"Mwandishi mmoja wa habari wa Amerika aliwahi kusema kwamba ikiwa mapema ilikuwa ni lazima kuanzisha mizinga, sasa inatosha kupunguza rating ya serikali, na hii itakuwa karibu pigo sawa kwa nchi" (Pavel Samiev, Naibu Mkurugenzi Mkuu wa Mtaalam wa RA. wakala)

Mashirika ya kukadiria ni nini?

Mashirika ya ukadiriaji ni mashirika ya kibiashara ambayo hutathmini uteuzi, wajibu wa madeni na mengine muhimu viashiria vya fedha watoaji. Wanawasilisha tathmini yao kama viwango vya mikopo, ambazo zimepewa mashirika, mikoa, nchi kulingana na sifa zao za kukopeshwa. Kusudi kuu la ukadiriaji kama huo ni kutoa tathmini ya uwezekano kwa wawekezaji/wadai watarajiwa kwamba mtoaji ata/hatatimiza wajibu wake.

Mashirika maarufu na yenye mamlaka ya ukadiriaji duniani ni Mashirika ya Kimarekani Standard & Poor's, Moody's, na Fitch Ratings. Historia yao inarudi nyuma kama miaka 100. Ukadiriaji wa Kirusi huanza historia yao katika miaka ya 90 na kubwa zaidi ni Wakala wa Ukadiriaji wa Mtaalam wa RA na NRA (Shirika la Kitaifa la Ukadiriaji).

Ukadiriaji wa mikopo ya wakala una dhana sawa, lakini nyadhifa tofauti na mbinu za kukokotoa. Kimsingi makadirio yanaonyeshwa na herufi za Kilatini katika kupungua kwa mpangilio wa kiwango cha kutegemewa kutoka A hadi C (kwa mashirika mengine hadi D).

Mashirika ya ukadiriaji yanaidhinishwa na Wizara ya Fedha ya Shirikisho la Urusi. Kwa jumla, kuna mashirika 8 yaliyoidhinishwa rasmi nchini Urusi, 3 ya kigeni: Standard na Poor's, Moody's, na Fitch Ratings, moja ya pamoja: "RA MOODS INTERFAX" na mashirika 4 ya Kirusi: "Shirika la Ukadiriaji la Kitaifa", "Mtaalam RA", " RA "Uchambuzi, Ushauri na Uuzaji", "Ukadiriaji wa Rus".

Faida ya mashirika ya kigeni ni kutopendelea na mamlaka kubwa zaidi. Faida ya mashirika ya Kirusi ni ufanisi wao; kuona hali kutoka ndani, wanaweza kuguswa haraka na kubadilisha rating ya makampuni ya Kirusi. Mashirika ya Magharibi kwa kawaida huangalia IFRS, ambayo huchapishwa kila robo mwaka/kila mwaka, huku mashirika ya Urusi yanaangalia ripoti za watoa huduma fulani kila mwezi.

Je, mwekezaji binafsi anawezaje kutumia taarifa kutoka kwa mashirika ya ukadiriaji?

Ikumbukwe kwamba ukadiriaji wa mkopo sio pendekezo la moja kwa moja la kununua, kuuza karatasi za thamani. Zinaakisi kipengele kimoja tu cha muhimu kufanya uamuzi wa uwekezaji, yaani, kustahili mikopo. Kampuni zilizo na ukadiriaji wa juu zaidi wa AAA zinaweza kuwa na shida na zinaweza chaguomsingi. Walakini, ikiwa kati ya kampuni zilizo na alama ya AAA kutakuwa na kesi chache tu, basi kampuni zilizo na ukadiriaji wa awali zitakuwa na mamia na maelfu ya kesi kama hizo za kufilisika.

Mashirika ya ukadiriaji yanaendelea kuwa na ushawishi mkubwa kwenye masoko ya fedha. Kwa mfano, uamuzi wa Standard and Poor wa kushusha kiwango cha mikopo cha Marekani mnamo Agosti 2011 kutoka kiwango cha juu cha AAA hadi AA+ ulisababisha hofu katika soko la hisa na kuporomoka kwa nukuu duniani kote.

Fuata habari za hivi punde kutoka kwa wakala wakuu wa ukadiriaji kwenye wavuti yetu.

Wakala wa ukadiriaji- shirika la kibiashara linalojishughulisha na kutathmini hali ya watoa huduma, majukumu ya deni, ubora utawala wa ushirika, ubora wa usimamizi wa mali, n.k. Bidhaa maarufu zaidi ya mashirika ya ukadiriaji ni tathmini ya ukadiriaji - ukadiriaji wa mkopo.

Inaonyesha hatari ya kutolipa deni na huathiri kiwango cha riba, gharama na faida ya majukumu ya deni. Zaidi ya hayo, ukadiriaji wa juu unalingana na hatari ndogo ya kutolipa.

Utulivu- uwezo wa taasisi ya kiuchumi kutimiza kwa wakati majukumu ya kifedha yaliyoainishwa na sheria au mkataba, kwa gharama ya rasilimali za kifedha iliyo nayo.

Ufilisi- kutokuwa na uwezo wa taasisi ya biashara kutimiza, baada ya tarehe ya mwisho ya malipo, majukumu ya kifedha kwa mkopo. Ufilisi unaweza kusababisha kufilisika.

Ulimwengu maarufu zaidi mashirika ya ukadiriaji

Mashirika ya rating ya Kirusi

"Mtaalam RA".

Wakala wa Ukadiriaji wa Moody's Interfax

(ubia kati ya Huduma ya Wawekezaji wa Moody na Interfax)

RA zinazoongoza duniani:

Fitch Ratings ni shirika la kimataifa linalojulikana kimsingi kama wakala wa ukadiriaji.

Dhamira yetu ni kutoa tathmini huru na zinazotazamia mbele za mikopo, utafiti na data kwa masoko ya mikopo ya kimataifa.

Fitch ni kundi linalojumuisha:

• Fitch Solutions ni kitengo cha usambazaji cha bidhaa na huduma za Fitch Ratings

  Algorithmics ni kiongozi wa kimataifa katika suluhu za usimamizi wa hatari za shirika

  FitchTraining ni mtaalamu wa mafunzo ya mikopo na fedha za shirika.

Wamiliki na usimamizi

Kundi la Fitch linamilikiwa zaidi na Fimalac S.A. (yenye makao yake makuu mjini Paris

Hadithi

Ukadiriaji wa Fitch ulianzishwa huko New York na John Knowles Fitch mnamo Desemba 24, 1913. kama Kampuni ya Uchapishaji ya Fitch.

Mnamo Aprili 2000, Fitch ilinunua kampuni ya Duff & Phelps Credit Rating Co. (makao makuu ya Chicago). Baadaye mwaka huo, Fitch alinunua Thomson BankWatch.

Mnamo Oktoba 2006, Fitch Ratings ilianzisha Derivative Fitch, wakala wa kwanza wa kujitolea wa ukadiriaji wa mikopo kutoa ukadiriaji, utafiti na tathmini kwa soko la bidhaa zinazotokana na mikopo ili kukidhi mahitaji ya soko la bidhaa zinazotokana na mikopo.

Http://www.Fitchratings.Ru/

ya Moody(Kirusi) ya Moody) - wakala wa viwango vya kimataifa; jina kamili - Huduma ya Wawekezaji wa Moody.

ya Moody ni kampuni tanzu ya Moody's Corporation. Kushiriki katika ukadiriaji wa mikopo, utafiti na uchambuzi wa hatari.

Shirika hilo limeajiri zaidi ya wataalam 4,500 katika nchi 26.

Tangu ufafanuzi wa kwanza wa ukadiriaji wa dhamana ulipoundwa mnamo 1909, idadi ya ukadiriaji wa Moody imeongezeka sana. Leo Moody inaendesha mifumo 32, na idadi yao inakua kila mwaka.

Moody ina uwezo wa kukidhi kikamilifu mahitaji ya wateja wake kutoka Urusi na nchi za CIS kutokana na uzoefu wake wa kufanya kazi katika ngazi ya kimataifa na wakati huo huo ujuzi wa masoko ya Urusi na nchi za CIS.

Timu hiyo ina wataalam waliohitimu sana na wenye uzoefu ambao hufanya kazi zao kwa kiwango cha juu cha taaluma.

Moody's hupeana ukadiriaji kwa wajibu wa madeni ya benki, mashirika, makampuni ya bima, fedha za amana, serikali za mikoa na serikali za mitaa, majimbo na mashirika ya kimataifa. Moody's pia huteua ukadiriaji wa kifedha uliopangwa.

Kwa kuwa masoko ya mitaji ya kimataifa yanategemea zaidi ukadiriaji wa mikopo kuliko hapo awali, ukadiriaji wa Moody hutoa manufaa na fursa muhimu kwa watoaji na wawekezaji.

KATIKA Nchini Urusi na CIS, wakala wa Moody unawakilishwa na tawi la Urusi la Moody's Investors Service Ltd., Tawi la Urusi, ambalo linapeana ukadiriaji wa Moody kwa kiwango cha kimataifa, na Moody's Eastern Europe (MEE), na vile vile na Wakala wa Ukadiriaji " Moody's. Wakala wa Ukadiriaji wa Interfax - MIRA), ambayo hupeana ukadiriaji wa mkopo kulingana na kiwango cha kitaifa.

M Wanahisa wengi wa RAMI ni wakala wa Moody, na wenyehisa wachache ni Interfax Information Services Group.

KWA Moody's Corporation (NYSE: MCO), kampuni mama ya Wakala wa Ukadiriaji wa Mikopo wa Moody, ambayo hutoa ukadiriaji wa mikopo na utafiti unaohusu vyombo na dhamana za madeni, Moody's Analytics, ambayo hutoa programu za hali ya juu, huduma za ushauri na utafiti wa uchambuzi wa mikopo na uchumi na usimamizi wa fedha hatari. Moody's ni shirika lililoripoti mapato ya dola bilioni 2.3 mwaka wa 2011, limeajiri takriban watu 6,100 duniani kote na linaendelea kuwepo katika nchi 28.

http :// www . moodys . com / kurasa / chaguo-msingi _ ee . aspx

Ukadiriaji wa mkopo ni nini?

Wachambuzi wa wakala, kwa kuzingatia vyanzo vingi vya habari, hukusanya viwango vya mikopo , kutoa mtoaji wa majukumu ya deni na tathmini ya kipekee ya solvens. Wale. ukadiriaji wa mkopo ni tathmini hii, "iliyobanwa" kuwa usemi wa herufi fupi yenye maana fulani ya kifedha. Kadiri ukadiriaji wa mkopo unavyokuwa juu, ndivyo kitu cha uwekezaji kinategemewa zaidi, lakini pia ndivyo uwezo wake wa kurudi kwenye vyombo vya madeni unavyopungua (bili,).

Mashirika ya viwango vya ulimwengu

Katika soko la kimataifa leo kuna mashirika matatu yanayotambulika kwa ujumla, ambayo yanashughulikia karibu 95% ya soko:

Kawaida na Maskini

Shirika la Moody

Wakala wa Fitch

• kimataifa, ambayo watoa deni wanalinganishwa na nchi zingine au kampuni za kigeni;

• kitaifa, ambayo inalinganisha watoa huduma ndani ya nchi moja

Kulingana na muda wa utabiri wa kustahili mikopo, ukadiriaji wa muda mrefu (muda mrefu, kwa kipindi cha zaidi ya mwaka mmoja) na ukadiriaji wa muda mfupi (chini ya mwaka mmoja) hutofautishwa. Mwisho unahusishwa na muda mrefu na mabadiliko (huongezeka au hupungua) kwa usawa nayo.

Na hatimaye, kuna aina za ukadiriaji katika sarafu za kigeni (za kigeni) na za kitaifa (za ndani). Zinaweza kutofautiana kwa mtoaji mmoja, ikiwa zipo hali tofauti utimilifu wa majukumu katika fedha za kitaifa kuhusiana na zile za kigeni.

Ukadiriaji wa mikopo wa wakala wa S&P

Thamani ya ukadiriaji ni kati ya "AAA" bora hadi "D" mbaya zaidi. Ishara za "+" au "-" (pamoja na / minus) zinaweza kuongezwa kwa jina la barua kutoka "AA" hadi "CCC". Huakisi nafasi bora kidogo au mbaya zaidi ya mtoaji ndani ya nafasi moja ya ukadiriaji. Kwa mfano, mtoaji aliye na ukadiriaji wa AA+ anaaminika zaidi kwa mwekezaji kuliko mtoaji aliye na ukadiriaji wa AA. Ipasavyo, mtoaji "AA-" anaaminika kidogo kwa uwekezaji kuliko "AA".

• chanya (Chanya) thamani ya ukadiriaji inaweza kuongezeka;

• hasi (Hasi) - kupunguzwa;

• imara - thamani inayowezekana haitabadilika;

• Kukuza - thamani inaweza kuongezeka au kupunguzwa.

Utabiri wa upeo wa macho - kutoka miezi 6 hadi miaka 2.

Kiwango cha ukadiriaji wa S&P

• kitengo cha uwekezaji (imara, watoaji waliofaulu au dhamana);

• kubahatisha (kikundi cha hatari zaidi cha watoaji); makadirio ya kikundi hiki wakati mwingine huitwa "junk".

Ukadiriaji wa S&P	Maelezo
Jamii ya uwekezaji
AAA (A-1)	Ukadiriaji wa juu zaidi. Inabainisha uwezo mkubwa wa mtoaji kutimiza majukumu ya kifedha
AA (A-2)	Uwezo wa juu wa kulipa deni lako
A (A-3)	Uwezo wa juu wa kulipa deni lako, lakini wakati huo huo kuna utegemezi ulioongezeka wa hali mbaya ya kiuchumi na mabadiliko mengine mabaya katika mazingira ya nje.
BBB (B)	Uwezo wa kutosha wa kulipa majukumu ya kifedha, lakini unyeti mkubwa kwa hali mbaya ya kiuchumi
BBB- (B)	Ukadiriaji wa chini kabisa katika kategoria hii
Kategoria ya kubahatisha
BB+ (B)	Ukadiriaji wa juu zaidi katika kategoria hii
BB (B)	Mtoaji ana hatari kidogo kwa muda mfupi, utegemezi mkubwa juu ya mabadiliko mabaya katika nyanja za kiuchumi, kifedha na biashara.
B (B)	Hatari kubwa zaidi kwa mabadiliko mabaya, lakini kwa sasa kuna fursa ya kulipa deni lako
CCC (C)	Mfiduo mkubwa wa hatari za mkopo, deni linaweza kulipwa ikiwa kuna mazingira mazuri ya kiuchumi, kifedha na biashara
SS (C)	Mfiduo wa juu sana wa hatari za mkopo
C (C)	Mtoaji yuko katika mchakato wa kufilisika, lakini anatimiza majukumu yake ya kifedha
D	Chaguomsingi imetangazwa

Majina ya kialfabeti na nambari (A-1, A-2, A-3, n.k.) katika mabano yanarejelea mizani ya ukadiriaji wa muda mfupi. Badala ya mistari miwili ya mwisho, majina mengine yanaweza kuonyeshwa:

• R - kutokana na hali mbaya ya kifedha, mtoaji ni chini ya usimamizi wa wasimamizi, ambao wanaweza kuamua kwa ajili ya kutimiza wajibu mmoja juu ya wengine;

• SD - mtoaji hawezi kulipa wajibu mmoja au aina ya majukumu, lakini hulipa wengine;

• D - mtoaji hawezi kutimiza majukumu yote au karibu yote.

Jinsi ya kujua ukadiriaji uliohesabiwa na S&P?

Kwenye tovuti ya wakala huu:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Toleo la Kiingereza;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - Toleo la Kirusi

Kwenye ukurasa kuu upande wa kushoto kuna upau wa utaftaji, ambao unahitaji kuchagua chaguo la utaftaji:

• jina la nchi au shirika ("chombo");

• ticker ya usalama ("ticker");

• msimbo wa usalama (CUSIP, CINS, ISIN).

Baada ya hayo, unahitaji kuingiza jina linalohitajika kwenye upau wa utaftaji na uchague ile unayotafuta kutoka kwa chaguzi zilizopendekezwa za pop-up. Ikiwa uandishi "NR" unaonekana kwa mtoaji, hii inamaanisha kuwa ukadiriaji haukupewa. Hata hivyo, mara ya kwanza unapowasiliana nasi, mfumo utahitaji usajili:

Baada ya kukamilisha utaratibu rahisi na kupokea barua ya uthibitisho kwa maalum barua pepe, unaweza kuingiza jina la shirika unalopenda kwenye dirisha la utafutaji (uwanja "Tafuta Ukadiriaji ..."). Tukitafuta wakala Interactive Brokers, tutaona matokeo yafuatayo kwa leo:

Sarafu ya Ndani LT na ST zinaashiria ukadiriaji wa wakala wa muda mrefu na wa muda mfupi katika sarafu ya nchi husika, huku Local Currenty LT na ST zikiashiria ukadiriaji sawa katika fedha za kigeni. Jedwali linaonyesha kuwa wakala anaaminika sana akiwa na ukadiriaji wa juu zaidi wa muda mfupi, pamoja na utabiri thabiti wa muda mrefu (safu ya mwisho ya CreditWatch/Outlook), iliyofanywa mwishoni mwa 2014. Na hapa kuna data ya leo kwa Shirikisho la Urusi:

Inatarajiwa, ukadiriaji wa nchi katika sarafu ya kitaifa (rubles) unageuka kuwa juu sana kuliko katika fedha za kigeni (haswa kwa dola). Kwa kuongezea, ni wazi kwamba, kwa maoni ya wakala, uhalali wa wakala aliyejadiliwa hapo awali ni wa juu kuliko ule wa Urusi kwa ujumla - ikiwa tutachagua dola kama dhehebu la kawaida. Mara kwa mara tunauliza swali la upendeleo wa kisiasa wa makadirio kama haya - kibinafsi, ninayaona kuwa ya kusudi kabisa na kulingana na data ya kihistoria (kumbuka chaguo-msingi la 1998 au Desemba 2014 hivi karibuni) na juu ya hali halisi ya mambo (utegemezi wa Urusi). kwenye mafuta, ona).

Ukadiriaji wa mkopo wa Moody

Nambari 1,2,3 zinaweza kuongezwa kwa kategoria kutoka "Aa" hadi "Caa". Sehemu "inasema" kwamba mtoaji anachukua mstari wa juu katika kitengo chake cha ukadiriaji (kwa mfano, "Aa"). Mbili iko katikati. Tatu iko chini ya kategoria ya ukadiriaji. Ukadiriaji kama huo umeteuliwa kama ifuatavyo: kwa mfano, "Aa1", "B2", "Caa3".

Mbali na kukokotoa thamani, wakala pia hutoa utabiri wa ukadiriaji wa muda mrefu na mfupi - kama inavyofanya S&P.

Ukadiriaji wa Moody	Maelezo
Jamii ya uwekezaji
Ah (P-1)	Wengi ngazi ya juu kutegemewa. Hatari za chini za mkopo
Aa (P-1)	Kuegemea juu, hatari ndogo sana za mkopo
A (P-1 au P-2)	Kiwango cha kutegemewa kiko juu ya wastani, hatari za mikopo ziko chini
Vaa (P3)	Kuegemea kwa wastani, hatari za wastani za mkopo
Kategoria ya kubahatisha
Va	Kiwango cha kutegemewa ni chini ya wastani, hatari kubwa za mikopo
KATIKA	Kuegemea kidogo, hatari kubwa za mkopo
Saa	Kiwango cha kutegemewa ni cha chini sana, hatari za mikopo ziko juu sana
Saa	Mtoaji ametangaza chaguo-msingi au yuko karibu nayo, lakini kuna uwezekano wa kutimiza majukumu ya kifedha
NA	Ukadiriaji chaguomsingi, wa chini kabisa

Ukadiriaji wa muda mfupi, isipokuwa NP isiyofafanuliwa (kukataa kutathmini ustahili wa mkopo wa muda mfupi), inaweza kutofautiana kutoka P-1 (Prime-1, uwezo bora wa kulipa deni la muda mfupi) hadi P-3 (Prime-3, uwezo unaokubalika wa kulipa madeni ya muda mfupi). Kuhusiana na jedwali la ukadiriaji la Moody hapo juu kwa majukumu ya muda mrefu, thamani zote za Prime zinazotolewa ziko katika kitengo cha uwekezaji, i.e. na ukadiriaji wa mtoaji sio chini kuliko Baa.

Ninawezaje kujua ukadiriaji uliokokotolewa na Moody's?

https://www.moodys.com/ - Toleo la Kiingereza;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - toleo katika Kirusi

Sehemu ya utafutaji iko kwenye ukurasa kuu wa tovuti katika sehemu ya juu kushoto. Katika uwanja huu lazima uweke jina la nchi au kampuni unayotafuta, au alama ya ticker ya usalama. Baada ya hayo, orodha kunjuzi ya wengi chaguzi zinazofaa. Kwa kubofya unayotaka, tunahamishwa kiotomatiki hadi kwenye ukurasa na ukadiriaji wa mtoaji anayehitajika. Ya kwanza kabisa katika orodha inayozalishwa ni ukadiriaji wa muda mrefu wa fedha za kigeni.

Mtumiaji wa wakala akitembelea tovuti kwa mara ya kwanza, ili kutafuta ukadiriaji, kama ilivyo kwa S&P, utahitaji kujisajili mara moja, ikijumuisha kuteua kisanduku tiki cha "Ninakubali sheria na masharti ya tovuti". Niliweza kufanya hivi tu kwa kusogeza makubaliano hadi mwisho. Baada ya kujaza mistari michache na kuthibitisha usajili wako kwa barua pepe (kwa kubofya kiungo), utaelekezwa moja kwa moja kwenye tovuti ya Moody kwa kutumia kuingia kwako. Ikiwa halijatokea, basi kuingia kunapaswa kuwa barua pepe maalum. Wacha tuangalie ukadiriaji wa Shirikisho la Urusi:

Inaweza kuonekana kutokana na hili kwamba ukadiriaji wa muda mrefu wa Urusi kwa majukumu katika fedha za kigeni umeteuliwa kuwa Ba1, i.e. iko kwenye mpaka kati ya uwekezaji na kategoria za kubahatisha. Ukadiriaji wa muda mfupi haujabainishwa, utabiri uliobainishwa ni hasi, ambao unakinzana kabisa na utabiri thabiti kutoka S&P (ingawa zote mbili zilifanywa mnamo 2016 kwa tofauti ya takriban miezi sita). Kwa muhtasari, licha ya vigezo vingi vya tathmini, makadirio ni ya kibinafsi. Walakini, kwa Moody's, kiashiria rahisi ni kutazama historia ya ukadiriaji ya mtoaji, ambayo unahitaji kubadili kwenye kichupo cha "Ukadiriaji":

Hapa unaweza kuona jinsi, baada ya kushuka kwa kiwango cha default mwaka 1998, rating ya muda mrefu ya Urusi kwa fedha za kitaifa ilianza kukua kutoka 2000 hadi 2009, ambayo ilisababishwa na ongezeko la bei ya mafuta. Utulivu wake katika viwango vya juu kufikia 2010 pia ulisimamisha ukadiriaji wa Urusi, na kushuka kwa bei ya pipa pamoja na kushuka kwa thamani ya ruble mnamo Desemba 2014 kulisababisha kushuka kidogo kwa rating. "Ndani" inaashiria ukadiriaji wa ndani kwa fedha za kitaifa, "Kigeni" - kwa fedha za kigeni. "Senior Unsecured" inaweza kutafsiriwa kama wajibu wa deni kuu lisilolindwa: kwa fedha za ndani au za kigeni, kwa mtiririko huo. Kwa jumla, unaweza kuchagua na kutazama aina 5 za ukadiriaji mara moja - lakini ziko karibu na 100%, kwa hivyo nitajizuia kwa kile kinachoonyeshwa kwenye picha. Kubonyeza " Mtazamo wa Mtoaji" unaweza pia kuona historia ya utabiri wa kampuni kwa ukadiriaji wa mtoaji wa siku zijazo. Kwa upande wa watoaji wa kigeni, toleo la Kiingereza wakati mwingine linaweza kuwa na tija zaidi.

Ukadiriaji wa mkopo kutoka kwa Ukadiriaji wa Fitch

Kiwango cha ukadiriaji cha wakala huu kinafanana na kipimo cha S&P na kina sifa ya kialfabeti. Ishara "+" au "-" huongezwa kwa ukadiriaji kutoka "AA" hadi "B". Taarifa kuhusu ukadiriaji wa mtoaji mahususi inaweza kupatikana kwenye tovuti zifuatazo (baada ya usajili):

https://www.fitchratings.com/site/home - Toleo la Kiingereza

http://www.fitchratings.ru/ru/ - toleo la Kirusi

Hebu tuchague toleo la Kirusi. Kama katika visa vya awali, lazima upitie utaratibu rasmi wa usajili kwa kubofya "Unda Akaunti". Kuna maeneo kadhaa ya kujaza hapa kuliko katika mifumo ya awali, lakini si vigumu kuelewa - data haijaangaliwa, hivyo unaweza kuandika nambari za simu na anwani ya nyumbani (tofauti na barua pepe ambayo uthibitisho utatumwa). Baada ya kujaza kila kitu na kuweka alama mbili za kuangalia hapa chini, tunapokea barua ya uthibitisho kwenye kisanduku chetu cha barua na bonyeza kiungo ndani yake. Baada ya hapo unaweza kurudi kwenye ukurasa kuu na kuingiza jina lako la mtumiaji na nenosiri kwenye kona ya juu ya kulia. Baada ya kuingia kwenye mfumo, hebu tujaribu kupata ukadiriaji wa Urusi huko kwa kuingia "russia" - tofauti na S&P na Moody's, hakuna vidokezo vya pop-up hapa bado. Tunapata matokeo yafuatayo:

Kwa kweli, wakala wa Fitch ndiye pekee kati ya zote tatu zinazokuwezesha kufanya utafutaji kwa Kirusi - i.e. kwenye upau wa utafutaji unaweza pia kuandika " Shirikisho la Urusi" Ingawa kutafuta makadirio ya watoaji wa kigeni ni bora kutumia Toleo la Kiingereza tovuti (kipengee "Watoaji" hapo kitalingana na " ENTITIES" - lakini kwa ujumla, kulingana na uchunguzi wangu, kati ya mifumo yote mitatu, hii ndiyo isiyo na maana zaidi katika kuonyesha habari). Bofya kwenye mtoaji wa chini kabisa:

Kama inavyoonekana kwenye jedwali, maelezo ya ukadiriaji yako katika Kirusi. Mistari miwili ya kwanza inaonyesha wajibu kwa fedha za kigeni; mstari wa kwanza unaweza kuchukuliwa kuwa muhimu zaidi kwa kutathmini mtoaji. Kwa kubofya "Historia ya Ukadiriaji" chini kulia, unaweza kuona historia ya ukadiriaji uliopewa mtoaji (sawa na Moody's, hapo tu historia inawasilishwa kwa namna ya grafu). Utabiri wa mtoaji umeonyeshwa kama ikoni yenye rangi iliyo upande wa kulia wa thamani ya ukadiriaji:

Wale. Fitch ina utabiri thabiti wa Urusi leo. Majina ya barua inaweza kuelezewa kama ifuatavyo:

Fitch rating	Maelezo
Jamii ya uwekezaji
AAA (F1)	Kiwango cha juu cha kustahili mikopo
AA (F1)	Uwezo wa kukidhi majukumu yako ya kifedha kwa kiwango cha juu sana
A (F1)	Uwezo wa juu wa kutimiza majukumu ya kifedha, lakini wakati huo huo kuna utegemezi ulioongezeka wa hali mbaya ya kiuchumi na mabadiliko mengine mabaya katika mazingira ya nje.
BBB (F2 au F3)	Uwezo wa kutosha wa kukidhi majukumu ya kifedha, lakini hali mbaya ya kiuchumi au mazingira ya biashara yanaweza kupunguza uwezo huu
Kategoria ya kubahatisha
BB (B)	Kuongezeka kwa unyeti kwa hatari chaguo-msingi, haswa wakati hali ya kiuchumi na mazingira ya biashara yanabadilika vibaya
B (B)	Kuna hatari kubwa ya chaguo-msingi, lakini kuna kiwango fulani cha usalama. Malipo bado yanafanywa, lakini uwezo huu ni hatari ikiwa hali ya kiuchumi na mazingira ya biashara yataharibika
CCC (C)	Uwezekano halisi wa default, hatari kubwa ya mkopo
SS (C)	Kiwango cha juu sana hatari ya mikopo, chaguo-msingi kuna uwezekano
C (C)	Chaguomsingi ni karibu au karibu, kiwango cha juu cha hatari ya mkopo
RD (RD)	Chaguo-msingi kidogo - imejitolea kwa majukumu ya kifedha, lakini mtoaji bado hayuko katika mchakato wa kufilisika.
DD)	Chaguomsingi

Katika mabano, kama hapo awali, rating ya muda mfupi imeonyeshwa.

Ulinganisho wa ukadiriaji wa wakala wa ulimwengu

Mashirika matatu maarufu ya kimataifa ambayo yanatoa ukadiriaji wao yalijadiliwa hapo juu. Umuhimu wa hatua hii hauwezi kukadiria - mamilioni ya wawekezaji na mtaji wa mabilioni ya dola huongozwa nao. Na ingawa data ya wakala inaweza kutofautiana katika makadirio, na haswa katika utabiri, tofauti zinazohusiana na watoaji wakubwa karibu sio muhimu kamwe. Mwisho wa kifungu, ninawasilisha jedwali la mawasiliano kati ya makadirio ya mashirika yote matatu yanayohusiana na kila mmoja:

Leo tunawasilisha ukadiriaji... wa mashirika makubwa zaidi ya ukadiriaji duniani. Na nini? Wanapeana ukadiriaji, sivyo? Kwa hiyo wataalam wetu waliamua kufanya cheo cha wawakilishi wa sehemu hii ya biashara. Kama matokeo ya uchambuzi na tathmini, tuliweza kuchagua kampuni 15 zenye msingi mkubwa wa wateja. Mashirika makubwa yanatoka Marekani - kama makampuni sita (pamoja na "ubia" mmoja kati ya Marekani na Uingereza); mashirika mawili kutoka Japan, na mwakilishi mmoja zaidi kutoka Canada, China, India, Kuwait, Urusi na Ukraine. Wakala wa S&P ulichukua nafasi ya kwanza katika orodha hiyo, baada ya kufanikiwa kuvutia wateja 2,682 kutoka kote ulimwenguni. Na wakala mkubwa zaidi katika Shirikisho la Urusi, Mtaalam RA, alichukua nafasi ya 14, na kiashiria cha wateja 350. Ukweli, makadirio ya kampuni hii, kama sheria, yamenukuliwa tu katika Shirikisho la Urusi, na hata huko Kazakhstan (ambapo kampuni tanzu ya Mtaalam iko), kwa hivyo "uzito" wa msingi wa mteja, ikiwa kiashiria kama hicho kinaweza kutumika. ubora wa kwingineko ya mteja, haulinganishwi na viongozi. Kuanzia sasa, tutaweka mashirika ya ukadiriaji kila mwaka, lakini tutapanua idadi ya vigezo: hatutachambua sio tu idadi ya wateja, lakini pia ubora wao, na jumla ya mali ya msingi wa mteja.

№	Kampuni	Mahali pa Makao Makuu	Maoni	Idadi ya wateja
1	Kawaida na Maskini	Marekani, New York	Kampuni tanzu ya McGraw-Hill Corporation inayojishughulisha na utafiti wa soko la fedha. Kampuni hiyo ni ya mashirika matatu ya kimataifa yenye ushawishi mkubwa zaidi. S&P pia inajulikana kama mtayarishaji na mhariri wa faharasa ya hisa ya Marekani S&P 500 na S&P 200 ya Australia.	2 682
2	ya Moody	Marekani	Shirika la kimataifa la ukadiriaji la Moody's Investors Service. Moody's ni kampuni tanzu ya Moody's Corporation. Kushiriki katika ukadiriaji wa mikopo, utafiti na uchambuzi wa hatari.	2 370
3	Fitch Ratings	Makao makuu mawili U.S./UK	Shirika la kimataifa linalojulikana kimsingi kama wakala wa ukadiriaji. Dhamira yetu ni kutoa tathmini huru na zinazotazamia mbele za mikopo, utafiti na data kwa masoko ya mikopo ya kimataifa.	1 804
4	A.M. Bora zaidi	Marekani	Ukadiriaji na Shirika la habari na zaidi ya miaka 100 ya historia. Kampuni hiyo ilianzishwa mwaka 1899 na Alfred M. Best. Ofisi ziko Marekani, Uingereza na Hong Kong. Wateja wakuu ni makampuni makubwa ya bima.	869
5	DBRS (Huduma ya Ukadiriaji wa Dhamana ya Dominion)	Kanada	Ilianzishwa mwaka wa 1976, DBRS ni wakala unaotambulika kimataifa ambao hutathmini wateja haraka iwezekanavyo ili kupeana ukadiriaji unaofaa. Wateja wakuu ni: taasisi za fedha, vyombo vya kisheria, vyombo vya serikali na wapangaji muundo wa fedha katika Amerika Kaskazini, Ulaya, Australia na Amerika Kusini. Ofisi kuu iko Toronto; ofisi za mwakilishi huko New York, Chicago na London. DBRS ndiyo kubwa zaidi kati ya mashirika machache huru ya ukadiriaji duniani.	818
6	Wakala wa Ukadiriaji wa Mikopo wa Japani	Japan, Tokyo	Wakala mkubwa zaidi nchini Japani ambao hupeana ukadiriaji kwa uwekezaji wa muda mrefu na wa muda mfupi; inafanya utafiti juu ya masoko ya ndani na nje, sekta za kiuchumi, ikiwa ni pamoja na, kuzingatia hali ya kisiasa mkoa unaofanyiwa utafiti. Matokeo ya utafiti na ukadiriaji wa Wakala wa Ukadiriaji wa Mikopo wa Japani yamenukuliwa na kuchapishwa kwa furaha kubwa na vyombo vya habari vya mada kote ulimwenguni.	794
7	Maelezo ya Ukadiriaji na Uwekezaji.	Japan, Tokyo	Kampuni ya pili kwa ukubwa ya kutathmini hatari ya mikopo na uwekezaji nchini Japani. Jina la kifupi ni "R&I".	710
8	Ukadiriaji wa Egan-Jones	Marekani	Egan-Jones hutoa ushauri wa hatari ya uwekezaji wa muda mrefu kwa wawekezaji wa kitaasisi wahafidhina. Utabiri wa Egan-Jones umewasaidia mara kwa mara wateja kutambua hatari za mikopo katika hatua za awali za kuwekeza.	683
9	Ukadiriaji wa Mikopo wa Morningstar	Marekani, Chicago	Wakala wa ukadiriaji nchini Marekani. Mtaalamu wa kukusanya na kuchambua taarifa kuhusu fedha za uwekezaji. Utabiri wa shirika hili mara nyingi hutumiwa na vyombo vya habari, ikiwa ni pamoja na. CNN, New York Times, Wall Street Journal, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com, YavTeme.ru. Ofisi: Australia, Kanada, Uchina, Ufaransa, Ujerumani, Hong Kong, Italia, Uholanzi, Norwe, Uhispania, Uingereza, Uswizi.	659
10	Faida ya Baycorp	Australia	Shirika kubwa zaidi la historia ya mikopo nchini New Zealand, lililoanzishwa mwaka wa 1956, na tangu 1999 limechukua nafasi ya kwanza kwa ujasiri katika suala la idadi ya wateja nchini Australia. Wakala pia hutoa tathmini ya kuripoti mikopo, alama za mkopo, na huduma za uuzaji.	612
11	Ukadiriaji wa Mikopo wa Dagong Global	Jamhuri ya Watu wa China	Dagong Global ni wakala maalumu wa kukadiria mikopo nchini Uchina. Iliundwa mnamo 1994 kuchambua hatari za mkopo na uwekezaji kwa pendekezo la usimamizi wa Benki ya Watu wa Uchina. Utafiti wa wakala huu huathiri kwa kiasi kikubwa sera za mikopo na kiuchumi za PRC; Dagong ina leseni na vibali vyote vilivyotolewa na serikali ya China na ni kampuni rasmi, ambayo hutoa huduma za ukadiriaji wa mikopo kwa watoa dhamana wote nchini Uchina.	576
12	CIBIL	India	Ofisi kubwa zaidi ya mikopo nchini India. Ina taarifa kuhusu historia ya mikopo mikopo ya kibiashara na walaji kwa wakopaji. Washirika walioidhinishwa wanaweza kufikia maelezo ya CIBIL. Matokeo ya kukata data hukuruhusu kutathmini kwa hakika sera ya mkopo ya taasisi fulani ya kifedha, ambayo hutumiwa kugawa alama za ukadiriaji zinazolingana.	491
13	Ukadiriaji wa Viwango vya Capital (CSR)	Kuwait	Wakala mkubwa zaidi wa ukadiriaji katika Mashariki ya Kati. Ukadiriaji kutoka kwa wakala huu ni mara chache sana hutolewa kwa miundo ambayo haipo katika eneo fulani la kijiografia.	407
14	Mtaalam RA	Urusi	Shirika kubwa la ukadiriaji nchini Urusi, kwa mara ya kwanza lilijumuishwa katika orodha ya kubwa zaidi ulimwenguni, na mara moja haikuchukua nafasi ya mwisho. Iliundwa mnamo 1997, kabla ya mzozo wa kiuchumi katika Shirikisho la Urusi. Ni sehemu ya vyombo vya habari vya Mtaalam. Kama sheria, taasisi za mkopo za Kirusi ambazo hazijajumuishwa katika mia ya juu katika suala la mali, ambazo huduma za mashirika ya kigeni zinageuka kuwa ghali, zinageuka kwa huduma za wakala.	350
15	Mstari wa Credo	Ukraine	Credo Line ndio wakala pekee na mkubwa zaidi wa ukadiriaji nchini Ukraini. Ugawaji wa viwango vya muda mfupi na vya muda mrefu vya mikopo kwa makampuni ya kuagiza kutoka CIS na ya Ulaya Mashariki- shughuli kuu ya Credo Line. Umaalumu: shughuli za kiuchumi za kigeni na fedha za biashara.	167

Mashirika ya kimataifa ya ukadiriaji

Mashirika ya kimataifa ya ukadiriaji yanachukua nafasi ya kipekee katika miundombinu ya kifedha ya kimataifa. Kwa kuchapisha taarifa kuhusu kutegemewa kwa dhamana, makampuni na serikali, wanatekeleza jukumu la wapatanishi muhimu kati ya wakopaji na wakopeshaji katika masoko ya fedha ya kimataifa.

Mashirika ya kimataifa ya ukadiriaji ni mashirika ya kibiashara ya kimataifa yanayohusika katika kutathmini ustahilifu wa watoaji mikopo, wajibu wa madeni, usimamizi wa shirika na kuorodhesha kulingana na viashirio fulani. Hawa ni wapatanishi wa kifedha wanaobobea katika uundaji wa mfumo wa ukadiriaji na usambazaji wa habari za uchanganuzi.

Mifumo ya ukadiriaji ni pamoja na vitu, masomo, pamoja na utaratibu wa kukadiria. Malengo ya tathmini ya ukadiriaji ni watoaji, wakopaji, dhamana, nchi. Masomo ya mchakato wa ukadiriaji ni mashirika ya kimataifa na kitaifa ya ukadiriaji, taasisi na taasisi huru, fedha vyombo vya habari, kuandaa na kuchapisha ukadiriaji. Watumiaji wa huduma za ukadiriaji ni wawekezaji, wakopeshaji, wakopaji, watoaji, mashirika ya serikali katika ngazi ya kimataifa na kitaifa.

Hitimisho juu ya kustahili mikopo kwa ujumla chombo cha kisheria hutofautiana na ukadiriaji wa mkopo wa suala la mtu binafsi. Mbinu zinazotumiwa katika kuandaa ukadiriaji ni mbinu za kitakwimu za kitakwimu: mfululizo wa saa, wastani, fahirisi, maadili ya jamaa, cheo, ziada, njia ya mizani.

Chini ya mkopo rating ya suala Wataalamu wa kawaida na maskini (S&P) inamaanisha "tathmini ya sasa ya kustahili mikopo ya mtoaji kuhusiana na dhima fulani ya kifedha, aina fulani ya dhima ya kifedha, au mradi fulani wa kifedha."

Katika hali nyingi, ukadiriaji wa mkopo pekee ndio unaoonekana kwa umma, na ni kwa msingi wake ambapo watumiaji wa ukadiriaji hufanya maamuzi ya kiuchumi.

Ripoti ya ukadiriaji inajumuisha kuhesabiwa haki ukadiriaji wa mkopo uliokabidhiwa na kuthibitisha kuwa ukadiriaji wa mkopo unaonyesha vya kutosha uwezo wa mkopaji kutimiza wajibu wake kwa wadai. Ripoti ya ukadiriaji mara nyingi haipatikani kwa anuwai ya watumiaji na hutolewa kwa mteja wa ukadiriaji pekee.

Mashirika makubwa zaidi ya ukadiriaji hutathmini uwezekano wa chaguo-msingi kulingana na maadili ya kihistoria, i.e. mfululizo wa chaguo-msingi na nchi au chombo binafsi chenye ukadiriaji fulani huchukuliwa na marudio ya chaguo-msingi huhesabiwa (shukrani kwa historia ndefu matokeo muhimu ya kitakwimu yanapatikana).

Kadiri umuhimu wa ukadiriaji unaotumika unavyoongezeka, wasimamizi wanaweza kutaka kufanya hivyo ufuatiliaji wa ratings na kufuatilia kiwango cha malengo yao ya mashirika mapya na yanayojulikana ya ukadiriaji.

Mashirika ya kimataifa ya ukadiriaji yanaundwa kwa sasa tawi huru la uchumi, kuzalisha bidhaa zinazohitajika - tathmini ya ukadiriaji ambayo imepata wanunuzi wa kawaida - wawekezaji katika soko la fedha la kimataifa.

Utabiri wa ukadiriaji- mwelekeo wa mabadiliko yanayowezekana katika ukadiriaji katika muda wa kati, iliyoamuliwa na wakala wa ukadiriaji (kwa mfano, wakala S&P Kuna aina zifuatazo za utabiri wa ukadiriaji: chanya, thabiti, hasi, kisicho na msimamo, kisicho na maana).

Wakala hutumia mifumo mbalimbali ya ukadiriaji, au mizani, kutathmini dhamana. Kiwango cha ukadiriaji - mfumo wa ukadiriaji ulioamuru. Kuna mizani ya kimataifa na ya kitaifa, ambayo hutofautiana katika "thamani ya mgawanyiko" kama matokeo ya uchaguzi wa viwango tofauti vya kuegemea.

Mmoja wao - kimataifa (.kimataifa Kiwango cha Moody ( Kiwango cha Kimataifa cha Moody)- hutumika kugawa ukadiriaji kwa mashirika yasiyo ya kifedha na kifedha, watoaji huru na wenye mamlaka ndogo, pamoja na dhamana za kifedha zilizopangwa.

Hasara inayotarajiwa inayohusishwa na alama mahususi ya ukadiriaji na muda mahususi inapaswa kuwa sawa kwa majukumu yote ya deni na watoaji ambayo yanakadiriwa ipasavyo katika mizani ya kimataifa (ya kimataifa).

Aidha, ili kukidhi mahitaji ya wawekezaji, wakala pia huteua makadirio kwa baadhi ya nchi. kiwango cha kitaifa (Ukadiriaji wa Kitaifa wa Mizani), ambayo inawakilisha maoni kuhusu ustahili wa kiasi wa watoaji mikopo na masuala ya madeni ndani ya nchi fulani pekee, lakini hayawezi kutumika kwa kulinganisha na makadirio yaliyotolewa katika nchi nyingine.

Mahitaji ya uchambuzi wa hatari ya mkopo wa kitaalamu katika miaka iliyopita imeongezeka kwa kasi, hasa kutokana na ongezeko la kasi la ujazo wa soko la mitaji na mchakato wa utandawazi wa masoko ya fedha.

Kwa mfano, kwa kutumia ukadiriaji kutoka kwa wakala wa kimataifa ya Moody na utafiti wake wa uchanganuzi hufuatilia majukumu ya deni ya takriban 12,000 zinazotoa kampuni, watoaji wa umma wapatao 25,000, pamoja na majukumu zaidi ya 96,000 ya muundo wa kifedha.

Faharisi za familia S&P inayotumiwa na wawekezaji kote ulimwenguni kutathmini utendaji wa uwekezaji na kama msingi wa anuwai ya zana za kifedha kama vile fedha za faharisi, bidhaa za amana, hatima, chaguzi na kubadilishana fedha za biashara. (ETFs).

Vipengele vya ukadiriaji na S&P ni kuanzisha viwango vya ukadiriaji wa utabiri. Utabiri wa ukadiriaji unaonyesha mwelekeo unaowezekana wa harakati ya ukadiriaji katika miaka miwili hadi mitatu ijayo: "chanya" - rating inaweza kuongezeka; "hasi" - rating inaweza kupungua; "imara" - mabadiliko hayawezekani; "Kukuza" - kuongezeka au kupungua kwa ukadiriaji iwezekanavyo.

Taarifa iliyo katika ripoti ya ukadiriaji huchapishwa kwa mujibu wa taarifa halisi iliyopokelewa bila uwakilishi au dhamana yoyote. Kwa mfano, ripoti zote za Fitch zimetungwa kwa pamoja na ni bidhaa ya pamoja Fitch na hakuna mtu binafsi au kikundi cha watu binafsi kinachowajibika kwa ukadiriaji.

Ripoti ya ukadiriaji Fitch si prospectus na si mbadala wa taarifa iliyokusanywa, kuthibitishwa na kuwasilishwa kwa wawekezaji na mtoaji au mawakala wake kuhusiana na uuzaji wa dhamana. Ukadiriaji unaweza kubadilishwa au kuondolewa wakati wowote na kwa sababu yoyote kwa hiari ya Fitch.

Wakala Fitch kazi na mbalimbali watoaji kutoka Urusi na CIS kwa zaidi ya miaka 15 na inapeana viwango vya mikopo vya kimataifa na kitaifa kwa mabenki, mashirika ya kifedha yasiyo ya benki, makampuni ya bima, watoaji wa sekta ya ushirika, kikanda na mamlaka za mitaa mamlaka, serikali kuu.

Universal mashirika ya ukadiriaji hutoa ukadiriaji kwa kampuni mbali mbali - katika sekta ya kifedha na tasnia zingine, na kwa kuongeza hii, hutoa bidhaa zingine kadhaa za habari na yaliyomo kwenye uchambuzi. Mashirika hayo ni pamoja na "Mtaalam RA", "Moody - Interfax", mgawanyiko wa Urusi wa mashirika ya kimataifa.

Maalumu wakala huchambua sehemu fulani ya soko la kifedha (kwa mfano, soko la benki) na kutoa makadirio kwa washiriki katika soko hili ("RusRating", AK&M).

Mnamo 2010, mashirika saba ya ukadiriaji nchini Urusi - matatu ya kimataifa na manne ya Kirusi - yalipata kibali rasmi cha serikali chini ya Wizara ya Fedha ya Shirikisho la Urusi. Idhini ina umuhimu mkubwa kudumisha utulivu wa mfumo wa kifedha wa nchi, kuongeza uwazi na kuvutia uwekezaji wa soko la fedha la Kirusi na inapaswa kuchangia kuundwa kwa kituo cha kimataifa cha fedha nchini Urusi.

Mojawapo ya shida muhimu katika kugawa ukadiriaji ni ulinganifu wa mizani ya ukadiriaji.

Kumekuwa na majaribio ya kulinganisha mizani ya ukadiriaji nje ya nchi na nchini Urusi. Chama cha Kitaifa cha Dhamana kilipendekeza mbinu kulingana na uchunguzi wa kitaalamu na makubaliano juu ya jedwali la ukadiriaji la mawasiliano na mashirika yanayoongoza, ambayo ni ya kibinafsi. Jumuiya ya Benki za Mikoa ya Urusi ilitumia kulinganisha kwa jozi kwenye nyenzo ndogo za takwimu bila kuzingatia sehemu ya kihistoria. Hata hivyo, mbinu hii haikutenga upendeleo katika makadirio na haikuchochea kuibuka kwa picha thabiti ya ulinganisho. Wakala wa Ukadiriaji wa Rus ulitumia uunganisho wa mstari na uchambuzi wa takwimu.

Mashirika ya ukadiriaji yanashutumiwa tabia kuhusu mabadiliko katika ukadiriaji wa mikopo mara nyingi haina mantiki na, kama sheria, procyclical. Kwa upande mmoja, mabadiliko ya ukadiriaji yanapoathiri moja kwa moja maslahi ya uchumi wa Marekani (kama, kwa mfano, katika kampuni kubwa ya bima ya L/G), mashirika yanashikilia ukadiriaji ili kuyapa makampuni makubwa nafasi ya kuvutia mtaji na hivyo kuchelewesha kiwango cha kitaifa cha maafa ya kifedha. Kwa upande mwingine, linapokuja suala la viwango vya nchi (kwa mfano, mnamo 1997, baada ya kupunguza kiwango Korea Kusini hatua tatu kwa siku moja, 5&P na ya Moody kuongezeka kwa hofu katika soko la fedha na kwa kiasi kikubwa kuwa mbaya zaidi hali ya nchi, ambayo instantly kupoteza imani ya wawekezaji wa kigeni 1). Tabia sawa ya mashirika ya ukadiriaji kuhusiana na tathmini ya dhamana za serikali nchi za Ulaya ikawa moja ya sababu kuu za kujitokeza kwa duru mpya ya kile kinachoitwa mgogoro wa madeni katika EU.

Mashirika ya ukadiriaji hayakuhitajika kuthibitisha usahihi wa maelezo yaliyotolewa kwao na watoa huduma, jambo ambalo lilitoa fursa nyingi kwa mashirika hayo kutumia vibaya mfumo kama huo. Mnamo 2007, hakuna S&P wala ya Moody sijachapisha hati moja muhimu ambayo inaweza kuelezea kwa nini makadirio ya dhamana nyingi zinazoungwa mkono na rehani yalipunguzwa kiwango mnamo 2007 tu, kwa nini hii ikawa jambo la kawaida, kwa nini tofauti ya muda kati ya vitendo sawa mashirika mawili yalikuwa siku mbili. Pia hapakuwa na uthibitisho kwamba mashirika yalichambua na kutathmini vya kutosha hatari ya vitendo kama hivyo kwa watoaji wa dhamana hizi na uchumi kwa ujumla.

Utaratibu una jukumu hasi mgawanyo wa hatari ya mikopo ya mali kutoka kwa hatari za kampuni, waliowaachilia. Ili kutenganisha hatari za vyombo vya kifedha kutoka kwa hatari zilizo katika watoaji wao, kinachojulikana kama magari ya kusudi maalum yalitumiwa, ambayo, kama sheria, yaliundwa mahsusi kwa madhumuni haya. Ipasavyo, wakati wa kutathmini, kwa mfano, dhamana zinazoungwa mkono na rehani, mchambuzi alizingatia tu sifa za dhamana hizi, bila kuamua kufanya utafiti juu ya rehani yenyewe, kwani hizi zilikuwa vyombo vya kifedha vya kujitegemea vilivyotolewa na kampuni "huru". Kwa kuzingatia mazoezi ya kuchanganya rehani mbalimbali kwenye bwawa moja, ufanisi wa kazi iliyofanywa na mashirika ya ukadiriaji unatiliwa shaka. Hata hivyo, ukosefu wa kiwango cha kutosha cha udhibiti wa udhibiti na ongezeko kubwa la faida ya vyombo vipya ilifanya mazoezi haya iwezekanavyo.

Nchi za Ulaya na Asia zinapendekeza kupanua uwepo wa mashirika ya kitaifa ya ukadiriaji katika masoko ya fedha ya kimataifa. Mbinu hii inaweza kuboresha ubora na uwazi wa ukadiriaji na kushughulikia migongano ya maslahi.

Kuibuka na kuenea kwa haraka kwa zana za kifedha za rehani kumeunda mazingira ya kipekee ya soko la fedha ambapo mtoaji hulipia modeli ya ukadiriaji. (mfano wa malipo ya mtoaji) 1 imepoteza ufanisi wake:

• idadi ndogo ya kampuni zilihusika katika uundaji na uuzaji wa bidhaa kama hizo za kifedha, kwa hivyo, ushawishi wao kwa mashirika ya ukadiriaji ulikuwa mkubwa sana;
• uchangamano wa vyombo vipya vya kifedha ulipunguza uwezekano kwamba mtu mwingine huru ataweza kutambua mara moja kutofautiana kwa ukadiriaji uliotolewa kwa chombo kama hicho na wakala wa ukadiriaji;
• faida ya miamala na vyombo hivyo vya kifedha ilikuwa kubwa zaidi kuliko kwa miamala na mali za msingi.

Kwa hivyo, maendeleo ya haraka ya vyombo vya kifedha vya derivative yalifunua mapungufu ya mfumo wa kugawa makadirio ya mkopo, ambayo, kwa upande wake, yalichochea matumizi mabaya ya mapungufu haya na mawakala wa kiuchumi.

Hivi sasa, shughuli za mashirika ya ukadiriaji ndio mwelekeo wa umakini wa wachumi wakuu na mashirika ya kifedha ya kimataifa. Tume ya Ulaya, kufuatia azimio la Bunge la Ulaya, imetoa wito wa mashauriano ya kiufundi kuhusu suala la ukadiriaji wa mikopo. Kikundi Kazi cha ACELN+3 kinazingatia hatua za kusaidia jukumu la mashirika ya kitaifa ya ukadiriaji barani Asia na hata ikiwezekana kuunda baraza la usimamizi la wakala wa Asia.

Ili kupunguza matumizi ya ukadiriaji wa ubora wa chini au wenye utata, BIS inatoa masuluhisho yake kwa matatizo yanayojitokeza:

• ufafanuzi wa kiwango cha uainishaji wa mashirika ya ukadiriaji;
• kutokubalika kwa viwango vyenye utata ambapo kuna mgongano wa maslahi unaotokana na umiliki au masuala ya wafanyakazi;
• mamlaka zenyewe zinahusika katika kutatua masuala yanayohusiana na tofauti za maoni;
• Inapendekezwa kutathmini shughuli za mashirika ya ukadiriaji na kutostahiki yale ambayo hayatimizi mahitaji yao, au kutambua ukadiriaji unaoafiki vigezo fulani tu kama vya kitaifa au kimataifa.

Maswali ya kudhibiti na majukumu

• 1. Ni nini umuhimu wa mashirika ya ukadiriaji katika fedha za kimataifa?
• 2. Kuna tofauti gani kati ya shughuli za mashirika ya ukadiriaji na shughuli za utangazaji?
• 3. Ni sifa gani kuu za shughuli za mashirika ya kitaifa ya ukadiriaji?
• 4. Je! sifa za tabia njia ya alama ya tathmini ya ukadiriaji?
• 5. Orodhesha aina kuu za ukadiriaji uliopewa na mashirika ya ukadiriaji.
• 6. Kuna tofauti gani kati ya ukadiriaji wa mkopo wa mtoaji na ukadiriaji wa suala la mkopo?
• Tazama: Opuchak V. A. Shida ya wakala mbadala wa ukadiriaji wa kituo cha kimataifa cha kifedha huko Moscow // Biashara ya kifedha. 2013. Nambari 3. P. 60.