Értekezés absztrakt ebben a témában ""
Kéziratként
PLEKHANOV. SZERGEJ VJACSLAVOVICS;
KÜLSŐ HITELEK A KÖZSZAPOROSÍTÁSI RENDSZERBEN
a közgazdasági tudományok kandidátusa
Kéziratként
PLEKHANOV SZERGEJ VJACSLAVOVICS
KÜLSŐ HITELEK A KÖZSZAPOROSÍTÁSI RENDSZERBEN
Szakterület 08.00.01 - Közgazdaságtan
A disszertációt a Moszkvai Állami Szociális Egyetem Gazdaságelméleti Tanszékén végezték.
Tudományos tanácsadók - a közgazdaságtudományok doktora, professzor
Larionov Igor Konstantinovics
A közgazdasági tudományok kandidátusa, Kuznyecov docens, Mihail Szergejevics
Hivatalos opponensek: a közgazdaságtudományok doktora, professzor
Kochetkov Alekszandr Alekszejevics
A közgazdasági tudományok kandidátusa, Lokhmachev, Valerij Fedorovics docens
Vezető szervezet:
Munkaügyi és Társadalmi Kapcsolatok Akadémia
A szakdolgozat megvédésére 2003. június 30-án 14:00 órakor kerül sor a D 224.002.03 sz. Közgazdaságtudományi Értekezési Tanács ülésén a Moszkvai Állami Szociális Egyetemen a következő címen: 129256, Moszkva, st. Wilhelm Pieck, 4, 2. épület, disszertációs terem.
A dolgozat megtalálható a Moszkvai Állami Szociális Egyetem tudományos könyvtárában (107150 Moszkva, Losinoostrovskaya utca 24.)
az Értekezési Tanács tudományos titkára a közgazdasági tudományok kandidátusa, egyetemi docens
A kutatási téma aktualitása: Nincs olyan állam a világon, amely történelmének bizonyos időszakaiban ne szembesült volna a növekvő külső adósság problémájával. Szinte minden ország vonz külső kölcsönforrásokat, és van külső kintlévősége, többségük nettó hitelfelvevő, így a fejlett országok közül is.
A világgazdaság egyetlen, egymással összefüggő rendszer, amely működési mechanizmusának lényeges elemeként tartalmazza a külső adósságot. A nemzetgazdasági struktúrák külső hitelfelvételtől való függősége a pénzügyi piacok fokozódó liberalizációja és globalizációja miatt nőtt. Sok országban olyan adóssággazdasági rendszer alakult ki, amely hiányos a belföldi befektetésekből és a folyó fizetésekből, a nemzeti források hiányát szisztematikusan külföldi befektetések vonzásával pótolja. A globális gazdaság egésze nagyrészt adósság jellegűvé vált. Ma olyan magasan fejlett országoknak van jelentős államadóssága, mint az USA, Japán, Kanada, Németország és Nagy-Britannia. Ennek fő része ugyanakkor az elmúlt két-három évtizedben keletkezett, hosszú távú, deficites költségvetési politika megvalósításához kötődő adósság. A fejlődő országok, köztük az átmeneti gazdaságú országok, valamint a fejlett országok külső hitelfelvételeiből származó világadósság nemzetközi hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaik és az 1994-1999 közötti időszakra bejelentett szindikált hiteleik volumenében meghaladta a 6 billió amerikai dollárt1.
A külső adósság kiszolgálása továbbra is nagy probléma Oroszország számára. Tehát 2003-ban és 2004-ben. Az országnak 19,72 és 14,56 milliárd dollárt kell fizetnie külső adóssága törlesztéséhez, melynek jelentős része kamatfizetés, ami a fenti összegek 40,46, illetve 50,82%-át teszi ki2. Az adósságteher jelenlegi nagysága, amelyet Oroszország a megreformált gazdaság körülményei között kénytelen viselni,
1 „World Economic Outlook”, Nemzetközi Valutaalap, 1999. október, 206. o
2 Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma szerint (szakértői sz. 40, 2002, 41. o.)
jelentős beruházásokat igényel az iparban és a pénzügyi szektorban, jelentősen csökkenti az állam hatékony szerkezetátalakítási képességét.
A probléma kidolgozottságának mértéke. Annak ellenére, hogy jelentős
eredmények makroökonómiai kutatása problémák külső és
A belső államadósság, a külső adósság határainak meghatározásának, a hiteltőke-import külső egyensúlyi feltételeinek és a külső adósság növekedésének kérdései az orosz realitásokat figyelembe véve továbbra is nyitottak. A külső hitelfelvétel és adósság gazdasági, intézményi, jogi és kulturális és pszichológiai vonatkozásai összetettségükben és összefüggésükben nagyobb figyelmet igényelnek, amelyek a pályázó álláspontja szerint a külső adósság vizsgálatának főbb problémái közé sorolandók. jelen szakaszban a probléma csak bizonyos aspektusait veszik figyelembe. A kérdés gazdasági oldalát elsősorban két dimenzióban elemezzük: a költségvetési hiányban és a fizetési mérleg hiányában. Ezért továbbra is komoly probléma a külső adósság kérdésének szisztematikus megközelítése, az utóbbi időben Oroszországban sem enyhültek a viták a hazai gazdaság további átalakításának módjairól, és ebben a külső hitelfelvétel szerepéről. A központi kérdés ugyanakkor az: igénybe vehet-e és kell-e a kormányzatnak külső hitelfelvételt igénybe vennie a rendszerátalakítás keretében? A kérdésre adott válasz magában foglalja a külső hitelfelvétel modern elméletének tanulmányozását és azok hatását a szuverén állam fejlődésére, Oroszország társadalmi-gazdasági fejlődésének optimális modelljeinek keresése keretében. Az államadósság elméletének kérdéseit olyan külföldi közgazdászok munkái tükrözik, mint Jeffrey Sachs, Robert Barro, Michael Bailey, John Levinson, Clark Bunch és mások. Számos hazai publikáció is foglalkozik az orosz külső adósság rendezésének problémáival: A. Sarkisyan, O. Sukhovtseva, E. Yasina, A. Vavilova, A. Illarionova, S. Trofimova, A. Shokhin, D. Golovacheva, L. Fedyakina és számos más szerző.
Annak ellenére, hogy jelentős számban jelentek meg külföldi és hazai szerzők monográfiái és cikkei a külső adósság kérdéseiről, az államadósság és a külső hitelfelvétel problémaköre még mindig nem kellően kidolgozott. A közgazdasági irodalomban korábban
jelenleg nincs átfogó bemutatása a külső hitelfelvétel elméletének; a „külső hitelfelvétel” kategória gazdasági tartalma félreérthetően értelmezett; a tudósok munkáiban túlnyomórészt az államadósság problémáinak pénzügyi és technikai elemzése érvényesül; a külső hitelfelvétel gazdaságra gyakorolt hatásának és szabályozásának sajátosságai az átmeneti időszak körülményei között nem kellően kitérnek.
Ezekre a kérdésekre a világgazdasági gondolkodás különböző képviselőitől kapott válaszok kétértelműek és gyakran ellentmondásosak voltak.
A preklasszikus időszak két legfontosabb rendszere a közgazdaságban
Az elméletek – a merkantilizmus és a fiziokrácia – homlokegyenest ellentétes véleményt képviseltek a gazdaságpolitika és az államháztartás finanszírozásának struktúrája kapcsán: a probléma fiziokratikus megközelítése szembehelyezkedett a merkantilista intervencióval. A fiziokratákhoz hasonlóan a klasszikus politikai gazdaságtan képviselőinek reakciója a merkantilista állam elméletére és gyakorlatára (amelyben a közkiadások hitelfinanszírozása nemcsak teljes egészében, hanem a költségvetési bevételek egyik legfontosabb forrásának és hozzájáruló eszközének is nyilvánult). a nemzet gazdagságára és jólétére) élesen negatív volt. A klasszikus elméletek szerint a fiskális politikának és a külső hitelfelvételnek kizárólag a pénzügyi és semmiképpen sem szabályozó eszköz szerepét kellett volna betöltenie.
A keynesi forradalom számos új dimenziót hozott az államadósságról szóló vitába. A „funkcionális” megfontolásnak köszönhetően az állam nemcsak monetáris, hanem egyéb anticiklikus intézkedések révén is jogot kapott a piaci ingadozások kisimítására, a szerkezetbe való tényleges beavatkozásra.
1 Golovachev D.L. Állami szállás. Elmélet, orosz és világgyakorlat: CheRo. -1998 g.
a termelés és elosztás társadalmi folyamata. Az ebből fakadó államadósság a stabilizáló állampolitika egyik következménye. A keynesi közgazdasági elmélet elutasította a kiegyensúlyozott költségvetés dogmáját, a költségvetési hiányokat a gazdaság élénkítése érdekében legalizálta, és a külső hitelfelvétel az állami gazdaságpolitika opportunista aspektusának szerves részévé vált.
A monetarista doktrína és az „ellátási gazdaságtan” elméletének megjelenésével a külső hitelfelvétel és az államadósság problémája a monetaristák és a keynesiánusok (neokeynesiánusok) közötti viták egyik legvitatottabb kérdésévé válik. A kormányzati kiadások csökkentését tekintve a gazdasági folyamatok egyik legfontosabb befolyásoló eszközének, az „ellátó gazdaság” ellenzi a külső hitelfelvételt, mint a stabilizációs politika eszközét. A közgazdasági elméletben kialakult költségvetési kiegyensúlyozás (az éves szinten kiegyensúlyozott költségvetés inkább kivétel, mint szabály) és a közkiadások hitelfinanszírozásának konjunkturális hatása négy fő irányzatra osztható: az éves szinten kiegyensúlyozott költségvetés elmélete. költségvetés, a költségvetés ciklikus egyensúlyának elmélete és az automatikusan stabilizáló gazdaságpolitikák elmélete, a kompenzációs költségvetés elmélete.
A tanulmány célja, hogy meghatározza a külső hitelfelvétel hatását egy szuverén állam gazdasági fejlődésére, alternatív lehetőségeket azonosítson a külső adósság visszafizetésére, modellt dolgozzon ki a külső hitelfelvétel felhasználására és a meglévő külső adósság törlesztésére vonatkozóan. Oroszország.
A tanulmány célját a feladatok konkretizálják:
A kutatás tárgya a külső adósság befolyása a társadalmi újratermelés folyamatára és ennek keretei között történő optimalizálása.
Oroszország külső adósságának a világ külső adósságrendszerében elfoglalt helyének elemzése és gazdasági helyzetének értékelése alapján
A disszertáció kutatásának főbb eredményei
a kérelmező személyesen és védekezésre benyújtott:
A külső hitelfelvétel részletes definíciója közgazdasági kategóriaként szerepel, amely nemcsak az ország belső gazdaságának és a világgazdaságnak a találkozási pontján helyezkedik el, hanem kettős bázissal is rendelkezik, és egyben a társadalmi újratermelési folyamat lényeges elemeként is működik. gazdaságok;
Megfogalmazta és alátámasztotta az állam külső adóssága és a társadalmi újratermelési folyamat kölcsönhatásának törvényszerűségeit;
A külső kölcsönt fogadó országok besorolását adósságuk átstrukturálása érdekében pontosították, figyelembe véve egy sor tényezőt, beleértve a külső adósság GDP-hez viszonyított szintjét, az ország jövedelmének szintjét, a gazdasági potenciál szintjét és mértékét. felhasználásának mértéke, valamint a külső adósság államháztartási kiadásokhoz viszonyított aránya;
Az állam külső adóssága, bevételei és kiadásai közötti kapcsolat jellege feltárul, ennek modelljeinek felépítésével;
Képleteket javasolnak az ország optimális és maximálisan megengedhető külföldi adósságának kiszámításához;
Kidolgoztak egy modellt a gazdasági kapcsolatok optimalizálására az orosz állam külső forráshitel-felvétele - az államadósság kiszolgálása és visszafizetése - tekintetében;
Javaslatokat tesznek a szolgáltatás optimalizálására és alátámasztják
Oroszország külső adóssága.
A kutatás empirikus alapja. A munka során az Orosz Föderáció Állami Statisztikai Bizottságának adatait, a Nemzetközi Valutaalap forrásait, a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bankot, az Egyesült Nemzetek megbízásait, a legnagyobb nemzetközi bankok - Merrill Lynch, Deutsche Bank, Chase Manhattan - elemzési fejlesztéseit használták fel, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának, a Központi Banknak, valamint különféle nemzetközi és egyetemi konferenciáknak nyílt anyagai Oroszország gazdasági fejlődésének problémáiról.
A szakdolgozat gyakorlati jelentősége az
felhasználási lehetőségei:
a hatóságok a stratégia kidolgozásának folyamatában
a külső hitelfelvétel szabályozása és törvényi nyilvántartása;
Orosz bankok és tőzsdék, pénzügyi alapok a folyamatban
a külső hitelfelvétel dinamikájának és természetének elemzése és előrejelzése;
felsőoktatási intézmények a gazdaságelmélet oktatásában, valamint számos pénzügyi és hiteltudományi tudomány;
a külső adósság elméletének és gyakorlatának kutatásával foglalkozó szakemberek.
Jóváhagyás és végrehajtás. A dolgozat főbb eredményei
az Orosz Föderáció jogalkotási alapja.
2. A munka fő tartalma A bevezetés alátámasztja a vizsgált téma relevanciáját, fontosságát,
megfogalmazódik tudományos fejlesztésének igénye, célja és főbb feladatai
kutatás, tükrözi a munka tudományos újszerűségét és gyakorlati jelentőségét.
Az első fejezetben - "A természet és az elméleti és módszertani
a források külső hitelfelvételi folyamatának problémái
állapot "- mérlegelt és alátámasztott elméleti problémák és
az államtól történő külső forrásfelvétel folyamatának rendelkezései.
Publikációk tanulmányozása és közgazdasági rendszerelemzés alapján
összefüggésekre a következő definíciót fogalmazzuk meg:
Az állam külgazdasági hitelfelvétele egy speciális gazdasági kategória, amely azt a folyamatot tükrözi, hogy egy szuverén állam külföldről hitelhez jut a vezetés minden szintjén (az állam egészétől a régióig vagy az egyes vállalkozásig), ilyen kölcsönök nyújtását, kiszolgálását. és visszafizeti őket. Az állam külső gazdasági hitelfelvétele – az ország gazdasági potenciáljához és GDP-jéhez viszonyított relatív nagyságától függően – jelentős szerepet játszik az országon belüli társadalmi újratermelés folyamatában. A külső hitelfelvétel pozitív vagy negatív szerepe a volumen optimálisságától és a külföldről felvett források felhasználásának irányától és hatékonyságától függ.
Mint ismeretes, a külső hitelek felvevője lehet az államban maga a központi kormányzat, illetve ágazati és területi kontextusban az egyes állami és magánstruktúrák, ideértve az egyes cégeket (vállalkozásokat is), amelyeket az állam kölcsönvesz, keretein belül allokálva.
állami és magánstruktúrák. Politikai értelemben az állam szuverenitása kiterjed a területén található összes magánstruktúrára. Gazdasági szempontból potenciálját és fejlődését a területén található gazdasági egységek teljes halmaza határozza meg, beleértve a magántulajdonúakat is.
A külső forrásfelvétel nemcsak közvetlenül összefügg a társadalmi újratermeléssel, hanem annak sajátos kitöltése is a gazdasági kapcsolatokkal, a gazdasági növekedésre és a lakosság életszínvonalára gyakorolt hatás természete, jelenlegi alakulása – mindezt összességében végső soron és elsősorban meghatározza. a társadalmi újratermelés dinamikájával, rátáival és arányaival, sőt mind a külső hitelfelvétel összegének, mind a csatornáján keresztül befolyt források felhasználásának optimálissági fokával együtt.
Mindezzel a külső hitelfelvétel egy bizonyos ciklus formájában jelenik meg: 1) az állam külső forrásfelvétele; 2) kölcsönzött pénzeszközök felhasználása; 3) külső adósság kiszolgálása; 4) adósságtörlesztés.
Ez a ciklus némileg módosul, amikor a külföldi forráshiteles nem állami hatóság, hanem olyan gazdálkodó szervezet, amely állami kezességvállalás mellett és anélkül is igénybe vehet külső hitelt.
A modell olyan objektív törvények működésén alapul, amelyek
a kérelmező először az alábbiak szerint fogalmazta meg.
2. minta. A külső hitelfelvétel szükségességét, annak idődinamikában megengedhető maximális korlátait, a külső adósság kiszolgálásának és törlesztésének lehetőségét, fejlődésének trendjét, a kölcsönzött források felhasználásának gazdaságossági hatékonyságát a társadalmi újratermelés, annak mértéke határozza meg. arányok és arányok.
1. A világgazdasági léptékű gigantikus külső adósságnövekedés volt az az objektív tényező, amely a szubjektív indítékok mellett összekényszerítette a hitelező országokat
Asztal 1
KÜLSŐ ADÓSSÁGNÖVEKEDÉSI INDEX1
Ország Évek
1986-1990 1991-1995 1996-2000
Spanyolország 155,6 941,2 750,0
Franciaország 133,5 636,9 590,0
Németország 249,8 610,0 580,0
Kína 238,6 498,1 500,0
Irán 110,1 316,5 310,0
Oroszország 159,0 296,1 310,0
USA 161,3 269,3 280,0
Lengyelország 128,2 139,9 150,0
Brazília 112,2 132,5 145,0
Mexikó 104,9 123,7 130,0
Világátlag 139,9 202,1 250,0
"Forrás: Világadósság-táblázatokból számítva. Világbank. Washington. 1987-1997 és Nemzetközi Pénzügyi Statisztikák. IMF. 1987-2000.
A külső hitelfelvétel és a kormányzati bevételek és kiadások kapcsolatának modellje
Modell a gazdasági kapcsolatok optimalizálására az orosz források külső hitelfelvételével kapcsolatban
Hitelfelvétel az IMF-től
Pénzeszközök kölcsönzése innen
célszerű
Az ország összekapcsolása a tőke szabad áramlásával = az ország belülről történő meghódítása a világtőke mesterei által, i.e. a világ pénzügyi oligarchiája
Az államadósság növekedése
Teljes tanfolyam
az állam külső adósságának optimális ütemű visszafizetése
Vállalkozások, szervezetek teljes külső adósságának optimalizálása
A devizabevétel biztosításának módjai az országban
A világpiacra állami támogatással kilépő tudományintenzív vállalatok fejlesztése
Kölcsönösen előnyös külkereskedelem
Külföldi befektetések irányítása gazdasági létesítmények (erőművek, ipari vállalkozások stb.) építése formájában
Külföldi befektetések bevonása a gazdaság reálszektorába, kölcsönös gazdasági előnyök alapján, politikai és gazdasági feltételek nélkül, meghatározott stratégia és taktika megvalósításában
A know-how kölcsönös cseréje kölcsönösen előnyös alapon
Külföldi hiteleket vállalkozásoknak, vállalatoknak kell felvenniük, esetenként garancia ellenében
ellenőrzött szervezeteket, hogy kialakítsák a pénztárállamok külső hitelfelvételi rendszerét, amely magában foglalja mind a hitelnyújtási eljárást, mind pedig azok átstrukturálását vagy leírását.
2. Az IAS megalakulásának folyamatát az alábbiak alapján határozzák meg: a) az IAS-ben érintett országok ütköző érdekeinek egyeztetése, és jelentős ellentmondások nemcsak az országok - hitelezők és országok - adósok között, hanem a az országok – hitelezők; b) hosszadalmas tárgyalási folyamatok; c) a nemzeti jogszabályi korlátozások figyelembevétele a szerkezetátalakításhoz vagy a külső adósság visszafizetéséhez szükséges források elosztása során; d) reagálás (azonnali és késleltetett) a külső adóssághelyzet világgazdasági és régiói léptékű kibontakozására;
e) rendkívüli intézkedések különösen gyors meghozatala olyan helyzetekben, amikor az egyes országok külföldi adósságválsága a világ teljes külső adósságrendszerére való láncreakció formájában való átterjedésének veszélyét rejtette magában, és ezen keresztül a világ monetáris stabilitását veszélyeztette. és a pénzügyi rendszer.
3. A külső adósság mértékének növekedésével és a kiszolgálási és törlesztési problémák súlyosbodásával a hitelező országok rugalmasabb és differenciáltabb megállapodásokat dolgoztak ki a külső hitelfelvétel, a külső adósság átstrukturálása és elengedése terén; ezeket a megállapodásokat elfogadásuk helyéről nevezték el; A munka kiemeli és elemzi az ilyen megállapodások fejlődési szakaszait:
4. Az SVZ-ben a külső adósság egy részének átstrukturálására és leírására vonatkozóan a hitelező országok közötti fokozatos, sok éven át tartó megállapodások eredményeként különböző konstrukciók kerültek kidolgozásra, amelyek alkalmazásáról előzetesen egyeztetnek bizonyos feltételek kombinációjától függően. egyes országokban az egy főre jutó GDP csoportjai szerint differenciált gazdasági mutatók.
5. Az új hitelnyújtás, a külső adósság átstrukturálása és az adósság egy részének csökkentése gyakorlatában a vezető hitelező országok között általában a politikai indíttatások érvényesülnek a szűkösekkel szemben.
a külső adóssághoz közvetlenül kapcsolódó gazdasági érdekek a stratégiai tervben, a politikai motívumok biztosítják az Egyesült Államok és a hét többi országának hosszú távú gazdasági érdekeinek érvényesülését.
9. A kereskedelmi bankokat tömörítő London Club, amelynek összetétele nagyon mozgékony, olyan adósságok átstrukturálásával foglalkozik, amelyek visszafizetését nem garantálják azon államok, amelyek gazdálkodó egységei adósok, amellyel kapcsolatban a klubtagok hordják. az adós országok tisztán egyéni megközelítését, elsősorban a
a gazdasági jövedelmezőség kritériumai, és a klub tagjaiból kialakított Banki Tanácsadó Bizottság (BCC) ajánlásaira összpontosítva; a Párizsi Klubbal ellentétben a London Club általában nem vizsgálja felül sem a tőke-, sem a kamatfizetést, átstrukturálja az adósságot azáltal, hogy új kölcsönt nyújt az országnak; az adós országának azonban gyakran nem kell megállapodást kötnie az IMF-fel a készenléti hitelekről.
adósságkötelezettségek egy részének leírása.
1. Önmagukban ezek a sémák alkalmazásuk konkrét körülményeitől függően többirányúak lehetnek
gazdasági érdekek:
a) a hitelezők és adósok kölcsönösen előnyös érdekei;
b) a hitelezők egyoldalú előnye;
c) az adósok kedvezményes kedvezménye.
4. Az adósságleírás, amely önmagában is előnyös az adós számára és a korábban kölcsönadott források elvesztéséhez vezet, az adós ország stratégiai tervében nagy gazdasági veszteséggel jár minden olyan esetben, amikor az adósságleírás feltétele a hitelező országok politikai és gazdasági érdekeinek objektíven megfelelő, a nemzeti állammal, ezen belül az adós országok gazdasági érdekeivel ellentétes gazdaságpolitika folytatása.
Az extrém megközelítések mindkét fenti irányban jelen vannak. Az egyikben minimálisra csökkentik a kormányzati kiadásokat, a beruházásokat és a szociális szférát (utóbbit
A disszertáció második fejezetében - „Az állam külső forrásfelvétele a társadalmi stratégia megválasztásával kapcsolatban.
gazdasági fejlődés "- szisztematikusan tanulmányozták az állam által a társadalmi-gazdasági fejlesztési stratégia megválasztásával összefüggésben felvett külső források természetét. Különös figyelmet fordítanak ugyanakkor a külső hitelfelvétel és a hitelfelvevő állam bevételei és kiadásai közötti kapcsolatra. A pályázó ennek a kapcsolatnak a modelljét építette fel (lásd 1. ábra).
Az államhatalmi rendszerben a XX. század folyamán, a világ országaiban két irányban történtek kísérletek a külső adósság ellenőrizetlen növekedésének tendenciájának jelentős korlátozására. Az egyik törvényesen rögzíti a jövedelem és a hitelek megengedett arányát. Ennek a megközelítésnek a szélsőséges kifejeződése, hogy a jogalkotók teljesen kiegyensúlyozott költségvetést határoznak meg, és teljesen megtiltják a kormánynak a hitelfelvételt. Egy másik megközelítés azt határozza meg, hogy egy adott időszakon belül mekkora hányad van az állam hitelfelvétele és a teljes kormányzati beruházás között. Mindkét megközelítés elvileg ugyanazt a célt követi: a kormányzati kiadásokat végső soron az állami bevételekből finanszírozni. Ez két irányban lehetséges - az állami kiadások csökkentése és bevételeinek növelése (néhány kivételtől eltekintve) a gazdaság magánszektorához van rendelve.
Egy másik megközelítés szerint az egész gazdaságot valójában államosítják, és a teljes nemzeti termék valójában az állam bevételeként működik, amelyet az állam saját belátása szerint oszt fel. E szélsőségek egyike sem (kivéve a gazdaság háború alatti államosítását, pusztításokat stb.) soha nem vezetett és nem vezethet az ország sikeres gazdasági fejlődéséhez. Csak egy mérlegelt, kiegyensúlyozott megközelítés, amely ötvözi a piac öntevékenységét az állam ésszerű befolyással az ország gazdaságának fejlődésére
Az összes pénzáramlás teljes liberalizálása, beleértve a külső hitelfelvételt is, utópia a világgazdaság egészét tekintve. Ilyen liberalizáció csak az IMF-től teljes mértékben függő országok egy részénél lehetséges. Más országok, elsősorban a gazdaságilag, politikailag és katonailag legerősebbek, élükön az Egyesült Államokkal, szigorú monopólium ellenőrzést gyakorolnak a világgazdasági kölcsönök áramlása felett, miközben a sajátjukat követik.
Az államadósság-kezelés nagyjából arra utal
más országok nemzeti vagyonának javára történő átruházásával kapcsolatos érdekek. A világgazdaság fokozódó globalizációja ugyanakkor a jogszabályi formai konszolidációhoz, különösen a nemzetközi jog szintjén, a pénzügyi áramlások liberalizációjához vezet világszerte, beleértve a külső hitelfelvétel népszerűsítését is. Az ilyen liberalizáció azonban azt jelenti, hogy a pénzügyi áramlások, különösen a hitelek egyre nagyobb mértékben mentesülnek a szuverén államok ellenőrzése alól, de semmiképpen sem mentesülnek a világ pénzügyi oligarchiája ellenőrzése alól, amely ezt az irányítást saját önző érdekei szerint használja fel. Ezzel párhuzamosan erősödik a külgazdasági szférában a pénzügyi, különösen a hiteláramlások feletti nemzetközi szervezetek (WTO, IMF, IBRD) ellenőrzése, és bennük, mint ismeretes, a tényleges tulajdonosok szerepét az Egyesült Államok tölti be. Az államok, Nagy-Britannia és más vezető nyugati országok, és ezen országok államai a világ pénzügyi oligarchiája irányítása alatt állnak.
A tanulmány a szabályozott piacgazdaság modelljében és a nemzeti-állami érdekre fókuszáló gazdasági stratégia megvalósításában tárja fel a külső hitelfelvétel alkalmazását. Ugyanakkor kiemeljük és elemzik a stratégiai tényező szerepét a külső hitelfelvétel rendszerében, meghatározzuk politikai színezetére gyakorolt hatását. Az egyes országok csak kivételesen teljesítik az ENSZ azon határozatát, amely szerint a GDP-jük 1%-át a szegény országok javára fordítják (az utóbbi években ez vonatkozik Svédországra, Norvégiára, Dániára, Finnországra és Kanadára is) 1 boldogulásához.
1 Sarkisyants A. A nemzetközi adósságok rendszere. M .: DeKa. - 1999
az állami stratégia kialakítása a hitelfelvétel területén. Az államadósság-kezelés szűk értelemben az állam általi forrásfelvétel és az államadósság kiegyensúlyozása terén hozott konkrét intézkedések kezelése.
A nemzeti-állami érdekekben működő szabályozott piacgazdaság kapcsán pontosításra kerültek a külső hitelfelvétel és az államháztartás bevételei és kiadásai viszonyát jellemző modell részletei (lásd 1. ábra). Konkrétan az derült ki, hogy a hitelfelvétel túlzott növekedése a hitelek kamatának növekedését okozza, ez pedig depresszív hatást gyakorol a gazdaságra, ennek következtében a gazdasági növekedés lelassul, ami megnehezíti a kiszolgálást, ill. adósságot visszafizetni.
A fejlesztési tőkével nem rendelkező országok külső hitelfelvétel révén hitelt vehetnek fel olyan tőketöbbletű országoktól, ahol alacsonyabb a piaci kamatláb. A világ tőkepiacának kialakulása lehetővé tette a tőketöbbletű országokban a hitelezők által engedményezett kamatok növelését, a tőkehiányos országokban pedig az adósok által fizetett kamatszint csökkentését. Ez a helyzet, ha elvonatkoztatunk más tényezőktől, bizonyos feltételek mellett javíthatja a gazdasági helyzetet mind a hitelező országokban, mind a hitelfelvevő országokban, növelve a tőkefelhalmozás mértékét és megemelve az optimális hitelfelvételi limitet a tőkehiányos országokban. Az országnak be kell tartania bizonyos arányokat mind magában a termelési folyamatban makroszinten, mind a megfelelő jövedelem kialakításában. Különösen fontos a termelési mennyiségek és a személyes fogyasztás, a megtakarítások és a beruházások közötti optimális egyensúly. Az export, illetve az import növeli, illetve csökkenti az ország adott időre elfogyasztott erőforrásait, a külső hitelfelvételek pedig a jövőbe viszik át a nemzeti fogyasztásból az ennek megfelelő kamatozású levonást.
az import miatt adott időpontban növekszik. A sikeres gazdaságfejlesztés megköveteli, hogy a többletberuházásból származó többlethozam mértéke meghaladja a nemzeti fogyasztás megfelelő levonását.
A külső adósság hosszú távú optimalizálásának kulcsa a gazdasági növekedés, amely a beruházások volumenétől függ. A külső adósság beruházások csökkentésével történő gyors törlesztésére tett kísérletek alááshatják a gazdasági növekedést, ami végső soron csak súlyosbítja a külső adósságproblémát.
A külső adósság optimalizálása végső soron három alapvető előfeltételen alapul: 1) magas és fenntartható gazdasági növekedés; 2) meglehetősen magas beruházási ráta; 3) a befektetési objektumok nagy hatékonysága. A külső adósság hatékony kezeléséért
annak kötelezettségeinek időkeretét pontosan meg kell határozni
visszafizetés a tervezett exportbevételekkel, valamint az adóval összefüggésben
bevételt, miközben különféle kedvező adósság-átstrukturálási lehetőségeket használt fel.
Az „Orosz Föderáció külső hitelfelvételének problémái” című disszertáció harmadik fejezetében meghatározásra kerül, hogy az államnak szisztematikus megközelítést kell alkalmaznia a külső hitelfelvétellel kapcsolatban, politikáját az ország társadalmi-gazdasági fejlesztési stratégiájának szerves részeként határozza meg.
A nemzetközi pénzintézetek (IMF, világ- és európai bankok) mellett, amelyek kötött hitelt nyújtanak (a rehabilitációs és szektorhitelek kivételével - a hitelállomány mintegy felét). Oroszország a hitelek három csoportjával foglalkozik: a hivatalos hitelezőkkel, amelyek főként a Párizsi Klub tagjai; kereskedelmi bankok - a London Club tagjai; a többi kereskedelmi bank és cég. Az orosz külső adósság nagyságának elemzése a gazdasághoz viszonyítva
A potenciál arra enged következtetni, hogy hatékony gazdaságpolitika esetén, így a külső hitelfelvétel terén is, önállóan képes nemcsak kiszolgálására, hanem teljes visszafizetésére is.
Arany- és devizatartalékok, beleértve a GDP és a külső adósság százalékát. A disszertáció a külső adósság és annak kiszolgálásának jellemzőit vizsgálja az orosz gazdaság radikális reformjának időszakában. Ezen adósság elemzése és annak kiszolgálása alapján előrejelzést adunk az oroszországi külső adósság helyzetének alakulásáról a következő években. Az Orosz Föderáció a nettó adósságfizetések értékét tekintve a legkedvezőtlenebb forgatókönyv esetén sem kerül külső adósságválság helyzetébe annak ellenére, hogy 2003 óta az orosz adósságfizetések relatív terhe nehezebb, mint az előző években. Ami a fizetési mérleg paramétereit, a GDP volumenét, a főbb pénzügyi mutatókat illeti, a külső adósságállomány orosz befizetéseit mind az előző időszakban, mind a következő években, annak ellenére, hogy
észrevehető növekedésük, jól illeszkednek a kialakult nemzetközi normákhoz, és nem veszélyeztetik az ország gazdasági biztonságát.
A kérelmező a külső adósság vizsgálata alapján modellt dolgozott ki Oroszország külső forrásfelvételének optimalizálására (lásd 2. ábra).
A külső adósságszolgálat teljes költségének minimalizálása;
A névleges adósság maximális csökkentése
A gazdasági növekedés felgyorsulása.
A hagyományos (klasszikus) külföldi adósságkezelési stratégia Oroszországgal kapcsolatos megvalósítását a következőkben kell kifejezni:
Az aktuális fizetési ütemterv felülvizsgálatának és az azzal összhangban történő végrehajtásának megtagadása;
A nettó adósság kifizetésének egyenlősége a teljes kifizetésekkel;
1 Orosz statisztikai évkönyv, Moszkva: Goskomstat, 2002, 36-38.
A külső adósság kifizetéseinek meghatározása az államháztartási bevételek terhére;
Használja fizetőeszközként konvertibilis
A zárásban megfogalmazásra kerülnek az értekezés főbb rendelkezései, következtetései és javaslatai.
Publikációk. A dolgozat főbb rendelkezéseit a
1. Plekhanov S.V "A pénzügyi és ipari csoportok hatása az átalakuló gazdaságú országok gazdasági fejlődésére." Moszkva: Pénzügyi Akadémia az Orosz Föderáció kormánya alatt, 2002, 0,4 pp.
2. Plekhanov S.B. "A külső hitelfelvétel hatása Oroszország gazdasági állapotára." Posztgraduális gyűjtemény 9. szám MUPK, M .: "MUPK" Kiadó, 2001 0,8 pp.
3. Plekhanov S.B. "Az államadósság szerkezetátalakításának lehetőségei és jellemzői." Kerekasztal "Noosphere": riportgyűjtemény, Moszkva: "Noosphere" kiadó, 2003 0,5 pp.
PLEKHANOV SZERGEJ VJACSLAVOVICS
KÜLSŐ HITELEK A KÖZSZAPOROSÍTÁSI RENDSZERBEN
Arcok publikálása 078345. sz. 98. 03. 215-i keltezéssel, 2003. 04. 01-i aláírással. Papírformátum 60x84 "/^.. Headset Times New Roman. Kötet 1,2 pp.
Példányszám 100 példány. 2651._ sz.
"NOOSFERA" kiadó 101114, Moszkva, st. Tverszkaja, 18
Kiadói és nyomdai komplexum TC LLC "DIAMEH 2000" 109052, Moszkva, st. Emelés, 14
RNL orosz alap
Értekezés: tartalom az értekezés kutatásának szerzője: a közgazdasági tudományok kandidátusa, Plehanov, Szergej Vjacseszlavovics
BEVEZETÉS
1. fejezet Az állam külső forrásfelvételi folyamatának természete, elméleti és módszertani problémái.
1.1. Az állam külső forrásfelvételi mechanizmusának gazdasági lényege.
1.2. A külső hitelfelvétel alakulásának folyamata az alapok állapota szerint.
1.3. Alternatív pénzkölcsönzési lehetőségek és jellemzőik.
2. fejezet Az állam külső forrásfelvétele a társadalmi-gazdasági fejlesztési stratégia megválasztásával kapcsolatban.
2.1. A külső hitelfelvétel kapcsolata a hitelfelvevő állam bevételeivel és kiadásaival.
2.2. Külső hitelfelvétel a gazdaságfejlesztési stratégia teljes liberalizációjával összefüggésben, amelyet a világpiac, a hitelező országok és a nemzetközi szervezetek nyomása határoz meg.
2.3. A külső kölcsönök igénybevétele a szabályozott piacgazdaság modelljében és a nemzeti-állami érdekre fókuszáló gazdasági stratégia megvalósításában.
3. fejezet Az Orosz Föderáció külső hitelfelvételének problémái.
3.1. Az Orosz Föderáció külső adósságának helyzete.
3.2. Oroszország és más országok külső adósságának főbb paramétereinek összehasonlító elemzése.
3.3. A külső adósság és annak kiszolgálása jellemzői a radikális gazdasági reformok időszakában.
3.4. A külső adósság optimalizálásának, kiszolgálásának és törlesztésének módjai és módszerei.
Értekezés: bevezetés közgazdaságtanban, "Külső hitelfelvétel a társadalmi újratermelés rendszerében" témában
A téma aktualitása: Nincs olyan állam a világon, amely történelmének bizonyos időszakaiban ne szembesült volna a növekvő külső adósság problémájával. Szinte minden ország vonz külső kölcsönforrásokat, és van külső kintlévősége, többségük nettó hitelfelvevő, így a fejlett országok közül is.
A világgazdaság egyetlen, egymással összefüggő rendszer, amely működési mechanizmusának lényeges elemeként tartalmazza a külső adósságot. A nemzetgazdasági struktúrák külső hitelfelvételtől való függősége a pénzügyi piacok fokozódó liberalizációja és globalizációja miatt nőtt. Sok országban olyan adóssággazdasági rendszer alakult ki, amely hiányos a belföldi befektetésekből és a folyó fizetésekből, a nemzeti források hiányát szisztematikusan külföldi befektetések vonzásával pótolja. A globális gazdaság egésze nagyrészt adósság jellegűvé vált. Ma olyan magasan fejlett országoknak van jelentős államadóssága, mint az USA, Japán, Kanada, Németország és Nagy-Britannia. Ennek fő része ugyanakkor az elmúlt két-három évtizedben keletkezett, hosszú távú, deficites költségvetési politika megvalósításához kötődő adósság. A fejlődő országok, köztük az átmeneti gazdaságú országok, valamint a fejlett országok külső hitelfelvételeiből származó világadósság nemzetközi hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaik és az 1994-1999 közötti időszakra bejelentett szindikált hiteleik volumenében meghaladta a 6 billió amerikai dollárt1.
A külső adósság kiszolgálása továbbra is nagy probléma Oroszország számára. Tehát 2003-ban és 2004-ben. az országnak 19,72 és 14,56 milliárd dollárt kell fizetnie külső adóssága törlesztéséhez, melynek jelentős része kamatfizetés, ezek 40,46, illetve 50,82%-a1. Az adósságteher jelenlegi nagysága, amelyet Oroszország kénytelen viselni a megreformált gazdaság körülményei között, amely jelentős ipari és pénzügyi beruházásokat igényel, jelentősen csökkenti az állam hatékony szerkezetátalakítási képességét.
Ezen túlmenően Oroszország növekvő részvétele a nemzetközi munkamegosztásban és gazdaságának a világpiaccal való kölcsönhatásra irányuló erőfeszítései fényében, amikor az ország fő hitelezői a legközelebbi kereskedelmi partnerei, a külső adósság ténylegesen nyomást gyakorol az országra. hogy a külgazdasági szférában olykor kedvezőtlen döntéseket hozzanak. Jelenleg a külső adósság problémájának megoldása, valamint a nemzeti érdekeket kielégítő és a nemzetközi tőkemozgás általános törvényeit figyelembe vevő új hiteltőke-vonzási és -felhasználási stratégia kidolgozása nagymértékben meghatározza az orosz gazdaság fejlődési kilátásait.
A külső hitelfelvétel szisztematikus tanulmányozása Oroszország társadalmi-gazdasági, erkölcsi és politikai problémáinak széles összefüggésében, az adósságteher csökkentésének hatékony módjainak meghatározása az orosz gazdaság egyik legsürgetőbb elméleti és gyakorlati problémája.
A külső hitelfelvétel hatékony felhasználásának lehetősége számos tényezőtől függ, amelyek között első helyen áll a fogadó ország állami politikája a tőkebeáramlás ösztönzésére és szabályozására, ideértve a gazdaságilag indokolt korlátozó intézkedéseket is, figyelembe véve az ország gazdaságának állapotát, egyes iparágainak sajátosságait.
A probléma kidolgozottságának mértéke;
Annak ellenére, hogy jelentős eredmények születtek a külső és belső államadósság problémáinak makrogazdasági vizsgálatában, a külső adósság határainak meghatározásában, a kölcsöntőke-import külső egyensúlyi feltételeiben és a külső adósság növekedésében, az orosz realitások figyelembevételével. , maradjon nyitva. A külső hitelfelvétel és az adósság gazdasági, intézményi-jogi és kulturális-pszichológiai vonatkozásai összetett és egymásra épülő összefüggéseikben nagyobb figyelmet igényelnek, amelyek a pályázó álláspontja szerint a külső adósság vizsgálatának főbb problémái közé sorolandók. a jelenlegi szakaszban.
A külső állami hitelfelvételről és Oroszország adósságáról szóló modern tanulmányok gyakran csak a probléma bizonyos aspektusait veszik figyelembe. A kérdés gazdasági oldalát elsősorban két dimenzióban elemezzük: a költségvetési hiányban és a fizetési mérleg hiányában. Ezért továbbra is komoly probléma marad a külső adósság kérdésének szisztematikus megközelítése.
Az utóbbi időben az oroszországi viták a hazai gazdaság átalakításának további módjairól és a külső hitelfelvétel szerepéről sem enyhültek. A központi kérdés ugyanakkor az: igénybe vehet-e és kell-e a kormányzatnak külső hitelfelvételt igénybe vennie a rendszerátalakítás keretében? A kérdésre adott válasz magában foglalja a külső hitelfelvétel modern elméletének tanulmányozását és azok hatását a szuverén állam fejlődésére, Oroszország társadalmi-gazdasági fejlődésének optimális modelljeinek keresése keretében.
Az államadósság elméletének kérdéseit olyan külföldi közgazdászok munkái tükrözik, mint Jeffrey Sachs, Robert Barro, Michael Bailey, John Levinson, Clark Bunch és mások. Elszámolási problémák
Számos hazai publikációt is szentelnek az orosz külső adósságnak: A. Sarkisyan, O. Sukhovtseva, E. Yasin, A. Vavilov, A. Illarionova, S. Trofimov, A. Shokhin, D. Golovacheva, D. Fedyakina, és számos más szerző.
Annak ellenére, hogy jelentős számban jelentek meg külföldi és hazai szerzők monográfiái és cikkei a külső adósság kérdéseiről, az államadósság és a külső hitelfelvétel problémaköre még mindig nem kellően kidolgozott. Ez idáig a közgazdasági szakirodalomban nincs átfogó bemutatás a külső hitelfelvétel elméletéről; a „külső hitelfelvétel” kategória gazdasági tartalma félreérthetően értelmezett; a tudósok munkáiban túlnyomórészt az államadósság problémáinak pénzügyi és technikai elemzése érvényesül; a külső hitelfelvétel gazdaságra gyakorolt hatásának és szabályozásának sajátosságai az átmeneti időszak körülményei között nem kellően kitérnek.
A külső hitelfelvétel elméletének kialakulása szorosan összefügg a gazdasági folyamatokba való állami beavatkozás szükségességével kapcsolatos kérdések elméleti fejlődésével, és bizonyos történelmi korszakok lenyomatát viseli magán. Az állam szükségleteinek hitelfinanszírozásának különféle koncepcióinak megszületésének, megalkotásának és kidolgozásának folyamatában négy olyan kérdés volt alapvető, amelyekre adott válaszok meghatározták egy-egy elmélet sajátosságait:
Először is, milyen funkciókat és feladatokat tud és kell vállalnia az államnak a társadalmi-gazdasági szférában;
Másodszor, hogy a kormányzati kiadások milyen mértékben járulnak hozzá a nemzetgazdaság fejlődéséhez és hatékonyságához;
Harmadszor, hogyan finanszírozza az állam a tevékenységét, i.e. amikor az állami kiadások fedezhetők a pénzügyi piacokon felvett kölcsönökből vagy a kibocsátó bank kölcsöneiből, és amikor erre a célra csak adókat, valamint az állam rendelkezésére álló egyéb díjakat és illetékeket, illetve pénzkibocsátást kell felhasználni;
Negyedszer, milyen következményekkel jár a gazdaságra és a társadalom egészére nézve az állami kiadások hitelfinanszírozása, adóssága.
Ezekre a kérdésekre a világgazdasági gondolkodás különböző képviselőitől kapott válaszok kétértelműek és gyakran ellentmondásosak voltak.
A preklasszikus korszak két legfontosabb gazdaságelméleti rendszere - a merkantilizmus és a fiziokrácia - homlokegyenest ellentétes véleményt vallott a gazdaságpolitikai kérdésekben és az államháztartási finanszírozás szerkezetében: a merkantilista intervencióval szemben a probléma fiziokratikus megközelítése állt. A fiziokratákhoz hasonlóan a klasszikus politikai gazdaságtan képviselőinek reakciója a merkantilista állam elméletére és gyakorlatára (amelyben a közkiadások hitelfinanszírozása nemcsak teljes egészében, hanem a költségvetési bevételek egyik legfontosabb forrásának és hozzájáruló eszközének is nyilvánult). a nemzet gazdagságára és jólétére) élesen negatív volt. A klasszikus elméletek szerint a fiskális politikának és a külső hitelfelvételnek kizárólag a pénzügyi és semmiképpen sem szabályozó eszköz szerepét kellett volna betöltenie.
Az állami külső hitelfelvétel negatív megítélése ellen a klasszikus politikai gazdaságtanban számos közgazdász tiltakozott, köztük a klasszikusok kortársa is. A történelmi iskola képviselőinek tudományos színterére lépve a külső hitelfelvétel elméletének alapkérdésévé válik az a kérdés, hogy az állam milyen célból és milyen mértékben vehet fel pénzt, és ez milyen következményekkel jár együtt a hitelfelvétel fejlődésével. makroökonómia. A. Wagner a 19. század végén megfogalmazta az állami kiadások hitelfinanszírozásának alapelveit: a fix kiadásokat csak adókból finanszírozzák, a rendkívülieket - főként állami hitelekből. Ugyanakkor kijelölték az állami tevékenységek finanszírozási formájának meghatározásának fő kritériumait: a közkiadások gyakoriságát, kiszámíthatóságát (tervezhetőségét) és termelékenységét (jövedelmezőségét).1
A keynesi forradalom sok új szempontot hozott az államadósság-problémák tárgyalásába. A „funkcionális” megfontolásnak köszönhetően az állam nemcsak monetáris, hanem egyéb anticiklikus intézkedések révén is jogot kapott a piaci ingadozások kiegyenlítésére, a termelési és elosztási társadalmi folyamatok szerkezetébe való tényleges beavatkozásra. Az ebből fakadó államadósság a stabilizáló állampolitika egyik következménye. A keynesi közgazdasági elmélet elutasította a kiegyensúlyozott költségvetés dogmáját, a költségvetési hiányokat a gazdaság élénkítése érdekében legalizálta, és a külső hitelfelvétel az állami gazdaságpolitika opportunista aspektusának szerves részévé vált.
A monetarista doktrína és az „ellátási gazdaságtan” elméletének megjelenésével a külső hitelfelvétel és az államadósság problémája a monetaristák és a keynesiánusok (neokeynesiánusok) közötti viták egyik legvitatottabb kérdésévé válik. A kormányzati kiadások csökkentését tekintve a gazdasági folyamatok egyik legfontosabb befolyásoló eszközének, az „ellátó gazdaság” ellenzi a külső hitelfelvételt, mint a stabilizációs politika eszközét. A gazdaságelméleti irányzat képviselői szerint a fiskális politika megvalósításától nem szabad hatékony hosszú és rövid távú hatásokat várni, sőt a költségvetési hiány folyamatos növekedését, ami a keynesiánus előírásai szerint következik be. iskola, inflációt generál.
A közgazdasági elméletben kialakult költségvetési egyensúly fogalma (az éves szinten kiegyensúlyozott költségvetés inkább kivétel, mint szabály) és a közkiadások hitelfinanszírozásának konjunkturális hatása négy részre osztható.
1 Golovachev D.L. Államadósság. Elmélet, orosz és világgyakorlat: CheRo. - 1998 8 fő áramlat: az éves kiegyensúlyozott költségvetés elmélete, a költségvetés ciklikus egyensúlyának elmélete, az automatikusan stabilizáló gazdaságpolitikák elmélete, a kompenzációs költségvetés elmélete.
A tanulmány célja, hogy meghatározza a külső hitelfelvétel hatását egy szuverén állam gazdasági fejlődésére, alternatív lehetőségeket azonosítson a külső adósság visszafizetésére, modellt dolgozzon ki a külső hitelfelvétel felhasználására és a meglévő külső adósság törlesztésére vonatkozóan. Oroszország. A tanulmány célját a feladatok konkretizálják:
Adja meg részletes definícióját a külső hitelfelvételnek, mint a nemzetgazdasági és világgazdasági rendszerekben a gazdasági kapcsolatok bizonyos komplexumát kifejező gazdasági kategória;
Tisztázza az adósság-átütemezés céljára felvett külső hitelek fogadó országainak besorolását;
Az állam külső adóssága és bevételei és kiadásai közötti kapcsolat természetének feltárása e kapcsolat modelljének felépítésével;
Javaslatot tenni az ország optimális és maximálisan megengedhető külföldi adósságállományának kiszámítására;
Modell kidolgozása az orosz állam külső forrásfelvételének optimalizálására;
Javaslatok előterjesztése Oroszország külső adóssága kiszolgálásának optimalizálására.
A kutatás tárgya a külső adósság befolyása a társadalmi újratermelési és optimalizálási folyamatra ennek keretében.
A kutatás tárgya a szuverén államok, elsősorban Oroszország külső adósságának kialakulása, fenntartása és visszafizetése, gazdasági fejlődésükkel összefüggésben.
A disszertáció kutatásának tudományos újdonsága a következő:
A külső adósságnak a szuverén állam gazdasági fejlődésére gyakorolt hatását szisztematikusan tanulmányozták az emberi társadalomban új valóságok megjelenésével összefüggésben, különös tekintettel a termelőerők ipari fejlődési szakaszából az információs rendszerbe való átmenetre. -ipari, valamint kardinális változások a világ geopolitikai terében az elmúlt években, és objektíven meghatározzák annak további változásait a 21. században;
Az állam külső adósságának lényegét, természetét és kialakulásának mechanizmusát a hármasság szemszögéből tárjuk fel: a nemzet- és világgazdaság találkozási pontja; nemzetgazdaság; a világgazdaság egésze;
Oroszország külföldi adósságának a világ külföldi adósságrendszerében elfoglalt helyének elemzése és gazdasági potenciáljának felmérése alapján ajánlások születtek az orosz állam adósságával kapcsolatos pénzügyi stratégiájának és politikájának optimalizálására.
A pályázó által személyesen szerzett és védésre benyújtott szakdolgozati kutatás főbb eredményei:
A külső hitelfelvétel részletes definíciója közgazdasági kategóriaként szerepel, amely nemcsak az ország belső gazdaságának és a világgazdaságnak a találkozási pontján helyezkedik el, hanem kettős bázissal is rendelkezik, és egyben a társadalmi újratermelési folyamat lényeges elemeként is működik. gazdaságok;
Kialakította és alátámasztotta az állam külső adóssága és a társadalmi újratermelési folyamat kölcsönhatásának törvényszerűségeit;
A külső kölcsönt fogadó országok besorolását adósságuk átstrukturálása érdekében pontosították, figyelembe véve egy sor tényezőt, beleértve a külső adósság GDP-hez viszonyított szintjét, az ország jövedelmének szintjét, a gazdasági potenciál szintjét és mértékét. felhasználásának mértéke, valamint a külső adósság államháztartási kiadásokhoz viszonyított aránya;
Az állam külső adóssága, bevételei és kiadásai közötti kapcsolat jellege feltárul, ennek modelljeinek felépítésével;
Képleteket javasolnak az ország optimális és maximálisan megengedhető külföldi adósságának kiszámításához;
Kidolgoztak egy modellt a gazdasági kapcsolatok optimalizálására az orosz állam külső forráshitel-felvétele - az államadósság kiszolgálása és visszafizetése - tekintetében;
Az orosz külső adósság kiszolgálásának optimalizálására vonatkozó javaslatokat terjesztettek elő és támasztottak alá.
A tanulmány elméleti és módszertani alapja a társadalmi újratermelés elmélete, az államháztartás, ezen belül az államadósság, valamint a nemzetközi tőkemozgás elmélete volt. Az értekezés elkészítése során a szerző a vizsgált objektumok rendszer- és attribúciós megközelítésének alkalmazására, a közgazdasági kutatás általános és specifikus technikáira támaszkodott: megfigyelés és összehasonlító elemzés, adatcsoportosítás, korrelációs-regressziós elemzés, előrejelzés, modellezés.
A kutatás empirikus alapja. A munka során az Orosz Föderáció Állami Statisztikai Bizottságának adatait, a Nemzetközi Valutaalap forrásait, a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bankot, az Egyesült Nemzetek megbízásait, a legnagyobb nemzetközi bankok - Merrill Lynch, Deutsche Bank, Chase Manhattan - elemzési fejlesztéseit használták fel, Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma, a Központi Bank nyílt anyagai, valamint különféle nemzetközi és egyetemi konferenciák Oroszország gazdasági fejlődésének problémáiról.
A szakdolgozat gyakorlati jelentősége a felhasználás lehetőségében rejlik:
az állami hatóságok a külső hitelfelvétel szabályozására és annak törvényi nyilvántartására vonatkozó stratégia kidolgozásának folyamatában;
Orosz bankok és tőzsdék, pénzügyi alapok a külső hitelfelvétel dinamikájának és természetének elemzése és előrejelzése folyamatában;
Felsőoktatási intézmények a gazdaságelmélet, valamint számos pénzügyi és hiteltudományi oktatásban;
A külső adósság elméletének és gyakorlatának kutatásával foglalkozó szakemberek.
Jóváhagyás és végrehajtás. Az értekezés kutatásának főbb eredményeiről a szerző tudományos konferenciákon számolt be, külön brosúrák formájában. A disszertációban szereplő számos javaslat és ajánlás alkalmazásra talált az Orosz Föderáció jogszabályi kereteinek javítására irányuló gyakorlati munkában.
A szakdolgozat felépítése. A disszertáció bevezetőből, három fejezetből, következtetésből, irodalomjegyzékből és mellékletekből áll, 11 elemző grafikont és 31 táblázatot tartalmaz.
Értekezés: következtetés a "Közgazdasági elmélet" témában, Plehanov, Szergej Vjacseszlavovics
KÖVETKEZTETÉS
Az állam külgazdasági hitelfelvétele egy speciális gazdasági kategória, amely azt a folyamatot tükrözi, hogy egy szuverén állam külföldről hitelhez jut a vezetés minden szintjén (az állam egészétől a régióig vagy az egyes vállalkozásig), ilyen kölcsönök nyújtását, kiszolgálását. és visszafizeti őket.
Az állam külső gazdasági hitelfelvétele – az ország gazdasági potenciáljához és GDP-jéhez viszonyított relatív nagyságától függően – jelentős szerepet játszik az országon belüli társadalmi újratermelés folyamatában. A külső hitelfelvétel pozitív vagy negatív szerepe a volumen optimálisságától és a külföldről felvett források felhasználásának irányától és hatékonyságától függ.
Mint ismeretes, a külső hitelek felvevője lehet az államban maga a központi kormányzat, illetve ágazati és területi kontextusban egyes állami és magánszervezetek, beleértve az egyes cégeket (vállalkozásokat). Mindezekben az esetekben a külső hitelfelvételt állami hitelfelvételnek minősítjük, ennek keretein belül megkülönböztetve az állami és a magánstruktúrákat. Politikai értelemben az állam szuverenitása kiterjed a területén található összes magánstruktúrára. Gazdasági szempontból potenciálját és fejlődését a területén található gazdasági egységek teljes halmaza határozza meg, beleértve a magántulajdonúakat is.
A külgazdasági hitelfelvétel a hitelező és a hitelfelvevő interakciójaként jön létre és létezik, a külgazdasági kapcsolatok megvalósításának folyamatában különböző formákban: a) államközi kölcsönök, b) nemzetközi szervezetektől származó kölcsönök, c) kölcsöntőke-piacokon felvett források bevonása. .
A világ összes államának külső adóssága, szerkezete és dinamikája a világgazdaság és politika lényeges eleme, jelentős hatással van a világ monetáris rendszerének állapotára és dinamikájára.
A külső források kölcsönzése nemcsak közvetlenül összefügg a társadalmi újratermeléssel (közvetlen, fordított és hálózati kapcsolatok), hanem annak sajátos kitöltése is a gazdasági kapcsolatokkal, a gazdasági növekedésre és a lakosság életszínvonalára gyakorolt hatás természete, jelenlegi fejlődése - minden. ezt végső soron együttvéve, és mindenekelőtt a társadalmi újratermelés dinamikája, üteme és arányai határozzák meg, ráadásul mind a külső kölcsönök összegének, mind az átvett források felhasználásának optimálissági fokával együtt. a csatornája.
Mindezek mellett a külső hitelfelvétel egy bizonyos ciklus formájában jelenik meg:
5) pénzeszközök állam általi külső hitelfelvétele;
6) kölcsönzött pénzeszközök felhasználása;
7) külső adósság kiszolgálása;
8) adósságtörlesztés.
Ez a ciklus némileg módosul, ha a külföldi forráshiteles nem hatóság, hanem olyan gazdálkodó szervezet, amely állami kezességvállalás mellett és anélkül is igénybe vehet külső kölcsönt (kellően megbízható gazdálkodó szervezet kezességvállalása, pl. bank vagy ingatlan zálog).
A pályázó modellt dolgozott ki az állam külső hitelfelvételei és a társadalmi újratermelés kapcsolatára országos léptékben.
A modell objektív törvények hatásán alapul, amelyeket a kérelmező először az alábbiak szerint fogalmazott meg.
1. minta. Az állam külső hitelfelvétele ciklusként hat kölcsönhatásba a társadalmi újratermeléssel, amelynek fázisai a következők: a) hitelfelvétel; b) pénzeszközök felhasználása; c) adósságszolgálat; d) visszafizetés.
2. minta. Meghatározzák a külső hitelfelvétel szükségességét, annak idődinamikailag megengedhető maximális korlátait, a külső adósság kiszolgálásának és törlesztésének lehetőségét, fejlődésének trendjét, a felvett források felhasználásának (beleértve a befektetést) hatékonyságát gazdasági szempontból. társadalmi reprodukció szerint, annak arányaiban és arányaiban.
3. minta. Az állam által – ideértve a gazdálkodó szervezeteket is – felvett pénzeszközök felhasználása az alábbi objektíven meghatározott csatornákon keresztül történik: a) beruházások; b) szerkezetátalakítás; c) az állam sürgős szükségletei.
Ugyanakkor a beruházások, szerkezetátalakítások, ha eredményesek, elegendő forrást hoznak a külső adósság kiszolgálására, törlesztésére, és ezen túlmenően is biztosítják azok növekedését. A felvett források sürgős szükségletekre való elköltését, valamint azok nem hatékony beruházási vagy szerkezetátalakítási célú felhasználását a társadalmi újratermelés megfelelő növelésével kell fedezni.
4. minta. A társadalmi újratermelés rendszerében a hatékony és fenntartható gazdasági növekedés biztosításához az egyéb szükséges feltételek mellett az ország külső hitelfelvételeit, azok kiszolgálását és törlesztését teljes mértékben a bruttó hazai termék további emelésével kell biztosítani.
5. minta. A külső adósság dinamikája és annak kiszolgálása, törlesztése közötti ellentmondások semlegesítéséhez a társadalmi újratermelés rendszerében egyaránt szükséges a külső adósság növekedése (csökkenése) és a gazdasági növekedés arányának optimalizálása, valamint a gazdasági növekedés összehangolása. országos szintű bevételnövekedés az adósságfizetési ütemezéssel idővel.
A külső hitelfelvételi rendszer (SVZ) pénztári államok szerinti alakulásának elemzése után a kérelmező a következő következtetésekre jutott.
1. A külső adósság világgazdasági léptékű gigantikus növekedése volt az az objektív tényező, amely a szubjektív indítékok mellett a hitelező országokat az ellenőrzött szervezetekkel (IMF, Világbank) együtt a külső hitelfelvétel rendszerének kialakítására kényszerítette. az alapok államai által, amely magában foglalja mind a hitelnyújtási eljárást, mind azok átstrukturálását vagy leírását.
2. Az IAS megalakulásának folyamatát az alábbiak alapján határozzák meg: a) az IAS-ben érintett országok egymásnak ellentmondó érdekeinek egyeztetése, valamint jelentős ellentmondások nemcsak a hitelező országok és az adós országok között, hanem a hitelező országok; b) hosszadalmas tárgyalási folyamatok; c) figyelembe véve a nemzeti jogszabályi korlátozásokat a szerkezetátalakításhoz vagy a külső adósság visszafizetéséhez szükséges források elosztása során (például a G7 résztvevői nem fogadták el a szerkezetátalakításra és a külső adósság visszafizetésére vonatkozó trinidadi feltételeket, mivel az Egyesült Államok kormánya nem volt képes az országon belüli jogi és költségvetési korlátozások leküzdése érdekében); d) reagálás (azonnali és késleltetett) a külső adóssághelyzet világgazdasági és régiói léptékű kibontakozására; e) rendkívüli intézkedések különösen gyors meghozatala olyan helyzetekben, amikor az egyes országok külföldi adósságválsága a világ teljes külső adósságrendszerére való láncreakció formájában való átterjedésének veszélyét rejtette magában, és ezen keresztül a világ monetáris stabilitását veszélyeztette. és a pénzügyi rendszer.
3. A külső adósság mértékének növekedésével és a kiszolgálási és törlesztési problémák súlyosbodásával a hitelező országok rugalmasabb és differenciáltabb megállapodásokat dolgoztak ki a külső hitelfelvétel, a külső adósság átstrukturálása és elengedése terén; ezeket a megállapodásokat elfogadásuk helyéről nevezték el; A munka kiemeli és elemzi az ilyen megállapodások kialakulásának következő szakaszait: a) a Bretton Woods-i Megállapodás (1944), amikor az IMF és az IBRD létrejött, meghatározták a külső adósságra vonatkozó főbb szabályokat; b) a világ monetáris és hitelrendszerének alakulásával összefüggésben az IMF alapszabálya gyökeresen megváltozott (1969-ben az SDR-rendszer bevezetése; 1976-ban a jamaicai monetáris rendszer létrehozása; 1992-ben szankciók olyan országokkal szemben, amelyek nem fizették vissza az IMF-adósságokat); c) az IMF tevékenységének teljes ideje alatt különféle szakosodott hitelalapok jöttek létre, például: Hitelezési Puffer (Tartalék) Alap (1969); Pénzügyi támogatási alap a külső adósság csökkentésére és kiszolgálására irányuló műveletekhez (1989); Strukturális Változást Támogatási Alap (1993);
4. Az SVZ-ben a külső adósság egy részének átstrukturálásával és leírásával kapcsolatban a hitelező országok közötti fokozatos, sok éven át tartó megállapodások eredményeként különböző konstrukciók kerültek kidolgozásra, amelyek alkalmazásáról előzetesen egyeztetnek a hitelező országok kombinációjától függően. bizonyos gazdasági mutatók (amelyekre standard értékeket állapítottak meg) egyes országokban az egy főre jutó GDP csoportjai szerint megkülönböztetve.
5. Az új hitelnyújtás, a külső adósság átstrukturálása és az adósság egy részének csökkentése gyakorlatában a vezető hitelező országok körében általában a politikai indíttatások érvényesülnek a külső adóssághoz közvetlenül kapcsolódó szűk gazdasági érdekekkel szemben. Stratégiailag politikai indíttatások biztosítják az Egyesült Államok és más G7-országok hosszú távú gazdasági érdekeinek érvényesülését.
6. Az IMF-fel és a Világbankkal együtt megalakultak ezek a formalizált struktúrák az SVZ-ben, a párizsi és a londoni klubokban - ezek az informális, sehol nem regisztrált nemzetközi szervezetek, amelyek a külső adósság számos kérdését globális szinten, az adott helyzettől függően oldják meg. , ugyanakkor főszabály szerint a Nemzetközi Valutaalaphoz való lojalitás és annak minden javaslatának az adós ország általi betartása a feltétele a külső adósság átstrukturálásának és annak leírásának.
7. Az IMF követelményei az adós országokkal szemben egységes minta alapján készülnek, ezen alap összes ajánlása (követelménye) a nemzetgazdaság maximális liberalizációjára redukálódik, ideértve az állami tulajdonú vállalatok teljes privatizációját is. a gazdaságba való állami beavatkozás hiánya, az állami költségvetési kiadások minimalizálása, a határok teljes megnyitása a külkereskedelem és a tőketúlcsordulás előtt, a nem rezidensek számára a rezidensekkel azonos jogok biztosítása a gazdaságban stb.;
8. A Párizsi Klub a következő kritériumok alapján dönt a külső adósság átstrukturálásával kapcsolatban: a) az adósság-visszafizetéssel kapcsolatos kifizetések megszüntetésének közvetlen veszélye; b) bizonyos feltételek teljesítése (az ország gazdaságpolitikájának megvalósítása az IMF előírásai szerint); c) az adósságkötelezettségek elmulasztásából származó veszteségek egyenletes elosztása a hitelezők között.
9. A kereskedelmi bankokat tömörítő London Club, amelynek összetétele nagyon mozgékony, olyan adósságok átstrukturálásával foglalkozik, amelyek visszafizetését nem garantálják azok az államok, amelyek gazdálkodó egységei adósok, amihez kapcsolódóan a klubtagok hordják. az adós országok tisztán egyéni megközelítése, elsősorban a gazdasági jövedelmezőség kritériumaira támaszkodva, és a klub tagjaiból felállított Banki Tanácsadó Bizottság (BCC) ajánlásaira összpontosítva; a Párizsi Klubbal ellentétben a London Club általában nem vizsgálja felül sem a tőke-, sem a kamatfizetést, átstrukturálja az adósságot azáltal, hogy új kölcsönt nyújt az országnak; az adós országának azonban gyakran nem kell megállapodást kötnie az IMF-fel a készenléti hitelekről.
10. A Londoni Klub adósokkal szembeni megközelítésének rugalmassága nem teszi lehetővé az adósság-átstrukturálási eljárások kellően egyértelmű megfogalmazását, míg a Párizsi Klubot a vonatkozó eljárások egyértelmű szabályozása jellemzi.
A dokumentum tisztázza a külső adósság fogadó országainak besorolását a szerkezetátalakításhoz, figyelembe véve egy sor tényezőt, beleértve a külső adósság GDP-hez viszonyított szintjét, az ország jövedelmének szintjét, a gazdasági potenciál szintjét és felhasználásának mértékét. , valamint a külső adósság államháztartási kiadásokhoz viszonyított aránya.
A cikk néhány ország, köztük Mexikó, Argentína és Brazília példáján elemzi a leggyakoribb külső adósság-átütemezési konstrukciókat:
Egy adósság cseréje egy másikra („kötvény-kötvény” rendszer);
Adósságkötelezettségek cseréje részvényekre az állami privatizációs program keretében („kötvények – részvények” program);
Tartozási kötelezettségek hosszú távú törlesztése kedvezményes áron („visszaváltási” konstrukció);
Adósságkötelezettségek egy részének leírása.
Mindezen rendszerek alkalmazásának elemzése lehetővé tette a következő következtetések levonását:
1. Önmagukban mindezek a konstrukciók – alkalmazásuk konkrét körülményeitől függően – többirányú gazdasági érdekeket szolgálhatnak: a) a hitelezők és adósok kölcsönösen előnyös érdekeit; b) a hitelezők egyoldalú előnye; c) az adósok kedvezményes kedvezménye.
2. A „kötvények – kötvények” rendszer hatékonyságát az új államkötvények kibocsátásának politikájának hatékonysági foka határozza meg azzal a céllal, hogy azokat a régiekre cseréljék.
3. A „kötvények – részvények” konstrukció az adós ország érdekében és a hitelező országok érdekeinek figyelembevételével valósul meg, ha a részvények ára megfelel azok valós értékének, de ugyanez a konstrukció a részvények ingyenes átruházását jelenti. az adós ország nemzeti vagyonának egy részét a hitelező országoknak.
4. Az adósságkötelezettségek lejárat előtti, kedvezményes törlesztése az adós ország gazdasági érdekeit szolgálja, ha a kedvezmény összege meghaladja azt a gazdasági hasznot, amely akkor érhető el, ha az adósság lejárat előtti visszafizetésére elkülönített forrásokat nagy hatékonyságú projektekbe történő befektetésként alkalmaznák. a gazdaság reálszektora.
5. Az adósságleírás, amely önmagában is előnyös az adós számára, és a korábban kölcsönadott források elvesztéséhez vezet, az adós ország stratégiai tervében nagy gazdasági veszteséggel jár minden olyan esetben, amikor az adósságleírás feltétele a hitelező országok politikai és gazdasági érdekeinek objektíven megfelelő, a nemzeti állammal, ezen belül az adós országok gazdasági érdekeivel ellentétes gazdaságpolitika folytatása.
A munka szisztematikusan vizsgálta az állam külső forrásfelvételének természetét a társadalom-gazdasági fejlesztési stratégia megválasztásával összefüggésben. Különös figyelmet fordítanak ugyanakkor a külső hitelfelvétel és a hitelfelvevő állam bevételei és kiadásai közötti kapcsolatra. A pályázó ennek a kapcsolatnak a modelljét építette fel (lásd a 2.1.1. ábrát).
E kapcsolat optimálisságának megsértése a külső adósság helyzetének súlyosbodásához vezet, egészen annak válságáig.
Az állam külső adóssága számos esetben a pénzügyi piramis elve szerint nő.
Az államhatalmi rendszerben a XX. század folyamán, a világ országaiban két irányban történtek kísérletek a külső adósság ellenőrizetlen növekedésének tendenciájának jelentős korlátozására. Az egyik törvényesen rögzíti a jövedelem és a hitelek megengedett arányát. Ennek a megközelítésnek a szélsőséges kifejeződése, hogy a jogalkotók teljesen kiegyensúlyozott költségvetést határoznak meg, és teljesen megtiltják a kormánynak a hitelfelvételt. Egy másik megközelítés azt határozza meg, hogy egy adott időszakon belül mekkora hányad van az állam hitelfelvétele és a teljes kormányzati beruházás között. Mindkét megközelítés elvileg ugyanazt a célt követi: a kormányzati kiadásokat végső soron az állami bevételekből finanszírozni. Ez két irányban lehetséges - a kormányzati kiadások csökkentése és a bevételek növelése.
Az extrém megközelítések mindkét fenti irányban jelen vannak. Az egyikben a minimálisra csökkentik az állami kiadásokat, a beruházások finanszírozását és a szociális szférát (ez utóbbi néhány kivétellel) a gazdaság magánszektorához rendelik. Egy másik megközelítés szerint az egész gazdaságot valójában államosítják, és a teljes nemzeti termék valójában az állam bevételeként működik, amelyet az állam saját belátása szerint oszt fel. E szélsőségek egyike sem (kivéve a gazdaság háború alatti államosítását, pusztításokat stb.) soha nem vezetett és nem vezethet az ország sikeres gazdasági fejlődéséhez. A kiegyensúlyozott, kiegyensúlyozott megközelítés, amely ötvözi a piac öntevékenységét az állam ésszerű befolyással az ország gazdaságának fejlődésére, elvezetheti annak felvirágzását.
A munkában számos ország, így iparilag fejlett (USA, Franciaország, Nagy-Britannia, Németország stb.), újonnan iparosodott országok (Dél-Korea, Malajzia, Thaiföld stb.), valamint fejlődő országok példáján dolgozunk. (Brazília, Argentína, Mexikó, Peru és mások) elemezte a világgazdasági léptékű pénzáramlásokat a világ országainak külső adósságával összefüggésben, azon országok gazdaságfejlesztési stratégiájának teljes liberalizációja összefüggésében, teljes mértékben az IMF-től, a világgazdaság globalizációjának növekedésétől függenek. Ugyanakkor különösen azt állapították meg, hogy az USA és Nagy-Britannia számára a világ hitelfelvételi rendszerének felépítőiként fellépő országokat a külső hitelek kétoldalú áramlása jellemzi. A 90-es évek eleje óta jelentősen megnőtt a magánforrásokból származó pénzeszközök nettó beáramlása a fejlődő és az átmeneti gazdaságú országokba, ami számos tényezővel függ össze: a) csökkent az államosítástól való félelem. létesítmények, amelyekbe kölcsönzött pénzeszközöket fektettek be a Szovjetunió összeomlása után; b) a kölcsönzött források iránti igény növekedése; c) az iparilag fejlett nyugati országoktól és nemzetközi pénzügyi szervezetektől (IMF, IBRD) származó hitelek biztosításához rendelkezésre álló források hiánya; d) magas spekulatív várakozások; e) számos magánbefektető vágya, hogy más országokban új gazdasági réseket sajátítsanak el. Ezzel szemben azonban – különösen válság idején a külső adóssághálózatokba keveredett országokban – gyakran a magánberuházások és az állami hitelfelvételek kiszorítása – kiszorító hatás – következik be.
Az összes pénzáramlás teljes liberalizálása, beleértve a külső hitelfelvételt is, utópia a világgazdaság egészét tekintve. Ilyen liberalizáció csak az IMF-től teljes mértékben függő országok egy részénél lehetséges. Más országok, elsősorban a gazdaságilag, politikailag és katonailag legerősebbek, élükön az Egyesült Államokkal, szigorú monopólium ellenőrzést gyakorolnak a világgazdasági hiteláramlás felett, miközben saját érdekeiket követik más országok nemzeti vagyonának átruházásával kapcsolatban. szívességüket. A világgazdaság fokozódó globalizációja ugyanakkor a jogszabályi formai konszolidációhoz, különösen a nemzetközi jog szintjén, a pénzügyi áramlások liberalizációjához vezet világszerte, beleértve a külső hitelfelvétel népszerűsítését is. Az ilyen liberalizáció azonban azt jelenti, hogy a pénzügyi áramlások, különösen a hitelek egyre nagyobb mértékben mentesülnek a szuverén államok ellenőrzése alól, de semmiképpen sem mentesülnek a világ pénzügyi oligarchiája ellenőrzése alól, amely ezt az irányítást saját önző érdekei szerint használja fel. Ezzel párhuzamosan erősödik a külgazdasági szférában a pénzügyi, különösen a hiteláramlások feletti nemzetközi szervezetek (WTO, IMF, IBRD) ellenőrzése, és bennük, mint ismeretes, a tényleges tulajdonosok szerepét az Egyesült Államok tölti be. Az államok, Nagy-Britannia és más vezető nyugati országok, és ezen országok államai a világ pénzügyi oligarchiája irányítása alatt állnak.
Következésképpen a modern világgazdaságban a pénzügyi áramlások külső liberalizációja mögött a világ pénzügyi oligarchia általi monopolizálása rejtőzik, amely a nemzeti államok kormányait és a nemzetközi, különösen a gazdasági szervezeteket használja fel a pénzmozgások ellenőrzésére a világgazdaságban.
A tanulmány a szabályozott piacgazdaság modelljében és a nemzeti-állami érdekre fókuszáló gazdasági stratégia megvalósításában tárja fel a külső hitelfelvétel alkalmazását. Ugyanakkor kiemeljük és elemzik a stratégiai tényező szerepét a külső hitelfelvétel rendszerében, meghatározzuk politikai színezetére gyakorolt hatását. Az egyes országok csak kivételesen tesznek eleget az ENSZ azon határozatának, amely szerint a szegény országok javára 1%-ot osztanak ki.
GDP (az elmúlt években ez vonatkozik Svédországra, Norvégiára, Dániára, Finnországra és Kanadára is) 1.
Az államadósság-kezelés tágabb értelemben a kormányzati stratégia kialakítását jelenti a források felvétele terén. Az államadósság-kezelés szűk értelemben az állam általi forrásfelvétel és az államadósság kiegyensúlyozása terén hozott konkrét intézkedések kezelése.
A nemzeti állami érdekekben működő szabályozott piacgazdaság kapcsán pontosításra kerültek a külső hitelfelvétel és az állami bevételek és kiadások viszonyát jellemző modell részletei (lásd 2.1.1. ábra). Konkrétan az derült ki, hogy a hitelfelvétel túlzott növekedése a hitelek kamatának növekedését okozza, ez pedig depresszív hatást gyakorol a gazdaságra, ennek következtében a gazdasági növekedés lelassul, ami megnehezíti a kiszolgálást, ill. adósságot visszafizetni.
A fejlesztési tőkével nem rendelkező országok külső hitelfelvétel révén hitelt vehetnek fel olyan tőketöbbletű országoktól, ahol alacsonyabb a piaci kamatláb. A világ tőkepiacának kialakulása lehetővé tette a tőketöbbletű országokban a hitelezők által engedményezett kamatok növelését, a tőkehiányos országokban pedig az adósok által fizetett kamatszint csökkentését. Ez a helyzet, ha elvonatkoztatunk más tényezőktől, bizonyos feltételek mellett javíthatja a gazdasági helyzetet mind a hitelező országokban, mind a hitelfelvevő országokban, növelve a tőkefelhalmozás mértékét és megemelve az optimális hitelfelvételi limitet a tőkehiányos országokban.
A külső hitelfelvétel folyamatában az azt igénybe vevő országnak bizonyos arányokat be kell tartania mind a makroszintű termelési folyamatban, mind a megfelelő jövedelem kialakításában. Különösen fontos a termelési mennyiségek és a személyes fogyasztás, a megtakarítások és a beruházások közötti optimális egyensúly. Az export, illetve az import növeli, illetve csökkenti az ország adott időszakra felvett erőforrásait, a külső hitelfelvételek pedig a jövőbe viszik át a nemzeti fogyasztásból azt a levonást kamatostul, ami egy adott időpontban annak növekedésének felel meg. az importhoz. A sikeres gazdaságfejlesztés megköveteli, hogy a többletberuházásból származó többlethozam mértéke meghaladja a nemzeti fogyasztás megfelelő levonását.
Bár a külsõ hitelek formájában bevont forrásokat célszerûbb a gazdaság reálszektorának leghatékonyabb projektjeibe való befektetésként felhasználni, bizonyos esetekben a következõ konstrukció lehet eredményes: a) bizonyos összegû külsõ kölcsönök fedezik a nem az állam termelési költségei; b) az állam így megtakarított forrásait a termelési szféra hatékony projektjeibe történő befektetésként irányítják; c) e projektek megvalósításából származó hozam egy részét a külső adósság kiszolgálására és törlesztésére fordítják.
A külső adósságterhek standard mutatói (exporthoz és GDP-hez viszonyított aránya; az államadósság-kiegyenlítés aránya az exporthoz és az államháztartási bevételekhez vagy kiadásokhoz) mellett célszerű a hitelezőknek és a hitelfelvevőknek saját, egyedileg az adott ország sajátosságaihoz igazodó specifikus mutatók.
A magas és stabil exportnövekedési rátával rendelkező országok a nemzetgazdaságok károsodása nélkül képesek fenntartani a magasabb szintű külső adósságot.
A külső adósság hosszú távú optimalizálásának kulcsa a gazdasági növekedés, és ez nagyságrendtől függ
223 befektetés. A külső adósság beruházások csökkentésével történő gyors törlesztésére tett kísérletek alááshatják a gazdasági növekedést, ami végső soron csak súlyosbítja a külső adósságproblémát.
A külső adósság optimalizálása végső soron három alapvető előfeltételen alapul: 1) magas és fenntartható gazdasági növekedés; 2) meglehetősen magas beruházási ráta; 3) a befektetési objektumok nagy hatékonysága.
A külső adósság hatékony kezeléséhez az előrejelzett exportbevételek, valamint az adóbevételek összefüggésében kellően pontosan meg kell határozni a visszafizetési kötelezettségek időkeretét, ezzel egyidejűleg az adósságkötelezettségek átstrukturálására szolgáló különféle kedvező lehetőségeket.
Az államnak szisztematikus megközelítést kell alkalmaznia a külső hitelfelvétellel kapcsolatban, politikáját az ország társadalmi-gazdasági fejlesztési stratégiájának szerves részeként határozva meg.
Az Állami Statisztikai Bizottság, a nemzetközi statisztikák, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma adatai alapján elemzik az Orosz Föderáció külső adósságának állapotát és szerkezetét.
Oroszország teljes külső adóssága hitelfelvevői kategóriák szerint a következőképpen oszlik meg: a volt Szovjet Szocialista Köztársaság átstrukturált adóssága és az új orosz adósság, eurókötvények és hazai devizahitel kötvényei -78%; adósság kereskedelmi bankokkal és társaságokkal szemben - 21%; a Föderációt alkotó jogalanyok adóssága - 1%, Oroszország külső adósságállományának szerkezete az adósságinstrumentumokon (százalékban): külföldi országoktól származó kölcsönök - 36; külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó hitelek - 17; a volt Szovjetuniónak nyújtott átstrukturált hitelek, valamint kamatozó kötvényei - 16; többoldalú hitelek - 14; eurókötvények -11; OVGVZ - 6.
A nemzetközi pénzintézetek (IMF, világ- és európai bankok) mellett, amelyek kötött hitelt nyújtanak (a rehabilitációs és szektorhitelek kivételével - a hitelállomány mintegy felét). Oroszország a hitelek három csoportjával foglalkozik: a hivatalos hitelezőkkel, amelyek főként a Párizsi Klub tagjai; kereskedelmi bankok - a London Club tagjai; a többi kereskedelmi bank és cég.
Oroszország külső adósságállományának gazdasági potenciáljához viszonyított nagyságának elemzése arra enged következtetni, hogy nem csak önállóan képes kiszolgálni, hanem teljes egészében törleszteni is képes, azonban hatékony gazdaságpolitika, pl. a külső hitelfelvétel terén.
A nemzetközi statisztikák 16 statisztikai táblába koncentrált adatai alapján más országok külső adósságállományának főbb paramétereinek összehasonlító elemzését végezték el, különösen:
Az adósság abszolút összege;
Részesedés a világadósság volumenéből (3,9%);
A külső adósság növekedési üteme és indexei;
az egy főre jutó külső adósság, beleértve a világátlaghoz viszonyítva, valamint az egy főre jutó külső adósság növekedési ütemét és mutatóit;
A külső adósság exporthoz viszonyított aránya;
Külső adósságszolgálati kiadások, beleértve az abszolút összeget is, az export százalékában;
A külső adósság utáni kamatfizetések, beleértve az abszolút összegeket, valamint a GDP és az export arányában;
Arany- és devizatartalékok, beleértve a GDP és a külső adósság százalékát.
A disszertáció a külső adósság és annak kiszolgálásának jellemzőit vizsgálja az orosz gazdaság radikális reformjának időszakában. Ezen adósság elemzése és annak kiszolgálása alapján előrejelzést adunk az oroszországi külső adósság helyzetének alakulásáról a következő években. Még a legkedvezőtlenebb forgatókönyv esetén is,
A nettó adósságtörlesztések összegét tekintve az RF semmiképpen sem esik külső adósságválság helyzetébe, annak ellenére, hogy 2003 óta az orosz adósságfizetések relatív terhe a korábbi évekhez képest nagyobb mértékben nő. A fizetési mérleg paramétereit, a GDP volumenét, a főbb pénzügyi mutatókat tekintve a külső adósságra fizetett orosz kifizetések mind az előző időszakban, mind a következő években, észrevehető növekedésük ellenére, jól a kialakult nemzetközi normákon belül vannak, nem veszélyezteti az ország gazdasági biztonságát.
Ugyanakkor, tekintettel az erős gazdasági visszaesésre és a beruházási tevékenység elmúlt 10 év alatti befagyására (a beruházások éves volumene reálértéken 2001-ben 5-ször kisebbnek bizonyul, mint 1990-ben) 1 külső adósságnyomás nehezítette az országot. a gazdaság súlyosbítja a problémát, annak fellendülését és a rendkívül hatékony és fenntartható gazdasági növekedés biztosítását.
A kérelmező a külső adósság vizsgálata alapján modellt dolgozott ki Oroszország külső hitelfelvételének optimalizálására (lásd 3.4.1. ábra).
Oroszországra vonatkoztatva a kérelmező képleteket dolgozott ki a külső adósság maximális megengedett és optimális szintjének meghatározására. Ezeket a képleteket a dolgozat utolsó részében mutatjuk be.
A pályázó a meglévő alternatív külső adósságkezelési stratégiák sorából a leghatékonyabbnak egy hagyományosnak vagy klasszikusnak nevezhető stratégiát választott ki és támasztott alá. A stratégia kiválasztási kritériuma a következő elemek kombinációja volt:
A külső adósságszolgálat teljes költségének minimalizálása;
Az adósság névleges összegének maximális csökkentése;
A gazdasági növekedés felgyorsulása.
A külföldi adósságkezelés hagyományos (klasszikus) stratégiájának Oroszországgal kapcsolatos megvalósítását a következőkben kell kifejezni: a jelenlegi fizetési ütemterv felülvizsgálatának és az azzal összhangban történő végrehajtásának megtagadása;
A nettó adósság kifizetésének egyenlősége a teljes kifizetésekkel;
A külső adósság kifizetéseinek meghatározása az államháztartási bevételek terhére;
Átváltható valuta használata fizetési eszközként.
Értekezés: bibliográfia közgazdaságtan, közgazdasági tudomány kandidátusa, Plehanov, Szergej Vjacseszlavovics, Moszkva
1. A külföldi kölcsönök bevonásával és felhasználásával kapcsolatos munka megszervezéséről Az RF Pénzügyminisztérium 1993.10.16-i 1060. sz. határozata.
2. A pénzügyi források nemzetközi tőkepiacokról való bevonzásáról 1998-ban Az RF Pénzügyminisztérium 1998. március 14-i 302. sz. határozata.
3. Avdokushin E.F. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok. M. Információs és megvalósítási központ "Marketing", 2000
4. Amirkhanova F. Pénzügyi módszerek kidolgozása Oroszország külső adósságának kezelésére. Moszkva: A Moszkvai Állami Egyetem párbeszéde. 1997 év
5. Anulova G. Nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek és fejlődő országok. M .: Szolgáltatás. -1998 g.
6. Asztakhov V.P. Export és import műveletek M .: Os 89. - 1995.
7. Banki tevékenység. Tankönyv. Moszkva: Pénzügy és statisztika. 1998
8. Bard B.C. Az orosz gazdaság befektetési problémái. M.: "Exam" kiadó. 2000 év
9. Birman G., Schmidt S. Beruházási projektek közgazdasági elemzése. M.: Pénzügy és Statisztika 1998.
10. Bogatirev A.D. Befektetési törvény. M.- Kiadó "Orosz jog". 1998 év.
11. Buglay V.B., Livadov N.N. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok. M.:
12. Pénzügy és statisztika. 1996 év
13. Bunkina M. Nemzetgazdaság. M.: Üzlet. - 1997
14. Vavilov A. Államadósság: a válság tanulságai és a kezelési elvek. M .: "Gorodets-izdat" kiadó - 2001.
15. Vavilov Y. Államadósság. Moszkva: Perspektiva Kiadó. -2000 g.
16. Vavilov Y. Állami hitel: múlt és jelen, M.: Pénzügy és statisztika. -1992 g.
17. Bruttó T. Európai monetáris rendszer. M .: Újítás. 1998 év
18. Vinod Thomas, John Nash. Külkereskedelmi politika: reformok tapasztalatai; M, "Infra-M" -1997
19. Gabrichidze B.N. Orosz vámjog. M .: "Infra-M-NORMA" 1997.
20. Gerchikova N.N. Nemzetközi kereskedelmi üzletág M .: Bankok és tőzsdék, UNITI, - 1998.
21. Golovacsev D.L. Államadósság. Elmélet, orosz és világgyakorlat: CheRo. 1998 év
22. Pénz, hitel, bankok. Tankönyv Szerk. O.I. Lavrushina M .: Pénzügy és statisztika 1998
23. Zabelin A. Az adósság problémája és a külgazdasági kapcsolatok optimális volumene, szerző. diss. Folypát. gazdaság. tudományok. M .: RAS. Nemzetközi Gazdasági és Politikai Kutatóintézet. 1994 év
24. Kamaev V.D., Tankönyv a gazdaságelmélet alapjairól, Moszkva: VLADOS, -1996
25. Kireev A.P. Nemzetközi gazdaságtan. 2 óra múlva 4.1. Tankönyv egyetemek számára. -M .: Nemzetközi kapcsolatok.-1998
26. Kostyuk V.N., A gazdasági doktrínák története, M .: Center - 1997
27. Krasavina L.N. Nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok. Moszkva: Pénzügy és statisztika. 1994 év
28. A közgazdaságtan tanfolyama, szerk. Chepurina., M: "ASA" kiadó, 1996
29. Morgunova A.I. Shakalov M.I. Befektetési és devizajogszabályok. Elméleti tanfolyam. M .: MEGU. 1995 év
30. Noskova I. Ya. Nemzetközi monetáris és hitelkapcsolatok. M .: Bankok és tőzsdék, UNITI. - 1995.
31. Oroszország átállása a fenntartható fejlődés felé Nooszférikus stratégia
32. M.: "Noosphere" Kiadó -1999.
33. Puzakova E. Világgazdaság .- M .: Főnix. 2001 év
34. Sarkisyants A. A nemzetközi adósságok rendszere. M .: DeKa. 1999 év
35. Storchak S. Adósságok és politika. Moszkva: Pénzügy és statisztika. - 1992 g.
36. Fashinsky I.P. A külgazdasági ismeretek alapja M .: Nemzetközi kapcsolatok. 1994 év
37. Fedyakina JI.H. A világ külső adóssága: az elszámolás elmélete és gyakorlata. M .: Üzlet és szolgáltatás. - 1998
38. Khasbulatov R. Világgazdaság. M .: Őrültség. - 1998
39. Shepaev V. Oroszország pénze, valutája és fizetési mérlege. M .: RAS. Európa Intézet. 1996 év
40. Schmidheini S. Változás finanszírozása - M.: "Noosphere" Kiadó -1998
41. Shokhin A. Oroszország külső adóssága. M .: Üzlet és szolgáltatás. 1997 év
42. Shrepler Kh.A. Nemzetközi gazdasági szervezetek: Kézikönyv.-M .: Nemzetközi kapcsolatok, 1997.
43. Economics of Russia's Foreign Relations, Moszkva, szerk. "BEK" - 1996
44. Bannock G. Pénzügyi szótár. Pingvin könyvek. London - 1989 r.
45. Bayley M. A nemzeti jövedelem és az árszint -N.Y.: MC Grow-Hill, 1962 r.
46. Baham N / Az adósságprobléma és az IMF perspektívája. Elgar Publishing Limited. 1989.
47. Becker T. Államadósság és magánfogyasztás: elmélet és bizonyíték. Stockholm School of Economics, - 1989 r.
48. BIanchard 0. Fisher S. Makroökonómiai előadások, The MIT Press, Cambridge, Mass. 1989.
49. Brealey R. A vállalati pénzügyek alapelvei. McGraw Hill 1997
50. Bunch C. Heinrich R. Oroszország "adósságválsága és a nem hivatalos gazdaság. Kieli Világgazdasági Intézet. - 2000 r.
51. George P. Paris Club és kétoldalú megállapodások. Unitár - 1990 r.
52. Hay J., Bouchet H. Az államadósság adózási, számviteli és szabályozási kezelése. Washington DC. Világbank. -1991 r.
53. Levinson J. Oroszország külföldi adósságára vonatkozó kilátások. Pitman Publishing Ltd. 2000 r.
54. Menkveld P. Az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank eredete és szerepe Graham & Trotman Ltd. London, - 1998 r.
55. Sachs J. A nemzetközi hitelfelvétel elméleti kérdései. -Prmseton Egyetem 1984 -p. 49-74.
56. Wilson J. Az adósságelengedés önkéntes megközelítése. Washington D. C. Nemzetközi Gazdaságtudományi Intézet. -1998 r.1. Cikkek
57. Adrianov A. A külföldi tőke szerepe az orosz gazdaságban Marketing. -1999-№6.-3-16.o.
58. Aleksandrovsky E. A Világbank és a külső adósság problémája. M: Pénzügyi üzletág. 1997 – 11. sz. - Val vel. 54-66.
59. Alferov I. Oroszország külső adósságpiaca. M .: RTSB 1996 - No. 5 - p. 3536.
60. Amirkhanova F., Külső adósság: szokatlan döntések. Gazdaság és Élet, 1998 - 2. szám, 4. o.
61. Afontsev S., Oroszország külső adóssága. Világgazdasági nemzetközi kapcsolatok, 1998, 7. sz., 5-18.
62. Bazylev N. I., Bondar A. V., Gurko S. P., Economic theory, Minsk: Ecoperspectiva, 1997, 386. o.
63. Balatsky E. Az államadósság-kezelés alapelvei. M .: MeiMO. 1997 – 5. sz. - Val vel. 36-51.
64. Vavilov A., Trofimov G. Oroszország külső adósságának stabilizálása és kezelése. M .: A közgazdaságtan kérdései. -1997 - No. 12 p. 85-110.
65. Vavilov A., Kovalishin E., Problémák az oroszországi külső adósság átstrukturálásához: elmélet és gyakorlat. // Gazdasági Kérdések, 1999, 5. sz., 78-93.
66. Teljesítmény -2001. -№50.-c.l 1.
67. Közgazdasági kérdések. -2001, 4. sz. - 23. o.
68. Pénz. 1998. - 26. sz. - Val vel. tizenhat.
69. Doronin I. A külföldi tőke bevonásának problémái a Szovjetunió gazdaságába. M. Közgazdaságtan és matematikai módszerek. 1991 – 6. sz.
70. Zsukov P., Mi vagyunk az állam. Tartozik nekünk, tartozunk vele. Közgazdaságtan és Élet, 1998, 1. szám, 3. o.
72. Zadornov M. Nem a valuta beáramlását, hanem az inflációt kell korlátozni. - Kommerszant, 2001, június 26., - 2. o.
73. Ivanov K. Oroszország gazdasága: túlélés befektetés nélkül. M. Gazdaság és élet. 1997 – 2. sz. - 2-7.
74. Illarionov A. Gazdaságpolitika nyitott gazdaságban jelentős erőforrás-szektorral. M .: A közgazdaságtan kérdései. -2001 -4. sz.
75. Knaster A. Külföldi tőke kölcsönfelvételének hatékonysága az Orosz Föderáció kormánya által. M .: ECO. 1997 - 12. sz. -Val vel. 54-66.
76. V. Kuzmichev, a kormány ki kívánja fizetni adósságait. M .: Nezavisimaya gazeta, 1997, július 10., 4. o.
77. Couriers VG, Külkereskedelmi politika, külföldi befektetések és Oroszország külső adóssága. M .: EKO, 1999, 9. szám, 16-31.
78. Mescserszkij A., Adósságaink súlyos keresztje. M .: Érvek és tények, 1999, 48. sz., 9. o.
79. Obaeva A. Az állam külső adósságának kérdéséről és annak kezeléséről. M .: Pénz és hitel. 1997-№11-p. 65-71.
80. Profil. -2001 42. szám, - 32. o.
81. Petrakov N., Godzinsky A., És az adósság törlesztésére és a produkció újraélesztésére. M. Gazdaság és Élet, 1998, 39. szám, 1. o.
82. Sarafanov M. Oroszország: élet kölcsönben. Moszkva: Gazdaság és élet. 1993 -1. sz. l.-c. egy.
83. Semenov V. Oroszország külső adóssága. M .: ÉN és MO. 1994 - No. 5-p. 30-37.
84. Sarkisyants A. G., Oroszország külső adósságának problémái. Moszkva: Pénz és hitel, 1999, 2. szám, 94-108.
85. Sarkisyants A. G., Oroszország a világadósság rendszerében. M .: Közgazdaságtudományi Kérdések, 1999, 5. sz., 94-108.
86. V. Sevkova, V. Virkunets, orosz tisztviselők 53 milliárd dollárt adományoztak a Nyugatnak. M .: Argumenty i Fakty, 1999, 23. szám, 4. o.
87. Sidorov M., Fáradhatatlanul tekergeti az adósságszámlálót. M .: Közgazdaságtan és Élet, 1998, 22. sz., сЗ.
88. Sidorov M., Könnyű kölcsönkérni, nehéz visszafizetni. M .: Közgazdaságtan és Élet, 1997, 52. sz., сЗ.
89. Simonov V., Kukharev A., A hazai államadósság-piac fejlődésének kilátásai Oroszországban. M .: A közgazdaságtan problémái, 1998, 11. sz., 65-77.
90. Simonov V., A hazai államadósság piaca Oroszországban: a továbbfejlesztés útjai. M .: Vlast, 1998, 10-11. sz., 58-77.
91. Sokolov V., Kinek adunk kölcsön. M .: Érvek és tények, 1998, 30. szám, 5. o.
92. Tyihonov A. Az Orosz Birodalom mindig is fizette az adósságokat. RCB, - 1996, 6. sz.-p. 22-23.
93. Khakamada I., Államadósság: szerkezet és kezelés. // Gazdasági Kérdések, 1997, 4. sz., 67-79.
94. Cibukov V. Ki fizeti a Szovjetunió adósságait? M .: Nemzetközi élet. 1994 -№10.-p. 103-109
95. Shokhin A. Hogyan ne kerüljünk adóssághurokba. M .: A közgazdaságtan kérdései. -1997-№5-p. 4-18.
96. Szakértő. -2001 45. sz.- p. 10.
97. Szakértő. -2002 szám 34.-42.o.
98. Szakértő. -2002 38. szám, - 5. o.
99. Szakértő. -2002 40. sz.- 51.o.
100. Yasin E. Gavrilenkov E. Az Orosz Föderáció külső adósságának rendezésének problémájáról. M .: A közgazdaságtan kérdései. -1999 -5. sz. 71. o.
101. Yasin E. A gazdasági növekedés, mint cél és mint eszköz (az orosz gazdaság jelenlegi helyzete és kilátásai). - Közgazdasági kérdések, 2001, N 9.
102. Barro R. Az államkötvények nettó vagyont jelentenek? – Journal of Political Economy., 1974. szám 82.-p. 93-112. 185
103. Figaro Economie, 1998. augusztus 25.
105. Peter Mountfeld, "The Paris Club and African Debt", beszéd az IDS szemináriumán, University of Sussex, 1988. május 4. (Mimeogragh), p. 6.
106. UNCTAD, Trade and Development Report 1989 (NY: Egyesült Nemzetek, 1989), pp. 53-54.
107. Statisztikai összeállítások és segédkönyvek
108. Az orosz gazdaság áttekintése. M.Haladás-Akadémia. -2000, 1. sz
109. Orosz statisztikai évkönyv M .; Goskomstat, 2002
110. Oroszország számokban. Moszkva: az Orosz Föderáció Statisztikai Állami Bizottságának GMT-jei. 2001 év
111. Nemzetközi adósság és fejlődő országok. Világbank Világadósság-táblázatai, -1998, -pp. 162-163.
112. IMF éves jelentés. Washington D.C. – 2001.
114. Világadósság-táblázatok 1991-1998. - Világbank, Washington D.C. 1999.
115. Világbank: World Bank Glossary of Finance and Debt. -Washington D. C. -2001.
116. Világbank. Globális Fejlesztési Pénzügy. - Building Coalitions for Effective Development Finance, Washington vol. 2001. 1-2.
117. Világgazdasági kilátások, Nemzetközi Valutaalap 1992-1998, Washigton D.C., IMF, 1992-1998.
118. Világgazdasági kilátások, Nemzetközi Valutaalap, 1999. október.
Bevezetés
1. fejezet Az állam külső forrásfelvételi folyamatának természete, elméleti és módszertani problémái 13
1.1. Az állam külső forrásfelvételi mechanizmusának gazdasági lényege 13
1.2. A külső hitelfelvétel alakulása a pénzeszközök állapotában 31
1.3. Alternatív pénzkölcsönzési lehetőségek és jellemzőik 75
2. fejezet. Az állam külső forrásfelvétele a társadalmi-gazdasági fejlesztési stratégia megválasztásával kapcsolatban 98
2.1. A külső hitelfelvétel kapcsolata a hitelt felvevő kormány bevételeivel és kiadásaival 98
2.2. Külső hitelfelvétel a gazdaságfejlesztési stratégia teljes liberalizációjával összefüggésben, amelyet a világpiac, a hitelező országok és a nemzetközi szervezetek nyomása határoz meg. 111
2.3. A külső hitelfelvétel alkalmazása a szabályozott piacgazdaság modelljében és a nemzeti-állami érdekre fókuszáló gazdasági stratégia megvalósításában 127
3. fejezet. Az Orosz Föderáció külső hitelfelvételének problémái 151
3.1. Az Orosz Föderáció külső adósságának helyzete 151
3.2. Oroszország és más országok külső adóssága főbb paramétereinek összehasonlító elemzése 162
3.3. A külső adósság és annak kiszolgálásának jellemzői a radikális gazdasági reformok időszakában 180
3.4. A külső adósság optimalizálásának, kiszolgálásának és törlesztésének módjai és módszerei 194
211. következtetés
Pályázatok 228
Felhasznált irodalom jegyzéke 239
Bevezetés a munkába
A téma aktualitása: Nincs olyan állam a világon, amely történelmének bizonyos időszakaiban ne szembesült volna a növekvő külső adósság problémájával. Szinte minden ország vonz külső kölcsönforrásokat, és van külső kintlévősége, többségük nettó hitelfelvevő, így a fejlett országok közül is.
A világgazdaság egyetlen, egymással összefüggő rendszer, amely működési mechanizmusának lényeges elemeként tartalmazza a külső adósságot. A nemzetgazdasági struktúrák külső hitelfelvételtől való függősége a pénzügyi piacok fokozódó liberalizációja és globalizációja miatt nőtt. Sok országban olyan adóssággazdasági rendszer alakult ki, amely hiányos a belföldi befektetésekből és a folyó fizetésekből, a nemzeti források hiányát szisztematikusan külföldi befektetések vonzásával pótolja. A globális gazdaság egésze nagyrészt adósság jellegűvé vált. Ma olyan magasan fejlett országoknak van jelentős államadóssága, mint az USA, Japán, Kanada, Németország és Nagy-Britannia. Ennek fő része ugyanakkor az elmúlt két-három évtizedben keletkezett, hosszú távú, deficites költségvetési politika megvalósításához kötődő adósság. A fejlődő országok, köztük az átmeneti gazdaságú országok, valamint a fejlett országok külső hitelfelvételeiből származó világadósság nemzetközi hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaik és az 1994-1999 közötti időszakra bejelentett szindikált hiteleik volumenében meghaladta a 6 billió amerikai dollárt1.
A külső adósság kiszolgálása továbbra is nagy probléma Oroszország számára. Tehát 2003-ban és 2004-ben. az országnak 19,72 és 14,56 milliárd dollárt kell fizetnie külső adóssága törlesztéséhez, melynek jelentős része kamatfizetés, ezek 40,46, illetve 50,82%-a1. Az adósságteher jelenlegi nagysága, amelyet Oroszország kénytelen viselni a megreformált gazdaság körülményei között, amely jelentős ipari és pénzügyi beruházásokat igényel, jelentősen csökkenti az állam hatékony szerkezetátalakítási képességét.
Ezen túlmenően Oroszország növekvő részvétele a nemzetközi munkamegosztásban és gazdaságának a világpiaccal való kölcsönhatásra irányuló erőfeszítései fényében, amikor az ország fő hitelezői a legközelebbi kereskedelmi partnerei, a külső adósság ténylegesen nyomást gyakorol az országra. hogy a külgazdasági szférában olykor kedvezőtlen döntéseket hozzanak. Jelenleg a külső adósság problémájának megoldása, valamint a nemzeti érdekeket kielégítő és a nemzetközi tőkemozgás általános törvényeit figyelembe vevő új hiteltőke-vonzási és -felhasználási stratégia kidolgozása nagymértékben meghatározza az orosz gazdaság fejlődési kilátásait.
A külső hitelfelvétel szisztematikus tanulmányozása Oroszország társadalmi-gazdasági, erkölcsi és politikai problémáinak széles összefüggésében, az adósságteher csökkentésének hatékony módjainak meghatározása az orosz gazdaság egyik legsürgetőbb elméleti és gyakorlati problémája.
A külső hitelfelvétel hatékony felhasználásának lehetősége számos tényezőtől függ, amelyek között első helyen áll a fogadó ország állami politikája a tőkebeáramlás ösztönzésére és szabályozására, ideértve a gazdaságilag indokolt korlátozó intézkedéseket is, figyelembe véve az ország gazdaságának állapotát, egyes iparágainak sajátosságait.
A probléma kidolgozottságának mértéke;
Annak ellenére, hogy jelentős eredmények születtek a külső és belső államadósság problémáinak makrogazdasági vizsgálatában, a külső adósság határainak meghatározásában, a kölcsöntőke-import külső egyensúlyi feltételeiben és a külső adósság növekedésében, az orosz realitások figyelembevételével. , maradjon nyitva. A külső hitelfelvétel és az adósság gazdasági, intézményi-jogi és kulturális-pszichológiai vonatkozásai összetett és egymásra épülő összefüggéseikben nagyobb figyelmet igényelnek, amelyek a pályázó álláspontja szerint a külső adósság vizsgálatának főbb problémái közé sorolandók. a jelenlegi szakaszban.
A külső állami hitelfelvételről és Oroszország adósságáról szóló modern tanulmányok gyakran csak a probléma bizonyos aspektusait veszik figyelembe. A kérdés gazdasági oldalát elsősorban két dimenzióban elemezzük: a költségvetési hiányban és a fizetési mérleg hiányában. Ezért továbbra is komoly probléma marad a külső adósság kérdésének szisztematikus megközelítése.
Az utóbbi időben az oroszországi viták a hazai gazdaság átalakításának további módjairól és a külső hitelfelvétel szerepéről sem enyhültek. A központi kérdés ugyanakkor az: igénybe vehet-e és kell-e a kormányzatnak külső hitelfelvételt igénybe vennie a rendszerátalakítás keretében? A kérdésre adott válasz magában foglalja a külső hitelfelvétel modern elméletének tanulmányozását és azok hatását a szuverén állam fejlődésére, Oroszország társadalmi-gazdasági fejlődésének optimális modelljeinek keresése keretében.
Az államadósság elméletének kérdéseit olyan külföldi közgazdászok munkái tükrözik, mint Jeffrey Sachs, Robert Barro, Michael Bailey, John Levinson, Clark Bunch és mások. Számos hazai publikáció is foglalkozik az orosz külső adósság rendezésének problémáival: A. Sarkisyan, O. Sukhovtseva, E. Yasina, A. Vavilova, A. Illarionova, S Trofimova, A. Shokhin, D. Golovacheva, L Fedyakina és számos más szerző...
Annak ellenére, hogy jelentős számban jelentek meg külföldi és hazai szerzők monográfiái és cikkei a külső adósság kérdéseiről, az államadósság és a külső hitelfelvétel problémaköre még mindig nem kellően kidolgozott. Ez idáig a közgazdasági szakirodalomban nincs átfogó bemutatás a külső hitelfelvétel elméletéről; a „külső hitelfelvétel” kategória gazdasági tartalma félreérthetően értelmezett; a tudósok munkáiban túlnyomórészt az államadósság problémáinak pénzügyi és technikai elemzése érvényesül; a külső hitelfelvétel gazdaságra gyakorolt hatásának és szabályozásának sajátosságai az átmeneti időszak körülményei között nem kellően kitérnek.
A külső hitelfelvétel elméletének kialakulása szorosan összefügg a gazdasági folyamatokba való állami beavatkozás szükségességével kapcsolatos kérdések elméleti fejlődésével, és bizonyos történelmi korszakok lenyomatát viseli magán. Az állam szükségleteinek hitelfinanszírozásának különféle koncepcióinak megszületésének, megalkotásának és kidolgozásának folyamatában négy olyan kérdés volt alapvető, amelyekre adott válaszok meghatározták egy-egy elmélet sajátosságait:
Először is, milyen funkciókat és feladatokat tud és kell vállalnia az államnak a társadalmi-gazdasági szférában;
Másodszor, hogy a kormányzati kiadások milyen mértékben járulnak hozzá a nemzetgazdaság fejlődéséhez és hatékonyságához;
Harmadszor, hogyan finanszírozza az állam a tevékenységét, i.e. amikor az állami kiadások fedezhetők a pénzügyi piacokon felvett kölcsönökből vagy a kibocsátó bank kölcsöneiből, és amikor erre a célra csak adókat, valamint az állam rendelkezésére álló egyéb díjakat és illetékeket, illetve pénzkibocsátást kell felhasználni;
Negyedszer, milyen következményekkel jár a gazdaságra és a társadalom egészére nézve az állami kiadások hitelfinanszírozása, adóssága.
Ezekre a kérdésekre a világgazdasági gondolkodás különböző képviselőitől kapott válaszok kétértelműek és gyakran ellentmondásosak voltak.
A preklasszikus korszak két legfontosabb gazdaságelméleti rendszere - a merkantilizmus és a fiziokrácia - homlokegyenest ellentétes véleményt vallott a gazdaságpolitikai kérdésekben és az államháztartási finanszírozás szerkezetében: a merkantilista intervencióval szemben a probléma fiziokratikus megközelítése állt. A fiziokratákhoz hasonlóan a klasszikus politikai gazdaságtan képviselőinek reakciója a merkantilista állam elméletére és gyakorlatára (amelyben a közkiadások hitelfinanszírozása nemcsak teljes egészében, hanem a költségvetési bevételek egyik legfontosabb forrásának és hozzájáruló eszközének is nyilvánult). a nemzet gazdagságára és jólétére) élesen negatív volt. A klasszikus elméletek szerint a fiskális politikának és a külső hitelfelvételnek kizárólag a pénzügyi és semmiképpen sem szabályozó eszköz szerepét kellett volna betöltenie.
Az állami külső hitelfelvétel negatív megítélése ellen a klasszikus politikai gazdaságtanban számos közgazdász tiltakozott, köztük a klasszikusok kortársa is. A történelmi iskola képviselőinek tudományos színterére lépve a külső hitelfelvétel elméletének alapkérdésévé válik az a kérdés, hogy az állam milyen célból és milyen mértékben vehet fel pénzt, és ez milyen következményekkel jár együtt a hitelfelvétel fejlődésével. makroökonómia. A. Wagner a 19. század végén megfogalmazta az állami kiadások hitelfinanszírozásának alapelveit: a fix kiadásokat csak adókból finanszírozzák, a rendkívülieket - főként állami hitelekből. Ezzel egyidejűleg az állami tevékenységek finanszírozási formájának meghatározásához kijelölték a fő kritériumokat: a közkiadások gyakoriságát, kiszámíthatóságát (tervezhetőségét) és termelékenységét (jövedelmezőségét). A keynesi forradalom számos új dimenziót hozott az államadósságról szóló vitába. A „funkcionális” megfontolásnak köszönhetően az állam nemcsak monetáris, hanem egyéb anticiklikus intézkedések révén is jogot kapott a piaci ingadozások kiegyenlítésére, a termelési és elosztási társadalmi folyamatok szerkezetébe való tényleges beavatkozásra. Az ebből fakadó államadósság a stabilizáló állampolitika egyik következménye. A keynesi közgazdasági elmélet elutasította a kiegyensúlyozott költségvetés dogmáját, a költségvetési hiányokat a gazdaság élénkítése érdekében legalizálta, és a külső hitelfelvétel az állami gazdaságpolitika opportunista aspektusának szerves részévé vált.
A monetarista doktrína és az „ellátási gazdaságtan” elméletének megjelenésével a külső hitelfelvétel és az államadósság problémája a monetaristák és a keynesiánusok (neokeynesiánusok) közötti viták egyik legvitatottabb kérdésévé válik. A kormányzati kiadások csökkentését tekintve a gazdasági folyamatok egyik legfontosabb befolyásoló eszközének, az „ellátó gazdaság” ellenzi a külső hitelfelvételt, mint a stabilizációs politika eszközét. A gazdaságelméleti irányzat képviselői szerint a fiskális politika megvalósításától nem szabad hatékony hosszú és rövid távú hatásokat várni, sőt a költségvetési hiány folyamatos növekedését, ami a keynesiánus előírásai szerint következik be. iskola, inflációt generál.
A közgazdasági elméletben kialakult költségvetési kiegyensúlyozás (az éves szinten kiegyensúlyozott költségvetés inkább kivétel, mint szabály) és a közkiadások hitelfinanszírozásának konjunkturális hatása négy fő irányzatra osztható: az éves szinten kiegyensúlyozott költségvetés elmélete. költségvetés, a költségvetés ciklikus egyensúlyának elmélete és az automatikusan stabilizáló gazdaságpolitikák elmélete, a kompenzációs költségvetés elmélete.
A tanulmány célja, hogy meghatározza a külső hitelfelvétel hatását egy szuverén állam gazdasági fejlődésére, alternatív lehetőségeket azonosítson a külső adósság visszafizetésére, modellt dolgozzon ki a külső hitelfelvétel felhasználására és a meglévő külső adósság törlesztésére vonatkozóan. Oroszország.
A tanulmány célját a feladatok konkretizálják:
Adja meg részletes definícióját a külső hitelfelvételnek, mint a nemzetgazdasági és világgazdasági rendszerekben a gazdasági kapcsolatok bizonyos komplexumát kifejező gazdasági kategória;
Tisztázza az adósság-átütemezés céljára felvett külső hitelek fogadó országainak besorolását;
Az állam külső adóssága és bevételei és kiadásai közötti kapcsolat természetének feltárása e kapcsolat modelljének felépítésével;
Javaslatot tenni az ország optimális és maximálisan megengedhető külföldi adósságállományának kiszámítására;
Modell kidolgozása az orosz állam külső forrásfelvételének optimalizálására;
Javaslatok előterjesztése Oroszország külső adóssága kiszolgálásának optimalizálására.
A kutatás tárgya a külső adósság befolyása a társadalmi újratermelési és optimalizálási folyamatra ennek keretében.
A kutatás tárgya a szuverén államok, elsősorban Oroszország külső adósságának kialakulása, fenntartása és visszafizetése, gazdasági fejlődésükkel összefüggésben.
A disszertáció kutatásának tudományos újdonsága a következő:
A külső adósságnak a szuverén állam gazdasági fejlődésére gyakorolt hatását szisztematikusan tanulmányozták az emberi társadalomban új valóságok megjelenésével összefüggésben, különös tekintettel a termelőerők ipari fejlődési szakaszából az információs rendszerbe való átmenetre. -ipari, valamint kardinális változások a világ geopolitikai terében az elmúlt években, és objektíven meghatározzák annak további változásait a 21. században;
Az állam külső adósságának lényegét, természetét és kialakulásának mechanizmusát a hármasság szemszögéből tárjuk fel: a nemzet- és világgazdaság találkozási pontja; nemzetgazdaság; a világgazdaság egésze;
Oroszország külföldi adósságának a világ külföldi adósságrendszerében elfoglalt helyének elemzése és gazdasági potenciáljának felmérése alapján ajánlások születtek az orosz állam adósságával kapcsolatos pénzügyi stratégiájának és politikájának optimalizálására.
A pályázó által személyesen szerzett és védésre benyújtott szakdolgozati kutatás főbb eredményei:
A külső hitelfelvétel részletes definíciója közgazdasági kategóriaként szerepel, amely nemcsak az ország belső gazdaságának és a világgazdaságnak a találkozási pontján helyezkedik el, hanem kettős bázissal is rendelkezik, és egyben a társadalmi újratermelési folyamat lényeges elemeként is működik. gazdaságok;
Kialakította és alátámasztotta az állam külső adóssága és a társadalmi újratermelési folyamat kölcsönhatásának törvényszerűségeit;
A külső kölcsönt fogadó országok besorolását adósságuk átstrukturálása érdekében pontosították, figyelembe véve egy sor tényezőt, beleértve a külső adósság GDP-hez viszonyított szintjét, az ország jövedelmének szintjét, a gazdasági potenciál szintjét és mértékét. felhasználásának mértéke, valamint a külső adósság államháztartási kiadásokhoz viszonyított aránya;
Az állam külső adóssága, bevételei és kiadásai közötti kapcsolat jellege feltárul, ennek modelljeinek felépítésével;
Képleteket javasolnak az ország optimális és maximálisan megengedhető külföldi adósságának kiszámításához;
Kidolgoztak egy modellt a gazdasági kapcsolatok optimalizálására az orosz állam külső forráshitel-felvétele - az államadósság kiszolgálása és visszafizetése - tekintetében;
Az orosz külső adósság kiszolgálásának optimalizálására vonatkozó javaslatokat terjesztettek elő és támasztottak alá.
A tanulmány elméleti és módszertani alapja a társadalmi újratermelés elmélete, az államháztartás, ezen belül az államadósság, valamint a nemzetközi tőkemozgás elmélete volt. Az értekezés elkészítése során a szerző a vizsgált objektumok rendszer- és attribúciós megközelítésének alkalmazására, a közgazdasági kutatás általános és specifikus technikáira támaszkodott: megfigyelés és összehasonlító elemzés, adatcsoportosítás, korrelációs-regressziós elemzés, előrejelzés, modellezés.
A kutatás empirikus alapja. A munka során az Orosz Föderáció Állami Statisztikai Bizottságának adatait, a Nemzetközi Valutaalap forrásait, a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bankot, az Egyesült Nemzetek megbízásait, a legnagyobb nemzetközi bankok - Merrill Lynch, Deutsche Bank, Chase Manhattan - elemzési fejlesztéseit használták fel, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának, a Központi Banknak, valamint különféle nemzetközi és egyetemi konferenciáknak nyílt anyagai Oroszország gazdasági fejlődésének problémáiról.
A szakdolgozat gyakorlati jelentősége a felhasználás lehetőségében rejlik:
az állami hatóságok a külső hitelfelvétel szabályozására és annak törvényi nyilvántartására vonatkozó stratégia kidolgozásának folyamatában;
Orosz bankok és tőzsdék, pénzügyi alapok a külső hitelfelvétel dinamikájának és természetének elemzése és előrejelzése folyamatában;
Felsőoktatási intézmények a gazdaságelmélet, valamint számos pénzügyi és hiteltudományi oktatásban;
A külső adósság elméletének és gyakorlatának kutatásával foglalkozó szakemberek.
Jóváhagyás és végrehajtás. Az értekezés kutatásának főbb eredményeiről a szerző tudományos konferenciákon számolt be, külön brosúrák formájában. A disszertációban szereplő számos javaslat és ajánlás alkalmazásra talált az Orosz Föderáció jogszabályi kereteinek javítására irányuló gyakorlati munkában.
A szakdolgozat felépítése. A disszertáció bevezetőből, három fejezetből, következtetésből, irodalomjegyzékből és mellékletekből áll, 11 elemző grafikont és 31 táblázatot tartalmaz.
Az állam külső forrásfelvételi mechanizmusának gazdasági lényege
A közgazdaságtan nem tud egyértelmű választ adni a teljes tartozás megengedhető összegére vonatkozó kérdésre. Az államadósság határainak meghatározása "optimalizációs folyamat": a hitelfinanszírozás felhasználási volumenének felmérésekor az optimálisság megállapítása az egyik vagy másik makrogazdasági paraméter konjunktúrájának állapotától függően történik.
A külső hitelfelvétel intézményi kerete nem azonosítható az államadósságot az optimális határra korlátozó hatékony mechanizmussal (főleg közép- és hosszú távon).
Az államadósság-probléma súlyosságát nagymértékben meghatározza a gazdasági növekedés mértéke és jellege. Minél magasabb a gazdasági növekedés üteme és minél alacsonyabbak a reálkamatok, annál kevésbé megterhelő a kormány számára, hogy hitelből finanszírozza kiadásait. Az államadósság határának problémája mindenekelőtt az új tőke képzésében és a már rendelkezésre álló tőke felhasználásában gyökerezik az ország gazdaságában.
A tőkepiacokon az államadósság korlátozása a „kapacitásukkal” kapcsolatos, ami magában foglalja mind az állampapírokba való befektetéshez szükséges források rendelkezésre állását, mind az államadósság befektetési vonzerejét a potenciális hitelezők számára.
Az államadósság-eszközök kormányzati felhasználásának bizonyos pszichológiai korlátai a hiányfinanszírozás és a teljes államadósság nagy volumenének negatív hatásával járnak a tőkepiaci szereplők várakozásaira, különös tekintettel a jövőbeni kamatváltozásokra. A nem kívánt hatások kiküszöbölését általában az államadósság lélektani határainak meghatározásának problémájaként tekintik.
Az államadósság bizonyos kereteit az ország politikai szerkezetének formája szabja meg. Meglehetősen egyértelmű pozitív összefüggés van a teljes államadósság összege és az államforma, valamint a kormányzás időtartama között.
Kivétel nélkül valamennyi iparilag fejlett ország pénzügyi rendszerének fő jellemzője az állami kiadások folyamatos növekedése volt, amelyet a költségvetési hiány és az államadósság növekedése kísért. A keynesi elmélet alkalmazása a hiányfinanszírozást a gazdasági fejlődés serkentésének egyik legfontosabb eszközévé tette. A hitelfinanszírozás objektív igénye a társadalom és az állam szükségleteinek kielégítésére, mint már említettük, az állandó ellentmondás e szükségletek nagysága és az állam azon képességei között, hogy ezeket a költségvetési bevételek terhére tudja kielégíteni. Azok a tényezők, amelyek kivétel nélkül minden ország kormánya által gazdaságpolitikájuk kialakításában és végrehajtásában meghatározták az államhitel-felhasználást, a következőkre vezethetők vissza: 1) lényegesen kisebb, bizonyos feltételek mellett az államháztartásra gyakorolt negatív következmények összehasonlítás más módszerekkel (pl. kiegészítő pénzkibocsátás, nem árufedezet) a kormányzati bevételek és kiadások egyensúlyba hozása; 2) az adóemelésekhez képest kedvezőbb politikai következmények a kormány számára; 3) a szűkös finanszírozási módok vonzereje a vállalkozások számára az adóterhek növekedéséhez képest. Ezen túlmenően a hiányfinanszírozási mechanizmus segítségével az állam igyekszik megvalósítani: 1) a költségvetési célt a lehető legolcsóbb források felvételére, valamint egy működő államadósság-piac létrehozására és fenntartására, amely lehetővé teszi a hatóságok számára hosszú távú hitelfelvételt. mindent szükség szerint Új pénzügyi források igényeik kielégítésére; 2) a gazdaság stabilizálásának és növekedésének ösztönzésének célja; 3) az optimális erőforrás-allokáció problémája. A költségvetési hiány és az államadósság jelentős növekedése, valamint a gazdaság keynesiánus receptek alapján történő állami szabályozásának válsága, amely a 70-es években teljes erővel megnyilvánult, sok közgazdászt kényszerített a közelmúltban arra, hogy felülvizsgálja a keynesi tézist a gazdaság ösztönző szerepéről. hiányfinanszírozás a modern gazdasági gyakorlatban. A külső adósság problémája mindig is felkeltette a közgazdászok figyelmét, hiszen az államoknak nyújtott kölcsönök és a vállalt kötelezettségek utáni adósságfizetés kérdése mindig is nagy közfigyelmet keltett. Ugyanakkor a probléma fontossága ellenére sok szakértő szerint még nem alakult ki teljesen. J. Sachs amerikai közgazdász tehát úgy véli, hogy csak néhány egyedi szempontot vizsgáltak meg részletesen, amelyek mindenekelőtt az államadósság volumenének előrejelzését és annak optimális kezelését, a racionális hitelezést stb. Az államadósság nemzet- és világgazdaságban betöltött helyét és szerepét leíró holisztikus elmélet nem elég világosan megindokolt, és számos kérdésben még mindig nincs egyetértés. Az államadósság-probléma vizsgálata ma inkább taktikai-alkalmazó jellegű, az államadósság újratermelésre és nemzeti jövedelemre gyakorolt hatásának kulcskérdései viszont árnyékban maradnak. Ezt számos, az alábbi természetű, megoldatlan világgazdasági probléma is megerősíti.
Először is, az egyre súlyosbodó globális adósságválság időről időre egyértelműen megmutatta, hogy a legtöbb hitelt felvevő ország nem képes hatékonyan megoldani az államadósság visszafizetésének problémáját. Példa erre Mexikó, amely elsőként jelentette be kötelezettségeinek nem teljesítését, és még mindig jelentős nehézségekkel küzd külső adóssága kiszolgálása terén, amelynek kifizetései jelenleg az ország nemzeti költségvetésének mintegy 75%-át teszik ki.
A külső hitelfelvétel kapcsolata a hitelfelvevő állam bevételeivel és kiadásaival
Az állam bevételeihez és kiadásaihoz a legközvetlenebbül kapcsolódik az állam külső forráshitel-felvétele, amellyel kapcsolatban a pályázó modellt épített fel kapcsolatukra (lásd 2.1.1. ábra).
A hitelfelvétel általában serkenti a gazdasági tevékenységet, mert lehetővé teszi a hitelfelvevő számára, hogy vagy többet fogyasszon, vagy ha kézzelfogható, termelő eszközökbe fektessen be (ha pénzügyi, akkor a hatás nem feltétlenül ösztönző). De az adósság utólagos törlesztése nyomasztó hatású, hiszen a kormánynak már nem a jövõbeni jövedelembeáramlás megteremtésében kell gondolkodnia, hanem a források országból történõ exportálására. Ráadásul a kifizetetlen tartozások teljes összegének felhalmozásával a forrásoknak az a része, amelyet az adósságkötelezettségek törlesztésére kell fordítani, menthetetlenül növekszik. Az új hitelből végeredményben csak a nettó része bizonyul ösztönzőnek, ennek a résznek állandó szinten tartása érdekében az új hitelek teljes volumenének folyamatosan növekednie kell. Nem véletlen, hogy a monetaristák ennyire aggódnak a forgalomban lévő pénzkínálat miatt (bár ugyanakkor figyelmen kívül hagyják a hiteleket és hiteleket).
A hitelek és a gazdasági tevékenység kapcsolatának kétértelműsége mindenekelőtt abban nyilvánul meg, hogy a hitelnek nem kell részt vennie az áruk és szolgáltatások anyagi előállítási vagy fogyasztási folyamatában, hanem pénzügyi célokra is felhasználható. Ebben az esetben pedig problémássá válik a hitelfelvétel gazdasági tevékenységre gyakorolt hatása.
A gazdasági tevékenység a reálgazdaságban zajlik, külső feltöltése - hitelek, kölcsönök és az azokon történő kifizetések - a pénzgazdaság keretein belül történik. Az állam gazdaságpolitikájának sikere pedig azon múlik, hogy sikerül-e kombinálni ezt a két hiposztázist.
A virágzó, sikeres gazdaság általában növeli az eszközök értékelését és növeli a hitelképesség meghatározásához használt bevételek áramlását. A külső hitelfelvétel általános bővítési folyamatába bevont hitel vagy hitel volumene a kezdeti szakaszban viszonylag csekély, így biztosításának kérdése (erkölcsi, azaz bizonyos kormányzati intézkedések formájában, vagy anyagilag) fel sem merülhet. De ahogy az adósság felhalmozódik, a biztosítékok értéke növekedni kezd. Ez egészen addig a pillanatig folytatódik, amikor a felvett források teljes összege már nem tud elég gyorsan növekedni ahhoz, hogy továbbra is élénkítse a gazdaságot. Olyan helyzet áll elő, amikor a fedezetek értéke teljesen függővé válik az új hitelek ösztönző hatásától, és mivel ezen új hitelek volumene nem nő, a fedezetek értéke csökkenni kezd. A biztosítékok értékének eróziója lenyomja a gazdasági aktivitást. Hamarosan azonban ennek az ellenkezője látszik: a gazdasági aktivitás csökkenése magának a fedezetnek az értékcsökkenéséhez vezet. És mivel ekkorra már szinte teljesen kihasznált a fedezetek, a visszaesés felgyorsíthatja a hitelek teljes kiegyenlítését, ami viszont felgyorsíthatja a visszaesést, vagy adósságtörlesztési moratóriumot rendelhetnek el, ami szintén a visszaesés felerősödésével jár. a hitelezők megtorló intézkedései miatt...
Így a külső hitelfelvételek átmenetileg kiegészítik az államháztartás bevételeit, az adófizetők kötelező befizetései mellett további anyagi forrást jelentenek. Mivel a külső hiteleket a legtöbb esetben kemény devizában kell visszafizetni, a kormányok hitelszerződéseket kötnek azzal az állandó feltételezéssel, hogy ezek a hitelek a gazdasági növekedéshez hozzájárulva az adóbevételek növekedéséhez vezetnek. Az így létrejövő növekedésnek elég nagynak kell lennie ahhoz, hogy finanszírozza a növekvő működési költségeket, és a hiteleket kamatokkal együtt visszafizesse. Ha azonban a hitelfelvétel aránytalanná válik más típusú állami bevételekhez képest, akkor strukturális okokból elkerülhetetlen az adósságválság, még akkor is, ha a hiteleket kedvezményes feltételekkel adják. Ezenkívül a hitelezők és a hitelfelvevők is felelősek a túlzott hitelfelvételért, mivel ezek a következmények előre láthatók.
Végső soron a túlzott külső hitelfelvétel a várható gazdasági növekedés érdekében gyakran pénzügyi piramis jelleget ölt, amelynek formációs modelljét a pályázó dolgozta ki, és a 2.1.2. ábra mutatja be.
Sok országban költségvetési plafont határoznak meg az állami hitelfelvételre. Ezeket a mutatókat a hitelek más típusú bevételekhez vagy kiadásokhoz viszonyított arányaként fejezhetjük ki. A szabályozás során meghatározzák és rögzítik az államadósság szerkezeti korlátait.
A külső hitelfelvétel finanszírozza a szükséges típusú közkiadásokat, például közmunkákat, szolgáltatásokat, berendezéseket és más típusú beruházásokat – olyan funkciókat, amelyek létfontosságúak a piacgazdasággal rendelkező országok számára, de nem termelnek pénzügyi hasznot. Mivel ezek idővel változnak, e beruházások volumene és minősége nem rögzíthető semmilyen állandó szabvány alapján. A fizikai infrastruktúra, a védelem és a jogállamiság finanszírozása mellett a szociálpolitikára fordított kiadások olyan területeken, mint az egészségügy és az oktatás szerves részét képezik a kormányzati kiadásoknak, amelyek nélkül nem létezhet piacgazdaság. Ennek a megközelítésnek megfelelően minden típusú tevékenység és nyereséget termelő vállalkozás lehet a magánszektorban, ami a közkiadások körét a nem jövedelmező, de a társadalom életképességéhez szükséges tevékenységekre korlátozza. Az állam tevékenysége nem vezet haszonra, ha az a szó szűk értelmében vett állami kiadásokra korlátozódik. A hitelfelvétel alapján tehát nem lehet teljes mértékben, sőt túlfinanszírozni a nem kellően jövedelmező, vagy egyáltalán nem hozó tevékenységeket.
A külső hitelfelvétel alkalmazása a szabályozott piacgazdaság modelljében és a nemzeti-állami érdeket szem előtt tartó gazdasági stratégia megvalósításában
Egy adott ország hitelfinanszírozási stratégiáját mind a kormányok, a nemzetközi szervezetek, mind a kereskedelmi struktúrák részéről mindenkor elsősorban politikai megfontolások határozták meg, majd gazdasági és az utolsó kanyar, emberségesek által. Csupán néhány ország tekinthető kivételnek, amely pontosan humánus megfontolásoktól vezérelve időszakonként a GDP 1%-át fordítja a fejlődő országok megsegítésére (az utóbbi években ez Svédországra, Norvégiára, Dániára, Hollandiára, Finnországra és Kanadára vonatkozik) 1.
Az államok geostratégiai és geopolitikai érdekei minden korszakban erős befolyást gyakoroltak és gyakorolnak az államközi szintű külső hitelfelvételek jellegére és irányára, világrendszerük kialakulására.
Ma legalább öt aktív geostratégiai szereplő van – az Egyesült Államok, Oroszország, Németország, Franciaország és Kína –, valamint három passzív – Nagy-Britannia, Japán és India. A fontos geopolitikai központok szerepét Ukrajna, Azerbajdzsán, Dél-Korea, Törökország, valamint Irán és Irak tölti be. Brzhezinsky azonban Indiát aktív geopolitikai figurának tartja, Indonéziát pedig passzívnak tartja, ezzel nem lehet egyetérteni. Az első nem mutat komoly geopolitikai kezdeményezéseket, különösen az elmúlt években, geopolitikai funkciói a regionális vezetésre korlátozódnak.
A Szovjetunió felosztása után megszilárdult Amerikai Egyesült Államok szuperhatalmi pozíciói lehetővé teszik számukra, hogy még nagyobb döntő befolyást gyakoroljanak a kölcsöntőke világméretű áramlására. Az amerikait nagymértékben szakosodott szervezetek, elsősorban nemzetközi pénzintézetek globális hálózatának kell tekinteni. A Világbank és a Nemzetközi Valutaalap első ránézésre az egész világközösség érdekeit képviseli, ügyfeleik ritka kivételektől eltekintve a világ összes állama. Valójában ezeket az intézményeket az amerikaiak uralják, akiknek kezdeményezései egészen a második világháború végén, Bretton Woodsban indultak vissza.
Az IMF, csakúgy, mint más nemzetközi pénzintézetek politikai irányvonalát erősíti meg az a tény, hogy a Szovjetunió összeomlása után az első hiteleket Oroszországon kívül három balti köztársaság – Észtország, Lettország és Litvánia – kapta. és teljes összegük az első két évben meghaladta a volt Szovjetunió más országainak - Fehéroroszországnak, Moldovának, Kazahsztánnak és Kirgizisztánnak - nyújtott hasonló hitelek összegét, bár a legtöbb mutató szerint ez az országcsoport, amelynél nagyobb szükség volt külső injekciókra. Természetesen elmondható, hogy a balti államok belső fiskális politikája leginkább az IMF követelményeinek felelt meg, azonban kétségtelen, hogy éppen az északnyugat-oroszországi pufferteremtés lehetősége volt a fő indíték. az IMF pénzügyi támogatásának gyors megszervezése.
Számos szakértő szerint az IMF geostratégiai játékot is játszott azzal kapcsolatban, hogy 1998 végén - 1999 elején az SWU utolsó részletét 3,4 milliárd dollár értékben biztosította Oroszországnak. Pontosabban, a játékot az Egyesült Államok játszotta. Madeleine Albright, az Egyesült Államok külügyminisztere és helyettese, Strobe Talbot nyomatékosan javasolta a SALT II. Szerződés ratifikációjának felgyorsítását, a Koszovóval és Irakkal kapcsolatos álláspontok enyhítését, az Iránnal folytatott atomenergia-együttműködés korlátozását, valamint a szíriai, indiai és kínai fegyverpiaci tevékenység mérséklését. , Indonéziában és más országokban, és utalt arra is, hogy az Egyesült Államok kilép az ABM-szerződésből. Az Egyesült Államok orosz vezetésének hajthatatlansága ellen az orosz vaskohászati termékek amerikai piacra jutásának éles korlátozása (Oroszország vesztesége évi 1,5 milliárd dollár), szankciókkal (a nukleáris rakétatechnológiák nem igazolt kiszivárgása miatt) Irán) 10 orosz tudományos és ipari struktúrával szemben, blokkolva a „Sea Launch” közös űrprojektet (2 milliárd dollár) stb.
A hitelezők informális klubjainak – a párizsi és a londoni klubnak – is van politikai konnotációja. Mindkét esetben a játékot a hitelezők által megállapított kánonok szerint játsszák. A különböző politikai befolyások, amelyeknek a hitelezők ki vannak téve, visszatükröződnek döntéseikben, és az adósok semmilyen módon nem védettek a politikai elfogultságtól. Egyes adósok kedvező feltételeket kapnak az adósság-átütemezéshez, mások - a legnehezebb. Az IMF-delegáció nem mindig foglal el tárgyilagos álláspontot a párizsi tárgyalásokon, sőt, csak azon hitelező államok érdekeit képviseli, amelyek magában az IMF-ben teljes mértékben irányítják a tárgyalási folyamatot. Az adós országok többsége pedig nem azért ért egyet az alap feltételeivel, mert hisz a gazdasági logikájukban, hanem a helyzet kilátástalansága miatt. E klubok gyakorlatában előfordult, hogy a kritikus makrogazdasági kritériumok elégtelenségét, amely nem tette lehetővé a külső adósság volumenének közvetlen felülvizsgálatát, politikai döntések fedezték. Ez történt például 1990 májusában Costa Ricával, amelynek a külső adósság csökkentéséről szóló tárgyalások sikeres lezárását az Egyesült Államok geopolitikai érdeke szabta meg. Lengyelországot 1994-ben leírták adósságának jelentős részét, tekintettel fontos stratégiai helyzetére Kelet-Európában, valamint hálából az amerikai hírszerzésnek nyújtott iraki segítségért. Az Egyiptommal szemben fennálló adósság leírása ugyanabban az évben az Izraellel kötött béke miatt volt.
Oroszország és más országok külső adósságának főbb paramétereinek összehasonlító elemzése
Az oroszországi külső adósság természetének, mechanizmusának és kiszolgálásának tisztázásához el kell végezni az orosz külső adósság mutatóinak összehasonlító elemzését a világ más országainak hasonló mutatóival. Az ilyen információk forrása a Debtor Reporting System (DRS) volt – a Világbank adatbázisa a világ országainak külső adósságának helyzetéről. Különös figyelmet fordítanak ugyanakkor 1999-re, mivel az 1998. augusztusi válság következtében a rubel jelentős reálérték-leértékelődése miatt az orosz gazdaság mutatói 1999-ben lényegesen rosszabbnak bizonyultak, mint a az azt megelőző és az azt követő években. Így Oroszország esetében az 1999. évi gazdasági mutatók. egyfajta „csúcs” értékeket képviselnek, amelyek eltúlozzák az ország külső adósságszintjének megítélését a középtávú trend szempontjából.
A Világbank által hagyományosan számított öt legfontosabb külső adósságmutató szerint 130 ország közül, amelyek adatai a legteljesebben szerepelnek a DRS-ben, Oroszország 1999-ben az 58-ról 81-re került. Ebből következően a legnehezebb évben Oroszország esetében a mutatótól függően 57-80 országot előztek meg a külső adósság relatív összegét tekintve. Más szóval, a hasonló gazdasági feltételekkel rendelkező országok 47-62%-a nehezebb helyzetben volt a külső adósság tekintetében, mint Oroszország.
Az egy főre jutó GNP és a külső adósság teljes kifizetésének jelenértékének relatív értéke a GNP-hez, valamint az áruk és szolgáltatások exportjához a Világbank a világ országait a relatív adósság és jövedelemszint nagysága szerint osztályozza. hat csoport: I – magas adósságszintű és alacsony jövedelmű országok; II - magas adósságszintű és közepes jövedelmű országok; III - közepesen eladósodott és alacsony jövedelmű országok; IV- közepes adóssággal és közepes jövedelmű országok; V- alacsony adóssággal és alacsony jövedelmű országok; VI - alacsony adóssággal és közepes jövedelmű országok.
Ez a besorolás a szerző szerint nem tartalmazza a magas adóssággal és magas jövedelmű országok csoportját, amelybe elsősorban az Egyesült Államok és Japán tartozik. Célszerű a Világbank besorolását kibővíteni, hogy belekerüljön a magas adósságszintű és magas jövedelmű országok csoportjába.
Oroszország 1999. évi, a Világbank által hagyományosan számított külső adósság legfontosabb mutatói szerint rangsorolt országlistáján (130 ország) elfoglalt helyét a következő adatok jellemzik1:
Ezen országcsoportok felosztásának kritériumaként 1999-től a következő értékeket használták: 755 dollár az egy főre jutó GNP mutatója, 80 és 48%) az adósságfizetések jelenértékének GNP-hez viszonyított aránya és 220, ill. 132%-kal csökkent az export adósságfizetési költségének aránya.
Ebben a tanulmányban az alacsony és közepes jövedelmű országokat elválasztó egy főre jutó GNP változatlan maradt - 755 dollár, és az adósságfizetések jelenértékének GNP-hez és az exporthoz viszonyított arányait újraszámították az állami külső nominális érték arányaira. adósság a GNP-vel és az exporttal szemben. A kapott értékeket - 80, illetve 40% a GNP-re, illetve 260 és 130% az exportra -, valamint az exportra fizetett összes kifizetés, valamint az exportra és a GNP-re fizetett kamat arányát úgy normalizáltuk, hogy a max. az egyes mutatók értékei megfelelnek a normalizált mutató 100% -kal egyenlő értékének, a többi ország pedig a normalizált mutatók értékei, amelyek arányosak a kezdeti mutatóik arányaival.
A kapott eredmények egyértelműen azt mutatják, hogy Oroszország még az 1999-es válság utáni időszakban is a relatív adósság három legfontosabb mutatója szerint a IV. csoportban volt – az átlagos adósságszintű országok csoportjában, és két másik legfontosabb mutató szerint is. az államadósság GNP-hez és exporthoz viszonyított aránya) - a VI. csoportban - alacsony külső adóssággal rendelkező országok csoportja. Számos tényező közelmúltbeli fellépése miatt (áttérés az államadósság teljes körű kiszolgálásának és törlesztésének gyakorlatára, a külső hitelfelvétel jelentős visszaesése, a nemzetgazdaság és az export növekedése, a rubel árfolyamának jelentős emelkedése reálértéken), a külső adósság relatív terhe 2000-2001-ben. csökkent 1999-hez képest
A rövid távú piaci ingadozásoknak az adósságmutatókra gyakorolt hatása gyengülhet, ha értéküket több éven át átlagoljuk. A 3.3.1 táblázatban láthatók Oroszország relatív adósságmutatóinak értékei az 1995-1999 közötti öt évre. megerősíti, hogy nem vonatkozik az elfogadhatatlanul magas adósságteherrel rendelkező országokra. A külső adósság kifizetéseinek relatív mutatóit tekintve a világ 130 országa között Oroszország 48 és 124 között van, a nettó kifizetések tekintetében pedig 69 és 126 között.
A keresési eredmények szűkítéséhez finomíthatja a lekérdezést a keresendő mezők megadásával. A mezők listája fent látható. Például:
Egyszerre több mező alapján is kereshet:
Logikai operátorok
Az alapértelmezett operátor a ÉS.
Operátor ÉS azt jelenti, hogy a dokumentumnak meg kell egyeznie a csoport összes elemével:
Kutatás és Fejlesztés
Operátor VAGY azt jelenti, hogy a dokumentumnak meg kell egyeznie a csoport egyik értékével:
tanulmány VAGY fejlődés
Operátor NEM nem tartalmazza ezt az elemet tartalmazó dokumentumokat:
tanulmány NEM fejlődés
Keresés típusa
Kérelem írásakor megadhatja a kifejezés keresésének módját. Négy módszer támogatott: keresés morfológiával, morfológia nélkül, előtag keresése, kifejezés keresése.
Alapértelmezés szerint a keresés a morfológia figyelembevételével történik.
A morfológia nélküli kereséshez egyszerűen tegyen egy dollárjelet a kifejezés szavai elé:
$ tanulmány $ fejlődés
Az előtag kereséséhez csillagot kell tenni a kérés után:
tanulmány *
Egy kifejezés kereséséhez a lekérdezést dupla idézőjelbe kell tenni:
" kutatás és fejlesztés "
Keresés szinonimák alapján
A szó szinonimák keresési eredményekben való szerepeltetéséhez tegyen egy hash-t " #
"szó előtt vagy zárójelben lévő kifejezés előtt.
Egy szóra alkalmazva legfeljebb három szinonimát találhat rá.
Ha zárójeles kifejezésre alkalmazzuk, minden szóhoz szinonimát fűzünk, ha találunk.
Nem kombinálható nem morfológiai kereséssel, előtag-kereséssel vagy kifejezéskereséssel.
# tanulmány
Csoportosítás
A keresési kifejezések csoportosításához zárójeleket kell használnia. Ez lehetővé teszi a kérés logikai logikájának vezérlését.
Például kérelmet kell benyújtania: keressen olyan dokumentumokat, amelyek szerzője Ivanov vagy Petrov, és a címben a kutatás vagy fejlesztés szavak szerepelnek:
Hozzávetőleges szókeresés
A hozzávetőleges kereséshez tildet kell tennie " ~ "egy kifejezésből származó szó végén. Például:
bróm ~
A keresés olyan szavakat fog találni, mint „bróm”, „rum”, „bál” stb.
Ezenkívül megadhatja a lehetséges szerkesztések maximális számát: 0, 1 vagy 2. Például:
bróm ~1
Alapértelmezés szerint 2 szerkesztés engedélyezett.
Közelségi kritérium
A közelség szerinti kereséshez tildát kell tenni ~ "egy kifejezés végén. Például, ha olyan dokumentumokat szeretne keresni, amelyekben a kutatás és fejlesztés szavak szerepelnek 2 szón belül, használja a következő lekérdezést:
" Kutatás és Fejlesztés "~2
Kifejezés relevanciája
Használja a " ^
"a kifejezés végén, majd jelezze ennek a kifejezésnek a többihez viszonyított relevanciájának szintjét.
Minél magasabb a szint, annál relevánsabb a kifejezés.
Például ebben a kifejezésben a „kutatás” szó négyszer relevánsabb, mint a „fejlesztés” szó:
tanulmány ^4 fejlődés
Alapértelmezés szerint a szint 1. A megengedett értékek pozitív valós számok.
Intervallum keresés
Annak jelzéséhez, hogy egy mező értékének milyen intervallumban kell lennie, adja meg a határértékeket zárójelben, az operátorral elválasztva NAK NEK.
Lexikográfiai válogatás történik.
Egy ilyen lekérdezés Ivanovtól Petrovig terjedő szerzővel ad eredményt, de Ivanov és Petrov nem szerepel az eredményben.
Ha értéket szeretne belefoglalni egy intervallumba, használjon szögletes zárójelet. Használjon göndör kapcsos zárójelet az értékek kizárásához.
A Kommerszant forrásai szerint Baskíriában a Közlekedési és Közúti Állami Bizottságot várhatóan a közeljövőben átalakítják. A bizottság tavaly év végén kinevezett vezetője, Rim Gilyazetdinov távozik posztjáról. A tisztviselő távozásának okát az orosz közlekedési minisztérium egyik konferenciahívásán tett sikertelen nyilatkozatának nevezik. A minisztérium azt tárgyalja, hogy a Moszkvai Közlekedési Csomópont Igazgatóságának korábbi helyettesét, Szergej Plehanovot nevezik ki új élére.
Azt az információt, hogy Rim Gilyazetdinov, aki 2016 novembere óta vezette Baskíria Állami Közlekedési Bizottságát, elhagyja ezt a posztot, tegnap az osztály három alkalmazottja jelentette a Kommerszantnak, és megerősítette a kabinet egyik forrása is. A beszélgetőpartnerek szerint erre a posztra egy moszkvai Szergej Plehanov kinevezését tervezik, akinek a jelöltségét az orosz közlekedési minisztérium javasolta.
Szergej Plekhanov életrajza nincs nyílt forrásokban. 2013-ban a moszkvai közlekedési csomópont ANO Igazgatóságának vezérigazgató-helyettesi pozícióját töltötte be. Az infrastrukturális beruházások kormányzati szabályozásáról szóló monográfia szerzője, a téma szakértője.
Giljazetdinov úr távozásának okát, akinek karrierje tavaly beindult (egy éven belül sikerült a Bashkiravtodor, majd az Állami Közlekedési Bizottság élére), az orosz közlekedési minisztérium legutóbbi konferenciahívásában tett sikertelen megjegyzését nevezik. „Két hete elmúlt. Szóba került, hogy a régiók miért olyan lassan szívják fel a szövetségi költségvetésből elkülönített forrásokat. Mindenki bűntudatosan bólintott, és csak Rim Kadimovics mondta, hogy a minisztérium maga is későn osztja ki a pénzt” – mondta a konferenciahívást ismerő forrás. Ezt követően Makszim Szokolov, a közlekedési minisztérium vezetője felajánlotta, hogy Moszkvába jöjjön. a köztársasági elnököt, és egyénileg vitassák meg ezt a kérdést. A forrás szerint Iljasz Munirov miniszterelnök-helyettes próbálta rendezni a helyzetet. „Végül az egyik utolsó ülésen a miniszterelnök-helyettes azt mondta, hogy a köztársaság hírneve sérült a Közlekedési Minisztériumban. Úgy döntöttek, hogy az állami bizottság vezetőjének távoznia kell, helyette a közlekedési minisztérium saját személyt javasol. Ez lehetővé teszi a szövetségi minisztérium szükségtelen ellenőrzéseinek elkerülését” – tette hozzá a forrás.
A köztársaság állami közlekedési bizottságának sajtószolgálata tegnap azt közölte, hogy nem tudnak a vezetőváltási tervekről. „Jelenleg Rim Kadimovich ugyanabban a rezsimben dolgozik” – közölte a sajtószolgálat.
Gilyazetdinov úr nem volt hajlandó kommentálni.
Ilyas Munirov nem volt elérhető a kommunikációhoz, valamint a moszkvai közlekedési csomópont ANO Igazgatóságának vezetése, ahol a Kommerszant Szergej Plehanov új munkahelyével kapcsolatos információkért fordult.
A köztársasági miniszteri kabinet szerint a Baskíria közúti ágazatába történő tavalyi költségvetési bevonás elérte a történelmi maximumot - 14,8 milliárd rubelt, ebből 2,9 milliárd rubelt. elkülönítette a szövetségi költségvetést. A köztársaság koncesszió formájában két nagy fizetős útprojekt megvalósítására készül - az Ufa keleti kijárata, 72 milliárd rubel értékben. és Sterlitamak-Kaga-Magnitogorsk 12 milliárd rubel értékben.
Szergej Markelov politikai elemző úgy véli, hogy a regionális hatóságok, miután beleegyeztek az osztályvezető lemondásának lehetőségébe, "választhatták volna a kisebbik rosszat". „Nem tudják megérteni, hogy a szövetségi pénz témáját most különösen szeretik a biztonsági erők. Ez egy gyenge pont, ami miatt problémák merülnek fel a kormányzókban, beleértve a büntetőügyek kivizsgálásával járó problémákat is. Az ilyen személyi döntések arra irányulnak, hogy a rendszert új körülményekhez igazítsák, amikor kevés a pénz, de élni kell. Természetesen egy moszkvai szakember nem csodaszer a pénzhiányra, és érkezése nem feltétlenül garantálja a köztársaságnak, hogy több szövetségi támogatást kapjon."
Kéziratként
KRUCHININA VALENTINA MITROFANOVNA
A BEFEKTETÉSI FOLYAMATOK NÖVELÉSÉNEK MECHANIZMUSA A GAZDASÁG REÁLSZEKTORÁBAN (REPRODUKCIÓS SZEMPONT)
Szakterületek 08.00.01 - Közgazdaságtan
ABSZTRAKT
értekezés tudományos fokozat megszerzéséhez
a közgazdasági tudományok kandidátusa
Moszkva 2006
A Moszkvai Bölcsészettudományi Egyetem Gazdasági és Pénzügyi Tanszékén végzett munka
Tudományos tanácsadó - A közgazdaságtan doktora, professzor
Sharkova Antonina Vasziljevna
Hivatalos ellenfelek - A közgazdaságtan doktora, professzor Scserbakov Viktor Nyikolajevics
Közgazdaságtudományi PhD
Plehanov Szergej Vjacseszlavovics
Vezető szervezet- Orosz Állami Szociális Egyetem
A védésre 2006. június 21-én 15.30-kor kerül sor a Moszkvai Bölcsészettudományi Egyetem tudományok kandidátusi fokozatát kiíró K 521.004.02 számú disszertációs tanács ülésén a következő címen: 111395 Moszkva, st. Yunosti, 5/1, 3. épület, értekezési tanács ülésterme (511-es szoba)
A dolgozat megtalálható a Moszkvai Bölcsészettudományi Egyetem könyvtárában ugyanezen a címen.
tudományos titkár
értekezés tanácsa ________________ E.I. Szuszlova
1. A munka általános jellemzői
A téma relevanciája. A befektetési folyamat összetett, többszintű és sokrétű jelenség, a gazdaság fő mozgatórugója, a tudományos és technológiai haladás haladó vívmányait valósítja meg. A termelési szférában a beruházási folyamat rendkívül alacsony szintjén történő befagyasztása, az állóeszközök jelentős fizikai és erkölcsi amortizációja körülményei között, mint a modern Oroszországban, az ország ipartalanítását jelenti minden ebből következő negatív következménnyel. Ez nem a posztindusztriális társadalom irányába való előrelépésről szól, hanem arról, hogy visszadobjuk az iparosodás előtti korszakba. Az orosz gazdaságban a piaci reformok során kialakult egy mechanizmus a gazdaság reálszektorába történő befektetések befagyasztására, illetve azok spekulatív és közvetítői szférába való koncentrálására. Ezzel szemben meg kell alakítani a termelési szférában a beruházások koncentráló mechanizmusát, amelynek célja azok hatékonyságának növelése. A modern szaporodási folyamat befektetési mechanizmusainak szisztematikus tanulmányozása rendkívül fontos. Egyrészt lehetővé teszi a befektetési folyamat számos elméleti aspektusának tisztázását modern körülmények között, másrészt olyan ajánlások kidolgozását, amelyek a befektetéseket a spekulatív-közvetítő szférából a gazdaság reálszférájába irányítják, ami létfontosságú a gazdaság számára. Oroszország nemzetgazdasága.
A probléma kidolgozottságának mértéke. A befektetési folyamat és annak mechanizmusai mindig is kiemelt figyelmet kaptak a hazai és külföldi gazdaságtudományban.
A társadalmi újratermelés elmélete, amelynek legfontosabb oldala a befektetési folyamatok, elméleti és módszertani alapként szolgál a befektetési tevékenység mechanizmusainak vizsgálatához.
A politikai gazdaságtan klasszikusainak munkái V. Petty, D. Ricardo, A. Smith, F. Kane, K. Marx személyében megalapozták a befektetési folyamat reproduktív vonatkozású szisztematikus tanulmányozását, és egyben annak is. olyan mechanizmusok, amelyek gátolhatják és serkenthetik a befektetési tevékenységet.
A politikai gazdaságtan klasszikusai által megalkotott befektetési folyamat elméletének főbb rendelkezéseit külföldi és hazai tudósok munkáiban dolgozták ki és konkretizálták.
A marginalisták (L. Walras, A. Marshall) munkáiban alaposan megvizsgálták a befektetés és a kamat kapcsolatának problémáját.
A keynesi iskola képviselői, elsősorban D.M. Keynes számos problémát azonosított és azonosított a befektetési tevékenységet ösztönző mechanizmusok kialakításában és fejlesztésében.
A monetaristák (A. Phillips, M. Friedman stb.) tisztán monetáris módszereket dolgoztak ki a befektetési folyamat befolyásolására, nem emelték ki a gazdaság reálszektorába irányuló befektetéseket.
J. Schumpeter szervesen összekapcsolta a termelésbe történő befektetést az innovációval.
G. Alexander, J. Gitman, K. Dickenson, W. Sharp, G. Myrdal, L. Thurow és mások.
A hazai közgazdászok közül L. Abalkin, V. Bard, V. Vilensky, V. Gurtov, D. Endovitszkij, Yu. Kashin, V. Livshits, V. Nyemcsinov, P. Pavlov, S. Strumilin, T. Hacsaturov és mások.
A befektetési folyamat elmélete és gyakorlata terén igen mélyreható és részletes tudományos munkák jelenléte ellenére számos problémája további kutatást igényel. Egyrészt a globális átalakulási átalakulások kontextusában a befektetési folyamat számos jól bejáratott koncepciója újragondolást és tisztázást igényel, másrészt az új, minőségileg megváltozott gazdasági viszonyok mind Oroszországban, mind világszerte, rendkívüli megközelítést tesznek szükségessé a befektetési folyamatban. új mechanizmusok kidolgozása a beruházások ösztönzésére a termelési szektorban. A világ minden országa számára a modern korban a spekulatív-közvetítő szféra hipertrófikus növekedésével és a befektetési tevékenység oda való átterelődési tendenciáival összefüggésben felmerült a befektetési tevékenység tőzsdei spekulációról a tőzsdei spekuláció felé történő átirányításának problémája. sürgőssé válik a gazdaság reálszektora.
Oroszország számára ez a probléma különösen akut, ezért kutatása és fejlesztése kifejezetten hazánkkal kapcsolatban kiemelt jelentőséggel bír.
A tanulmány célja - a befektetési folyamat elméleti és módszertani alapjainak tisztázása alapján azonosítsa és határozza meg a modern Oroszország gazdaságának reálszektorába történő befektetések fokozásának mechanizmusát, és ajánlásokat dolgozzon ki azok feldolgozóiparban való koncentrációjának ösztönzésére.
A vizsgálat célja konkretizálódik abban feladatok:
· a befektetési folyamat gazdasági lényegének tisztázása, figyelembe véve annak innovatív összetevőjét, valamint összefonódását a tőke forgalmával és forgalmával;
· összehasonlító elméleti és módszertani elemzést végezni a gazdaság reálszférájában, valamint a spekulatív és közvetítő szférában megvalósuló befektetésekről;
· szimulálni a befektetési folyamat és a többszintű társadalmi újratermelés rendszere közötti kölcsönhatás folyamatát;
· jellemezni és értékelni az orosz gazdaság befektetési válságát a piaci reformok időszakában;
· feltárni és jellemezni a befektetések a gazdaság reálszektorából való kiáramlásának és a spekulatív és közvetítő szférába való koncentrálódásának mechanizmusát a modern Oroszországban;
· a befektetési folyamatra gyakorolt kormányzati befolyás elveinek kialakítása;
· modell felépítése a gazdaság reálszektorába történő beruházások fokozását szolgáló mechanizmus kialakítására.
Tanulmányi tárgy - mechanizmus és feltételeka beruházási folyamat menete a modern orosz gazdaságban.
Tanulmányi tárgy- gazdasági kapcsolatok a modern társadalmi újratermelés befektetési folyamatával kapcsolatban.
Az értekezés kutatásának tudományos újdonsága a beruházási és innovációs folyamat, valamint a társadalmi termelés közötti interakció eredeti koncepciójának megalkotása, a modern orosz gazdaságba történő befektetések befagyasztásának mechanizmusának feltárása, valamint a termelési szektorba történő befektetések fokozásának mechanizmusának kialakítása érdekében módok azonosítása és egy sor ésszerű intézkedés ajánlása. .
A disszertáció kutatásának főbb eredményei a szerző által személyesen átvett, tudományos újdonságokkal rendelkező és védelemre bemutatott anyagok a következők:
· javaslatot tesz a befektetési folyamat részletes meghatározására, amely figyelembe veszi a beruházások és innovációk korszerű viszonyokra jellemző termelési szférában történő integrálását, valamint azok megvalósulását a tőke körforgása és forgása során; feltárta, meghatározta és kifejezte az innovációs-beruházási folyamat kölcsönhatását a társadalmi újratermeléssel annak szintjei összefüggésében, abból kiindulva, hogy a befektetési folyamat része annak az egésznek, ami a társadalmi reprodukció, amely kialakult és kialakult. ennek az egésznek az alapja, áthatja ezt az egészet alulról felfelé és fentről lefelé, s ezáltal már a társadalmi újratermelés szempontjává (módusává, oldalává) válik; modellezésre került az innovációs és beruházási folyamat dinamikus szerkezete; kiemelik és meghatározzák az alapvető különbségeket egyrészt az anyagi és szellemi termelés, valamint a humán tőke újratermelése, másrészt a spekulatív és közvetítői tranzakciókba történő befektetések között;
· a modern orosz gazdaság mély és elhúzódó befektetési és innovációs válságának helyzetének megalapozott szisztematikus értékelése, amely innovációs és befektetési depresszió formájában jelentkezett, amelyet a tárgyi eszközök megújításának többszörös késése jellemez a modern orosz gazdaság minden ágazatában. az orosz gazdaság nemcsak erkölcsi, hanem fizikai leépülésétől is, ami objektíve az ország de-indusztrializációjához, nem egy posztindusztriális, hanem egy preindusztriális társadalomhoz vezet, ami a tényleges kereslet meredek csökkenésével jár együtt. a gyártási szektor innovációira, különösen a K+F-re épülőkre; alátámasztotta azt a következtetést, hogy a befektetési tevékenység elmúlt évekbeli bizonyos élénkülése nyilvánvalóan nem elegendő a rendszerszintű befektetési válsághelyzet leküzdéséhez;
· az orosz gazdaság termelési szférájába történő beruházások befagyasztásának mechanizmusa a piaci reformok időszakában, amely a gazdasághoz és a politikához kapcsolódó elemrendszer dinamikus kölcsönhatása, különösen, mint például a relatív pénzkínálat ötszörös vagy optimális összenyomása. a GDP-hez és még nagyobb mértékben a rendelkezésre álló termelési kapacitásokhoz, kiemelt és meghatározott; a túlzottan kiterjesztett spekulatív-közvetítő szféra szuperjövedelmezésének és a termelési szférában működő vállalkozások alulbecsült jövedelmezőségének kombinációja; a jelenlegi gazdasági rezsim politikai instabilitása és az ebből eredő nagyarányú tőkemenekülés, valamint egyéb tényezők, túlzott adók, túlzott banki kamat, elégtelen jogi szabályozás, a gazdaság kriminalizálása, korrupció, az aktív befektetési politikától való kormányzati kilépés és a beruházások költségvetési finanszírozása a termelési szektorban stb.;
· az orosz gazdaság sajátosságaihoz igazodó, a beruházási folyamatra gyakorolt állami befolyás elveit egyetlen komplexum formájában dolgozták ki; amelyek között: tudományos megközelítés, következetesség, stratégiai céltudatosság, innováció, hagyomány, államiság, erőforrás-ellátás, tervezési optimalitás, gazdasági érdek, hatékonyság és szinergia, irányítottság és kontroll, külső komplementaritás;
· javasolta, modellezte és alátámasztotta az anyagi és szellemi termelési beruházások fokozására szolgáló mechanizmus szerzői változatát az orosz gazdaság sajátosságaival összefüggésben, és e tekintetben javasolt egy intézkedéscsomagot ennek a mechanizmusnak a kialakítására, és indokolt. Ezeket az intézkedéseket három fő területre csoportosítják: először is, az innovációs és beruházási folyamat állami stratégiai tervezése és programozása; másodszor, hogy az állam számos olyan gazdasági és adminisztratív intézkedést alkalmaz, amelyek veszteségessé teszik a spekulatív közvetítői szférába történő tőkebefektetést; harmadszor a termelési szektorba történő beruházások vonzerejének és gazdasági előnyeinek növelését célzó emelők és ösztönzők alkalmazása.
A kutatás elméleti és módszertani alapjai megjelentek a társadalmi újratermelés, a gazdasági növekedés, a befektetési folyamat, a gazdasági mechanizmus elméletei. A disszertáció elkészítésekor a szerző dialektikus és rendszertani módszerekre támaszkodott, megfigyelést és összehasonlító elemzést, gazdaságstatisztikai, előrejelzési és modellezési módszereket alkalmazott.
A kutatás empirikus alapja összeállította a Rosstat adatait, a gazdasági gyakorlat anyagait, a gazdasági tevékenységet szabályozó törvényi és egyéb előírásokat.
A szakdolgozat elméleti és gyakorlati jelentősége az újdonságban és annak lehetőségében rejlik, hogy anyagait és ajánlásait felhasználják: további, beleértve az alkalmazott kutatásokat is a befektetési folyamat területén; a gazdálkodás gazdasági mechanizmusának átalakítása; közgazdaságtan, befektetési tevékenység, szervezetgazdaságtan, munkagazdaságtan oktatása, melyben jelentős figyelmet fordítanak a befektetési folyamatra. A disszertáció anyagait célszerű felhasználni az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlésének tevékenységében az ország befektetési szférájában a jogszabályok javítása érdekében, valamint a gazdaság reálszektorának vállalkozásai és szervezetei munkájában.
Jóváhagyás és végrehajtás. A disszertáció főbb rendelkezéseit a Vlagyimirban megrendezett "A fogyasztói együttműködés társadalmi-gazdasági tevékenységeinek hatékonyságának növelése az emberi erőforrások felhasználásának javításán alapuló növelése" című Interregionális Tudományos és Gyakorlati Konferenciáján, valamint a kar, a munkatársak és a végzett hallgatók Nemzetközi Tudományos Konferenciáján vitatták meg. A FÁK-országok szövetkezeti egyetemeinek hallgatói az Oroszország fogyasztói együttműködésének 175. évfordulója alkalmából megjelentek a nyílt sajtóban. Az egyes vállalkozások, szervezetek tevékenységében számos fejlesztést alkalmaztak.
A szakdolgozat felépítése. A dolgozat bevezetőből, három fejezetből, következtetésből, irodalomjegyzékből, statisztikai táblázatok formájában megjelenő mellékletekből áll.
2. A mű fő tartalma
A bevezetőben megalapozta a téma relevanciáját, jellemezte tanulmányozásának mértékét, megfogalmazta a célt, a célkitűzéseket, a tárgyat, a kutatás tárgyát, a tudományos újdonságot és a főbb eredményeket.
Az első fejezetben "A modern befektetési folyamat elméleti és módszertani alapjai" a modern befektetési folyamat egymással összefüggő elméleti és módszertani problémáinak komplexumát vizsgáljuk, beleértve annak gazdasági lényegének feltárását, az innovatív összetevőket, a kölcsönhatást a termelő vállalkozás keringésével és tőkeforgalmával, a termelési és a spekulatív beruházások közötti különbségeket. -közvetítő tranzakciók, közvetlen és fordított kapcsolatok a befektetési folyamat és a társadalmi termelés között.
A munka kritikusan elemzi a befektetések definícióit és a befektetési folyamatot a hazai és külföldi közgazdasági szakirodalomban. A szerző a befektetési folyamat alábbi definícióját dolgozta ki és támasztotta alá:
Befektetési folyamat - ez a termelési tényezők és a pénzeszközök mozgása bizonyos tárgyakba történő befektetések formájában, egyes esetekben közösen, más esetekben különállóan, a termelési kapacitások egyszerű vagy kiterjesztett újratermelésére irányulva az anyagi és a szellemi téren. a termelés, vagy a humán tőke növekedése, amely együttesen, önmagában a fő értéket képviselve, egyúttal a monetáris alapok értékének megfelelő növekedésében is megnyilvánul. Bizonyos feltételek mellett a pénzeszközöket kivonják a valódi újratermelési folyamatból, különféle spekulatív és közvetítői ügyletekre irányulva, amelyek bizonyos esetekben kombinálhatók valós befektetésekkel. a pénzügyi és építőipari piramisok jelenségénél megfigyelhető. A gazdaság mikroszintjén minden konkrét esetben közvetlenül lebonyolított beruházási folyamat makroszintjén egyetlen befektetési folyamatok egyetlen egésszé összevont aggregátumaként jelenik meg, amely a közvetlen hatások összessége mellett a nemzetgazdasági léptékben megnyilvánuló szinergikus hatás.
A szerző azonosítja és bizonyítja az innovációs és befektetési folyamatok egységes innovációs és befektetésreprodukciós folyamatba integrálásának objektíven meghatározott tendenciáját. Ennek kapcsán a disszertáció egy sémát dolgozott ki az innováció-befektetés újratermelési folyamat dinamikus szerkezetére (1. séma).
A diagram bizonyos folyamatok dinamikus kölcsönhatását mutatja, szakaszokra bontva; ebben az esetben az egyes szakaszok, mivel szekvenciális jellegűek, bizonyos mértékig átfedhetik egymást, párhuzamosan haladva. Az innovációs és beruházási folyamat kezdete egy gyümölcsöző, konstruktív ötlet generálása, amely végső soron bizonyos feltételek mellett a legújabb technológiába és műszaki-technológiai folyamatokba ölthető, amelyet szükségszerűen megelőz az innovációs folyamat. A konstruktív ötletek generálása alapkutatások alapján történik bizonyos tudásterületeken, leggyakrabban azok metszéspontjában. Az Innovációs Központ (ilyen vagy olyan formában, állami, magán- vagy vegyes tulajdonban) szervezi és irányítja a teljes innovációs folyamatot annak minden szakaszában, egészen az innovációk beruházásokon keresztül történő termelési folyamatba való bevezetéséig. Ezt követően az innovációs folyamat befektetési folyamattá (más szóval innovációs és befektetési folyamattá) válik. Ez utóbbi megszervezését és irányítását a befektető személyesen vagy menedzserekből (menedzserekből) álló csapat felvételével végzi.
Betöltés ...