”ერთმა ამერიკელმა ჟურნალისტმა ერთხელ თქვა, რომ თუ ადრე საჭირო იყო ტანკების შემოღება, ახლა საკმარისია სახელმწიფოს რეიტინგის დაწევა და ეს თითქმის იგივე დარტყმა იქნება ქვეყნისთვის” (პაველ სამიევი, ექსპერტი RA რეიტინგის გენერალური დირექტორის მოადგილე. სააგენტო)
რა არის სარეიტინგო სააგენტოები?
სარეიტინგო სააგენტოები არიან კომერციული ორგანიზაციები, რომლებიც აფასებენ გადახდისუნარიანობას, სავალო ვალდებულებებს და სხვა მნიშვნელოვანს ფინანსური მაჩვენებლებიემიტენტები. ისინი თავიანთ შეფასებას წარმოადგენენ როგორც საკრედიტო რეიტინგები, რომლებიც ენიჭება ორგანიზაციებს, რეგიონებს, ქვეყნებს მათი კრედიტუნარიანობის მიხედვით. ასეთი რეიტინგების მთავარი მიზანია პოტენციური ინვესტორებისთვის/კრედიტორებისთვის იმის ალბათობის შეფასება, რომ ემიტენტი შეასრულებს/არ შეასრულებს თავის ვალდებულებებს.
მსოფლიოში ყველაზე ცნობილი და ავტორიტეტული სარეიტინგო სააგენტოებია ამერიკული სააგენტოები Standard & Poor's, Moody's და Fitch Ratings. მათი ისტორია დაახლოებით 100 წლით თარიღდება. რუსული რეიტინგები ისტორიას 90-იან წლებში იწყებს და ყველაზე დიდია Expert RA Rating Agency და NRA (National Rating Agency).
სააგენტოს საკრედიტო რეიტინგებს აქვთ მსგავსი კონცეფცია, მაგრამ განსხვავებული აღნიშვნები და გაანგარიშების მეთოდები. ძირითადად რეიტინგებია მითითებული ლათინური ასოებითსაიმედოობის დონის კლების თანმიმდევრობით A-დან C-მდე (ზოგიერთი სააგენტოსთვის D-მდე).
სარეიტინგო სააგენტოები აკრედიტებული არიან რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს მიერ. საერთო ჯამში, რუსეთში არის 8 ოფიციალურად აკრედიტებული სააგენტო, 3 უცხოური: Standard and Poor's, Moody's და Fitch Ratings, ერთი ერთობლივი: "RA MOODS INTERFAX" და 4 რუსული სააგენტო: "National Rating Agency", "Expert RA", " RA "ანალიზი, კონსულტაცია და მარკეტინგი", "რუს-რეიტინგი".
უცხოური სააგენტოების უპირატესობა მათი მიუკერძოებლობა და მეტი ავტორიტეტია. რუსული სააგენტოების უპირატესობა მათი ეფექტურობაა, შიგნიდან სიტუაციის დანახვისას მათ შეუძლიათ უფრო სწრაფი რეაგირება და რუსული კომპანიების რეიტინგის შეცვლა. დასავლური სააგენტოები, როგორც წესი, უყურებენ IFRS-ს, რომელიც ქვეყნდება კვარტალურად/წლიურად, ხოლო რუსული სააგენტოები ათვალიერებენ ზოგიერთი ემიტენტის ანგარიშებს ყოველთვიურად.
როგორ შეუძლია კერძო ინვესტორს გამოიყენოს ინფორმაცია სარეიტინგო სააგენტოებიდან?
უნდა გვახსოვდეს, რომ საკრედიტო რეიტინგი არ არის პირდაპირი რეკომენდაცია ყიდვის, გაყიდვისთვის ძვირფასი ქაღალდები. ისინი ასახავს მხოლოდ ერთ ასპექტს, რომელიც აუცილებელია საინვესტიციო გადაწყვეტილების მისაღებად, ეს არის კრედიტუნარიანობა. კომპანიებს მაქსიმალური AAA რეიტინგით შეიძლება ჰქონდეთ პრობლემები და შეიძლება ნაგულისხმევი იყოს. თუმცა, თუ AAA რეიტინგის მქონე კომპანიებს შორის იქნება მხოლოდ რამდენიმე ასეთი შემთხვევა, მაშინ კომპანიებს, რომლებსაც აქვთ წინასწარ ნაგულისხმევი რეიტინგები, ექნებათ გაკოტრების ასობით და ათასობით ასეთი შემთხვევა.
სარეიტინგო სააგენტოები კვლავაც აგრძელებენ დიდ გავლენას ფინანსურ ბაზრებზე. მაგალითად, Standard and Poor's-ის გადაწყვეტილებამ აშშ-ს საკრედიტო რეიტინგი 2011 წლის აგვისტოში შეამცირა მაქსიმალური AAA-დან AA+-მდე, გამოიწვია პანიკა საფონდო ბირჟებზე და კვოტების კოლაფსი მთელ მსოფლიოში.
თვალი ადევნეთ უახლეს ამბებს წამყვანი სარეიტინგო სააგენტოებიდან ჩვენს ვებგვერდზე.
სარეიტინგო სააგენტო- კომერციული ორგანიზაცია, რომელიც დაკავებულია ემიტენტების გადახდისუნარიანობის, სავალო ვალდებულებების, ხარისხის შეფასებით კორპორატიული მმართველობააქტივების მართვის ხარისხი და ა.შ. სარეიტინგო სააგენტოების ყველაზე ცნობილი პროდუქტი გადახდისუნარიანობის შეფასებაა - საკრედიტო რეიტინგი.
ის ასახავს სავალო ვალდებულების გადაუხდელობის რისკს და გავლენას ახდენს საპროცენტო განაკვეთზე, სავალო ვალდებულებების ღირებულებასა და მომგებიანობაზე. უფრო მეტიც, უფრო მაღალი რეიტინგი შეესაბამება გადაუხდელობის დაბალ რისკს.
გადახდისუნარიანობა- ეკონომიკური სუბიექტის შესაძლებლობა, დროულად შეასრულოს კანონით ან ხელშეკრულებით გათვალისწინებული ფულადი ვალდებულებები, მის ხელთ არსებული ფულადი რესურსების ხარჯზე.
გადახდისუუნარობა- სამეწარმეო სუბიექტის შეუძლებლობა გადახდის დადგენილი ვადის გასვლის შემდეგ კრედიტორის მიმართ ფულადი ვალდებულებების შესრულებაში. გადახდისუუნარობამ შეიძლება გამოიწვიოს გაკოტრება.
ყველაზე ცნობილი მსოფლიოში სარეიტინგო სააგენტოები
რუსული სარეიტინგო სააგენტოები
"ექსპერტი RA".
Moody's Interfax-ის სარეიტინგო სააგენტო
(ერთობლივი საწარმო Moody's Investors Service-სა და Interfax-ს შორის)
მსოფლიოს წამყვანი RA:
Fitch Ratings არის საერთაშორისო კორპორაცია, რომელიც ცნობილია ძირითადად როგორც სარეიტინგო სააგენტო.
ჩვენი მისიაა, მივაწოდოთ დამოუკიდებელი და წინდახედული საკრედიტო შეფასებები, კვლევები და მონაცემები გლობალურ საკრედიტო ბაზრებზე.
Fitch არის ჯგუფი, რომელიც მოიცავს:
Fitch Solutions არის Fitch Ratings-ის პროდუქტებისა და სერვისების სადისტრიბუციო ჯგუფი
Algorithmics არის გლობალური ლიდერი კორპორატიული რისკის მართვის გადაწყვეტილებებში
FitchTraining სპეციალიზირებულია საკრედიტო და კორპორატიული ფინანსების ტრენინგში.
მფლობელები და მენეჯმენტი
Fitch Group-ის უმრავლესობა ეკუთვნის Fimalac S.A.-ს (სათაო ოფისი პარიზში).
ამბავი
Fitch Ratings დაარსდა ნიუ-იორკში ჯონ ნოულს ფიჩის მიერ 1913 წლის 24 დეკემბერს. როგორც Fitch Publishing Company.
2000 წლის აპრილში Fitch-მა შეიძინა Duff & Phelps Credit Rating Co. (ჩიკაგოს შტაბ-ბინა). იმავე წელს Fitch-მა იყიდა Thomson BankWatch.
2006 წლის ოქტომბერში Fitch Ratings-მა დააარსა Derivative Fitch, პირველი გამოყოფილი საკრედიტო სარეიტინგო სააგენტო, რომელიც უზრუნველყოფს საკრედიტო წარმოებულების ბაზრის რეიტინგებს, კვლევებს და შეფასებებს საკრედიტო წარმოებულების ბაზრის საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად.
Http://www.Fitchratings.Ru/
Moody's(რუს. Moody's) - საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტო; სრული სახელი - Moody's Investors Service.
Moody'sარის Moody's Corporation-ის შვილობილი კომპანია. ეწევა საკრედიტო რეიტინგებს, კვლევებსა და რისკების ანალიზს.
სააგენტოში დასაქმებულია 4500-ზე მეტი ექსპერტი 26 ქვეყანაში.
მას შემდეგ, რაც 1909 წელს შეიქმნა პირველი ობლიგაციების რეიტინგის განმარტებები, Moody's-ის რეიტინგების რაოდენობა მნიშვნელოვნად გაიზარდა. დღეს Moody's 32 სისტემას მართავს და მათი რიცხვი ყოველწლიურად იზრდება.
Moody's-ს შეუძლია სრულად დააკმაყოფილოს თავისი კლიენტების მოთხოვნილებები რუსეთიდან და დსთ-ს ქვეყნებიდან გლობალურ დონეზე მუშაობის გამოცდილებით და ამავე დროს რუსეთისა და დსთ-ს ქვეყნების ბაზრების ცოდნით.
გუნდი შედგება მაღალკვალიფიციური და გამოცდილი სპეციალისტებისგან, რომლებიც ასრულებენ თავიანთ სამუშაოს უმაღლეს პროფესიულ დონეზე.
Moody's ანიჭებს რეიტინგებს ბანკების, კორპორაციების, სადაზღვევო კომპანიების, სატრასტო ფონდების, რეგიონული და ადგილობრივი მთავრობების, სახელმწიფოებისა და საერთაშორისო ერთეულების სავალო ვალდებულებებს. Moody's ასევე ანიჭებს სტრუქტურირებულ ფინანსურ რეიტინგებს.
საერთაშორისო კაპიტალის ბაზრები უფრო მეტად არის დამოკიდებული საკრედიტო რეიტინგებზე, ვიდრე ოდესმე, Moody's-ის რეიტინგები მნიშვნელოვან სარგებელსა და შესაძლებლობებს იძლევა როგორც ემიტენტისთვის, ასევე ინვესტორებისთვის.
IN 
რუსეთსა და დსთ-ში, Moody's-ის სააგენტო წარმოდგენილია Moody's Investors Service Ltd.-ის რუსეთის ფილიალით, რუსეთის ფილიალი, რომელიც ანიჭებს Moody's-ის რეიტინგებს გლობალური მასშტაბით, Moody's-ის აღმოსავლეთ ევროპის (MEE), ასევე სარეიტინგო სააგენტოს მიერ "Moody's". Interfax Rating Agency – MIRA), რომელიც ანიჭებს საკრედიტო რეიტინგებს მიხედვით ეროვნული მასშტაბით.
მ 
RAMI-ს მაჟორიტარი აქციონერი Moody's-ის სააგენტოა, ხოლო მინორიტეტული აქციონერი Interfax Information Services Group.
TO 
Moody's Corporation (NYSE: MCO), Moody's Credit Ratings Agency-ის დედა კომპანია, რომელიც უზრუნველყოფს საკრედიტო რეიტინგებსა და კვლევებს სავალო ინსტრუმენტებისა და ფასიანი ქაღალდების შესახებ, Moody's Analytics, რომელიც გთავაზობთ მოწინავე პროგრამულ უზრუნველყოფას, საკონსულტაციო მომსახურებას და კვლევებს საკრედიტო და ეკონომიკური ანალიზისთვის და ფინანსური მენეჯმენტირისკები. Moody's არის კორპორაცია, რომლის შემოსავალი 2011 წელს შეადგენდა 2,3 მილიარდ აშშ დოლარს, დასაქმებულია დაახლოებით 6100 ადამიანი მთელს მსოფლიოში და ინარჩუნებს წარმომადგენლობას 28 ქვეყანაში.
http :// www . განწყობილნი . com / გვერდები / ნაგულისხმევი _ ეე . aspx
რა არის საკრედიტო რეიტინგი?
სააგენტოს ანალიტიკოსები, ინფორმაციის მრავალ წყაროზე დაყრდნობით, ადგენენ საკრედიტო რეიტინგები , სავალო ვალდებულებების ემიტენტს გადახდისუნარიანობის უნიკალური შეფასებით უზრუნველყოფს. იმათ. საკრედიტო რეიტინგი არის ეს შეფასება, „შეკუმშული“ მოკლე ასოებით გამოხატულებაში გარკვეული ფინანსური მნიშვნელობით. რაც უფრო მაღალია საკრედიტო რეიტინგი, მით უფრო სანდოა საინვესტიციო ობიექტი, მაგრამ ასევე უფრო დაბალია მისი პოტენციური ანაზღაურება სავალო ინსტრუმენტებზე (გადასახადები).
მსოფლიო სარეიტინგო სააგენტოები
გლობალურ ბაზარზე დღეს არის სამი საყოველთაოდ აღიარებული სარეიტინგო სააგენტო, რომელიც მოიცავს ბაზრის დაახლოებით 95%-ს:
Standard & Poor's
Moody's სააგენტო
სააგენტო Fitch
საერთაშორისო, რომლითაც ვალის ემიტენტები ადარებენ სხვა ქვეყნებს ან უცხოურ კომპანიებს;
ეროვნული, რომელიც ადარებს ემიტენტებს ერთი ქვეყნის შიგნით
კრედიტუნარიანობის პროგნოზის ვადიდან გამომდინარე, განასხვავებენ გრძელვადიან რეიტინგებს (გრძელვადიანი, ერთ წელზე მეტი ვადით) და მოკლევადიან რეიტინგებს (წელზე ნაკლები). ეს უკანასკნელი ასოცირდება გრძელვადიანთან და მასთან სინქრონულად იცვლება (იზრდება ან მცირდება).
და ბოლოს, არსებობს რეიტინგების სახეები უცხოურ (უცხოურ) და ადგილობრივ ეროვნულ (ადგილობრივ) ვალუტაში. ისინი შეიძლება განსხვავდებოდეს ერთი ემიტენტისთვის, თუ ისინი არსებობენ სხვადასხვა პირობებიეროვნულ ვალუტაში ნაკისრი ვალდებულებების შესრულება უცხოურთან მიმართებაში.
S&P სააგენტოს საკრედიტო რეიტინგი
რეიტინგის მნიშვნელობა მერყეობს საუკეთესო "AAA"-დან ყველაზე ცუდ "D"-მდე. "+" ან "-" (პლუს/მინუს) ნიშნები შეიძლება დაემატოს ასოს აღნიშვნას "AA"-დან "CCC". ისინი ასახავს ემიტენტის ოდნავ უკეთეს ან ოდნავ უარეს პოზიციას ერთი სარეიტინგო პოზიციის ფარგლებში. მაგალითად, AA+ რეიტინგის მქონე ემიტენტი ოდნავ უფრო საიმედოა ინვესტორისთვის, ვიდრე AA რეიტინგის მქონე ემიტენტი. შესაბამისად, ემიტენტი „AA-“ ნაკლებად სანდოა ინვესტიციებისთვის, ვიდრე „AA“.
დადებითი (პოზიტიური) რეიტინგის მნიშვნელობა შეიძლება გაიზარდოს;
უარყოფითი (უარყოფითი) - შემცირებული;
სტაბილური - ღირებულება სავარაუდოდ არ შეიცვლება;
განვითარება - ღირებულება შეიძლება გაიზარდოს ან შემცირდეს.
პროგნოზირების ჰორიზონტი - 6 თვიდან 2 წლამდე.
S&P შეფასების სკალა
ინვესტიციის კატეგორია (სტაბილური, წარმატებული ემიტენტები ან ფასიანი ქაღალდები);
სპეკულაციური (ემიტენტების უფრო რისკიანი ჯგუფი); ამ ჯგუფის რეიტინგებს ზოგჯერ "უსარგებლო" უწოდებენ.
| S&P რეიტინგი | აღწერა |
| ინვესტიციის კატეგორია | |
| AAA (A-1) | უმაღლესი რეიტინგი. ახასიათებს ემიტენტის ფინანსური ვალდებულებების შესრულების უდიდეს უნარს |
| AA (A-2) | თქვენი ვალის დაფარვის მაღალი უნარი |
| A (A-3) | თქვენი ვალის დაფარვის ზომიერად მაღალი უნარი, მაგრამ ამავე დროს იზრდება დამოკიდებულება არახელსაყრელ ეკონომიკურ პირობებზე და გარე გარემოში არსებულ სხვა უარყოფით ცვლილებებზე. |
| BBB (B) | ფინანსური ვალდებულებების დაფარვის საკმარისი უნარი, მაგრამ არახელსაყრელი ეკონომიკური პირობების მიმართ მაღალი მგრძნობელობა |
| BBB- (B) | ყველაზე დაბალი რეიტინგი ამ კატეგორიაში |
| სპეკულაციური კატეგორია | |
| BB+ (B) | უმაღლესი რეიტინგი ამ კატეგორიაში |
| BB (B) | ემიტენტი ოდნავ დაუცველია მოკლევადიან პერსპექტივაში, უფრო მეტია დამოკიდებული ეკონომიკურ, ფინანსურ და ბიზნეს სფეროებში ნეგატიურ ცვლილებებზე. |
| B (B) | კიდევ უფრო დიდი დაუცველობა ნეგატიური ცვლილებების მიმართ, მაგრამ ახლა არის შესაძლებლობა დაფაროთ თქვენი დავალიანება |
| CCC (C) | საკრედიტო რისკების მაღალი ზემოქმედება, ვალის დაფარვა შესაძლებელია, თუ არსებობს ხელსაყრელი ეკონომიკური, ფინანსური და ბიზნეს გარემო |
| SS (C) | საკრედიტო რისკების ძალიან მაღალი ზემოქმედება |
| C (C) | ემიტენტი გაკოტრების პროცესშია, მაგრამ ასრულებს თავის ფინანსურ ვალდებულებებს |
| დ | ნაგულისხმევად გამოცხადდა |
ანბანური და ანბანური (A-1, A-2, A-3 და ა.შ.) აღნიშვნები ფრჩხილებში ეხება მოკლევადიანი შეფასების შკალას. ბოლო ორი სტრიქონის ნაცვლად შეიძლება მიეთითოს სხვა აღნიშვნები:
რ - არახელსაყრელი ფინანსური მდგომარეობის გამო, ემიტენტი იმყოფება მარეგულირებლების ზედამხედველობის ქვეშ, რომლებმაც შეიძლება გადაწყვიტონ ერთი ვალდებულების შესრულება სხვაზე;
SD - ემიტენტს არ შეუძლია დაფაროს ერთი ვალდებულება ან კატეგორიის ვალდებულება, მაგრამ ანაზღაურებს სხვებს;
D – ემიტენტს არ შეუძლია შეასრულოს ყველა ან პრაქტიკულად ყველა ვალდებულება.
როგორ გავარკვიოთ S&P-ის მიერ გამოთვლილი რეიტინგი?
ამ სააგენტოს ვებგვერდზე:
http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Ინგლისური ვერსია;
http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - რუსული ვერსია
მარცხნივ მთავარ გვერდზე არის საძიებო ზოლი, რომლის ქვეშ უნდა აირჩიოთ საძიებო ვარიანტი:
ქვეყნის ან ორგანიზაციის დასახელება („ერთეული“);
უსაფრთხოების ტიკერი („ტიკერი“);
უსაფრთხოების კოდი (CUSIP, CINS, ISIN).
ამის შემდეგ, თქვენ უნდა შეიყვანოთ საჭირო სახელი საძიებო ზოლში და აირჩიოთ ის, რასაც ეძებთ შემოთავაზებული ამომხტარი ვარიანტებიდან. თუ წარწერა "NR" გამოჩნდება ემიტენტზე, ეს ნიშნავს, რომ რეიტინგი არ იყო მინიჭებული. თუმცა, როდესაც პირველად დაგვიკავშირდებით, სისტემა მოითხოვს რეგისტრაციას:
მარტივი პროცედურის დასრულების და მითითებულთან დამადასტურებელი წერილის მიღების შემდეგ ელექტრონული მისამართი, საძიებო ფანჯარაში შეგიძლიათ შეიყვანოთ თქვენთვის საინტერესო ორგანიზაციის სახელი (ველი „იპოვეთ რეიტინგი...“). თუ ჩვენ შევასრულებთ ბროკერის ინტერაქტიული ბროკერების ძიებას, დღეს ვნახავთ შემდეგ შედეგებს:
ლოკალური ვალუტა LT და ST აღნიშნავს ბროკერის გრძელვადიან და მოკლევადიან რეიტინგებს ადგილობრივ ვალუტაში, ხოლო ლოკალური ვალუტა LT და ST აღნიშნავენ იგივე რეიტინგებს უცხოურ ვალუტაში. ცხრილიდან ჩანს, რომ ბროკერი არის უაღრესად სანდო, ოდნავ უფრო მაღალი მოკლევადიანი რეიტინგით, ასევე სტაბილური გრძელვადიანი პროგნოზით (CreditWatch/Outlook-ის ბოლო სვეტი), რომელიც გაკეთდა 2014 წლის ბოლოს. და აქ არის დღევანდელი მონაცემები რუსეთის ფედერაციისთვის:
სავსებით მოსალოდნელია, რომ ქვეყნის რეიტინგი ეროვნულ ვალუტაში (რუბლი) შესამჩნევად მაღალი აღმოჩნდება, ვიდრე უცხოურ ვალუტაში (პირველ რიგში დოლარში). გარდა ამისა, ცხადია, რომ სააგენტოს აზრით, ადრე განხილული ბროკერის კრედიტუნარიანობა უფრო მაღალია, ვიდრე მთლიანად რუსეთის - თუ საერთო მნიშვნელად დოლარს ავირჩევთ. ჩვენ პერიოდულად ვსვამთ საკითხს ასეთი რეიტინგების პოლიტიკურ მიკერძოებაზე - პირადად მე მათ მიმაჩნია საკმაოდ ობიექტურად და ეფუძნება როგორც ისტორიულ მონაცემებს (გაიხსენეთ 1998 წლის დეფოლტი ან ბოლო 2014 წლის დეკემბერი), ასევე რეალურ მდგომარეობაზე (რუსეთის დამოკიდებულებაზე). ზეთზე, იხ.).
Moody's-ის საკრედიტო რეიტინგი
რიცხვები 1,2,3 შეიძლება დაემატოს კატეგორიებს "Aa" -დან "Caa". ერთეული "ამბობს", რომ ემიტენტი იკავებს პირველ ადგილს მის რეიტინგის კატეგორიაში (მაგალითად, "Aa"). ორი შუაშია. სამი რეიტინგის კატეგორიის ბოლოშია. ასეთი რეიტინგი მითითებულია შემდეგნაირად: მაგალითად, "Aa1", "B2", "Caa3".
ღირებულების გაანგარიშების გარდა, სააგენტო ასევე იძლევა გრძელვადიან და მოკლევადიან რეიტინგის პროგნოზს - ისევე როგორც S&P.
| Moody's-ის რეიტინგი | აღწერა |
| ინვესტიციის კატეგორია | |
| აჰ (P-1) | ყველაზე მაღალი დონესაიმედოობა. ყველაზე დაბალი საკრედიტო რისკები |
| Aa (P-1) | მაღალი საიმედოობა, ძალიან დაბალი საკრედიტო რისკები |
| A (P-1 ან P-2) | საიმედოობის დონე საშუალოზე მაღალია, საკრედიტო რისკები დაბალია |
| ვაა (P3) | საშუალო საიმედოობა, ზომიერი საკრედიტო რისკები |
| სპეკულაციური კატეგორია | |
| ვა | საიმედოობის დონე საშუალოზე დაბალია, მნიშვნელოვანი საკრედიტო რისკები |
| IN | დაბალი საიმედოობა, მაღალი საკრედიტო რისკები |
| საა | საიმედოობის დონე ძალიან დაბალია, საკრედიტო რისკები ძალიან მაღალი |
| სა | ემიტენტმა გამოაცხადა დეფოლტი ან ახლოსაა, მაგრამ არსებობს ფინანსური ვალდებულებების შესრულების შესაძლებლობა |
| თან | ნაგულისხმევი, ყველაზე დაბალი რეიტინგი |
მოკლევადიანი რეიტინგი, გარდა განუსაზღვრელი NP-ისა (უარი მოკლევადიანი კრედიტუნარიანობის შეფასებაზე), შეიძლება განსხვავდებოდეს P-1-დან (Prime-1, მოკლევადიანი ვალების დაფარვის შესანიშნავი უნარი) P-3-მდე (Prime-3, მოკლევადიანი ვალების დაფარვის მისაღები შესაძლებლობა). Moody's-ის სარეიტინგო ცხრილის ზემოთ გრძელვადიან ვალდებულებებთან დაკავშირებით, ყველა მოცემული Prime მნიშვნელობა მიეკუთვნება ინვესტიციის კატეგორიას, ე.ი. ემიტენტის რეიტინგით არანაკლებ Baa.
როგორ გავიგო Moody's-ის მიერ გამოთვლილი რეიტინგი?
https://www.moodys.com/ - Ინგლისური ვერსია;
https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - ვერსია რუსულ ენაზე
საძიებო ველი მდებარეობს საიტის მთავარ გვერდზე მარცხენა ზედა ნაწილში. ამ ველში უნდა შეიყვანოთ იმ ქვეყნის ან კომპანიის სახელი, რომელსაც ეძებთ, ან უსაფრთხოების სიმბოლო. ამის შემდეგ, ჩამოსაშლელი სია ყველაზე შესაფერისი ვარიანტები. სასურველზე დაწკაპუნებით ჩვენ ავტომატურად გადავდივართ გვერდზე საჭირო ემიტენტის რეიტინგებით. გენერირებულ სიაში პირველია გრძელვადიანი რეიტინგი უცხოურ ვალუტაში.
თუ სააგენტოს მომხმარებელი პირველად ეწვევა საიტს, რეიტინგის მოსაძებნად, როგორც S&P-ის შემთხვევაში, საჭირო იქნება ერთხელ დარეგისტრირება, მათ შორის, მონიშნეთ "ვეთანხმები საიტის გამოყენების პირობებს". ამის გაკეთება მხოლოდ შეთანხმების ბოლომდე გადახვევით შევძელი. რამდენიმე სტრიქონის შევსების და ელექტრონული ფოსტით რეგისტრაციის დადასტურების შემდეგ (ბმულზე დაწკაპუნებით), თქვენ ავტომატურად გადამისამართდებით Moody's-ის ვებსაიტზე თქვენი შესვლის გამოყენებით. თუ ეს არ მოხდა, მაშინ შესვლა უნდა იყოს მითითებული ელ.წერილი. მოდი ვნახოთ რუსეთის ფედერაციის რეიტინგი:
აქედან ჩანს, რომ რუსეთის გრძელვადიანი რეიტინგი უცხოურ ვალუტაში ვალდებულებებისთვის არის Ba1, ე.ი. დგას ზუსტად საინვესტიციო და სპეკულაციური კატეგორიების საზღვარზე. მოკლევადიანი რეიტინგი დადგენილი არ არის, მითითებული პროგნოზი უარყოფითია, რაც საკმაოდ ეწინააღმდეგება S&P-ის სტაბილურ პროგნოზს (თუმცა ორივე გაკეთდა 2016 წელს, დაახლოებით ექვსი თვის სხვაობით). მოკლედ, შეფასების მრავალი პარამეტრის მიუხედავად, რეიტინგები შედარებით სუბიექტურია. თუმცა, Moody's-ში მოსახერხებელი მაჩვენებელია ემიტენტის რეიტინგის ისტორიის ნახვა, რისთვისაც უნდა გადახვიდეთ ჩანართზე „რეიტინგი:
აქ ხედავთ, თუ როგორ დაეცა 1998 წელს დეფოლტის დონემდე, რუსეთის გრძელვადიანი რეიტინგი ეროვნულ ვალუტაში 2000 წლიდან 2009 წლამდე გაიზარდა, რაც ნავთობის ფასების ზრდით იყო გამოწვეული. 2010 წლისთვის მისმა მაღალ დონეზე სტაბილიზაციამ ასევე შეაჩერა რუსეთის რეიტინგი, ხოლო ბარელის ფასის დაცემამ 2014 წლის დეკემბერში რუბლის გაუფასურებასთან ერთად რეიტინგის უმნიშვნელო დაქვეითება გამოიწვია. „შიდა“ აღნიშნავს შიდა რეიტინგს ეროვნულ ვალუტაში, „უცხო“ - უცხოურ ვალუტაში. „უფროსი არაუზრუნველყოფილი“ შეიძლება ითარგმნოს როგორც უფროსი არაუზრუნველყოფილი სავალო ვალდებულებები: შესაბამისად შიდა ან უცხოურ ვალუტაში. ჯამში შეგიძლიათ აირჩიოთ და ნახოთ 5 ტიპის რეიტინგი ერთდროულად - მაგრამ ისინი 100%-თან ახლოსაა, ამიტომ შემოვიფარგლები იმით, რაც სურათზეა ნაჩვენები. დაჭერით " Issuer Outlook“ ასევე შეგიძლიათ იხილოთ კომპანიის პროგნოზების ისტორია მომავალი ემიტენტის რეიტინგზე. უცხოური ემიტენტების შემთხვევაში, ინგლისური ვერსია შეიძლება ზოგჯერ უფრო პროდუქტიული იყოს.
საკრედიტო რეიტინგი Fitch Ratings-ისგან
ამ სააგენტოს სარეიტინგო სკალა მსგავსია S&P სკალის და აქვს ანბანური აღნიშვნა. "+" ან "-" ნიშანი ემატება რეიტინგებს "AA"-დან "B"-მდე. ინფორმაცია კონკრეტული ემიტენტის რეიტინგის შესახებ შეგიძლიათ იხილოთ შემდეგ საიტებზე (რეგისტრაციის შემდეგ):
https://www.fitchratings.com/site/home - Ინგლისური ვერსია
http://www.fitchratings.ru/ru/ - რუსული ვერსია
მოდით ავირჩიოთ რუსული ვერსია. როგორც წინა შემთხვევებში, თქვენ უნდა გაიაროთ ოფიციალური რეგისტრაციის პროცედურა "ანგარიშის შექმნა" დაწკაპუნებით. აქ არის კიდევ რამდენიმე ველი შევსება, ვიდრე წინა სისტემებში, მაგრამ მათი გაგება არ არის რთული - მონაცემები არ არის შემოწმებული, ასე რომ თქვენ შეგიძლიათ დაწეროთ ნებისმიერი ტელეფონის ნომერი და სახლის მისამართი (ელფოსტისგან განსხვავებით, რომელზეც დადასტურება გაიგზავნება). მას შემდეგ რაც შევავსეთ ყველაფერი და დავაყენეთ ორი გამშვები ნიშანი ქვემოთ, ჩვენ ვიღებთ დადასტურების წერილს ჩვენს საფოსტო ყუთში და დააჭირეთ მასში არსებულ ბმულს. ამის შემდეგ შეგიძლიათ დაბრუნდეთ მთავარ გვერდზე და შეიყვანოთ თქვენი მომხმარებლის სახელი და პაროლი ზედა მარჯვენა კუთხეში. სისტემაში შესვლის შემდეგ, შევეცადოთ ვიპოვოთ რუსეთის რეიტინგი იქ „რუსეთის“ შეყვანით - S&P-ისა და Moody's-ისგან განსხვავებით, აქ ჯერ არ არის ამომხტარი რჩევები. ჩვენ ვიღებთ შემდეგ შედეგებს:
სინამდვილეში, სააგენტო Fitch სამივედან ერთადერთია, რომელიც საშუალებას გაძლევთ განახორციელოთ ჩხრეკა რუსულ ენაზე - ე.ი. საძიებო ზოლში ასევე შეგიძლიათ აკრიფოთ " რუსეთის ფედერაცია" მიუხედავად იმისა, რომ უცხოური ემიტენტების რეიტინგების მოსაძებნად უმჯობესია გამოიყენოთ ინგლისური ვერსიასაიტი (პუნქტი "გამომცემლები" იქ შეესაბამება " სუბიექტები" - მაგრამ ზოგადად, ჩემი დაკვირვებით, სამივე სისტემიდან ეს არის ყველაზე კაპრიზული ინფორმაციის ჩვენებაში). დააწკაპუნეთ ყველაზე დაბალ გამომშვებზე:
როგორც ცხრილიდან ჩანს, რეიტინგის აღწერა რუსულ ენაზეა. პირველი ორი ხაზი მიუთითებს ვალდებულებებს უცხოურ ვალუტაში, პირველი ხაზი შეიძლება ჩაითვალოს ყველაზე მნიშვნელოვანად ემიტენტის შესაფასებლად. ქვედა მარჯვენა კუთხეში „რეიტინგის ისტორიაზე“ დაწკაპუნებით შეგიძლიათ იხილოთ ემიტენტისთვის მინიჭებული რეიტინგის ისტორია (Moody's-ის მსგავსად, მხოლოდ იქ არის ისტორია წარმოდგენილი გრაფიკის სახით). ემიტენტის პროგნოზი მითითებულია, როგორც ფერადი ხატულა რეიტინგის მნიშვნელობის მარჯვნივ:
იმათ. Fitch-ს აქვს სტაბილური პროგნოზი რუსეთისთვის დღეს. ასოების აღნიშვნებიშეიძლება გაშიფრული იყოს შემდეგნაირად:
| Fitch რეიტინგი | აღწერა |
| ინვესტიციის კატეგორია | |
| AAA (F1) | კრედიტუნარიანობის უმაღლესი დონე |
| AA (F1) | თქვენი ფინანსური ვალდებულებების ძალიან მაღალ დონეზე შესრულების უნარი |
| A (F1) | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების მაღალი უნარი, მაგრამ ამავე დროს იზრდება დამოკიდებულება არახელსაყრელ ეკონომიკურ პირობებზე და გარე გარემოში სხვა ნეგატიურ ცვლილებებზე. |
| BBB (F2 ან F3) | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების ადეკვატური უნარი, მაგრამ არახელსაყრელმა ეკონომიკურმა პირობებმა ან ბიზნეს გარემომ შეიძლება შეამციროს ეს შესაძლებლობა |
| სპეკულაციური კატეგორია | |
| BB (B) | გაზრდილი მგრძნობელობა დეფოლტის რისკის მიმართ, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ეკონომიკური პირობები და ბიზნეს გარემო ნეგატიურად იცვლება |
| B (B) | არსებობს დეფოლტის მნიშვნელოვანი რისკი, მაგრამ არსებობს უსაფრთხოების გარკვეული ზღვარი. გადახდები ჯერ კიდევ კეთდება, მაგრამ ეს სიმძლავრე დაუცველია, თუ ეკონომიკური პირობები და ბიზნესგარემო გაუარესდება |
| CCC (C) | დეფოლტის რეალური შესაძლებლობა, მნიშვნელოვანი საკრედიტო რისკი |
| SS (C) | ძალიან მაღალი დონე საკრედიტო რისკინაგულისხმევი სავარაუდოა |
| C (C) | დეფოლტი არის გარდაუვალი ან გარდაუვალი, საკრედიტო რისკის განსაკუთრებით მაღალი დონე |
| RD (RD) | შეზღუდული დეფოლტი - იგი აიღო ფინანსურ ვალდებულებებზე, მაგრამ ემიტენტი ჯერ არ არის გაკოტრების პროცესში. |
| D (D) | ნაგულისხმევი |
ფრჩხილებში, როგორც ადრე, მითითებულია მოკლევადიანი რეიტინგი.
მსოფლიო სააგენტოს რეიტინგების შედარება
სამი ყველაზე პოპულარული გლობალური სააგენტო, რომლებიც ანიჭებენ თავიანთ რეიტინგებს, ზემოთ იყო განხილული. ამ ქმედების მნიშვნელობა ძნელად შეიძლება გადაჭარბებული იყოს - მათზე ხელმძღვანელობენ მილიონობით ინვესტორი და მრავალმილიარდ დოლარიანი კაპიტალი. და მიუხედავად იმისა, რომ სააგენტოს მონაცემები შეიძლება განსხვავდებოდეს შეფასებებში და განსაკუთრებით პროგნოზებში, განსხვავებები მსხვილ ემიტენტებთან მიმართებაში თითქმის არასოდეს არის მნიშვნელოვანი. სტატიის ბოლოს წარმოგიდგენთ სამივე სააგენტოს რეიტინგებს შორის შესაბამისობის ცხრილს ერთმანეთთან შედარებით:
დღეს წარმოგიდგენთ მსოფლიოს უმსხვილესი სარეიტინგო სააგენტოების რეიტინგს... Და რა? ისინი ანიჭებენ რეიტინგებს, არა? ასე რომ, ჩვენმა ექსპერტებმა გადაწყვიტეს შეექმნათ ამ ბიზნეს სეგმენტის წარმომადგენლების რეიტინგი. ანალიზისა და შეფასების შედეგად, ჩვენ შევძელით აერჩია 15 კომპანია, რომელსაც აქვს ყველაზე დიდი მომხმარებლის ბაზა. დომინანტური სააგენტოები არიან აშშ-დან - ექვსი კომპანია (მათ შორის ერთი "ერთობლივი საწარმო" აშშ-სა და დიდ ბრიტანეთს შორის); ორი ორგანიზაცია იაპონიიდან და თითო წარმომადგენელი კანადადან, ჩინეთიდან, ინდოეთიდან, ქუვეითიდან, რუსეთიდან და უკრაინიდან. რეიტინგში პირველი ადგილი დაიკავა სააგენტო S&P-მა, რომელმაც მოახერხა 2682 კლიენტის მოზიდვა მთელი მსოფლიოდან. ხოლო რუსეთის ფედერაციის უმსხვილესმა სააგენტომ Expert RA დაიკავა ბოლო, მე-14 ადგილი, 350 კლიენტის მაჩვენებლით. მართალია, ამ კომპანიის რეიტინგები, როგორც წესი, ციტირებულია მხოლოდ რუსეთის ფედერაციაში და თუნდაც ყაზახეთში (სადაც მდებარეობს Expert-ის შვილობილი კომპანია), ამიტომ კლიენტის ბაზის „წონა“, თუ ასეთი მაჩვენებელი შეიძლება გამოყენებულ იქნას მომხმარებელთა პორტფელის ხარისხი არ არის შედარებული ლიდერებთან. ამიერიდან ჩვენ ყოველწლიურად ვაფასებთ სარეიტინგო სააგენტოებს, მაგრამ გავაფართოვებთ კრიტერიუმების რაოდენობას: გავაანალიზებთ არა მხოლოდ კლიენტების რაოდენობას, არამედ მათ ხარისხს და კლიენტთა ბაზის მთლიან აქტივებს.
| № | კომპანია | სათაო ოფისის ადგილმდებარეობა | კომენტარები | კლიენტების რაოდენობა |
| 1 | Standard & Poor's | შეერთებული შტატები, ნიუ-იორკი | McGraw-Hill Corporation-ის შვილობილი კომპანია, რომელიც ეწევა ფინანსური ბაზრის კვლევას. კომპანია ეკუთვნის სამ ყველაზე გავლენიან საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტოს. S&P ასევე ცნობილია, როგორც ამერიკული საფონდო ინდექსის S&P 500 და ავსტრალიური S&P 200 შემქმნელი და რედაქტორი. | 2 682 |
| 2 | Moody's | შეერთებული შტატები | საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტო Moody's Investors Service. Moody's არის Moody's Corporation-ის შვილობილი კომპანია. ეწევა საკრედიტო რეიტინგებს, კვლევებსა და რისკების ანალიზს. | 2 370 |
| 3 | Fitch Ratings | ორმაგი სათაო ოფისი აშშ/დიდი ბრიტანეთი | საერთაშორისო კორპორაცია, რომელიც ძირითადად ცნობილია როგორც სარეიტინგო სააგენტო. ჩვენი მისიაა, მივაწოდოთ დამოუკიდებელი და წინდახედული საკრედიტო შეფასებები, კვლევები და მონაცემები გლობალურ საკრედიტო ბაზრებზე. | 1 804 |
| 4 | ᲕᲐᲠ. საუკეთესო | შეერთებული შტატები | რეიტინგი და საინფორმაციო სააგენტო 100 წელზე მეტი ისტორიით. კომპანია დაარსდა 1899 წელს ალფრედ მ ბესტის მიერ. ოფისები განლაგებულია შეერთებულ შტატებში, დიდ ბრიტანეთში და ჰონგ კონგში. მთავარი კლიენტები არიან მსხვილი სადაზღვევო კომპანიები. | 869 |
| 5 | DBRS (Dominion Bond Rating Service) | კანადა | დაარსებული 1976 წელს, DBRS არის საერთაშორისოდ აღიარებული სააგენტო, რომელიც აფასებს კლიენტებს რაც შეიძლება სწრაფად, რათა მიანიჭოს შესაბამისი რეიტინგი. ძირითადი კლიენტები არიან: ფინანსური ინსტიტუტები, იურიდიული პირები, სამთავრობო ორგანოებიდა სტრუქტურირებული ფინანსური მომწყობები ჩრდილოეთ ამერიკაში, ევროპაში, ავსტრალიასა და სამხრეთ ამერიკაში. სათაო ოფისი მდებარეობს ტორონტოში; წარმომადგენლობითი ოფისები ნიუ-იორკში, ჩიკაგოში და ლონდონში. DBRS არის ყველაზე დიდი მსოფლიოში რამდენიმე დამოუკიდებელ სარეიტინგო სააგენტოს შორის. | 818 |
| 6 | იაპონიის საკრედიტო რეიტინგის სააგენტო | იაპონია, ტოკიო | იაპონიის უდიდესი სააგენტო, რომელიც ანიჭებს რეიტინგებს გრძელვადიან და მოკლევადიან ინვესტიციებს; ატარებს კვლევებს შიდა და საგარეო ბაზრებზე, ეკონომიკურ სექტორებზე, მათ შორის, ფოკუსირებაზე პოლიტიკური სიტუაციაშესწავლილი რეგიონი. იაპონური საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოს კვლევის შედეგები და რეიტინგები დიდი სიამოვნებით არის ციტირებული და დიდი სიამოვნებით ქვეყნდება მსოფლიოს თემატური მედიის მიერ. | 794 |
| 7 | რეიტინგი და ინვესტიციის ინფორმაცია. | იაპონია, ტოკიო | სიდიდით მეორე საკრედიტო და საინვესტიციო რისკების შეფასების კომპანია იაპონიაში. შემოკლებული სახელია "R&I". | 710 |
| 8 | ეგგან-ჯონსის რეიტინგი | შეერთებული შტატები | Egan-Jones უზრუნველყოფს გრძელვადიან საინვესტიციო რისკის რჩევებს კონსერვატიულ ინსტიტუციონალურ ინვესტორებს. Egan-Jones-ის პროგნოზები არაერთხელ დაეხმარა კლიენტებს საკრედიტო რისკების იდენტიფიცირებაში ინვესტიციის ადრეულ ეტაპებზე. | 683 |
| 9 | Morningstar საკრედიტო რეიტინგი | შეერთებული შტატები, ჩიკაგო | სარეიტინგო სააგენტო აშშ-ში. სპეციალიზირებულია საინვესტიციო ფონდების შესახებ ინფორმაციის შეგროვებასა და ანალიზში. ამ სააგენტოს პროგნოზებს ხშირად იყენებს მედია, მ.შ. CNN, New York Times, Wall Street Journal, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com, YavTeme.ru. ოფისები: ავსტრალია, კანადა, ჩინეთი, საფრანგეთი, გერმანია, ჰონგ კონგი, იტალია, ნიდერლანდები, ნორვეგია, ესპანეთი, დიდი ბრიტანეთი, შვეიცარია. | 659 |
| 10 | Baycorp-ის უპირატესობა | ავსტრალია | უმსხვილესი საკრედიტო ისტორიის სააგენტო ახალ ზელანდიაში, რომელიც დაარსდა 1956 წელს და 1999 წლიდან იგი დამაჯერებლად იკავებს პირველ ადგილს ავსტრალიაში კლიენტების რაოდენობის მიხედვით. სააგენტო ასევე ახორციელებს საკრედიტო ანგარიშგების შეფასებას, კრედიტის შეფასების და მარკეტინგულ მომსახურებას. | 612 |
| 11 | დაგონგის გლობალური საკრედიტო რეიტინგი | ჩინეთის სახალხო რესპუბლიკა | Dagong Global არის სპეციალიზებული საკრედიტო სარეიტინგო სააგენტო ჩინეთში. ორგანიზებულია 1994 წელს საკრედიტო და საინვესტიციო რისკების გასაანალიზებლად ჩინეთის სახალხო ბანკის ხელმძღვანელობის წინადადებით. ამ სააგენტოს მიერ ჩატარებული კვლევები მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს PRC-ის საკრედიტო და ეკონომიკურ პოლიტიკაზე; დაგონგს აქვს ჩინეთის მთავრობის მიერ მოწოდებული ყველა ლიცენზია და ნებართვა და არის ოფიციალური კომპანია, რომელიც უზრუნველყოფს საკრედიტო რეიტინგის მომსახურებას ჩინეთში ობლიგაციების ყველა ემიტენტისთვის. |
576 |
| 12 | CIBIL | ინდოეთი | უდიდესი საკრედიტო ბიურო ინდოეთში. შეიცავს ინფორმაციას იმის შესახებ საკრედიტო ისტორიამსესხებლების კომერციული და სამომხმარებლო დაკრედიტება. ავტორიზებულ პარტნიორებს აქვთ წვდომა CIBIL ინფორმაციაზე. მონაცემთა შემცირების შედეგი საშუალებას გაძლევთ ობიექტურად შეაფასოთ კონკრეტული ფინანსური ინსტიტუტის საკრედიტო პოლიტიკა, რომელიც გამოიყენება შესაბამისი სარეიტინგო ქულების მინიჭებისთვის. | 491 |
| 13 | კაპიტალის სტანდარტების რეიტინგი (CSR) | ქუვეითი | უმსხვილესი სარეიტინგო სააგენტო ახლო აღმოსავლეთში. ამ სააგენტოს რეიტინგები იშვიათად ენიჭება სტრუქტურებს, რომლებიც არ არიან მოცემულ გეოგრაფიულ რეგიონში. | 407 |
| 14 | ექსპერტი RA | რუსეთი | უმსხვილესი სარეიტინგო სააგენტო რუსეთში, პირველად მოხვდა მსოფლიოში უმსხვილესთა სიაში და მაშინვე არ დაიკავა ბოლო ადგილი. შეიქმნა 1997 წელს, რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკურ კრიზისამდე. ის მედია ჰოლდინგის Expert-ის ნაწილია. როგორც წესი, სააგენტოს მომსახურებას მიმართავენ რუსული საკრედიტო დაწესებულებები, რომლებიც არ შედიან აქტივების ტოპ ასეულში, რომლებისთვისაც უცხოური სააგენტოების მომსახურება ძვირი ჯდება. | 350 |
| 15 | კრედოს ხაზი | უკრაინა | Credo Line არის ერთადერთი და უდიდესი სარეიტინგო სააგენტო უკრაინაში. დსთ-დან იმპორტიორი კომპანიებისთვის მოკლევადიანი და გრძელვადიანი საკრედიტო რეიტინგების მინიჭება და აღმოსავლეთ ევროპის- Credo Line-ის ძირითადი საქმიანობა. სპეციალობა: საგარეო ეკონომიკური საქმიანობადა ვაჭრობის დაფინანსება. | 167 |
საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტოები
საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტოებს უნიკალური ადგილი უჭირავთ გლობალურ ფინანსურ ინფრასტრუქტურაში. ფასიანი ქაღალდების, კომპანიებისა და მთავრობების სანდოობის შესახებ ინფორმაციის გამოქვეყნებით, ისინი თამაშობენ კრიტიკული შუამავლის როლს მსესხებლებსა და კრედიტორებს შორის გლობალურ ფინანსურ ბაზრებზე.
საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტოები არიან საერთაშორისო კომერციული ორგანიზაციები, რომლებიც მონაწილეობენ ემიტენტების კრედიტუნარიანობის, სავალო ვალდებულებების, კორპორატიული მმართველობის შეფასებასა და გარკვეული ინდიკატორების მიხედვით მათ რეიტინგში. ესენი არიან ფინანსური შუამავლები, რომლებიც სპეციალიზირებულნი არიან რეიტინგის სისტემის ფორმირებასა და ანალიტიკური ინფორმაციის გავრცელებაში.
რეიტინგის სისტემები მოიცავს ობიექტებს, საგნებს, ასევე შეფასების მექანიზმს. რეიტინგის შეფასების ობიექტებია ემიტენტები, მსესხებლები, ფასიანი ქაღალდები, ქვეყნები. რეიტინგის პროცესის სუბიექტებია საერთაშორისო და ეროვნული სარეიტინგო სააგენტოები, დამოუკიდებელი ინსტიტუტები და ინსტიტუტები, ფონდები მასმედია, რეიტინგების შედგენა და გამოქვეყნება. სარეიტინგო სერვისების მომხმარებლები არიან ინვესტორები, კრედიტორები, მსესხებლები, ემიტენტები, სამთავრობო სააგენტოებისაერთაშორისო და ეროვნულ დონეზე.
დასკვნა საერთო კრედიტუნარიანობის შესახებ იურიდიული პირიგანსხვავდება ცალკეული გამოშვების საკრედიტო რეიტინგისგან. რეიტინგების შედგენისას გამოიყენება კლასიკური სტატისტიკური ტექნიკა: დროის სერიები, საშუალო, ინდექსები, ფარდობითი მნიშვნელობები, რანჟირება, ექსტრაპოლაცია, ბალანსის მეთოდი.
კრედიტის ქვეშ საკითხის რეიტინგი Standard & Poor's-ის სპეციალისტები (S&P)ნიშნავს „ემიტენტის კრედიტუნარიანობის ამჟამინდელ შეფასებას კონკრეტულ ფინანსურ ვალდებულებასთან, ფინანსურ ვალდებულებასთან ან კონკრეტულ ფინანსურ პროექტთან მიმართებაში“.
უმეტეს შემთხვევაში, მხოლოდ საკრედიტო რეიტინგია საჯარო და სწორედ მის საფუძველზე იღებენ ეკონომიკურ გადაწყვეტილებებს რეიტინგის მომხმარებლები.
რეიტინგის ანგარიში მოიცავს გამართლებამინიჭებული საკრედიტო რეიტინგი და ადასტურებს, რომ საკრედიტო რეიტინგი ადეკვატურად ასახავს მსესხებლის უნარს შეასრულოს კრედიტორების წინაშე ნაკისრი ვალდებულებები. რეიტინგის ანგარიში ყველაზე ხშირად არ არის ხელმისაწვდომი მომხმარებელთა ფართო სპექტრისთვის და მიეწოდება მხოლოდ რეიტინგის მომხმარებელს.
უმსხვილესი სარეიტინგო სააგენტოები აფასებენ დეფოლტის ალბათობაისტორიულ ღირებულებებზე დაყრდნობით, ე.ი. აღებულია დეფოლტების სერია ქვეყნის ან ცალკეული ინსტრუმენტის მიხედვით გარკვეული რეიტინგით და გამოითვლება დეფოლტების სიხშირე (მადლობა ხანგრძლივი ისტორიამიიღება სტატისტიკურად მნიშვნელოვანი შედეგები).
რამდენადაც გამოყენებული რეიტინგების მნიშვნელობა იზრდება, მარეგულირებლებს შეუძლიათ ამის სურვილი რეიტინგების მონიტორინგიდა აკვირდებიან მათი ობიექტურობის დონეს როგორც ახალი, ისე ცნობილი სარეიტინგო სააგენტოების.
ამჟამად ყალიბდება საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტოები ეკონომიკის დამოუკიდებელი დარგია, მოთხოვნადი პროდუქციის წარმოება - რეიტინგის შეფასება, რომელმაც გლობალურ ფინანსურ ბაზარზე რეგულარული მყიდველები - ინვესტორები იპოვა.
რეიტინგის პროგნოზი- სარეიტინგო სააგენტოს მიერ განსაზღვრული რეიტინგის სავარაუდო ცვლილების მიმართულება საშუალოვადიან პერსპექტივაში (მაგალითად, სააგენტო S&Pარსებობს რეიტინგის პროგნოზის შემდეგი ტიპები: დადებითი, სტაბილური, უარყოფითი, არასტაბილური, უმნიშვნელო).
სააგენტო ობლიგაციების შესაფასებლად იყენებს სხვადასხვა სარეიტინგო სისტემას, ანუ მასშტაბებს. Შეფასების სკალა -შეკვეთილი შეფასების სისტემა. არსებობს საერთაშორისო და ეროვნული მასშტაბები, რომლებიც განსხვავდება „დაყოფის ღირებულებით“ სხვადასხვა სანდოობის სტანდარტების არჩევის შედეგად.
Ერთ - ერთი მათგანი - გლობალური (.საერთაშორისო) მუდის სკალა ( Moody's-ის გლობალური მასშტაბი)- გამოიყენება არაფინანსური და ფინანსური ორგანიზაციების, სუვერენული და სუბსუვერენული ემიტენტების, აგრეთვე სტრუქტურირებული ფინანსური ფასიანი ქაღალდების რეიტინგების მინიჭებისთვის.
მოსალოდნელი ზარალი, რომელიც დაკავშირებულია კონკრეტულ რეიტინგის სიმბოლოსთან და კონკრეტულ დროის პერიოდთან, უნდა იყოს იგივე ყველა სავალო ვალდებულებისთვის და ემიტენტისთვის, რომლებიც შესაბამისად ფასდება გლობალური (საერთაშორისო) მასშტაბით.
გარდა ამისა, ინვესტორების მოთხოვნილებების დასაკმაყოფილებლად სააგენტო გარკვეულ ქვეყნებს რეიტინგებსაც ანიჭებს. ეროვნული მასშტაბი (National Scale Ratings),რომლებიც წარმოადგენენ მოსაზრებებს ემიტენტების ფარდობითი კრედიტუნარიანობისა და ვალის ემისიების შესახებ მხოლოდ მოცემულ ქვეყანაში, მაგრამ არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას სხვა ქვეყნებში გაცემულ რეიტინგებთან შესადარებლად.
მოთხოვნა პროფესიული საკრედიტო რისკის ანალიზზე ბოლო წლებიმკვეთრად გაიზარდა, განსაკუთრებით კაპიტალის ბაზრის მოცულობის სწრაფი ზრდისა და ფინანსური ბაზრების გლობალიზაციის პროცესის გამო.
მაგალითად, საერთაშორისო სააგენტოს რეიტინგების გამოყენებით Moody'sდა მისი ანალიტიკური კვლევა აკონტროლებს დაახლოებით 12 ათასი ემიტენტი კომპანიის, დაახლოებით 25 ათასი საჯარო ემიტენტის სავალო ვალდებულებებს, ასევე 96 ათასზე მეტ სტრუქტურირებულ ფინანსურ ვალდებულებას.
ოჯახის ინდექსები S&Pგამოიყენება ინვესტორების მიერ მთელს მსოფლიოში საინვესტიციო საქმიანობის შესაფასებლად და როგორც საფუძველი ფინანსური ინსტრუმენტების ფართო სპექტრისთვის, როგორიცაა ინდექსური ფონდები, სადეპოზიტო პროდუქტები, ფიუჩერსები, ოფციები და საბირჟო ვაჭრობის ფონდები. (ETFs).
S&P-ის რეიტინგების მახასიათებლებიარის საპროგნოზო რეიტინგის მნიშვნელობების დადგენა. რეიტინგის პროგნოზი აჩვენებს რეიტინგის მოძრაობის შესაძლო მიმართულებას მომდევნო ორ-სამ წელიწადში: „პოზიტიური“ - რეიტინგი შეიძლება გაიზარდოს; "უარყოფითი" - რეიტინგი შეიძლება შემცირდეს; "სტაბილური" - ცვლილება ნაკლებად სავარაუდოა; "განვითარება" - რეიტინგის შესაძლო ზრდა ან შემცირება.
რეიტინგის ანგარიშში მოცემული ინფორმაცია ქვეყნდება ყოველგვარი წარმომადგენლობისა და გარანტიის გარეშე მიღებული ფაქტობრივი ინფორმაციის შესაბამისად. მაგალითად, Fitch-ის ყველა ანგარიში ერთობლივად არის შედგენილი და არის კოლექტიური პროდუქტი ფიჩიდა არც ერთი ინდივიდი ან პირთა ჯგუფი არ არის მხოლოდ პასუხისმგებელი რეიტინგზე.
რეიტინგის ანგარიში ფიჩიარ არის პროსპექტი და არ არის ემიტენტის ან მისი აგენტების მიერ ფასიანი ქაღალდების გაყიდვასთან დაკავშირებით შედგენილი, დამოწმებული და ინვესტორებისთვის წარდგენილი ინფორმაციის შემცვლელი. რეიტინგები შეიძლება შეიცვალოს ან გაუქმდეს ნებისმიერ დროს და ნებისმიერი მიზეზით, შეხედულებისამებრ ფიჩი.
სააგენტო ფიჩიმუშაობა ფართო არჩევანიემიტენტები რუსეთიდან და დსთ-დან 15 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში და ანიჭებს საერთაშორისო და ეროვნულ საკრედიტო რეიტინგებს ბანკებს, არასაბანკო ფინანსურ ორგანიზაციებს, სადაზღვევო კომპანიებს, კორპორატიული სექტორის ემიტენტებს, რეგიონულ და ადგილობრივი ხელისუფლებახელისუფლება, სუვერენული მთავრობები.
უნივერსალურისარეიტინგო სააგენტოები გასცემენ რეიტინგებს სხვადასხვა კომპანიებს - როგორც ფინანსურ სექტორში, ასევე სხვა ინდუსტრიებში და გარდა ამისა, ისინი აწარმოებენ უამრავ სხვა საინფორმაციო და ანალიტიკურ პროდუქტს. ასეთი სააგენტოები მოიცავს "ექსპერტ RA", "Moody's-ინტერფაქსი“, საერთაშორისო სააგენტოების რუსული განყოფილებები.
სპეციალიზებულისააგენტოები აანალიზებენ ფინანსური ბაზრის გარკვეულ სეგმენტს (მაგალითად, საბანკო ბაზარი) და აძლევენ რეიტინგებს ამ ბაზრის მონაწილეებზე ("RusRating", AK&M).
2010 წელს შვიდმა სარეიტინგო სააგენტომ რუსეთში - სამმა საერთაშორისო და ოთხმა რუსულმა - მიიღო ოფიციალური სახელმწიფო აკრედიტაცია რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს დაქვემდებარებაში. აკრედიტაცია აქვს დიდი მნიშვნელობაშეინარჩუნოს ქვეყნის ფინანსური სისტემის სტაბილურობა, გაზარდოს რუსეთის ფინანსური ბაზრის გამჭვირვალობა და საინვესტიციო მიმზიდველობა და ხელი შეუწყოს რუსეთში საერთაშორისო ფინანსური ცენტრის შექმნას.
რეიტინგების მინიჭებისას ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი პრობლემაა სარეიტინგო სკალების შედარება.
იყო მცდელობები შეადაროთ სარეიტინგო სკალები როგორც საზღვარგარეთ, ისე რუსეთში. ფასიანი ქაღალდების ეროვნულმა ასოციაციამ შემოგვთავაზა მიდგომა, რომელიც ეფუძნება ექსპერტთა გამოკითხვას და შეთანხმებას რეიტინგების შესაბამისობის ცხრილზე წამყვან სააგენტოებთან, რაც საკმაოდ სუბიექტურია. რუსეთის რეგიონული ბანკების ასოციაციამ გამოიყენა წყვილი შედარება შეზღუდულ სტატისტიკურ მასალაზე ისტორიული კომპონენტის გათვალისწინების გარეშე. თუმცა, ეს მიდგომა არ გამორიცხავდა მიკერძოებას შეფასებებში და არ შეუწყო ხელი შედარებების თანმიმდევრული სურათის გაჩენას. Rus-Rating სააგენტომ გამოიყენა ხაზოვანი კორელაცია და სტატისტიკური ანალიზი.
სარეიტინგო სააგენტოებს ადანაშაულებენ ქცევა საკრედიტო რეიტინგების ცვლილებებთან დაკავშირებითხშირად ალოგიკური და, როგორც წესი, პროციკლური. ერთის მხრივ, როდესაც რეიტინგის ცვლილება პირდაპირ აისახება აშშ-ს ეკონომიკის ინტერესებზე (როგორც, მაგალითად, გიგანტური სადაზღვევო კომპანიის L/G-ის შემთხვევაში), სააგენტოები ატარებენ რეიტინგებს, რათა მსხვილ კომპანიებს მისცენ შანსი. მოიზიდოს კაპიტალი და ამით მაინც შეაფერხოს ფინანსური კატასტროფა ეროვნული მასშტაბით. მეორეს მხრივ, როდესაც საქმე ეხება ქვეყნების რეიტინგს (მაგალითად, 1997 წელს, როდესაც რეიტინგი დაქვეითდა სამხრეთ კორეასამი ნაბიჯი ერთ დღეში, 5&P და Moody'sგაიზარდა პანიკა ფინანსურ ბაზარზე და მნიშვნელოვნად გააუარესა ქვეყნის მდგომარეობა, რომელმაც მყისიერად დაკარგა უცხოელი ინვესტორების ნდობა 1). სარეიტინგო სააგენტოების მსგავსი ქცევა სახელმწიფო ობლიგაციების შეფასებასთან დაკავშირებით ევროპული ქვეყნებიევროკავშირში ე.წ. სავალო კრიზისის ახალი რაუნდის დაწყების ერთ-ერთი მთავარი მიზეზი გახდა.
სარეიტინგო სააგენტოებს არ მოეთხოვათ ემიტენტების მიერ მათთვის მიწოდებული ინფორმაციის სიზუსტის გადამოწმება, რაც ამ უკანასკნელს უქმნიდა უამრავ შესაძლებლობას, ბოროტად გამოეყენებინა ასეთი სისტემა. 2007 წელს არც S&Pარც ერთი Moody'sარ გამოქვეყნებულა არც ერთი მნიშვნელოვანი დოკუმენტი, რომელიც ახსნიდა, თუ რატომ შემცირდა იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდების უმეტესობის რეიტინგი მხოლოდ 2007 წელს, რატომ გახდა ეს მასობრივი ფენომენი, რატომ დროებითი განსხვავება მსგავსი ქმედებებიორი სააგენტო იყო ორი დღე. ასევე არ დადასტურებულა, რომ სააგენტოებმა ადეკვატურად გააანალიზეს და შეაფასეს მსგავსი ქმედებების რისკი ამ ფასიანი ქაღალდების ემიტენტისთვის და მთლიანად ეკონომიკისთვის.
მექანიზმი უარყოფით როლს ასრულებს აქტივების საკრედიტო რისკის გამოყოფა კომპანიის რისკებისგან, რომელმაც გაათავისუფლა ისინი.ფინანსური ინსტრუმენტების რისკების გამოსაყოფად მათი ემიტენტების თანდაყოლილი რისკებისგან გამოიყენებოდა ე.წ. შესაბამისად, მაგალითად, იპოთეკით უზრუნველყოფილი ფასიანი ქაღალდების შეფასებისას, ანალიტიკოსმა მხედველობაში მიიღო მხოლოდ ამ ფასიანი ქაღალდების მახასიათებლები, თავად იპოთეკის კვლევის გარეშე, რადგან ეს იყო დამოუკიდებელი ფინანსური ინსტრუმენტები, რომლებიც გამოშვებული იყო „დამოუკიდებელი“ კომპანიის მიერ. სხვადასხვა იპოთეკის ერთ ფონდში გაერთიანების პრაქტიკის გათვალისწინებით, სარეიტინგო სააგენტოების მიერ შესრულებული სამუშაოს ეფექტურობა კითხვის ნიშნის ქვეშ დგება. თუმცა, მარეგულირებელი კონტროლის ადეკვატური დონის არარსებობამ და ახალი ინსტრუმენტების მომგებიანობის უპრეცედენტო ზრდამ შესაძლებელი გახადა ეს პრაქტიკა.
ევროპისა და აზიის ქვეყნები გვთავაზობენ ეროვნული სარეიტინგო სააგენტოების ყოფნის გაფართოებას გლობალურ ფინანსურ ბაზრებზე. ამ მიდგომას შეუძლია გააუმჯობესოს რეიტინგების ხარისხი და გამჭვირვალობა და მოაგვაროს ინტერესთა კონფლიქტი.
რთული სტრუქტურირებული იპოთეკური ფინანსური ინსტრუმენტების გაჩენამ და სწრაფმა გავრცელებამ შექმნა უნიკალური ახალი ფინანსური ბაზრის გარემო, რომელშიც ემიტენტი იხდის რეიტინგის მოდელს. (გამცემი იხდის მოდელი) 1დაკარგა ეფექტურობა:
- მსგავსი ფინანსური პროდუქტების შექმნა-რეალიზაციაში ჩართული იყო კომპანიების შედარებით მცირე რაოდენობა, შესაბამისად, მათი გავლენა სარეიტინგო სააგენტოებზე საკმაოდ დიდი იყო;
- ახალი ფინანსური ინსტრუმენტების სირთულემ შეამცირა იმის ალბათობა, რომ დამოუკიდებელმა მესამე მხარემ შეძლოს დაუყოვნებლივ გამოავლინოს შეუსაბამობები რეიტინგში, რომელიც ამ ინსტრუმენტს ენიჭება სარეიტინგო სააგენტოს მიერ;
- ასეთი ფინანსური ინსტრუმენტებით ტრანზაქციების მომგებიანობა გაცილებით მაღალი იყო, ვიდრე ძირითადი აქტივებით.
ამრიგად, წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების სწრაფმა განვითარებამ გამოავლინა საკრედიტო რეიტინგების მინიჭების სისტემის ხარვეზები, რამაც, თავის მხრივ, გამოიწვია ეკონომიკური აგენტების მიერ ამ ხარვეზების ბოროტად გამოყენების პროვოცირება.
ამჟამად სარეიტინგო სააგენტოების საქმიანობა წამყვანი ეკონომისტებისა და საერთაშორისო ფინანსური ორგანიზაციების ყურადღების ცენტრშია. ევროკომისიამ, ევროპარლამენტის რეზოლუციის შემდეგ, მოითხოვა ტექნიკური კონსულტაციები საკრედიტო რეიტინგების საკითხზე. ACELN+3 სამუშაო ჯგუფი განიხილავს ზომებს აზიაში ეროვნული სარეიტინგო სააგენტოების როლის მხარდასაჭერად და შესაძლოა შექმნას აზიის სარეიტინგო სააგენტოს მმართველი ორგანო.
დაბალი ხარისხის ან საკამათო რეიტინგების გამოყენების შეზღუდვის მიზნით, BIS გთავაზობთ საკუთარ გადაწყვეტილებებს წარმოქმნილი პრობლემებისთვის:
- სარეიტინგო სააგენტოების კლასიფიკაციის სკალის დაზუსტება;
- საკამათო რეიტინგების დისკვალიფიკაცია, რომელშიც არის ინტერესთა კონფლიქტი, რომელიც გამომდინარეობს საკუთრების ან პერსონალის საკითხებიდან;
- ხელისუფლება თავად არის დაკავებული აზრთა სხვადასხვაობასთან დაკავშირებული საკითხების გადაწყვეტაში;
- შემოთავაზებულია სარეიტინგო სააგენტოების საქმიანობის შეფასება და მათი დისკვალიფიკაცია, რომლებიც არ აკმაყოფილებენ მათ მოთხოვნებს, ან მხოლოდ ის რეიტინგები, რომლებიც აკმაყოფილებენ გარკვეულ კრიტერიუმებს ეროვნულ ან საერთაშორისოდ.
საკონტროლო კითხვებიდა ამოცანები
- 1. რა მნიშვნელობა აქვს სარეიტინგო სააგენტოებს საერთაშორისო ფინანსებში?
- 2. რა განსხვავებაა სარეიტინგო სააგენტოების საქმიანობასა და სარეკლამო საქმიანობას შორის?
- 3. რა არის ეროვნული სარეიტინგო სააგენტოების საქმიანობის ძირითადი მახასიათებლები?
- 4. რა არის ისინი? ხასიათის თვისებებიშეფასების შეფასების მეთოდი?
- 5. ჩამოთვალეთ სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მინიჭებული რეიტინგების ძირითადი ტიპები.
- 6. რა განსხვავებაა ემიტენტის საკრედიტო რეიტინგსა და ემისიის საკრედიტო რეიტინგს შორის?
- იხილეთ: Opuchak V. A. ალტერნატიული სარეიტინგო სააგენტოს პრობლემა მოსკოვში საერთაშორისო ფინანსური ცენტრისთვის // ფინანსური ბიზნესი. 2013. No 3. გვ 60.
Ჩატვირთვა...