Terdiri dari apa pasar modal? Esensi pasar modal pinjaman dan fungsinya. Pasar saham dan bods

KARANGAN

"Pasar modal pinjaman"


Karya tersebut berisi: 81 halaman, 20 gambar, 15 tabel, 33 sumber bekas.

Kata dan frase kunci: keuangan, kredit, surat berharga, pasar keuangan, pasar modal pinjaman, pasar kredit, pasar surat berharga.

Subyek penelitian adalah mekanisme berfungsinya pasar modal pinjaman. Objek penelitian adalah pasar modal pinjaman Republik Belarus.

Karya ini menggunakan metode ilmiah umum seperti generalisasi, perbandingan, analisis dan sintesis, metode membangun tabel dan gambar.



PENGANTAR

1. ASPEK TEORITIS FUNGSI PASAR MODAL PINJAMAN

1 Definisi dan esensi pasar modal pinjaman

2 Struktur dan mekanisme berfungsinya pasar kredit

3 Esensi ekonomi dan fondasi organisasi pasar sekuritas

ANALISIS PASAR MODAL PINJAMAN DI REPUBLIK BELARUS

2.1 Analisis perkembangan dan fungsi pasar kredit di Republik Belarus

2.2 Analisis perkembangan dan fungsi pasar sekuritas di Republik Belarus

ARAH UTAMA MENINGKATKAN PASAR MODAL PINJAMAN DI REPUBLIK BELARUS

3.1 Bidang prioritas pinjaman di Republik Belarus

2 Prospek untuk pengembangan dan berfungsinya pasar sekuritas Republik Belarus

KESIMPULAN

DAFTAR SUMBER YANG DIGUNAKAN


PENGANTAR


Perkembangan pasar modal pinjaman secara obyektif ditentukan oleh kehadiran properti di badan usaha. Prasyarat untuk berfungsinya pasar modal pinjaman adalah ketidaksesuaian kebutuhan akan sumber daya keuangan gratis untuk beberapa orang dan kehadirannya yang berlebihan untuk orang lain. Dana gratis yang dikeluarkan dari beberapa entitas ekonomi dan dimaksudkan untuk ditransfer ke pihak lain untuk penggunaan sementara menjadi modal pinjaman. Di pasar modal pinjaman, uang tunai gratis ditransfer dari kreditur ke peminjam dalam bentuk apapun.

Pada awalnya, bentuk utama pergerakan modal pinjaman adalah kredit. Dengan perkembangan hubungan pasar, ekspansi modal, mekanisme yang lebih kompleks untuk pergerakan modal pinjaman terbentuk, dan sekuritas muncul. Di masa depan, atas dasar pergerakan sekuritas, instrumen keuangan derivatif muncul. Proses sekuritisasi sedang dikembangkan - transformasi klaim dan kewajiban utang, termasuk pinjaman dan simpanan bank, ke dalam bentuk surat utang. Mekanisme perpindahan modal dari kreditur ke peminjam menjadi lebih rumit, dan pasar modal pinjaman sedang dibentuk. Di pasar modal pinjaman, redistribusi pasar modal tunai bebas dan tabungan antara berbagai entitas ekonomi dilakukan dengan melakukan transaksi dengan aset keuangan.

Pasar modal pinjaman memainkan peran penting dalam proses reproduksi, memastikan pergerakan bebas sumber daya keuangan, memberikan kesempatan untuk menginvestasikan uang di sektor riil ekonomi, yang memungkinkan Anda untuk meningkatkan kapasitas produksi negara, mempromosikan pengembangan perusahaan dan industri, memberikan keuntungan maksimum kepada investor, dan memungkinkan Anda untuk mengumpulkan potensi sumber daya. Dengan demikian, semua hal di atas menentukan relevansi mempelajari masalah mempelajari efektivitas berfungsinya pasar modal pinjaman di Republik Belarus.

Tujuan dari kursus ini adalah untuk mengungkapkan esensi dan mekanisme berfungsinya pasar modal pinjaman, menganalisis fitur dan tren dalam pengembangan pasar modal pinjaman di Republik Belarus, dan juga menentukan arah utama untuk peningkatannya. pada tahap sekarang.

Sebagai tugas yang dikejar oleh pekerjaan, kita dapat membedakan:

penentuan esensi pasar modal pinjaman, struktur dan mekanisme fungsinya;

studi tentang peraturan hukum pasar modal pinjaman di Republik Belarus;

analisis dan penilaian keadaan saat ini dari komponen struktural seperti pasar modal pinjaman Republik Belarus sebagai pasar kredit dan pasar sekuritas;

penentuan arah untuk meningkatkan pinjaman pasar modal di Republik Belarus dalam kondisi transisi ke kondisi ekonomi pasar.

Berdasarkan tugas dan tujuannya, maka subjek penelitian ini adalah mekanisme berfungsinya pasar modal pinjaman. Objek penelitian adalah pasar modal pinjaman Republik Belarus. Karya ini menggunakan metode ilmiah umum seperti generalisasi, perbandingan, analisis dan sintesis, metode menyusun tabel dan gambar. Dasar teoretis dan metodologis untuk menulis makalah adalah artikel dari jurnal berikut: "Pasar saham", "Bestnik dari Universitas Ekonomi Negeri Belarusia", "Buletin Bank", "Buletin Ekonomi", dll. Catatan khusus adalah buku pelajaran dari penulis berikut: I.I. Tatur "Pasar Keuangan", Yu.N. Busygin "Pasar sekuritas" dan G.I. Pasar saham Kravtsova. Saat menulis karya, sumber daya elektronik Internet juga digunakan.

1. ASPEK TEORITIS FUNGSI

PASAR MODAL PINJAMAN


.1 Definisi dan esensi pasar modal pinjaman


Untuk mendefinisikan pasar modal modern, pertama-tama perlu untuk beralih ke konsep modal pinjaman sebagai kategori ekonomi.

Modal pinjamandisebut modal tunai bebas yang dikeluarkan dari beberapa perusahaan, korporasi dan entitas ekonomi lainnya dan dimaksudkan untuk ditransfer untuk penggunaan sementara kepada pelaku pasar lainnya.

Utama sumber modal pinjamandijadikan sebagai modal uang (cash) yang dikeluarkan dalam proses reproduksi. Ini termasuk:

dana penyusutan perusahaan, yang dimaksudkan untuk pembaruan, perluasan, dan pemulihan aset produksi;

bagian dari modal kerja dalam bentuk tunai, yang dikeluarkan dalam proses penjualan produk dan pembuatan biaya bahan;

uang tunai yang dihasilkan sebagai akibat dari kesenjangan antara penerimaan uang dari penjualan barang dan pembayaran upah;

keuntungan pergi ke pembaruan dan perluasan produksi;

pendapatan tunai dan tabungan penduduk;

simpanan kas negara berupa dana yang berasal dari kepemilikan barang milik negara, pendapatan dari kegiatan industri, komersial dan keuangan pemerintah, serta saldo positif bank sentral dan bank lokal.

Ketika mentransfer sebagian modalnya ke peminjam, pemberi pinjaman sendiri kehilangan kesempatan untuk menerima keuntungannya sendiri selama transaksi pinjaman. Oleh karena itu, peminjam harus membayar dana pinjaman yang diterima secara kredit - uang yang dipinjamkan untuk suatu waktu harus dikembalikan kepada pemberi pinjaman dengan kenaikan. Peningkatan ini pergi ke pemilik modal disebut bunga pinjaman.

Bunga pinjaman adalah pendapatan yang diterima oleh pemilik modal sebagai akibat penggunaan dananya untuk jangka waktu tertentu. Dengan kata lain, ini adalah harga pinjaman.

Dana yang dipinjam dapat sampai ke peminjam dengan dua cara utama: langsung dan tidak langsung (dimediasi melalui sistem intermediasi keuangan).

Pada langsung(langsung) pinjaman, peminjam mengambil pinjaman dari kreditur di pasar modal pinjaman, menjual mereka instrumen keuangan (surat berharga). Biasanya, pasar untuk pinjaman langsung adalah grosir besar, dan denominasi instrumen keuangan yang dijual cukup tinggi untuk secara signifikan membatasi kisaran pembeli kewajiban utama yang mungkin. Kerugian ini diselesaikan dengan bantuan lembaga keuangan khusus perantara keuangan.

perantara keuangan- lembaga yang berkomunikasi antara kreditur dan peminjam, meminjam dana dari kreditur dan memberikannya kepada peminjam. Tugas utama mediasi adalah mengatasi berbagai kesulitan dalam interaksi antara pemberi pinjaman dan peminjam. Dalam pinjaman tidak langsung, perantara keuangan adalah pemberi pinjaman kepada penjual-penerbit dan peminjam kepada pembeli kewajiban sekunder.

Ada banyak definisi pasar modal pinjaman. Paling umum:

pinjaman pasar modal- sistem hubungan ekonomi yang memastikan akumulasi dana gratis, transformasi mereka menjadi modal pinjaman dan redistribusi di antara para peserta dalam proses reproduksi;

pinjaman pasar modal- bidang pembentukan penawaran dan permintaan modal pinjaman, serta pelaksanaan operasi kredit itu sendiri. Penjualnya adalah bank komersial dan investasi, perusahaan asuransi, dll., pembelinya adalah negara, perusahaan industri dan perdagangan, individu;

pinjaman pasar modal- suatu bidang khusus dari hubungan barang-dagangan, di mana objek transaksinya adalah kapital uang yang diberikan dengan pinjaman dan permintaan dan penawaran untuk itu dibentuk;

pinjaman pasar modal- bidang pembentukan penawaran dan permintaan untuk modal pinjaman. Penjualnya adalah bank komersial dan investasi, perusahaan asuransi, dana pensiun, dll., pembelinya adalah negara, perusahaan industri dan perdagangan, dan individu.

Lebih tepatnya mungkin definisi pasar modal pinjaman berikut ini.

Pasar modal pinjaman- bidang ekonomi di mana ada pergerakan atau, dengan kata lain, pergerakan kapital uang bebas dari kreditur ke peminjam dalam bentuk apapun.

Fungsi pasar modal pinjamanditentukan oleh esensinya dan peran yang dilakukannya dalam perekonomian, serta oleh tugas-tugas reproduksi hubungan produksi.

Ada lima fungsi utama pasar modal pinjaman.

1.Pemeliharaan peredaran barang dagangan melalui kredit;

2.Akumulasi, atau pengumpulan, tabungan moneter (tabungan) perusahaan, penduduk, negara, serta klien asing.

.Transformasi dana moneter langsung menjadi modal pinjaman dan penggunaannya dalam bentuk penyertaan modal untuk melayani proses produksi.

4. Melayani negara dan penduduk sebagai sumber modal untuk menutupi pengeluaran pemerintah dan konsumen (mengingat peran besar pasar modal pinjaman dalam menutupi defisit anggaran dan membiayai pembangunan perumahan melalui pinjaman hipotek di bawah kapitalisme monopoli negara).

Dalam keempat kasus tersebut, pasar bertindak sebagai semacam perantara dalam pergerakan modal.

Mempercepat konsentrasi dan sentralisasi modal untuk pembentukan kelompok industri keuangan yang kuat.

Mencerminkan akumulasi dan pergerakan modal uang, pasar modal pinjaman secara organik terhubung dengan pergerakan nilai dalam bentuk moneternya, dengan pembentukan dan penggunaan berbagai dana moneter dalam bentuk sumber daya kredit dan surat berharga. Melalui pasar modal pinjaman sebagai kategori ekonomi, dimungkinkan untuk mengukur dan menentukan pergerakan, volume, arah dana yang digunakan untuk pengembangan reproduksi sosial, untuk menetapkan spektrum kelas penggunaan modal uang, dampaknya terhadap sosial-ekonomi. hubungan ekonomi.

Pada masa persaingan bebas, kredit merupakan bentuk utama pergerakan modal pinjaman. Dengan perkembangan pasar, ekspansi volume modal yang disediakan untuk penggunaan sementara, di satu sisi, dan dengan pertumbuhan permintaan modal pinjaman, di sisi lain, struktur pasar modal dan mekanisme pasar modal. pergerakan modal pinjaman menjadi jauh lebih rumit.

Struktur modern pasar modal pinjaman dicirikan oleh dua fitur utama: sementara dan institusional.

Oleh tanda sementaramembedakan antara pasar uang, di mana pinjaman diberikan untuk jangka waktu beberapa minggu sampai satu tahun, dan langsung, pasar modal, di mana dana dikeluarkan untuk jangka waktu yang lebih lama: dari satu sampai lima tahun (pasar pinjaman jangka menengah) dan dari lima tahun atau lebih (pinjaman pasar jangka panjang).

Oleh fitur fungsional-kelembagaanpasar modal pinjaman modern menyiratkan adanya dua mata rantai utama: pasar kredit dan pasar surat berharga. Yang terakhir, pada gilirannya, dibagi menjadi pasar primer, di mana masalah baru sekuritas dijual dan dibeli, bursa (sekunder), di mana sekuritas yang diterbitkan sebelumnya dibeli dan dijual, dan pasar over-the-counter, di mana sekuritas dijual yang tidak dapat dijual di bursa.

Mari kita mewakili struktur pasar modal pinjaman dari sudut pandang pendekatan fungsional dan institusional pada Gambar. 1.1.


Beras. 1.1. Struktur fungsional dan kelembagaan pasar modal pinjaman. Sumber:


Interaksi berbagai pasar modal pinjaman dilakukan melalui mekanisme penetapan harga, unsur-unsurnya (tingkat persentase penawaran dan permintaan, nilai pasar, profitabilitas).

Selain aset keuangan, yang merupakan komoditas di pasar modal pinjaman, elemen wajib dari pasar modal pinjaman, seperti yang lainnya, adalah entitas pasar (termasuk badan pengatur dan pengawas negara dan organisasi pengatur mandiri, infrastruktur pasar).

Subyek pasar modal pinjaman- individu dan badan hukum yang menjual atau membeli aset keuangan, melayani omset mereka, membuat penyelesaian pada mereka, memasuki hubungan ekonomi tertentu satu sama lain mengenai sirkulasi aset keuangan. Ini termasuk emiten dan investor.

Peraturan negara dan pengawasan pasar modal pinjaman dilakukan oleh Presiden, Pemerintah, Kementerian Keuangan Republik Belarus, badan lokalnya. Organisasi pengaturan mandiri termasuk asosiasi pelaku pasar profesional.

Pasar modal pinjaman tidak dapat eksis tanpa infrastruktur yang berkembang dengan baik. Ini dibentuk oleh organisasi yang melayani pasar, serta organisasi yang memastikan pelaksanaan transaksi (pertukaran, organisasi kliring, penyelesaian dan penyimpanan kliring).

Tergantung pada posisi yang diambil oleh peserta dalam kaitannya dengan pasar, mereka dibagi menjadi pembeli, penjual dan mereka yang melayani, mengatur proses pasar.

Juga, peserta di pasar modal pinjaman secara kondisional dibagi menjadi profesional dan non-profesional.

Peserta profesional pasar modal pinjaman- badan hukum yang terdaftar sebagai peserta profesional dan memiliki izin dari badan negara terkait untuk melakukan kegiatan.

Sebagai kesimpulan, kesimpulan berikut dapat diambil. Fitur utama dari pasar modal pinjaman yang dikembangkan adalah stabilitas kerangka peraturan, lingkaran pelaku pasar yang cukup besar, transparansi informasi operasi, kejujuran pelaku pasar, dan infrastruktur yang berkembang dengan baik. Kehadiran fitur-fitur ini memberi pelaku pasar penggunaan dana yang cepat dan efisien.

1.2 Struktur dan mekanisme berfungsinya pasar kredit


Pasar kreditmerupakan bagian dari pasar modal pinjaman, di mana distribusi dan redistribusi sumber daya kredit dilakukan. Lembaga perkreditan (bank umum dan lembaga keuangan bukan bank) menempatkan dana mereka sendiri dan pinjaman dalam bentuk modal pinjaman di antara peminjam.

Prasyarat untuk pengembangan pasar kredit adalah stratifikasi properti masyarakat selama munculnya hubungan komoditas-uang. Hubungan kredit telah berkembang sesuai dengan perubahan kehidupan ekonomi. Kredit terus memperluas ruang lingkup fungsinya, menjadi kebutuhan objektif, mengungkapkan hubungan antara peserta dalam proses reproduksi. Di dunia modern, itu masih relevan dan merupakan realitas integralnya. Kredit memediasi proses pembentukan modal dalam sistem ekonomi dan pergerakannya antara entitas ekonomi dan sektor ekonomi.

Tujuan ekonomi dari pinjaman adalah untuk mendistribusikan kembali dana antara berbagai mata rantai dan area proses reproduksi untuk memastikan kelancaran fungsinya.

Peran kredit dalam pembangunan perekonomian sangat penting bagi semua badan usaha. Setiap perusahaan dalam ekonomi pasar beroperasi dalam mode pembiayaan sendiri. Dalam proses sirkulasi produksi yang berkesinambungan, ia mungkin memerlukan dana tambahan sementara atau, sebaliknya, ia dapat membebaskan sementara sumber daya moneter. Setelah mengambil pinjaman, perusahaan memiliki jumlah uang yang diperlukan yang diperlukan untuk operasi normal.

Peran kredit sangat penting untuk mengisi kembali modal kerja, kebutuhan yang tidak stabil untuk perusahaan mana pun: mereka meningkat atau menurun sesuai dengan proses tujuan arus masuk dan keluar dana. Peran kredit dalam proses reproduksi aset tetap semakin tidak penting. Badan usaha membutuhkan uang tunai sebelum mereka mengumpulkan keuntungan yang cukup untuk investasi. Penggunaan kredit memungkinkan kami untuk meningkatkan teknologi produksi, dengan cepat menguasai produksi jenis produk baru.

Kredit sangat penting sebagai sarana pengaturan likuiditas untuk sistem perbankan, serta untuk pembiayaan pengeluaran pemerintah secara non-inflasi. Fungsi redistribusi kredit dalam ekonomi pasar berbeda secara signifikan dari jenis redistribusi sumber daya, seperti pembiayaan anggaran, di mana pinjaman dilakukan secara temporer dan dapat dibayar kembali.

Hubungan kredit didasarkan pada prinsip-prinsip yang membedakannya dari jenis aset pasar modal pinjaman lainnya. Berikut ini paling sering dibedakan: pengulangan, urgensi, pembayaran, keamanan material, diferensiasi, orientasi target, dll. Perbedaan jumlah prinsip dan interpretasi isinya disebabkan oleh kekhasan ekonomi negara, karakteristik periode tertentu dari perkembangannya. Komposisi prinsip perkreditan bank sebagai transformasi kondisi sosial ekonomi agak dimodifikasi.

Prinsip pengulangandianggap sebagai dasar kredit, properti universalnya. Pelunasan - kebutuhan untuk pengembalian tepat waktu oleh peminjam dari nilai pinjaman kepada pemberi pinjaman. Sebagai prinsip organisasi kredit, itu melekat dalam semua bentuk kredit.

Prinsip urgensimencerminkan kebutuhan untuk membayar kembali pinjaman tidak setiap saat, tetapi dalam jangka waktu yang disepakati antara peminjam dan pemberi pinjaman. Pengecualian adalah apa yang disebut pinjaman panggilan, yang periode pembayarannya tidak disepakati sebelumnya.

Prinsip pembayaranberarti bahwa setiap peminjam harus membayar kepada bank biaya tertentu untuk penggunaan dana sementara. Prinsip ini mulai diperhatikan dalam sistem prinsip dasar peminjaman hanya dengan transisi ke ekonomi pasar.

Prinsip keamanan materialmeminjamkan berarti bahwa kreditur harus mendapat perlindungan atas kepentingan harta bendanya dalam bentuk-bentuk yang ditentukan oleh undang-undang.

Prinsip diferensiasiberarti bahwa pinjaman harus diberikan sesuai dengan kondisi keuangan peminjam dan kemungkinan pelunasannya tepat waktu.

Orientasi sasaranpinjaman dimanifestasikan dalam kenyataan bahwa mereka dikeluarkan untuk tujuan yang ditentukan oleh peminjam. Bank memiliki hak dan kesempatan yang diperlukan untuk melakukan kontrol atas penggunaan sumber daya kredit yang ditargetkan. Pasal 144 Kode Perbankan Republik Belarus tanggal 25 Oktober 2000, No. 441-З, prinsip ini berasal dari yang wajib dan Instruksi tentang tata cara penyediaan (penempatan) oleh bank dana dalam bentuk pinjaman dan pengembaliannya, disetujui oleh Resolusi Dewan Bank Nasional Republik Belarus tanggal 30 Desember 2003, No. 226, bank diberikan hak untuk menentukan prinsip ini ketika membuat perjanjian pinjaman.

Perkembangan pasar modal pinjaman disertai dengan peningkatan ragam jenis transaksi kredit. Sifatnya tergantung pada bentuk pinjaman, hubungan antara pihak lawan, subjek dan objek perjanjian pinjaman, metode pembayaran, instrumen pembayaran, dan sejumlah faktor lainnya. Jenis pinjaman dan esensi hubungan kredit disajikan pada Tabel. 1.1.


Tabel 1.1 Intisari Jenis Kredit

KreditInti dari hubungan kredit PerbankanKredit yang diberikan oleh bank dalam bentuk dana kepada badan hukum, publik, negara, bukan pendudukKredit Negara, prasyarat yang merupakan partisipasi tak terpisahkan dari negara yang diwakili oleh otoritas eksekutif dari berbagai tingkatan, yang dapat bertindak baik sebagai kreditur dana maupun peminjam. Lembaga kredit negara meminjamkan ke sektor-sektor ekonomi. Negara meminjam dana melalui penerbitan dan penjualan surat berharga pemerintah, obligasi (jangka pendek dan jangka panjang), treasury bill (tagihan) ConsumerCredit, yang dirancang untuk memenuhi kebutuhan konsumen penduduk. Tidak seperti bentuk pinjaman lainnya, objek pinjaman konsumen dapat berupa barang dan uang, konstruksi perumahan. Mengacu pada pinjaman jangka panjang, dikeluarkan untuk keamanan real estat, bangunan, struktur, tanah dengan penerbitan sekuritas untuk jumlah dana jaminan (hipotek, obligasi, sertifikat partisipasi) untuk memenuhi kebutuhan pribadiKredit Komersial yang diberikan oleh entitas satu sama lain dengan pembayaran yang ditangguhkan untuk barang yang dijual. Instrumen pinjaman komersial adalah surat promes LeasingCredit, yang merupakan investasi sumber daya keuangan gratis atau pinjaman sementara. Berdasarkan perjanjian leasing, lessor berjanji untuk memperoleh kepemilikan properti yang ditentukan oleh perjanjian dari penjual tertentu dan memberikan properti kepada lessee dengan biaya untuk penggunaan sementara untuk tujuan bisnis.Kredit Internasional adalah perpindahan modal pinjaman di lapangan dari hubungan ekonomi internasional. Ini bersifat publik dan privat, dilakukan baik dalam bentuk mata uang maupun komoditas. Subyek - negara (pemerintah), organisasi internasional, bank, badan usaha Sumber:


Sistem kredit beroperasi melalui fasilitas kredit. Ini mewakili, pertama, sistem koneksi untuk akumulasi dan mobilisasi modal uang antara lembaga kredit dan berbagai sektor ekonomi, kedua, hubungan yang terkait dengan redistribusi modal uang antara lembaga kredit itu sendiri dalam kerangka pasar modal saat ini. , antara lembaga kredit dan klien asing.

Mekanisme kredit juga mencakup semua aspek kegiatan pinjaman, investasi, pendirian, perantara, penasehat, akumulasi, redistribusi dari sistem kredit yang diwakili oleh lembaga-lembaganya.

Lembaga kredit dan keuangan menjalankan fungsinya dalam perekonomian dalam tiga bidang utama: 1) memberikan pinjaman modal kepada industri dan negara; 2) akumulasi kapital uang bebas dan tabungan moneter penduduk; 3) pemilikan modal fiktif. Jaringan luas dari lembaga kredit dan keuangan khusus memungkinkan untuk mengumpulkan modal tunai dan tabungan gratis dan menempatkannya di tangan perusahaan komersial dan industri dan negara. pinjaman modal tunai

Dengan demikian, pinjaman dalam kondisi transisi Republik Belarus ke pasar adalah bentuk pergerakan modal pinjaman yang terkait dengan penyediaan sumber daya moneter dan komoditas dengan persyaratan pembayaran, pembayaran, urgensi, diferensiasi dan keamanan.

Efektivitas fungsi pasar kredit tergantung pada efektivitas mekanisme peraturan dan hukum, literasi konten hukum dan ekonomi dari dokumen yang relevan.

Pengaturan sistem dan bentuk hubungan moneter di Republik Belarus dilakukan melalui Kode Perbankan Republik Belarus tanggal 25 Oktober 2000 No. 441-Z (sebagaimana diubah dan ditambah pada tanggal 14 Juni 2010 No. 132 -Z), yang mengatur hubungan yang membentuk sistem hubungan masyarakat ekonomi tentang mobilisasi dan penggunaan dana gratis sementara.

Hal ini juga dilengkapi dengan tindakan hukum legislatif dan peraturan berikut:

Kitab Undang-undang Hukum Perdata Republik Belarus 7 Desember 1998 No. 218-Z (sebagaimana diubah dan ditambah pada tanggal 28 Desember 2009 No. 96-Z), yang menentukan status hukum peserta dalam transaksi perdata, alasan untuk munculnya dan prosedur untuk menggunakan hak kepemilikan dan hak milik lainnya, mengatur hubungan antara orang-orang yang terlibat dalam kegiatan wirausaha, atau dengan partisipasi mereka, kewajiban kontrak dan lainnya, serta properti lain dan hubungan non-properti pribadi yang terkait;

Keputusan Presiden Republik Belarus tanggal 15 Mei 2008 No. 271 “Mengenai Hal-hal Tertentu Peraturan Perbankan”, yang mengatur langkah-langkah untuk mengatur kegiatan perbankan. Dokumen ini membatalkan efek dari keputusan tanggal 24 Mei 1996 No. 209, yang kehilangan relevansinya setelah berlakunya Kode Perbankan yang baru;

Resolusi Dewan Bank Nasional Republik Belarus tanggal 30 Desember 2003 No. 226 “Atas persetujuan instruksi tentang prosedur penyediaan (penempatan) oleh bank dana dalam bentuk pinjaman dan pengembaliannya” ( dengan perubahan dan penambahan tanggal 26 Desember 2007 No. 227, tanggal 14.07. 2009 No. 105, tanggal 17 Desember 2010 No. 552), yang mengatur tentang tata cara dan ketentuan penyediaan oleh bank dan lembaga keuangan bukan bank, kecuali untuk Bank Nasional Republik Belarus, dana dalam rubel Belarusia dan mata uang asing dalam bentuk pinjaman kepada badan hukum dan individu dan pengembaliannya;

Undang-undang Republik Belarus tertanggal 10 November 2008 No. 411-Z “Tentang Sejarah Kredit”, yang memperkenalkan di Republik Belarus lembaga seperti biro kredit, untuk menciptakan sistem untuk menerima, membentuk, dan menyediakannya dengan informasi tentang eksekusi oleh subyek sejarah kredit dari transaksi yang dilakukan dengan bank;

Keputusan Menteri Keuangan Republik Belarus, Kementerian Ekonomi Republik Belarus dan Kementerian Statistik dan Analisis Republik Belarus tertanggal 14 Mei 2004 No. 81/128/65 (sebagaimana diubah pada Mei 8 Tahun 2008 No. 79/99/50) “Atas persetujuan atas petunjuk analisis dan pengendalian atas kondisi keuangan dan solvabilitas badan usaha, dengan memperhatikan perubahan-perubahan yang berlaku bagi badan hukum, pembagian-pembagian tersendiri yang mempunyai neraca, giro, terlibat dalam kegiatan kewirausahaan di berbagai sektor ekonomi di wilayah Republik Belarus, terlepas dari bentuk organisasi dan hukum dan bentuk kepemilikannya untuk membuat keputusan yang tepat tentang pengakuan struktur saldo lembar sebagai tidak memuaskan, dan organisasi - bangkrut, dll.

Dengan demikian, pasar kredit merupakan bagian dari pasar modal pinjaman, dimana distribusi dan redistribusi sumber daya kredit dilakukan. Lembaga perkreditan (bank umum dan lembaga keuangan bukan bank) menempatkan dana mereka sendiri dan pinjaman dalam bentuk modal pinjaman di antara peminjam.


1.3 Esensi dan fondasi ekonomi organisasi

pasar sekuritas


Pasar saham dan bods- seperangkat hubungan ekonomi yang terkait dengan penerbitan sekuritas, peredarannya antara entitas pasar dan penebusan pada akhir masa berlaku atau terjadinya peristiwa tertentu.

Menurut konten ekonominya, pasar sekuritas adalah sistem yang menyediakan kondisi untuk pertukaran aset keuangan. Di satu sisi, ini adalah sistem kepemilikan bersama dan hubungan kredit yang diungkapkan melalui penerbitan sekuritas yang memiliki nilai sendiri dan dapat dijual, dibeli, dan digunakan sebagai instrumen keuangan, dan di sisi lain, ini adalah sistem elemen yang memediasi interaksi partisipan dalam transaksi dengan instrumen keuangan tersebut.

Menjadi bagian integral dari ekonomi pasar, pasar sekuritas dibangun atas dasar komoditas dan pasar keuangan, yang saling berhubungan secara organik.

Tujuan dari pasar sekuritasterdiri dari akumulasi sumber daya keuangan dan penyediaan kemungkinan redistribusi mereka oleh berbagai pelaku pasar yang melakukan berbagai operasi dengan sekuritas, mis. dalam pelaksanaan mediasi perpindahan dana bebas sementara dari pemodal ke penerbit surat berharga, dari pemodal ke pemodal lainnya.

Melalui pembelian dan penjualan sekuritas, dana gratis sementara ditransfer ke industri dan industri yang produknya sangat diminati. Lewat sini, tugas utama pasar sekuritasadalah memobilisasi modal bebas dan memindahkannya ke area dan pasar lain. Pergerakan dana adalah proses berkelanjutan yang melekat dalam ekonomi pasar.

Mempertimbangkan fakta bahwa akhir-akhir ini ada kecenderungan yang berkembang untuk menggantikan berbagai bentuk sumber daya keuangan yang menarik, seperti pinjaman bank dan sejumlah lainnya, dengan penerbitan surat berharga (proses sekuritisasi), pentingnya pasar surat berharga di kalangan masyarakat. segmen lain dari pasar keuangan meningkat.

Proses sekuritisasi diwujudkan dalam kenyataan bahwa bagian utama dari aset keuangan ada dalam bentuk surat berharga. Pada akhir abad XX. jumlah sumber daya dalam bentuk uang tunai dan dana di rekening giro dan berjangka bank berjumlah hampir 20 triliun dolar. Amerika Serikat, ukuran PDB dunia mencapai sekitar 30 triliun dolar. Amerika Serikat, dan volume pasar sekuritas dunia sekitar 72 triliun dolar. Amerika Serikat.

Situasi ini disebabkan oleh peran pasar sekuritas dalam ekonomi pasar. Pasar sekuritas menyediakan entitas ekonomi dengan berbagai alat untuk menarik sumber daya keuangan atau penempatannya yang menguntungkan dengan berbagai kondisi, yang memungkinkan untuk mempertimbangkan keragaman minat dan peluang baik dari mereka yang menerbitkan sekuritas dan mereka yang berinvestasi. dana mereka di dalamnya.

Artipasar sekuritas adalah: untuk memobilisasi sumber daya keuangan gratis sementara untuk investasi tertentu; pembentukan infrastruktur pasar yang memenuhi standar internasional; pengembangan pasar surat berharga sekunder; pembentukan strategi portofolio; pengurangan risiko investasi; perbaikan mekanisme pasar, sistem manajemen dan harga; aktivasi riset pemasaran di pasar, yang menjadi dasar peramalan arah pengembangan pasar yang menjanjikan; memastikan kontrol nyata atas modal saham berdasarkan peraturan negara.

Ketika masyarakat berkembang dan hubungan pasar membaik, seiring dengan munculnya jenis pasar sekuritas baru, ada perluasan fungsi mereka, yang secara langsung tergantung pada tingkat perkembangan ekonomi.

Fungsi yang dilakukan oleh pasar sekuritas di negara-negara dengan ekonomi pasar maju secara tradisional diklasifikasikan ke dalam pasar umum dan khusus.

Ke spesifikFungsi pasar sekuritas antara lain:

-penggunaan sekuritas dalam privatisasi, manajemen anti-krisis, restrukturisasi ekonomi, stabilisasi sirkulasi moneter, kebijakan anti-inflasi;

-akuntansi (terdiri dari akuntansi wajib dalam daftar khusus (register) dari semua jenis sekuritas yang beredar di pasar, pendaftaran peserta di pasar sekuritas, serta memperbaiki transaksi saham yang dilakukan oleh kontrak penjualan, gadai, manajemen perwalian, konversi, dll. .) ;

-redistributif (terdiri dari redistribusi dana antara berbagai industri dan bidang kegiatan pasar, memastikan pergerakan modal antardaerah);

-terakumulasi (dinyatakan dalam kombinasi sejumlah kecil, dana yang berbeda dan aset lainnya menjadi modal kolektif yang lebih besar). Penarikan sumber daya keuangan yang dibutuhkan oleh emiten dilakukan melalui penerbitan surat berharga. Dengan demikian, sumber daya gabungan memungkinkan untuk menerapkan program keuangan yang serius, melakukan operasi skala besar di pasar saham, dan secara efektif menyelesaikan masalah investasi;

-manajemen properti (di mana akuisisi saham pengendali memecahkan masalah membangun kontrol penuh atas perusahaan saham gabungan). Operasi dengan sekuritas memungkinkan merger, akuisisi, pemisahan badan usaha dari bentuk kepemilikan saham gabungan;

-indikator (dinyatakan dalam indikator saham, karena pasar sekuritas merupakan cerminan objektif dari proses politik, makro, dan ekonomi mikro). Indikator tersebut adalah indeks yang mencirikan aktivitas bisnis baik di masing-masing negara maupun di seluruh dunia. Karena pergerakan harga saham kelompok perusahaan tertentu sesuai dengan fluktuasi harga saham seluruh industri atau pasar sekuritas dalam skala nasional, indeks merupakan indikator bagi investor dalam mengambil keputusan. Analisis komparatif dari indeks terkemuka dunia memungkinkan Anda untuk memiliki gambaran tentang proses yang sedang berlangsung dalam perekonomian secara keseluruhan, untuk membangun strategi investasi. Perbandingan perubahan indeks nasional dan sektoral memungkinkan pelaku pasar untuk menerima informasi tentang situasi di berbagai sektor ekonomi.

Pasar surat berharga sebagai bagian dari pasar modal pinjaman dibedakan menurut ciri-ciri pasar berikut. Dengan demikian, pasar sekuritas dibagi menjadi:

-berdasarkan jenis transaksi - tunai (pasar spot) dan mendesak (maju);

-derajat organisasi terorganisirdan kacau.Ciri-ciri pasar sekuritas yang tidak terorganisir mencakup sejumlah besar peserta di pasar sekuritas;

-tempat perdagangan - di bursa dan over-the-counter. Menukarkan- ini adalah pasar terorganisir dengan pialang, dealer, dan pedagang yang mengerjakannya; perhitungan berlebihan- bidang peredaran surat berharga yang tidak dikutip di bursa efek. Pasar semacam itu berkaitan dengan peredaran efek dari perusahaan-perusahaan saham gabungan yang tidak memiliki modal dasar yang cukup atau tidak ingin dicatatkan di bursa efek mana pun dan diizinkan untuk diperdagangkan di bursa efek;

-waktu dan metode penerimaan surat berharga yang beredar - untuk primer dan sekunder. pada utamapasar adalah penempatan surat berharga di antara pemilik pertama. Pada tahap inilah emiten menerima dana yang diperlukan. pada sekunderpasar menjual kembali sekuritas, sehingga investor memiliki kesempatan untuk mendapat untung;

-jenis emiten dan investor - on pasar surat berharga pemerintah, pasar surat berharga korporasi;

-kewarganegaraan emiten dan investor - on pasar pendudukdan pasar bukan penduduk;

-cara berdagang tradisionaldan terkomputerisasi;

-jenis surat berharga - pasar saham, pasar obligasi, pasar tagihandan lain-lain Ciri khas pasar sekuritas modern adalah inovasi, pengenalan instrumen baru, terutama derivatif. Di pasar sekuritas maju, berbagai strip, nol (obligasi, berbagai jenis kontrak berjangka dan opsi) digunakan secara aktif, dan yang terakhir disimpulkan tidak hanya untuk aset nyata, tetapi juga untuk indikator yang dihitung, seperti indeks, kurs rata-rata tertimbang, dll. . Dasar dari surat berharga terdaftar, pembawa dan ketertiban adalah hak milik. Mempertimbangkan tren global dalam dematerialisasi sekuritas, dimungkinkan untuk mengasumsikan bahwa di masa depan, di pasar terkemuka dunia, mungkin ada proses pemindahan sekuritas terdaftar, pembawa dan pengenalan pesanan non-dokumenter. surat berharga;

-sesuai dengan tingkat risiko risiko tinggi, risiko sedangdan Resiko rendahpasar. Kehadiran sekuritas dengan tingkat risiko yang berbeda memberikan peluang untuk memilih taktik pasar untuk semua kategori peserta.

Klasifikasi pasar sekuritas yang diakui secara umum tergantung pada sifat perantara keuangan - model non-perbankan (AS), perbankan (Jerman) dan model campuran (Jepang, Rusia):

-Amerikamodel. Di sini, sebagian besar perusahaan non-perbankan bertindak sebagai perantara sekuritas. Model Amerika mengasumsikan aktivitas tinggi investor massal dan regulasi ketat operasi perbankan dengan sekuritas. Sebagian besar sekuritas di pasar saham Amerika diperdagangkan secara bebas, dan saham pengendalinya kecil;

-bahasa jermanmodel. Bank adalah satu-satunya perantara di pasar saham. Model ini dicirikan oleh situasi di mana saham pengendali secara praktis didistribusikan dan transfernya sulit, akibatnya jumlah saham yang beredar kecil;

-CampuranModel tersebut mengasumsikan partisipasi bank dan organisasi non-perbankan sebagai perantara. Pola ini diamati, misalnya, di Jepang.

Berdasarkan tren perkembangan pasar sekuritas negara-negara lain, dunia sedang mengalami proses konvergensi bertahap dari model pasar sekuritas yang ada.

Subyek pasar sekuritas adalah penerbitsurat berharga, yaitu badan usaha, perusahaan dan organisasi yang terkait dengan manufaktur atau sektor keuangan, paling sering ada dalam bentuk hukum perusahaan saham gabungan dan berusaha untuk mendapatkan sumber pendanaan tambahan.

Penerbit dapat berupa negara yang diwakili oleh otoritas pusat atau lokal dan badan-badan non-negara, memasok pasar dengan komoditas - keamanan, yang kualitasnya ditentukan oleh status penerbit, hasil ekonomi dan keuangan dari kegiatannya.

Intermediasi antara emiten dan investor dilakukan oleh peserta profesional di pasar efek - bursa efek, bank, organisasi penyelesaian dan kliring.

Komoditas di pasar sekuritas adalah sekuritas, atau disebut nilai saham, aset saham. Oleh karena itu, istilah "pasar saham" muncul dalam literatur ekonomi domestik, yang ditafsirkan secara ambigu. Beberapa ekonom mengidentifikasi pasar sekuritas dan pasar saham, yang lain membatasi konsep pasar saham pada pergerakan sekuritas di pasar modal ekuitas, dan yang lain mengurangi konsep pasar saham ke bursa saham. Dalam literatur asing, istilah "pasar saham" tidak digunakan sama sekali.

Dari sudut pandang hukum dan ekonomi, tidak ada definisi yang jelas tentang konsep "keamanan". Hal ini disebabkan fakta bahwa itu mewakili aspek hak dan kewajiban yang luas, dibedakan oleh berbagai jenis, fitur, dan properti.

Menurut KUH Perdata Republik Belarus keamananadalah dokumen yang menyatakan, sesuai dengan formulir yang ditetapkan dan (atau) perincian wajib, hak milik, yang pelaksanaan dan pemindahannya hanya dimungkinkan setelah penyajiannya.

Undang-undang Republik Belarus "Tentang Bursa Efek dan Bursa" tanggal 1 April 1992 No. 1512-XII menentukan surat berhargasebagai dokumen yang menyatakan hak milik yang dinyatakan di dalamnya dan diwujudkan melalui penyerahan atau pengalihan, atau hubungan pinjaman pemilik sekuritas dalam hubungannya dengan penerbit. Definisi ini diberikan dalam kaitannya dengan sekuritas seperti saham, obligasi.

Ada definisi lain dari sekuritas. Khususnya, keamananadalah dokumen yang mengesahkan hak properti tertentu (persyaratan untuk pembayaran sejumlah uang, transfer properti tertentu). Jaminan berisi informasi tentang subjek hak ini dan tentang orang yang berkewajiban. Surat berharga -satu set properti dan hak non-properti pribadi yang diperoleh oleh seseorang di bawah kewajiban penerbit, disertifikasi oleh dokumen yang memiliki bentuk dan rincian yang ditetapkan oleh hukum.

Dengan demikian, pasar surat berharga dapat didefinisikan sebagai seperangkat hubungan ekonomi mengenai pengeluaran dan peredaran surat berharga, serta bentuk dan cara peredarannya. Tujuan utama dari pasar sekuritas adalah untuk mengumpulkan dana gratis sementara untuk tujuan menginvestasikannya. Instrumen utama pasar adalah surat berharga.

Saat ini, tindakan hukum pengaturan utama yang mengatur pasar sekuritas di Republik Belarus adalah:

Undang-undang Republik Belarus No. 1512-XII tanggal 12 Maret 1992 (sebagaimana diubah dan ditambah pada tanggal 16 Juni 2010 No. 172-Z) “Tentang Bursa Efek dan Bursa”, yang mendefinisikan prosedur terpadu untuk penerbitan dan peredaran surat berharga, yang mengatur kegiatan profesional pelaku pasar surat berharga, serta prinsip organisasi dan operasi bursa;

Undang-undang Republik Belarus tanggal 09.01.1992 (sebagaimana diubah pada 10.01.2006 No. 100-Z) "Tentang perusahaan bisnis", yang menentukan dasar hukum dan ekonomi untuk kegiatan, reorganisasi dan likuidasi perusahaan saham gabungan, terbatas perusahaan pertanggungjawaban dan perusahaan dengan kewajiban tambahan, hak dan kewajiban anggotanya;

Undang-undang Republik Belarus tertanggal 09.07.999 (sebagaimana diubah dan ditambah pada 08.07.2008 No. 372-З) “Tentang Kegiatan Penyimpanan dan Penyimpanan Sekuritas Sentral di Republik Belarus”, yang mendefinisikan kerangka hukum untuk penyimpanan kegiatan dengan sekuritas di Republik Belarus, hak, kewajiban, tanggung jawab pesertanya, wewenang dan fungsi penyimpanan dan penyimpanan pusat. Dengan diberlakukannya peraturan perundang-undangan ini, maka akuntansi hak milik atas surat berharga mulai dilakukan dalam sistem penyimpanan dua tingkat;

Undang-undang Republik Belarus 13.01.999 (sebagaimana diubah dan ditambah pada 22.12. 2005 No. 76-Z) "Tentang peredaran wesel dan surat promes", yang menentukan kondisi umum untuk mengatur prosedur penerbitan dan peredaran wesel dan surat promes di wilayah Republik Belarus, memberikan perlindungan yang diperlukan untuk kepentingan negara, hak, kebebasan, dan kepentingan sah pemegang tagihan, laci, peserta lain dalam peredaran uang;

Keputusan Dewan Menteri Republik Belarus tanggal 14 November 2000 No. 1740 “Tentang Peredaran Tertentu Efek Perusahaan Gabungan Terbuka”, yang menetapkan tata cara transaksi dengan efek korporasi di pasar sekunder;

Keputusan Menteri Keuangan Republik Belarus tanggal 12 September 2006 No. 112 “Tentang Persetujuan Petunjuk Tata Cara Transaksi Surat Berharga Di Wilayah Republik Belarus”;

Keputusan Menteri Keuangan Republik Belarus tanggal 12/11/2009 No. 146 “Tentang Persetujuan Instruksi Penerbitan Tertentu dan Pendaftaran Negara Efek”.

Parameter dan ketentuan utama untuk menerbitkan sekuritas pemerintah untuk badan hukum dan individu ditetapkan oleh Dewan Menteri Republik Belarus. Saat ini, parameter dan kondisi ini ditentukan oleh Keputusan Dewan Menteri tanggal 13 Februari 2003 No. 173 (sebagaimana telah diubah dan ditambah pada tanggal 10 Februari 2009 No. 183) “Atas persetujuan syarat utama untuk mengeluarkan peraturan pemerintah tertentu. sekuritas Republik Belarus". Surat berharga yang diterbitkan meliputi obligasi pemerintah jangka pendek (GKO) dengan jangka waktu sampai dengan satu tahun dan obligasi pemerintah jangka panjang (GDO) dengan jangka waktu satu tahun atau lebih.

Untuk menarik dana devisa bebas sementara dari badan hukum untuk membiayai defisit anggaran republik sesuai dengan Resolusi Dewan Menteri Republik Belarus tanggal 10.12. 1999 No. 1929 (sebagaimana diubah dan ditambah pada tanggal 10 Februari 2009 No. 183) “Atas Persetujuan Persyaratan Dasar Penerbitan, Penempatan dan Pelunasan Obligasi Pemerintah Dalam Mata Uang Asing” Republik Belarus mengatur prosedur untuk penerbitan , menempatkan dan menebus obligasi pemerintah, dalam mata uang keras .

Regulasi negara dan kontrol pasar sekuritas dilakukan melalui penerapan undang-undang dan peraturan perundang-undangan yang relevan, pendaftaran sekuritas negara, perizinan dan pengesahan, kontrol dan pengawasan kegiatan entitas pasar sekuritas. Implementasi kebijakan negara kesatuan di bidang ini dilakukan oleh Kepala Negara, Dewan Perwakilan Rakyat dari Majelis Nasional Republik Belarus, Dewan Menteri Republik Belarus, Bank Nasional Republik Belarusia. Sesuai dengan Keputusan Presiden Republik Belarus tanggal 28 April 2006 No. 277 (sebagaimana diubah dan ditambah pada tanggal 27 Juni 2011 No. 275) “Mengenai Hal-hal Tertentu Peraturan Pasar Efek”, pembagian kekuasaan antara Dewan Menteri Republik Belarus dan Bank Nasional Republik Belarus secara legislatif ditetapkan pada regulasi pasar sekuritas.

Peraturan negara tentang pasar sekuritas, kontrol dan pengawasan atas penerbitan, peredaran dan penebusan sekuritas, serta kegiatan profesional dan bursa efek dalam sekuritas sesuai dengan Resolusi Dewan Menteri Republik Belarus tanggal 31 Juli 2006 982 “Mengenai Masalah-Masalah Tertentu dari Kementerian Keuangan Republik Belarus dan mengakui sebagai tidak sah beberapa resolusi Dewan Menteri Republik Belarus” yang ditugaskan kepada Kementerian Keuangan Republik Belarus.

Sesuai dengan Keputusan Presiden Republik Belarus tanggal 5 Mei 2006 No. 289 “Tentang Susunan Pemerintah Republik Belarus”, Departemen Sekuritas didirikan di Kementerian Keuangan Republik Belarus melalui transformasi Komite Sekuritas di bawah Dewan Menteri Republik Belarus.

Ringkaslah semua hal di atas secara singkat.

Pasar surat berharga dapat didefinisikan sebagai seperangkat hubungan ekonomi mengenai penerbitan dan peredaran surat berharga, serta bentuk dan cara peredarannya. Tujuan utama dari pasar sekuritas adalah untuk mengumpulkan dana gratis sementara untuk tujuan menginvestasikannya. Instrumen utama pasar adalah surat berharga.

Saat ini, sistem dukungan hukum dan regulasi pasar modal pinjaman di Republik Belarus telah dibuat. Selama beberapa tahun terakhir, Republik Belarus secara sistematis telah melakukan pekerjaan untuk meningkatkan kerangka peraturan di bidang pinjaman, yang bertujuan untuk meliberalisasi dan menyederhanakan prosedur pemberian pinjaman, serta fungsi dan regulasi pasar sekuritas.


2. ANALISIS PASAR MODAL PINJAMAN

DI REPUBLIK BELARUS


.1 Analisis perkembangan dan fungsi pasar kredit

di Republik Belarusia


sistem kredit - seperangkat lembaga keuangan yang melayani hubungan ekonomi tertentu di bidang peredaran uang, kredit.

Struktur sistem kredit Republik Belarus diwakili oleh bank dan lembaga keuangan dan kredit khusus.

Saat ini, dalam perputaran ekonomi internal Republik Belarus, sebagian besar pinjaman tunai digunakan, yang disajikan terutama dalam bentuk pinjaman bank.

Dinamika positif dari potensi keuangan sistem perbankan (peningkatan tingkat kapitalisasi sistem perbankan, profitabilitas kegiatan perbankan, pertumbuhan volume dan optimalisasi struktur basis sumber daya bank, dll) adalah salah satu kondisi yang paling penting untuk meningkatkan volume dan perluasan pinjaman bank. Mari kita menganalisis keadaan dan tren dalam pengembangan hubungan kredit di Republik Belarus pada contoh pinjaman bank. Dekade kedua pengembangan sistem perbankan Belarusia ditandai dengan peningkatan penjualan layanan keuangan ke berbagai pelanggan. Menurut laporan tahunan Bank Nasional Republik Belarus untuk 2010, pada 1 Januari 2011, sektor perbankan Republik Belarus termasuk 32 bank. Jaringan cabangnya pada tahun 2010 berkurang dari 264 menjadi 226 cabang, yang disebabkan oleh optimalisasi struktur regional oleh bank.

Di wilayah Republik Belarus ada 8 kantor perwakilan bank asing, termasuk Federasi Rusia, Lituania, Latvia, Jerman, serta kantor perwakilan Bank Antar Negara.

Modal asing hadir dalam dana resmi 26 bank. Pada saat yang sama, di 23 bank, bagian partisipasi investor asing dalam dana wajib melebihi 50 persen (di 9 di antaranya adalah 100 persen).

Indikator kinerja utama bank-bank Republik Belarus untuk 2009-2010 disajikan pada Tabel. 2.1.


Tabel 2.1 Indikator kinerja utama bank-bank Republik Belarus untuk 2008-2010

Indikator01.01.201001.01.2011 Pertumbuhan sejak awal tahun1. Terdaftar oleh Bank Nasional Republik Belarus bank, unit. 333212. Modal dasar terdaftar, miliar rubel9 555.812 023,12 467,33. Cabang bank yang beroperasi, item 264226-384. Aset, miliar rubel 83 275.4127 537.244 261,85. Modal regulasi, 13.408.617.632.74.224.16. Untung, miliar rubel 1.084,21 714.9630,77. Pengembalian aset, %1.431.690.268. Pengembalian modal regulasi, %8.9311.772.84

Uang. Kredit. Bank [Jawaban atas kertas ujian] Varlamova Tatyana Petrovna

53. Fitur modal pinjaman, sumber pembentukannya dan struktur pasar modal pinjaman

Di pasar modal, modal pinjaman menempati tempat khusus, memenuhi kebutuhan ekonomi nasional yang diwakili oleh negara, badan hukum, dan individu dalam sumber daya keuangan gratis. Kekhususan modal pinjaman paling penuh diwujudkan dalam proses mentransfernya dari pemberi pinjaman ke peminjam dan sebaliknya:

1) modal pinjaman sebagai modal- properti, yang pemiliknya mentransfer (atau lebih tepatnya, menjual) kepada peminjam bukan modal itu sendiri, tetapi hanya hak untuk penggunaan sementaranya (menurut undang-undang sebagian besar negara bagian, barang yang diterima dengan persyaratan pinjaman komersial yang telah belum dilunasi dan terletak di gudang peminjam pailit tidak dapat dijual secara umum, tetapi dikembalikan kepada kreditur tanpa memperhatikan urutan tagihannya);

2) modal pinjaman sebagai sejenis komoditas, nilai pakai yang ditentukan oleh kemampuan untuk digunakan secara produktif oleh peminjam, memberinya keuntungan (sebagian digunakan untuk pembayaran bunga pinjaman selanjutnya);

3) bentuk khusus pemindahtanganan modal pinjaman, prosedur transfer yang dari pemberi pinjaman ke peminjam selalu memiliki sifat ruang waktu dalam hal mekanisme pembayaran (dalam transaksi normal, harga pokok penjualan dibayar segera, sedangkan sumber daya kredit dan biaya untuk penggunaannya paling sering dikembalikan hanya setelah waktu tertentu);

4) fitur pergerakan modal pinjaman, yang, tidak seperti industri dan komersial, pada tahap transfer dari penjual (kreditur) ke pembeli (peminjam) biasanya hanya dalam bentuk tunai.

Tidak seperti modal riba, sumber utamanya adalah dana pemberi pinjaman sendiri, modal pinjaman dibentuk terutama dari sumber daya keuangan yang ditarik oleh organisasi kredit dari negara, badan hukum dan individu (yang, omong-omong, menentukan peran bank sebagai perantara khusus di pasar pinjaman). Dimungkinkan untuk mengidentifikasi dua sumber mobilisasi sumber daya keuangan dengan transformasi selanjutnya menjadi modal pinjaman.

1. Dana gratis sementara dari negara, badan hukum dan individu, secara sukarela ditransfer ke perantara keuangan untuk kapitalisasi dan keuntungan selanjutnya.

2. Dilepaskan sementara dalam proses peredaran modal industri dan modal komersial.

Redistribusi uang tunai gratis sementara terjadi di pasar modal pinjaman.

Pasar modal pinjaman sebagai salah satu pasar keuangan dapat didefinisikan sebagai area khusus hubungan keuangan yang terkait dengan proses memastikan sirkulasi modal pinjaman.

Peserta utama di pasar modal pinjaman:

1) investor utama, yaitu pemilik sumber keuangan bebas, dimobilisasi oleh bank atas berbagai dasar dan diubah menjadi modal pinjaman;

2) perantara khusus dalam pribadi lembaga keuangan yang terlibat dalam penarikan langsung (akumulasi) dana, transformasi mereka menjadi modal pinjaman dan transfer sementara berikutnya kepada peminjam dengan dasar pembayaran dengan biaya dalam bentuk bunga;

3) peminjam diwakili oleh badan hukum, individu dan negara, kekurangan sumber daya keuangan dan siap untuk membayar perantara khusus untuk hak untuk menggunakannya sementara.

Perantara memainkan peran penting dalam pasar modal pinjaman, karena merekalah yang memungkinkan untuk mengubah dana bebas sementara menjadi modal yang dapat menghasilkan pendapatan. Paling sering, bank komersial bertindak sebagai perantara.

Dari buku Hukum Dagang penulis Gorbukhov V A

18. Struktur pasar komoditas. Dukungan hukum untuk pengembangan pasar komoditas Struktur pasar komoditas dipahami sebagai seperangkat mata rantai yang terlibat dalam promosi barang dari produsen ke konsumen. Mata rantai utama pasar komoditas

Dari buku Enterprise Economics pengarang

19. Modal kerja. Sumber pembentukannya. Sirkulasi Aset produksi yang beredar adalah dana yang melayani bidang produksi dan sepenuhnya mentransfer nilainya ke biaya produk jadi, mengubah bentuk aslinya dalam satu proses.

Dari buku Ekonomi Perusahaan: Catatan Kuliah pengarang Dushenkina Elena Alekseevna

2. Sumber pembentukan modal kerja Pada awalnya, ketika suatu perusahaan didirikan, modal kerja dibentuk sebagai bagian dari modal dasar (modal). Hal ini diarahkan untuk pembelian persediaan memasuki produksi untuk manufaktur

Dari buku Ekonomi Dunia. lembar contekan pengarang Smirnov Pavel Yurievich

6. Sumber-sumber pembentukan dan arah penggunaan laba Di bawah distribusi laba dipahami sebagai arah laba ke anggaran dan menurut anggaran dasar dalam perusahaan. Secara legislatif, pembagian keuntungan diatur hanya di bagian yang masuk ke

Dari buku Keuangan dan Kredit pengarang Shevchuk Denis Alexandrovich

46. ​​Instrumen untuk berfungsinya pasar dunia: suku bunga pinjaman dan nilai tukar Pembatasan yang timbul dari kurangnya modal badan usaha diatasi dengan bantuan pinjaman. Dari penawaran dan permintaan di pasar modal pinjaman,

Dari buku Teori Ekonomi. pengarang Makhovikova Galina Afanasievna

65. Sumber daya keuangan perusahaan: sumber pembentukan dan arah penggunaan. Struktur modal perusahaan Untuk melakukan kegiatan ekonomi, perusahaan harus memiliki modal tetap dan modal kerja. Pembagian modal menjadi tetap dan

Dari buku Teori Ekonomi. Buku teks untuk universitas pengarang Popov Alexander Ivanovich

75. Sumber pembentukan modal kerja, optimalisasinya

Dari buku Cara mendapatkan 1.000.000 dalam 7 tahun. Panduan bagi mereka yang ingin menjadi jutawan pengarang Masterson Michael

82. Aset tidak lancar suatu perusahaan, fitur, komposisi, dan sumber pembentukannya Aset tidak lancar adalah alat yang memungkinkan perusahaan untuk menjalankan bisnis dengan membuat beberapa perputaran aset lancar.

Dari buku Analisis Laporan Keuangan. lembar contekan pengarang Olshevskaya Natalya

12.3. Bunga sebagai pendapatan pemilik modal pinjaman Bunga adalah pendapatan pemilik modal pinjaman Apa sifat keuntungan pemilik modal pinjaman? Sekolah ekonomi yang berbeda menjawab pertanyaan ini dengan cara yang berbeda

Dari buku Teori Akuntansi. lembar contekan pengarang Olshevskaya Natalya

Topik 20 SISTEM PERBANKAN KREDIT. PASAR MODAL DAN EFEK PINJAMAN 20.1. Esensi dan fungsi kredit. Sumber kreditKredit dalam arti luas kata adalah hubungan ekonomi antara orang perseorangan atau badan hukum yang timbul dari pemindahan hak milik atau

Dari buku HR dalam perjuangan untuk keunggulan kompetitif oleh Brockbank Wayne

Sumber Modal Besar Kekayaan besar Ken saat ini juga merupakan hasil dari investasinya yang bijaksana dalam real estat. "Saya tidak berniat menjadi pemilik properti besar," tanya Ken. – Tapi membeli bangunan untuk toko saya adalah

Dari buku penulis

57. Sumber-sumber pembentukan modal kerja perusahaan Di antara sumber-sumber yang digunakan untuk pembentukan modal kerja, alokasi dana sendiri, pinjaman dan pinjaman Jumlah total modal kerja sendiri ditetapkan oleh perusahaan secara mandiri.

Dari buku penulis

64. Aset ekonomi: sumber pembentukan Aset ekonomi dibagi menjadi dua kelompok menurut sumber pembentukannya: sumber dana sendiri dan sumber dana pinjaman.Sumber milik sendiri terdiri dari ekuitas (resmi,

Dari buku penulis

42. Sumber-sumber pembentukan modal kerja perusahaan Di antara sumber-sumber yang digunakan untuk pembentukan modal kerja, alokasi dana sendiri, pinjaman dan pinjaman Jumlah total modal kerja sendiri ditetapkan oleh perusahaan secara mandiri.

Dari buku penulis

49. Dana rumah tangga: sumber pembentukan Dana rumah tangga dibagi menjadi dua kelompok menurut sumber pembentukannya: sumber dana sendiri dan sumber dana pinjaman. Sumber milik sendiri terdiri dari modal sendiri (resmi,

Dari buku penulis

Contoh Pembangunan Sumber Daya Manusia Berbagai inisiatif Eli Lilly menunjukkan komitmen perusahaan untuk meningkatkan sumber daya manusia. Biasanya, sebuah perusahaan merekrut karyawan segera setelah lulus dan membayar pelatihan lebih lanjut mereka, kemudian membelanjakannya

Kekhususan modal pinjaman paling nyata dimanifestasikan dalam proses transfernya dari pemberi pinjaman ke peminjam dan sebaliknya. Modal pinjaman sebagai modal adalah properti, pemiliknya mentransfer, atau lebih tepatnya, menjual kepada peminjam bukan modal itu sendiri, tetapi hanya hak untuk penggunaan sementaranya (misalnya, menurut undang-undang sebagian besar negara, barang yang diterima dengan persyaratan suatu pinjaman komersial yang belum dilunasi dan terletak di gudang peminjam yang pailit, tidak dapat dijual secara umum, tetapi dikembalikan kepada kreditur tanpa memperhatikan urutan tagihannya).

Modal pinjaman adalah sejenis barang dagangan, yang nilai pakainya ditentukan oleh kemampuan untuk digunakan secara produktif oleh peminjam, memberinya keuntungan, yang sebagian digunakan untuk pembayaran bunga pinjaman berikutnya.

Suatu bentuk khusus dari pemindahtanganan modal pinjaman, prosedur pemindahan yang dari pemberi pinjaman ke peminjam selalu dipisahkan waktu dalam hal mekanisme pembayaran (dalam transaksi normal, harga pokok penjualan dibayar segera, sedangkan sumber kredit dan biaya paling sering dikembalikan setelah waktu tertentu). Ciri-ciri pergerakan modal pinjaman, berbeda dengan industri dan komersial pada tahap transfer dari penjual (kreditur) ke pembeli (peminjam), adalah bahwa modal pinjaman hanya ada dalam bentuk moneter.

Pasar modal pinjaman: fungsi, struktur, alat

Modal pinjaman - sekumpulan dana yang ditransfer untuk penggunaan sementara dengan dasar pembayaran kembali dengan imbalan berupa bunga.

Modal pinjaman adalah bentuk sejarah khusus. Tidak seperti kapital riba, yang didasarkan pada cara-cara produksi pra-kapitalis, kapital pinjaman sebagai suatu kategori ekonomi mengungkapkan hubungan-hubungan produksi kapitalis; itu adalah bagian yang terpisah dari modal industri. Sumber utama modal pinjaman adalah dana yang dikeluarkan sementara dalam proses reproduksi.

Karakteristik khusus dari modal pinjaman:

  • modal pinjaman sebagai jenis modal khusus adalah properti, yang pemiliknya mentransfernya dengan biaya kepada peminjam untuk waktu tertentu;
  • nilai pakai kapten pinjaman ditentukan oleh kemampuan untuk mendatangkan keuntungan bagi peminjam sebagai akibat dari penggunaan modal pinjaman;
  • bentuk pemindahtanganan modal pinjaman bersifat diskontinyu dan mekanisme pembayarannya;
  • Pergerakan kapital pinjaman terjadi secara eksklusif dalam bentuk uang dan dinyatakan dengan rumus M — M, karena kapital uang dipinjamkan dan dikembalikan dalam bentuk yang sama, tetapi dengan bunga.

Modal pinjaman dibentuk dengan mengorbankan badan hukum dan individu yang ditarik oleh organisasi kredit, serta negara. Ketika sistem pembayaran nontunai, yang dimediasi oleh partisipasi organisasi kredit, berkembang, dana yang dikeluarkan sementara dalam proses sirkulasi modal industri dan komersial menjadi sumber modal pinjaman baru. Sarana tersebut adalah:

  • penyusutan aset tetap;
  • bagian dari modal kerja yang dikeluarkan dalam proses penjualan produk dan biaya yang timbul;
  • keuntungan yang dialokasikan untuk tujuan kegiatan utama perusahaan dan organisasi.

Dana ini diakumulasikan pada rekening penyelesaian organisasi di lembaga kredit. Oleh karena itu, peran ekonomi dari pasar modal pinjaman adalah untuk mengakumulasi sejumlah uang bebas sementara untuk kepentingan akumulasi modal dalam perekonomian secara keseluruhan atau dalam segmen-segmen individualnya. Karakteristik umum dari sumber modal pinjaman disajikan pada gambar. 10.1.

Beras. 10.1. Sumber modal pinjaman

Modal pinjaman berbeda dari modal industri dan komersial karena tidak diinvestasikan dalam kegiatan perusahaan oleh pemiliknya, tetapi ditransfer untuk penggunaan sementara kepada badan usaha untuk menerima bunga pinjaman.

Menurut definisi K. Marx, modal pinjaman adalah modal-properti, berbeda dengan fungsi modal, yang membuat sirkuit dalam perusahaan peminjam dan menghasilkan keuntungan. Dengan pembentukan kapital pinjaman, terjadi pemisahan kapital: pada saat yang sama ia adalah milik kapital bagi kapitalis uang, yang kepadanya ia kembali dengan bunga pada akhir pinjaman, dan properti kapital bagi kapitalis industri dan komersial. yang menginvestasikannya di perusahaannya. Di pasar keuangan, modal pinjaman bertindak sebagai sejenis komoditas, yang nilai pakainya terdiri dari kemampuan untuk berfungsi sebagai modal dan menghasilkan pendapatan dalam bentuk keuntungan. Bagian dari keuntungan - persentase, atau "harga" modal pinjaman - pembayaran atas kemampuannya untuk memenuhi kebutuhan sementara akan sumber daya moneter (nilai pakai).

Permintaan dan penawaran modal pinjaman ditentukan oleh sejumlah faktor:

  • skala perkembangan ekonomi sektor manufaktur;
  • ukuran tabungan perusahaan dan organisasi dan tabungan rumah tangga;
  • keadaan pasar utang publik;
  • perkembangan siklus ekonomi;
  • kondisi produksi musiman;
  • tingkat intensitas proses inflasi dalam perekonomian;
  • fluktuasi nilai tukar;
  • keadaan neraca pembayaran;
  • keadaan pasar keuangan dunia;
  • arah kebijakan ekonomi negara dan kebijakan moneter bank penerbit.

Ciri dari tahap perkembangan pasar modal pinjaman saat ini adalah kelebihan relatif dari modal jangka pendek dan peningkatan permintaan untuk pinjaman jangka menengah dan panjang. Dalam hal ini, mekanisme transformasi modal pinjaman jangka pendek menjadi modal jangka menengah dan panjang menjadi sangat penting. Mekanisme tersebut mencakup jaminan dan manfaat negara.

Struktur dan peserta pasar modal pinjaman

Pasar modal pinjaman adalah area spesifik dari hubungan komoditas, di mana objek transaksinya adalah modal uang yang disediakan untuk pinjaman dan permintaan dan penawaran untuk itu terbentuk. Dari sudut pandang fungsional, pasar modal pinjaman adalah sistem hubungan pasar yang memastikan akumulasi dan redistribusi modal moneter untuk memberikan kredit kepada perekonomian. Dari sudut pandang kelembagaan, pasar modal pinjaman adalah seperangkat lembaga keuangan, penyelenggara perdagangan, dan lembaga pasar sekuritas (SM) lainnya, yang melaluinya pergerakan modal pinjaman dilakukan. Struktur pasar modal pinjaman ditunjukkan pada gambar. 10.2.

Beras. 10.2. Struktur pasar modal pinjaman

Subyek utama (peserta) pasar modal pinjaman adalah investor utama, perantara khusus dan peminjam. Investor utama adalah pemilik sumber daya keuangan gratis yang dimobilisasi oleh institusi sistem kredit. Perantara khusus adalah lembaga kredit dan perbankan yang menghimpun dana dan menginvestasikannya dalam bentuk modal pinjaman. Peminjam adalah badan hukum, perorangan, instansi pemerintah. Struktur modern pasar modal pinjaman dicirikan oleh dua fitur - sementara dan institusional.

Menurut tanda pertama, pasar uang kredit jangka pendek dan pasar modal - sumber daya jangka menengah dan jangka panjang - dibedakan. Secara kelembagaan, pasar modal atau pasar surat berharga dan pasar modal pinjaman sistem kredit dan perbankan dibedakan.

Tujuan dari berfungsinya pasar sekuritas, seperti semua pasar keuangan, adalah untuk menyediakan mekanisme untuk menarik investasi ke dalam perekonomian dengan membangun kontak yang diperlukan antara mereka yang membutuhkan dana dan mereka yang ingin menginvestasikan kelebihan pendapatan. Pasar sekuritas menyediakan kondisi untuk dua jenis daya tarik sumber daya:

  • dalam bentuk pinjaman di mana peminjam diharapkan untuk membayar kembali pinjaman di beberapa titik di masa depan. Dalam keadaan seperti itu, peminjam akan membayar biaya (bunga) untuk mendapatkan hak untuk menggunakan uang untuk jangka waktu tertentu. Sebagai aturan, komisi ini disajikan dalam bentuk pembayaran bunga reguler, yang dihitung sebagai persentase dari dana pinjaman;
  • peminjam dapat menawarkan kepemilikan bagian dari perusahaan. Di sini, peminjam tidak diharapkan untuk membayar kembali dana pinjaman, karena memungkinkan pemilik baru perusahaan untuk berbagi tanggung jawab dengan dia dan berpartisipasi dalam keuntungan perusahaan.

Ini dibagi menjadi primer dan sekunder, pertukaran dan over-the-counter. Pasar utama - Ini adalah pasar untuk sekuritas primer, di mana penempatan awal mereka di antara investor dilakukan. Pasar sekunder - Ini adalah pasar dimana surat-surat berharga yang telah diterbitkan sebelumnya di pasar perdana diedarkan, serta dilakukan penerbitan tambahan atas surat-surat berharga yang sudah beredar. Pasar sekuritas primer dan sekunder dapat diatur sebagai bursa dan over-the-counter.

pasar saham Ini diwakili oleh jaringan bursa efek sebagai pasar khusus yang terorganisir secara institusional di mana sekuritas dengan kualitas terbaik diperdagangkan dan transaksi dilakukan oleh peserta profesional RZB. Bursa saham bertindak sebagai inti perdagangan, profesional, dan teknologi RZB.

pasar OTC meliputi pasar transaksi dengan surat berharga yang dilakukan di luar bursa. Sebagian besar penerbitan sekuritas baru ditempatkan melalui pasar over-the-counter, serta perdagangan sekuritas yang tidak diizinkan untuk pertukaran kuotasi. Omset over-the-counter dapat menjadi dasar terciptanya sistem perdagangan efek terorganisir yang berbasis komputer. Sistem perdagangan semacam itu memiliki aturan sendiri untuk penerimaan sekuritas ke pasar, pemilihan peserta dan aturan perdagangan.

Pasar sekuritas melakukan fungsi-fungsi berikut:

  • tarik modal ke dalam omset entitas ekonomi;
  • konsolidasi dana untuk menutupi defisit anggaran saat ini dan akumulasi dari berbagai tingkat;
  • penyatuan modal untuk desain struktur pasar (bursa saham, dana investasi, perusahaan).

Pasar modal pinjaman dari sistem kredit dan perbankan melakukan fungsi-fungsi berikut:

  • pemeliharaan dengan bantuan kredit peredaran barang;
  • akumulasi dana sementara bebas dari entitas ekonomi;
  • transformasi akumulasi tabungan menjadi modal pinjaman;
  • memperluas peluang investasi untuk melayani proses produksi;
  • memastikan penerimaan pendapatan dari pemilik dana gratis sementara;
  • stimulasi proses konsentrasi dan sentralisasi modal untuk pembentukan struktur perusahaan.

Tingkat perkembangan pasar modal pinjaman dalam negeri ditentukan oleh beberapa faktor:

  • tingkat umum pembangunan ekonomi;
  • tradisi berfungsinya pasar keuangan nasional;
  • tingkat perkembangan segmen pasar lainnya (pasar alat produksi, pasar barang konsumsi, pasar tenaga kerja, pasar real estat);
  • tingkat akumulasi produksi;
  • tingkat tabungan.

Modal pinjaman-sekumpulan dana dengan dasar pembayaran yang ditransfer untuk penggunaan sementara dengan imbalan dalam bentuk bunga. Modal ini adalah milik penabung, yang mengalihkan kepada peminjam hak untuk menggunakannya sementara. Bagi peminjam, keuntungannya adalah dia dapat menggunakannya secara produktif dan menghasilkan keuntungan.

Bunga pinjaman -- harga modal uang sebagai perkiraan nilai riil uang. Nilai hari ini lebih tinggi dari hari esok, jadi persentasenya harus positif. C "/C) -1 = r, di mana C" adalah peningkatan biaya, dan C adalah biaya awal pinjaman; t adalah waktu penggunaan pinjaman. " = x (1+r) atau Ct = x (1+r)t. Faktor diskon Kd= 1 / (1+r)t selalu kurang dari satu dan digunakan untuk membawa nilai masa depan ke nilai hari ini nilai Dalam perhitungan praktis, ini digunakan untuk memperkirakan nilai sekarang dari simpanan atau pinjaman berdasarkan pendapatan masa depan, dengan mempertimbangkan jangka waktu simpanan atau pinjaman yang diterima.

Modal tunai gratis, yang dikeluarkan dari beberapa perusahaan, korporasi dan entitas ekonomi lainnya dan dimaksudkan untuk ditransfer untuk penggunaan sementara kepada orang lain, menjadi modal pinjaman. Pergerakan yang terakhir terjadi di DGC, yang dalam bentuknya yang paling umum dipahami sebagai mekanisme pergerakan uang tunai gratis dari kreditur ke peminjam. Selama periode persaingan bebas, bentuk utama pergerakan modal pinjaman adalah kredit, yang diberikan oleh kapitalis uang khusus - penyewa - ke berbagai lapisan masyarakat.

Dengan perkembangan pasar, ekspansi modal, di satu sisi, dan pertumbuhan permintaan modal pinjaman, di sisi lain, mekanisme yang lebih kompleks untuk pergerakan modal pinjaman sedang dibentuk. Sekuritas muncul, yang merupakan alat di mana uang tunai gratis didistribusikan kembali dari kreditur ke peminjam dengan bantuan perantara berdasarkan penawaran dan permintaan.

Dalam teori ekonomi, modal pinjaman secara tradisional dianggap sebagai seperangkat dana yang ditransfer atas dasar pembayaran kembali untuk penggunaan sementara dengan biaya dalam bentuk bunga. Untuk menentukan esensi dari modal pinjaman, perlu untuk menentukan ciri-ciri karakteristiknya yang membedakannya dari modal industri dan komersial. Kekhususan modal pinjaman paling nyata dimanifestasikan dalam proses transfernya dari pemberi pinjaman ke peminjam dan sebaliknya:

  • * Modal pinjaman sebagai modal adalah properti, pemiliknya menjualnya kepada peminjam, dan menjualnya untuk waktu tertentu;
  • * nilai guna modal pinjaman ditentukan oleh kemampuan peminjam untuk memperoleh keuntungan tertentu;
  • * bentuk pemindahtanganan modal pinjaman - prosedur untuk mentransfernya dari pemberi pinjaman ke peminjam selalu memiliki sifat terputus-putus dan mekanisme pembayaran;
  • *fitur perpindahan modal pinjaman - dalam proses transfer dari penjual ke pembeli, eksklusif dalam bentuk tunai

Pasar modal pinjaman memiliki struktur dan pesertanya sendiri (Gambar 5). Berdasarkan orientasi sasarannya, pasar modal pinjaman dapat dibedakan menjadi empat segmen dasar.

Gambar 5 Struktur dan peserta pasar modal pinjaman

Pasar modal pinjaman, seperti pasar lainnya, memiliki strukturnya sendiri, yang meliputi: pasar uang, pasar modal, pasar saham dan pasar hipotek. Juga, pasar modal pinjaman memiliki peserta, apakah mereka investor utama, atau perantara khusus, atau peminjam.

Dalam teori ekonomi, ada tradisi untuk menggunakan istilah "bunga pinjaman" daripada istilah "pendapatan bunga". Pada saat yang sama, makna tertentu diinvestasikan dalam konsep bunga pinjaman dari sudut pandang asalnya. Bunga pinjaman adalah pendapatan dari modal pinjaman, dengan demikian menekankan sifat moneter dari bunga. Bunga pinjaman mengungkapkan hubungan antara pemberi pinjaman dan peminjam. Bahkan, itu mencirikan: 1) distribusi pendapatan; 2) risiko yang ditanggung pemberi pinjaman dan peminjam dalam proses pemberian pinjaman. Ketika mendistribusikan pendapatan yang diterima dari dana yang diinvestasikan, bagian peminjam adalah pendapatan wirausaha, bagian pemberi pinjaman adalah bunga pinjaman. Pemberi pinjaman diberi imbalan atas risiko gagal bayar, peminjam berisiko tidak mendapatkan pengembalian yang cukup tinggi untuk memenuhi kewajiban pinjaman mereka.

Hubungan kredit adalah dasar langsung di mana bunga didasarkan sebagai kategori ekonomi independen. Hakikat bunga pinjaman terletak pada kenyataan bahwa ia harus dipahami sebagai hubungan ekonomi yang timbul atas dasar penggunaan modal uang atas dasar pembayaran kembali. Subyek hubungan ekonomi ini adalah pemberi pinjaman dan peminjam, masing-masing bertindak sebagai penerima dan pembayar bunga pinjaman. Hubungan ekonomi mengenai bunga pinjaman bersifat khusus dan tidak boleh disamakan dengan hubungan kredit.

Perbedaan mereka, di mana esensi ekonomi pinjaman terungkap, adalah sebagai berikut:

sifat pergerakan nilai pinjaman dan bunga yang dibayarkan untuk penggunaan pinjaman;

perbedaan ekonomi dan hukum antara bunga kredit dan pinjaman;

perbedaan awal pergerakan nilai pinjaman dan jumlah pembayaran bunga;

munculnya bunga kredit dan pinjaman pada berbagai tahap proses reproduksi.

Bunga pinjaman memiliki bentuk yang berbeda, klasifikasinya ditentukan oleh sejumlah fitur, termasuk bentuk kredit, jenis operasi lembaga kredit, jenis investasi dengan pinjaman, persyaratan pinjaman. Jenis pinjaman:

persentase komersial;

bunga bank;

bunga atas transaksi sewa guna usaha;

bunga kredit konsumsi;

bunga pinjaman pemerintah;

bunga pinjaman internasional, dll.

Menurut jenis operasi lembaga kredit:

bunga deposito;

bunga akuntansi atas transaksi tagihan;

bunga pinjaman;

bunga pinjaman antar bank;

bunga atas surat utang, dll.

Menurut struktur kelembagaan, pasar modal pinjaman dapat dibagi menjadi sistem kredit, lembaga keuangan non-bank dan bursa efek. Dan setiap spesies pada saat yang sama mewakili hubungan kompleks dari berbagai elemen.

Pasar modal pinjaman, dilihat dari struktur fungsinya, dapat dibedakan menjadi pasar uang, pasar modal, pasar surat berharga, dan operasi konversi. Dan pada saat yang sama, masing-masing dari mereka, pada gilirannya, dibagi menjadi subspesies. Untuk sementara, mereka membedakan antara pasar uang, di mana pinjaman diberikan untuk jangka waktu beberapa minggu hingga satu tahun, dan pasar modal itu sendiri, di mana dana dikeluarkan untuk jangka waktu yang lebih lama: dari satu hingga lima tahun (pasar untuk pinjaman jangka menengah) dan dari lima tahun atau lebih (pasar pinjaman jangka panjang).

Ada tiga cara untuk membayar bunga pinjaman:

  • *berdasarkan koleksi
  • *berdasarkan diskon
  • *berdasarkan akumulasi

Ketika membayar bunga atas dasar penagihan, bunga pinjaman dibayarkan pada saat pelunasan pinjaman. Dalam metode kedua untuk membebankan bunga secara diskonto, bunga pinjaman dikurangkan dari jumlah pinjaman awal. Jika jumlah pinjaman 10.000 unit moneter pada 12% per tahun, tingkat efektif untuk metode pertama adalah: 1200/10000=12%. Ketika bunga dibebankan atas dasar diskon, tarifnya bukan 12%, tetapi 1200/8800 = 13,64%.

Ketika bunga dibayarkan secara diskon, kami hanya menggunakan 8800 selama tahun tersebut tetapi harus membayar 10.000 unit pada akhir tahun. Dengan demikian, tingkat bunga efektif untuk metode kedua lebih tinggi daripada yang pertama. Untuk pinjaman angsuran, bank dan pemberi pinjaman lainnya biasanya membebankan bunga atas dasar tambahan. Ini berarti bahwa bunga ditambahkan ke jumlah pembayaran untuk menentukan nilai nominal pinjaman.

Pemindahan kapital pinjaman dari tangan pemiliknya ke tangan mereka yang akan menggunakannya dalam produksi mengandaikan balas jasa dari pemilik kapital. Bentuk balas jasa tersebut adalah bunga pinjaman. Sumber bunga pinjaman adalah bunga "alami" atas modal sebagai faktor produksi. Siapa pun yang mengambil pinjaman memperoleh alat produksi yang diperlukan dengannya, menggunakannya dan menerima bunga "alami", yang sebagian digunakan untuk membayar bunga pinjaman. Dengan demikian, kepentingan "alami" dibagi menjadi dua bagian. Satu bagian dalam bentuk bunga pinjaman dibayarkan kepada pemberi pinjaman, dan bagian kedua tetap dengan peminjam, membentuk pendapatan wirausahanya. Dengan demikian, terjadi semacam bifurkasi kapital pinjaman: pada saat yang sama ia muncul sebagai milik kapital dan sebagai fungsi kapital. Dipinjam, ia memiliki pemilik dalam diri pemberi pinjaman. Namun, orang yang menggunakannya dalam produksi membuangnya.

Pasar modal pinjaman berkontribusi pada pertumbuhan produksi dan perdagangan, pergerakan modal di dalam negeri, transformasi tabungan moneter menjadi investasi, implementasi revolusi ilmiah dan teknologi, dan pembaruan modal tetap. Dalam pengertian ini, pasar menengahi berbagai fase reproduksi, adalah semacam dukungan untuk bidang produksi material, dari mana ia menarik sumber daya moneter tambahan.

Ketika berbicara tentang modal, paling sering mereka tidak berbicara tentang mesin dan peralatan, yang, seperti komoditas lainnya, dapat diproduksi. Modal biasanya dipahami sebagai modal uang, dalam hal ini pasar modal bertindak sebagai bagian yang tidak terpisahkan dari pasar modal pinjaman. Ciri pasar modal adalah ketika mereka berbicara tentang permintaan modal atau penawaran modal sebagai faktor produksi, yang mereka maksud adalah dana investasi yang diperlukan untuk pembelian aset modal. Dengan kata lain, kita berbicara tentang modal pinjaman. Modal pinjaman- disediakan oleh pemilik uang pinjaman kepada pengusaha dan menghasilkan pendapatan dalam bentuk bunga. Pergerakan modal pinjaman disebut kredit.

Semua pelaku ekonomi, baik yang meminjam uang maupun yang menyediakan dana untuk pinjaman, beroperasi di pasar yang disebut pasar modal pinjaman. Pasar modal pinjaman- seperangkat pasar keuangan di mana modal didistribusikan kembali antara pemberi pinjaman dan peminjam dengan bantuan perantara berdasarkan penawaran dan permintaan modal. Perantara bank, dana dan perusahaan keuangan khusus lainnya bertindak di pasar modal pinjaman. Tugas utama pasar modal pinjaman adalah transformasi dana menganggur menjadi modal pinjaman. Peminjam (debitur) terutama perusahaan wirausaha yang menggunakan dana pinjaman untuk menciptakan modal baru. Peminjam juga termasuk konsumen individu, yang meminjam uang untuk membeli barang tahan lama, dan pemerintah untuk menutupi defisit anggaran dan membiayai fasilitas umum. Namun, jika yang pertama menghadirkan permintaan modal dalam bentuk moneter, maka yang terakhir - permintaan uang. Permintaan uang dari rumah tangga dan negara tidak terkait dengan aktivitas kewirausahaan. Permintaan modal pinjaman- jumlah semua dana pinjaman yang ada permintaan dari peminjam pada tingkat bunga tertentu. Permintaan dana pinjaman tergantung pada profitabilitas investasi kewirausahaan. Subyek permintaan modal adalah bisnis. Permintaan modal dapat direpresentasikan secara grafis sebagai kurva dengan kemiringan negatif. Pemberi pinjaman adalah konsumen individu, perusahaan dan negara dengan uang tunai gratis. Mereka menyisihkan sebagian dari pendapatan mereka saat ini untuk digunakan orang lain dan diberi kompensasi dalam bentuk bunga pinjaman. Penawaran modal pinjaman- jumlah tabungan yang ditawarkan oleh kreditur pada tingkat bunga yang mungkin. Subyek penawaran modal, pertama-tama, adalah rumah tangga. Penawaran modal pinjaman tergantung pada preferensi waktu dari mereka yang menabung dan pada jumlah penabung. Kurva penawaran modal (S c) memiliki kemiringan positif. Bagian pendapatan yang dibelanjakan rumah tangga untuk konsumsi dan tabungan bergantung pada tingkat pendapatan dan tingkat bunga (harga tabungan). Di satu sisi, penawaran tabungan bersifat elastis terhadap sublevel pendapatan (Gambar b).

Dengan kata lain, perubahan pendapatan rumah tangga berpengaruh signifikan terhadap jumlah tabungan. Di sisi lain, penawaran tabungan bersifat inelastis terhadap harga (tingkat bunga), yaitu, perubahan tingkat bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap jumlah tabungan (Gambar a). Pada saat yang sama, harus diingat bahwa keinginan untuk menerima bunga yang lebih tinggi atas tabungan mereka memaksa orang untuk mencari cara yang lebih menguntungkan untuk menyimpan uang mereka.

Beli menghubungkan kedua grafik tersebut (permintaan modal dan penawaran modal), maka pada titik perpotongan kurva D dengan dan S C terjadi keseimbangan di pasar modal.

Titik perpotongan kurva permintaan modal pinjaman dan penawaran modal pinjaman menunjukkan tingkat keseimbangan bunga pinjaman (r 0). Keseimbangan di pasar modal mencerminkan rasio optimal antara volume barang dan jasa saat ini dan kuantitas hipotetisnya di masa depan dan menunjukkan jumlah optimal modal yang diinvestasikan (Q 0).

Memuat...Memuat...