निबंध

"ऋण पूंजी का बाजार"

काम में शामिल हैं: 81 पृष्ठ, 20 आंकड़े, 15 टेबल, 33 प्रयुक्त स्रोत।

मुख्य शब्द और वाक्यांश: वित्त, ऋण, प्रतिभूतियां, वित्तीय बाजार, ऋण पूंजी बाजार, ऋण बाजार, प्रतिभूति बाजार।

शोध कार्य का विषय ऋण पूंजी बाजार के कामकाज का तंत्र है। अध्ययन का उद्देश्य बेलारूस गणराज्य का ऋण पूंजी बाजार था।

कार्य सामान्यीकरण, तुलना, विश्लेषण और संश्लेषण, तालिकाओं और आंकड़ों के निर्माण की विधि जैसे सामान्य वैज्ञानिक तरीकों का उपयोग करता है।

परिचय

1. ऋण पूंजी बाजार के कामकाज के सैद्धांतिक पहलू

1 ऋण पूंजी बाजार की परिभाषा और सार

2 क्रेडिट बाजार के कामकाज की संरचना और तंत्र

3 आर्थिक सार और प्रतिभूति बाजार के संगठन की नींव

बेलारूस गणराज्य में ऋण पूंजी के बाजार का विश्लेषण

2.1 बेलारूस गणराज्य में ऋण बाजार के विकास और कार्यप्रणाली का विश्लेषण

2.2 बेलारूस गणराज्य में प्रतिभूति बाजार के विकास और कार्यप्रणाली का विश्लेषण

बेलारूस गणराज्य में ऋण पूंजी के बाजार में सुधार के मुख्य निर्देश

3.1 बेलारूस गणराज्य में उधार देने के प्राथमिकता वाले क्षेत्र

2 बेलारूस गणराज्य के प्रतिभूति बाजार के विकास और कामकाज की संभावनाएं

निष्कर्ष

प्रयुक्त स्रोतों की सूची

परिचय

व्यावसायिक संस्थाओं में संपत्ति की उपस्थिति से ऋण पूंजी बाजार का विकास निष्पक्ष रूप से पूर्व निर्धारित होता है। ऋण पूंजी बाजार के कामकाज के लिए पूर्वापेक्षाएँ कुछ के लिए मुफ्त वित्तीय संसाधनों की आवश्यकता का बेमेल होना और दूसरों के लिए उनकी अधिकता की उपस्थिति हैं। कुछ आर्थिक संस्थाओं से मुक्त धन और अस्थायी उपयोग के लिए दूसरों को हस्तांतरित करने का इरादा ऋण पूंजी बन जाता है। ऋण पूंजी बाजार में, किसी भी रूप में लेनदारों से उधारकर्ताओं को मुफ्त नकद हस्तांतरित किया जाता है।

प्रारंभ में, ऋण पूंजी की आवाजाही का मुख्य रूप क्रेडिट था। बाजार संबंधों के विकास के साथ, पूंजी का विस्तार, ऋण पूंजी की आवाजाही के लिए एक अधिक जटिल तंत्र बनता है, और प्रतिभूतियां दिखाई देती हैं। भविष्य में, प्रतिभूतियों की आवाजाही के आधार पर, व्युत्पन्न वित्तीय साधन दिखाई देते हैं। प्रतिभूतिकरण की प्रक्रियाएं विकसित की जा रही हैं - ऋण दावों और दायित्वों का परिवर्तन, जिसमें बैंक ऋण और जमा शामिल हैं, ऋण प्रतिभूतियों के रूप में। पूंजी को लेनदारों से उधारकर्ताओं तक ले जाने का तंत्र अधिक जटिल होता जा रहा है, और ऋण पूंजी के लिए एक बाजार बनाया जा रहा है। ऋण पूंजी बाजार में, वित्तीय परिसंपत्तियों के साथ लेनदेन करके विभिन्न आर्थिक संस्थाओं के बीच मुक्त नकद पूंजी और बचत का बाजार पुनर्वितरण किया जाता है।

ऋण पूंजी बाजार प्रजनन प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, वित्तीय संसाधनों की मुक्त आवाजाही सुनिश्चित करता है, अर्थव्यवस्था के वास्तविक क्षेत्र में पैसा निवेश करने का अवसर प्रदान करता है, जो आपको देश की उत्पादन क्षमता बढ़ाने की अनुमति देता है, उद्यमों के विकास को बढ़ावा देता है। और उद्योग, निवेशकों को अधिकतम लाभ प्रदान करते हैं, और आपको संसाधन क्षमता संचित करने की अनुमति देते हैं। इस प्रकार, उपरोक्त सभी बेलारूस गणराज्य में ऋण पूंजी बाजार के कामकाज की प्रभावशीलता का अध्ययन करने की समस्या के अध्ययन की प्रासंगिकता को निर्धारित करते हैं।

पाठ्यक्रम कार्य का उद्देश्य ऋण पूंजी बाजार के कामकाज के सार और तंत्र को प्रकट करना है, बेलारूस गणराज्य में ऋण पूंजी बाजार के विकास में सुविधाओं और प्रवृत्तियों का विश्लेषण करना और इसके सुधार के लिए मुख्य दिशाओं का निर्धारण करना है। वर्तमान चरण में।

कार्य द्वारा किए गए कार्यों के रूप में, हम भेद कर सकते हैं:

ऋण पूंजी बाजार के सार का निर्धारण, इसकी संरचना और कार्यप्रणाली का तंत्र;

बेलारूस गणराज्य में ऋण पूंजी बाजार के कानूनी विनियमन का अध्ययन;

क्रेडिट बाजार और प्रतिभूति बाजार के रूप में बेलारूस गणराज्य के ऋण पूंजी बाजार के ऐसे संरचनात्मक घटकों की वर्तमान स्थिति का विश्लेषण और मूल्यांकन;

बाजार की आर्थिक स्थितियों में संक्रमण की स्थितियों में बेलारूस गणराज्य में ऋण पूंजी बाजार में सुधार के लिए दिशा-निर्देशों का निर्धारण।

कार्यों और लक्ष्यों के आधार पर, यह इस प्रकार है कि शोध कार्य का विषय ऋण पूंजी बाजार के कामकाज का तंत्र है। अध्ययन का उद्देश्य बेलारूस गणराज्य का ऋण पूंजी बाजार था। कार्य सामान्यीकरण, तुलना, विश्लेषण और संश्लेषण, तालिकाओं और आंकड़ों के निर्माण की विधि जैसे सामान्य वैज्ञानिक तरीकों का उपयोग करता है। एक टर्म पेपर लिखने के लिए सैद्धांतिक और पद्धतिगत आधार निम्नलिखित पत्रिकाओं के लेख थे: "स्टॉक मार्केट", "बेस्ट स्टेट इकोनॉमिक यूनिवर्सिटी बुलेटिन", "बैंक बुलेटिन", "इकोनॉमिक बुलेटिन", आदि। विशेष रूप से नोट की पाठ्यपुस्तकें हैं निम्नलिखित लेखक: II तातुर "वित्तीय बाजार", यू.एन. बिजीगिन "सिक्योरिटीज मार्केट" और जी.आई. क्रावत्सोवा शेयर बाजार। काम लिखते समय इंटरनेट के इलेक्ट्रॉनिक संसाधनों का भी इस्तेमाल किया जाता था।

1. कार्यप्रणाली के सैद्धांतिक पहलू

ऋण पूंजी का बाजार

.1 ऋण पूंजी बाजार की परिभाषा और सार

आधुनिक पूंजी बाजार को परिभाषित करने के लिए, सबसे पहले ऋण पूंजी की अवधारणा को आर्थिक श्रेणी के रूप में बदलना आवश्यक है।

ऋण पूंजीकुछ उद्यमों, निगमों और अन्य आर्थिक संस्थाओं से मुक्त नकद पूंजी कहा जाता है और अन्य बाजार सहभागियों को अस्थायी उपयोग के लिए हस्तांतरण के लिए अभिप्रेत है।

मुख्य ऋण पूंजी के स्रोतपुनरुत्पादन की प्रक्रिया में जारी धन पूंजी (नकद) के रूप में कार्य करें। इसमे शामिल है:

उद्यमों की मूल्यह्रास निधि, उत्पादन परिसंपत्तियों के नवीनीकरण, विस्तार और बहाली के लिए अभिप्रेत है;

नकद में कार्यशील पूंजी का हिस्सा, उत्पादों को बेचने और सामग्री लागत बनाने की प्रक्रिया में जारी किया गया;

माल की बिक्री से धन की प्राप्ति और मजदूरी के भुगतान के बीच के अंतर के परिणामस्वरूप उत्पन्न नकदी;

उत्पादन के नवीनीकरण और विस्तार के लिए जाने वाला लाभ;

नकद आय और जनसंख्या की बचत;

राज्य की संपत्ति के स्वामित्व से धन के रूप में राज्य की नकद बचत, सरकार की औद्योगिक, वाणिज्यिक और वित्तीय गतिविधियों से आय, साथ ही साथ केंद्रीय और स्थानीय बैंकों का सकारात्मक संतुलन।

अपनी पूंजी का हिस्सा उधारकर्ता को हस्तांतरित करते समय, ऋणदाता स्वयं ऋण लेनदेन के दौरान अपना लाभ प्राप्त करने के अवसर से वंचित हो जाता है। इसलिए, उधारकर्ता को क्रेडिट पर प्राप्त उधार ली गई धनराशि का भुगतान करना होगा - एक समय के लिए उधार दिया गया धन एक वेतन वृद्धि के साथ ऋणदाता को वापस करना चाहिए। राजधानी के मालिक के पास जाने वाली यह वृद्धि कहलाती है क़र्ज़ का ब्याज।

ऋण ब्याज एक निश्चित अवधि के लिए अपने धन के उपयोग के परिणामस्वरूप पूंजी के मालिक द्वारा प्राप्त आय है। दूसरे शब्दों में, यह एक ऋण की कीमत है।

उधार ली गई धनराशि उधारकर्ता को दो मुख्य तरीकों से मिल सकती है: प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष (वित्तीय मध्यस्थता की प्रणाली के माध्यम से मध्यस्थता)।

पर सीधे(प्रत्यक्ष) उधार, उधारकर्ता ऋण पूंजी बाजार में लेनदारों से ऋण लेते हैं, उन्हें वित्तीय साधन (प्रतिभूतियां) बेचते हैं। आमतौर पर, प्रत्यक्ष ऋण के लिए बाजार बड़े थोक होते हैं, और उन पर बेचे जाने वाले वित्तीय साधनों के मूल्यवर्ग प्राथमिक दायित्वों के संभावित खरीदारों की सीमा को महत्वपूर्ण रूप से सीमित करने के लिए पर्याप्त होते हैं। इस नुकसान को वित्तीय मध्यस्थों के एक विशेष वित्तीय संस्थान की मदद से हल किया जाता है।

आर्थिक मध्यस्थता- एक संस्था जो लेनदारों और उधारकर्ताओं के बीच संचार करती है, लेनदारों से धन उधार लेती है और उन्हें उधारकर्ताओं को प्रदान करती है। मध्यस्थता का मुख्य कार्य उधारदाताओं और उधारकर्ताओं के बीच बातचीत में विभिन्न कठिनाइयों को दूर करना है। अप्रत्यक्ष उधार में, वित्तीय मध्यस्थ विक्रेता-जारीकर्ता के लिए एक ऋणदाता और द्वितीयक दायित्वों के खरीदार के लिए एक उधारकर्ता है।

ऋण पूंजी बाजार की कई परिभाषाएं हैं। सबसे आम:

ऋण पूंजी बाजार- आर्थिक संबंधों की एक प्रणाली जो मुक्त धन के संचय को सुनिश्चित करती है, ऋण पूंजी में उनका परिवर्तन और प्रजनन प्रक्रिया में प्रतिभागियों के बीच इसका पुनर्वितरण;

ऋण पूंजी बाजार- ऋण पूंजी के लिए आपूर्ति और मांग के गठन का क्षेत्र, साथ ही साथ स्वयं ऋण संचालन का कार्यान्वयन। विक्रेता वाणिज्यिक और निवेश बैंक, बीमा कंपनियां आदि हैं, खरीदार राज्य, औद्योगिक और व्यापारिक फर्म, व्यक्ति हैं;

ऋण पूंजी बाजार- कमोडिटी संबंधों का एक विशिष्ट क्षेत्र, जहां लेन-देन का उद्देश्य ऋण पर प्रदान की गई धन पूंजी है और इसके लिए मांग और आपूर्ति बनती है;

ऋण पूंजी बाजार- ऋण पूंजी के लिए आपूर्ति और मांग के गठन का क्षेत्र। विक्रेता वाणिज्यिक और निवेश बैंक, बीमा कंपनियां, पेंशन फंड आदि हैं, खरीदार राज्य, औद्योगिक और व्यापारिक फर्म और व्यक्ति हैं।

ऋण पूंजी बाजार की निम्नलिखित परिभाषा अधिक सटीक हो सकती है।

ऋण पूंजी बाजार- अर्थव्यवस्था का वह क्षेत्र जहां कोई आवाजाही होती है या, दूसरे शब्दों में, किसी भी रूप में लेनदारों से कर्जदारों को मुक्त मुद्रा पूंजी की आवाजाही।

ऋण पूंजी बाजार के कार्यइसके सार और अर्थव्यवस्था में इसकी भूमिका के साथ-साथ उत्पादन संबंधों को पुन: उत्पन्न करने के कार्यों द्वारा निर्धारित किया जाता है।

ऋण पूंजी बाजार के पांच मुख्य कार्य हैं।

1.क्रेडिट के माध्यम से कमोडिटी सर्कुलेशन का रखरखाव;

2.उद्यमों, जनसंख्या, राज्य और साथ ही विदेशी ग्राहकों की मौद्रिक बचत (बचत) का संचय, या संग्रह।

.मौद्रिक निधियों का सीधे ऋण पूंजी में परिवर्तन और उत्पादन प्रक्रिया को पूरा करने के लिए पूंजी निवेश के रूप में इसका उपयोग।

4. सरकार और उपभोक्ता खर्च को कवर करने के लिए पूंजी के स्रोत के रूप में राज्य और आबादी की सेवा करना (राज्य-एकाधिकार पूंजीवाद के तहत बंधक ऋण के माध्यम से बजट घाटे को कवर करने और आवास निर्माण के वित्तपोषण में ऋण पूंजी बाजार की बड़ी भूमिका को देखते हुए)।

सभी चार मामलों में, बाजार पूंजी की आवाजाही में एक प्रकार के मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है।

शक्तिशाली वित्तीय औद्योगिक समूहों के गठन के लिए पूंजी की एकाग्रता और केंद्रीकरण में तेजी लाना।

मुद्रा पूंजी के संचय और संचलन को दर्शाते हुए, ऋण पूंजी बाजार अपने मौद्रिक रूप में मूल्य के आंदोलन के साथ, क्रेडिट संसाधनों और प्रतिभूतियों के रूप में विभिन्न मौद्रिक निधियों के गठन और उपयोग के साथ जुड़ा हुआ है। एक आर्थिक श्रेणी के रूप में ऋण पूंजी बाजार के माध्यम से, सामाजिक प्रजनन के विकास के लिए उपयोग किए जाने वाले धन की गति, मात्रा, दिशा को मापना और निर्धारित करना संभव है, मुद्रा पूंजी के उपयोग के वर्ग स्पेक्ट्रम को स्थापित करने के लिए, सामाजिक पर इसका प्रभाव- आर्थिक संबंध।

मुक्त प्रतिस्पर्धा की अवधि में, ऋण पूंजी के संचलन का मुख्य रूप ऋण था। बाजार के विकास के साथ, एक ओर अस्थायी उपयोग के लिए प्रदान की गई पूंजी की मात्रा का विस्तार, और दूसरी ओर, उधार ली गई पूंजी की मांग में वृद्धि के साथ, पूंजी बाजार की संरचना और आंदोलन के लिए तंत्र। ऋण पूंजी काफी अधिक जटिल हो गई है।

ऋण पूंजी बाजार की आधुनिक संरचना दो मुख्य विशेषताओं की विशेषता है: अस्थायी और संस्थागत।

द्वारा अस्थायी संकेतमुद्रा बाजार के बीच अंतर करें, जिसमें ऋण कई हफ्तों से एक वर्ष तक की अवधि के लिए प्रदान किए जाते हैं, और सीधे पूंजी बाजार, जहां लंबी अवधि के लिए धन जारी किया जाता है: एक से पांच साल (मध्यम अवधि के ऋण बाजार) और से पांच या अधिक वर्ष (बाजार दीर्घकालिक ऋण)।

द्वारा कार्यात्मक-संस्थागत विशेषताआधुनिक ऋण पूंजी बाजार दो मुख्य लिंक की उपस्थिति का तात्पर्य है: क्रेडिट बाजार और प्रतिभूति बाजार। उत्तरार्द्ध, बदले में, प्राथमिक बाजार में विभाजित है, जहां प्रतिभूतियों के नए मुद्दे बेचे और खरीदे जाते हैं, एक्सचेंज (द्वितीयक), जहां पहले जारी की गई प्रतिभूतियों को खरीदा और बेचा जाता है, और ओवर-द-काउंटर बाजार, जहां प्रतिभूतियां हैं बेचा जाता है जिसे विनिमय पर नहीं बेचा जा सकता है।

आइए अंजीर में कार्यात्मक और संस्थागत दृष्टिकोण के दृष्टिकोण से ऋण पूंजी बाजार की संरचना का प्रतिनिधित्व करते हैं। 1.1.

चावल। 1.1. ऋण पूंजी बाजार की कार्यात्मक और संस्थागत संरचना। एक स्रोत:

विभिन्न ऋण पूंजी बाजारों की बातचीत मूल्य निर्धारण तंत्र, इसके तत्वों (आपूर्ति और मांग की ब्याज दर, बाजार मूल्य, लाभप्रदता) के माध्यम से की जाती है।

वित्तीय परिसंपत्तियों के अलावा, जो ऋण पूंजी बाजार में एक वस्तु है, ऋण पूंजी बाजार के अनिवार्य तत्व, किसी भी अन्य की तरह, बाजार संस्थाएं हैं (राज्य नियामक और पर्यवेक्षी निकायों और स्व-नियामक संगठनों, बाजार के बुनियादी ढांचे सहित)।

ऋण पूंजी बाजार के विषय- व्यक्ति और कानूनी संस्थाएं जो वित्तीय संपत्ति बेचते हैं या खरीदते हैं, अपने कारोबार की सेवा करते हैं, उन पर बस्तियां बनाते हैं, वित्तीय परिसंपत्तियों के संचलन के संबंध में एक दूसरे के साथ कुछ आर्थिक संबंधों में प्रवेश करते हैं। इनमें जारीकर्ता और निवेशक शामिल हैं।

ऋण पूंजी बाजार का राज्य विनियमन और पर्यवेक्षण राष्ट्रपति, सरकार, बेलारूस गणराज्य के वित्त मंत्रालय, उसके स्थानीय निकायों द्वारा किया जाता है। स्व-नियामक संगठनों में पेशेवर बाजार सहभागियों के संघ शामिल हैं।

एक अच्छी तरह से विकसित बुनियादी ढांचे के बिना ऋण पूंजी बाजार मौजूद नहीं हो सकता है। यह उन संगठनों द्वारा बनाया गया है जो बाजार की सेवा करते हैं, साथ ही ऐसे संगठन जो लेनदेन (एक्सचेंज, क्लियरिंग संगठन, निपटान और क्लियरिंग डिपॉजिटरी) के निष्पादन को सुनिश्चित करते हैं।

बाजार के संबंध में प्रतिभागियों द्वारा ली गई स्थिति के आधार पर, उन्हें खरीदारों, विक्रेताओं और सेवा करने वालों में विभाजित किया जाता है, जो बाजार प्रक्रियाओं को विनियमित करते हैं।

साथ ही, ऋण पूंजी बाजार में प्रतिभागियों को सशर्त रूप से पेशेवरों और गैर-पेशेवरों में विभाजित किया जाता है।

ऋण पूंजी बाजार के पेशेवर प्रतिभागी- पेशेवर प्रतिभागियों के रूप में पंजीकृत कानूनी संस्थाएं और गतिविधियों को करने के लिए संबंधित राज्य निकायों से लाइसेंस प्राप्त करना।

निष्कर्ष में, निम्नलिखित निष्कर्ष निकाला जा सकता है। एक विकसित ऋण पूंजी बाजार की मुख्य विशेषताएं नियामक ढांचे की स्थिरता, बाजार सहभागियों का एक पर्याप्त बड़ा चक्र, संचालन की सूचनात्मक पारदर्शिता, बाजार सहभागियों की ईमानदारी और एक अच्छी तरह से विकसित बुनियादी ढाँचा है। इन सुविधाओं की उपस्थिति बाजार सहभागियों को धन का त्वरित और कुशल उपयोग प्रदान करती है।

1.2 क्रेडिट बाजार के कामकाज की संरचना और तंत्र

क्रेडिट बाजारऋण पूंजी बाजार के एक हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है, जहां क्रेडिट संसाधनों का वितरण और पुनर्वितरण किया जाता है। क्रेडिट संस्थान (वाणिज्यिक बैंक और गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थान) उधारकर्ताओं के बीच अपनी और उधार ली गई धनराशि को ऋण पूंजी के रूप में रखते हैं।

कमोडिटी-मनी संबंधों के उद्भव के दौरान क्रेडिट मार्केट के विकास के लिए एक शर्त समाज का संपत्ति स्तरीकरण था। ऋण संबंध आर्थिक जीवन में परिवर्तन के अनुसार विकसित हुए हैं। क्रेडिट ने लगातार अपने कामकाज के दायरे का विस्तार किया, प्रजनन प्रक्रिया में प्रतिभागियों के बीच संबंधों को व्यक्त करते हुए, एक उद्देश्य आवश्यकता बन गई। आधुनिक दुनिया में, यह अभी भी प्रासंगिक है और इसकी अभिन्न वास्तविकता है। क्रेडिट आर्थिक प्रणाली में पूंजी निर्माण की प्रक्रियाओं और आर्थिक संस्थाओं और अर्थव्यवस्था के क्षेत्रों के बीच इसके आंदोलन की मध्यस्थता करता है।

ऋण का आर्थिक उद्देश्य इसके सुचारू संचालन को सुनिश्चित करने के लिए विभिन्न लिंक और प्रजनन प्रक्रिया के क्षेत्रों के बीच धन का पुनर्वितरण करना है।

सभी व्यावसायिक संस्थाओं के लिए अर्थव्यवस्था के विकास में ऋण की भूमिका अत्यंत महत्वपूर्ण है। बाजार अर्थव्यवस्था में प्रत्येक उद्यम स्व-वित्तपोषित मोड में कार्य करता है। निरंतर उत्पादन परिसंचरण की प्रक्रिया में, उसे अस्थायी अतिरिक्त धन की आवश्यकता हो सकती है या, इसके विपरीत, वह अस्थायी रूप से मौद्रिक संसाधनों को मुक्त कर सकता है। ऋण लेने के बाद, उद्यमों के पास सामान्य संचालन के लिए आवश्यक आवश्यक राशि है।

कार्यशील पूंजी को फिर से भरने के लिए क्रेडिट की भूमिका विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जिनकी जरूरतें किसी भी उद्यम के लिए स्थिर नहीं हैं: वे या तो धन के प्रवाह और बहिर्वाह की उद्देश्य प्रक्रिया के अनुसार बढ़ती या घटती हैं। अचल संपत्तियों के पुनरुत्पादन की प्रक्रिया में ऋण की भूमिका कम और कम महत्वपूर्ण है। निवेश के लिए पर्याप्त लाभ जमा करने से पहले व्यावसायिक संस्थाओं को नकदी की आवश्यकता होती है। क्रेडिट का उपयोग हमें उत्पादन तकनीक में सुधार करने, नए प्रकार के उत्पादों के उत्पादन में तेजी से महारत हासिल करने की अनुमति देता है।

बैंकिंग प्रणाली के लिए तरलता को विनियमित करने के साथ-साथ गैर-मुद्रास्फीति के आधार पर व्यय के सरकारी वित्तपोषण के साधन के रूप में ऋण का बहुत महत्व है। एक बाजार अर्थव्यवस्था में ऋण का पुनर्वितरण कार्य संसाधनों के इस प्रकार के पुनर्वितरण से काफी भिन्न होता है क्योंकि उस उधार में बजट वित्तपोषण अस्थायी और चुकाने योग्य आधार पर किया जाता है।

क्रेडिट संबंध उन सिद्धांतों पर आधारित होते हैं जो इसे ऋण पूंजी बाजार की अन्य प्रकार की परिसंपत्तियों से अलग करते हैं। निम्नलिखित को सबसे अधिक बार प्रतिष्ठित किया जाता है: पुनरावृत्ति, तात्कालिकता, भुगतान, सामग्री सुरक्षा, भेदभाव, लक्ष्य अभिविन्यास, आदि। सिद्धांतों की संख्या और उनकी सामग्री की व्याख्या में अंतर राज्य की अर्थव्यवस्था की ख़ासियत, एक निश्चित अवधि की विशेषता के कारण होता है। इसके विकास का। सामाजिक-आर्थिक स्थितियों के परिवर्तन के रूप में बैंक ऋण देने के सिद्धांतों की संरचना कुछ हद तक संशोधित है।

पुनरावृत्ति सिद्धांतक्रेडिट का आधार माना जाता है, इसकी सार्वभौमिक संपत्ति। चुकौती - ऋणदाता द्वारा ऋण मूल्य के ऋणदाता को समय पर वापसी की आवश्यकता। क्रेडिट संगठन के सिद्धांत के रूप में, यह सभी प्रकार के क्रेडिट में निहित है।

तात्कालिकता का सिद्धांतकिसी भी समय नहीं, बल्कि उधारकर्ता और ऋणदाता के बीच सहमत शर्तों के भीतर ऋण चुकाने की आवश्यकता को दर्शाता है। एक अपवाद तथाकथित ऑन-कॉल ऋण है, जिसकी चुकौती अवधि अग्रिम में सहमत नहीं है।

भुगतान का सिद्धांतइसका मतलब है कि प्रत्येक उधारकर्ता को धन के अस्थायी उपयोग के लिए बैंक को एक निश्चित शुल्क का भुगतान करना होगा। इस सिद्धांत को बाजार अर्थव्यवस्था में संक्रमण के साथ ही उधार देने के बुनियादी सिद्धांतों की प्रणाली में माना जाने लगा।

सामग्री सुरक्षा का सिद्धांतउधार देने का मतलब है कि लेनदार को कानून द्वारा स्थापित रूपों में अपनी संपत्ति के हितों का संरक्षण होना चाहिए।

भेदभाव का सिद्धांतइसका मतलब है कि ऋण उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति और उसके समय पर पुनर्भुगतान की संभावना के अनुसार प्रदान किया जाना चाहिए।

लक्ष्य अभिविन्यासऋण इस तथ्य में प्रकट होते हैं कि वे उधारकर्ता द्वारा निर्धारित उद्देश्यों के लिए जारी किए जाते हैं। क्रेडिट संसाधनों के इच्छित उपयोग पर नियंत्रण रखने के लिए बैंक के पास अधिकार और आवश्यक अवसर हैं। बेलारूस गणराज्य के बैंकिंग कोड का अनुच्छेद 144 दिनांक 25.10.2000, नंबर 441-З, यह सिद्धांत अनिवार्य लोगों से लिया गया है और एक के रूप में धन के बैंकों द्वारा (प्लेसमेंट) प्रदान करने की प्रक्रिया पर निर्देश। ऋण और उनकी वापसी, बेलारूस गणराज्य के नेशनल बैंक के बोर्ड के संकल्प द्वारा अनुमोदित दिनांक 30.12. 2003, नंबर 226, बैंक को ऋण समझौते के समापन पर इस सिद्धांत को निर्धारित करने का अधिकार दिया गया था।

ऋण पूंजी बाजार का विकास विभिन्न प्रकार के क्रेडिट लेनदेन में वृद्धि के साथ होता है। उनकी प्रकृति ऋण के रूप, उसके समकक्षों के बीच संबंध, ऋण समझौते के विषय और वस्तु, भुगतान विधियों, भुगतान साधनों और कई अन्य कारकों पर निर्भर करती है। ऋण के प्रकार और ऋण संबंधों का सार तालिका में प्रस्तुत किया गया है। 1.1.

तालिका 1.1 क्रेडिट के प्रकारों का सार

क्रेडिट क्रेडिट संबंधों का सार बैंकिंग कानूनी संस्थाओं, जनता, राज्य, गैर-निवासियों को नकद के रूप में बैंकों द्वारा प्रदान किया गया क्रेडिट, जिसकी एक शर्त विभिन्न स्तरों के कार्यकारी अधिकारियों द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए राज्य की अनिवार्य भागीदारी है, जो कार्य कर सकती है धन के लेनदार और उधारकर्ता दोनों के रूप में। राज्य के क्रेडिट संस्थान अर्थव्यवस्था के क्षेत्रों को उधार देते हैं। राज्य सरकारी प्रतिभूतियों, बॉन्ड (अल्पकालिक और दीर्घकालिक), ट्रेजरी बिल (बिल) कंज्यूमरक्रेडिट जारी करने और बिक्री के माध्यम से धन उधार लेता है, जिसे आबादी की उपभोक्ता जरूरतों को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। ऋण के अन्य रूपों के विपरीत, उपभोक्ता ऋण का उद्देश्य माल और धन दोनों हो सकता है, आवास निर्माण। लंबी अवधि के ऋणों को संदर्भित करता है, अचल संपत्ति, भवनों, संरचनाओं की सुरक्षा पर जारी किए गए, व्यक्तिगत जरूरतों को पूरा करने के लिए सुरक्षा (बंधक, बांड, भागीदारी प्रमाण पत्र) की राशि के लिए प्रतिभूतियों को जारी करने के साथ भूमि। बेचे गए माल के लिए एक आस्थगित भुगतान। एक वाणिज्यिक ऋण का साधन एक लीजिंग क्रेडिट वचन पत्र है, जो अस्थायी रूप से मुक्त या उधार लिए गए वित्तीय संसाधनों का निवेश है। एक पट्टे के समझौते के तहत, पट्टेदार एक निश्चित विक्रेता से समझौते द्वारा निर्धारित संपत्ति के स्वामित्व का अधिग्रहण करता है और व्यावसायिक उद्देश्यों के लिए अस्थायी उपयोग के लिए शुल्क के लिए पट्टेदार को संपत्ति प्रदान करता है। अंतर्राष्ट्रीय ऋण क्षेत्र में ऋण पूंजी का एक आंदोलन है। अंतरराष्ट्रीय आर्थिक संबंधों की. यह प्रकृति में सार्वजनिक और निजी दोनों है, मुद्रा और कमोडिटी दोनों रूपों में किया जाता है। विषय - राज्य (सरकारें), अंतर्राष्ट्रीय संगठन, बैंक, व्यावसायिक संस्थाएँ स्रोत:

क्रेडिट सिस्टम के माध्यम से संचालित होता है उधार की सुविधा. यह सबसे पहले, क्रेडिट संस्थानों और अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों के बीच धन पूंजी के संचय और जुटाने के लिए कनेक्शन की एक प्रणाली का प्रतिनिधित्व करता है, दूसरा, वर्तमान पूंजी बाजार के ढांचे के भीतर स्वयं क्रेडिट संस्थानों के बीच धन पूंजी के पुनर्वितरण से जुड़े संबंध , क्रेडिट संस्थानों और विदेशी ग्राहकों के बीच।

क्रेडिट तंत्र में ऋण, निवेश, संस्थापक, मध्यस्थ, सलाहकार, संचय, क्रेडिट सिस्टम के पुनर्वितरण गतिविधियों के सभी पहलू शामिल हैं जो इसके संस्थानों द्वारा प्रतिनिधित्व करते हैं।

क्रेडिट और वित्तीय संस्थान तीन मुख्य क्षेत्रों में अर्थव्यवस्था में अपने कार्य करते हैं: 1) उद्योग और राज्य को ऋण पूंजी प्रदान करना; 2) मुक्त धन पूंजी का संचय और जनसंख्या की मौद्रिक बचत; 3) काल्पनिक पूंजी का कब्जा। विशेष ऋण और वित्तीय संस्थानों के एक विस्तृत नेटवर्क ने मुफ्त नकद पूंजी और बचत एकत्र करना और उन्हें वाणिज्यिक और औद्योगिक निगमों और राज्य के निपटान में रखना संभव बना दिया। ऋण पूंजी नकद

इस प्रकार, बेलारूस गणराज्य के बाजार में संक्रमण की स्थितियों में ऋण भुगतान, चुकौती, तात्कालिकता, भेदभाव और सुरक्षा की शर्तों पर मौद्रिक और कमोडिटी संसाधनों के प्रावधान से जुड़ी ऋण पूंजी की आवाजाही का एक रूप है।

क्रेडिट बाजार के कामकाज की दक्षता नियामक और कानूनी तंत्र की प्रभावशीलता, प्रासंगिक दस्तावेजों की कानूनी और आर्थिक सामग्री की साक्षरता पर निर्भर करती है।

बेलारूस गणराज्य में प्रणाली और मौद्रिक संबंधों के रूपों का विनियमन बेलारूस गणराज्य के बैंकिंग कोड के माध्यम से 25 अक्टूबर 2000 नंबर 441-जेड (14 जून, 2010 नंबर 132 पर संशोधित और पूरक के रूप में) के माध्यम से किया जाता है। -जेड), जो उन संबंधों को नियंत्रित करता है जो अस्थायी रूप से मुक्त धन के लामबंदी और उपयोग पर आर्थिक जनसंपर्क की प्रणाली बनाते हैं।

यह निम्नलिखित विधायी और नियामक कानूनी कृत्यों द्वारा भी पूरक है:

बेलारूस गणराज्य का नागरिक संहिता 7 दिसंबर, 1998 नंबर 218-जेड (28 दिसंबर, 2009 नंबर 96-जेड पर संशोधित और पूरक), जो नागरिक संचलन में प्रतिभागियों की कानूनी स्थिति को निर्धारित करता है, के लिए आधार स्वामित्व और अन्य संपत्ति अधिकारों का प्रयोग करने के लिए उद्भव और प्रक्रिया, उद्यमशीलता की गतिविधियों में लगे व्यक्तियों के बीच संबंधों को नियंत्रित करती है, या उनकी भागीदारी, संविदात्मक और अन्य दायित्वों के साथ-साथ अन्य संपत्ति और संबंधित व्यक्तिगत गैर-संपत्ति संबंधों के साथ;

15 मई 2008 को बेलारूस गणराज्य के राष्ट्रपति की डिक्री संख्या 271 "बैंकिंग विनियमन के कुछ मुद्दों पर", बैंकिंग गतिविधियों को विनियमित करने के उपायों को निर्दिष्ट करती है। इस दस्तावेज़ ने 24 मई, 1996 नंबर 209 के डिक्री के प्रभाव को रद्द कर दिया, जिसने नए बैंकिंग कोड के लागू होने के बाद अपनी प्रासंगिकता खो दी;

30 दिसंबर, 2003 नंबर 226 बेलारूस गणराज्य के नेशनल बैंक के बोर्ड का संकल्प "ऋण और उनकी वापसी के रूप में धन के बैंकों द्वारा प्रदान (नियुक्ति) की प्रक्रिया पर निर्देशों के अनुमोदन पर" ( संशोधनों और परिवर्धन के अधीन दिनांक 26 दिसंबर, 2007 संख्या 227, दिनांक 14.07. 2009 संख्या 105, दिनांक 17 दिसंबर, 2010 संख्या 552), जो बैंकों और गैर-बैंक वित्तीय संस्थानों द्वारा प्रावधान के लिए प्रक्रिया और शर्तों को निर्धारित करता है, बेलारूस गणराज्य के नेशनल बैंक को छोड़कर, बेलारूसी रूबल में धन और कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों को ऋण के रूप में विदेशी मुद्रा और उनकी वापसी;

बेलारूस गणराज्य का कानून 10 नवंबर, 2008 नंबर 411-З "क्रेडिट इतिहास पर", जिसने बेलारूस गणराज्य में क्रेडिट ब्यूरो के रूप में ऐसी संस्था की शुरुआत की, ताकि उन्हें प्राप्त करने, बनाने और प्रदान करने के लिए एक प्रणाली बनाई जा सके। बैंकों के साथ संपन्न लेनदेन के क्रेडिट इतिहास के विषयों द्वारा निष्पादन के बारे में जानकारी के साथ;

बेलारूस गणराज्य के वित्त मंत्रालय की डिक्री, बेलारूस गणराज्य की अर्थव्यवस्था मंत्रालय और बेलारूस गणराज्य के सांख्यिकी और विश्लेषण मंत्रालय दिनांक 14 मई, 2004 संख्या 81/128/65 (मई को संशोधित) 8, 2008 नंबर 79/99/50) "व्यावसायिक संस्थाओं की वित्तीय स्थिति और सॉल्वेंसी के लिए विश्लेषण और नियंत्रण के निर्देशों के अनुमोदन पर, कानूनी संस्थाओं पर लागू होने वाले परिवर्तनों को ध्यान में रखते हुए, उनके अलग-अलग डिवीजन जिनके पास एक है अलग बैलेंस शीट, चालू खाता, बेलारूस गणराज्य के क्षेत्र में अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में उद्यमशीलता की गतिविधियों में लगे, उनके संगठनात्मक और कानूनी रूप और स्वामित्व के रूपों की परवाह किए बिना, की संरचना को पहचानने पर एक सूचित निर्णय लेने के लिए बैलेंस शीट असंतोषजनक है, और संगठन - दिवालिया, आदि।

इस प्रकार, क्रेडिट मार्केट ऋण पूंजी बाजार का एक हिस्सा है, जहां क्रेडिट संसाधनों का वितरण और पुनर्वितरण किया जाता है। क्रेडिट संस्थान (वाणिज्यिक बैंक और गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थान) उधारकर्ताओं के बीच अपनी और उधार ली गई धनराशि को ऋण पूंजी के रूप में रखते हैं।

1.3 आर्थिक सार और संगठन की नींव

प्रतिभूति बाजार

स्टॉक और बॉड बाजार- प्रतिभूतियों के जारी होने से जुड़े आर्थिक संबंधों का एक सेट, बाजार संस्थाओं के बीच उनका संचलन और वैधता अवधि के अंत में या कुछ घटनाओं की घटना के बाद मोचन।

इसकी आर्थिक सामग्री के अनुसार, प्रतिभूति बाजार एक ऐसी प्रणाली है जो वित्तीय परिसंपत्तियों के आदान-प्रदान के लिए शर्तें प्रदान करती है। एक ओर, यह प्रतिभूतियों के मुद्दे के माध्यम से व्यक्त सह-स्वामित्व और क्रेडिट संबंधों की एक प्रणाली है जिसका अपना मूल्य है और इसे वित्तीय साधनों के रूप में बेचा, खरीदा और उपयोग किया जा सकता है, और दूसरी ओर, यह एक प्रणाली है ऐसे तत्व जो इन वित्तीय साधनों के साथ लेनदेन में प्रतिभागियों की बातचीत में मध्यस्थता करते हैं।

एक बाजार अर्थव्यवस्था का एक अभिन्न अंग होने के नाते, प्रतिभूति बाजार वस्तु और वित्तीय बाजारों के आधार पर बनाया गया है, जो व्यवस्थित रूप से परस्पर जुड़े हुए हैं।

प्रतिभूति बाजार का उद्देश्यवित्तीय संसाधनों का संचय और प्रतिभूतियों के साथ विभिन्न लेनदेन करने वाले विभिन्न बाजार सहभागियों द्वारा उनके पुनर्वितरण की संभावना का प्रावधान शामिल है, अर्थात। निवेशकों से प्रतिभूतियों के जारीकर्ताओं के लिए एक निवेशक से दूसरे निवेशक तक अस्थायी रूप से मुक्त धन की आवाजाही में मध्यस्थता के कार्यान्वयन में।

प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के माध्यम से, अस्थायी रूप से मुक्त धन उन उद्योगों और उद्योगों को हस्तांतरित किया जाता है जिनके उत्पाद बहुत मांग में हैं। इस तरह, प्रतिभूति बाजार का मुख्य कार्यमुक्त पूंजी जुटाना और इसे अन्य क्षेत्रों और बाजारों में स्थानांतरित करना है। धन की आवाजाही एक बाजार अर्थव्यवस्था में निहित एक सतत प्रक्रिया है।

इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि हाल ही में वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने के कई रूपों को बदलने की प्रवृत्ति बढ़ी है, जैसे कि बैंक ऋण और कई अन्य, प्रतिभूतियों को जारी करने (प्रतिभूतीकरण प्रक्रिया) द्वारा, प्रतिभूति बाजार के महत्व के बीच वित्तीय बाजार के अन्य खंड बढ़ रहे हैं।

प्रतिभूतिकरण प्रक्रिया इस तथ्य में प्रकट होती है कि वित्तीय परिसंपत्तियों का प्रमुख हिस्सा प्रतिभूतियों के रूप में मौजूद है। XX सदी के अंत तक। बैंकों के चालू और सावधि खातों में नकदी और धन के रूप में संसाधनों की राशि लगभग 20 ट्रिलियन डॉलर थी। संयुक्त राज्य अमेरिका, विश्व सकल घरेलू उत्पाद का आकार लगभग 30 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया। संयुक्त राज्य अमेरिका, और विश्व प्रतिभूति बाजारों की मात्रा लगभग 72 ट्रिलियन डॉलर थी। अमेरीका ।

यह स्थिति बाजार अर्थव्यवस्था में प्रतिभूति बाजार की भूमिका के कारण है। प्रतिभूति बाजार आर्थिक संस्थाओं को वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने या विभिन्न स्थितियों के साथ उनके लाभदायक प्लेसमेंट के लिए उपकरणों की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करता है, जिससे प्रतिभूतियों को जारी करने वालों और निवेश करने वालों दोनों के हितों और अवसरों की विविधता को ध्यान में रखना संभव हो जाता है। उनमें उनका धन।

अर्थप्रतिभूति बाजार है: विशिष्ट निवेशों के लिए अस्थायी रूप से मुक्त वित्तीय संसाधन जुटाना; एक बाजार बुनियादी ढांचे का गठन जो अंतरराष्ट्रीय मानकों को पूरा करता है; द्वितीयक प्रतिभूति बाजार का विकास; पोर्टफोलियो रणनीतियों का गठन; निवेश जोखिम में कमी; बाजार तंत्र, प्रबंधन प्रणाली और मूल्य निर्धारण में सुधार; बाजार में विपणन अनुसंधान की सक्रियता, जिसके आधार पर बाजार के विकास की आशाजनक दिशाओं का पूर्वानुमान लगाया जाता है; राज्य विनियमन के आधार पर स्टॉक पूंजी पर वास्तविक नियंत्रण सुनिश्चित करना।

जैसे-जैसे समाज विकसित होता है और बाजार संबंधों में सुधार होता है, नए प्रकार के प्रतिभूति बाजारों के उद्भव के साथ-साथ उनके कार्यों का विस्तार होता है, जो सीधे आर्थिक विकास के स्तर पर निर्भर होते हैं।

विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में प्रतिभूति बाजार द्वारा किए गए कार्यों को पारंपरिक रूप से सामान्य बाजार और विशिष्ट में वर्गीकृत किया जाता है।

प्रति विशिष्टप्रतिभूति बाजार के कार्यों में निम्नलिखित शामिल हैं:

-निजीकरण में प्रतिभूतियों का उपयोग, संकट-विरोधी प्रबंधन, आर्थिक पुनर्गठन, मौद्रिक परिसंचरण का स्थिरीकरण, मुद्रास्फीति-विरोधी नीति;

-लेखांकन (बाजार में परिसंचारी सभी प्रकार की प्रतिभूतियों की विशेष सूचियों (रजिस्टरों) में अनिवार्य पंजीकरण, प्रतिभूति बाजार में प्रतिभागियों का पंजीकरण, साथ ही बिक्री, प्रतिज्ञा, ट्रस्ट प्रबंधन, रूपांतरण, आदि के अनुबंधों द्वारा निष्पादित स्टॉक लेनदेन को ठीक करना शामिल है। ।) ;

-पुनर्वितरण (विभिन्न उद्योगों और बाजार गतिविधि के क्षेत्रों के बीच धन के पुनर्वितरण में शामिल है, पूंजी के अंतर-क्षेत्रीय आंदोलन को सुनिश्चित करता है);

-संचय (कई छोटे, असमान धन और अन्य संपत्तियों के संयोजन में बड़ी सामूहिक राजधानियों में व्यक्त)। जारीकर्ताओं द्वारा आवश्यक वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करना प्रतिभूतियों को जारी करने के माध्यम से किया जाता है। इस प्रकार, संयुक्त संसाधन गंभीर वित्तीय कार्यक्रमों को लागू करना, शेयर बाजार में बड़े पैमाने पर संचालन करना और निवेश की समस्याओं को प्रभावी ढंग से हल करना संभव बनाते हैं;

-संपत्ति प्रबंधन (जिसमें एक नियंत्रित हिस्सेदारी का अधिग्रहण एक संयुक्त स्टॉक कंपनी पर पूर्ण नियंत्रण स्थापित करने के मुद्दों को हल करता है)। प्रतिभूतियों के साथ संचालन विलय, अधिग्रहण, स्वामित्व के एक संयुक्त स्टॉक फॉर्म की व्यावसायिक संस्थाओं को अलग करने की अनुमति देता है;

-संकेतक (स्टॉक संकेतकों में व्यक्त किया गया है, क्योंकि प्रतिभूति बाजार राजनीतिक, मैक्रो- और सूक्ष्म आर्थिक प्रक्रियाओं का एक उद्देश्य प्रतिबिंब है)। ऐसे संकेतक ऐसे सूचकांक हैं जो अलग-अलग देशों और दुनिया भर में व्यावसायिक गतिविधि की विशेषता रखते हैं। चूंकि कंपनियों के एक निश्चित समूह के शेयरों की कीमत में उतार-चढ़ाव पूरे उद्योग या प्रतिभूति बाजार के शेयरों की कीमतों में राष्ट्रीय स्तर पर उतार-चढ़ाव से मेल खाता है, इसलिए निर्णय लेते समय सूचकांक निवेशकों के लिए एक संकेतक होते हैं। दुनिया के प्रमुख सूचकांकों का तुलनात्मक विश्लेषण आपको एक निवेश रणनीति बनाने के लिए समग्र रूप से अर्थव्यवस्था में चल रही प्रक्रियाओं का एक विचार रखने की अनुमति देता है। राष्ट्रीय और क्षेत्रीय सूचकांकों में बदलाव की तुलना बाजार सहभागियों को अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में स्थिति के बारे में जानकारी प्राप्त करने की अनुमति देती है।

ऋण पूंजी बाजार के हिस्से के रूप में प्रतिभूति बाजार को निम्नलिखित बाजार विशेषताओं के अनुसार विभेदित किया जाता है। इस प्रकार, प्रतिभूति बाजार में विभाजित है:

-लेन-देन के प्रकार से - नकद (स्पॉट-मार्केट) और तत्काल (आगे) पर;

-संगठन की डिग्री का आयोजन कियातथा अव्यवस्थित।असंगठित प्रतिभूति बाजार की विशेषताओं में प्रतिभूति बाजार में बड़ी संख्या में सहभागी शामिल हैं;

-व्यापार का स्थान - एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर पर। अदला बदली- यह एक संगठित बाजार है जिसमें दलाल, डीलर और व्यापारी काम करते हैं; बिना पर्ची का- प्रतिभूतियों के संचलन का क्षेत्र जो स्टॉक एक्सचेंज में उद्धृत नहीं हैं। ऐसा बाजार उन संयुक्त स्टॉक कंपनियों की प्रतिभूतियों के संचलन से संबंधित है जिनके पास पर्याप्त अधिकृत पूंजी नहीं है या वे किसी स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं होना चाहते हैं और स्टॉक एक्सचेंज में व्यापार के लिए भर्ती होना चाहते हैं;

-प्रचलन में प्रतिभूतियों की प्राप्ति का समय और तरीका - प्राथमिक और माध्यमिक के लिए। पर मुख्यबाजार पहले मालिकों के बीच प्रतिभूतियों की नियुक्ति है। यह इस स्तर पर है कि जारीकर्ताओं को आवश्यक धन प्राप्त होता है। पर माध्यमिकबाजार में प्रतिभूतियों का पुनर्विक्रय, जिसके परिणामस्वरूप निवेशकों को लाभ कमाने का अवसर मिलता है;

-जारीकर्ताओं और निवेशकों के प्रकार - चालू सरकारी प्रतिभूति बाजार, कॉर्पोरेट प्रतिभूति बाजार;

-जारीकर्ताओं और निवेशकों की नागरिकता - पर निवासी बाजारतथा अनिवासी बाजार;

-ट्रेडिंग का तरीका परंपरागततथा कम्प्यूटरीकृत;

-प्रतिभूतियों के प्रकार - शेयर बाजार, बांड बाजार, बिल बाजारऔर अन्य आधुनिक प्रतिभूति बाजार की एक विशिष्ट विशेषता नवाचार है, नए उपकरणों की शुरूआत, मुख्य रूप से डेरिवेटिव। विकसित प्रतिभूति बाजारों में, विभिन्न स्ट्रिप्स, शून्य (बॉन्ड, विभिन्न प्रकार के वायदा और विकल्प अनुबंध) सक्रिय रूप से उपयोग किए जाते हैं, और बाद वाले न केवल वास्तविक संपत्ति के लिए, बल्कि परिकलित संकेतकों के लिए भी संपन्न होते हैं, जैसे कि सूचकांक, भारित औसत दर, आदि। . पंजीकृत, वाहक और आदेश प्रतिभूतियों का आधार स्वामित्व का अधिकार है। प्रतिभूतियों के अभौतिकीकरण में वैश्विक रुझानों को ध्यान में रखते हुए, यह माना जा सकता है कि भविष्य में, दुनिया के अग्रणी बाजारों में, पंजीकृत, वाहक प्रतिभूतियों के विस्थापन और गैर-दस्तावेजी, आदेश की शुरूआत की प्रक्रियाएं हो सकती हैं। प्रतिभूतियां;

-जोखिम की डिग्री के अनुसार उच्च जोखिम, मध्यम जोखिमतथा कम जोखिमबाजार। जोखिम की विभिन्न डिग्री वाली प्रतिभूतियों की उपस्थिति सभी श्रेणियों के प्रतिभागियों के लिए बाजार रणनीति चुनने का अवसर प्रदान करती है।

वित्तीय मध्यस्थों की प्रकृति के आधार पर प्रतिभूति बाजार का आम तौर पर मान्यता प्राप्त वर्गीकरण - गैर-बैंकिंग मॉडल (यूएसए), बैंकिंग (जर्मनी) और मिश्रित (जापान, रूस) मॉडल:

-अमेरिकननमूना। यहां, मुख्य रूप से गैर-बैंकिंग कंपनियां प्रतिभूति मध्यस्थों के रूप में कार्य करती हैं। अमेरिकी मॉडल बड़े पैमाने पर निवेशक की उच्च गतिविधि और प्रतिभूतियों के साथ बैंकिंग संचालन के सख्त विनियमन को मानता है। अमेरिकी शेयर बाजार में अधिकांश प्रतिभूतियों का स्वतंत्र रूप से कारोबार होता है, और नियंत्रित करने वाले हिस्से छोटे होते हैं;

-युरोपीयनमूना। शेयर बाजार में बैंक ही बिचौलिये हैं। इस मॉडल को ऐसी स्थिति की विशेषता है जहां नियंत्रण हिस्सेदारी व्यावहारिक रूप से वितरित की जाती है और उनका संक्रमण मुश्किल होता है, जिसके परिणामस्वरूप परिसंचरण में शेयरों की संख्या कम होती है;

-मिला हुआयह मॉडल बैंकों और गैर-बैंकिंग संगठनों दोनों की बिचौलियों के रूप में भागीदारी को मानता है। यह पैटर्न देखा जाता है, उदाहरण के लिए, जापान में।

अन्य राज्यों के प्रतिभूति बाजार के विकास के रुझानों के आधार पर, दुनिया प्रतिभूति बाजार के मौजूदा मॉडलों के क्रमिक अभिसरण की प्रक्रिया से गुजर रही है।

प्रतिभूति बाजार के विषय हैं जारीकर्ताप्रतिभूतियां, अर्थात्। विनिर्माण या वित्तीय क्षेत्र से संबंधित व्यावसायिक संस्थाएं, उद्यम और संगठन, जो अक्सर एक संयुक्त स्टॉक कंपनी के कानूनी रूप में मौजूद होते हैं और धन के अतिरिक्त स्रोत प्राप्त करने की मांग करते हैं।

जारीकर्ता केंद्रीय या स्थानीय अधिकारियों और गैर-राज्य निकायों द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाने वाला राज्य हो सकता है, जो उत्पाद के साथ बाजार की आपूर्ति करता है - एक सुरक्षा, जिसकी गुणवत्ता जारीकर्ता की स्थिति, उसकी गतिविधियों के आर्थिक और वित्तीय परिणामों से निर्धारित होती है।

जारीकर्ताओं और निवेशकों के बीच मध्यस्थता प्रतिभूति बाजार में पेशेवर प्रतिभागियों द्वारा की जाती है - स्टॉक एक्सचेंज, बैंक, निपटान और समाशोधन संगठन।

प्रतिभूति बाजार में कमोडिटी प्रतिभूतियां हैं, अन्यथा स्टॉक मूल्य, स्टॉक संपत्तियां कहा जाता है। इसलिए, "शेयर बाजार" शब्द घरेलू आर्थिक साहित्य में दिखाई दिया, जिसकी व्याख्या अस्पष्ट रूप से की जाती है। कुछ अर्थशास्त्री प्रतिभूति बाजार और शेयर बाजार की पहचान करते हैं, अन्य शेयर बाजार की अवधारणा को इक्विटी पूंजी बाजार में प्रतिभूतियों की आवाजाही तक सीमित रखते हैं, और अन्य शेयर बाजार की अवधारणा को स्टॉक एक्सचेंज तक सीमित करते हैं। विदेशी साहित्य में "शेयर बाजार" शब्द का प्रयोग बिल्कुल नहीं होता है।

कानूनी और आर्थिक दृष्टिकोण से, "सुरक्षा" की अवधारणा की कोई स्पष्ट परिभाषा नहीं है। यह इस तथ्य के कारण है कि यह अधिकारों और दायित्वों के एक व्यापक पहलू का प्रतिनिधित्व करता है, यह विभिन्न प्रकार, विशेषताओं और गुणों से अलग है।

बेलारूस गणराज्य के नागरिक संहिता के अनुसार सुरक्षास्थापित प्रपत्र और (या) अनिवार्य विवरण, संपत्ति के अधिकार के अनुपालन में प्रमाणित करने वाला एक दस्तावेज है, जिसका प्रयोग और हस्तांतरण केवल इसकी प्रस्तुति पर ही संभव है।

बेलारूस गणराज्य का कानून "प्रतिभूतियों और स्टॉक एक्सचेंजों पर" दिनांक 1 अप्रैल 1992 नंबर 1512-XII निर्धारित करता है प्रतिभूतियोंउनमें व्यक्त किए गए संपत्ति के अधिकारों को प्रमाणित करने वाले दस्तावेजों के रूप में और जारीकर्ता के संबंध में प्रस्तुति या हस्तांतरण, या सुरक्षा के मालिक के ऋण संबंध के माध्यम से महसूस किया गया। यह परिभाषा शेयरों, बांडों जैसी प्रतिभूतियों के संबंध में दी गई है।

प्रतिभूतियों की अन्य परिभाषाएँ हैं। विशेष रूप से, सुरक्षाएक निश्चित संपत्ति के अधिकार को प्रमाणित करने वाला एक दस्तावेज है (एक निश्चित राशि के भुगतान के लिए आवश्यकताएं, कुछ संपत्ति का हस्तांतरण)। सुरक्षा में इस अधिकार के विषय और बाध्य व्यक्ति के बारे में जानकारी होती है। प्रतिभूतियां -जारीकर्ता के दायित्वों के तहत किसी व्यक्ति द्वारा अर्जित संपत्ति और व्यक्तिगत गैर-संपत्ति अधिकारों का एक सेट, दस्तावेजों द्वारा प्रमाणित होता है जिसमें कानून द्वारा स्थापित रूप और विवरण होते हैं।

इस प्रकार, प्रतिभूति बाजार को प्रतिभूतियों के मुद्दे और संचलन के साथ-साथ इस संचलन के रूपों और विधियों के संबंध में आर्थिक संबंधों के एक समूह के रूप में परिभाषित किया जा सकता है। प्रतिभूति बाजार का मुख्य उद्देश्य उन्हें निवेश करने के उद्देश्य से अस्थायी रूप से मुक्त धन जमा करना है। बाजार का मुख्य साधन प्रतिभूतियां हैं।

वर्तमान में, बेलारूस गणराज्य में प्रतिभूति बाजार को विनियमित करने वाले मुख्य नियामक कानूनी कार्य हैं:

12 मार्च 1992 को बेलारूस गणराज्य का कानून संख्या 1512-बारहवीं (16 जून, 2010 को संशोधित और पूरक के रूप में) "प्रतिभूतियों और स्टॉक एक्सचेंजों पर", जो जारी करने और संचलन के लिए एक एकीकृत प्रक्रिया को परिभाषित करता है प्रतिभूतियां, पेशेवर बाजार सहभागियों की गतिविधियों को विनियमित करने वाली प्रतिभूतियां, साथ ही स्टॉक एक्सचेंज के संगठन और संचालन के सिद्धांत;

बेलारूस गणराज्य का कानून दिनांक 09.01.1992 (10.01.2006 नंबर 100-जेड पर संशोधित) "व्यावसायिक कंपनियों पर", जो संयुक्त स्टॉक कंपनियों की गतिविधियों, पुनर्गठन और परिसमापन के लिए कानूनी और आर्थिक आधार को परिभाषित करता है, सीमित देयता कंपनियाँ और कंपनियाँ जिनके पास अतिरिक्त दायित्व, अधिकार और उनके सदस्यों के दायित्व हैं;

बेलारूस गणराज्य का कानून दिनांक 07/09/1999 (07/08/2008 संख्या 372-З से संशोधित और पूरक) "डिपॉजिटरी गतिविधियों और बेलारूस गणराज्य में केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी पर", जो कानूनी निर्धारित करता है बेलारूस गणराज्य में प्रतिभूतियों के साथ डिपॉजिटरी गतिविधियों के लिए ढांचा, अधिकार, दायित्व, इसके प्रतिभागियों की जिम्मेदारी, केंद्रीय डिपॉजिटरी और डिपॉजिटरी की शक्तियां और कार्य। इस नियामक कानूनी अधिनियम को अपनाने के साथ, प्रतिभूतियों के स्वामित्व अधिकारों का लेखा-जोखा दो-स्तरीय डिपॉजिटरी सिस्टम में किया जाने लगा;

13.01.1999 के बेलारूस गणराज्य का कानून (22.12. 2005 नंबर 76-जेड पर संशोधित और पूरक) "विनिमय और वचन पत्र के बिलों के संचलन पर", जो जारी करने की प्रक्रिया को विनियमित करने के लिए सामान्य शर्तों को निर्धारित करता है और बेलारूस गणराज्य के क्षेत्र में विनिमय और वचन पत्र के बिलों का संचलन, राज्य के हितों की आवश्यक सुरक्षा प्रदान करना, बिलों के संचलन में बिल, दराज, अन्य प्रतिभागियों के अधिकारों, स्वतंत्रता और वैध हितों की रक्षा करना;

बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद का निर्णय 14 नवंबर, 2000 नंबर 1740 "ओपन ज्वाइंट स्टॉक कंपनियों की प्रतिभूतियों के संचलन के कुछ मुद्दों पर", जो द्वितीयक बाजार में कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन करने की प्रक्रिया स्थापित करता है;

बेलारूस गणराज्य के वित्त मंत्रालय का फरमान 12 सितंबर, 2006 नंबर 112 "बेलारूस गणराज्य के क्षेत्र में प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन करने की प्रक्रिया पर निर्देशों के अनुमोदन पर";

बेलारूस गणराज्य के वित्त मंत्रालय की डिक्री दिनांक 11.12.2009 संख्या 146 "जारी के कुछ मुद्दों और प्रतिभूतियों के राज्य पंजीकरण पर निर्देश के अनुमोदन पर"।

कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों के लिए सरकारी प्रतिभूतियों को जारी करने के लिए मुख्य पैरामीटर और शर्तें बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद द्वारा स्थापित की जाती हैं। वर्तमान में, इन मापदंडों और शर्तों को 13 फरवरी, 2003 नंबर 173 के मंत्रिपरिषद के संकल्प द्वारा निर्धारित किया जाता है (जैसा कि 10 फरवरी, 2009 नंबर 183 को संशोधित और पूरक किया गया है) "कुछ सरकार जारी करने के लिए मुख्य शर्तों के अनुमोदन पर बेलारूस गणराज्य की प्रतिभूतियाँ"। जारी प्रतिभूतियों में एक वर्ष तक की परिपक्वता वाले सरकारी अल्पकालिक बांड (जीकेओ) और एक वर्ष या उससे अधिक की परिपक्वता वाले सरकारी दीर्घकालिक बांड (जीडीओ) शामिल हैं।

बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद के दिनांक 10.12 के संकल्प के अनुसार गणतांत्रिक बजट के घाटे को वित्तपोषित करने के लिए कानूनी संस्थाओं के अस्थायी रूप से मुक्त विदेशी मुद्रा कोष को आकर्षित करने के लिए। 1999 संख्या 1929 (10 फरवरी, 2009 संख्या 183 को संशोधित और पूरक) "विदेशी मुद्रा में मूल्यवर्ग के सरकारी बांडों के निर्गम, प्लेसमेंट और मोचन के लिए बुनियादी शर्तों के अनुमोदन पर" बेलारूस गणराज्य जारी करने की प्रक्रिया के लिए प्रदान करता है , कठिन मुद्रा में मूल्यवर्ग के सरकारी बांडों को रखना और भुनाना।

प्रतिभूति बाजार का राज्य विनियमन और नियंत्रण संबंधित विधायी और नियामक कानूनी कृत्यों, प्रतिभूतियों के राज्य पंजीकरण, लाइसेंसिंग और सत्यापन, प्रतिभूति बाजार संस्थाओं की गतिविधियों के नियंत्रण और पर्यवेक्षण के माध्यम से किया जाता है। इस क्षेत्र में एक एकीकृत राज्य नीति का कार्यान्वयन राज्य के प्रमुख, बेलारूस गणराज्य की राष्ट्रीय सभा के प्रतिनिधि सभा, बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद, गणराज्य के नेशनल बैंक द्वारा किया जाता है। बेलारूस। बेलारूस गणराज्य के राष्ट्रपति के 28 अप्रैल, 2006 नंबर 277 के डिक्री के अनुसार (27 जून, 2011 नंबर 275 पर संशोधित और पूरक) "प्रतिभूति बाजार के विनियमन के कुछ मुद्दों पर", का विभाजन बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद और बेलारूस गणराज्य के नेशनल बैंक के बीच शक्तियों को विधायी रूप से प्रतिभूति बाजार के नियमन पर तय किया गया है।

प्रतिभूति बाजार का राज्य विनियमन, मुद्दे पर नियंत्रण और पर्यवेक्षण, प्रतिभूतियों का संचलन और मोचन, साथ ही साथ प्रतिभूतियों में पेशेवर और स्टॉक एक्सचेंज गतिविधियाँ बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद के दिनांक 31 जुलाई, 2006 के संकल्प के अनुसार नंबर 982 "बेलारूस गणराज्य के वित्त मंत्रालय के कुछ मुद्दों पर और बेलारूस गणराज्य के वित्त मंत्रालय को सौंपे गए बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद के कुछ प्रस्तावों को अमान्य के रूप में मान्यता देना"।

बेलारूस गणराज्य के राष्ट्रपति के दिनांक 05.05.2006 नंबर 289 के डिक्री के अनुसार "बेलारूस गणराज्य की सरकार की संरचना पर", प्रतिभूति विभाग बेलारूस गणराज्य के वित्त मंत्रालय में स्थापित किया गया था बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद के तहत प्रतिभूति समिति का परिवर्तन।

उपरोक्त सभी को संक्षेप में प्रस्तुत करें।

प्रतिभूति बाजार को प्रतिभूतियों के मुद्दे और संचलन के साथ-साथ इस संचलन के रूपों और विधियों के संबंध में आर्थिक संबंधों के एक समूह के रूप में परिभाषित किया जा सकता है। प्रतिभूति बाजार का मुख्य उद्देश्य उन्हें निवेश करने के उद्देश्य से अस्थायी रूप से मुक्त धन जमा करना है। बाजार का मुख्य साधन प्रतिभूतियां हैं।

वर्तमान में, बेलारूस गणराज्य में ऋण पूंजी बाजार के कानूनी समर्थन और विनियमन की एक प्रणाली बनाई गई है। पिछले वर्षों में, बेलारूस गणराज्य ने ऋण देने के क्षेत्र में नियामक ढांचे में सुधार के लिए व्यवस्थित रूप से काम किया है, जिसका उद्देश्य ऋण देने की प्रक्रिया को उदार बनाना और सरल बनाना है, साथ ही साथ प्रतिभूति बाजार के कामकाज और विनियमन।

2. ऋण पूंजी बाजार का विश्लेषण

बेलारूस गणराज्य में

.1 ऋण बाजार के विकास और कार्यप्रणाली का विश्लेषण

बेलारूस गणराज्य में

क्रेडिट सिस्टम - मुद्रा परिसंचरण, क्रेडिट के क्षेत्र में कुछ आर्थिक संबंधों की सेवा करने वाले वित्तीय संस्थानों का एक समूह।

बेलारूस गणराज्य की क्रेडिट प्रणाली की संरचना का प्रतिनिधित्व बैंकों और विशेष वित्तीय और क्रेडिट संस्थानों द्वारा किया जाता है।

वर्तमान में, बेलारूस गणराज्य के आंतरिक आर्थिक कारोबार में, मुख्य रूप से नकद ऋण का उपयोग किया जाता है, जिसे मुख्य रूप से बैंक ऋण के रूप में प्रस्तुत किया जाता है।

बैंकिंग प्रणाली की वित्तीय क्षमता की सकारात्मक गतिशीलता (बैंकिंग प्रणाली के पूंजीकरण के स्तर में वृद्धि, बैंकिंग गतिविधियों की लाभप्रदता, मात्रा में वृद्धि और बैंकों के संसाधन आधार की संरचना का अनुकूलन, आदि) में से एक है। बैंक उधार की मात्रा बढ़ाने और विस्तार के लिए सबसे महत्वपूर्ण शर्तें। आइए बैंक ऋण देने के उदाहरण पर बेलारूस गणराज्य में ऋण संबंधों के विकास में राज्य और रुझानों का विश्लेषण करें। बेलारूसी बैंकिंग प्रणाली के विकास के दूसरे दशक में ग्राहकों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए वित्तीय सेवाओं की बिक्री में वृद्धि हुई है। 2010 के लिए बेलारूस गणराज्य के नेशनल बैंक की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, 1 जनवरी, 2011 तक, बेलारूस गणराज्य के बैंकिंग क्षेत्र में 32 बैंक शामिल थे। 2010 में इसका शाखा नेटवर्क 264 से घटाकर 226 शाखाएं कर दिया गया था, जो कि उनके क्षेत्रीय ढांचे के बैंकों द्वारा अनुकूलन के कारण था।

बेलारूस गणराज्य के क्षेत्र में रूसी संघ, लिथुआनिया, लातविया, जर्मनी के साथ-साथ अंतरराज्यीय बैंक के प्रतिनिधि कार्यालय सहित विदेशी बैंकों के 8 प्रतिनिधि कार्यालय थे।

26 बैंकों के अधिकृत कोष में विदेशी पूंजी मौजूद थी। वहीं, 23 बैंकों में वैधानिक कोष में विदेशी निवेशकों की भागीदारी 50 प्रतिशत से अधिक है (उनमें से 9 में यह 100 प्रतिशत थी)।

2009-2010 के लिए बेलारूस गणराज्य के बैंकों के मुख्य प्रदर्शन संकेतक तालिका में प्रस्तुत किए गए हैं। 2.1.

तालिका 2.1 2008-2010 के लिए बेलारूस गणराज्य के बैंकों के प्रमुख प्रदर्शन संकेतक

संकेतक01.01.201001.01.2011 वर्ष की शुरुआत के बाद से विकास1। बेलारूस गणराज्य के नेशनल बैंक द्वारा पंजीकृत बैंक, इकाइयां। 333212. पंजीकृत अधिकृत पूंजी, अरब रूबल9 555.812 023.12 467.33। ऑपरेटिंग बैंकों की शाखाएं, आइटम 264226-384। संपत्ति, अरब रूबल 83 275.4127 537.244 261.85। नियामक पूंजी, 13,408.617,632.74,224.16। लाभ, अरब रूबल 1,084.21 714.9630.77। संपत्ति पर वापसी,% 1,431,690,268। नियामक पूंजी पर वापसी,% 8.9311.772.84

पैसे। श्रेय। बैंक [परीक्षा पत्रों के उत्तर] वरलामोवा तात्याना पेत्रोव्ना

53. ऋण पूंजी की विशेषताएं, इसके गठन के स्रोत और ऋण पूंजी बाजार की संरचना

पूंजी बाजार में, ऋण पूंजी एक विशेष स्थान रखती है, जो राज्य, कानूनी संस्थाओं और मुक्त वित्तीय संसाधनों में व्यक्तियों द्वारा प्रतिनिधित्व की जाने वाली राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की जरूरतों को पूरा करती है। ऋण पूंजी की बारीकियों को ऋणदाता से उधारकर्ता को स्थानांतरित करने की प्रक्रिया में पूरी तरह से प्रकट होता है और इसके विपरीत:

1) पूंजी के रूप में ऋण पूंजी- संपत्ति, जिसका मालिक उधारकर्ता को हस्तांतरित (या बल्कि, बेचता है) पूंजी ही नहीं, बल्कि केवल इसके अस्थायी उपयोग का अधिकार (अधिकांश राज्यों के कानून के अनुसार, एक वाणिज्यिक ऋण की शर्तों पर प्राप्त माल जो है अभी तक चुकाया नहीं गया है और एक दिवालिया उधारकर्ता के गोदाम में स्थित है जिसे सामान्य तरीके से बेचा नहीं जा सकता है, लेकिन लेनदार को उसके वित्तीय दावों के आदेश को ध्यान में रखे बिना वापस कर दिया जाता है);

2) एक प्रकार की वस्तु के रूप में ऋण पूंजी, जिसका उपयोग मूल्य उधारकर्ता द्वारा उत्पादक रूप से उपयोग करने की क्षमता से निर्धारित होता है, उसे लाभ प्रदान करता है (जिसका एक हिस्सा ऋण ब्याज के बाद के भुगतान के लिए उपयोग किया जाता है);

3) ऋण पूंजी के अलगाव का विशिष्ट रूप, प्रक्रियाभुगतान तंत्र के संदर्भ में ऋणदाता से उधारकर्ता को हस्तांतरण हमेशा समय-विस्तारित प्रकृति का होता है (एक सामान्य लेनदेन में, बेचे गए सामान की लागत का तुरंत भुगतान किया जाता है, जबकि क्रेडिट संसाधन और उनके उपयोग के लिए शुल्क सबसे अधिक बार होते हैं एक निश्चित समय के बाद ही लौटा);

4) ऋण पूंजी के संचलन की विशेषताएं,जो, औद्योगिक और वाणिज्यिक के विपरीत, विक्रेता (लेनदार) से खरीदार (उधारकर्ता) को हस्तांतरण के चरण में आमतौर पर केवल पैसे के रूप में होता है।

सूदखोरी पूंजी के विपरीत, जिसका मुख्य स्रोत ऋणदाता का अपना धन था, ऋण पूंजी मुख्य रूप से राज्य, कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों से क्रेडिट संगठनों द्वारा आकर्षित वित्तीय संसाधनों से बनती है (जो, वैसे, बैंक की भूमिका को एक के रूप में निर्धारित करता है) ऋण बाजार में विशेष मध्यस्थ)। ऋण पूंजी में उनके बाद के परिवर्तन के साथ वित्तीय संसाधनों को जुटाने के दो स्रोतों की पहचान करना संभव है।

1. राज्य, कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों की अस्थायी रूप से मुक्त निधि, स्वैच्छिक आधार पर बाद के पूंजीकरण और लाभ के लिए वित्तीय मध्यस्थों को हस्तांतरित।

2. अस्थायी रूप से औद्योगिक और वाणिज्यिक पूंजी के संचलन के साधनों की प्रक्रिया में जारी किया गया।

अस्थायी रूप से मुक्त नकदी का पुनर्वितरण ऋण पूंजी बाजार में होता है।

ऋण पूंजी बाजारवित्तीय बाजारों में से एक को ऋण पूंजी के संचलन को सुनिश्चित करने की प्रक्रिया से जुड़े वित्तीय संबंधों के एक विशेष क्षेत्र के रूप में परिभाषित किया जा सकता है।

ऋण पूंजी बाजार में मुख्य भागीदार:

1) प्राथमिक निवेशक, यानी मुफ्त वित्तीय संसाधनों के मालिक, विभिन्न आधारों पर बैंकों द्वारा जुटाए गए और ऋण पूंजी में परिवर्तित;

2) धन के प्रत्यक्ष आकर्षण (संचय) में लगे वित्तीय संस्थानों के व्यक्ति में विशेष मध्यस्थ, ऋण पूंजी में उनका परिवर्तन और ब्याज के रूप में शुल्क के लिए प्रतिदेय आधार पर उधारकर्ताओं को इसके बाद के अस्थायी हस्तांतरण;

3) कानूनी संस्थाओं, व्यक्तियों और राज्य द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए उधारकर्ता, जिनके पास वित्तीय संसाधनों की कमी है और अस्थायी रूप से उनका उपयोग करने के अधिकार के लिए एक विशेष मध्यस्थ को भुगतान करने के लिए तैयार हैं।

बिचौलिए ऋण पूंजी बाजार में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, क्योंकि यह वे हैं जो अस्थायी रूप से मुक्त धन को पूंजी में बदलना संभव बनाते हैं जो आय उत्पन्न कर सकते हैं। अधिकतर, वाणिज्यिक बैंक बिचौलियों के रूप में कार्य करते हैं।

वाणिज्यिक कानून पुस्तक से लेखक गोर्बुखोव वी ए

18. कमोडिटी बाजार की संरचना। कमोडिटी मार्केट के विकास के लिए कानूनी समर्थन कमोडिटी मार्केट की संरचना को उन लिंक के एक सेट के रूप में समझा जाता है जो उत्पादकों से उपभोक्ताओं तक माल के प्रचार में शामिल होते हैं। कमोडिटी मार्केट की मुख्य कड़ियाँ

एंटरप्राइज इकोनॉमिक्स पुस्तक से लेखक

19. कार्यशील पूंजी। इसके गठन के स्रोत। सर्कुलेशन सर्कुलेटिंग प्रोडक्शन एसेट्स वे फंड होते हैं जो उत्पादन के क्षेत्र की सेवा करते हैं और अपने मूल्य को पूरी तरह से तैयार उत्पादों की लागत में स्थानांतरित करते हैं, एक की प्रक्रिया में अपने मूल रूप को बदलते हैं।

एंटरप्राइज़ इकोनॉमिक्स पुस्तक से: व्याख्यान नोट्स लेखक दुशेंकिना एलेना अलेक्सेवना

2. कार्यशील पूंजी निर्माण के स्रोत प्रारंभ में, जब कोई उद्यम स्थापित होता है, तो उसकी अधिकृत पूंजी (पूंजी) के हिस्से के रूप में कार्यशील पूंजी का निर्माण होता है। यह निर्माण के लिए उत्पादन में प्रवेश करने वाली सूची की खरीद के लिए निर्देशित है

विश्व अर्थव्यवस्था पुस्तक से। वंचक पत्रक लेखक स्मिरनोव पावेल यूरीविच

6. लाभ के उपयोग के गठन के स्रोत और दिशाएँ लाभ के वितरण के तहत बजट में लाभ की दिशा और उद्यम में उपयोग की जाने वाली वस्तुओं के अनुसार समझा जाता है। विधायी रूप से, मुनाफे का वितरण केवल उस हिस्से में नियंत्रित होता है जो जाता है

वित्त और ऋण पुस्तक से लेखक शेवचुक डेनिस अलेक्जेंड्रोविच

46. ​​विश्व बाजार के कामकाज के लिए उपकरण: ऋण ब्याज दर और विनिमय दर व्यापारिक संस्थाओं की पूंजी की कमी से उत्पन्न होने वाले प्रतिबंधों को ऋण की सहायता से दूर किया जाता है। ऋण पूंजी बाजार में आपूर्ति और मांग से,

आर्थिक सिद्धांत पुस्तक से। लेखक मखोविकोवा गैलिना अफानासेवना

65. उद्यम के वित्तीय संसाधन: गठन के स्रोत और उपयोग की दिशाएं। उद्यम की पूंजी की संरचना आर्थिक गतिविधियों को करने के लिए, उद्यम के पास निश्चित और कार्यशील पूंजी होनी चाहिए। पूंजी का स्थिर और में विभाजन

आर्थिक सिद्धांत पुस्तक से। विश्वविद्यालयों के लिए पाठ्यपुस्तक लेखक पोपोव अलेक्जेंडर इवानोविच

75. कार्यशील पूंजी के निर्माण के स्रोत, उनका अनुकूलन

किताब से 7 साल में 1,000,000 कैसे कमाएं। उन लोगों के लिए गाइड जो करोड़पति बनना चाहते हैं लेखक मास्टर्सन माइकल

82. एक उद्यम की गैर-वर्तमान संपत्ति, उनकी विशेषताएं, संरचना और गठन के स्रोत गैर-चालू संपत्ति एक उपकरण है जो एक उद्यम को वर्तमान परिसंपत्तियों के कई टर्नओवर बनाकर व्यवसाय करने में सक्षम बनाता है।

वित्तीय विवरणों के विश्लेषण पुस्तक से। वंचक पत्रक लेखक ओल्शेवस्काया नतालिया

12.3. ऋण पूंजी के मालिक की आय के रूप में ब्याज ब्याज ऋण पूंजी के मालिक की आय है ऋण पूंजी के मालिक के लाभ की प्रकृति क्या है? विभिन्न आर्थिक स्कूल इस प्रश्न का उत्तर अलग-अलग तरीकों से देते हैं

लेखांकन सिद्धांत पुस्तक से। वंचक पत्रक लेखक ओल्शेवस्काया नतालिया

विषय 20 क्रेडिट-बैंकिंग प्रणाली। ऋण पूंजी और प्रतिभूतियों का बाजार 20.1. साख का सार और कार्य। क्रेडिट के स्रोत शब्द के व्यापक अर्थों में क्रेडिट व्यक्तियों या कानूनी संस्थाओं के बीच एक आर्थिक संबंध है जो संपत्ति के हस्तांतरण से उत्पन्न होता है या

प्रतिस्पर्धात्मक लाभ की लड़ाई में एचआर पुस्तक से ब्रॉकबैंक वेन द्वारा

बिग कैपिटल केन के वर्तमान विशाल भाग्य के स्रोत भी अचल संपत्ति में उनके विवेकपूर्ण निवेश का परिणाम है। "मैं एक बड़ी संपत्ति का मालिक बनने के लिए तैयार नहीं था," केन आश्चर्य करता है। - लेकिन मेरी दुकानों के लिए भवन खरीदना था

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57. उद्यम की कार्यशील पूंजी के गठन के स्रोत कार्यशील पूंजी के निर्माण के लिए उपयोग किए जाने वाले स्रोतों में, स्वयं, उधार और उधार ली गई धनराशि आवंटित करें। स्वयं की कार्यशील पूंजी की कुल राशि उद्यम द्वारा स्वतंत्र रूप से स्थापित की जाती है।

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64. आर्थिक संपत्ति: गठन के स्रोत आर्थिक संपत्ति को गठन के स्रोतों के अनुसार दो समूहों में विभाजित किया जाता है: स्वयं के धन के स्रोत और उधार ली गई निधि के स्रोत। संपत्ति के स्वयं के स्रोतों में इक्विटी (अधिकृत,

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42. उद्यम की कार्यशील पूंजी के गठन के स्रोत कार्यशील पूंजी के निर्माण के लिए उपयोग किए जाने वाले स्रोतों में, स्वयं, उधार और उधार ली गई धनराशि आवंटित करें। स्वयं की कार्यशील पूंजी की कुल राशि उद्यम द्वारा स्वतंत्र रूप से स्थापित की जाती है।

लेखक की किताब से

49. घरेलू कोष: गठन के स्रोत घरेलू कोष को गठन के स्रोतों के अनुसार दो समूहों में विभाजित किया जाता है: स्वयं के धन के स्रोत और उधार लिए गए धन के स्रोत। संपत्ति के स्वयं के स्रोतों में स्वयं की पूंजी (अधिकृत,

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मानव पूंजी निर्माण के उदाहरण एली लिली की कई पहल मानव पूंजी में सुधार के लिए फर्म की प्रतिबद्धता की बात करते हैं। आमतौर पर, एक कंपनी स्नातक होने के तुरंत बाद कर्मचारियों को काम पर रखती है और उनके आगे के प्रशिक्षण के लिए भुगतान करती है, फिर खर्च करती है

ऋण पूंजी की विशिष्टता ऋणदाता से उधारकर्ता को इसके हस्तांतरण की प्रक्रिया में पूरी तरह से प्रकट होती है और इसके विपरीत। पूंजी के रूप में ऋण पूंजी वह संपत्ति है, जिसका स्वामी हस्तांतरण करता है, या यों कहें, उधारकर्ता को बेचता है, न कि स्वयं पूंजी, बल्कि केवल इसके अस्थायी उपयोग का अधिकार (उदाहरण के लिए, अधिकांश देशों के कानूनों के तहत, शर्तों पर प्राप्त माल एक वाणिज्यिक ऋण जो अभी तक चुकाया नहीं गया है और एक दिवालिया उधारकर्ता के गोदाम में है, सामान्य तरीके से बिक्री के अधीन नहीं है, लेकिन लेनदार को उसके वित्तीय दावों के आदेश की परवाह किए बिना वापस कर दिया जाता है)।

ऋण पूंजी एक प्रकार की वस्तु है, जिसका उपयोग मूल्य उधारकर्ता द्वारा उत्पादक रूप से उपयोग करने की क्षमता से निर्धारित होता है, जो उसे लाभ प्रदान करता है, जिसका एक हिस्सा ऋण ब्याज के बाद के भुगतान के लिए उपयोग किया जाता है।

ऋण पूंजी के अलगाव का एक विशिष्ट रूप, भुगतान तंत्र के संदर्भ में एक ऋणदाता से एक उधारकर्ता को स्थानांतरित करने की प्रक्रिया हमेशा समय पर होती है (एक सामान्य लेनदेन में, बेचे गए माल की लागत का तुरंत भुगतान किया जाता है, जबकि क्रेडिट संसाधन और शुल्क अक्सर एक निश्चित समय के बाद वापस कर दिए जाते हैं)। विक्रेता (लेनदार) से खरीदार (उधारकर्ता) को हस्तांतरण के चरण में औद्योगिक और वाणिज्यिक के विपरीत, ऋण पूंजी की आवाजाही की विशेषताएं यह हैं कि ऋण पूंजी केवल मौद्रिक रूप में मौजूद है।

ऋण पूंजी बाजार: कार्य, संरचना, उपकरण

ऋण पूंजी -ब्याज के रूप में शुल्क के लिए प्रतिदेय आधार पर अस्थायी उपयोग के लिए हस्तांतरित धन का एक सेट।

ऋण पूंजी एक विशेष ऐतिहासिक रूप है। सूदखोरी पूंजी के विपरीत, जो उत्पादन के पूर्व-पूंजीवादी तरीकों पर आधारित है, एक आर्थिक श्रेणी के रूप में ऋण पूंजी पूंजीवादी उत्पादन संबंधों को व्यक्त करती है; यह औद्योगिक पूंजी का एक अलग हिस्सा है। ऋण पूंजी के मुख्य स्रोत पुनरुत्पादन की प्रक्रिया में अस्थायी रूप से जारी किए गए धन हैं।

ऋण पूंजी की विशिष्ट विशेषताएं:

• एक विशेष प्रकार की पूंजी के रूप में ऋण पूंजी संपत्ति है, जिसका मालिक इसे एक निश्चित समय के लिए उधारकर्ता को शुल्क के लिए स्थानांतरित करता है;
• ऋण कप्तान का उपयोग मूल्य ऋण पूंजी के उपयोग के परिणामस्वरूप उधारकर्ता को लाभ लाने की क्षमता से निर्धारित होता है;
• ऋण पूंजी के अलगाव के रूप में एक असंतत प्रकृति और भुगतान का तंत्र है;
• ऋण पूंजी का संचलन विशेष रूप से धन के रूप में होता है और इसे M - M सूत्र द्वारा व्यक्त किया जाता है, क्योंकि मुद्रा पूंजी उधार दी जाती है और उसी रूप में लौटा दी जाती है, लेकिन ब्याज के साथ।

ऋण पूंजी कानूनी संस्थाओं और क्रेडिट संगठनों, साथ ही राज्य द्वारा आकर्षित व्यक्तियों की कीमत पर बनाई जाती है। जैसे ही गैर-नकद भुगतान की प्रणाली, क्रेडिट संस्थानों की भागीदारी से मध्यस्थता विकसित होती है, औद्योगिक और वाणिज्यिक पूंजी के संचलन की प्रक्रिया में अस्थायी रूप से जारी धन ऋण पूंजी का एक नया स्रोत बन जाता है। ऐसे साधन हैं:

• अचल संपत्ति का मूल्यह्रास;
• उत्पाद बेचने और खर्च करने की प्रक्रिया में जारी की गई कार्यशील पूंजी का हिस्सा;
• उद्यमों और संगठनों की मुख्य गतिविधियों के प्रयोजनों के लिए आवंटित लाभ।

ये फंड क्रेडिट संस्थानों में संगठनों के निपटान खातों पर जमा होते हैं। इसलिए, ऋण पूंजी बाजार की आर्थिक भूमिका अर्थव्यवस्था में पूंजी संचय के हितों में या उसके व्यक्तिगत खंडों में अस्थायी रूप से मुक्त मात्रा में धन जमा करना है। ऋण पूंजी के स्रोतों की सामान्यीकृत विशेषता अंजीर में प्रस्तुत की जाती है। 10.1.

चावल। 10.1. ऋण पूंजी के स्रोत

ऋण पूंजी औद्योगिक और वाणिज्यिक पूंजी से इस मायने में भिन्न होती है कि इसे उनके मालिकों द्वारा उद्यमों की गतिविधियों में निवेश नहीं किया जाता है, लेकिन ऋण ब्याज प्राप्त करने के लिए अस्थायी उपयोग के लिए व्यावसायिक संस्थाओं को हस्तांतरित किया जाता है।

के. मार्क्स की परिभाषा के अनुसार, ऋण पूंजी पूंजी-संपत्ति है, पूंजी-कार्य के विपरीत, जो उधारकर्ता के उद्यमों में एक सर्किट बनाती है और लाभ कमाती है। ऋण पूंजी के निर्माण के साथ, पूंजी का विभाजन होता है: साथ ही यह धन पूंजीपति के लिए पूंजी-संपत्ति है, जिसे वह ऋण के अंत में ब्याज के साथ लौटाता है, और औद्योगिक और वाणिज्यिक पूंजीपति के लिए पूंजी-संपत्ति जो इसे अपने उद्यम में निवेश करता है। वित्तीय बाजार में, ऋण पूंजी एक प्रकार की वस्तु के रूप में कार्य करती है, जिसका उपयोग मूल्य पूंजी के रूप में कार्य करने और लाभ के रूप में आय उत्पन्न करने की क्षमता में होता है। लाभ का हिस्सा - ऋण पूंजी का प्रतिशत, या "कीमत" - मौद्रिक संसाधनों (उपयोग मूल्य) की अस्थायी आवश्यकता को पूरा करने की क्षमता के लिए भुगतान।

ऋण पूंजी की मांग और आपूर्ति कई कारकों द्वारा निर्धारित की जाती है:

• अर्थव्यवस्था के विनिर्माण क्षेत्र के विकास का पैमाना;
• उद्यमों और संगठनों की बचत और घरों की बचत का आकार;
• सार्वजनिक ऋण बाजार की स्थिति;
• अर्थव्यवस्था का चक्रीय विकास;
• मौसमी उत्पादन की स्थिति;
• अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति प्रक्रियाओं की तीव्रता की डिग्री;
• विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव;
• भुगतान संतुलन की स्थिति;
• विश्व वित्तीय बाजार की स्थिति;
• राज्य की आर्थिक नीति और जारीकर्ता बैंक की मौद्रिक नीति की दिशा।

ऋण पूंजी बाजार के विकास के वर्तमान चरण की एक विशेषता अल्पकालिक पूंजी की सापेक्ष अधिकता और मध्यम और दीर्घकालिक ऋणों की मांग में वृद्धि है। इस संबंध में, अल्पकालिक ऋण पूंजी को मध्यम और दीर्घकालिक में बदलने के तंत्र का विशेष महत्व है। इस तरह के तंत्र में राज्य की गारंटी और लाभ शामिल हैं।

ऋण पूंजी बाजार की संरचना और सहभागी

ऋण पूंजी बाजार वस्तु संबंधों का एक विशिष्ट क्षेत्र है, जहां लेनदेन का उद्देश्य ऋण पर प्रदान की गई धन पूंजी है और इसके लिए मांग और आपूर्ति बनती है। कार्यात्मक दृष्टिकोण से, ऋण पूंजी बाजार बाजार संबंधों की एक प्रणाली है जो अर्थव्यवस्था को ऋण प्रदान करने के लिए मौद्रिक पूंजी के संचय और पुनर्वितरण को सुनिश्चित करता है। संस्थागत दृष्टिकोण से, ऋण पूंजी बाजार वित्तीय संस्थानों, व्यापार आयोजकों और प्रतिभूति बाजार (एसएम) के अन्य संस्थानों का एक समूह है, जिसके माध्यम से ऋण पूंजी की आवाजाही होती है। ऋण पूंजी बाजार की संरचना अंजीर में दिखाई गई है। 10.2.

चावल। 10.2. ऋण पूंजी बाजार की संरचना

ऋण पूंजी बाजार के मुख्य विषय (प्रतिभागी) प्राथमिक निवेशक, विशेष मध्यस्थ और उधारकर्ता हैं। प्राथमिक निवेशक क्रेडिट सिस्टम के संस्थानों द्वारा जुटाए गए मुफ्त वित्तीय संसाधनों के मालिक हैं। विशिष्ट बिचौलिए क्रेडिट और बैंकिंग संस्थान हैं जो धन जुटाते हैं और उन्हें ऋण पूंजी के रूप में निवेश करते हैं। उधारकर्ता कानूनी संस्थाएं, व्यक्ति, सरकारी एजेंसियां ​​​​हैं। ऋण पूंजी बाजार की आधुनिक संरचना दो विशेषताओं की विशेषता है - अस्थायी और संस्थागत।

पहले संकेत के अनुसार, अल्पकालिक ऋण के मुद्रा बाजार और पूंजी बाजार - मध्यम अवधि और दीर्घकालिक संसाधन - प्रतिष्ठित हैं। संस्थागत आधार पर, एक पूंजी बाजार या एक प्रतिभूति बाजार और ऋण और बैंकिंग प्रणाली के ऋण पूंजी बाजार को प्रतिष्ठित किया जाता है।

सभी वित्तीय बाजारों की तरह, प्रतिभूति बाजार के कामकाज का उद्देश्य उन लोगों के बीच आवश्यक संपर्क स्थापित करके अर्थव्यवस्था में निवेश आकर्षित करने के लिए एक तंत्र प्रदान करना है, जिन्हें धन की आवश्यकता है और जो अतिरिक्त आय का निवेश करना चाहते हैं। प्रतिभूति बाजार संसाधनों के दो प्रकार के आकर्षण के लिए स्थितियां प्रदान करता है:

• ऋण के रूप में जहां उधारकर्ता से भविष्य में किसी बिंदु पर ऋण चुकाने की उम्मीद की जाती है। ऐसी परिस्थितियों में, उधारकर्ता एक निश्चित अवधि के लिए धन का उपयोग करने का अधिकार प्राप्त करने के लिए शुल्क (ब्याज) का भुगतान करेगा। एक नियम के रूप में, यह कमीशन नियमित ब्याज भुगतान के रूप में प्रस्तुत किया जाता है, जिसकी गणना उधार ली गई धनराशि के प्रतिशत के रूप में की जाती है;
• उधारकर्ता कंपनी के एक हिस्से के स्वामित्व की पेशकश कर सकता है। यहां, उधारकर्ता से उधार ली गई धनराशि को चुकाने की अपेक्षा नहीं की जाती है, क्योंकि यह कंपनी के नए मालिकों को उसके साथ जिम्मेदारी साझा करने और कंपनी के मुनाफे में भाग लेने की अनुमति देता है।

इसे प्राथमिक और माध्यमिक, विनिमय और ओवर-द-काउंटर में विभाजित किया गया है। मुख्य बाज़ार -यह प्राथमिक प्रतिभूतियों का बाजार है, जहां निवेशकों के बीच उनका प्रारंभिक प्लेसमेंट किया जाता है। द्वितीयक बाज़ार -यह वह बाजार है जहां पहले प्राथमिक बाजार में जारी की गई प्रतिभूतियों को परिचालित किया जाता है, साथ ही पहले से प्रचलन में प्रतिभूतियों का एक अतिरिक्त निर्गमन किया जाता है। प्राथमिक और द्वितीयक प्रतिभूति बाजारों को एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर के रूप में व्यवस्थित किया जा सकता है।

शेयर बाजारयह स्टॉक एक्सचेंजों के एक नेटवर्क द्वारा एक विशेष, संस्थागत रूप से संगठित बाजार के रूप में प्रस्तुत किया जाता है जहां उच्चतम गुणवत्ता की प्रतिभूतियों का कारोबार होता है और लेनदेन आरजेडबी के पेशेवर प्रतिभागियों द्वारा किया जाता है। स्टॉक एक्सचेंज RZB के व्यापारिक, पेशेवर और तकनीकी कोर के रूप में कार्य करते हैं।

ओटीसी बाजारस्टॉक एक्सचेंज के बाहर किए गए प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के बाजार को कवर करता है। प्रतिभूतियों के अधिकांश नए मुद्दों को ओवर-द-काउंटर बाजार के माध्यम से रखा जाता है, साथ ही प्रतिभूतियों में व्यापार जो विनिमय कोटेशन में स्वीकार नहीं किया जाता है। ओवर-द-काउंटर टर्नओवर कंप्यूटर आधारित संगठित प्रतिभूति व्यापार प्रणालियों के निर्माण का आधार हो सकता है। बाजार में प्रतिभूतियों के प्रवेश, प्रतिभागियों के चयन और व्यापारिक नियमों के लिए ऐसी व्यापारिक प्रणालियों के अपने नियम हैं।

प्रतिभूति बाजार निम्नलिखित कार्य करता है:

• आर्थिक संस्थाओं के कारोबार में पूंजी का आकर्षण;
• विभिन्न स्तरों के बजट के वर्तमान और संचित घाटे को कवर करने के लिए धन का समेकन;
• बाजार संरचनाओं (स्टॉक एक्सचेंज, निवेश कोष, कंपनियों) के डिजाइन के लिए पूंजी की पूलिंग।

ऋण और बैंकिंग प्रणाली का ऋण पूंजी बाजार निम्नलिखित कार्य करता है:

• कमोडिटी सर्कुलेशन क्रेडिट की मदद से रखरखाव;
• आर्थिक संस्थाओं के अस्थायी रूप से मुक्त धन का संचय;
• संचित बचत का ऋण पूंजी में परिवर्तन;
• उत्पादन प्रक्रिया की सेवा के लिए निवेश के अवसरों का विस्तार करना;
• अस्थायी रूप से मुक्त धन के मालिकों के निपटान में आय की प्राप्ति सुनिश्चित करना;
• कॉर्पोरेट संरचनाओं के निर्माण के लिए पूंजी के केंद्रीकरण और केंद्रीकरण की प्रक्रियाओं को प्रोत्साहित करना।

देश में ऋण पूंजी बाजार के विकास का स्तर कई कारकों द्वारा निर्धारित किया जाता है:

• आर्थिक विकास का सामान्य स्तर;
• राष्ट्रीय वित्तीय बाजार के कामकाज की परंपराएं;
• अन्य बाजार क्षेत्रों के विकास की डिग्री (उत्पादन के साधनों के लिए बाजार, उपभोक्ता वस्तुओं के लिए बाजार, श्रम बाजार, अचल संपत्ति बाजार);
• उत्पादन संचय का स्तर;
• बचत का स्तर।

ऋण पूंजी - ब्याज के रूप में शुल्क के लिए अस्थायी उपयोग के लिए प्रतिदेय आधार पर धन का एक सेट। यह पूंजी बचतकर्ताओं की संपत्ति है, जो उधारकर्ता को अस्थायी रूप से इसका उपयोग करने का अधिकार हस्तांतरित करते हैं। उधारकर्ता के लिए, लाभ यह है कि वह इसे उत्पादक रूप से उपयोग कर सकता है और लाभ कमा सकता है।

ऋण ब्याज - मुद्रा के वास्तविक मूल्य के अनुमान के रूप में मुद्रा पूंजी की कीमत। आज का मूल्य कल की तुलना में अधिक है, इसलिए प्रतिशत सकारात्मक होना चाहिए। सी "/ सी) -1 = आर, जहां सी" बढ़ी हुई लागत है, और सी ऋण की प्रारंभिक लागत है; टी ऋण का उपयोग करने का समय है। С" = С x (1+r) या सीटी = С x (1+r)t। छूट कारक Kd= 1 / (1+r)t हमेशा एक से कम होता है और इसका उपयोग भविष्य के मूल्य को आज तक लाने के लिए किया जाता है। मूल्य। व्यावहारिक गणना में, इसका उपयोग जमा या प्राप्त ऋण की अवधि को ध्यान में रखते हुए, भविष्य की आय के आधार पर जमा या ऋण के वर्तमान मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

कुछ उद्यमों, निगमों और अन्य आर्थिक संस्थाओं से मुक्त नकद पूंजी, अस्थायी उपयोग के लिए दूसरों को हस्तांतरण के लिए अभिप्रेत है, ऋण पूंजी बन जाती है। उत्तरार्द्ध की आवाजाही डीजीसी पर होती है, जिसे अपने सबसे सामान्य रूप में लेनदारों से उधारकर्ताओं को मुफ्त नकदी की आवाजाही के लिए तंत्र के रूप में समझा जाता है। मुक्त प्रतिस्पर्धा की अवधि के दौरान, ऋण पूंजी की आवाजाही का मुख्य रूप क्रेडिट था, जो विशेष धन पूंजीपतियों - किराएदारों द्वारा - समाज के विभिन्न वर्गों को प्रदान किया गया था।

बाजार के विकास के साथ, एक ओर पूंजी का विस्तार, और दूसरी ओर उधार ली गई पूंजी की मांग में वृद्धि, ऋण पूंजी की आवाजाही के लिए एक अधिक जटिल तंत्र का गठन किया जा रहा है। प्रतिभूतियाँ प्रकट होती हैं, जो एक उपकरण है जिसके द्वारा आपूर्ति और मांग के आधार पर बिचौलियों की सहायता से लेनदारों से उधारकर्ताओं को मुफ्त नकद पुनर्वितरित किया जाता है।

आर्थिक सिद्धांत में, ऋण पूंजी को पारंपरिक रूप से ब्याज के रूप में शुल्क के लिए अस्थायी उपयोग के लिए चुकाने योग्य आधार पर हस्तांतरित धन के एक समूह के रूप में माना जाता है। ऋण पूंजी का सार निर्धारित करने के लिए, इसकी विशिष्ट विशेषताओं को निर्धारित करना आवश्यक है जो इसे औद्योगिक और वाणिज्यिक पूंजी से अलग करते हैं। ऋण पूंजी की विशिष्टता ऋणदाता से उधारकर्ता को इसके हस्तांतरण की प्रक्रिया में पूरी तरह से प्रकट होती है और इसके विपरीत:

• * पूंजी के रूप में ऋण पूंजी संपत्ति है, जिसका मालिक इसे उधारकर्ता को बेचता है, और इसे एक निश्चित समय के लिए बेचता है;
• * ऋण पूंजी का उपयोग मूल्य उधारकर्ता की एक निश्चित लाभ प्राप्त करने की क्षमता से निर्धारित होता है;
• * ऋण पूंजी के अलगाव का रूप - इसे एक ऋणदाता से एक उधारकर्ता को स्थानांतरित करने की प्रक्रिया में हमेशा एक असंतत प्रकृति और भुगतान तंत्र होता है;
• * ऋण पूंजी की आवाजाही की विशेषता - विक्रेता से खरीदार को हस्तांतरण की प्रक्रिया में, विशेष रूप से नकद में है

ऋण पूंजी बाजार की अपनी संरचना और सहभागी होते हैं (चित्र 5)। लक्ष्य अभिविन्यास के आधार पर, ऋण पूंजी बाजार को चार बुनियादी खंडों में विभाजित किया जा सकता है।

चित्र 5 ऋण पूंजी बाजार की संरचना और सहभागी

किसी भी अन्य बाजार की तरह, ऋण पूंजी बाजार की अपनी संरचना होती है, जिसमें शामिल हैं: मुद्रा बाजार, पूंजी बाजार, शेयर बाजार और बंधक बाजार। इसके अलावा, ऋण पूंजी बाजार में इसके भागीदार होते हैं, चाहे वे प्राथमिक निवेशक हों, या विशेष मध्यस्थ, या उधारकर्ता हों।

आर्थिक सिद्धांत में, "ब्याज आय" शब्द के बजाय "ऋण पर ब्याज" शब्द का उपयोग करने की परंपरा है। उसी समय, ऋण ब्याज की अवधारणा में इसकी उत्पत्ति के दृष्टिकोण से एक निश्चित अर्थ का निवेश किया जाता है। ऋण ब्याज ऋण पूंजी पर आय है, जिससे ब्याज की मौद्रिक प्रकृति पर बल दिया जाता है। ऋण ब्याज उधारदाताओं और उधारकर्ताओं के बीच संबंध को व्यक्त करता है। वास्तव में, यह विशेषता है: 1) आय का वितरण; 2) उधार देने की प्रक्रिया में उधारदाताओं और उधारकर्ताओं के जोखिम। निवेशित धन से प्राप्त आय को वितरित करते समय, उधारकर्ता का हिस्सा उद्यमशीलता की आय है, ऋणदाता का हिस्सा ऋण ब्याज है। ऋणदाताओं को डिफ़ॉल्ट के जोखिम के लिए पुरस्कृत किया जाता है, उधारकर्ता अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने के लिए पर्याप्त उच्च प्रतिफल अर्जित नहीं करने का जोखिम उठाते हैं।

क्रेडिट संबंध प्रत्यक्ष आधार हैं जिस पर ब्याज एक स्वतंत्र आर्थिक श्रेणी के रूप में आधारित है। ऋण ब्याज का सार इस तथ्य में निहित है कि इसे आर्थिक संबंधों के रूप में समझा जाना चाहिए जो कि पुनर्भुगतान के आधार पर धन पूंजी के उपयोग के आधार पर उत्पन्न होते हैं। इन आर्थिक संबंधों के विषय ऋणदाता और उधारकर्ता हैं, जो क्रमशः ऋण ब्याज के प्राप्तकर्ता और भुगतानकर्ता के रूप में कार्य करते हैं। ऋण ब्याज के संबंध में आर्थिक संबंध विशिष्ट हैं और उन्हें ऋण संबंधों के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए।

उनके अंतर, जिनके माध्यम से ऋण का आर्थिक सार प्रकट होता है, इस प्रकार हैं:

ऋण मूल्य के संचलन की प्रकृति और ऋण के उपयोग के लिए चुकाया गया ब्याज;

ऋण और ऋण ब्याज के बीच आर्थिक और कानूनी अंतर;

उधार मूल्य और ब्याज के भुगतान की राशि के आंदोलन की अलग शुरुआत;

प्रजनन प्रक्रिया के विभिन्न चरणों में ऋण और ऋण ब्याज का उदय।

ऋण ब्याज के अलग-अलग रूप होते हैं, उनका वर्गीकरण कई विशेषताओं द्वारा निर्धारित किया जाता है, जिसमें क्रेडिट के रूप, क्रेडिट संस्थान के संचालन के प्रकार, ऋण के साथ निवेश के प्रकार, उधार देने की शर्तें शामिल हैं। ऋण प्रकार:

वाणिज्यिक प्रतिशत;

बैंक का ब्याज;

पट्टे के लेनदेन पर ब्याज;

उपभोक्ता ऋण पर ब्याज;

सरकारी ऋण पर ब्याज;

एक अंतरराष्ट्रीय ऋण, आदि पर ब्याज।

एक क्रेडिट संस्थान के संचालन के प्रकार से:

जमा ब्याज;

बिल लेनदेन पर लेखांकन ब्याज;

ऋण पर ब्याज;

इंटरबैंक ऋण पर ब्याज;

ऋण प्रतिभूतियों पर ब्याज, आदि।

संस्थागत संरचना के अनुसार, ऋण पूंजी बाजार को क्रेडिट सिस्टम, गैर-बैंक वित्तीय संस्थानों और स्टॉक एक्सचेंजों में विभाजित किया जा सकता है। और प्रत्येक प्रजाति एक ही समय में विभिन्न तत्वों के एक जटिल संबंध का प्रतिनिधित्व करती है।

ऋण पूंजी बाजार, इसकी कार्यात्मक संरचना के संदर्भ में, मुद्रा बाजार, पूंजी बाजार, प्रतिभूति बाजार और रूपांतरण कार्यों में विभाजित किया जा सकता है। और साथ ही, उनमें से प्रत्येक, बदले में, उप-प्रजातियों में विभाजित है। अस्थायी आधार पर, वे मुद्रा बाजार के बीच अंतर करते हैं, जिसमें ऋण कई हफ्तों से एक वर्ष तक की अवधि के लिए प्रदान किए जाते हैं, और स्वयं पूंजी बाजार, जहां लंबी अवधि के लिए धन जारी किया जाता है: एक से पांच साल तक (बाजार के लिए बाजार मध्यम अवधि के ऋण) और पांच या अधिक वर्षों से (दीर्घकालिक ऋण का बाजार)।

ऋण पर ब्याज का भुगतान करने के तीन तरीके हैं:

• *संग्रह के आधार पर
• *छूट के आधार पर
• *संचय पर आधारित

संग्रह के आधार पर ब्याज का भुगतान करते समय, ऋण की चुकौती के समय ऋण ब्याज का भुगतान किया जाता है। छूट के आधार पर ब्याज वसूलने की दूसरी विधि में, मूल ऋण राशि से ऋण ब्याज की कटौती की जाती है। यदि ऋण राशि 12% प्रति वर्ष की दर से 10,000 मौद्रिक इकाइयाँ हैं, तो पहली विधि के लिए प्रभावी दर है: 1200/10000 = 12%। जब छूट के आधार पर ब्याज लिया जाता है, तो दर 12% नहीं, बल्कि 1200/8800 = 13.64% होती है।

जब ब्याज का भुगतान छूट के आधार पर किया जाता है, तो हम वर्ष के दौरान केवल 8800 का उपयोग करते हैं, लेकिन वर्ष के अंत में 10000 यूनिट का भुगतान करना होगा। इस प्रकार, दूसरी विधि के लिए प्रभावी ब्याज दर पहली विधि की तुलना में अधिक है। किस्त ऋण के लिए, बैंक और अन्य ऋणदाता आमतौर पर अतिरिक्त आधार पर ब्याज लेते हैं। इसका मतलब है कि ऋण के अंकित मूल्य को निर्धारित करने के लिए पुनर्भुगतान राशि में ब्याज जोड़ा जाता है।

अपने मालिकों के हाथों से ऋण पूंजी का हस्तांतरण उन लोगों के हाथों में है जो इसे उत्पादन में उपयोग करेंगे, पूंजी के मालिकों के पारिश्रमिक का अनुमान है। इस तरह के पारिश्रमिक का रूप ऋण ब्याज है। ऋण ब्याज का स्रोत उत्पादन के कारक के रूप में पूंजी पर "प्राकृतिक" ब्याज है। जो ऋण लेता है वह इसके साथ उत्पादन के आवश्यक साधन प्राप्त करता है, उनका उपयोग करता है और "प्राकृतिक" ब्याज प्राप्त करता है, जिसका एक हिस्सा ऋण ब्याज का भुगतान करने के लिए जाता है। इस प्रकार, "स्वाभाविक" ब्याज दो भागों में विभाजित है। ऋण ब्याज के रूप में एक हिस्सा ऋणदाता को भुगतान किया जाता है, और दूसरा हिस्सा उधारकर्ता के पास रहता है, जिससे उसकी उद्यमशीलता आय होती है। इस प्रकार, ऋण पूंजी का एक प्रकार का विभाजन होता है: साथ ही यह पूंजी-संपत्ति और पूंजी-कार्य के रूप में प्रकट होता है। उधार होने के कारण, ऋणदाता के व्यक्ति में इसका स्वामी होता है। हालांकि, जो इसे उत्पादन में उपयोग करता है वह इसका निपटान करता है।

ऋण पूंजी बाजार उत्पादन और व्यापार की वृद्धि, देश के भीतर पूंजी की आवाजाही, मौद्रिक बचत को निवेश में बदलने, वैज्ञानिक और तकनीकी क्रांति के कार्यान्वयन और निश्चित पूंजी के नवीनीकरण में योगदान देता है। इस अर्थ में, बाजार प्रजनन के विभिन्न चरणों में मध्यस्थता करता है, उत्पादन के भौतिक क्षेत्र के लिए एक प्रकार का समर्थन है, जहां से यह अतिरिक्त मौद्रिक संसाधनों को आकर्षित करता है।

पूंजी के बारे में बात करते समय, अक्सर वे मशीनरी और उपकरण के बारे में बात नहीं कर रहे हैं, जो कि किसी भी अन्य वस्तु की तरह उत्पादित किया जा सकता है। पूंजी, एक नियम के रूप में, मुद्रा पूंजी के रूप में समझा जाता है, इस मामले में, पूंजी बाजार ऋण पूंजी बाजार के एक अभिन्न अंग के रूप में कार्य करता है। पूंजी बाजार की एक विशेषता यह है कि जब वे पूंजी की मांग या उत्पादन के एक कारक के रूप में पूंजी की आपूर्ति के बारे में बात करते हैं, तो उनका मतलब पूंजीगत संपत्ति की खरीद के लिए आवश्यक निवेश निधि से होता है। दूसरे शब्दों में, हम ऋण पूंजी के बारे में बात कर रहे हैं। ऋण पूंजी- उद्यमियों को ऋण पर धन के मालिकों द्वारा प्रदान किया जाता है और ब्याज के रूप में आय उत्पन्न करता है। ऋण पूंजी के संचलन को साख कहा जाता है।

सभी आर्थिक एजेंट, दोनों जो पैसे उधार लेते हैं और जो ऋण के लिए धन प्रदान करते हैं, वे बाजारों में काम करते हैं जिन्हें ऋण पूंजी बाजार कहा जाता है। ऋण पूंजी बाजार- वित्तीय बाजारों का एक समूह जिसमें पूंजी की आपूर्ति और मांग के आधार पर बिचौलियों की मदद से लेनदारों और उधारकर्ताओं के बीच पूंजी का पुनर्वितरण किया जाता है। बिचौलियोंबैंक, फंड और अन्य विशिष्ट वित्तीय फर्म ऋण पूंजी बाजार पर कार्य करते हैं। ऋण पूंजी बाजार का मुख्य कार्य निष्क्रिय धन को ऋण पूंजी में बदलना है। कर्जदार (देनदार)मुख्य रूप से उद्यमी फर्म हैं जो नई पूंजी बनाने के लिए उधार ली गई धनराशि का उपयोग करती हैं। उधारकर्ताओं में व्यक्तिगत उपभोक्ता भी शामिल हैं, जो टिकाऊ सामान खरीदने के लिए पैसे उधार लेते हैं, और सरकार बजट घाटे और वित्त सार्वजनिक सुविधाओं को कवर करने के लिए। हालांकि, यदि पूर्व मौद्रिक रूप में पूंजी की मांग पेश करता है, तो बाद वाला - पैसे की मांग। घरों और राज्य से धन की मांग उद्यमशीलता की गतिविधि से संबंधित नहीं है। ऋण पूंजी की मांग- सभी उधार ली गई धनराशि का योग जिसके लिए एक विशेष ब्याज दर पर उधारकर्ताओं से मांग है। उधार ली गई धनराशि की मांग उद्यमशीलता के निवेश की लाभप्रदता पर निर्भर करती है। पूंजी की मांग का विषय व्यवसाय है। पूंजी की मांग को ऋणात्मक ढलान वाले वक्र के रूप में रेखांकन के रूप में दर्शाया जा सकता है। ऋणदाताओंव्यक्तिगत उपभोक्ता, फर्म और राज्य मुफ्त नकदी के साथ हैं। वे अपनी वर्तमान आय का एक हिस्सा दूसरों के उपयोग के लिए अलग रखते हैं और इसके लिए ऋण पर ब्याज के रूप में मुआवजा दिया जाता है। ऋण पूंजी आपूर्ति- किसी भी संभावित ब्याज दर पर लेनदारों द्वारा दी जाने वाली बचत की राशि। पूंजी आपूर्ति के विषय, सबसे पहले, घर हैं। ऋण योग्य पूंजी की आपूर्ति बचत करने वालों की समय वरीयता और बचतकर्ताओं की संख्या पर निर्भर करती है। पूंजी आपूर्ति वक्र (एस सी) में एक सकारात्मक ढलान है। आय का हिस्सा जो परिवार उपभोग और बचत पर खर्च करते हैं, उनकी आय के स्तर और ब्याज दर (बचत की कीमत) पर निर्भर करता है। एक ओर, बचत की आपूर्ति आय के उप-स्तर तक लोचदार है (चित्र b)।

दूसरे शब्दों में, घरेलू आय में परिवर्तन का बचत की मात्रा पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। दूसरी ओर, बचत की आपूर्ति कीमत (ब्याज दर) के संबंध में खराब है, यानी, ब्याज दर में बदलाव से बचत की राशि पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ता है (चित्र ए)। साथ ही, यह याद रखना चाहिए कि अपनी बचत पर अधिक ब्याज प्राप्त करने की इच्छा लोगों को अपना पैसा लगाने के लिए अधिक लाभदायक तरीकों की तलाश करने के लिए मजबूर करती है।

बेली दो ग्राफों को एक साथ जोड़ते हैं (पूंजी की मांग और पूंजी की आपूर्ति), फिर वक्र के चौराहे के बिंदु पर डी के साथ और एस सी संतुलन पूंजी बाजार में स्थापित होता है।

ऋण पूंजी और ऋण पूंजी की आपूर्ति के लिए मांग वक्र का प्रतिच्छेदन बिंदु ऋण ब्याज की संतुलन दर (r 0) दर्शाता है। पूंजी बाजार में संतुलन आज की वस्तुओं और सेवाओं की मात्रा और भविष्य में उनकी काल्पनिक मात्रा के बीच इष्टतम अनुपात को दर्शाता है और निवेशित पूंजी की इष्टतम राशि (क्यू 0) को इंगित करता है।