Akcijų opcionas – opcionas, suteikiantis jo turėtojui teisę parduoti arba pirkti tam tikrą skaičių akcijų tam tikrą laikotarpį už iš anksto nustatytą kainą.
Akcijų opcionas yra populiari priemonė akcijų rinkoje, skirtingai nuo kitų opcionų kontraktų.
Pagrindinės sąvokos
Opciono sutartis yra sandorio forma, kai viena šalis perduoda kitai teisę įsigyti finansinę priemonę už fiksuotą kainą ir tam tikram laikui.Opciono pardavėjas yra pasirinkimo sandorį perleidžianti šalis. Opciono pirkėjas yra šalis, kuri įsipareigoja sumokėti pardavėjui už jo teisę pirkti.
Pasirinkimo sandorio įgyvendinimas yra momentas, kai opciono sutarties turėtojas pasinaudoja teise pirkti akcijas.
Bazinis turtas yra akcijos, kurios gali tapti opciono sutarties objektu.
Naudojimosi kaina, smogiamoji kaina yra pasirinkimo sandorio kaina.
Opciono sutarties įvykdymo data (išpirkimo data) yra sutartyje nurodytas momentas. Tai paskutinė diena, kai galima susitarti dėl šios sutarties.
Akcijų opcionų tipai
Apskritai visos opciono sutartys skirstomos į dvi kategorijas:- Amerikietiško tipo (sandoris gali įvykti bet kuriuo arba tam tikru momentu, dėl kurio iš anksto susitaria sandorio šalys);
- Europinis tipas (sutartis įgyvendinama tik nurodytą opciono galiojimo datą).
- Skambinti (pirkti) – sutarties turėtojas pagal sutartyje įrašytą teisę perka tam tikrą skaičių akcijų už fiksuotą kainą arba atsisako sandorio;
- Parduoti (parduoti) - sutarties turėtojas parduoda vertybinius popierius arba atsisako sandorio pagal sutartyje nurodytą teisę.
- Ilgas - ilgas ir trumpas;
- Šūvis – ilgas ir trumpas.
1 paveikslas – pagrindinės parinkčių pozicijos
Praktiniai darbo su akcijų opcionais aspektai
Kaip minėta aukščiau, yra dviejų tipų akcijų opcionai: pirkti ir parduoti. Tačiau praktikoje pirkimo sandoriai (Skambinimas) sudaromi dažniau.Pirkimo opcionas dažniau naudojamas, nes investuotojas (pirkėjas) gali nupirkti pagrindinį turtą iš turėtojo (pardavėjo) už pradinę kainą ir per nurodytą laikotarpį. Jeigu sąlygos sudaryti sandorio neleidžia arba šalims netinka, tuomet prievolės pagal opciono sutartį gali būti nevykdomos.
Pasirašydamos opciono sutartį šalys yra skirtingose sąlygose, tai yra pardavėjas prisiima riziką, o pirkėjas apsidraudžia. Pardavėjui kyla pavojus, kad gali padidėti turto kaina, dėl kurios jis turės jį išpirkti už padidintą kainą, kad įvykdytų prievolę pagal opciono sutartį. Pardavėjo rizika gali būti sumažinta, jei pirkėjas kaip opciono kainą pasiūlo priemoką (konkrečią sumą).
Perkant akcijų opcioną, priemoka susideda iš dviejų komponentų:
- vidinė kaina (kainų skirtumas tarp pagrindo ir streiko);
- išorinė kaina (skirtumas tarp pasirinkimo sandorio kainos ir vidinės akcijų kainos).
Apibrėžimai.
Priklausomai nuo to, ką pirkėjas darys su pagrindine priemone:
- turto pirkimui vadinami - skambučio variantas.
- raginama parduoti turtą - put (put option).
Atsižvelgiant į pasirinkimo sandorio skubumą:
- Europos(Europos opcionas, Europos stiliaus opcionas) – opcionas, kuriuo galima pasinaudoti tik paskutinę jo galiojimo dieną.
- Amerikietiškas variantas(American option, American style option) – opcionas, kuriuo galima pasinaudoti bet kuriuo metu nepasibaigus jo galiojimo laikui.
- kvaziamerikietiška(Bermudų opcionas; Vidurio Atlanto opcionas, kurio savininkas turi teisę juo pasinaudoti tik sutartyje nurodytomis datomis prieš pratimą (langai). Kvaziamerikietis gali turėti kelis pratybų langus.
Priklausomai nuo pagrindinio turto rinkos:
Valiuta(Foreign currency option; Currency option; Option of Exchange) – opcionas, suteikiantis teisę pirkti arba parduoti tam tikrą kiekį užsienio valiutos už tam tikrą kainą tam tikrą laikotarpį.
Akcijų opcionas(Akcijų opcionas) – opcionas, pagrįstas paprastosiomis korporacijos akcijomis.
Prekė(Prekės opcionas) – opcionas, suteikiantis pirkėjui teisę pirkti arba parduoti tam tikrą prekių kiekį už naudojimo kainą iki tam tikro laikotarpio.
Rodyklės parinktis- opcionas, kurio objektas yra tam tikro akcijų indekso kartotinis.
Pasirinkimas dėl palūkanų norma – galimybė, kurią reikia sumokėti iš anksto už tam tikrą palūkanų normą.
Grynųjų pinigų parinktys(Fizinių vertybinių popierių pasirinkimo sandoriai) – fiksuotų pajamų vertybinių popierių palūkanų normos opcionai.
Sutarties variantas(Futures option; Option of futures contract) – opcionas, suteikiantis teisę pirkti arba parduoti kontraktą su nurodytu pristatymo mėnesiu ir tam tikru pagrindiniu turtu. Paprastai pagrindinės sutartys baigiasi netrukus po sutarties galiojimo pabaigos.
Taip pat yra keletas retesnių ir sudėtingesnių variantų tipų:
Pasirinkimo parinktis- opcionas, leidžiantis pirkėjui ateityje pasirinkti teisę vykdyti paprastą skambutį arba pardavimo sandorį su tomis pačiomis kainomis ir datomis.Šaudymo variantas- opcionas, suteikiantis jo savininkui teisę bet kuriuo metu iki opciono galiojimo termino išlyginti realizavimo kainą su esama bazinio turto kaina, „šaukiant“ naują realizavimo kainą.
Barjeras(Barjerinis variantas) – opcionas, kurio apmokėjimas priklauso nuo to, ar per tam tikrą laikotarpį pagrindinio turto kaina pasiekė tam tikrą lygį, ar ne.
Pirkimo sandoris(pirkimo-pirkimo kainos variantas) – pasirinkimo sandoris, suteikiantis nuomininkui teisę įsigyti turtą už kainą, mažesnę nei tikroji rinkos vertė nuomos laikotarpio pabaigoje.
Atsisakymo parinktis(Abandonment option) – išankstinio nutraukimo galimybė.
Kainų sekos parinktis(Path dependent option) – opcionas, kurio kaina priklauso nuo pagrindinio turto kainų sekos, o ne nuo galutinės turto kainos.
Lankstus variantas- parinktis, kuriai ne visi elementai nustatyti iš anksto.
Dviejų lygių „Premium“ parinktis(Padalinio mokesčio variantas) – už opcioną. Pirkdamas pirkėjas sumoka pradinę įmoką, o sutartyje iš anksto numatytas tam tikras laikotarpis, kuriam pasibaigus (tačiau nepasibaigus laikotarpiui pirkėjas gali sumokėti antrą įmokos dalį ir taip ją pratęsti iš anksto nustatytas laikotarpis.
Atidėtas(Atidėjimo parinktis) - galimybė, kuri numato atidėjimo galimybę, o tai neatmeta jo įgyvendinimo vėliau.
Priskiriama(Prekiaujama opcionu) – su teise pirkti ir parduoti tam tikrą skaičių vertybinių popierių už fiksuotą kainą fiksuotą laikotarpį.
Sukeitimas(Swaption) – dėl palūkanų normų. Apsikeitimo sandorio pirkėjas įgyja teisę sudaryti palūkanų normos apsikeitimo sutartį konkrečiai datai ateityje. Apsikeitimo sutartyje nurodyta, ar apsikeitimo pirkėjas bus fiksuotos palūkanų normos gavėjas, ar jos mokėtojas. Apsikeitimo sandorio pardavėjas tampa priešinga apsikeitimo sandorio šalimi, jei pirkėjas pasirenka pasinaudoti savo teise.
Sudėtinis- opcionas, pagrįstas vienu ar daugiau pagrindinio turto. Kai kuriais atvejais sudėtinė parinktis gali būti pagrįsta kita parinktimi.
Egzotiškas(Egzotiškas variantas) – galimybė įgyvendinti sudėtingas prekybos strategijas.
Galimybė grynaisiais- pasirinkimo sandoris, suteikiantis jo turėtojui pasinaudojus teise gauti sumą, pagrįstą skirtumu tarp pagrindinio turto vertės panaudojimo metu ir pasirinkimo sandorio įvykdymo kainos.
Pristatymo parinktys(Pristatymo pasirinkimai) - pasirinkimai, kuriais gali pasinaudoti sutarties su palūkanų norma pardavėjas:
- už kokybę (kokybės pasirinkimas);
- laiko nustatymas (laiko nustatymo parinktis);
Opcionas (angliškai Option – pasirinkimas, noras, diskrecija) yra viena iš išvestinių prekių, akcijų ar užsienio valiutų rinkos finansinių priemonių. Tai sutartis, kuria potencialus pardavėjas ar potencialus pirkėjas įgyja teisę, bet ne įsipareigojimą, parduoti ar pirkti turtą už iš anksto nustatytą kainą tam tikru laiku ateityje arba per tam tikrą laikotarpį.
Pasirinkimo sandoris yra sutartis, kuri mainais už priemoką suteikia pirkėjui teisę (be įsipareigojimo) pirkti arba parduoti finansinį turtą už nurodytą kainą tam tikrą dieną arba anksčiau.
Pasirinkimo sandoris yra išvestinė finansinė priemonė, kurią įsigijus investuotojas suteikia teisę (bet ne pareigą) ateityje pirkti arba parduoti pagrindinį turtą už pirkimo metu nustatytą vertę. Asmuo, parduodantis šią sutartį, įsipareigoja perleisti pagrindinį turtą opciono pirkėjui už sutartą kainą (net jei tai jam nenaudinga).
Opcionas, išvertus iš anglų kalbos, reiškia pasirinkimą, aiškiai nurodantį pagrindinę jo kokybę: prekiautojas turi plačias galimybes nustatyti konkrečias jo interesus labiausiai atitinkančias opciono sąlygas, tačiau jis neprivalo pirkti ar parduoti. turtas, kuriuo grindžiamas pasirinkimo sandoris. Opciono turėtojui suteikiama teisė sudaryti sandorį, bet ne pareiga.
Pasirinkimo sandoris vadinamas asimetrine priemone, nes pirkėjo ir pardavėjo pozicijos sandoryje nėra lygios. Pasirinkimo sandorio pirkėjo ribinę riziką riboja pardavėjui sumokėtos premijos dydis, o pardavėjo potenciali rizika gali būti be galo didelė. Kartu didžiausias pardavėjo pajamas riboja iš pirkėjo gaunamos priemokos dydis, o pirkėjo pelnas teoriškai gali būti be galo didelis.
Pasirinkimo sandorių prekyba turi du tikslus: apsidrausti nuo kainų pokyčių rizikos ir generuoti spekuliacinį pelną. Tačiau, skirtingai nuo kitų išvestinių finansinių priemonių, opcionai yra įdomūs tuo, kaip juos galima sujungti į opcionų strategijas. Pasirinkimo sandorių turtas gali būti:
- paprastosios ir privilegijuotosios akcijos;
- akcijų indeksai;
- valiutos;
- biržos prekių (energijos, metalų, grūdų ir kt.) ateities sandoriai;
- palūkanų normos ir obligacijos.
Pažiūrėkime į konkretų pavyzdį. Tarkime, manote, kad naujo derliaus kviečių kaina bus didesnė nei dabartinė rinkos kaina. Įsigydami opcioną pirkti esamomis rinkos kainomis, sumokate pardavėjui priemoką – nežymią prekės kainos dalį. Ateityje, jei jūsų prielaidos išsipildys, pirkdami kviečius „senosiomis“ kainomis, sutaupysite daug. O jei grūdų kaina, priešingai nei prognozuota, krenta, tuomet jūs turite teisę atšaukti sandorį, praradę anksčiau sumokėtą priemoką.
Parinkčių istorija
Visą opcionų rinkų istoriją galima suskirstyti į du laikotarpius – OTC ir biržos.
Pirmasis variantų paminėjimas datuojamas antrajame tūkstantmetyje prieš Kristų. Iki 1973 m. buvo ne biržos prekių ir akcijų opcionai.
Prekybos keitimo opcionais protėvis yra Čikagos prekybos rūmai (birža) – CBOT, kurie iki 1973 m. pradžios sukūrė specializuotą filialą – Čikagos valdybos opcionų biržą (CBOE).
1973 m. balandžio 26 d. CBOE duris atvėrė. Pirmą dieną buvo prekiaujama 911 opcionų sutarčių dėl 16 akcijų. Be opcionų sutarčių sąlygų standartizavimo, birža įvedė listinguojamų akcijų rinkų rinkos formuotojų sistemą, taip pat buvo atsakinga už Opcionų kliringo korporaciją (OCC) – visų opcionų sandorių garantą.
Po to valiutos pasirinkimo sandorių rinkos augimas įvyko tokiu greičiu, kuris prieštarauja aprašymui:
Amerikos vertybinių popierių birža (AMEX) įtraukė opcionus 1975 m. sausio mėn.
Filadelfijoje birželio mėn.
Valiutų rinkos sėkmė galiausiai paspartino pasirinkimo galimybių vystymąsi, kaip matome šiandien.
Buvo tęsiamas naujų produktų pristatymas:
- nuo 1981 m. - palūkanų normos opcionai (obligacijų, hipotekos, iždo vekselių);
- nuo 1982 m. - valiutos opcionai, obligacijų ateities sandorių pasirinkimo sandoriai;
- nuo 1983 m. - akcijų indeksų opcionai, akcijų indeksų ateities sandorių pasirinkimo sandoriai.
Pasirinkimo sandorių prekyba yra labiausiai paplitusi Jungtinėse Amerikos Valstijose, didžioji dalis opcionų prekybos vyksta Amerikos biržose:
Čikagos prekių birža (CME),
Amerikos vertybinių popierių birža (AMEX),
Niujorko vertybinių popierių birža.
Pagrindinė prekybos opcionais platforma Europoje yra Londono tarptautinė finansinių ateities sandorių ir opcionų birža (LIFFE).
Rusijoje galimybę prekiauti opcionais suteikia biržos RTS skyrius FORTS.
PASIRINKIMŲ TIPAI
Parinktys gali būti klasifikuojamos taip:
- pagal tipą - skambinti arba įdėti;
- pagrindiniam turtui - prekėms, akcijoms, valiutai, ateities sandoriams;
- pagal stilių - Europos, Amerikos, Azijos;
- pagal atsiskaitymo tipą - su priemokos mokėjimu arba be jo;
- pagal tiražo rinką.
Parinkčių tipai
Yra dviejų tipų parinktys.
Pirkimo pasirinkimo sandoris suteikia vienai iš sutarties šalių, vadinamų pasirinkimo sandorių turėtoju, teisę ateityje tam tikru laiku pirkti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą. Jis taip pat vadinamas skambinimo opcionu.
Pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia pasirinkimo sandorio turėtojui teisę tam tikru laiku ateityje parduoti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą. Jis taip pat vadinamas pardavimo opcionu.
Opciono turėtojui teisė pirkti ar parduoti nėra pareiga, tai yra, jis negali šia teise pasinaudoti.
Opcionų tipai, atsižvelgiant į pagrindinį turtą
Atsižvelgiant į pagrindinį turtą, išskiriami šie opcionų tipai:
Biržos pasirinkimo sandoris, suteikiantis pirkėjui teisę iki nustatyto laikotarpio pirkti arba parduoti tam tikrą prekės kiekį už pasirinkimo sandorio vykdymo kainą.
Akcijų pasirinkimo sandoris, pagrįstas paprastosiomis korporacijos akcijomis.
Valiutos pasirinkimo sandoris, suteikiantis teisę pirkti arba parduoti tam tikrą kiekį užsienio valiutos už nurodytą kainą tam tikrą laikotarpį.
Grynųjų pinigų opcionai – fiksuotų pajamų vertybinių popierių palūkanų normos opcionai.
Pasirinkimas indeksui, kurio objektas yra tam tikro akcijų indekso kartotinis.
Palūkanų pasirinkimo galimybė turi būti sumokėta iš anksto pagal konkrečią palūkanų normą.
Ateities sandorio pasirinkimo sandoris, suteikiantis teisę pirkti arba parduoti ateities sandorį su nurodytu pristatymo mėnesiu ir nurodytu pagrindiniu turtu. Paprastai pagrindinių ateities sandorių galiojimas baigiasi netrukus po pasirinkimo sandorių sutarties galiojimo pabaigos.
Taip pat yra daug retesnių ir sudėtingesnių rūšių.
Parinkčių stiliai
Svarbi pasirinkimų savybė yra jų stilius. Stilius gali būti amerikietiškas, europietiškas ir azijietiškas. Šiuo atveju opciono geografinė nuoroda neturi reikšmės, pavyzdžiui, Europos biržoje galite nusipirkti amerikietišką opcioną.
Amerikietiškas stilius – pasirinkimo sandorio turėtojas gali pasinaudoti bet kurią dieną iki galiojimo pabaigos.
Europietiško stiliaus – opciono sutartis gali būti vykdoma tik pasibaigus galiojimo laikui.
Azijos stilius – opcionas realizuojamas už vidutinę svertinę kainą per visą opciono laikotarpį per visą laikotarpį nuo pirkimo momento. Šiais opcionais prekiaujama nebiržinėse rinkose, kurios būdingos užsienio valiutų ir metalų rinkoms.
Akcijų opcionai dažniau yra amerikietiški, o ne biržos – Europos ir Azijos.
Opcionų tipai pagal atsiskaitymo tipą
Yra dviejų tipų atsiskaitymo pakopos variantai: sumokėjus priemoką ir nemokant priemokos.
Opcionai, už kuriuos pirkėjas sumoka pardavėjui priemoką iš karto sandorio metu, vadinami priemokos opcionais.
Pasirinkimo sandorio premija – tai pinigų suma, kurią opciono pirkėjas sumoka pardavėjui sudarant opciono sutartį. Savo ekonomine esme premija yra mokėjimas už teisę sudaryti sandorį ateityje. Premijos dydis paprastai nustatomas dėl pasirinkimo sandorių pirkėjų ir pardavėjų pasiūlos ir paklausos išlyginimo rinkoje. Be to, yra matematinių modelių, kurie leidžia apskaičiuoti priemoką pagal esamą pagrindinio turto vertę ir jo stochastines savybes (kintamumą, pelningumą ir kt.).
Jokių priemokų opcionų nėra tik ateities sandoriams.
Opcionų tipai pagal apyvartos rinką
Apyvartos rinkoje yra dviejų tipų opcionai: mainai ir OTC.
Biržoje prekiaujami opcionai yra standartiniai biržoje prekiaujami sandoriai. Jiems birža nustato sutarties specifikaciją. Prekybos dalyviai, sudarydami sandorius, derasi tik dėl opciono priemokos vertės, visus kitus parametrus ir standartus nustato birža. Biržos paskelbtas kotiruojamas opcionas yra vidutinė dienos priemoka už tą opcioną.
OTC opcionai nėra standartizuoti, jie sudaromi savavališkomis sąlygomis, dėl kurių dalyviai derasi sudarant sandorį. Pagrindiniai ne biržos rinkos pirkėjai yra didelės finansų institucijos, kurioms reikia apdrausti savo portfelius ir atviras pozicijas. Jiems gali prireikti kitų nei standartinių galiojimo datų. Pagrindiniai ne biržos opcionų pardavėjai daugiausia yra didelės investicinės bendrovės.
Kad ir kaip atrodytų paradoksalu, nebiržinė rinka yra daug labiau išvystyta nei valiutos keitimo rinka, net nepaisant garantijų sistemos nebuvimo ir aukšto likvidumo lygio joje. Tai paaiškinama tuo, kad OTC opcionų tipai yra lankstesni ir labiau orientuoti į galutinį vartotoją.
Biržos bando perkelti ne biržos prekybą į biržų rinką. Atsirado FLEX opcionai, kurių sąlygos leidžia keisti galiojimo terminus ir streiko kainas.
PASIRENKAMA SPECIFIKACIJA
Pasirinkimas turi turėti:
Pagrindinis turtas – tai turtas, teisė pirkti ar parduoti, kuris yra įsigyjamas;
Tipas - skambinti arba įdėti;
Terminas;
Premija arba opciono kaina (streikas) – reiškia mokėjimą už teisę atlikti sandorį ateityje, kurį pirkėjas sumoka pardavėjui dabar. Šią informaciją galima gauti iš pavadinimo. Pavyzdžiui, parinkties kodas SBRF-12.14 141014CA 4500 reiškia:
SBRF - „Sberbank“ akcijų ateities sandorio pasirinkimas;
12.14 - ateities sandorių įvykdymo data;
141014 - paskutinė opciono apyvartos diena;
С - skambučio pasirinkimas;
A – „amerikietis“;
4500 yra pradinė kaina.
Pasirinkimo pratimas
Norėdamas pasinaudoti opcionu, prekiautojas turi išsiųsti pranešimą pardavėjui, jei opcionas perkamas iš prekiautojo, arba garantui (kliringo organizacijai), jei jis perkamas biržoje. Gavus teisingai surašytą pranešimą, paskiriamas opciono pardavėjas. Priklausomai nuo jos rūšies, pardavėjas turi užimti ilgąją arba trumpąją pagrindinės sutarties poziciją (pirkti arba parduoti pagrindinę sutartį) už nurodytą pradinę kainą.
Pasirinkimų pranašumai:
1. Opciono pozicijoms atidaryti reikia mažiau sumų nei neatidėliotinų sandorių rinkoje.
2. Jūs pasirenkate pasirinkimo sandorio pradinę kainą, galiojimo datą ir turtą.
3. Suteikia daugybę apsidraudimo galimybių.
4. Galite apriboti savo riziką neribodami galimo pelno.
Žodis „pasirinkimas“ dažnai krenta į akis naujienose ekonomikos temomis. Tai ypač dažnai pasitaiko biržos ataskaitose. Pati opciono samprata atsirado seniai, daug anksčiau nei atsirado dabartiniai dvejetainiai opcionai. Terminas kilęs iš lotyniško žodžio optio, kuris išvertus į rusų kalbą reiškia „laisvas pasirinkimas, diskrecija, troškimas“.
Opcionas – tai sutartis, pagal kurią viena iš sandorio šalių įgyja teisę per tam tikrą laikotarpį pirkti ar parduoti griežtai nurodytą bet kurio biržoje parduodamo turto sumą. Šiuo atveju konkretus laikas arba laikotarpis gali būti naudojamas kaip opciono galiojimo laikas. Esminis momentas: pagal opcionų taisykles įgyjama teisė pirkti ar parduoti, bet ne pareiga sudaryti sandorį.
Pasirinkimo sandoryje būtinai nustatomi šie sandorio parametrai:
- Sandorio turto pavadinimas (tipas);
- Sandorio turto apimtis arba suma;
- Tikslus laikas arba laikotarpis, per kurį galima įvykdyti sandorį;
- Sandorio tipas (pardavimas arba pirkimas);
- Sandorio kaina (arba pradinė kaina) yra iš anksto sutarta sutarties kaina.
Pasirinkimų tipai
Atsižvelgiant į numatomo sandorio kryptį, visi opcionai yra suskirstyti į 2 skirtingus sutarčių tipus:
- Skambinimo parinktis arba Skambinti- sutartis, numatanti galimybę įsigyti turtą.
- Pardavimo variantas arba Put- sutartis, numatanti galimybę parduoti turtą.
Priklausomai nuo sutartyse numatyto funkcionalumo specifikos, taip pat yra suskirstytos galimybės:
- Europinis variantas(arba europinio tipo opcionas) leidžia savininkui pasinaudoti teise sudaryti sandorį tik nurodytą dieną (paskutinę opciono sutarties dieną).
- Amerikietiškas variantas(arba amerikietiško tipo opcionas) suteikia galimybę pirkti ar parduoti turtą bet kurią sutarties galiojimo dieną (įskaitant paskutinę).
- Azijos variantas(arba Azijos opcionas) taip pat leidžia pasinaudoti teise sudaryti sandorį bet kurią sutarties dieną, bet už vidutinę svertinę kainą per visą opciono galiojimo laikotarpį.
Pasirinkimų taikymas
Pagrindiniai pasirinkimo sandorių naudojimo tikslai prekiaujant biržoje taip pat yra spekuliacinio pelno gavimas.
Rizikos apsidraudimas
Tokiu atveju, pirkdamas opcioną, prekiautojas ketina apsidrausti nuo būsimų sandorių nuostolių. Šiuo atveju pasirinkimo kaina iš tikrųjų yra draudimo įmoka.
1 pavyzdys. Investuotojas planuoja įsigyti akciją, kuri šiandien kainuoja 100 USD, per mėnesį (gavęs pinigų priėmimo kvitą). Kadangi akcijų kaina gali kilti, investuotojas šiuo metu perka pasirinkimo sandorį mėnesiui už 100 USD už akciją. Pati galimybė jam kainuoja, pavyzdžiui, 2 USD.
Po mėnesio akcijos vertė gali pakilti – pavyzdžiui, iki 110 USD. Tokiu atveju jis pasinaudoja savo opcionu ir perka akciją už 100$, t.y. tam išleidžia tik 102 USD (atsižvelgiant į pasirinkimo kainą). Jei ši akcija iš karto parduodama už 110 USD, galite iškart uždirbti 8 USD.
Jei akcijos kaina po mėnesio nukrito, pavyzdžiui, iki 95 USD, investuotojas perka jas už tokią kainą, nepasinaudodamas pasirinkimo teise. Šiuo atveju pirkinys jam kainuoja 97 USD.
2 pavyzdys. Investuotojas iš karto perka 100 USD akciją. Norėdamas apsisaugoti nuo galimo akcijų kainos kritimo per mėnesį, jis perka pardavimo opcioną mėnesiui, kad tą pačią akciją parduotų už 100 USD. Šiuo atveju pats variantas jam kainuoja 2 USD.
Jei po mėnesio įsigyto vertybinio popieriaus vertė sumažėja, pavyzdžiui, iki 90 USD, investuotojas parduoda šią akciją pasirinkimo sutartimi – už 100 USD. Jei jis dabar nusipirks akciją už 90 USD, jis iš tikrųjų uždirbs 8 USD. Investuotojas galės pasinaudoti teise parduoti akcijas pagal opcioną, net jei jų vertė nukris iki nulio dėl emitentos įmonės bankroto.
Jei akcijų vertė pakyla, pavyzdžiui, iki 110 USD, investuotojas tuo labiau nieko nepraranda, išskyrus nedidelę opciono priemoką, kuri veikia kaip draudimas nuo nuostolių.
Spekuliatyvus uždarbis
Prekiautojas opcioną gali parduoti kitam prekiautojui už sau palankią kainą opciono sutarties galiojimo metu. Opcionai šiuo atveju veikia kaip tas pats biržoje parduodamas turtas, pvz., valiuta, tikros prekės ir kt.
Pavyzdys. Tarkime, investuotojas perka už 2 USD opcioną įsigyti 100 USD vertės akciją 1 mėnesiui. Spekuliantas tikisi, kad akcijų kaina kils per mėnesį. Jei po 2 savaičių akcijos kaina pakyla iki 105 USD, tada jis gali parduoti savo opcioną pirkti akciją už 100 USD už didesnę kainą – už 5 USD. Taigi iš šios prekybos jis uždirba 3 USD. Naujasis opciono savininkas taip pat nenueina veltui – juk jis turi galimybę per pusę mėnesio šią akciją nusipirkti už 100 USD. Tuo pačiu metu jo kaina vis tiek gali kilti, ir jis sumokės už tai, atsižvelgdamas į opciono kainą, tuos pačius 105 USD, kiek jis kainavo opciono pirkimo metu.
Pasirinkimo sandorių operacijos, panašios į aprašytas aukščiau, biržose kasdien atliekamos dideliais kiekiais. Pasirinkimo sandoriai yra patogi ir efektyvi priemonė norint apsidrausti nuo rizikos ir gauti spekuliacinių pajamų.
Įkeliama...