გარიგების ხარჯების მაგალითი. ტრანზაქციის ხარჯები - რა არის ისინი? ტიპები, მაგალითები. მარგინალური ხარჯები. ზღვრული და საშუალო ღირებულების მრუდები

გავაანალიზოთ საწარმოს ფულადი ნაკადების სახეები: ინდიკატორების ეკონომიკური მნიშვნელობა - წმინდა ფულადი ნაკადები (NCF) და ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადები, მათი კონსტრუქციის ფორმულა და გაანგარიშების პრაქტიკული მაგალითები.

ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი. ეკონომიკური აზრი

ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი (ინგლისურიწმინდანაღდი ფულინაკადი,წმინდაღირებულებაNCF, მიმდინარე ღირებულება) – არის საინვესტიციო ანალიზის ძირითადი ინდიკატორი და აჩვენებს განსხვავებას პოზიტიურ და უარყოფით ფულადი სახსრების ნაკადებს შორის შერჩეული პერიოდის განმავლობაში. ეს მაჩვენებელი განსაზღვრავს ფინანსური მდგომარეობასაწარმო და საწარმოს უნარი გაზარდოს თავისი ღირებულება და საინვესტიციო მიმზიდველობა. ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადები არის საწარმოს საოპერაციო, საფინანსო და საინვესტიციო საქმიანობიდან მიღებული ფულადი ნაკადების ჯამი.

წმინდა ფულადი ნაკადების ინდიკატორის მომხმარებლები

ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადები გამოიყენება ინვესტორების, მფლობელების და კრედიტორების მიერ საინვესტიციო პროექტში/საწარმოში ინვესტიციის ეფექტურობის შესაფასებლად. წმინდა ფულადი ნაკადების ინდიკატორის ღირებულება გამოიყენება საწარმოს ან საინვესტიციო პროექტის ღირებულების შესაფასებლად. ვინაიდან საინვესტიციო პროექტებს შეიძლება ჰქონდეთ ხანგრძლივი განხორციელების პერიოდი, ყველა მომავალი ფულადი ნაკადი იწვევს ამჟამინდელ ღირებულებას (დისკონტირებული), რაც იწვევს NPV ინდიკატორს ( წმინდააწმყოღირებულება). თუ პროექტი მოკლევადიანია, მაშინ ფასდაკლების უგულებელყოფა შესაძლებელია ფულადი სახსრების ნაკადების საფუძველზე პროექტის ღირებულების გაანგარიშებისას.

NCF ინდიკატორის მნიშვნელობების შეფასება

რაც უფრო მაღალია ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადების ღირებულება, მით უფრო მიმზიდველია პროექტი ინვესტორისა და კრედიტორის თვალში.

ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადების გამოთვლის ფორმულა

მოდით განვიხილოთ ორი ფორმულა წმინდა ფულადი ნაკადების გამოსათვლელად. ასე რომ, ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი გამოითვლება, როგორც საწარმოს ყველა ფულადი ნაკადის და გადინების ჯამი. და ზოგადი ფორმულაშეიძლება წარმოდგენილი იყოს როგორც:

NCF – ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი;

C.I. (ნაღდი ფული შემოდინება) – შემომავალი ფულადი ნაკადი, რომელსაც აქვს დადებითი ნიშანი;

CO (ნაღდი ფულის გადინება) – გამავალი ფულადი ნაკადები უარყოფითი ნიშნით;

n – ფულადი ნაკადების შეფასების პერიოდების რაოდენობა.

მოდით უფრო დეტალურად აღვწეროთ ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადები საწარმოს საქმიანობის ტიპის მიხედვით; შედეგად, ფორმულა მიიღებს შემდეგ ფორმას:

სად:

NCF – ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი;

CFO – ფულადი ნაკადები საოპერაციო საქმიანობიდან;

CFF – ფულადი ნაკადები საფინანსო საქმიანობიდან;

ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადის გაანგარიშების მაგალითი

მოდით შევხედოთ წმინდა ფულადი ნაკადების გაანგარიშების პრაქტიკულ მაგალითს. ქვემოთ მოყვანილი სურათი გვიჩვენებს საოპერაციო, საფინანსო და საინვესტიციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების გენერირების მეთოდს.

საწარმოს ფულადი ნაკადების სახეები

საწარმოს ყველა ფულადი ნაკადი, რომელიც ქმნის წმინდა ფულად ნაკადს, შეიძლება დაიყოს რამდენიმე ჯგუფად. ამრიგად, გამოყენების მიზნიდან გამომდინარე, შემფასებელი განასხვავებს საწარმოს ფულადი ნაკადების შემდეგ ტიპებს:

• FCFF არის კომპანიის (აქტივების) თავისუფალი ფულადი ნაკადები. გამოიყენება ინვესტორებისა და კრედიტორების შეფასების მოდელებში;
• FCFE – თავისუფალი ფულადი ნაკადები კაპიტალიდან. გამოიყენება საწარმოს აქციონერებისა და მფლობელების მიერ ღირებულების შესაფასებლად მოდელებში.

კომპანიისა და კაპიტალის თავისუფალი ფულადი ნაკადები FCFF, FCFE

ა.დამოდარანი განასხვავებს საწარმოს თავისუფალი ფულადი ნაკადების ორ ტიპს:

• კომპანიის თავისუფალი ფულადი ნაკადი (უფასონაღდი ფულინაკადირომფირმა,FCFFFCF) არის საწარმოს ფულადი ნაკადები მისი საოპერაციო საქმიანობიდან, ძირითადი კაპიტალის ინვესტიციების გამოკლებით. ფირმის თავისუფალ ფულად ნაკადს ხშირად უბრალოდ თავისუფალ ფულად ნაკადს უწოდებენ, ე.ი. FCF = FCFF. ამ ტიპისფულადი ნაკადი გვიჩვენებს, რამდენი ნაღდი ფული დარჩა კომპანიას კაპიტალურ აქტივებში ინვესტირების შემდეგ. ეს ნაკადი იქმნება საწარმოს აქტივებით და ამიტომ პრაქტიკაში მას აქტივებიდან ფულადი სახსრების თავისუფალ ნაკადს უწოდებენ. FCFF გამოიყენება კომპანიის ინვესტორების მიერ.
• თავისუფალი ფულადი ნაკადები კაპიტალში (უფასონაღდი ფულინაკადირომკაპიტალი,FCFE) არის საწარმოს ფულადი ნაკადები მხოლოდ საწარმოს სააქციო კაპიტალიდან. ამ ფულადი ნაკადს ჩვეულებრივ იყენებენ კომპანიის აქციონერები.

ფირმის თავისუფალი ფულადი ნაკადები (FCFF) გამოიყენება საწარმოს ღირებულების შესაფასებლად, ხოლო თავისუფალი ფულადი ნაკადები კაპიტალში (FCFE) გამოიყენება აქციონერთა ღირებულების შესაფასებლად. მთავარი განსხვავება ისაა, რომ FCFF აფასებს ფულადი სახსრების ნაკადებს როგორც კაპიტალიდან, ასევე ვალიდან, ხოლო FCFE აფასებს ფულადი სახსრების ნაკადებს მხოლოდ კაპიტალიდან.

კომპანიის თავისუფალი ფულადი ნაკადის გამოთვლის ფორმულა (FCFF)

EBIT ( მოგება პროცენტამდე და გადასახადამდე) – მოგება გადასახადამდე და პროცენტამდე;

СNWC ( წმინდა საბრუნავი კაპიტალის ცვლილება) – საბრუნავი კაპიტალის ცვლილება, ახალი აქტივების შეძენაზე დახარჯული ფული;

კაპიტალი ხარჯი) .

J. English (2001) გვთავაზობს ფირმის თავისუფალი ფულადი ნაკადის ფორმულის ცვალებადობას, რომელიც არის შემდეგი:

CFO ( Cნაცარინაკადი ოპერაციებიდან)– ფულადი ნაკადები საწარმოს საოპერაციო საქმიანობიდან;

საპროცენტო ძვირი – საპროცენტო ხარჯები;

გადასახადი – საშემოსავლო გადასახადის საპროცენტო განაკვეთი;

CFI – ფულადი ნაკადები საინვესტიციო საქმიანობიდან.

კაპიტალიდან თავისუფალი ფულადი ნაკადების გამოთვლის ფორმულა (FCFE)

კაპიტალის თავისუფალი ფულადი ნაკადის შეფასების ფორმულა შემდეგია:

NI ( წმინდა შემოსავალი) – საწარმოს წმინდა მოგება;

DA – მატერიალური და არამატერიალური აქტივების ცვეთა;

∆WCR - წმინდა კაპიტალის ხარჯები, რომელსაც ასევე უწოდებენ Capex ( კაპიტალი ხარჯი);

ინვესტიცია - განხორციელებული ინვესტიციების რაოდენობა;

წმინდა სესხება არის განსხვავება დაფარულ და მიღებულ სესხებს შორის.

ფულადი ნაკადების გამოყენება საინვესტიციო პროექტის შეფასების სხვადასხვა მეთოდებში

ფულადი სახსრების ნაკადები გამოიყენება ინვესტიციების ანალიზში პროექტის შესრულების სხვადასხვა ინდიკატორების შესაფასებლად. მოდით განვიხილოთ მეთოდების სამი ძირითადი ჯგუფი, რომლებიც დაფუძნებულია ფულადი სახსრების ნებისმიერ ტიპზე (CF):

• საინვესტიციო პროექტების შეფასების სტატისტიკური მეთოდები
  • საინვესტიციო პროექტის ანაზღაურებადი პერიოდი (PP,ანაზღაურებაპერიოდი)
  • საინვესტიციო პროექტის მომგებიანობა (ARR, სააღრიცხვო ანაზღაურება)
  • მიმდინარე ღირებულება ( ნ.ვ.წმინდაღირებულება)
• საინვესტიციო პროექტების შეფასების დინამიური მეთოდები
  • Წმინდა მიმდინარე ღირებულება (NPVწმინდააწმყოღირებულება)
  • დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი ( IRR, დაბრუნების შიდა მაჩვენებელი)
  • მომგებიანობის ინდექსი (PI, მომგებიანობის ინდექსი)
  • წლიური ანუიტეტის ექვივალენტი (NUS, Net Uniform Series)
  • შემოსავლის წმინდა განაკვეთი ( NRR, შემოსავლის წმინდა მაჩვენებელი)
  • წმინდა მომავალი ღირებულება ( NFV,წმინდამომავალიღირებულება)
  • ფასდაკლებული ანაზღაურებადი პერიოდი (DPPფასდაკლებითანაზღაურებადი პერიოდი)
• მეთოდები, რომლებიც ითვალისწინებს დისკონტირებას და რეინვესტირებას
  • შეცვლილი წმინდა ანაზღაურება ( MNPV, შეცვლილი წმინდა ანაზღაურების მაჩვენებელი)
  • შეცვლილი ანაზღაურება ( MIRR, შეცვლილი ანაზღაურების შიდა მაჩვენებელი)
  • შეცვლილი წმინდა მიმდინარე ღირებულება ( MNPV,Განახლდააწმყოღირებულება)

პროექტის შესრულების შეფასების ყველა ეს მოდელი ეფუძნება ფულადი სახსრების ნაკადებს, რის საფუძველზეც კეთდება დასკვნები პროექტის ეფექტურობის ხარისხის შესახებ. როგორც წესი, ინვესტორები იყენებენ ფირმის ფულადი სახსრების თავისუფალ ნაკადებს (აქტივებს) ამ კოეფიციენტების შესაფასებლად. კაპიტალიდან თავისუფალი ფულადი ნაკადების ჩართვა გამოთვლის ფორმულებში საშუალებას გვაძლევს გავამახვილოთ ყურადღება აქციონერებისთვის პროექტის/საწარმოს მიმზიდველობის შეფასებაზე.

Შემაჯამებელი

ამ სტატიაში ჩვენ განვიხილეთ წმინდა ფულადი ნაკადის (NCF) ეკონომიკური მნიშვნელობა და ვაჩვენეთ, რომ ეს მაჩვენებელი საშუალებას გვაძლევს ვიმსჯელოთ პროექტის საინვესტიციო მიმზიდველობის ხარისხზე. განიხილება სხვადასხვა მიდგომებითავისუფალი ფულადი ნაკადების გამოთვლაში, რაც საშუალებას გვაძლევს ყურადღება გავამახვილოთ შეფასებაზე, როგორც ინვესტორებისთვის, ასევე საწარმოს აქციონერებისთვის. გაზარდეთ საინვესტიციო პროექტების შეფასების სიზუსტე, თქვენთან ერთად იყო ივან ჟდანოვი.

საწარმო ან კომპანია თავისი საქმიანობის დროს წარმოქმნის სხვადასხვა ფულად ნაკადებს. მათ შეიძლება ჰქონდეთ განსხვავებული აქცენტი - სახსრების შემოდინებაზე ან გადინებაზე, ე.ი. ქვითრები ან ხარჯები. სალაროში ან საბანკო ანგარიშებზე უფასო ფულის არსებობა კომპანიას აძლევს შესაძლებლობას განახორციელოს ის რეინვესტირება ან სხვა ბიზნესში ჩადოს დამატებითი მოგების მისაღებად.

ყველა ფულადი ნაკადი საწარმოს ფუნქციონირების შედეგად იყოფა სამ ძირითად ტიპად:

• ინვესტიციები, რომლებიც მიმართულია კომპანიის განვითარების უზრუნველსაყოფად;
• ძირითადი საქმიანობიდან მიღებული საოპერაციო შემოსავალი;
• ფინანსური ნაკადები, რომელთა საფუძველია ფინანსური ოპერაციები: სესხების აღება, ვალების დაფარვა, აქციების გამოშვება, დივიდენდების გადახდა.

ერთად დამატებული, ისინი ქმნიან ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადს (Net Cash Flow, ან NCF).

ოპერაციული ფულადი ნაკადი (OCF) არის ფულადი სახსრები, რომელიც მოდის ფირმის საოპერაციო საქმიანობიდან. ეს მაჩვენებელი კომპანიის წარმატების ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ნიშანია, ვინაიდან, როგორც წესი, ბევრი ვალდებულება იხდის მის ხარჯზე. ის უფრო ზუსტად ახასიათებს ბიზნესს, ვიდრე მოგების მაჩვენებელი, რადგან ხშირია შემთხვევები, როდესაც კომპანიას აქვს მოგება, მაგრამ არ აქვს საკმარისი ფული გადასახადების გადასახდელად. ზოგჯერ ეს კრიტერიუმი ასევე გამოიყენება კომპანიის შემოსავლის ხარისხის შესაფასებლად. ზოგიერთი კომპანია ატარებს „აგრესიული აღრიცხვის“ პოლიტიკას, როდესაც, მიუხედავად დიდი შემოსავლისა, მათ ანგარიშებზე ნაღდი ფული არ აქვთ.

ძირითადი საქმიანობიდან მიღებული ნაკადის შემოსავლის ნაწილი შედგება მხოლოდ წარმოებული პროდუქტების (გაყიდვები, გაყიდვები) შემოსავლებიდან მიღებული სახსრების ოდენობით. ღირებულების ნაწილი მოიცავს:

• წარმოების ორგანიზების ხარჯები (ნედლეულის შესყიდვა, ენერგორესურსების გადახდა);
• პერსონალის ხელფასები (ზოგჯერ ისინი ცალკეა ნაჩვენები);
• ზოგადი სამუშაო ხარჯები ( საკანცელარიო ნივთები, ფართის ქირა, კომუნალური გადასახადები, სადაზღვევო პრემიები);
• სარეკლამო ბიუჯეტი;
• სესხებსა და კრედიტებზე პროცენტების დაფარვა;
• გადასახადები (მოგება, სახელფასო, დღგ).

საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადები გაგებულია, როგორც შემოსავალი საოპერაციო საქმიანობიდან საოპერაციო ხარჯების გამოკლების შემდეგ. გარკვეული კორექტირების შემდეგ, ის შეიძლება ჩაითვალოს წმინდა შემოსავალად. თქვენ შეგიძლიათ იპოვოთ OCF ღირებულება ფულადი ნაკადების ამონაწერის გამოყენებით.

როგორ გამოვთვალოთ ფულადი ნაკადები ძირითადი საქმიანობიდან

სხვადასხვა სახის ფულადი ნაკადების გამოსათვლელად, ჩვეულებრივ გამოიყენება ორი მეთოდი: პირდაპირი და არაპირდაპირი. მათ შორის განსხვავება მდგომარეობს მთელ რიგ პარამეტრებში, მათ შორის კომპანიის ანგარიშებზე ფულის გადაადგილების საწყის მონაცემებში. საოპერაციო ფულადი ნაკადების მოძიებისას განხილული პუნქტები მოიცავს ერთეულებს, რომლებიც არ შედის მოგების გაანგარიშებაში, როგორიცაა ამორტიზაცია, გადასახადები, კაპიტალური ხარჯები, ავანსები, სესხები, ვალები და ჯარიმები.

პირდაპირი მეთოდიეყრდნობა კომპანიის ანგარიშებზე ფინანსების მოძრაობის შესწავლას. ეს შესაძლებელს ხდის შეისწავლოს ფულის გადინების ძირითადი მიმართულებები და შემოდინების წყაროები, გაანალიზოს ნაკადები სხვადასხვა სახის საქმიანობისთვის და ურთიერთდამოკიდებულება გარკვეული პერიოდის შემოსავალსა და პროდუქციის რეალიზაციას შორის.

საოპერაციო ფულადი ნაკადები გამოითვლება პირდაპირი მეთოდით შემდეგი ფორმულის გამოყენებით:

NDP(OD) = B + AVP + PP - OT - SM - PRVOD - NALPL

სადაც:

• ბ – პროდუქციის, მომსახურების ან სამუშაოს რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავლის ოდენობა;
• AVP – კლიენტებისა და მყიდველების მიერ გადაცემული ავანსები;
• PP – სხვა ქვითრები მომხმარებლებისა და მყიდველებისგან;
• SM – სახსრები, რომლებიც გამოიყენება წარმოების ორგანიზებისთვის მატერიალური აქტივების შესაძენად;
• NAPL – გადახდილი გადასახადები და შენატანები სხვადასხვა საბიუჯეტო გარე ფონდებში;
• შრომის ხარჯები არის პერსონალის ხელფასებზე დახარჯული ფული;
• PRVOD - სხვა გადახდები, რომლებიც შეიძლება წარმოიშვას ძირითადი საქმიანობის დროს.

შევეცადოთ გამოვთვალოთ ფულადი სახსრები საწარმოს შიდა საქმიანობიდან, შემდეგი მონაცემების საფუძველზე (ყველა მაჩვენებელი რუბლებში):

• შემოსავალი გაყიდული პროდუქციიდან – 1 მლნ;
• ავანსები მყიდველებისგან - 100 ათასი;
• სხვა ქვითრები მომხმარებლებისგან - 40 ათასი;
• სახელფასო ფონდი – 100 ათასი;
• ნედლეულის ხარჯები და საწარმოო პროცესის შენარჩუნება - 400 ათასი;
• მოსაკრებლები და გადასახადები – 250 ათასი;
• სხვა ხარჯები - 70 ათასი.

NPV(OD) ​​= 1,000,000 + 100,000 + 40,000 - 100,000 - 400,000 - 250,000 - 70,000 = 1,140,000 - 820,000 = 320,0 რუბლი.

ზე არაპირდაპირი მეთოდიგამოთვლები ეფუძნება მონაცემებს ბალანსიდა ფინანსური საქმიანობის ანგარიში. გაანგარიშება ხორციელდება ეკონომიკური საქმიანობის სახეობების მიხედვით და დაზუსტებულია კავშირი გარკვეული პერიოდის განმავლობაში აქტივების ღირებულების ცვლილებასა და წმინდა მოგებას შორის.

არაპირდაპირი მეთოდით გაანგარიშება შესაძლებელია შემდეგი ფორმულის გამოყენებით:

NPV(OD) ​​= NPR(OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔZAP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔABB + ΔRPP + ΔRBP

• NPR(OD) – წმინდა მოგება შიდა საქმიანობიდან;
• AM – ცვეთა და ამორტიზაცია;

ისევე როგორც მთელი რიგი ცვლილებები, რომლებიც მითითებულია Δ ნიშნით, შედარებით:

• Δ KRZ – გადასახდელების ოდენობა;
• Δ DBZ – დებიტორული ანგარიშების ოდენობა;
• Δ ZAP – ინვენტარის ღირებულებები;
• Δ DBP – შემოსავალი მოსალოდნელია მომავალ პერიოდებში;
• Δ FV – ფინანსური ინვესტიციები;
• Δ WUA – მიღებული ავანსები;
• Δ АВВ – გაცემული ავანსები;
• Δ RPP - რეზერვი გადასახდელებისა და ხარჯების გადახდისთვის შემდეგი პერიოდი;
• Δ RBP - ხარჯები მომავალი პერიოდებისთვის.

მოდით ვიწინასწარმეტყველოთ სააღრიცხვო ანგარიშის ინდიკატორები ადრე ხსენებული საწარმოსთვის (ათასობით რუბლებში) და ვიპოვოთ საოპერაციო ნაკადი არაპირდაპირი მეთოდით:

• გაუნაწილებელი მოგება – (+) 400;
• ცვეთა და ცვეთა – (+) 100;
• კრედიტორი – (+) 150;
• მისაღები – (-) 120;
• მარაგის დინამიკა – (-) 60;
• მომავალი შემოსავალი – (+) 130;
• ფინანსური ინვესტიციები (-) 90;
• მიღებული ავანსები – (+) 30;
• გაცემული ავანსები – (-) 70;
• რეზერვები – (-) 180;
• მომავალი ხარჯები – (-) 110.

NPV(OD) ​​= 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 = 180.

შესაბამისად, ფულადი სახსრები კომპანიის ძირითადი საქმიანობიდან, არაპირდაპირი მეთოდით გამოთვლილი, არის 180 ათასი რუბლი.

სტანდარტული გაანგარიშების ფორმულა

მიუხედავად იმისა, რომ ზემოაღნიშნული გამოთვლები ადვილად გასაგებია, გამოიყენება ზოგადად მიღებული აღნიშვნა და გაანგარიშება ხორციელდება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით:

OCFt = EBIT + DA – T,

• - მოგება ძირითადი საქმიანობიდან, ანუ კომპანიის მოგება გადასახადამდე და პროცენტამდე;
• DA – ამორტიზაციის და ამორტიზაციის გამოქვითვები;
• T – საშემოსავლო გადასახადის ოდენობა.

არსებობს განსხვავებები ფინანსურ მენეჯმენტსა და აღრიცხვაშიდა საქმიანობიდან ფულადი სახსრების გააზრებისას. ბუღალტრულ აღრიცხვაში OCFt განიხილება როგორც ამორტიზაციისა და წმინდა მოგების ჯამი, ფინანსურ მენეჯმენტში ასევე იკარგება საკრედიტო რესურსების გამოყენების პროცენტი.

ეს მაჩვენებელი ასევე გამოიყენება სხვა მნიშვნელოვანი რაოდენობის დასადგენად ფინანსური ანალიზიდა ბიზნესის შეფასებები.

ასე რომ, თუ დავამატებთ საოპერაციო მოგების (EBIT) და ამორტიზაციის ხარჯების (DA) ინდიკატორს, მივიღებთ EBITDA-ის მნიშვნელოვან კრიტერიუმს (საოპერაციო შესრულება ფულადი თვალსაზრისით). თუ საშემოსავლო გადასახადს გამოვაკლებთ იმავე EBIT ინდიკატორს, მივიღებთ საოპერაციო წმინდა მოგებას გადასახადების გარეშე NO PAT.

მასალის შესწავლის გასაადვილებლად სტატიას ვყოფთ თემებად:

ზოგადად, ფულადი სახსრების ნაკადი - ინგლისური ფულადი სახსრების (ფულადი ნაკადების) ანალოგი არის საწარმოს სახსრების მოძრაობის შედეგი გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, ან ეს არის სხვაობა საწარმოს სახსრების მიღებებსა და მათ გადახდებს შორის. გარკვეული პერიოდის განმავლობაში.

ფულადი სახსრების მოძრაობა ასახავს სახსრების მოძრაობას, რომელიც რიგ შემთხვევებში არ არის გათვალისწინებული მოგების გაანგარიშებისას: საინვესტიციო ხარჯები, გადასახადების გადახდა, მოგებიდან გადახდილი გადასახადები; გადახდები ვალის ძირითადი თანხის დასაფარად და ა.შ.

ფულადი ნაკადების არსის უფრო ღრმად გასამჟღავნებლად და ეფექტური მენეჯმენტიმათ უნდა განახორციელონ კლასიფიკაცია შემდეგი ძირითადი მახასიათებლების მიხედვით.

„საწარმოს ფულადი ნაკადების“ კონცეფცია აგრეგირებულია და მოიცავს ამ ნაკადების მრავალ სახეობას, რომლებიც ემსახურება ეკონომიკურ საქმიანობას. ფულადი ნაკადების ეფექტური მიზნობრივი მართვის უზრუნველსაყოფად, ისინი საჭიროებენ გარკვეულ კლასიფიკაციას. ფულადი ნაკადების ეს კლასიფიკაცია შემოთავაზებულია განხორციელდეს შემდეგი ძირითადი მახასიათებლების მიხედვით:

1. ეკონომიკური პროცესის მომსახურების მასშტაბებიდან გამომდინარე განასხვავებენ ფულადი სახსრების ნაკადების შემდეგ სახეებს:

ფულადი ნაკადები საწარმოსთვის მთლიანად. ეს არის ფულადი სახსრების ყველაზე აგრეგირებული სახეობა, რომელიც აგროვებს ყველა სახის ფულადი ნაკადს, რომელიც ემსახურება მთლიანად საწარმოს ეკონომიკურ პროცესს;
ფულადი ნაკადები ინდივიდის მიერ სტრუქტურული დანაყოფებისაწარმოს (პასუხისმგებლობის ცენტრები). საწარმოს ფულადი სახსრების ასეთი დიფერენციაცია განსაზღვრავს მას, როგორც მართვის დამოუკიდებელ ობიექტს საწარმოს ორგანიზაციულ-ეკონომიკური სტრუქტურის სისტემაში;
ფულადი ნაკადები ინდივიდუალური ბიზნეს ტრანზაქციებისთვის. საწარმოს ეკონომიკური პროცესის სისტემაში ამ ტიპის ფულადი ნაკადები დამოუკიდებელი მართვის უპირველეს ობიექტად უნდა განიხილებოდეს.

2. ეკონომიკური საქმიანობის სახეობის მიხედვით, ბუღალტრული აღრიცხვის საერთაშორისო სტანდარტების შესაბამისად, განასხვავებენ ფულადი ნაკადების შემდეგ სახეებს:

ფულადი ნაკადები საოპერაციო საქმიანობიდან. მას ახასიათებს ნედლეულისა და მასალების მიმწოდებელებისთვის ნაღდი ანგარიშსწორება; მესამე პირებს ცალკეული სახეობებიმომსახურება, რომელიც უზრუნველყოფს ოპერატიულ საქმიანობას: ხელფასებიოპერაციულ პროცესში ჩართული პერსონალი, ისევე როგორც ამ პროცესის წარმმართველი; საწარმოს გადასახადების გადახდა ყველა დონის ბიუჯეტში და საბიუჯეტო გარე ფონდებში; ოპერატიული პროცესის განხორციელებასთან დაკავშირებული სხვა გადახდები. ამავდროულად, ამ ტიპის ფულადი ნაკადები ასახავს ნაღდი ფულის მიღებებს პროდუქტის მყიდველებისგან; საგადასახადო ორგანოებიდან ზედმეტად გადახდილი თანხებისა და ბუღალტრული აღრიცხვის საერთაშორისო სტანდარტებით გათვალისწინებული სხვა გადასახდელების გადაანგარიშების მიზნით;
ფულადი ნაკადები საინვესტიციო საქმიანობიდან. იგი ახასიათებს გადახდებსა და ფულადი შემოსავლებს, რომლებიც დაკავშირებულია რეალური და ფინანსური რეალიზაციის, საპენსიო ძირითადი საშუალებების გაყიდვასთან და გრძელვადიანი საინვესტიციო პორტფელის როტაციასთან და სხვა მსგავს ფულად ნაკადებთან, რომლებიც ემსახურება საწარმოს საინვესტიციო საქმიანობას;
ფულადი ნაკადები საფინანსო საქმიანობიდან. იგი ახასიათებს დამატებითი სააქციო კაპიტალის ან სააქციო კაპიტალის მოზიდვასთან, გრძელვადიანი და მოკლევადიანი სესხებისა და სესხების აღებას, დივიდენდების ნაღდი ფულით და მესაკუთრეთა დეპოზიტებზე პროცენტის გადახდასთან დაკავშირებულ სხვა ფულად ნაკადებთან დაკავშირებულ თანხების მიღებას და გადახდას. საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის გარე დაფინანსება.

3. ფულადი ნაკადების მიმართულებიდან გამომდინარე, გამოიყოფა ფულადი ნაკადების ორი ძირითადი ტიპი:

პოზიტიური ფულადი ნაკადი, რომელიც ახასიათებს საწარმოს ფულადი ნაკადების მთლიანობას ყველა სახის ბიზნეს ოპერაციებიდან (ტერმინი „ფულადი შემოდინება“ გამოიყენება როგორც ამ ტერმინის ანალოგი);
უარყოფითი ფულადი ნაკადი, რომელიც ახასიათებს საწარმოს მიერ ნაღდი ფულის გადახდების მთლიანობას მისი ყველა სახის ბიზნეს ოპერაციების განხორციელების პროცესში (ტერმინი „ფულადი სახსრების გადინება“ გამოიყენება როგორც ამ ტერმინის ანალოგი).

ამ ტიპის ფულადი ნაკადების დახასიათებისას ყურადღება უნდა მიაქციოთ მათი ურთიერთდამოკიდებულების მაღალ ხარისხს. ერთ-ერთი ასეთი ნაკადის მოცულობის არასაკმარისი დროში იწვევს ამ ნაკადების სხვა ტიპის მოცულობების შემდგომ შემცირებას. აქედან გამომდინარე, საწარმოს ფულადი ნაკადების მართვის სისტემაში, ორივე ამ ტიპის ფულადი ნაკადები წარმოადგენს ერთ (კომპლექსურ) ობიექტს.

4. მოცულობის გამოთვლის მეთოდის მიხედვით გამოიყოფა საწარმოს ფულადი სახსრების შემდეგი სახეობები:

მთლიანი ფულადი ნაკადი. იგი ახასიათებს განსახილველ პერიოდში ფულადი სახსრების მიღებების ან ხარჯვის მთლიანობას მისი ინდივიდუალური ინტერვალების კონტექსტში;
ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი. იგი ახასიათებს განსხვავებას პოზიტიურ და უარყოფით ფულადი ნაკადებს შორის (ფინანსების მიღებასა და ხარჯვას შორის) განსახილველ პერიოდში მისი ინდივიდუალური ინტერვალების კონტექსტში. ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადები არის საწარმოს ფინანსური საქმიანობის ყველაზე მნიშვნელოვანი შედეგი, რომელიც დიდწილად განსაზღვრავს ფინანსურ ბალანსს და მისი საბაზრო ღირებულების ზრდის ტემპს.

ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადების გაანგარიშება მთლიანად საწარმოსთვის, მისი ცალკეული სტრუქტურული განყოფილებებისთვის (პასუხისმგებლობის ცენტრები), სხვადასხვა ტიპის ბიზნეს საქმიანობა ან ინდივიდუალური ბიზნეს ტრანზაქციები ხორციელდება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით:

NDP = PDP-ODP,
სად:
NPV - წმინდა ფულადი ნაკადების ოდენობა განსახილველ პერიოდში;
PDP - პოზიტიური ფულადი ნაკადის (ნაღდი შემოსავლების) ოდენობა განსახილველ პერიოდში;
ECF არის უარყოფითი ფულადი ნაკადის (ფულადი ხარჯების) ოდენობა განსახილველ პერიოდში.

როგორც ამ ფორმულიდან ჩანს, დადებითი და უარყოფითი ნაკადების მოცულობების თანაფარდობიდან გამომდინარე, ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადების რაოდენობა შეიძლება დახასიათდეს როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი მნიშვნელობებით, რომლებიც განსაზღვრავენ საბოლოო შედეგისაწარმოს შესაბამისი ეკონომიკური საქმიანობა და, საბოლოო ჯამში, გავლენას ახდენს მისი ფულადი აქტივების ბალანსის ზომის ფორმირებასა და დინამიკაზე.

5. მოცულობის საკმარისობის დონიდან გამომდინარე გამოიყოფა საწარმოს ფულადი ნაკადების შემდეგი სახეები:

ჭარბი ფულადი ნაკადი. იგი ახასიათებს ფულად ნაკადს, რომლის დროსაც ფულადი სახსრები მნიშვნელოვნად აღემატება საწარმოს რეალურ საჭიროებას მიზნობრივი ხარჯებისთვის. ჭარბი ფულადი ნაკადების მტკიცებულება არის წმინდა ფულადი ნაკადის მაღალი დადებითი ღირებულება, რომელიც არ გამოიყენება საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის განხორციელების პროცესში;
დეფიციტური ფულადი ნაკადი. იგი ახასიათებს ფულადი ნაკადს, რომლის დროსაც ფულადი სახსრები მნიშვნელოვნად დაბალია, ვიდრე საწარმოს რეალური საჭიროებები მათი მიზნობრივი ხარჯებისთვის. მაშინაც კი, თუ წმინდა ფულადი ნაკადის ოდენობა დადებითია, ის შეიძლება დახასიათდეს როგორც დეფიციტი, თუ ეს თანხა არ აკმაყოფილებს საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის ყველა დაგეგმილ სფეროში ნაღდი ფულის დახარჯვის დაგეგმილ საჭიროებას. წმინდა ფულადი ნაკადის ოდენობის უარყოფითი მნიშვნელობა ავტომატურად ხდის ამ ნაკადს მწირს.

6. დროის შეფასების მეთოდის მიხედვით გამოიყოფა ფულადი სახსრების ნაკადების შემდეგი სახეობები:

რეალური ფულადი ნაკადი. იგი ახასიათებს საწარმოს ფულადი სახსრების ნაკადს, როგორც ერთიან შესადარებელ ღირებულებას, შემცირებული ღირებულებით მიმდინარე მომენტიდრო;
მომავალი ფულადი ნაკადი. იგი ახასიათებს საწარმოს ფულადი სახსრების ნაკადს, როგორც ერთიან შესადარებელ ღირებულებას, რომელიც შემცირებულია ღირებულებით დროის კონკრეტულ მომავალ მომენტამდე. მომავალი ფულადი ნაკადის კონცეფცია ასევე შეიძლება გამოყენებულ იქნას, როგორც მისი ნომინალური იდენტიფიცირებული ღირებულება მომავალი დროის მომენტში (ან მომავალი პერიოდის ინტერვალების კონტექსტში), რომელიც ემსახურება როგორც საფუძველს მისი დღევანდელ ღირებულებამდე მიყვანისთვის.

განსახილველი საწარმოს ფულადი ნაკადების სახეები ასახავს საწარმოს ბიზნეს ოპერაციებთან მიმართებაში ფულის ღირებულების დროში შეფასების კონცეფციის შინაარსს.

7. განსახილველ პერიოდში ფორმირების უწყვეტობიდან გამომდინარე გამოიყოფა საწარმოს ფულადი ნაკადების შემდეგი სახეები:

რეგულარული ფულადი ნაკადი. იგი ახასიათებს ცალკეული ბიზნეს ტრანზაქციების (ერთი ტიპის ფულადი ნაკადები) შემოსულების ან სახსრების ხარჯვის ნაკადს, რომელიც განსახილველ პერიოდში განხორციელდება უწყვეტად ამ პერიოდის ცალკეულ ინტერვალებში. საწარმოს საოპერაციო საქმიანობით წარმოქმნილი ფულადი ნაკადების უმეტესობა რეგულარულ ხასიათს ატარებს: ნაკადები, რომლებიც დაკავშირებულია ფინანსური სესხის ყველა ფორმით მომსახურებასთან; ფულადი ნაკადები, რომლებიც უზრუნველყოფს გრძელვადიანი რეალური ფულის განხორციელებას და ა.შ.
დისკრეტული ფულადი ნაკადი. იგი ახასიათებს განსახილველ პერიოდში საწარმოს ინდივიდუალური საქმიანი ოპერაციების განხორციელებასთან დაკავშირებულ თანხების მიღებას ან ხარჯვას. დისკრეტული ფულადი ნაკადის ბუნება არის სახსრების ერთჯერადი ხარჯვა, რომელიც დაკავშირებულია საწარმოს მიერ მთელი ქონების კომპლექსის შეძენასთან; ფრანჩაიზინგის ლიცენზიის შეძენა; უსასყიდლო დახმარების სახით ფინანსური რესურსების მიღება და ა.შ.

საწარმოს ამ ტიპის ფულადი ნაკადების განხილვისას ყურადღება უნდა მიაქციოთ იმ ფაქტს, რომ ისინი განსხვავდებიან მხოლოდ კონკრეტული დროის ინტერვალში. გარკვეული მინიმალური დროის ინტერვალის გათვალისწინებით, საწარმოს ყველა ფულადი ნაკადი შეიძლება ჩაითვალოს დისკრეტულად. და პირიქით - საწარმოს სასიცოცხლო ციკლის ფარგლებში მისი ფულადი ნაკადების უპირატესი ნაწილი რეგულარული ხასიათისაა.

8. ფორმირების დროის ინტერვალების სტაბილურობის მიხედვით, რეგულარული ფულადი ნაკადები ხასიათდება შემდეგი ტიპებით:

რეგულარული ფულადი ნაკადები ერთიანი დროის ინტერვალებით განსახილველ პერიოდში. ფულადი სახსრების მიღების ან ხარჯვის ასეთი ფულადი ნაკადი აქვს ანუიტეტის ხასიათს;

რეგულარული ფულადი ნაკადები არათანაბარი დროის ინტერვალებით განსახილველი პერიოდის განმავლობაში. ასეთი ფულადი ნაკადის მაგალითია იჯარით აღებული ქონების საიჯარო გადახდების გრაფიკი არათანაბარი დროის ინტერვალებით, რომლებიც შეთანხმებულია მხარეების მიერ მათი განხორციელებისთვის აქტივის სალიზინგო პერიოდის განმავლობაში.

განხილული კლასიფიკაცია საწარმოში სხვადასხვა სახის ფულადი ნაკადების უფრო მიზნობრივი აღრიცხვის, ანალიზისა და დაგეგმვის საშუალებას იძლევა.

ფულადი ნაკადების მართვა

თუ ამ სისტემაში მართვის ობიექტია საწარმოს ფულადი ნაკადები, რომლებიც დაკავშირებულია სხვადასხვა ეკონომიკური და ფინანსური ოპერაციები, მაშინ მენეჯმენტის საგანია ფინანსური მომსახურება, რომლის შემადგენლობა და რაოდენობა დამოკიდებულია საწარმოს ზომაზე, სტრუქტურაზე, ოპერაციების რაოდენობაზე, საქმიანობის სფეროებსა და სხვა ფაქტორებზე:

1) მცირე ბიზნესში Მთავარი ბუღალტერიხშირად აერთიანებს ფინანსური და დაგეგმვის დეპარტამენტების უფროსის ფუნქციებს;
2) შუაში - გამოყოფილია ბუღალტრული აღრიცხვის, ფინანსური დაგეგმვისა და ოპერატიული მართვის განყოფილებები;
3) დიდ კომპანიებში ფინანსური სამსახურის სტრუქტურა მნიშვნელოვნად ფართოვდება - ფინანსური დირექტორის გენერალური ხელმძღვანელობით არის ბუღალტერია, ფინანსური დაგეგმვისა და ოპერატიული მართვის განყოფილებები, აგრეთვე ანალიტიკური დეპარტამენტი, ფასიანი ქაღალდებისა და ვალუტების დეპარტამენტი.

რაც შეეხება ფულადი ნაკადების მართვის სისტემის ელემენტებს, ეს მოიცავს ფინანსურ მეთოდებსა და ინსტრუმენტებს, მარეგულირებელ, ინფორმაციას და პროგრამულ უზრუნველყოფას:

ყოველ საფეხურზე ფულადი სახსრების ნაკადის ღირებულება ხასიათდება:

შემოდინება, რომელიც ტოლია ფულადი ქვითრების ოდენობას (ან შედეგების ღირებულებით) ამ ეტაპზე;
- ამ ეტაპზე გადახდების ტოლი გადინება;
- ბალანსი (ეფექტი) უდრის სხვაობას შემოდინებასა და გადინებას შორის.

ფულადი ნაკადები ჩვეულებრივ შედგება ნაკადებისგან ინდივიდუალური საქმიანობიდან:

ა) ფულადი ნაკადები საოპერაციო საქმიანობიდან;
ბ) ფულადი ნაკადები საინვესტიციო საქმიანობიდან;
გ) საფინანსო საქმიანობიდან ფულადი სახსრების მოძრაობა.

საოპერაციო საქმიანობიდან მიღებული ფულადი სახსრების ნაკადები მოიცავს ფულადი ქვითრებს საქონლის, სამუშაოებისა და მომსახურების გაყიდვიდან, ასევე ავანსებს მყიდველებისა და მომხმარებლებისგან. ნედლეულის, მარაგების, კომუნალური გადასახადების, ხელფასის გადასახადების, გადახდილი გადასახადებისა და მოსაკრებლების და ა.შ. გადახდები ნაჩვენებია ფულადი სახსრების გადინების სახით.

საინვესტიციო აქტივობებისას ნაჩვენებია ფულადი ნაკადები, რომლებიც დაკავშირებულია გრძელვადიანი ქონების, ანუ ძირითადი და არამატერიალური აქტივების შეძენასა და გაყიდვასთან.

ფინანსური საქმიანობა გულისხმობს სახსრების შემოდინებას და გადინებას სესხებზე, სესხებზე, ფასიან ქაღალდებზე და ა.შ.

ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადები არის საოპერაციო, საინვესტიციო და საფინანსო საქმიანობიდან ფულადი სახსრების ნაკადების ჯამი. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის სხვაობა ყველა ფულადი ქვითრის ჯამს და იმავე პერიოდის ყველა გადახდის ჯამს შორის. ეს არის წმინდა ფულადი ნაკადები სხვადასხვა პერიოდებიფასდაკლებულია პროექტის ეფექტურობის შეფასებისას.

ჩართულია საწყისი ეტაპიპროექტის განხორციელებისას (საინვესტიციო პერიოდი) ფულადი ნაკადები, როგორც წესი, უარყოფითი გამოდის. ეს ასახავს რესურსების გადინებას, რომელიც ხდება შემდგომი საქმიანობისთვის პირობების შექმნასთან დაკავშირებით (მაგალითად, გრძელვადიანი აქტივების შეძენა და წმინდა შემოსავლის ფორმირება). საინვესტიციო პერიოდის დასრულებისა და არამიმწოდებელი აქტივების ექსპლუატაციის დაწყებასთან დაკავშირებული საოპერაციო პერიოდის დაწყების შემდეგ, ფულადი სახსრების ოდენობა, როგორც წესი, დადებითი ხდება.

პროდუქციის რეალიზაციიდან მიღებული დამატებითი შემოსავალი, ისევე როგორც დამატებითი წარმოების ხარჯები, რომლებიც წარმოიქმნება პროექტის განხორციელებისას, შეიძლება იყოს დადებითი ან უარყოფითი. ტექნიკურად, პრობლემა მდგომარეობს იმაში, რომ დადგინდეს, რა იქნება ფულადი სახსრების კუმულაციური ჯამი დადგენილი კვლევის ჰორიზონტის ბოლოს. კერძოდ, ფუნდამენტურად მნიშვნელოვანია, არის თუ არა ის პოზიტიური.

ფულადი ნაკადები შეიძლება გამოიხატოს მიმდინარე, საპროგნოზო და დეფლირებული ფასებით. მიმდინარე ფასები არის ფასები ინფლაციის გათვალისწინების გარეშე. საპროგნოზო ფასები არის ის, რაც მოსალოდნელია (ინფლაციის გათვალისწინებით) სამომავლო გაანგარიშების ეტაპებზე. დეფლირებული არის საპროგნოზო ფასები, რომლებიც მცირდება ფასების დონემდე დროის ფიქსირებულ მომენტში გაყოფით ინფლაციის ზოგადი ინდექსზე.

ფულადი სახსრების ნაკადებთან ერთად საინვესტიციო პროექტის შეფასებისას გამოიყენება დაგროვილი (კუმულაციური) ფულადი ნაკადებიც. მისი მახასიათებლებია დაგროვილი შემოდინება, დაგროვილი გადინება და დაგროვილი ნაშთი (კუმულაციური ეფექტი). ეს ინდიკატორები განისაზღვრება საანგარიშო პერიოდის ყოველ საფეხურზე, როგორც ამ და ყველა წინა საფეხურის ფულადი ნაკადის შესაბამისი მახასიათებლების ჯამი.

უფასო ფულადი ნაკადი

ფირმის თავისუფალი ფულადი ნაკადი (FCFF) არის ფულადი ნაკადი გადასახადის შემდგომ მისი საოპერაციო საქმიანობიდან გამოკლებული წმინდა ინვესტიციები ფიქსირებულ და საბრუნავ კაპიტალში, რომელიც ხელმისაწვდომია ინვესტორებისთვის (კრედიტორებისთვის და მფლობელებისთვის).

იმის გამო, რომ ეს ნაკადი წარმოიქმნება ფირმის საწარმოო ან საოპერაციო აქტივებით, მას ხშირად უწოდებენ ფულადი სახსრების ნაკადს აქტივებიდან.

ვინაიდან FCFF წარმოადგენს აქტივების ექსპლუატაციიდან გამომუშავებულ ფულად ნაკადს, რომელიც მიმართულია ინვესტორებისთვის, მისი ღირებულება უნდა იყოს გადახდების ოდენობის ტოლი და პირიქით.

ზემოაღნიშნულიდან გამომდინარეობს ცნობილი წესივინაობა, ან ფულადი ნაკადების ბალანსი.

ფულადი ნაკადები აქტივებიდან = ფულადი ნაკადები კრედიტორებთან + ფულადი ნაკადები მფლობელებთან

ფორმალიზებული ფორმით, ფულადი ნაკადების იდენტურობა შეიძლება განისაზღვროს შემდეგი თანასწორობით:

FCFF = FCFE + FCFD

სადაც FCFD არის ფულადი ნაკადები კრედიტორებისკენ; FCFE - ფულადი ნაკადი მფლობელებისკენ.

FCFF მნიშვნელობის გამოთვლა შესაძლებელია სხვადასხვა გზები. ამ ნაკადის სტრუქტურაში შეიძლება გამოიყოს სამი ძირითადი ელემენტი:

საოპერაციო საქმიანობიდან გადასახადების შემდგომი ნაკადი;
წმინდა ინვესტიცია საბრუნავ კაპიტალში;
წმინდა ინვესტიცია ძირითად აქტივებში.

წმინდა ინვესტიციის ოდენობის დასადგენად, ჩვენ გვჭირდება ბალანსი, ისევე როგორც მთელი რიგი ადრე შემოღებული კონცეფციები.

შეგახსენებთ, რომ წმინდა ინვესტიცია საბრუნავ კაპიტალში t პერიოდში უდრის WCR-ის ღირებულებას, ანუ სხვაობას მიმდინარე საოპერაციო აქტივებს (გამოკლებული მოკლევადიანი ფინანსური ინვესტიციები) და უპროცენტო მიმდინარე ვალდებულებებს შორის (ანუ მოკლევადიანი სესხების გამოკლებით). ). ამრიგად, ამ მნიშვნელობის (?WCR) ცვლილება t პერიოდის განმავლობაში წარმოადგენს მიმდინარე საქმიანობაში ინვესტირებული თანხის რაოდენობას. ქვემოთ მოცემულია ?WCR-ის მნიშვნელობის გამოთვლის მეთოდის სქემატური პრეზენტაცია.

ცვლილებები საბრუნავი კაპიტალის მოთხოვნილებებში = ცვლილებები საოპერაციო მიმდინარე აქტივებში (აკლდა მოკლევადიანი ფინანსური ინვესტიციები) - ცვლილებები უპროცენტო მოკლევადიან ვალდებულებებში (აკლებული მოკლევადიანი სესხები)

WCR =? CA - ? C.L.

ანალოგიურად, წმინდა ინვესტიცია გრძელვადიან აქტივებში ან კაპიტალურ ხარჯებში არის ახალი აქტივების შეძენაზე დახარჯული ფული, გამოკლებული თანხები, რომლებიც მიღებულია ძველი აქტივების გაყიდვით. მათი ღირებულება უდრის კომპანიის საკუთრებაში არსებული უძრავი ქონების, აღჭურვილობის და ა.შ წმინდა (?NFA) ცვლილებას, კორექტირებული .

წმინდა ინვესტიცია (ცვლილებები) გრძელვადიან აქტივებში (გრძელვადიანი ფინანსური ინვესტიციების გამოკლებით (?NFA) = წმინდა გრძელვადიანი აქტივები პერიოდის ბოლოს - წმინდა გრძელვადიანი აქტივები პერიოდის დასაწყისში + ამორტიზაცია (DA)

ზემოაღნიშნულის გათვალისწინებით თავისუფალი ფულადი ნაკადის ღირებულება იქნება

FCFF = EBIT - TAX + DA - ? NFA - ? WCR

როგორც ეს გამოთქმა გულისხმობს, ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადები დამოუკიდებელია ფირმის დაფინანსების სტრუქტურისგან. საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადებისგან განსხვავებით (CFFO), რომელიც პირდაპირ ან ირიბად განისაზღვრება ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგების შემუშავებისას, სესხებზე პროცენტი არ არის გათვალისწინებული FCFF-ის გაანგარიშებისას.

ფულადი სახსრების ნაკადი FCFD კრედიტორებისთვის შედგება შემდეგი ელემენტებისაგან:

მიღებული პროცენტი I;
წმინდა ცვლილებები მოკლევადიან და გრძელვადიან სესხებში?D (სხვაობა დაფარულ და ახალ სესხებს შორის).

ამრიგად,

FCFD = I - ?D.

თავის მხრივ, ფულადი ნაკადები FCFE მფლობელებისთვის მოიცავს:

გადახდილი დივიდენდები DIV;
წმინდა ცვლილებები კაპიტალში (ახალი ემისია გამოკლებული საკუთარი აქციების, აქციების, აქციების ყიდვა), გაუნაწილებელი მოგების გამოკლებით.

FCFE მნიშვნელობა შეიძლება განისაზღვროს როგორც

FCFE = DIV - ?E

ის შეიძლება განისაზღვროს სხვა გზით:

FCFE = NP + DA - ? NFA - ? WCR+? დ

აქტივებიდან (FCFF), კრედიტორებიდან (FCFD) და მფლობელებიდან (FCFE) თავისუფალი ფულადი ნაკადების განხილული კონცეფციები მნიშვნელოვან როლს თამაშობს ფინანსური მართვის პრობლემების გადაჭრაში.

ამრიგად, ფულადი ნაკადები აქტივებიდან არის საინვესტიციო ანალიზის მთავარი ობიექტი და კომპანიის ღირებულების შეფასებისას. ამ ინდიკატორის გამოთვლის მეთოდოლოგია ნათლად აჩვენებს, თუ როგორ შეუძლია მენეჯმენტს გაზარდოს კომპანიის ღირებულება. ამ ინდიკატორის ზრდის ძირითადი ბერკეტებია:

საოპერაციო მოგების გაზრდა EBIT ხარჯების შემცირებით და შემოსავლების გაზრდით;
საგადასახადო ოპტიმიზაცია;
საოპერაციო და ძირითადი საშუალებების მინიმიზაცია მათი უფრო ეფექტური გამოყენების გზით;
რაციონალიზაცია და ა.შ.

FCFD კოეფიციენტი მნიშვნელოვანია კრედიტორებისთვის. FCFE-ის ღირებულება მნიშვნელოვან ინტერესს იწვევს საწარმოს მფლობელებისთვის დივიდენდების პოლიტიკის ეფექტურობის შეფასებისას და ასევე შეიძლება გამოყენებულ იქნას მესაკუთრეთა სახსრებიდან დაფინანსებული საინვესტიციო პროექტების ანალიზში.

Ფულადი სახსრების დინება

ფულადი სახსრების მოძრაობა განისაზღვრება ორგანიზაციის საქმიანობის სპეციფიკით. მოკლევადიანი ფინანსური დაგეგმვის ამოცანები მოიცავს:

1. ფულადი ნაკადების ციკლის შემუშავება;
2. ინვესტიციების მართვა და საბრუნავი კაპიტალის დაფინანსება.

დღეს ფინანსური მენეჯმენტის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი სფეროა ლიკვიდურობის უზრუნველყოფა, ანუ ორგანიზაციის უნარის შენარჩუნება დროულად გადაიხადოს თავისი ხარჯები და სავალო ვალდებულებები.

ეკონომიკური სტაბილურობის პირობებში, ფინანსური მენეჯერები ხაზს უსვამენ ზრდისა და მომგებიანობის პირველ მნიშვნელობას და არა ლიკვიდურობას. შედარებით სუსტ მენეჯერებსაც კი შეუძლიათ აყვავდნენ საერთო ეკონომიკური აღდგენის გამო.

გაურკვევლობის პირობებში, თანამედროვე ფინანსური მენეჯერი არ შეიძლება იყოს უპირველეს ყოვლისა ზრდაზე და მომგებიანობაზე, მაგრამ მუდმივად უნდა განიხილოს ლიკვიდურობის მდგომარეობა. დღეს, როდესაც საქმე გვაქვს მაღალ საპროცენტო განაკვეთებთან, მომავალი მთავრობის პოლიტიკის გაურკვევლობასთან და ფულადი ნაკადების არასტაბილურობასთან, პირველი, რაზეც უნდა ვიფიქროთ, არის გადარჩენა და ლიკვიდობის შენარჩუნება.

ლიკვიდობა და ფულადი სახსრები მჭიდრო კავშირშია. მაგრამ ფულადი სახსრების და ფონდების ნაკადის კონცეფცია აქვს სხვადასხვა წარმომავლობადა განაცხადები ფინანსებსა და ბუღალტერიაში. მომგებიანობის, წმინდა საბრუნავი კაპიტალის, წმინდა შემოსავალისა და ფონდის ნაკადის კონცეფცია, რომელსაც ბუღალტერები განიხილავენ, არ ემყარება ფულადი სახსრების ნაკადის კონცეფციას. ამ ცნებების ყურადღება გამახვილებულია ბუღალტრული აღრიცხვით აღრიცხულ შემოსავალსა და ხარჯებზე, რომელთა მიზანია გარკვეული პერიოდების დანახარჯებისა და შემოსავლების აღრიცხვა. ფინანსურ მენეჯერებს, ბანკირებს, კრედიტორებს და ინვესტორებს უფრო მეტად აინტერესებთ მიმდინარე და მომავალი ფულადი ნაკადები, რადგან მათ უნდა იცოდნენ, რა აქვთ (შეძლებენ) რეინვესტირებისთვის, დივიდენდების, პროცენტების და სესხების ძირითადი თანხის გადასახდელად.

მომგებიანობა ზომავს შემოსავლისა და ხარჯების თანაფარდობას მოცემულ პერიოდში და, შესაბამისად, როგორც ჩანს, დაკავშირებულია ფულადი სახსრების ნაკადის კონცეფციასთან. მაგრამ ვინაიდან შემოსავლები მოიცავს საკრედიტო გაყიდვებს და გადავადებულ ქვითრებს, ხოლო ხარჯები მოიცავს გადასახდელებსა და ვალებს, მომგებიანობის კონცეფცია ასევე დაკავშირებულია ფონდის ნაკადების კონცეფციასთან.

წმინდა საბრუნავი კაპიტალი ასევე დაკავშირებულია ფონდის ნაკადის კონცეფციასთან. ეს მნიშვნელობა არის სხვაობა მიმდინარე აქტივებსა და მიმდინარე ვალდებულებებს შორის დროის გარკვეულ მომენტში. წმინდა საბრუნავი კაპიტალი არის წმინდა რაოდენობრივი კონცეფცია, რომელიც არ შეიცავს ინფორმაციას მიმდინარე აქტივების ან ვალდებულებების ხარისხის შესახებ. ვინაიდან წმინდა საბრუნავი კაპიტალის კონცეფცია ეხება მიმდინარე აქტივებს, რომლებიც საბოლოოდ გარდაიქმნება ნაღდი ფულით, არსებობს კავშირი კომპანიის წმინდა საბრუნავ კაპიტალსა და მის ფულს შორის. თუმცა, ეს ურთიერთობა არ არის ხისტი და არის აქტივების გაყიდვისა და ფულის მიღების დროის ფუნქცია (აქედან გამომდინარე, ჩვენ ვსაუბრობთ სახსრების მოძრაობაზე, ანუ მოძრაობაზე). მხოლოდ მაშინ, როდესაც ჩვენ დავიწყებთ აქტივების ფულად გადაქცევის ან მიმდინარე ვალდებულებების გადახდის დროის გათვალისწინებას, შეგვიძლია ვისაუბროთ ფულადი ნაკადების დაგეგმვაზე, რადგან ეს კონცეფცია დინამიურია.

წმინდა შემოსავლისა და ცვეთის ოდენობის გაანგარიშება, როგორც წესი, დაკავშირებულია სახსრების ნაკადთან, თუმცა ორ შემთხვევაში ეს თანხა უდრის ფულადი სახსრების ნაკადს და შესაბამისად დაკავშირებულია ფულადი სახსრების ცნებასთან. პირველ შემთხვევაში საუბარია მხოლოდ ნაღდი ფულით წარმოებულ ბიზნესზე. მეორეში - სტატიკური კომპანიის შესახებ, რომელიც მუშაობს მხოლოდ ფულით ან კრედიტით, რომელსაც არ აქვს ცვლილებები ბალანსის მუხლებში. მართალია, რეალურ სამყაროში ასეთი კომპანიის არსებობის წარმოდგენა არც ისე ადვილია.

მოკლევადიან დაგეგმვასა და დაგეგმვაში ჩართულმა ფინანსურმა მენეჯერმა უნდა გაიგოს განსხვავება ფულადი სახსრების (ფინანსური კონცეფცია) და სახსრების ნაკადს (აღრიცხვის კონცეფცია) შორის. მოკლევადიანი ფულადი ნაკადების დაგეგმვისას, დაგეგმვის ძირითადი ანალიზის ინსტრუმენტი და ჩარჩო არის შეფასება (ფულადი გეგმა).

ფულადი ნაკადების დაგეგმვის ძირითადი მიზნებია:

1. წინასწარ განსაზღვროს ორგანიზაციის მომავალი მოთხოვნა სახსრებზე;
2. შეაფასოს ამ მოთხოვნის ფინანსური შედეგები;
3. იდენტიფიცირება მოქმედების შესაძლო გზები და აირჩიეთ საუკეთესო მოთხოვნის დასაკმაყოფილებლად.

მომავალი ოპერაციების ზოგიერთი ასპექტის პროგნოზირება შესაძლებელია დიდი სიზუსტით. ეს ძირითადად ხარჯებს ეხება. სახელფასო ხარჯების პროგნოზირება საკმაოდ მარტივია. თუ კიდევ 10 ადამიანის დაქირავება გჭირდებათ, მაშინ დამატებითი ხარჯების ოდენობა შეიძლება გამოითვალოს მაღალი ხარისხისაიმედოობა. მაგრამ კომპანიის მიერ წარმოებულ საქონელზე ან მომსახურებაზე მოთხოვნა და კონკურენტების გავლენა მომავალ შემოსავლებზე არც ისე ადვილია პროგნოზირებადი, თუნდაც დაახლოებით. ამ რთული პროგნოზირების პრობლემების გადასაჭრელად, მენეჯერმა უნდა შეიმუშაოს ისეთი სცენარები, როგორიცაა "რა მოხდება, თუ...?" რა მოხდება, თუ მოთხოვნა გაიზრდება 20%-ით? რა მოხდება, თუ ის 5%-ით დაეცემა? რა მოხდება, თუ ძირითადი კონკურენტები შეამცირებენ ფასებს? ფულადი ნაკადების მენეჯერი რეალურად აყალიბებს და ამოწმებს ჰიპოთეზებს იმის შესახებ, თუ რას გააკეთებენ მომხმარებლები და კონკურენტები, გარდაქმნის ამ ჰიპოთეზებს ფულადი ნაკადების რიცხვებად.

დაგეგმვა შეიძლება დაიწყოს სხვადასხვა სცენარის გაანალიზების და ფულადი სახსრების ნაკადების შეფასების შემდეგ. ფულადი ნაკადების დაგეგმვა მოიცავს ორ ძირითად თემას:

1. თავისუფალი (ჭარბი) სახსრების ინვესტირება;
2. მოკლევადიანი სესხების აღება ფულადი სახსრების დეფიციტის დასაფარად.

ინსტრუმენტების მრავალფეროვნების გათვალისწინებით, სადაც შესაძლებელია ჭარბი სახსრების ინვესტირება და მოკლევადიანი სესხების მრავალი წყარო, მენეჯერმა უნდა გადაჭრას ინსტრუმენტების არჩევის პრობლემა, რომლებიც უზრუნველყოფენ ყველაზე დიდ მოგებას მინიმალური რისკით (ინვესტიციისთვის) და ყველაზე დაბალი პროცენტით ( სესხება).

ოპერაციული ფულადი სახსრები

საოპერაციო ფულადი ნაკადები განისაზღვრება, როგორც წმინდა შემოსავლისა და ამორტიზაციის ჯამი, გამოკლებული კაპიტალის ზრდა (გარდა ფულადი სახსრებისა) პერიოდისთვის.

ეს ბლოკი შეიცავს საწარმოს საოპერაციო საქმიანობასთან დაკავშირებულ მონაცემებს, ე.ი. ყველაფერი, რაც პირდაპირ კავშირშია ძირითად საქმიანობასთან, რასაც წარმოება და გაყიდვები ჰქვია. ეს მონაცემები ფორმაში შედის ფულადი თვალსაზრისით; აზრი არ აქვს ამ ფორმაზე წარმოებისა და გაყიდვების ფიზიკური მოცულობების შესახებ ინფორმაციის განთავსებას - ეს უნდა გაკეთდეს საანგარიშო ბლოკებში. აქ ფულის გარდა არაფრის ასახვა არ არის საჭირო. ამ ფორმაზე ხარჯებს ვათავსებთ „-“ ნიშნით, ხოლო ქვითრებს „+“ ნიშნით. ჩვენ ვცდილობთ არ გამოვიყენოთ სხვა ოპერაციები რიცხვებით გარდა მიმატებისა, თუ რაიმე ინდიკატორს არ გამოვთვლით უშუალოდ ამ ფორმაზე, მაგალითად, სპეციალური საგადასახადო რეჟიმის გამოყენების შემთხვევაში, თქვენ შეგიძლიათ გამოთვალოთ ერთი გადასახადის ოდენობა პირდაპირ ამ ფორმაზე, ერთ ხაზზე.

რა კლასიფიცირდება ჩვეულებრივ, როგორც საოპერაციო ფულადი ნაკადები? ჩვენ ჩამოვთვლით მათ ქვემოთ:

გაყიდვები (შემოსავლები)
Სარეკლამო
წარმოების ხარჯები
ზოგადი ბიზნეს ხარჯები (როგორიცაა ოფისის ქირა, საოფისე მასალები და ა.შ.)
ხელფასი (ჯობია გამოვყოთ ყველა ხარჯისგან)
გადასახადები (ისინი შეიძლება დაიყოს ძირითად ნაწილებად - დღგ, სახელფასო გადასახადები და ა.შ.)
პროცენტი (მიღებულ სესხებზე, გაცემულ სესხებზე)

კიდევ ერთხელ შეგახსენებთ, რომ აქ აზრი აქვს მიუთითოთ მხოლოდ ის, რაც გავლენას ახდენს ფულის შემოდინებაზე ან გადინებაზე. თუ შესრულებული მოქმედებები გავლენას არ მოახდენს კომპანიის ანგარიშის ბალანსზე, მაშინ მათი მითითება აქ არ არის საჭირო. CFO მონაცემების საფუძველზე გამოითვლება ისეთი ინდიკატორები, როგორიცაა EBIT, EBITDA, NP (NetProfit). ეს ინდიკატორები საჭიროა იმისათვის, რომ გავიგოთ, რამდენი ფულის „გამოტანა“ შეიძლება ბიზნესიდან თითოეული პერიოდის შედეგებზე დაყრდნობით. ან პირიქით, დაამატეთ. ეს უკანასკნელი აისახება ფულადი სახსრების ნაკადის მოდელის სხვა ნაწილებში - ნაკადებში საფინანსო და საინვესტიციო საქმიანობიდან. ამ ბლოკის ყველა ელემენტის ჯამი იქნება ფულადი სახსრების ნაკადი ოპერაციებიდან, ან CFO.

ფულადი ნაკადების დაგეგმვა

ერთ-ერთი მთავარი პრობლემა ნებისმიერი ახალი საწარმოს წინაშე არის ფულადი სახსრების მოძრაობის სწორი დაგეგმვა. მომგებიანი ბიზნესი მარცხდება, რადგან რაღაც მომენტში მათ ამოიწურა ნაღდი ფული. ნაღდი ფული არის განსხვავება რეალურ ფულადი ქვითრებსა და ნაღდი ანგარიშსწორებას შორის. ფულადი სახსრების ოდენობა იცვლება მხოლოდ მაშინ, როდესაც კომპანია რეალურად იღებს გადახდას ან თავად იხდის თანხებს. ამრიგად, არ შეიძლება ვიმსჯელოთ საწარმოს ფინანსურ სტაბილურობაზე მხოლოდ მოგების დონით. ფულადი სახსრების მიღება-გადახდების გეგმის მთავარი ამოცანაა თანხების მიღებისა და ხარჯვის სინქრონიზაციის დაგეგმვა და ამით საწარმოს მიმდინარე გადახდისუნარიანობის შენარჩუნება.

ოპერატიული დანიშნულება და როლი არის კონკრეტული მიმდინარე ფინანსური და ეკონომიკური მდგომარეობის განსაზღვრა, კერძოდ: ფინანსური ტრანზაქციების თანმიმდევრობა და დრო ყველაზე რაციონალური მანევრირებით საკუთარი, მოზიდული და ნასესხები ფინანსური რესურსებით, რათა მიიღონ უდიდესი. ეკონომიკური ეფექტი.

ფულადი სახსრების მიღებისა და გადახდების გეგმის შემუშავება:

გავლენას ახდენს სავარაუდო გადახდის ნაკადებზე საკრედიტო ინსტიტუტები, ინვესტორები;
საშუალებას გაძლევთ გააკონტროლოთ ლიკვიდობა - თავიდან აიცილოთ არალიკვიდურობა ან გადაჭარბებული ლიკვიდობა;
ახორციელებს გადახდის საშუალებების დაბალანსების შესაბამისი ორგანიზაციული, ფინანსური და ეკონომიკური ღონისძიებების შემუშავებას და განხორციელებას.

უკან | |

ფინანსური აქტივობები არის საქმიანობა, რომელიც იწვევს ცვლილებებს ორგანიზაციის საკუთარ და ნასესხებ კაპიტალში სახსრების მოზიდვის შედეგად, გარდა გადასახდელი ანგარიშებისა.

ტარდება ფინანსური საქმიანობის ფულადი ნაკადების ანალიზი FinEkAnalysis პროგრამაში Cash Flow Analysis ბლოკში.

საფინანსო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადები მოიცავს:

• ფულადი სახსრები აქციებისა და სხვა წილობრივი ინსტრუმენტების გამოშვებიდან, აგრეთვე მფლობელების დამატებითი ინვესტიციებიდან;
• შემოსავალი ობლიგაციების, სესხების, გრძელვადიანი და მოკლევადიანი სესხების გამოშვებიდან;
• მიზნობრივი დაფინანსება და შემოსავლები;
• თანხის გადარიცხვა მიღებულ სესხებზე და ნასესხებებზე ვალის ძირითადი თანხის დასაფარად;
• სახსრები, რომლებიც გამოიყენება საკუთარი აქციების შესაძენად.

ამბობენ, რომ ფირმა ეწევა საფინანსო საქმიანობას, თუ ის იღებს რესურსებს აქციონერებისგან, უბრუნებს რესურსებს აქციონერებს, სესხულობს კრედიტორებისგან და იხდის სესხის სახით მიღებულ თანხებს.

ანგარიშის ეს ნაწილი ასახავს სახსრების შემოდინებას და გადინებას, რომელიც დაკავშირებულია გარე დაფინანსების გამოყენებასთან სესხებისა და სესხების სახით, ასევე გამოშვებიდან და სხვა დამატებითი შენატანები მფლობელებისგან. საფინანსო საქმიანობის ნაწილად განხილული კაპიტალის ცვლილებები, როგორც წესი, წარმოდგენილია აქციების გამოშვებიდან მიღებული ფულადი სახსრებით, ასევე მიღებული აქციების პრემიით. მიღებული წმინდა მოგების შედეგად კაპიტალის ცვლილება (მიღებული ზარალი) არ არის გათვალისწინებული ფინანსური საქმიანობის ნაწილად, რადგან ორგანიზაციის საქმიანობის ფინანსური შედეგის ფორმირებასთან დაკავშირებული ხარჯები და შემოსავალი აისახება მიმდინარე საქმიანობაში.

მიუხედავად იმისა, რომ სტანდარტების შესაბამისად, გაცემული სესხის ძირითადი თანხის დაფარვა განიხილება საფინანსო საქმიანობიდან ფულადი სახსრების ნაკადად, სესხის პროცენტის გადახდა შეიძლება შევიდეს საოპერაციო საქმიანობის განყოფილებაში, ვინაიდან გადახდის ღირებულება ფინანსური შედეგის ფორმირებაში მონაწილეობს გაცემული ნასესხები სახსრების პროცენტი.

იყო გვერდი სასარგებლო?

მეტი მოიძია ფინანსური საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების შესახებ

1. ფინანსური ანგარიშგების მოდელის გაუმჯობესება ფასს-ის მიხედვით
   ფინანსური მდგომარეობის ანგარიშგება მთლიანი შემოსავლის ანგარიშგება ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგება ბიზნეს საქმიანობა საოპერაციო აქტივები
2. ფინანსური ანგარიშგების საფუძველზე საწარმოს მდგომარეობისა და ფულადი სახსრების მოძრაობის მონიტორინგი და ანალიზი
   ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგებაში მოცემულ მონაცემებზე დაყრდნობით შეგიძლიათ იპოვოთ პასუხები შემდეგ კითხვებზე: რამდენად წარმატებულია კომპანია წმინდა ფულადი სახსრების გამომუშავებაში?
3. კომპანიის თავისუფალი ფულადი ნაკადების და მფლობელებისთვის ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადის გამოთვლის ალგორითმის ახსნა საჯარო ფინანსური ანგარიშგების მაგალითის გამოყენებით
   თითქმის ყველა საჭირო ინფორმაციას შეიცავს ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგება ფულადი სახსრების ნაკადებზე, სანამ კომპანიის ფულადი ნაკადების გამოთვლას დაიწყებთ, რეკომენდებულია შემადგენლობის გულდასმით შესწავლა... ამოიღეთ გადახდები მფლობელებსა და კრედიტორებზე და მათგან შემოსავლები. საოპერაციო ფულადი ნაკადიდან შეუსაბამო პუნქტებიდან, გაითვალისწინეთ ცვლილებები ფულადი სახსრების მინიმალური რეზერვის ცვლილებაში ნაღდ ფულადი სახსრების გამოყენების შეზღუდვით. ზოგიერთ შემთხვევაში, აუცილებელია ამოიღოთ პუნქტები ... გაითვალისწინეთ, რომ კორექტირება შეიძლება არ იყოს საჭირო, თუ ფულადი ნაკადი საოპერაციო საქმიანობიდან არ შეიცავს პუნქტებს, რომლებიც, თავისი ეკონომიკური შინაარსით, დაკავშირებულია ფინანსურ ან საინვესტიციო საქმიანობასთან ანგარიშში ფულადი სახსრების ნაკადების პუნქტები კლასიფიცირებულია მოთხოვნების შესაბამისად.
4. ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების კონსოლიდაციის ანალიზის მეთოდოლოგია
   ძირითადი კითხვები, რომლებზეც პასუხი უნდა გასცეს ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების ანალიზს, არის რა არის შემოსავლის წყაროები და სახსრების გამოყენების მიმართულებები, რა არის ინვესტირებული სახსრების წყარო.
5. კომერციული ორგანიზაციის ფულადი ნაკადების ანალიზი ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების მიხედვით
   წმინდა ნაღდი ფული საინვესტიციო საქმიანობიდან 340 212 115 ფულადი სახსრები საფინანსო საქმიანობიდან მიღებული შემოსავლები აქციების ან სხვა წილობრივი ფასიანი ქაღალდების გამოშვებიდან 410
6. ფულადი ნაკადების მართვის აღრიცხვისა და ანალიტიკური მხარდაჭერის გაუმჯობესება
   
7. საწარმოს ძირითადი საშუალებების გამოყენების რეპროდუცირებისა და ეფექტურობის გაუმჯობესების გზები
   PBU 23 2011 ფულადი ნაკადების ანგარიშგება საწარმოს საქმიანობა იყოფა მიმდინარე ინვესტიციებად და ფინანსურად. ისინი შეესაბამება ფულადი სახსრების მოძრაობას
8. შავი მეტალურგიის საწარმოების ფინანსური ნაკადების ანალიზი
   უფრო ფართო გაგება მოცემულია ფულადი ნაკადების ინტერპრეტაციით, როგორც სახსრების მიზანმიმართული მოძრაობა B ბიზნეს სუბიექტის მიმდინარე ინვესტიციებსა და ფინანსურ საქმიანობაში.
9. ფულადი სახსრების ნაკადების ანალიზის არაპირდაპირი მეთოდის პრობლემური ასპექტები
   აშშ-ის უნაღდო ოპერაციები საინვესტიციო და საფინანსო საქმიანობაში აისახება ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგებაში, როგორც ცალკე პუნქტი; თუმცა, იგივე ტრანზაქციები
10. ფინანსური საქმიანობა
    ფულადი ნაკადების ანალიზი, როგორც ფულადი ნაკადები ფინანსური საქმიანობისთვის ფინანსური აქტივობების მიზნები მიმდინარე საქმიანობის დაფინანსება რეზერვების ძიება გაზრდისთვის
11. რუსულ კომპანიებში ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების ხარისხის შემოწმება
    ბუღალტრული აღრიცხვის შესახებ ფინანსური ანგარიშგება უნდა ასახავდეს კომპანიის ფინანსურ მდგომარეობას ანგარიშგების თარიღისთვის, მისი საქმიანობის ფინანსური შედეგისა და ფულადი ნაკადების შესახებ.
12. არის თუ არა საკმარისი ფული კომპანიის გეგმების განსახორციელებლად?
    ჩვენს მაგალითში მოდელის ფორმირების მომენტში კომპანიას არ აქვს სესხების და სესხების დაფარვის ვალდებულებები, ამიტომ გამოვტოვებთ ფინანსური საქმიანობის ფულადი ნაკადების პროგნოზს.კომპანიის საინვესტიციო გეგმების შესახებ ინფორმაცია აღებულია დამტკიცებული პროგრამებიდან. წლისთვის, ასევე... მოდელირებისას გასათვალისწინებელია, რომ კომპანიის საინვესტიციო პროგრამების განხორციელება მოითხოვს ფინანსური რესურსების გადანაწილებას, ბალანსის ისეთი მუხლების გაზრდას, როგორიც არის მშენებლობა მიმდინარე სამონტაჟო აღჭურვილობა და. .. მაგალითის მოდელის გასამარტივებლად, საინვესტიციო საქმიანობისთვის ფულადი სახსრების ნაკადები არ განიხილება ფულადი ნაკადების პროგნოზი, რჩება მხოლოდ ბიუჯეტის შედგენა.
13. რა არის ფინანსური ექსპრეს ანალიზი
    წმინდა ნაღდი ფული საინვესტიციო საქმიანობიდან 260 -11949 -7703 4246 -35.5 x x x ფულადი ნაკადები საფინანსო საქმიანობიდან მიღებული შემოსავლები აქციების ან სხვა წილობრივი ფასიანი ქაღალდების ემისიადან 270
14. სადაზღვევო კომპანიის ფინანსური ანგარიშგების საფუძველზე ფულადი სახსრების ანალიზის ჩატარების მეთოდოლოგიური მიდგომები
    დივიდენდების, სავალო ფინანსური ინვესტიციების პროცენტები და მსგავსი შემოსავალი სხვა ორგანიზაციებში კაპიტალის მონაწილეობიდან. გადახდილი სხვა ორგანიზაციების აქციების შეძენასთან დაკავშირებით... ამიტომ, ფულადი სახსრების ანალიზი ტრადიციულად იწყება ფულადი სახსრების ნაკადების მოცულობისა და სტრუქტურის შეფასებით სხვადასხვა სახის საქმიანობის კონტექსტში. ერთ-ერთი წამყვანი სადაზღვევო კომპანია რუსეთში - ... ბალანსი ნაღდი ფულის ნაშთი პერიოდის დასაწყისში - - 2,676,917 - - 1,368,386 ფულადი ნაკადები - მიმდინარე საქმიანობისთვის 90,556,542 91,534,423 -977,881
15. ფორმა „ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიში“: კომერციული ორგანიზაციის გადახდისუნარიანობის მომზადებისა და შეფასების თავისებურებები მის საფუძველზე
    საშემოსავლო გადასახადებთან დაკავშირებით წარმოქმნილი ფულადი ნაკადები ცალკე უნდა იყოს გამჟღავნებული და კლასიფიცირებული, როგორც ფულადი ნაკადები საოპერაციო საქმიანობიდან, გარდა იმ შემთხვევისა, როდესაც ისინი შეიძლება პირდაპირ იყოს დაკავშირებული საფინანსო და საინვესტიციო საქმიანობასთან. ფულადი ნაკადების ანგარიშგება უცხოურ ვალუტაში ფულადი ნაკადების რაოდენობა
16. ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება: ინფორმაციის მომზადება და გამჟღავნება IFRS მოთხოვნების შესაბამისად
    გასაყიდად დაცული გრძელვადიანი აქტივები და შეწყვეტილი ოპერაციები საჭიროებს ინფორმაციის ცალკე გამჟღავნებას შეწყვეტილი ოპერაციებიდან ფულადი ნაკადების შესახებ ცნობარების სია 1. Ageeva O A საერთაშორისო სტანდარტები
17. წმინდა მოგებასა და ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადებს შორის ურთიერთობის ანალიზი
    იმის დასადგენად, თუ რა ტიპის მიმდინარე სადაზღვევო ინვესტიციის ან ფინანსური აქტივობის შედეგად გამოიწვია ფულადი ნაკადი, შეგიძლიათ გამოიყენოთ შემდეგი ურთიერთობები
18. ფულადი ნაკადების ანალიზი, როგორც ინსტრუმენტი საწარმოში სახსრების ხელმისაწვდომობის შესაფასებლად OAO Nizhnekamskneftekhim-ის მაგალითის გამოყენებით.
    III ფულადი ნაკადები საფინანსო საქმიანობიდან მიღებული შემოსავლები აქციების ან სხვა წილობრივი ფასიანი ქაღალდების ემისიიდან 0
19. ფინანსური ანგარიშგების საერთაშორისო სტანდარტები
    ფასს 1 ნებისმიერი მოთხოვნიდან გადახრა შესაძლებელია, თუ 1 აუცილებელია ორგანიზაციის ოპერაციების ფინანსური შედეგებისა და ფულადი ნაკადების ფინანსური მდგომარეობის საიმედო წარმოდგენის მისაღწევად. 2 ფინანსური ანგარიშგება შეესაბამება IFRS-ს
20. ფულადი ნაკადების მართვის აღრიცხვა
    ასეთი ინფორმაცია არის პირველადი კომპანიის სიცოცხლისთვის, ამიტომ იგი გროვდება თითქმის ნებისმიერი ორგანიზაციის მუშაობის პირველი დღიდან, თუნდაც მის ხელმძღვანელობას არასოდეს სმენია ისეთი ცნებების შესახებ, როგორიცაა მენეჯმენტის აღრიცხვა, ფულადი ხარვეზები და ფინანსური შეშუპება. ამ მიზეზით, კომპანიებში ხელმისაწვდომია ფულადი ნაკადების მართვის აღრიცხვის სისტემები... ჩვენ ვისაუბრებთ იმაზე, თუ როგორ სწორად ავაშენოთ ფულადი სახსრების ნაკადების შესახებ მენეჯმენტის ინფორმაციის შეგროვების სისტემა. ფულადი ნაკადების მართვის აღრიცხვის სისტემის აგებისას აუცილებელია მუდმივად თუ კომპანია წამგებიანია, მაშინ გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ეს მას არანაირად არ ემუქრება, რადგან მისი საქმიანობა შეიძლება დაფინანსდეს გადასახდელებით, ანუ კომპანია ვალებში წავა ან

3. ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება და მისი გამოყენება საწარმოს დიაგნოსტიკისთვის

საერთაშორისო პრაქტიკაში ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება არის შემადგენელი ნაწილია სავალდებულო მოხსენება. ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების ძირითადი მიზანია დაინტერესებულ მხარეებს მიაწოდოს ინფორმაცია საწარმოდან ნაღდი ფულის მიღებისა და გადახდის შესახებ საანგარიშო პერიოდისთვის. ეს ინფორმაცია უნდა დაეხმაროს შემდეგ კითხვებზე პასუხის გაცემას:

• იღებს თუ არა კომპანია საკმარის სახსრებს ძირითადი და მიმდინარე აქტივების შესაძენად შემდგომი ზრდის მიზნით;
• არის დამატებითი დაფინანსება საჭირო გარე წყაროებიდან საწარმოს აუცილებელი ზრდის უზრუნველსაყოფად,
• აქვს თუ არა კომპანიას საკმარისი თავისუფალი ნაღდი ფული, რომ გამოიყენოს იგი ვალის დასაფარად ან ახალი პროდუქტების წარმოებაში ინვესტირებაში;
• გამოუშვა თუ არა საწარმომ ფასიანი ქაღალდები და თუ ასეა, რა მიზნებისთვის იქნა გამოყენებული მიღებული თანხები.

ფულადი ნაკადების გენერირების პროცესი ნაჩვენებია ნახ. 3.1.

მართკუთხედები მიუთითებენ საბალანსო მუხლებზე - აქტივებსა და ვალდებულებებზე; წრეები წარმოადგენს ერთეულებს შემოსავლის ანგარიშგებაში. თითოეული მართკუთხედი წარმოადგენს აქტივებისა და ვალდებულებების კონკრეტულ რაოდენობას კონკრეტული ბალანსის თარიღისთვის. თუ, მაგალითად, შემცირდა „მოვალეთა“ პუნქტი, ეს ერთდროულად ზრდის კომპანიის მიმდინარე ანგარიშზე არსებული სახსრების ბალანსს. ამორტიზაციის ოდენობის ზრდა ნიშნავს ძირითადი საშუალებების ბალანსის (ნეტო) ბალანსის შემცირებას, მაგრამ ზრდის გაყიდვიდან ფულადი სახსრების ოდენობას და, შესაბამისად, საწარმოს მიმდინარე ანგარიშში არსებული სახსრების ნაშთს.

ნაღდი ფული და ადვილად გაყიდვადი ფასიანი ქაღალდებიამ სქემის მთავარი ელემენტია. ეს არის აუზი, რომელშიც ფული მიედინება და წყარო, საიდანაც ფული იხარჯება სხვადასხვა საჭიროებისთვის. კონკრეტულად ხაზგასმით აღვნიშნოთ, რომ ფულადი ნაკადი, რომელიც გაიარა საწარმოში საანგარიშო პერიოდში, არის სხვაობა ბალანსის მუხლების „ფულადი სახსრებისა“ და „საბაზრო ფასიანი ქაღალდების“ ჯამს შორის პერიოდის დასაწყისში და ბოლოს. ფულადი ნაკადების ანგარიშგების მთავარი მიზანი არ არის ფულადი სახსრების ნაკადის ოდენობის შეფასება, როგორც სხვაობა ფულადი სახსრების ანგარიშის ოდენობასა და პუნქტს „ადვილად გაყიდვადი ფასიანი ქაღალდების“ შორის წლის ბოლოს და დასაწყისში. ეს ასევე შეიძლება გაკეთდეს ბალანსის გამოყენებით. ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშის შედგენის მიზანია საწარმოდან ფულის შემოდინების ძირითადი მიმართულებებისა და მისი გადინების გზების ანალიზი.

ბრინჯი. 3.1. მატერიალური და ფულადი ნაკადების ციკლი საწარმოში

ფულადი ნაკადების ანგარიშგება, როგორც წესი, შედგება სამი ნაწილისგან, რომლებიც აღწერს ფულადი ნაკადებს საოპერაციო, საინვესტიციო და საფინანსო საქმიანობიდან.

სექცია „საოპერაციო საქმიანობა“ ასახავს ნაღდ ფულს ოპერაციებიდან, რომლებმაც გამოიმუშავეს წმინდა მოგება საოპერაციო საქმიანობით. ტიპიური შეყვანის ფულადი ნაკადები წარმოიქმნება შემდეგი ოპერაციებით:

• საქონლის გაყიდვა და მომსახურების მიწოდება,
• სხვა ორგანიზაციებისგან პროცენტის მიღება,
• დივიდენდების მიღება სხვა კომპანიების აქციებზე,

გარდა ამისა, ნაღდი ფული შეიძლება მოდიოდეს სხვა ოპერაციებიდან, როგორიცაა შენობების ან აღჭურვილობის გაქირავება.

ტიპიური ფულადი ნაკადების გამომავალი მოდის

• გადახდები მიმწოდებლებისთვის TMS-ის, ენერგიისა და ა.შ.
• გადასახადები მუშებსა და თანამშრომლებზე,

• ობლიგაციებზე და საბანკო სესხებზე პროცენტის გადახდა .

სექცია „საინვესტიციო საქმიანობა“ ასახავს ფულად ნაკადებს საწარმოს ძირითად აქტივებთან დაკავშირებული ოპერაციებიდან, რომლებიც ინტერპრეტირებულია, როგორც საწარმოს გრძელვადიანი ინვესტიციები. ტიპიური შეყვანის ნაკადები შემდეგი ოპერაციების შედეგია:

• ძირითადი საშუალებების გაყიდვა,
• ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა,
• თანხის მიღება სხვა კომპანიებისთვის გაცემული სესხებიდან.

ტიპიური გამომავალი ნაკადები არის შედეგი

• ძირითადი საშუალებების შეძენა,
• სხვა საწარმოებისა და სახელმწიფოს ფასიანი ქაღალდების შეძენა,
• ფულის სესხება სხვა კომპანიებზე.

განყოფილება „ფინანსური საქმიანობა“ ასახავს ოპერაციებიდან თანხების მიღებას და ხარჯვას მოზიდვის მიზნით. ფული ინვესტორებისა და კრედიტორებისგან, ე.ი. გრძელვადიან ვალდებულებებსა და კაპიტალთან დაკავშირებული ოპერაციები. ტიპიური შეყვანის ნაკადები შედგება:

• კრედიტორებისგან თანხის მიღება (დებიტორული ანგარიშები არ შედის),
• აქციების გაყიდვა.

ტიპიური გამომავალი ნაკადები დაკავშირებულია

• გრძელვადიანი გადასახადების, ობლიგაციების, იპოთეკური ვალდებულებების დაფარვა,
• აქციების აქციონერებისგან ყიდვა,
• ფულადი დივიდენდების გადახდა.

გარკვეული პერიოდის ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების მოსამზადებლად საჭიროა შემდეგი ინფორმაცია:

• საწარმოს ბალანსი პერიოდის დასაწყისში და ბოლოს,
• მოგების ანგარიშგება პერიოდისთვის,
• ზოგიერთი დამატებითი ინფორმაციააქტივების გაყიდვასთან დაკავშირებით (გაყიდვის ფასისა და საბალანსო ღირებულების თანაფარდობა), მომწოდებლებთან ანგარიშსწორების მეთოდებს და მომხმარებლებისგან ფულის მიღებას და ა.შ.

ქვემოთ მოცემულია საწარმოს ფულადი ნაკადების გენერირების მოდელი.

ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების მომზადების ორი გზა არსებობს:

1. პირდაპირი მეთოდი და
2. არაპირდაპირი მეთოდი.

ამ მეთოდების გამოყენებაში განსხვავებები ეხება მხოლოდ "ოპერაციების" განყოფილებას.

არსი პირდაპირი მეთოდი მდგომარეობს იმაში, რომ საოპერაციო საქმიანობიდან ძირითადი შემოსავალი და ძირითადი გადახდები თანმიმდევრულად არის გათვლილი, რომელთა შორის განსხვავებაა საოპერაციო საქმიანობიდან გამომდინარე ფულის წმინდა შემოდინება ან წმინდა გადინება.

მოდით განვიხილოთ პირდაპირი მეთოდის გამოყენება საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების ანგარიშგების მოსამზადებლად SVP კომპანიის მაგალითის გამოყენებით. კომპანიის მოგების ანგარიშგება და ბალანსი მოცემულია წინა ნაწილში. ქვემოთ მოცემულია დამატებითი ინფორმაცია, რომელიც საჭიროა ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგების მოსამზადებლად.

გარდა ამისა, გასათვალისწინებელია შემდეგი დებულებები:

• საპროცენტო განაკვეთი ბანკის ვალიარის 16% ყოველწლიურად,
• პროცენტის გადახდა ხდება ყოველი წლის ბოლო დღემდე,
• წლის დასაწყისში არსებული გადასახდელები, დარიცხული ვალდებულებები და ბიუჯეტში არსებული დავალიანება საწარმო სრულად იხდის წლის განმავლობაში,
• მოვალეები სრულად ანაზღაურებენ წლის დასაწყისში არსებულ დავალიანებებს.

მაგიდაზე 3.1 წარმოდგენილია ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება, რომელიც შედგენილია პირდაპირი მეთოდით SVP კომპანიის შესახებ არსებული ინფორმაციის საფუძველზე.

ცხრილი 3.1. ფულადი ნაკადების ანგარიშგება (პირდაპირი მეთოდი)

საოპერაციო საქმიანობა
ფულადი ქვითრები მომხმარებლებისგან
თანხის მიღება გადასახადებზე
მასალების შესაძენად გადახდილი ნაღდი ფული
ნაღდი ფული საოპერაციო ხარჯების გადასახდელად
ფულის გადახდა გადასახადებზე
პროცენტის გადახდა
დამატებითი საბანკო სესხის აღება
მიღებული დივიდენდები
გადასახადის დავალიანების გადახდა
საინვესტიციო საქმიანობა
აქტივების შეძენა
აქტივების გაყიდვა
ფულადი ნაკადები საინვესტიციო საქმიანობიდან
ფინანსური საქმიანობა
სესხების აღება
სესხის დაფარვა
გადახდილი დივიდენდები
ფულადი ნაკადები საფინანსო საქმიანობიდან
ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი

მოდით განვმარტოთ ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგებაში მოცემული მონაცემების თითოეული ჯგუფი პირდაპირი მეთოდით. მოდით შევხედოთ ანგარიშის მონაცემებს XY წლისთვის. მკითხველს ეძლევა შესაძლებლობა დამოუკიდებლად გამოთვალოს ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება XX წლისთვის.

კლიენტებისგან მიღებული ნაღდი ფული. გაანგარიშება იყენებს დებიტორული ანგარიშების ღირებულებებს წლის დასაწყისში და ბოლოს, აგრეთვე წმინდა (საქონლის დაბრუნებიდან) შემოსავალი პერიოდისთვის. გაანგარიშება ხდება ფორმულის გამოყენებით, რომელიც გამოხატავს რესურსების ბალანსს:

დებიტორული დავალიანება წლის დასაწყისში + შემოსავალი წლის განმავლობაში –

დებიტორული ანგარიშები წლის ბოლოს.

XY წლისთვის ვიღებთ:

270,600 + 1,440,000 – 388,800 = 1,321,800.

გამოითვლება დებიტორული ობლიგაციების გამოსყიდვით მიღებული ნაღდი ფული წლის დასაწყისში და ბოლოს „გადასახდელი“ პუნქტის საბალანსო ღირებულებების შედარების საფუძველზე. XY წლისთვის ვიღებთ: 47,400 – 42,800 = 4,600.

მასალების შესაძენად გადახდილი ნაღდი ფული. ეს გაანგარიშება მზადდება ორი რესურსის კოეფიციენტის კომბინაციით: 1) TMS-ისთვის და 2) გადასახდელებისთვის. TMS ბალანსზე დაყრდნობით, ჩვენ გვაქვს შემდეგი ურთიერთობა:

TMS, როგორც გაყიდული პროდუქტების ნაწილი = TMS წლის დასაწყისში + შესყიდვები - TMS წლის ბოლოს,

რომელიც დაუყოვნებლივ მოჰყვება:

შესყიდვები = TMS, როგორც გაყიდული პროდუქტების ნაწილი - (TMS წლის დასაწყისში - TMS წლის ბოლოს).

ამასთან, კრედიტორების ანგარიშის ნაშთიდან გამომდინარე ვიღებთ

შესყიდვების დროს გადახდილი ნაღდი ფული = შესყიდვები +

(გადასახდელი ანგარიშები დასაწყისში - გადასახდელი ანგარიშები ბოლოს).

ორი გამოთვლილი კოეფიციენტის გაერთიანება მივყავართ TMS-ის შესაძენად გადახდილი თანხების სასურველ ღირებულებამდე. კერძოდ, XY წლისთვის გვაქვს:

1. შესყიდვები = 654,116 – (51,476 – 45,360) = 648,000.
2. საქონლისა და მასალების შესაძენად გადახდილი ნაღდი ფული =

648,000 + (142,988 – 97,200) = 693,788.

საოპერაციო ხარჯების გადასახდელად გამოყენებული ფულადი სახსრები გამოითვლება ბალანსის ორი პუნქტის შედარებით: „წინასწარ გადახდილი ხარჯები“ და „დარიცხული ვალდებულებები“ და შემოსავლის ანგარიშგების ყველა პუნქტი, რომელიც ეხება საოპერაციო (ანუ ფინანსური ხარჯებს). ეს სტატიები მოიცავს:

• პირდაპირი შრომის გადახდა,
• წარმოების ზედნადები ხარჯები,
• ადმინისტრაციული ხარჯები,
• მარკეტინგული ხარჯები.

ხაზგასმით უნდა აღინიშნოს, რომ ამ ხარჯების თანხები თავისუფალია ამორტიზაციისგან - ეს მითითებულია მოგების ანგარიშგებაში ცალკეული პუნქტების გამოყენებით.

რესურსების ბალანსზე დაყრდნობით, მარტივად მიიღება ფორმულა საოპერაციო ხარჯებზე დახარჯული თანხის გამოსათვლელად:

დარიცხული ტრანზაქციის ხარჯების ოდენობა + ნივთის შეცვლა

„წინასწარ გადახდილი ხარჯები“ - მუხლის ცვლილება „დარიცხული ვალდებულებები“.

ჩვენს შემთხვევაში, XY წლისთვის „წინასწარ გადახდილი ხარჯების“ პუნქტის ცვლილება არის 11000 – 10000 = 1000. „დარიცხული ვალდებულებების“ მუხლში ცვლილება უდრის 86400 – 55350 = 31050. კომპანიის მიერ წლის განმავლობაში დარიცხული საოპერაციო ხარჯების ოდენობა შეადგენს

შედეგად ვიღებთ:

საოპერაციო ხარჯებზე დახარჯული ნაღდი ფული =

624,520 + (– 1,000) – 31,050 = 592,470.

გამოშვებულ გადასახადებზე ფულის გადახდა განისაზღვრება წლის დასაწყისში და ბოლოს გადასახდელი გადასახადების საბალანსო ღირებულებების შედარებით. SVP კომპანიის შემთხვევაში XY წლისთვის გვაქვს: 32,600 – 37,600 = 5,000.

პროცენტის გადახდასაწარმოს მიერ განხორციელებული კალენდარული წლის განმავლობაში. შესაბამისად, ყველა დარიცხული პროცენტი, რომელიც ჩნდება მოგების ანგარიშგებაში, მოჰყვა ფულადი სახსრების გადინებას იმ პერიოდისთვის. XY წელს ეს თანხა იყო

დამატებითი საბანკო სესხის მიღება განისაზღვრება წლის დასაწყისში და ბოლოს მოკლევადიანი ვალის განყოფილებიდან „საბანკო სესხის“ პუნქტის შედარებით. საბანკო სესხი წლის დასაწყისში 6500 იყო, წლის ბოლოს კი ეს ღირებულება უკვე 10500 იყო. ამგვარად, კომპანიამ მიიღო დამატებითი თანხა 4000 ოდენობით.

გადასახადის დავალიანების გადახდაგანისაზღვრება საანგარიშგებო პერიოდში კომპანიის საქმიანობის და წლის განმავლობაში ბალანსის მუხლში „საგადასახადო დავალიანება“ ცვლილებების მიხედვით დარიცხული გადასახადების ოდენობა. XY წელს SVP-მ დააგროვა 35,068 საშემოსავლო გადასახადი. წლის დასაწყისში საგადასახადო დავალიანებამ შეადგინა 34 054, ხოლო წლის ბოლოს - 35 068. ამრიგად, კომპანიამ ბიუჯეტში გადაიხადა სულ 35.068 – (35.068 – 34.054) = 34.054. აღმოჩნდა, რომ კომპანიამ გასული წლის დავალიანება გადაიხადა და XY წელს დარიცხული საშემოსავლო გადასახადის ტოლი ახალი დავალიანება მიიღო.

კომპანიის მიერ მიღებული დივიდენდებისხვა ბიზნესში მისი 15000 წილის ფლობის შედეგია. ამ აქციებმა მას მოუტანა 1,520 ფულადი დივიდენდი XY წელს, რომელიც გადაიხადეს მას წლის ბოლომდე და, შესაბამისად, ჩართული იყო ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგებაში.

ჩვენ ამოვწურეთ ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების განყოფილებაში „საოპერაციო აქტივობები“. საოპერაციო საქმიანობიდან მიღებული ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადების საბოლოო ღირებულება უარყოფითი აღმოჩნდა: (8.522). წინა წელთან შედარებით, როდესაც ფულადი სახსრების ნაკადი დადებითი იყო, კომპანიის შესაძლებლობები გაუარესდა ფულადი სახსრების გამომუშავების ძირითადი საქმიანობიდან. არსებითად, კომპანიამ განიცადა ფულადი ზარალი, ე.ი. მნიშვნელოვანმა პოზიტიურმა წმინდა შემოსავალმა 81.825-ს წარმოქმნა ნეგატიური ფულადი ნაკადი. ამ ფაქტის ახსნა მდგომარეობს საწარმოს მომწოდებლებთან ურთიერთობის გაუარესებაში. გარდა ამისა, კომპანიამ გასულ წელთან შედარებით მნიშვნელოვნად მაღალი საგადასახადო დავალიანება დაფარა.

საწარმოს საინვესტიციო საქმიანობა,როგორც წესი, ეს დაკავშირებულია საწარმოს ძირითად აქტივებზე მოქმედ ოპერაციებთან.

აქტივების შეძენაგამოიწვია ნეგატიური ფულადი ნაკადი, ფასის ტოლიაქტივების შეძენა (ტრანსპორტის, მონტაჟისა და ექსპლუატაციის ჩათვლით) და შეადგინა 17,400 XY წელს.

აქტივის გაყიდვასაბალანსო ღირებულების ზევით ფასში კომპანიის ფულადი სახსრები გაზარდა 12000-ით.

შედეგად, საინვესტიციო საქმიანობიდან ფულადმა ნაკადებმა შეადგინა (5400), ე.ი. როგორც საოპერაციო საქმიანობის შემთხვევაში, უარყოფითი აღმოჩნდა.

საწარმოს ფინანსური საქმიანობაეხება გრძელვადიანი ვალდებულებებისა და კაპიტალის სექციებს. ფუნდამენტურად, ეს შეიძლება იყოს ახალი აქციებისა და ობლიგაციების ემისია, მათი მფლობელებისგან აქციების ან ობლიგაციების გამოსყიდვა, გრძელვადიანი სესხების (სრული ან ნაწილობრივი) დაფარვა, გადავადებული საშემოსავლო გადასახადის დაფარვა და დივიდენდების გადახდა (პროცენტის ჩათვლით). საოპერაციო საქმიანობაში). ჩვენს შემთხვევაში, SVP კომპანია ეწეოდა შემდეგი სახის ფინანსურ საქმიანობას.

გრძელვადიანი საბანკო სესხის დაფარვამოხდა XY წელს 5000 ოდენობით. ეს ჩანს გრძელვადიანი საბანკო სესხების ღირებულების შედარებით წლის დასაწყისში და ბოლოს.

გადავადებული საშემოსავლო გადასახადის ნაწილის დაფარვაიყო საწარმოს ამორტიზაციის პოლიტიკის ბუნებრივი შედეგი, რომელიც მიზნად ისახავდა დაჩქარებული ამორტიზაციის ფართო გამოყენებას.

ნაღდი ფულით გადახდილი დივიდენდებიმოხდა XY წელს როგორც პრივილეგირებული აქციების მფლობელებთან, ასევე ჩვეულებრივი აქციების მფლობელებთან მიმართებაში. გადახდილი იქნა პრივილეგირებული დივიდენდები 3600 ოდენობით და ჩვეულებრივი დივიდენდები 22000 ოდენობით. გადახდილი დივიდენდების საერთო ოდენობამ 25600 შეადგინა, რაც კომპანიისგან თანხის გადინებაა.

საფინანსო საქმიანობიდან მიღებული ფულადი ნაკადები უარყოფითი იყო და შეადგინა (31,800). ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი XY წლისთვის ტოლი იყო მინუს 45.752.ამის ლოგიკური შედეგი იყო საწარმოს ნაღდი ფულის ანგარიშის და „საბაზრო ფასიანი ქაღალდების“ პუნქტის ღირებულების შემცირება.

ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების მომზადების აუცილებელი ელემენტია დამოწმება. როგორც უკვე აღვნიშნეთ, ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი (ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგების ჯამი) უნდა უდრის ცვლილებას, რომელიც მოჰყვება წლის განმავლობაში ფულადი სახსრების ანგარიშისა და პუნქტის „სარეალიზაციო ფასიანი ქაღალდების“ ჯამიდან. ეს შემოწმება ილუსტრირებულია შემდეგი ცხრილით.

ცხრილში წარმოდგენილი მონაცემები ემთხვევა ბალანსისა და ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების შესაბამის მონაცემებს, რაც ადასტურებს ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების სისწორეს.

ზე არაპირდაპირი მეთოდი საოპერაციო საქმიანობიდან მიღებული ფულადი სახსრების გაანგარიშებისას, საწყისი წერტილი მიიღება წმინდა მოგება, რომელიც შემდგომში კორექტირებულია იმ თანხებზე, რომლებიც შედის წმინდა მოგების გაანგარიშებაში, მაგრამ არ შედის ფულადი სახსრების გაანგარიშებაში. ეს კორექტირება შეიძლება დაიყოს სამ ჯგუფად:

1. შემოსავლის ანგარიშგების მუხლების კორექტირება, რომელიც არ იწვევს ფულადი სახსრების არც გადინებას და არც შემოდინებას;
2. კორექტირება არაფულადი მუხლების ცვლილებებისთვის საბრუნავი კაპიტალიდა მოკლევადიანი ვალები;
3. საინვესტიციო საქმიანობაში ასახული პუნქტების კორექტირება.

ქვემოთ მოცემულია მოდელი, რომელიც გამოიყენება საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი სახსრების ნაკადების გამოსათვლელად არაპირდაპირი მეთოდის გამოყენებით.

ჩვენ მივცემთ განმარტებებს კორექტირების თითოეული კატეგორიისთვის.

1. ამორტიზაციის ხარჯები, რომლებიც ასახავს მატერიალური და არამატერიალური ძირითადი საშუალებების ცვეთას, შედის საწარმოს ხარჯებში გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ამავდროულად, ისინი არ არიან დაკავშირებული რაიმე ფულად გადასახადებთან. ვინაიდან წმინდა მოგების გაანგარიშებისას ამორტიზაციის ხარჯებმა ის შეამცირა და ასეთმა შემცირებამ არ გამოიწვია ფულადი სახსრების გადინება, მათი ღირებულება უნდა დაემატოს წმინდა მოგებას საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების კორექტირებისას. კიდევ ერთხელ ხაზგასმით აღვნიშნავთ, რომ ამორტიზაცია არ წარმოქმნის პოზიტიურ ფულად ნაკადს, არამედ ემატება წმინდა შემოსავალს, რათა ის გადაკეთდეს ფულად ნაკადად. გაითვალისწინეთ, რომ საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების გაანგარიშებისას პირდაპირი მეთოდით, ამორტიზაციის ხარჯები საერთოდ არ ჩანდა გაანგარიშებაში.

2. ავხსნათ წმინდა მოგებაზე კორექტირება უნაღდო საბრუნავი კაპიტალის ცვლილების გამო დებიტორული დავალიანების მაგალითის გამოყენებით. დებიტორული ანგარიშების ზრდა გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ნიშნავს, რომ შემოსავალი, რომელიც ანგარიშგებულია მოგების ანგარიშგებაზე დარიცხვის საფუძველზე, აღემატება მიღებულ ფულად სახსრებს. საანგარიშო პერიოდში კომპანია მომხმარებელს უგზავნიდა საქონელს, რაც ამ ტრანზაქციებს ასახავდა დებიტორული დავალიანების ზრდით, აგროვებდა მომხმარებლებისგან ფულს, როდესაც დებიტორული ვადა ამოიწურა, მაგრამ საბოლოოდ დებიტორული ანგარიშები გაიზარდა, ე.ი. გაიზარდა კომპანიის მომხმარებლების დავალიანების ოდენობა. ეს ნიშნავს, რომ საწარმოში რეალური თანხის რაოდენობა შემცირდა, რადგან კომპანიის ვალები გაიზარდა. ამიტომ, დარიცხული შემოსავალზე დაფუძნებული წმინდა შემოსავალი უნდა შემცირდეს დებიტორული ანგარიშების ზრდის ოდენობით. მოდით, ახლა შემცირდეს საწარმოს TMS-ის ღირებულება, როგორც ეს იყო SVP საწარმოში XY წელს. წლის დასაწყისში TMS იყო 51,476, ხოლო წლის ბოლოს – 45,360. ვინაიდან საწარმოში მატერიალური რესურსების მოცულობა გარკვეული პერიოდის განმავლობაში შემცირდა, ეს ნიშნავს, რომ საწარმომ არ შეიძინა იმავე რაოდენობის საქონელი და მასალა, როგორც წლის დასაწყისში, ე.ი. დაზოგა ფული. მაგრამ ცნობილია, რომ დაზოგილი ფული არის მიღებული ფული, ე.ი. TMC-ში აღნიშნულმა ცვლილებამ გამოიწვია პოზიტიური ფულადი ნაკადები. ზოგადი წესი აშკარა ხდება: წმინდა მოგება უნდა შემცირდეს უნაღდო საბრუნავი კაპიტალის ზრდის ოდენობით და გაიზარდოს მათი შემცირების ოდენობით.ეს წესი აისახება ზემოთ მოყვანილ მოდელის ნომერში 2.1.

მოკლევადიან ვალებზე მოქმედებს ზუსტად საპირისპირო ფორმულა. დაე, გაიზარდოს გადასახდელების ოდენობა საანგარიშო პერიოდში. ეს ნიშნავს, რომ კომპანიის დავალიანება მომწოდებლების მიმართ გაიზარდა კომპანიის მიერ შეძენილი და გაყიდულ პროდუქტებში გამოყენებული მატერიალური რესურსების მოცულობასთან მიმართებაში. მსესხებლის ვალების ზრდა ნიშნავს ფულის ზრდას და პირიქით. ზოგადი წესი ასეთია: წმინდა მოგება უნდა გაიზარდოს მოკლევადიანი ვალის რომელიმე მუხლის ზრდის ოდენობით და შემცირდეს მათი შემცირების ოდენობით.ეს ფორმულა აისახება არაპირდაპირი მეთოდის მოდელის 2.2 პუნქტში.

3. აქტივის რეალიზაციიდან მიღებული მოგება (რომელიც მიიღება მაშინ, როდესაც აქტივის გასაყიდი ფასი აღემატება მის საბალანსო ღირებულებას) ცალკე სტრიქონში შედის მოგების ანგარიშგებაში, რადგან ის მონაწილეობს საშემოსავლო გადასახადის გამოანგარიშებაში. ამავდროულად, ამ მოგებას არანაირი კავშირი არ აქვს საოპერაციო საქმიანობასთან. უფრო მეტიც, მოგების ოდენობა მხედველობაში მიიღება ორჯერ: პირველად, როგორც მოგების ანგარიშგების ნაწილი და, შესაბამისად, მონაწილეობს წმინდა მოგების ფორმირებაში, მეორედ ეს მოგება მონაწილეობს დადებით ფულად ნაკადში გაყიდვიდან. ეს აქტივი განყოფილებაში „საინვესტიციო საქმიანობა“. ამიტომ, აქტივის გაყიდვიდან მიღებული მოგება უნდა გამოკლდეს წმინდა მოგებას. თუ აქტივი გაიყიდება ზარალში, ზარალი მხედველობაში მიიღება შემოსავლის ანგარიშგებაში. ამავდროულად, ეს არ იწვევს ფულადი სახსრების გადინებას (როგორც ამორტიზაციას). ამიტომ, აქტივის რეალიზაციიდან მიღებული ზარალი უნდა დაემატოს წმინდა მოგებას ფულადი სახსრების გადაანგარიშებისას.

მაგიდაზე 3.2 წარმოდგენილია ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება, რომელიც შედგენილია არაპირდაპირი მეთოდის საფუძველზე. განყოფილება „ოპერაციული საქმიანობა“ შედგენილია ზემოაღნიშნული მოდელის სრული შესაბამისად. პირველ რიგში, წმინდა მოგებას ემატება მატერიალური და არამატერიალური აქტივების ამორტიზაციასთან დაკავშირებული ამორტიზაციის ხარჯები. შემდეგ მოხდა კორექტირება საბრუნავი კაპიტალის უნაღდო პუნქტებში: დებიტორული დავალიანება, დებიტორული დავალიანება, ინვენტარი და წინასწარ გადახდილი ხარჯები. ანალოგიური კორექტირება (მაგრამ საპირისპირო ფორმულის გამოყენებით) განხორციელდა მოკლევადიანი დავალიანების პუნქტების შესაცვლელად: გადასახდელები, გადასახდელები, დარიცხული ვალდებულებები, საბანკო სესხი და საშემოსავლო გადასახადის დავალიანება. საბოლოო კორექტირება იყო აქტივის გაყიდვით მიღებული მოგების გამოკლება წმინდა შემოსავლიდან. საოპერაციო საქმიანობიდან მიღებული ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი იყო მინუს 8.552, რაც ბუნებრივია დაემთხვა პირდაპირი მეთოდით მიღებულ იგივე შედეგს. საინვესტიციო აქტივობებისა და საფინანსო საქმიანობის სექციები იგივე რჩება, რაც პირდაპირი მეთოდით მომზადებულ ფულადი სახსრების ნაკადების ანგარიშგებაში.

ცხრილი 3.2. ფულადი ნაკადების ანგარიშგება (ირიბი მეთოდი)

საოპერაციო საქმიანობა
Წმინდა მოგება
ამორტიზაცია
არამატერიალური აქტივების ამორტიზაცია
საბრუნავი კაპიტალი
დებიტორული ანგარიშები
მისაღები გადასახადები
ინვენტარი
Წინასწარ გადახდილი ხარჯები
ფულადი ნაკადები ცვლილების გამო
მოკლევადიანი ვალები
გადასახდელი ანგარიშები
გადასახდელი გადასახადები
დარიცხული ვალდებულებები
ბანკის ვალი
საშემოსავლო გადასახადის დავალიანება
მოგება/ზარალი აქტივების გაყიდვიდან
ფულადი ნაკადები ძირითადი საქმიანობიდან
საინვესტიციო საქმიანობა
აქტივების შეძენა
აქტივების გაყიდვა
ფულადი ნაკადი ინვესტიციიდან საქმიანობის
ფინანსური საქმიანობა
სესხების აღება
სესხის დაფარვა
გადავადებული საშემოსავლო გადასახადის ნაწილის დაფარვა
გადახდილი დივიდენდები
ფულადი ნაკადები ფინანსური საქმიანობის
ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი
ნაღდი ფული და გაყიდვადი ფასიანი ქაღალდები დასაწყისში
ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი
ნაღდი ფული და გაყიდვადი ფასიანი ქაღალდები ბოლოს

ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგების მომზადების ორი მეთოდისა და ორი შესაბამისი პრეზენტაციის ფორმატის შედარებისას, შეგვიძლია აღვნიშნოთ არაპირდაპირი ფორმატის უფრო მაღალი საინფორმაციო შინაარსი დიაგნოსტიკური მიზნებისათვის. სინამდვილეში, ჩვენ ადრე აღმოვაჩინეთ, რომ ოპერაციებიდან ფულადი ნაკადები უარყოფითი იყო XY წლის განმავლობაში. ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება საშუალებას გაძლევთ გამოავლინოთ ამ ეფექტის მიზეზი. ცხრილიდან ჩანს, რომ დებიტორული ანგარიშების ზრდის გამო უარყოფითი ფულადი ნაკადები ვერ ანაზღაურდება ადეკვატური დადებითი ფულადი ნაკადით მოკლევადიანი ვალდებულებების ზრდის გამო. იყო დრამატული გაუარესება მომწოდებლებთან ურთიერთობაში. გაზრდილი შემოსავლების ნაკადით, გადასახდელები შემცირდა!!! ამრიგად, საოპერაციო საქმიანობიდან ბუნებრივი პოზიტიური ფულადი ნაკადის ნაცვლად, კომპანიამ მიიღო უარყოფითი ნაკადი (8.552).

მოდით აღვნიშნოთ გარკვეული ფულადი ნაკადების ამა თუ იმ ტიპის საქმიანობისათვის მიკუთვნების ერთი მახასიათებელი. განხილულ მაგალითში მოკლევადიანი საბანკო სესხის აღებიდან ფულადი ნაკადები შედის საოპერაციო საქმიანობაში. ეს გამართლებულია იმით, რომ მოკლევადიანი საბანკო სესხი, საწარმოს მთლიან ფულად ნაკადზე გავლენის თვალსაზრისით, უტოლდება კომერციულ სესხს, რაც იწვევს გადასახდელების ზრდას. ზოგიერთ შემთხვევაში, ფინანსური ანალიტიკოსები საბანკო სესხის მიღებიდან და დაფარვის შედეგად წარმოქმნილ ფულად ნაკადებს კლასიფიცირებენ, როგორც ფინანსურ საქმიანობას, ხაზს უსვამენ ამ ფულადი ნაკადის „ფინანსურ წარმოშობას“. როგორც ჩანს, ასეთი განსხვავება ფუნდამენტური არ არის.

ამ საკითხის განხილვის დასასრულებლად ჩვენ კიდევ ერთხელ ხაზს ვუსვამთ ორი ფინანსური ანგარიშგების აუცილებლობას და ეკონომიკურ შინაარსს: მოგების ანგარიშგება და ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება. საერთაშორისოში ფინანსური ანგარიშგებასაწარმოს საქმიანობის ეფექტურობის (ეფექტურობის) ანალიზისთვის გამოიყენება ორი საფუძველი:

• დარიცხვის საფუძველი,
• ფულადი საფუძველი.

ორივე ბაზა აფასებს შესრულებას შეყვანის რესურსების გამომავალ რესურსებთან შედარების გზით: განსხვავება შეყვანის და გამომავალი რესურსებს შორის არის კომპანიის საქმიანობის საბოლოო ეფექტი.

დარიცხვის საფუძველზე, შეყვანის რესურსი არის დარიცხული შემოსავალი, რომელიც ჩვეულებრივ აღირიცხება მოგების ანგარიშგების პირველ სტრიქონში და ყველა დარიცხული ხარჯის ჯამი გამოიყენება როგორც გამომავალი რესურსი. გაითვალისწინეთ, რომ როგორც შემოსავალი, ასევე ხარჯები კლასიფიცირდება ასეთებად, თუ არსებობს მათი ნაღდი ფულით გადახდის კანონიერი ვალდებულება. თავად გადახდა შეიძლება განხორციელდეს მომდევნო საანგარიშო პერიოდში. შემოსავალსა და ხარჯებს შორის განსხვავებას მოგება ეწოდება, რაც არსებითად მხოლოდ ფულის მიღების დაპირებაა. მათემატიკური თვალსაზრისით, არის მოგება აუცილებელი პირობაფულის მიღება.

ფულადი ბაზის ფარგლებში შემავალი რესურსი არის ფულის შემოდინება, ხოლო გამომავალი რესურსი – ფულის გადინება. კომპანიის ეფექტურობა იზომება მათი სხვაობით, რასაც ფულადი სახსრების წმინდა ნაკადი ეწოდება. განსხვავება ამ ანალიზის ფორმატს შორის არის ის, რომ როგორც შემავალი, ასევე გამომავალი რესურსები აღირიცხება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ისინი გადახდილია. არანაირი სამართლებრივი ვალდებულება არ არის გათვალისწინებული - მხოლოდ მიღებული ან გადახდილი ფული.

მოგების ანგარიშგება მზადდება დარიცხვის პრინციპით, ხოლო ფულადი სახსრების მოძრაობის ანგარიშგება ნაღდი ფულის საფუძველზე. ფულადი სახსრების ანგარიშგების პროცესი არსებითად გულისხმობს კომპანიის საქმიანობის მონაცემების დარიცხვის საფუძველზე ფულადი სახსრების შესრულების საზომად გადაქცევას. ამ შეფასებების შედარება საშუალებას გაძლევთ გამოიტანოთ დასკვნა კომპანიის მიერ ნაღდი ფულის გამომუშავების შესაძლებლობის შესახებ, რაც ნებისმიერი ბიზნესის წარმატების ერთ-ერთი მთავარი ფაქტორია. ზემოთ განხილული SVP კომპანიის მაგალითი იძლევა საფუძველს დავასკვნათ, რომ ამ კომპანიას აქვს პრობლემები „ფულის გამომუშავებასთან“. XX წელს კომპანიის წმინდა მოგებამ 79459 შეადგინა. ამასთან, ამ მოგებით შექმნილი საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადმა ნაკადებმა მხოლოდ 37 338 შეადგინა. XY წელს ვითარება გაუარესდა, კომპანიამ მიიღო მეტი მოგება, კერძოდ 81825, ხოლო ფულადი ნაკადები უარყოფითი აღმოჩნდა. თუ კომპანია არ მიიღებს გადაუდებელ ზომებს ფულის დაზოგვის მიზნით, შესაძლოა აღმოჩნდეს გაკოტრების ზღვარზე.