Opsyen ekuiti - pilihan yang memberi pemegang hak untuk menjual atau membeli bilangan tertentu saham untuk tempoh masa tertentu pada harga yang telah ditetapkan.
Opsyen saham ialah instrumen popular dalam pasaran saham tidak seperti kontrak opsyen lain.
Konsep asas
Kontrak opsyen ialah satu bentuk urus niaga di mana satu pihak memindahkan kepada pihak lain hak untuk membeli instrumen kewangan pada harga tetap dan untuk tempoh masa tertentu.Penjual opsyen ialah pihak yang memindahkan kontrak opsyen. Pembeli opsyen ialah pihak yang bersetuju membayar penjual untuk haknya untuk membeli.
Menjalankan opsyen ialah saat di mana pemegang kontrak opsyen melaksanakan haknya untuk membeli saham.
Subjek opsyen (aset asas) ialah saham yang boleh menjadi objek kontrak opsyen.
Harga mogok (harga latihan, harga menarik) ialah kos transaksi pilihan.
Tarikh matang kontrak opsyen ialah masa yang ditetapkan dalam kontrak. Ia adalah hari terakhir apabila transaksi di bawah kontrak ini boleh dilakukan.
Jenis Opsyen Saham
Pada umumnya, semua kontrak opsyen terbahagi kepada dua kategori:- Jenis Amerika (urus niaga boleh berlaku pada bila-bila masa atau pada masa tertentu, yang dipersetujui oleh pihak-pihak kepada transaksi terlebih dahulu);
- Jenis Eropah (kontrak dilaksanakan hanya pada tarikh yang ditetapkan untuk menyiapkan pilihan).
- Panggilan (untuk membeli) - pemegang kontrak, dengan hak yang ditulis dalam kontrak, membeli sejumlah saham pada harga tetap atau menolak transaksi;
- Letakkan (untuk dijual) - pemegang kontrak menjual sekuriti atau menolak transaksi, mengikut hak yang dinyatakan dalam kontrak.
- Panjang - panjang dan pendek;
- Tembakan - panjang dan pendek.
Rajah 1 - Kedudukan pilihan utama
Aspek praktikal bekerja dengan opsyen saham
Seperti yang dinyatakan di atas, terdapat dua jenis pilihan saham: panggilan dan panggilan. Dalam amalan, transaksi pembelian (Panggilan) lebih kerap dimuktamadkan.Pilihan panggilan lebih kerap digunakan kerana pelabur (pembeli) boleh membeli aset pendasar daripada pemegang (penjual) pada harga mogok dan dalam tempoh yang ditetapkan. Sekiranya syarat tidak membenarkan urus niaga diselesaikan atau pihak tidak berpuas hati dengannya, maka obligasi di bawah kontrak opsyen mungkin tidak dipenuhi.
Apabila menandatangani kontrak opsyen, pihak-pihak terlibat keadaan yang berbeza, iaitu, penjual mengambil risiko, dan pembeli melindung nilai risiko. Bahaya bagi penjual terletak pada kemungkinan harga aset akan meningkat, itulah sebabnya dia perlu membelinya semula pada harga yang meningkat untuk memenuhi kewajipan di bawah kontrak opsyen. Risiko penjual boleh dikurangkan jika pembeli menawarkan premium (jumlah tertentu) sebagai harga opsyen.
Apabila membeli opsyen saham, premium terdiri daripada dua komponen:
- harga dalaman (perbezaan harga antara asas dan mogok);
- harga luaran (perbezaan antara harga opsyen dan harga saham dalaman).
Definisi.
Bergantung pada perkara yang pembeli akan lakukan dengan aset asas:
- untuk pembelian aset dipanggil - pilihan panggilan.
- aset untuk dijual dipanggil - pilihan letak.
Bergantung pada kesegeraan pelaksanaan pilihan:
- Eropah(Pilihan Eropah, pilihan gaya Eropah) - pilihan yang hanya boleh dilaksanakan pada hari terakhir tempoh sahnya.
- Pilihan Amerika(Pilihan Amerika, pilihan gaya Amerika) - pilihan yang boleh dilaksanakan pada bila-bila masa sebelum tarikh tamat tempohnya.
- seakan-akan Amerika(Pilihan Bermuda; Mid-Atlantic - pilihan, pemiliknya mempunyai hak untuk melaksanakannya hanya pada tarikh yang dinyatakan sebelum ini dalam kontrak dalam tempoh sebelum latihan (tetingkap). Quasi-American mungkin mempunyai beberapa tingkap untuk pelaksanaan.
Bergantung pada pasaran aset asas:
Pertukaran asing(Pilihan mata wang asing; Opsyen mata wang; Pilihan pertukaran) - pilihan yang memberi hak untuk membeli atau menjual sejumlah mata wang asing pada harga tertentu dalam tempoh masa tertentu.
Pilihan stok Opsyen saham - opsyen berdasarkan saham biasa sesebuah syarikat.
Komoditi(Pilihan komoditi) - pilihan yang memberi pembeli hak untuk membeli atau menjual sejumlah produk pada harga penggunaan sebelum tarikh tertentu.
Pilihan indeks- pilihan, objek yang merupakan gandaan indeks saham tertentu.
Pilihan faedah kadar - pilihan yang mesti dibayar terlebih dahulu pada kadar faedah tertentu.
Pilihan Komoditi Tunai(Pilihan pada fizikal) - pilihan kadar faedah ke atas sekuriti pendapatan tetap.
Opsyen pada kontrak(Opsyen niaga hadapan; Opsyen kontrak niaga hadapan) - pilihan yang memberikan hak untuk membeli atau menjual kontrak dengan bulan penghantaran tertentu dan aset asas tertentu. Biasanya, kontrak asas tamat sejurus selepas tarikh tamat kontrak.
Terdapat juga beberapa jenis pilihan yang lebih jarang dan lebih kompleks:
Pilihan pemilih- pilihan yang membolehkan pembeli pada masa hadapan memilih antara hak untuk melaksanakan sama ada panggilan mudah atau put dengan harga dan tarikh pelaksanaan yang sama.Pilihan jerit- pilihan yang memberi pemiliknya hak untuk menyamakan harga pelaksanaan dengan harga semasa aset pendasar pada bila-bila masa sebelum tarikh pelaksanaan opsyen, dengan "menjerit" harga pelaksanaan baharu.
Penghalang Pilihan halangan - pilihan yang pembayarannya bergantung pada sama ada harga aset pendasar telah mencapai tahap tertentu dalam tempoh masa tertentu atau tidak.
Pilihan harga belian yang menguntungkan Pilihan harga belian tawar-menawar - pilihan yang memberikan hak kepada pemajak untuk membeli aset pada harga di bawah nilai pasaran saksama pada akhir tempoh pajakan.
Pilihan menarik diri Pilihan pengabaian - pilihan yang menyediakan penamatan awal.
Pilihan Urutan Harga(Pilihan bergantung laluan) - pilihan yang nilainya bergantung pada jujukan harga aset pendasar, dan bukan pada harga akhir aset.
Pilihan dengan struktur fleksibel- pilihan yang tidak semua elemen ditetapkan terlebih dahulu.
Pilihan dengan premium dua peringkat(Pilihan bayaran berpecah) - untuk pilihan. Apabila membeli, pembeli membayar premium awal, dan kontrak menetapkan terlebih dahulu tempoh tertentu, pada penghujungnya (tetapi sebelum tamat tempoh), pembeli boleh membayar bahagian kedua premium dan dengan itu melanjutkan selama tempoh yang telah dipersetujui sebelumnya.
Ditangguh(Pilihan penangguhan) - pilihan yang membayangkan kemungkinan penangguhan, yang tidak mengecualikan pelaksanaannya kemudian.
Boleh dipindah milik(Pilihan dagangan) - dengan hak untuk membeli dan menjual sebilangan sekuriti pada harga tetap dalam tempoh tetap.
Pertukaran(Swaption) - pada kadar faedah. Pembeli swaption menerima hak untuk membuat perjanjian swap kadar faedah pada tarikh yang ditetapkan pada masa hadapan. Perjanjian swaption menentukan sama ada pembeli swaption akan menjadi penerima kadar tetap atau pembayar kadar tetap. Penjual pertukaran menjadi pihak yang bertentangan dengan pertukaran jika pembelinya memutuskan untuk menggunakan haknya.
Komposit- pilihan berdasarkan satu atau lebih aset pendasar. Dalam sesetengah kes, pilihan kompaun mungkin berdasarkan pilihan lain.
eksotik(Pilihan eksotik) - pilihan yang direka untuk melaksanakan strategi perdagangan yang kompleks.
Pilihan penyelesaian tunai- opsyen yang memberikan pemegangnya, apabila dilaksanakan, hak untuk menerima amaun berdasarkan perbezaan antara nilai aset asas pada masa pelaksanaan dan harga pelaksanaan opsyen.
Pilihan penghantaran(Pilihan penghantaran) - pilihan yang boleh digunakan oleh penjual kontrak dengan kadar faedah:
- untuk kualiti (pilihan kualiti);
- pilihan masa;
Opsyen (dalam Bahasa Inggeris Pilihan - pilihan, keinginan, budi bicara) ialah salah satu instrumen kewangan derivatif bagi pasaran komoditi, saham atau pertukaran asing. Ia adalah perjanjian di mana bakal penjual atau bakal pembeli menerima hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual atau membeli aset pada harga yang telah ditetapkan pada masa tertentu pada masa hadapan atau dalam tempoh tertentu.
Opsyen ialah kontrak yang, sebagai pertukaran untuk premium, memberikan pembeli hak (tanpa kewajipan) untuk membeli atau menjual aset kewangan pada harga tertentu pada atau sebelum tarikh tertentu.
Opsyen ialah instrumen derivatif kewangan yang, apabila dibeli, memberikan pelabur hak (tetapi bukan kewajipan) untuk membeli atau menjual aset pendasar pada tarikh hadapan pada harga yang ditetapkan pada masa pembelian. Orang yang menjual kontrak ini berjanji untuk memindahkan aset asas kepada pembeli opsyen pada harga yang dipersetujui (walaupun ia tidak menguntungkan baginya).
Pilihan diterjemahkan daripada dalam Bahasa Inggeris bermaksud pilihan, yang jelas memberikan konsep kualiti utamanya: peniaga mempunyai peluang yang paling luas untuk menentukan syarat khusus pilihan yang paling sesuai dengan minatnya, tetapi dia tidak bertanggungjawab untuk membeli atau menjual aset yang mendasari pilihan. Pemegang opsyen diberi hak untuk membuat transaksi, tetapi bukan kewajipan.
Kontrak opsyen dipanggil instrumen asimetri, kerana kedudukan pembeli dan penjual dalam urus niaga adalah tidak sama rata. Risiko marginal pembeli pilihan dihadkan oleh jumlah premium yang dia bayar kepada penjual, manakala potensi risiko penjual boleh menjadi sangat tinggi. Pada masa yang sama, pendapatan maksimum penjual dihadkan oleh jumlah premium yang diterima daripada pembeli, dan keuntungan pembeli, secara teori, boleh menjadi sangat besar.
Dagangan opsyen mempunyai dua tujuan: melindung nilai risiko perubahan harga dan mengekstrak keuntungan spekulatif. Walau bagaimanapun, tidak seperti derivatif lain, pilihan adalah menarik kerana ia boleh digabungkan ke dalam strategi pilihan. Aset asas kontrak opsyen mungkin:
- saham biasa dan pilihan;
- indeks saham;
- mata wang;
- niaga hadapan untuk komoditi pertukaran (tenaga, logam, bijirin, dll.);
- kadar faedah dan bon.
Mari kita pertimbangkan contoh khusus. Katakan anda berfikir bahawa harga gandum daripada tuaian baru akan lebih tinggi daripada harga pasaran semasa. Dengan membeli pilihan untuk membelinya pada harga pasaran sedia ada dalam tempoh masa tertentu, anda membayar penjual premium - sebahagian kecil daripada kos produk. Pada masa hadapan, jika andaian anda betul, membeli gandum pada harga "lama" akan menjimatkan banyak anda. Dan jika harga bijirin, bertentangan dengan ramalan, menurun, maka anda mempunyai hak untuk menolak transaksi, kehilangan premium yang dibayar sebelumnya.
Sejarah pilihan
Keseluruhan sejarah pasaran pilihan boleh dibahagikan kepada dua tempoh - bukan pertukaran dan pertukaran.
Sebutan pertama tentang pilihan bermula sejak milenium kedua SM. Sebelum tahun 1973, terdapat pilihan over-the-counter pada komoditi dan saham.
moyang perdagangan saham pilihan ialah Chicago Board of Trade (pertukaran) - CBOT, yang pada awal tahun 1973 mencipta cawangan khusus - Chicago Board Options Exchange (CBOE).
Pada 26 April 1973, CBOE membuka pintunya. Jumlah dagangan pada hari pertama berjumlah 911 kontrak opsyen untuk 16 saham. Selain menyeragamkan syarat kontrak opsyen, bursa memperkenalkan sistem pembuat pasaran untuk pasaran ekuiti tersenarai, dan juga bertanggungjawab untuk Perbadanan Penjelasan Pilihan (OCC), penjamin semua urus niaga opsyen.
Selepas ini, pertumbuhan pasaran pilihan pertukaran berlaku pada kadar yang bertentangan dengan penerangan:
Bursa Saham Amerika (AMEX) menyenaraikan opsyen pada Januari 1975.
Philadelphia - pada bulan Jun.
Kejayaan pasaran saham akhirnya mempercepatkan pembangunan pilihan seperti yang kita lihat hari ini.
Pengenalan produk baru diteruskan:
- sejak 1981 - pilihan kadar faedah (ke atas bon, gadai janji, bil perbendaharaan);
- sejak 1982 - opsyen mata wang, opsyen pada kontrak hadapan pada bon;
- sejak 1983 - opsyen pada indeks saham, opsyen pada kontrak hadapan pada indeks saham.
Dagangan opsyen paling meluas di Amerika Syarikat; volum utama perdagangan pilihan berlaku di bursa Amerika:
Chicago Mercantile Exchange (CME),
Bursa Saham Amerika (AMEX),
Bursa Saham New York.
Platform utama untuk perdagangan pilihan di Eropah ialah Bursa Niaga Hadapan dan Opsyen Kewangan Antarabangsa London (LIFFE).
Di Rusia, peluang untuk berdagang opsyen disediakan oleh bahagian FORTS di bursa RTS.
JENIS-JENIS PILIHAN
Pilihan boleh dikelaskan seperti berikut:
- mengikut jenis – panggil atau letak;
- dengan aset asas – komoditi, saham, mata wang, niaga hadapan;
- gaya – Eropah, Amerika, Asia;
- mengikut jenis penyelesaian - dengan pembayaran premium atau tanpa pembayaran premium;
- mengikut pasaran edaran.
Jenis pilihan
Terdapat dua jenis pilihan.
Opsyen panggilan memberi salah satu pihak kepada kontrak, yang dipanggil pemegang opsyen, hak untuk membeli aset pendasar pada tarikh tertentu pada masa hadapan pada harga tetap. Ia juga dipanggil pilihan panggilan.
Opsyen letak memberi hak kepada pemegang opsyen untuk menjual aset asas pada tarikh tertentu pada masa hadapan pada harga tetap. Ia juga dipanggil opsyen jual.
Bagi pemegang opsyen, hak untuk membeli atau menjual bukanlah satu kewajipan, iaitu, dia tidak boleh menggunakan hak ini.
Jenis pilihan bergantung pada aset asas
Bergantung pada aset asas, terdapat jenis berikut pilihan:
Opsyen komoditi yang memberi hak kepada pembeli untuk membeli atau menjual kuantiti tertentu bagi sesuatu komoditi pada harga pelaksanaan opsyen sebelum tarikh tertentu.
Opsyen saham yang mewakili saham biasa sesebuah syarikat.
Pilihan mata wang yang memberi hak untuk membeli atau menjual jumlah tertentu mata wang asing pada harga tertentu dalam tempoh masa tertentu.
Pilihan tunai - pilihan kadar faedah ke atas sekuriti pendapatan tetap.
Pilihan indeks, objek yang merupakan gandaan indeks saham tertentu.
Pilihan kadar faedah mesti dibayar terlebih dahulu pada kadar faedah tertentu.
Opsyen pada kontrak niaga hadapan yang memberikan hak untuk membeli atau menjual kontrak niaga hadapan dengan bulan penghantaran tertentu dan aset pendasar tertentu. Lazimnya, kontrak niaga hadapan asas tamat sejurus selepas tarikh tamat kontrak opsyen.
Terdapat juga beberapa spesies yang lebih jarang dan lebih kompleks.
Gaya Pilihan
Ciri penting pilihan ialah gaya mereka. Gaya boleh menjadi Amerika, Eropah dan Asia. Dalam kes ini, lokasi geografi pilihan tidak penting sebagai contoh, anda boleh membeli pilihan Amerika di bursa Eropah.
Gaya Amerika - kontrak opsyen boleh dilaksanakan oleh pemegang pada mana-mana hari sebelum tamat tempoh.
Gaya Eropah - kontrak opsyen hanya boleh dilaksanakan apabila tamat tempoh.
Gaya Asia - opsyen dilaksanakan pada harga purata wajaran untuk keseluruhan tempoh pilihan sepanjang masa dari saat pembelian. Urus niaga dengan pilihan sedemikian dijalankan dalam pasaran di kaunter, tipikal bagi pasaran pertukaran asing dan logam.
Pilihan dagangan bursa selalunya Amerika, manakala pilihan di kaunter adalah Eropah dan Asia.
Jenis pilihan mengikut jenis penyelesaian
Terdapat dua jenis pilihan mengikut jenis penyelesaian: dengan pembayaran premium dan tanpa pembayaran premium.
Pilihan di mana pembeli membayar premium kepada penjual serta-merta pada masa transaksi dipanggil pilihan premium.
Premium opsyen ialah jumlah wang yang dibayar oleh pembeli opsyen kepada penjual apabila memasuki kontrak opsyen. Pada asas ekonomi, premium ialah bayaran untuk hak untuk membuat perjanjian pada masa hadapan. Jumlah premium biasanya ditubuhkan hasil daripada penyamaan bekalan dan permintaan dalam pasaran antara pembeli dan penjual pilihan. Di samping itu, terdapat model matematik yang membolehkan anda mengira premium berdasarkan nilai semasa aset pendasar dan sifat stokastiknya (turun naik, keuntungan, dsb.).
Pilihan tanpa premium hanya wujud pada niaga hadapan.
Jenis pilihan mengikut pasaran dagangan
Terdapat dua jenis pilihan di pasaran dagangan: dagangan bursa dan di kaunter.
Opsyen pertukaran adalah kontrak pertukaran standard. Bagi mereka, pertukaran menetapkan spesifikasi kontrak. Apabila memuktamadkan urus niaga, peserta perdagangan hanya merundingkan jumlah premium opsyen semua parameter dan piawaian lain yang ditetapkan oleh bursa. Sebut harga untuk pilihan yang diterbitkan oleh bursa ialah premium purata untuk pilihan tertentu setiap hari.
Pilihan di kaunter tidak diseragamkan; ia dibuat mengikut terma sewenang-wenangnya yang dipersetujui oleh peserta semasa membuat urus niaga. Pembeli utama pasaran atas kaunter adalah besar institusi kewangan yang perlu melindung nilai portfolio dan kedudukan terbuka mereka. Mereka mungkin memerlukan tarikh luput selain daripada yang standard. Penjual utama pilihan over-the-counter adalah terutamanya syarikat pelaburan besar.
Walaupun nampaknya paradoks, pasaran over-the-counter jauh lebih maju daripada pasaran pertukaran, walaupun walaupun tiada sistem jaminan dan tahap tinggi kecairan di atasnya. Ini dijelaskan oleh fakta bahawa jenis pilihan di pasaran over-the-counter adalah lebih fleksibel dan lebih tertumpu kepada pengguna akhir.
Bursa sedang membuat percubaan untuk mengalihkan dagangan di kaunter ke dalam ruang pasaran pertukaran. Pilihan FLEX telah muncul, syarat yang membolehkan anda mengubah tarikh tamat tempoh dan harga mogok.
CIRI-CIRI PILIHAN
Pilihan dalam wajib Ia ada:
Aset asas ialah aset yang hak untuk membeli atau menjual diperoleh;
Taip – panggil atau letak;
Tarikh pelaksanaan;
Harga premium atau opsyen (mogok) merujuk kepada bayaran untuk hak untuk menjalankan transaksi pada masa hadapan, yang pembeli bayar kepada penjual pada masa kini. Maklumat ini boleh dipetik daripada tajuk. Sebagai contoh, kod pilihan SBRF-12.14 141014CA 4500 ditafsirkan seperti berikut:
SBRF – opsyen pada kontrak niaga hadapan pada saham Sberbank;
12.14 – tarikh pelaksanaan niaga hadapan;
141014 – hari terakhir edaran opsyen;
C - pilihan panggilan;
A – “Amerika”;
4500 – harga mogok.
Menjalankan pilihan
Untuk melaksanakan pilihan, peniaga mesti memberikan notis sama ada kepada penjual, jika pilihan itu dibeli daripada peniaga, atau penjamin (organisasi penjelasan), jika ia dibeli di bursa. Selepas menerima notis yang dirangka dengan betul, penjual opsyen dilantik. Bergantung pada jenisnya, penjual dikehendaki mengambil sama ada kedudukan panjang atau pendek dalam kontrak asas (beli atau jual kontrak asas) pada harga mogok yang ditentukan.
Kelebihan pilihan:
1. Membuka kedudukan pilihan memerlukan jumlah yang lebih kecil daripada di pasaran spot.
2. Anda memilih harga mogok, tarikh tamat tempoh dan aset kontrak opsyen.
3. Menyediakan banyak peluang untuk lindung nilai.
4. Anda boleh mengehadkan risiko anda tanpa mengehadkan potensi keuntungan anda.
Perkataan "pilihan" sering ditemui dalam berita di topik ekonomi. Ia adalah perkara biasa dalam laporan pasaran saham. Konsep pilihan muncul agak lama dahulu, lebih awal daripada kemunculan pilihan semasa. pilihan binari. Istilah ini berasal dari perkataan Latin optio, yang diterjemahkan ke dalam bahasa Rusia bermaksud "pilihan bebas, budi bicara, keinginan."
Opsyen ialah kontrak di mana salah seorang peserta dalam urus niaga memperoleh hak untuk membeli atau menjual, dalam tempoh masa tertentu, kuantiti yang ditentukan dengan ketat bagi mana-mana aset pertukaran. Dalam kes ini, tempoh pelaksanaan opsyen boleh menjadi masa tertentu atau tempoh masa. Perkara penting: mengikut peraturan pilihan, hak untuk membeli atau menjual diperoleh, tetapi bukan kewajipan untuk menyelesaikan transaksi.
Kontrak opsyen mesti menentukan parameter transaksi berikut:
- Nama (jenis) aset urus niaga;
- Jumlah, atau kuantiti aset urus niaga;
- Masa atau tempoh masa yang tepat di mana transaksi boleh diselesaikan;
- Jenis transaksi (jualan atau belian);
- Harga transaksi (atau "harga mogok") ialah harga kontrak yang telah dipersetujui sebelumnya.
Jenis pilihan
Selaras dengan arah transaksi yang dimaksudkan, semua pilihan dibahagikan kepada 2 pelbagai jenis kontrak:
- Pilihan panggilan, atau Panggilan– perjanjian yang memperuntukkan kemungkinan untuk membeli aset.
- Pilihan letak, atau letakkan– perjanjian yang memperuntukkan kemungkinan menjual aset.
Terdapat juga pembahagian pilihan bergantung pada ciri fungsi yang disediakan dalam kontrak:
- Pilihan Eropah(atau pilihan jenis Eropah) membenarkan pemilik menggunakan hak untuk menyelesaikan transaksi hanya pada hari yang ditentukan secara khusus (pada hari terakhir perjanjian opsyen).
- Pilihan Amerika(atau pilihan jenis Amerika) memberi anda peluang untuk membeli atau menjual aset pada mana-mana hari dalam tempoh kontrak (termasuk yang terakhir).
- Pilihan Asia(atau pilihan jenis Asia) juga membolehkan anda menggunakan hak untuk membuat transaksi pada mana-mana hari kontrak, tetapi pada harga purata wajaran untuk keseluruhan tempoh sah opsyen.
Aplikasi pilihan
Matlamat utama menggunakan pilihan semasa menjalankan perdagangan saham adalah untuk mendapatkan pendapatan spekulatif.
Lindung nilai risiko
Dalam kes ini, dengan membeli opsyen, peserta dagangan berhasrat untuk menginsuranskan dirinya terhadap kerugian pada urus niaga masa hadapan. Kos pilihan sebenarnya adalah pembayaran untuk insurans.
Contoh 1. Pelabur merancang untuk membeli bahagian dalam sebulan (selepas menerima resit tunai), yang hari ini berharga $100. Memandangkan harga saham mungkin meningkat, pelabur membeli pilihan panggilan satu bulan sekarang pada $100 sesaham. Pilihan itu sendiri menelan kosnya, sebagai contoh, $2.
Selepas sebulan, harga saham mungkin meningkat - contohnya, sehingga $110. Dalam kes ini, dia menggunakan pilihannya dan membeli bahagian itu untuk $100, i.e. secara keseluruhan dia membelanjakan $102 untuk itu (termasuk kos pilihan). Jika bahagian ini dijual serta-merta dengan harga $110, maka anda boleh memperoleh $8 dengan serta-merta.
Jika harga saham jatuh sebulan kemudian, sebagai contoh, kepada $95, maka pelabur membelinya pada harga ini tanpa menggunakan pilihan. Dalam kes ini, pembelian itu berharga $97.
Contoh 2. Pelabur segera membeli saham bernilai $100. Untuk melindungi dirinya daripada kemungkinan kejatuhan harga saham dalam masa sebulan, dia membeli opsyen jual untuk tempoh sebulan untuk menjual saham yang sama pada harga $100. Pada masa yang sama, pilihan itu sendiri berharga $2.
Jika selepas sebulan kos yang dibeli sekuriti menurun, sebagai contoh, kepada $90, kemudian pelabur menjual saham ini melalui perjanjian opsyen untuk $100. Jika dia membeli bahagian sekarang dengan harga $90, dia sebenarnya akan memperoleh $8 daripadanya. Pelabur akan dapat menggunakan hak untuk menjual saham di bawah opsyen, walaupun nilainya jatuh kepada sifar disebabkan kebankrapan perusahaan penerbit.
Jika harga saham meningkat, sebagai contoh, kepada $110, maka pelabur tidak rugi apa-apa, kecuali premium pilihan kecil, yang bertindak sebagai insurans terhadap kerugian.
Pendapatan spekulatif
Peserta dagangan boleh menjual opsyen kepada peserta lain pada harga yang menguntungkan semasa tempoh kontrak opsyen. Pilihan dalam dalam kes ini bertindak sebagai aset pertukaran yang sama seperti mata wang, barangan sebenar, dsb.
Contoh. Katakan pelabur membeli pilihan untuk $2 untuk membeli saham bernilai $100 untuk tempoh 1 bulan. Spekulator menjangkakan harga saham akan meningkat dalam tempoh sebulan. Jika selepas 2 minggu harga saham meningkat kepada $105, maka dia boleh menjual pilihannya untuk membeli saham pada $100 untuk lebih - untuk 5 dolar. Jadi dia membuat $3 pada perdagangan ini. Pemilik baru pilihan juga tidak kehilangan wang - lagipun, dia mempunyai peluang untuk membeli saham ini untuk $100 dalam setengah bulan. Pada masa yang sama, harganya mungkin masih meningkat, dan dia akan membayarnya, dengan mengambil kira harga pilihan, $105 yang sama dengan kosnya pada masa membeli pilihan.
Transaksi dengan pilihan yang serupa dengan yang diterangkan di atas dijalankan di bursa setiap hari pada kuantiti yang besar. Kontrak opsyen adalah mudah dan alat yang berkesan risiko lindung nilai dan menjana pendapatan spekulatif.
Memuatkan...