Що таке кредитний рейтинг?
Аналітики агентства на основі безлічі джерел інформації складають кредитні рейтинги , Виставляючи емітенту боргових зобов'язань своєрідну оцінку платоспроможності. Тобто. кредитний рейтинг — це і є ця оцінка, спресована в короткому буквеному вираженні з певним фінансовим змістом. Чим вищий кредитний рейтинг - тим надійніший об'єкт для інвестування, але й тим нижча його потенційна дохідність за борговими інструментами (векселя, ).
Світові рейтингові агенції
На світовому ринку сьогодні існує три загальновизнані рейтингові агенції, які охоплюють близько 95% ринку:
Standard & Poor's
Moody's Agency
Fitch Agency
міжнародна, за якою емітенти боргових зобов'язань порівнюються з іншими країнами чи зарубіжними компаніями;
національна , за якою відбувається порівняння емітентів усередині однієї країни
Залежно від терміну прогнозу кредитоспроможності, виділяють довгостроковий рейтинг (long term, терміном більше року) і короткостроковий (short term, менше року). Останній пов'язаний із довгостроковим і змінюється (підвищується чи знижується) синхронно з ним.
І, нарешті, існують види рейтингів в іноземній (foreign) та місцевій національній (local) валюті. В одного емітента вони можуть відрізнятися, якщо існують різні умовивиконання зобов'язань у національній валюті щодо іноземних.
Кредитний рейтинг агентства S&P
Значення рейтингу коливається від найкращого AAA до найгіршого D. До літерного позначення від "АА" до "ССС" можуть додаватися знаки "+" або "-" (плюс/мінус). Вони відображають трохи найкращу чи гіршу позицію емітента всередині однієї рейтингової позиції. Наприклад, емітент із рейтингом «АА+» є трохи надійнішим для інвестора, ніж емітент із рейтингом «АА». Відповідно, емітент "АА-" - менш надійний для вкладень, ніж "АА".
позитивне (Positive) значення рейтингу може бути підвищено;
негативний (Negative) - знижено;
стабільний (Stable) - значення швидше за все не зміниться;
розвивається (Developing) - значення може бути як підвищено, так і знижено.
Горизонт прогнозування – від 6 місяців до 2 років.
Шкала рейтингу S&P
інвестиційна категорія (стабільні, успішні емітенти чи цінні папери);
спекулятивна (більш ризикована група емітентів); рейтинги цієї групи іноді називають "сміттєвими".
| Рейтинг S&P | Опис |
| Інвестиційна категорія | |
| ААА (A-1) | Найвищий рейтинг. Характеризує найбільшу можливість емітента виконувати фінансові зобов'язання |
| АА (A-2) | Висока здатність погашати свою заборгованість |
| А (A-3) | Помірно-висока здатність погашати свою заборгованість, але водночас є підвищена залежність від несприятливої економічної кон'юнктури та інших негативних змін довкілля |
| ВВВ (В) | Достатня здатність погашати фінансові зобов'язання, але висока чутливість до несприятливої економічної кон'юнктури |
| ВВВ-(B) | Найнижчий рейтинг у цій категорії |
| Спекулятивна категорія | |
| ВР+ (B) | Найвищий рейтинг у цій категорії |
| ВР (B) | Емітент трохи вразливий у короткостроковій перспективі, більш висока залежність від негативних змін в економічній, фінансовій та діловій сферах |
| (B) | Ще більша вразливість до негативних змін, але поки що є можливість погашати свою заборгованість |
| ССС (C) | Висока схильність до кредитних ризиків, заборгованість може бути погашена за наявності сприятливого економічного, фінансового та ділового середовища |
| СС (C) | Дуже висока схильність до кредитних ризиків |
| (C) | Емітент перебуває у процесі банкрутства, але свої фінансові зобов'язання виконує |
| D | Оголошено дефолт |
Буквені та буквено-цифрові (A-1, A-2, A-3 та ін.) позначення у дужках відносяться до шкали короткострокового рейтингу. Замість останніх двох рядків можуть бути вказані й інші позначення:
R ― у зв'язку з несприятливим фінансовим станом емітент знаходиться під наглядом регуляторів, які можуть ухвалити рішення на користь переваги виконання одного зобов'язання перед іншими;
SD - емітент не може погашати одне зобов'язання або категорію зобов'язань, але погашає інші;
D - емітент не здатний виконувати всі або практично всі зобов'язання.
Як дізнатися рейтинг, розрахований S&P?
На сайті цієї агенції:
http://www.standardandpoors.com/home/en/us ― англомовна версія;
http://www.standardandpoors.com/home/ru/ua ― російськомовний варіант
На головній сторінці зліва є пошуковий рядок, під яким необхідно вибрати параметр пошуку:
назву країни чи організації («entity»);
тіккер цінного паперу («ticker»);
код цінних паперів (CUSIP, CINS, ISIN).
Після цього потрібно ввести в рядок пошуку потрібну назву та вибрати із запропонованих спливаючих варіантів шукане. Якщо за емітентом з'явиться напис NR, це означає, що рейтинг не присвоювався. Однак при першому зверненні система вимагатиме реєстрацію:
Після проходження легкої процедури та отримання підтверджуючого листа на вказаний електронна адреса, в пошукове вікно можна ввести назву організації, що цікавить нас (поле «Find a Rating…»). Якщо ми здійснимо пошук для брокера Interactive Brokers, то на сьогодні побачимо такі результати:
Local Currenty LT та ST означають довгостроковий та короткостроковий рейтинг брокера у місцевій валюті, а Local Currenty LT та ST – ті самі рейтинги в іноземній валюті. З таблиці видно, що брокер має високу надійність із трохи вищим короткостроковим рейтингом, а також стабільним довгостроковим прогнозом (передостання колонка CreditWatch/Outlook), зробленим наприкінці 2014 року. А ось такі дані на сьогодні для Російської Федерації:
Достатньо очікувано рейтинг країни в національній валюті (рублях) виявляється помітно вищим, ніж в іноземній (насамперед у доларах). Крім того видно, що на думку агентства кредитоспроможність розглянутого раніше брокера вища, ніж у Росії в цілому — якщо як спільний знаменник вибрати долар. У нас періодично порушується питання про політичну упередженість таких рейтингів — особисто я вважаю їх досить об'єктивними і такими, що базуються як на історичних даних (згадаймо дефолт 1998 року або нещодавню грудня 2014), так і на реальному стані речей (залежність Росії від нафти, див. ).
Кредитний рейтинг агентства Moody's
До категорій від Аа до Саа можуть додаватися цифри 1,2,3. Одиниця «говорить» про те, що емітент займає верхню сходинку у своїй рейтинговій категорії (наприклад, «Аа»). Двійка – знаходиться в середині. Трійка – у нижній частині рейтингової категорії. Позначається такий рейтинг так: наприклад, "Аа1", "В2", "Саа3".
Крім розрахунку значення, агентство також дає довгостроковий і короткостроковий прогноз рейтингу - як це робить і S&P.
| Рейтинг Moody's | Опис |
| Інвестиційна категорія | |
| Ааа (P-1) | Самий високий рівеньнадійність. Найменші кредитні ризики |
| Аа (P-1) | Висока надійність, дуже низькі кредитні ризики |
| А (P-1 або P-2) | Рівень надійності вищий за середній, кредитні ризики низькі |
| Ваа (P3) | Середня надійність, помірні кредитні ризики |
| Спекулятивна категорія | |
| Ва | Рівень надійності нижче середнього, суттєві кредитні ризики |
| У | Низька надійність, високі кредитні ризики |
| Саа | Рівень надійності дуже низький, кредитні ризики дуже високі |
| Са | Емітент оголосив дефолт або близький до нього, але при цьому є ймовірність виконання фінансових зобов'язань |
| З | Дефолт, найнижчий рейтинг |
Короткостроковий рейтинг, крім невизначеного NP (відмова від оцінки короткострокової кредитоспроможності) може змінюватися від P-1 (Prime-1, відмінна спроможність погашення короткострокових зобов'язань) до P-3 (Prime-3, прийнятна спроможність погашення короткострокових боргів). Щодо наведеної вище таблиці рейтингу Moody's за довгостроковими зобов'язаннями всі наведені значення Prime потрапляють до інвестиційної категорії, тобто. з рейтингом емітента не нижче за Baa.
Як дізнатися рейтинг, розрахований Moody's?
https://www.moodys.com/ - англомовний варіант;
https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - версія російською мовою
Поле для пошуку розташоване на головній сторінці сайту у верхній лівій частині. У цьому полі необхідно ввести назву країни або компанії, що шукається, або тіккер цінного паперу. Після цього відобразиться випадаючий список найбільш відповідних варіантів. Клікнувши на потрібний, автоматично переміщуємося на сторінку з рейтингами емітента, що шукається. Найпершим у сформованому переліку є довгостроковий рейтинг в іноземній валюті.
Якщо користувач агентства заходить на сайт вперше, для пошуку рейтингу, як і у випадку зі S&P, необхідно буде одноразово зареєструватися, у тому числі поставивши галочку «Я погоджуюсь з умовами користування сайтом». У мене вдалося це зробити, тільки промотавши угоду до кінця. Після заповнення кількох рядків та підтвердження реєстрації по електронній пошті(натисканням посилання) ви будете автоматично перенаправлені на сайт Moody's вже під своїм логіном. Якщо такого не сталося, то логіном має бути вказаний email. Шукаємо рейтинг Російської Федерації:
Звідси видно, що довгостроковий рейтинг Росії за зобов'язаннями іноземній валюті позначений як Ba1, тобто. стоїть якраз на межі інвестиційної та спекулятивної категорії. Короткостроковий рейтинг при цьому не визначений, вказаний прогноз — негативний, що досить сильно розходиться зі стабільним прогнозом від S&P (хоча обидва зроблено у 2016 році з різницею приблизно півроку). Отже, незважаючи на безліч оціночних параметрів, рейтинги є відносно суб'єктивними. Однак у Moody's зручним показником є перегляд рейтингової історії емітента, для чого потрібно перейти на вкладку «Рейтинг»:
Тут видно, як опустившись у 1998 році до рівня дефолту, довгостроковий рейтинг Росії в національній валюті з 2000 до 2009 року почав зростати, що зумовлювалося підвищенням ціни на нафту. Її стабілізація до 2010 року на високих позначках зупинила і рейтинг Росії, а падіння ціни бареля разом із девальвацією рубля у грудні 2014 року призвело до деякого зниження рейтингу. "Domestic" позначає внутрішній рейтинг у національній валюті, "Foreign" - в іноземній. "Senior Unsecured" можна перекласти як першочергові незабезпечені боргові зобов'язання: у національній чи іноземній валюті відповідно. Разом, можна вибрати і подивитися відразу 5 видів рейтингу - але їх близька до 100%, тому обмежуся наведеним на зображенні. Натиснувши на « Issuer Outlook» можна також побачити історію прогнозів компанії щодо майбутнього рейтингу емітента. У разі іноземних емітентів іноді може бути продуктивніша англійська версія.
Кредитний рейтинг агентства Fitch Ratings
Рейтингова шкала цього агентства схожа на шкалу S&P і має буквенно-символьне позначення. Знак "+" або "-" додається до рейтингів від "АА" до "В". Відомості про рейтинг конкретного емітента можна знайти на наступних сайтах (після реєстрації):
https://www.fitchratings.com/site/home - англомовна версія
http://www.fitchratings.ru/ru/ - російськомовний варіант
Виберемо російськомовний варіант. Як і в попередніх випадках, необхідно пройти формальну процедуру реєстрації, натиснувши на Create Account. Полів для заповнення тут дещо більше, ніж у попередніх системах, проте розібратися з ними нескладно — дані не перевіряються, тому телефонні номери та домашню адресу можна писати будь-які (на відміну від email, на який прийде підтвердження). Заповнивши все і простовивши внизу дві галочки, отримуємо на свою скриньку лист, що підтверджує, і кликаємо за посиланням в ньому. Після чого можна повернутися на головну сторінку та у правому верхньому куткуввести свій логін та пароль. Увійшовши в систему, спробуємо знайти там рейтинг Росії, вводячи «russia» — на відміну від S&P та Moody's, підказок тут поки що немає. Отримаємо такі результати:
Насправді агентство Fitch єдине з усіх трьох дозволяє шукати і російською мовою — тобто. у рядку пошуку можна набрати і « Російська Федерація». Хоча для пошуку рейтингу іноземних емітентів краще скористатися англомовною версієюсайту (пункту «Емітенти» там відповідатиме « ENTITIES» — але взагалі за моїми спостереженнями з усіх трьох систем ця є найпримхливішою у відображенні інформації). Клікаємо по найнижчому емітенту:
Як видно з таблиці, опис рейтингу стоїть російською мовою. Перші два рядки позначають зобов'язання в іноземній валюті, найважливішою для оцінки емітента вважатимуться перший рядок. Клікнувши на «Рейтингова історія» праворуч унизу можна побачити історію присвоєння емітенту рейтингу (аналогічно до Moody's, тільки там історія представлена у вигляді графіка). Прогноз щодо емітенту вказаний у вигляді кольорового значка праворуч від значення рейтингу:
Тобто. по Росії у агентства Fitch прогноз на сьогодні стабільний. Буквені позначення можна розшифрувати так:
| Рейтинг Fitch | Опис |
| Інвестиційна категорія | |
| ААА (F1) | Найвищий рівень кредитоспроможності |
| АА (F1) | Здатність виконувати свої фінансові зобов'язання на дуже високому рівні |
| А (F1) | Висока здатність виконувати фінансові зобов'язання, але при цьому є підвищена залежність від несприятливої економічної кон'юнктури та інших негативних змін зовнішнього середовища |
| ВВВ (F2 або F3) | Адекватна здатність виконувати фінансові зобов'язання, але негативні економічні умови чи бізнес-середовище можуть цю здатність знизити |
| Спекулятивна категорія | |
| ВР (B) | Підвищена чутливість до ризику дефолту, особливо при негативній зміні економічних умов та ділового середовища |
| (B) | Є значний ризик дефолту, але при цьому є певний запас міцності. Платежі поки що здійснюються, проте ця здатність є вразливою при погіршенні економічних умов та ділового середовища |
| ССС (C) | Реальна можливість дефолту, значний кредитний ризик |
| СС (C) | Дуже високий рівень кредитного ризику, ймовірний дефолт |
| (C) | Дефолт близький або неминучий, винятково високий рівень кредитного ризику |
| RD (RD) | Обмежений дефолт - він допущений за фінансовими зобов'язаннями, але емітент поки що не перебуває у процесі банкрутства |
| D(D) | Дефолт |
У дужках, як і раніше, вказано короткостроковий рейтинг.
Порівняння рейтингів світових агенцій
Вище були розглянуті три найбільш популярні світові агентства, які присвоюють свої рейтинги. Важливість цієї дії важко переоцінити — ними орієнтуються мільйони інвесторів та багатомільярдні капітали. І хоча в оцінках, і особливо в прогнозах, дані агентств можуть розходитися між собою, щодо великих емітентів розбіжності майже ніколи не значні. На завершення статті проводжу таблицю відповідності рейтингів усіх трьох агентств щодо один одного:
З джерел новин інвестори періодично черпають інформацію про те, що рейтингове агентство підвищує або знижує рейтинг будь-якого емітента, причому з переглядом на підвищення або зниження. Ринкова реакція на подібного роду фон новин може бути дуже бурхливою. Тому кожен трейдер повинен розуміти, що собою представляють рейтингові агенціїта чим вони займаються. У цій статті ми розповімо вам і про те, і про інше.
Сенс роботи рейтингових агенцій
Рейтингові агентства, як випливає з назви, встановлюють кредитні рейтинги, що характеризують рівень кредитного ризику (платоспроможності) як окремих випусків боргових зобов'язань, і емітентів - окремо взятих компаній, муніципальних утвореньта навіть країн. Зазначені рейтинги надаються висококваліфікованими аналітиками рейтингових агентств на основі певних математичних моделей або аналітичних досліджень, які передбачають певну частку суб'єктивних суджень, що базуються на досвіді самих аналітиків.
Для емітентів: наявність вищого рейтингу (або його наявність у принципі) полегшує вихід ринку капіталу і дозволяє залучати кошти під нижчий відсоток.
. Для : рейтинги допомагають зорієнтуватися щодо прийнятності/неприйнятності певного емітента/випуску для здійснення вкладення грошових коштівЦей фактор є дуже актуальним, якщо враховувати країнову специфіку для міжнародних інвесторів.
. Для інвестиційних банків, що організують випуск боргових паперів емітента: наявність рейтингу дозволяє найменш затратно реалізувати випуск. Причому багато інституційних інвесторів (наприклад, фонди) здійснюють свої вкладення відповідно до інвестиційних декларацій, у яких часто прописано вимогу про наявність рейтингу від певних агентств.
Рейтингові агентства є комерційними організаціями, які отримують свій прибуток як з інвесторів - за надання їм актуальної інформаціїщодо кредитного ризику того чи іншого емітента/випуску, а також з емітентів цінних паперів, яким ці рейтинги надаються. Причому рейтинги не просто присвоюються, а й підлягають перегляду, в результаті якого статус ранжованого може змінитися, а це, у свою чергу, вимагає від агентства постійного контролю за емітентом. Варто зазначити, що рейтингові агенції (зазвичай на платній основі) випускають для своїх передплатників різні аналітичні огляди щодо ринків, що цікавлять інвесторів - наприклад, про кредитні рейтинги емітентів облігацій.
«Велика трійка» рейтингових агенцій
Щоб рейтингове агентство успішно працювало, інвестори мають йому довіряти. Це потребує певної репутації, яка напрацьовується десятиліттями. Тому у світі не так багато справді глобальних та успішних рейтингових агенцій. Найкращі з них утворюють так звану "велику трійку", до якої входять S&P Global Ratings, Moody's Investor Services та Fitch Ratings.
Історію рейтингових агентств розпочав Генрі Пур (засновник Standard and Poor's), опублікувавши 1860 р. своє дослідження на цю тему. на Наразікомпанія S&P Global Ratings здійснює свою діяльність у 28 країнах світу. Джон Муді (засновник Moody's) представив своє дослідження світу лише 1900 р. поточний момент Moody's надає свої рейтинги 110 суверенним державам, 11 000 корпоративним емітентам, 102 000 цінним випускам. Агентство Fitch Ratings розпочинає свою історію з 1913 р. – з освіти Джоном Фітчем видавництва Fitch Publishing Company. Після цього агентство формувалося до поточного стану через низку злиттів. Причому історично Fitch має ще й європейське коріння, звідси його переважна спеціалізація на Європі та Азії (порівняно з S&P та Moody's).
У Росії теж є рейтингові агенції - це РІА "Рейтинг", "Рус-Рейтинг", Національне рейтингове агентство (НРА), "AK&M" PA, проте найбільші світові фонди меншою мірою орієнтуються на інформацію, що отримується від даних агентств. Проте рейтинги зазначених агентств можуть мати більш адекватний і спеціалізований під російську дійсність характер.
Рейтингові шкали
Рейтингові агенції надають як довгострокові, так і короткострокові рейтинги. Традиційно всі рейтинги дещо схожі один на одного і діляться лише на дві категорії: інвестиційну та спекулятивну. Крім того, рейтинги можуть бути із позитивним, негативним чи стабільним прогнозом. Для агентства S&P до інвестиційної категорії належать рейтинги від ААА до ВВВ-, а до спекулятивної – від ВВ+ до D. Причому градація рейтингів від АА до ССС може розширюватися символами + та – додатковими елементами характеристики.
Для агентства Moody's до інвестиційного класу належать рейтинги від Ааа до Ваа3, а до спекулятивного – від Ва1 до С.
Для агентства Fitch до інвестиційного класу належать рейтинги від ААА до ВВВ, а до спекулятивного – від ВВ до D
Висновок
Рейтингова агенція- комерційна організація, що займається оцінкою платоспроможності емітентів, боргових зобов'язань, якості корпоративного управління, якості управління активами тощо. Найбільш відомий продукт рейтингових агентств - це оцінка платоспроможності - кредитний рейтинг.
Він відбиває ризик невиплати за борговим зобов'язанням і впливає величину відсоткової ставки, вартість і дохідність боргових зобов'язань. При цьому вищий рейтинг відповідає меншому ризику невиплати.
Платоспроможність- здатність господарюючого суб'єкта своєчасного виконання грошових зобов'язань, обумовлених законом або договором, за рахунок наявних у його розпорядженні грошових ресурсів.
Неплатоспроможність- нездатність суб'єкта підприємницької діяльності виконати після настання встановленого терміну їх оплати грошові зобов'язання перед кредитором. Неплатоспроможність може стати причиною банкрутства.
Найбільш відомі Світові рейтингові агенції
Російські рейтингові агенції
"Експерт РА".
Moody's Interfax Rating Agency
(спільне підприємство Moody's Investors Service та Інтерфакс)
Ведучих світових РА:
Fitch Ratings - міжнародна корпорація, відома переважно як рейтингове агентство.
Головне завдання – надання світовим кредитним ринкам незалежних та орієнтованих на перспективу оцінок кредитоспроможності, аналітичних досліджень та даних.
Fitch - група, до складу якої входять:
Fitch Solutions - підрозділ з розповсюдження продуктів та послуг Fitch Ratings
Algorithmics - світовий лідер у галузі рішень для управління ризиками компаній
FitchTraining спеціалізується на тренінгах з питань кредитоспроможності та корпоративних фінансів.
Власники та керівництво
Мажоритарний пакет акцій групи Fitch належить компанії Fimalac S.A. (штаб-квартира в Парижі
Історія
Fitch Ratings було засновано в Нью-Йорку Джоном Ноулзом Фітчем 24 грудня 1913р. як видавництвоFitch Publishing Company.
У квітні 2000 р. Fitch придбало компанію Duff & Phelps Credit Rating Co. (Штаб-квартира в Чикаго). Пізніше того ж року Fitch купило компанію Thomson BankWatch.
У жовтні 2006 року Fitch Ratings заснувало Derivative Fitch – перше спеціалізоване рейтингове агентство, яке займається присвоєнням рейтингів на ринку кредитних деривативів, проведенням аналітичних досліджень та наданням оцінок для задоволення потреб цього ринку.
http://www.Fitchratings.Ru/
Moody's(рус. Мудіс) - міжнародне рейтингове агентство; повна назва – Moody's Investors Service.
Moody'sє дочірньою компанією Moody's Corporation. Займається присвоєнням кредитних рейтингів, дослідженнями та аналізом ризиків.
В агентстві працює понад 4500 експертів у 26 країнах світу.
З часу розробки перших визначень рейтингів облігацій у 1909 році кількість рейтингів агентства Moody's суттєво зросла. Сьогодні Moody's оперує 32 системами, і їхня кількість зростає з кожним роком.
Агентство Moody's може максимально повно задовольняти потреби своїх клієнтів з Росії та країн СНД завдяки тому, що має досвід роботи на глобальному рівні і водночас знає ринки Росії та країн СНД.
Команда складається з висококваліфікованих та досвідчених фахівців, які виконують свою роботу на найвищому професійному рівні.
Moody's надає рейтинги борговим зобов'язанням банків, корпорацій, страхових компаній, фондів довірчого управління, регіональних та місцевих адміністрацій, держав, міжнародних утворень. Moody's також надає рейтинги структурованого фінансування.
В умовах, коли міжнародні ринки капіталу більш ніж будь-коли залежать від кредитних рейтингів, рейтинги агентства Moody's дають великі переваги і відкривають нові можливості як емітентам, так і інвесторам.
У 
Росії та СНД агентство Moody's представлене російською філією агентства Moody's Investors Service Ltd., Russian Branch, яка надає рейтинги Moody's за глобальною шкалою, компанією Мудіс Східна Європа (Moody's Eastern Europe - MEE), а також Рейтинговим Агентством " Мудіс Інтерфакс" (РАМІ) (Moody"s Interfax Rating Agency-MIRA), що присвоює кредитні рейтинги за національною шкалою.
М 
ажоритарним акціонером РАМІ є агентство Moody's, міноритарним – Interfax Information Services Group.
До 
орпорація Moody"s (NYSE: MCO), компанія-засновник Рейтингового агентства Moody"s, яка забезпечує оцінки кредитоспроможності та дослідження, що покриває боргові інструменти та цінні папери, аналітику Moody"s, яка пропонує передове програмне забезпечення, консультативні послуги та дослідження для кредиту та економічний аналіз та фінансове управлінняризиками. Moody's - корпорація, яка повідомила про доход $2.3 мільярдів у 2011, наймає приблизно 6100 людей у всьому світі та підтримує присутність у 28 країнах.
http :// www . moodys . com / pages / default _ ee . aspx
"Один американський журналіст якось сказав, що якщо раніше потрібно було вводити танки, то зараз достатньо знизити державі рейтинг, і це буде майже такий самий удар по країні" (Павло Самієв, заступник генерального директорарейтингового агентства "Експерт РА")
Що таке рейтингові агенції?
Рейтингові агенції - це комерційні організації, які оцінюють платоспроможність, боргові зобов'язання, а також інші важливі фінансові показникиемітентів. Свою оцінку вони представляють у вигляді кредитних рейтингів, які присвоюються організаціям, регіонам, країнам залежно від їхньої кредитоспроможності. Основною метою таких рейтингів є надати свою оцінку ймовірності потенційним інвесторам/кредиторам того, що емітент виконає/не виконає взятих на себе зобов'язань.
Найвідомішими та авторитетними рейтинговими агентствами світу є американські агентства Standard&Poor's, Moody's, та Fitch Ratings. Їхня історія налічує близько 100 років. Російські рейтингові беруть початок своєї історії в 90-і роки і найбільшими є Рейтингове агентство Експерт РА і НРА (Національне рейтингове агентство).
Кредитні рейтинги агентств мають схожу концепцію, але різні позначення та методики розрахунку. В основному рейтинги позначаються латинськими літерамиу порядку зменшення рівня надійності від A до З (у деяких агентств до D).
Рейтингові агентства проходять акредитацію при Міністерстві фінансів РФ. Всього в Росії 8 офіційно акредитованих агентств, 3 закордонних: Standard and Poor's, Moody's, і Fitch Ratings, одне спільне: «РА МУДІС ІНТЕРФАКС» та 4 російських агенцій: «Національне рейтингове агентство», «Експерт РА», « РА "Аналіз, Консультації та Маркетинг", "Рус-Рейтинг".
Перевагою закордонних агентств є їхня неупередженість, велика авторитетність. Перевагою російських агентств є їхня оперативність, бачачи ситуацію зсередини, вони можуть швидше реагувати, змінювати рейтинг російським компаніям. Західні агенції зазвичай дивляться на МСФЗ, які публікуються раз на квартал/рік, тоді як російські агенції щомісяця дивляться звіти деяких емітентів.
Як використовувати інформацію рейтингових агенцій приватному інвестору?
Слід пам'ятати, що кредитні рейтинги є прямою рекомендацією для купівлі, продажу цінних паперів. Вони відбивають лише одне із аспектів, необхідні прийняття інвестиційного рішення, саме - кредитоспроможність. У компаній з максимальним рейтингом ААA можуть бути проблеми і може статися дефолт. Однак, якщо серед компаній з рейтингом ААA таких випадків буде всього кілька, то у компаній, що мають переддефолтні рейтинги таких випадків, банкрутств будуть сотні і тисячі.
Рейтингові агентства продовжують серйозно впливати на фінансові ринки. Так, наприклад, рішення Standard and Poor's знизити кредитний рейтинг США у серпні 2011 року з максимального ААА до АА+ викликало паніку на біржових майданчиках та обвал котирувань по всьому світу.
Слідкуйте за актуальними новинами провідних рейтингових агенцій на нашому.
Кредитні рейтинги, що присідаються банкам міжнародними рейтинговими агентствами, дозволяють судити про їхню кредитоспроможність, фінансову стійкість, надійність і репутацію. Для звичайних споживачів фінансових послуг– ці показники, напевно, мало про що скажуть, а ось для самих кредитних організацій – ця оцінка дуже важлива, від неї залежить довіра до фінансової організації, можливість залучення позикових коштів та умови отримання кредитів. Загалом, ґрунтуючись на рейтингах, інвестори й ухвалюватимуть свої рішення. А, зрештою, від цих фінансових рішень і залежатиме, за якою ціною банки кредитуватимуть своїх клієнтів.
Серед найавторитетніших міжнародних рейтингових агентств слід виділити три найбільші компанії: Moody's Investors Service (Moody's), Fitch Ratings та Standard & Poor's (S&P). Кожна з них надає банкам свої рейтинги за національною та міжнародною шкалою: довгострокові та короткострокові кредитні рейтинги, рейтинги банківських депозитів, рейтинги фінансової стійкості банків тощо.
У кожного агентства є своя шкала оцінок, що має літерні позначення, як правило, від "ААА" до "D". До того ж до літерних категорій можуть додаватися модифікатори «+» та «-» або цифри 1, 2 та 3, якщо банк потрапляє у проміжні значення. Щоб показати можливу зміну рейтингу у перспективі, використовується прогноз агентства. Він може бути: "Стабільним" - це означає, що зміна рейтингу в найближчу пару років не передбачається; "Розвивається" - рейтинг може, як підвищитися, так і знизитися; "Негативним" - можливе зниження рейтингу; "Позитивним" - можливе підвищення рейтингу.
| Довгостроковий кредитний рейтинг Moody's | Довгостроковий кредитний рейтинг Fitch Ratings | Довгостроковий кредитний рейтинг S&P | Позначення символів |
| Aaa | AAA | AAA | Боргові зобов'язання виключно високої якості, схильні до мінімального кредитного ризику |
| Aa | AA | AA | Можливості виплати боргових зобов'язань дуже високі |
| A | A | A | Рівень кредитоспроможності високий |
| Baa | BBB | BBB | Рівень кредитоспроможності задовільний |
| Ba | BB | BB | Недостатній рівень кредитоспроможності, несприятливі економічні умови можуть позначитися на платоспроможності |
| B | B | B | Боргові зобов'язання схильні до високого кредитного ризику |
| Caa | CCC | CCC | Небезпека дефолту, виплати за борговими зобов'язаннями залежить від сприятливих економічних умов |
| Ca | CC | CC | Серйозні проблеми з виплатами боргових зобов'язань близький до дефолту. |
| C | C | C | Виплати за борговими зобов'язаннями продовжуються, але дефолт неминучий |
| - | - | SD | Дефолт за окремими зобов'язаннями |
| D | D | D | Оголошено дефолт |
Присвоєння рейтингу є платною послугою. Після укладання договору з обраним рейтинговим агентством банк повинен надати аналітикам компанії всю необхідну інформацію про свою діяльність. Після цього організується рейтингова зустріч із представниками керівництва кредитної організації. На підставі оцінки всіх даних рейтинговий комітет і приймає рішення про присвоєння рейтингу. Якщо клієнт не згоден, він може звернутися з апеляцією, надавши при цьому додаткові відомості. Зазначимо, що рішення про публікацію рейтингу банк приймає на власний розсуд.
З урахуванням того, що рейтингові агентства по-різному підходять до оцінки факторів, що визначають позиції банку, і мають свою специфіку, багато хто кредитні організаціїзвертаються одразу до кількох рейтингових агенцій. Адже багато в чому від цього залежить репутація банку на внутрішніх і міжнародних фінансових ринках.
Loading...