Опција на капитал - опција која му дава право на имателот да продаде или купи одреден број акции за одреден временски период по однапред одредена цена.
Опцијата за акции е популарен инструмент на берзата, за разлика од другите договори за опции.
Основни концепти
Договорот за опција е форма на трансакција кога едната страна го пренесува на другата правото да купи финансиски инструмент по фиксна цена и за одреден временски период.Продавач на опција е страната што пренесува договор за опција. Купувач на опција е страна која се обврзува да му го плати на продавачот правото на купување.
Остварување на опција е моментот во кој имателот на договорот за опција го остварува своето право за купување акции.
Основното средство е акција што може да стане предмет на договор за опција.
Цената за вежбање, впечатлива цена е цената на трансакцијата со опција.
Датумот на завршување на договорот за опција (датум на доспевање) е моментот што е наведен во договорот. Тоа е последниот ден кога е можен договор за овој договор.
Видови опции за акции
Општо земено, сите договори за опција спаѓаат во две категории:- Американски тип (трансакцијата може да се случи во кој било или во одреден момент, што е однапред договорено од страните во трансакцијата);
- Европски тип (договорот се спроведува само на назначениот датум на истекување на опцијата).
- Повик (за купување) - носителот на договорот, според правото запишано во договорот, купува одреден број акции по фиксна цена или го одбива договорот;
- Стави (на продажба) - имателот на договорот продава хартии од вредност или ја одбива трансакцијата, според законот наведен во договорот.
- Долг - долг и краток;
- Шут - долг и краток.
Слика 1 - Главните позиции на опции
Практични аспекти на работа со опции за акции
Како што е наведено погоре, постојат два типа на опции за акции: купување и продавање. Во пракса, сепак, почесто се склучуваат договори за купување (Повик).Опцијата за повик почесто се користи затоа што инвеститорот (купувачот) може да изврши купување на основното средство од имателот (продавачот) по штрајкувана цена и во наведениот период. Доколку условите не дозволуваат склучување договор или не им одговараат на страните, тогаш обврските од договорот за опција може да не се исполнат.
При потпишување на договор за опција, страните се во различни услови, односно продавачот го презема ризикот, а купувачот ги штити ризиците. Опасноста за продавачот лежи во веројатноста за зголемување на цената на средствата, поради што тој ќе мора да ги откупи по зголемена цена за да ја исполни обврската од договорот за опција. Ризикот на продавачот може да се намали ако купувачот понуди премија (одреден износ) како цена на опцијата.
Кога купувате опција за акции, премијата има две компоненти:
- внатрешна цена (разлика во цената помеѓу основата и штрајкот);
- надворешна цена (разликата помеѓу опционата цена и внатрешната цена на акцијата).
Дефиниции.
Во зависност од тоа што купувачот ќе направи со основното средство:
- за купување на средство се нарекуваат - опција за повик.
- за продажба на средство се повикуваат - стави (опција за ставање).
Во зависност од итноста на вежбата за опција:
- европски(Европска опција, опција европски стил) - опција која може да се искористи само на последниот ден од периодот на важност.
- Американска опција(Американска опција, опција во американски стил) - опција која може да се примени во секое време пред неговото истекување.
- квазиамерикански(Опција Бермуди; Средноатлантска опција, чиј сопственик има право да ја искористи само на датумите наведени во договорот пред вежбата (прозорци). Квазиамериканецот може да има неколку прозорци за вежбање.
Во зависност од основниот пазар на средства:
Валута(Девизна опција; Валутна опција; Опција за менување) - опција која дава право да се купи или продаде одредена количина девизи по одредена цена за одреден временски период.
Опција за акции(Опција за акции) - опција базирана на обични акции на корпорација.
стока(Опција за стока) - опција која му дава право на купувачот да купи или продаде одредена количина на стоки по употребна цена до одреден период.
Опција за индекс- опција, чиј објект е множител на одреден берзански индекс.
Опција за каматна стапкастапка - опција која мора да се плати однапред по одредена каматна стапка.
Опции за готовина(Опции за физички) - опции за каматна стапка на хартии од вредност со фиксен приход.
Опција за договор(Фјучерс опција; Опција на фјучерс договор) - опција која дава право да се купи или продаде договор со даден месец на испорака и одредено основно средство. Вообичаено, основните договори истекуваат набргу по датумот на истекување на договорот.
Исто така, постојат голем број на поретки и посложени типови на опции:
Опција за избирач- опција која му овозможува на купувачот во иднина да избира помеѓу правото да оствари или обичен повик или купување со исти цени и датуми на вежбање.Опција за викање- опција која му дава право на својот сопственик да ја изедначи штрајкуваната цена со тековната цена на основното средство во секое време пред датумот на истекување на опцијата, со „извикување“ нова штрајк цена.
Бариера(Опција за бариера) - опција, чие плаќање зависи од тоа дали цената на основното средство достигнала одредено ниво во одреден временски период или не.
Опција за поволно купување(Опција за зделка-купувачка цена) - опција која му дава право на закупецот да купува средства по цена под реалната пазарна вредност на крајот од периодот на закупот.
Опција за откажување(Опција за напуштање) - опција за предвремено раскинување.
Опција за низа на цени(Опција зависна од патеката) - опција чија вредност зависи од редоследот на цените на основното средство, а не од крајната цена на средството.
Флексибилна опција- опција за која не се однапред поставени сите елементи.
Премиум опција со две нивоа(Опција со поделена такса) - за опција. При купувањето, купувачот плаќа почетна премија, а договорот однапред предвидува одреден рок, на крајот на кој (но пред истекот на рокот, купувачот може да го плати вториот дел од премијата и со тоа да ја продолжи за однапред определен период.
Одложено(Опција за одложување) - опција која претпоставува можност за одложување, што не ја исклучува неговата имплементација подоцна.
Доделени(Опција за тргување) - со право на купување и продавање на одреден број хартии од вредност по фиксна цена за одреден период.
Замена(Свопција) - на каматните стапки. Купувачот на свопот има право да склучи договор за размена на каматни стапки на одреден датум во иднина. Договорот за замена одредува дали купувачот на трампата ќе биде примачот на фиксната стапка или исплатувачот на истата. Продавачот на замена станува спротивна страна на трампа доколку купувачот одлучи да го искористи своето право.
Композитен- опција заснована на едно или повеќе основни средства. Во некои случаи, сложената опција може да се заснова на друга опција.
Егзотични(Егзотична опција) - опција дизајнирана да имплементира сложени стратегии за тргување.
Опција за готовина- опција која му дава на својот имател, при остварувањето, право да добие износ врз основа на разликата помеѓу вредноста на основното средство во моментот на остварување и цената на остварување на опцијата.
Опции за испорака(Опции за испорака) - опции што може да ги користи продавачот на договор со каматна стапка:
- за квалитет (квалитетна опција);
- тајминг (тајминг опција);
Опција (на англиски Option - избор, желба, дискреција) е еден од деривативните финансиски инструменти на стоковниот, берзанскиот или девизниот пазар. Тоа е договор со кој потенцијалниот продавач или потенцијалниот купувач го добива правото, но не и обврската, да продаде или купи средство по однапред одредена цена во одредено време во иднина или во одреден период.
Опција е договор кој, во замена за премија, му дава на купувачот право (без обврска) да купи или продаде финансиско средство по одредена цена на или пред одреден датум.
Опција е дериват од финансиски тип кој, кога се купува, му дава на инвеститорот право (но не и обврска) да го купи или продаде во иднина основното средство по вредноста утврдена во моментот на купувањето. Лицето што го продава овој договор се обврзува да го пренесе основното средство на купувачот на опцијата по договорената цена (дури и ако тоа не е профитабилно за него).
Опција, преведена од англиски, значи избор, кој јасно го дава концептот на неговиот главен квалитет: трговецот има најшироки можности да ги одреди специфичните услови на опцијата што најмногу одговараат на неговите интереси, но тој не е обврзан да купува или продава. средството што е во основата на опцијата. На носителот на опцијата му се дава право да влезе во трансакцијата, но не и обврската.
Договорот за опција се нарекува асиметричен инструмент, бидејќи позициите на купувачот и продавачот во трансакцијата не се еднакви. Маргиналниот ризик на купувачот на опцијата е ограничен со износот на премијата што ја плаќа на продавачот, додека потенцијалниот ризик на продавачот може да биде бесконечно висок. Во исто време, максималниот приход на продавачот е ограничен со износот на премијата добиена од купувачот, а профитот на купувачот, во теорија, може да биде бескрајно голем.
Трговијата со опции служи за две цели: да ги заштити ризиците од промени во цените и да генерира шпекулативна добивка. Сепак, за разлика од другите деривати, опциите се интересни по начинот на кој тие можат да се комбинираат во стратегии за опции. Средствата во основата на договорите за опција може да бидат:
- обични и приоритетни акции;
- берзански индекси;
- валути;
- фјучерси за размена на стоки (енергија, метали, житарки итн.);
- каматни стапки и обврзници.
Ајде да погледнеме конкретен пример. Да речеме дека мислите дека цената на пченицата од новата култура ќе биде повисока од сегашната пазарна цена. Со купување на опција за купување по тековни пазарни цени, му плаќате на продавачот премија - незначителен дел од цената на стоката. Во иднина, ако се остварат вашите претпоставки, купувајќи пченица по „старите“ цени, ќе заштедите многу. И ако цената на житариците, спротивно на прогнозите, се намали, тогаш имате право да го откажете договорот, откако ја изгубивте премијата платена порано.
Историја на опции
Целата историја на пазарите со опции може да се подели на два периода - преку шалтер и размена.
Првото спомнување на опциите датира од вториот милениум п.н.е. Пред 1973 година, имаше опции без шалтер за стоки и акции.
Предок на тргувањето со опции за размена е Стопанската комора на Чикаго (берза) - CBOT, која до почетокот на 1973 година создаде специјализирана филијала - Chicago Board Options Exchange (CBOE).
На 26 април 1973 година, CBOE ги отвори своите врати. Обемот на тргување првиот ден изнесуваше 911 договори за опција за 16 акции. Покрај стандардизирањето на условите за договорите за опции, берзата воведе систем на креатори на маркети за котираните берзи и беше одговорна и за корпорацијата за расчистување на опции (OCC) - гарант на сите трансакции со опции.
После тоа, растот на пазарот за опции за размена се случи со темпо што пркоси на описот:
Американската берза (AMEX) котира опции во јануари 1975 година.
Филаделфија во јуни.
Успехот на менувачкиот пазар на крајот го забрза развојот на опциите како што ги гледаме денес.
Продолжи воведувањето на нови производи:
- од 1981 година - опции за каматна стапка (за обврзници, хипотеки, државни записи);
- од 1982 година - опции за валута, опции за фјучерс договори на обврзници;
- од 1983 година - опции на берзански индекси, опции на фјучерс договори на берзански индекси.
Трговијата со опции е најраспространето во Соединетите држави, најголемиот дел од тргувањето со опции се одвива на американските берзи:
Чикашка трговска берза (CME),
Американска берза (AMEX),
Њујоршка берза.
Главната платформа за опции за тргување во Европа е Лондонската меѓународна берза за финансиски фјучерси и опции (LIFFE).
Во Русија, можноста за тргување со опции е обезбедена од делот FORTS на берзата РТС.
ВИДОВИ ОПЦИИ
Опциите може да се класифицираат како што следува:
- по тип - јавете се или ставете;
- за основното средство - стока, акции, валута, фјучерси;
- по стил - европски, американски, азиски;
- по вид на порамнување - со или без плаќање на премија;
- според тиражниот пазар.
Видови опции
Постојат два типа на опции.
Опцијата за купување ѝ дава на една од страните во договорот, наречена носител на опцијата, право да го купи основното средство во одредено време во иднина по фиксна цена. Се нарекува и опција за повик.
Опцијата за купување му дава на имателот на опцијата право да го продаде основното средство во одредено време во иднина по фиксна цена. Се нарекува и опција за ставање.
За имателот на опцијата правото на купување или продавање не е обврска, односно тој не може да го оствари ова право.
Видови опции во зависност од основното средство
Во зависност од основните средства, се разликуваат следниве видови опции:
Опција за стоки, која му дава на купувачот право да купи или продаде одредена количина на стока по цена за остварување на опцијата пред одреден период.
Опција за акции базирана на обични акции на корпорација.
Опција за валута која дава право да купува или продава одредена сума странска валута по одредена цена за одреден временски период.
Опции за готовина - опции за каматна стапка на хартии од вредност со фиксен приход.
Опција за индекс, чиј објект е множител на одреден берзански индекс.
Опцијата за каматна стапка мора да се плати однапред по одредена каматна стапка.
Опција за фјучерс договор што дава право да купи или продаде фјучерс договор со одреден месец на испорака и одредено основно средство. Обично, основните фјучерс договори истекуваат кратко време по истекот на договорот за опции.
Има и голем број на поретки и посложени видови.
Стилови на опции
Важна карактеристика на опциите е нивниот стил. Стилот може да биде американски, европски и азиски. Во овој случај, гео-референцирањето на опцијата не е важно, на пример, можете да купите американска опција на европската берза.
Американски стил - договор за опција имателот може да го оствари секој ден пред истекот.
Европски стил - договорот за опција може да се реализира само по истекот.
Азиски стил - опцијата се остварува по просечна пондерирана цена за целиот период на опцијата во текот на целото време од моментот на купување. Овие опции се тргуваат на пазарите без шалтер, кои се типични за пазарите на девизи и метали.
Опциите за акции се почесто американски, опциите преку шалтер се европски и азиски.
Видови опции по тип на населба
Постојат два вида на опции за ниво на порамнување: со плаќање на премија и без плаќање на премија.
Опциите за кои купувачот му плаќа премија на продавачот веднаш во моментот на трансакцијата се нарекуваат премиум опции.
Премијата за опција е износот на пари што купувачот на опцијата му го плаќа на продавачот кога е склучен договорот за опција. Во својата економска суштина, премијата е плаќање за правото да се склучи договор во иднина. Износот на премијата обично се одредува како резултат на изедначување на понудата и побарувачката на пазарот помеѓу купувачите и продавачите на опции. Покрај тоа, постојат математички модели кои ви дозволуваат да ја пресметате премијата врз основа на моменталната вредност на основното средство и неговите стохастички својства (нестабилност, профитабилност, итн.).
Не постојат премиум опции само за фјучерси.
Видови опции според пазарот на оптек
Постојат два типа на опции на пазарот за циркулација: размена и без шалтер.
Опциите со кои се тргува на берза се стандардни договори со кои се тргува на берза. За нив, размената ја утврдува спецификацијата на договорот. Кога склучуваат зделки, учесниците во тргувањето само преговараат за вредноста на премијата за опција, сите други параметри и стандарди ги поставува берзата. Котираната опција објавена од берзата е просечна дневна премија за таа опција.
ОТЦ опциите не се стандардизирани, тие се склучуваат на произволни услови, за кои учесниците преговараат при склучувањето на трансакцијата. Главните купувачи на пазарот преку шалтер се големите финансиски институции кои треба да ги заштитат своите портфолија и отворени позиции. Можеби ќе им требаат датуми на истекување различни од стандардните. Главните продавачи на опции преку шалтер се главно големи инвестициски компании.
Колку и да изгледа парадоксално, пазарот преку шалтер е многу поразвиен од менувачкиот пазар, и покрај отсуството на гарантен систем и високо ниво на ликвидност на него. Ова се објаснува со фактот дека типовите на OTC опции се пофлексибилни и повеќе фокусирани на крајниот потрошувач.
Берзите се обидуваат да го префрлат тргувањето преку шалтер на пазарот за размена. Се појавија опции FLEX, чии услови дозволуваат различни датуми на истекување и штрајк цени.
ОПЦИОНАЛНИ КАРАКТЕРИСТИКИ
Опцијата мора да има:
Основно средство - односно средството, правото на купување или продавање, кое се стекнува;
Тип - повик или стави;
Рок на достасување;
Премијата или цената на опцијата (штрајк) - го означува плаќањето за правото да се изврши трансакција во иднина, што купувачот му го плаќа на продавачот во сегашноста. Оваа информација може да се извлече од насловот. На пример, кодот за опција SBRF-12.14 141014CA 4500 го означува следново:
SBRF - опција за фјучерс договор на акции на Сбербанк;
12.14 - датумот на извршување на фјучерсите;
141014 - последен ден од тиражот на опцијата;
С - опција за повик;
А - "американски";
4500 е цената на штрајкот.
Опција вежба
За да ја искористи опцијата, трговецот мора да испрати известување или до продавачот ако опцијата е купена од дилер или до гарантот (клириншка организација) ако е купена на берзата. По добивањето на правилно писмено известување, се назначува продавач на опција. Во зависност од неговиот тип, продавачот мора или да заземе долга или кратка позиција во основниот договор (да го купи или продаде основниот договор) по одредена штрајкувачка цена.
Придобивките од опциите:
1. Отворањето на позиции со опција бара помалку износи отколку на пазарот на самото место.
2. Вие ја избирате цената за штрајк, датумот на истекување и имотот на договорот за опција.
3. Обезбедува тони можности за хеџирање.
4. Можете да ги ограничите вашите ризици без да го ограничите вашиот потенцијален профит.
Зборот „опција“ често го привлекува вниманието во вестите за економски теми. Тоа е особено честа појава во берзанските извештаи. Самиот концепт на опција се појави многу одамна, многу порано од појавата на сегашните бинарни опции. Терминот доаѓа од латинскиот збор optio, што во превод на руски значи „слободен избор, дискреција, желба“.
Опција е договор во кој еден од учесниците во трансакцијата стекнува право да изврши купување или продажба во одреден период од строго одреден износ на било кое средство кое се тргува со размена. Во овој случај, одредено време или временски период може да се користи како датум на истекување на опцијата. Суштинска точка: според правилата за опции, токму правото за купување или продавање е стекнато, но во никој случај обврската за склучување договор.
Следниве параметри на трансакцијата се нужно определени со договорот за опција:
- Име (тип) на средството на трансакцијата;
- Обемот или износот на средството на трансакцијата;
- Точното време или временски период во кој трансакцијата може да се заврши;
- Тип на зделка (продажба или купување);
- Цената на трансакцијата (или „штрајк цена“) е однапред договорената договорна цена.
Видови опции
Во согласност со насоката на планираната трансакција, сите опции се поделени на 2 различни типа на договори:
- Опција за повик или Повик- договор кој предвидува можност за купување средство.
- Стави опција или Стави- договор кој предвидува можност за продажба на средството.
Постои и поделба на опции во зависност од спецификите на функционалноста предвидена со договорите:
- Европска опција(или опција од европски тип) му овозможува на сопственикот да го оствари правото да склучи договор само на одреден ден (на последниот ден од договорот за опција).
- Американска опција(или опција во американски стил) овозможува да се купи или продаде средство на кој било ден во текот на траењето на договорот (вклучувајќи го и последниот).
- Азиска опција(или азиска опција) исто така ви овозможува да го искористите правото да склучувате договор на кој било ден од договорот, но по пондерирана просечна цена за целиот период на опцијата.
Примена на опции
Главните цели на користењето на опциите во тргувањето со размена се исто така да се добие шпекулативна заработка.
Хеџирање на ризик
Во овој случај, со купување на опција, трговецот има намера да се осигура од загуби при идна трансакција. Во овој случај, цената на опцијата е всушност плаќањето за осигурување.
Пример 1.Инвеститорот планира да ја купи акцијата, која сега вреди 100 американски долари, за еден месец (по добивањето на готовинската потврда). Бидејќи цената на акцијата може да се зголеми, инвеститорот купува опција за повик за еден месец по цена од 100 долари по акција во моментов. Самата опција го чини, на пример, 2 долари.
По еден месец, вредноста на акцијата може да се зголеми - на пример, до 110 долари. Во овој случај, тој ја користи својата опција и купува акција за 100 долари, т.е. троши само 102 долари за тоа (земајќи ја предвид цената на опцијата). Ако оваа акција веднаш се продаде за 110 долари, тогаш можете веднаш да заработите 8 долари.
Ако цената на акцијата по еден месец падна, на пример, на 95 долари, тогаш инвеститорот ја купува по оваа цена без да ја користи опцијата право. Во овој случај, купувањето го чини 97 долари.
Пример 2.Инвеститорот веднаш купува акција од 100 долари. За да се заштити од евентуален пад на цената на акцијата во рок од еден месец, тој купува опција за продажба на еден месец, за да ја продаде истата акција по цена од 100 долари. Во овој случај, самата опција го чини 2 долари.
Ако по еден месец вредноста на купената хартија од вредност се намали, на пример, на 90 долари, тогаш инвеститорот ја продава оваа акција преку договор за опција - за 100 долари. Ако купи акција во моментов за 90 долари, тој всушност ќе заработи 8 долари од неа. Инвеститорот ќе може да го оствари правото на продажба на акции според опцијата, дури и ако нивната вредност падне на нула поради стечај на компанијата издавач.
Ако вредноста на акциите се зголеми, на пример, на 110 долари, тогаш инвеститорот сè повеќе не губи ништо, освен мала премија за опција, која делува како осигурување од загуби.
Шпекулативна заработка
Трговецот може да продаде опција на друг трговец по поволна цена за себе за време на траењето на договорот за опција. Опциите во овој случај делуваат како исти средства со кои се тргува преку размена како валути, реални стоки итн.
Пример.Да речеме дека инвеститорот купува за 2 долари опција за купување акција од 100 долари за период од 1 месец. Шпекулантот очекува дека цената на акцијата ќе порасне во рок од еден месец. Ако по 2 недели цената на акцијата се зголеми на 105 долари, тогаш тој може да ја продаде својата опција за купување на акцијата по 100 долари за повисока цена - за 5 долари. Така, тој заработува 3 долари на оваа трговија. Новиот сопственик на опцијата, исто така, не оди на отпад - на крајот на краиштата, тој има можност да го купи овој удел за половина месец за 100 долари. Во исто време, неговата цена сè уште може да расте, а тој ќе плати за тоа, земајќи ја предвид цената на опцијата, истите 105 долари што ги чинеше во моментот на купување на опцијата.
Операциите со опции слични на оние опишани погоре се вршат на размена секој ден во голем број. Договорите за опција се погодна и ефикасна алатка за заштита на ризиците и за добивање шпекулативни приходи.
Се вчитува...