Az üzleti tervben szereplő kockázatértékelés a legfontosabb dolog, amelyet tartalmazni kell a projektben. Az üzleti terv megalkotásakor sokan vagy megfeledkeznek róla, minimális figyelmet fordítva a kockázatokra, röviden leírva azokat, vagy egyáltalán nem veszik fel a dokumentum tartalmába. Ez a megközelítés helytelen, mivel a kockázatelemzés elsődleges fontosságú, és lehetővé teszi az üzletfejlesztés választott útjának helyességének felmérését.
Mire kell figyelni?
Az üzleti tervben szereplő kockázatelemzésnek nemcsak a lehetséges kockázatokat kell tartalmaznia, hanem speciális módszereket és számításokat is, amelyek elősegítik azok előfordulásának csökkentését vagy megelőzését, és minimalizálják a következményeket.
A kockázatokat részletesebben kell leírni, ha a projektbe nagy összegeket terveznek befektetni. Ha a projekt nem túl nagy, akkor ne fordítson különös figyelmet az elemzésre.
A kockázatok üzleti tervbe való felvétele előtt a következőket kell tennie:
- Állítsa össze a vállalkozás működésével kapcsolatos kockázatok átfogó listáját. Figyelembe kell venni minden részletet, minden apróságot, ami befolyásolhatja az üzlet fejlődését. Például, ha azt tervezi, hogy mezőgazdaságba kezd, akkor figyelnie kell a statisztikákra, megtudja, milyen gyakorisággal fordulnak elő aszályok a régióban, vagy éppen ellenkezőleg, jégesővel járó heves esőzések, milyen kereslet a termesztés eredménye a helyi lakosok körében.
- Határozza meg a lehetséges kockázatokat százalékban. Ebben az esetben a szakemberek becsléseit és előrejelzéseit kell használni. Az, hogy melyik területen lesz a szakértő, az üzleti terv fókuszától függ. Lehet technológus, agronómus, építtető és mások.
- Mérje fel a felmerült kockázatok következtében felmerülő lehetséges veszteségeket. Pénzben és fizikailag becsülve.
- A kockázatokat leginkább abban a sorrendben lehet leírni, amelyben előfordulhatnak. Minden kockázatnál jelezze a lehetséges károkat. Jobb, ha az adatokat táblázatba rendezzük.
- A legkevésbé valószínű kockázatokat a legjobb azonnal eltávolítani a listáról.
Kockázati kategóriák
Az üzleti terv minden kockázatát kategóriákba kell sorolni a kérdés lényegének pontosabb megértése érdekében.
Kereskedelmi
Az ilyen terv kockázatai már bármely vállalkozás tevékenysége során felmerülnek, és különböző külső tényezőktől függenek:
Pénzügyi
Ebbe a kategóriába tartoznak azok a kockázatok, amelyek a partnerek esetleges késedelmes fizetésével járnak a szállított árukért, a befektetők helytelen megválasztása, más finanszírozási források, például kölcsönök vagy zálogjogok.
Kockázatok a vállalaton belül
A fő szerepet a vállalkozás alkalmazottai játsszák. Az üzleti tervben szereplő ilyen kockázatértékelés fontos szerepet játszik, mivel az alkalmazottak közötti bármilyen félreértés nem a legjobb következményekhez vezethet:
- Sztrájkok, szabotázsok, amelyek következtében a termelés leállhat. Felmerülhetnek a késedelmes bérek, a helytelen vállalati politika miatt.
- Az üzleti titkokat megsértik, minden fontos információ a versenytársakhoz kerül.
- Nem a legképzettebb munkavállalókat választották ki, ezért ellenőrzések, bírságok és perek merülhetnek fel.
Veszteségbecslés
A lehetséges veszteségek mértéke szerint az üzleti terv kockázatértékelése a következő kategóriákba sorolható:
- Megengedett veszteségek. Ebben az esetben a vállalat elveszítheti a lehetséges nyereség kisebb részét.
- Kritikus veszteségek. A veszteségek összegét becsülik, ami jelentősen meghaladja a nyereség összegét.
- Katasztrofális veszteségek. A társaság nem tudja kifizetni a veszteségek összegét, aminek következtében csődök léphetnek fel.
Bármilyen kockázat, annak mértékétől függetlenül, megelőzhető, ezáltal csökkentve az esetleges károkat.
A veszteségek minimalizálása
Az üzleti tervben nemcsak a kockázatértékelés a fontos, hanem annak minimalizálására szolgáló módszerek alkalmazása, amelyek egyike lehet a biztosítás.
A biztosításnak köszönhetően csökkentheti az ingatlanveszteségek nagy részét, valamint a különböző hitel-, kereskedelmi, termelési kockázatokat. Meg kell érteni, hogy ha a kockázatok bekövetkezésének valószínűsége túl nagy, a biztosítótársaság megtagadhatja az ilyen típusú kockázatok biztosítását, vagy túlterhelheti szolgáltatásait.
Videó: Üzlet a semmiből. Hogyan írjunk üzleti tervet?
Bármilyen vállalkozás megszervezésekor, valamint egy új típusú termék gyártásakor kockázatok vannak. Ezek alapvetően a következőkhöz kapcsolódnak: a versenytársak reakciói, ezen a területen új technikai fejlődés esetleges megjelenése, a személyzet (vezetők, fejlesztők, termelési dolgozók, marketingesek) nem megfelelő képzettsége, a fogyasztók fizetésképtelensége, nehéz politikai helyzet stb. Ha még a felsorolt tényezők sem jelentenek kockázatot, azt bizonyítani kell. A meglévő kockázatok mindegyikére vonatkozóan tervet kell bemutatni a hatás csökkentésére. A számításokhoz használhatja az oktatóanyagot.
Kockázat - ez a veszteségek (bevételkiesés) valószínűsége.
Kockázati fok: elfogadható, kritikus, katasztrofális.
Elfogadható kockázat - a projektből vagy bármely termék előállításából származó nyereség teljes elvesztése.
Kritikus kockázat - nemcsak a nyereség elvesztése, hanem a költségek saját költségükön történő megtérítése is.
Katasztrofális kockázat - a vállalkozás vagy vállalkozó saját vagyonának elvesztésének kockázata.
Kockázat kezelés. Kockázat azonosítás Kockázatelemzés Kockázatértékelés Kockázatcsökkentő intézkedések kidolgozása.
A kockázatok típusai a projekt életciklusának szakaszától függően.
Befektetés előtti szakasz. A kockázatok típusai:
Tévedés a projektkoncepció kidolgozásában;
A projekt helyének helytelen meghatározása;
Döntés a beruházások megvalósíthatóságáról.
Befektetési szakasz. A kockázatok típusai :
Finanszírozási forrás elvesztése a projekt végrehajtása során;
A tervezett költségek ütemezésének be nem tartása;
Az építési idő túllépése, a berendezések költsége;
A szerződéses kötelezettségek teljesítésének elmulasztása a vállalkozók részéről;
A személyzet késői képzése.
Működési szakasz. A kockázatok típusai :
Egy alternatív termék megjelenése;
Külföldi exportőrök általi bővítés;
A fogyasztók fizetésképtelensége;
A célpiaci szegmens hamis megválasztása, termékértékesítési stratégia, értékesítési hálózat szervezése;
A nyersanyagok és a készletek árainak változása;
Kamatlábak növekedése;
Változások az adópolitikában;
Fenyegetés a környezet biztonságára.
A projekt kockázatelemzésének fő módszerei:
1. Az érzékenység módszere.
2. Script módszer módszer.
3. Monte Carlo módszer és mások.
Az elméletet a gyakorlati alkalmazáshoz igazítva meg kell jegyezni, hogy a kockázatértékelés az üzleti terv egyik legnehezebb és legkevésbé valószínű szakasza. Összeállításakor a szakemberek elkerülhetetlenül előrejelzési becsléseket használnak az értékesítési volumenre, a jövőbeli piaci részesedésre, egy régió, iparág és akár egyetlen ország fejlődésére vonatkozóan. Ezért az ilyen előrejelzések minden okát meg kell határozni az üzleti tervben. Ugyanakkor a legfontosabb nem a számítások volumene és pontossága, hanem az üzleti tervek készítőinek képessége, hogy előre megjósolják az összes felmerülő kockázatot és azok eredetét.
A leggyakoribb ipari kockázatok a következők:
1. Gyártási kockázat azzal a lehetőséggel jár, hogy a vállalkozás nem teljesíti az ügyféllel kötött szerződés vagy megállapodás szerinti kötelezettségeit.
2. Pénzügyi (hitel) kockázat azzal a lehetőséggel jár, hogy a vállalkozás nem teljesíti a befektetővel (hitelezővel) szembeni pénzügyi kötelezettségeit.
3. Befektetési kockázat, a saját és vásárolt értékpapírokból álló befektetési és pénzügyi portfólió esetleges leértékelésével jár.
4. Piaci kockázat mind a hrivnya, mind a devizaárfolyamok lehetséges kamatláb -ingadozásával jár.
Ezen túlmenően, ha egy konkrét projektet finanszíroz az üzleti tervben, ajánlott a következő típusú kockázatokat elemezni: a projekt életképtelenségének kockázata, adókockázat, az adósságfizetés elmaradásának kockázata, -az építkezés befejezése. Minden olyan tényező, amely bizonyos mértékben befolyásolja az üzleti kockázat mértékének növekedését, objektív (külső) és szubjektív (belső) csoportokra osztható.
NAK NEK célkitűzés a tényezők közé tartoznak azok, amelyek nem közvetlenül függenek a vállalkozástól: infláció, verseny, tudományos és technológiai fejlődés, politikai, gazdasági és társadalmi helyzet, befektetési jogi keret, ökológia, adó- és vámjogszabályok stb.
NAK NEK szubjektív a tényezők közé tartoznak azok, amelyek közvetlenül jellemzik az adott vállalkozást: termelési potenciál, technikai felszerelés, a tantárgy és a technológiai specializáció szintje, a munkaszervezés, a munka termelékenysége, az együttműködés mértéke, a biztonsági intézkedések állapota, a partnerekkel, vállalkozókkal kötött megállapodások típusának megválasztása stb. .
A projektben rejlő sajátos kockázatok és az e kockázatokat befolyásoló tényezők azonosítása után ezeket elemezni kell. A kockázatelemzés két egymást kiegészítő típusra oszlik - mennyiségi és minőségi.
Minőségi elemzés - ez határozza meg azokat a szakaszokat és munkákat, amelyek során a kockázat felmerül, valamint a bekövetkezés pillanatát.
Mennyiségi elemzés A kockázat az egyedi kockázatok és a projekt egészének kockázatának számszerű meghatározása. A kvantitatív kockázatelemzés során különféle módszerek alkalmazhatók, amelyek közül a legfontosabbak a már említett konkrét módszerek mellett jól ismertek: statisztikai, mérleg, szakértői értékelési módszer, elemző, analógok módszere, döntési fa végrehajtása.
A projektmenedzsment gyakorlatában a kockázat csökkentésének három módja van: a kockázat elosztása a projekt résztvevői között - a kockázat egy részének átruházása társ -végrehajtókra; biztosítás - vagyon és baleset; pénzeszközök lefoglalása előre nem látható költségek fedezésére - általános és speciális tartalékalap létrehozása.
Olga Senova, az Alt-Invest LLC gazdasági tanácsadója. Magazin« Pénzügyi igazgató» 3. szám, 2012. A cikk előnyomtatott változata.
A befektetési kockázat annak a mérhető valószínűsége, hogy veszteséget szenved, vagy kimarad egy befektetésből. A kockázatokat szisztematikusra és nem szisztematikusra lehet osztani.
Szisztematikus kockázatok- kockázatok, amelyeket az objektumkezelés befolyása nem befolyásolhat. Mindig jelen. Ezek tartalmazzák:
- Politikai kockázatok (politikai instabilitás, társadalmi-gazdasági változások)
- Természeti és környezeti kockázatok (természeti katasztrófák);
- Jogi kockázatok (instabilitás és a jogszabályok tökéletlensége);
- Gazdasági kockázatok (éles árfolyam -ingadozások, kormányzati intézkedések az adózás területén, az export és az import korlátozása vagy bővítése, devizajogszabályok stb.).
A szisztematikus (piaci) kockázat mértékét nem az egyes projektek sajátosságai határozzák meg, hanem a piaci általános helyzet. A fejlett tőzsdével rendelkező országokban ezeknek a kockázatoknak a projektre gyakorolt hatásának mértékének meghatározásához az együtthatót használják leggyakrabban, amelyet egy adott iparág vagy vállalat tőzsdei statisztikái alapján határoznak meg. Oroszországban az ilyen statisztikák nagyon korlátozottak, ezért általában csak szakértői becsléseket használnak. Ha nagy a valószínűsége annak, hogy egy adott kockázat megvalósul, ha lehetséges, további intézkedéseket terveznek a projekttel kapcsolatos negatív következmények enyhítésére. Lehetőség van a projekt megvalósítására vonatkozó forgatókönyvek kidolgozására is, a külső feltételek eltérő alakulásával.
Szisztematikus kockázatok- olyan kockázatok, amelyek részben vagy teljesen kiküszöbölhetők a létesítmény irányításából származó hatás következtében:
- Termelési kockázatok (a tervezett munkák nem teljesítésének kockázata, a tervezett termelési volumen elmaradása stb.);
- Pénzügyi kockázatok (annak kockázata, hogy a projektből nem kapják meg a várt bevételt, az elégtelen likviditás kockázata);
- Piaci kockázatok (piaci feltételek változása, piaci pozíciók elvesztése, árváltozások).
Szisztematikus kockázatok
Kezelhetőbbek. A projektre gyakorolt hatásuk alapján több csoportra oszthatók:
Annak kockázata, hogy nem kapja meg a várt jövedelmet a projekt megvalósításától
Megnyilvánulás: negatív NPV (a projekt nem hatékony), vagy a projekt megtérülési idejének túlzott növekedése.
Ez a kockázatcsoport magában foglal mindent, ami a működési fázis cash flow -jának előrejelzésével kapcsolatos. Azt:
Marketing kockázat - annak a kockázata, hogy a bevétel kiesik, ha nem éri el a tervezett értékesítési mennyiséget, vagy az eladási ár csökken a tervezetthez képest. ) határozza meg a hatékonyságát, a marketingkockázatok a legfontosabb projektkockázatok. Ennek a kockázatnak a csökkentése érdekében alaposan tanulmányozni kell a piacot, meg kell határozni azokat a kulcsfontosságú tényezőket, amelyek befolyásolhatják a projektet, előre jelezhetik azok előfordulását vagy növekedését, e tényezők negatív hatásának semlegesítésének módjait. Lehetséges tényezők: a piaci feltételek megváltozása, fokozott verseny, piaci pozíciók elvesztése, a projekt termékei iránti kereslet csökkenése vagy hiánya, csökkent piaci kapacitás, alacsonyabb termékek árai stb. A marketingkockázatok értékelése különösen fontos az új termelés létrehozására irányuló projektek esetében vagy bővítse a meglévő termelést. Általában ezeket a kockázatokat kisebb mértékben vizsgálják a projektek esetében, hogy csökkentsék a meglévő termelés költségeit.
Példa: A szálloda építésekor a marketingkockázatok két jellemzőre vonatkoznak: a szobaárra és a kihasználtságra. Tegyük fel, hogy egy befektető a szálloda elhelyezkedése és osztálya alapján határozta meg az árat egy szállodához. Akkor a kihasználtság lesz a bizonytalanság fő tényezője. Egy ilyen projekt kockázatelemzésének azon tanulmányozáson kell alapulnia, hogy képes -e "túlélni" a kihasználtság különböző értékein. A lehetséges értékek eloszlását pedig más hasonló objektumok piaci statisztikáiból kell levenni (vagy ha nem sikerült statisztikát gyűjteni, akkor a foglaltság elterjedésének határait analitikusan kell meghatározni).
- A termékek előállítási költségeinek túllépésének kockázata - a termelési költségek meghaladják a tervezettet, ezáltal csökken a projekt nyeresége. Költségelemzésre van szükség, amely a hasonló vállalkozások költségeivel való összehasonlításon alapul, a kiválasztott nyersanyagszállítók elemzése (megbízhatóság, rendelkezésre állás, alternatíva lehetősége) és a nyersanyagköltség előrejelzése.
Példa: Ha a projekt által felhasznált nyersanyagok között vannak mezőgazdasági termékek, vagy például a bekerülési ár jelentős részét olajtermékek foglalják el, akkor figyelembe kell venni, hogy ezeknek az alapanyagoknak az árai függnek nemcsak az inflációra, hanem bizonyos tényezőkre is (betakarítás, energiapiaci feltételek, stb.). Gyakran előfordul, hogy a nyersanyagköltségek ingadozásait nem lehet teljes mértékben átvinni a termék árára (például édességgyártás vagy kazánház üzemeltetés). Ebben az esetben különösen fontos tanulmányozni a projekt eredményeinek a költségek ingadozásától való függését.
- Technológiai kockázatok
- a tervezett termelési volumen elmaradásának vagy a kiválasztott gyártási technológiával összefüggésben megnövekedett termelési költségekből eredő nyereséghiány kockázata.
Rizikó faktorok:
Az alkalmazott technológia jellemzői - a technológia érettsége, a technológiai folyamathoz kapcsolódó jellemzők és alkalmazhatósága meghatározott feltételek mellett, a nyersanyagok megfelelősége a kiválasztott berendezésekhez stb.
A berendezés szállítójának becstelensége- A berendezések szállításának késedelme, a gyenge minőségű berendezések szállítása stb.
A megvásárolt berendezések karbantartására rendelkezésre álló szolgáltatás hiánya- a szolgáltatási osztályok távolsága a termelési folyamat jelentős leállásához vezethet.
Példa: A téglagyár építésének technológiai kockázatai olyan körülmények között, amikor már van épület a berendezés elhelyezésére, a nyersanyagforrásokat tanulmányozták, és a berendezést egyetlen kulcsrakész gyártósor formájában szállítja egy jól ismert gyártó, minimális lesz. Másrészről, egy olyan létesítmény építésének projektje, amelyben csak olyan kőbányák elhelyezésének helyét tervezik, ahol nyersanyagokat bányásznak, szükség van egy üzemépület építésére, valamint a berendezések beszerzésére és összeszerelésére. önmagában a különböző beszállítóktól, hatalmasak. Ez utóbbi esetben a külső befektető nagy valószínűséggel további garanciákat vagy kockázati tényezők eltávolítását igényli (a nyersanyagokkal kapcsolatos helyzet tanulmányozása, fővállalkozó vonzása stb.)
- Adminisztratív kockázatok - az adminisztratív tényező hatására bekövetkező haszonveszteség kockázata. A közigazgatási hatóság projektje iránti érdeklődés, az általa nyújtott támogatás jelentősen csökkenti ezeket a kockázatokat.
Példa: A leggyakoribb adminisztratív kockázat az építési engedély megszerzésével kapcsolatos. Általában a bankok nem finanszíroznak kereskedelmi ingatlanprojekteket az engedély megszerzése előtt, a kockázatok túl nagyok.
Elégtelen likviditási kockázat
Megnyilvánulás: negatív pénzeszközök az időszak végén az előre jelzett költségvetésben.
Ez a fajta kockázat mind a beruházásban, mind a működési szakaszban felmerülhet:
- A projekt költségvetésének túllépésének kockázata ... Ok: a tervezettnél több beruházásra volt szükség. A kockázat szintje jelentősen csökkenthető a beruházások gondos elemzésével a projekt tervezési szakaszában. (Összehasonlítás hasonló projektekkel vagy iparágakkal, a technológiai lánc elemzése, a projekt megvalósításának teljes rendszerének elemzése, a forgótőke összegének megtervezése). Célszerű gondoskodni az esetleges költségek finanszírozásáról. Még a leggondosabb befektetési tervezés mellett is 10% -os költségvetés -túllépés a norma. Ezért különösen a kölcsön vonzásakor tervezik a hitelfelvevő rendelkezésére álló pénzeszközök korlátjának növelését, ha szükséges.
- A befektetési ütemterv és a finanszírozási ütemterv közötti eltérés kockázata ... A finanszírozás késik vagy nem elegendő, vagy szűk a hitelezési ütemterv, amely nem teszi lehetővé az irányok eltérését. Ebben az esetben szükséges a szavatolótőke - a pénz előzetes lefoglalása; hitelkeret esetén - a szerződésben biztosítani kell a hitelkeret alatti pénzeszközök kivonásának időzítésének ingadozásának lehetőségét.
- A tervezési kapacitás elérésének szakaszában forráshiány kockázata ... Ez késleltetéshez vezet az üzemeltetési szakaszban, lassul a tervezett kapacitás elérésének üteme. Indok: A forgóeszköz -finanszírozást a tervezési szakaszban nem vették figyelembe.
- A működési szakaszban a pénzhiány kockázata ... A belső és külső tényezők hatása a nyereség csökkenéséhez és a hitelezők vagy szállítók felé fennálló kötelezettségek törlesztéséhez szükséges pénzeszközök hiányához vezet. Amikor egy projekt megvalósításához hitelpénzeket vonzanak, e kockázat csökkentésének egyik fő módja az adósságfedezeti arány használata a kölcsön törlesztési ütemtervének összeállításakor. A módszer lényege: a vállalat által az adott időszakban szerzett pénzeszközök esetleges ingadozását a piaci és gazdasági helyzet elvárásainak megfelelően állapítják meg. Például 1,3 lefedettségi mutató mellett a vállalat nyeresége 30% -kal csökkenhet, miközben megőrzi a hitelszerződésből eredő kötelezettségeinek törlesztési képességét.
Példa: Egy üzleti központ építése nem tűnik túl kockázatos projektnek, ha csak az áringadozásokat nézi. Átlagosan fennállása alatt az áringadozások nem lesznek olyan nagyok. Azonban egészen más kép rajzolódik ki, ha figyelembe vesszük a bérleti díjat és a jövedelem és a kifizetések kombinációját. A hitelpénzekre épített üzleti központ könnyen csődbe juthat a viszonylag rövid távú (működési időszakához képest) válság miatt. Pontosan ez történt sok objektummal, amelyek kezdete 2008 és 2009 végén történt.
A tervezett munkák nem teljesítésének kockázata a beruházási szakaszban szervezési vagy egyéb okokból
Megnyilvánulás: az üzemeltetési szakasz késése vagy hiányos kezdete.
Minél összetettebb a szóban forgó projekt, annál több követelményt támasztanak a projektmenedzsment minőségével - a projektet végrehajtó csapat tapasztalataival és specializációjával szemben.
Az ilyen típusú kockázatok csökkentésének módjai: minősített projektmenedzsment -csapat kiválasztása, berendezésszállítók kiválasztása, kivitelezők kiválasztása, kulcsrakész projekt megrendelése stb.
Megvizsgáltuk a befektetési projektekben rejlő kockázatok fő típusait. Meg kell jegyezni, hogy számos kockázatosztály létezik. Egy adott osztályozás alkalmazását az üzleti tervben a projekt sajátosságai határozzák meg. Nem szabad elragadtatni a tudományos megközelítéstől, és számos összetett képesítést adni. Célszerűbb pontosan azokat a kockázattípusokat feltüntetni, amelyek a legjelentősebbek a beruházási projekt szempontjából.
Az üzleti tervben az összes kiválasztott kockázattípus esetében értékelni kell azok nagyságát egy adott beruházási projekt esetében. A legkényelmesebb ilyen értékelést nem a kockázati skála szerint és annak valószínűsége alapján adni, hanem a "magas", "közepes" vagy "alacsony" értékelés alapján. Ez annak a ténynek köszönhető, hogy egy ilyen verbális és nem számszerű értékelés sokkal könnyebben bizonyítható és indokolható, mint például a 0,6 kockázati bekövetkezés valószínűsége (azonnal felmerül a kérdés, hogy miért pontosan 0,6, és nem 0,5 vagy 0, 7).
A beruházási projektben leírt fő kockázatok
Makrogazdasági kockázatok:
- piaci ingadozások
- változások a pénznemben és az adójogszabályokban
- az üzleti tevékenység visszaesése (a gazdasági növekedés lassulása)
- kiszámíthatatlan jogi szabályozás
- kedvezőtlen társadalmi-politikai változások egy országban vagy régióban
A projekt kockázatai:
- a projekt jövedelemforrásaként szolgáló termékek, munkák, szolgáltatások iránti kereslet változása
- az árképzési feltételek változása; az erőforrások összetételének és költségének változása, beleértve az anyagot és a munkát
- állóeszközök állapota
- a projekt finanszírozásának tőke szerkezete és költsége
- hibák a logisztika építésében
- a termelési folyamat gyenge irányítása; a versenytársak fokozott aktivitása
- nem megfelelő tervezési, számviteli, ellenőrzési és elemzési rendszer
- nem hatékony vagyonhasználat; függés az anyagi erőforrások fő beszállítójától
- a személyzet eredménytelensége
- a személyzet motivációs rendszerének hiánya
Ez a lista folytatható az adott beruházási projekt megvalósításának sajátosságaitól függően.
A kockázat annak a nemkívánatos eseménynek a valószínűsége, amely egyes források elvesztéséhez, bevételkieséshez vagy többletköltségek megjelenéséhez vezethet. Egy befektetési projektet mindig mindenféle kockázat kísér. A befektetési kockázatértékelés minden üzleti ötlet, üzleti terv és üzleti projekt kötelező része. Ennek a szakasznak az a célja, hogy elmondja a cég jövőbeli befektetőinek vagy hitelezőinek a projekt megvalósításának lehetséges kockázatait, valamint a befolyásuk elleni védekezés fő módszereit. E szakasz írása során a vállalkozónak a következő főbb pontokat kell kiemelnie:
1. Adja meg a lehetséges kockázatok listáját, feltüntetve azok bekövetkezésének valószínűségét és az ebből származó károkat.
2. Jelölje meg a szervezeti intézkedéseket e kockázatok megelőzésére és semlegesítésére.
3. Mutasson be egy kockázatbiztosítási programot.
A kockázatokkal, azok értékelésével, előrejelzésével és kezelésével kapcsolatos kérdések nagyon fontosak, mivel a cég befektetői (hitelezői) tudni akarják, milyen problémákkal szembesülhet a cég, és hogyan várja a vállalkozó, hogy kilépjen ebből a helyzetből.
Az üzleti kockázatok elemzésének mélysége függ a vállalkozó tevékenységének konkrét típusától és a projekt méretétől. Nagy projektek esetén a kockázatok gondos kiszámítása szükséges a valószínűség elméletének speciális matematikai készülékével. Egyszerűbb projektek esetén elegendő a szakértői megítélést használó kockázatelemzés. A legfontosabb itt nem a számítások összetettsége és nem a hibák valószínűségének kiszámításának pontossága, hanem a vállalkozó azon képessége, hogy előre megjósolja az összes lehetséges kockázatot, amellyel szembesülhet, ezeknek a kockázatoknak a forrásait és azok pillanatát. esemény. Ezután dolgozzon ki intézkedéseket e kockázatok számának csökkentésére és az általuk okozott veszteségek minimalizálására.
A kockázatok köre nagyon széles, és az egyes kockázattípusok valószínűsége eltérő, valamint az általuk okozott veszteségek összege. Ezért a vállalkozónak legalább nagyjából fel kell mérnie, hogy milyen kockázatok a legvalószínűbbek számára, és mennyibe kerülhetnek (ha felmerülnek) a vállalatnak.
Ehhez a következőket kell tennie:
1. Határozza meg a lehetséges kockázatok teljes listáját.
2. Határozza meg az egyes események valószínűségét.
3. Becsülje meg a veszteségek várható mértékét, amikor azok bekövetkeznek.
4. Rendezze őket az előfordulásuk valószínűsége szerint.
5. Határozzon meg elfogadható kockázati szintet, és utasítson el minden olyan kockázatot, amelynek valószínűsége e szint alatt van.
A lehetséges kockázatok elemzése és a legjelentősebbek azonosítása után a vállalkozónak mindegyikük számára meg kell határoznia a megelőzésre és semlegesítésre vonatkozó szervezeti intézkedéseket.
A biztosítással kapcsolatban meg kell jegyezni, hogy hazánkban a biztosítási rendszer még mindig rendkívül gyengén fejlett. Ha az elkövetkező években képesek leszünk korszerű rendszert létrehozni, akkor egyszerűen jelzi, hogy milyen típusú biztosításokat, milyen összegekre és milyen biztosítótársaságokban terveznek vásárolni.
A kockázatok köre meglehetősen széles, a tüzektől, földrengéstől stb., A sztrájkokig és etnikai konfliktusokig, az adózás változásáig, az árfolyamok ingadozásáig.
A legjellemzőbb kockázatok, amelyeknek a vállalat ki van téve, összességében a következők:
1. Épületek és szerkezetek károsodásának veszélye.
2. A meghibásodás kockázata, a technológiai berendezések meghibásodása.
3. Az anyagi költségek károsodásának kockázata.
4. A technológiai folyamat megzavarásának veszélye.
5. Az új berendezések és technológiák elsajátításának kockázata.
6. Környezeti kockázatok.
7. Kockázat építési és szerelési munkák során (CMP).
8. Pénzügyi kockázatok (nemfizetés stb.).
9. A készpénzzel való munkavégzés kockázatai
10. Kárveszély szállítás közben.
11. A jármű működésének veszélye.
12. A vállalkozás munkavállalóinak károsodásának kockázata.
13. Mások sérülésének kockázata.
14. Katonai kockázatok.
15. Politikai kockázatok.
A kockázat mennyiségi mérése lehetővé teszi a befektetési projektek kockázatok figyelembevételével történő értékelését. A gyakorlatban 3 kockázati elszámolási módszert alkalmaznak elsősorban a projektek elemzésében.
A diszkontráta kockázati kiigazításának módszertana. E módszer szerint először a vállalat tőkeköltségét állapítják meg, amely feltételezhető, hogy megegyezik a kockázatmentes diszkontrátával, majd hozzáadják a kockázati prémiumot. A prémium összegét szakértő állíthatja be, a befektetés típusától függően a kockázati prémium önállóan kerül kijelölésre. Például a 15%-os tőkeköltség mellett a diszkontráták így nézhetnek ki:
Kötelező beruházások - nem alkalmazható;
Az áruk költségének csökkentése - 12%;
A termelés bővítése - 15%;
Új termékek - 20%;
Tudományos fejlemények - 25%.
A vállalat tőkeköltsége tükrözi a vállalat általános kockázatát. A vállalat általános kockázata általában olyan nagyberuházási projektekhez kapcsolódik, mint az üzembővítés, és a költségcsökkentési projektekhez kapcsolódó kockázat általában alacsonyabb, mint a vállalat általános kockázata. De egy új termékbe történő befektetés egy lépés az ismeretlenbe, így a kockázati prémium eléri a tőkeköltség 1/3 -át. A legkockázatosabb befektetések a kutatás-fejlesztési beruházások, a kockázati prémium pedig a tőkeköltség 60-80% -a. A prémium meghatározásakor a fő elv az, hogy minél nagyobb a bizonytalanság a projektben, annál nagyobb a kockázati prémium.
Így a technika így néz ki:
A kezdeti tőkeköltséget (IC) megállapítják;
Meghatározzák az adott projekthez kapcsolódó R kockázatot;
A projekt NPV -jét a következő diszkontráta figyelembevételével kell kiszámítani
r = CK + R kockázat;
A nagy NPV -vel rendelkező projektet előnyösebbnek tartják.
Valószínűségi módszer a projekt értékeléséhez, figyelembe véve a kockázatokat. Ez a módszer a cash flow szimuláción alapul. Az elemzési technika ebben az esetben a következő:
Minden projekthez három lehetséges fejlesztési lehetőség épül fel: pesszimista, legvalószínűbb és optimista;
Minden opciónál kiszámítják a megfelelő NPV -t, azaz három értéket kapunk: ChTS p, ChTS in, ChTS o;
Minden projekt esetében az NPV variációk tartományát a képlet határozza meg
A vizsgált projektek közül az egyiket tartják kockázatosabbnak, nagyobb az NPV variációs tartománya.
A vizsgált módszertannak számos módosítása van, beleértve a kvantitatív valószínűségi becsléseket. Ebben az esetben a technika a következő:
Minden opciónál kiszámítják a pesszimista, legvalószínűbb és optimista pénzáramokat, és számítják ki a megfelelő NPV -t;
Minden projekt esetében megvalósításuk valószínűsége az NTS n, NTS c, NTS o értékekhez van rendelve;
Minden projekt esetében kiszámítják az NPV matematikai elvárásait, súlyozva a hozzárendelt valószínűségekkel és az attól való szórással (RMS);
A legmagasabb RMS értékű projektet kockázatosabbnak tekintik.
Ebben az esetben szakértői eszközökkel kétszer átengedjük a projektet a „szűrőn”. Először valószínűsítjük a cash flow -kat, majd valószínűségi szempontból elemezzük az NPV -t. Természetesen ebben az esetben fennáll a jelentős szubjektív hiba elkövetésének veszélye.
A pénzforgalom megváltoztatásának módszertana. E módszer szerint valószínűségi szempontból megbecsülik az összehasonlított projektek minden évének pénzforgalmát. Ezután összeállítják a projektek korrigált cash flow -ját, amelyhez kiszámítják az NPV -t. Előnyben részesül a projekt, amelynek kiigazított cash flow -ja adja a legnagyobb NPV -t, ez a projekt kevésbé kockázatos.
Szeretném figyelmeztetni, hogy kockázat fennállása esetén nagyon nehéz megbízhatóan értékelni a projekteket. A tény az, hogy az események valószínűségeit szakértői módszer határozza meg, és a szakértő, mint minden személy, hibázhat szubjektív és objektív okok miatt is. Bármi is volt, a kockázatok figyelembevétele a projekt elemzésekor szükséges eljárás. Átfogó gondolkodásra készteti az elemzőt a projektről, segít felismerni a projekt "árnyékos" oldalát, gyengeségeit. Ezenkívül gyakrabban végeznek összehasonlító elemzést az alternatív projektekről, és az elemzés során elkövetett hibák ugyanazok lesznek minden projekt esetében, de az értékelést az összes tényező figyelembevételével kell elvégezni, és amint azt a fentiekben láttuk példák többször, további tényezők figyelembevétele gyakran az eredetivel ellentétes döntésekhez vezet.
Betöltés ...