სასწავლო გეგმა გ. რა არის საუნივერსიტეტო სასწავლო გეგმა? რა არის ახალი სტანდარტის გამორჩეული თვისება?

პირველი ჰეჯ-ფონდი 60 წელზე მეტი ხნის წინ გამოჩნდა, მაგრამ გასაგები მიზეზების გამო ისინი პოსტსაბჭოთა სივრცეში გაცილებით გვიან მოვიდნენ. ამიტომ, ადგილობრივი კერძო ინვესტორები ცუდად იცნობენ თავიანთი მუშაობის სპეციფიკას. რა სახის ფონდებია ეს და როგორ აკეთებენ ფულს?

ამბავი

ალფრედ ვ. ჯონსი ითვლება ჰეჯ-ფონდების გამომგონებლად. სწორედ მისმა კომპანიამ გახსნა ფონდი 1949 წელს, რომელსაც პირველად ჰეჯ-ფონდი ეწოდა. მაგრამ არსებობს სხვა თვალსაზრისი. უორენ ბაფეტი სხვაგვარად ფიქრობს: მიუხედავად იმისა, რომ სრულიად განსხვავებული სახელი იყო გამოყენებული, ეს სამუშაო სქემა პირველად მისმა მასწავლებელმა ბენჯამინ გრეჰემმა გამოიყენა. და მან ეს გააკეთა გასული საუკუნის ოციან წლებში. მას, როგორც პიონერის პოპულარობა, მხოლოდ საერთო საბაზრო უნდობლობამ და დიდმა დეპრესიამ შეუშალა ხელი. ბაფეტი ამას ისე სასტიკად ამტკიცებდა, რომ ერთ-ერთმა ჟურნალისტმა საკმაოდ კაუსტიკური სტატიაც კი დაწერა, რომელშიც ცდილობდა დაემტკიცებინა, რომ არისტოტელე იყო პირველი, ვინც ჰეჯირება გამოიყენა. ეს ყველაფერი ნამდვილად არ არის ისეთი მნიშვნელოვანი. მიუხედავად იმისა, თუ ვინ მოიფიქრა ისინი, ჰეჯ-ფონდებს ახლა ძალიან მნიშვნელოვანი ადგილი უჭირავთ საინვესტიციო ბიზნესში.

მათი აყვავების პერიოდი გასული საუკუნის 80-იან წლებში დაიწყო. სწორედ მაშინ მოისმინეს სახელი ჰეჯ-ფონდი არა მხოლოდ პროფესიონალებმა, არამედ უბრალო ადამიანებმაც. და ეს იმისდა მიუხედავად, რომ შეერთებულ შტატებში მასში ინვესტიციის შესაძლებლობა შეზღუდულია: ამის გაკეთება შეუძლიათ მხოლოდ კვალიფიციურ ინსტიტუციურ ინვესტორებს, რომლებიც მართავენ ას მილიონ დოლარზე მეტ აქტივებს. მათი პოპულარობა განპირობებულია რამდენიმე ფაქტორით. უპირველეს ყოვლისა, იმის გამო, რომ კარგად შერჩეული სტრატეგიით მათ შეუძლიათ მიიღონ მოგება არა მხოლოდ მაშინ, როცა ბაზარი იზრდება, არამედ მაშინაც, როცა ის ეცემა.

ბევრი რამ გააკეთა პოპულარიზაციისთვის ჯორჯ სოროსი, უფრო სწორად მისი ფონდის საქმიანობა კვანტურიდა მიღებული მოგება. ახლა ყველამ იცის, რომ მან მილიარდი დოლარი გამოიმუშავა ფუნტის გაუფასურებაზე დადებით.

Რუსეთში

დიდი ხნის განმავლობაში, კანონმდებლობა არ იძლეოდა ჰეჯ-ფონდების გახსნას. მაგრამ სანამ მათი გახსნა დაიშვებოდა, პირველი შეთავაზება გამოჩნდა ბაზარზე. 2007 წელს კორპორაცია Otkritie-მ ჩამოაყალიბა ჰეჯ-ფონდი ანდორაში, სადაც რუსებს ფულის ინვესტიცია შესთავაზა. ისინი ოფიციალურად დაუშვეს 2008 წელს, ხოლო პირველი სახსრები მხოლოდ 2009 წელს გამოჩნდა. ამჟამად ფუნქციონირებს 27 ჰეჯ-ფონდი. Ცოტა.

რა არის ჰეჯ-ფონდი

რა არის ჰეჯ-ფონდი? როგორ ჩავდოთ ინვესტიცია ჰეჯ-ფონდში?

პირველი, რაც უნდა გვესმოდეს, არის ის, რომ ჰეჯ-ფონდები არ არის რთული. ისინი ეფუძნება საკმაოდ მარტივ და ლოგიკურ პრინციპს: ისინი მოქმედებენ ყველა ბაზარზე და ინვესტირებას ახდენენ ყველა ფასიან ქაღალდსა და მათ წარმოებულებში. თუ ჩვეულებრივი ფონდი იურიდიულად საკმაოდ შეზღუდულია, მაშინ ჰეჯირება, თავისი საქმიანობის ბუნებით, აყალიბებს თავის აქტივებს ხელმისაწვდომი ფინანსური და გაცვლითი ინსტრუმენტების მთელი სპექტრიდან. ეს იძლევა უზარმაზარ უპირატესობას, რადგან საშუალებას გაძლევთ არ იყოთ დამოკიდებული ბაზარზე, არამედ წახვიდეთ იქ, სადაც მაღალი შემოსავლის პერსპექტივაა. კლასიკურ ფონდში, თუ ბაზარი ეცემა, მაშინ აქციები, რომლებშიც ფული ჩადეთ, უფასურდება - ვერაფერს გააკეთებთ. თქვენ გაქვთ მხოლოდ ერთი რამ გასაკეთებელი, გაყიდეთ ამორტიზაციის აქტივები, რათა დაფიქსირდეთ ზარალი გარკვეულ მართვად დონეზე. ჰეჯ-ფონდს, სხვადასხვა წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების გამოყენებით, შეუძლია ფულის გამომუშავება ციტირების დაცემაზეც კი. ახლა ყველაზეეს ფონდები ინახავენ თავიანთ აქტივებს წარმოებულებში.

„მაგრამ რა ჰეჯირება? - კითხვა უჩნდება ბევრ დამწყებთათვის. ჰეჯირება არის რისკის მართვის სისტემა. მისი უმარტივესი განმარტებაა: ეს არის ერთი ინსტრუმენტის გამოყენება (შესყიდვა), რომელიც ურთიერთკავშირშია ბაზრის უარყოფით გავლენას სხვა ინსტრუმენტზე. მარტივი მაგალითი ყოველდღიური ცხოვრებიდან. თქვენ იღებთ სესხს ბანკიდან დოლარში, მაგრამ თქვენი შემოსავალი ექსკლუზიურად რუბლებშია. Როდესაც მოვა დროსესხის დაფარვის განაკვეთი შეიძლება მნიშვნელოვნად შეიცვალოს. თუ რუბლი გამყარდება, მოულოდნელად მიიღებთ დამატებით შემოსავალს, რადგან ნაკლები ვალის გადახდა მოგიწევთ. თუმცა, თუ ის გაუფასურებულია, თქვენ განიცდით ზარალს. უბრალო კაცსთქვენ უნდა შეეგუოთ ამ რისკებს. საინვესტიციო ფონდები, ჰეჯ-ფონდები, კორპორაციები იყენებენ ჰეჯირებას. ბირჟაზე წასვლა რომ შეგეძლოთ, იყიდით ფიუჩერსულ კონტრაქტს, რომელიც გიყიდით ვალუტას გარკვეულ ფასად.ამავდროულად, უნდა გესმოდეთ, რომ ჰეჯირება სრულად არ გამორიცხავს რისკებს, ეს არის ერთგვარი დაზღვევა, რომლითაც მინიმუმამდე ამცირებთ თქვენს ზარალს.

როგორ გამოიმუშავებს ფულს ჰეჯ-ფონდი?

რა არის ჰეჯ-ფონდის წარმატების საიდუმლო?

ჰეჯ-ფონდების შესაძლებლობა, გამოიმუშაონ შემოსავალი ნებისმიერ საბაზრო სიტუაციაში, პირდაპირ გავლენას ახდენს მათ მომგებიანობაზე.

უკვე ნახსენები Quantum წელიწადში საშუალოდ $900 მილიონი გამოიმუშავა. რა თქმა უნდა, არის წარუმატებლობები ამ ინდუსტრიაშიც, მაგრამ ზოგადად მაჩვენებლები უფრო მაღალია, ვიდრე სხვა სფეროებში. მაგალითად, 2000-იანი წლების დასაწყისის წინაკრიზისულ პერიოდში, ისინი წელიწადში 10-15% გამოიმუშავებდნენ აშშ-ში, ზოგიერთმა კი მოახერხა 10 წლის განმავლობაში 500% და თუნდაც 1000% ანაზღაურება. როგორ აღწევენ ისინი ამას?

მათ მიერ გამოყენებული პრინციპები დიდი ხანია ცნობილია:

• იყიდეთ დაუფასებელი ფასიანი ქაღალდები და გაყიდეთ გადაფასებული.

დაუფასებელი ქაღალდი- ეს არის სიტუაცია, როდესაც ისინი უფრო იაფია ბაზარზე, ვიდრე მათ არსებული პოტენციალის საფუძველზე შეიძლებოდა. აქედან გამომდინარე, შეგვიძლია ვივარაუდოთ, რომ ისინი მალე გაიზრდებიან. შესაბამისად გადაჭარბებული ფასიანი ქაღალდები, კვტირებულია ბაზარზე მათი რეალური ღირებულების ზემოთ.

ეს არის გამოყენებული სტრატეგიების ერთ-ერთი უმარტივესი მაგალითი, სინამდვილეში ისინი დიდი თანხამაგრამ ის მშვენივრად აჩვენებს ამას საერთო სისტემა. გასათვალისწინებელია, რომ ისინი იშვიათად მუშაობენ ექსკლუზიურად საკუთარი სახსრებით, აქტიურად იყენებენ სესხებს და სესხულობენ ფასიან ქაღალდებს ბროკერებისგან.

რა თქმა უნდა, გსმენიათ ისეთი ტერმინები, როგორიცაა მოკლე და გრძელი პოზიცია. მოკლე პოზიციანიშნავს, რომ ფონდმა სესხი აიღო ფასიანი ქაღალდების გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, მათი შემდგომი გაყიდვის პირობით. მაგალითად, აიღებს ათას აქციას თითო აქციის 1000 დოლარად, ის ყიდის მათ 100 000-ად. გარკვეული პერიოდის შემდეგ, აქციების ფასი ეცემა, ვთქვათ, 900 დოლარამდე ერთ აქციაზე. ჰეჯ-ფონდი მათ ყიდულობს და ბროკერს უბრუნებს. შედეგად, ფონდი ათი ათასს შოულობს, საიდანაც ბროკერს გარკვეულ თანხას უხდის. გრძელი პოზიციანიშნავს, რომ ფონდი, აქციების გაძვირების მოლოდინში, ბროკერისგან ყიდულობს მათ (ან ისევ ისესხებს). ამის შემდეგ ის ელოდება სანამ ფასი 1100 დოლარამდე გაიზრდება. შემდეგ ის ყიდის მათ, თითო 100 დოლარის მოგებას იღებს.

ფონდის გაჩენა იწყება მართვის კომპანია. ის იწყებს ინვესტორების მოზიდვას, აწარმოებს მოლაპარაკებებს ბანკებთან და ბროკერებთან, თუ რა თქმა უნდა ისინი თავად არ შექმნიან ფონდს, რაც საკმაოდ ხშირად ხდება. ეს არის მმართველი კომპანიის სპეციალისტები, რომლებიც უშუალოდ ახორციელებენ ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ყველა ოპერაციას.

ფონდი მაშინ იწყებს მუშაობას, როცა ინტერესის მოზიდვას მოახერხებს ინვესტორები. შემოაქვთ თავიანთი კაპიტალი, გადარიცხავენ ფონდის ხელმძღვანელობას და იღებენ მოგების დიდ ნაწილს.

ძალიან მნიშვნელოვან როლს თამაშობს გარანტი ბანკი. სწორედ აქ ინახება ინვესტორების მთელი კაპიტალი (ფული, ოქრო, ფასიანი ქაღალდები). ზოგჯერ ის და არა პირველადი ბროკერი მონაწილეობს ყველა გარიგების დადებაში. ამიტომ ბანკის მიმართ მოთხოვნები საკმაოდ სერიოზულია: ის უნდა იყოს დიდი და ჰქონდეს მაღალი რეპუტაცია.

ადმინისტრატორი (აუდიტორი)ასრულებს ჰეჯ-ფონდის საქმიანობის ზედამხედველობის ფუნქციას. ის აფასებს თავისი აქტივების ღირებულებას მმართველი კომპანიისგან დამოუკიდებლად. ეს მიზნად ისახავს ყველა სახის რისკის შემცირებას. გარდა ამისა, ის აწარმოებს ბუღალტრულ აღრიცხვას და ამზადებს ანგარიშებს, მათ შორის ინვესტორებისთვის გაგზავნილ ანგარიშებს. ხანდახან იწერს ფონდის წილებს და ახორციელებს მათ გამოსყიდვას.

შესრულებული ფუნქციები პრემიერ ბროკერი, ძალიან მრავალფეროვანი. ფაქტობრივად, თუ მმართველი კომპანია გასცემს ოპერაციის განკარგულებას, მაშინ მასზე რჩება ოპერაციის მთელი ტექნიკური ნაწილი, საფონდო ბირჟაზე პირდაპირი ოპერაციებიდან დაწყებული, სადეპოზიტო საქმიანობამდე და დაკრედიტებამდე. იმის გათვალისწინებით, რომ ჰეჯ-ფონდს შეუძლია ოპერირება სხვადასხვა ობიექტებსა და ქვეყნებში, პირველად ბროკერს უნდა ჰქონდეს შესაძლებლობა განახორციელოს ტრანზაქციები იქ, სადაც ეს შეიძლება იყოს საჭირო. აქედან გამომდინარე, ისინი არიან დიდი საერთაშორისო ბანკები, მაგალითად, Merrill Lynch, Goldman Sachs ან Morgan Stanley. რუსეთში მისი ფუნქციები საკმაოდ დიდი ხანის განმვლობაშიცდილობს ვითიბის ხელში ჩაგდებას, მაგრამ ჯერჯერობით არც ისე წარმატებით.

ჰეჯ-ფონდების სახეები

არსებობს უამრავი კლასიფიკაციის ვარიანტი, მაგრამ უმეტესობა ყურადღებას ამახვილებს სსფ-ის მიერ შემოთავაზებულზე. ჰეჯ-ფონდების სამი ძირითადი ტიპი არსებობს:

გლობალური ფონდები - ეს არის ფონდები, რომლებიც ახორციელებენ თავიანთ საქმიანობას ყველა ქვეყნის ბაზარზე. თუმცა, ისინი თავიანთ საინვესტიციო სტრატეგიას ეფუძნება ცალკეული კომპანიების კვოტების ქცევის შესწავლის საფუძველზე.

მაკრო ფონდები მუშაობა კონკრეტული ქვეყნის ბაზარზე, მაგალითად, ექსკლუზიურად რუსულ ან ჩინურ ენაზე. ისინი იღებენ გადაწყვეტილებებს კონკრეტული პოზიციის გახსნის შესახებ მასში არსებული მაკროეკონომიკური სიტუაციიდან გამომდინარე.

სახსრების შედარებითი ღირებულება - ეს არის კლასიკური ჰეჯ-ფონდები, რომლებიც მოქმედებენ ეროვნულ ბაზრებზე და იყენებენ სტანდარტულ საოპერაციო სქემას. იგი ეყრდნობა ურთიერთდაკავშირებულ აქტივების ფარდობით ფასებში განსხვავებების არსებობას. სწორედ ეს ფონდები იყენებენ იმავე პრინციპებს, რომლებსაც იყენებდნენ პირველი ფონდები, რომლებზეც ზემოთ ვისაუბრეთ.

რით განსხვავდება ჰეჯ-ფონდები ურთიერთდახმარების ფონდებისგან?

IN ზოგადი მონახაზი, ჩვენ უკვე ვთქვით, თუ როგორ განსხვავდება ჰეჯ-ფონდები ურთიერთდახმარების ფონდებისგან. სიცხადისთვის, ყველა განსხვავება შეიძლება შეჯამდეს ცხრილში:

შედარების ვარიანტები	ჰეჯ-ფონდი	ურთიერთდახმარების ფონდი
რაში ჩადებს ინვესტიციას:	ყველა ფასიანი ქაღალდი, მათი წარმოებულები, ქონების აქტივები, ვალუტა, ძვირფასი ლითონები და ოფციები.	ექსკლუზიურად ფასიანი ქაღალდები და ქონების აქტივები.
რამდენია მინიმალური დეპოზიტი:	ასი ათასი დოლარიდან, მაგრამ დიდი სახსრები მოითხოვს ინვესტიციებს რამდენიმე მილიონი დოლარიდან.	რუსეთში 1000 რუბლიდან.
საინვესტიციო სტრატეგიები:	გახსენით როგორც გრძელი, ასევე მოკლე პოზიციები.	გახსენით მხოლოდ გრძელი პოზიციები
სახელმწიფო კონტროლი:	პრაქტიკულად არ რეგულირდება.	მკაცრი რეგულაცია.
ვინ შეიძლება გახდეს ინვესტორი:	ე.წ „აკრედიტებული“ ან კვალიფიციური ინვესტორები.	ვისაც უნდა.
როგორ ნაწილდება შემოსავალი:	ინარჩუნებს მიღებული მოგების ნაწილს (20-25%)	აკავებს შეთანხმებულ თანხას წილის ღირებულებიდან (2-5%).
როგორ გამოვიდეთ ფონდიდან:	ერთეულების გაყიდვა შესაძლებელია მხოლოდ ფონდის ფარგლებში.	ნებადართულია აქციების მეორად ბაზარზე გაყიდვა.

როგორც ხედავთ, მათი გამორჩეული მახასიათებლებით, ჰეჯ-ფონდები უფრო თავისუფალია. მათთვის მთავარი შეზღუდვა არის დეპოზიტის ოდენობა, რომლითაც ინვესტორს შეუძლია მათში შესვლა.

რუსული ჰეჯ-ფონდების მუშაობის მახასიათებლები

რუსეთის კანონმდებლობის თავისებურება ის არის, რომ მისი მიხედვით არის ცალკე კატეგორიაურთიერთდახმარების ფონდები. თუმცა, ისევე როგორც სხვაგან მსოფლიოში, მათ შეუძლიათ ინვესტიცია განახორციელონ ბაზარზე არსებულ თითქმის ყველა ინსტრუმენტში. ასეთი ფონდის შესაქმნელად საკმარისია პროფესიონალური მმართველი კომპანიის ლიცენზია. ასევე მკაცრი მოთხოვნაა ინვესტორებისთვის, ისინი უნდა იყვნენ კვალიფიციური ინვესტორები, რომლებსაც ფლობენ მინიმუმ სამი მილიონი რუბლის ფასიანი ქაღალდები. მათ ასევე უნდა ჰქონდეთ ბაზარზე მუშაობის გამოცდილება და ერთი წლის განმავლობაში განახორციელონ არანაკლებ ათი ტრანზაქცია 300 ათასი და მეტი ღირებულებისა, ან 5 მილიონი და მეტი ღირებულების ხუთი ტრანზაქცია სამი წლის განმავლობაში.

რუსეთში ჰეჯ-ფონდების ორგანიზების შესაძლებლობა გაჩნდა შესაბამისი რეგულაციის გამოქვეყნებით მხოლოდ 2008 წელს, საკმაოდ გვიან, რამაც უდავოდ შეაფერხა მათი განვითარება.

როგორ ჩადოთ თქვენი დღე ჰეჯ-ფონდში?

აქვს თუ არა აზრი უცხოური ჰეჯ-ფონდებში ინვესტირებას თუ რუსულს?

როგორც ხედავთ, რუსულ ჰეჯ-ფონდში მონაწილეობის მიღება საკმაოდ რთულია. მაგრამ პრობლემა მხოლოდ საკვალიფიკაციო ბარიერების არსებობა არ არის, აშშ-ში, სადაც მოთხოვნები არანაკლებ მკაცრია, ეს ხელს არ უშლის ათასობით ინვესტორის მოზიდვას. პრობლემა ძირითადად ისაა, რომ ინვესტორებს არ აქვთ სრული ნდობა შიდა მენეჯერების მიმართ. და ეს მიუხედავად იმისა, რომ ბაზარზე წარმოდგენილია ეროვნული ლიდერები: Sberbank Management, VTB Capital და Alfa Capital. სავარაუდოდ, ეს გამოწვეულია ამ ბაზარზე გამოცდილების ნაკლებობით.

მათთვის, ვისაც სურს უცხოურ ჰეჯ-ფონდში ინვესტირება სცადო, ჯერ იქ საკმაოდ დიდი თანხა უნდა დააგროვოს. ჩვეულებრივ, ჩვენ ვსაუბრობთ მილიონ დოლარზე ან მეტზე. ბევრ ამერიკულ და ევროპულ მსხვილ ბანკს აქვს საკუთარი სახსრები, რომლებთანაც ისინი თანამშრომლობენ. თქვენ შეგიძლიათ გამოიყენოთ მათი სერვისები, ან შეგიძლიათ მოძებნოთ ალტერნატიული შეთავაზება.

ზოგი გვირჩევს რუსი შუამავლების მომსახურებით ისარგებლოს, რომლებიც შეიძენენ შენთვის წილს რომელიმე უცხოურ ფონდში, მაგრამ ჩვენ არ გირჩევთ ამ გზით წასვლას. ამას აზრი ჰქონდა მაშინ, როცა რუსეთში ჰეჯ-ფონდების ფუნქციონირება აკრძალული იყო, ახლა ევროპაში ფონდის გახსნის აუცილებლობა, რათა აქედან მართულიყო, დიდწილად გაქრა. მაგრამ თქვენ ასევე წააწყდებით უსიამოვნო რისკებს. ჯერ ერთი, ასეთი სქემა სუსტად იცავს თქვენს უფლებებს. მეორეც, საკმაოდ გაგიჭირდებათ ამ ფონდის მონიტორინგი.

ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში ჰეჯ-ფონდები ერთ-ერთი ყველაზე სწრაფად მზარდი ფინანსური საშუალებაა. თუმცა, იმ კერძო ინვესტორებისთვის, რომლებსაც არ აქვთ მათში ინვესტირების შესაძლებლობა, ამ ფონდების ბუნება საიდუმლოდ რჩება.

გაიგეთ რა არის ჰეჯ-ფონდები, როგორ მუშაობენ ისინი, რატომ იწვევს ამ სახსრების დაბეგვრას უფრო მაღალი გადასახადები თქვენთვის და როგორ მოქმედებს ჰეჯ-ფონდები საფონდო ბაზარზე.

რა არის ჰეჯ-ფონდები, როდის და როგორ გაჩნდა ისინი?

ჰეჯ-ფონდი- ეს არის საინვესტიციო ორგანიზაციები კაპიტალის მონაწილეობით, შექმნილი იმისთვის, რომ მაქსიმალურად ეფექტურად შეინარჩუნონ და გაზარდონ თავიანთი კლიენტების კაპიტალი ნებისმიერი მომგებიან, ფონდის მენეჯერების აზრით, ინსტრუმენტებში ინვესტიციებით.

დღეს, უმეტეს ქვეყნებში, მათთან მიმართებაში კანონმდებლობა საკმაოდ მოქნილია და პრაქტიკულად არ ზღუდავს ასეთ საინვესტიციო ორგანიზაციებს არც ინვესტიციისთვის აქტივების არჩევისას, არც კაპიტალის მართვის მეთოდებში, რაც საშუალებას გაძლევთ გამოიმუშაოთ კარგი ფული არა მხოლოდ აყვავებულად, არამედ დაცემის ბაზრებზეც.

ამ ტიპის პირველ ორგანიზაციად ითვლება " A. W. Jones & Co“ – ალფრედ ჯონსის ფონდი, შექმნილი 1949 წელს. ალფრედი მართავდა საკუთარ ფულს და მეგობრების ფულს და ჯილდოდ აიღო 20% მიღებული შემოსავლიდან. თავდაპირველი მიზანი მხოლოდ საკმარისი მოგების მიღება იყო, რომ კომფორტულად იცხოვრო თავისუფლად და აკეთო ის, რაც გიყვარს, დროის უმეტესი ნაწილის დახარჯვის გარეშე სამუშაოზე, რომელიც არ მოგწონს.

თუმცა, 60-იანი წლების შუა პერიოდისთვის ამ საინვესტიციო მოდელის წარმატებამ უზარმაზარი გავლენა იქონია ბაზარზე და ყველასთვის აშკარა გახდა, ხოლო 70-იანი წლების დასაწყისისთვის მხოლოდ ამერიკაში უკვე იყო დაახლოებით ასი და ნახევარი მსგავსი ფონდი.

მართლაც, მუშაობის პირველი 10 წლის განმავლობაში A.W. Jones & Co-მ თავისი ინვესტორების სახსრები გაზარდა. 670% , ხოლო მომდევნო 5-ზე – სხვა 325% .

ალფრედის სტრატეგია მარტივი იყო: მან იყიდა ის ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც მას პერსპექტიულად და დაუფასებლად მიაჩნდა, მათი ფასების გაზრდის მოლოდინში და ამავე დროს გაყიდა ის აქციები, რომლებიც, მისი აზრით, გაძვირდებოდა. ამრიგად, ჯონსმა მოახერხა დივერსიფიკაციარისკავს და მიაღწიე კარგ მოგებას, რამაც, რა თქმა უნდა, ბევრი იმიტატორი იპოვა.

თუმცა, იმ დროს შეერთებულ შტატებში და სხვა ქვეყნების უმეტესობაში არსებობდა სერიოზული სამართლებრივი შეზღუდვები, რომლებიც მხოლოდ მსხვილ ინსტიტუციურ ინვესტორებს აძლევდა უფლებას ფლობდნენ 100 მილიონი დოლარი ან მეტი. ამან განაპირობა ჰეჯ-ფონდების გადატანა ოფშორულ იურისდიქციებში, სადაც ფინანსური რეგულაცია გაცილებით ნაკლებად მკაცრი იყო.

Შესადარებლადახლაც კი, აშშ-ს ჰეჯ-ფონდებს კანონიერად აქვთ უფლება მიიღონ მინიმუმ ინვესტიციები 5 მილიონი დოლარი, ხოლო ოფშორულ კომპანიებში შესვლის ბარიერი ჩვეულებრივ მხოლოდ $ 100 ათასი. (ზოგიერთი ჰეჯ-ფონდი რუსეთში და სხვა განვითარებად ქვეყნებში იღებს ინვესტიციებს 10 ათასი დოლარიდან).

1980-იან და 90-იან წლებში ეს სტრუქტურები ფართოდ გავრცელდა და ცნობილი გახდა საჯარო და არაპროფესიულ ფინანსურ ბაზრებზე, და ასევე სწორედ ამ დროს მოხდა მათი შემდგომი განვითარებადა დიფერენციაცია.გამოჩნდა ფონდები, რომლებიც სწავლობენ არა მხოლოდ რომელიმე ინდივიდუალური კომპანიის პერსპექტივებს მისი ფასიანი ქაღალდების ყიდვის ან გაყიდვის მომგებიანობასთან დაკავშირებით, არამედ აანალიზებენ გლობალურ ეკონომიკას და პოლიტიკური სიტუაციაზოგადად.

ნახეთ საგანმანათლებლო ვიდეო იმის შესახებ, თუ რა არის ეს ჰეჯ-ფონდები:

კლასიფიკაცია, სტრუქტურა და მართვა

კლასიფიკაცია შეიძლება განხორციელდეს მრავალი ინდიკატორის მიხედვით, როგორიცაა:

• მუშაობის მეთოდი(შეფარდებითი ღირებულება, მაკრო ან გლობალური ჰეჯ-ფონდები);
• საინვესტიციო სტრატეგიის ტიპი (ბაზრის ნეიტრალურიროდესაც ფონდი მუშაობს ერთ ეკონომიკურ სექტორში, ფულს შოულობს საბაზრო ფასების არაეფექტურობაზე, მიუხედავად მათი მოძრაობის მიმართულებისა. ამ მომენტში; დაწინაურება/დაქვეითება– ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარული სტრატეგია, რომელიც არ საჭიროებს დეტალურ აღწერას; " განვითარებადი ბაზარი» სტრატეგია გულისხმობს განვითარებადი ქვეყნების ბაზრებზე ინვესტირებას და ა.შ.);
• შესვლის ბარიერიდა კაპიტალის მართვის ანაზღაურების ოდენობა;
• მინიმალური ინვესტიციის პერიოდისახსრები (მოკლევადიანი ინვესტიციების დასაშვები 3 თვეზე ნაკლები ვადით, საშუალოვადიანი - 3 თვიდან 3 წლამდე და გრძელვადიანი ინვესტიციებით 3 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში).

ჰეჯ-ფონდების სტრუქტურა არის პარტნიორობა კაპიტალის ინვესტიციებთან ( ხშირად დახურულია), სადაც კომპანია " მთავარი პარტნიორი» მართავს საერთო სახსრებს. პირობები და ვალდებულებები, როგორც წესი, ინდივიდუალურია თითოეული ფონდისთვის და მკაფიოდ არის მითითებული ხელშეკრულებაში, თუმცა, არსებობს პრაქტიკულად უცვლელი პირობები და სტანდარტები, რომლებიც დამახასიათებელია ასეთი ორგანიზაციების უმეტესობისთვის, მაგალითად, აქტივების მართვის ანაზღაურების ოდენობა 2% და 20% ნებისმიერი მიღებული შემოსავლიდან, მაგრამ არის სხვა განაკვეთები, მაგ კენტავრის ენერგია (3% და 30%).

როგორიც არ უნდა იყოს სტრუქტურა და ტიპი, ჰეჯ-ფონდის ფუნქციონირების პრინციპი თითქმის ყოველთვის იგივეა და მიდის მარტივ ფორმულამდე: სიტუაციის ანალიზი ინდუსტრიაში, რომელშიც ფონდი სპეციალიზირებულია, შეუფასებელი აქტივების შერჩევა და შეძენა და გადაფასებული აქტივების გაყიდვა. ორივე ქმედება შეიძლება შესრულდეს ერთდროულად.

ყველაზე დიდი ჰეჯ-ფონდები მსოფლიოში და რუსეთში

ექსპერტების აზრით, 2011 წლის დასაწყისში იყო მეტი 12 ათასიორგანიზაციები, რომლებიც ექვემდებარება განმარტებას " ჰეჯ-ფონდი» ჯამში მენეჯერები თითქმის 2 ტრილიონი დოლარითუმცა, როგორც ყველა ბიზნესში, აქაც არიან ლიდერები.

1991 წლამდე რუსეთში რაიმე ჰეჯ-ფონდებზე საუბარი არ შეიძლებოდა, თუნდაც თეორიულად, სსრკ-ს არსებობის გამო. თუმცა, საბჭოთა კავშირის დაშლის შემდეგაც კი, 2008 წლამდე, ოფიციალურმა კანონმდებლობამ ასევე არ შეუწყო ხელი რუსეთში ჰეჯ-ფონდების შექმნას; მიუხედავად ამისა, რუსულმა საინვესტიციო კომპანიებმა დაარეგისტრირეს ისინი ოფშორულ იურისდიქციებში ( მაგალითად, Otkritie Bank-მა შექმნა ჰეჯ-ფონდი ანდორის იურისდიქციის ქვეშ 2007 წელს.). დღეს უკვე არსებობს რამდენიმე ათეული მსგავსი პარტნიორობა რუსეთში ( Aton-Light, VTB Capital, Equinox Russian Opp Fundდა ა.შ.).

თუმცა, მიუხედავად მნიშვნელოვანი პროგრესისა, თუნდაც ყველაზე დიდი რუსული საინვესტიციო ფონდები ამ ტიპისჰგავს ჯუჯებს მსოფლიოს უდიდესთან შედარებით.

მსოფლიოში უმსხვილესი ჰეჯ-ფონდები, პირველ რიგში, ეხება დიდ ბრიტანეთს და აშშ-ს, რომლებიც ანგარიშობენ 31% და 24% ამ ტიპის ყველა ორგანიზაცია. ინგლისური ჰეჯირების რეიტინგს ხელმძღვანელობს:

• AHLდა GLGსაწყისი Man Group plc., რომლის კონტროლს ექვემდებარება 52,9 მილიარდი. დოლარი,
• სტანდარტული ცხოვრების ინვესტიციები (37,6 მილიარდი.),
• შპს ვინტონ კაპიტალ მენეჯმენტი. (35 მილიარდი.),
• მარშალ უეისი (26 მილიარდი.),
• Lansdowne Partners (15-16 მილიარდი.),
• ბავშვთა საინვესტიციო ფონდი Mgmtდაახლოებით 7,5 მილიარდი
• და ა.შ.

აშშ-ს ჰეჯ-ფონდები წარმოდგენილია ისეთი გიგანტებით, როგორიცაა:

• Bridgewater Associates(150 მილიარდი)
• AQR Capital Management(84,1 მილიარდი)
• Och-Ziff კაპიტალის მენეჯმენტი(42,4 მილიარდი)
• რენესანსის ტექნოლოგიები(34.7 მილიარდი)
• ათასწლეულის მენეჯმენტი(33.3 მილიარდი)
• Baupost Group და Viking Global Investorsცოტა მეტით 29 მილიარდი.
• ელიოტის მენეჯმენტი(28.8 მილიარდი)
• « ალტერნატიული ინვესტორები»-დან ბლექროკი 28,6 მილიარდიდან
• ორი სიგმა ინვესტიცია(27.6 მილიარდი)
• და სხვა.

რამდენ მოგებას იღებენ ჰეჯ-ფონდები?

იმისათვის, რომ სრულად გაიგოთ რა არის ჰეჯ-ფონდი, საკმარისი არ არის მხოლოდ ერთი ენციკლოპედიური განმარტების ცოდნა; თქვენ ასევე უნდა გესმოდეთ, როგორ მუშაობს ეს ორგანიზაცია, რამდენ მოგებას იღებს და რისგან. ამათის მომგებიანობა ფინანსური ორგანიზაციებიასევე ძალიან განსხვავებულია და დიდწილად დამოკიდებულია იმაზე, თუ რა აქტივებში ინვესტირებას ახდენს კონკრეტული ფონდი, მთლიანობაში ეკონომიკის მდგომარეობა განსაზღვრული პერიოდისთვის, მენეჯერის უნარზე და ა.შ.

უფრო გასაგებად, ჯერ მოხსენებას გადავხედოთ ჰეჯ-ფონდის მუშაობის ანგარიში 2017 წლის პირველი კვარტლის, ასევე წლისთვის. ასე რომ, პირველ შემთხვევაში ჩვენ ვხედავთ მომგებიანობის ტოლს 2,63% (2017 წლის I კვარტალი), ხოლო მეორეში ცოტა ნაკლები 8,5% (უკან Გასულ წელს), ხოლო წინა მაჩვენებელი 12 თვის განმავლობაში კიდევ უფრო ნაკლები იყო - 5,61% . რატომ არის ეს ასე ცოტა, მართლა შოულობენ მსოფლიოს ჰეჯ-ფონდებს ასეთ სიმცირეს?

ყველაფერი ძალიან მარტივად არის ახსნილი, ფაქტია, რომ წარმოდგენილ ანგარიშში ნაჩვენებია მთლიანი სახსრების მთლიანი საშუალო მოგება, მაგრამ არა თითოეული ცალკე. კონკრეტულად თუ გადავხედავთ, ორგანიზაციებმა, რომლებმაც ინვესტიცია განახორციელეს ინდური დაჩინურმა ფასიან ქაღალდებმა 2017 წლის პირველ კვარტალში შეძლეს მოგება 15% და 9% შესაბამისად, მაშინ როცა სასაქონლო ბაზრებზე ინვესტიციებზე სპეციალიზირებული ფონდები სიმბოლურ ზარალს აფიქსირებდნენ -0,75% .

ეს არის რიცხვები, რომლებიც ქმნიან " საშუალო ღირებულება” არ გაძლევთ საშუალებას რეალურად ნახოთ, რამდენს გამოიმუშავებენ ჰეჯ-ფონდები სინამდვილეში, ამიტომ ბევრად უკეთესია თითოეული კონკრეტული პარტნიორობის ინდიკატორების შესწავლა და სასურველია ყველაზე წარმატებულიდან, როგორიცაა, მაგალითად, კვანტური, შემოტანა საშუალოდ 900 მილიონი – 1 მილიარდი დოლარიმოგება წელიწადში ( 2011 წლიდან Quantum მხოლოდ სოროსისა და მისი ოჯახის პირად სახსრებს მართავს.).

არ უნდა აურიოთ მომგებიანობა და მთლიანი აქტივების ზომა, რადგან ხშირად ეს არის მცირე ფონდები რამდენიმე ათეული მილიონი დოლარით, რომლებიც აჩვენებენ საუკეთესო შესრულებას და არა დიდი მრავალმილიარდ დოლარიანი ორგანიზაციები.

ზოგიერთი ეკონომისტის კვლევა კი აჩვენებს, რომ პარტნიორთა რაოდენობის მატებასთან ერთად ფონდის ეფექტურობა და ეფექტურობა იკლებს. მაგალითად, მიხედვით ბლუმბერგიყველაზე მაღალი მომგებიანობა 305,29% 2016 წელს საკმაოდ მოკრძალებული იყო საბაზრო ტაქტიკური ფონდირომლის კონტროლის ქვეშ არის მხოლოდ 13,86 მლნ.

ჰეჯ-ფონდის წამახალისებელი საკომისიოები

თუ ჰეჯ-ფონდს აქვს $100 მილიონი წლის დასაწყისში და $125 მილიონი წლის ბოლოს, მაშინ მენეჯერს უფლება აქვს მიიღოს მოგების ნაწილი. ამრიგად, წახალისების 20%-ით ის იღებს სხვაობას 100 მლნ-დან 125 მილიონამდე, გამრავლებული 20%-ზე, კერძოდ. 5 მილიონი დოლარი(100 მილიონი აკლდება 125 მილიონს და მრავლდება 0,20-ზე). რატომ უნდა ინერვიულოს კერძო ინვესტორი ამ ჯილდოებზე?

იმისათვის, რომ შეძლონ ამ გიგანტური თანხების შოვნა, ფონდის მენეჯერები ბევრს რისკავს ( ხშირად ნასესხები კაპიტალით) იმ იმედით, რომ მათი ძალისხმევა ღირებული იქნება. ამათ აღება მაღალი რისკები, ჰეჯ-ფონდებს აქციების, ვალების, საქონლისა და სხვა გირაოს ღირებულება უკიდურესობამდე (როგორც მაღალი, ასევე დაბალი) მიჰყავს.

ამ დღეებში ძალიან ხშირია ზოგიერთი (მაგრამ არა ყველა) ჰეჯ-ფონდის საქმიანობა " ლიკვიდაცია"ფასები დარეკილია" საპნის ბუშტები " ამ „დაგროვებამ“ შეიძლება გავლენა მოახდინოს საცალო ინვესტორზე, რადგან ის ვაჭრობაშია ჩართული. როდესაც ფონდი იყენებს უკან დახევის სტრატეგიას, ის ხშირად ჯდება იმავე კერძო ინვესტორზე.

ზოგიერთი არაკეთილსინდისიერი მენეჯერი ზედმეტად ადიდებს წახალისების საფასურს და შემდეგ, თუ წელიწადი უარყოფითი ბალანსით დასრულდება, ისინი ხურავენ ფონდს და ქმნიან ახალს ახალი ინვესტიციებით.

ამ თემაზე შეგიძლიათ უყუროთ ვიდეოს, თუ როგორ მუშაობს ჰეჯ-ფონდი და მისი ჯილდოები:

ამერიკული ჰეჯ-ფონდების დაბეგვრა

შეიძლება მივყვეთ აშშ-ს კონგრესის ზოგიერთ წევრს, რომ თქვას, რომ ჰეჯ-ფონდების მენეჯერებისთვის და მათი ინვესტორებისთვის მოგების გადახდის ტვირთი ყველა კერძო გადამხდელს ეკისრება.

რატომ? ყველაფერი ძალიან მარტივია.

ფინანსთა სამინისტრო იძულებულია ანაზღაუროს ზარალი იმის გამო, რომ სრულად არ იღებს გადასახადს შემოსავალზე. დიდი სახსრები, რომლებიც იქმნება გაურკვეველირა. ჰეჯ-ფონდის მენეჯერებისთვის გადახდილი წამახალისებელი საკომისიო შეიძლება დაექვემდებაროს კაპიტალის მოგების გადასახადს (ეს ნამდვილად დამოკიდებულია შეზღუდული ინვესტორების მიერ რეალიზებული მოგების „ბუნებაზე“), ვიდრე ჩვეულებრივი საშემოსავლო გადასახადები. განსხვავება საშემოსავლო გადასახადსა და კაპიტალის მოგების გადასახადს შორის საკმაოდ დიდია.

რა მოხდებოდა, თუ წამახალისებელი ჯილდოები/შესრულების საფასური დაექვემდებარა ჩვეულებრივ საშემოსავლო გადასახადს? ეს გამოიწვევს სხვა ფონდებში ინვესტორების გადასახადების შემცირებას.

მოწინააღმდეგე მხარის არგუმენტი არის ის, რომ ეს თანხები უმნიშვნელოა და მოგების ხასიათი განისაზღვრება ერთხელ და უცვლელი რჩება. კერძო ინვესტორებს არ შეუძლიათ პირდაპირ გამოაკლონ საინვესტიციო ხარჯები საინვესტიციო მოგებიდან და ეს არ არის დამოკიდებული მოგების ბუნებაზე.

კერძო ინვესტორებმა ეს ინფორმაცია უნდა შეიყვანონ საგადასახადო ფორმაში ადა შეიძლება დაექვემდებაროს შეზღუდვებს. თუმცა, ფონდის მენეჯერებს შეუძლიათ გამოიქვითონ გარკვეული ხარჯები, როგორც ჩვეულებრივი ზარალი. არგუმენტები ამ შემთხვევაში შეიძლება განსხვავებული იყოს, მაგრამ საბოლოო ჯამში კერძო ინვესტორების ინტერესები არ არის გათვალისწინებული.

აშშ ჰეჯ-ფონდის საპროცენტო განაკვეთები

საპროცენტო განაკვეთები და გადახდისუნარიანობა მიდის ერთმანეთთან და ისინი ჰეჯ-ფონდის ბიზნეს მოდელის ცენტრშია. ეს ფონდები ისწრაფვიან მაღალი გადახდისუნარიანობისკენ, რაც შეიძლება დაბალი საპროცენტო განაკვეთით. საცალო ინვესტორები ფრთხილად უნდა იყვნენ. აი, რა უნდა იცოდეთ.

• როდესაც ფიზიკური პირი ახორციელებს ინვესტიციას მარჟის გამოყენებით, ის ექვემდებარება რეგულაციას თფედერალური სარეზერვო სისტემა.

მისი თქმით, კერძო ინვესტორებისთვის ბერკეტი არის 2:1. ჰეჯ-ფონდებს შეუძლიათ გაცილებით მაღალი მაჩვენებლის მოლოდინი. Როგორ? ოფშორული სესხების სტრუქტურირებით ან კომპლექსური კონტრაქტების გაფორმებით, როგორიცაა სვოპები, ჰეჯ-ფონდებს შეუძლიათ მოლაპარაკება მოახდინონ ბერკეტების ცვლილებებზე 2:1-ისგან მნიშვნელოვნად განსხვავებულ ღირებულებებზე. ფონდის შემთხვევაში კი გრძელვადიანი კაპიტალის მართვაამ მაჩვენებელმა მიაღწია შეუზღუდავ მნიშვნელობებს.

და ისევ მივმართოთ კითხვას, რატომ უნდა მიაქციოს კერძო ინვესტორმა ყურადღება საქმიანობის ამ ასპექტებს?

როდესაც ინვესტორები აკეთებენ 2:1 მარჟის ზარს, ისინი ამცირებენ ჰეჯ-ფონდების ბერკეტს, სახსრები იღებენ გამოსყიდვას შეზღუდული ინვესტორებისგან, შემდეგ ისინი გადადიან ლიკვიდაციის რეჟიმში. ამ შემთხვევაში, ჰეჯ-ფონდები პანიკაში არიან და ყიდიან აქციებსა და სხვა აქტივებს დაუსაბუთებლად დაბალ ფასებში.

მიუხედავად იმისა, რომ ეს, რა თქმა უნდა, არ ითვალისწინებს ყველა სისუსტეს საკრედიტო და კაპიტალის ბაზრებზე, ასეთი ლიკვიდაციები, რა თქმა უნდა, ამძაფრებს ბაზრის ვარდნას. ისინი ზრდის არასტაბილურობას და შეუძლიათ პანიკის შექმნა. გრძელვადიანი ფოკუსირებული კერძო ინვესტორი შეიძლება განიცადოს გირაო ზიანი ფონდის ლიკვიდაციის ან დელევერინგის შედეგად.

როგორ აღწევენ ჰეჯ-ფონდები უკეთეს მარჟას

ნებისმიერი ინვესტორი, რომელიც ეძებს ფულის სესხებას ბროკერ-დილერისგან, პირველ რიგში იკითხავს მარჟის შესახებ. კერძო ინვესტორი გადაიხდის ბროკერის მიმდინარე კურსს.

ამჟამად კომპანია მორგან სტენლი(MS) დაადგინა ზღვრული დაკრედიტების განაკვეთი 7,25% . მეორეს მხრივ, ჰეჯ-ფონდებს შეუძლიათ განაკვეთებზე მოლაპარაკება. როგორც წესი, ეს განაკვეთები 25-50 საბაზისო პუნქტით მეტია ვიდრე LIBOR. ამჟამად LIBOR ყოველთვიური განაკვეთია 2,85% და ზღვარი არის დაახლოებით 3,10-3,35% .

მიუხედავად იმისა, რომ ჰეჯ-ფონდის მენეჯერები შეიძლება იყვნენ არაკეთილსინდისიერი, უმეტესობა ძალიან პატიოსანია. ზემოაღნიშნულის მიზანი იყო იმის ჩვენება, თუ როგორ შეიძლება გავლენა იქონიოს ჰეჯ-ფონდის ტრანზაქციებმა კერძო ინვესტორზე. ამ ინფორმაციისა და გაზრდილი სიფხიზლის წყალობით, შემდეგ ჯერზე, როდესაც რაიმე ჰეჯ-ფონდის აქტივობა იქნება, მაშინვე მიხვდებით, როგორ შეიძლება გავლენა იქონიოს თქვენზე, განსაკუთრებით მოკლე დროში.

თუ შეცდომას იპოვით, გთხოვთ, მონიშნეთ ტექსტის ნაწილი და დააწკაპუნეთ Ctrl+Enter.

სალამი! დღეს ჩვენ ვისაუბრებთ ინვესტიციის სხვა გზაზე - ჰეჯ-ფონდებზე (არ აგვერიოს ჰეჯირებაში). მართალია, რუსეთისთვის ეს ჯერ კიდევ უფრო დახვეწილი წყევლაა, ვიდრე საინვესტიციო ვარიანტი. მაგრამ ვინ იცის, რა მოხდება ხუთ-ათ წელიწადში?

რა არის ჰეჯ-ფონდი? ეს არის კერძო საინვესტიციო ფონდის განსაკუთრებული სახეობა. ინგლისური სიტყვა "ჰეჯი"შეიძლება ითარგმნოს როგორც "დაცვა, დაზღვევა ან გარანტია". მაგრამ ეს არის ხაფანგი დუმებისთვის! ჰეჯ-ფონდში ინვესტიცია ითვლება ერთ-ერთ ყველაზე სარისკო ინვესტიციად.

არსებითად, ეს არის კოლექტიური ინვესტიციების ერთგული ინვესტორების კარგი ძველი ასოციაცია. ჰეჯსა და რეგულარულს შორის მთავარი განსხვავება უფრო ფართო შესაძლებლობებია. ჰეჯ-ფონდები მუშაობენ აქციებში, ობლიგაციებში, ფიუჩერსებში, ოფციონებსა და ვალუტაში. უფრო მეტიც, ასეთი ფონდის მენეჯერებს შეუძლიათ მოგება მიიღონ როგორც მზარდ, ისე დაცემაში ბაზარზე!

ჰეჯ-ფონდები რუსეთში

რუსეთში ჰეჯ-ფონდი ერთ-ერთი ფორმატია. ინსტრუმენტების მთელ „დიაპაზონზე“ წვდომის მისაღებად, მენეჯერები არეგისტრირებენ მათ ოფშორში (მაგალითად, კაიმანის კუნძულებზე).

პირველი რუსული ჰეჯ-ფონდი შეიქმნა შედარებით ცოტა ხნის წინ - 2009 წელს. დააარსა ალფა კაპიტალ მენეჯმენტის კომპანია „პრივატული საინვესტიციო ფონდი 05.09“ დახურული ურთიერთდახმარების ფონდის სახით.

ევროპა ფინანსის მხარდაჭერით იმავე წელს რუსეთში კიდევ ერთი „პიონერი“ გამოჩნდა. DRG ფონდი მუშაობს Managed Futures სტრატეგიით, რომელიც ძალიან პოპულარულია დასავლეთში.

რუსეთში კლასიკური ჰეჯ-ფონდის ერთგვარ ანალოგად შეიძლება ჩაითვალოს OFBU (ბანკის მენეჯმენტის ზოგადი ფონდები). ურთიერთდახმარების ფონდებისგან განსხვავებით, ამ ტიპის ფონდებს შეუძლიათ გამოიყენონ აგრესიული საინვესტიციო სტრატეგია და ფულის დაბანდება.

მაგრამ რუსეთში ჰეჯ-ფონდის ინდუსტრია ჯერ კიდევ საწყის ეტაპზეა და, შესაბამისად, არც თუ ისე პოპულარულია. ჩვენს მენეჯერებს აკლიათ საბაზისო გამოცდილება და რუსეთის კანონმდებლობა ჯერ კიდევ არ არის საბოლოოდ დადგენილი თამაშის წესები. ჯერ კიდევ ნაადრევია ვიმსჯელოთ რუსული სახსრების ეფექტურობაზე - ძალიან ცოტა სტატისტიკური მონაცემებია სერიოზული ანალიზისთვის.

შედარებისთვის, პირველი ჰეჯ-ფონდი შეერთებულ შტატებში შეიქმნა 1949 წელს ალფრედ უინსლოუ ჯონსის მიერ. სწორედ მან გამოიცანით, რომ შეეთავსებინა გრძელი პოზიციები (თამაში აწევისთვის) და მოკლე (თამაში დაცემისთვის).

ძირითადი განსხვავებები ჰეჯ-ფონდსა და ურთიერთდახმარების ფონდს შორის:

1. ჰეჯ-ფონდში შესვლის მინიმალური თანხა იწყება რამდენიმე ასეული ათასი დოლარიდან (საერთო ფონდში ათასი რუბლიდან)
2. ჰეჯ-ფონდის მეშვეობით ინვესტორს შეუძლია ინვესტირება ათობით ინსტრუმენტში (საერთო ფონდში მისი არჩევანი შემოიფარგლება ფასიანი ქაღალდებით, ოქროთი და უძრავი ქონებით)
3. ჰეჯ-ფონდი მუშაობს როგორც გრძელი, ასევე მოკლე პოზიციებით (მხოლოდ გრძელი პოზიციები ურთიერთდახმარების ფონდში)
4. ჰეჯ-ფონდის საქმიანობა პრაქტიკულად არ რეგულირდება სახელმწიფოს მიერ (საერთო ფონდი მკაცრი სახელმწიფო კონტროლის ქვეშ იმყოფება)
5. ჰეჯ-ფონდში ინვესტირება შეუძლიათ მხოლოდ კვალიფიციურ (აკრედიტებულ) ინვესტორებს (ნებისმიერს შეუძლია გახდეს ურთიერთდახმარების ფონდის მონაწილე)
6. ჰეჯირების აქცია იყიდება მხოლოდ ფონდის ფარგლებში (საერთო ფონდის აქციების გაყიდვა დასაშვებია მეორად ბაზარზე)

რისგან შედგება ჰეჯ-ფონდი?

ნებისმიერ ჰეჯ-ფონდში, პირველ რიგში, არიან ინვესტორები. ამის გარეშე, ბუნებრივია, ფონდი საერთოდ არ იქნებოდა. ეს არის ინვესტორების ფული, რომელიც ინვესტირდება სხვადასხვა ინსტრუმენტებში, რაც მოგებას უზრუნველყოფს როგორც მონაწილეებისთვის, ასევე თავად ჰეჯისთვის.

მეორეც, ნებისმიერი ჰეჯ-ფონდის სტრუქტურა მოიცავს გარანტი ბანკს (ან მეურვეს). სწორედ ამ ბანკში შეინახება ინვესტორების აქტივები: ფული, ძვირფასი ლითონები და ფასიანი ქაღალდები.
მესამე, ჰეჯირების საინვესტიციო სტრატეგიის შემუშავებას ახორციელებს აქტივების მენეჯერი. მმართველი კომპანიის სპეციალისტები პასუხისმგებელნი არიან ფონდის საოპერაციო საქმიანობაზე: აქციების, ობლიგაციების, ფიუჩერსების, ოფციონებისა და სხვა ფინანსური ინსტრუმენტების ყიდვა-გაყიდვაზე.

მეოთხე, ჰეჯ-ფონდში ჯერ კიდევ არსებობს ისეთი „პოზიცია“, როგორც აუდიტორი (ან ადმინისტრატორი). ის საჭიროა აქტივების ღირებულების დამოუკიდებელი შეფასებისთვის, რათა შემცირდეს მენეჯერის მხრიდან შეცდომის რისკი No3 პუნქტიდან. რუსეთში ადმინისტრატორი ხშირად ასრულებს ბუღალტერის როლსაც: ის აწარმოებს ბუღალტრულ ჩანაწერებს, უგზავნის ანგარიშებს ინვესტორებს, იხდის გადასახადებს და აწერს ფონდის აქციებს.

და ბოლოს, ნებისმიერ მსხვილ ჰეჯ-ფონდს ჰყავს მთავარი ბროკერი (ამ როლის შესრულება საინვესტიციო ბანკსაც შეუძლია). პირველადი ბროკერის ამოცანაა დაეხმაროს ფონდს სწრაფად გადაჭრას სხვადასხვა პრობლემა.

რამდენის შოვნა შეგიძლიათ ჰეჯ-ფონდებით?

მოგიყვანთ Forbes-ში გამოქვეყნებულ რამდენიმე შედარებით ბოლო მაგალითს.

2013 წელს საოჯახო ჰეჯ-ფონდმა Soros Fund Management-მა „პენსიაზე გასული“ ჯორჯ სოროსი მოუტანა მას 22%-იანი ანაზღაურება. იმ წელს ფონდის დამფუძნებელმა ინვესტიციებზე დაახლოებით 4 მილიარდი დოლარი გამოიმუშავა, მეტიც, მოგების უმეტესი ნაწილი მას იაპონური იენის შესამცირებლად თამაშმა მოუტანა.

დევიდ ტაპერმა, Goldman Sachs-ის ყოფილმა ტრეიდერმა, იმ წელს გამოიმუშავა 3,5 მილიარდი დოლარი (42%-იანი ანაზღაურება ინვესტიციებზე მისი Appaloosa Management ფონდის მეშვეობით). სხვათა შორის, ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, დევიდ ტეპერის ფონდმა აჩვენა წმინდა საშუალო წლიური მოგება 40%.

როგორ ვიყიდოთ უცხოური ჰეჯ-ფონდის აქციები?

პირველი, დააგროვეთ რამდენიმე ასეული ათასი დოლარი (ინვესტიციის მინიმალური ოდენობა დასავლურ ჰეჯებში).

და მეორეც, შეიძინეთ ჰეჯირების ერთეულები ან აქციები (თქვენ მოგიწევთ იქ ანგარიშის გახსნა) ან რუსული შუამავალი აგენტის მეშვეობით, საზღვარგარეთ მსხვილ ჰეჯ-ფონდებზე წვდომით.

Bloomberg-ის ცნობით, მიმდინარე წლის ოქტომბრის ბოლოს ჰეჯ-ფონდებმა რუბლის გამყარებაზე ფსონები პირველად 2015 წლის ივლისის შემდეგ დაიწყეს. იმედი ვიქონიოთ, რომ ისინი არ ცდებიან.

დღეისთვის სულ ეს არის, გამოიწერეთ განახლებები და გაუზიარეთ მეგობრებს ყველაზე საინტერესო პოსტების ბმულები!

რთულია საშუალო რუსი ინვესტორის გაოცება, მაგრამ მხოლოდ რამდენიმემ იცის, თუ როგორ მუშაობს ჰეჯ-ფონდები.

ამ ხარვეზის შესავსებად ჩვენ უფრო დეტალურად განვიხილავთ რა არის ჰეჯ-ფონდები, როგორ მუშაობენ ისინი და როგორ შეიძლება ამ ფინანსური ინსტრუმენტის გამოყენება მოგების მისაღებად.

რა არის ჰეჯ-ფონდი?

ჰეჯ-ფონდებს შეიძლება ეწოდოს ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარული ფინანსური ინსტრუმენტი ამერიკელ და ევროპელ ინვესტორებს შორის. სტატისტიკის მიხედვით, დღეს მსოფლიოში ჰეჯ-ფონდების საერთო რაოდენობა 10 ათასს აჭარბებს, აქედან დაახლოებით მესამედი ევროპული ფონდებია, უმეტესობა რეგისტრირებულია შეერთებულ შტატებსა და ოფშორულ ზონებში.

ამ ფონდების სახელწოდება მომდინარეობს ინგლისურიდან "ჰეჯი", რომელიც ითარგმნება როგორც ბარიერი, დაცვა, დაზღვევა ან გარანტია.ამიტომაც ბევრი ადგილობრივი ადამიანი შეცდომით თვლის, რომ ინვესტიციის ეს ფორმა ნაკლებად სარისკოა, ვიდრე, მაგალითად, ურთიერთდახმარების ფონდებში ან აზარტულ თამაშებში ინვესტირება. თუმცა, ჰეჯ-ფონდები, პირიქით, შეიძლება ჩაითვალოს ინვესტიციის ერთ-ერთ ყველაზე სარისკო თანამედროვე ფორმად.

ზოგადად, ჰეჯ-ფონდების არსი იმაში მდგომარეობს, რომ ისინი წარმოადგენს ინვესტორთა ერთგვარ გაერთიანებას, რომლებიც ახორციელებენ კოლექტიურ ინვესტიციებს - იმ საინვესტიციო ფონდების ანალოგი, რომელსაც ჩვენ შევეჩვიეთ, რომლებიც შექმნილია ინვესტორების სახსრების გაზრდის მიზნით. თუმცა, ისინი უფრო ფართო საინვესტიციო შესაძლებლობები, ჰეჯ-ფონდებს შეუძლიათ იმუშაონ ორივე და და ვალუტით და . გარდა ამისა, სპეციალური საინვესტიციო სტრატეგიების გამოყენებით, ასეთ ფონდს შეუძლია მოგება მიიღოს არა მხოლოდ მზარდ, არამედ დაცემაშიც ბაზარზე. სტრატეგიაზე დაწვრილებით ცოტა მოგვიანებით ვისაუბრებთ.

ჰეჯ-ფონდების ორგანიზების შესაძლებლობა მხოლოდ 2008 წელს გამოჩნდა

რუსეთში ჰეჯ-ფონდების ორგანიზების შესაძლებლობა მხოლოდ 2008 წელს გამოჩნდა, როდესაც ძალაში შევიდა რეგულაცია საინვესტიციო ფონდების შემადგენლობისა და სტრუქტურის შესახებ. მანამდე სამართლებრივი საფუძველიჩვენს ქვეყანაში მათი შექმნის ადგილი უბრალოდ არ იყო.

აქვე მინდა აღვნიშნო, რომ რუსეთის კანონმდებლობის მიხედვით ჰეჯ-ფონდი არის ის, რომელიც მუშაობს კოლექტიური ინვესტიციის პრინციპით.

ინვესტიციის ობიექტს წარმოადგენს არა მხოლოდ ფასიანი ქაღალდები და წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები, არამედ ნედლეული, მხატვრული ღირებულებები, უძრავი ქონება და სხვა აქტივები.

ჰეჯ-ფონდებს, ისევე როგორც სხვა საინვესტიციო ფონდებს რუსეთში, უნდა მართავდნენ მხოლოდ პროფესიონალი მენეჯმენტის კომპანიები, რომლებსაც აქვთ შესაბამისი ლიცენზია ფინანსური ბაზრების ფედერალური სამსახურისგან.

კანონი ადგენს, რომ ინვესტორი, რომელიც ფლობს ფასიანი ქაღალდებს, ითვლება კვალიფიციური 3 მილიონ რუბლზე მეტი ოდენობით

რუსეთის ჰეჯ-ფონდებში მონაწილეობა შეუძლია მხოლოდ მას. კანონი ადგენს, რომ ინვესტორი აღიარებულია კვალიფიციურად, თუ ფლობს 3 მილიონ რუბლზე მეტი ღირებულების ფასიან ქაღალდებს, ან აქვს გამოცდილება კომპანიებში, რომლებიც ვაჭრობენ ფასიან ქაღალდებს, ან ბოლო 4 კვარტალში განხორციელებული აქვს მინიმუმ 10 კვარტალური ტრანზაქცია 300 ათას რუბლზე მეტი ღირებულების. ან შეასრულა მინიმუმ 5 გარიგება 3 მილიონი რუბლის ოდენობით სამი წლის განმავლობაში.

დასავლეთში ჰეჯ-ფონდი ყოველთვის არის კერძო საინვესტიციო პარტნიორობა, რომელიც ყველაზე ხშირად იქმნება შპს-ს სახით. ამის საფუძველზე ამერიკის ფასიანი ქაღალდების კომისიამ შესაძლო ინვესტორების რაოდენობა შეზღუდა - ფონდში მაქსიმუმ 99 ადამიანის შესვლა შეუძლია. უფრო მეტიც, მათგან მინიმუმ 65 უნდა იყოს "აკრედიტებული". „აკრედიტებულის“ სტატუსი ინვესტორს ენიჭება მისი წილობრივი შენატანის წმინდა ღირებულების კრიტერიუმიდან გამომდინარე. როგორც წესი, ეს მაჩვენებელი ფიქსირდება და შეიძლება იყოს საკმაოდ მაღალი, მაგალითად, აკრედიტაციის მისაღებად ფონდში უნდა ჩადოთ მინიმუმ 1 მილიონი დოლარის ინვესტიცია.

ჰეჯ-ფონდების ისტორია და როგორ მუშაობენ ისინი

პირველი ჰეჯ-ფონდი 1949 წელს დააარსა ამერიკელმა ფინანსისტმა ალფრედ უინსლოუ ჯონსმა. სწორედ მან მოიფიქრა სახელი „ჰეჯირებული ფონდი“ და შეიმუშავა იმ დროისთვის უნიკალური საინვესტიციო სტრატეგია. როდესაც მან 1965 წელს გამოაქვეყნა თავისი მუშაობის შედეგები, მისი სტრატეგია გახდა ნამდვილი აღმოჩენა მსოფლიო ფინანსური ბაზრისთვის.

ჯონსმა, მოკლე და გრძელი პოზიციების კომბინაციით, შეძლო მოგების მიღება როგორც დაცემაზე, ასევე მზარდ ბაზრებზე. მისი მეთოდის არსი არის დაბალფასიანი აქციების ყიდვა და გაყიდვა.

დაუფასებელი აქციები- ეს არის მაშინ, როდესაც კომპანიის აქციებს აქვს მნიშვნელოვანი ზრდის პოტენციალი. მაგალითად, ღირს 50 მანეთი, მაგრამ თქვენი აზრით, მალე 100 რუბლი ეღირება.

გადაფასებული აქციები– პირიქით, როცა აქციების ღირებულება ძალიან მაღლა აიწია და ყველა მტკიცებულება იმაზე მეტყველებს, რომ მათი ღირებულება მალე დაეცემა.

ამ სტრატეგიის გამოყენებით, ჯონსმა კარგად იმოქმედა ბაზრის ნებისმიერი მიმართულებით გადაადგილების მიმართულებით. როდესაც ბაზარი ეცემა, გადაფასებული აქციები ბევრს კარგავს ფასში; როდესაც ბაზარი იზრდება, დაუფასებელი აქციები უფრო აქტიურად იზრდება, ვიდრე სხვები.

ახლა მოდით უფრო ახლოს მივხედოთ მოკლე და გრძელი პოზიციების პირობებს.

მოკლე პოზიციაგულისხმობს გარკვეული რაოდენობის აქციების სესხებას ბროკერისგან გარკვეული პერიოდის განმავლობაში განსაზღვრული საფასურით და მათ ბაზარზე გაყიდვას.

ვარდნის ბაზრის სტრატეგიის მაგალითი (მოკლე პოზიციის გამოყენება).

ფონდი სესხულობს A კომპანიის 1000 აქციას ბროკერისგან 100 დოლარის ფასად. იმათ. მისი ვალი იქნება $100,000 + $1,000 ბროკერის საფასური მომსახურებისთვის. ფასიანი ქაღალდების მიღების შემდეგ ფონდი მათ ბაზარზე 100 000 დოლარად ყიდის. გარკვეული პერიოდის შემდეგ ბაზარი ჩაიძირა და აქციები 20%-ით გაძვირდა. ფონდი საჭირო ათას აქციას 80 000 დოლარად ყიდულობს. ბროკერის წინაშე დავალიანების დაფარვის შემდეგ, ფონდს რჩება $19,000 მოგება ($100,000 - $80,000 - $1,000).

გრძელი პოზიციაგულისხმობს ფასიანი ქაღალდების შეძენას მზარდი ტენდენციის დროს და მათ შემდგომ გაყიდვას უფრო მაღალი ღირებულებით.

მზარდი ბაზრის სტრატეგიის მაგალითი (გრძელი პოზიციის გამოყენება).

ფონდი საკუთარი სახსრებით ყიდულობს ან ანალოგიურად სესხულობს ბროკერისგან B კომპანიის 1000 აქციას 60 აშშ დოლარის ფასად. იმათ. მისი ვალის ოდენობა არის $60,000 + $1,000 ბროკერის საფასური. ვინაიდან ეს კეთდება მზარდი ბაზრის ტენდენციის დროს, ფონდი ფლობს ფასიან ქაღალდებს გარკვეული დროის განმავლობაში. ნელ-ნელა ბაზარი მატულობს და აქციების ფასი იზრდება. ვთქვათ მათი ღირებულების ზრდა იყო 20%. ფონდი თავის ათას აქციას 72000 დოლარად ყიდის. ბროკერის წინაშე დავალიანების დაფარვის შემდეგ ფონდს რჩება $11000 მოგება ($72000 - $60000 - $1000).

ამრიგად, ფონდი ამ სტრატეგიების კომბინაციით იღებს მოგებას როგორც ბაზრის დაცემისას, ასევე ბაზრის ზრდის დროს. იმ პირობით, რომ თანამედროვე ჰეჯ-ფონდები მოქმედებენ ასობით ათასი დოლარზე მეტი სიდიდის თანხებით, მათ შეუძლიათ შთამბეჭდავი მოგება მიიღონ. ნასესხები სახსრების გამოყენება ასევე არის ერთგვარი დამატებითი ინსტრუმენტი ჰეჯ-ფონდებისთვის, რაც მათ საშუალებას აძლევს მიიღონ მეტი მოგება.

რა თქმა უნდა, ჯონსის ფონდის წარმატებამ მიიპყრო ამერიკელი ფინანსისტების ყურადღება. ფონდების რაოდენობამ სწრაფად დაიწყო ზრდა და მიუხედავად იმ წარუმატებლობისა, რაც ბევრმა ჰეჯ-ფონდმა განიცადა ფინანსური კრიზისის დროს, ამ დროისთვის მათი რიცხვი მსოფლიოში წარმოუდგენლად ბევრია. ჰეჯ-ფონდების მრავალფეროვნება ახლა 1 ტრილიონ დოლარზე მეტს მართავს. სწორედ ასეთი ფონდების წარმატების წყალობით გახდნენ მსოფლიოში ცნობილი და წარმატებული ისეთი პიროვნებები, როგორებიც არიან ჯორჯ სოროსი, მაიკლ სტეინჰარდტი, ჯულიან რობერტსონი და სხვები.

ჰეჯ-ფონდის სტრუქტურა

ჰეჯირების ფონდის ზოგადი სტრუქტურა შემდეგია:

ინვესტორები. ინვესტორების გარეშე ფონდი არ იქნება. ფონდი მათ სთავაზობს მომსახურებას და მათ მოაქვთ კაპიტალი, რომლის სწორი გამოყენების წყალობით ფონდი იღებს შემოსავალს და აძლევს მოგებას თავის კლიენტებს.

ბანკი-გარანტი. მას ზოგჯერ მეურვესაც უწოდებენ. ამ როლს ჩვეულებრივ ასრულებს კარგი რეპუტაციის მქონე დიდი ბანკი. მისი მთავარი ამოცანაა ინვესტორების აქტივების შენახვა: ფული, ფასიანი ქაღალდები, ძვირფასი ლითონები და ა.შ. ზოგჯერ ის ასევე შეიძლება იყოს ჩართული ტრანზაქციების დამუშავებასა და განხორციელებაში. მაგრამ ეს ფუნქცია ყველაზე ხშირად ენიჭება პირველად ბროკერს.

აქტივების მენეჯერი. როგორც წესი, ეს არის კომპანია, რომლის ფუნქციაა ჰეჯ-ფონდის საინვესტიციო სტრატეგიის განსაზღვრა. სწორედ ამ კომპანიის სპეციალისტები არიან პასუხისმგებელი კონკრეტული საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებაზე. გარდა ამისა, მმართველი კომპანია მართავს ფონდის ყველა საოპერაციო საქმიანობას, ე.ი. წარუდგენს განაცხადებს აქციების, ობლიგაციების, ფიუჩერსების, ოფციების, ვალუტების და სხვა ფინანსური ინსტრუმენტების ყიდვა-გაყიდვის შესახებ.

ადმინისტრატორი (აუდიტორი). ადმინისტრატორის საქმიანობა მიზნად ისახავს ფონდის აქტივების ღირებულების განსაზღვრას მენეჯერის მიუხედავად. ასეთი დამოუკიდებელი შეფასებასაჭიროა რისკების შესამცირებლად, თქვენ არასოდეს იცით, რა მოხდება, თუ აქტივების მენეჯერმა დაუშვა რაიმე სახის შეცდომა? ადმინისტრატორი აღმოაჩენს ასეთ შეცდომას და მიიღებს ყველა საჭირო ზომას საჭირო ქმედებებირომ გაასწორონ.

გარდა ამისა, ადმინისტრატორებს ხშირად ევალებათ აღრიცხვისა და კომპილაციის პასუხისმგებლობა. ფინანსური ანგარიშგება, ინვესტორებისთვის ანგარიშების გაგზავნა, გადასახადების გადახდა და ა.შ. ადმინისტრატორს ასევე შეუძლია შეასრულოს გადახდის აგენტის ფუნქციები - გამოიწეროს ფონდის აქციები და გაუმკლავდეს მათი გამოსყიდვის საკითხებს.

პირველადი ბროკერი (პრაიმ ბროკერი). მსხვილ საინვესტიციო ბანკს შეუძლია ამ როლის შესრულება. მაშინ, როცა ჩვეულებრივი ბროკერი უბრალოდ ახორციელებს ერთჯერად გარიგებებს ჰეჯ-ფონდის სახელით, მთავარი ბროკერი ასრულებს ფუნქციების ბევრად უფრო ფართო სპექტრს. ვინაიდან დიდი საინვესტიციო ბანკის სტრუქტურა მოიცავს სავაჭრო განყოფილებას, საბროკერო კომპანიას, მენეჯმენტ კომპანიას და საოპერაციო ოფისს, ის ეხმარება სახსრებს სწრაფად გადაჭრას სხვადასხვა პრობლემები.

ჰეჯ-ფონდების სახეები

საერთაშორისო სავალუტო ფონდის (IMF) კლასიფიკაციის მიხედვით, არსებობს ჰეჯ-ფონდების 3 ძირითადი ტიპი:

1. გლობალური ფონდები.ისინი ხსნიან პოზიციებს სხვადასხვა ქვეყნის ბაზრებზე, ფაქტობრივად, მუშაობენ მთელ მსოფლიოში. თუმცა, საინვესტიციო გადაწყვეტილებები მიიღება ცალკეული კომპანიების აქციების დინამიკის ანალიზის საფუძველზე, მათი სამომავლო ქცევის პროგნოზის საფუძველზე.
2. მაკრო ფონდები.ისინი განსხვავდებიან იმით, რომ მოქმედებენ კონკრეტულ ეროვნულ ბაზარზე, როგორიცაა აშშ ან ჩინეთის ბაზარი. ისინი გადაწყვეტილებებს იღებენ კონკრეტული ქვეყნის ფინანსური და მაკროეკონომიკური მახასიათებლების ანალიზის საფუძველზე.
3. შედარებითი ღირებულების სახსრები.ეს კლასიკური ტიპის ჰეჯ-ფონდი, რომელიც მოქმედებს ფარგლებში საფონდო ბაზარზეერთი ქვეყანა და იყენებს დაკავშირებული აქტივების ფარდობით ფასებში განსხვავებას. ფაქტობრივად, ასეთი ფონდი იყენებს პირველი ჰეჯ-ფონდების სტრატეგიას უცვლელად - ყიდულობს დაუფასებელ ფასიან ქაღალდებს და ყიდის გადაფასებულს. ამავდროულად, მენეჯერმა მუდმივად უნდა აკონტროლოს ბაზრის მდგომარეობა და აირჩიოს შესაფერისი მომენტი ტრანზაქციის განსახორციელებლად, რათა მიიღოს მაქსიმალური მოგება.

რა თქმა უნდა, თანამედროვე ფონდების სტრატეგიები წარმოუდგენლად მრავალფეროვანია, ამიტომ ამ განზოგადებულ ტიპებში ბევრი ქვეტიპია.

ძირითადი განსხვავებები ჰეჯ-ფონდებსა და ურთიერთდახმარების ფონდებს შორის

იმისათვის, რომ უფრო ნათელი გახდეს, თუ როგორ განსხვავდება ჰეჯ-ფონდები სხვა საინვესტიციო მეთოდებისგან, მოდით გადავხედოთ მათ ძირითად განსხვავებებს ისეთი პოპულარული კოლექტიური საინვესტიციო ინსტრუმენტისგან, როგორიცაა.

სიცხადისთვის, ყველა პარამეტრი, რომლითაც ეს საინვესტიციო ფონდები შედარებულია, მოთავსებულია ცხრილში.

შედარების პარამეტრი	ჰეჯ-ფონდი
აქტივები, რომლებთანაც მუშაობს ფონდი	აქციები, ობლიგაციები, ფიუჩერსები, ოფციები, ძვირფასი ლითონები, ვალუტები, სხვადასხვა ქონების აქტივები	ფასიანი ქაღალდები და ქონების აქტივები, როგორიცაა უძრავი ქონება.
მინიმალური შესვლის თანხა	რამდენიმე ასეული ათასიდან მილიონ დოლარამდე.	1000 რუბლიდან.
საინვესტიციო სტრატეგიები	მუშაობს როგორც მოკლე, ასევე გრძელი პოზიციებზე	მუშაობს მხოლოდ გრძელ პოზიციებზე
სახელმწიფო რეგულირება
ვინ შეიძლება გახდეს ინვესტორი	მხოლოდ "აკრედიტებული" ინვესტორები. რუსეთში მათ კვალიფიციურ ინვესტორებს უწოდებენ. ეს ნიშნავს, რომ მონაწილეობის უფლება აქვთ მხოლოდ მსხვილ, გამოცდილ ინვესტორებს.	ვისაც უნდა
გასვლის პროცედურა	აქცია იყიდება მხოლოდ ფონდის ფარგლებში	თქვენ შეგიძლიათ გაყიდოთ თქვენი წილი მეორად ბაზარზე

როგორ გავხდეთ ჰეჯ-ფონდის წევრი

ჯერ კიდევ ძალიან ცოტაა შიდა ჰეჯ-ფონდი; მათი დათვლა შესაძლებელია ერთ მხრივ. რუს მენეჯერებსაც ჯერ არ აქვთ საკმარისი გამოცდილება ასეთი ფონდებისა და სტრატეგიების მიმართ, რის გამოც ადგილობრივი ინვესტორები ხშირად ამჯობინებენ ინვესტირებას დასავლურ ფონდებში.

როგორ გავხდეთ უცხოური ჰეჯ-ფონდის წევრი? პირველ რიგში, თქვენ უნდა გქონდეთ შთამბეჭდავი თავისუფალი კაპიტალი, რადგან მინიმალური ინვესტიციის თანხა რამდენიმე ასეული ათასი დოლარია. მეორეც, თქვენ უნდა შეიძინოთ ჰეჯ-ფონდის აქციები ან აქციები. ეს შეიძლება გაკეთდეს ორი გზით:

1. გახსენით ანგარიში მსხვილ დასავლურ ბანკში და დაავალეთ იყიდოს ჰეჯ-ფონდის წილი ან აქციები. შეგიძლიათ ან თავად აირჩიოთ ფონდი, ან მიანდოთ იგი ბანკს.
2. გააფორმეთ ხელშეკრულება ჰეჯ-ფონდში წილის შესყიდვის შესახებ რუსული შუამავალი აგენტის მეშვეობით. მაგალითად, ასეთ აგენტებს შორის შეგვიძლია გამოვყოთ ფინანსური კომპანია EuroTrust, რომელიც ეხმარება ინვესტორებს დადოს ხელშეკრულება მსხვილ საინვესტიციო კომპანიასთან Man Investments, რომელიც მართავს რამდენიმე ჰეჯ-ფონდს ერთდროულად.

ახლა მოდით გადავხედოთ რუსეთის ჰეჯ-ფონდებს.

პირველი შიდა ჰეჯ-ფონდი, “Private Investment Fund 05.09”, დაარსდა Alfa Capital Management Company-ის მიერ 2009 წელს, იგი შეიქმნა დახურული ურთიერთდახმარების ფონდის სახით. მოგვიანებით იმავე მმართველმა კომპანიამ შექმნა კიდევ ერთი ჰეჯ-ფონდი „კორპორატიული საინვესტიციო ფონდი 09.10“. როგორც წესი, ასეთ დახურულ ფონდში შესვლა შეგიძლიათ მხოლოდ მისი ფორმირების ეტაპზე. საინვესტიციო პირობების შესახებ მეტი შეგიძლიათ გაიგოთ მმართველი კომპანიის მენეჯერებთან დაკავშირებით. ოფიციალური საიტი http://www.alfacapital.ru

(შეიძლება ასევე სასარგებლო იყოს, მაგრამ ინფორმაცია სახსრების შესახებ დახურულია, არ არსებობს სტატისტიკა

სიტყვა "ჰეჯი", რომელიც უკვე ნაცნობი გახდა, ნიშნავს მინიმიზაციას. ამის გაცნობიერებით, ახალბედა ინვესტორმა შეიძლება იფიქროს, რომ ჰეჯ-ფონდებში ინვესტიცია ნაკლებად სარისკოა, ვიდრე სხვა ტიპის ინვესტიციები. მოდით გავარკვიოთ რამდენად უსაფრთხოა ჰეჯირების სტრატეგია და შეუძლია თუ არა მას კაპიტალის დაცვა.

რა არის ჰეჯირება და როგორ გამოიყენება?

მე ვმართავ ამ ბლოგს 6 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში. მთელი ამ ხნის განმავლობაში მე რეგულარულად ვაქვეყნებ ანგარიშებს ჩემი ინვესტიციების შედეგების შესახებ. ახლა საჯარო ინვესტიციების პორტფელი 1,000,000 რუბლს აღემატება.

სპეციალურად მკითხველებისთვის, მე შევიმუშავე Lazy Investor Course, რომელშიც ეტაპობრივად ვაჩვენე, თუ როგორ მოაწესრიგოთ თქვენი პირადი ფინანსები და ეფექტურად ჩადოთ თქვენი დანაზოგი ათეულობით აქტივში. ყველა მკითხველს ვურჩევ, რომ გაიაროს ტრენინგის პირველი კვირა მაინც (ეს უფასოა).

ცნება "Hedge" ინგლისურიდან ითარგმნება, როგორც ჰეჯი, დაბრკოლება ან ბარიერი. ამის საფუძველზე იქმნება ჰეჯ-ფონდები ინვესტორების ზარალის საპირისპიროდ. ერთ-ერთ სტატიაში, რომლის შესახებაც უკვე დავწერე. მას აქტიურად იყენებენ ბანკები, რომლებიც ხსნიან პოზიციებს მზარდი ვალუტის შესაძენად დაცემის წინააღმდეგ. შედეგად, ისინი არა მხოლოდ იცავენ თავიანთ ბალანსს დანაკარგებისგან, არამედ იღებენ მოგებას.

ჰეჯირების ორი ძირითადი ტიპი არსებობს:

• შეძენის გზით (ხანგრძლივი), მომავალი ფასების ზრდისგან დაზღვევის მიზნით;
• გაყიდვის გზით (მოკლედ), მიზანია დაზღვევა ფასის კლებისგან.

ჰეჯირება არის გრძელი და მოკლე პოზიციების ერთობლიობა გარკვეული პროპორციით დაბალფასიანი აქტივების შეძენისა და გაყიდვის გზით. მაგალითად, აქციების ყიდვა, რომლებიც იზრდება, ხოლო ერთდროულად ხსნიან მოკლე პოზიციებს იმ კომპანიების აქციებში, რომლებიც პროგნოზირებენ დაცემას. თუ გამოთვლები სწორია, ეს საშუალებას გაძლევთ დაიცვათ მზარდი აქციების ყიდვის შედეგად მიღებული მოგება.

ეს არის ზუსტად ის შემთხვევა, როდესაც მენეჯერს არ აინტერესებს, რა მიმართულებით მოძრაობს ბაზარი. როგორც წესი, ყიდულობენ და იყიდება არა ფიზიკური საქონელი, არამედ წარმოებული საბაზრო ინსტრუმენტები ან ვალუტა. ტრანზაქციის მთელი ღირებულება სულაც არ არის ჰეჯირებული. ნებისმიერი რისკის შემთხვევაში, მიწოდებული საქონლის ფასი, გაცვლითი კურსი ან არ დაეცემა ნულამდე. ამიტომ, ნაწილობრივი ხელშეკრულების ჰეჯირება ხშირად გამოიყენება.

ნებისმიერი ტრანზაქცია არ არის უფასო, რადგან აქტივები ნასესხებია ბროკერისგან. თუმცა, თუნდაც შუამავლის კომპენსაციის გათვალისწინებით, ეს შეიძლება იყოს მომგებიანი. მაგალითად, ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც გაიყიდა მოკლედ და დაეცა, შემდეგ ყიდულობენ უკან მოგებით. გრძელი პოზიციის გახსნით, ჰეჯერი ფლობს მზარდ აქტივებს და ყიდის მათ ფასის გაზრდის შემდეგ. საბროკერო საკომისიოს გამოკლებით, ის იღებს მოგებას. ამრიგად, ჰეჯერი ფულს შოულობს როგორც მზარდ, ასევე დაცემა ბაზრებზე. ბროკერის მიერ მოწოდებული, გამოიყენება როგორც ბერკეტი მომგებიანობის გაზრდის მიზნით.

შეგიძლიათ ჰეჯირება სხვადასხვა ხელსაწყოების გამოყენებით:

1. გარიგებები საპირისპირო მიმართულებით უკვე ღია პოზიციიდან. მაგალითად, ერთდროულად თამაში ორი ქვეყნის ბაზრებზე ფსონის სხვაობით.
2. ანაბრის გადაქცევა იმ ვალუტაში, რომელშიც იგეგმება ზრდა. მაგალითი: აქტივების რუბლიდან დოლარზე გადატანა შეიძლება იყოს სავალუტო რისკების ჰეჯირების შესანიშნავი გზა. ეს მომგებიანი იყო 2014 წელს ან 2018 წლის პირველ კვარტალში, სანქციების შემოღების წინა დღეს. მაგრამ 2016-2017 წლებში ამას მოჰქონდა ზარალი გამრავლებული ბერკეტით.
3. ჰეჯირება, როდესაც საფონდო აქტივის ან ვალუტის შესყიდვის ხელშეკრულება დადებულია გადავადებული აღსრულებით. ამგვარად, გამყიდველი და მყიდველი თანხმდებიან, რომ საქონელი მომავალში მიწოდებული იქნება დღევანდელ ფასად. ფორვარდული კონტრაქტები და ზღვრული CFD კონტრაქტები ფასების განსხვავებისთვის ასევე მსგავსია მექანიზმით.

ხელშეკრულების პირობები შეიძლება განსხვავდებოდეს:

1. მომავალში ხელშეკრულების პირდაპირი შესრულება შეთანხმებულ ფასად.
2. დაზღვევის პირობების ხელშეკრულებაში ჩართვა, მაგალითად, მხარეებს შორის როგორც მოგების, ასევე შესაძლო ზარალის გაყოფაზე;
3. საპროცენტო განაკვეთის ჰეჯირება, როდესაც ვალუტა იცვლება მიმდინარე კურსით და განთავსდება საბანკო ანგარიშზე. ეს გამოიყენება მაშინ, როდესაც ფული გჭირდებათ რამდენიმე თვეში და გაცვლითი კურსი შეიძლება გადავიდეს თქვენთვის არასახარბიელო მიმართულებით.

როგორ მუშაობს ჰეჯ-ფონდები და რატომ არის ისინი საჭირო

ვიკიპედიის განმარტებაში ნათქვამია, რომ ეს არის "საინვესტიციო ფონდი, რომელიც მიზნად ისახავს მაქსიმალურად გაზარდოს ანაზღაურება მოცემული რისკისთვის ან მინიმუმამდე დაიყვანოს რისკი მოცემული შემოსავლისთვის". იმის გასაგებად, თუ როგორ მუშაობს ეს ინსტრუმენტი, მოდით ჩავუღრმავდეთ.

ჰეჯირების ოპერაციები ცნობილი იყო სპეციალიზებული ფონდების გამოჩენამდე დიდი ხნით ადრე. ჩიკაგოს ბირჟამ გამოიყენა საქონლის ფიუჩერსები ჯერ კიდევ მე-19 საუკუნეში. თავად ჰეჯ-ფონდების ისტორია მე-20 საუკუნის 40-იანი წლების ბოლოს დაიწყო შეერთებულ შტატებში. პირველი ფონდი შეიქმნა ალფრედ ჯონსის მიერ. მიუხედავად იმისა, რომ ის იყო მოყვარული ინვესტორი, მან წარმატებით შეამცირა კომპანიების აქციები დაღმავალი ტენდენციით. 60-იან წლებში ჰეჯ-ფონდები უკვე ათეულობით ითვლებოდა, რამაც ინვესტორების აღიარება მოიპოვა. ასეთი სტრატეგიების პოპულარობის პიკი დადგა 80-იან წლებში, როდესაც მართული თანხები რამდენიმე ტრილიონ დოლარს აღწევდა. ჰეჯ-ფონდების მსოფლიოში ყველაზე დიდი კონცენტრაცია ქალაქ ლონდონშია (მესამედზე მეტი).

ჰეჯ-ფონდის კლასიკური მაგალითია Quantum, რომელსაც ჯორჯ სოროსი ხელმძღვანელობს. ეს უკანასკნელი ცნობილი გახდა 1992 წელს ბრიტანული ფუნტის შემცირებით მილიარდი დოლარის მოგებით. ის ასევე ცნობილია რუსეთის ეკონომიკაში ინვესტიციებით, სადაც 1998 წლის კრიზისიდან მიღებული ზარალი შეადგენდა ფუნტზე მოგებულ თანხას. იმისათვის, რომ უკეთ გაიგოთ, რა არის ჰეჯ-ფონდი, უყურეთ ფილმს "დიდი შორტი", რომელიც დაფუძნებულია მაიკლ ლუისის წიგნზე.

ჰეჯირების ფონდის სტრუქტურის ძირითადი ელემენტებია:

• აქტივების მენეჯერი – მმართველი კომპანია, რომელიც განსაზღვრავს სტრატეგიას და საოპერაციო მხარდაჭერას;
• მეურვე (ჩვეულებრივ ტრანზაქციების გარანტი ბანკი);
• დამოუკიდებელი აუდიტორი – ადგენს აქტივების ღირებულებას და აწარმოებს ბუღალტრულ აღრიცხვას;
• იურიდიულიმრჩეველი - უზრუნველყოფს იურიდიულ მხარდაჭერას.
• პრაიმ ბროკერი (ჩვეულებრივ საინვესტიციო ბანკი) - ახორციელებს ტრანზაქციებს ფონდის სახელით, ასესხებს აქტივებს და.

ჰეჯ-ფონდების ერთ-ერთი მახასიათებელია დაბალი მარეგულირებელი მოთხოვნები. მენეჯერები შედარებით თავისუფალნი არიან ინსტრუმენტების არჩევაში. ინვესტორების აქტივების მმართველი პროფესიონალები იყენებენ სტრატეგიების ფართო სპექტრს. მათ შორისაა ბერკეტები და რთული წარმოებულები. ეს განმარტავს, რომ არაპროფესიონალი ინვესტორებისთვის წვდომა ძალიან შეზღუდულია და უმეტეს შემთხვევაში ის მთლიანად დახურულია. როგორც წესი, დეპოზიტორს არ შეუძლია მილიონ დოლარზე ნაკლები ინვესტიცია (ევროპაში 100 ათასი დოლარიდან), ხოლო მონაწილეთა რაოდენობა არ უნდა იყოს 100-ზე მეტი.

ჰეჯირების შედეგი შეიძლება იყოს არა მხოლოდ ზარალის რისკის შეკავება, არამედ შესაძლო მოგების შეზღუდვა. ყოველივე ამის შემდეგ, თუ თქვენ გამოიცნობთ ფასის მოძრაობას, მაშინ საპირისპირო მიმართულებით ვაჭრობის გახსნა სწორ კურსზე დაგაყენებთ. რატომ ტარდება ასეთი ოპერაციები? პასუხი აშკარაა: ფონდები კლიენტების ფულს ეხება და იყენებს მაღალ ბერკეტს. ამ პირობებში ინვესტორების ფონდებს დაზღვევა სჭირდებათ და ფონდი თავის მოგებას მართვის საკომისიოს სახით იღებს.

ღირს თამაში სანთლად?

2008 წელს უორენ ბაფეტმა დადო 1 მილიონი დოლარის ფსონი Protégé Partners-თან, რომელიც მართავს 5 ჰეჯ-ფონდის პორტფელს. მისმა დამფუძნებელმა J. Terrant-მა და ხელმძღვანელმა T. Sides-მა 2018 წელს დამარცხება აღიარეს და მთელი დაკარგული თანხა ქველმოქმედებას გადასცეს. გაიზარდა 80%-ით 10 წლის განმავლობაში და აქტიურად მართავდა სახსრებს 22%-ით. მართალია, აღსანიშნავია, რომ ბაზარი ამ დროს ფენომენალურად იზრდებოდა შემდეგ და ჰეჯ-ფონდებმა უკეთესად შეასრულეს ინდექსი ვარდნაში არსებულ ბაზარზე. თუ ბაფეტი იცოცხლებს შემდეგი გლობალური კრიზისის სანახავად და სხვა ფსონს დადებს, ის სავარაუდოდ წააგებს.

ფონდებს შორის არის ვარსკვლავები მომგებიანობის თვალსაზრისით, მაგრამ ისინი საკმაოდ გამონაკლისია:

ჰეჯირება თავისთავად არ მიზნად ისახავს ზედმეტი მოგების მოპოვებას. მთავარი ამოცანაა დაიცვას პროდუქტის ფასი ან გაცვლითი კურსი. ჰეჯ-ფონდების საშუალო წმინდა შემოსავალი ბოლო 20 წლის განმავლობაში იყო დაახლოებით 4-6% წელიწადში. შედარებისთვის, მათ შეუძლიათ 6-დან 12% -მდე მისცეს. ასევე გავიხსენოთ შეზღუდვები კერძო ინვესტორებისთვის, რომლებიც არსებობს ჰეჯ-ფონდებში. და ETF-ების მართვის საფასური მნიშვნელოვნად დაბალია. ამრიგად, ინდექსის ETF-ები მენეჯმენტისთვის საშუალოდ 0,36%-ს უხდიან, ხოლო Vanguard Equity Income ფონდი 0,26%-ს. ჰეჯ-ფონდებს, როგორც წესი, უხდიან აქტივების მოგების დაახლოებით 2%-ს პლუს 15-20%.

ჰეჯ-ფონდების უპირატესობები:

• შეუძლია გამოიმუშაოს არა მხოლოდ მზარდ, არამედ დაცემა ბაზარზე;
• საინვესტიციო ინსტრუმენტების ფართო სპექტრი: აქციები, ობლიგაციები, ვალუტები, ფიუჩერსები, ოფციები და ა.შ.;
• მენეჯერების თავისუფლება აირჩიონ სტრატეგია, რომელიც პოტენციურად ზრდის მომგებიანობას;
• შეუძლიათ კრიზისის შედეგების აღმოფხვრა და ინდექსთან შედარებით შემცირება.

ხარვეზები:

• შედარებით მაღალი სავაჭრო რისკები, მათ შორის ბერკეტების გამოყენებასთან დაკავშირებული;
• არაკვალიფიციური ინვესტორებისთვის მიუწვდომლობა;
• მაღალი შესვლის ბარიერი;
• მზარდი ბაზრის ეტაპზე ისინი საშუალოდ კარგავენ ინდექსებს მომგებიანობის თვალსაზრისით;
• უარყოფითი ბილიკი რეზონანსული ფინანსური პირამიდებიდან;
• შესვლა შეგიძლიათ მხოლოდ ფორმირების ეტაპზე;
• დასაშვებია თქვენი წილის გაყიდვა მხოლოდ ფონდის ფარგლებში.

2008 წლის გლობალურ კრიზისში ჰეჯ-ფონდების როლის გათვალისწინებით, დღეს მათ დაკარგეს ყოფილი ფუნქცია. მედოფის ფონდის ისტორია, რომელსაც 2010 წელს 150-წლიანი პატიმრობა მიუსაჯეს ორგანიზებისთვის. ფინანსური პირამიდა. საუკეთესო შედეგები მოდის „ერთ მენეჯერის ფონდებიდან“, როგორიცაა ბაფეტი და სოროსი, რომლებიც უკვე მოხუცებულები არიან. თუმცა, სულ მცირე 10,000 ფონდი მთელს მსოფლიოში მაინც პოულობს თავის კლიენტებს. დღეს დრო იწურება ე.წ. არარეგულირებადი ფონდები: იზრდება მარეგულირებლების მიერ გამჭვირვალობისა და კონტროლის ხარისხი. თანამედროვე ჰეჯ-ფონდში ინვესტიციები ყველაზე ხშირად ხდება საბანკო ანგარიშის მეშვეობით. არასავაჭრო რისკები მცირდება, ვინაიდან ანგარიშს ფლობს და აკონტროლებს ინვესტორი.

ჰეჯ-ფონდების წილი გლობალურ საინვესტიციო ბაზარზე დაახლოებით 10%-ია. მათგან სახსრების გადინება წელიწადში დაახლოებით 100 მილიარდი დოლარია და მათი წილი თანდათან მცირდება. ფონდების ფარგლებში ინსტიტუციური ინვესტორების (ბანკები და ა.შ.) სახსრების წილი ჯერ კიდევ 2007 წელს აღემატებოდა კერძო პირების წილს. ეს არის დიდი მოთამაშეების ბაზარი და მისი კონსოლიდაცია გრძელდება.

ინვესტორებს შორის ორი მცდარი წარმოდგენა არსებობს:

1. ჰეჯ-ფონდები შექმნილია იმისთვის, რომ გაათავისუფლონ მათი მონაწილეები რისკებისგან. სიმართლე ისაა, რომ სპეკულაციური ინსტრუმენტების ასეთი ფართო სპექტრითაც კი, საინვესტიციო რისკები სრულად ვერ აღმოიფხვრება. ჰეჯ-ფონდებს ეს ამოცანა ნამდვილად არ აქვთ. მიზანია რისკისა და შემოსავლის თანაფარდობის ოპტიმიზაცია. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, საუბარია არა რისკებისგან დაცვაზე, არამედ მათ მართვაზე.
2. მეორე უკიდურესობაში: ჰეჯ-ფონდებს ატარებენ გადაჭარბებული რისკიკაპიტალის დაკარგვა. მათი ბევრი სტრატეგია რეალურად იყენებს აგრესიულ ინსტრუმენტებს. თუმცა, ეს არ მიუთითებს მენეჯერების უპასუხისმგებლობაზე, რომლებიც მიმართულია საკომისიოს მიღებაზე, მიუხედავად მათი კლიენტების მოგებისა. სახსრების უმეტესობა არ არის ორიენტირებული მაქსიმალურ მომგებიანობაზე, არამედ მონაწილეთა სახსრების დაცვაზე ბაზრის ცვალებადობისა და. საბოლოო ჯამში, კლიენტს ყოველთვის შეუძლია აირჩიოს კონსერვატიული ფონდი ან შეუკვეთოს პორტფელი დაბალი დონერისკი.

მდიდარი ინვესტორის პორტფელში (1 მილიონი დოლარიდან), ჰეჯ-ფონდები შეიძლება იყოს წარმოდგენილი აქტივების მესამედამდე წილით. ეს კარგი იქნება გლობალური კრიზისის შემთხვევაში. უმჯობესია აირჩიოთ მსხვილი ბანკების მიერ შემოთავაზებული სახსრები, როგორიცაა UBS ან Barclay. არჩევანის გაკეთება შეგიძლიათ სპეციალიზებული სერვისების გამოყენებით, მაგალითად, europe-finance.ru, Barclay Hedge, Morning Star (ბოლო 2 არის ჩართული ინგლისური ენა) ან თქვენი ბროკერისგან. ფონდის არჩევისას ყურადღება უნდა მიაქციოთ არა მხოლოდ მომგებიანობას, არამედ მისი ისტორიის ხანგრძლივობასაც, რომელი გარანტორი ბანკი დგას ტრანზაქციების უკან და მენეჯერის რეპუტაციის უკან.

ჰეჯ-ფონდები რუსეთში

რუსეთში ჰეჯ-ფონდების გახსნის კანონიერი შესაძლებლობა მხოლოდ 2008 წელს გამოჩნდა. პირველი ასეთი ფონდი იყო Alfa Capital-ის „პირადი საინვესტიციო ფონდი 05.09“ (შეწყდა 2012 წელს). ამავე ბროკერის მეორე წარუმატებელი მცდელობა იყო „კორპორატიული საინვესტიციო ფონდი 09.10“ (დახურული 2014 წელს).

რუსეთში ჰეჯ-ფონდების უახლოესი „ნათესავი“ არის OFBU (საბანკო მენეჯმენტის ზოგადი ფონდები). ისინი ახდენენ აქტივების (მათ შორის, უცხოურის) კონსოლიდაციას ნდობის მართვის ხელშეკრულებით ფული, ფასიანი ქაღალდები და სხვადასხვა წარმოებულები. OFBU დაარსებულია ბანკების მიერ, რომლებმაც მიიღეს სპეციალური აკრედიტაცია. ინვესტორი იღებს ფონდის ქონებაში მონაწილეობის უფლების მოწმობას. მართვის საკომისიო დამოკიდებულია ინვესტიციის ოდენობასა და ხანგრძლივობაზე და შეიძლება იყოს 0,5-დან 3%-მდე.

გარდა ამისა, მენეჯერი იღებს წილის ზრდის პროცენტს. მინიმალური ინვესტიციის თანხა სხვადასხვა ფონდებში არის 10-დან 100 ათას რუბლამდე. თქვენ შეგიძლიათ ნახოთ საბანკო მენეჯმენტის ფონდების მიმდინარე სია, მაგალითად,. 2013 წლიდან ახალი OFBU-ების რეგისტრაცია შეწყდა. ამაში როლი ითამაშა სტრატეგიის არჩევის შედარებით თავისუფლებამ და კერძო აქციონერთა ბუნდოვანმა გარანტიებმა.

თუ თქვენ ეძებთ ხელმისაწვდომ კოლექტიური ინვესტიციის ვარიანტს, უმჯობესია განიხილოთ ETF ალტერნატივა. რუსული ვერსია შეიძლება იყოს , რომელიც ჰეჯ-ფონდის შორეული ანალოგია. უფრო მეტიც, რუსული კანონმდებლობის თანახმად, OFBU არის ურთიერთდახმარების ფონდის ტიპი. OFBU-ში შენატანებისგან განსხვავებით, კლასიკური ურთიერთდახმარების ფონდის წილს აქვს ფასიანი ქაღალდის სტატუსი. მიუხედავად იმისა, რომ OFBU-ებს შორის არის მხოლოდ რამდენიმე ფონდი დადებითი ანაზღაურებით, ურთიერთდახმარების ფონდები აჩვენებენ შედარებით სტაბილურობას. მაგრამ მთავარი განსხვავება ისაა, რომ არაკვალიფიციურ ინვესტორებს შეუძლიათ ინვესტიციები ETF-ებში და ურთიერთდახმარების ფონდებში.

კვალიფიციური ინვესტორი არის ის, ვინც ფლობს ქონებას (ფასიან ქაღალდებს) მინიმუმ 6 მილიონი რუბლი. ან აქვს საინვესტიციო კომპანიაში მუშაობის გამოცდილება, ან ახორციელებს ტრანზაქციებს თვეში ერთხელ მაინც (საშუალოდ კვარტალში 10-ჯერ) და აქვს სპეციალიზებული განათლება.

რუსეთში ჰეჯ-ფონდების ანალოგების არჩევანი უკიდურესად შეზღუდულია და თავად სახსრები არც თუ ისე პოპულარულია. მათ შესახებ ინფორმაცია ძირითადად დახურულია, მონიტორინგის სერვისების სტატისტიკა არ ქვეყნდება. ამიტომ, ადგილობრივი ინვესტორები ძირითადად საგარეო ბაზრებზე არიან ორიენტირებული. თუ თქვენ ხართ კვალიფიციური ინვესტორი და გაქვთ მნიშვნელოვანი თანხა, მაშინ ჰეჯ-ფონდში მონაწილეობის მისაღებად იძულებული იქნებით გახსნათ ანგარიში უცხოურ ბანკში, რომელიც თქვენი სახელით შეიძენს ფონდის წილებს. არჩევანი შეგიძლიათ თავად გააკეთოთ ან ეს საკითხი ბანკს მიანდოთ. უფრო მიმზიდველი, ხელმისაწვდომი და ფართოდ გავრცელებული ალტერნატივა არის უცხოური ETF.

სამწუხაროდ, რუსეთის ბაზარზე ETF-ების არჩევანი შეზღუდულია. არსებული ალბათობებიდან შეგიძლიათ გამოიყენოთ:

• ერთობლივი ფონდის წილების შეძენა, რომელიც ინვესტირებას ახდენს ETF-ებში;
• რუსული ბროკერის მეშვეობით (უცხოურ ვალუტაზე წვდომა - ძირითადად ოფშორის საშუალებით);
• უცხოური საინვესტიციო პროდუქტების მეშვეობით;
• პირდაპირ რუსეთში მოქმედი უცხოური ბროკერის მეშვეობით (საქსო ბანკი);
• მოსკოვის ბირჟაზე, მაგალითად, Finex Management Company-ის მეშვეობით.

დამატებითი ინფორმაცია ჰეჯ-ფონდების სტრუქტურისა და მათში ინვესტირების პროცედურის შესახებ შეგიძლიათ იხილოთ NES-ის (რუსული ეკონომიკური სკოლის) ვიდეოში.

მოგება ყველას!