Iš ko susideda paskolų rinka. Paskolų rinkos esmė ir jos funkcijos. Akcijų ir obligacijų rinka

ESĖ

"Paskolų kapitalo rinka"


Darbo apimtis: 81 psl., 20 paveikslų, 15 lentelių, 33 panaudoti šaltiniai.

Raktažodžiai ir frazės: finansai, kreditas, vertybiniai popieriai, finansų rinka, paskolų kapitalo rinka, kredito rinka, vertybinių popierių rinka.

Tyrimo objektas – paskolų kapitalo rinkos funkcionavimo mechanizmas. Tyrimo objektas – Baltarusijos Respublikos paskolų kapitalo rinka.

Darbe buvo naudojami tokie bendrieji moksliniai metodai kaip apibendrinimas, palyginimas, analizė ir sintezė, lentelių ir paveikslų konstravimo metodas.



ĮVADAS

1. TEORINIAI PASKOLŲ KAPITALO RINKOS VEIKIMO ASPEKTAI

1 Paskolų kapitalo rinkos apibrėžimas ir esmė

2 Kredito rinkos struktūra ir veikimo mechanizmas

3 Vertybinių popierių rinkos organizavimo ekonominė esmė ir pagrindai

BALTARUSijos RESPUBLIKOS PASKOLŲ KAPITALO RINKOS ANALIZĖ

2.1. Baltarusijos Respublikos kredito rinkos raidos ir veikimo analizė

2.2 Baltarusijos Respublikos vertybinių popierių rinkos raidos ir veikimo analizė

PAGRINDINĖS BALTARUSijos RESPUBLIKOS PASKOLŲ KAPITALO RINKOS GERINIMO KRYPTYS

3.1 Prioritetinės skolinimo sritys Baltarusijos Respublikoje

2 Baltarusijos Respublikos vertybinių popierių rinkos plėtros ir veikimo perspektyvos

IŠVADA

NAUDOJAMŲ ŠALTINIŲ SĄRAŠAS


ĮVADAS


Paskolų kapitalo rinkos plėtrą objektyviai nulemia verslo subjektų nuosavybė. Paskolų kapitalo rinkos funkcionavimo prielaidos yra neatitikimas tarp laisvų finansinių išteklių poreikio vieniems ir jų pertekliaus buvimo kitur. Laisvos lėšos, išleistos iš vienų ūkio subjektų ir skirtos laikinai naudoti kitiems, tampa paskoliniu kapitalu. Paskolų kapitalo rinka bet kokia forma perkelia laisvas lėšas iš skolintojų skolininkams.

Iš pradžių pagrindinė paskolinio kapitalo judėjimo forma buvo kreditas. Tobulėjant rinkos santykiams, plečiantis kapitalo apimtims, formuojasi sudėtingesnis paskolinio kapitalo judėjimo mechanizmas, atsiranda vertybiniai popieriai. Vėliau išvestinės finansinės priemonės atsiranda vertybinių popierių judėjimo pagrindu. Vystosi pakeitimo vertybiniais popieriais procesai – skolinių reikalavimų ir įsipareigojimų, įskaitant banko paskolas ir indėlius, pavertimas skolos vertybiniais popieriais. Komplikuojasi kapitalo perdavimo iš skolintojų skolininkams mechanizmas, formuojasi skolinamo kapitalo rinka. Paskolų kapitalo rinkoje laisvo piniginio kapitalo ir santaupų rinkos perskirstymas tarp įvairių ūkio subjektų vykdomas darant sandorius su finansiniu turtu.

Paskolų kapitalo rinka vaidina svarbų vaidmenį atgaminimo procese, užtikrina laisvą finansinių išteklių judėjimą, suteikia galimybę investuoti pinigus į realų ūkio sektorių, o tai leidžia didinti šalies gamybinius pajėgumus, prisideda prie įmonių plėtros ir pramonės šakas, užtikrina maksimalų pelną investuotojams ir leidžia sukaupti išteklių potencialą. Taigi visa tai, kas išdėstyta aukščiau, lemia paskolų kapitalo rinkos veikimo efektyvumo Baltarusijos Respublikoje tyrimo problemos nagrinėjimo aktualumą.

Kursinio darbo tikslas – atskleisti paskolų kapitalo rinkos veikimo esmę ir mechanizmą, analizuoti paskolų kapitalo rinkos raidos ypatumus ir tendencijas Baltarusijos Respublikoje, taip pat nustatyti pagrindines jos veiklos kryptis. tobulinimas dabartiniame etape.

Darbo užduotys apima:

paskolos kapitalo rinkos esmės, jos struktūros ir veikimo mechanizmo nustatymas;

paskolų kapitalo rinkos Baltarusijos Respublikos teisinio reguliavimo studija;

Baltarusijos Respublikos paskolų kapitalo rinkos struktūrinių komponentų, tokių kaip kredito rinka ir vertybinių popierių rinka, esamos būklės analizė ir įvertinimas;

paskolų kapitalo rinkos tobulinimo Baltarusijos Respublikoje krypčių nustatymas pereinant prie rinkos valdymo sąlygų.

Remiantis uždaviniais ir tikslais, darytina išvada, kad tyrimo objektas – paskolų kapitalo rinkos funkcionavimo mechanizmas. Tyrimo objektas – Baltarusijos Respublikos paskolų kapitalo rinka. Darbe buvo naudojami tokie bendrieji moksliniai metodai kaip apibendrinimas, palyginimas, analizė ir sintezė, lentelių ir paveikslų konstravimo metodas. Teorinis ir metodologinis kursinio darbo rašymo pagrindas buvo straipsniai iš šių žurnalų: „Akcijų rinka“, „Baltarusijos valstybinio ekonomikos universiteto biuletenis“, „Bankų biuletenis“, „Ekonominis biuletenis“ ir kt. Ypač atkreiptinas dėmesys į vadovėlius. šių autorių: II Tatur „Finansų rinka“, Yu.N. Busyginas „Vertybinių popierių rinka“ ir G.I. Kravcova „Akcijų rinka“. Rašant darbą buvo naudojami ir elektroniniai interneto ištekliai.

1. TEORINIAI FUNKCIONAVIMO ASPEKTAI

PASKOLŲ KAPITALO RINKA


.1 Kapitalo rinkos apibrėžimas ir pobūdis


Norėdami apibrėžti šiuolaikinę kapitalo rinką, pirmiausia turite kreiptis į skolinto kapitalo kaip ekonominės kategorijos sampratą.

Paskolos kapitalasvadinamas laisvuoju pinigų kapitalu, išleistu iš kai kurių įmonių, korporacijų ir kitų ūkio subjektų ir skirtas laikinai naudoti kitiems rinkos dalyviams.

Pagrindinis paskolinio kapitalo šaltiniaitarnauja kaip pinigų kapitalas (pinigai), išleistas dauginimosi procese. Jie apima:

įmonių amortizacinis fondas, skirtas gamybiniam turtui atnaujinti, plėsti ir atkurti;

apyvartinio kapitalo dalis pinigine forma, išleista parduodant produktus ir padengiant materialines išlaidas;

piniginės lėšos, atsirandančios dėl atotrūkio tarp pinigų gavimo iš prekių pardavimo ir darbo užmokesčio mokėjimo;

pelnas, skiriamas gamybos atnaujinimui ir plėtrai;

gyventojų grynųjų pinigų pajamos ir santaupos;

valstybės sutaupytos piniginės lėšos iš valstybės turto nuosavybės, pajamos iš gamybinės, vyriausybės komercinės ir finansinės veiklos, taip pat teigiami centrinių ir vietos bankų likučiai.

Pervedant dalį savo kapitalo paskolos gavėjui, pats paskolos davėjas netenka galimybės paskolos sandorio metu gauti savo pelną. Todėl paskolos gavėjas turi sumokėti už pasiskolintas lėšas, gautas kreditu – laiku paskolinti pinigai turi grąžinti paskolos davėjui pakopomis. Šis padidinimas, tenkantis sostinės savininkui, vadinamas paskolos palūkanos.

Skolinimo palūkanos – tai pajamos, kurias kapitalo savininkas gauna naudodamas savo lėšas per tam tikrą laikotarpį. Kitaip tariant, tai yra paskolos kaina.

Skolintos lėšos gali pasiekti skolininką dviem pagrindiniais būdais: tiesioginiu ir netiesioginiu (tarpininkaujant per finansinio tarpininkavimo sistemą).

At tiesioginis(tiesioginis) skolinimasis, skolininkai ima paskolą iš skolintojų kapitalo rinkoje, parduodami jiems finansines priemones (vertybinius popierius). Paprastai tiesioginių kreditų rinkos yra didelės apimties didmeninė prekyba, o jose parduodamų finansinių priemonių nominalai yra pakankamai dideli, kad ženkliai apribotų potencialių pirminių įsipareigojimų pirkėjų ratą. Šis trūkumas sprendžiamas pasitelkus specialią finansų tarpininkų finansų instituciją.

Finansinis tarpininkas– institucija, kuri bendrauja tarp skolintojų ir skolininkų, skolindamasi lėšas iš skolintojų ir suteikdama jas skolininkams. Pagrindinė mediacijos užduotis – įveikti įvairius skolintojų ir skolininkų sąveikos sunkumus. Netiesioginio skolinimosi atveju finansinis tarpininkas yra pardavėjo emitento skolintojas, o antrinių įsipareigojimų pirkėjui – paskolos gavėjas.

Yra daug paskolų rinkos apibrėžimų. Dažniausios yra:

paskolų rinka- ūkinių santykių sistema, užtikrinanti laisvų lėšų kaupimą, pavertimą skolintu kapitalu ir jo perskirstymą tarp atgaminimo proceso dalyvių;

paskolų rinka- paskolinio kapitalo pasiūlos ir paklausos formavimo sfera, taip pat pačių kredito operacijų vykdymas. Pardavėjai – komerciniai ir investiciniai bankai, draudimo bendrovės ir kt., pirkėjai – valstybės, pramonės ir prekybos įmonės, asmenys;

paskolų rinka- specifinė prekinių santykių sritis, kurioje sandorio objektas yra paskola suteiktas piniginis kapitalas ir formuojasi jo paklausa bei pasiūla;

paskolų rinka- skolinto kapitalo pasiūlos ir paklausos formavimo sfera. Pardavėjai – komerciniai ir investiciniai bankai, draudimo bendrovės, pensijų fondai ir kt., pirkėjai – valstybės, pramonės ir prekybos įmonės, asmenys.

Šis paskolų kapitalo rinkos apibrėžimas gali būti tikslesnis.

Paskolų rinka– ekonomikos sritis, kurioje vyksta judėjimas arba, kitaip tariant, laisvo pinigų kapitalo judėjimas iš skolintojų pas skolininkus bet kokia forma.

Paskolų rinkos funkcijoslemia jos esmė ir vaidmuo ekonomikoje, taip pat gamybinių santykių atkūrimo uždaviniai.

Yra penkios pagrindinės paskolų kapitalo rinkos funkcijos.

1.Prekių apyvartos aptarnavimas naudojant kreditą;

2.Įmonių, gyventojų, valstybės, taip pat užsienio klientų piniginių santaupų (santaupų) kaupimas arba surinkimas.

.Piniginių lėšų pavertimas tiesiogiai skolintu kapitalu ir panaudojimas kapitalo investicijų forma gamybos procesui aptarnauti.

4. Aptarnavimas valstybei ir gyventojams, kaip kapitalo šaltiniams valstybės ir vartotojų išlaidoms padengti (atsižvelgiant į didžiulį paskolų kapitalo rinkos vaidmenį dengiant biudžeto deficitą ir finansuojant būsto statybą būsto paskolomis valstybinio monopolinio kapitalizmo rėmuose).

Visais keturiais atvejais rinka veikia kaip tam tikras tarpininkas kapitalo judėjime.

Kapitalo koncentracijos ir centralizavimo paspartinimas galingoms finansų pramonės grupėms formuotis.

Paskolų kapitalo rinka, atspindinti pinigų kapitalo kaupimą ir judėjimą, yra organiškai susijusi su vertės judėjimu jos pinigine forma, su įvairių piniginių fondų kreditų išteklių ir vertybinių popierių pavidalu formavimu ir naudojimu. Per paskolų kapitalo rinką, kaip ekonominę kategoriją, galima išmatuoti ir nustatyti piniginių lėšų, einančių į socialinės reprodukcijos plėtrą, judėjimą, apimtį, kryptį, nustatyti piniginio kapitalo panaudojimo klasių spektrą, jo poveikį socialinei. – ekonominiai santykiai.

Laisvos konkurencijos laikotarpiu pagrindinė paskolinio kapitalo judėjimo forma buvo kreditas. Vystantis rinkai, plečiantis laikinai naudoti skirto kapitalo apimtims, iš vienos pusės, ir augant skolinto kapitalo paklausai, kita vertus, susiformavo kapitalo rinkos struktūra ir kapitalo judėjimo mechanizmas. paskolos kapitalas tapo žymiai sudėtingesnis.

Šiuolaikinei paskolų kapitalo rinkos struktūrai būdingi du pagrindiniai bruožai: laikina ir institucinė.

Autorius laikinas atributasatskirti pinigų rinką, kurioje paskolos suteikiamos laikotarpiui nuo kelių savaičių iki vienerių metų, ir tiesiogiai kapitalo rinką, kur lėšos išduodamos ilgesniam laikotarpiui: nuo vienerių iki penkerių metų (vidutinės trukmės paskolų rinka) ir nuo penkerių ar daugiau metų (rinka ilgalaikės paskolos).

Autorius funkcines ir institucines charakteristikasŠiuolaikinė paskolų kapitalo rinka reiškia dviejų pagrindinių grandžių buvimą: kredito rinką ir vertybinių popierių rinką. Pastaroji, savo ruožtu, skirstoma į pirminę rinką, kurioje parduodami ir perkami nauji vertybiniai popieriai, biržos (antrinę) rinką, kurioje perkami ir parduodami anksčiau išleisti vertybiniai popieriai, ir nebiržinę rinką, kurioje parduodami ir parduodami vertybiniai popieriai. vertybinių popierių, kurių negalima parduoti biržoje, pardavimas.

Paskolų kapitalo rinkos struktūrą funkciniu ir instituciniu požiūriu pateiksime pav. 1.1.


Ryžiai. 1.1. Paskolų kapitalo rinkos funkcinė ir institucinė struktūra. Šaltinis:


Įvairių paskolinio kapitalo rinkų sąveika vykdoma per kainodaros mechanizmą, jo elementus (pasiūlos ir paklausos palūkanų normas, rinkos vertę, pelningumą).

Be finansinio turto, kuris yra paskolų kapitalo rinkos prekės, privalomi paskolų kapitalo rinkos elementai, kaip ir bet kuri kita, yra rinkos subjektai (įskaitant valstybės reguliavimo ir priežiūros institucijas bei savireguliacijos organizacijas, rinkos infrastruktūrą).

Paskolų rinkos subjektai- fiziniai ir juridiniai asmenys, parduodantys ar perkantys finansinį turtą, aptarnaujantys savo apyvartas, už jį atsiskaitantys, užmezgantys tarpusavyje tam tikrus ūkinius santykius dėl finansinio turto apyvartos. Tai apima emitentus ir investuotojus.

Valstybinį paskolų kapitalo rinkos reguliavimą ir priežiūrą vykdo Baltarusijos Respublikos Prezidentas, Vyriausybė, Finansų ministerija ir jos vietos institucijos. Savireguliacijos organizacijoms priklauso profesionalių rinkos dalyvių asociacijos.

Paskolų rinka negali egzistuoti be gerai išvystytos infrastruktūros. Ją formuoja rinką aptarnaujančios organizacijos, taip pat sandorių vykdymą užtikrinančios organizacijos (biržai, kliringo organizacijos, atsiskaitymų ir kliringo depozitoriumai).

Pagal dalyvių poziciją rinkos atžvilgiu jie skirstomi į pirkėjus, pardavėjus ir aptarnaujančius, reguliuojančius rinkos procesus.

Taip pat paskolų kapitalo rinkos dalyviai sutartinai skirstomi į profesionalus ir neprofesionalus.

Paskolų rinkos profesionalai dalyviai- juridiniai asmenys, įregistruoti kaip profesionalūs dalyviai ir turintys atitinkamų valstybės įstaigų licenciją vykdyti veiklą.

Baigiant pastraipą galima padaryti tokią išvadą. Pagrindiniai išvystytos paskolų kapitalo rinkos ypatumai yra reguliavimo sistemos stabilumas, pakankamai didelis rinkos dalyvių ratas, operacijų informacinis skaidrumas, rinkos dalyvių sąžiningumas ir gerai išvystyta infrastruktūra. Šių savybių buvimas suteikia rinkos dalyviams galimybę greitai ir efektyviai panaudoti lėšas.

1.2 Kredito rinkos struktūra ir veikimo mechanizmas


Kredito rinkayra paskolų kapitalo rinkos dalis, kurioje vykdomas kredito išteklių paskirstymas ir perskirstymas. Kredito įstaigos (komerciniai bankai ir nebankinės finansinės institucijos) savo ir skolintas lėšas skolina paskolos gavėjams.

Prielaida kreditų rinkai vystytis buvo turtinė visuomenės stratifikacija prekinių pinigų santykių atsiradimo laikotarpiu. Kredito santykiai vystėsi kartu su ekonominio gyvenimo pokyčiais. Kreditas nuolat plėtė savo funkcionavimo ribas, tapo objektyvia būtinybe, išreiškiančia ryšius tarp dauginimosi proceso dalyvių. Šiuolaikiniame pasaulyje ji vis dar aktuali ir yra neatsiejama jo realybė. Kreditas tarpininkauja kapitalo formavimo procesams ekonominėje sistemoje ir jo judėjimui tarp ūkio subjektų ir ūkio sektorių.

Ekonominė paskolos paskirtis – lėšų perskirstymas tarp skirtingų atgaminimo proceso grandžių ir sferų, siekiant užtikrinti sklandų jos funkcionavimą.

Kredito vaidmuo plėtojant ekonomiką yra itin svarbus visiems verslo subjektams. Kiekviena rinkos ekonomikos įmonė veikia savo finansavimo režimu. Vykstant nuolatinei produkcijos cirkuliacijai, jam gali prireikti laikinai papildomų lėšų arba, atvirkščiai, laikinai atsilaisvinti finansinių išteklių. Paėmusios paskolą įmonės turi pakankamai lėšų, reikalingų normaliai veiklai.

Kredito vaidmuo ypač svarbus papildant apyvartinį kapitalą, kurio poreikiai nė vienai įmonei nėra stabilūs: jie arba didėja, arba mažėja pagal objektyvų lėšų įplaukimo ir nutekėjimo procesą. Kredito vaidmuo ilgalaikio turto atgaminimo procese tampa vis mažiau svarbus. Verslo subjektams reikia lėšų, kol jie nesukaupia pakankamai pelno investicijoms. Kredito panaudojimas leidžia tobulinti gamybos technologijas, greitai įsisavinti naujų rūšių gaminių išleidimą.

Kreditas yra labai svarbus bankų sistemos likvidumo reguliavimo priemonė, taip pat vyriausybės išlaidų finansavimas be infliacijos. Kredito perskirstymo funkcija rinkos ekonomikoje labai skiriasi nuo tokio pobūdžio išteklių perskirstymo, pavyzdžiui, biudžeto finansavimo, nes skolinimas vykdomas laikinai ir grąžintinai.

Kredito santykiai grindžiami principais, išskiriančiais jį iš kitų paskolų kapitalo rinkos turto rūšių. Dažniausiai išskiriami: grąžinimas, skubumas, apmokėjimas, materialinis saugumas, diferenciacija, orientacija į tikslą ir kt. Principų skaičiaus ir jų turinio interpretavimo skirtumai atsiranda dėl valstybės ūkio ypatumų, būdingų tam tikrai konkrečiam asmeniui. jo vystymosi laikotarpis. Keičiantis socialinėms ir ekonominėms sąlygoms, bankų skolinimo principų sudėtis šiek tiek keičiasi.

Pasikartojimo principasyra laikomas kredito pagrindu, bendra jo nuosavybe. Atgautinumas – poreikis paskolos gavėjui laiku grąžinti paskolos davėjui paskolos vertę. Kaip kredito organizavimo principas, jis būdingas visoms kredito formoms.

Skubumo principasatspindi poreikį paskolą grąžinti ne bet kada, o per paskolos gavėjo ir paskolos davėjo sutartas sąlygas. Išimtis yra vadinamosios nuolatinės paskolos, kurių terminas iš anksto nenumatytas.

Mokėjimo principasreiškia, kad kiekvienas paskolos gavėjas privalo sumokėti bankui tam tikrą mokestį už laikiną lėšų panaudojimą. Šis principas pagrindinių skolinimo principų sistemoje pradėtas svarstyti tik perėjus prie rinkos ekonomikos.

Materialinio saugumo principasskolinimas reiškia, kad paskolos davėjas turi turėti savo turtinių interesų apsaugą įstatymų nustatytomis formomis.

Diferencijavimo principasreiškia, kad paskola turi būti suteikiama atsižvelgiant į paskolos gavėjo finansinę būklę ir galimybę ją laiku grąžinti.

Tikslinis dėmesyspaskolos pasireiškia tuo, kad jos išduodamos paskolos gavėjo nustatytiems tikslams. Bankas turi teisę ir reikiamus pajėgumus kontroliuoti tikslinį kredito išteklių panaudojimą. Baltarusijos Respublikos bankininkystės kodekso 2000-10-25 Nr. 441-З 144 str., šis principas kildinamas iš privalomųjų ir Instrukcijos dėl bankų lėšų teikimo (padėjimo) paskolos forma. ir jų grąžinimas, patvirtintas Baltarusijos Respublikos nacionalinio banko valdybos 2003-12-30 nutarimu Nr. 226, bankui buvo suteikta teisė nustatyti šį principą sudarant paskolos sutartį.

Paskolų kapitalo rinkos plėtrą lydi kredito operacijų rūšių įvairovės didėjimas. Jų pobūdis priklauso nuo paskolos formos, santykių tarp jos sandorio šalių, paskolos sutarties dalyko ir objekto, mokėjimo būdų, mokėjimo priemonių ir daugelio kitų veiksnių. Paskolų rūšys ir kredito santykių esmė pateiktos lentelėje. 1.1.


1.1 lentelė Paskolų rūšių esmė

Kreditas Kredito santykių esmė Banko kreditas, kurį bankai teikia lėšų pavidalu juridiniams asmenims, gyventojams, valstybei, nerezidentams Valstybinis kreditas, kurio būtina sąlyga yra valstybės dalyvavimas vykdomosios valdžios institucijų asmenyje. įvairių lygių, kurie gali veikti ir kaip lėšų kreditorius, ir kaip skolininkas. Valstybinės kredito įstaigos teikia paskolas ūkio sektoriams. Valstybė skolinasi lėšas leisdama ir parduodant vyriausybės vertybinius popierius, obligacijas (trumpalaikes ir ilgalaikes), iždo įsipareigojimus (vekselius) Vartojimo kreditą, skirtą gyventojų vartojimo poreikiams tenkinti. Skirtingai nuo kitų paskolų formų, vartojimo kredito būsto statybos objektu gali būti tiek prekės, tiek pinigai. Tai ilgalaikės paskolos, išduodamos už nekilnojamojo turto, pastatų, statinių, žemės užstatą su vertybinių popierių išleidimu už užstato sumą (hipotekos, obligacijos, dalyvavimo liudijimai) lėšos asmeniniams poreikiams tenkinti Komercinis kreditas, kurį subjektai teikia vieni kitiems su atidėtas mokėjimas už parduotas prekes. Komercinės paskolos priemonė yra vekselis LeasingCredit, kuris yra laikinai laisvų arba skolintų lėšų investavimas. Lizingo sutartimi lizingo davėjas įsipareigoja įgyti nuosavybės teisę į sutartyje numatytą turtą iš konkretaus pardavėjo ir už atlygį suteikti turtą lizingo gavėjui laikinai naudotis verslo tikslais. tarptautinių ekonominių santykių srityje. Ji yra vieša ir privati, vykdoma tiek valiuta, tiek prekėmis. Subjektai - valstybės (vyriausybės), tarptautinės organizacijos, bankai, verslo subjektai Šaltinis:


Kredito sistema veikia per kredito galimybė... Tai, pirma, yra pinigų kapitalo kaupimo ir mobilizavimo ryšių sistema tarp kredito įstaigų ir įvairių ekonomikos sektorių, antra, santykiai, susiję su pinigų kapitalo perskirstymu tarp pačių kredito įstaigų esamos kapitalo rinkos rėmuose. trečia, kredito įstaigų ir užsienio klientų santykiai.

Kredito mechanizmas taip pat apima visus kreditų sistemos skolinimo, investavimo, steigimo, tarpininkavimo, konsultavimo, kaupimo, perskirstymo veiklos aspektus prieš jos institucijas.

Finansų institucijos savo funkcijas ekonomikoje vykdo trijose pagrindinėse srityse: 1) paskolinio kapitalo teikimas pramonei ir valstybei; 2) laisvo pinigų kapitalo ir gyventojų pinigų santaupų kaupimas; 3) fiktyvaus kapitalo nuosavybė. Platus specializuotų kredito ir finansų įstaigų tinklas leido surinkti laisvą piniginį kapitalą ir santaupas bei perduoti jas komercinėms ir pramonės korporacijoms bei valstybei. grynųjų pinigų paskola

Taigi Baltarusijos Respublikos perėjimo į rinką sąlygomis paskola yra skolinto kapitalo judėjimo forma, susijusi su piniginių ir prekinių išteklių teikimu mokėjimo, grąžinimo, skubos, diferencijavimo ir saugumo sąlygomis.

Kredito rinkos veikimo efektyvumas priklauso nuo reguliavimo ir teisinio mechanizmo efektyvumo, atitinkamų dokumentų teisinio ir ekonominio turinio raštingumo.

Piniginių santykių sistemos ir formų Baltarusijos Respublikoje reguliavimas vykdomas pagal Baltarusijos Respublikos bankininkystės kodeksą 2000-10-25 Nr. 441-З (su pakeitimais ir papildymais nuo 2010-06-14 Nr. 132-З) , kuris reguliuoja santykius, sudarančius ekonominių socialinių santykių sistemą dėl laikinai laisvų lėšų telkimo ir panaudojimo.

Jį taip pat papildo šie įstatymai ir kiti teisės aktai:

Baltarusijos Respublikos civilinis kodeksas 1998-12-07 Nr. 218-З (su pakeitimais ir papildymais nuo 2009-12-28 Nr. 96-З), kuris nustato civilinės apyvartos dalyvių teisinį statusą, atsiradimo pagrindus ir 2009 m. nuosavybės ir kitų turtinių teisių įgyvendinimo tvarką, reguliuoja santykius tarp asmenų, užsiimančių ūkine veikla ar jiems dalyvaujant, sutartines ir kitas prievoles, taip pat kitus turtinius ir su jais susijusius asmeninius neturtinius santykius;

Baltarusijos Respublikos Prezidento 2008-05-15 dekretas Nr. 271 „Dėl kai kurių bankinės veiklos reguliavimo klausimų“, kuriame nurodytos bankų veiklos reguliavimo priemonės. Šis dokumentas panaikino 1996 m. gegužės 24 d. potvarkio Nr. 209 galiojimą, kuris prarado savo aktualumą įsigaliojus naujam Bankininkystės kodeksui;

Baltarusijos Respublikos nacionalinio banko valdybos 2003 12 30 nutarimas Nr. 226 „Dėl Lėšų paskolos forma suteikimo (padėjimo) ir jų grąžinimo bankų tvarkos instrukcijos patvirtinimo“ (atsižvelgiant į 2003 m. pakeitimai ir papildymai 2007-12-26 Nr.227, 2009-07-14 Nr.105, 2010-12-17 Nr.552), kurie nustato bankų ir nebankinių finansų įstaigų, išskyrus Nacionalinę, teikimo tvarką ir sąlygas. Baltarusijos Respublikos bankas, lėšos Baltarusijos rubliais ir užsienio valiuta kaip paskolos juridiniams ir fiziniams asmenims ir jų grąžinimas;

2008 m. lapkričio 10 d. Baltarusijos Respublikos įstatymas Nr. 411-З „Dėl kredito istorijų“, kurį Baltarusijos Respublikoje įvedė tokia institucija kaip kredito biuras, siekdama sukurti gavimo, formavimo ir teikti jiems informaciją apie su bankais sudarytų sandorių subjektų kredito istorijų atlikimą;

Baltarusijos Respublikos finansų ministerijos, Baltarusijos Respublikos ūkio ministerijos ir Baltarusijos Respublikos statistikos ir analizės ministerijos 2004 m. gegužės 14 d. nutarimas Nr. 81/128/65 (su pakeitimais, padarytais gegužės mėn. 08, 2008 Nr. 79/99/50) „Dėl verslo subjektų finansinės būklės ir mokumo analizės ir kontrolės instrukcijos patvirtinimo“, atsižvelgiant į pakeitimus, taikomus juridiniams asmenims, jų atskiriems padaliniams su atskiru likučiu. lapas, einamoji sąskaita, vykdanti verslo veiklą Baltarusijos Respublikos teritorijoje įvairiuose ūkio sektoriuose, neatsižvelgiant į jų organizacinę ir teisinę formą bei nuosavybės formą, siekiant priimti pagrįstą sprendimą dėl balanso struktūros pripažinimo. kaip nepatenkinama, o organizacijos kaip nemokios ir pan.

Taigi kreditų rinka yra paskolų kapitalo rinkos dalis, kurioje vykdomas kredito išteklių paskirstymas ir perskirstymas. Kredito įstaigos (komerciniai bankai ir nebankinės finansinės institucijos) savo ir skolintas lėšas skolina paskolos gavėjams.


1.3 Ekonominė organizacijos esmė ir pagrindai

vertybinių popierių rinka


Akcijų ir obligacijų rinka- ūkinių santykių, susijusių su vertybinių popierių emisija, jų apyvarta tarp rinkos subjektų ir išpirkimu pasibaigus galiojimo laikui arba įvykus tam tikriems įvykiams, visuma.

Vertybinių popierių rinka savo ekonominiu turiniu yra sistema, kuri sudaro sąlygas keistis finansiniu turtu. Viena vertus, tai yra bendrosios nuosavybės ir kredito santykių sistema, išreiškiama išleidžiant vertybinius popierius, kurie turi savo vertę ir gali būti parduodami, perkami ir naudojami kaip finansiniai instrumentai, kita vertus, tai yra bendrosios nuosavybės ir kredito santykių sistema. elementai, tarpininkaujantys sandorių su šiomis finansinėmis priemonėmis dalyvių sąveikai.

Vertybinių popierių rinka, kaip neatsiejama rinkos ekonomikos dalis, yra sukurta prekių ir finansų rinkų, kurios yra organiškai tarpusavyje susijusios, pagrindu.

Vertybinių popierių rinkos paskirtissusideda iš finansinių išteklių kaupimo ir jų perskirstymo galimybės užtikrinimo įvairiems rinkos dalyviams, atliekantiems įvairius sandorius su vertybiniais popieriais, t.y. įgyvendinant tarpininkavimą laikinai laisvų lėšų judėjime iš investuotojų pas vertybinių popierių emitentus, nuo vieno investuotojo pas kitą.

Parduodant ir perkant vertybinius popierius laikinai laisvos lėšos perkeliamos toms pramonės šakoms ir ūkio šakoms, kurių produkcija turi didelę paklausą. Šiuo būdu, pagrindinis vertybinių popierių rinkos uždavinysyra sutelkti laisvą kapitalą ir perkelti jį į kitas sritis bei rinkas. Lėšų judėjimas yra nuolatinis procesas, būdingas rinkos ekonomikai.

Atsižvelgiant į tai, kad pastaruoju metu ryškėja tendencija daugelį finansinių išteklių pritraukimo formų, tokių kaip banko paskolos ir daugelis kitų, pakeisti vertybinių popierių išleidimu (pakeitimo vertybiniais popieriais procesas), vertybinių popierių rinkos svarba tarp kitų rinkos segmentų. finansų rinka auga.

Pakeitimo vertybiniais popieriais procesas pasireiškia tuo, kad vyraujanti finansinio turto dalis egzistuoja vertybinių popierių pavidalu. Iki XX amžiaus pabaigos. grynųjų pinigų ir lėšų suma bankų einamosiose ir laiko sąskaitose prilygo beveik 20 trilijonų dolerių. JAV, pasaulio BVP dydis siekė apie 30 trilijonų dolerių. JAV, o pasaulio vertybinių popierių rinkų apimtis siekė apie 72 trilijonus dolerių. JAV.

Tokia padėtis susidarė dėl vertybinių popierių rinkos vaidmens rinkos ekonomikoje. Vertybinių popierių rinka ūkio subjektams suteikia platų priemonių, skirtų lėšoms pritraukti ar pelningai platinti įvairiomis sąlygomis, spektrą, o tai leidžia atsižvelgti tiek į vertybinius popierius leidžiančių, tiek į investuojančių asmenų interesų ir galimybių įvairovę. juose esančių lėšų.

Reikšmėvertybinių popierių rinka susideda iš: laikinai laisvų finansinių išteklių sutelkimo konkrečioms investicijoms; tarptautinius standartus atitinkančios rinkos infrastruktūros formavimas; antrinės vertybinių popierių rinkos plėtra; portfelio strategijų formavimas; investavimo rizikos mažinimas; rinkos mechanizmo, valdymo sistemos ir kainodaros tobulinimas; rinkodaros tyrimų rinkoje aktyvinimas, kurių pagrindu vykdomas perspektyvių rinkos plėtros krypčių prognozavimas; užtikrinanti realią akcinio kapitalo kontrolę valstybinio reguliavimo pagrindu.

Tobulėjant visuomenei ir gerėjant rinkos santykiams, atsirandant naujoms vertybinių popierių rinkų rūšims, plečiasi jų funkcijos, kurios tiesiogiai priklauso nuo ekonomikos išsivystymo lygio.

Vertybinių popierių rinkos vykdomos funkcijos išsivysčiusios rinkos ekonomikos šalyse tradiciškai skirstomos į bendrąsias rinkos ir specifines.

KAM specifinisVertybinių popierių rinkos funkcijos apima šias:

-vertybinių popierių panaudojimas privatizuojant, antikriziniam valdymui, ekonomikos restruktūrizavimui, pinigų apyvartos stabilizavimui, antiinfliacinei politikai;

-apskaita (susideda iš privalomo visų rinkoje cirkuliuojančių vertybinių popierių rūšių registravimo specialiuose sąrašuose (registruose), vertybinių popierių rinkos dalyvių registravimo, taip pat akcijų sandorių, vykdomų pagal pirkimo-pardavimo, įkeitimo sutartis, fiksavimo, pasitikėjimo valdymas, konvertavimas ir kt.) ;

-perskirstomasis (susideda iš lėšų perskirstymo tarp įvairių pramonės šakų ir rinkos veiklos sferų, užtikrina tarpregioninį kapitalo judėjimą);

-kaupiantis (išreiškiamas daugybės smulkių, išsibarsčiusių pinigų ir kito turto jungimu į didesnius kolektyvinius kapitalus). Emitentams reikalingų finansinių išteklių pritraukimas vykdomas išleidžiant vertybinius popierius. Taigi, sujungti ištekliai leidžia įgyvendinti rimtas finansines programas, vykdyti didelio masto operacijas akcijų rinkoje, efektyviai spręsti investavimo problemas;

-turto valdymas (kuriame įsigijus kontrolinį akcijų paketą išsprendžiami visiškos akcinės bendrovės kontrolės nustatymo klausimai). Operacijos su vertybiniais popieriais leidžia jungti, įsigyti, atskirti akcinės nuosavybės formos verslo subjektus;

-rodiklis (išreiškiamas akcijų rodikliais, nes vertybinių popierių rinka yra objektyvus politinių, makro ir mikroekonominių procesų atspindys). Tokie rodikliai yra verslo aktyvumą apibūdinantys indeksai tiek atskirose šalyse, tiek visame pasaulyje. Kadangi tam tikros įmonių grupės akcijų kainų judėjimas atitinka visos pramonės ar akcijų rinkos akcijų kainų svyravimus šalies mastu, indeksai yra rodiklis investuotojams priimant sprendimus. Lyginamoji pirmaujančių pasaulio indeksų analizė leidžia susidaryti supratimą apie vykstančius procesus ekonomikoje apskritai, sukurti investavimo strategiją. Nacionalinių ir sektorinių indeksų pokyčių palyginimas leidžia rinkos dalyviams gauti informaciją apie situaciją įvairiuose ūkio sektoriuose.

Vertybinių popierių rinka, kaip paskolų kapitalo rinkos dalis, yra diferencijuojama pagal šias rinkos ypatybes. Taigi, vertybinių popierių rinka yra suskirstyta:

-pagal sandorių rūšis – grynaisiais pinigais (spot market) ir išankstiniais sandoriais (forward);

-organizuotumo laipsnis – ant organizuotasir neorganizuotas.Neorganizuotos vertybinių popierių rinkos ypatumai apima didelį vertybinių popierių rinkos dalyvių skaičių;

-prekybos vieta - biržoje ir ne biržoje. Mainai- tai organizuotas turgus, kuriame dirba brokeriai, prekiautojai ir prekybininkai; be recepto- vertybinių popierių, kurie nėra kotiruojami vertybinių popierių biržoje, apyvartos sfera. Tokioje rinkoje vyksta vertybinių popierių apyvarta tų akcinių bendrovių, kurios neturi pakankamai įstatinio kapitalo arba nenori listinguoti jokioje vertybinių popierių biržoje ir būti įtrauktos į prekybą biržoje;

-vertybinių popierių išleidimo į apyvartą laikas ir būdas – pirminiam ir antriniam. Ant pirminisrinka vertybinius popierius iškelia tarp pirmųjų savininkų. Būtent šiame etape emitentai gauna reikiamas lėšas. Ant antraeilisrinka perparduoda vertybinius popierius, dėl ko investuotojai turi galimybę pasipelnyti;

-emitentų ir investuotojų tipas – ant vyriausybės vertybinių popierių rinka, įmonių vertybinių popierių rinka;

-emitentų ir investuotojų pilietybę – už gyventojų turgusir nerezidentų rinka;

-prekybos būdas – įjungta tradicinisir kompiuterizuotas;

-vertybinių popierių tipas – įjungta akcijų rinka, obligacijų rinka, vekselių rinkair kt.. Būdingas šiuolaikinės vertybinių popierių rinkos bruožas yra inovacijos, naujų instrumentų, pirmiausia išvestinių vertybinių popierių, diegimas. Išsivysčiusiose vertybinių popierių rinkose aktyviai naudojamos visokios juostos, nulis (obligacijos, įvairių rūšių ateities ir opcionų kontraktai), o pastarieji sudaromi ne tik nekilnojamajam turtui, bet ir skaičiuojamiesiems rodikliams, tokiems kaip indeksai, svertiniai vidutiniai kursai. ir tt Vardinių, pareikštinių ir pavedimų vertybinių popierių pagrindas yra nuosavybės teisė. Atsižvelgiant į pasaulines vertybinių popierių dematerializacijos tendencijas, nesunku manyti, kad pirmaujančiose pasaulio rinkose ateityje gali vykti vardinių, pareikštinių vertybinių popierių išstūmimo ir nesertifikuotų, pavedimų įvedimo procesai;

-pagal rizikos laipsnį – pagal didelės rizikos, vidutinės rizikosir žema rizikarinkose. Skirtingo rizikos laipsnio vertybinių popierių buvimas suteikia galimybę pasirinkti rinkos taktiką visoms dalyvių kategorijoms.

Taip pat yra visuotinai priimta vertybinių popierių rinkos klasifikacija, priklausomai nuo finansinių tarpininkų pobūdžio – nebankinis modelis (JAV), bankinis (Vokietija) ir mišrus (Japonija, Rusija) modeliai:

-Amerikosmodelis. Čia daugiausia nebankinės įmonės veikia kaip vertybinių popierių tarpininkai. Amerikietiškas modelis numato didelį masinio investuotojo aktyvumą ir griežtą bankinių operacijų su vertybiniais popieriais reguliavimą. Didžioji dalis vertybinių popierių Amerikos akcijų rinkoje yra laisvai prekiaujama, o kontroliniai akcijų paketai yra nedideli;

-vokiečių kalbamodelis. Tik bankai yra tarpininkai akcijų rinkoje. Šiam modeliui būdinga situacija, kai kontroliniai akcijų paketai yra praktiškai paskirstyti ir sunku juos perleisti, dėl to apyvartoje esančių akcijų skaičius yra mažas;

-sumaišytasmodelyje numatoma, kad tarpininkai dalyvauja ir bankai, ir nebankinės organizacijos. Toks modelis pastebimas, pavyzdžiui, Japonijoje.

Remiantis kitų šalių vertybinių popierių rinkos vystymosi tendencijomis, pasaulyje vyksta laipsniškas esamų vertybinių popierių rinkos modelių konvergencijos procesas.

Vertybinių popierių rinkos subjektai yra emitentaivertybinių popierių, t.y. verslo subjektai, įmonės ir organizacijos, susijusios su gamybos ar finansų sektoriumi, dažniausiai veikiančios akcinės bendrovės organizacine ir teisine forma bei siekiantys gauti papildomų finansavimo šaltinių.

Emitentu gali būti valstybė, atstovaujama centrinės ar vietos valdžios bei nevalstybinių įstaigų, tiekianti rinkai prekę – vertybinį popierių, kurio kokybę lemia emitento statusas, jo veiklos ūkiniai ir finansiniai rezultatai.

Tarpininkavimą tarp emitentų ir investuotojų vykdo profesionalūs vertybinių popierių rinkos dalyviai – vertybinių popierių biržos, bankai, atsiskaitymų ir kliringo organizacijos.

Prekė vertybinių popierių rinkoje yra vertybiniai popieriai, kitaip vadinami akcijų vertės, akcijų turtas. Taigi šalies ekonomikos literatūroje atsirado terminas „akcijų rinka“, kuris interpretuojamas nevienareikšmiškai. Vieni ekonomistai vertybinių popierių rinką ir akcijų rinką tapatina, kiti vertybinių popierių rinkos sampratą apriboja tik vertybinių popierių judėjimu akcijų rinkoje, treti – vertybinių popierių rinkos sąvoką redukuoja į biržą. Užsienio literatūroje sąvoka „akcijų rinka“ apskritai nevartojama.

Teisiniu ir ekonominiu požiūriu nėra vienareikšmio „saugumo“ sąvokos apibrėžimo. Taip yra dėl to, kad jis reprezentuoja platų teisių ir pareigų aspektą, išsiskiria rūšių, savybių ir savybių įvairove.

Pagal Baltarusijos Respublikos civilinį kodeksą vertybiniai popieriaiyra dokumentas, patvirtinantis, laikantis nustatytos formos ir (ar) privalomų rekvizitų nuosavybės teises, kurias įgyvendinti ir perleisti galima tik jį pateikus.

Baltarusijos Respublikos vertybinių popierių ir vertybinių popierių biržų įstatymas 1992-04-01 Nr. 1512-XII nustato vertybiniai popieriaikaip dokumentai, patvirtinantys vertybinio popieriaus savininko turtines teises ar paskolos santykius emitento atžvilgiu, išreikšti juose ir realizuoti pateikiant ar perleidžiant. Šis apibrėžimas pateikiamas dėl vertybinių popierių, tokių kaip akcijos, obligacijos.

Yra ir kitų vertybinių popierių apibrėžimų. Visų pirma, saugumoyra tam tikrą turtinę teisę (reikalavimus tam tikros pinigų sumos sumokėjimui, tam tikro turto perleidimui) patvirtinantis dokumentas. Saugoje pateikiama informacija apie šios teisės subjektą ir įpareigotąjį asmenį. Apsaugos popierius -pagal davėjo prievoles asmens įgytų turtinių ir asmeninių neturtinių teisių visuma, patvirtinta įstatymų nustatytos formos ir rekvizitais dokumentais.

Taigi vertybinių popierių rinka gali būti apibrėžiama kaip ekonominių santykių, susijusių su vertybinių popierių emisija ir apyvarta, taip pat šios apyvartos formomis ir būdais, visuma. Pagrindinė vertybinių popierių rinkos paskirtis – kaupti laikinai laisvas lėšas jų investavimui. Pagrindinė rinkos priemonė yra vertybiniai popieriai.

Šiuo metu pagrindiniai norminiai teisės aktai, reglamentuojantys vertybinių popierių rinką Baltarusijos Respublikoje:

1992 03 12 Baltarusijos Respublikos įstatymas Nr. 1512-XII (su pakeitimais ir papildymais nuo 2010 06 16 Nr. 172-З) „Dėl vertybinių popierių ir vertybinių popierių biržų“, apibrėžiantis vieningą vertybinių popierių emisijos ir apyvartos tvarką, reglamentuojančių profesionalių vertybinių popierių rinkos dalyvių veiklą, taip pat biržos organizavimo ir veiklos principus;

Baltarusijos Respublikos 1992-01-09 įstatymas (su 2006-01-10 pakeitimais Nr. 100-З) „Dėl verslo įmonių“, kuris apibrėžia akcinių bendrovių veiklos, reorganizavimo ir likvidavimo teisinį ir ekonominį pagrindą, akcinės bendrovės ir bendrovės, turinčios papildomą atsakomybę, teises ir jų narių pareigas;

1999-07-09 Baltarusijos Respublikos įstatymas (su pakeitimais ir papildymais nuo 2008-07-08 Nr. 372-З) „Dėl depozitoriumo veiklos ir centrinio vertybinių popierių depozitoriumo Baltarusijos Respublikoje“, kuris nustato depozitoriumo veiklos teisinį pagrindą. vertybiniai popieriai Baltarusijos Respublikoje, jos dalyvių teisės, pareigos, atsakomybė, centrinio depozitoriumo ir depozitoriumų įgaliojimai ir funkcijos. Priėmus šį norminį teisės aktą, nuosavybės teisių į vertybinius popierius registravimas pradėtas vykdyti dviejų pakopų depozitoriumo sistemoje;

Baltarusijos Respublikos 1999-01-13 įstatymas (su pakeitimais ir papildymais nuo 2005-12-22 Nr. 76-З) „Dėl vekselių apyvartos“ yra būtina valstybės interesų, teisių, laisvių ir teisėtų interesų apsauga. vekselių turėtojų, stalčių, kitų vekselių apyvartos dalyvių;

Baltarusijos Respublikos Ministrų Tarybos 2000 m. lapkričio 14 d. nutarimas Nr. 1740 „Dėl kai kurių atvirųjų akcinių bendrovių vertybinių popierių apyvartos klausimų“, kuriame nustatyta sandorių su įmonių vertybiniais popieriais antrinėje rinkoje atlikimo tvarka;

Baltarusijos Respublikos finansų ministerijos 2006-09-12 nutarimas Nr.112 „Dėl Operacijų su vertybiniais popieriais sudarymo tvarkos Baltarusijos Respublikos teritorijoje instrukcijos patvirtinimo“;

Baltarusijos Respublikos finansų ministerijos 2009-12-11 nutarimas Nr. 146 „Dėl Instrukcijos tam tikrais vertybinių popierių emisijos ir valstybinės registracijos klausimais patvirtinimo“.

Pagrindinius Vyriausybės vertybinių popierių išleidimo juridiniams ir fiziniams asmenims parametrus ir sąlygas nustato Baltarusijos Respublikos Ministrų Taryba. Šiuo metu šiuos parametrus ir sąlygas nustato Ministrų Tarybos 2003-02-13 nutarimas Nr. 173 (su pakeitimais ir papildymais 2009 m. vasario 10 d. Nr. 183) „Dėl pagrindinių 2003 m. tam tikri Baltarusijos Respublikos vyriausybės vertybiniai popieriai“. Vertybiniai popieriai apima vyriausybės trumpalaikes obligacijas (GKO), kurių terminas yra iki vienerių metų, ir ilgalaikes vyriausybės obligacijas (GDO), kurių terminas yra vieneri metai ar ilgiau.

Siekiant pritraukti laikinai laisvas juridinių asmenų lėšas užsienio valiuta respublikos biudžeto deficitui finansuoti, vadovaujantis Baltarusijos Respublikos Ministrų Tarybos 2012-12-10 nutarimu. 1999 Nr. 1929 (su pakeitimais ir papildymais nuo 2009 m. vasario 10 d. Nr. 183) „Dėl pagrindinių Vyriausybės obligacijų, denominuotų užsienio valiuta, išleidimo, platinimo ir išpirkimo sąlygų“ patvirtinimo Baltarusijos Respublikoje, 2009 m. Numatyta laisvai konvertuojama valiuta denominuotų vyriausybės obligacijų emisija, platinimas ir išpirkimas.

Valstybinis vertybinių popierių rinkos reguliavimas ir kontrolė vykdoma priimant atitinkamus įstatyminius ir norminius teisės aktus, valstybinę vertybinių popierių registraciją, licencijavimą ir sertifikavimą, vertybinių popierių rinkos subjektų veiklos kontrolę ir priežiūrą. Valstybės vadovas, Baltarusijos Respublikos Nacionalinės Asamblėjos Atstovų rūmai, Baltarusijos Respublikos Ministrų Taryba ir Baltarusijos Respublikos nacionalinis bankas šioje srityje įgyvendina vieningą valstybės politiką. Pagal 2006-04-28 Baltarusijos Respublikos prezidento dekretą Nr. 277 (su pakeitimais ir papildymais nuo 2011-06-27 Nr. 275) „Dėl kai kurių vertybinių popierių rinkos reguliavimo klausimų“ galių pasidalijimas tarp Baltarusijos Respublikos Ministrų Taryba ir Baltarusijos Respublikos nacionalinis bankas dėl vertybinių popierių rinkos reguliavimo.

Valstybinis vertybinių popierių rinkos reguliavimas, vertybinių popierių emisijos, apyvartos ir išpirkimo kontrolė ir priežiūra, taip pat profesinė ir biržos veikla vertybinių popierių srityje pagal Baltarusijos Respublikos Ministrų Tarybos liepos 31 d. nutarimą Nr. 982 , 2006 „Dėl tam tikrų Baltarusijos Respublikos finansų ministerijos klausimų ir kai kurių Baltarusijos Respublikos Ministrų Tarybos nutarimų pripažinimo negaliojančiais“ yra priskirtas Baltarusijos Respublikos finansų ministerijai.

Remiantis Baltarusijos Respublikos Prezidento 2006 05 05 dekretu Nr. 289 „Dėl Baltarusijos Respublikos Vyriausybės struktūros“ Baltarusijos Respublikos finansų ministerijoje buvo įsteigtas Vertybinių popierių departamentas pertvarkant Vertybinių popierių komitetas prie Baltarusijos Respublikos Ministrų Tarybos.

Trumpai apibendrinkime visa tai, kas išdėstyta aukščiau.

Vertybinių popierių rinka gali būti apibrėžta kaip ūkinių santykių, susijusių su vertybinių popierių emisija ir apyvarta, taip pat šios apyvartos formomis ir būdais, visuma. Pagrindinė vertybinių popierių rinkos paskirtis – kaupti laikinai laisvas lėšas jų investavimui. Pagrindinė rinkos priemonė yra vertybiniai popieriai.

Šiuo metu Baltarusijos Respublikoje yra sukurta teisinės paramos ir paskolų kapitalo rinkos reguliavimo sistema. Pastaraisiais metais Baltarusijos Respublika sistemingai vykdė skolinimo srities reguliavimo sistemos tobulinimo darbus, kuriais siekiama liberalizuoti ir supaprastinti paskolų suteikimo tvarką, taip pat vertybinių popierių rinkos funkcionavimą ir reguliavimą.


2. PASKOLŲ KAPITALO RINKOS ANALIZĖ

BALTARUSijos RESPUBLIKOJE


.1 Kredito rinkos raidos ir veikimo analizė

Baltarusijos Respublikoje


Kredito sistema - kredito ir finansų įstaigų visuma, aptarnaujanti tam tikrus ekonominius santykius pinigų apyvartos, kredito srityje.

Baltarusijos Respublikos kredito sistemos struktūrai atstovauja bankai ir specializuotos finansų ir kredito įstaigos.

Šiuo metu Baltarusijos Respublikos vidinėje ekonominėje apyvartoje daugiausia naudojamas piniginis kreditas, kuris pateikiamas, visų pirma, banko paskolos forma.

Teigiama bankų sistemos finansinio potencialo dinamika (bankų sistemos kapitalizacijos lygio kilimas, bankinės veiklos pelningumas, bankų išteklių bazės apimties augimas ir optimizavimas ir kt.) yra viena iš svarbiausios sąlygos tiek didinant bankų skolinimo apimtis, tiek plėsti. Išanalizuokime kreditinių santykių būklę ir raidos tendencijas Baltarusijos Respublikoje bankų kreditavimo pavyzdžiu. Antrasis Baltarusijos bankų sistemos vystymosi dešimtmetis pasižymi finansinių paslaugų pardavimo įvairiems klientams suaktyvėjimu. Remiantis Baltarusijos Respublikos nacionalinio banko 2010 m. metine ataskaita, 2011 m. sausio 1 d. Baltarusijos Respublikos bankų sektorių sudarė 32 bankai. Jos filialų tinklas 2010 m. sumažėjo nuo 264 iki 226 filialų, tai lėmė bankams optimizuotų jų regionų struktūras.

Baltarusijos Respublikos teritorijoje veikė 8 užsienio bankų atstovybės, įskaitant Rusijos Federaciją, Lietuvą, Latviją, Vokietiją, taip pat Tarpvalstybinio banko atstovybė.

Užsienio kapitalas buvo 26 bankų įstatiniame kapitale. Tuo pačiu metu 23 bankuose užsienio investuotojų dalis įstatiniame kapitale viršija 50 procentų (9 iš jų buvo 100 procentų).

Pagrindiniai Baltarusijos Respublikos bankų rodikliai 2009-2010 m. pateikti lentelėje. 2.1.


2.1 lentelė Baltarusijos Respublikos bankų pagrindiniai veiklos rodikliai 2008-2010 m.

Rodikliai 20100-01-01 2011-01-01 Padidėjimas nuo metų pradžios1. Įregistruotas Baškirijos Respublikos nacionaliniame banke, vnt 333212. Įstatinis kapitalas, milijardas rublių 9 555,812 023,12 467,33. Veikiančių bankų filialai, padaliniai 264226-384. Turtas, milijardas rublių 83 275,4127 537,244 261,85. Įstatinis kapitalas, 13 408,617 632,74 224,16. Pelnas, milijardas rublių 1 084,21 714 9630,77. Turto grąža, % 1 431 690 268. Įstatinio kapitalo grąža, % 8,93 11 772,84

Pinigai. Kreditas. Bankai [Egzaminų bilietų atsakymai] Varlamova Tatjana Petrovna

53. Paskolinio kapitalo ypatumai, jo formavimo šaltiniai ir paskolų kapitalo rinkos struktūra

Paskolų kapitalas užima ypatingą vietą kapitalo rinkoje, tenkinantis šalies ūkio poreikius, atstovaujamą valstybės, juridinių ir fizinių asmenų laisvais finansiniais ištekliais. Paskolos kapitalo specifika labiausiai pasireiškia jo perdavimo procese iš skolintojo paskolos gavėjui ir atvirkščiai:

1) paskolos kapitalas kaip kapitalas- turtas, kurio savininkas paskolos gavėjui perduoda (tiksliau, parduoda) ne patį kapitalą, o tik teisę laikinai juo naudotis (pagal daugumos valstybių teisės aktus komercinės paskolos sąlygomis gautos prekės dar negrąžinti ir esantys bankrutuojančio paskolos gavėjo sandėlyje nėra parduodami bendra tvarka, o grąžinami kreditoriui neatsižvelgiant į jo finansinių reikalavimų prioritetą);

2) paskolos kapitalas kaip tam tikra prekė, kurios naudojimo vertę lemia galimybė produktyviai panaudoti paskolos gavėją, suteikiant jam pelno (jo dalis panaudojama vėlesniam paskolos palūkanų mokėjimui);

3) konkreti paskolinto kapitalo perleidimo forma, tvarka kurių perdavimas iš paskolos davėjo paskolos gavėjui mokėjimo mechanizmo požiūriu visada turi laiko tarpą (įprastu sandoriu parduotų prekių savikaina apmokama iš karto, o kredito ištekliai ir apmokėjimas už jų naudojimą dažniausiai grąžino tik po tam tikro laiko);

4) paskolos kapitalo judėjimo ypatybės, kuri, skirtingai nei pramoninė ir komercinė, perdavimo iš pardavėjo (paskolos davėjo) pirkėjui (paskolos gavėjui) stadijoje dažniausiai yra tik grynaisiais.

Skirtingai nuo lupikuoto kapitalo, kurio pagrindinis šaltinis buvo nuosavos skolintojo lėšos, paskolos kapitalas formuojamas pirmiausia iš finansinių išteklių, kredito įstaigų pritraukiamų iš valstybės, juridinių ir fizinių asmenų (tai, beje, lemia banko kaip specializuoto tarpininko vaidmenį). paskolų rinkoje. kapitalas). Galite nustatyti du finansinių išteklių sutelkimo šaltinius, vėliau juos paverčiant paskoliniu kapitalu.

1. Laikinai laisvos valstybės, juridinių ir fizinių asmenų lėšos, savanoriškai perduotos finansų tarpininkams vėlesniam kapitalizavimui ir pelnui.

2. Laikinai į apyvartą išleistos pramoninio ir komercinio kapitalo priemonės.

Paskolų kapitalo rinkoje vyksta laikinai laisvų lėšų perskirstymas.

Paskolų rinka kaip vieną iš finansų rinkų galima apibrėžti kaip specialią finansinių santykių sritį, susijusią su skolinto kapitalo cirkuliacijos užtikrinimo procesu.

Pagrindiniai paskolų kapitalo rinkos dalyviai:

1) pirminiai investuotojai, tai yra laisvų finansinių išteklių, įvairiais pagrindais bankų sutelktų ir į skolintą kapitalą konvertuotų, savininkai;

2) specializuoti tarpininkai, atstovaujami kredito ir finansinių organizacijų, kurios tiesiogiai pritraukia (kaupia) lėšas, konvertuoja jas į paskolinį kapitalą ir po to laikinai grąžina paskolos gavėjams už atlygį palūkanų forma;

3) paskolos gavėjai, atstovaujami juridinių asmenų, fizinių asmenų ir valstybės, kurie neturi finansinių išteklių ir yra pasirengę mokėti specializuotam tarpininkui už teisę laikinai jais naudotis.

Tarpininkai vaidina svarbų vaidmenį paskolų kapitalo rinkoje, nes jie leidžia laikinai laisvus pinigus paversti kapitalu, galinčiu generuoti pajamas. Dažniausiai komerciniai bankai veikia kaip tarpininkai.

Iš knygos Komercinė teisė autorius Gorbukhovas VA

18. Prekių rinkos struktūra. Teisinė parama prekių rinkos plėtrai Prekių rinkos struktūra suprantama kaip visuma grandžių, kurios yra susijusios su prekių reklamavimu nuo gamintojų iki vartotojų.

Iš knygos Įmonių ekonomika Autorius

19. Apyvartinės lėšos. Jo susidarymo šaltiniai. Apyvarta Atsinaujinantis gamybinis turtas yra lėšos, kurios tarnauja gamybos sferai ir visiškai perkelia savo vertę į gatavų prekių savikainą, pakeičiant pradinę formą.

Iš knygos Įmonių ekonomika: paskaitų konspektas Autorius Dušenkina Elena Alekseevna

2. Apyvartinio kapitalo formavimo šaltiniai Iš pradžių, kuriant įmonę, apyvartinis kapitalas formuojamas kaip jos įstatinio kapitalo (kapitalo) dalis. Jis skirtas atsargų, kurios patenka į gamybą, įsigijimui

Iš knygos Pasaulio ekonomika. Apgaulės lapeliai Autorius Smirnovas Pavelas Jurjevičius

6. Pelno formavimo šaltiniai ir panaudojimo kryptys Pelno paskirstymas – tai pelno kryptis į biudžetą ir pagal panaudojimo elementus įmonėje. Pelno paskirstymas teisiškai reglamentuojamas tik toje jo dalyje, kuri atitenka

Iš knygos Finansai ir kreditas Autorius Ševčiukas Denisas Aleksandrovičius

46. ​​Pasaulinės rinkos funkcionavimo instrumentai: skolinimo kursas ir valiutos kursas Apribojimai, kylantys dėl ūkio subjektų kapitalo trūkumo, įveikiami kredito pagalba. Iš pasiūlos ir paklausos paskolų kapitalo rinkoje,

Iš knygos Ekonomikos teorija. Autorius Makhovikova Galina Afanasjevna

65. Įmonės finansiniai ištekliai: formavimo šaltiniai ir panaudojimo kryptys. Įmonės kapitalo struktūra Ūkinei veiklai vykdyti įmonė turi turėti pagrindinio ir apyvartinio kapitalo. Kapitalo padalijimas į pagrindinius ir

Iš knygos Ekonomikos teorija. Vadovėlis universitetams Autorius Popovas Aleksandras Ivanovičius

75. Apyvartinių lėšų formavimo šaltiniai, jų optimizavimas Apyvartinių lėšų sudėtis suprantama kaip apyvartinį ir apyvartinį fondą formuojančių elementų visuma Nuosavos (paleidimo metu) apyvartinės lėšos apima

Iš knygos Kaip uždirbti 1 000 000 per 7 metus. Vadovas tiems, kurie nori būti milijonieriais Autorius Mastersonas Michaelas

82. Įmonės ilgalaikis turtas, jo savybės, sudėtis ir formavimo šaltiniai Ilgalaikis turtas – tai įrankis, suteikiantis įmonei galimybę vykdyti veiklą, atliekant kelis trumpalaikio turto posūkius.Ilgalaikis turtas: ilgalaikis turtas ( pastatai,

Iš knygos Finansinių ataskaitų analizė. Apgaulės lapeliai Autorius Olševskaja Natalija

12.3. Palūkanos kaip paskolinio kapitalo savininko pajamos Paskolos palūkanos – tai paskolinio kapitalo savininko pajamos Kokia yra paskolos kapitalo savininko pelno prigimtis? Įvairios ekonomikos mokyklos į šį klausimą atsako skirtingai.

Iš knygos Apskaitos teorija. Apgaulės lapeliai Autorius Olševskaja Natalija

20 tema KREDITO BANKINĖS SISTEMA. PASKOLŲ IR VERTYBINIŲ POPIERIŲ RINKOS 20.1. Paskolos esmė ir funkcija. Kredito šaltiniai Kreditas plačiąja šio žodžio prasme – tai fizinių ar juridinių asmenų ūkiniai santykiai, atsirandantys perleidžiant turtą ar

Iš knygos HR kovoje dėl konkurencinio pranašumo autorius Brockbank Wayne

Didžiojo kapitalo šaltiniai Dabartinis didžiulis Keno turtas taip pat yra jo protingų investicijų į nekilnojamąjį turtą rezultatas. „Aš neketinau būti didelis nekilnojamojo turto savininkas“, - stebisi Kenas. – Bet pirkti pastatus mano parduotuvėms buvo

Iš autorės knygos

57. Įmonės apyvartinių lėšų formavimo šaltiniai Tarp šaltinių, naudojamų apyvartinėms lėšoms generuoti, paskirstyti nuosavas, skolintas ir skolintas lėšas Bendrą nuosavų apyvartinių lėšų dydį įmonė nustato savarankiškai.

Iš autorės knygos

64. Namų ūkių turtas: formavimo šaltiniai Namų ūkio turtas pagal formavimo šaltinius skirstomas į dvi grupes: nuosavų lėšų šaltiniai ir skolintų lėšų šaltiniai.

Iš autorės knygos

42. Įmonės apyvartinių lėšų formavimo šaltiniai Tarp šaltinių, naudojamų apyvartinėms lėšoms generuoti, paskirstyti nuosavas, skolintas ir skolintas lėšas Bendrą nuosavų apyvartinių lėšų dydį įmonė nustato savarankiškai.

Iš autorės knygos

49. Namų ūkių turtas: formavimo šaltiniai Namų ūkio turtas pagal formavimo šaltinius skirstomas į dvi grupes: nuosavų lėšų šaltinius ir skolintų lėšų šaltinius. Nuosavo turto šaltinius sudaro nuosavas kapitalas (įstatyminis,

Iš autorės knygos

Žmogiškojo kapitalo formavimo pavyzdžiai Daugybė Eli Lilly iniciatyvų pabrėžia įmonės įsipareigojimą vystyti žmogiškąjį kapitalą. Paprastai įmonė samdo darbuotojus iškart po studijų baigimo ir apmoka jų tolesnį mokymą, vėliau dirigavimą

Paskolos kapitalo specifika labiausiai pasireiškia jo perdavimo procese iš skolintojo paskolos gavėjui ir atvirkščiai. Paskolos kapitalas kaip kapitalas yra turtas, kurio savininkas paskolos gavėjui perduoda, tiksliau, parduoda ne patį kapitalą, o tik teisę laikinai juo naudotis (pavyzdžiui, pagal daugumos šalių teisės aktus gautas prekes pagal sąlygas). komercinės paskolos, kurios dar negrąžintos ir yra bankrutuojančio paskolos gavėjo sandėlyje, nevykdomos bendra tvarka, o grąžinamos paskolos davėjui neatsižvelgiant į jo finansinių reikalavimų prioritetą).

Paskolos kapitalas – tai tam tikra prekė, kurios naudojimo vertę lemia galimybė produktyviai panaudoti paskolos gavėją, suteikiant jam pelną, kurio dalis panaudojama vėlesniam paskolos palūkanų mokėjimui.

Specifinė paskolos kapitalo atskyrimo forma, kurios perdavimo iš skolintojo paskolos gavėjui procedūra mokėjimo mechanizmo požiūriu visada turi laiko tarpą (įprastu sandoriu parduotų prekių savikaina apmokama iš karto, o kredito ištekliai ir apmokėjimas už juos dažniausiai grąžinami po tam tikro laiko). Paskolinio kapitalo judėjimo ypatumai, priešingai nei pramoninis ir komercinis, perėjimo iš pardavėjo (skolintojo) pirkėjui (skolininkui) etape yra tokie, kad paskolos kapitalas egzistuoja tik pinigine forma.

Paskolų rinka: funkcijos, struktūra, įrankiai

Paskolos kapitalas - lėšų rinkinys, perduotas laikinai naudoti grąžintinu pagrindu už atlygį palūkanų forma.

Paskolinis kapitalas yra ypatinga istorinė forma. Skirtingai nuo lupikuoto kapitalo, kuris remiasi ikikapitalistiniais gamybos būdais, skolinamasis kapitalas kaip ekonominė kategorija išreiškia kapitalistinius gamybos santykius; tai atskira pramoninio kapitalo dalis. Pagrindiniai skolinto kapitalo šaltiniai yra lėšos, laikinai išleistos dauginimosi procese.

Specifinės paskolos kapitalo savybės:

  • paskolinis kapitalas, kaip speciali kapitalo rūšis, yra turtas, kurio savininkas už tam tikrą atlygį perduoda jį paskolos gavėjui;
  • paskolos kapitono naudojimo vertė nustatoma pagal gebėjimą atnešti paskolos gavėjui pelno dėl paskolos kapitalo panaudojimo;
  • paskolos kapitalo susvetimėjimo forma turi laikiną pobūdį ir mokėjimo mechanizmą;
  • paskolinto kapitalo judėjimas vyksta tik pinigine forma ir išreiškiamas formule M - M, nes piniginis kapitalas skolinamas ir grąžinamas ta pačia forma, bet su palūkanomis.

Paskolų kapitalas formuojamas kredito įstaigų pritrauktų juridinių ir fizinių asmenų, taip pat valstybės lėšomis. Tobulėjant atsiskaitymų negrynaisiais pinigais sistemai, dalyvaujant kredito įstaigoms, lėšos, laikinai išleidžiamos pramoninio ir komercinio kapitalo apyvartoje, tampa nauju skolintojo kapitalo šaltiniu. Tokios priemonės yra:

  • ilgalaikio turto nusidėvėjimas;
  • apyvartinių lėšų dalis, išleista parduodant produkciją ir padengiant išlaidas;
  • pelno, nukreipto į pagrindinę įmonių ir organizacijų veiklą.

Šios lėšos kaupiamos organizacijų atsiskaitomosiose sąskaitose kredito įstaigose. Todėl paskolų kapitalo rinkos ekonominis vaidmuo yra laikinai laisvų lėšų kaupimas siekiant kapitalo kaupimo visoje ekonomikoje arba atskiruose jos segmentuose. Apibendrinta paskolinio kapitalo šaltinių charakteristika parodyta pav. 10.1.

Ryžiai. 10.1. Paskolinio kapitalo šaltiniai

Paskolinis kapitalas skiriasi nuo pramoninio ir komercinio kapitalo tuo, kad jį savininkai neinvestuoja į įmonių veiklą, o perduoda laikinai naudotis ūkio subjektams, siekiant gauti paskolos palūkanų.

Pagal K. Markso apibrėžimą skolinamasis kapitalas yra kapitalas-nuosavybė, priešingai nei kapitalo funkcija, kuris cirkuliuoja skolininko įmonėse ir neša pelną. Formuojantis skolintam kapitalui atsiranda kapitalo išsišakojimas: pinigų kapitalistui jis vienu metu yra nuosavybė-kapitalas, kuriam pasibaigus paskolos terminui grįžta su palūkanomis, ir nuosavas kapitalas pramoniniam ir komerciniam kapitalistui, kuris investuoja. tai jo įmonėje. Finansų rinkoje paskolos kapitalas veikia kaip tam tikra prekė, kurios naudojimo vertė susideda iš gebėjimo funkcionuoti kaip kapitalas ir gauti pajamų pelno pavidalu. Dalis pelno – palūkanos, arba „kaina“, paskolos kapitalas – apmokėjimas už jo gebėjimą patenkinti laikiną piniginių išteklių poreikį (naudojimo vertę).

Paskolinio kapitalo pasiūlą ir paklausą lemia keli veiksniai:

  • ūkio gamybos sektoriaus plėtros mastai;
  • įmonių ir organizacijų santaupų ir namų ūkių santaupų dydis;
  • valstybės skolos rinkos būklė;
  • cikliška ekonomikos plėtra;
  • sezoninės gamybos sąlygos;
  • infliacinių procesų ekonomikoje intensyvumo laipsnis;
  • valiutų kursų svyravimai;
  • mokėjimų balanso būklė;
  • pasaulinės finansų rinkos būklė;
  • valstybės ekonominės politikos kryptis ir emitento banko pinigų politika.

Būdingas dabartinio paskolų kapitalo rinkos vystymosi etapo bruožas yra santykinis trumpalaikio kapitalo perteklius ir vidutinės trukmės bei ilgalaikių paskolų paklausos augimas. Šiuo atžvilgiu ypač svarbūs trumpalaikių paskolų kapitalo transformavimo į vidutinės ir ilgalaikės trukmės mechanizmai. Šie mechanizmai apima valstybės garantijas ir lengvatas.

Paskolų kapitalo rinkos struktūra ir dalyviai

Paskolų kapitalo rinka yra specifinė prekinių santykių sritis, kurioje sandorio objektas yra paskoloje suteiktas piniginis kapitalas ir formuojasi jo pasiūla bei paklausa. Funkciniu požiūriu paskolų kapitalo rinka yra rinkos santykių sistema, užtikrinanti piniginio kapitalo kaupimą ir perskirstymą, siekiant užtikrinti skolinimą ekonomikai. Instituciniu požiūriu paskolų kapitalo rinka yra finansinių institucijų, prekybos organizatorių ir kitų vertybinių popierių rinkos institucijų (SVV) visuma, per kurią vykdomas paskolinio kapitalo judėjimas. Paskolų kapitalo rinkos struktūra parodyta pav. 10.2.

Ryžiai. 10.2. Paskolų rinkos struktūra

Pagrindiniai paskolų kapitalo rinkos subjektai (dalyviai) yra pirminiai investuotojai, specializuoti tarpininkai ir skolininkai. Pirminiai investuotojai yra kreditų sistemos institucijų sutelktų laisvų finansinių išteklių savininkai. Specializuoti tarpininkai – tai kredito ir bankų įstaigos, renkančios lėšas ir investuojančios jas paskolinio kapitalo forma. Paskolos gavėjai yra juridiniai asmenys, fiziniai asmenys, valstybinės įstaigos. Šiuolaikinei paskolų kapitalo rinkos struktūrai būdingi du bruožai – laikinas ir institucinis.

Pagal pirmąjį kriterijų išskiriama pinigų rinka trumpalaikiams kreditams ir kapitalo rinka - vidutinės trukmės ir ilgalaikiams ištekliams. Instituciniu pagrindu išskiriama kapitalo rinka arba vertybinių popierių rinka ir kredito ir bankų sistemos skolos kapitalo rinka.

Vertybinių popierių rinkos, kaip ir visų finansų rinkų, veikimo tikslas – sukurti investicijų pritraukimo į ekonomiką mechanizmą, užmezgant reikiamus kontaktus tarp tų, kuriems reikia lėšų, ir tų, kurie norėtų investuoti perteklines pajamas. Vertybinių popierių rinka sudaro sąlygas dviejų tipų ištekliams pritraukti:

  • paskolų forma, kai tikimasi, kad paskolos gavėjas kada nors ateityje paskolą grąžins. Esant tokioms aplinkybėms, paskolos gavėjas mokės komisinį mokestį (palūkanas), kad įgytų teisę naudotis pinigais tam tikrą laikotarpį. Paprastai šis komisinis atlyginimas yra pateikiamas reguliarių palūkanų mokėjimų forma, kurios skaičiuojamos procentais nuo skolintų lėšų;
  • paskolos gavėjas gali pasiūlyti nuosavybės teisę į įmonės dalį. Čia iš paskolos gavėjo nesitikima grąžinti pasiskolintų lėšų, nes tai leidžia naujiems įmonės savininkams dalytis su juo atsakomybe ir dalyvauti įmonės pelne.

Skirstoma į pirminę ir antrinę, mainų ir be recepto. Pirminė rinka – tai pirminių vertybinių popierių rinka, kurioje vykdomas jų pirminis platinimas tarp investuotojų. Antrinė rinka - tai rinka, kurioje prekiaujama anksčiau pirminėje rinkoje išleistais vertybiniais popieriais, taip pat vykdoma papildoma jau apyvartoje esančių vertybinių popierių emisija. Pirminė ir antrinė vertybinių popierių rinka gali būti organizuojama kaip biržoje prekiaujama ir ne biržoje.

Biržos rinka atstovaujamas biržų tinklo, kaip speciali, instituciškai organizuota rinka, kurioje aukščiausios kokybės vertybiniais popieriais prekiauja ir sandorius atlieka profesionalūs vertybinių popierių rinkos dalyviai. Vertybinių popierių biržos veikia kaip prekybos, profesinė ir technologinė RZB šerdis.

Nereceptinė rinka apima vertybinių popierių sandorių, atliekamų ne biržoje, rinką. Dauguma naujų vertybinių popierių emisijų platinamos per nebiržinę rinką, taip pat prekiaujama vertybiniais popieriais, kurie neįtraukiami į biržos kotiravimą. Ne biržos apyvarta gali būti pagrindu kuriant organizuotas vertybinių popierių prekybos sistemas kompiuteriu. Tokios prekybos sistemos turi savo vertybinių popierių įleidimo į rinką, dalyvių atrankos ir prekybos taisykles.

Vertybinių popierių rinka atlieka šias funkcijas:

  • kapitalo pritraukimas į verslo subjektų apyvartą;
  • lėšų konsolidavimas esamam ir sukauptam įvairaus lygio biudžetų deficitui padengti;
  • kapitalo telkimas rinkos struktūrų (biržų, investicinių fondų, įmonių) projektavimui.

Kredito ir bankų sistemos skolos kapitalo rinka atlieka tokias funkcijas kaip:

  • aptarnavimas naudojant prekių apyvartos kreditą;
  • laikinai laisvų ūkio subjektų lėšų kaupimas;
  • sukauptų santaupų pavertimas paskoliniu kapitalu;
  • plečiant kapitalo investavimo galimybes gamybos proceso aptarnavimui;
  • laikinai laisvų lėšų savininkų disponuojamų pajamų gavimo užtikrinimas;
  • kapitalo koncentracijos ir centralizacijos procesų stimuliavimas įmonių struktūrų formavimuisi.

Paskolų kapitalo rinkos išsivystymo lygį šalyje lemia keletas veiksnių:

  • bendras ekonomikos išsivystymo lygis;
  • nacionalinės finansų rinkos funkcionavimo tradicijos;
  • kitų rinkos segmentų (gamybos priemonių rinka, vartojimo prekių rinka, darbo rinka, nekilnojamojo turto rinka) išsivystymo laipsnis;
  • produkcijos kaupimo lygis;
  • santaupų lygį.

Paskolinis kapitalas – lėšų visuma grąžintinu pagrindu, perduodama laikinai naudoti už atlygį palūkanų forma. Šis kapitalas yra santaupų turėtojų, kurie savo laikino naudojimosi teisę perduoda paskolos gavėjui. Skolininkui naudinga tai, kad jis gali produktyviai panaudoti ir užsidirbti.

Paskolos palūkanos yra piniginio kapitalo kaina, kaip tikrosios pinigų vertės įvertinimas. Šiandienos vertė yra didesnė nei rytojaus, todėl procentas turėtų būti teigiamas. С "/ С) -1 = r, kur С" yra padidėjusi kaina, o С yra pradinė paskolos kaina; t – paskolos panaudojimo laikas. C "= C x (1 + r) arba Ct = C x (1 + r) t. Diskonto koeficientas Kd = 1 / (1 + r) t visada yra mažesnis už vieną ir yra naudojamas ateities vertei nustatyti iki šiandienos vertė.Praktiniuose skaičiavimuose ji naudojama vertinant dabartinę indėlio ar paskolos vertę pagal būsimas pajamas, atsižvelgiant į indėlio ar gautos paskolos terminą.

Laisvas pinigų kapitalas, išleistas iš vienų įmonių, korporacijų ir kitų ūkio subjektų ir skirtas laikinai naudoti kitiems, tampa skolintu kapitalu. Pastarųjų judėjimas vyksta DGC, kuris bendriausia forma suprantamas kaip laisvų lėšų judėjimo iš skolintojų pas skolininkus mechanizmas. Laisvos konkurencijos laikotarpiu pagrindinė paskolinio kapitalo judėjimo forma buvo kreditas, kurį įvairiems visuomenės sluoksniams teikė specialūs pinigų kapitalistai – renteriai.

Vystantis rinkai, plečiantis kapitalo apimtims, viena vertus, ir augant skolinto kapitalo paklausai, kita vertus, formuojasi sudėtingesnis skolinto kapitalo judėjimo mechanizmas. Atsiranda vertybiniai popieriai, kurie yra įrankis, su kuriuo vyksta laisvų lėšų perskirstymas iš skolintojų paskolos gavėjams su tarpininkų pagalba pagal pasiūlą ir paklausą.

Ekonomikos teorijoje skolinamasis kapitalas tradiciškai laikomas lėšų rinkiniu, grąžintinu pagrindu perduodamas laikinai naudoti už užmokestį palūkanų forma. Norint nustatyti skolinimosi kapitalo esmę, būtina nustatyti jam būdingus požymius, išskiriančius jį nuo pramoninio ir komercinio kapitalo. Paskolos kapitalo specifika labiausiai pasireiškia jo perdavimo procese iš skolintojo paskolos gavėjui ir atvirkščiai:

  • * paskolos kapitalas kaip kapitalas yra turtas, kurio savininkas jį parduoda paskolos gavėjui ir parduoda tam tikram laikui;
  • * paskolos kapitalo naudojimo vertė nustatoma pagal paskolos gavėjo galimybes gauti tam tikrą pelną;
  • * paskolos kapitalo perleidimo forma – jo perdavimo iš paskolos davėjo paskolos gavėjui tvarka visada turi laiko sutrikdytą pobūdį ir mokėjimo mechanizmą;
  • * paskolos kapitalo judėjimo ypatumas - perduodant iš pardavėjo pirkėjui, jis yra tik pinigine forma

Paskolų kapitalo rinka turi savo struktūrą ir dalyvius (5 pav.). Remiantis tiksline orientacija, paskolų kapitalo rinka gali būti suskirstyta į keturis pagrindinius segmentus.

5 pav. Paskolų kapitalo rinkos struktūra ir dalyviai

Paskolų kapitalo rinka, kaip ir bet kuri kita rinka, turi savo struktūrą, kuri apima: pinigų rinką, kapitalo rinką, akcijų rinką ir hipotekos rinką. Taip pat paskolų kapitalo rinka turi savo dalyvius, nesvarbu, ar jie būtų pirminiai investuotojai, ar specializuoti tarpininkai, ar skolininkai.

Ekonomikos teorijoje egzistuoja tradicija vietoj termino „palūkanų pajamos“ vartoti terminą „paskolos palūkanos“. Kartu paskolos palūkanų sąvoka suteikiama tam tikra prasmė jų kilmės požiūriu. Skolinimo palūkanos atspindi paskolos kapitalo pajamas, taip pabrėžiant palūkanų piniginį pobūdį. Skolinimo palūkanos išreiškia santykius tarp skolintojų ir skolininkų. Iš tikrųjų jis apibūdina: 1) pajamų paskirstymą; 2) riziką, kurią skolintojai ir skolininkai prisiima skolinimo procese. Paskirstant pajamas, gautas iš investuotų lėšų, paskolos gavėjo dalis yra verslo pajamos, paskolos davėjo dalis – paskolos palūkanos. Skolintojai yra atlyginami už skolos neįvykdymo riziką, o skolininkai rizikuoja negauti pakankamai didelių pajamų, kad galėtų įvykdyti savo paskolos įsipareigojimus.

Kredito santykiai yra tiesioginis pagrindas, kuriuo grindžiamos palūkanos kaip nepriklausoma ekonominė kategorija. Paskolos palūkanų esmė slypi tame, kad jos turi būti suprantamos kaip ekonominiai santykiai, atsirandantys piniginio kapitalo panaudojimo grąžinimo pagrindu. Šių ekonominių santykių subjektai yra paskolos davėjas ir paskolos gavėjas, kurie atitinkamai veikia kaip paskolos palūkanų gavėjas ir mokėtojas. Ekonominiai santykiai dėl palūkanų normos yra specifiniai, jų negalima painioti su kredito santykiais.

Jų skirtumai, per kuriuos atsiskleidžia ekonominė paskolos esmė, susiveda į šiuos dalykus:

paskolintos vertės judėjimo pobūdis ir už naudojimąsi paskola mokamos palūkanos;

ekonominis ir teisinis skirtumas tarp kredito ir paskolos palūkanų;

skirtinga paskolintos vertės judėjimo pradžia ir palūkanų mokėjimo dydis;

kreditų ir paskolų palūkanų atsiradimas įvairiuose reprodukcijos proceso etapuose.

Paskolos palūkanos yra įvairių formų, jų klasifikaciją lemia daugybė požymių, įskaitant kredito formas, kredito įstaigos veiklos rūšis, investicijų su paskola rūšis, paskolos sąlygas. Pagal paskolos formas:

komerciniai interesai;

banko palūkanos;

lizingo sandorių palūkanos;

vartojimo paskolos palūkanos;

palūkanos už valstybės paskolą;

tarptautinių paskolų palūkanos ir kt.

Pagal kredito įstaigos operacijų rūšis:

indėlių palūkanos;

nuolaidų palūkanos už vekselių operacijas;

paskolų palūkanos;

tarpbankinių paskolų palūkanos;

palūkanos už skolos vertybinius popierius ir kt.

Pagal institucinę struktūrą paskolų kapitalo rinka gali būti skirstoma į kreditų sistemą, nebankines finansines institucijas ir biržas. Ir kiekvienas tipas tuo pačiu metu yra sudėtingas įvairių elementų ryšys.

Paskolų kapitalo rinka funkcinės struktūros požiūriu gali būti skirstoma į pinigų rinką, kapitalo rinką, vertybinių popierių rinką ir konvertavimo operacijas. Ir tuo pačiu metu kiekvienas iš jų, savo ruožtu, yra padalintas į porūšius. Laikinai išskiriama pinigų rinka, kurioje paskolos teikiamos laikotarpiui nuo kelių savaičių iki vienerių metų, ir pati kapitalo rinka, kur lėšos išduodamos ilgesniam laikotarpiui: nuo vienerių iki penkerių metų (vidutinės trukmės paskolų rinka) ir nuo penkerių ir daugiau metų (ilgalaikių paskolų rinka).

Yra trys būdai mokėti palūkanas už paskolą:

  • * surinkimo pagrindu
  • *pagal nuolaidą
  • * remiantis kaupimu

Jei palūkanos mokamos išieškojimo principu, paskolos palūkanos mokamos paskolos grąžinimo metu. Taikant antrąjį palūkanų apskaičiavimo diskontavimo būdu būdą, skolinimo palūkanos išskaičiuojamos iš pradinės paskolos sumos. Jei paskolos suma yra 10 000 piniginių vienetų su 12% per metus, pirmojo metodo efektyvi norma yra: 1200/10000 = 12%. Kai palūkanos skaičiuojamos nuolaidos pagrindu, norma yra ne 12%, o 1200/8800 = 13,64%.

Kai palūkanos mokamos su nuolaida, per metus naudojame tik 8800, tačiau metų pabaigoje turime sumokėti 10 000 valiutos vienetų. Taigi antrojo metodo efektyvi palūkanų norma yra didesnė nei pirmojo. Už paskolas išsimokėtinai bankai ir kiti skolintojai paprastai taiko papildomas palūkanas. Tai reiškia, kad nominaliajai paskolos vertei nustatyti prie sumokėtos sumos pridedamos palūkanos.

Paskolinio kapitalo perdavimas iš jo savininkų į tų, kurie jį naudos gamyboje, yra susijęs su kapitalo savininkų atlyginimu. Tokio atlygio forma yra paskolos palūkanos. Palūkanų šaltinis yra „natūralios“ palūkanos už kapitalą kaip gamybos veiksnį. Kiekvienas, paėmęs paskolą, įsigyja jai reikalingas gamybos priemones, jomis naudojasi ir gauna „natūralių“ palūkanų, kurių dalis panaudojama paskolos palūkanoms sumokėti. Taigi „natūralus“ procentas yra padalintas į dvi dalis. Viena dalis paskolos palūkanų forma sumokama skolintojui, o antroji lieka paskolos gavėjui, formuojant jo verslo pajamas. Taigi atsiranda savotiškas skolintojo kapitalo bifurkacija: kartu jis pasirodo kaip kapitalas-nuosavybė ir kaip kapitalo funkcija. Būdamas pasiskolintas, jis turi savininką skolintojo asmenyje. Tačiau jį valdo tas, kuris jį naudoja gamyboje.

Paskolų kapitalo rinka prisideda prie gamybos ir prekybos augimo, kapitalo judėjimo šalies viduje, pinigų santaupų pavertimo investicijomis, mokslo ir technologijų revoliucijos įgyvendinimo, pagrindinio kapitalo atnaujinimo. Šia prasme rinka tarpininkauja įvairioms reprodukcijos fazėms, yra savotiška atrama materialinei gamybos sferai, iš kurios ji semiasi papildomų piniginių išteklių.

Kai žmonės kalba apie kapitalą, tai dažniausiai nekalbama apie mašinas ir įrangą, kurią, kaip ir bet kurią kitą prekę, galima pagaminti. Kapitalas, kaip taisyklė, šiuo atveju reiškia piniginį kapitalą, kapitalo rinka veikia kaip paskolos kapitalo rinkos sudedamoji dalis. Kapitalo rinkos ypatybė yra ta, kad kai jie kalba apie kapitalo paklausą arba kapitalo pasiūlą kaip gamybos veiksnį, jie turi omenyje investicinius fondus, reikalingus ilgalaikiam turtui įsigyti. Kitaip tariant, mes kalbame apie skolintą kapitalą. Paskolos kapitalas– pinigų savininkų suteikiama kaip paskola verslininkams ir gaunama pajamų palūkanų forma. Paskolinio kapitalo judėjimas vadinamas kreditu.

Visi verslo agentai, tiek tie, kurie skolinasi pinigus, tiek tie, kurie teikia lėšas paskoloms, veikia rinkose, vadinamose kapitalo rinkomis. Paskolų kapitalo rinka- finansų rinkų visuma, kurioje kapitalas perskirstomas tarp skolintojų ir skolininkų, padedant tarpininkams, remiantis kapitalo pasiūla ir paklausa. Tarpininkai bankai, fondai ir kitos specializuotos finansų įmonės veikia paskolų kapitalo rinkoje. Pagrindinis paskolų kapitalo rinkos uždavinys yra nenaudojamų lėšų pavertimas paskoliniu kapitalu. Skolininkai (skolininkai) pirmiausia yra verslumo įmonės, kurios naudoja skolintas lėšas naujam kapitalui kurti. Skolininkai taip pat yra individualūs vartotojai, kurie skolinasi lėšas ilgalaikio vartojimo prekėms įsigyti, o vyriausybė – biudžeto deficitui padengti ir viešųjų objektų kūrimui finansuoti. Tačiau jei pirmieji kelia kapitalo poreikį pinigine forma, tai antrieji – pinigų paklausą. Namų ūkių ir valstybės pinigų paklausa nėra susijusi su verslumo veikla. Paskolos kapitalo paklausa- visų skolintų lėšų suma, kuriai skolininkai reikalauja tam tikros palūkanų normos. Skolintų lėšų paklausa priklauso nuo verslo investicijų pelningumo. Kapitalo paklausos objektas yra verslas. Kapitalo paklausą galima pavaizduoti grafiškai kaip kreivę su neigiamu nuolydžiu. Skolintojai yra individualūs vartotojai, įmonės ir valstybė, turinti laisvų lėšų. Dalį dabartinių pajamų jie atideda kitiems ir už tai kompensuoja paskolos palūkanų forma. Paskolos kapitalo tiekimas- skolintojų siūloma santaupų suma bet kokia galima skolinimo palūkanų norma. Kapitalo pasiūlos subjektai pirmiausia yra namų ūkiai. Paskolinio kapitalo pasiūla priklauso nuo taupančiųjų laiko pasirinkimo ir taupančiųjų skaičiaus. Kapitalo pasiūlos kreivė (S c) turi teigiamą nuolydį. Pajamų dalis, kurią namų ūkiai išleidžia vartojimui ir taupymui, priklauso nuo jų pajamų lygio ir palūkanų normos (taupymo išlaidų). Viena vertus, santaupų pasiūla yra elastinga pajamų polygiui (b pav.).

Kitaip tariant, namų ūkių pajamų pokyčiai turi didelę įtaką santaupų dydžiui. Kita vertus, santaupų pasiūla yra mažai elastinga kainos (palūkanų normos) atžvilgiu, t.y. palūkanų normos pokytis santaupų dydžiui reikšmingos įtakos neturi (a pav.). Kartu reikia atminti, kad noras gauti didesnes palūkanas už santaupas verčia žmones ieškoti pelningesnių pinigų investavimo būdų.

Jei sujungsime du grafikus (kapitalo paklausa ir kapitalo pasiūla), tai kreivių D sankirtos taške su ir S C kapitalo rinkoje nusistovi pusiausvyra.

Paskolinto kapitalo paklausos ir paskolinto kapitalo pasiūlos kreivės susikirtimo taškas rodo pusiausvyros palūkanų normą (r 0). Pusiausvyra kapitalo rinkoje atspindi optimalų santykį tarp šiandieninių prekių ir paslaugų apimties ir hipotetinio jų kiekio ateityje bei parodo optimalų investuoto kapitalo dydį (Q 0).

Įkeliama...Įkeliama...