Коефіцієнт реінвестування = Сума нерозподіленого прибутку / Сума чистого прибутку = (Розмір чистого прибутку - Розмір виплачених дивідендів) / Розмір чистого прибуткуДані, необхідні для розрахунку формули, містяться в бухгалтерський баланста звіт про фінансові результати.
Коефіцієнт реінвестування є зворотною величиноюкоефіцієнта виплати дивідендів, який вимірює частку чистого прибутку, що розподіляється між акціонерами, та розраховується шляхом поділу дивідендів на чистий прибуток. По відношенню до цього показника розрахунок коефіцієнта реінвестування виражається як: 1 (100 %) - Коефіцієнт виплати дивідендів, тобто сума дивідендів та грошових коштів, що реінвестуються в організацію, становить весь чистий прибуток.
Оптимальні значення
Коефіцієнт реінвестування не має нормативного значення. Що цей показник, то більше вписувалося чистий прибуток вкладається у розширення діяльності, що призведе до приросту капіталу, досягнутого з допомогою підвищення ціни акції на тлі зростання організації. Значення коефіцієнта значною мірою залежить від темпів зростання підприємства та широко варіюється залежно від сектора ринку, в якому воно працює:- Високий коефіцієнт реінвестування зазвичай мають компанії, орієнтовані розвиток виробництва та швидкі темпи зростання доходів і прибутку, оскільки всі можливі ресурси залучаються до оплати додаткових оборотних активів та інвестицій у кошти. Наприклад, технологічні підприємства нерідко мають коефіцієнт реінвестування, близький до 1 (100 %), оскільки не виплачують дивіденди, а весь прибуток спрямовують на розвиток виробництва. Однак у секторах телекомунікацій, комунальних послуг, інвестори яких зацікавлені у постійних дивідендах, рівень реінвестування значно нижчий;
- низький коефіцієнт реінвестування властивий компаніям із повільними темпами зростання, які використовують чистий дохід в основному для виплати дивідендів. Зниження коефіцієнта реінвестування може означати відсутність прибуткових інвестиційних можливостей для фірми. Якщо показник дорівнює нулю, підприємство використовує весь свій прибуток повернення інвестицій акціонерам.
Отримання додаткового доходу без значних трудових витрат - завдання, на вирішення якого націлене реінвестування. Цей процес передбачає здійснення вигідних вкладень коштів у фінансові інструменти повторно або на додаток до вже наявного інвестиційного портфеля. Об'єкти реінвестування можуть бути щоразу різними.
Що таке реінвестування
Під реінвестуванням розуміється повторне вкладення ресурсів, отриманих за підсумками вже завершених інвестиційних проектів. Головна метацих заходів – отримання прибутку в коротко- та довгостроковій перспективі. Реінвестиції можуть поділятися на:
- Реальні та фінансові.
- Повні та часткові.
ДОВІДКОВО!Повне від часткового реінвестування відрізняється обсягом повторних вкладень. Якщо вся одержана від проекту прибуток заново спрямовується в оборот, це буде повна реінвестиція, якщо частина отриманих ресурсів залишається в інвестора для поточних витрат, а залишок переводиться в інвестиції, то це часткове реінвестування.
Під реальними інвестиціями розуміють вкладення грошей у створення активів, що беруть участь у операційної діяльностіпідприємств. Вони можуть виступати у формі:
- заміни при оновленні застарілого обладнання, що вийшло з ладу;
- раціоналізації при модернізаційних заходах, що зачіпають виробничий цикл, обладнання та технології;
- виробничого розширення – цей формат здійснюється як поступові вливання ресурсів для нарощування обсягів випуску продукції;
- диверсифікації - вона необхідна для розширення асортиментного ряду та збільшення ринків збуту;
- недохідного реінвестування, коли вкладення реалізуються в екологічні проектиабо спрямовані на безпеку за приписами контролюючих органів.
Фінансове реінвестування спрямоване на експлуатацію низки фінансових інструментів: депозити у банківських установах, Форекс, торгівля цінними паперами. Такі вклади можуть бути довгостроковими чи носити спекулятивну складову.
Різновидом фінансового реінвестування є складні відсотки (реінвестування процентів).
Суть цього заробітку у постійному збільшенні суми інвестицій, куди нараховуються дохідні відсотки. Нарощування інвестиційного ресурсу відбувається за рахунок зарахування зароблених відсотків за попередній період до основного «тіла» вкладу. Яскравий приклад- Банківські депозити з капіталізацією відсотків.
Вкладення на фондових ринкахможна здійснювати через ПАММ-рахунки. Кошти з рахунку передаються трейдерам за умов довірчого управління. Особливість цього виду реінвестування – доступний початковий рівеньвкладень, лояльні умови поповнення коштів та їхнього виведення. Додатковий плюс – наявність мотиваційного фактора для трейдерів, які одержують відсоток від прибутку за інвестиційними проектами своїх клієнтів.
Регулярний прибуток може бути отриманий від таких форм реінвестування:
- відкриття депозитних вкладів у банках;
- купівля-продаж валюти;
- вкладення у нерухомість;
- цінні папери;
- інвестиції у дорогі предмети мистецтва та дорогоцінні метали;
- форми довірчого управління.
ВАЖЛИВО! Для досягнення успіху треба не вилучати весь прибуток з інвестиційного обороту, а хоча б його частину пускати в новий інвестиційний портфель.
Наступний різновид вкладення коштів – реінвестування дивідендів. І тут вкладення ресурсів немає ознак диверсифікації, всі кошти скеровуються однією проект. Схема дій така:
- купуються акції одного підприємства;
- одержання першої суми дивідендів (прибутки від куплених акцій);
- на отримані гроші купується ще один пакет акцій цього ж підприємства.
Плюс такого методу є можливість регулярного отримання пасивного доходу, нарощуючи обсяги інвестування без додаткових витрат з боку інвестора. У довгостроковій перспективі обсяг дивідендів стає значним, вага голосу у Раді директорів зростає у рази. Головний мінус – ризики, пов'язані із відсутністю диверсифікації інвестиційного портфеля. Вкладаючи повторно кошти в те саме підприємство, можна опинитися без дивідендів і своїх додавань, якщо проект зазнає краху.
Ставки, коефіцієнт, формула
Процес реінвестування пов'язаний із такими ключовими поняттями:
- Ставка реінвестування. Показує значення відсотка, яке застосовуватиметься до обсягу вкладених коштів у розрахунку доходу. Чим вища ставка, тим більший прибуток інвестора.
- Коефіцієнт реінвестування. Відображає частку чистого прибутку, який був спрямований на новий інвестиційний виток після отримання дивідендів. Показник обчислюється шляхом розподілу значення реінвестованих коштів у сумі чистий прибуток.
Під час реінвестування відсотків використовується термін складних відсотків. Розрахунки таких відсоткових ставок ведуться за такою формулою:
SUM = X * (1 + %) n, де:
- SUM – підсумкова сума обчислень;
- X - сума інвестицій початкова;
- % - значення процентної ставки за обраною депозитною програмою, що обчислюється в річних відсотках;
- n - кількість років у періоді (або місяців, кварталів, тижнів, років).
Формула для визначення показника ставки за відсотковими вкладами з капіталізацією має такий вигляд:
Ставка = p*d/y, де:
- p – ставка за відсотками вкладу, яка обчислюється як річний процент/100;
- d - період, за результатами якого починається капіталізація коштів, що виражається з метою дня;
- y – календарний рік, поданий у днях (365 або 366 днів).
Приклад розрахунку складних відсотків
При вкладенні коштів на депозит зі складним відсотком у сумі 78 000 рублів під річний відсоток 7% будуть такі підсумкові показники доходності:
- Після закінчення 1 року на рахунку вкладу буде сума 83460 руб. (78000 +78000 * 7%). Прибуток складе 5460 руб. (83460-78000).
- Якщо гроші реінвестувати ще на рік, то за підсумками другого року на рахунку буде накопичена сума 89 302,20 руб. (83460 +83 460 * 7%). Прибуток протягом року складе 5 842,20 крб. (89302,20-83460).
- Якщо продовжити реінвестувати кошти, то за результатами третього року сума на рахунку становитиме 95553,35 руб. (89302,20 +89 302,20 * 7%). Прибуток третій рік дорівнює 6251,15 крб. (95 553,35-89 302,20).
ЗВЕРНІТЬ УВАГУ! При реалізації заходів щодо реінвестування необхідно аналізувати значення норми реінвестування.
Норма реінвестування відображає планку, у межах якої можна продовжувати ефективно вкладати кошти по другому колу. Вона характеризує рентабельність проекту.
При реінвестуванні прибутку юридичними особамиу власні підприємства коефіцієнт реінвестування допомагає оцінити ступінь рентабельності проекту та ефективність чинної політики розподілу ресурсів. За високого показника коефіцієнта говорять про значне повернення прибутку на активи підприємства у формі реінвестицій для оновлення обладнання, модернізації виробництва та підвищення продуктивності технологій та нарощування інтенсивності збутової діяльності.
ВАЖЛИВО!Реінвестувати прибуток у підприємство необхідно з метою зміцнення ринкових позицій та зростання рівня збуту. При переслідуванні інших цілей у результаті буде отримано зниження загальної рентабельності.
Формула для обчислення коефіцієнта реінвестування:
Коеф-нт = (Резервний капітал на кінець року + Нерозподілений прибуток або непокритий збиток на кінець року - Резервний капітал на початок року - Нерозподілений прибуток або непокритий збиток на початок року) / Прибуток (чистий) або збиток * 100%
При отриманні значення коефіцієнта нижче нуля можна говорити про серйозні фінансові проблеми підприємства та неефективність інвестиційного проекту. Показник, що дорівнює нулю, свідчить про те, що реінвестування не відбувається, весь прибуток спрямовується на виплату дивідендів. За бажання змінити ситуацію необхідно переглянути дивідендну політику організації.
Якщо коефіцієнт за результатами обчислень виявився близьким до 100%, то більша частинаодержуваного прибутку пускається в обіг шляхом реінвестування. У динаміці стабільне збільшення коефіцієнта реінвестування свідчить про те, що інвестори та засновники підприємства вважають цей проект цікавим та перспективним.
Наступна стадія вироблення стратегії полягає у доведенні загальної стратегії рівня адекватності її цілям розвитку організації. Методи доведення можуть бути найрізноманітнішими. Для цього використовують цілі та завдання розвитку, всі види стратегічної інформації, портфельні матриці, що дозволяють уточнити становище організації або її окремих СГП на ринку. Часто доведення стратегії здійснюють за допомогою концепції життєвого циклутовару (попиту), що дозволяє ув'язати стратегію розвитку із структурою життєвого циклу товару. Якщо організація хоче вибрати стратегію зростання, а товар, що нею виробляється на стадії насичення свого життєвого циклу, за якою слідує стадія спаду, то очевидно, що їй не слід пов'язувати перспективи свого зростання з цим товаром, а потрібно подбати про розробку нового продукту або модернізацію старого . Кульмінаційним моментом вибору стратегії є аналіз та оцінка альтернативних варіантів. Завдання оцінки полягає у виборі такої стратегії, яка забезпечувала б максимальну ефективність роботи організації в майбутньому. довгий часобмежує свободу дій керівництва і глибоко впливає на всі прийняті ним рішення. Тому обрана альтернатива ретельно досліджується та оцінюється. При цьому мають братися до уваги численні фактори: ризик, досвід минулих стратегій, вплив власників акцій, фактор часу тощо.
Матриця Бостонської консультативної групи
Існує кілька простих і складніших методичних підходів, що дозволяють оцінити стратегічні альтернативи розвитку. Вони можуть використовуватися локально або у певній комбінації залежно від поставленого завдання. Зручним інструментом зіставлення різних СЗХ, у яких працюють СХП організації, є розроблена Бостонської консультативної групою (БКГ) спеціальна матриця (рис.). У ній визначення перспектив розвитку організації пропонується використовувати єдиний показник - зростання обсягу попиту. Він визначає розмір матриці по вертикалі. Розмір по горизонталі визначається співвідношенням частки ринку, що належить її провідному конкуренту. Мал.Матриця Бостонської консультативної групи
Це співвідношення має визначати порівняльні конкурентні позиції організації у майбутньому.
Матриця БКГ дозволяє організації класифікувати кожну зі своїх СГП за його часткою над ринком щодо основних конкурентів і темпи річного зростання галузі. Матриця дає можливість визначити, яке із СГП організації займає провідні позиції в порівнянні з конкурентами, яка динаміка його ринків, дозволяє зробити попередній розподіл стратегічних фінансових ресурсівміж СГП. Матриця будується на певній передумові - що більше частка СХП над ринком (що більше обсяги виробництва), то нижчі питомі витрати і вище прибуток у результаті відносної економії від обсягів виробництва. Матриця пропонує наступну класифікаціютипів СГП у відповідних СЗГ: «зірки», «дійні корови», « дикі кішки» (або «знак запитання»), «собаки» і передбачає відповідні стратегії для кожного з них. «Зірки» чи займають діруюе становище в галузі, що швидко розвивається, і одночасно вимагають значних обсягів ресурсів для фінансування зростання, що продовжується, а також жорсткого контролю за цими ресурсами з боку керівництва. Стратегія «зірки» спрямовано збільшення чи підтримку частки над ринком. Основне завдання полягає у підтримці відмінних переваг продукції організації в умовах зростання конкуренції. У міру уповільнення темпів розвитку галузі «зірка» перетворюється на «дійну корову». Оскільки збут щодо стабільний без будь-яких додаткових витрат, це СХП приносить прибутку більше, ніж потрібно коштів підтримки його частки над ринком. Стратегія «дійної корови» спрямована на підтримку існуючого становища якомога довше і надання фінансової підтримки СХП, що розвивається. Основні завдання цих СГП зводяться до пропозиції нових моделей товарів з метою стимулювання лояльних клієнтів до повторних покупок, періодичної реклами, що нагадує, і нових цінових знижок. ) у галузі, що розвивається. Як правило, для цього СГП характерні слабка підтримка покупцями та неясні конкурентні переваги. Провідне становище над ринком займають конкуренти. Стратегія «дикої кішки» має альтернативи - інтенсифікація зусиль організації на даному ринку або відхід від нього. Для підтримки чи збільшення частки над ринком за умов сильної конкуренції потрібні великі кошти. Тому керівники повинні вирішити - чи вірять вони, що це СГП зможе успішно конкурувати за відповідної підтримки (поліпшення характеристик товару, зниження цін, нових каналів збуту), чи потрібно піти з ринку. До «собаків» відносять СГП з обмеженим обсягом збуту в галузі, що склалася або скорочується. За тривалий час перебування над ринком цим СХП зірвалася завоювати симпатії споживачів, і вони значно поступаються конкурентам за всіма показниками (частці ринку, величині і структурі витрат, образу товару тощо.). Стратегія «собаки» полягає у послабленні зусиль на ринку чи ліквідації (продажу). Організація, що має таке СГП, може спробувати тимчасово збільшити прибуток шляхом проникнення на спеціальні ринки та скорочення обслуговування або піти з ринку. На рис. пунктирна лінія показує, що «дикі кішки» при певних умовможуть стати "зірками", а "зірки" з приходом неминучої зрілості спочатку перетворяться на "дійних корів", а потім і на "собак". Суцільна лінія вказує на перерозподіл ресурсів від «дійних корів». У нашій країні поки що немає широкої практики використання матриці БКГ (немає достатньої стратегічної інформації), але досвідчені розрахунки підтверджують доцільність її застосування, особливо у великих, багатогалузевих організаціях, які виробляють продукцію різного призначенняі тому працюючих на різних ринках. Досвід використання матриці БКГ показав, що вона дуже корисна щодо стратегічних позицій, і навіть для розподілу стратегічних ресурсів на найближчу перспективу. Разом про те слід зазначити, що як використовуватиме аналізу матрицю БКГ, важливо переконатися, що зростання обсягу діяльності то, можливо надійним вимірником перспектив розвитку, а відносну позицію організації у конкурентної боротьби можна визначити з її частці над ринком. Якщо ці умови не дотримуються, перспективи та умови конкуренції складніші, то доведеться використовувати інші інструменти аналізу. Матриця БКГ може бути використана і для аналізу окремих видівпродукції. Так, ВАТ «Мікромашина» випускало три основні види продукції: електрофени, електрокавомолки та електробритви – «Мікма». Цілком виправдано було використовувати матрицю БКГ для аналізу цих видів продукції як основних напрямів виробничої діяльностіорганізації. У табл. 2.4 наведено інформацію, що характеризує ємність ринку збуту аналізованих видів продукції, обсяг продажу ВАТ «Мікромашина» та її конкурентів за трьох років.
Таблиця Характеристики продажу основних видів продукції ВАТ «Мікромашина», тис. шт., у дужках %
Наведені дані є мінімально необхідним набором інформації, який є достатнім для формування матриці БКГ. На основі наведених даних можна побудувати дві матриці БКГ за 2/1 мм. та за 3/2 мм. Ці матриці побудовані за допомогою спеціальної програмита наведені на рис. З матриці за 2/1 мм. видно, що електробритви були найвигіднішою продукцією: вони займають нижній правий квадрант матриці і в перспективі їх виробництво слід припинити. Електрокавомолка займає найкраще положення в матриці-лівий верхній квадрант. Цю продукцію потрібно розвивати, збільшувати обсяги випуску та продажу. Фен знаходиться майже у центрі матриці. Цьому виду продукції слід приділити пильну увагу, оскільки можливе її переміщення до будь-якого з інших квадрантів. Тому керівництво має ухвалити рішення - виділяти додаткові коштина підтримку або скоротити їх. Керівництво ВАТ не мало такого інструменту аналізу, як матриця БКГ, проте труднощі зі збутом електробритв поставили проблему заміни цієї позиції. Конвеєрне виробництво не дозволило зробити швидку зміну номенклатури своєї продукції. Поступово обсяг випуску та продажу електробритв було скорочено на 30%. Одночасно відбулося деяке скорочення випуску та решти продукції, пов'язане з розривом господарських зв'язків, економічними негараздами, що почалася 1992 р. гіперінфляцією. Інша матриця (3/2 рр.) показує, що по електрокавомолках та електробритвам колишні міркування дієві. Електрофен перемістився з центру матриці вліво і знаходиться на стику квадрантів "зірки" та "дійні корови". Таким чином, аналіз продажів продукції за кілька років за допомогою матриці БКГ дозволяє виявити тенденції щодо окремих виробів та вибрати для них відповідну стратегію. Визначення стратегії організації в СЗХ, таким чином, слід розпочинати з оцінки конкурентних позицій у кожній зоні. Це робиться, як правило, методами екстраполяції. За допомогою портфельних матриць (наприклад, БКГ) показники порівнюються з перспективами СЗГ. Матриці використовуються для того, щоб вибрати кращу конкурентну позицію, потім визначити необхідний обсяг капітальних вкладень та стратегію на майбутнє.
Loading...