Оцінка фінансового становища організації. Критерії загальної оцінки фінансового стану некомерційної організації

Показники фінансового стану	Умови зниження критерію	Межі класів згідно з критеріями
1 клас	2 клас	3 клас	4 клас	5 клас
1.коеф-т абсолютної ліквідності		0,7 і більше привласнюємо 14 балів	0,69-0,5 привласнюємо від 13,8 до 10 балів	0,49-0,3 привласнюємо від 9,8 до 6 балів	0,29-0,10 привласнюємо від 5,8 до 2 балів	Менш 0,10 привласнюємо від 1,8 до 0 балів
2. коеф-т швидкої ліквідності	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,2 бали	1 і більше – 11 балів	0,99-0,80 - 10,8-7 балів	0,79-0,70 - 6,8-5 балів	0,69-0,60 - 4,8-3 балів	0,59 і менше – від 2,8 до 0 балів
3. коеф-т поточної ліквідності	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,3 бали	2 та більше – 20 балів, 1,70-2,0 – 19 балів	1,69-1,50 – від 18,7 до 13 балів	1,49-1,30 – від 12,7 до 7 балів	1,29-1,00 – від 6,7 до 1 балу	0,99 і менше – від 0,7 до 0 балів
4. Частка оборотних коштівв активах	* * *	0.5 і більше – 10 балів	0,49-0,40 – від 9 до 7 балів	0,39-0,30 – від 6,5 до 4 балів	0.29-0,20 – від 3,5 до 1 балу	Менш 0,20 – від 0,5 до 0 балів
5. коеф-т забезпечен-ти власними засобами	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,3 бали	0,5 та більше – 12,5 бала	0,49-0,40 - від 12.2 до 9,5 бала	0,39-0,20 - від 9,2 до 3,5 бала	0,19-0,10 - від 3,2 до 0,5 бала	Менш 0,10 – 0,2 бали
6.коеф-т фінансового ризику	За кожні 0,01 пункти підвищення знімається по 0,3 бали	Менше 0,70 – 17,5 1,0-0,7 – 17,1-17,4 бали	1,01-1,22 - від 17,0 до 10,7 бала	1,23-1,44 - від 10,4 до 4,1 бала	1,45-1,56 - від 3,8 до 0,5 бала	1,57 та більше – 0,2 до 0 балів
7.коеф-т автономії	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,4 бали	0,5-0,6 і більше – 9-10 балів	0,49-0,45 – від 8 до 9 балів	0,44-0,4 – від 6 до 4,4 бала	0,39-0,31 – від 4 до 0.8 бала	0,3 і менше – від 0.4 до 0 балів
8. коеф-т фінансової стійкості	За кожні 0,1 пункти зниження знімається по 1 балу	0,8 і більше – 5 балів	0.79-0,7 - 4 бали	0,69-0,6 - 3 бали	0,59-0,5 - 2 бали	0,49 і менше – від 1 до 0 балів
9. Межі класів	х	100 - 97,6 бала	93,5 – 67,6 бала	64,4 – 37 балів	33,8 – 10,8 балів	7,6 – 0 балів

Таблиця 22

Оцінка рівня фінансового стану …………….

Поняття кредитоспроможності підприємства тісно пов'язане з рівнем його ліквідності та фінансової стійкості, тому що чим вищий ступінь ліквідності, тим вищий ступінь довіри до цього підприємства як партнера інвесторів та кредиторів. З цих позицій доцільною є оцінка кредитоспроможності підприємства за допомогою м етодики рейтингової оцінки кредитоспроможних позичальників, що використовується окремими банками. Суть її полягає в наступному: в основі системи критеріїв лежить узагальнюючий показник, що базується на кількох показниках фінансового стану підприємства – позичальника. Для кожного фінансового показника встановлено класність:

1 клас кредитоспроможності відповідає дуже хорошому фінансовому стану, 2 клас – хорошому, 3 клас – середньому, 4 клас – слабкому та 5 клас – поганому фінансовому стану. Відповідно, підприємства, що належать до 1 класу, є абсолютно кредитоспроможними, підприємства 2 та 3 класу – обмежено кредитоспроможними, та 4 -5 класу – некредитоспроможними.

Кожному фінансовому показнику присвоєно також вагу, виражену у частках чи відсотках.

Послідовність розрахунку узагальнюючого показника така. Отриманий номер класукредитоспроможності за кожним показником множиться на питому вагу (ваговий коефіцієнт) показника, Потім результати підсумовуються, і виходить узагальнюючий показник кредитоспроможності, виражений у балах.

Таблиця 23

Оцінка кредитоспроможності підприємства на …. м.

Показники	Клас кредитоспроможності	Уд. вага	Аналіз-е підприємство
значення	бал
Коефіцієнт поточної ліквідності	>2,5	2-2,5	1,5-2	1-1,5	<1,0	0,1
Коефіцієнт швидкої ліквідності	>1,2	1-1,2	0.7-1,0	0,5-0,7	<0,5	0,25
Коефіцієнт фінансової стійкості	>0,6	0,5-0,6	0,4-0,5	0,3-0,4	<0,3	0,15
Коефіцієнт забезпеченості запасів власним оборотним капіталом	>0,7	0.5-0,7	0,3-0,5	0,1-0,3	<0,1	0,2
Коефіцієнт покриття %-х платежів (прибуток від осн. деят./% до виплати)	>6	5-6	4-5	3-4	<3	0,05
Коефіцієнт обслуговування боргу (майно/ кратк.обяз. + % по довгоср. кред.)	>3,5	3-3,5	2,5-3	2-2,5	<2	0,05
Рентабельність продукції (прибуток до оподаткування/виручка), %	>40	30-40	25-30	20-25	<20	0,2

За даними таблиці провести розрахунок класу кредитоспроможності аналізованого підприємстві, дійти невтішного висновку.

Також можна використати спрощену методику оцінки кредитоспроможності підприємства.

Щоб забезпечити виживання підприємства в сучасних умовах необхідно, перш за все, вміти оцінювати фінансовий стан як свого підприємства, так і існуючих та потенційних підприємств-конкурентів. Для цього необхідно мати відповідне інформаційне забезпечення та володіти знанням та вмінням оцінювати становище підприємства за допомогою основних показників та критеріїв.

В даний час, багато російських економістів займаються практичним застосуванням оцінки фінансового стану підприємства і користуються у своїй роботі методиками викладеними у працях В. В. Ковальова, М.І. Крейкіна А.Д. Шеремета, В.Г. Савицької та ін.

Рекомендується розпочинати аналіз фінансового стану підприємства з оцінки підсумків балансу та зміни його валюти, при цьому зниження валюти балансу оцінюється негативно. Слід розглянути склад, структуру та зміни господарських коштів (актив балансу) та джерел їх фінансування (пасив балансу). Зростання оборотних активів, з фінансової точки зору, свідчить про посилення мобільності майна, зростання довгострокових фінансових вкладень визначає інвестиційну політику, що проводиться підприємством, зростання ж нематеріальних активів свідчить про інноваційну політику, яку проводить підприємство.

Темпи зростання кредиторської, дебіторської заборгованості повинні бути рівноважними. Крім того, темпи зростання кредиторської заборгованості повинні бути нижчими за темпи зростання обсягів дебіторської заборгованості. Слід звернути увагу до наявність «хворих» статей балансу (наявність збитків).

Аналіз платоспроможності підприємства проводиться на основі даних балансу та розрахунків коефіцієнтів ліквідності. З допомогою коефіцієнтів ліквідності визначаться здатність підприємства оплачувати свої короткострокові зобов'язання.

Показники ліквідності визначаються ставленням оборотних активів (ІІ розділ Активу або окремих його частин) до короткострокових зобов'язань (V розділ Пасиву балансу або окремих його частин).

Кожна частина оборотного капіталу підприємства, маючи власну ліквідність, при відношенні до суми короткострокових зобов'язань показує, яку частку короткострокових зобов'язань підприємства, ця частина погасить у разі її обігу в гроші.

Такі відносини називають коефіцієнтами ліквідності.

Показники платоспроможності та алгоритми їх розрахунку наведені у таблиці 1.2.

Таблиця 1.2. Показники платоспроможності підприємства

Найменування показників	Алгоритм розрахунку
Загальний коефіцієнт покриття	Оборотний капітал
	Короткострокові зобов'язання
Коефіцієнт поточної ліквідності	Оборотний капітал - Довгострокові дебітори / Короткострокові зобов'язання
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Кошти + короткострокові фінансові вкладення / короткострокові зобов'язання
Коефіцієнт термінової (проміжної ліквідності)	Кошти + КФВ + + дебіторська заборгованість Короткострокові зобов'язання
Коефіцієнт ліквідності при мобілізації коштів	Матеріально-виробничі запаси
	Короткострокові зобов'язання

Рівень платоспроможності визначає наявність коштів на рахунках підприємства, своєчасність та повнота погашення зобов'язань підприємства.

Поряд з аналізом коефіцієнтів ліквідності проводять аналіз ліквідності балансу, що виражається у ступені покриття зобов'язань підприємства його активами. Строк перетворення, яких у гроші відповідає строку погашення зобов'язань. Ліквідність балансу досягається встановленням рівності між зобов'язаннями підприємства та його активами.

Технічна сторона аналізу ліквідності балансу полягає у зіставленні коштів за активами, які групуються за рівнем їх ліквідності та розташовані в порядку зменшення ліквідності, з зобов'язаннями за пасивом, які групуються за строками їх погашення та розташовані в порядку зростання строків їх сплати.

Баланс вважається ліквідним за умови

А1>П1,А2>П2,АЗ>ПЗ,А4<П4

Залежно від ступеня ліквідності активи підприємства поділяються такі групи:

А1 - найбільш ліквідні активи - грошові коштипідприємства та короткострокові фінансові вкладення;

А2 - швидко реалізовані активи - дебіторська заборгованість та інші активи;

A3 - активи, що повільно реалізуються, - запаси (без рядка 217 та витрат майбутніх періодів), а також статті з розділу А I "Довгострокові фінансові вкладення" (зменшені на величину вкладення до статутного фонду інших підприємств);

А4 - труднореализуемые активи - результат розділу А I балансу, крім статей цього розділу, включених до попередньої групи.

Пасиви балансу групуються за рівнем терміновості їх оплати:

П1-найбільш термінові зобов'язання - кредиторська заборгованість, інші пасиви, і навіть позички, не погашені вчасно;

П2 -короткострокові пасиви - короткострокові кредити та позикові кошти;

ПЗ - довгострокові пасиви - довгострокові кредити та позикові кошти;

П4 - постійні пасиви - результат III розділу Пассива.

Фінансова стійкість підприємства оцінюється стосовно власного та позикового капіталу, як джерел формування активів, при цьому значне місце займають показники платоспроможності та рентабельності підприємства.

До відносних показників ставляться: коефіцієнт автономії, коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти, коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами та інших.

Важливими показниками фінансової стійкості підприємства є: вартість чистих активів (реального власного капіталу) та забезпеченість виробничих запасівджерелами їхнього фінансування.

Таблиця 1.3. Показники фінансової стійкості підприємства

Найменування показника	Алгоритм розрахунку
1. Коефіцієнт автономії	Власний капітал
	Усього майна
2. Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів	Зобов'язання
	Власні кошти
3. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами	Сума власних оборотних коштів / Сума оборотних активів (П р. А)
4. Сума власних оборотних коштів	Шр.П-Ip.A+IVp.n

Ділова активність підприємства у фінансовому аспекті проявляється насамперед у швидкості обороту та його коштів, а також у показниках ефективності використання ресурсів підприємства. Рентабельність підприємства відбиває ступінь прибутковості своєї діяльності. Аналіз ділової активності та рентабельності полягає в дослідженні рівнів та динаміки різноманітних фінансових показників, коефіцієнтів оборотності та рентабельності, які є показниками результатів діяльності підприємства, такі як: темп зростання виручки, прибутку, рівень продуктивності праці, фондовіддача, оборотність коштів у розрахунках, виробничих запасів, оборотних коштів, оборотність власного капіталу, а також показників рентабельності, прибутковості або прибутковості капіталу, ресурсів чи продукції.

Таблиця 1.4. Показники ділової активності

Показники	Од. змін.	Алгоритм розрахунку
1. Виручка від реалізації
2. Прибуток (до оподаткування)
3. Продуктивність праці		Виручка від реалізації Середньооблікова чисельність
4. Фондовіддача		Виручка/середня вартість основних засобів
5. Оборотність коштів у розрахунках (дебіторська заборгованість)		Виручка/середня дебіторська заборгованість
6. Оборотність коштів у розрахунках (дебіторська заборгованість)		365 / показник 5
7. Оборотність виробничих запасів		Витрати виробництва/ середні виробничі запаси
8. Оборотність виробничих запасів		365 / показник 7
9. Оборотність кредиторської заборгованості		Середня кредиторська заборгованість х 365/витрати виробництва
10. Тривалість операційного циклу
11. Тривалість фінансового циклу
12. Оборотність власного капіталу		Виторг / середня величина власного капіталу (ШП)
13. Коефіцієнт загальної оборотності капіталу		Виторг / середній підсумок балансу
14. Оборотність оборотного капіталу		Виторг / середній результат оборотного капіталу (НА)
		Оборотність оборотного капіталу х рентабельність основної діяльності (продажів)

Для аналізу рентабельності розраховується дві групи коефіцієнтів: рентабельність капіталу та рентабельність діяльності.

Таблиця 1.5. Оцінка рентабельності

Показники	Алгоритм розрахунку	Джерело інформації
1. Рентабельність всього капіталу	Прибуток до оподаткування (або чистий прибуток) / середній за період підсумок балансу	Форма №1, форма №2
2. Рентабельність власного капіталу	Прибуток до оподаткування (або чистий прибуток)/середня величина джерел власних коштів	Форма №1 (III р.П), форма №2
3. Рентабельність основних засобів	Прибуток до оподаткування / середня величина основних засобів	Форма №1 (I р.А), форма №2
4. Рентабельність продажів (основної діяльності)	Прибуток від продукції / виручка
5. Рентабельність (витрат) реалізованої продукції	Прибуток від реалізації / собівартість реалізованої продукції

Аналіз фінансового стану підприємства є основним для розробки фінансової політики підприємства, в ринкових умовах важливим завданням є передбачення фінансової ситуації в майбутньому і особливе місце набуває розрахунок ступеня віддаленості фірм від банкрутства та ступеня їхньої надійності.

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ

Фінансовий факультет
Кафедра фінансів та цін

Спеціальність: «Фінанси та кредит»
Спеціалізація: «Фінансовий менеджмент»

ДИПЛОМНА РОБОТА

Тема: Критерії оцінки фінансового стану підприємства

Москва 2006 р.

АННОТАЦІЯ
Мета даної роботи полягає в тому, щоб дати зведену систему критеріїв, що характеризують фінансове становище підприємства, необхідні прийняття управлінських рішень щодо поліпшення чи стабілізації становища.
Введення висвітлює актуальність теми та завдання даної роботи.
Для досягнення мети поетапно висвітлюються такі проблеми:
У першому розділі розкривається сутність та значимість оцінки фінансового стану, дається опис джерел інформації, необхідних для її проведення, наводиться огляд методів проведення оцінки;
Другий розділ присвячено розгляду показників оцінки фінансового стану, їх алгоритмам розрахунку та інтерпретації, приведенню недоліків коефіцієнтного аналізу. Тут же розглянуто методики інтегральної оцінки та описано західний досвід прогнозування фінансових труднощів;
У третьому розділі аналізується фінансовий стан російського підприємства та надано рекомендації щодо його поліпшення;
У висновку висвітлено найбільш важливі аспекти та висновки щодо проведеного дослідження.
Робота включає додатки, у тому числі фінансову звітність, таблиці та діаграми.
ANNOTATION
Природа цієї фінальної роботи являє собою загальну систему фінансової ратії, що вимагає фінансової умови для організації, яка необхідна для здійснення адміністративних рішень на вдосконалення або стабілізації позиції компанії.
Introduction включає в себе підпорядкування того, щоб визначити цей крок роботи теми, опис основних цінностей цього дослідження.
Захист предметів є визнаний, що вирішується рішенням наступних проблем:
У першій частині essence and importance of estimation of financial condition is revealed; опис sources information necessary and review of methods for its carrying out is given.
У другій частині є розрахунком до розгляду фінансових ratios, їх algoritms калькуляції, interpretation and lacks ratio analysis. Тут технологія integrated estimation розглядається і в зимовому experimente фінансових аспектів forecasting is described.
У третій частині фінансового аналізу російського підприємства є оголошено і придбання на його Improvement є given.
Робочі комети до кінця з наближенням до суми найбільших пунктів.
До статей включаються довідки з фінансовими документами, таблицями і різновидом diagrams.

Глава 1. Сутність фінансового стану підприємства та
критеріїв його оцінки ……………………………………………………….…….7
1.1. Поняття фінансового стану підприємства та критеріїв
його оцінки…………………………………………………………………………….7
1.2. Інформаційна основа оцінки фінансового стану ………………….11
1.3. Методика та види аналізу фінансової звітності………………………….16
1.4. Система критеріїв оцінки фінансового стану підприємства…………18

Глава 2. Критерії оцінки фінансового становища: алгоритми
розрахунку та інтерпретація ………………………………………………………..20
2.1. Оцінка майнового стану підприємства…………………………...20
2.2. Аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства………………….21
2.3. Оцінка та аналіз фінансової стійкості………………………………….25
2.4. Оцінка та аналіз рентабельності ……………………………………………..29
2.5. Оцінка та аналіз оборотності та ділової активності…………………..32
2.6. Недоліки аналізу розрахункових показників (коефіцієнтів)……………..38
2.7. Інтегральна оцінка фінансового стану підприємства………………..39
2.8. Використання системи формалізованих та неформалізованих
критеріїв у західній практиці……………………………………………………44

Глава 3. Оцінка фінансового стану ВАТ «ПО БМЗ» та рекомендації щодо його поліпшення на перспективу……………………………………………...47
3.1. Загальна інформація…………………………………………………………….47
3.2. Оцінка майнового становища………………………………………….47
3.3. Оцінка ліквідності…………………………………………………….……...49
3.4. Оцінка фінансової устойчивости…………………………………………….53
3.5. Оцінка рентабельності………………………………………………………...55
3.6. Оцінка ділової активності та оборотності……………………………..56
3.7. Рейтингова оцінка фінансового стану…………………………………60
3.8. Рекомендації щодо покращення фінансового стану на перспективу……62

Заключение………………………………………………………………………….65
Список джерел та літератури……………………………………………….68
Додатки…………………………………………………………………………71

ВСТУП
У ринкових умовах запорукою виживання та основою стабільного становища підприємства є його фінансова стійкість. Вона відображає такий стан фінансових ресурсів, при якому підприємство, вільно маніпулюючи коштами, здатне шляхом ефективного їх використання забезпечити безперебійний процес виробництва та реалізації продукції, а також мінімізувати витрати на його розширення та оновлення.
Актуальність даної теми обумовлена ​​тим, що визначення меж фінансової стійкості підприємств належить до найбільш важливих економічних проблем в умовах переходу до ринку, оскільки недостатня фінансова стійкість може призвести до відсутності у підприємств коштів для розвитку, їх неплатоспроможності і, зрештою, до банкрутства. , а надмірна стійкість перешкоджатиме розвитку, обтяжуючи витрати підприємства зайвими запасами та резервами.
Для оцінки фінансової стійкості підприємства потрібна оцінка його фінансового стану. Фінансовий стан є сукупність показників, що відображають наявність, розміщення та використання фінансових ресурсів.
Мета оцінки полягає в тому, щоб проаналізувати фінансовий стан підприємства, а також у тому, щоб постійно проводити роботу, спрямовану на його покращення. Аналіз фінансового стану показує, за якими конкретними напрямами треба вести цю роботу. Відповідно до цього результати аналізу дають у відповідь питання, які найважливіші способи поліпшення фінансового становища підприємства у конкретний період своєї діяльності.
Інформація про економічні ресурси компанії та їх використання корисна для прогнозування її здатності створювати кошти в майбутньому. Такий прогноз вимагає проведення аналізу активів, включаючи аналіз оборотності коштів, що поміщаються в активи підприємства, або оборотності активів, аналіз оборотного капіталу та інвестицій в основний капітал.
Для отримання інформації про ліквідність та платоспроможність, необхідну для прогнозування здатності компанії виконати в строк свої фінансові зобов'язання, проводиться аналіз поточної платоспроможності.
Інформація про фінансову структуру потрібна для того, щоб прогнозувати потреби у позикових коштах виходячи з допустимих фінансових ризиків, а також для планування розподілу майбутніх прибутків та грошових потоків між власниками. Така інформація може бути отримана у процесі аналізу структури капіталу.
Інформація про результати діяльності компанії, зокрема прибутковості, потрібна для оцінки потенційних змін економічних ресурсів, які вона, ймовірно, контролюватиме в майбутньому. Така інформація важлива також для того, щоб судити про ефективність, з якою компанія може використовувати додаткові ресурси. Отримання такої інформації можливе внаслідок проведення аналізу фінансових результатів та прибутковості діяльності.
У практиці бізнесу є досить багато прикладів тому, як ігнорування або недостатня увага до аналітичних процедур та обґрунтувань призводили до великих стратегічних прорахунків, і, навпаки, посилення аналітичного блоку в системі управління зрештою тягло за собою вихід на якісно новий рівень у тій чи іншій. сфери бізнесу.
Мета даної роботи полягає в тому, щоб дати зведену систему критеріїв, що характеризують фінансовий стан підприємства, необхідних для прийняття ділових виробничо-господарських та управлінських рішень щодо покращення або стабілізації становища, а також на основі цих критеріїв розробити рекомендації щодо покращення фінансового стану.
Для її досягнення було поставлено та вирішено такі дослідницькі завдання:
розглянути фінансову звітність як інформаційну базу щодо оцінки фінансового становища;
описати методику проведення оцінки та розрахунку основних показників;
визначити оптимальний набір показників та провести узагальнюючу оцінку фінансового стану конкретного підприємства;
провести аналіз виявлених проблем та розробити варіанти вирішення з метою оптимізації фінансово-господарської діяльності
Разом про те, фінансове становище - це найважливіша характеристика економічної діяльності підприємства у зовнішньому середовищі. Воно визначає конкурентоспроможність підприємства, його потенціал у діловому співробітництві, оцінює, якою мірою гарантовані економічні інтереси самого підприємства та його партнерів з фінансових та інших відносин. Тому система наведених показників має на меті показати його стан зовнішніх споживачів, оскільки за розвитку ринкових відносин кількість користувачів фінансової інформації значно зростає.
Комплексний аналіз діяльності реальної компанії є справді актуальним і важливим з практичної точки зору і водночас чудовим прикладом роботи фінансового менеджера та аналітика.
Ця робота спрямована на оцінку фінансового стану ВАТ «ПО Брянський машинобудівний завод» у 2003-2006 роках.
Робота складається із трьох розділів.
У першому розділі на основі вивчення думки різних авторів, а також відповідно до загальноприйнятих підходів розкривається теорія питання, сутність та значимість оцінки фінансового стану, даються визначення основних понять; наводиться опис джерел інформації, необхідні проведення оцінки дається огляд методів проведення оцінки, і навіть видів аналізу. Наприкінці глави дається узагальнююча характеристика системи критеріїв оцінки фінансового становища підприємства та його класифікація.
Другий розділ присвячено розгляду наступних груп показників оцінки фінансового стану, їх алгоритмам розрахунку та інтерпретації:
- оцінка майнового стану підприємства;
- аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства;
- Оцінка та аналіз фінансової стійкості;
- Оцінка та аналіз рентабельності;
- Оцінка та аналіз оборотності та ділової активності.
Тут представлені формули для розрахунку, їх економічний зміст та нормативні значення, наведено також недоліки коефіцієнтного аналізу. Розглянуто методики інтегральної оцінки. Глава закінчується описом західного досвіду прогнозування фінансових труднощів.
У третій главі аналізується фінансовий стан російського підприємства шляхом розрахунків усіх груп фінансових показників (коефіцієнтів). Оцінка проводиться на підставі доданих Балансу та Звіту про прибутки та збитки ВАТ «ПО Брянський машинобудівний завод». Розрахунок виконується згідно з методикою, розглянутою у другому розділі роботи.
Проводиться оцінка змін у фінансовому становищі, а також динаміки цих змін за допомогою вертикального та горизонтального аналізу звітності. Вертикальний аналіз показує структуру коштів підприємства та їх джерел. Горизонтальний аналіз звітності полягає у побудові аналітичних таблиць, у яких абсолютні показники доповнюються відносними темпами зростання.
Коефіцієнтний аналіз супроводжується коментарями, що пояснюють причини та взаємозв'язок факторів та явищ, що відбулися у господарській діяльності підприємства. Динаміка та аналіз основних показників представлені на діаграмах. Розрахункові таблиці винесені у додаток. У розділі надано рекомендації щодо покращення фінансового стану підприємства.
Інформаційну базу роботи склали основні нормативно-правові акти, спеціальна література, зокрема наукові праці таких авторів як Ковальов В.В., Ковальов Віт. Ст, Савицька Г.В., Маркар'ян Е.А., Герасименко Г.П., Маркар'ян С.Е. та ін, аналітичні та статистичні матеріали, статті періодичних видань.

ГЛАВА 1. СУТНІСТЬ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА І КРИТЕРІЇВ ЙОГО ОЦІНКИ

1.1. Поняття фінансового стану підприємства та критеріїв його оцінки

Фінансове становище підприємства є найважливішою характеристикою своєї діяльності. Воно визначає надійність підприємства та його конкурентоспроможність, служить гарантом ділового співробітництва та ефективної реалізації економічних інтересів як самого підприємства, і його партнерів.
Стійкий фінансовий стан підприємства досягається в результаті вмілого, прорахованого управління всією сукупністю факторів, що визначають результати діяльності підприємства.
В умовах ринкової економіки оцінки фінансового стану підприємства потребують усі учасники виробничо-господарського процесу.
Для менеджера підприємства важлива оцінка ефективності прийнятих ним рішень, ефективність використання матеріальних, трудових та фінансових ресурсів та отриманих кінцевих фінансових результатів. Власникам (зокрема акціонерам) важливо знати, яка віддача від вкладених у підприємницький бізнес коштів, який рівень економічного ризику, і навіть наскільки можлива можливість втрати капіталу. Для постачальників важливою є оцінка можливої ​​оплати за матеріальні ресурси, виконані роботи або надані послуги. Кредиторів та інвесторів цікавить оцінка можливості повернення виданих кредитів, економічна привабливість інвестиційних проектів.
Всі ці аспекти діяльності підприємства піддаються управлінню за допомогою методів (інструментів), напрацьованих світовою та вітчизняною практикою, сукупність яких є системою управління фінансами.
Таким чином, основними функціями оцінки фінансового стану підприємства є:
- об'єктивна оцінка фінансового стану, фінансових результатів, ефективності та ділової активності аналізованої компанії;
- Виявлення факторів і причин досягнутого стану та отриманих результатів;
- підготовка та обґрунтування прийнятих управлінських рішень у галузі фінансів;
- Виявлення та мобілізація резервів поліпшення фінансового стану та фінансових результатів, підвищення ефективності всієї господарської діяльності.

Фінансове становище підприємства – це складна економічна категорія, що відбиває на певний час стан капіталу процесі його кругообігу і здатність суб'єкта господарювання до саморазвитию.
У процесі операційної, інвестиційної та фінансової діяльності відбувається безперервний процес кругообігу капіталу, змінюються структура коштів та джерел їх формування, наявність та потреба у фінансових ресурсах і як наслідок – фінансовий стан підприємства, зовнішнім проявом якого виступає платоспроможність.
Якщо поточна платоспроможність – це зовнішній прояв фінансового становища підприємства, то фінансова стійкість – внутрішня його сторона, що забезпечує стабільну платоспроможність у довгостроковій перспективі, основу якої лежить збалансованість активів і пасивів, доходів і витрат, позитивних і негативних грошових потоків.
Стійкий фінансовий стан досягається при достатності власного капіталу, хорошій якості активів, достатньому рівні рентабельності з урахуванням операційного та фінансового ризику, достатності ліквідності, стабільних доходах та широких можливостей залучення позикових коштів.
Для забезпечення фінансової стійкості підприємства має мати гнучку структуру капіталу, вміти організувати його рух таким чином, щоб забезпечити постійне перевищення доходів над витратами з метою збереження платоспроможності та створення умов для самофінансування.
Фінансовий стан підприємства, його стійкість та стабільність залежать від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Якщо виробничий і фінансовий плани успішно виконуються, це позитивно впливає фінансове становище підприємства. Навпаки, внаслідок спаду обсягів виробництва та продажів відбувається підвищення її собівартості, зменшення виручки та суми прибутку та як наслідок погіршення фінансового стану підприємства та його платоспроможності. Отже, стійке стан перестав бути щасливою випадковістю, а результатом грамотного, вмілого управління всім комплексом чинників, визначальних результати господарську діяльність підприємства.
Стійке фінансове становище, своєю чергою, надає позитивний вплив виконання виробничих планів і забезпечення потреб виробництва необхідними ресурсами. Тому фінансова діяльність як складова частина господарської діяльності має бути спрямована на забезпечення планомірного надходження та витрачання грошових ресурсів, виконання розрахункової дисципліни, досягнення раціональних пропорцій власного та позикового капіталу та найбільш ефективне його використання.
Основні завдання оцінки фінансового становища:
1. Своєчасна та об'єктивна діагностика фінансового стану підприємства, встановлення його «больових точок» та вивчення причин їх утворення.
2. Пошук резервів покращення фінансового стану підприємства, його платоспроможності та фінансової стійкості.
3. Розробка конкретних рекомендацій, вкладених у більш ефективне використанняфінансових ресурсів та зміцнення фінансового стану підприємства.
4. Прогнозування можливих фінансових результатів та розробка моделей фінансового стану за різноманітних варіантів використання ресурсів.
Критеріями оцінки фінансового становища служать фінансові коефіцієнти - відносні показники, що виражають відношення одних абсолютних фінансових показників до інших, оскільки абсолютні показники балансу за умов інфляції дуже важко привести у порівняний вид.
Відносні показники аналізованого підприємства можна порівнювати:
із загальноприйнятими «нормами» для оцінки ступеня ризику та прогнозування можливості банкрутства;
аналогічними даними інших підприємств, що дозволяє виявити сильні та слабкі сторони підприємства та його можливості;
аналогічними даними за попередні роки для вивчення тенденцій покращення чи погіршення фінансового стану підприємства.
Нині сформувалася досить чітка система критеріїв та показників оцінки фінансово-економічного стану.
Підхід до оцінки фінансового становища та її критеріям у Росії останні роки змінювався під впливом різних чинників, кожен із яких стимулював (чи гальмував) розвиток тієї чи іншої його напрями.
Серед таких факторів можуть бути виділені такі:
- формування ринкових відносин та виникнення різних форм власності;
- Формування фондового ринку;
- розвиток ринку нерухомості;
- процес реформування бухгалтерського обліку та звітності;
- становлення та розвиток аудиту;
- Затребуваність результатів фінансового аналізу із боку зацікавлених осіб;
- Зміна законодавчої бази;
- Формування єдиного обліково-аналітичного понятійного апарату.
Найважливішою рисою ринкової економіки є економічна і юридична самостійність товаровиробника, що створює об'єктивні передумови підвищення у процесі управління підприємством ролі економічного аналізу, і його найважливішої складової частини - фінансового аналізу.
Система економічного аналізу, що існувала в умовах централізованого планування, відповідала потребам економіки з державним характером власності на засоби виробництва. Головним споживачем результатів економічного аналізу діяльності підприємств виступала держава в особі галузевих міністерств та відомств, плануючих, статистичних, фінансових та кредитних органів. Діюча система державного контролю вирішувала завдання виявлення відхилень від директивно встановлюваних завдань.
Хоча формально аналіз господарської діяльності і розглядався як складова частина системи управління підприємством, фактично він обмежувався контролем за виконанням планових завдань, складанням численних звітів і статистичних зведень найчастіше на шкоду внутрішньогосподарському аналізу (що отримав нині назву управлінського аналізу).
Можна констатувати, що розроблені в період так званої директивної економіки підходи до економічного аналізу повною мірою відповідали потребам того часу, проте вони орієнтували на отримання максимального ефекту в умовах, коли заздалегідь визначено асортимент та структуру продукції, ціну та обсяг кожного її виду. У умовах основне завдання економічного аналізу полягала у виявленні резервів зниження собівартості та зростання обсягу виробництва товарної продукції та їх кількісному визначенні.
У сучасних умоваходним з основних завдань економічного аналізу діяльності господарюючого суб'єкта стає обґрунтування вибору тих видів продукції, які підприємству доцільно виробляти, а також того, в якому обсязі та за якою ціною пропонувати свою продукцію на ринку, які ресурси для цього використані. льзувати, щоб результати виробничо-комерційної діяльності підприємства відповідали його фінансової стратегії.
Нині можна стверджувати, що відбулися період розвитку ринкових взаємин у Росії кардинальні зміни умов функціонування вітчизняних підприємств визначили зміни у методології економічного аналізу. Більшою мірою це твердження стосується фінансового аналізу. Зазначені зміни полягають у наступному:
- Змінюється цільова спрямованість аналізу. Контрольна функція замінюється на функції обґрунтування управлінських та інвестиційних рішень, визначення напрямів вкладення капіталу та оцінки їх доцільності;
- Змінюється суб'єкт аналізу. На відміну від директивної економіки, коли основними суб'єктами аналізу були контролюючі органи, коло суб'єктів аналізу у ринковій економіці значно розширюється. При цьому залежно від цілей тих чи інших суб'єктів змінюються завдання фінансового аналізу;
- Розширюється інструментарій фінансового аналізу за рахунок прийомів і способів, що дозволяють враховувати такі фактори, як тимчасова вартість коштів, невизначеність та ризик, вплив інфляції та ін;
- Змінюється інформаційна база аналізу. Зміни у бухгалтерському обліку та звітності, пов'язані з процесом реформування бухгалтерського обліку в Росії, носять як кількісний, так і якісний характер. У свою чергу, змінюється роль бухгалтера, який з урахуванням нових вимог відповідає за формування показників, за якими зовнішній користувач оцінює фінансову стійкість підприємства.

1.2. Інформаційна основа оцінки фінансового стану

Відповідно до Положення з ведення бухгалтерського обліку та бухгалтерської звітності у Російської Федерації, Затвердженим наказом Мінфіну РФ від 29 липня 1998р. № 34н, та Положенням з бухгалтерського обліку «Бухгалтерська звітність організації» (ПБУ 4/99) та Наказом Мінфіну РФ від 22 липня 2003 р. № 67н «Про форми бухгалтерської звітності організацій» підприємства складають та передають у відповідні адреси квартальну та річну фінансову звітність .
Конкретною інформаційною базою для проведення аналізу та оцінки фінансового стану підприємства є наступна бухгалтерська документація:
1) бухгалтерський баланс – форма №1;
2) звіт про прибутки та збитки – форма №2;
3) пояснення до бухгалтерського балансу та звіту про фінансові результати:
Звіт про зміни капіталу – форма №3;
Звіт про рух коштів – форма № 4;
Додаток до бухгалтерського балансу – форма №5.
Бухгалтерський баланс підприємства відбиває фінансове становище підприємства початку і поклала край звітного року. Він складається із двох частин. У першій частині показуються активи, у другій – пасиви підприємства. Обидві частини завжди збалансовані: підсумкова сума показників рядків активу дорівнює підсумковій сумі показників рядків пасиву. Називається ця сума валютою балансу.
Актив балансу містить інформацію про певну дату про розміщення наявних підприємства капіталу, тобто. про їх вкладення у конкретне майно та матеріальні цінності, необхідні для виробництва, про витрати, що забезпечують підприємству відповідні умови для економічного процвітання та продажу його продукції, про вкладення капіталу, пов'язані з фінансовими операціями, та про залишки вільної готівки. Актив балансу складається з двох розділів:
- необоротні активи;
- оборотні активи.
У першому розділі наводяться різноманітні за своєю природою активи: матеріально-речові, цінні папери, кошти на розрахунках. Поєднує їх тривалий характер використання.
У другому розділі «Оборотні активи» показуються дані про оборотні кошти підприємства, що знаходяться в матеріально-виробничих запасах, грошових коштах, цінних паперах, розрахунках з дебіторами.
Пасив балансу складається з трьох розділів:
Капітал та резерви (розділ III);
Довгострокові зобов'язання (розділ IV);
Короткострокові зобов'язання (розділ V).
У розділі «Капітал та резерви» відображаються показники власних коштів (капіталу) підприємства. Власний капітал показує величину вартості коштів, що належать акціонерам.
У розділі «Довгострокові зобов'язання» відображаються непогашені суми отриманих кредитів та позик, що підлягають погашенню відповідно до договорів більш ніж через 12 місяців після звітної дати.
У розділі "Короткострокові зобов'язання" відображаються суми кредиторської заборгованості, що підлягають погашенню протягом 12 місяців після звітної дати.
Звіт про прибутки та збитки містить порівняння суми всіх доходів підприємства від продажу товарів та послуг або інших статей доходів та надходжень із сумою всіх витрат, понесених підприємством для підтримки його діяльності за період з початку року. Результатом цього порівняння є чистий прибуток або збиток звітного періоду.
Для інвесторів та аналітиків звіт про прибутки та збитки у багатьох відносинах документ важливіший, ніж баланс підприємства, оскільки в ньому міститься не застигла, одномоментна, а динамічна інформація про те, яких успіхів досягло підприємство протягом року та за рахунок яких укрупнених факторів, які масштаби своєї діяльності.
Звіт про прибутки та збитки складається з чотирьох розділів. У першому розділі показуються «Доходи та витрати за звичайними видами діяльності». Тут відображаються такі показники: виручка (нетто) від продажу товарів, продукції, робіт, послуг (за мінусом податку на додану вартість, акцизів та аналогічних обов'язкових платежів); собівартість проданих товарів, продукції, робіт, послуг; валовий прибуток (різниця між двома попередніми статтями); комерційні витрати (витрати на збуті); Управлінські витрати.
У другому та третьому розділах відображаються доходи та витрати, визнані організацією у бухгалтерському обліку як інші відповідно до умов, визначених для їх визнання у Положенні з бухгалтерського обліку «Доходи організації» ПБО 9/99 та Положенні з бухгалтерського обліку «Витрати організації» ПБУ 10 /99. У цих розділах відображаються такі статті: «Відсотки до отримання» та «Відсотки до сплати» (суми, належні відповідно до договорів до отримання (сплати) відсотків за облігаціями, депозитами тощо, а також суми, що належать до отримання від кредитних організацій за користування залишками коштів, що знаходяться на рахунках підприємства, «Інші операційні доходи» та «Інші операційні витрати» - дані щодо операцій, пов'язаних з рухом майна організації (основних коштів, запасів, валютних коштів, цінних паперів тощо). );"Інші позареалізаційні доходи" (кредиторська та депонентська заборгованість, за якою строк позовної давності минув, штрафи, пені, курсові різниці);"Інші позареалізаційні витрати" (суми уцінки виробничих запасів і готової продукції; ; збитки від розкрадань матеріальних та інших цінностей);«Податок на прибуток та інші аналогічні обов'язкові платежі».
У розділі IV за статтею «Надзвичайні доходи» відображаються суми страхового відшкодування та покриття з інших джерел збитків від стихійного лиха, пожеж, аварій, інших надзвичайних подій; за статтею «Надзвичайні витрати» показуються вартість матеріально-виробничих цінностей, збитки від списання непридатних внаслідок пожеж, аварій, стихійних лих.
У розділі «Розшифрування окремих прибутків та збитків» наводиться розшифровка окремих прибутків та збитків, отриманих (виявлених) підприємством протягом звітного періоду порівняно з даними за аналогічний період попереднього року.
Пояснення до бухгалтерського балансу та звіту про прибутки та збитки:
Звіт про зміни капіталу (форма №3) складається із трьох розділів. У розділі «Капітал» відображаються дані про наявність та рух його складових: статутного (складеного) капіталу, додаткового капіталу, резервного фонду, а також коштів цільових фінансування та надходжень та нерозподіленого прибутку минулих років. За статтею «Додатковий капітал» відображається рух додаткового капіталу у вигляді приросту вартості майна підприємства внаслідок його дооцінки відповідно до встановленого порядку прийняття до обліку майна в результаті здійснення капітальних вкладень, отриманого емісійного доходу. По рядку 030 «Резервний фонд» відбивається сума резервного фонду, створюваного відповідно до законодавства Російської Федерації, початку звітного року.
У розділі II «Резерви майбутніх витрат» міститься інформація про стан та рух сум, зарезервованих з метою рівномірного включення витрат у витрати на виробництво та витрати на продаж.
За статтею «Оціночні резерви» (розділ III) зазначається інформація про стан та рух сум, що формуються відповідно до встановленого порядку та прийнятої облікової політики підприємства (резервів за сумнівними боргами, резервів під знецінення вкладень у цінні папери).
У розділі «Зміна капіталу» розкривається інформація про джерела збільшення капіталу та причини зменшення капіталу.
Звіт про рух коштів (форма № 4). Відомості про рух коштів подаються у валюті Російської Федерації. У розділах 2 «Надійшло грошових коштів» та 3 «Направлено коштів» відображаються суми коштів, що фактично надійшли до каси або на рахунки обліку коштів за період з початку року, та фактично виданих з каси або перерахованих з розрахункового та інших рахунків підприємства. Рух коштів складається в розрізі поточної діяльності, інвестиційної діяльності та фінансової діяльності підприємства.
Додаток до бухгалтерського балансу (форма №5). У розділі «Рух позикових коштів» підприємства показує наявність та рух коштів, взятих у позику як кредитів банків, і в інших організацій.
У розділі «Дебіторська та кредиторська заборгованість» відображається стан та рух дебіторської та кредиторської заборгованості, що враховується на рахунках обліку розрахунків, включаючи зобов'язання, забезпечені векселями, та аванси.
У розділі «майно, що амортизується» розшифровується склад нематеріальних активів, основних засобів і дохідних вкладень у матеріальні цінності, що належать підприємству. Дані наводяться за первісною (відновною) вартістю.
У розділі "Рух коштів фінансування довгострокових інвестицій та фінансових вкладень" показуються наявність власних та залучених коштів у підприємства та їх використання на цілі капітальних та інших довгострокових фінансових вкладень.
У розділі «Фінансові вкладення» розшифровується склад довгострокових та короткострокових фінансових вкладень підприємства у статутні капітали інших організацій, акції акціонерних товариств, державні цінні папери, депозити. Крім того, показується сума поданих іншим організаціям позик.
У розділі «Витрати за звичайними видами діяльності» наводяться дані про витрати підприємства за їх елементами, враховані відповідно до вимог Положення про склад витрат з виробництва та реалізації продукції (робіт, послуг), що включаються до собівартості продукції (робіт, послуг).
У розділі «Соціальні показники» відображаються окремі соціальні показники: відрахування до фонду соціального страхування, до пенсійного фонду, до фонду зайнятості, на медичне страхування; середньооблікова чисельність працівників, витрати на оплату праці, грошові виплати та заохочення, доходи за акціями та вкладами у майно підприємства.

1.3. Методика та види аналізу фінансової звітності

Під методикою аналізу ми розумітимемо впорядковану послідовність процедур, які необхідно чи доцільно зробити для отримання бажаного результату. У фінансовому аналізі основними елементами методики є: чітко сформульована мета, інформаційна сировина, лічильні алгоритми, власне послідовність процедур. Деталізація процедурної сторони методики аналізу фінансово-господарської діяльності фірми залежить від поставлених цілей, а також різних факторів інформаційного, тимчасового, методичного, кадрового та технічного забезпечення. Логіка аналітичної роботи передбачає її організацію у вигляді двомодульної структури: експрес-аналіз фінансово-господарської діяльності; поглиблений аналіз фінансово-господарську діяльність.
Мета експрес-аналізу - отримання оперативної, наочної та простої оцінки фінансового благополуччя та динаміки розвитку суб'єкта господарювання. Іншими словами, такий аналіз не повинен займати багато часу, а його реалізація не передбачає якихось складних розрахунків та детальної інформаційної бази. Відповідний комплекс аналітичних процедур якраз і може бути названий як експрес-аналіз, або читання звіту (звітності). Послідовність процедур така:
- Перегляд звіту за формальними ознаками;
- ознайомлення із висновком аудитора;
- Ознайомлення з обліковою політикою підприємства;
- Виявлення «хворих» статей у звітності та їх оцінка в динаміці;
- ознайомлення із ключовими індикаторами;
- Читання пояснювальної записки (аналітичних розділів звіту);
- загальна оцінка майнового та фінансового стану за даними звітності;
- Формулювання висновків за результатами аналізу.
Мета поглибленого аналізу - більш докладна характеристика майнового та фінансового потенціалів суб'єкта господарювання, результатів його діяльності в минулому періоді, а також можливостей розвитку об'єкта на перспективу. Він конкретизує, доповнює та розширює окремі процедури експрес-аналізу. У цьому ступінь деталізації залежить від бажання аналітика.
На цій стадії оцінки фінансового стану використовуються:
1. Горизонтальний аналіз – це динамічний аналіз показників. Він дозволяє встановити їх абсолютні збільшення та темпи зростання.
2. Вертикальний аналіз - це структурний аналіз активу та пасиву балансу. Структура (склад) в економічному аналізі вимірюється кількісно, ​​як співвідношення елементів, що виражається їх питомою вагою в загальному обсязі сукупності, що вивчається. Вимірюється у частках одиниці чи у відсотках.
Горизонтальний та вертикальний аналізи взаємодоповнюють один одного, тому на практиці нерідко будують аналітичні таблиці, що характеризують як структуру звітної бухгалтерської форми, так і динаміку окремих її показників.
3.Трендовий аналіз - порівняння кожної позиції звітності з низкою попередніх періодів і визначення тренду, тобто. основний тенденції динаміки показника, очищеної від випадкових впливів та індивідуальних особливостей окремих періодів. З допомогою тренду формуються можливі значення показників у майбутньому, отже, ведеться перспективний прогнозний аналіз.
4. Порівняльний (просторовий) аналіз - це як внутрішньогосподарське порівняння за окремими показниками фірми, дочірніх фірм, підрозділів, цехів, так і міжгосподарське порівняння показників даної фірми з показниками конкурентів, із середньогалузевими та середніми загальноекономічними даними.
5. Аналіз відносних показників (коефіцієнтів) – розрахунок відносин даних звітності, визначення взаємозв'язку показників.
6. Факторний аналіз – це аналіз впливу окремих факторів на результативний показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження. Причому факторний аналіз то, можливо як прямим, тобто. що полягає у роздробленні результативного показника на складові, так і зворотним, коли окремі елементи з'єднуються в загальний результативний показник.

1.4. Система критеріїв оцінки фінансового стану підприємства

В даний час у світовій обліково-аналітичній практиці відомі десятки показників, які використовуються як критерії для оцінки майнового та фінансового стану компаній. Так, у Методичних вказівках щодо проведення аналізу фінансового стану організації, затверджених Наказом ФСФЗ РФ від 23.01.01 р. № 16, наведено близько чотирьох десятків різних коефіцієнтів.
Разом з тим оптимальний набір показників, що найбільш об'єктивно відображають тенденції зміни фінансового стану, формується кожним підприємством самостійно.
Система показників, зазвичай, розподіляється по групам, представленим малюнку 1.
Відповідно до «Методичними рекомендаціями щодо розробки фінансової політики організації», затвердженими Наказом Мінекономіки Росії від 01.10.97 р. № 118, коефіцієнти ліквідності та фінансової стійкості віднесені до показників першого класу, а коефіцієнти рентабельності, ділової активності та майнового становища – до показників втор. класу.
До першого класу ставляться показники, котрим визначено нормативні (рекомендовані) значення. У другий клас входять показники, що не нормуються, значення яких безпосередньо не можуть бути використані для оцінки ефективності функціонування підприємства. Розглядаючи показники другого класу динаміці, можна лише констатувати їх стан як «покращення», «стабільність», «погіршення». Поділ показників на два класи значною мірою умовно і є поступкою недостатньої розвиненості аналізованого аналітичного інструменту.

Мал. 1.1. Система критеріїв оцінки фінансового стану підприємства

ГЛАВА 2. КРИТЕРІЇ ОЦІНКИ ФІНАНСОВОГО СТАНУ: АЛГОРИТМИ РОЗРАХУНКУ ТА ІНТЕРПРЕТАЦІЯ

2.1. Оцінка майнового стану підприємства

Оцінка майнового стану підприємства дозволяє отримати уявлення про «розміри» підприємства, величину коштів, що знаходяться під його контролем, та структуру активів.
Аналіз фінансового стану починають із вивчення складу та структури майна підприємства за даними активу балансу. Для більш поглибленого аналізу структури майна підприємства необхідно залучити додаткові дані із форми № 5 бухгалтерської звітності та форми № 11 статистичної звітності.
Баланс дозволяє дати загальну оцінку зміни майна підприємства, виділити у його складі оборотні (мобільні) та необоротні (іммобільні) активи, вивчити динаміку його структури. Під структурою розуміється відсоткове співвідношення окремих групмайна та статей усередині цих груп.
Аналіз динаміки та структури майна дає можливість встановити розмір абсолютного та відносного приросту чи зменшення всього майна підприємства та окремих його видів. Приріст (зменшення) активу свідчить про розширення (звуження) діяльності підприємства.
Аналізуючи причини збільшення вартості майна підприємства, необхідно враховувати вплив інфляції, високий рівеньякою призводить до значних реальних відхилень номінальних даних балансового звіту від реальних.
У російській практиці облік інфляційних процесів ведеться лише за формуванні вартості власні кошти. Коригування їх первісної вартості провадиться з урахуванням переоцінки в результаті якої ці активи відображаються в обліку за відновлювальною вартістю.
Звуження господарську діяльність то, можливо обумовлено скороченням платоспроможного попиту товари, праці та послуги цього підприємства, обмеженням доступу ринки сировини, матеріалів, напівфабрикатів чи включенням до активний господарський оборот дочірніх підприємств з допомогою материнської компанії.
Показники структурної динаміки відбивають частку участі кожного виду майна у зміні сукупних активів. Їхній аналіз дозволяє зробити висновок про те, які активи збільшилися за рахунок залучених фінансових ресурсів, а які зменшилися за рахунок їхнього відтоку.

2.2. Аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства

Поняття ліквідності та платоспроможності підприємства

Поточна діяльність підприємства опосередковано описується як сукупність досить хаотичних потоків (розрахункових, грошових, матеріальних), пов'язаних із перетворенням одних видів активів в інші та супроводжуються виникненням заборгованостей перед кимось або від когось та їх погашенням чи запитанням. Інформаційно ці потоки відбиваються па відповідних рахунках бухгалтерського обліку, які моментні характеристики представлені у другому і п'ятому розділах балансу.
Для того щоб зрозуміти, наскільки сприятливо покладені фірми з позиції її розрахунків за поточними операціями, необхідно якось її поставити відповідні розділи балансу в цілому або окремі їх елементи. Щоб пояснити логіку подібного зіставлення, розглянемо відповідні поняття.
Під ліквідністю будь-якого активу розуміють його здатність трансформуватися в кошти, а ступінь ліквідності визначається тривалістю часового періоду, протягом якого ця трансформація може бути здійснена Чим коротший період, тим вища ліквідність цього виду активів. У такому розумінні будь-які активи, які можна обернути на гроші, є ліквідними. Тут актив про ліквідність якого виробляється судження, сприймається як товар.
Однак існує й інше розуміння ліквідності, що використовується для оцінки трансформованості окремих оборотних активів у кошти у контексті виробничо-комерційної діяльності. І тут оборотні активи розглядаються не як товари, бо як елементи природного технологічного процесу. Іншими словами, передбачається, що перш ніж кошти, іммобілізовані в запасах, будуть знову трансформовані у кошти, вони повинні послідовно пройти через незавершене виробництво, готову продукцію, дебіторську заборгованість. Тільки в цьому сенсі йдеться про характеристику ліквідності деякого активу: він розглядається не як товар, а як необхідний елемент ланцюжка, при проходженні якого один вид оборотних засобів послідовно трансформується на інший вид.
Таким чином, в обліково-аналітичній літературі поняття ліквідних активів зазвичай звужується до активів, що споживаються протягом одного виробничого циклу (року), в ході якого саме здійснюється послідовна трансформація одних оборотних активів на інші, а під ліквідністю активу розуміють його спосіб ¬ність трансформуватися в грошові кошти в ході передбаченого виробничо-технологічного процесу.
Говорячи про ліквідність підприємства, мають на увазі наявність у нього оборотних коштів у розмірі, теоретично достатньому для погашення короткострокових зобов'язань хоча б і з порушенням строків погашення, передбачених контрактами. Оскільки, як було обґрунтовано вище, формальним забезпеченням кредиторської заборгованості вважаються оборотні активи, ліквідність фірми означає лише формальне перевищення оборотних активів над короткостроковими зобов'язаннями, а логіка цього твердження така: якщо баланс достовірно відображає майно та фінанси фірми (зокрема, це означає, що актив балансу - це потенційний дохід і в ньому немає неліквідів), то у фірми достатньо оборотних коштів для розрахунку зі своїми кредиторами.
Платоспроможність означає наявність у підприємства грошових коштів та їх еквівалентів, достатніх для розрахунків за кредиторською заборгованістю, що вимагає негайного погашення. Отже, основними ознаками платоспроможності є: відсутність простроченої кредиторську заборгованість; наявність у достатньому обсязі коштів на розрахунковому рахунку.
Таким чином, поняття платоспроможності та ліквідності дуже близькі, але друге більш ємне. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність підприємства. У той самий час ліквідність характеризує як поточний стан розрахунків, і перспективу. Підприємство може бути платоспроможним на поточну дату, але мати несприятливі можливості у майбутньому і навпаки.

Показники оцінки ліквідності та платоспроможності

Ліквідність та платоспроможність можуть оцінюватися за допомогою низки абсолютних і відносних показників. З абсолютних основним є показник, що характеризує величину власних оборотних засобів (СОС). У вітчизняній практиці у різний час існували різні підходи до розрахунку даного показника:

Сос = () - (2.1)
- Необоротні активи
або
СОС = Оборотні активи - Короткострокові пасиви (2.2)

Поруч із абсолютними показниками з метою оцінки ліквідності підприємства розраховують такі відносні показники: коефіцієнт поточної ліквідності, коефіцієнт швидкої ліквідності і коефіцієнт абсолютної ліквідності.
Дані показники становлять інтерес як керівництво підприємстві, а й зовнішніх суб'єктів аналізу: коефіцієнт абсолютної ліквідності становить інтерес постачальників сировини й матеріалів, коефіцієнт швидкої ліквідності – для банків, коефіцієнт поточної ліквідності – для инвесторов.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (норма грошових резервів) визначається ставленням грошових коштів та короткострокових фінансових вкладень до всієї суми короткострокових боргів підприємства. Його рівень показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена за рахунок наявної готівки. Вважається, що значення цього коефіцієнта має опускатися нижче 0,2. Що його величина, то вище гарантія погашення боргів. У деяких джерелах надається нормативне значення, що дорівнює 0,1 - 0,3.
Коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності – відношення грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень ПДВ за придбаними цінностями та короткострокової дебіторської заборгованості, платежі за якою очікуються протягом 12 місяців після звітної дати, до суми короткострокових фінансових зобов'язань. Задовольняє зазвичай співвідношення 0,7 – 1. Проте наведене критеріальне значення коефіцієнта має умовний характер. Насправді можливі будь-які відхилення від цього правила. Приміром, дається норматив показника рівний 0,2 - 0,4 . Зокрема, всі бізнесмени розуміють, що вигідно жити в борг, тому, по можливості, кожен з них вважає за краще відтягувати термін платежу своїм кредиторам, якщо це не позначається на фінансових результатах і взаєминах з постачальниками.
Коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття боргів) – ставлення всієї суми оборотних активів, включаючи запаси мінусом витрат майбутніх періодів, до сумі короткострокових зобов'язань. Він показує ступінь, у якому оборотні активи покривають оборотні пасиви.

Ктл = (Оборотні активи - Витрати майбутніх періодів) (2.3)
Поточні зобов'язання
Перевищення оборотних активів над короткостроковими фінансовими зобов'язаннями забезпечує резервний запас для компенсації збитків, які може зазнати підприємство при розміщенні та ліквідації всіх оборотних активів, крім готівки. Чим більша величина цього показника, тим більша впевненість кредиторів у тому, що борги будуть погашені. Теоретично, якщо значення коефіцієнта більше 100% (або математичної одиниці), значить величина оборотних активів підприємства більша за поточні вимоги кредиторів і воно може розрахуватися за своїми поточними боргами. Якщо значення коефіцієнта менше 100% (чи математичної одиниці), можливості погашення поточних зобов'язань перед кредиторами з допомогою наявних оборотних активів відсутня. У західній практиці наводиться нижнє значення показника – 2, сенс його у цьому, що у найнесприятливішої ситуації грошей, отриманих від вимушеної ліквідації оборотних активів, вистачить на погашення поточної кредиторську заборгованість.
Однак обґрунтувати єдиний норматив даного показника для всіх галузей практично неможливо, оскільки рівень залежить від сфери діяльності, структури та якості активів, тривалості операційного циклу, швидкості погашення кредиторської заборгованості тощо.

2.3. Оцінка та аналіз фінансової стійкості

Поняття фінансової стійкості

Показники цього розділу дозволяють отримати відповіді на питання, що стосуються системи фінансування діяльності фірми. Акцент у блоці робиться на оцінку ролі довгострокових джерел та співвідношення різних їх видів.
Під фінансовою стійкістю розуміють здатність підприємства підтримувати цільову структуру джерел фінансування. Як відомо, у балансі відокремлені три види джерел: власний капітал, позиковий капітал, короткострокова кредиторська заборгованість. Перше джерело забезпечується власниками підприємства (його засновниками, учасниками, акціонерами), другий - лендерами (це в основному власники облігацій і банки), третій - поточними кредиторами (в основному постачальниками сировини і матеріалів, а також банками, що надають короткострокові кредити). Останнє джерело має дуже істотну відмінність від перших двох - воно, як правило, безкоштовне. Дійсно, основна питома вага в короткострокових джерелах займає кредиторська заборгованість, зокрема, за поставлені сировину і матеріали. У довгострокових договорах постачання можуть обумовлюватися графіки постачання, умови оплати, штрафні санкції та ін. час є безкоштовним джерелом фінансування. Що ж до короткострокових джерел, які є платними (наприклад, коротко-термінові банківські кредити), ними можна управляти оперативному режимі, т. з. вдаватися до них лише у разі крайньої потреби чи явної вигідності. Інакше кажучи, ці джерела є критично важливими з позиції довгострокової перспективи.
Інша річ довгострокові джерела. Насамперед ці джерела платні: власники фірми отримують дивіденди чи капіталізований дохід, який у принципі також доступний для отримання в результаті можливого продажу акцій фірми на вільному ринку, а лендери відсотки, що регулярно виплачуються ним. Далі, вклавши свої кошти у фірму, інвестори (власники та кредитори) сподіваються у майбутньому повернути їх з прийнятною прибутковістю. Якщо ця доходність не забезпечується, то інвестори можуть спочатку поступово, а потім лавиноподібно залишати підприємство, продаючи свої фінансові інструменти або, в крайньому випадку, ініціюючи процедуру банкрутства. Таким чином, залучення довгострокових джерел фінансування завжди пов'язане для самої фірми та її власників із відносно великим ризиком порівняно з мобілізацією короткострокових джерел.
Залучення позикових коштів є вигідним, але до певних меж. Суворих рекомендацій у цьому напрямі немає, а тому кожна фірма з часом напрацьовує своє уявлення про оптимальну структуру джерел фінансування, яка і називається цільовою структурою.
Зрозуміло, що залучення позикового капіталу здійснюється у дискретному режимі. Тобто якщо фірма працює успішно, власний капітал наростає, фактичне співвідношення між власними та залученими джерелами зміщується у бік власних, а тому при досягненні певного рівня та наявності та бажанні інвестиційних можливостей фірма може залучити, наприклад, довгостроковий банківський кредит у розмірі, що відновлює цільову структуру капіталу.

Коефіцієнти фінансової стійкості

Для цілей аналізу структури джерел підприємства та оцінки ступінь фінансової стійкості розраховують такі показники:
1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу (фінансової автономії, незалежності) - питома вага власного капіталу загальної валюти нетто-баланса:

Кск = (2.4)
Загальна валюта нетто-балансу

Він характеризує, яка частина активів підприємства сформована за рахунок власних джерел коштів. Що значення цього коефіцієнта, тим паче фінансово стійко, стабільно і незалежно від зовнішніх кредиторів підприємство. Значення, що рекомендується, від 0,5 і вище.
2. Коефіцієнт концентрації позикового (залученого) капіталу – питома вага позикових коштів у загальній валюті нетто-балансу – показує, яка частина активів підприємства сформована за рахунок позикових коштів довгострокового та короткострокового характеру:

КЗК = Позикові кошти (2.5)
Загальна валюта нетто-балансу

Чим вище значення коефіцієнта, тим більше позик у підприємства і тим ризикованіша його фінансова ситуація.
Сума цього коефіцієнта з коефіцієнтом концентрації власного капіталу цей коефіцієнт дорівнює одиниці (або 100%).
3. Коефіцієнт мобільності власних оборотних коштів:

км = Власні оборотні кошти (2.6)
Власний капітал підприємства

Він показує, яка частина власних коштів підприємства перебуває у мобільній формі, що дозволяє вільно маневрувати цими засобами. Високе значення даного коефіцієнта позитивно характеризує фінансовий стан фірми, проте усталених нормативів економіки немає. Іноді у спеціальній літературі як оптимальної величини приймається значення коефіцієнта, що дорівнює 0,2 – 0,5, також зустрічається 0,5-0,6
4. Коефіцієнт фінансової залежності:

КФЗ = Загальна валюта нетто-балансу (2.7)
Власний капітал підприємства

Це обернений показник коефіцієнту фінансової незалежності. Він показує, яка сума активів посідає карбованець власних коштів. Якщо його величина дорівнює 1, це означає, що це активи підприємства сформовані лише з допомогою власного капіталу.

5. Коефіцієнт поточної заборгованості

КТЗ = Короткострокові зобов'язання (2.8)
Загальна валюта нетто-балансу

Показує, яка частина активів сформована з допомогою позикових ресурсів короткострокового характеру.

6. Коефіцієнт сталого фінансування

КТЗ = Власний капітал + Довгострокові зобов'язання (2.9)
Загальна валюта нетто-балансу

Характеризує, яка частина активів балансу сформована з допомогою стійких джерел. Якщо підприємство не користується довгостроковими кредитами і позиками, його величина збігатися з величиною коефіцієнта фінансової незалежності. У західній практиці прийнято вважати, що нормальне значення коефіцієнта дорівнює близько 0,9, критичним вважається його зниження до 0,75.
У свою чергу для характеристики структури довгострокових джерел фінансування розраховують та аналізують такі показники:
7. Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел

КНКІ = Власний капітал (2.10)
Власний капітал + Довгострокові зобов'язання

У зарубіжній практиці найбільш поширена думка, що частка власного капіталу в загальній сумі довгострокових джерел фінансування має бути досить великою. Вказують і нижню межу показника – 0.6.

8. Коефіцієнт фінансової залежності капіталізованих джерел

КЗКК = Довгострокові зобов'язання (2.11)
Власний капітал + Довгострокові зобов'язання

Підвищення рівня останнього показника з одного боку означає посилення залежності від зовнішніх кредиторів, а з іншого - про ступінь фінансової надійності підприємства та довіри до нього з боку банків та населення.
9. Коефіцієнт фінансового левериджу або коефіцієнт фінансового ризику - відношення позикового капіталу до власного:

КФО = Позиковий капітал (2.12)
Власний капітал

Цей коефіцієнт вважається одним з основних індикаторів фінансової стійкості. Що його значення, то вище ризик вкладення капіталу це підприємство.
Нормативів співвідношення позикових і власні кошти практично немає. Вони не можуть бути однаковими для різних галузей та підприємств. Частка власного та позикового капіталу у формуванні активів підприємства та рівень фінансового левериджу залежать від галузевих особливостей підприємства. У тих галузях, де повільно обертається капітал і висока частка необоротних активів, коефіцієнт фінансового левериджу не повинен бути високим. В інших галузях, де оборотність капіталу висока і частка основного капіталу низька, він може бути значно вищим.
Рівень фінансового левериджу залежить також від кон'юнктури товарного та фінансового ринку, рентабельності основної діяльності, стадії життєвого циклу підприємства, його фінансової стратегії тощо.
Можна сформулювати лише одне правило, яке працює для підприємств будь-яких типів: власники підприємства віддають перевагу розумному зростанню в динаміці частки позикових коштів; навпаки, кредитори віддають перевагу підприємствам із високою часткою власного капіталу, із більшою фінансовою автономністю.

2.4. Оцінка та аналіз рентабельності

Поняття прибутковості та рентабельності

Цей розділ аналізу є найбільш важливим, оскільки індикатори дають узагальнену оцінку ефективності роботи фірми як єдиного організму, а їх сприятливі значення та тенденції є підставою для того, що інвестори розглядали свій вибір щодо об'єктів тестування як економічно виправданий та доцільний. Це, своєю чергою сприяє нарощуванню виробничих потужностей фірми.
Прибутковість сприймається як перевищення доходів над витратами, а рентабельність - як отримання прийнятної віддачі вкладений капітал, використовуваний ресурс, залучений засіб тощо. Тобто. рентабельність відбиває, наскільки ефективно підприємство використовує свої кошти з одержання прибутку. Прибуток - це абсолютний показник, що має тому дуже істотний недолік: показники прибутку непорівнянні за різними суб'єктами господарювання. Прибуток 1000 руб. одночасно може бути прибутком і великого заводу, і дрібної крамниці. Саме цим пояснюється та обставина, що у аналізі набагато більшу цінність мають індикатори, пов'язані з прибутком і водночас є відносними, тобто. потенційно можна порівняти у просторово-часовому розрізі показниками.
Рентабельність (profitability) – дослівно означає можливість і спроможність «робити прибуток», тобто. забезпечувати прибутковість. Для характеристики рентабельності застосовують спеціальні індикатори, які називаються коефіцієнтами рентабельності і розраховуються як ставлення до прибутку до деякої бази, що характеризує суб'єкт, про рентабельність якого і намагаються винести судження.
Кількісна оцінка та аналіз прибутковості та рентабельності можуть бути зроблені за трьома основними напрямами: оцінка рентабельності продажів, оцінка окупності витрат виробництва та інвестиційних проектів, оцінка рентабельності капіталу та його частин / інвестицій.

Коефіцієнти рентабельності

Коефіцієнти рентабельності продажів: можливі різні алгоритми їх обчислення залежно від того, який із показників прибутку закладено в основу розрахунків, проте найчастіше використовуються валовий, операційний (прибуток до відрахування відсотків та податків) або чистий прибуток. Відповідно розраховують три показники рентабельності продажів:
1) норма валового прибутку, або валова рентабельність реалізованої продукції (GРМ):

GРМ = Валовий прибуток (2.13)
Виручка від реалізації

2) норма операційного прибутку, або операційна рентабельність реалізованої продукції (ОІМ):

OIM = Операційний прибуток (2.14)
Виручка від реалізації
3) норма чистого прибутку, або чиста рентабельність реалізованої продукції (NРМ):

NРМ = Чистий прибуток (2.15)
Виручка від реалізації
Інтерпретація коефіцієнтів рентабельності продажів очевидна - вони показують, яку частину в кожному рублі виручки від продажів становить відповідно валовий, операційний або чистий прибуток. Будь-яких нормативів для цих показників не існують, тому їх значення порівнюють із середньогалузевими, а також оцінюють у динаміці.
Коефіцієнти рентабельності виробничої діяльності виражають ефективність роботи підприємства з позиції фактично вироблених витрат, рівень окупності витрат підприємства, пов'язаних із функціонуванням виробництва:
Rз = Чистий прибуток (Валовий прибуток) (2.16)
Витрати виробництво реалізованої продукції
Коефіцієнти рентабельності (прибутковості) капіталу - відношення балансового (валового, чистого) прибутку до середньорічної вартості всього інвестованого капіталу або окремих його доданків: власного (акціонерного), позикового, основного, оборотного, виробничого капіталу і т.д. Цей показник особливо важливий для підприємств реального сектора економіки, що працюють на правах акціонерних компаній, він відіграє важливу роль при оцінці рівня котирування акцій акціонерних компаній на біржі.
У процесі аналізу слід вивчити динаміку перелічених показників рентабельності, виконання плану за рівнем і провести міжгосподарські порівняння з підприємствами-конкурентами.
Також може бути розрахований показник рентабельності інвестицій:
Доходи з цінних паперів + Дохід від пайової участі в СП (2.17)
Ri =
Середньорічна величина довгострокових та короткострокових вкладень

І коефіцієнт ефективності використання фінансових ресурсів:

Ефр = Чистий прибуток (2.18)
Вартість майнового комплексу
Цей коефіцієнт показує, якою мірою в аналізований період часу вартість майна компенсована отриманим прибутком.
У принципі, вважається, що зростання рентабельності - позитивна тенденція, проте необхідно завжди мати на увазі, за рахунок чого було досягнуто зростання, чи не було необґрунтованого зниження собівартості продукції та інших витрат, що може позначитися на якості продукції, що виробляється.

2.5. Оцінка та аналіз оборотності та ділової активності

Поняття ділової активності

Показники цього розділу аналізу дозволяють отримати деякі відповіді на питання, що стосуються ефективності використання ресурсів фірми. Акцент тут робиться на оцінку раціональності послідовної трансформації оборотних активів, тобто контролюються технологічний та комерційний процеси.
Справа в тому, що поточна, рутинна діяльність фірми у певному сенсі є постійним і безперервним ланцюжком послідовних перетворень вкладених у її активи коштів з однієї форми в іншу, що має на меті в кінцевому підсумку зробити продукт, який може бути проданий за ціну, більше високу, ніж усі витрати з організації та здійснення даного ланцюжка. Основа ланцюжка - ресурси і технології (виробничі та фінансові), т. е. способи організації проходження ресурсів від моменту введення їх у ланцюжок до моменту появи доходу від продажу готового продукту. Звідси з очевидністю випливає: швидкість проходження ресурсів у ланцюжку за інших рівних умов визначає конкурентні переваги фірми.
Під внутрішньофірмовою ефективністю ми розумітимемо здатність керівництва фірми організувати раціональне та ефективне проходження ресурсів у ході поточної фінансово-господарської діяльності. Існують і індикатори, що дозволяють робити її оцінку. В англо-американській обліково-аналітичній практиці блок відповідних показників має назву «ділова активність» (business activity). Ця назва дуже умовно, оскільки у широкому значенні ділова активність означає весь спектр зусиль, спрямованих на просування фірми на ринках продукції, праці, капіталу. У контексті рутинного управління фінансово-господарською діяльністю підприємства цей термін розуміється у вужчому сенсі – як ефективна поточна виробнича та комерційна діяльність.
Ресурси фірми різноманітні, причому в повному обсязі піддаються кількісної оцінці. Для цілей оцінки фінансового стану доцільно відокремити такі види ресурсів: матеріальні, фінансові та кошти в розрахунках.

Матеріальні ресурси

У загальному вигляді матеріальні ресурси підприємства є майном, що складається з двох частин: матеріально-технічна база, основа якої - будівлі, машини, обладнання, т. с. основні засоби та матеріальні оборотні активи (виробничі запаси, незавершене виробництво, товари та ін.). Досить очевидно, що ці дві групи активів істотно різняться як з позиції своєї ролі в виробничому процесі(Основні засоби, не змінюючи своєї фізичної форми, беруть участь у ньому протягом тривалого часу, тоді як матеріальні оборотні активи повністю споживаються в процесі виробництва і тому вимагають постійного поповнення), так і в плані фінансової їх характеристики (наприклад, щодо швидкості відшкодування вкладень у ці актини).
Матеріальні необоротні активи є основою продуктивної потужності підприємства, які ядро ​​- основні засоби. Через обмеженість інформаційної бази для зовнішнього аналітика напевно доступні лише дані, що дозволяють оцінити величину основних засобів, і навіть здатність підприємства відшкодувати вкладення них.
Матеріальні оборотні активи є основою виробленої продукції. Залежно від галузевої приналежності фірми основна питома вага у цих активах може належати запасам сировини та матеріалів, незавершеному виробництву чи товарам для перепродажу. З метою уніфікації розрахункових алгоритмів такі активи прийнято об'єднувати в одну групу з умовною назвою «Виробничі запаси». Необхідність наявності запасів, тобто. вкладення коштів у сировину, матеріали, незавершене виробництво та готову продукцію, обумовлена ​​логікою виробничого процесу. Запаси є омертвіння (хоч і вимушене) коштів; проте без такого омертвіння технологічний процес неспроможна існувати. Тому що коротше цикл трансформації коштів, то ефективніше виробництво. На цьому правилі і побудовані алгоритми аналізу ефективності використання цього виду активів, а основними індикаторами є показники оборотності.
Найважливіші показники фінансово-господарську діяльність - прибуток від продажів і прибуток - перебувають у прямої залежності від показників оборотності. Взаємозв'язок тут очевидний - підприємство, що має відносно невеликий запас оборотних коштів, що більш ефективно їх використовує, може досягти тих же результатів, що й підприємство з великим обсягом оборотних активів, але нераціональною їхньою структурою і завищеною в порівнянні з поточними потребами завбільшки. Крім того, оборотні активи, що знаходяться на різних стадіях кругообігу, як правило, взаємопов'язані; тому прискорення оборотності па окремій стадії найчастіше супроводжується заходами щодо прискорення оборотності та інших стадіях.
Ефективність вкладення коштів у виробничі запаси може характеризуватись показниками оборотності, що вимірюються в оборотах або днях.
Оборотність в оборотах розраховується за таким алгоритмом:

Кобз(о) = Собівартість продукції, реалізованої у звітному періоді (2.19)
Середні запаси сировини та матеріалів у звітному періоді

Наведений показник вимірюється у оборотах; його зростання у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція і характеризується як прискорення оборотності коштів у запасах.
Економічна інтерпретація індикатора така: він показує, скільки разів протягом звітного періоду обернулися кошти, вкладені у запаси. Основний чинник прискорення оборотності у системі управління оборотними засобами - обгрунтоване відносне зниження запасів: що меншим запасом вдається підтримувати ритмічність виробничо-технологічного процесу, то вище ефективність і рентабельність.
Оборотність запасів (в днях) - це інше уявлення оборотності. Алгоритм розрахунку такий:

Кобз(д) = Середні запаси сировини та матеріалів у звітному періоді (2.20)
Собівартість продукції, / Кількість днів у звітному періоді
реалізованою у звітному періоді

У знаменнику наведеного дробу - одноденна собівартість, тобто обсяг сировини та матеріалів, що споживалися щодня протягом звітного періоду. Показник вимірюється у днях і характеризує, що у середньому днів кошти омертвлені у виробничих запасах. Чим менша тривалість цього періоду, тим краще, тобто зниження показника в динаміці сприймається як позитивна тенденція.
Показники оборотності в оборотах і днях пов'язані очевидним взаємозв'язком - їх добуток дорівнює тривалості аналізованого (звітного) періоду.

Фінансові ресурси та кошти в розрахунках

У разі йдеться про кошти підприємства, що у вигляді довгострокових і короткострокових фінансових вкладень, коштів у касі і банківських рахунках. Для оцінки ефективності фінансових вкладень використовуються типові показники прибутковості, що стосується коштів у касі та на банківських рахунках, то тут уніфікованих показників немає, оскільки кошти не є об'єктом інвестування, а їх роль - в обслуговуванні поточної діяльності. Тому ефективне використання коштів, по суті, зводиться до визначення оптимального їх залишку, що забезпечує безперервність та стабільність поточної розрахунково-платіжної дисципліни.
Чим нижчою є швидкість обороту оборотних активів, тим більша потреба у фінансуванні. Таким чином, керуючи оборотними активами, підприємство отримує можливість меншою мірою залежати від зовнішніх джерел отримання коштів та підвищити свою ліквідність.
Тривалість знаходження коштів у обороті визначається сукупним впливом низки різноспрямованих зовнішніх та внутрішніх факторів. До перших слід віднести сферу діяльності підприємства (виробнича, постачальницько-збутова, посередницька та ін), галузеву приналежність (не викликає сумніву, що оборотність оборотних коштів на верстатобудівному заводі та кондитерській фабриці буде об'єктивно різною), масштаби підприємства (у більшості випадків оборотність коштів на малих підприємствах значно вища, ніж на великих, - у цьому одна з основних переваг малого бізнесу) та низка інших. Не менший вплив на оборотність активів надають економічна ситуація в країні, система безготівкових розрахунків, що склалася, і пов'язані з нею умови господарювання підприємств. Так, інфляційні процеси, відсутність у більшості підприємств налагоджених господарських зв'язків з постачальниками та покупцями призводять до вимушеного накопичення запасів, що значно уповільнює процес обігу коштів.
Проте слід підкреслити, що період перебування коштів у обороті значною мірою визначається внутрішніми умовами діяльності підприємства, і насамперед ефективністю стратегії управління його активами (або її відсутністю). Дійсно, залежно від цінової політики, структури активів, методики оцінки товарно-матеріальних запасів підприємство має більшу або меншу свободу впливу на тривалість обороту своїх коштів.
Безпосередня залежність платоспроможності організації від швидкості обороту оборотних активів унеможливлює проведення розгорнутого аналізу їх оборотності.
Значення аналізу оборотності у тому, що дозволяє побачити картину фінансового становища підприємства у динаміці. Якщо показники ліквідності, що традиційно розглядаються, дозволяють скласти оцінку співвідношення оборотних активів і короткострокових пасивів у статиці, то аналіз оборотності капіталу, що поміщається в оборотні кошти, дозволяє встановити причини, що зумовили те чи інше значення аналізованих показників активів і зобов'язань, а також тенденції зміни. Розбіжності у термінах обороту оборотних активів та кредиторської заборгованості формують потреба у власному оборотному капіталі.
Для обчислення показників оборотності зазвичай застосовуються такі формулы:

Коефіцієнт оборотності активів:
Коа = Виторг від реалізації (2.21)
Середня величина активів

Коефіцієнт оборотності оборотних активів:

Кооа = Виторг від реалізації (2.22)
Середня величина оборотних активів

Коефіцієнт обороту власного капіталу:

Коск = Виторг від реалізації (2.23)
Середня величина власного капіталу

Ефективність управління оборотними коштами значною мірою залежить від раціональності та надійності системи розрахунків з контрагентами. Продаж виробленої продукції - завершальний етап одного виробничо-комерційного циклу. Продаж з відстрочкою платежу найбільш невигідна для продавця, проте саме ця форма розрахунків найбільш поширена в системі бізнес-відносин. І тут виробляється відвантаження продукції, розраховується фінансовий результат, але грошей надходить, а системі рахунків бухгалтерського обліку продавця формується дебіторська заборгованість. Кошти, омертвлені у ньому і розуміються у цьому розділі як у розрахунках. У принципі дебіторська заборгованість такий самий актив, як і виробничі запаси, тому ефективність управління нею характеризується за допомогою показників оборотності.
Показник оборотності коштів у розрахунках (оборотах). розраховується за наступним алгоритмом:

Кобс(о) = Виторг від реалізації (2.24)
Середня дебіторська заборгованість

Цей індикатор вимірюється в оборотах (разах) і показує, скільки разів обер¬нулися у звітному періоді кошти, вкладені в дебіторську заборгованість. Зростання показника у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція.
Показник оборотності коштів у розрахунках (щодня) розраховується за таким алгоритмом:
Кобс(д) = Середня дебіторська заборгованість (2.25)
Виручка від реалізації/ Кількість днів у звітному періоді

Цей індикатор вимірюється з днями і показує, що у середньому днів омертвлені кошти дебіторську заборгованість. Зниження показника в динаміці сприймається як позитивна тенденція. Добуток двох наведених показників оборотності дорівнює тривалості звітного періоду.
Також при оцінці фінансового стану розраховуються показники оборотності кредиторської заборгованості (у днях та оборотах). Розрахунок проводиться за аналогією з розрахунком оборотності запасів.
Ефективне управління коштами у розрахунках дуже важливо, т.к. якщо система розрахунків неефективна, може каскадно накопичуватися негативний ефект, виникати і, або збільшуватись касові розриви, коли настав термін платежу, а гроші від дебітора ще не надійшли. Таким чином, контроль за показниками оборотності має бути постійним.

2.6. Недоліки аналізу розрахункових показників (коефіцієнтів)

Особи, які проводять фінансовий аналіз, отримують важливу, досить докладну та корисну інформацію про фінансові та економічні умови на підприємстві. Як аналітичний метод він має свої проблеми та обмеження, які необхідно брати до уваги.
Було б неправильно стверджувати, що той чи інший окремо взятий показник добрий чи поганий. Наприклад, високий коефіцієнт поточної ліквідності може свідчити про високий рівень ліквідності, що є гарною ознакою, або про занадто великий обсяг готівки, що не можна оцінювати позитивно, так як надлишкова готівка часто є непродуктивним активом. Аналогічно цьому високий коефіцієнт оборотності основних засобів може вказувати те що, що фірма ефективно використовує свої активи, або те що, що вона недостатньо капіталізована (існуючий у її розпорядженні оборотний капітал недостатній) і може набувати нові активи.
Якщо одні показники створюють сприятливе враження, інші не можна вважати задовільними, буває важко зробити остаточні висновки про діяльність фірми. Багато великих фірм мають настільки широку виробничу програму, що вони можуть виникнути проблеми для формування блоку необхідні порівняння середніх галузевих показників. З цього випливає, що доцільніше використовувати фінансовий аналіз для оцінки невеликих фірм із вузькою спеціалізацією.
На результати аналізу розрахункових показників можуть впливати сезонні факти. Наприклад у фірмі, що займається виробництвом продуктів, коефіцієнт оборотності запасів, що фіксує стан запасів незадовго до початку сезону консервування, відрізнятиметься від того самого коефіцієнта, що відображає їх стан відразу ж після закінчення сезону. Зняти цю проблему можна, використовуючи під час виведення коефіцієнта середні місячні показники.
Для тимчасового покращення своїх показників фірмами може бути застосований метод “window dressing”. Наприклад, 29.12.03 р. фірма отримала кредит на два роки, кілька днів вона зберігала інкасовані кошти у вигляді готівки, після чого 6.1.04 р. достроково погасила суму кредиту. Ця операція покращила коефіцієнти поточної та термінової ліквідності та вигідно перетворила баланс, що відображає стан на кінець 2003 р. Однак це покращення було тимчасовим, через тиждень баланс повернувся на колишній рівень.
Одночасне використання різних економічних та бухгалтерських методик може призвести до неправильних висновків.
Багато фірм, особливо невеликі та середні, вважають своїм завданням перевищення середнього рівня (медіани). Однак далеко не завжди подібне прагнення виправдовує себе набагато ефективніше дослідження показників фірм-лідерів у даній конкретній галузі.
Інфляція вносить зміни до балансів фірм: вартість, що у них вказується, часто відрізняється від фактичної, реальної вартості. Ця невідповідність відбивається як у амортизаційних відрахуваннях, і вартості запасів, отже, впливає прибуток компанії. Тому, що характеризують діяльність однієї й тієї фірми чи кількох фірм у різні періоди.
Аналіз розрахункових показників – ефективний інструмент, який можна порівняти зі скальпелем у руках хірурга. Фінансовий аналітик повинен пам'ятати про слабкі місця аналізу коефіцієнта та пов'язані з ним проблеми та враховувати їх під час винесення остаточних суджень. Він має розглянути основні фінансові показники, оцінити життєздатність продуктів діяльності фірми та роботу її керівництва, а також вивчити мережу замовників, умови ринку.

2.7. Інтегральна оцінка фінансового стану підприємства

Розрахунок індексів платоспроможності

У практиці оцінки фінансового становища підприємства з'являються різні варіанти відповідності чи невідповідності значень окремих коефіцієнтів нормативним вимогам. Таким чином, сам факт розрахунку всієї сукупності коефіцієнтів не може дати вичерпну оцінку стану підприємства (незадовільну, задовільну, хорошу, відмінну), і, отже, виникає об'єктивна необхідність проведення інтегральної оцінки. Найбільш відомою агрегатною оцінкою є модель відомого західного економіста Е. Альтмана – розроблена за допомогою апарату множинного дискримінантного аналізу (Multiple-discriminant analysis – MDA) методика розрахунку індексу кредитоспроможності. Цей індекс дозволяє у першому наближенні розділити суб'єкти господарювання на потенційних банкрутів і небанкрутів.
При побудові індексу Альтман обстежив 66 підприємств промисловості, половина з яких збанкрутувала в період між 1946 і 1965 рр., а половина працювала успішно, і досліджував 22 аналітичні коефіцієнти, які могли бути корисні для прогнозування можливого банкрутства. З цих показників він відібрав п'ять найбільш значущих для прогнозу та побудував багатофакторне регресійне рівняння. Таким чином, індекс Альтмана є функцією від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства та результати його роботи за минулий період. У загальному вигляді індекс кредитоспроможності має вигляд:

Z = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * K5, (2.26)

де
К1 = Прибуток до виплати відсотків та податків / Усього активів;
К2 = Виторг від реалізації / Усього активів;
К3 = Власний капітал (ринкова оцінка)/Залучений капітал (балансова оцінка);
К4 = Нерозподілений прибуток / Усього активів;
К5 = Чистий оборотний капітал (власні оборотні кошти) / Всього активів.
Критичне значення індексу розраховувалося Альтманом за даними статистичної вибірки і становило 2,675. З цією величиною порівнюється розрахункове значення індексу кредитоспроможності для конкретного підприємства. Це дозволяє провести кордон між підприємствами і висловити судження про можливе в найближчому майбутньому (2-3 роки) банкрутство одних (Z< 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z >2675). Безумовно, можливі відхилення від наведеного критеріального значення, тому Альтман виділив інтервал (1,81 -2,99), названий "зоною невизначеності", потрапляння за межі якого з дуже високою ймовірністю дозволяє робити судження щодо оцінюваної компанії: якщо Z< 1,81, то компания с очевид¬ностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z >2,99, то судження прямо протилежне.
Відомі й інші подібні критерії, зокрема, у 1977 р. британські вчені Р. Тафлер та Г. Тишоу апробували підхід Альтмана на даних 80 британських компанійі побудували чотирифакторну прогнозну модель з різним набором факторів.
Значимість методики Альтмана визначається не так наведеним у ній критеріальним значенням показника Z, скільки власне технікою оцінювання. Застосування критерію Z для російських компаній якщо й можливе, то з дуже великими застереженнями. Причин тому кілька. По-перше, модель побудована за даними американських компаній, водночас очевидно, що кожна країна має свою специфіку організації бізнесу (про це, до речі, свідчить і дослідження британських учених). По-друге, критерій Z побудований переважно за даними 50-х; за минулі роки економічна ситуація змінилася у всьому світі, тому зовсім не очевидно, що повторення аналізу за методикою Альтмана на пізніших даних залишило б структурний склад моделі без зміни. По-третє, по суті, модель Альтмана може бути реалізована лише щодо великих компаній, котирують свої акції на біржах. Саме таких компаній можна отримати об'єктивну ринкову оцінку власного капіталу (показник К3).
Деякі російські фахівці рекомендують виправити положення із застосуванням зарубіжних агрегованих оцінок, створюючи свою власну базу даних, використовуючи дані вибірки фірм з галузі, що цікавить, а також використовувати різні економічні показники, що найбільш ємно і точно відображають становище підприємств з урахуванням специфіки російських умов господарювання. На жаль, ці рекомендації в даний час нездійсненні, оскільки, перебуваючи в стані становлення та розвитку ринкової економіки, російське економічне та правове середовище залишається дуже рухомим, що заважає накопиченню статистики, що цікавить. Тому побудову таких оцінок слід відкласти до кращих часів, коли правові та макроекономічні умови російській економіцістабілізуються.

Об'єктивній оцінці фінансового становища підприємства також сприяють рейтингові оцінки.
Рейтингова оцінка має бути орієнтована використання всіх груп показників фінансово-економічного стану. Вона може бути представлена ​​"бальної" системою і проводиться за наступною схемою.
Нормативні значення окремих коефіцієнтів мають певні межі (певний діапазон), подані в табл. 2.2. Значення коефіцієнтів, які виходять межі діапазону нормативних (рекомендованих) значень, слід оцінювати балом «відмінно» (5) чи «незадовільно» (2) залежно від специфіки показників (їх економічного сенсу).
Значення коефіцієнтів, що знаходяться всередині нормативного діапазону, оцінюються балом «добре» (4) або «задовільно» (3) залежно від того, наскільки вони близькі до «відмінної» або «незадовільної» оцінки. Можна рекомендувати ділити величину діапазону навпіл і половину, близьку до «відмінного», оцінювати балом «добре», а половину, близьку до «незадовільного» рубежу, - балом «задовільно».
Порівняння нормативних і фактичних значень різних коефіцієнтів дає можливість застосування бальної системи для рейтингової оцінки фінансово-економічного стану підприємства. У зв'язку з цим виникає питання про значущість окремих груп показників у формуванні рейтингової оцінки. На відміну від варіанта рівноцінної значущості всіх груп показників кращим є варіант диференційованої значимості окремих груп, що підтверджується вітчизняною та зарубіжною практикою. Особлива значимість показників рентабельності простежується в «Золотому правилі економіки підприємства», суть якого полягає в наступному: темпи зростання балансового прибутку повинні перевищувати темпи зростання виручки від реалізації продукції, а темпи зростання реалізації, у свою чергу, повинні перевищувати темпи зростання активів. Не претендуючи на точність в оцінці значимості окремих груп фінансових показників як орієнтовний варіант, можна прийняти значення, наведені в таблиці 2.1. .
Таблиця 2.1.

Значимість фінансових показників

Відповідно до нормативних значень коефіцієнтів ліквідності, фінансової стійкості, коефіцієнтів рентабельності та ділової активності, а також загальноприйнятих формул для визначення фактичних значень зазначених вище коефіцієнтів, у таблиці 2.2. можна уявити:
Таблиця 2.2.
Рейтингова оцінка фінансового стану підприємства

Діапазони нормативних значень для всього комплексу (чотирьох груп) фінансово-економічних показників, розбитих на інтервали відповідно до бальної системи оцінок - «відмінно», «добре», «задовільно», «незадовільно»;
- фактичні середні значення показників ліквідності, фінансової стійкості, рентабельності та ділової активності;
- Оцінка фактичної величини кожного показника за бальною системою;
- рейтингова оцінка фінансово-економічного стану підприємства загалом з урахуванням значимості кожної групи показників.
Використовуючи цю методику, менеджер підприємства може визначити, на що йому потрібно звернути увагу.
Використовуючи подібні методи оцінки фінансового стану підприємства, слід враховувати, що рейтинг підприємства, розрахований наведеною вище методикою, або індекс Z, розрахований за методикою Альтмана, не є прямим керівництвом до дії. Вони є орієнтиром для прийняття рішень. Таким чином, ці методики краще використовувати для створення вибірки підприємств з найбільш сприятливим фінансовим становищем з великого числа. Так, наприклад, дані методики можуть бути використані в банку під час розгляду заявок та прийняття рішень про видачу кредитів тощо.

2.8. Використання системи формалізованих та неформалізованих критеріїв у західній практиці

Практика показує, що орієнтація однією критерій, хоч і дуже привабливий з позиції теорії який завжди виправдана. Тому багато великих аудиторських фірм та інші компанії, що займаються аналітичними оглядами, прогнозуванням і консультуванням, використовують для своїх аналітичних оцінок системи критеріїв. Безумовно, у цьому є й свої мінуси – набагато легше ухвалити рішення в умовах однокритеріального, ніж в умовах багатокритеріального завдання. Разом з тим будь-яке прогнозне рішення подібного роду незалежно від числа критеріїв є суб'єктивним, а розраховані значення критеріїв мають характер швидше інформації до роздумів, ніж спонукальних стимулів для прийняття негайних рішень.
Як приклад можна навести рекомендації Комітету з узагальнення практики аудіювання (Великобританія), що містять перелік критичних показників з метою оцінки можливого банкрутства підприємства. Ґрунтуючись на розробках західних аудиторських фірм і переломлюючи ці розробки до вітчизняної специфіки ведення бізнесу, можна рекомендувати наступну дворівневу систему показників.
До першої групи належать критерії та показники, несприятливі поточні значення яких або динаміка зміни, що складається, свідчать про можливі в найближчому майбутньому значні фінансові труднощі, в тому числі і банкрутство. До них відносяться:
- суттєві втрати, що повторюються, в основній виробничій діяльності;
- Перевищення деякого критичного рівняпростроченої кредиторської заборгованості;
- надмірне використання короткострокових позикових коштів як джерела фінансування довгострокових вкладень;
- стійко низькі значення коефіцієнтів ліквідності;
- хронічний брак оборотних коштів;
- частка позикових коштів, що стійко збільшується до небезпечних меж, у загальній сумі джерел коштів;
- неправильна реінвестиційна політика;
- перевищення розмірів позикових коштів над встановленими лімітами;
- хронічне невиконання зобов'язань перед інвесторами, кредиторами та акціонерами (щодо своєчасності повернення позик, виплати відсотків та дивідендів);
- Висока питома вага простроченої дебіторської заборгованості;
- наявність наднормативних та залежалих товарів та виробничих запасів;
- погіршення відносин із установами банківської системи;
- Використання (вимушене) нових джерел фінансових ресурсів на відносно невигідних умовах;
- Застосування у виробничому процесі обладнання з минулими термінами експлуатації;
- потенційні втрати довгострокових контрактів;
- Несприятливі зміни у портфелі замовлень.
До другої групи входять критерії та показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний; разом з тим вони вказують, що за певних умов, обставин або неприйняття дієвих заходів ситуація може різко погіршитися. До них відносяться: .
- Втрата ключових співробітників апарату управління;
- Вимушені зупинки, а також порушення ритмічності виробничо-технологічного процесу;
- Недостатня диверсифікація діяльності підприємства, тобто. надмірна залежність фінансових результатів діяльності підприємства від якогось одного конкретного проекту, сорту продукції, виду активів та ін;
- зайва ставка на можливу та прогнозовану успішність та прибутковість нового проекту;
- участь підприємства у судових розглядахз непередбачуваним результатом;
- Втрата ключових контрагентів;
- недооцінка необхідності постійного технічного та технологічного оновлення підприємства;
- Неефективні довгострокові угоди;
- Політичний ризик, пов'язаний з підприємством в цілому або його ключових підрозділів.
Не всі з розглянутих критеріїв можуть бути розраховані безпосередньо за даними бухгалтерської звітності, потрібна додаткова інформація. Що стосується критичних значень цих критеріїв, то вони повинні бути деталізовані за галузями та підгалузами, а їх розробка може бути виконана після накопичення певних статистичних даних.

РОЗДІЛ 3. ОЦІНКА ФІНАНСОВОГО СТАНУ ВАТ «ПО БМЗ»
І РЕКОМЕНДАЦІЇ З ЙОГО ПОЛІКШЕННЯ НА ПЕРСПЕКТИВУ

3.1. Загальна інформація

Заснований у 1873 році, як рейковопрокатне та металургійне виробництво, сьогодні Брянський машинобудівний завод є найбільшим підприємством машинобудівної галузі, що спеціалізується в галузі енергетичного та залізничного машинобудування. До основних виробництв БМЗ входять – виробництво маневрових тепловозів, виробництво вантажних вагонів різних типівта модифікацій, металургійне виробництво, виробництво суднових та тепловозних дизелів та ін.
Оцінку проведено на підставі поданих документів Балансу
(див. дод. 1) та Звіту про прибутки та збитки ВАТ «ПО БМЗ» (див. дод. 2).
При аналізі структури балансу (горизонтальний аналіз) статті активу і пасиву початку аналізованого періоду приймаються за 100%, надалі визначається збільшення чи зменшення кожної статті балансу. При аналізі структури джерел балансу (вертикальний аналіз) підсумкова величина балансу приймається за 100%, всі статті балансу визначаються як частки, як його структурні складові.
Для справедливого порівняння (з урахуванням тривалого часу) вартість оборотних активів підприємства відкоригована на індекс інфляції:
За період з 01/01/2005 до 01/01/2006 року – на 10 %
За період з 01/01/2004 до 01/01/2006 року – на 20 % (інфляція за два роки становила ~ 20 %)
За період з 01/01/2003 до 01/01/2006 – на 32 % (інфляція за три роки становила ~ 32 %).
Оцінку проведено без детальної інформації про суттєві події та факти у діяльності ВАТ «ПО БМЗ» (див. дод.3).

3.2. Оцінка майнового стану

Дані про балансову вартість майнового комплексу (коштів у розпорядженні) ВАТ «ПО БМЗ» та дані з урахуванням корекції вартості майна на індекс інфляції (див. дод. 3) для справедливого порівняння можна подати на графіку (рис. 3.1.).

Дані свідчать, що у 2003 року ВАТ «ПО БМЗ» скоротило загальну величину коштів у розпорядженні. Пояснення можливих причин можна буде отримати під час детального аналізу структури зміни активів підприємства та джерел їх виникнення (пасивів).
Дані показують, що величина оборотних активів у структурі майнового комплексу підприємства (активів загалом) має стійку динаміку. Це свідчить про збалансованість (безперервність, ритмічність) господарських процесів у ВАТ «ПО БМЗ».
Відносний показник частки оборотних активів (з урахуванням корекції на індекс інфляції) у загальній вартості майнового комплексу подано на графіку (рис. 3.2.).
З отриманої динаміки показників вираженні можна дійти невтішного висновку, що у 2005 року ВАТ «ПО БМЗ» додатково ввела у експлуатацію великий обсяг основних засобів (необоротних активів). Ця подія позитивно впливає ефективність використання оборотного капіталу підприємства, додатково необхідний детальний аналіз зміни ділової активності (показник виручки від). Саме у разі її збільшення, як основного очікуваного позитивного результату, буде доведено доцільність збільшення обсягу необоротних активів

3.3. Оцінка ліквідності

Основним абсолютним показником підприємства, що характеризує ліквідність та можливість розрахунку за поточними вимогами кредиторів, є показник суми власних оборотних коштів. Розрахунок цього показника проводять як відрахування із суми оборотних активів підприємства (крім статті «Витрати майбутніх періодів») суми поточних зобов'язань. За наявності на балансі довгострокових кредитів та позик вони розцінюються у поточному фінансовому році як власний оборотний капітал та, відповідно, додаються до обсягу оборотних коштів (оборотних активів) підприємства.
ВАТ «ПО БМЗ» у період із 2003 по 2004 рік мала дефіцит (відсутність, негативне значення) власних оборотних засобів, тобто. обсяг поточних зобов'язань підприємства був більшим за обсяг оборотних активів у розпорядженні підприємства. У 2005 році, за рахунок появи довгострокових кредитів та позик, методологічно підприємство отримало позитивну величину власних оборотних коштів.
У абсолютному вираженні динаміка власних оборотних засобів ВАТ «ПО БМЗ» відбито у додатку 3 і представлено графіку (рис. 3.3.).

Можна припустити, що у 2004 фінансовому році ВАТ «ПО БМЗ» зазнавала труднощів у поточній діяльності і була змушена компенсувати частину поточних витрат за рахунок збільшення кредиторської заборгованості.
Існує різні точки зору про фінансовий стан підприємства, розглядаючи динаміку абсолютних значень показника власних обігових коштів:
1) З боку кредиторів та позикодавців (наприклад, банків) – значення показника негативне, отже, за поточними зобов'язаннями підприємство розплатитися не здатне. Високі ризикинадання короткострокових кредитів на поповнення обігових коштів.
2) З боку менеджерів підприємства – якщо зберігається нормальна керованість вимогами кредиторів (передусім гнучке лавірування термінами погашення різних вимог, можливістю погашення одних вимог з допомогою збільшення заборгованості перед іншими кредиторами тощо.), то підприємство працює на «чужих» грошах. При можливості прибуткової діяльності принципово не важливо, чиїх грошей будує свій бізнес підприємство. Однак керівництво підприємства (і, безумовно, відповідальний фінансовий директор) має не втратити поточного контролю за кредиторською заборгованістю.
У 2004 році спостерігається наступна системна зміна показників.
З одного боку видно дефіцит власних оборотних коштів, що збільшується (зростання в 8 разів з рівня (-2 106) тис. рублів на 01/01/2004 до (-16 221) тис. рублів на 01/01/2005).
З іншого боку спостерігається зростання балансової вартості майнового комплексу ВАТ «ПО БМЗ» (з 75619 тис. рублів на 01/01/2004 до 93391 тис. рублів на 01/01/2005).
При цьому в абсолютному вираженні сума оборотного капіталу підприємства залишається приблизно на тому ж рівні (43 193 тис. рублів на 01/01/2004 та 44 898 тис. рублів на 01/01/2005)
Можна дійти невтішного висновку, що зростання майнового комплексу підприємства (близько 17-18 млн. рублів) було забезпечено рахунок збільшення внеоборотных активів ВАТ «ПО БМЗ». Тобто. керівництво підприємства свідомо йшло на запровадження нових стратегічно важливих виробничих активів для розширення діяльності підприємства. Одним із джерел цього зростання і була поточна кредиторська заборгованість ВАТ «ПО БМЗ» (на суму збільшення дефіциту власних оборотних коштів, тобто близько 14 млн. рублів). Решта збільшення необоротних активів було сформовано з допомогою прибуток від господарську діяльність, яку отримувало підприємство (приблизно 3-4 млн. рублів).
В умовах жорсткої вимоги позикодавців (передусім банків щодо збереження позитивного та збільшення власних оборотних коштів) і відсутності достатніх ресурсних можливостей з боку акціонерів, для багатьох підприємств в РФ такий прийом залишається єдиним способом реалізації власних стратегічних інвестиційних програм (що відображається в зростанні необоротних активів підприємства). У разі нормального режиму керованості поточними вимогами кредиторів цей факт можна розцінювати як позитивні професійні заслуги (рівень) фінансових менеджерів ВАТ «ПО БМЗ». Безумовно, він має бути підкріплений подальшим зростанням обсягів виручки від реалізації та прибутку підприємства.
Похідним показником абсолютного вираження обсягу власних оборотних засобів є коефіцієнт поточної ліквідності або коефіцієнт покриття (див. 3).
На графіку значення коефіцієнта покриття можна у наступному вигляді:

Існують менш важливі з погляду комплексного фінансово-економічного аналізу показники (див. дод. 3):
показник швидкої ліквідності
показник абсолютної або ще називають миттєвої ліквідності.
Дані показники не має практичного застосуваннядля підприємств, що мають тривалий операційний цикл (будівництво, машинобудування та ін), але має актуальність для підприємств торгівлі, сервісу, виробників продуктів харчування.

3.4. Оцінка фінансової стійкості

Розділ фінансової стійкості присвячений аналізу пасивів підприємства (джерел фінансування майнового комплексу підприємства). Розрізняють дві великі групи – власний капітал (власні пасиви) та позиковий капітал (кредити, позики, кредиторська заборгованість). До складу власних джерел фінансування входять такі статті:
-Статутний капітал;
-Додатковий капітал;
-Резервний капітал;
в тому числі:
-резервні фонди, утворені відповідно до законодавства;
-резерви, утворені відповідно до установчих документів;
-Фонди накопичення;
-Фонд соціальної сфери;
-цільові фінансування та надходження;
-Нерозподілений прибуток минулих років;
-Нерозподілений прибуток звітного року.
Динаміка власного капіталу представлена ​​у додатку 3.
Для оцінки фінансової стійкості підприємства можна розрахувати безліч коефіцієнтів, але від цього аналіз не стане якіснішим. Важливо вибрати найбільш інформативні показники для цілей даного аналізу, тому, враховуючи специфіку фінансового стану ВАТ «ПО БМЗ» та відсутність протягом перших трьох звітних періодів довгострокових зобов'язань на практиці розраховані не всі коефіцієнти, запропоновані в теоретичній частині дипломної роботи.
Негативні значення коефіцієнта мобільності (див. дод. 3) у 2003-2004 роках. пояснюються відсутністю власних оборотних засобів ВАТ «ПО БМЗ». Після отримання у 2005 р. довгострокових кредитів та позик розрахункова величина власних оборотних коштів становила 13,6% від величини власних джерел фінансування. Таким чином, значення коефіцієнта нижче допустимих критеріїв.
Значення коефіцієнтів фінансової незалежності та залежності у 2003-2006 роках. розраховані у додатку 3.
Чітко спостерігається залежність поведінки даних показників та динаміки зміни величини власних оборотних коштів. Саме 2004 року ВАТ «ПО БМЗ» збільшило балансову вартість майна за рахунок додаткового введення необоротних активів. У попередньому розділі було показано, що введення було профінансовано за рахунок збільшення поточних зобов'язань перед кредиторами, що пояснює зростання значення коефіцієнта фінансової залежності.
У абсолютному вираженні співвідношення своїх і позикових пасивів представлено малюнку 3.5.
Станом на 01/01/2006 частка довгострокових залучених (позикових) пасивів у загальному обсязі залучених пасивів становила 25,51%. Значення цього показника свідчить про хорошу професійної роботикерівництва підприємства та фінансових менеджерів. Використання довгострокових позикових пасивів на фінансування господарську діяльність ВАТ «ПО БМЗ» доводять високий рівень довіри із боку позикодавців до бізнесу. До 2005 року у структурі позикових пасивів довгострокові залучені пасиви були відсутні.
Показник співвідношення залученого капіталу до власного (коефіцієнт фінансового левериджу): зростання цього показника (див. дод. 3) на 01/01/2005 відбулося за рахунок збільшення поточних зобов'язань перед кредиторами. Але на інші періоди значення також дуже велике, якщо врахувати, що даному підприємству властива невисока оборотність капіталу та висока частка необоротних активів.
Загалом багато показників не задовольняють допустимим критеріям, і можна сказати, що підприємства значною мірою залежить від кредиторів, але простежується тенденція до поліпшення.

3.5. Оцінка рентабельності

Показники рентабельності характеризують ефективність використання майна чи його окремих видів, і навіть витрат за виробництво реалізованої продукції.
Оскільки для показників рентабельності немає орієнтовних значень, необхідно вивчити їх динаміку.
Тенденція зміни коефіцієнта ефективності використання фінансових ресурсів, який показує, якою мірою в аналізований період часу вартість майна компенсована отриманим прибутком, простежується благополучна (див. дод. 3), незначне зниження показника на 01/01/2006 зумовлене введенням в експлуатацію у 2005 році великого обсягу необоротних активів.
Аналіз отриманих показників рентабельності продукції (див. дод. 3) показує, що темпи зростання рентабельності реалізованої продукції до 2006 року сповільнилися.
Динамічна зміна показників рентабельності виробництва загалом позитивно характеризує фінансовий стан. Уповільнення темпів зростання показників та їх зниження пов'язані зі зростанням собівартості реалізованої продукції, яка знову ж таки пояснюється введенням у використання нових основних засобів та перенесенням їх вартості на готову продукцію.
Аналіз коефіцієнтів ефективності використання власного капіталу виявляє їхню хорошу динаміку, що говорить про ефективному управлінніпідприємством, позитивної ролі залучених довгострокових джерел фінансування.
Загальна оцінка показників виявляє тренд зростання.
У цілому нині діяльність підприємства прибуткова.

3.6. Оцінка ділової активності та оборотності

Динаміка показника виручки від є найважливішим під час проведення оцінки фінансового становища. Підприємства, що мають стабільну динаміку за обсягами одержуваної виручки (продажів) можуть мати ризикову структуру пасивів з великою часткою позикових пасивів. Їхній бізнес матиме кращу перспективу, ніж компанії, які мають хорошу поточну структуру пасивів, але погану динаміку продажів (до скорочення). У другому випадку структура пасивів може дуже швидко стати нестійкою та негативною. Підприємство, яке має перспектив отримання доходів спочатку для компенсації своїх витрат «проїдає» свої власні оборотні кошти, потім вимушено збільшує кредиторську заборгованість і потім потрапляє до зони банкрутства.
Якщо вивчити динаміку зміни виручки від реалізації (див. дод. 3), можна констатувати, що результати діяльності 2003 року ВАТ «ПО БМЗ» були гіршими, ніж результати 2001 року. А потім у 2004-2005 роках. спостерігається збільшення показника ділової активності. Можна припустити, що введення в експлуатацію додаткових необоротних активів у 2004 році забезпечило зростання ділової активності за результатами роботи у 2004 та 2005 роках.
Динаміка зміни витрат за виробництво показує, що темпи зростання витрат за виробництво нижче темпів зростання виручки від, а перевищення фактичних обсягів виручки від над обсягом витрат за виробництво доводять прибутковість основний діяльності.
Можна констатувати, що раніше прийняті управлінські рішення щодо збільшення обсягу поточних зобов'язань перед кредиторами з метою збільшення необоротних активів, що діють, були стратегічно правильними. Основний досягнутий результат – зростання темпів прибутковості основної діяльності ВАТ «ПО БМЗ».
На графіку динаміка зміни виручки від реалізації та витрат за виробництво представлена ​​малюнку 3.6.

Динаміка прибутку від основної діяльності представлена ​​малюнку 3.7.

У сучасних умовах економічної кон'юнктури, що характеризуються інфляційним впливом, коефіцієнти, що характеризують зміни залишків за балансовими рахунками поточних активів та поточних пасивів, має важливе значення для характеристики платоспроможності підприємств. Це з тим, що з систематичному зростанні цін майно підприємств дорожчає у тих самих пропорціях, а борги залишаються у тій самій номінальної сумі, тобто. знецінюються. У зв'язку з цим на підприємстві, що має великі обсяги дебіторської заборгованості, виникає напружене фінансове становище, яке можна порівняти за своїм впливом з прямими збитками від списання безнадійної заборгованості. Якщо в структурі поточних активів спостерігається зростання статей, що мають велику питому вагу, це свідчить про те, що відбувається “заморожування” оборотних засобів та зниження ліквідності, а як наслідок та зниження платоспроможності підприємства.
Зміна дебіторську заборгованість. За цією статтею враховано фактичну дебіторську заборгованість на звітну дату, відкориговану на індекс інфляції. Ця діянеобхідне реального уявлення існуючої дебіторську заборгованість.
Значення обсягу дебіторської та кредиторської заборгованості у 2003-2006 роках. та їх питома вага у загальній вартості майна ВАТ «ПО БМЗ» (у тис. руб. з урахуванням корекції на індекс інфляції) розраховані у додатку 3.
На підприємстві, що має велику кредиторську заборгованість, фінансова напруга згладжується. Короткострокову кредиторську заборгованість умовно можна віднести до нормальної заборгованості підприємства, а прострочену можна пов'язати з факторами, що свідчать про труднощі в розрахунках підприємства. За цією статтею відображається фактична кредиторська заборгованість на звітну дату, скоригована на індекс інфляції.
На графіку співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості можна подати малюнку 3. 8.:

Дані свідчать про те, що в період з 2003 по 2006 рік обсяг дебіторської заборгованості ВАТ «ПО БМЗ» був на порядок менший від обсягів поточних зобов'язань перед кредиторами. У разі відсутності юридичних претензій та своєчасного погашення поточних вимог кредиторів можна оцінювати роботу фінансових менеджерів як максимально ефективну. Основний результат – можливість використання ресурсів кредиторів у розвиток бізнесу ВАТ «ПО БМЗ».
Середній термін погашення дебіторської заборгованості у 2003-2006 роках становив відповідно 16, 34, 39 та 36 днів.
Спостерігається стійка середня тривалість погашення дебіторську заборгованість протягом 30-40 днів із моменту виникнення. Даний показник розраховується у 2 етапи:
1) обсяг виручки від реалізації ділимо на середню величину дебіторської заборгованості – отримуємо кількість оборотів за рік
2) 360 днів (тривалість періоду) ділимо на кількість оборотів у періоді – отримуємо середній термін у днях погашення дебіторської заборгованості клієнтами та замовниками ВАТ «ММЗ».
Аналіз середнього терміну оборотності запасів у 2003-2006 році (щодня) виявляє позитивну динаміку скорочення циклу обігу запасів на складах ВАТ «ПО БМЗ»_ це означає, що запаси перетворюються на готову продукцію за меншу кількість днів. Немає «застою» грошових потоків у наднормативних складських рештках. Це свідчить про ефективну політику управління обіговим капіталом.
Можна визначити середній термін погашення кредиторської заборгованості 2003-2006 року (днями). Розрахунок проводиться за аналогією з розрахунком оборотності запасів (див. дод. 3)
Порівнюючи періоди звернення дебіторську і кредиторську заборгованість, можна дійти невтішного висновку, що термін оборотності кредиторську заборгованість вдвічі довше термін оборотності дебіторську заборгованість. Ефект – «Платимо пізніше на місяць».
3.7. Рейтингова оцінка фінансового становища

Проведемо інтегральну оцінку фінансового стану ВАТ «ПО БМЗ». Можна було б розрахувати індекс платоспроможності за методикою Альтмана, але оскільки багато фахівців вважають, що ця оцінка не є достовірною у російських умовах нестабільної економіки, краще провести рейтингову оцінку фінансового стану.
Для проведення рейтингової оцінки за методикою запропонованою у другому розділі роботи необхідно заповнити таблицю 2.2. При заповненні таблиці використовуємо показники розраховані в ході поглибленого аналізу фінансового стану, представлені в додатку 3, а також розрахуємо два додаткові - коефіцієнт оборотності оборотних активів та коефіцієнт оборотності власного капіталу. Результати представлені у таблиці 3.1:

Підсумкова рейтингова оцінка фінансового стану ВАТ «ПО БМЗ» (3,58 бала), отримана з використанням показників усіх груп, свідчить про нормальний стан справ на підприємстві між задовільним та добрим. У той же час аналогічна оцінка за традиційними методиками, які часто використовують лише показники ліквідності та фінансової стійкості, дала б вкрай низьку оцінку, що є невиправданим, оскільки підприємство нормально функціонує та отримує прибуток.
В цілому ж можна відзначити, що дана рейтингова оцінка задоволена простою на практиці, і нормально відображає фінансовий стан підприємства, але хороший аналіз можна провести лише поглиблено вивчаючи факти та аналізуючи наслідки та взаємозв'язки, а подібні методики хороші для швидкої оцінки, для вибору найбільш кредитоспроможних підприємств з великої кількості і т.п.

Аналіз наданої інформації про ВАТ «ПО БМЗ» дозволяє зробити наступні висновки:
Компанія характеризується:
Невисокою ліквідністю;
Недостатнім ступенем фінансової стійкості з тенденцією до збільшення;
прибутковістю продажів.
У цілому нині аналіз ліквідності – це аналіз можливості активів трансформуватися в кошти. Чим швидше активи трансформуються в кошти, тим вони є ліквіднішими. З економічної точкизору невисока ліквідність означає, що у разі зривів в оплаті продукції підприємство може мати справу з серйозними проблемами погашення заборгованості постачальникам за отримані товарно-матеріальні цінності та надані послуги, з банками з позик тощо.
Показники ліквідності та фінансової стійкості взаємодоповнюють один одного та в сукупності дають уявлення про фінансовий стан підприємства. Якщо у підприємства виявляються несприятливі показники ліквідності, але воно зберігає фінансову стійкість, то у нього є шанси вийти із скрутного становища. Але якщо незадовільними є і показники ліквідності, і показники фінансової стійкості, то таке підприємство ймовірний кандидат у банкрути та становище врятувати може лише грамотний фінансовий менеджмент на підприємстві.
На ВАТ «ПО БМЗ» слід зазначити нестійку динаміку зміни показників ліквідності, що свідчить про потенційну неплатоспроможність підприємства. Як показав аналіз ліквідності, цьому підприємстві відсутні у явному вигляді кошти фінансування приросту обсягу виробництва (точніше фінансування приросту оборотного капіталу). У той самий час компанія має резерв пов'язаних коштів як дебіторську заборгованість, що становить більш, ніж п'яту частину від активів підприємства.
Необхідно також врахувати значущість відсотка безповоротності терміну дебіторську заборгованість. На думку фахівців, при 30-денній дебіторській заборгованості очікуваний відсоток безповоротності становить приблизно 4%, при заборгованості від 31 до 60 днів – 10%, від 61 до 90 днів – 17%, від 91 до 120 днів – 26%, понад 120 (на кожні 30 днів) – 4% відповідно.
Таким чином, підприємству необхідне зменшення періоду оборотності дебіторської заборгованості, тобто ефективніше використання за рахунок її швидкої мобілізації, а також удосконалення контролю. Необхідно налагодити роботу зі стягнення дебіторську заборгованість, яка дозволить звільнити додаткові кошти й цим підвищити ліквідність.
Залучення додаткових довгострокових джерел фінансування позитивно впливає на діяльність підприємства. Але важливим є збільшення власного капіталу суспільства, що підвищить рівень фінансової стійкості підприємства.
Можна порекомендувати спрямування чистого прибутку на розвиток підприємства, на розробку інновацій. Це також допоможе збільшити власні кошти компанії, що також підвищить її ліквідність та стійкість.
Статутний капітал товариства не поповнювався з його створення з 1991 року. У зв'язку з цим особливо хочеться наголосити на важливості поповнення статутного капіталу за рахунок додаткових вкладів власників та доведення його величини до необхідної законом на даний момент. Поточний розмір статутного капіталу допустимо з юридичної точки зору, тобто він відповідає рівню, встановленому чинними на момент створення цього правовими актами суспільства. З економічної точки зору він недостатній, що істотно впливає на ліквідність компанії, а також не може гарантувати інтереси кредиторів і, відповідно, знижує можливості компанії як потенційного позичальника.
Слід зазначити, що це підприємство має стійку позитивну динаміку зміни обсягу виручки.
Основним фактором, що забезпечує підтримку та тенденцію до зростання прибутковості основної діяльності підприємства протягом досліджуваного періоду, було збільшення обсягу реалізації продукції. Таким чином, збільшення обсягів реалізації продукції є резервом підвищення прибутковості ВАТ «ПО БМЗ».
Підсумовуючи загальні підсумки, слід зазначити, що з стабілізації фінансового становища ВАТ «ПО БМЗ» та прийняття зважених управлінських рішень необхідно впровадження у процес управління фінансами підприємства більш детальних процедур фінансового аналізу.

ВИСНОВОК

Проведене у цій роботі дослідження дозволяє сформулювати ряд висновків.
Метою оцінки фінансового стану фірми є побудова ефективної системиуправління фінансами, спрямованої на досягнення стратегічних та тактичних цілей його діяльності, адекватних ринковим умовам, та пошуку шляхів їх досягнення. Результати діяльності будь-якого підприємства цікавлять як зовнішніх ринкових агентів (насамперед інвесторів, кредиторів, акціонерів, споживачів та виробників), так і внутрішніх (керівників підприємства, працівників адміністративно-управлінських). структурних підрозділів, працівників виробничих підрозділів).
Під час проведення такого аналізу стратегічними завданнями розробки фінансової політики підприємства є:
максимізація прибутку підприємства;
оптимізація структури капіталу підприємства та забезпечення його фінансової стійкості;
досягнення прозорості фінансово-економічного стану підприємства для власників (учасників, засновників), інвесторів, кредиторів;
забезпечення інвестиційної привабливості підприємства;
створення ефективного механізмууправління підприємством;
використання підприємством ринкових механізмів залучення коштів.
Значення оцінки фінансово-економічного стану підприємства важко переоцінити, оскільки саме він є базою, на якій будується розробка фінансової політики підприємства. На основі даних підсумкової оцінки фінансового стану здійснюється вироблення майже всіх напрямів фінансової політики підприємства і від того, наскільки якісно його проведено, залежить ефективність управлінських рішень, що приймаються. Якість самого фінансового аналізу залежить від застосовуваної методики, достовірності даних бухгалтерської звітності, а також від компетентності особи, яка приймає управлінське рішення у сфері фінансової політики. Інформаційною базою для проведення поглибленого фінансового аналізу є бухгалтерський баланс, звіт про прибутки та збитки та деякі форми бухгалтерського обліку підприємства.
Як приклад здійснення вибору напрямів фінансової політики на основі одержаних результатів фінансово-економічного аналізу може бути ухвалення рішення про реструктуризацію майнового комплексу в результаті проведеного аналізу рентабельності основних засобів. Якщо рентабельність основних фондів низька, вартість основних фондів у структурі майна висока, слід ухвалити рішення про ліквідацію або продаж (передачу), консервацію основних засобів, доцільність проведення переоцінки основних засобів з урахуванням їхньої ринкової вартості, зміни механізму нарахування амортизації тощо.
З метою вироблення кредитної політики підприємства рекомендується провести аналіз структури пасиву балансу та рівень співвідношення власних та позикових коштів.
З цих даних підприємство вирішує питання про достатність власних оборотних засобів, чи їх недоліку. У разі приймається рішення про залучення позикових коштів, прораховується ефективність різних варіантів.
В окремих випадках підприємству доцільно брати кредити і за достатності власних коштів, оскільки рентабельність власного капіталу підвищується внаслідок того, що ефект від вкладення коштів може бути значно вищим, ніж відсоткова ставка.
Управління оборотними коштами (грошовими коштами, цінними паперами), дебіторською заборгованістю, кредиторською заборгованістю, нарахуваннями та іншими засобами короткострокового фінансування (крім виробничих запасів), а також вирішення питань з цих проблем вимагають значної кількості часу і на цьому напрямі найбільш яскраво проявляється основна проблема управління фінансами: вибір між рентабельністю та ймовірністю неплатоспроможності (вартість активів підприємства стає меншою за його кредиторську заборгованість).
Фінансове становище підприємство характеризується безліччю приватних показників. Завдання фінансового аналітика - сформувати невелику кількість найбільш значущих приватних показників, на основі яких можна дати достовірну оцінку.
Хоча й неважко розрахувати перелік коефіцієнтів, самі по собі вони мають мало сенсу і здатні ввести в оману, якщо їх аналізують ізольовано, поза належним контекстом. Проте коефіцієнти допомагають подати фінансову інформацію компанії змістовним аналітичним чином.
Цікавими з позиції проведення фінансового аналізу є різні інтегральні методики оцінки. Вони дозволяють досить швидко дати узагальнюючу оцінку діяльності підприємства і дати рекомендації, але для якісного фінансового аналізу все-таки краще робити його більш детальним та поглибленим, простежувати взаємозв'язки між різними величинами.
У ході цієї роботи теоретично було розглянуто методику розрахунку індексу платоспроможності Альтмана, а також нову методику рейтингової оцінки фінансового стану.
На практиці для ВАТ «ПО БМЗ» було застосовано рейтингову оцінку та оцінено її об'єктивність. Хоча на підставі проведення оцінки одного підприємства важко судити про ефективність методики, рейтингове число правильно відобразило фінансове становище підприємства, детальна оцінка якого була зроблена в роботі.
Необхідно наголосити, що не існує якихось єдиних критеріїв для показників оцінки фінансового стану. Вони залежить від багатьох чинників: галузевої власності підприємства, принципів кредитування, що склалася структури джерел коштів, оборотності оборотних засобів, репутації підприємства та інших. Тому прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінка їх динаміки та напрямів зміни може бути встановлено лише результаті просторово-часових зіставлень.
Важливо, що у російських умовах досить складно провести об'єктивну оцінку. Нестабільність макроекономічних умов, а також відсутність чіткої юридичної бази, Що регламентує оцінку, сприяють сильній варіації критеріїв Не всі компанії прагнуть фінансової відкритості та прозорості, у зв'язку з цим проблематично формування середньогалузевих показників, необхідних проведення порівняння. А показники, які регулярно публікуються в засобах масової інформації, не можуть бути надійним орієнтиром.

СПИСОК ДЖЕРЕЛ І ЛІТЕРАТУРИ

Нормативні документи

1. Цивільний кодекс Російської Федерації (частини перша, друга та третя) (з ізм. І доп. від 29 липня 2004 р.). - Система Гарант. Платформа F1.- Версія від 23.10.2004 р.
2. Методичні рекомендації щодо розробки фінансової політики підприємства. Наказ Мінекономіки Росії від 01.10.1997 р. № 118.
3. Методичні вказівкищодо проведення аналізу фінансового стану організацій. Наказ ФСФЗ Росії від 23.01.2001 р. № 16.
4. Податковий кодексРосійської Федерації. - М.: ТОВ «Вершина». - 2002. - 480 с.
5. Про форми бухгалтерської звітності організацій. Наказ Мінфіну РФ від 22 липня 2003 р. № 67н.
6. Положення з бухгалтерського обліку «Бухгалтерська звітність організації» (ПБО 4/99). Затверджено наказом Мінфіну РФ від 6 липня 1999 р. № 43н.
7. Положення з бухгалтерського обліку «Доходи організації» (ПБО 9/99). Затверджено наказом Мінфіну РФ від 06.05.1999 р. № 32н.
8. Положення з бухгалтерського обліку «Витрати організації» (ПБО 10/99). Затверджено наказом Мінфіну РФ від 06.05.99 р. № 33н.
9. Положення щодо ведення бухгалтерського обліку та бухгалтерської звітності. Затверджено наказом Мінфіну РФ від 29 липня 1998 р. № 34н.

Монографії, підручники

10. Бердникова Т.Б, Аналіз та діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник. - М.: ІНФРА-М, 2002.
11. Гальперін С.Б., Дороднєва М.В., Мішин Ю.В., Пухова Є.В.. Механізм аналізу та прогнозу діяльності корпоративних структур. / За ред. д.е.н. Гальперіна С.Б. - М.: «Видавничий дім «НОВИЙ СТОЛІТТЯ», Інститут мікроекономіки, 2001.
12. Державні та муніципальні фінанси: Підручник / За ред. проф. С.І. Лушина, проф. В.А. Слєпова - М.: Економіст, 2006.
13. Єфімова О.В. Фінансовий аналіз. - 4-те вид., Перероб. та дод. - М: Вид-во «Бухгалтерський облік», 2002.
14. Ковальов А.І., Привалов В.П. Аналіз фінансового становища підприємства. - Вид. 5-е перероб. та дод. - М.: Центр економіки та маркетингу, 2001.
15. Ковальов В.В. Введення у фінансовий менеджмент. - М.: Фінанси та статистика, 2004.
16. Ковальов В.В. Фінансовий Облік та аналіз: концептуальні основи. - М.: Фінанси та статистика, 2004.
17. Ковальов В.В., Волкова О.М. Аналіз господарську діяльність підприємства: Підручник. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2004.
18. Ковальов В.В., Ковальов Віт. В. Фінансова звітність та її аналіз (основи балансознавства): Навч. посібник. - М: ТК Велбі, Изд-во Проспект, 2004.
19. Маркар'ян Е.А., Герасименко Г.П., Маркар'ян С.Е. Фінансовий аналіз: Навчальний посібник. - 4-те вид., Випр. - М.: ВД ФБК-ПРЕС, 2003.
20. Савицька Г.В. Аналіз господарську діяльність підприємства: 5-те вид./ Г.В.Савицкая. - Мінськ: ТОВ «Нове знання», 2001.
21. Савицька Г.В. Економічний аналіз: Навч. / Г.В. Савицька. - 10-е вид., Випр. - М.: Нове знання, 2004. - 640 с.
22. Скамай Л.Г., Трубочкіна М.І. Економічний аналіз підприємств. - М.: ІНФРА-М, 2004.

Статті періодичних видань

23. Банк В.Р., Банк С.В. Методологія фінансового аналізу діяльності суб'єктів господарювання // Аудитор.2004. №7.
24. Бурцев У. Аналіз фінансової звітності IBM //АиН. 2006. №1 (121).
25. Виборова О.М. Методологія експрес-діагностики фінансового стану суб'єктів господарювання// Аудитор. 2003. №9.
26. Виборова О.М. Особливості діагностики фінансового становища суб'єктів господарювання // Аудитор. 2004. №3.
27. Граф А.В. Оцінка фінансово-економічного стану підприємства// Фінанси.2001. №7.
28. Графова Г.В. Інформаційна база для об'єктивної оцінки фінансово-економічного стану підприємства// Аудитор. 2004. №10.
29. Графова Г.В. Критерії та показники оцінки фінансово-економічного стану підприємства // Аудитор.2003.
30. Графова Г.В. Нормативна база рейтингової оцінки фінансово-економічного стану підприємства// Аудитор. 2005. №6.
31. Дронов Р.І., Рєзнік А.І., Буніна О.М. Оцінка фінансового становища підприємства // Фінанси.2001. №4.
32. Назіров В.Р. Показники короткострокової та середньострокової фінансової стійкості підприємства // Фінансовий бізнес.2005. Листопад грудень.
33. Чупров С.В. Аналіз нормативів показників фінансової стійкості підприємства // Фінанси. 2003. №2.

Інтернет

34. www.cfin.ru
35. www.dist-cons.ru
36. www.dpo.ru
37. www.finanali.valuehost.ru
38. www.gaap.ru

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства – стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежності від кредиторів та інвесторів. У ринкових умовах, коли господарська діяльністьпідприємства та її розвиток здійснюється рахунок самофінансування, а за недостатності власних фінансових ресурсів - рахунок позикових коштів, важливою аналітичною характеристикою є фінансова стійкість підприємства. Фінансова стійкість - це певний стан рахунків підприємства, що гарантує його постійну платоспроможність.

Платоспроможність підприємства визначається його можливістю і здатністю своєчасно та повністю виконувати платіжні зобов'язання, що випливають із торгових, кредитних та інших операцій фінансового характеру. Ліквідність підприємства визначається наявністю в нього ліквідних коштів, до яких належать готівка, кошти на рахунках у банках і елементи оборотних ресурсів, що легко реалізуються. Ліквідність відображає здатність підприємства у будь-який момент здійснювати необхідні витрати.

Активи залежно від швидкості перетворення на кошти (ліквідності) поділяють такі групи:

Al – найбільш ліквідні активи. До них відносяться кошти підприємств та короткострокові фінансові вкладення.

А2 - швидкореалізовані активи. Дебіторська заборгованість та інші активи

A3 - активи, що повільно реалізуються. До них відносяться "Оборотні активи" та стаття "Довгострокові фінансові вкладення" з розділу I балансу "Необоротні активи".

А4 - важкореалізовані активи. Це "Необоротні активи"

Угруповання пасивів відбувається за ступенем терміновості їх повернення:

П1 – найбільш короткострокові зобов'язання. До них відносяться статті "Кредиторська заборгованість" та "Інші короткострокові зобов'язання"

П2 – короткострокові пасиви. Статті "Позики та кредити" та інші статті розділу V балансу "Короткострокові зобов'язання"

ПЗ – довгострокові пасиви. Довгострокові кредити та позикові кошти

П4 – постійні пасиви. "Капітал та резерви".

При визначенні ліквідності балансу групи активу та пасиву зіставляються між собою.

Умови абсолютної ліквідності балансу:

Необхідною умовою абсолютної ліквідності балансу є виконання перших трьох нерівностей, четверта нерівність має так званий балансуючий характер: його виконання свідчить про наявність у підприємства власних оборотних коштів. Якщо будь-яка з нерівностей має знак, протилежний зафіксованому в оптимальному варіанті, то ліквідність балансу відрізняється від абсолютної.

Для якісної оцінкиплатоспроможності та ліквідності підприємства, крім аналізу ліквідності балансу, необхідний розрахунок коефіцієнтів ліквідності оборотних активів. Показники ліквідності застосовують з метою оцінки здатності підприємства виконувати свої короткострокові зобов'язання.

Абсолютний показник ліквідності визначається ставленням ліквідних коштів першої групи до всієї суми короткострокових боргів підприємства (III розділ пасиву балансу).

Кал = А1/(П1+П2)

p align="justify"> Є найбільш жорстким критерієм ліквідності підприємства: він показує, яка частина короткострокової заборгованості може бути при необхідності погашена негайно за рахунок коштів.

У вітчизняній практиці фактичні середні значення даного коефіцієнта зазвичай не досягають нормативного значення. Нормальне обмеження - Кал>0,2 ~ 0,5. Низьке значення свідчить про зниження платоспроможності підприємства.

Коефіцієнт покриття чи поточної ліквідності розраховується як відношення поточних активів (оборотних коштів) до суми поточних зобов'язань (короткострокові зобов'язання):

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Нормальне обмеження - КТЛ від 1 до 2. Коефіцієнт показує, яку частину поточних зобов'язань за кредитами та розрахунками можна погасити, мобілізувавши всі оборотні кошти

Коефіцієнт поточної ліквідності узагальнює попередні показники і є одним із головних показників, що характеризують задовільність бухгалтерського балансу. Дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки рублів поточних активів посідає одне карбованець поточних зобов'язань. У західній обліково-аналітичній практиці наводиться критичне нижнє значення показника – 2; проте це лише орієнтовне значення, що вказує на порядок показника, але не його точне нормативне значення.

Коефіцієнт швидкої ліквідності. За смисловим призначенням показник аналогічний коефіцієнту покриття; однак обчислюється за більш вузьким колом поточних активів, коли з розрахунку виключено найменш ліквідну їх частину - виробничі запаси.

Кбл = (Дебітори + кошти) / поточні зобов'язання

У західній літературі наводиться орієнтовне нижнє значення показника – 1, проте, ця оцінка має умовний характер.

Загальний коефіцієнт ліквідності розраховується ставленням усієї суми поточних активів, включаючи запаси та незавершене виробництво, до загальної суми короткострокових зобов'язань.

Колб=(А1+0,5А2+0,3А3) /(П1+0,5П2+0,3П3) - застосовується для комплексної оцінки ліквідності балансу загалом

Задовольняє зазвичай коефіцієнт 15-20.

p align="justify"> Коефіцієнти ліквідності - показники відносні і протягом деякого часу не змінюються, якщо пропорційно зростають чисельник і знаменник дробу. Саме ж фінансове становище за цей час може істотно змінитися, наприклад, зменшиться прибуток, рівень рентабельності, коефіцієнт оборотності та ін.

Поточні активи Балансовий прибуток

Клік. = Балансовий прибуток * Короткострокові борги = Х1 * Х2

Де Х1 - показник, що характеризує вартість поточних активів, що припадають на 1 карбованець доходу;

Х2 - показник, що свідчить про здатність підприємства погашати свої борги за рахунок результатів своєї діяльності. Він характеризує стійкість фінансів. Що його величина, то краще фінансовий стан підприємства.

І ще один показник ліквідності (коефіцієнт самофінансування) - відношення суми доходу, що самофінансується (дохід + амортизація) до загальної суми внутрішніх та зовнішніх джерел фінансових доходів. Цей коефіцієнт можна розрахувати ставленням самофінансованого доходу до доданої вартості. Він показує ступінь, з яким підприємство само фінансує свою діяльність щодо створеного багатства. Можна визначити також, скільки доходу, що самофінансується, припадає на одного працівника підприємства. Такі показники у країнах Заходу розглядаються як одні з найкращих критеріїв визначення ліквідності та фінансової незалежності компанії та можуть порівнюватися з іншими підприємствами.

Зважаючи на різний ступінь ліквідності активів, можна з упевненістю припустити, що на всі активи будуть реалізовані в терміновому порядку, а отже, і в цій ситуації виникає загроза фінансовій стабільності підприємства. Якщо значення Кт.л. Значно перевищує співвідношення 1:1, можна дійти невтішного висновку у тому, що це підприємство має значним обсягом вільних ресурсів, формованих з допомогою своїх джерел.

З боку кредиторів підприємства, подібний варіант формування оборотних коштів є найкращим. У той самий час, з погляду менеджера, значне накопичення запасів для підприємства, відволікання коштів у дебіторську заборгованість то, можливо пов'язані з невмілим управлінням активами підприємства.

За наявності у підприємства низького коефіцієнта проміжної ліквідності та високого коефіцієнта загального покриття, погіршення названих показників оборотності свідчить про погіршення платоспроможності цього підприємства.

Аналіз платоспроможності підприємства здійснюють шляхом порівняння наявності та надходження коштів із платежами першої необхідності. Розрізняють поточну та очікувану (перспективну) платоспроможність. Поточна платоспроможність визначається дату складання балансу. Підприємство вважається платоспроможним, якщо він не має простроченої заборгованості постачальникам, за банківськими позиками та інших розрахунків.

Очікувана (перспективна) платоспроможність визначається конкретну майбутню дату шляхом порівняння суми його платіжних коштів із терміновими (першочерговими) зобов'язаннями підприємства цієї дату.

У Методичних рекомендаціях щодо розробки фінансової політики підприємства, затверджених Міністерством економіки РФ (наказ № 118 від 01.10.1997 р.), пропонується все показники фінансово-економічного стануорганізації поділити на два рівні: перший та другий. Ці категорії мають між собою суттєві якісні відмінності.

У перший рівеньвходять показники, котрим визначено нормативні значення. До них належать показники платоспроможності та фінансової стійкості.

Аналізуючи динаміку цих показників, слід звернути увагу до тенденцію їх зміни. Якщо їх значення нижче чи вище нормативних, це слід розглядати як погіршення характеристик аналізованої організації. Вирізняють кілька станів показників першого рівня (табл. 1.13):

Таблиця 1.13. Стан показників першого рівня

Стан I.1- значення показників перебувають у межах діапазону нормативних значень («коридору»), що рекомендується, але біля його кордонів. Аналіз динаміки показників свідчить, що рух відбувається у бік найбільш прийнятних значень (рух від кордонів до центру коридору). Якщо група показників цього рівня перебуває у стані I.1, то даному аспекту фінансового становища організації можна оцінити «відмінно».

Стан I.2- значення показників перебувають у межах, що рекомендуються, а аналіз динаміки показує їх стійкість. У такому разі за цією групою показників фінансовий стан організації можна визначити як «відмінне» (значення показника знаходяться в середині «коридора») або «хороше» (значення біля одного з кордонів «коридора»).

Стан I.3- значення показників перебувають у рекомендованих межах, але аналіз динаміки свідчить про їх погіршення (рух від середини «коридору» до його кордонів). Оцінка фінансового становища у разі — «добре».

Стан II.1- значення показників перебувають поза рекомендованих, але спостерігається тенденція до поліпшення. У цьому випадку, залежно від відхилення від норми та темпів руху до неї, фінансовий стан організації може бути охарактеризований як «хороший» або «задовільний».

Стан II.2- значення показників стійко перебувають поза рекомендованим коридором. Оцінка - "задовільно" або "незадовільно". Вибір оцінки визначається величиною відхилення від норми та оцінками інших аспектів фінансово-господарського стану організації.

Стан II.3- Значення показників знаходяться за межами норми і постійно погіршуються. Оцінка – «незадовільно».

Застосовуючи цю методику до отриманих результатів розрахунку коефіцієнтів платоспроможності та фінансової стійкості, можна зробити такі висновки (табл. 1.14):

Таблиця 1.14. Оцінка стану показників першого рівня

найменування показника	Відповідність нормативу	Тенденція	Стан показника
Загальний показник платоспроможності	Відповідає нормативу	покращення
К-т абсолютної ліквідності К АЛ	Не відповідає нормативу	погіршення
	Не відповідає нормативу	погіршення
К-т поточної ліквідності К ТЛ	Не відповідає нормативу	погіршення
	Відповідає нормативу	покращення
К-т забезпеченості прив. джерелами фінансування ДО ОСІ	Відповідає нормативу	покращення
К-т капіталізації К К	Не відповідає нормативу	погіршення
	Не відповідає нормативу	погіршення
К-т фінансування К Ф	Не відповідає нормативу	погіршення
	Не відповідає нормативу	погіршення

Висновок.Таким чином, з більшості показників МУП «Технології управління» має незадовільні показники.

Отже, не все так «відмінно» в оцінці фінансового стану нашої організації. На жаль, відповідь на питання щодо фінансового стану організації, що має різні значенняпоказників першого рівня, ця методика не дає.

Таку можливість дає методика, що базується на бальній оцінці фінансового стану. Сутність такої методики полягає у класифікації організацій за рівнем фінансового ризику, тобто будь-яка аналізована організація може бути віднесена до певного класу в залежності від «набраної» кількості балів, виходячи з фактичних значень фінансових коефіцієнтів.

У графі 1 записуються назви (умовні позначення) коефіцієнтів (показників) платоспроможності та фінансової стійкості.

У графі 2 пишеться "відповідає нормативу" або "не відповідає нормативу".

У графі 3 описується тенденція "погіршення", "покращення", "стійка".

У графі 4 фіксується один із шести станів показника: I.1; I.2; I.3; II.1; II.2; ІІ.3.

У графі 5 дається оцінка «відмінно», «добре», «задовільно», «незадовільно» відповідно до зазначеного стану показника.

Потім робиться загальний висновок фінансовий стан підприємства.

Під час аналізу виявляються показники з різними оцінками. Це свідчить про те, що не все так добре в оцінці фінансового стану досліджуваного підприємства. На жаль, відповідь на питання про фінансовий стан підприємства, що має різні значення показників першого рівня, ця методика не дає.

Слід зазначити, що методика включає аналіз як показників першого рівня (нормованих), а й показників другого рівня (ненормируемых).

У другий рівеньвходять показники, значення яких не можуть служити для оцінки ефективності функціонування підприємства та його фінансово-господарського стану без порівняння зі значеннями цих показників на підприємствах, що випускають продукцію, аналогічну продукції нашого підприємства, та мають виробничі потужності, які можна порівняти з потужностями підприємства, або для аналізу тенденцій зміни цих показників. До цієї групи входять показники рентабельності, характеристики структури майна, джерел та стану оборотних коштів. За цією групою показників доцільно спиратися на аналіз тенденцій зміни показників та виявляти їхнє погіршення чи поліпшення. Другу групу показників пропонується охарактеризувати такими станами:

«покращення» - 1,

"стабільність" - 2,

"погіршення" - 3.

Для деяких показників можна визначити «коридори» оптимальних значень залежно від їхньої приналежності до різним видамдіяльності та інших особливостей функціонування підприємства.

З метою отримання більш об'єктивної оцінки фінансово-господарського стану підприємства пропонується порівняти стани показників першого та другого рівнів (табл. 1.15).

Таблиця 1.15. Зіставлення станів показників першого та другого рівнів

Слід зазначити, що викладена методика дає дуже приблизний і загальний результат оцінки фінансово-господарського становища і вказує керівництву підприємства напрямів вдосконалення управління.

Враховуючи різноманіття фінансових процесів, множинність показників фінансового стану, відмінності в рівні критичних оцінок, що складається ступінь відхилення від них фактичних значень коефіцієнтів і складнощів, що виникають у зв'язку з цим, в загальній оцінці фінансового стану підприємства, рекомендується проводити бальну оцінку фінансового стану.

Сутність такої методики полягає у класифікації підприємств за рівнем фінансового ризику, тобто будь-яка аналізована організація може бути віднесена до певного класу залежно від «набраної» кількості балів, виходячи з фактичних значень фінансових коефіцієнтів (табл. 1.15).

• 1-й клас- це підприємства з абсолютною фінансовою стійкістю та абсолютно платоспроможні, чий фінансовий стан дозволяє бути впевненими у своєчасному виконанні зобов'язань відповідно до договорів. Це підприємства, що мають раціональну структуру майна та його джерел і, як правило, досить прибуткові.
• 2-й клас- це підприємства із нормальним фінансовим станом. Їхні фінансові показники в цілому знаходяться дуже близько до оптимальних, але за окремими коефіцієнтами допущено певне відставання. У цих підприємств, як правило, неоптимальне співвідношення власних та позикових джерел фінансування, зрушене на користь позикового капіталу. У цьому спостерігається випереджаючий приріст кредиторську заборгованість проти приростом інших позикових джерел, і навіть проти приростом дебіторську заборгованість. Зазвичай це рентабельні підприємства.
• 3-й клас- Це підприємства, фінансовий стан яких можна оцінити як середнє. Під час аналізу бухгалтерського балансу виявляється «слабкість» окремих фінансових показників. У них чи платоспроможність перебуває на кордоні мінімально допустимого рівня, а фінансова стійкість нормальна, чи навпаки - нестійкий фінансовий стан через переважання позикових джерел фінансування, але є певна поточна платоспроможність. При взаєминах з такими підприємствами навряд чи існує загроза втрати коштів, але виконання зобов'язань у строк є сумнівним.
• 4-й клас- Це підприємства з нестійким фінансовим станом. При взаєминах із ними є певний фінансовий ризик. Вони мають незадовільна структура капіталу, а платоспроможність перебуває в нижньому кордоні допустимих значень. Прибуток у таких підприємств, як правило, відсутній зовсім або дуже незначний, достатній лише для обов'язкових платежів до бюджету.
• 5-й клас- це підприємства із кризовим фінансовим станом. Вони неплатоспроможні та абсолютно нестійкі з фінансової точки зору. Ці підприємства є збитковими.

Таблиця 1.16. Межі класів підприємств згідно з критеріями оцінки фінансового стану

	Умови критерію	Межі класів згідно з критеріями
К-т абсолютної ліквідності		0,70 і більше привласнюємо 14 балів	0,69 – 0,50 привласнюємо від 13,8 до 10 балів	0,49 – 0,30 привласнюємо від 9,8 до 6 балів	0,29 – 0,10 привласнюємо від 5,8 до 2 балів	Менш 0,10 привласнюємо від 1,8 до 0 балів
К-т проміжного покриття	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,2 бали	1 та більше > 11 балів	0,99 – 0,80 > 10,8 – 7 балів	0,79 - 0,70 > 6,8 - 5 балів	0,69 - 0,60 > 4,8 - 3 бали	0,59 і менше > від 2,8 до 0 балів
К-т поточної ліквідності	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,3 бали	2 та більше > 20 балів 1,70 – 2,0 > 19 балів	від 18,7 до 13 балів	від 12,7 до 7 балів	від 6,7 до 1 балів	0,99 і менше > від 0,7 до 0 балів
Частка оборотних коштів у активах		0,5 і більше > 10 балів	від 9 до 7 балів	від 6,5 до 4 балів	від 3,5 до 1 балу	Менш 0,20 > Від 0,5 до 0 балів
К-т забезпеченості власними засобами До ОСС або К-т забезпеченості фінансування	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,3 бали	0,5 і більше > 12,5 балів	від 12,2 до 9,5 балів	від 9,2 до 3,5 балів	від 3,2 до 0,5 балів	Менш 0,10 > 0,2 балів
К-т капіталізації	За кожні 0,01 пункти підвищення знімається по 0,3 бали	Менш 0,70 > 17,5 балів 1,0 – 0,7 > 17,1 – 17,4 балів	від 17,0 до 10,7 балів	від 10,4 до 4,1 балів	від 3,8 до 0,5 балів	1,57 і більше > від 0,2 до 0 балів
К-т фінансової незалежності	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 0,4 бали	0,50 - 0,60 і більше 9 – 10 балів	від 8 до 6,4 балів	від 6 до 4,4 балів	від 4 до 0,8 балів	0,30 і менше > від 0,4 до 0 балів
К-т фінансової стійкості	За кожні 0,01 пункти зниження знімається по 1 балу	0,80 і більше > 5 балів	0,79 - 0,70 > 4 бали	0,69 - 0,60 > 3 бали	0,59 - 0,50 > 2 бали	0,49 і менше > від 1 до 0 балів
		100 – 97,6 балів	93,5 – 67,6 балів	64,4 - 37,0 балів	33,8 – 10,8 балів	7,5 - 0 балів

Узагальнююча оцінка фінансового стану підприємства, що аналізується, здійснюється в табличній формі (табл. 1.17).

Таблиця 1.17. Класифікація рівня фінансового становища

Показники фінансового становища	На початок року	На кінець року
	Кількість балів	Фактичне значення коефіцієнта	Кількість балів
К-т абсолютної ліквідності К АЛ
К-т проміжного покриття До ПП
К-т поточної ліквідності К ТЛ
Частка оборотних коштів у активах Д ОС
К-т забезпеченості власними коштамиДо ОСС або К-т забезпеченості власними джерелами фінансування ОСІ
К-т капіталізації К К
К-т фінансової незалежності До ФН
К-т фінансової стійкості ФУ

За даними розрахунків виходить, що аналізована нами організація відноситься до 3 класу (середнього) фінансового стану, але до кінця року показники стали трохи кращими.