Проценката на ризикот во бизнис планот е главната работа што треба да ја содржи проектот. Кога креираат бизнис план, многумина или забораваат на ова, обрнувајќи минимално внимание на ризиците, накратко опишувајќи ги или воопшто не ги вклучуваат во содржината на документот. Овој пристап е неточен, бидејќи анализата на ризик е од примарен интерес и овозможува да се процени точноста на избраниот пат за развој на бизнисот.
На што треба да обрнете внимание?
Анализата на ризик во бизнис план треба да содржи не само можни ризици, но и посебни методи и пресметки кои ќе помогнат да се намали или спречи нивното појавување и да се минимизираат последиците.
Ризиците треба подетално да се опишат доколку се планираат големи суми да се инвестираат во проектот. Ако проектот не е преголем по обем, тогаш посветете го Посебно вниманиене вреди да се анализира.
Пред да вклучите ризици во вашиот бизнис план, мора да го направите следново:
- Составете сеопфатна листа на ризици поврзани со функционирањето на бизнисот. Неопходно е да се земе предвид секој детал, секоја ситница што може да влијае на развојот на бизнисот. На пример, ако планирате да направите земјоделството, тогаш треба да обрнете внимание на статистиката, да дознаете со каква регуларност се случуваат суши или, обратно, обилни дождови со град во регионот, каква побарувачка е производ на одгледување кај локалните жители.
- Определете ги можните ризици во проценти. ВО во овој случајнеопходно е да се користат проценки и прогнози на специјалисти. Од која област ќе биде експертот зависи од фокусот на бизнис планот. Ова може да биде технолог, агроном, градител и други.
- Проценете ги можните загуби што може да произлезат од новите ризици. Тие се вреднуваат во парична и физичка смисла.
- Ризиците најдобро се опишуваат по редоследот по кој веројатно ќе се појават. За секој ризик, наведете потенцијална штета. Подобро е да се подредат податоците во табела.
- Ризици кои имаат најмалку веројатнопојава, подобро е веднаш да се исклучи од списокот.
Категории на ризик
Сите ризици на бизнис планот треба да се поделат во категории за попрецизно да се разбере суштината на прашањето.
Комерцијални
Ризиците од овој вид се јавуваат веќе во текот на активностите на секое претпријатие и зависат од различни надворешни фактори:
Финансиски
Оваа категорија ги вклучува ризиците поврзани со можно одложувањеплаќање за стоки испорачани од договорни страни, неточен избор на инвеститори, други извори на финансирање, на пример, заеми или залози.
Ризици во рамките на претпријатието
Главната улога овде ја играат вработените во претпријатието. Ваквата проценка на ризикот во бизнис план игра важна улога, бидејќи какви било недоразбирања во работата меѓу вработените може да доведат до не најдобри последици:
- Штрајкови, саботажа, како резултат на што производството може да престане. Тие може да се појават поради доцнење платите, неточна политика на претпријатието.
- Сите трговски тајни се прекршени важна информацијаоди кај конкурентите.
- Не беа избрани најквалификуваните работници, што може да резултира со инспекции, казни и судски спорови.
Проценка на загуба
Врз основа на степенот на можни загуби, проценката на ризикот на бизнис план може да се подели во следните категории:
- Прифатливи загуби. Во овој случај, компанијата може да изгуби помал дел од евентуалната добивка.
- Критични загуби. Се проценува износот на загубите, што значително го надминува износот на добивката.
- Катастрофални загуби. Компанијата не може да го плати износот на загубите, што може да резултира со банкрот.
Секаков вид на ризик, без разлика на неговиот степен, може да се спречи, а со тоа да се намалат можните штети.
Минимизирање на загубите
Во бизнис план, важно е не само да се процени ризикот, туку да се користат методи за негово минимизирање, од кои еден може да биде осигурувањето.
Благодарение на осигурувањето, можно е да се намали практичното мнозинство на загуби на имот, како и разни кредитни, комерцијални и производни ризици. Неопходно е да се разбере дека ако веројатноста за појава на ризици е превисока, осигурителната компанија може да одбие да го осигура овој вид ризик или да ги зголеми стапките за своите услуги.
Видео: Бизнис од нула. Како да напишете бизнис план?
При организирање на кој било бизнис, како и производство на нов тип на производ, постојат ризици. Тие главно се поврзани со: одговорот на конкурентите, можен изгледнови технички достигнувања во оваа област, со недоволни квалификации на персонал (менаџери, програмери, производствени работници, маркетери), несолвентност на потрошувачите, комплексни политичка ситуацијаитн. Дури и ако наведените фактори не создаваат ризик, тоа мора да се докаже. За секој од постоечките видови ризици, потребно е да се претстави план за намалување на неговото влијание. За да извршите пресметки, можете да користите наставно помагало.
Ризик - ова е веројатноста за загуби (загуба на приход).
Ниво на ризик: прифатливо, критично, катастрофално.
Прифатлив ризик - вкупна загубапрофит од проектот или производството на кој било производ.
Критичен ризик - загуба на не само добивка, туку и надоместување на трошоците на ваш трошок.
Катастрофален ризик - ризик од загуба сопствен имотпретпријатие или претприемач.
Справување со ризици.Идентификација на ризик Анализа на ризик Проценка на ризик Развој на мерки за намалување на ризикот.
Видови ризици во зависност од фазите животен циклуспроект.
Прединвестициона фаза. Видови ризици:
Грешка во развојот на проектниот концепт;
Неточна дефиниција на локацијата на проектот;
Одлучување за изводливоста на инвестицијата.
Инвестициона фаза. Видови ризици :
Губење на извор на финансирање за време на спроведувањето на проектот;
Непочитување на планираниот распоред за расходи;
Надминување на роковите за изградба и трошоци за опрема;
Неисполнување на договорните обврски од страна на изведувачите;
Доцна обука на персоналот.
Оперативна фаза. Видови ризици :
Појавата на алтернативен производ;
Експанзија од странски извозници;
Неликвидност на потрошувачите;
Лажен избор на целен пазарен сегмент, стратегија за продажба на производи, организација на продажна мрежа;
Промени во цените на суровини и материјали;
Зголемување на каматните стапки;
Промени во даночната политика;
Закана за безбедноста на животната средина.
Главните методи за анализа на ризикот на проектот:
1. Метод на чувствителност.
2. Метод на метод на скрипта.
3. Монте Карло метод и сор.
Прилагодување на теоријата на практична примена, треба да се забележи дека проценката на ризикот е еден од најтешките и најмалку веројатните делови од бизнис планот. При составувањето, специјалистите неизбежно ги користат прогнозните проценки во врска со обемот на продажба, идниот пазарен удел, развојот на регионот, индустријата, па дури и одредена земја. Затоа, сите основи за таквите прогнозни проценки мора да бидат наведени во деловниот план. Во овој случај, главната работа не е обемот на пресметките и нивната точност, туку способноста на авторите на деловните планови однапред да ги предвидат сите видови ризици што може да се сретнат и нивните извори.
Најчести ризици во производниот сектор се:
1. Производствен ризикповрзани со можноста претпријатието да не ги исполни своите обврски според договор или договор со клиентот.
2. Финансиски (кредитен) ризикповрзани со можноста претпријатието да не ги исполни своите финансиски обврски кон инвеститорот (доверителот).
3. Инвестициски ризик,поврзано со евентуална амортизација на инвестициското и финансиското портфолио, составено и од сопствени и од купени хартии од вредност.
4. Пазарен ризик, поврзани со можни флуктуации на каматните стапки и во Hryvnia и во девизните стапки.
Дополнително, при финансирање на конкретен проект, деловниот план препорачува да се анализираат следните видови ризици: ризик од неостварливост на проектот, даночен ризик, ризик од неплаќање долгови, ризик од незавршување на изградбата. Сите фактори кои во одредена мера влијаат на растот на деловниот ризик можат да се поделат на објективни (надворешни) и субјективни (внатрешни).
ДО објективенфакторите ги вклучуваат оние кои директно не зависат од самото претпријатие: инфлација, конкуренција, научни и технолошки напредок, политички, економски и социјалната состојба, правна рамкаинвестициско, екологија, даночно и царинско законодавство итн.
ДО субјективнифакторите ги вклучуваат оние кои директно го карактеризираат даденото претпријатие: производствен потенцијал, техничка опременост, ниво на предметна и технолошка специјализација, организација на трудот, продуктивност на трудот, степен на соработка, состојба на безбедносни мерки на претпазливост, избор на тип на договори со партнери, изведувачи итн.
По идентификување на специфичните ризици својствени овој проект, и факторите кои влијаат на овие ризици, неопходно е да се анализираат. Анализата на ризик е поделена на два комплементарни типа - квантитативна и квалитативна.
Квалитативна анализа - ова е идентификација на фазите и работата во текот на кои се јавува ризик, како и самиот момент на неговото појавување.
Квантитативна анализа ризикот е нумеричко определување на големината на поединечните ризици и ризикот на проектот како целина. Може да се користи во квантитативна анализа на ризик различни методи, главните, покрај веќе споменатите конкретни, се добро познати: статистички, биланс, метод на стручни проценки, аналитички, метод на аналози, имплементација на дрво на одлуки.
Во практиката за управување со проекти, развиени се три методи за намалување на ризикот: распределба на ризикот помеѓу учесниците во проектот - пренесување на дел од ризикот на соизвршителите; осигурување - имот и несреќи; резервирање средства за покривање на непредвидени трошоци - создавање на општ и посебен резервен фонд.
Олга Сенова, економски консултант во Алт-Инвест ДОО. Списание« Финансиски директор» Бр. 3, 2012. Предпечатена верзија на статијата.
Инвестицискиот ризик е мерлива веројатност да се претрпи загуба или да се пропушти добивката од инвестицијата. Ризиците можат да се поделат на систематски и несистематски.
Систематски ризици– ризици на кои не може да влијае менаџментот на објектот. Секогаш присутен. Тие вклучуваат:
- Политички ризици (политичка нестабилност, социо-економски промени)
- Природни и еколошки ризици (природни катастрофи);
- Правни ризици (нестабилност и несовршеност на законодавството);
- Економски ризици (остри флуктуации на девизните курсеви, владини мерки во областа на оданочувањето, ограничувања или проширување на извозот и увозот, валутно законодавство итн.).
Износот на систематскиот (пазарен) ризик не се определува од спецификите на поединечен проект, туку од општата ситуација на пазарот. Во земјите со развиена берза за одредување на степенот на влијание на овие ризици врз проектот најчесто се користи коефициентот кој се одредува врз основа на статистика берзаза одредена индустрија или компанија. Во Русија, таквата статистика е многу ограничена, затоа, по правило, се користат само експертски проценки. Доколку постои голема веројатност дека одреден ризик ќе се материјализира, резервирањата се прават секогаш кога е можно. дополнителни меркиза израмнување негативни последициво однос на проектот. Исто така, можно е да се развијат сценарија за имплементација на проектот под различни случувања на надворешни услови.
Несистематски ризици– ризици кои можат делумно или целосно да се отстранат како резултат на влијание од раководството на објектот:
- Производствени ризици (ризик од неисполнување на планираната работа, неостварување на планираните обеми на производство итн.);
- Финансиски ризици (ризик од непримање на очекуваниот приход од проектот, ризик од недоволна ликвидност);
- Пазарни ризици (промени во пазарните услови, губење на пазарната позиција, промени на цените).
Несистематски ризици
Тие се повеќе податливи. Врз основа на нивното влијание врз проектот, тие можат да се поделат во неколку групи:
Ризик да не го добиете очекуваниот приход од реализацијата на проектот
Манифестација:негативна NPV вредност (проектот не е ефективен) или прекумерно зголемување на периодот на враќање на проектот.
Оваа група на ризици вклучува сè што е поврзано со прогнозата на паричните текови во текот на оперативната фаза. Ова:
Маркетинг ризик – ризикот од недостиг на приходи како резултат на неостварување на планираниот обем на продажба или намалување на продажната цена во однос на планираната бидејќи профитот на проектот (а во најголема мера профитот се одредува преку приходот). неговата ефикасност, маркетинг ризиците се клучните ризици на проектот. За да се намали овој ризик, потребно е внимателно да се проучи пазарот, да се идентификуваат клучните фактори кои би можеле да влијаат на проектот, да се предвиди нивното настанување или засилување и методите на неутрализирање негативно влијаниеовие фактори. Можни фактори: промени во пазарните услови, зголемена конкуренција, губење на позицијата на пазарот, намалување или отсуство на побарувачка за производите на проектот, намалување на пазарниот капацитет, намалување на цените на производите итн. Проценката на маркетинг ризиците е особено релевантна за проектите за создавање на нов производство или проширување на постоечко производство. За проекти за намалување на трошоците во постојното производство, овие ризици обично се проучуваат во помала мера.
Пример: При изградба на хотел, маркетиншките ризици се однесуваат на две карактеристики: цена по соба и сместување. Да претпоставиме дека инвеститорот одредил цена за хотел врз основа на неговата локација и класа. Тогаш главниот фактор на неизвесност ќе биде зафатеноста. Анализата на ризикот на таков проект треба да се заснова на проучување на неговата способност да „преживее“ различни значењазафатеност. И ширењето можни вредноститреба да се земе од пазарната статистика за други слични објекти (или, ако статистиката не може да се собере, границите на ширењето на искористеноста ќе треба да се утврдат аналитички).
- Ризик од надминување на производната цена на производите – трошоците за производство ги надминуваат планираните, со што се намалува профитот на проектот. Потребна е анализа на трошоците заснована на споредба со трошоците на слични претпријатија, анализа на избраните добавувачи на суровини (сигурност, достапност, можност за алтернативи) и прогноза на цената на суровините.
Пример: ако меѓу суровините што ги троши проектот има земјоделски производи или, на пример, нафтените производи заземаат значителен дел од трошоците, тогаш ќе треба да земете во предвид дека цените за овие суровини зависат не само од инфлацијата, но и на специфични фактори(жетва, услови на енергетскиот пазар и сл.). Често, флуктуациите во трошоците за суровините не можат целосно да се пренесат на цените на производите (на пример, производството кондиторски производиили работа на котларата). Во овој случај, особено е важно да се проучи зависноста на резултатите од проектот од флуктуациите на трошоците.
- Технолошки ризици
– ризици од загуба на добивка како резултат на неостварување на планираниот обем на производство или зголемување на трошоците за производство во врска со избраната технологија на производство.
Фактори на ризик:
Карактеристики на технологијата што се користи -технолошка зрелост, карактеристики поврзани со технолошкиот процес и неговата применливост во дадени услови, усогласеност на суровините со избраната опрема итн.
Бескрупулозниот добавувач на опрема– ненавремена испорака на опрема, испорака на неквалитетна опрема итн.
Недостаток на достапна услуга за сервисирање на купената опрема– оддалеченоста на сервисните одделенија може да доведе до значителен прекин на производниот процес.
Пример: Технолошки ризици за изградба на фабрика за тули во услови кога веќе има зграда за сместување на опремата, се проучени изворите на суровини и опремата се испорачува во форма на една производна линија клуч на рака. познат производител, ќе биде минимална. Од друга страна, проект за изградба на погон во услови кога штотуку е идентификувана локацијата на каменоломите каде што ќе се вадат суровините, треба да се изгради зградата на фабриката, а опремата ќе се набавува и инсталира во куќата од различни добавувачи. , е огромен. Во вториот случај, надворешниот инвеститор најверојатно ќе бара дополнителни гаранции или отстранување на факторите на ризик (проучување на ситуацијата со суровините, привлекување генерален изведувач итн.
- Административни ризици – ризици од губење на добивката како резултат на влијанието на административниот фактор. Интересот на административните власти за проектот и неговата поддршка значително ги намалува овие ризици.
Пример: Најтипичен административен ризик е поврзан со добивање градежна дозвола. Вообичаено, банките не финансираат проекти за комерцијални недвижности пред да добијат дозвола, ризиците се премногу големи.
Ризик од недоволна ликвидност
Манифестација:негативни салда Парина крајот на периодот во предвидениот буџет.
Овој вид на ризик може да се појави и во инвестициската и во оперативната фаза:
- Ризик од надминување на буџетот на проектот . Причина: потребни се повеќе инвестиции од планираното. Нивото на ризик може значително да се намали со внимателна анализа на инвестициите во фазата на планирање на проектот. (Споредба со слични проекти или продукции, анализа на технолошкиот синџир, анализа комплетна шемаспроведување на проектот, планирање на големината обртни средства). Препорачливо е да се обезбеди финансирање на непредвидени трошоци. Дури и со највнимателно планирање на инвестициите, надминувањето на буџетот за 10% се смета за нормално. Затоа, особено, при привлекување заем, се предвидува зголемување на лимитот на средства на располагање на заемопримачот, избрани доколку е потребно.
- Ризик од неусогласеност помеѓу распоредот за инвестиции и распоредот за финансирање . Финансирањето се добива со задоцнување или во недоволен обем или има строг распоред за позајмување кој не дозволува отстапувања во која било насока. Во овој случај потребно е за сопствени средства– авансна резервација на пари; за кредитна линија – предвидете во договорот можност за флуктуации во времето на повлекување средства од кредитната линија.
- Ризик од недостаток на средства во фазата на достигнување на капацитетот за дизајн . Доведува до одложување на оперативната фаза и забавување на стапката на достигнување на планираниот капацитет. Причина: Финансирањето на обртниот капитал не беше земено предвид во фазата на планирање.
- Ризик од недостиг на средства за време на оперативната фаза . Влијанието на внатрешните и надворешните фактори доведува до намалување на добивката и недостиг на средства за враќање на обврските кон доверителите или добавувачите. При привлекување средства за заем за спроведување на проект, еден од главните начини да се намали овој ризик е да се користи коефициентот за покривање на долгот при конструирање на распоред за отплата на заемот. Суштината на методот: можните флуктуации на средствата заработени од компанијата во текот на периодот се воспоставуваат во согласност со очекувањата на пазарот и економската состојба. На пример, со коефициент на покриеност од 1,3, добивката на компанијата може да се намали за 30%, додека ја одржува нејзината способност да ги отплаќа обврските од договорот за заем.
Пример: Изградбата на деловен центар можеби не изгледа како многу ризичен проект ако ги проучувате само флуктуациите на цените. Во просек, во периодот на неговото постоење, ценовните флуктуации нема да бидат толку големи. Сепак, сосема поинаква слика се појавува кога ќе се земе предвид темпото на изнајмување и комбинацијата на приходи и плаќања. Деловниот центар изграден со кредитни средства лесно може да банкротира поради релативно краткорочна (во споредба со неговиот век на траење) криза. Токму тоа се случи со многу објекти кои почнаа да работат на крајот на 2008 и 2009 година.
Ризик од неисполнување на планираната работа во фазата на инвестиција од организациски или други причини
Манифестација:одложување или нецелосно започнување на оперативната фаза.
Колку е покомплексен проектот што се разгледува, толку повеќе барања се поставуваат за квалитетот на управувањето со проекти - на искуството и специјализацијата на тимот што го спроведува овој проект.
Методи за скратување од овој типризик: избор на квалификуван тим за управување со проекти, избор на добавувачи на опрема, избор на изведувачи, нарачување проект со клуч на рака итн.
Ги испитавме главните видови ризици присутни во инвестициските проекти. Треба да се напомене дека постојат многу класификации на ризик. Употребата на специфична класификација во деловен план се одредува според карактеристиките на проектот. Не се занесувај научен пристапи обезбедуваат бројни сложени квалификации. Поцелисно е да се наведат токму оние видови ризици кои се најзначајни за даден инвестициски проект.
За сите идентификувани типови на ризик, деловниот план дава проценка на нивната големина за даден инвестициски проект. Најпогодно е да се даде таква проценка не на скала на ризик и преку нејзините веројатности, туку преку проценка на „висока“, „средна“ или „ниска“. Ова се должи на фактот дека таквата вербална, наместо нумеричка, проценка е многу полесно да се докаже и оправда отколку, на пример, веројатноста за појава на ризик на 0,6 (веднаш се поставува прашањето, зошто точно 0,6, а не 0,5 или 0, 7).
Главните ризици опишани во инвестицискиот проект
Макроекономски ризици:
- флуктуации на пазарот
- промени во валутното и даночното законодавство
- пад на деловната активност (забавување на економскиот раст)
- непредвидливи регулаторни мерки во областите на законодавството
- неповолни општествено-политички промени во една земја или регион
Ризици од самиот проект:
- промени во побарувачката за производи, работи, услуги кои се извор на приход од проектот
- промени во ценовните услови, промени во составот и цената на ресурсите, вклучително и материјалот и работната сила
- состојба на основни производствени средства
- структурата и трошоците за капитално финансирање на проектот
- грешки во логистичкиот дизајн
- лошо управување со производствениот процес зголемена активност на конкурентите;
- несоодветен систем на планирање, сметководство, контрола и анализа
- неефикасно користење на имотот;
- кадровска неефикасност
- недостаток на систем за мотивација на персоналот
Оваа листа може да се продолжи во зависност од спецификите на спроведувањето на одреден инвестициски проект.
Ризикот е веројатноста за неповолен настан кој може да доведе до губење на дел од ресурсите, губење на приход или појава на дополнителни трошоци. Инвестицискиот проект е секогаш придружен со секакви ризици Присуството на фактор на ризик е причината што сите компании се принудени внимателно да ги анализираат сите инвестициски проекти. Проценката на инвестицискиот ризик е задолжителна составен делсите бизнис идеи, бизнис планови и бизнис проекти. Целта на овој дел е да им каже на идните инвеститори или доверители на компанијата за можните ризици при спроведувањето на проектот и главните методи за заштита од нивното влијание. Кога го пишувате овој дел, претприемачот треба да ги истакне следните главни точки:
1. Обезбедете листа на можни ризици, означувајќи ја веројатноста за нивно појавување и очекуваната штета од тоа.
2. Наведете организациски мерки за спречување и неутрализирање на овие ризици.
3. Воведете програма за осигурување од ризик.
Прашањата поврзани со ризиците, нивната проценка, предвидување и управување се многу важни, бидејќи инвеститорите (доверителите) на една компанија сакаат да знаат со какви проблеми може да се соочи компанијата и како претприемачот очекува да излезе од моменталната ситуација.
Длабочината на анализа на нивото на деловни ризици зависи од специфичниот тип на активност на претприемачот и обемот на проектот. За големи проекти, потребна е внимателна пресметка на ризиците со помош на специјалниот математички апарат на теоријата на веројатност. За поедноставни проекти, доволна е анализа на ризик со користење на стручно проценување. Главната работа овде не е сложеноста на пресметките и не е точноста на пресметките за веројатноста за неуспеси, туку способноста на претприемачот однапред да ги предвиди сите видови можни ризици со кои може да се соочи, изворите на овие ризици и моменти од нивното настанување. А потоа, развијте мерки за намалување на бројот на овие ризици и минимизирање на загубите што тие можат да ги предизвикаат.
Опсегот на ризици е широк и веројатноста за секој вид ризик варира, како и износот на загубата што може да ја предизвикаат. Затоа, од претприемачот се бара барем грубо да процени кои ризици се најверојатно за него и колку тие (ако се појават) би можеле да ја чинат компанијата.
За да го направите ова, треба да го направите следново:
1. Идентификувајте целосна листаможни ризици.
2. Определи ја веројатноста за појава на секоја од нив.
3. Проценете го очекуваниот износ на загубите кога ќе се појават.
4. Рангирајте ги според веројатноста за појава.
5. Поставете прифатливо ниво на ризик и отфрлете ги сите ризици чијашто веројатност за појава е помала од ова ниво.
Откако ќе ги анализира можните ризици и ќе ги идентификува најзначајните меѓу нив, претприемачот треба да одреди за секој од нив организациски мерки за нивно спречување и неутрализирање.
Што се однесува до осигурувањето, треба да се истакне дека кај нас осигурителниот систем сè уште е исклучително слабо развиен. Ако во наредните години успееме да создадеме модерен системЕдноставно ќе наведе какви видови полиси за осигурување, за какви суми и од кои осигурителни компании се планира да се купат.
Опсегот на ризици е доста широк, од пожари, земјотреси итн. до штрајкови и етнички конфликти, промени во оданочувањето и флуктуации на девизниот курс.
Најтипичните ризици на кои е изложено претпријатието вклучуваат:
1 . Ризик од оштетување на згради и објекти.
2. Ризик од дефекти и дефекти на технолошката опрема.
3. Ризик од оштетување на материјалните трошоци.
4. Ризик од прекини на процесот.
5. Ризикот од совладување на нова опрема и технологија.
6. Еколошки ризици.
7. Ризик при градежни и монтажни работи (CEM).
8. Финансиски ризици (неплаќања и сл.).
9. Ризици од работа со готовина
10. Ризик од оштетување при транспорт на карго.
11. Ризик од управување со возила.
12. Ризик од штета на вработените во претпријатието.
13. Ризик од повреда на другите.
14. Воени ризици.
15. Политички ризици.
Квантитативното мерење на ризикот ви овозможува да ги оцените инвестициските проекти земајќи го предвид ризикот. Во пракса, при анализа на проекти главно се користат 3 методи за сметководство на ризик.
Методологија за прилагодување на ризикот од факторот на попуст.Според оваа методологија, прво се утврдува трошокот за капитал за компанијата, кој се зема дека е еднаков на дисконтната стапка без ризик, а потоа на неа се додава премија за ризик. Износот на премијата може да се одреди стручно, во зависност од видот на инвестицијата, премијата за ризик се одредува независно; На пример, со цена на капитал од 15%, есконтните стапки може да изгледаат вака:
Задолжителни инвестиции - не се применува;
Намалување на трошоците за стоки - 12%;
Проширување на производството - 15%;
Нови производи - 20%;
Научен развој - 25%.
Цената на капиталот на компанијата го одразува севкупниот ризик на компанијата. Севкупниот ризик на компанијата кореспондира, по правило, на големи инвестициски проекти, како што е проширувањето на постројките, а ризикот поврзан со проектите за намалување на цената на стоката е обично помал од севкупниот ризик на компанијата. Но, инвестирањето во нов производ е чекор во непознатото, така што премијата за ризик достигнува 1/3 од цената на капиталот. Најризични инвестиции се сметаат за инвестиции во научни случувања и премијата за ризик се прифаќа во опсег од 60-80% од цената на капиталот. При определување на премијата, главниот принцип е дека колку повеќе непознати има во проектот, толку е поголема премијата за ризик.
Така, техниката изгледа вака:
Се утврдува почетната цена на капиталот (SC);
Ризикот поврзан со овој проект R се одредува ризикот;
NPV на проектот се пресметува земајќи ја предвид есконтната стапка еднаква на
r=SC + R ризик;
Проектот со голема NPV се смета за пожелен.
Веројатен метод на евалуација на проектот земајќи го предвид ризикот.Овој метод се заснова на моделирање на симулација на готовински тек. Техниката на анализа во овој случај е како што следува:
За секој проект се конструираат три можни развојни опции: песимистички, најверојатно и оптимистички;
За секоја опција се пресметува соодветната NPV, т.е. се добиваат три вредности: ChTS p, ChTS v, ChTS o;
За секој проект, опсегот на варијации на NPV се одредува со помош на формулата
Од проектите што се разгледуваат, оној што има поголем опсег на варијации на NPV се смета за поризичен.
Постојат неколку модификации на разгледуваната методологија, кои вклучуваат употреба на квантитативни проценки на веројатноста. Во овој случај, техниката изгледа вака:
За секоја опција се пресметуваат песимистичките, најверојатните и оптимистичките парични текови и соодветниот NPV;
За секој проект, на вредностите на NPV p, NPV v, NPV o им се доделува веројатност за нивно спроведување;
За секој проект се пресметува математичкото очекување на NPV, пондерирана според доделените веројатности и стандардното отстапување (RMS) од него;
Проектот со највисока вредност на MSE се смета за поризичен.
Во овој случај, со стручни средства двапати го поминуваме проектот низ „филтер“. Прво, правиме веројатност за проценка на паричните текови, а потоа го анализираме NPV во веројатен аспект. Секако, постои опасност да се направи значителна субјективна грешка.
Методологија за промена на готовинскиот тек.Користејќи го овој метод, во веројатен аспект се проценува готовински тексекоја година од споредените проекти. Потоа се составува прилагодениот паричен тек на проектите, за што се пресметува НПВ. Предност се дава на проектот чиј прилагоден готовински тек дава највисока NPV овој проект се смета за помалку ризичен.
Би сакал да ве предупредам дека во присуство на ризик, веродостојното оценување на проектите не е лесна задача. Факт е дека веројатностите на настаните се утврдуваат со стручни средства, а експертот, како и секој човек, може да направи грешки и од субјективни и од објективни причини. Како и да е, земањето предвид ризик при анализа на проект е неопходна процедура. Тоа го принудува аналитичарот сеопфатно да размислува за проектот, помага да се согледаат страните во „сенката“ и слабостите на проектот. Дополнително, почесто се врши компаративна анализа на алтернативни проекти и грешките направени при анализата ќе бидат исти за сите проекти, но проценката ќе се врши земајќи ги предвид сите фактори, а како што видовте во горенаведеното примери повеќе од еднаш, земањето предвид дополнителни фактори често доведува до одлуки спротивни на првобитните.
Се вчитува...