„Еден американски новинар еднаш рече дека ако порано беше неопходно да се воведат тенкови, сега е доволно да се намали рејтингот на државата и тоа ќе биде речиси ист удар за земјата“ (Павел Самиев, заменик генерален директор на експерт РА рејтинг агенција)

Што се рејтинг агенции?

Рејтинг агенциите се комерцијални организации кои ја проценуваат солвентноста, должничките обврски и другите важни финансиски показатели на издавачите. Својата оценка ја презентираат во форма кредитни рејтинзи, кои се доделуваат на организации, региони, земји, во зависност од нивната кредитна способност. Главната цел на ваквите рејтинзи е да се обезбеди нивна проценка за веројатноста на потенцијалните инвеститори/доверители дека издавачот нема / нема да ги исполни своите обврски.

Најпознатите и најреномираните рејтинг агенции во светот се Американските агенции Standard & Poor „s, Moody“ и Fitch Ratings... Нивната историја датира околу 100 години. Руските рејтинзи се враќаат во 90-тите, а најголеми се Експерт РА Рејтинг агенција и НРА (Национална агенција за рејтинг).

Кредитните рејтинзи на агенцијата имаат сличен концепт, но различни ознаки и методи на пресметка. Во основа, оценките се означуваат со латински букви по опаѓачки редослед на сигурност од А до С (за некои агенции, до D).

Рејтинг агенциите се акредитирани од Министерството за финансии на Руската Федерација. Во Русија има 8 официјално акредитирани агенции, 3 странски: Standard and Poor „s, Moody“ и Fitch Ratings, една заедничка: RA MUDIS INTERFAX и 4 руски агенции: National Rating Agency, Expert RA, RA „Analysis, Consulting and Маркетинг“, „Рус-рејтинг“.

Предноста на странските агенции е нивната непристрасност и голем авторитет. Предноста на руските агенции е нивната ефикасност, гледајќи ја ситуацијата одвнатре, тие можат побрзо да реагираат, да го променат рејтингот на руските компании. Западните агенции обично ги разгледуваат МСФИ, кои се објавуваат квартално / годишно, додека руските агенции ги разгледуваат извештаите на некои издавачи на месечна основа.

Како може приватен инвеститор да користи информации од рејтинг агенциите?

Треба да се запомни дека кредитните рејтинзи не се директна препорака за купување или продавање хартии од вредност. Тие одразуваат само еден од аспектите неопходни за донесување инвестициска одлука, имено, кредитната способност. Компаниите со највисок рејтинг ААА може да имаат проблеми и стандардно. Меѓутоа, ако има само неколку такви случаи меѓу компаниите со рејтинг ААА, тогаш компаниите со рејтинг пред стандардно ќе имаат стотици и илјадници такви случаи на банкрот.

Рејтинг агенциите продолжуваат да имаат значително влијание на финансиските пазари. На пример, одлуката на Стандард и Пурс да го намали кредитниот рејтинг на САД во август 2011 година од максималниот ААА на АА + предизвика паника на берзите и колапс на цитатите ширум светот.

Следете ги најновите вести од водечките рејтинг агенции на нашата.

Рејтинг агенција- комерцијална организација која ја оценува солвентноста на издавачите, должничките обврски, квалитетот на корпоративното управување, квалитетот на управувањето со средства итн. Најпознат производ на рејтинг агенциите е проценката на солвентноста - кредитен рејтинг.

Тоа го рефлектира ризикот од неисполнување на должничката обврска и влијае на вредноста на каматната стапка, цената и приносот на должничките обврски. Во исто време, повисокиот рејтинг одговара на помал ризик од неплаќање.

Солвентност- способност на економскиот субјект навремено да ги исполнува паричните обврски предвидени со закон или договор, на сметка на паричните средства со кои располага.

Неликвидност- неспособноста на деловниот субјект да ги исполни, по истекот на рокот на нивната исплата, паричните обврски кон доверителот. Неликвидноста може да доведе до банкрот.

Најпознатите светски рејтинг агенции

Руски рејтинг агенции

Експерт РА.

Агенцијата за рејтинг Интерфакс Мудис

(заедничко вложување помеѓу Moody's Investors Service и Интерфакс)

Водечки светски РА:

Fitch Ratings е меѓународна корпорација позната првенствено како рејтинг агенција.

Главната цел е да им се обезбеди на глобалните кредитни пазари независни и напредни кредитни проценки, аналитички студии и податоци.

Фич е група која вклучува:

• Fitch Solutions е дистрибуција на производи и услуги на Fitch Ratings

  Algorithmics е глобален лидер во решенијата за управување со корпоративниот ризик

  FitchTraining е специјализиран за обука за кредити и корпоративни финансии.

Сопственици и менаџмент

Фич е во мнозинска сопственост на Fimalac S.A. (со седиште во Париз

Историја

Фич Рејтингс е основан во Њујорк од Џон Ноулс Фич на 24 декември 1913 година. како издавачка куќа Фич.

Во април 2000 година, Fitch ја купи компанијата Duff & Phelps Credit Rating Co. (со седиште во Чикаго). Подоцна истата година, Fitch го купи Thomson BankWatch.

Во октомври 2006 година, Fitch Ratings го основа Дериватив Фич, првата посветена агенција за рејтинг на кредитни деривати посветена на обезбедување рејтинзи, аналитичко истражување и проценки за да се задоволат потребите на тој пазар.

Http://www.Fitchratings.Ru/

Мудис(Рус. Мудис) - меѓународна рејтинг агенција; полно име - Сервис за инвеститори на Мудис.

Мудисе подружница на Moody's Corporation. Ангажирани во доделување на кредитен рејтинг, истражување и анализа на ризик.

Агенцијата вработува над 4500 експерти во 26 земји.

Од развојот на првите дефиниции за рејтингот на обврзниците во 1909 година, бројот на рејтинзите на Мудис значително се зголеми. Денес Moody’s работи со 32 системи, а нивниот број расте секоја година.

Агенцијата Moody’s може целосно да ги задоволи потребите на своите клиенти од Русија и земјите од ЗНД поради фактот што има искуство со работа на глобално ниво и истовремено ги познава пазарите на Русија и земјите од ЗНД.

Тимот се состои од високо квалификувани и искусни професионалци кои својата работа ја извршуваат на највисоко професионално ниво.

Moody "s доделува рејтинг на должничките обврски на банките, корпорациите, осигурителните компании, фондовите за доверба, регионалните и локалните администрации, државите, меѓународните ентитети. Moody" исто така доделува структурирани финансиски оценки.

Со оглед на тоа што меѓународните пазари на капитал повеќе од кога било зависат од кредитниот рејтинг, рејтингот на Мудис обезбедува големи придобивки и нови можности и за издавачите и за инвеститорите.

В Русија и агенцијата на CIS Moody ја претставуваат руската филијала на Moody Investors Service Ltd., руска филијала, која им доделува оценки на Moody на глобално ниво, од страна на Moody во Источна Европа - MEE, и Рејтинг Агенцијата Moody's Interfax Rating Agency (MIRA), која доделува кредитни рејтинзи според националната скала.

М Мнозински акционер на RAMI е агенцијата Moody's, малцински акционер е Interfax Information Services Group.

ДО Moody's Corporation (NYSE: MCO), матичната компанија на Moody's Ratings Agency, која обезбедува кредитни рејтинзи и истражувања кои покриваат должнички инструменти и хартии од вредност, Moody's аналитика, која нуди напреден софтвер, советодавни услуги и истражување за кредитна и економска анализа и управување со финансискиот ризик. Мудис е корпорација која објави приходи од 2,3 милијарди долари во 2011 година, вработува приближно 6.100 луѓе ширум светот и одржува присуство во 28 земји.

http :// www . расположени . com / страници / стандардно _ ее . aspx

Што е кредитен рејтинг?

Агенциските аналитичари, врз основа на различни извори на информации, составуваат кредитни рејтинзи , изложување на издавачот на должничките обврски еден вид проценка на солвентноста. Оние. кредитен рејтинг - ова е оваа оценка, „притисната“ во кратко писмо израз со одредено финансиско значење. Колку е повисок кредитниот рејтинг, толку е посигурен инвестицискиот објект, но и помал е неговиот потенцијален принос на должничките инструменти (записи,).

Светски рејтинг агенции

Постојат три општо признати рејтинг агенции на светскиот пазар денес, кои покриваат околу 95% од пазарот:

Стандард и Пурс

Агенцијата Мудис

Агенцијата Фич

• меѓународни, според кои издавачите на должнички обврски се споредуваат со други земји или странски компании;

• национално, што ги споредува издавачите во една земја

Во зависност од рокот на прогнозата за кредитната способност, се разликува долгорочен рејтинг (долгорочен, за период од повеќе од една година) и краткорочен рејтинг (краткорочен, помалку од една година). Последново е поврзано со долгорочното и синхроно со него се менува (се зголемува или намалува).

И конечно, постојат видови на рејтинзи во странски (странски) и локални национални (локални) валути. Тие може да се разликуваат за еден издавач доколку постојат различни услови за исполнување на обврските во национална валута во однос на странските.

Кредитен рејтинг на S&P

Вредноста на рејтингот се движи од најдоброто „ААА“ до најлошото „Д“. Буквите „+“ или „-“ (плус / минус) може да се додадат на ознаката на буквата од „АА“ до „ССС“. Тие ја одразуваат малку подобрата или малку полошата позиција на издавачот во рамките на една рејтинг позиција. На пример, издавач со оцена АА + е малку посигурен за инвеститор отколку издавач со оцена АА. Според тоа, издавачот „АА-“ е помалку сигурен за инвестиции од „АА“.

• позитивната (Позитивна) рејтинг вредност може да се зголеми;

• негативен (Негативен) - намален;

• стабилна (стабилна) - вредноста најверојатно нема да се промени;

• развој (Развивање) - вредноста може да се зголеми или намали.

Хоризонтот за прогнозирање е од 6 месеци до 2 години.

Скала за оценување на S&P

• категорија на инвестиции (стабилни, успешни издавачи или хартии од вредност);

• шпекулативни (поризична група на издавачи); рејтингот на оваа група понекогаш се нарекува „ѓубре“.

Оценка на S&P	Опис
Категорија на инвестиции
ААА (А-1)	Највисока оцена. Ја карактеризира најголемата способност на издавачот да ги исполни финансиските обврски
АА (А-2)	Висока способност за отплата на вашиот долг
А (А-3)	Умерено висока способност за отплата на вашиот долг, но во исто време постои зголемена зависност од неповолните економски услови и други негативни промени во надворешното опкружување
БББ (Б)	Доволна способност за отплата на финансиските обврски, но висока чувствителност на неповолни економски услови
БББ- (Б)	Најниско оценет во оваа категорија
Шпекулативна категорија
BB + (B)	Највисока оцена во оваа категорија
ББ (Б)	Издавачот е малку ранлив на краток рок, поголема зависност од негативни промени во економската, финансиската и деловната сфера
Б (Б)	Уште поголема ранливост на негативни промени, но досега постои можност да го исплатите вашиот долг
CCC (C)	Висока изложеност на кредитен ризик, долг може да се отплати во присуство на поволна економска, финансиска и деловна средина
SS (C)	Многу висока изложеност на кредитен ризик
C (C)	Издавачот е во стечај, но ги исполнува своите финансиски обврски
Д	Стандардно

Азбучните и алфанумеричките ознаки (A-1, A-2, A-3, итн.) во загради се однесуваат на краткорочната скала за оценување. Наместо последните две линии, може да се наведат и други ознаки:

• Р - поради неповолната финансиска состојба, издавачот е под надзор на регулаторите, кои може да одлучуваат во корист на предноста од исполнување на една обврска во однос на другите;

• SD - издавачот не може да отплати една обврска или категорија на обврски, но отплаќа други;

• Г - издавачот не е во состојба да ги исполни сите или практично сите обврски.

Како да го знам рејтингот пресметан од S&P?

На веб-страницата на оваа агенција:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Англиска верзија;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - Руска верзија

На главната страница лево има лента за пребарување, под која треба да изберете параметар за пребарување:

• името на земјата или организацијата („ентитет“);

• тикер на хартија од вредност („тикер“);

• безбедносен код (CUSIP, CINS, ISIN).

После тоа, треба да го внесете бараното име во лентата за пребарување и да го изберете саканиот од предложените опции за скокачки прозорци. Ако „NR“ се појави на издавачот, тоа значи дека не е доделен рејтинг. Сепак, при првиот повик, системот ќе бара регистрација:

Откако ќе ја поминете лесната процедура и ќе добиете писмо за потврда на наведената адреса на е-пошта, можете да го внесете името на организацијата што ни е интересна во прозорецот за пребарување (поле „Најди рејтинг…“). Ако бараме Брокерски интерактивни брокери, денес ги гледаме следниве резултати:

Local Currenty LT и ST значат долгорочен и краткорочен рејтинг на брокерот во локална валута, додека Local Currenty LT и ST ги означуваат истите рејтинзи во странска валута. Табелата покажува дека брокерот е многу доверлив со малку повисок краткорочен рејтинг, како и стабилна долгорочна прогноза (претпоследната колона на CreditWatch / Outlook) направена на крајот на 2014 година. А еве ги податоците за денес за Руската Федерација:

Очекувано, рејтингот на земјата во националната валута (рубли) се покажува значително повисок отколку во странска валута (првенствено во долари). Дополнително, може да се види дека, според агенцијата, кредитната способност на брокерот што се сметаше порано е поголема од онаа на Русија како целина - ако доларот се избере за заеднички именител. Периодично го поставуваме прашањето за политичката пристрасност на таквите рејтинзи - јас лично мислам дека тие се прилично објективни и засновани и на историски податоци (сетете се на неисполнување на обврските во 1998 година или неодамнешниот декември 2014 година) и на вистинската состојба на работите (зависноста на Русија од нафтата , види).

Агенцијата за кредитен рејтинг Мудис

Броевите 1,2,3 може да се додадат во категориите од „Aa“ до „Caa“. Оној „вели“ дека издавачот е во првата линија во неговата категорија за рејтинг (на пример, „Аа“). Две се во средината. Три - на дното на категоријата рејтинг. Овој рејтинг е означен на следниов начин: на пример, "Aa1", "B2", "Caa3".

Покрај пресметувањето на вредноста, агенцијата обезбедува и долгорочна и краткорочна прогноза за рејтингот - како и S&P.

Рејтинг на Мудис	Опис
Категорија на инвестиции
Ааа (P-1)	Највисоко ниво на доверливост. Најмали кредитни ризици
Aa (P-1)	Висока доверливост, многу ниски кредитни ризици
A (P-1 или P-2)	Нивото на доверливост е натпросечно, кредитните ризици се ниски
Waa (P3)	Средна доверливост, умерени кредитни ризици
Шпекулативна категорија
Ах	Нивото на доверливост е под просекот, значителен кредитен ризик
В	Ниска доверливост, високи кредитни ризици
Саха	Нивото на доверливост е многу ниско, кредитните ризици се многу високи
Ca	Издавачот изјавил неисполнување на обврските или е блиску до него, но во исто време постои можност за исполнување на финансиските обврски
СО	Стандардна, најниска оцена

Краткорочниот рејтинг, освен неопределен NP (одбивање да се процени краткорочната кредитна способност), може да се движи од P-1 (Prime-1, одлична способност за отплата на краткорочни обврски) до P-3 (Prime-3, прифатлива способност за враќање на краткорочниот долг). Во однос на горната табела на рејтингот на долгорочните обврски на Moody’s, сите цитирани Prime вредности спаѓаат во категоријата инвестиции, т.е. со рејтинг на издавачот од најмалку Baa.

Како да го дознаете рејтингот пресметан од Мудис?

https://www.moodys.com/ - Англиска верзија;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - Руска верзија

Полето за пребарување се наоѓа на главната страница на страницата во горниот лев дел. Во ова поле, мора да го внесете името на земјата или компанијата што ја барате или тикерот на безбедноста. После тоа, ќе се прикаже паѓачка листа на најсоодветни опции. Со кликнување на бараниот, автоматски одиме на страницата со оценките на бараниот издавач. Долгорочниот рејтинг во странска валута е прв на формираната листа.

Доколку корисникот на агенцијата ја посети страницата за прв пат, за да бара рејтинг, како во случајот со S&P, ќе биде неопходно да се регистрира еднаш, вклучително и со штиклирање на полето „Се согласувам со условите на користење на страницата“. Успеав да го направам тоа само со скролување на договорот до крај. Откако ќе пополните неколку редови и ќе ја потврдите регистрацијата преку е-пошта (со кликнување на врската), автоматски ќе бидете пренасочени на веб-страницата на Moody’s под вашето корисничко име. Ако ова не се случи, тогаш најавувањето треба да биде наведената е-пошта. Ајде да го бараме рејтингот на Руската Федерација:

Од ова може да се види дека долгорочниот рејтинг на Русија за обврските во странска валута е означен како Ba1, т.е. стои само на работ на инвестициска и шпекулативна категорија. Во исто време, краткорочниот рејтинг не е утврден, наведената прогноза е негативна, што е прилично спротивна со стабилната прогноза од S&P (иако и двете се направени во 2016 година со разлика од околу шест месеци). Севкупно, и покрај многуте евалуативни параметри, оценките се релативно субјективни. Сепак, за Мудис, пригоден индикатор е да ја видите историјата на рејтинг на издавачот, за што треба да се префрлите на табулаторот „Оцена“:

Овде можете да видите како, откако падна на стандардното ниво во 1998 година, долгорочниот рејтинг на Русија во националната валута почна да расте од 2000 до 2009 година, што беше предизвикано од зголемувањето на цената на нафтата. Нејзиното стабилизирање на високи нивоа до 2010 година, исто така, го запре рејтингот на Русија, а падот на цената на барелот, заедно со девалвацијата на рубљата во декември 2014 година, доведоа до мало намалување на рејтингот. „Домашен“ се однесува на домашен рејтинг во национална валута, „странски“ - во странска валута. Senior Unsecured може да се преведе како висок необезбеден долг: во локална валута или странска валута, соодветно. Севкупно, можете да изберете и да видите 5 типа оценки одеднаш - но тие се блиску до 100%, па ќе се ограничам на оние прикажани на сликата. притискање на „ Издавач Outlook “, исто така можете да ја видите историјата на предвидувањата на компанијата за идниот рејтинг на издавачот. Во случај на странски издавачи, англиската верзија понекогаш може да биде попродуктивна.

Кредитен рејтинг на агенцијата за рејтинг Фич

Скалата за рејтинг на оваа агенција е слична на скалата S&P и има алфанумеричка ознака. Знакот „+“ или „-“ се додава на оценките од „АА“ до „Б“. Информации за рејтингот на одреден издавач може да се најдат на следните страници (по регистрацијата):

https://www.fitchratings.com/site/home - Англиска верзија

http://www.fitchratings.ru/ru/ - Руска верзија

Ајде да ја избереме верзијата на руски јазик. Како и во претходните случаи, треба да поминете низ процедурата за формална регистрација со кликнување на „Креирај сметка“. Овде има уште неколку полиња за пополнување отколку во претходните системи, но не е тешко да се справите со нив - податоците не се проверени, па можете да напишете какви било телефонски броеви и домашна адреса (за разлика од е-поштата, која ќе добие потврда). Откако ќе пополниме сè и ќе ставиме две ознаки за проверка на дното, добиваме писмо за потврда на нашето поштенско сандаче и кликнуваме на врската во неа. Потоа можете да се вратите на главната страница и да ги внесете вашето корисничко име и лозинка во горниот десен агол. Откако влеговме во системот, ќе се обидеме да го најдеме рејтингот на Русија таму, влегувајќи во „русија“ - за разлика од S&P и Moody's, тука сè уште нема совети за скокање. Ги добиваме следните резултати:

Всушност, агенцијата Фич е единствената од сите три која ви овозможува да пребарувате и на руски - т.е. во лентата за пребарување, можете исто така да напишете „Руска федерација“. Иако за пребарување на рејтингот на странски издавачи, подобро е да се користи верзијата на страницата на англиски јазик (ставката „Издавачи“ таму ќе одговара на „ ЕНТИТЕТИ "- но генерално, според моите согледувања, од сите три системи, овој е најкаприциозен во прикажувањето информации)... Кликнете на најнискиот издавач:

Како што можете да видите од табелата, описот на рејтингот е на руски јазик. Првите две линии означуваат обврски во странска валута, првата линија може да се смета за најважна за оценка на издавачот. Со кликнување на „Историјата на рејтинг“ во долниот десен агол, можете да ја видите историјата на доделување рејтинг на издавачот (слично на Moody's, само таму историјата е претставена во форма на графикон). Прогнозата за издавачот е означена како икона во боја десно од вредноста на рејтингот:

Оние. за Русија, Fitch има стабилна прогноза за денеска. Ознаките на буквите може да се дешифрираат на следниов начин:

Рејтинг на Fitch	Опис
Категорија на инвестиции
ААА (Ф1)	Највисоко ниво на кредитна способност
AA (F1)	Способност да ги исполнат своите финансиски обврски на многу високо ниво
A (F1)	Висока способност за исполнување финансиски обврски, но во исто време постои зголемена зависност од неповолните економски услови и други негативни промени во надворешното опкружување
BBB (F2 или F3)	Соодветната способност за исполнување на финансиските обврски, но негативните економски услови или деловното опкружување може да ја намалат оваа способност
Шпекулативна категорија
ББ (Б)	Зголемена чувствителност на ризикот од неплаќање, особено во услови на негативни промени во економските услови и деловното опкружување
Б (Б)	Постои значителен ризик од неисполнување на обврските, но во исто време постои одредена маргина на безбедност. Плаќањата сè уште се во тек, но оваа способност е ранлива на влошеното економско и деловно опкружување.
CCC (C)	Реална можност за неисполнување на обврските, значителен кредитен ризик
SS (C)	Многу високо ниво на кредитен ризик, веројатно е неисполнување на обврските
C (C)	Задоцнувањето е блиску или неизбежно, исклучително високо ниво на кредитен ризик
RD (RD)	Ограничено неисполнување на обврските - беше дозволено на финансиски обврски, но издавачот сè уште не е во процес на стечај
D (D)	Стандардно

Во загради, како и досега, означен е краткорочниот рејтинг.

Споредба на рејтинзи на светските агенции

Погоре, ги разгледавме трите најпопуларни светски агенции кои ги доделуваат своите оценки. Важноста на оваа акција тешко може да се прецени - од нив се водат милиони инвеститори и капитали од повеќе милијарди долари. И иако во проценките, а особено во прогнозите, податоците на агенциите може да се разликуваат едни од други, несогласувањата во однос на големите издавачи речиси никогаш не се значајни. На крајот од статијата, цртам табела на кореспонденција помеѓу рејтинзите на сите три агенции во однос на едни со други:

Денеска ви претставуваме рејтинг ... на најголемите рејтинг агенции во светот. И што? Дали тие доделуваат оценки? Така нашите експерти решија да направат рангирање на претставници на овој деловно сегмент. Како резултат на анализа и евалуација, успеавме да избереме 15 компании со најголема база на клиенти. Преовладуваат агенции од САД - дури шест компании (вклучувајќи и едно „заедничко вложување“ меѓу САД и Велика Британија); две организации од Јапонија и уште еден претставник од Канада, Кина, Индија, Кувајт, Русија и Украина. Првото место на рангирањето го зазеде агенцијата S&P, која успеа да привлече на услуга 2.682 клиенти од целиот свет. И најголемата агенција во Руската Федерација „Експерт РА“ го зазеде претпоследното, 14-то место, со показател од 350 клиенти. Точно, рејтингот на оваа компанија, по правило, се цитира само во Руската Федерација, па дури и во Казахстан (каде се наоѓа подружницата на Експерт), затоа, „тежината“ на базата на клиенти, доколку може да се примени таков индикатор на квалитетот на портфолиото на клиентите, не може да се спореди со лидерите. Отсега, годишно ќе ги рангираме рејтинг агенциите, но ќе го прошириме бројот на критериуми: ќе го анализираме не само бројот на клиенти, туку и нивниот квалитет, како и вкупните средства на базата на клиенти.

№	Компанијата	Локација на Централната канцеларија	Коментари (1)	Број на клиенти
1	Стандард и Пурс	Соединетите Американски Држави, Њујорк	Подружница на McGraw-Hill Corporation, ангажирана во аналитичко истражување на финансискиот пазар. Компанијата припаѓа на трите највлијателни меѓународни рејтинг агенции. S&P е познат и како креатор и уредник на американскиот S&P 500 и австралискиот S&P 200.	2 682
2	Муди "с	Соединети Држави	Меѓународната рејтинг агенција Moody's Investors Service. Мудис е подружница на корпорацијата Мудис. Ангажирани во доделување на кредитен рејтинг, истражување и анализа на ризик.	2 370
3	Рејтинг на Fitch	Со двојно седиште САД/Велика Британија	Меѓународна корпорација позната првенствено како рејтинг агенција. Главната цел е да им се обезбеди на глобалните кредитни пазари независни и напредни кредитни проценки, аналитички студии и податоци.	1 804
4	А.М. Најдобро	Соединети Држави	Рејтинг и новинска агенција со над 100 години историја. Компанијата е основана во 1899 година од Алфред М. Бест. Канцелариите се наоѓаат во САД, Обединетото Кралство и Хонг Конг. Главни клиенти се големите осигурителни компании.	869
5	DBRS (услуга за оцена на обврзници на доминација)	Канада	Основана во 1976 година, DBRS е глобално призната агенција која го проценува клиентот што е можно побрзо со цел да му додели соодветна оцена. Главни клиенти се: финансиски институции, правни лица, владини агенции и компании - организатори на структурирани финансии во Северна Америка, Европа, Австралија и Јужна Америка. Со седиште во Торонто; канцеларии во Њујорк, Чикаго и Лондон. DBRS е најголемата меѓу неколкуте независни рејтинг агенции во светот.	818
6	Јапонска агенција за кредитен рејтинг	Јапонија, Токио	Најголемата агенција во Јапонија која доделува рејтинзи на долгорочни и краткорочни инвестиции; врши истражување на домашните и странските пазари, секторите на економијата, вклучително и фокусирајќи се на политичката ситуација во регионот што се проучува. Резултатите од студиите и рејтингот на Јапонската агенција за кредитен рејтинг се цитирани и објавени од тематски медиуми ширум светот со големо задоволство.	794
7	Рејтинг и информации за инвестиции.	Јапонија, Токио	Втората по големина компанија за проценка на кредитен и инвестициски ризик во Јапонија. Скратеното име е „R & I“.	710
8	Оценки на Еган-Џонс	Соединети Држави	Еган-Џонс ги советува конзервативните институционални инвеститори за долгорочна проценка на инвестицискиот ризик. Прогнозите на Еган-Џонс им помогнаа на клиентите да ги идентификуваат кредитните ризици во раните фази на инвестицијата.	683
9	Кредитни рејтинзи на Morningstar	Соединетите Американски Држави, Чикаго	Рејтинг агенција во САД. Тој е специјализиран за собирање и анализа на информации за инвестициските фондови. Прогнозите на оваа агенција често ги користат медиумите, вкл. Си-ен-ен, Њујорк тајмс, Волстрит журнал, пари, Yahoo.com, SmartMoney.com, YavTeme.ru. Канцеларии: Австралија, Канада, Кина, Франција, Германија, Хонг Конг, Италија, Холандија, Норвешка, Шпанија, ОК, Швајцарија.	659
10	Предност на Baycorp	Австралија	Најголемата агенција за кредитна историја во Нов Зеланд, основана во 1956 година, а од 1999 година е самоуверено рангирана на прво место според бројот на клиенти во Австралија. Агенцијата, исто така, обезбедува кредитно известување, кредитно бодување и маркетинг услуги.	612
11	Глобалниот кредитен рејтинг на Дагонг	Народна Република Кина	Дагонг Глобал е специјализирана агенција за кредитен рејтинг во Кина. Организиран во 1994 година за да ги анализира кредитните и инвестициските ризици на предлог на раководството на Народната банка на Кина. Истражувањето на оваа агенција има значително влијание врз кредитната и економската политика на НР Кина; Дагонг ги поседува сите лиценци и дозволи доделени од кинеската влада и е официјална компанија за кредитен рејтинг што обезбедува услуги за кредитен рејтинг на сите издавачи на обврзници во Кина.	576
12	ЦИБИЛ	Индија	Најголемото кредитно биро во Индија. Обезбедува информации за кредитната историја на комерцијалните и потрошувачките заеми на должници. Овластените партнери имаат пристап до информациите на CIBIL. Резултатот од парчето податоци ви овозможува објективно да ја процените кредитната политика на одредена финансиска институција, која се користи за доделување соодветни рејтинг поени.	491
13	Рејтинг на капитални стандарди (ООП)	Кувајт	Најголемата рејтинг агенција на Блискиот Исток. Оценките од оваа агенција ретко се доделуваат на ентитети кои не се претставени во даден географски регион.	407
14	Експерт РА	Русија	Најголемата рејтинг агенција во Русија, за прв пат влезе во листата на најголеми во светот, и веднаш не го зазеде последното место. Создаден во 1997 година, пред економската криза во Руската Федерација. Тоа е структура на медиумскиот холдинг Експерт. Услугите на агенцијата, по правило, ги користат руски кредитни институции кои не се вклучени во првите сто во однос на средствата, за кои услугите на странските агенции се покажаа скапи.	350
15	Кредо линија	Украина	Credo Line е единствената и најголема рејтинг агенција во Украина. Доделувањето на краткорочни и долгорочни кредитни рејтинзи на компании увозници од ЗНД и Источна Европа е главната активност на Credo Line. Специјализација: надворешна економска дејност и трговски финансии.	167

Меѓународни рејтинг агенции

Меѓународните рејтинг агенции заземаат единствено место во глобалната финансиска инфраструктура. Со објавување на информации за веродостојноста на хартиите од вредност, компаниите и владите, тие ја играат улогата на критични посредници помеѓу заемодавачите и заемодавачите на глобалните финансиски пазари.

Меѓународните рејтинг агенции се меѓународни комерцијални организации кои ја проценуваат кредитната способност на издавачите, должничките обврски, корпоративното управување и ги рангираат според одредени показатели. Станува збор за финансиски посредници специјализирани за формирање на систем за рејтинг и ширење на аналитички информации.

Системите за рангирање вклучуваат предмети, предмети, како и механизам за оценување. Објекти на рејтингот се издавачи, должници, хартии од вредност, земји. Предмет на процесот на рејтинг се меѓународни и национални рејтинг агенции, независни институции и институции, медиумите кои составуваат и објавуваат рејтинзи. Потрошувачите на услугите за рејтинг се инвеститори, заемодавачи, заемопримачи, издавачи, владини агенции на меѓународно и национално ниво.

Мислењето за вкупната кредитоспособност на правно лице се разликува од кредитниот рејтинг на поединечно издание. Методите што се користат при составувањето на рејтинзите се класични статистички техники: временски серии, просеци, индекси, релативни вредности, рангирање, екстраполација, метод на рамнотежа.

Кредит рејтинг на емисијаСпецијалисти на Standard & Poor's (S&P)ја разбираат „тековната проценка на кредитната способност на издавачот во однос на одредена финансиска обврска, специфичен тип на финансиска обврска или конкретен финансиски проект“.

Во повеќето случаи, само кредитниот рејтинг има јавен карактер и врз основа на тоа корисниците на рејтингот носат економски одлуки.

Извештајот за рејтинг вклучува оправдувањена доделениот кредитен рејтинг и докажува дека кредитниот рејтинг соодветно ја одразува способноста на заемопримачот да ги исполни своите обврски кон заемодавачите. Извештајот за рејтинг најчесто не е достапен за широк опсег на корисници и се обезбедува само на клиентот на оценката.

Големите рејтинг агенции оценуваат стандардна веројатностврз основа на историски вредности, г.у. се земаат одреден број неисполнети обврски по земја или поединечен инструмент со одреден рејтинг и се пресметува стандардната фреквенција (благодарение на долгата историја, се добиваат статистички значајни резултати).

Како што се зголемува важноста на користените рејтинзи, регулаторите можат следење на рејтинготи да го контролираат нивото на нивната објективност и со новите и со познатите рејтинг агенции.

Во моментов се формираат меѓународни рејтинг агенции независна гранка на стопанствотошто произведува производи на побарувачката - рејтинг што наиде на редовни купувачи - инвеститори на глобалниот финансиски пазар.

Прогноза за рејтинг- насоката на најверојатната промена на рејтингот на среден рок утврден од агенцијата за рејтинг (на пример, агенцијата S&Pпостојат следниве видови прогноза за рејтинг: позитивна, стабилна, негативна, нестабилна, незначителна).

За да ги оцени обврзниците, агенцијата користи различни системи за рејтинг или скали. Скала за оценување -нареден систем на оценки. Се разликуваат меѓународни и национални скали, кои се разликуваат во „цената на поделба“ како резултат на изборот на различни стандарди за доверливост.

Еден од нив - глобален (. меѓународни) скала на Мудис ( Глобална скала на Мудис)- се користи за доделување рејтинг на нефинансиски и финансиски институции, суверени и субсуверени издавачи, како и структурирани финансиски хартии од вредност.

Очекувањата за загуби поврзани со одреден рејтинг симбол и одреден временски период треба да бидат исти за сите должнички обврски и издавачи на кои им е доделен соодветен рејтинг на глобална (меѓународна) скала.

Покрај тоа, со цел да се задоволат потребите на инвеститорите, агенцијата доделува и рејтинзи во некои земји на национална скала (национална скала рејтинг),кои претставуваат мислења за релативната кредитоспособност на издавачите и емисиите на долгови само во одредена земја, но не можат да се користат за споредба со рејтингот доделен во други земји.

Побарувачката за професионална анализа на кредитниот ризик нагло се зголеми во последните години, особено поради брзото проширување на пазарот на капитал и глобализацијата на финансиските пазари.

На пример, користење на рејтингот на меѓународна агенција Мудиси неговото аналитичко истражување ги следи должничките обврски на околу 12 илјади компании издавачи, околу 25 илјади издавачи на јавното право, како и повеќе од 96 илјади структурирани обврски за финансирање.

Семејни индекси S&Pсе користат од инвеститори ширум светот за мерење на инвестициските перформанси и како основа за широк опсег на финансиски инструменти како што се индексни фондови, депозитни производи, фјучерси, опции и фондови со кои се тргува преку размена. (ЕТФ).

Карактеристика на рејтингот на S&Pе воспоставување на предвидливи вредности на рејтингот. Прогнозата за рејтингот ја покажува можната насока на движењето на рејтингот во следните две или три години: „позитивен“ - рејтингот може да се зголеми; „Негативно“ - рејтингот може да се намали; „Стабилна“ - малку е веројатна промена; „Се развива“ - рејтингот може да се надгради или намали.

Информациите содржани во извештајот за рејтинг се објавуваат во согласност со добиените фактички информации без никакви гаранции или гаранции. На пример, сите извештаи на Fitch се коавторски и колективно произведени. Фичи ниту еден поединец или група на поединци не е единствено одговорен за рангирањето.

Извештај за рејтинг Фичне е проспект и не служи како замена за информациите избрани, проверени и презентирани на инвеститорите од страна на издавачот или неговите агенти во врска со продажбата на хартии од вредност. Оценките може да се променат или отповикаат во секое време и од која било причина по сопствена дискреција Фич.

Агенција Фичработи со широк опсег на издавачи од Русија и ЗНД повеќе од 15 години и доделува меѓународни и национални кредитни рејтинзи на банки, небанкарски финансиски институции, осигурителни компании, издавачи на корпоративниот сектор, регионални и локални власти и суверени влади.

Универзалнарејтинг агенциите доделуваат рејтинзи на различни компании, како во финансискиот сектор, така и во други индустрии, а дополнително произведуваат голем број други информации и аналитички производи. Овие агенции вклучуваат експерт РА, „Мудис-Интерфакс “, руски поделби на меѓународни агенции.

Специјализираниагенциите анализираат одреден сегмент од финансискиот пазар (на пример, банкарскиот пазар) и доделуваат рејтинзи на учесниците на овој пазар (RusRating, АК&М).

Во 2010 година, седум рејтинг агенции во Русија - три меѓународни и четири руски - добија официјална државна акредитација од Министерството за финансии на Руската Федерација. Акредитацијата е од големо значење за одржување на стабилноста на финансискиот систем на земјата, зголемување на транспарентноста и инвестициската атрактивност на рускиот финансиски пазар и треба да придонесе за создавање на меѓународен финансиски центар во Русија.

Еден од најважните проблеми при доделувањето на рејтинг оценка е споредливоста на скалите за оценување.

Обидите да се споредат скалите за рејтинг беа направени и во странство и во Русија. Националната асоцијација за пазар на хартии од вредност предложи пристап заснован на експертско истражување и координација на табелата за кореспонденција на рејтингот со водечките агенции, што е прилично субјективно. Здружението на регионални банки на Русија користеше парна споредба на ограничен статистички материјал без да ја земе предвид историската компонента. Сепак, овој пристап не ја исклучи пристрасноста во проценките и не поттикна појава на кохерентна слика на споредби. Агенцијата Рус-Рејтинг користела линеарна корелација и статистичка анализа.

Рејтинг агенциите се обвинети дека се однесување во однос на промените во кредитниот рејтингчесто нелогично и обично проциклично. Од една страна, кога промената на рејтингот директно влијае на интересите на американската економија (како, на пример, во случајот со осигурителниот гигант L/G), агенциите ги држат рејтинзите со цел да им дадат шанса на големите компании да соберат капитал а со тоа барем да се одложи финансиската катастрофа.национални размери. Од друга страна, кога станува збор за рејтингот на земјите (на пример, во 1997 година, намалувањето на рејтингот на Јужна Кореја за три степени во еден ден, 5 & P и Муди "сја зголеми паниката на финансискиот пазар и значително ја влоши положбата на земјата, која инстантно ја загуби довербата на странските инвеститори 1). Сличното однесување на рејтинг агенциите во однос на проценката на државните обврзници на европските земји стана една од главните причини за развивањето на новата рунда на таканаречената должничка криза во ЕУ.

Рејтинг агенциите не беа обврзани да ја проверуваат точноста на информациите што им ги дадоа издавачите, што создаде широки можности за вторите да го злоупотребат таквиот систем. Ниту во 2007 година S&P,ниту Муди "сне објави ниту еден значаен документ во кој објаснува зошто само во 2007 година има намалување на рејтингот на повеќето хартии од вредност поддржани со хипотека, зошто тоа стана масовна појава, зошто временската разлика помеѓу слични акции на двете агенции е два дена. Исто така, немаше потврда дека агенциите соодветно го анализирале и процениле ризикот од ваквите постапки за издавачите на овие хартии од вредност и за економијата во целина.

Механизмот игра негативна улога одвојување на кредитниот ризик на средствата од ризиците на компанијата, кој ги ослободи.За да се издвојат ризиците на финансиските инструменти од ризиците својствени за нивните издавачи, се користеа таканаречените друштва за посебна намена, кои, по правило, беа создадени специјално за овие цели. Според тоа, при оценувањето, на пример, хартиите од вредност поддржани со хипотека, аналитичарот ги земал предвид само особеностите на овие хартии од вредност, без прибегнување кон истражување на самата хипотека, бидејќи сега тоа се независни финансиски инструменти издадени од „независна“ компанија. Со оглед на примената на практиката на комбинирање на различни хипотеки во еден базен, се доведува во прашање ефективноста на работата што ја вршат рејтинг агенциите. Сепак, недостатокот на соодветно ниво на надзор од страна на регулаторите и невидениот раст на профитабилноста на новите инструменти ја овозможи оваа практика.

Земјите од Европа и Азија предлагаат да се прошири присуството на националните рејтинг агенции на светските финансиски пазари. Овој пристап може да го подобри квалитетот и транспарентноста на рангирањето и да го реши проблемот со судирот на интереси.

Појавата и брзото ширење на сложени структурирани финансиски инструменти поддржани со хипотека создаде единствена нова средина на финансискиот пазар во која моделот на издавачот плаќа за рејтинг (модел на издавачот плаќа) 1ја изгуби својата ефикасност:

• релативно мал број компании се занимаваа со создавање и продажба на такви финансиски производи, па затоа нивното влијание врз рејтинг агенциите беше доста големо;
• комплексноста на новите финансиски инструменти ја намали веројатноста дека независна трета страна ќе може веднаш да ги идентификува недоследностите во рејтингот доделен на таков инструмент од агенција за рејтинг;
• профитабилноста на работењето со такви финансиски инструменти беше многу повисока отколку на работењето со основните средства.

Така, брзиот развој на финансиските деривати ги откри недостатоците на системот за кредитен рејтинг, што, пак, предизвика злоупотреба на овие недостатоци од страна на економските субјекти.

Во моментов, активностите на рејтинг агенциите се во фокусот на вниманието на водечките економисти и меѓународните финансиски организации. Европската комисија, по резолуцијата на Европскиот парламент, побара технички совет за прашањето на кредитниот рејтинг. Работната група ASELN + 3 разгледува мерки за поддршка на улогата на националните рејтинг агенции во Азија и можеби дури и создавање азиско раководно тело за рејтинг агенциите.

Со цел да се ограничи употребата на неквалитетни или контроверзни рејтинзи, BIS нуди свои опции за решавање на новите проблеми:

• појаснување на скалата за класификација на рејтинг агенциите;
• дисквалификација на контроверзни рејтинзи во кои постои конфликт на интереси што произлегува од имотни или кадровски прашања;
• самите власти се ангажирани во решавање на прашања поврзани со разликите во мислењата;
• се предлага да се евалуираат активностите на рејтинг агенциите и да се дисквалификуваат оние кои не ги исполнуваат условите за нив или да се препознаат само рејтинзите кои исполнуваат одредени критериуми како национални или меѓународни.

Контролирајте прашања и задачи

• 1. Која е важноста на рејтинг агенциите во меѓународните финансии?
• 2. Која е разликата помеѓу рејтинг агенциите и рекламирањето?
• 3. Кои се главните карактеристики на активностите на националните рејтинг агенции?
• 4. Кои се карактеристичните карактеристики на методот на бодување за оценување на рејтингот?
• 5. Наведете ги главните типови на рејтинзи доделени од рејтинг агенциите.
• 6. Која е разликата помеѓу кредитниот рејтинг на издавачот и кредитниот рејтинг на издавачот?
• Видете: Opuchak V.A. Проблем на алтернативна рејтинг агенција за меѓународниот финансиски центар во Москва // Финансиски бизнис. 2013. бр.3.Стр.60.