Особливості фінансових операцій
Щоб розібратися у всіх особливостях фінансового світу, слід обов'язково усвідомити особливості фінансових операцій. Що таке фінансові операції? Це певний спосіб зміни всіх існуючих фінансових активів або пасивів, причому такі зміни можуть відбуватися практично в будь-якому секторі діяльності тієї чи іншої компанії.
Неодмінно слід звернути вашу увагу на те, що до видів фінансових операцій відносять операції із золотом, зі спеціальними правами запозичення, операції з готівкою та депозитними коштами, а також будь-які інші операції, які тим чи іншим чином пов'язані з перерахуванням або з роботою активів та пасивів. Офшорні компанії також мають можливості здійснювати певні фінансові операції, які будуть безпосередньо пов'язані з цінними металами, документами, векселями, акціями та готівкою. Таким чином, можна сказати зі значною впевненістю, що багато сфер діяльності, наприклад, такі як офшор, безпосередньо пов'язані з фінансовим світом, і можуть брати в ньому свою активну участь.
Існує безліч особливостей фінансового світу. Наприклад, особливості твору певних фінансових угод трактуються компаніями або організаціям, які цю угоду здійснюють як фінансова діяльність. У будь-якому випадку багато компаній так чи інакше беруть участь в операціях, які відносяться до даного виду діяльності.
Використання офшорних схем дозволяє істотно зменшити операційні витрати та податки, які сплачуються при отриманні прибутку від операцій з цінними паперами або будь-яких інших. Оскільки рано чи пізно питання оподаткування все ж таки виникає то необхідно звернутися до кваліфікованого юриста для того щоб визначити можливість використання даної схеми при роботі на фінансових ринках. Це питання необхідно розглядати ще на початковому етапі, коли йдеться про можливі інвестиції у той чи інший проект. Облік витратної частини діяльності компанії відображається у фінансовій звітності, яка, як правило, впливає на поведінку потенційних інвесторів та можливих засновників.
Окремим питанням слід розглядати різні схеми діяльності у межах правових зобов'язань та юридичних особливостей перед регулюючими органами. Наявність прозорої та доступної звітності забезпечує не тільки довіру інвесторів, але також гарантує збереження активів у разі погіршення загальної фінансової ситуації у світі, як це було в 2008 році, коли багато компаній, включаючи великі банки стали або банкрутами, або в центрі гучних скандалів. пов'язаних з їхньою фінансовою діяльністю.
Затверджено Постановою від 29 квітня 2013 р. МФ РУз № 38, Правлінням ЦБ РУз № 8/1, ДНК РУз № 2013-15
зареєстрованим МЮ 29.05.2013 р. № 2460
Дата актуалізації: 04.06.2013
Цей Перелік визначає операції, що стосуються фінансових послуг, що звільняються від податку на додану вартість відповідно до статті 209 Податкового кодексу Республіки Узбекистан (Збори законодавства Узбекистану, 2007 р., № 52 (II)).
1. До операцій з нарахування та стягнення відсотків за кредитами, позиками, надання кредитів, позик, видачі поруки (гарантії), включаючи видачу банківських гарантій, належать:
нарахування та стягнення відсотків за борговими зобов'язаннями, а також надання платних послуг, пов'язаних з наданням будь-яких позик, кредитів, включаючи кредитування за договором лізингу, надання синдикованих кредитів банками, що входять до банківського синдикату на підставі спільної угоди між двома або більше банками (синдикований кредит - це сумісне кредитування кількома банками великих інвестиційних проектів). Дані послуги включають підготовку та розгляд документів для оформлення договору (включаючи розгляд заявки, оцінку кредитоспроможності, визначення ціни (відсотка) операції, підготовку договору та його укладання), відкриття рахунків та кредитної лінії, управління та обслуговування боргу, контроль цільового використання позик та кредитів, пост-фінансування та інші аналогічні операції, пов'язані з обслуговуванням кредитів, поруки, банківських гарантій та лізингу;
плата за послуги з надання гарантії (поруки), включаючи плату за видачу банківських гарантій (поручительств), до яких належать видача та анулювання банківських гарантій, авалей та поруок, виданих на користь своїх клієнтів та за третіх осіб, які передбачають виконання зобов'язань у грошовій формі, підтвердження та зміна умов гарантії (поручительства), платіж за такою гарантією (поручительством), оформлення та перевірка документів по гарантії (поручительству), а також пост-фінансування та менеджмент за цими операціями.
Звільненню підлягають безпосередньо самі відсоткові доходи, одержувані кредитором за ставками, встановленими в договорах, та (або) пов'язані з пост-фінансуванням, а також комісійна винагорода, покриття позичальником страхових та інших супутніх платежів, обумовлених у договорі, а також інші види доходів, отриманих ( у тому числі за рахунок використання кредитних ліній, виділених міжнародними фінансовими інститутами та іноземними банками у зв'язку з наданням таких послуг.
2. До операцій з прийому депозитів, відкриття та ведення банківських рахунків юридичних та фізичних осіб, включаючи рахунки банків-кореспондентів, належать:
прийом вкладів на рахунки фізичних та юридичних осіб, переказ сум з вкладів у вклади та їх оформлення, переказ вкладів за межі Республіки Узбекистан;
відкриття та подальше обслуговування банківських рахунків фізичних та юридичних осіб, комерційних банків, у тому числі реєстрація та надання унікального коду клієнтам банків, а також зміна режиму та (або) переоформлення рахунків за заявою клієнта, зберігання коштів, закриття рахунків, надання виписок, довідок про здійснення операцій за поточними рахунками та про стан рахунку та інші операції, пов'язані з веденням рахунків клієнтів;
забезпечення безготівкових розрахунків за банківськими картками, обслуговування банківських карток фізичних та юридичних осіб, включаючи міжнародні валютні банківські картки VISA, MASTER CARD, PRIORITY PASS, American Express та інші), в тому числі відкриття та обслуговування рахунку, проведення всіх видів операцій з їх використанням ( зарахування, переказ та списання грошових коштів), випуск, перевипуск, заміна, проведення розслідування за рахунком та операціями, зміна PIN-кодів, блокування, розблокування, авторизація, обробка транзакцій, обслуговування терміналів з прийому платежів за банківськими картками, встановленими в інших організаціях, та інші операції, пов'язані з розрахунками та обслуговуванням за банківськими картками;
операції з депозитних вкладів банків-кореспондентів та міжфілійних депозитів, щодо надання міжбанківських депозитів, надання (виділення) ресурсів банку та його філіям (між філіями та головним банком);
менеджмент (управління та супровід угод), консалтингові та інформаційні операції (розшук сум за дорученням клієнта, надання виписок та їх дублікатів, довідок, підтверджень та інших документів про здійснення операцій за рахунками, стан рахунку, про операції з іноземною валютою, за іншими запитами за рахунком та іншим банківським операціям клієнта).
Звільненню підлягають відсотки, а також комісійна винагорода, абонентська плата та інші види доходів, які отримують у зв'язку з наданням таких послуг.
3. До операцій з платежами, переказами, борговими зобов'язаннями, чеками та платіжними коштами, операціям з інкасо відносяться:
переказ (перерахування) коштів (у тому числі з використанням банківських карток) по всіх діючих видах розрахунків (включаючи розрахунки в іноземній валюті), у тому числі платежі, що здійснюються при видачі та поверненні позик та кредитів, при безоплатній передачі коштів, а також здійснення будь-яких інших місцевих та іноземних платежів, у тому числі через спеціалізовані платіжні системи (наприклад, Paynet, SMS-To'lov та інші), а також через інші організації, що здійснюють прийом платежів (комунальні служби, процесингові центри та інші );
платежі, перекази за спеціальними міжнародними системами міжбанківських грошових переказів (наприклад, Western Union, Contact, Money Gram та інші);
проведення розрахунків (платежів) із використанням спеціальних телекомунікаційних банківських систем: SWIFT, TELEX, REUTERS, VISA, MASTER CARD та інші;
пересилання чи повернення банку-кореспонденту документів, виставлених на інкасо;
виконання інкасо, прийом, перевірка та відсилання документів щодо експортного документарного інкасо, зміна умов інкасового доручення або його ануляція, всі операції з документарних та інших акредитивів; акцептні та гарантійно-акцептні операції;
операції з чеками (купівля, продаж), у тому числі дорожніми, за готівкові та безготівкові кошти, прийом іменних та інших чеків на інкасо, авізування, експертиза чеків;
обслуговування сумової чекової книжки (постановка на облік виданої чекової книжки не є реалізацією);
послуги з проведення міжбанківських платежів;
інші операції з платежами, переказами, чеками та іншими платіжними коштами та борговими зобов'язаннями.
Звільненню підлягають комісійні винагороди, абонентська плата та інші види доходів, що одержуються у зв'язку з наданням таких послуг, а також відшкодування клієнтами відповідно до умов договору комісій, що стягуються іноземними банками та компаніями у безперечному порядку з рахунку банку за послугами відправлення документів та переказу платежів за дорученнями клієнтів під час здійснення міжнародних розрахунків.
4. До операцій з національною та іноземною валютою, за винятком використовуваної в нумізматичних цілях, належать:
конверсійні операції з готівковою та безготівковою валютою, що є законним засобом платежу (прийом, видача, перерахунок, обмін (іноземної валюти на національну та назад, однієї іноземної валюти на іншу), продаж, купівля, обмін, інкасо) та заміна старою (ушкодженою) валюти );
видача дозволів на вивезення готівкової іноземної валюти; авізування грошових та дорожніх чеків;
операції з реєстрації, постановки на облік (зняття з обліку) та обслуговування експортно-імпортних контрактів (перевірка правильності оформлення контракту та постановка його на облік, у тому числі реєстрація у Єдиній електронній інформаційній системі зовнішньоторговельних операцій);
контроль за своєчасним та повним надходженням експортної виручки на рахунки підприємств-експортерів;
контроль за своєчасним здійсненням обов'язкового продажу валютної виручки підприємствами-експортерами за експортними контрактами;
операції з угод «СПОТ», «СВОП» та інших похідних фінансових інструментів;
видача довідок про здійснення операцій з експортно-імпортних контрактів, про курси валют, а також інших документів та довідок про операції з національною та іноземною валютою.
Звільненню підлягають комісійні винагороди та інші види доходів, одержуваних у зв'язку з наданням таких послуг.
5. До послуг з відкриття та ведення депо-рахунків цінних паперів юридичних та фізичних осіб, включаючи депозитаріїв-кореспондентів, належать:
постановка на облік емісійних цінних паперів; зберігання емісійних бездокументарних цінних паперів; ведення реєстрів власників акцій та реєстрів власників корпоративних облігацій як центральний реєстратор;
облік прав держави на передані банку та депозитарію на зберігання цінних паперів, а також прав на цінні папери уповноважених державою осіб з управління цінними паперами;
ведення кореспондентських рахунків депозитаріїв;
підтвердження наявності та справжності присутніх на зберіганні у банку та депозитарію цінних паперів учасників біржових та позабіржових торгів перед виставленням їх на торги;
забезпечення постачання перебувають у банку та депозитарію на зберіганні цінних паперів учасникам біржових та позабіржових торгів за укладеними на торгах угодами;
зберігання документів, що підтверджують випуск емісійних цінних паперів;
облік допущених до звернення біля Республіки Узбекистан цінних паперів, випущених нерезидентами Республіки Узбекистан, і поза територією Республіки Узбекистан цінних паперів, випущених резидентами Республіки Узбекистан;
облік прав на цінні папери, що випущені та належать інвестиційним фондам;
ведення Єдиної бази депонентів депозитаріїв;
збір та систематизація інформації про рух емісійних цінних паперів за рахунками депо у депозитаріях.
Звільненню підлягають комісійні винагороди та інші види доходів, які отримують у зв'язку з наданням таких послуг.
6. До операцій з цінними паперами (акціями, облігаціями та іншими цінними паперами) відносяться:
операції з випуску, розміщення, зберігання цінних паперів, обліку прав на цінні папери, переведення цінних паперів та ведення їх реєстрів з організації торгів з цінними паперами, за винятком послуг з їх виготовлення, виробництва бланків цінних паперів;
брокерські, дилерські, трастові, андеррайтингові та інші операції, пов'язані із цінними паперами.
7. До операцій з реалізації цінних паперів, часток (паїв) юридичних, фізичних осіб у статутному фонді (статутному капіталі) юридичних осіб належать операції з продажу цінних паперів, у тому числі випущених самою юридичною особою, інші дії, передбачені законодавством Республіки Узбекистан, що наводять до зміни власника цінних паперів (акцій, облігацій, векселів тощо), у тому числі репо-угоди, а також реалізація юридичною особою своїх інвестиційних активів, таких як вклад, частка або пай до статутного фонду (капіталу) іншої юридичної особи.
8. До операцій з клірингових операцій належать:
прийом розрахункових документів від клієнтів розрахунково-клірингової палати (в електронній формі);
введення з автоматизованих робочих місць розрахункових документів з магнітних носіїв (допускається використання документів на папері);
ідентифікація та контроль надходять розрахункових документів на наявність у базі даних розрахунково-клірингової палати банку-платника та банку-отримувача;
контроль наявності заявленої до платежу суми на рахунку банку-платника;
відкриття та ведення рахунків клієнтів розрахунково-клірингової палати для внутрішніх та зовнішніх проводок;
сортування (адресування) первинних та результуючих розрахункових документів для проведення та подальшого розсилання;
проведення за рахунками клієнтів із заліком взаємних платежів, формуванням зведених авізо;
перерахунок валютного курсу; надання виписок із рахунків клієнтів;
9. До операцій з відкриття та обслуговування акредитивів відносяться видача акредитивів та розгляд пакету документів з акредитивів, підтвердження щодо них в інші банки.
10. До операцій з конвертації коштів відносяться конверсійні операції з купівлі (продажу) іноземної валюти на Узбецькій республіканській валютній біржі та внутрішньому банківському ринку, у тому числі розгляд заявок на конвертацію, видача підтверджуючих документів про здійснення валютно-обмінних операцій та інших довідок, пов'язаних з конвертацією.
11. До операцій з організації обмінних операцій з іноземною валютою належать:
прийом для направлення на інкасо готівкової іноземної валюти та дорожніх чеків;
прийом на експертизу грошових знаків іноземних держав та дорожніх чеків, справжність яких викликає сумнів;
обмін придатного для платежу великого грошового знака іноземної держави на дрібні грошові знаки тієї ж іноземної держави;
заміна пошкоджених грошових знаків іноземної держави на непошкоджені грошові знаки тієї ж іноземної держави;
обмін готівкової іноземної валюти однієї іноземної держави на готівкову іноземну валюту іншої іноземної держави;
купівля дорожніх чеків;
інші операції, які здійснюються відповідно до дозволів Центрального банку Республіки Узбекистан.
12. До касових операцій належать:
прийом, видача, перерахунок, обмін, обмін, сортування, зберігання, упаковка банкнот, монет та інших цінностей;
видача готівки за банківськими картками.
13. До операцій з надання послуг за договором фінансової оренди (лізингу) відноситься надання послуг за договором фінансової оренди (лізингу) у частині процентного доходу орендодавця (лізингодавця). Відсотковий дохід - частина орендного (лізингового) платежу, що визначається як різниця між сумою орендного (лізингового) платежу та сумою відшкодування вартості об'єкта оренди (лізингу).
14. До форфейтингових та факторингових операцій належать розгляд пакету документів, менеджмент (управління та супровід угод), консалтингові та інформаційні операції (надання виписок та їх дублікатів, довідок, підтверджень та інших документів про здійснення операцій за рахунками та інших).
Звільненню підлягають комісійна винагорода, дисконт та інші види доходів, які отримують у зв'язку з наданням таких послуг.
15. До ломбардних операцій належать підготовка та розгляд документів для оформлення договору щодо ломбардних операцій (включаючи розгляд заявки, оцінку кредитоспроможності, визначення ціни (відсотка) операції, підготовку договору та його укладання), відкриття рахунків, управління та обслуговування боргу.
Звільненню підлягають безпосередньо самі відсоткові доходи, одержувані кредитором за ставками, встановленими договорами, і навіть комісійну винагороду, покриття позичальником страхових та інших супутніх платежів, обумовлених у договорі.
16. До операцій з обігу коштів накопичувальної пенсійної системи належать:
постановка на облік громадян у накопичувальній пенсійній системі; збір відомостей про періоди роботи (і про зміни, що впливають на виконання зобов'язань банку перед одержувачем накопичувальних пенсійних виплат) та розміри сплати внесків на індивідуальний накопичувальний пенсійний рахунок за період роботи після постановки на облік;
інформаційне забезпечення процесу встановлення та коригування розміру накопичувальних пенсійних виплат;
розміщення коштів накопичувальної пенсійної системи як інвестиційні та кредитні ресурси, а також у фінансові інструменти.
17. Послуги з електронного дистанційного обслуговування рахунків клієнтів, що надаються банками (системи "інтернет-банкінг", "мобільний банкінг", "смс-банкінг", "банк-клієнт" та інші).
"Збори законодавства Республіки Узбекистан", № 22, 2013 рік
" № 7/2011
З бухгалтерської звітності за 2011 рік вводиться в дію ПБО 23/2011 «Звіт про рух коштів». Компанії повинні керуватися ним під час складання відповідної форми. І хоча до річного звіту ще далеко, завчасне знайомство з новим документом необхідне налаштування аналітичного обліку. ПБУ 23/2011 затверджено наказом Мінфіну Росії від 2 лютого 2011 р. № 11н. Воно призначене для комерційних організацій (крім кредитних). Розкажемо про те, на що бухгалтеру будівельної компанії звернути увагу насамперед.
Малим підприємствам складати звіт необов'язково
У 2011 році для суб'єктів малого підприємництва збережено спрощену систему звітності. Як випливає з пункту 6 наказу Мінфіну Росії від 2 липня 2010 р. № 66н (що затвердив нові форми), малі підприємства формують бухгалтерську звітність таким чином:
А) до бухгалтерського балансу та включаються показники лише за групами статей (без деталізації показників за статтями);
Б) у додатках до бухгалтерського балансу та звіту про прибутки та збитки наводиться лише найважливіша інформація, без знання якої неможлива оцінка фінансового стану організації чи фінансових результатів її діяльності.
Водночас вони мають право формувати бухотзвітність у повному обсязі (відповідно до п. 1–4 цього наказу).
Але наказ № 66н містить лише вимоги до формування звітності. А питання її подання регламентує Положення з ведення бухгалтерського обліку та бухгалтерської звітності ... (затверджено наказом Мінфіну Росії від 29 липня 1998 р. № 34н). Воно дозволяє малим підприємствам не подавати (далі – Звіт), а також інші додатки та пояснювальну записку (п. 2, 85).
Отже, суб'єкти малого підприємництва складають зазначений Звіт на добровільній основі (наприклад, згідно зі статутом). Це підтверджує і пункт 2 ПБО 23/2011, в якому сказано, що цей стандарт застосовується у випадках, коли подання Звіту передбачено нормативними правовими актами, а також, коли організація добровільно ухвалила рішення про подання або публікацію такого Звіту.
Якщо мале підприємство все ж таки складає Звіт, то в ньому, як уже вказувалося, припустимо відображати лише найважливішу інформацію. Скажімо, якщо відсотки за борговими зобов'язаннями виплачені у несуттєвих сумах, то за відповідним рядком Звіту (код 4123) можна сміливо ставити прочерк (п. 11 ПБО 4/99 «Бухгалтерська звітність організацій»).
Звіт містить дві графи: одна з них характеризує рух коштів у звітному році, інша – у попередньому році. Чи слід малому підприємству наводити порівняльні дані за 2010 рік, якщо воно Звіту за минулий рік не формувало на законних підставах?
Справа в тому, що способи підсумкового узагальнення фактів господарської діяльності та опрацювання інформації є предметом облікової політики (п. 2 ПБО 1/2008). До них можна віднести статті відповідних звітів. А на підставі пункту 15.1 ПБО 1/2008 малі підприємства, за винятком емітентів цінних паперів, що публічно розміщуються, вправі застосовувати зміни облікової політики перспективно. Адже іншого нормативного розпорядження з цього питання немає.
Тепер перейдемо безпосередньо аналіз нового стандарту.
Відображення грошових еквівалентів
У ПБО 23/2011 наводиться новий термін – «грошові еквіваленти». Він має на увазі високоліквідні фінансові вкладення, які можуть бути легко звернені в заздалегідь відому суму коштів і які схильні до незначного ризику зміни вартості. Такі об'єкти компанії відбивають на рахунку 58 «Фінансові вкладення».
У Звіті наказано показувати рух як коштів, а й грошових еквівалентів. ПБУ 23/2011 об'єднує їх та оперує поняттям «грошовий потік».
В інформаційному повідомленні Мінфіну Росії від 21 грудня 2009 р. "Про розкриття інформації про фінансові вкладення організації в річній бухгалтерській звітності" сказано, що грошовими еквівалентами можуть вважатися векселі Ощадбанку Росії з терміном погашення до трьох місяців.
Зазначимо: підхід, заснований на об'єднанні грошових коштів та грошових еквівалентів у єдиний потік, запозичений із МСФЗ. Тому спробуємо розширити наше уявлення про грошові еквіваленти, спираючись на пункт 7 ПБО 1/2008.
МСФЗ (IAS) 7 «Звіти про рух грошових коштів» (параграф 7) пояснює, що до грошових еквівалентів також можуть бути віднесені придбані незадовго до терміну їх погашення та із зазначенням конкретної дати їх оплати.
Характеристика грошових еквівалентів у ПБО 23/011, на думку автора, створює для бухгалтерів проблеми. Так, безвідсоткові векселі Ощадбанку Росії, придбані за номіналом, не враховуються у складі фінансових вкладень, оскільки їхнє погашення не обіцяє компанії економічних вигод (п. 2 ПБО 19/02 «Облік фінансових вкладень»).
У кінцевому підсумку виявлення фінансових еквівалентів знадобиться професійне судження. Активи, що відносяться компанією до фінансових еквівалентів, необхідно визначити в обліковій політиці. У самому ж балансі кошти та грошові еквіваленти було б логічно відображати по одному рядку. Натомість у Звіті грошові еквіваленти взагалі не згадуються. Залишається сподіватися, що з цих питань Мінфін Росії надасть додаткові роз'яснення.
Кошти на банківських рахунках іноземній валюті ставляться до коштів. Тому купівля та продаж іноземної валюти самостійних грошових потоків не породжують. Цей принцип поширюється на купівлю та продаж грошових еквівалентів. Так, немає руху коштів у погашенні банківського векселі, пред'явленого емітенту. У той самий час необхідно відбивати втрати чи вигоди від зазначених операцій. Ці нюанси висвітлені у пункті 6 ПБО 23/2011.
Як відображаються окремі операції у звіті про рух коштів будівельної компанії, ми показали у таблиці 1.
Виявлення грошових потоків від грошових еквівалентів
Відображення у звіті про рух коштів |
Код рядка у звітній формі |
|
Поступила оплата за виконані будівельні роботи відсотковими векселями Ощадбанку Росії, які підлягають оплаті по пред'явленні |
Надходження грошових еквівалентів |
|
В оплату субпідряднику передано векселі Ощадбанку Росії зі строками погашення: а) до трьох місяців б) понад три місяці |
Вибуття грошових еквівалентів Такі цінні папери грошовими еквівалентами не є і у Звіті не відображаються (відповідно до рішення, закріпленого в обліковій політиці) |
|
Кошти перераховані на банківський депозит до запитання |
Переказ коштів у грошові еквіваленти у Звіті не відображається |
Грошові еквіваленти можуть номінуватися у рублях, а й у іноземній валюті. Операції з потоками іноземної валюти в цій статті ми не торкаємось, оскільки для будівельних компаній вони не характерні.
Поточні, інвестиційні та фінансові операції
Грошові потоки організації поділяються на грошові потоки від поточних, інвестиційних та фінансових операцій. Класифікація грошових потоків наведено у таблиці 2.
Види грошових потоків
Класифікація діяльності щодо грошових потоків |
Характеристика операцій, що генерують грошовий потік |
Поточна діяльність |
Операції, пов'язані із здійсненням нормальної діяльності підприємства, що приносить виручку |
Інвестиційна діяльність |
Операції, пов'язані з придбанням, створенням чи вибуттям необоротних активів |
Фінансова діяльність |
Операції, пов'язані із залученням фінансування на борговій або пайовій основі, що призводять до зміни величини та структури капіталу та позикових коштів компанії |
Особливих нововведень у підходах ПБО 23/2011 до класифікації грошових потоків не вбачається.
І все-таки не можна не відзначити, що поняття виручки з метою формування звіту про рух коштів відрізняється від поняття доходів від звичайних видів діяльності, охарактеризованих у ПБО 9/99. Наприклад, будівельна компанія може враховувати доходи від оренди майна, які отримуються на нерегулярній основі, у складі інших доходів. Але у Звіті відповідний грошовий потік буде відноситися до поточної діяльності (підстав зарахувати його до інвестиційної чи фінансової діяльності немає). Сплата відсотків за борговими зобов'язаннями також класифікується як поточна діяльність, хоча процентні зобов'язання (за винятком відсотків, що враховуються у вартості інвестиційного активу) визнають у складі інших витрат, а не витрат за звичайними видами діяльності (п. 7 ПБО 15/2008 «Облік витрат на позикам і кредитам»).
Якщо будівельна компанія здійснила фінансові вкладення для продажу в короткостроковій перспективі, то грошові потоки, що відносяться до них, також потрібно показати по поточній діяльності, незважаючи на те, що в бухгалтерському обліку виникнуть інші доходи і витрати. На рахунку 41 "Товари" такі активи, за винятком цінних паперів, не враховуються, оскільки не мають матеріально-речовинної форми.
Класифікація грошових потоків не узгоджується зі статтями звіту про прибутки та збитки, в якому інші доходи та витрати не беруть участь у формуванні прибутку (збитку) від продажу.
У результаті традиційний розподіл доходів і витрат між рахунками 90 «Продажі» та 91 «Інші доходи та витрати» не забезпечує інформацією на формування звіту про рух грошових коштів.
Хоча новий російський стандарт відповідає МСФЗ, його практичне застосування виявиться дуже трудомістким. Скажімо, ПБО 23/2011 наказує розподіляти сплачений загальною сумою податок на прибуток на частини, що належать до поточної, інвестиційної та фінансової діяльності. Такий самий підхід застосовується і для інших платежів, що породжують виникнення грошових потоків різного типу (підп. «д» п. 9, п. 13 ПБО 23/2011).
Задамося питанням: до якої діяльності належить податок на майно? З одного боку, він обумовлений наявністю основних засобів, із якими пов'язані інвестиційні потоки. З іншого боку, податок сплачується з метою здійснення звичайних видів діяльності. Стандарт роз'яснює, що неоднозначні платежі трактуються на користь поточної діяльності (п. 12 ПБО 23/2011).
ПБО 23/2011 розкриває економічний зміст інформації про грошові потоки для користувачів звітності (таблиця 3).
Інформація про грошові потоки
Грошовий потік |
Інформаційна корисність для користувачів бухгалтерської звітності |
За поточними операціями |
Показує обсяги коштів, які: – необхідні підтримки діяльності компанії лише на рівні існуючих обсягів виробництва; – можуть бути виведені з поточної діяльності та спрямовані на погашення кредитів, виплату дивідендів, здійснення нових інвестицій |
За інвестиційними операціями |
Вказує рівень витрат компанії на придбання або створення необоротних активів, які забезпечують грошові надходження у майбутньому |
За фінансовими операціями |
Забезпечує основу для планування розрахунків із позикодавцями та власниками компанії, а також перспективних потреб у залученні боргового та пайового фінансування |
У ряді випадків стандарт вимагає згорнутого відображення грошових потоків (п. 16, 17 ПБО 23/2011). Зокрема це правило поширюється на розрахунки, що характеризують діяльність контрагентів (компенсації, грошові потоки в посередницьких операціях).
До контрагентів можна віднести замовника будівництва, якому інвестор доручив вести розрахунки з генеральним підрядником, а також генерального підрядника, який веде розрахунки із субпідрядниками за користування комунальними ресурсами. У цих категорій контрагентів розгорнуті грошові потоки можуть бути в контрасті з показниками звіту про прибутки та збитки і не свідчити про реальні фінансові можливості.
приклад 1.ТОВ «Спецбуд», будучи генеральним підрядником будівництва, виплатило своєму субпідряднику винагороду у сумі 5000000 руб. і отримало від нього відшкодування за електро- та водопостачання будівельного майданчика у розмірі 200 000 руб.
До звіту про рух коштів дані потоки увійдуть у згорнутій сумі 4 800 000 руб. (5 000 000 – 200 000) за рядком із кодом 4121.
Також потрібно згортати суми виплат допомоги по обов'язковому соціальному страхуванню та відшкодувань за ними, отриманих від ФСС Росії (у межах звітного року), та суми податку на додану вартість.
приклад 2.Протягом 2011 року ТОВ «Рембуд» отримало від замовників (у складі оплати робіт) ПДВ у загальній сумі 170 000 000 руб., сплатило постачальникам та підрядникам ПДВ у сумі 140 000 000 руб., перерахувало до бюджету ПДВ у сумі 20 . і отримало відшкодування цього податку з бюджету в сумі 3000000 руб.
У Звіті потік від ПДВ суспільство показало як інші надходження по поточній діяльності (код рядка - 4113) у згорнутій сумі 13000000 руб. (170 000 000 - 140 000 000 - 20 000 000 + 3 000 000).
Пояснення до звіту про рух коштів
ПБУ 23/2011 зобов'язує компанії надавати пояснення до Звіту. Раніше до інформації про рух коштів додаткових пояснень не потрібно. Тепер для цього в пояснювальній записці доведеться передбачити окремий розділ. На жаль, у формі Звіту немає спеціальної графи для нумерації пояснень, як у балансі, так і у звіті про прибутки та збитки. Самостійно доповнювати форму, зареєстровану в Мін'юсті Росії, не можна. Однак після графи "Найменування показника" можна наводити графу "Код" (п. 5 наказу № 66н). Тому в поясненнях до рядків можна посилатися на їх коди. Компанія зобов'язана розкривати інформацію, зокрема:
– про ув'язування залишку коштів та грошових еквівалентів у звіті та в балансі;
– про підходи, що використовуються для відділення грошових еквівалентів від інших фінансових вкладень;
– про грошові потоки, не перераховані у пунктах 9–11 ПБО 23/2011;
- Про згортання потоків;
– про потоки між дочірніми, залежними та основними господарськими товариствами;
– про невикористані можливості для залучення до бізнесу додаткових коштів (наприклад, про суми за відкритими, але не використаними кредитними лініями);
– про недоступні для використання кошти (наприклад, внесені до депозиту арбітражного суду).
Перелік вимог до розкриття інформації наводиться у пункті 25 ПБО 23/2011.
приклад 3.ТОВ «Промбуд» використовує у розрахунках безвідсоткові банківські векселі, які відповідають критеріям фінансових вливань. Проте суспільство вирішило вважати ці активи грошовими еквівалентами, спираючись на право встановлювати способи класифікації за аналогією (п. 7 ПБО 1/2008). Це рішення закріплено в обліковій політиці. Як основу застосовано пункт 25 ПБО 4/99 «Бухгалтерська звітність організації», що допускає відступи від чинних правил.
Зазначимо, що форма Звіту не передбачає відокремленого відображення грошових потоків щодо внесків на обов'язкове соціальне страхування працівників. Тому компанія самостійно приймає рішення, яким рядком Звіту їх відображати (зрозуміло, у складі поточних потоків, якщо працівники забезпечують поточні операції). Податками та зборами внески не є, оскільки не передбачені податковим законодавством. Ці суми можна приєднати до праці.
Важливо запам'ятати
Грошові потоки відображаються у звіті про рух коштів згорнуто у випадках, коли вони відрізняються швидким оборотом, великими сумами та короткими термінами повернення. Наприклад, здійснення короткострокових (зазвичай, до трьох місяців) фінансових вкладень з допомогою позикових коштів.
Застосування фінансових розрахунків з метою оцінки передбачуваної вигоди не обмежується рамками завдань зміни угод чи зобов'язань. Такі розрахунки становлять основу переважної кількості методів кількісного фінансового аналізу у різних галузях економіки. Розглянемо, як це зробити практично, використовуючи різні методи розрахунку, ставки відсотків, способи нарощення і дисконтування доходів.
Будь-яка фінансова чи кредитна операція, інвестиційний проект або комерційна угода передбачають наявність низки умов їх виконання, з якими згодні сторони, що беруть участь. Але на практиці нерідко необхідно замінити одне грошове зобов'язання іншим, змінити відсоткову ставку за кредитами або депозитами, об'єднати кілька платежів в один, змінити умови договору і т.д. Для боржника ця вигода може полягати у відстроченні платежів, тобто у виграші часу використання грошей кредитора. Адже не дарма кажуть, що "час гроші". А продавець чи кредитор зацікавлені у разі отримання додаткового доходу чи нарощенні суми боргу проти колишніми умовами угоди (угоди). Зрозуміло, такі зміни у договорі неможливо знайти встановлені довільно. Неминуче виникає питання кількісної оцінці вигоди чи, навпаки, шкоди змін умов контрактів чи угод. Багато бізнесменів-початківців на власному досвіді дізналися наслідки необдуманих рішень. Тому будь-яка угода має ґрунтуватися на фінансових розрахунках. Адже хто краще володіє подібними розрахунками, той і зможе укласти контракт, який як мінімум не обмежуватиме його інтереси.
Консолідація (об'єднання) заборгованості
Найчастіше учасники угоди погоджуються замінити кількох грошових платежів, рознесених за часом, однією консолідований платіж. І тут необхідно визначити розмір одного платежу, який замінює сплату кількох грошових сум. Для цього у фінансовій математиці використовуються формули приведення платежів до однієї дати, додаткова вигода або збитки оцінюються за допомогою ринкової процентної ставки, а величина консолідованого платежу, що шукається, перебуває як сума нарощених і дисконтованих платежів. При цьому при консолідації платежів до пізнішого терміну відбувається нарощування загального боргу, а для більш раннього — дисконтування (зменшення) боргу.
Приклад 1
Відповідно до підписаного контракту, великий інвестор повинен отримати від боржника нарощений дохід від використання свого капіталу в наступному порядку:
- перший платіж у розмірі 1 млн. руб. мав надійти через 180 днів з початку поточного року;
- другий платіж у сумі 1,5 млн руб. - Через 300 днів від початку року.
Боржник пропонує об'єднати в один платіж з терміном погашення через 270 днів. Сторони погодилися на застосування під час конверсії платежів простої ставки, що дорівнює 20%. Оцінимо, наскільки це вигідно інвестору.
Спочатку підрахуємо консолідовану суму боргу ( S 0) простим способом:
А тепер проведемо те саме обчислення іншим способом приведення платежів до однієї дати, що часто використовується у фінансових розрахунках:
_____________________
Певна відмінність у результатах розрахунку у прикладі обумовлена застосуванням різних правил нарощення та дисконтування доходів за простими відсотками. Тому при зміні фінансової угоди необхідно заздалегідь обумовити, яким способом користуватися при розрахунках до єдиного знаменника.
З даних розрахунків випливає, що на підсумковий результат найбільше впливає платіж з первісною сумою в 1 млн руб., Тому консолідована сума платежу виявилася приблизно на 25 тис. руб. більше, ніж варіанта з різночасними термінами погашення боргу. Тому інвестору слід погодитись з такою схемою отримання консолідованого платежу від боржника.
Але так не завжди. Розглянемо наступний приклад.
Приклад 2
Два платежі - 1 млн руб. та 1,5 млн руб. — зі строками сплати відповідно 180 та 300 днів об'єднуються в один платіж із строком погашення 200 днів. Відсоткову ставку при конверсії платежів прийнято дорівнює 20 %.
Скористаємося першим способом розрахунку консолідованої суми боргу:
Внаслідок великого впливу четвертого члена суми результати розрахунку консолідована сума платежу виявилася на 71 232,9 крб. менше, ніж варіанта з різночасними термінами погашення боргу. Інвестору не слід погоджуватися із цією схемою погашення консолідованого платежу боржником.
____________________
Зміна умов договору
Насправді часто виникають ситуації, які змушують учасників угоди зміну умов раніше укладеного фінансової угоди. Зокрема, це стосується і платежів (наприклад, змінюються терміни платежів, зазвичай більш віддалені, котрий іноді у бік зменшення, тобто заборгованість погашається достроково). Природно, внаслідок будь-яких змін жоден із учасників не повинен зазнавати збитків. Тому в таких ситуаціях сторони керуються принципом рівноцінності отримуваної вигоди до і після зміни фінансової угоди. Для одного з учасників договору це може бути отримання додаткової економічної вигоди в грошах, а для іншого учасника ця вигода виражається у формі тимчасового фактора, що полягає у відстроченні платежів за договором. У кожному даному випадку вигода визначається умовами договору. Порядок оцінки рівноцінності порівнюваних угод у разі зміни умов договору зручніше показати на конкретному прикладі.
Приклад 3
Є два зобов'язання. По першому треба сплатити інвестору 10 млн. руб. через 3 місяці з початку року, за другим - 8 млн руб., але вже через 5 місяців теж з початку року. Через нестачу коштів боржник пропонує змінити терміни погашення боргу так: перший платіж погасити через 6 місяців з початку року, а другий — через 11 місяців. Необхідно визначити, які суми нарощеного доходу влаштують інвестора під час використання простої відсоткової ставки, що дорівнює 20% на рік.
З урахуванням нарощення доходу перший платіж має становити:
Тоді загальна сума платежів дорівнюватиме:
S 0 = S 1 + S 2 = 1,05 + 8,8 = 19,3 млн руб.
У разі при зрушенні платежів більш пізні терміни загальна їх сума зросла на 1,3 млн крб. Тому інвестору слід прийняти цю пропозицію боржника про перенесення платежів більш віддалені терміни.
_________________
Зверніть увагу!
За зміни умов договору позиції сторін можуть бути прямо протилежними. Для одного з учасників угоди вигода виражається, наприклад, у відстроченні платежів, а для іншого - в отриманні додаткової вигоди у вигляді збільшення доходу або суми боргу.
Оцінка ринкової вартості боргу
Оцінити нарощення суми боргу у разі запізнення платежів від покупця можна, використовуючи рівень ринкової процентної ставки за кредитами чи вкладами. Розглянемо один із таких способів приведення платежів до пізнішого терміну. Припустимо, треба вибрати один із варіантів надходження коштів від покупця до продавця. Вони різняться сумами ( S 1 та S 2) та строками платежів ( n 1 та n 2). Причому S 2 > S 1 та n 2 > n 1, інакше завдання немає економічного сенсу. Логічно вибір одного з варіантів можна обґрунтувати шляхом наступних міркувань. Допустимо, можна віддати меншу суму ( S 1) під відсотки на час запізнення платежу за другим варіантом ( n 2 - n 1). Яка відсоткова ставка нарощення доходу нас влаштовує, щоб у результаті отримати таку ж суму, що і за другим варіантом ( S 2)? Очевидно, що результати вибору залежать від очікуваного рівня відсоткової ставки. Розглянемо метод вирішення такого завдання для загального випадку нарощування доходу за простою процентною ставкою.
Для простої ставки маємо таку рівність нарощення доходу:
S 1 = S 2 ,
де m- Кількість місяців запізнення платежів від покупця за другим варіантом;
i r- Ринкова процентна ставка за рік.
Звідси остаточно отримаємо:
i r= 12 × ( S 2 / S 1 - 1) / m.
З останнього виразу випливає, що чим більше співвідношення S 2 / S 1 тим більше висока величина ринкової ставки потрібна для рівноцінності порівняння обох варіантів у тимчасовому розрізі. Розглянемо приклад.
Приклад 4
Порівняємо два варіанти надходження грошей від покупця. У першому варіанті покупець може сплатити постачальнику на сьогоднішній день величину боргу S 1 = 100 тис. руб., а за другим варіантом може повернути велику суму S 2 = 110 тис. руб., але вже через m= 5 місяців. За якої ринкової процентної ставки обидва варіанти розрахунку будуть рівноцінними?
Знайдемо ринкову ставку відсотків:
i r= 12 × (110 000 / 100 000 - 1) / 5 = 1,2 / 5 = 0,24,
або рівно 24% на рік.
Звідси випливає, що за простої ринкової ставки відсотків менше 24% для продавця краще віддалена дата отримання платежу за всіх інших рівних умов. У такому разі продавець отримає більшу суму, ніж якби він віддав первісну суму (100 тис. руб.) у зростання під відсотки при більш ранньому терміні повернення боргу від покупця. І навпаки, якщо ставка відсотків вища за 24%, то вигідніше отримати гроші від покупця сьогодні.
______________________
Поступка (переуступка) прав вимоги боргу
Під поступкою права вимогирозуміється правочин з передачі кредитором права (вимоги), що належить йому виходячи з зобов'язання, іншій особі. Розглянемо найцікавіший варіант, коли відступлення продавцем права вимоги боргу третій особі проводиться після настання терміну платежу, наприклад, у разі прострочення платежу з боку покупця.
Приклад 5
Компанія-продавець має прострочену дебіторську заборгованість від одного зі своїх покупців у розмірі 300 тис. руб. Надія повернути борг дуже слабка, при цьому не раніше року відтоді. Компанія вирішила переуступити (продати) цей борг колекторам, природно, за меншу вартість, ніж борг. Цю втрату вартості продажу боргу компанія може відшкодувати, якщо покладе виручені гроші, наприклад, на депозит і теж на 1 рік. Припустимо, процентна ставка за депозитом становить 20% на рік. За яку ціну компанія готова передати борг третій особі, щоб не зазнати збитків?
Із загальної формули нарахування за ставкою простих відсотків випливає:
P = S / (1 + i) = 300 000 / (1 + 0,20) = 300 000 / 1,2 = 250 000 руб.,
тобто еквівалентною сумою під час продажу боргу буде величина угоди у вигляді щонайменше 250 тис. крб.
_________________________
Нарахування відсотків mраз на рік
У сучасних умовах відсотки можуть капіталізуватися не один, а кілька разів на рік — за півріччя, квартали тощо. Деякі закордонні комерційні банки практикують навіть щоденне нарахування відсотків.
При нарахуванні відсотків кілька разів на рік можна скористатися формулою нарахування складних відсотків:
S = P× (1 + i / m)N,
де i- Ставка відсотків на рік;
m- Число нарахувань відсотків у році;
N — загальна кількість періодів нарахування.
Наприклад, при поквартальному нарахуванні відсотків за n= 5 років загальна кількість періодів нарощування становитиме:
N = m × n= 4×5 = 20 разів.
Позначимо другий множник у попередній формулі через показник q:
q = (1 + i / m)N.
Таким чином, що частіше нараховуються відсотки, то швидше йде процес нарощення (ланцюговий процес). Перевіримо це твердження.
Приклад 6
Інвестор має намір внести на депозит 100 тис. руб. та розглядає пропозиції двох банків. Один банк пропонує помістити капітал інвестора на 4-річний депозит зі щоквартальним нарахуванням складних відсотків за ставкою 20% на рік, другий банк пропонує помістити гроші інвестора на той самий термін, але під просту процентну ставку 26% на рік. Як вигідніше вчинити інвестору?
Щоб зробити правильний вибір, спочатку підрахуємо суму нарощення доходу за формулою складних відсотків для першого варіанта:
S 1 = 100 000 (1 + 0,20/4) 4 × 4 = 100 000 × 1,05 16 = 100 000 × 2,182875 = 218 287,5 руб.;
для другого варіанта - за формулою простих відсотків:
S 2 = 100 000 (1 + 4 × 0,26) = 100 000 × 2,04 = 204 000 руб.
Як бачимо, варіанти нерівноцінні у сенсі одержуваних фінансових результатів. За першим варіантом нарощений дохід виявився більшим на 14 287,5 руб. Звідси випливає, що інвестору вигідніше помістити свій капітал під складну відсоткову ставку, хоч і з меншим її розміром на рік.
_____________________
Купівля-продаж векселів
Крім придбання під векселі позикового капіталу можуть також використовуватися отримання додаткового доходу на вторинному ринку цінних паперів за її купівлі-продажу (звані фінансові векселі). На відміну від них комерційний вексель зазвичай використовують у забезпечення отримання комерційного чи товарного кредиту. Доходи за банківськими векселями можна отримати при погашенні векселя комерційним банком чи продажу векселя на вторинному ринку цінних паперів. При цьому вексель може бути випущений як із дисконтом, так і з виплатою фіксованого відсотка до номіналу у момент його погашення (відсотковий вексель). У першому випадку вексель є дисконтний папір, дохід за якою становить різниця між ціною купівлі та номіналом.
Досить часто вексель чи інший вид аналогічного зобов'язання продається (купується) до терміну його погашення. Така операція становить практичний інтерес для інвестора. Якщо ви є власником векселя і маєте намір врахувати його в банку до погашення, чи буде ця операція дохідною або збитковою для вас? І чи можна кількісно оцінити отримуваний дохід чи збиток від цієї операції?
У фінансових розрахунках дохідність операцій для продавця та покупця векселя визначається співвідношенням таких параметрів, як рівень дисконту, ринкова відсоткова ставка в момент погашення векселя та кількість днів при достроковому погашенні векселя. При цьому дохід першого векселедержателя (продавця)складається з комісії за дострокове погашення векселя за ринковою процентною ставкою ( D 1), яка визначається за формулою:
D 1 = N × d × t / 360,
де N- Номінальна вартість векселі;
d- ринкова ставка (прибутковість) на момент угоди;
t- Число днів від дати угоди до моменту погашення векселя;
360 - зазвичай прийняте число днів на рік при врахуванні векселів.
Однак на практиці банк може встановити дисконтну ставку вище за ринкову ставку. Це робиться для того, щоб уникнути ризиків, а також втрат, пов'язаних із достроковим погашенням векселя покупцем.
Дохід другого векселедержателя (покупця)визначається як різниця між вартістю номіналу та купівлі векселя за мінусом нарахованої комісії для продавця:
D 2 = -P + N× (1 - d × t / 360),
де P- Вартість покупки векселі.
Очевидно, що загальний дохід за векселем складатиметься з доходів продавця та покупця. При цьому новий власник векселя (покупець) при достроковому його погашенні може отримати певний дохід, а за несприятливих умов — зазнати збитків. Розглянемо наступний приклад.
Приклад 7
Фінансовий вексель номіналом N P= 85 тис. руб. Дисконтна ставка банку за векселем при обліку комісійних становить 60%. Термін обліку (погашення) векселі у банку - 60 днів.
Через 30 днів з продажу векселя покупець вирішив врахувати вексель у банку. Визначимо доходи, які отримають як продавець (банк), і перший покупець векселі в банку (клієнт).
Дохід першого векселедержателя (банку) як комісії за дострокове погашення векселя дорівнюватиме:
D 1 = 100 000 × 0,60 × 30/360 = 5000 руб.
Дохід другого векселедержателя (покупця) при достроковому погашенні векселя становитиме:
D 2 = -85 000 + 100 000 × (1 - 0,60 × 30/360) = -85 000 + 95 000 = 10 000 руб.
Сенс цього розрахунку у тому, що з погашенні векселі у банку клієнту повертається сума за номіналом (100 тис. крб.), а з відрахуванням комісії (95 тис. крб.).
Загальний дохід за векселем продавця та покупця становить:
D s= 5000 + 10000 = 15000 руб.
Звідси випливає, що якби покупець пред'явив вексель до погашення в обумовлений термін, він отримав повний дохід у сумі 15 тис. руб.
____________________
Зверніть увагу!
Чим раніше заявленого терміну погашається фінансовий вексель, тим більшим буде дохід продавця (банку) на комісії і, відповідно, меншим є дохід покупця векселя.
Приклад 8
Фінансовий вексель номіналом N= 100 тис. руб. придбаний клієнтом у комерційному банку за ціною P= 95 тис. руб. Термін обліку (погашення) векселі у банку - 180 днів. Покупець вирішив врахувати вексель у банку раніше — за 90 днів до терміну. Чинна дисконтна ставка банку залишилася та сама — 60 % на рік. Визначимо, наскільки вигідною є така угода для першого покупця векселі (клієнта).
Дохід першого векселедержателя (продавця) у вигляді комісії за дострокове погашення векселя дорівнюватиме:
D 1 = 100 000 × 0,60 × 90/360 = 15 000 руб.
Дохід другого векселедержателя (покупця) складе:
D 2 = -95 000 + 100 000 × (1 - 0,60 × 90/360) = -95 000 + 85 000 = -10 000 руб.
Отже, купивши вексель за 95 тис. крб. і потім достроково погасивши його з отриманням за це суми всього у розмірі 85 тис. руб., Клієнт отримав збиток у сумі 10 тис. руб.
Загальний дохід за векселем продавця та покупця:
D s= 15 000 – 10 000 = 5000 руб.
Як бачимо, загальний дохід за векселем залишився колишнім (5 тис. руб.) (Визначається як різниця між номіналом і покупною вартістю векселя). Тільки тепер продавець отримав весь дохід за векселем, а покупець лише збиток. Тому така схема погашення явно не влаштовує покупця векселі. І взагалі, за такої низької доходності (5%) клієнту не слід купувати вексель у продавця (банку).
______________________
Доходи за акціями та облігаціями
Крім перелічених вище фінансових інструментів строкових угод додатковий дохід можна також отримати при розміщенні на ринку таких боргових паперів, як акції та облігації.
Відмінності в отриманні доходу за акціями та облігаціями полягають у наступному. Сумарний дохід за акціями, що залежить від величини дивідендів, що виплачуються, і зростання курсової вартості, як правило, перевищує дохід по облігаціях. Саме тому акції є основним об'єктом інвестицій. З іншого боку, дохідність облігацій менш схильна до коливань ринкової кон'юнктури. Адже облігації приносять їх власникам дохід у вигляді фіксованого відсотка або дисконту між номінальною (номінальною) та купівельною їх вартістю. Крім того, за час володіння облігаціями виплачується ще й купонний дохід (поквартально, у піврічному чи річному обчисленні). Після закінчення терміну дії облігацій вони викуповуються у власника за номінальною вартістю. Тому в умовах нестабільної економічної ситуації пріоритетність у виборі фінансових інструментів може бути зовсім іншою. Якщо ступінь надійності своїх вкладів для інвестора кращий за величину прибутковості, то він може вибрати другий варіант — купівлю облігацій.
Зверніть увагу!
Доцільність придбання акцій чи облігацій визначається їх прибутковістю залежно від ринкових умов їхнього розміщення.
Приклад 9
Інвестор може купити облігацію за ринковою ціною 850 руб., причому загальна вартість облігації - 1000 руб., Річна купонна ставка - 12%. Облігація прийматиметься до погашення через 3 роки.
За ті самі гроші можна придбати акцію за тією ж ринковою ціною — 850 руб. Припустимо, номінальна вартість акції складає також 1000 руб. за штуку (зазвичай вона не має прямого значення для таких розрахунків і наведена тут лише для відомості та умовно для оцінки дивідендів від цієї ціни). Нехай ставка дивідендів від номінальної вартості акцій складає 15%. Через 3 роки власник акції продає її на ринку за ціною 950 руб. У якому разі чистий дохід інвестора буде більшим — по акції чи облігації?
У першому випадку, купивши облігацію за 850 руб., у наступні 3 роки власник облігації отримуватиме наприкінці чергового року купонний дохід у розмірі 120 руб. (12% від номіналу). Крім того, при погашенні облігації він отримає викупну вартість облігації у розмірі номіналу – 1000 руб. Звідси його чистий дохід через 3 роки складе:
D 1 = -850 + 120 × 3 роки + 1000 = 510 руб.
У другому випадку, купивши акцію за ту ж ціну (850 руб.), Власник акції щороку отримуватиме дивіденди в розмірі 150 руб. (15 % від номіналу) та його чистий дохід за 3 роки дорівнюватиме:
D 2 = -850 + 150 × 3 роки + 950 = 550 руб.
Таким чином, за акцією додатковий дохід виявляється на 40 руб. вище, ніж у облігації. Цього й слід було очікувати, оскільки ринкова доходність акцій зазвичай вища, ніж фіксована доходність облігацій. Але це буває не завжди, оскільки ринкова ціна акцій може й впасти, а дивіденди не виплачуватись зовсім.
Припустимо, через погіршення ситуації на ринку компанія перестала виплачувати дивіденди з акцій. Визначимо, за якої ринкової ціни продажу акцій після закінчення 3 років результати розрахунку чистого доходу по акції та облігації будуть рівноцінними. Для цього вирішимо рівняння:
850 + 0 + X = 510,
де X- ринкова ціна продажу акції наприкінці 3-го року.
X= 510 + 850 = 1360 руб.
Як бачимо, інвестор отримає додаткову вигоду порівняно з придбанням облігації лише в тому випадку, якщо ринкова вартість акції зросте наприкінці розрахункового періоду більш ніж у 1,6 раза (1360 руб./850 руб.). А це не завжди можливе в умовах нестабільної економіки. І тоді вже треба обирати перший варіант – придбання облігації.
_____________________
Конвертація валюти
Розглянуті вище принципи оцінки отримання додаткової вигоди з фінансових операцій можна також використовувати при обміні рублевих коштів на валюту, що вільно конвертується (ВКВ), зокрема, при вирішенні таких завдань, як розміщення на депозитах коштів. Чи залишати наявні кошти у валюті і отримувати дохід при нарощенні відсотками в ВКВ або конвертувати валюту в рублі, щоб використовувати очікувану зміну валютного курсу і відмінність відсоткових ставок?
Схематично зображення другої операції можна подати у такому вигляді:
ВКВ → Рублі → Рублевий депозит → ВКВ.
В операції нарощення доходу з конверсією валют існують два джерела доходу: зміна курсу валюти та нарощення процентного доходу за депозитом у рублях. Друге джерело є безумовним доходом, оскільки ставка відсотків фіксована, чого не можна сказати про перше джерело доходу — конвертацію валюти. Більше того, подвійна конвертація валюти на початку і в кінці операції може призвести навіть до збитку, наприклад, через сильне зростання обмінного курсу іноземної валюти до рубля в кінці операції, оскільки в цьому випадку валюту доведеться купувати за вищою вартістю.
Відповідно до представленої вище схемою дана операція передбачає три кроки: обмін валюти на рублі, нарощення процентного доходу на цю суму за карбованцевим депозитом і, нарешті, конвертація у вихідну валюту. Звідси кінцева (нарощена) сума доходу у валюті ( S v 1) визначається формулою:
S v 1 = P v × K 0 × × 1 / K 1 ,
де P v- Початкова сума грошей у ВКВ;
K 0 - курс обміну на початку операції (курс ВКВ у рублях);
K 1 - це курс обміну в кінці операції;
m- Термін депозиту в місяцях;
i- Ставка нарощення для рублевих депозитів.
Три останні співмножники цієї формули відповідають трьом крокам. Причому із зростанням процентної ставки за депозитом сума нарощеного доходу лінійно зростає. У свою чергу зростання кінцевого курсу обміну валюти зменшує нарощений дохід. Для оцінки ефективності цієї операції її зазвичай порівнюють з іншою схемою нарощення доходу, а саме шляхом безпосереднього приміщення на депозит грошової суми в ВКВ:
ВКВ → Депозит у ВКВ.
Тоді отримання такого доходу можна подати так:
S v 2 = P v × ,
де j- Ставка відсотків для валютного депозиту.
Приклад 10
Клієнт вирішив помістити 2000 дол. у банк на карбованцевий депозит на термін m= 6 місяців. Курс продажу валюти на початок терміну депозиту K 0 = 60 руб. за 1 дол., курс купівлі долара наприкінці операції K 1 = 65 руб. за 1 дол. Процентна ставка за рублевим депозитом i= 22% на рік, за валютним депозитом j= 12%. Визначимо ефективність цієї операції порівняно із приміщенням валютної суми відразу на депозит у ВКВ.
Отже, прибутковість для депозиту в рублях становитиме:
S v 1 = 2000 × 60 × × 1 / 65 = 2000 × 1,024615 = 2049,23 дол.;
для депозиту у валюті (доларах):
S v 2 = 2000 × = 2000 × 1,06 = 2120 дол.
Звідси випливає, що депозит валюти через конвертацію в рублі менш вигідний, ніж валютний депозит.
_____________________
Зверніть увагу!
У разі значного зростання курсу валюти по відношенню до рубля вигідніше відразу покласти гроші в іноземній валюті на депозит у тій самій валюті. Тоді його нарощений дохід буде набагато вищим, ніж при конвертації валюти в рублі для розміщення рублевого депозиту.
Розглянемо тепер варіант із подвійною конвертацією, коли вихідна сума виражена в рублях, тобто має місце наступна схема операції:
Рублі → ВКВ → Депозит у ВКВ → Рублі.
У цьому варіанті трьом крокам операції відповідають три співмножники формули:
S r 1 = P r× 1 / K 0 × × K 1 ,
де P r- Початкова сума грошей в рублях.
У разі множник нарощення доходу також залежить від ставки, але тепер від ставки відсотків для ВКВ. Від кінцевого курсу обміну чи його темпи зростання він також залежить лінійно, але тепер зі збільшенням K 1 нарощений дохід також зростає.
Для порівняння розглянемо іншу схему розрахунку, коли сума в рублях відразу поміщається на карбованцевий депозит:
Рублі → Рублевий депозит.
Формула для прямого вкладу на депозит у рублях має вигляд:
S r 2 = P r × .
Приклад 11
Підприємець збирається вільну суму грошей у розмірі 60 тис. руб. помістити на термін m= 9 місяців на валютний депозит у доларах. Курс купівлі валюти на початок терміну депозиту K 0 = 62 руб., Очікуваний курс продажу через 9 місяців K 1 = 67 руб. Процентні ставки по карбованцевому ( i) та доларовому ( j) депозиту відповідно дорівнюють 22 і 15%. Визначимо ефективність цієї операції проти приміщенням суми в рублях відразу на рублевий депозит.
При конвертації рублів у долари нарощений дохід на валютному депозиті і після переведення його в рублі дорівнюватиме:
S r 1 = 60 000 × 1/62 × × 67 = 60 000 × 1,202218 = 72 133,08 руб.
При використанні рублевого депозиту нарощена сума складе:
S r 2 = 60000 × = 60000 × 1,165 = 69900 руб.
Таким чином, при очікуваному курсі продажу наприкінці терміну депозиту K 1 = 67 руб. конвертація валюти є доцільною.
_____________________
Зверніть увагу!
Переведення рублевих сум через конвертацію на валютний депозит вигідніше за рублевий депозит у тому випадку, якщо підвищення обмінного курсу валюти в кінці операції перевищує ефект від використання вищої ставки відсотків по рублевому депозиту.
Висновки
Розглянуті методи кількісної оцінки одержуваної вигоди від фінансових операцій застосовуються для того, щоб за допомогою відповідних розрахунків не допустити обмеження інтересів жодної з сторін угод або угод, що беруть участь.
Для однієї сторони ця вигода може полягати в отриманні додаткового економічного виграшу в грошах, а для іншої — у формі тимчасового фактора, що виражається у відстрочці платежів за зобов'язаннями та угодами.
По цінним паперам (векселям, акціям і облігаціям), що купуються, нарощений дохід інвестора залежить від їх ринкової вартості, а також від їх виду — фіксований дисконт, відсотковий дохід у вигляді дивідендів або купонні виплати.
Вигода від розміщення коштів інвестора на рублеві чи валютні депозити визначається двома чинниками: обмінним курсом валюти на рублі наприкінці операції та ставками відсотків за рублевими і валютними рахунками.
В. І. Семенов, бухгалтер, канд. техн. наук
2. Фінансові операції
Фінансування діяльності підприємства може здійснюватися за допомогою випуску акцій, облігаційних позик та отримання кредитів.
У практиці фінансів за умов ринку відомі й інші приклади, що застосовуються самостійно чи комбінації з емісією основних цінних паперів.
Фінансове забезпечення підприємницької діяльності супроводжується, зазвичай, використанням позикового капіталу.
Кредитування має два різновиди: кредитування діяльності суб'єкта господарювання у формі прямої видачі грошових позичок (фінансовий кредит); кредитування як різновид розрахунків із розстроченням платежів.
Позики залежно від забезпечення бувають бланковые, т. е. без забезпечення, які мають забезпечення. Позики із забезпеченням поділяються на вексельні (купівля чи заставу векселі), підтоварні, фондові (під цінні папери), іпотечні (під заставу нерухомості).
За характером погашення позички бувають погашені одноразовим внеском й у розстрочку.
За сферою застосування та видами позичальників фінансовий кредит ділиться на два види: міжбанківський кредит, при якому позичальником виступає банк; комерційна позичка, т. е. кредит для комерційних цілей, у якому позичальником є підприємство, товариство, акціонерне товариство тощо.
Кредити переважно видають банки, хоча можуть надаватися і суб'єктами господарювання, мають вільні кошти.
До останніх належать страхові товариства, інвестиційні фонди, селенг-компанії, траст-компанії та ін.
У кредитному договорі регламентується порядок кредитування, оформлення та погашення кредитів. Щоб отримати кредит, позичальник подає до банку (тобто кредитора) заявку та інші необхідні документи.
У заявці вказується мета отримання кредиту, сума та строк погашення кредиту.
Склад інших документів встановлюється безпосередньо банком-кредитором. До них обов'язково належать установчі документи, картка із зразками підписів та печатки, баланс.
Кожен банк-кредитор має свої вимоги до фінансового стану банку-позичальника.
Практика показує, що важко отримати міжбанківський кредит, якщо у банку-позичальника статутний капітал менший за 100 млн руб.
Кредит видається, зазвичай, у сумі, яка перевищує половини величини статутного капіталу і трохи більше 5 % валюти балансу банку-позичальника, рідше – на величину статутного капіталу.
Найбільш просто отримати кредит під банківську гарантію або валютну заставу, деякі кредитори видають кредит під заставу автомобілів, оргтехніки або нерухомості.
Під гарантії страхових компаній кредит отримати важче, видаються лише невеликі суми (не більше 50-100 млн руб.), При цьому суттєво підвищуються вимоги до позичальника, його фінансового стану та якості комерційного проекту.
Вкрай важко отримати кредит для комерційних цілей, якщо у позичальника «нульовий» баланс (мінімальний статутний капітал та жодних результатів діяльності).
При отриманні всіх документів від позичальників банк-кредитор перевіряє кредитоспроможність та платоспроможність позичальника та гаранта, оцінює здатність позичальника своєчасно виплачувати кредит та відсотки за ним.
Кожен банк-кредитор має власну методику оцінки кредитоспроможності позичальника, що становить його комерційну таємницю.
Після оцінки кредитоспроможності позичальника та вигідності кредитної операції банк укладає із позичальником кредитні угоди (кредитний договір).
У кредитній угоді зазначаються вид кредиту, сума та строк погашення, розрахунки відсотків та комісійних винагород банку, витрати, пов'язані з видачею кредиту, вид забезпечення кредиту, форма кредиту.
Важливою умовою видачі кредиту є забезпечення. Забезпечення кредиту – це товарно-матеріальні цінності, нерухомості, цінних паперів, витрати виробництва та майбутній випускати продукцію, службовці кредиторів запорукою повного і своєчасного повернення боржником отриманої позички і сплати їм нарахованих процентов.
Кредити банків можуть видаватися як у рублях, так і у валюті, причому на комерційних умовах з нарахуванням підвищених відсотків за непогашену вчасно частину заборгованості за кредитом.
Плата за кредит стягується за ставками, що існують на грошовому ринку за короткостроковими кредитами та на ринку капіталу – за довгостроковими кредитами.
Процентні ставки за кредитами зазвичай визначаються банком як договірні за згодою із позичальником; вони встановлюються період, обумовлений кредитним договором.
Можуть застосовуватися такі методи стягнення відсотків: відсоток утримується у момент надання позики, у момент погашення кредиту або рівномірними внесками протягом усього терміну кредиту.
Сутність процентних платежів ось у чому. Власник капіталу, надаючи його на певний час у борг, розраховує на покращення доходу від цієї угоди. Розмір очікуваного доходу залежить від трьох факторів: величини капіталу, що надається в кредит, терміну, на який надано кредит, та величини позичкового відсотка, або, інакше, відсоткової ставки.
Процентна ставка характеризує прибутковість кредитної угоди.
Вона показує, яку частку від суми виданого кредиту буде повернуто у вигляді доходу.
Форми надання кредиту позичальнику може бути різними, найчастіше зустрічаються такі: термінові позички, контокоррентний кредит, онкольный кредит.
Термінова позичка- Це проста форма кредиту. На розрахунковий рахунок позичальника банк перераховує суму кредиту. Після закінчення терміну кредит погашається.
У банку для позичальника відкривається спеціальний позичковий рахунок-контокорент.
Контокорент(італ. conto corrente - "поточний рахунок") - єдиний рахунок, на якому відображаються всі операції банку з клієнтом.
Основними видами кредиту як різновиду розрахунків (розрахунків із розстрочкою платежу) є:
1) фірмовий кредит;
2) вексельний (обліковий) кредит;
3) факторинг.
При розрахунках з експортно-імпортних операцій застосовують такі форми кредиту, як:
1) форфетування;
2) кредит за відкритим рахунком;
3) овердрафт.
Комерційний (фірмовий) кредит– це традиційна форма кредитування, коли він постачальник (продавець) дає кредит покупцю у вигляді відстрочки платежа.
Різновидом комерційного кредиту є аванс покупця, що сплачується постачальнику (продавцю) після підписання договору.
Вексельний (обліковий) кредитбезпосередньо пов'язані з актами купівлі-продажу товарів.
Вексель є цінним папером, тому його успішне застосування пов'язані з функціонуванням ринку капіталів, кредитної політикою.
За допомогою векселів можна проводити розрахунки між брокерами з операцій купівлі-продажу на біржах.
Факторинг(англ. factor - "посередник") - різновид торгово-комісійної операції, пов'язаної з кредитуванням оборотних коштів.
Факторинг є інкасування дебіторської заборгованості покупця і є специфічним різновидом короткострокового кредитування та посередницької діяльності. Факторинг включає:
1) стягнення (інкасування) дебіторську заборгованість покупця;
2) надання йому короткострокового кредиту;
3) звільнення його від кредитних ризиків за операціями. Основною метою факторингу є негайне отримання коштів або у строк, зазначений у договорі.
Форфетування(фр. a forfai – «цілком, загальною сумою») – це форма кредитування експорту, який здійснює банк чи фінансова компанія шляхом купівлі ними без обороту на продавця векселів та інших боргових вимог щодо зовнішньоторговельних операцій.
Форфетування відбувається при постачанні машин, обладнання на великі суми з тривалим розстроченням платежу (до 7 років).
Механізм форфетування ось у чому. Фор-фетор (банк або фінансова компанія) купує в експортера вексель з певним дисконтом, тобто за вирахуванням усієї суми відсотків.
Розмір дисконту залежить від багатьох факторів: ринкових процентних ставок у цій валюті, платоспроможності імпортера, терміну кредиту.
Форфетор може перепродати куплені в експортера векселі на вторинному ринку.
Кредит по відкритому рахунку під час експортно-імпортних операцій одночасно означає і розрахунки за відкритим рахунком. Ці кредити надаються для постійних партнерів (контрагентів), особливо при багаторазових поставках однорідних товарів.
При наданні кредитів або здійсненні розрахунків за відкритим рахунком продавець постачає товар покупцю та надсилає йому товаророзпорядчі документи. Після цього суму заборгованості відносить до дебету рахунки, відкритого їм на ім'я покупця.
У терміни, обумовлені у контракті, покупець погашає свою заборгованість на відкритому рахунку.
Овердрафт (англ. overdraft) є негативним балансом на поточному рахунку клієнта банку. Овердрафт – це форма короткострокового кредиту, надання якого відбувається шляхом списання банком коштів у рахунку клієнта, перевищують його залишок.
Внаслідок цього утворюється негативний баланс, т. е. заборгованість клієнта банку.
Банк і клієнт укладають між собою угоду про максимальну суму овердрафту, про умови надання кредиту, порядок його погашення, розмір відсотка за кредит.
При овердрафті на погашення заборгованості спрямовуються всі суми, що зараховуються на поточний рахунок клієнта. Внаслідок цього обсяг кредиту змінюється у міру надходження коштів, що й відрізняє овердрафт від звичайної позички.
У Росії банки майже не надають овердрафт.
За кордоном він використовується досить широко.
Запорука
У господарській практиці поширені заставні операції. Заставні операції регулюються Федеральним законом від 29 травня 1992 р. № 2872-1 «Про заставу».
В основі заставних операцій лежать такі основні положення:
1) заставне право на майно переходить разом з ним до будь-якого нового набувача даного майна;
2) гарантією виконання вимог кредитора-заставоутримувача є лише певне майно боржника;
3) кредитор-заставоутримувач має право у разі невиконання боржником зобов'язань одержати задоволення за рахунок закладеного майна переважно перед іншими кредиторами;
4) заставу допускається щодо як рухомого, і нерухомого майна (іпотека). Предметом застави може бути також майнові права.
Форми розрахунків із постачальниками, бюджетом, покупцями
Основні форми розрахунків такі.
Кредитна картка- Платіжно-розрахунковий документ, що видається банками своїм вкладникам для оплати придбаних ними товарів і послуг.
Дебетні картки– це платіжно-розрахунковий документ, що видається банками своїм вкладникам для оплати товарів, послуг, що їх купують, або отримання готівки в банківських автоматах.
На відміну від кредитних карток, дебетні картки мають закодовану суму рахунку власника картки.
Реалізація товарів супроводжується оформленням платіжних документів.
Платіжне доручення- Це доручення підприємства обслуговуючому банку про перерахування певної суми зі свого рахунку.
Платіжні вимоги-доручення є розрахункові документи, що містять вимоги продавця до покупця сплатити на підставі спрямованих йому, минаючи банк, розрахункових та відвантажувальних документів вартість поставленого за договором товару, виконаних робіт, наданих послуг.
Інкасо- банківська операція, за допомогою якої банк за дорученням свого клієнта отримує належні йому кошти від платника за відвантажені на його адресу товари та зараховує їх на його рахунок у банку.
| |
Loading...