مقال

"سوق رأس المال المقترض"

يحتوي العمل على: ٨١ صفحة ، ٢٠ شكل ، ١٥ جدول ، ٣٣ مصدر مستعمل.

الكلمات والعبارات الأساسية: التمويل والائتمان والأوراق المالية والسوق المالي وسوق رأس المال المقترض وسوق الائتمان وسوق الأوراق المالية.

موضوع البحث هو آلية عمل سوق رأس المال المقترض. كان الهدف من البحث هو سوق رأس المال المقترض لجمهورية بيلاروسيا.

استخدم العمل أساليب علمية عامة مثل التعميم والمقارنة والتحليل والتركيب وطريقة تكوين الجداول والأشكال.

المقدمة

1. الجوانب النظرية لعمل سوق رأس المال المقرض

1 تعريف وجوهر سوق رأس المال المقترض

2 هيكل وآلية عمل سوق الائتمان

3 الجوهر والأساسيات الاقتصادية لتنظيم سوق الأوراق المالية

تحليل سوق رأس المال في جمهورية بيلاروسيا

2.1 تحليل تطور وعمل سوق الائتمان في جمهورية بيلاروسيا

2.2 تحليل تطور وعمل سوق الأوراق المالية في جمهورية بيلاروسيا

الاتجاهات الرئيسية لتحسين سوق رأس مال القروض في جمهورية بيلاروسيا

3.1 مجالات الإقراض ذات الأولوية في جمهورية بيلاروسيا

2 آفاق تطوير وعمل سوق الأوراق المالية في جمهورية بيلاروسيا

استنتاج

قائمة المصادر المستخدمة

المقدمة

يتم تحديد تطوير سوق رأس المال المقترض بشكل موضوعي مسبقًا من خلال ملكية الكيانات التجارية. الشروط المسبقة لعمل سوق رأس المال المقترض هي التناقض بين الحاجة إلى موارد مالية مجانية في البعض وتوافرها في فائض في البعض الآخر. الأموال المجانية التي يتم الإفراج عنها من بعض الكيانات الاقتصادية والمزمع تحويلها للاستخدام المؤقت للآخرين تصبح رأسمال مقرض. يقوم سوق رأس مال القروض بنقل الأموال المجانية من المقرضين إلى المقترضين بأي شكل من الأشكال.

في البداية ، كان الشكل الرئيسي لحركة رأس مال القروض هو الائتمان. مع تطور العلاقات السوقية ، توسع حجم رأس المال ، تتشكل آلية أكثر تعقيدًا لحركة رأس مال القروض ، وتظهر الأوراق المالية. بعد ذلك ، تظهر الأدوات المالية المشتقة على أساس حركة الأوراق المالية. تتطور عمليات التوريق - تحويل مطالبات والتزامات الديون ، بما في ذلك القروض المصرفية والودائع ، إلى شكل سندات دين. أصبحت آلية تحويل رأس المال من المقرضين إلى المقترضين أكثر تعقيدًا ، ويجري تشكيل سوق لرأس المال المقترض. في سوق رأس مال القروض ، تتم إعادة توزيع السوق لرأس المال النقدي والمدخرات بين مختلف الكيانات الاقتصادية من خلال إجراء معاملات مع الأصول المالية.

يلعب سوق رأس مال القروض دورًا مهمًا في عملية التكاثر ، مما يضمن حرية حركة الموارد المالية ، ويوفر فرصة لاستثمار الأموال في القطاع الحقيقي للاقتصاد ، مما يسمح بزيادة القدرة الإنتاجية للبلاد ، ويساهم في تطوير المؤسسات و يضمن أقصى ربح للمستثمرين ويسمح بتراكم إمكانات الموارد. وبالتالي ، فإن كل ما سبق يحدد أهمية دراسة مشكلة دراسة فعالية أداء سوق رأس المال المقترض في جمهورية بيلاروسيا.

الغرض من عمل الدورة هو الكشف عن جوهر وآلية عمل سوق رأس المال المقترض ، وتحليل الميزات والاتجاهات في تطوير سوق رأس المال المقترض في جمهورية بيلاروسيا ، وكذلك تحديد الاتجاهات الرئيسية له. تحسن في المرحلة الحالية.

مثل المهام التي يتابعها العمل ، يمكن للمرء أن يفرد:

تحديد جوهر سوق رأس المال المقترض وهيكله وآلية عمله ؛

دراسة التنظيم القانوني لسوق رأس مال القروض في جمهورية بيلاروسيا ؛

تحليل وتقييم الحالة الراهنة للمكونات الهيكلية لسوق رأس مال القروض في جمهورية بيلاروسيا مثل سوق الائتمان وسوق الأوراق المالية ؛

تحديد اتجاهات تحسين سوق رأس المال المقترض في جمهورية بيلاروسيا في ظروف الانتقال إلى ظروف السوق للإدارة.

بناءً على المهام والأهداف ، يترتب على ذلك أن موضوع الدراسة هو آلية عمل سوق رأس المال المقترض. كان الهدف من البحث هو سوق رأس المال المقترض لجمهورية بيلاروسيا. استخدم العمل أساليب علمية عامة كالتعميم والمقارنة والتحليل والتركيب وطريقة تكوين الجداول والأشكال. كان الأساس النظري والمنهجي لكتابة ورقة المصطلحات عبارة عن مقالات من المجلات التالية: "سوق الأوراق المالية" ، "نشرة BSEU" ، "نشرة البنوك" ، "النشرة الاقتصادية" ، إلخ. لوحظ: II Tatur "Financial Market"، Yu.N. Busygin "سوق الأوراق المالية" و G.I. Kravtsova "سوق الأسهم". عند كتابة العمل ، تم استخدام الموارد الإلكترونية للإنترنت أيضًا.

1. الجوانب النظرية للوظيفة

سوق رأس المال المقرض

.1 تعريف وطبيعة سوق رأس المال

لتعريف سوق رأس المال الحديث ، يجب عليك أولاً اللجوء إلى مفهوم رأس المال المقترض كفئة اقتصادية.

رأس المال المقترضيُطلق عليه رأس المال النقدي المجاني ، ويتم تحريره من بعض المؤسسات والشركات والكيانات الاقتصادية الأخرى والمزمع تحويله للاستخدام المؤقت لمشاركين آخرين في السوق.

الرئيسية مصادر رأس مال القرضبمثابة رأس مال نقدي (نقود) ، تم إطلاقه في عملية التكاثر. وتشمل هذه:

صندوق الاستهلاك الخاص بالمؤسسات ، المخصص لتجديد أصول الإنتاج وتوسيعها وترميمها ؛

جزء من رأس المال العامل في شكل نقدي ، تم إطلاقه في عملية بيع المنتجات وجعل تكاليف المواد ؛

النقد الناتج عن الفجوة بين استلام الأموال من بيع البضائع ودفع الأجور ؛

يذهب الربح إلى تجديد وتوسيع الإنتاج ؛

الدخل النقدي ومدخرات السكان ؛

المدخرات النقدية للدولة في شكل أموال من ملكية ممتلكات الدولة ، والدخل من الإنتاج والأنشطة التجارية والمالية للحكومة ، وكذلك الأرصدة الإيجابية للبنوك المركزية والمحلية.

عند تحويل جزء من رأس ماله إلى المقترض ، يُحرم المُقرض نفسه من فرصة الحصول على أرباحه الخاصة أثناء معاملة القرض. لذلك ، يجب على المقترض أن يدفع مقابل الأموال المقترضة المستلمة بالائتمان - يجب أن تعود الأموال المُقرضة في الوقت المحدد إلى المُقرض بزيادات. يسمى هذا المكسب الذي يذهب إلى صاحب رأس المال فائدة القرض.

فائدة الإقراض هي الدخل الذي يحصل عليه مالك رأس المال نتيجة استخدام أمواله خلال فترة زمنية معينة. بمعنى آخر ، هذه هي تكلفة القرض.

يمكن أن تصل الأموال المقترضة إلى المقترض بطريقتين رئيسيتين: مباشرة وغير مباشرة (بوساطة من خلال نظام الوساطة المالية).

في مباشرةالاقتراض (المباشر) ، يقترض المقترضون من المقرضين في سوق رأس المال ببيعهم أدوات مالية (أوراق مالية). عادة ما تكون أسواق الائتمان المباشر تجارة جملة على نطاق واسع ، وفئات الأدوات المالية المباعة عليها مرتفعة بما يكفي للحد بشكل كبير من نطاق المشترين المحتملين للالتزامات الأولية. يتم حل هذا العيب بمساعدة مؤسسة مالية خاصة من الوسطاء الماليين.

وسيط مالي- مؤسسة تتواصل بين المقرضين والمقترضين وتقترض الأموال من المقرضين وتقدمها للمقترضين. تتمثل المهمة الرئيسية للوساطة في التغلب على الصعوبات المختلفة في التفاعل بين المقرضين والمقترضين. في الاقتراض غير المباشر ، الوسيط المالي هو المُقرض للبائع - المُصدر والمقترض لمشتري الالتزامات الثانوية.

هناك العديد من التعريفات لسوق القروض. الأكثر شيوعًا هي:

سوق القروض- نظام العلاقات الاقتصادية الذي يضمن تكديس الأموال المجانية وتحويلها إلى رأس مال مقرض وإعادة توزيعها بين المشاركين في عملية إعادة الإنتاج ؛

سوق القروض- مجال تكوين العرض والطلب لرأس مال القرض ، وكذلك تنفيذ عمليات الائتمان نفسها. البائعون هم البنوك التجارية والاستثمارية وشركات التأمين وما إلى ذلك ، والمشترين هم الدولة والشركات الصناعية والتجارية والأفراد ؛

سوق القروض- مجال محدد لعلاقات السلع ، حيث يكون موضوع الصفقة هو رأس المال النقدي المقدم في القرض ويتشكل العرض والطلب عليه ؛

سوق القروض- مجال تكوين العرض والطلب لرأس مال القرض. البائعون هم البنوك التجارية والاستثمارية وشركات التأمين وصناديق التقاعد وما إلى ذلك ، والمشترين هم الدولة والشركات الصناعية والتجارية والأفراد.

قد يكون التعريف التالي لسوق رأس المال المقترض أكثر دقة.

سوق القروض- مجال الاقتصاد ، حيث توجد حركة ، أو بعبارة أخرى ، حركة رأس المال النقدي الحر من المقرضين إلى المقترضين بأي شكل من الأشكال.

وظائف سوق القروضيتم تحديدها من خلال جوهرها والدور الذي تلعبه في الاقتصاد ، وكذلك من خلال مهام إعادة إنتاج علاقات الإنتاج.

هناك خمس وظائف رئيسية لسوق رأس المال المقترض.

1.خدمة تداول السلع من خلال الائتمان ؛

2.تراكم أو جمع المدخرات النقدية (المدخرات) للمؤسسات والسكان والدولة وكذلك العملاء الأجانب.

.تحويل الأموال النقدية مباشرة إلى رأس مال مقرض واستخدامه في شكل استثمارات رأسمالية لخدمة عملية الإنتاج.

4. خدمة الدولة والسكان كمصادر لرأس المال لتغطية الإنفاق الحكومي والاستهلاكي (بالنظر إلى الدور الكبير لسوق رأس مال القروض في تغطية عجز الموازنة وتمويل بناء المساكن من خلال الإقراض العقاري في إطار رأسمالية الدولة الاحتكارية).

في جميع الحالات الأربع ، يعمل السوق كنوع من الوسيط في حركة رأس المال.

تسريع تركيز ومركزة رأس المال لتشكيل مجموعات صناعية مالية قوية.

يعكس تراكم رأس المال النقدي وحركته ، يرتبط سوق رأس المال المقترض عضوياً بحركة القيمة في شكلها النقدي ، مع تكوين واستخدام مختلف الصناديق النقدية في شكل موارد ائتمانية وأوراق مالية. من خلال سوق رأس المال المقترض كفئة اقتصادية ، من الممكن قياس وتحديد حركة وحجم واتجاه الأموال النقدية التي تذهب إلى تطوير إعادة الإنتاج الاجتماعي ، لإنشاء الطيف الطبقي لاستخدام رأس المال النقدي ، وتأثيره على المجتمع. - العلاقات الاقتصادية.

في فترة المنافسة الحرة ، كان الشكل الرئيسي لحركة رأس مال القروض هو الائتمان. مع تطور السوق ، توسع حجم رأس المال المتاح للاستخدام المؤقت ، من ناحية ، ومع نمو الطلب على رأس المال المقترض ، من ناحية أخرى ، هيكل سوق رأس المال وآلية حركة أصبح رأس مال القرض أكثر تعقيدًا بشكل ملحوظ.

يتميز الهيكل الحديث لسوق رأس المال المقترض بميزتين رئيسيتين: مؤقتة ومؤسسية.

بواسطة سمة مؤقتةالتمييز بين سوق المال ، حيث يتم تقديم القروض لفترة من عدة أسابيع إلى سنة واحدة ، وسوق رأس المال بشكل مباشر ، حيث يتم إصدار الأموال لفترات أطول: من سنة إلى خمس سنوات (سوق القروض متوسطة الأجل) ومن خمس سنوات أو أكثر (قروض السوق طويلة الأجل).

بواسطة الخصائص الوظيفية والمؤسسيةيشير سوق رأس المال للقروض الحديثة إلى وجود رابطتين رئيسيتين: سوق الائتمان وسوق الأوراق المالية. هذا الأخير ، بدوره ، مقسم إلى السوق الأولية ، حيث يتم بيع وشراء إصدارات جديدة من الأوراق المالية ، وسوق التبادل (الثانوي) ، حيث يتم شراء وبيع الأوراق المالية المصدرة سابقًا ، والسوق خارج البورصة ، حيث بيع الأوراق المالية التي لا يمكن بيعها في البورصة.

دعونا نقدم هيكل سوق رأس مال القروض من وجهة نظر المناهج الوظيفية والمؤسسية في الشكل. 1.1

أرز. 1.1 الهيكل الوظيفي والمؤسسي لسوق رأس المال المقترض. مصدر:

يتم التفاعل بين الأسواق المختلفة لرأس المال المقترض من خلال آلية التسعير وعناصرها (أسعار الفائدة للعرض والطلب ، القيمة السوقية ، الربحية).

بالإضافة إلى الأصول المالية ، وهي سلع في سوق رأس المال المقترض ، فإن العناصر الإلزامية لسوق رأس مال القروض ، مثلها مثل أي كيانات أخرى ، هي كيانات السوق (بما في ذلك الهيئات التنظيمية والإشرافية الحكومية والمنظمات ذاتية التنظيم والبنية التحتية للسوق).

كيانات سوق القروض- الأفراد والكيانات القانونية الذين يبيعون أو يشترون الأصول المالية ، ويخدمون مبيعاتهم ، ويسددون التسويات عليها ، ويدخلون في علاقات اقتصادية معينة مع بعضهم البعض فيما يتعلق بتداول الأصول المالية. وتشمل هذه المصدرين والمستثمرين.

يتولى الرئيس والحكومة ووزارة المالية في جمهورية بيلاروسيا وسلطاتها المحلية تنظيم الدولة لسوق رأس مال القروض والإشراف عليه. تشمل المنظمات ذاتية التنظيم جمعيات المشاركين المحترفين في السوق.

لا يمكن أن توجد سوق القروض بدون بنية تحتية متطورة. يتم تشكيلها من قبل المنظمات التي تخدم السوق ، وكذلك المنظمات التي تضمن تنفيذ المعاملات (البورصات ومنظمات المقاصة والتسوية والمقاصة المودعة).

اعتمادًا على الموقف الذي يتخذه المشاركون فيما يتعلق بالسوق ، يتم تقسيمهم إلى مشترين وبائعين وأولئك الذين يخدمون وينظمون عمليات السوق.

أيضًا ، يتم تقسيم المشاركين في سوق رأس المال المقترض تقليديًا إلى محترفين وغير محترفين.

المشاركون المحترفون في سوق القروض- الكيانات القانونية المسجلة كمشاركين محترفين ومرخصة من قبل الهيئات الحكومية ذات الصلة لمزاولة الأنشطة.

في ختام الفقرة ، يمكن استخلاص الاستنتاج التالي. تتمثل السمات الرئيسية لسوق رأس مال مقرض متطور في استقرار الإطار التنظيمي ، ودائرة كبيرة بما فيه الكفاية من المشاركين في السوق ، وشفافية معلومات العمليات ، وصدق المشاركين في السوق ، وبنية تحتية متطورة. يوفر وجود هذه الميزات للمشاركين في السوق استخدامًا سريعًا وفعالًا للأموال.

1.2 هيكل وآلية عمل سوق الائتمان

سوق الائتمانيمثل جزءًا من سوق رأس مال القروض ، حيث يتم توزيع موارد الائتمان وإعادة توزيعها. تضع المؤسسات الائتمانية (البنوك التجارية والمنظمات المالية غير المصرفية) أموالها الخاصة والمقترضة في شكل رأس مال مقرض بين المقترضين.

كان الشرط المسبق لتطور سوق الائتمان هو تصنيف الملكية الطبقي للمجتمع خلال فترة ظهور العلاقات بين السلع والمال. تطورت العلاقات الائتمانية وفقًا للتغيرات في الحياة الاقتصادية. وسع الائتمان باستمرار نطاق عمله ، وأصبح ضرورة موضوعية ، معبراً عن الروابط بين المشاركين في عملية الاستنساخ. في العالم الحديث ، لا تزال ذات صلة وهي حقيقة متكاملة. يتوسط الائتمان عمليات تكوين رأس المال في النظام الاقتصادي وحركته بين الكيانات الاقتصادية وقطاعات الاقتصاد.

الغرض الاقتصادي للقرض هو إعادة توزيع الأموال بين الروابط والمجالات المختلفة لعملية التكاثر من أجل ضمان حسن سيرها.

دور الائتمان في تنمية الاقتصاد مهم للغاية لجميع كيانات الأعمال. تعمل كل مؤسسة في اقتصاد السوق في وضع التمويل الذاتي. في عملية التداول المستمر للإنتاج ، قد يحتاج إلى أموال إضافية مؤقتة ، أو على العكس من ذلك ، قد يقوم بتحرير موارد مالية مؤقتًا. بعد الحصول على قرض ، يكون لدى المؤسسات المبلغ المطلوب من الأموال اللازمة للتشغيل العادي.

يعتبر دور الائتمان مهمًا بشكل خاص لتجديد الأصول المتداولة ، التي لا تكون احتياجاتها مستقرة لأي مؤسسة: إما أنها تزيد أو تنقص وفقًا للعملية الموضوعية لتدفق الأموال إلى الداخل والخارج. أصبح دور الائتمان في عملية إعادة إنتاج الأصول الثابتة أقل أهمية. تحتاج كيانات الأعمال إلى الأموال قبل أن تجمع الأرباح بمبالغ كافية للاستثمار. يسمح لنا استخدام الائتمان بتحسين تكنولوجيا الإنتاج ، وإتقان إصدار أنواع جديدة من المنتجات بسرعة.

الائتمان ذو أهمية كبيرة كوسيلة لتنظيم السيولة للنظام المصرفي ، وكذلك للتمويل الحكومي للنفقات على أساس خالٍ من التضخم. تختلف وظيفة إعادة توزيع الائتمان في اقتصاد السوق اختلافًا كبيرًا عن هذا النوع من إعادة توزيع الموارد ، مثل تمويل الميزانية ، حيث يتم تنفيذ الإقراض على أساس مؤقت وقابل للسداد.

تستند العلاقات الائتمانية إلى المبادئ التي تميزها عن الأنواع الأخرى من أصول سوق رأس المال المقترض. في أغلب الأحيان ، يتم تمييز ما يلي: السداد ، والإلحاح ، والدفع ، والأمن المادي ، والتمايز ، والتوجه المستهدف ، وما إلى ذلك. تعود الاختلافات في عدد المبادئ وتفسير محتواها إلى خصائص اقتصاد الدولة ، وهي سمة معينة فترة تطورها. يتغير تكوين مبادئ الإقراض المصرفي إلى حد ما مع تغير الظروف الاجتماعية والاقتصادية.

مبدأ التكراريعتبر أساس الائتمان ، وممتلكاته العامة. قابلية الاسترداد - حاجة المقترض إلى إعادة قيمة القرض للمقرض في الوقت المناسب. كمبدأ لتنظيم الائتمان ، فهو متأصل في جميع أشكال الائتمان.

مبدأ الاستعجاليعكس الحاجة إلى سداد القرض ليس في أي وقت ، ولكن ضمن الشروط المتفق عليها بين المقترض والمقرض. الاستثناء هو ما يسمى بقروض oncall ، التي لم يتم تحديد أجل استحقاقها مقدمًا.

مبدأ الدفعيعني أنه يجب على كل مقترض أن يدفع للبنك رسومًا معينة مقابل الاستخدام المؤقت للأموال. بدأ النظر في هذا المبدأ في نظام المبادئ الأساسية للإقراض فقط مع الانتقال إلى اقتصاد السوق.

مبدأ الأمن الماديالإقراض يعني أن المقرض يجب أن يكون لديه حماية لمصالح ممتلكاته في الأشكال التي يحددها القانون.

مبدأ التمايزيعني أنه يجب تقديم القرض وفقًا للوضع المالي للمقترض وإمكانية سداده في الوقت المناسب.

التركيز المستهدفتتجلى القروض في حقيقة أنها صدرت للأغراض التي يحددها المقترض. للبنك الحق والإمكانيات اللازمة لممارسة الرقابة على الاستخدام المستهدف لموارد الائتمان. المادة 144 من قانون البنوك لجمهورية بيلاروسيا بتاريخ 25 أكتوبر 2000 ، رقم 441-، هذا المبدأ مستمد من التعليمات الإلزامية والتعليمات المتعلقة بإجراءات توفير (إيداع) الأموال من قبل البنوك في شكل قرض وعائده ، تمت الموافقة عليه بموجب قرار مجلس إدارة البنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا بتاريخ 30 ديسمبر. 2003 226 تم منح البنك الحق في تحديد هذا المبدأ عند إبرام اتفاقية قرض.

يصاحب تطور سوق رأس المال المقترض زيادة في أنواع المعاملات الائتمانية المتنوعة. تعتمد طبيعتها على شكل القرض والعلاقة بين الأطراف المقابلة وموضوع اتفاقية القرض وموضوعها وطرق الدفع وأدوات الدفع وعدد من العوامل الأخرى. يتم عرض أنواع القروض وجوهر العلاقات الائتمانية في الجدول. 1.1

الجدول 1.1 جوهر أنواع القروض

الائتمان جوهر العلاقات الائتمانية الائتمان المصرفي المقدم من البنوك في شكل أموال للكيانات القانونية ، والسكان ، والدولة ، وائتمان الدولة لغير المقيمين ، والشرط الأساسي الذي لا غنى عنه هو مشاركة الدولة في شخص السلطات التنفيذية في مستويات مختلفة ، والتي يمكن أن تكون بمثابة دائن للأموال ومقترض. تقدم مؤسسات الائتمان الحكومية قروضاً لقطاعات الاقتصاد. تقترض الدولة الأموال من خلال إصدار وبيع الأوراق المالية الحكومية والسندات (قصيرة الأجل وطويلة الأجل) والتزامات الخزانة (الكمبيالات) ائتمان المستهلك الذي يهدف إلى تلبية احتياجات المستهلكين من السكان. على عكس أشكال القروض الأخرى ، يمكن أن تكون كل من السلع والمال موضوعًا للقروض الاستهلاكية لبناء المساكن. يشير إلى قروض طويلة الأجل ، تصدر مقابل ضمان العقارات والمباني والمنشآت والأراضي مع إصدار الأوراق المالية بمبلغ الضمان (الرهون العقارية ، السندات ، شهادات المشاركة) الأموال لتلبية الاحتياجات الشخصيةالائتمان التجاري الذي تقدمه الكيانات لبعضها البعض مع دفع مؤجل للبضائع المباعة. أداة القرض التجاري هي سند إذني - ائتمان إيجار - وهو استثمار لأموال مجانية أو مقترضة مؤقتًا. بموجب اتفاقية الإيجار ، يتعهد المؤجر بالحصول على ملكية العقار المنصوص عليه في الاتفاقية من بائع معين وتقديم العقار إلى المستأجر مقابل رسوم للاستخدام المؤقت لأغراض تجارية. الائتمان الدولي هو حركة لرأس مال القرض في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية. وهي عامة وخاصة على حد سواء ، ويتم تنفيذها في كل من أشكال العملة والسلع. المواضيع - الدول (الحكومات) والمنظمات الدولية والبنوك والكيانات التجارية المصدر:

يعمل نظام الائتمان من خلال التسهيلات الائتمانية... إنه ، أولاً ، نظام اتصالات لتراكم وتعبئة رأس المال النقدي بين مؤسسات الائتمان ومختلف قطاعات الاقتصاد ، وثانيًا ، العلاقات المرتبطة بإعادة توزيع رأس المال النقدي بين مؤسسات الائتمان نفسها في إطار سوق رأس المال الحالي. وثالثاً العلاقات بين مؤسسات الائتمان والعملاء الأجانب.

تشمل آلية الائتمان أيضًا جميع جوانب الإقراض ، والاستثمار ، والتأسيس ، والوسطاء ، والاستشارات ، والتراكم ، وأنشطة إعادة التوزيع لنظام الائتمان ، ممثلة بمؤسساته.

تؤدي المؤسسات المالية وظائفها في الاقتصاد في ثلاثة مجالات رئيسية: 1) توفير رأس المال المقترض للصناعة والدولة. 2) تراكم رأس المال النقدي الحر والمدخرات النقدية للسكان ؛ 3) ملكية رأس المال الوهمي. أتاحت شبكة واسعة من المؤسسات الائتمانية والمالية المتخصصة جمع رأس المال والمدخرات المجانية ووضعها تحت تصرف الشركات التجارية والصناعية والدولة. قرض رأس المال النقدي

وبالتالي ، في ظل ظروف انتقال جمهورية بيلاروسيا إلى السوق ، فإن القرض هو شكل من أشكال حركة رأس مال القرض المرتبط بتوفير الموارد النقدية والسلعية بشروط الدفع ، والسداد ، والاستعجال ، والمفاضلة ، والأمن.

تعتمد فعالية أداء سوق الائتمان على فعالية الآلية التنظيمية والقانونية ، ومعرفة المحتوى القانوني والاقتصادي للوثائق ذات الصلة.

يتم تنظيم نظام وأشكال العلاقات النقدية في جمهورية بيلاروس عن طريق قانون البنوك لجمهورية بيلاروسيا بتاريخ 25.10.2000 رقم 441-З (بصيغته المعدلة والمكملة من 14.06.2010 رقم 132- З) الذي ينظم العلاقات التي يتألف منها نظام العلاقات الاقتصادية والاجتماعية على تعبئة واستخدام الأموال المجانية مؤقتًا.

يتم استكماله أيضًا بالقوانين واللوائح التالية:

القانون المدني لجمهورية بيلاروس بتاريخ 7/12/1998 برقم 218-(بصيغته المعدلة والمتممة من 28/12/2009 رقم 96-З) ، والذي يحدد الوضع القانوني للمشاركين في الدوران المدني ، وأسباب حدوثه و إجراء لممارسة الملكية وحقوق الملكية الأخرى ، ينظم العلاقات بين الأشخاص المنخرطين في نشاط ريادي ، أو بمشاركتهم ، والالتزامات التعاقدية وغيرها من الالتزامات ، وكذلك العلاقات الشخصية الأخرى غير المتعلقة بالممتلكات ؛

المرسوم الصادر عن رئيس جمهورية بيلاروس في 15.05.2008 رقم 271 "بشأن بعض مسائل تنظيم الأنشطة المصرفية" ، الذي يحدد تدابير تنظيم الأنشطة المصرفية. ألغت هذه الوثيقة مفعول المرسوم رقم 209 الصادر في 24 مايو 1996 ، والذي فقد أهميته بعد دخول قانون البنوك الجديد حيز التنفيذ ؛

قرار مجلس إدارة البنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا بتاريخ 30.12.2003 رقم 226 "بشأن الموافقة على التعليمات الخاصة بإجراءات توفير (وضع) الأموال في شكل قرض من البنوك وإعادتها" (تخضع لـ تعديلات وملاحق بتاريخ 26.12.2007 رقم 227 ، بتاريخ 14.07.2019 رقم 105 ، بتاريخ 17.12.2010 رقم 552) ، والتي تحدد إجراءات وشروط تقديم البنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية ، باستثناء الوطنية بنك جمهورية بيلاروسيا ، الأموال بالروبل البيلاروسي والعملات الأجنبية في شكل قروض للكيانات القانونية والأفراد وعودتهم ؛

قانون جمهورية بيلاروس بتاريخ 10 نوفمبر 2008 رقم 411-"بشأن التاريخ الائتماني" ، والذي تم تقديمه في جمهورية بيلاروس من قبل مؤسسة مثل مكتب الائتمان ، من أجل إنشاء نظام للحصول على ، وتشكيل و تزويدهم بمعلومات حول أداء السجلات الائتمانية حسب موضوعات المعاملات المبرمة مع البنوك ؛

قرار وزارة المالية في جمهورية بيلاروس ووزارة الاقتصاد في جمهورية بيلاروس ووزارة الإحصاء والتحليل في جمهورية بيلاروس بتاريخ 14 مايو 2004 رقم 81/128/65 (بصيغته المعدلة في مايو) 08، 2008 No. 79/99/50) "عند الموافقة على تعليمات التحليل والرقابة للوضع المالي وملاءة الكيانات التجارية" ، مع مراعاة التغييرات التي تنطبق على الكيانات القانونية ، وأقسامها الفرعية المنفصلة برصيد منفصل الورقة ، الحساب الجاري الذي يقوم بأنشطة ريادة الأعمال في أراضي جمهورية بيلاروسيا في مختلف قطاعات الاقتصاد ، بغض النظر عن شكلها التنظيمي والقانوني وشكل الملكية من أجل اتخاذ قرار قائم على أسس جيدة بشأن الاعتراف بهيكل الميزانية العمومية على أنها غير مرضية ، والمنظمات معسرة ، إلخ.

وبالتالي ، فإن سوق الائتمان هو جزء من سوق رأس مال القروض ، حيث يتم توزيع وإعادة توزيع موارد الائتمان. تضع المؤسسات الائتمانية (البنوك التجارية والمنظمات المالية غير المصرفية) أموالها الخاصة والمقترضة في شكل رأس مال مقرض بين المقترضين.

1.3 الجوهر والأسس الاقتصادية للمنظمة

سوق الاوراق المالية

سوق الأسهم ومجلس الإدارة- مجموعة من العلاقات الاقتصادية المرتبطة بإصدار الأوراق المالية وتداولها بين كيانات السوق والاسترداد في نهاية فترة الصلاحية أو وقوع أحداث معينة.

يعتبر سوق الأوراق المالية ، من حيث محتواه الاقتصادي ، نظامًا يوفر شروطًا لتبادل الأصول المالية. من ناحية ، يعد هذا نظامًا للملكية المشتركة وعلاقات الائتمان يتم التعبير عنه من خلال إصدار الأوراق المالية التي لها قيمتها الخاصة ويمكن بيعها وشراؤها واستخدامها كأدوات مالية ، ومن ناحية أخرى ، فهي عبارة عن نظام من العناصر التي تتوسط في تفاعل المشاركين في المعاملات مع هذه الأدوات المالية.

كجزء لا يتجزأ من اقتصاد السوق ، تم بناء سوق الأوراق المالية على أساس أسواق السلع والأسواق المالية ، المترابطة عضويًا.

الغرض من سوق الأوراق الماليةتتمثل في تجميع الموارد المالية وضمان إمكانية إعادة توزيعها من خلال أداء المعاملات المختلفة مع الأوراق المالية من قبل مختلف المشاركين في السوق ، أي في تنفيذ الوساطة في حركة الأموال المجانية مؤقتًا من المستثمرين إلى مصدري الأوراق المالية ، من مستثمر إلى آخر.

من خلال بيع وشراء الأوراق المالية ، يتم تحويل الأموال المجانية مؤقتًا إلى الصناعات والصناعات التي يزداد الطلب على منتجاتها. هكذا، المهمة الرئيسية لسوق الأوراق الماليةهو تعبئة رأس المال الحر ونقله إلى مناطق وأسواق أخرى. حركة الأموال هي عملية مستمرة متأصلة في اقتصاد السوق.

مع الأخذ في الاعتبار حقيقة أنه كان هناك اتجاه متزايد في الآونة الأخيرة لاستبدال العديد من أشكال جذب الموارد المالية ، مثل القروض المصرفية وعدد آخر ، من خلال إصدار الأوراق المالية (عملية التوريق) ، وأهمية سوق الأوراق المالية بين شرائح أخرى من السوق المالي آخذ في الازدياد.

تتجلى عملية التوريق في حقيقة أن الحصة السائدة من الأصول المالية موجودة في شكل أوراق مالية. بحلول نهاية القرن العشرين. كان حجم الموارد في شكل نقود وأموال في الحسابات الجارية والآجلة للبنوك يساوي ما يقرب من 20 تريليون دولار. الولايات المتحدة ، بلغ حجم الناتج المحلي الإجمالي العالمي حوالي 30 تريليون دولار. الولايات المتحدة الأمريكية ، وبلغ حجم أسواق الأوراق المالية العالمية حوالي 72 تريليون دولار. الولايات المتحدة الأمريكية.

هذا الوضع يرجع إلى دور سوق الأوراق المالية في اقتصاد السوق. يوفر سوق الأوراق المالية للكيانات الاقتصادية مجموعة واسعة من الأدوات لجذب الموارد المالية أو توظيفها المربح بشروط مختلفة ، مما يسمح بمراعاة تنوع الاهتمامات والفرص لكل من أولئك الذين يصدرون الأوراق المالية والذين يستثمرون أموالهم فيها.

المعنىيتكون سوق الأوراق المالية من: تعبئة الموارد المالية الحرة مؤقتًا لاستثمارات محددة ؛ تشكيل بنية تحتية للسوق تتوافق مع المعايير الدولية ؛ تطوير سوق الأوراق المالية الثانوية ؛ تشكيل استراتيجيات المحفظة. تقليل مخاطر الاستثمار ؛ تحسين آلية السوق ونظام الإدارة والتسعير ؛ تفعيل البحوث التسويقية في السوق ، والتي على أساسها يتم التنبؤ بالاتجاهات الواعدة لتنمية السوق ؛ ضمان السيطرة الحقيقية على رأس المال على أساس تنظيم الدولة.

مع تطور المجتمع وتحسن علاقات السوق ، إلى جانب ظهور أنواع جديدة من أسواق الأوراق المالية ، هناك توسع في وظائفها ، والتي تعتمد بشكل مباشر على مستوى التنمية الاقتصادية.

يتم تصنيف الوظائف التي يؤديها سوق الأوراق المالية في البلدان ذات اقتصادات السوق المتقدمة تقليديًا إلى أسواق عامة وأخرى محددة.

إلى محددتشمل وظائف سوق الأوراق المالية ما يلي:

-استخدام الأوراق المالية في الخصخصة ، وإدارة مكافحة الأزمات ، وإعادة الهيكلة الاقتصادية ، واستقرار تداول الأموال ، وسياسة مكافحة التضخم ؛

-المحاسبة (تتكون من محاسبة إلزامية في قوائم خاصة (سجلات) لجميع أنواع الأوراق المالية المتداولة في السوق ، وتسجيل المشاركين في سوق الأوراق المالية ، وكذلك في تثبيت معاملات الأسهم المنفذة بموجب عقود الشراء والبيع ، والرهن ، وإدارة الائتمان ، التحويل ، وما إلى ذلك) ؛

-إعادة التوزيع (تتمثل في إعادة توزيع الأموال بين الصناعات المختلفة ومجالات نشاط السوق ، مما يضمن حركة رأس المال بين الأقاليم) ؛

-التراكم (معبراً عنه بمزيج من الأموال الصغيرة المتناثرة والأصول الأخرى في رؤوس أموال جماعية أكبر). يتم جذب الموارد المالية المطلوبة من قبل المصدرين من خلال إصدار الأوراق المالية. وبالتالي ، فإن الموارد المجمعة تجعل من الممكن تنفيذ برامج مالية جادة ، وتنفيذ عمليات واسعة النطاق في سوق الأوراق المالية ، وحل مشاكل الاستثمار بشكل فعال ؛

-إدارة الممتلكات (حيث يؤدي الاستحواذ على كتلة مسيطرة من الأسهم إلى حل مسائل إنشاء السيطرة الكاملة على الشركة المساهمة). تسمح العمليات مع الأوراق المالية بعمليات الاندماج والاستحواذ والفصل بين كيانات الأعمال ذات شكل المساهمة في الملكية ؛

-مؤشر (معبر عنه في مؤشرات الأسهم ، حيث أن سوق الأوراق المالية هو انعكاس موضوعي للعمليات السياسية والكلية والجزئية). هذه المؤشرات هي مؤشرات تميز النشاط التجاري في كل من البلدان الفردية وحول العالم. نظرًا لأن حركة أسعار الأسهم لمجموعة معينة من الشركات تتوافق مع التقلبات في أسعار الأسهم في الصناعة بأكملها أو سوق الأوراق المالية على النطاق الوطني ، فإن المؤشرات هي مؤشر للمستثمرين عند اتخاذ القرارات. يتيح لك التحليل المقارن للمؤشرات العالمية الرائدة الحصول على فكرة عن العمليات الجارية في الاقتصاد ككل ، لبناء استراتيجية استثمارية. تتيح مقارنة التغييرات في المؤشرات الوطنية والقطاعية للمشاركين في السوق تلقي معلومات حول الوضع في مختلف قطاعات الاقتصاد.

يتم تمييز سوق الأوراق المالية كجزء من سوق رأس مال القروض وفقًا لخصائص السوق التالية. لذلك ، ينقسم سوق الأوراق المالية:

-حسب نوع المعاملات - نقدًا (سوق فوري) وأجل (آجل) ؛

-درجة التنظيم - على منظمو غير منظم.تشمل خصائص سوق الأوراق المالية غير المنظمة عددًا كبيرًا من المشاركين في سوق الأوراق المالية ؛

-مكان التجارة - في البورصة وخارجها. تبادل- إنه سوق منظم يعمل فيه الوسطاء والتجار والتجار ؛ دون وصفة طبية- مجال تداول الأوراق المالية غير المدرجة في البورصة. يتعامل مثل هذا السوق مع تداول الأوراق المالية للشركات المساهمة التي ليس لديها رأس مال مصرح به كافٍ أو غير راغبة في الدخول في عملية إدراج في أي بورصة مالية وقبولها للتداول في البورصة ؛

-وقت وطريقة إدخال الأوراق المالية للتداول - للأولية والثانوية. تشغيل الأوليةيضع السوق الأوراق المالية بين المالكين الأوائل. في هذه المرحلة يتلقى المصدرون الأموال اللازمة. تشغيل ثانوييعيد السوق بيع الأوراق المالية ، ونتيجة لذلك تتاح للمستثمرين الفرصة لتحقيق ربح ؛

-نوع المصدرين والمستثمرين - على سوق الأوراق المالية الحكومية ، سوق الأوراق المالية للشركات ؛

-جنسية المصدرين والمستثمرين - مقابل سوق مقيمو سوق غير مقيم

-طريقة التداول - على التقليديينو محوسبة؛

-نوع الأوراق المالية - على سوق الأوراق المالية وسوق السندات وسوق الأوراق الماليةومن السمات المميزة لسوق الأوراق المالية الحديثة الابتكار ، وإدخال أدوات جديدة ، في المقام الأول الأوراق المالية المشتقة. في أسواق الأوراق المالية المتقدمة ، يتم استخدام جميع أنواع الشرائح ، والصفر (السندات ، وأنواع مختلفة من العقود الآجلة وعقود الخيارات) بشكل نشط ، ويتم إبرام الأخير ليس فقط للأصول الحقيقية ، ولكن أيضًا للمؤشرات المحسوبة مثل المؤشرات ، ومعدلات المتوسط ​​المرجح ، إلخ. أساس الأوراق المالية المسجلة وحاملها وأمرها هو حق الملكية. مع الأخذ في الاعتبار الميول العالمية لإضفاء الطابع المادي على الأوراق المالية ، من السهل افتراض أنه في المستقبل ، قد تتم عمليات إزاحة الأوراق المالية المسجلة وحاملها وإدخال الأوراق المالية غير المعتمدة في الأسواق الرائدة في العالم ؛

-حسب درجة المخاطرة - بواسطة عالية المخاطر ومتوسطة المخاطرو خطر قليلالأسواق. يوفر وجود الأوراق المالية بدرجات مختلفة من المخاطر فرصة لاختيار أساليب السوق لجميع فئات المشاركين.

هناك أيضًا تصنيف مقبول بشكل عام لسوق الأوراق المالية اعتمادًا على طبيعة الوسطاء الماليين - النموذج غير المصرفي (الولايات المتحدة الأمريكية) ، والنماذج المصرفية (ألمانيا) والنماذج المختلطة (اليابان وروسيا):

-أمريكينموذج. هنا ، تعمل الشركات غير المصرفية في الغالب كوسطاء في الأوراق المالية. يفترض النموذج الأمريكي نشاطًا كبيرًا للمستثمر الشامل وتنظيمًا صارمًا للعمليات المصرفية مع الأوراق المالية. يتم تداول الجزء الأكبر من الأوراق المالية في سوق الأوراق المالية الأمريكية بحرية وتكون الحصص المسيطرة صغيرة ؛

-ألمانيةنموذج. البنوك فقط هي وسطاء في سوق الأوراق المالية. يتميز هذا النموذج بحالة يتم فيها توزيع حصص التحكم عمليًا ويكون نقلها صعبًا ، ونتيجة لذلك يكون عدد الأسهم المتداولة صغيرًا ؛

-مختلطيفترض النموذج مشاركة كل من البنوك والمنظمات غير المصرفية كوسطاء. لوحظ هذا النمط ، على سبيل المثال ، في اليابان.

بناءً على الاتجاهات في تطوير سوق الأوراق المالية في البلدان الأخرى ، تجري عملية التقارب التدريجي للنماذج الحالية لسوق الأوراق المالية في العالم.

موضوعات سوق الأوراق المالية هي المصدرينالأوراق المالية ، أي كيانات الأعمال والمؤسسات والمنظمات ذات الصلة بالإنتاج أو القطاع المالي ، والتي توجد في الغالب في الشكل التنظيمي والقانوني لشركة مساهمة وتسعى للحصول على مصادر تمويل إضافية.

يمكن أن يكون المُصدر هو الدولة التي تمثلها السلطات المركزية أو المحلية والهيئات غير الحكومية ، التي تزود السوق بمنتج - ورقة مالية ، يتم تحديد جودتها من خلال وضع المُصدر والنتائج الاقتصادية والمالية لأنشطتها.

تتم الوساطة بين المُصدِرين والمستثمرين من قبل مشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية - بورصات الأوراق المالية والبنوك ومؤسسات التسوية والمقاصة.

السلعة في سوق الأوراق المالية هي الأوراق المالية ، وتسمى بخلاف ذلك قيم الأسهم ، أصول الأسهم. ومن ثم ، ظهر مصطلح "سوق الأوراق المالية" في الأدبيات الاقتصادية المحلية ، والتي تم تفسيرها بشكل غامض. بعض الاقتصاديين يوازنون بين سوق الأوراق المالية وسوق الأوراق المالية ، والبعض الآخر يقصر مفهوم سوق الأوراق المالية على حركة الأوراق المالية في سوق الأسهم ، ولا يزال البعض الآخر يختصر مفهوم سوق الأوراق المالية في البورصة. في الأدب الأجنبي ، مصطلح "سوق الأوراق المالية" لا يستخدم على الإطلاق.

من الناحية القانونية والاقتصادية ، لا يوجد تعريف واضح لمفهوم "الأمن". ويرجع ذلك إلى حقيقة أنها تمثل جانبًا واسعًا من الحقوق والالتزامات ، وتتميز بمجموعة متنوعة من الأنواع والخصائص والممتلكات.

وفقًا للقانون المدني لجمهورية بيلاروسيا ضماناتهي وثيقة تصدق ، وفقًا للشكل المعمول به و (أو) التفاصيل الإلزامية ، وحقوق الملكية ، والتي لا يمكن ممارستها ونقلها إلا عند تقديمها.

يحدد قانون جمهورية بيلاروس "بشأن الأوراق المالية وبورصات الأوراق المالية" بتاريخ 01.04.1992 رقم 1512-XII ضماناتكوثائق تثبت حقوق الملكية أو علاقات القرض لمالك الورقة المالية فيما يتعلق بالمُصدر ، والتي يتم التعبير عنها فيها وتحققها من خلال التقديم أو النقل. يتم إعطاء هذا التعريف فيما يتعلق بالأوراق المالية مثل الأسهم والسندات.

هناك تعريفات أخرى للأوراق المالية. خاصه، الأمانهي وثيقة تثبت حق ملكية معين (متطلبات دفع مبلغ معين من المال ، ونقل ملكية معينة). يحتوي الضمان على معلومات حول موضوع هذا الحق والشخص الملزم. ورقة أمنية -مجموعة من حقوق الملكية والحقوق الشخصية غير المتعلقة بالملكية المكتسبة من قبل شخص بموجب التزامات المُصدر ، مصدقة بمستندات بالشكل والتفاصيل التي يحددها القانون.

وبالتالي ، يمكن تعريف سوق الأوراق المالية على أنه مجموعة من العلاقات الاقتصادية المتعلقة بإصدار الأوراق المالية وتداولها ، وكذلك أشكال وطرق هذا التداول. الغرض الرئيسي من سوق الأوراق المالية هو تجميع الأموال المجانية مؤقتًا بغرض استثمارها. أداة السوق الرئيسية هي الأوراق المالية.

حاليًا ، الإجراءات القانونية التنظيمية الرئيسية التي تنظم سوق الأوراق المالية في جمهورية بيلاروسيا هي:

قانون جمهورية بيلاروس بتاريخ 12.03.1992 رقم 1512-XII (بصيغته المعدلة والمتممة من 16.06.2010 رقم 172-З) "بشأن الأوراق المالية وبورصات الأوراق المالية" ، الذي يحدد إجراءً موحدًا لإصدار الأوراق المالية وتداولها وتنظيم أنشطة الأوراق المالية المهنية للمشاركين في السوق ، وكذلك مبادئ تنظيم وأنشطة البورصة ؛

قانون جمهورية بيلاروسيا بتاريخ 01/09/1992 (بصيغته المعدلة في 01/10/2006 رقم 100-Z) "بشأن الشركات التجارية" ، الذي يحدد الأساس القانوني والاقتصادي للأنشطة وإعادة التنظيم والتصفية المشتركة الشركات المساهمة والشركات ذات المسؤولية المحدودة وحقوق ومسؤوليات أعضائها ؛

قانون جمهورية بيلاروس بتاريخ 09.07.1999 (بصيغته المعدلة والمتممة من 08.07.2008 رقم 372-) "بشأن أنشطة الإيداع والإيداع المركزي للأوراق المالية في جمهورية بيلاروس" ، الذي يحدد الأساس القانوني لأنشطة الإيداع مع الأوراق المالية في جمهورية بيلاروسيا والحقوق والالتزامات ومسؤولية المشاركين فيها وسلطات ووظائف الإيداع المركزي والجهات الإيداع. وباعتماد هذا القانون القانوني التنظيمي ، بدأ تسجيل حقوق ملكية الأوراق المالية في نظام الإيداع ذي المستويين ؛

قانون جمهورية بيلاروس المؤرخ 13 كانون الأول / ديسمبر 1999 (بصيغته المعدلة والمكملة من 22/12/2005 رقم 76-З) "بشأن تداول الكمبيالات والسندات الإذنية" الحماية اللازمة لمصالح الدولة والحقوق والحريات والأصول. المصالح المشروعة لحاملي الكمبيالات والأدراج والمشاركين الآخرين في تداول الكمبيالات ؛

قرار مجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا بتاريخ 14 نوفمبر 2000 رقم 1740 "بشأن بعض قضايا تداول الأوراق المالية للشركات المساهمة المفتوحة" ، والذي يحدد إجراءات إجراء المعاملات مع الأوراق المالية للشركات في السوق الثانوية ؛

قرار وزارة المالية في جمهورية بيلاروسيا بتاريخ 12.09.2006 رقم 112 "بشأن الموافقة على التعليمات الخاصة بإجراءات إبرام المعاملات مع الأوراق المالية على أراضي جمهورية بيلاروسيا" ؛

قرار وزارة المالية في جمهورية بيلاروسيا بتاريخ 11.12.2009 رقم 146 "بشأن الموافقة على التعليمات المتعلقة ببعض قضايا الإصدار وتسجيل الدولة للأوراق المالية".

يتم تحديد المعايير والشروط الرئيسية لإصدار الأوراق المالية الحكومية للكيانات القانونية والأفراد من قبل مجلس الوزراء في جمهورية بيلاروسيا. في الوقت الحاضر ، يتم تحديد هذه المعايير والشروط بموجب قرار مجلس الوزراء بتاريخ 13.02.2003 رقم 173 (بصيغته المعدلة والمكملة بالرقم 183 بتاريخ 10 فبراير 2009) "عند الموافقة على الشروط الرئيسية لإصدار بعض الأوراق المالية الحكومية لجمهورية بيلاروسيا ". يتم تصنيف السندات الحكومية قصيرة الأجل (أذون الخزانة) التي تصل مدتها إلى عام واحد والسندات الحكومية طويلة الأجل (GDOs) التي تستحق خلال عام واحد أو أكثر على أنها أوراق مالية.

من أجل اجتذاب أموال الكيانات الاعتبارية بالعملة الأجنبية الحرة مؤقتًا لتمويل عجز الموازنة الجمهورية وفقًا لقرار مجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا بتاريخ 10.12. 1999 رقم 1929 (بصيغته المعدلة والمكملة اعتبارًا من 10 فبراير 2009 ، العدد 183) "عند الموافقة على الشروط الرئيسية لإصدار وإصدار واسترداد السندات الحكومية المقومة بالعملة الأجنبية" في جمهورية بيلاروس ، إصدار وإيداع واسترداد السندات الحكومية مقومة بعملات قابلة للتحويل بحرية.

يتم تنفيذ التنظيم والرقابة الحكومية على سوق الأوراق المالية من خلال اعتماد القوانين التشريعية والتنظيمية المناسبة ، والتسجيل الحكومي للأوراق المالية ، والترخيص وإصدار الشهادات ، والرقابة والإشراف على أنشطة كيانات سوق الأوراق المالية. يقوم رئيس الدولة ومجلس النواب في الجمعية الوطنية لجمهورية بيلاروسيا ومجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا والمصرف الوطني لجمهورية بيلاروسيا بتنفيذ سياسة دولة موحدة في هذا المجال. وفقًا لمرسوم رئيس جمهورية بيلاروسيا المؤرخ 28 أبريل 2006 رقم 277 (بصيغته المعدلة والمتممة اعتبارًا من 27 يونيو 2011 ، رقم 275) "بشأن بعض قضايا تنظيم سوق الأوراق المالية" ، تقسيم السلطات بين مجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا والمصرف الوطني لجمهورية بيلاروسيا محدد من الناحية التشريعية بشأن تنظيم سوق الأوراق المالية.

تنظيم الدولة لسوق الأوراق المالية والرقابة والإشراف على إصدار الأوراق المالية وتداولها واستردادها ، فضلاً عن الأنشطة المهنية وأنشطة الصرف في الأوراق المالية وفقًا لقرار مجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا المؤرخ 31 يوليو 2006 رقم 982 "في قضايا معينة لوزارة المالية في جمهورية بيلاروسيا والاعتراف بعدم صلاحية بعض قرارات مجلس وزراء جمهورية بيلاروس" تم تكليفه بوزارة المالية في جمهورية بيلاروسيا.

وفقًا لمرسوم رئيس جمهورية بيلاروسيا بتاريخ 05.05.2006 رقم 289 "بشأن هيكل حكومة جمهورية بيلاروسيا" ، تم إنشاء إدارة الأوراق المالية في وزارة المالية في جمهورية بيلاروسيا من قبل تحويل لجنة الأوراق المالية التابعة لمجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا.

دعونا نلخص بإيجاز كل ما سبق.

يمكن تعريف سوق الأوراق المالية على أنه مجموعة من العلاقات الاقتصادية المتعلقة بإصدار الأوراق المالية وتداولها ، وكذلك أشكال وطرق هذا التداول. الغرض الرئيسي من سوق الأوراق المالية هو تجميع الأموال المجانية مؤقتًا بغرض استثمارها. أداة السوق الرئيسية هي الأوراق المالية.

في الوقت الحاضر ، تم إنشاء نظام للدعم القانوني المعياري وتنظيم سوق رأس المال المقترض في جمهورية بيلاروس. على مدى السنوات الماضية ، اضطلعت جمهورية بيلاروس بشكل منهجي بعمل لتحسين الإطار التنظيمي في مجال الإقراض ، بهدف تحرير وتبسيط إجراءات منح القروض ، فضلا عن عمل وتنظيم سوق الأوراق المالية.

2. تحليل سوق رأس المال للقرض

في جمهورية بيلاروسيا

.1 تحليل تطوير وعمل سوق الائتمان

في جمهورية بيلاروسيا

نظام ائتمان - مجموعة من المؤسسات الائتمانية والمالية التي تخدم علاقات اقتصادية معينة في مجال التداول النقدي والائتمان.

يتم تمثيل هيكل نظام الائتمان في جمهورية بيلاروسيا من قبل البنوك والمؤسسات المالية والائتمانية المتخصصة.

في الوقت الحاضر ، في معدل الدوران الاقتصادي الداخلي لجمهورية بيلاروسيا ، يتم استخدام الائتمان النقدي بشكل أساسي ، والذي يتم تقديمه ، أولاً وقبل كل شيء ، في شكل قرض مصرفي.

تعتبر الديناميكيات الإيجابية للإمكانيات المالية للنظام المصرفي (زيادة مستوى رسملة النظام المصرفي ، وربحية الأنشطة المصرفية ، والنمو في الحجم وتحسين هيكل قاعدة الموارد للبنوك ، وما إلى ذلك) واحدة من أهم الشروط لزيادة حجم وتوسيع نطاق الإقراض المصرفي. دعونا نحلل الحالة والاتجاهات في تطوير العلاقات الائتمانية في جمهورية بيلاروسيا باستخدام مثال الإقراض المصرفي. يتميز العقد الثاني من تطور النظام المصرفي البيلاروسي بتكثيف بيع الخدمات المالية لمجموعة واسعة من العملاء. وفقًا للتقرير السنوي للبنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا لعام 2010 ، اعتبارًا من 1 يناير 2011 ، شمل القطاع المصرفي في جمهورية بيلاروسيا 32 بنكًا. انخفضت شبكة فروعها في عام 2010 من 264 إلى 226 فرعًا ، ويرجع ذلك إلى تحسين الهياكل الإقليمية من قبل البنوك.

يوجد على أراضي جمهورية بيلاروسيا 8 مكاتب تمثيلية للبنوك الأجنبية ، بما في ذلك الاتحاد الروسي وليتوانيا ولاتفيا وألمانيا ، بالإضافة إلى مكتب تمثيلي للبنك الدولي.

كان رأس المال الأجنبي موجودًا في رأس المال المصرح به لـ 26 مصرفاً. في الوقت نفسه ، في 23 مصرفا ، تتجاوز حصة المستثمرين الأجانب في رأس المال المصرح به 50 في المائة (كانت النسبة في 9 منها 100 في المائة).

يتم عرض المؤشرات الرئيسية لمصارف جمهورية بيلاروسيا للفترة 2009-2010 في الجدول. 2.1.

الجدول 2.1 مؤشرات الأداء الرئيسية للبنوك في جمهورية بيلاروسيا للفترة 2008-2010

المؤشرات 01.01.20100 01.01.2011 الزيادة منذ بداية العام 1. مسجلة من قبل البنك الوطني لجمهورية باشكورتوستان ، الوحدات 333212. رأس المال المصرح به المسجل ، مليار روبل 9555.812 023.12 467.33. فروع البنوك العاملة وحدات 264226-384. الأصول ، مليار روبل 83275.4127 537.244 261.85. رأس المال التنظيمي 13408.617 632.74 224.16. الربح ، مليار روبل 1084.21714.9630.77. العائد على الأصول ،٪ 1،431،690،268. العائد على رأس المال التنظيمي٪ 8.93 11.772.84

مال. تنسب إليه. البنوك [أجوبة على تذاكر الامتحان] Varlamova Tatiana Petrovna

53. سمات رأس المال المقترض ، ومصادر تكوينه وهيكل سوق رأس المال المقترض

يحتل رأس مال القرض مكانة خاصة في سوق المال يلبي احتياجات الاقتصاد الوطني المتمثل في الدولة والكيانات الاعتبارية والأفراد في الموارد المالية المجانية. تتجلى خصوصية رأس مال القرض بشكل كامل في عملية تحويله من المُقرض إلى المقترض والعكس صحيح:

1) رأس مال القرض كرأس مال- الممتلكات التي ينقل مالكها (أو بالأحرى يبيعها) للمقترض ليس رأس المال نفسه ، ولكن فقط الحق في استخدامه المؤقت (وفقًا لتشريعات معظم الدول ، يتم استلام البضائع وفقًا لشروط القرض التجاري التي لم يتم بعد سدادها والموجودة في مستودع المقترض المفلس لا تخضع للبيع في الإجراءات العامة ، ولكنها تُعاد إلى الدائن بغض النظر عن أولوية مطالباته المالية) ؛

2) رأس مال القرض كنوع من السلع، يتم تحديد قيمة الاستخدام من خلال القدرة على استخدامها بشكل منتج من قبل المقترض ، مما يوفر له ربحًا (يستخدم جزء منه للدفع اللاحق لفائدة القرض) ؛

3) شكل محدد من نقل ملكية رأس مال القرض ، الإجراءيكون تحويلها من المُقرض إلى المقترض دائمًا ذات طابع زمني متباعد فيما يتعلق بآلية الدفع (في المعاملة العادية ، يتم دفع تكلفة البضائع المباعة على الفور ، وتكون موارد الائتمان والدفع مقابل استخدامها في معظم الأحيان غالبًا ما يتم إرجاعه بعد وقت معين) ؛

4) ملامح حركة رأس مال القرض ،والتي ، على عكس الصناعة والتجارية ، في مرحلة التحويل من البائع (المُقرض) إلى المشتري (المقترض) يتم عادةً نقدًا فقط.

على عكس رأس المال الربوي ، الذي كان مصدره الرئيسي أموال المقرض الخاصة ، يتشكل رأس مال القرض بشكل أساسي من الموارد المالية التي تجتذبها مؤسسات الائتمان من الدولة والكيانات القانونية والأفراد (والتي ، بالمناسبة ، تحدد دور البنك كوسيط متخصص في سوق القروض. رأس المال). يمكنك تحديد مصدرين لتعبئة الموارد المالية مع تحولها اللاحق إلى رأس مال مقرض.

1. تحرير الأموال مؤقتًا من الدولة والكيانات الاعتبارية والأفراد ، والتي يتم تحويلها طواعية إلى الوسطاء الماليين من أجل الرسملة والأرباح اللاحقة.

2. الإفراج مؤقتا في عملية التداول عن وسائل رأس المال الصناعي والتجاري.

تتم إعادة توزيع الأموال المجانية مؤقتًا في سوق رأس المال المقترض.

سوق القروضكواحد من الأسواق المالية يمكن تعريفه على أنه مجال خاص من العلاقات المالية المرتبطة بعملية ضمان تداول رأس مال القرض.

المشاركون الرئيسيون في سوق رأس مال القروض:

1) المستثمرون الأساسيون ، أي أصحاب الموارد المالية المجانية ، الذين يتم تعبئتهم من قبل البنوك على أسس مختلفة وتحويلهم إلى رأس مال مقرض ؛

2) الوسطاء المتخصصون المتمثلون في المؤسسات الائتمانية والمالية التي تجذب (تتراكم) الأموال بشكل مباشر وتحولها إلى رأس مال قروض ثم تحولها مؤقتًا إلى المقترضين على أساس قابل للإرجاع مقابل رسوم في شكل فائدة ؛

3) المقترضين ، ممثلين بالكيانات الاعتبارية والأفراد والدولة ، الذين يفتقرون إلى الموارد المالية ومستعدون لدفع وسيط متخصص مقابل حق استخدامها مؤقتًا.

يلعب الوسطاء دورًا مهمًا في سوق رأس مال القروض ، لأنهم يجعلون من الممكن تحويل الأموال النقدية المجانية مؤقتًا إلى رأس مال يمكن أن يولد الدخل. في أغلب الأحيان ، تعمل البنوك التجارية كوسطاء.

من كتاب القانون التجاري المؤلف Gorbukhov VA

18. هيكل سوق السلع. الدعم القانوني لتطوير سوق السلع الأساسية يُفهم هيكل سوق السلع على أنه مجموعة من الروابط التي تشارك في ترويج السلع من المنتجين إلى المستهلكين.

من كتاب اقتصاديات المشاريع المؤلف

19. رأس المال العامل. مصادر تكوينها. أصول الإنتاج الدوارة المتداولة هي أموال تخدم قطاع الإنتاج وتحول قيمتها بالكامل إلى تكلفة السلع التامة الصنع ، وتغيير شكلها الأصلي في عملية واحدة

من كتاب اقتصاديات المشاريع: ملاحظات المحاضرة المؤلف Dushenkina Elena Alekseevna

2. مصادر تكوين رأس المال العامل في البداية ، عندما يتم إنشاء مؤسسة ، يتم تكوين رأس المال العامل كجزء من رأس المال المصرح به (رأس المال). إنه موجه لشراء المخزونات التي تدخل في الإنتاج للتصنيع

من كتاب الاقتصاد العالمي. اوراق الغش المؤلف سميرنوف بافل يوريفيتش

6. مصادر تكوين الأرباح واتجاهات استخدام الأرباح توزيع الأرباح يشير إلى اتجاه الربح إلى الميزانية وبنود الاستخدام في المؤسسة. يتم تنظيم توزيع الأرباح قانونًا فقط في ذلك الجزء منها الذي يذهب إلى

من كتاب التمويل والائتمان المؤلف دينيس شيفتشوك

46. ​​أدوات لعمل السوق العالمية: سعر الإقراض وسعر الصرف يتم التغلب على القيود الناشئة عن نقص رأس مال الكيانات الاقتصادية بمساعدة الائتمان. من العرض والطلب في سوق رأس مال القروض ،

من كتاب النظرية الاقتصادية. المؤلف ماخوفيكوفا غالينا أفاناسييفنا

65. الموارد المالية للمؤسسة: مصادر التكوين واتجاهات الاستخدام. هيكل رأس المال للمشروع لتنفيذ الأنشطة الاقتصادية ، يجب أن يكون للمؤسسة رأس مال ثابت وعامل. تقسيم رأس المال إلى رئيسي و

من كتاب النظرية الاقتصادية. كتاب مدرسي للجامعات المؤلف بوبوف الكسندر ايفانوفيتش

75. مصادر تكوين رأس المال العامل ، والاستفادة منها على النحو الأمثل يُفهم تكوين رأس المال العامل على أنه مجموعة من العناصر التي تشكل رأس المال العامل وصناديق التداول. تملك (في وقت التكليف) أغطية رأس المال العامل

من كتاب How to make 1،000،000 in 7 years. دليل لمن يريد أن يصبح مليونيرا المؤلف ماسترسون مايكل

82 - الأصول غير المتداولة لمؤسسة ما ، وخصائصها ، وتكوينها ، ومصادر تكوينها الأصول غير المتداولة هي أداة تتيح للمؤسسة الفرصة لممارسة الأعمال التجارية عن طريق إجراء دورات متعددة للأصول المتداولة. الأصول غير المتداولة: الأصول الثابتة ( البنايات،

من كتاب تحليل البيانات المالية. اوراق الغش المؤلف أولشيفسكايا ناتاليا

12.3. الفائدة كدخل لصاحب رأس مال القرض فوائد القرض هي دخل مالك رأس مال القرض ما هي طبيعة ربح مالك رأس مال القرض؟ تجيب مدارس الاقتصاد المختلفة على هذا السؤال بطرق مختلفة.

من كتاب نظرية المحاسبة. اوراق الغش المؤلف أولشيفسكايا ناتاليا

الموضوع 20 نظام المصرفية الائتمانية. أسواق القروض والأوراق المالية 20.1. جوهر القرض ووظيفته. مصادر الائتمان الائتمان بالمعنى الواسع للكلمة هو علاقة اقتصادية بين الأفراد أو الكيانات القانونية الناشئة عن نقل الملكية أو

من كتاب HR in the Struggle for Competitive Advantage المؤلف Brockbank Wayne

مصادر الثروة الهائلة الحالية لشركة Big Capital Ken هي أيضًا نتيجة لاستثماراته العقارية الذكية. يتساءل كين: "لن أكون صاحب عقارات كبيرة". - لكن شراء المباني لمحلاتي كان

من كتاب المؤلف

57. مصادر تكوين رأس المال العامل للمؤسسة من بين المصادر المستخدمة لتوليد رأس المال العامل ، تخصيص الأموال الخاصة والمقترض والمقترض. يتم تحديد المبلغ الإجمالي لرأس المال العامل الخاص من قبل المؤسسة بشكل مستقل.

من كتاب المؤلف

64- أصول الأسر المعيشية: مصادر التكوين تنقسم أصول الأسر المعيشية حسب مصادر التكوين إلى مجموعتين: مصادر الأموال الخاصة ومصادر الأموال المقترضة. وتتألف مصادر الملكية الخاصة من رأس المال السهمي (القانوني ، والأموال المقترضة).

من كتاب المؤلف

42. مصادر تكوين رأس المال العامل للمؤسسة من بين المصادر المستخدمة لتوليد رأس المال العامل ، تخصيص الأموال الخاصة ، والمقترض ، والمقترض. يتم تحديد المبلغ الإجمالي لرأس المال العامل الخاص بالمؤسسة بشكل مستقل.

من كتاب المؤلف

49. أصول الأسرة: مصادر التكوين تنقسم أصول الأسرة حسب مصادر التكوين إلى مجموعتين: مصادر الأموال الخاصة ومصادر الأموال المقترضة. تتكون مصادر الملكية الخاصة من رأس المال السهمي (قانوني ،

من كتاب المؤلف

أمثلة على تكوين رأس المال البشري تسلط العديد من مبادرات Eli Lilly الضوء على التزام الشركة بتنمية رأس المال البشري. عادة ما تقوم الشركة بتوظيف الموظفين مباشرة بعد التخرج وتدفع مقابل تدريبهم الإضافي ، ثم إجراء

تتجلى خصوصية رأس مال القرض بشكل كامل في عملية تحويله من المقرض إلى المقترض والعكس صحيح. رأس مال القرض كرأس مال هو ملكية ، يقوم مالكها بنقلها ، أو بالأحرى ، بيعها للمقترض ليس رأس المال نفسه ، ولكن فقط الحق في استخدامه المؤقت (على سبيل المثال ، وفقًا لتشريعات معظم البلدان ، البضائع المستلمة وفقًا للشروط من القرض التجاري الذي لم يتم سداده بعد والموجود في مستودع المفلس للمقترض ، لا يخضع للتنفيذ في النظام العام ، ولكن يتم إعادته إلى المقرض دون النظر إلى أولوية مطالباته المالية).

رأس مال القرض هو نوع من السلع ، يتم تحديد قيمة استخدامها من خلال القدرة على استخدامها بشكل منتج من قبل المقترض ، مما يوفر له ربحًا ، يتم استخدام جزء منه للدفع اللاحق لفائدة القرض.

شكل محدد من نقل ملكية رأس مال القرض ، وهو إجراء للتحويل من المقرض إلى المقترض دائمًا ما يكون له طابع زمني متباعد فيما يتعلق بآلية الدفع (في المعاملة العادية ، يتم دفع تكلفة البضائع المباعة على الفور ، بينما غالبًا ما يتم إرجاع موارد الائتمان والدفع لها بعد فترة زمنية معينة). إن خصوصيات حركة رأس مال القرض ، على عكس الصناعي والتجاري ، في مرحلة التحويل من البائع (المُقرض) إلى المشتري (المقترض) هي أن رأس مال القرض موجود فقط في شكل نقدي.

سوق رأس المال للقرض: الوظائف ، الهيكل ، الأدوات

رأس المال المقترض -مجموعة من الأموال المحولة للاستخدام المؤقت على أساس قابل للإرجاع مقابل رسوم في شكل فائدة.

رأس مال القرض هو شكل تاريخي خاص. على عكس رأس المال الربوي ، الذي يقوم على أنماط إنتاج ما قبل الرأسمالية ، فإن رأس المال المقترض كفئة اقتصادية يعبر عن علاقات الإنتاج الرأسمالية. إنه جزء منفصل من رأس المال الصناعي. المصادر الرئيسية لرأس مال القرض هي الأموال التي تم إطلاقها مؤقتًا في عملية التكاثر.

الخصائص المحددة لرأس مال القرض:

• رأس مال القرض كنوع خاص من رأس المال هو الممتلكات التي ينقلها مالكها إلى المقترض مقابل رسوم لفترة معينة ؛
• يتم تحديد قيمة استخدام ربان القرض من خلال القدرة على تحقيق الربح للمقترض نتيجة لاستخدام رأس مال القرض ؛
• شكل نقل ملكية رأس مال القرض طابع متقطع بالوقت وآلية الدفع ؛
• تحدث حركة رأس مال القرض بشكل حصري في شكل نقدي ويتم التعبير عنها بالصيغة M - M ، حيث يتم إقراض رأس المال النقدي وإعادته بنفس الشكل ، ولكن مع الفائدة.

يتم تكوين رأس مال القرض على حساب الكيانات القانونية والأفراد الذين تجتذبهم مؤسسات الائتمان ، وكذلك الدولة. مع تطور نظام التسويات غير النقدية ، بوساطة مشاركة المؤسسات الائتمانية ، أصبحت الأموال التي يتم الإفراج عنها مؤقتًا في سياق تداول رأس المال الصناعي والتجاري مصدرًا جديدًا لرأس المال المقترض. هذه الوسائل هي:

• استهلاك الأصول الثابتة؛
• جزء من رأس المال العامل المفرج عنه في عملية بيع المنتجات وجعل التكاليف ؛
• الربح الموجه إلى الأنشطة الرئيسية للمؤسسات والمنظمات.

يتم تجميع هذه الأموال في حسابات تسوية المنظمات مع مؤسسات الائتمان. وبالتالي ، فإن الدور الاقتصادي لسوق رأس المال المقترض يتمثل في تراكم المبالغ الحرة مؤقتًا من الأموال لصالح تراكم رأس المال في الاقتصاد ككل أو في قطاعاته الفردية. يظهر الشكل العام خاصية معممة لمصادر رأس مال القرض. 10.1.

أرز. 10.1. مصادر رأس مال القرض

يختلف رأس مال القرض عن رأس المال الصناعي والتجاري من حيث أنه لا يتم استثماره في أنشطة المؤسسات من قبل أصحابها ، ولكن يتم تحويله للاستخدام المؤقت إلى الكيانات الاقتصادية من أجل الحصول على فائدة القرض.

وفقًا لتعريف كارل ماركس ، فإن رأس مال القرض هو ملكية رأسمالية ، على عكس وظيفة رأس المال ، والتي يتم تداولها في شركات المقترض وتحقق ربحًا. مع تكوين رأس مال القرض ، يحدث تشعب لرأس المال: فهو في الوقت نفسه رأس مال ملكية لرأسمال المال ، الذي يعود إليه بفائدة في نهاية مدة القرض ، ورأس مال الملكية للرأسمالي الصناعي والتجاري الذي يستثمر. في مؤسسته. في السوق المالية ، يعمل رأس مال القروض كنوع من السلع ، تتكون قيمة استخدامها من القدرة على العمل كرأس مال وتوليد الدخل في شكل ربح. جزء من الربح - الفائدة ، أو "السعر" ، رأس مال القرض - سداد قدرته على تلبية الحاجة المؤقتة للموارد النقدية (قيمة الاستخدام).

يتم تحديد العرض والطلب على رأس مال القرض من خلال عدد من العوامل:

• حجم تطور قطاع التصنيع في الاقتصاد ؛
• حجم مدخرات المؤسسات والمنظمات ومدخرات الأسرة ؛
• حالة سوق الدين العام ؛
• التطور الدوري للاقتصاد ؛
• ظروف الإنتاج الموسمية؛
• درجة كثافة العمليات التضخمية في الاقتصاد ؛
• تقلبات أسعار الصرف.
• حالة ميزان المدفوعات ؛
• حالة السوق المالية العالمية ؛
• اتجاه السياسة الاقتصادية للدولة والسياسة النقدية للبنك المصدر.

تتمثل إحدى سمات المرحلة الحالية من تطور سوق رأس المال المقترض في الزيادة النسبية لرأس المال قصير الأجل وزيادة الطلب على القروض المتوسطة والطويلة الأجل. وفي هذا الصدد ، تكتسب آليات تحويل رؤوس أموال القروض قصيرة الأجل إلى رؤوس أموال متوسطة وطويلة الأجل أهمية خاصة. وتشمل هذه الآليات ضمانات الدولة والمزايا.

هيكل والمشاركين في سوق رأس المال المقترض

سوق رأس مال القروض هو مجال محدد لعلاقات السلع ، حيث يكون موضوع الصفقة هو رأس المال النقدي المقدم في القرض ويتم تشكيل العرض والطلب عليه. من وجهة نظر وظيفية ، فإن سوق رأس مال القروض هو نظام علاقات السوق الذي يضمن تراكم وإعادة توزيع رأس المال النقدي من أجل ضمان إقراض الاقتصاد. من وجهة نظر مؤسسية ، فإن سوق رأس مال القروض عبارة عن مجموعة من المؤسسات المالية والمنظمين التجاريين ومؤسسات سوق الأوراق المالية الأخرى (SMEs) التي يتم من خلالها تنفيذ حركة رأس مال القروض. يظهر هيكل سوق رأس مال القروض في الشكل. 10.2.

أرز. 10.2. هيكل سوق القروض

الموضوعات الرئيسية (المشاركون) في سوق رأس مال القروض هم المستثمرين الأساسيين والوسطاء المتخصصين والمقترضين. المستثمرون الأساسيون هم أصحاب الموارد المالية المجانية التي تعبأها مؤسسات نظام الائتمان. الوسطاء المتخصصون هم مؤسسات ائتمانية ومصرفية تقوم بجمع الأموال واستثمارها في شكل رأس مال مقرض. المقترضون هم كيانات قانونية وأفراد ووكالات حكومية. يتميز الهيكل الحديث لسوق رأس المال المقترض بميزتين - مؤقتة ومؤسسية.

وفقًا للمعيار الأول ، يتم تمييز سوق المال للائتمان قصير الأجل وسوق رأس المال للموارد متوسطة الأجل وطويلة الأجل. التمييز على أساس مؤسسي بين سوق رأس المال أو سوق الأوراق المالية وسوق رأس المال المدين لنظام الائتمان والنظام المصرفي.

الغرض من عمل سوق الأوراق المالية ، مثل جميع الأسواق المالية ، هو توفير آلية لجذب الاستثمار إلى الاقتصاد من خلال إقامة الاتصالات اللازمة بين أولئك الذين يحتاجون إلى الأموال وأولئك الذين يرغبون في استثمار فائض الدخل. يوفر سوق الأوراق المالية شروطًا لنوعين من جذب الموارد:

• في شكل قروض يُتوقع من المقترض بموجبها سداد القرض في وقت ما في المستقبل. في مثل هذه الظروف ، سيدفع المقترض عمولة (فائدة) للحصول على حق استخدام الأموال لفترة زمنية محددة. عادة ، يتم تقديم هذه العمولة في شكل مدفوعات فائدة منتظمة ، والتي يتم حسابها كنسبة مئوية من الأموال المقترضة ؛
• يمكن للمقترض أن يعرض ملكية جزء من الشركة. وهنا لا يتوقع من المقترض إعادة الأموال المقترضة ، حيث يتيح ذلك لأصحاب الشركة الجدد تقاسم المسؤولية معه والمشاركة في أرباح الشركة.

مقسمة إلى أساسي وثانوي ، صرف ، بدون وصفة طبية. السوق الرئيسي -هي سوق الأوراق المالية الأولية التي يتم وضعها فيها في البداية بين المستثمرين. سوق ثانوي -إنه سوق يتم فيه تداول الأوراق المالية الصادرة سابقًا في السوق الأولية ، بالإضافة إلى إصدار إضافي للأوراق المالية المتداولة بالفعل. يمكن تنظيم RZBs الأساسية والثانوية على أنها متداولة في البورصة وخارجها.

سوق الصرفممثلة بشبكة من البورصات كسوق خاص منظم مؤسسيًا ، حيث يتم تداول الأوراق المالية ذات الجودة العالية ويتم إجراء المعاملات من قبل مشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية. تعمل أسواق الأوراق المالية باعتبارها النواة التجارية والمهنية والتكنولوجية لبنك RZB.

سوق خارج البورصةيغطي سوق معاملات الأوراق المالية التي تتم خارج البورصة. يتم وضع معظم الإصدارات الجديدة من الأوراق المالية من خلال سوق خارج البورصة ، وكذلك تداول الأوراق المالية غير المسموح بها في عروض أسعار الصرف. يمكن أن يكون حجم التداول خارج البورصة أساسًا لإنشاء أنظمة تداول أوراق مالية منظمة تعتمد على الكمبيوتر. أنظمة التداول هذه لها قواعدها الخاصة لقبول الأوراق المالية في السوق واختيار المشاركين وقواعد التداول.

يؤدي سوق الأوراق المالية الوظائف التالية:

• زيادة رأس المال وتحويله إلى معدل دوران للكيانات التجارية ؛
• توحيد الأموال لتغطية العجز الحالي والمتراكم في الموازنات من مختلف المستويات ؛
• تجميع رؤوس الأموال لتصميم هياكل السوق (البورصات ، صناديق الاستثمار ، الشركات).

يؤدي سوق رأس مال الديون في النظام الائتماني والمصرفي وظائف مثل:

• الخدمة من خلال ائتمان تداول السلع ؛
• تراكم الأموال الحرة مؤقتًا للكيانات الاقتصادية ؛
• تحويل المدخرات المتراكمة إلى رأس مال مقرض ؛
• توسيع فرص الاستثمار الرأسمالي لخدمة عملية الإنتاج ؛
• ضمان استلام الدخل تحت تصرف أصحاب الأموال المجانية مؤقتًا ؛
• تحفيز عمليات تركيز ومركزة رأس المال لتشكيل الهياكل المؤسسية.

يتم تحديد مستوى تطور سوق رأس المال المقترض في الدولة من خلال عدد من العوامل:

• المستوى العام للتنمية الاقتصادية ؛
• تقاليد عمل السوق المالية الوطنية ؛
• درجة تطور قطاعات السوق الأخرى (سوق السلع الرأسمالية ، سوق السلع الاستهلاكية ، سوق العمل ، سوق العقارات) ؛
• مستوى تراكم الإنتاج ؛
• مستوى المدخرات.

رأس مال القرض - مجموعة من الأموال على أساس قابل للإرجاع يتم تحويلها للاستخدام المؤقت مقابل رسوم على شكل فائدة. رأس المال هذا ملك للمدخرين الذين ينقلون حق استخدامهم المؤقت إلى المقترض. بالنسبة للمقترض ، تتمثل الفائدة في أنه يمكنه استخدامها بشكل منتج وتحقيق ربح.

فائدة القرض هي سعر رأس المال النقدي كتقدير للقيمة الحقيقية للنقود. قيمة اليوم أعلى من قيمة الغد ، لذا يجب أن تكون النسبة موجبة. С "/ С) -1 = r ، حيث С" هي التكلفة المتزايدة ، و С هي التكلفة الأولية للقرض ؛ ر هو وقت استخدام القرض. C "= C x (1 + r) أو Ct = C x (1 + r) t. عامل الخصم Kd = 1 / (1 + r) t دائمًا ما يكون أقل من واحد ويتم استخدامه لإحضار القيمة المستقبلية إلى اليوم القيمة - في الحسابات العملية ، يتم استخدام هذا لتقييم القيمة الحالية للوديعة أو القرض بناءً على الدخل المستقبلي ، مع مراعاة مدة الإيداع أو القرض المستلم.

يصبح رأس المال النقدي المجاني ، الذي يتم إطلاقه من بعض المؤسسات والشركات والكيانات الاقتصادية الأخرى والمزمع تحويله للاستخدام المؤقت للآخرين ، رأس مال مقرض. تتم حركة هذا الأخير في DGC ، والذي يُفهم في شكله الأكثر عمومية على أنه آلية لنقل الأموال المجانية من المقرضين إلى المقترضين. خلال فترة المنافسة الحرة ، كان الشكل الرئيسي لحركة رأس مال القروض هو الائتمان ، الذي قدمه الرأسماليون المالون الخاصون - أصحاب الدخل - لطبقات مختلفة من المجتمع.

مع تطور السوق ، وتوسع حجم رأس المال ، من ناحية ، ونمو الطلب على رأس المال المقترض ، من ناحية أخرى ، يتم تشكيل آلية أكثر تعقيدًا لحركة رأس مال القروض. تظهر الأوراق المالية ، وهي أداة يمكن من خلالها إعادة توزيع الأموال المجانية من المقرضين إلى المقترضين بمساعدة الوسطاء على أساس العرض والطلب.

في النظرية الاقتصادية ، يعتبر رأس مال القرض تقليديًا مجموعة من الأموال ، على أساس قابل للإرجاع ، يتم تحويلها للاستخدام المؤقت للدفع في شكل فائدة. لتحديد جوهر رأس مال القرض ، من الضروري تحديد سماته المميزة التي تميزه عن رأس المال الصناعي والتجاري. تتجلى خصوصية رأس مال القرض بشكل كامل في عملية تحويله من المُقرض إلى المقترض والعكس صحيح:

• * رأس مال القرض كرأس مال هو ملكية يبيعها صاحبها للمقترض ويبيعها لفترة معينة ؛
• * يتم تحديد قيمة استخدام رأس مال القرض من خلال قدرة المقترض على الحصول على ربح معين ؛
• * شكل نقل ملكية رأس مال القرض - يتسم إجراء تحويله من المُقرض إلى المقترض دائمًا بطابع متقطع بالوقت وآلية دفع ؛
• * خصوصية حركة رأس مال القرض - في عملية التحويل من البائع إلى المشتري يكون بشكل نقدي حصري

سوق رأس المال المقترض له هيكله الخاص والمشاركون فيه (الشكل 5). بناءً على التوجه المستهدف ، يمكن تمييز سوق رأس مال القروض إلى أربعة قطاعات أساسية.

الشكل 5 هيكل والمشاركين في سوق رأس المال المقترض

سوق رأس المال المقترض ، مثل أي سوق آخر ، له هيكله الخاص ، والذي يشمل: سوق المال ، وسوق رأس المال ، وسوق الأوراق المالية ، وسوق الرهن العقاري. كما أن لسوق رأس المال المقترض مشاركين خاصين به ، سواء كانوا مستثمرين أساسيين أو وسطاء متخصصين أو مقترضين.

في النظرية الاقتصادية ، هناك تقليد ، بدلاً من مصطلح "دخل الفائدة" ، لاستخدام مصطلح "فائدة القرض". في الوقت نفسه ، يتم وضع معنى معين في مفهوم فائدة القرض من وجهة نظر أصله. تمثل فائدة الإقراض الدخل على رأس مال القرض ، وبالتالي التأكيد على الطبيعة النقدية للفائدة. فائدة الإقراض تعبر عن العلاقة بين المقرضين والمقترضين. في الواقع ، إنه يميز: 1) توزيع الدخل. 2) المخاطر التي يتحملها المقرضون والمقترضون في عملية الإقراض. في توزيع الدخل المستلم من الأموال المستثمرة ، يكون نصيب المقترض هو دخل المشاريع ، وحصة المقرض هي فائدة القرض. تتم مكافأة المقرضين على مخاطر التخلف عن سداد الديون ، ويخاطر المقترضون بعدم كسب دخل مرتفع بما يكفي للوفاء بالتزامات القروض الخاصة بهم.

العلاقات الائتمانية هي الأساس المباشر الذي تقوم عليه الفائدة كفئة اقتصادية مستقلة. يكمن جوهر فائدة القرض في حقيقة أنه ينبغي فهمها على أنها علاقات اقتصادية تنشأ على أساس استخدام رأس المال النقدي على أساس السداد. موضوعا هذه العلاقات الاقتصادية هما المُقرض والمقترض ، اللذان يعملان على التوالي كمتلقي ودافع لفائدة القرض. العلاقات الاقتصادية فيما يتعلق بسعر الفائدة محددة ، ولا يمكن الخلط بينها وبين العلاقات الائتمانية.

تتلخص خلافاتهم ، التي يتم من خلالها الكشف عن الجوهر الاقتصادي للقرض ، في ما يلي:

طبيعة حركة قيمة القرض ومبلغ الفائدة المدفوع مقابل استخدام القرض ؛

التمييز الاقتصادي والقانوني بين الائتمان والفوائد على القروض ؛

بداية مختلفة لحركة القيمة المقترضة ومقدار دفع الفائدة ؛

ظهور الائتمان والفوائد على القروض في مراحل مختلفة من عملية التكاثر.

الفائدة على القروض لها أشكال مختلفة ، ويتم تحديد تصنيفها من خلال عدد من الخصائص ، بما في ذلك أشكال الائتمان ، وأنواع عمليات مؤسسة الائتمان ، وأنواع الاستثمارات مع القرض ، وشروط القرض. عن طريق نماذج القروض:

مصلحة تجارية

الفوائد المصرفية؛

الفائدة على معاملات التأجير ؛

فوائد القروض الاستهلاكية؛

فائدة على قرض حكومي ؛

الفائدة على القروض الدولية ، إلخ.

حسب أنواع عمليات مؤسسة الائتمان:

فائدة الودائع

خصم الفائدة على معاملات الفواتير ؛

الفائدة على القروض

الفائدة على القروض بين البنوك ؛

الفائدة على سندات الدين ، إلخ.

يمكن تقسيم سوق رأس المال المقترض من خلال هيكله المؤسسي إلى نظام ائتماني ، ومؤسسات ائتمانية ومالية غير مصرفية ، وبورصات. ويمثل كل نوع في نفس الوقت ترابطًا معقدًا للعديد من العناصر.

يمكن تقسيم سوق رأس المال المقترض من وجهة نظر هيكله الوظيفي إلى سوق المال ، وسوق رأس المال ، وسوق الأوراق المالية ، وعمليات التحويل. وفي الوقت نفسه ، ينقسم كل منهم بدوره إلى نوع فرعي. على أساس الوقت ، يتميز سوق المال ، حيث يتم تقديم القروض لفترة من عدة أسابيع إلى سنة واحدة ، وسوق رأس المال نفسه ، حيث يتم إصدار الأموال لفترات أطول: من سنة إلى خمس سنوات (سوق متوسط - القروض طويلة الأجل) ومن خمس سنوات أو أكثر (سوق القروض طويلة الأجل).

هناك ثلاث طرق لدفع الفائدة على القرض:

• * على أساس التحصيل
• * على أساس الخصم
• * على أساس التراكم

إذا تم دفع الفائدة على أساس التحصيل ، يتم دفع فائدة القرض في وقت سداد القرض. في الطريقة الثانية لتحصيل الفائدة على أساس الخصم ، يتم خصم فائدة القرض من مبلغ القرض الأصلي. إذا كان مبلغ القرض 10000 وحدة نقدية بمعدل 12٪ سنويًا ، فإن المعدل الفعلي للطريقة الأولى هو: 1200/10000 = 12٪. عندما يتم احتساب الفائدة على أساس الخصم ، فإن المعدل ليس 12٪ ، ولكن 1200/8800 = 13.64٪.

عندما يتم دفع الفائدة على أساس الخصم ، فإننا نستخدم فقط 8800 خلال العام ، ولكن يتعين علينا دفع 10000 وحدة عملة في نهاية العام. وبالتالي ، فإن معدل الفائدة الفعلي للطريقة الثانية أعلى منه للطريقة الأولى. بالنسبة لقروض التقسيط ، عادة ما تفرض البنوك وغيرها من المقرضين فائدة على أساس الإضافة. هذا يعني أن الفائدة تضاف إلى المبلغ المدفوع لتحديد القيمة الاسمية للقرض.

إن تحويل رأس مال القرض من أيدي مالكيها إلى أيدي أولئك الذين سيستخدمونها في الإنتاج ينطوي على مكافأة أصحاب رأس المال. شكل هذه المكافأة هو فائدة القرض. مصدر الاهتمام هو الفائدة "الطبيعية" على رأس المال كعامل إنتاج. من يقترض ، يكتسب وسائل الإنتاج اللازمة له ويستخدمها ويتلقى فائدة "طبيعية" ، يستخدم جزء منها لسداد فائدة القرض. وهكذا ، فإن النسبة "الطبيعية" تنقسم إلى قسمين. يتم دفع جزء في شكل فائدة قرض للمقرض ، والثاني يبقى للمقترض ، مكونًا دخله من ريادة الأعمال. وهكذا ، يحدث نوع من التشعب لرأس مال القرض: في نفس الوقت يظهر كممتلكات رأسمالية وكوظيفة رأسمالية. كونها مستعارة ، يكون لها مالك في شخص المُقرض. ومع ذلك ، يتم التحكم فيه من قبل الشخص الذي يستخدمه في الإنتاج.

يساهم سوق رأس المال المقترض في نمو الإنتاج ودوران الأموال ، وحركة رأس المال داخل الدولة ، وتحويل المدخرات النقدية إلى استثمار ، وإحداث ثورة علمية وتكنولوجية ، وتجديد رأس المال الثابت. بهذا المعنى ، يتوسط السوق مراحل مختلفة من التكاثر ، وهو نوع من الدعم للمجال المادي للإنتاج ، حيث يستمد منه موارد نقدية إضافية.

عندما يتحدث الناس عن رأس المال ، فإنهم في أغلب الأحيان لا يتحدثون عن الآلات والمعدات التي يمكن إنتاجها ، مثل أي سلعة أخرى. كقاعدة عامة ، يعني رأس المال رأس المال النقدي في هذه الحالة ، يعمل سوق رأس المال كجزء أساسي من سوق رأس المال المقترض. من سمات سوق رأس المال أنه عندما يتحدثون عن الطلب على رأس المال أو عرض رأس المال كعامل إنتاج ، فإنهم يقصدون صناديق الاستثمار اللازمة لشراء الأصول الرأسمالية. بعبارة أخرى ، نحن نتحدث عن رأس مال القروض. رأس المال المقترض- يقدمه أصحاب المال كقرض لأصحاب المشاريع وتوليد الدخل على شكل فوائد. حركة رأس مال القرض تسمى الائتمان.

يعمل جميع وكلاء الأعمال ، سواء أولئك الذين يقترضون الأموال والذين يقدمون الأموال للقروض ، في أسواق تسمى أسواق رأس المال. سوق رأس المال للقرض- مجموعة من الأسواق المالية يتم فيها إعادة توزيع رأس المال بين المقرضين والمقترضين بمساعدة الوسطاء على أساس العرض والطلب على رأس المال. الوسطاءتعمل البنوك والصناديق والشركات المالية المتخصصة الأخرى في سوق رأس المال المقترض. تتمثل المهمة الرئيسية لسوق القروض في تحويل الأموال الخاملة إلى رأس مال مقرض. المقترضون (المدينون)هي في الأساس شركات ريادية تستخدم الأموال المقترضة لإنشاء رأس مال جديد. المقترضون هم أيضًا مستهلكون أفراد ، يقترضون الأموال لشراء السلع المعمرة ، والحكومة - لتغطية عجز الميزانية وتمويل إنشاء المرافق العامة. ومع ذلك ، إذا كان الأول يطالب برأس المال في شكل نقدي ، فإن الأخير - طلب على النقود. لا يرتبط الطلب على الأموال من الأسر والدولة بنشاط ريادة الأعمال. طلب رأس مال القرض- مجموع كل الأموال المقترضة التي يوجد طلب عليها من المقترضين بسعر فائدة معين. يعتمد الطلب على الأموال المقترضة على ربحية استثمارات تنظيم المشاريع. موضوع الطلب على رأس المال هو العمل. يمكن تمثيل طلب رأس المال بيانياً كمنحنى ذو ميل سلبي. المقرضونهم المستهلكون الأفراد والشركات والدولة التي لديها أموال مجانية. لقد خصصوا جزءًا من دخلهم الحالي للآخرين لاستخدامه ويتم تعويضهم عن ذلك في شكل فوائد قرض. العرض الرأسمالي للقرض- مقدار المدخرات التي يقدمها المقرضون بأي سعر إقراض ممكن. إن موضوعات عرض رأس المال هي ، أولاً وقبل كل شيء ، الأسر. يعتمد عرض رأس مال القرض على التفضيلات الزمنية لمن يدخرون وعدد المدخرين. منحنى عرض رأس المال (S c) له ميل موجب. تعتمد حصة الدخل التي تنفقها الأسر على الاستهلاك والادخار على مستوى دخلها ومعدل الفائدة (تكلفة المدخرات). من ناحية أخرى ، يكون عرض المدخرات مرنًا لمستوى الدخل الفرعي (الشكل ب).

وبعبارة أخرى ، فإن التغيرات في دخل الأسرة لها تأثير كبير على مقدار المدخرات. من ناحية أخرى ، فإن توفير المدخرات منخفض المرونة من حيث السعر (سعر الفائدة) ، أي أن التغيير في سعر الفائدة ليس له تأثير كبير على مقدار المدخرات (الشكل أ). في الوقت نفسه ، يجب أن نتذكر أن الرغبة في الحصول على فائدة أعلى على مدخراتهم تجبر الناس على البحث عن طرق أكثر ربحية لاستثمار أموالهم.

إذا قمنا بتوصيل الرسمين البيانيين معًا (الطلب على رأس المال وعرض رأس المال) ، فعند نقطة تقاطع المنحنيين D مع توازن S C يتم تأسيسه في سوق رأس المال.

توضح نقطة تقاطع منحنى الطلب على رأس مال القرض وتوريد رأس مال القرض معدل الفائدة المتوازن (r 0). يعكس التوازن في سوق رأس المال النسبة المثلى بين حجم السلع والخدمات اليوم ومقدارها الافتراضي في المستقبل ويشير إلى المبلغ الأمثل لرأس المال المستثمر (Q 0).