ЕСЕ

"Пазарът на заемен капитал"

Трудът съдържа: 81 страници, 20 фигури, 15 таблици, 33 използвани източника.

Ключови думи и фрази: финанси, кредит, ценни книжа, финансов пазар, пазар на заемен капитал, кредитен пазар, пазар на ценни книжа.

Предмет на изследването е механизмът на функциониране на пазара на заемен капитал. Обект на изследването беше пазарът на заемен капитал на Република Беларус.

Работата използва такива общи научни методи като обобщение, сравнение, анализ и синтез, метод за конструиране на таблици и фигури.

ВЪВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧНИ АСПЕКТИ НА ФУНКЦИОНИРАНЕТО НА ПАЗАРА НА ЗАЕМНИ КАПИТАЛ

1 Определение и същност на пазара на заемен капитал

2 Структура и механизъм на функциониране на кредитния пазар

3 Икономическа същност и основи на организацията на пазара на ценни книжа

АНАЛИЗ НА ПАЗАРА НА ЗАЕМНИ КАПИТАЛ В РЕПУБЛИКА БЕЛАРУС

2.1 Анализ на развитието и функционирането на кредитния пазар в Република Беларус

2.2 Анализ на развитието и функционирането на пазара на ценни книжа в Република Беларус

ОСНОВНИ НАПРАВЛЕНИЯ ЗА ПОДОБРЯВАНЕ НА ПАЗАРА НА ЗАЕМНИ КАПИТАЛ В РЕПУБЛИКА БЕЛАРУС

3.1 Приоритетни области на кредитиране в Република Беларус

2 Перспективи за развитие и функциониране на пазара на ценни книжа на Република Беларус

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСЪК НА ИЗПОЛЗВАНИТЕ ИЗТОЧНИЦИ

ВЪВЕДЕНИЕ

Развитието на пазара на заемен капитал е обективно предопределено от наличието на собственост в стопански субекти. Предпоставките за функционирането на пазара на заемния капитал са несъответствието на нуждата от свободни финансови ресурси за едни и наличието им в излишък за други. Свободните средства, освободени от едни икономически субекти и предназначени за прехвърляне на други за временно ползване, се превръщат в заемен капитал. На пазара на заемен капитал безплатните парични средства се прехвърлят от кредитори към кредитополучатели под всякаква форма.

Първоначално основната форма на движение на заемния капитал е кредитът. С развитието на пазарните отношения, разширяването на капитала се формира по-сложен механизъм за движение на заемния капитал и се появяват ценни книжа. В бъдеще на базата на движението на ценни книжа се появяват производни финансови инструменти. Развиват се процесите на секюритизация - трансформиране на дългови вземания и задължения, включително банкови заеми и депозити, под формата на дългови ценни книжа. Механизмът за преместване на капитали от кредитори към кредитополучатели се усложнява и се формира пазар на заемен капитал. На пазара на заемен капитал пазарното преразпределение на свободен паричен капитал и спестявания между различни икономически субекти се извършва чрез извършване на сделки с финансови активи.

Пазарът на заемен капитал играе важна роля в процеса на възпроизводство, осигурявайки свободното движение на финансови ресурси, предоставя възможност за инвестиране на пари в реалния сектор на икономиката, което ви позволява да увеличите производствения капацитет на страната, насърчава развитието на предприятията и индустрии, осигурява максимална печалба на инвеститорите и ви позволява да натрупате ресурсен потенциал. По този начин всичко по-горе определя уместността на изучаването на проблема за изучаване на ефективността на функционирането на пазара на заемния капитал в Република Беларус.

Целта на курсовата работа е да разкрие същността и механизма на функциониране на пазара на заемния капитал, да анализира характеристиките и тенденциите в развитието на пазара на заемния капитал в Република Беларус, както и да определи основните насоки за неговото подобряване на сегашния етап.

Като задачи, преследвани от работата, можем да разграничим:

определяне на същността на пазара на заемния капитал, неговата структура и механизъм на функциониране;

проучване на правното регулиране на пазара на заемен капитал в Република Беларус;

анализ и оценка на текущото състояние на такива структурни компоненти на пазара на заемен капитал на Република Беларус като кредитния пазар и пазара на ценни книжа;

определяне на насоките за подобряване на пазара на заемен капитал в Република Беларус в условията на преход към пазарни икономически условия.

Въз основа на поставените задачи и цели следва, че предмет на изследването е механизмът на функциониране на пазара на заемния капитал. Обект на изследването беше пазарът на заемен капитал на Република Беларус. Работата използва такива общи научни методи като обобщение, сравнение, анализ и синтез, метод за конструиране на таблици и фигури. Теоретичната и методологическа основа за написване на курсова работа бяха статии от следните списания: "Фонсов пазар", "Бестник на Беларуския държавен икономически университет", "Банков бюлетин", "Икономически бюлетин" и др. Особено внимание заслужават учебниците на следните автори: I.I. Татур "Финансов пазар", Ю.Н. Бусигин "Пазар на ценни книжа" и G.I. Кравцова борса. При писането на работата са използвани и електронни ресурси на Интернет.

1. ТЕОРЕТИЧНИ АСПЕКТИ НА ФУНКЦИОНИРАНЕТО

ПАЗАР НА ЗАЕМНИ КАПИТАЛИ

.1 Определение и същност на пазара на заемен капитал

За да дефинираме съвременния капиталов пазар, първо е необходимо да се обърнем към концепцията за заемния капитал като икономическа категория.

Заемен капиталсвободен паричен капитал, освободен от някои предприятия, корпорации и други икономически субекти и предназначен за прехвърляне за временно ползване на други участници на пазара.

Основен източници на заемен капиталслужат като паричен капитал (парични средства), освободен в процеса на възпроизводство. Те включват:

амортизационен фонд на предприятията, предназначен за обновяване, разширяване и възстановяване на производствените фондове;

част от оборотния капитал в брой, освободен в процеса на продажба на продукти и извършване на материални разходи;

парични средства, генерирани в резултат на разликата между получаването на пари от продажбата на стоки и изплащането на заплатите;

печалбата отива за обновяване и разширяване на производството;

парични доходи и спестявания на населението;

паричните спестявания на държавата под формата на средства от собствеността върху държавна собственост, приходи от промишлени, търговски и финансови дейности на правителството, както и положителното салдо на централните и местните банки.

Когато прехвърля част от капитала си на кредитополучателя, самият кредитор се лишава от възможността да получи собствената си печалба по време на кредитната сделка. Следователно кредитополучателят трябва да плати заетите средства, получени на кредит - парите, дадени на заем за известно време, трябва да се върнат на заемодателя с увеличение. Това увеличение за собственика на капитала се нарича лихва по заема.

Лихвата по заема е доходът, получен от собственика на капитала в резултат на използването на неговите средства за определен период от време. С други думи, това е цената на кредита.

Заемните средства могат да стигнат до кредитополучателя по два основни начина: пряк и непряк (посредничен чрез системата за финансово посредничество).

При директен(директно) заемане, кредитополучателите вземат заем от кредитори на пазара на заемен капитал, като им продават финансови инструменти (ценни книжа). Обикновено пазарите за директни заеми са големи на едро и деноминациите на продаваните на тях финансови инструменти са достатъчно високи, за да ограничат значително кръга от възможни купувачи на първични задължения. Този недостатък се решава с помощта на специална финансова институция от финансови посредници.

финансов посредник- институция, която комуникира между кредитори и кредитополучатели, като заема средства от кредиторите и ги предоставя на кредитополучателите. Основната задача на медиацията е преодоляването на различни трудности при взаимодействието между кредиторите и кредитополучателите. При непряко заемане финансовият посредник е заемодател на продавача-издател и заемател на купувача на вторични задължения.

Има много дефиниции на пазара на заемен капитал. Най-често:

пазар на заемен капитал- система от икономически отношения, които осигуряват натрупването на свободни средства, превръщането им в заемен капитал и преразпределението му между участниците в процеса на възпроизводство;

пазар на заемен капитал- сферата на формиране на търсенето и предлагането на заемен капитал, както и осъществяването на самите кредитни операции. Продавачи са търговски и инвестиционни банки, застрахователни компании и др., купувачи са държавата, промишлени и търговски фирми, физически лица;

пазар на заемен капитал- специфична сфера на стоковите отношения, където обект на сделката е паричният капитал, предоставен на заем, и се формира търсенето и предлагането за него;

пазар на заемен капитал- сферата на формиране на търсенето и предлагането на заемен капитал. Продавачи са търговски и инвестиционни банки, застрахователни компании, пенсионни фондове и др., купувачи са държавата, промишлени и търговски фирми и физически лица.

По-точна може да бъде следната дефиниция на пазара на заемен капитал.

Пазар на заемен капитал- сферата на икономиката, където има движение или, с други думи, движението на свободен паричен капитал от кредитори към кредитополучатели под всякаква форма.

Функции на пазара на заемен капиталсе определят от неговата същност и ролята, която изпълнява в икономиката, както и от задачите за възпроизвеждане на производствените отношения.

Има пет основни функции на пазара на заемен капитал.

1.Поддържане на стокообращението чрез кредит;

2.Натрупване или събиране на парични спестявания (спестявания) на предприятията, населението, държавата, както и чуждестранни клиенти.

.Преобразуването на паричните средства директно в заемен капитал и използването му под формата на капиталови инвестиции за обслужване на производствения процес.

4. Обслужване на държавата и населението като източници на капитал за покриване на държавните и потребителските разходи (предвид огромната роля на пазара на заемния капитал за покриване на бюджетни дефицити и финансиране на жилищното строителство чрез ипотечно кредитиране при държавно-монополния капитализъм).

И в четирите случая пазарът действа като вид посредник в движението на капитали.

Ускоряване на концентрацията и централизацията на капитала за формиране на мощни финансови индустриални групи.

Отразявайки натрупването и движението на паричния капитал, пазарът на заемния капитал е органично свързан с движението на стойността в неговата парична форма, с образуването и използването на различни парични фондове под формата на кредитни ресурси и ценни книжа. Чрез пазара на заемния капитал като икономическа категория е възможно да се измери и определи движението, обема, посоката на средствата, използвани за развитието на общественото възпроизводство, да се установи класовият спектър на използването на паричния капитал, неговото въздействие върху социално- икономически отношения.

В периода на свободна конкуренция кредитът е основната форма на движение на заемния капитал. С развитието на пазара, разширяването на обема на капитала, предоставен за временно ползване, от една страна, и с нарастването на търсенето на заемен капитал, от друга страна, структурата на капиталовия пазар и механизмът за движението на заемния капитал значително се усложни.

Съвременната структура на пазара на заемен капитал се характеризира с две основни характеристики: временна и институционална.

от временен знакразграничете паричния пазар, на който се предоставят заеми за период от няколко седмици до една година, и директно капиталовия пазар, където средствата се издават за по-дълги периоди: от една до пет години (пазар на средносрочни заеми) и от пет или повече години (пазарни дългосрочни заеми).

от функционално-институционален признаксъвременният пазар на заемен капитал предполага наличието на две основни връзки: кредитен пазар и пазар на ценни книжа. Последният от своя страна е разделен на първичен пазар, където се продават и купуват нови емисии ценни книжа, борсов (вторичен), където се купуват и продават вече емитирани ценни книжа, и извънборсов пазар, където се продават ценни книжа продадени, които не могат да бъдат продадени на борса.

Нека представим структурата на пазара на заемния капитал от гледна точка на функционалния и институционалния подход на фиг. 1.1.

Ориз. 1.1. Функционална и институционална структура на пазара на заемен капитал. източник:

Взаимодействието на различните пазари на заемен капитал се осъществява чрез механизма на ценообразуване, неговите елементи (процентни нива на търсене и предлагане, пазарна стойност, рентабилност).

В допълнение към финансовите активи, които са стока на пазара на заемен капитал, задължителните елементи на пазара на заемен капитал, както всеки друг, са пазарни субекти (включително държавни регулаторни и надзорни органи и саморегулиращи се организации, пазарна инфраструктура).

Субекти на пазара на заемен капитал- физически и юридически лица, които продават или купуват финансови активи, обслужват техния оборот, извършват разплащания по тях, влизайки в определени икономически отношения помежду си по отношение на обращението на финансови активи. Те включват емитенти и инвеститори.

Държавното регулиране и надзор на пазара на заемен капитал се извършва от президента, правителството, Министерството на финансите на Република Беларус, неговите местни органи. Саморегулиращите се организации включват асоциации на професионални участници на пазара.

Пазарът на заемен капитал не може да съществува без добре развита инфраструктура. Той се формира от организации, които обслужват пазара, както и организации, които осигуряват изпълнението на транзакции (борси, клирингови организации, сетълмент и клирингови депозитари).

В зависимост от позицията, която заемат участниците по отношение на пазара, те се делят на купувачи, продавачи и обслужващи, регулиращи пазарните процеси.

Също така участниците на пазара на заемен капитал са условно разделени на професионалисти и непрофесионалисти.

Професионални участници на пазара на заемен капитал- юридически лица, регистрирани като професионални участници и притежаващи лицензи от съответните държавни органи за извършване на дейност.

В заключение може да се направи следния извод. Основните характеристики на развития пазар на заемен капитал са стабилността на регулаторната рамка, достатъчно широк кръг от участници на пазара, информационна прозрачност на операциите, честност на участниците на пазара и добре развита инфраструктура. Наличието на тези функции осигурява на участниците на пазара бързо и ефективно използване на средствата.

1.2 Структура и механизъм на функциониране на кредитния пазар

Кредитен пазарпредставлява част от пазара на заемен капитал, където се извършва разпределението и преразпределението на кредитните ресурси. Кредитните институции (търговски банки и небанкови финансови организации) разполагат собствени и привлечени средства под формата на заемен капитал сред кредитополучателите.

Предпоставка за развитието на кредитния пазар беше имущественото разслоение на обществото по време на възникването на стоково-паричните отношения. Кредитните отношения се развиват в съответствие с промените в икономическия живот. Кредитът непрекъснато разширява обхвата на своето функциониране, става обективна необходимост, изразяваща връзките между участниците във възпроизводствения процес. В съвременния свят той все още е актуален и е негова неразделна реалност. Кредитът опосредства процесите на капиталообразуване в икономическата система и неговото движение между икономическите субекти и сектори на икономиката.

Икономическата цел на заема е преразпределение на средствата между отделните звена и сфери на възпроизводствения процес с цел осигуряване на безпроблемното му функциониране.

Ролята на кредита в развитието на икономиката е изключително важна за всички стопански субекти. Всяко предприятие в условията на пазарна икономика функционира в режим на самофинансиране. В процеса на непрекъснато производствено обръщение той може да се нуждае от временно допълнителни средства или, обратно, временно да освободи парични средства. След като са взели заем, предприятията разполагат с необходимата сума пари, необходима за нормална работа.

Ролята на кредита е особено важна за попълване на оборотен капитал, чиито нужди не са стабилни за всяко предприятие: те или се увеличават, или намаляват в съответствие с обективния процес на приток и изтичане на средства. Все по-малка е ролята на кредита в процеса на възпроизводство на дълготрайните активи. Бизнес субектите се нуждаят от пари в брой, преди да натрупат достатъчно печалби за инвестиции. Използването на кредит ни позволява да подобрим производствената технология, бързо да овладеем производството на нови видове продукти.

Кредитът е от голямо значение като средство за регулиране на ликвидността на банковата система, както и за държавно финансиране на разходите на неинфлационна основа. Преразпределителната функция на кредита в пазарната икономика се различава съществено от този вид преразпределение на ресурсите, като бюджетното финансиране, по това, че кредитирането се извършва на временен и възвратен принцип.

Кредитните отношения се основават на принципи, които го отличават от другите видове активи на пазара на заемен капитал. Най-често се разграничават: повторяемост, спешност, плащане, материална обезпеченост, диференциация, целева насоченост и др. Разликите в броя на принципите и тълкуването на тяхното съдържание се дължат на особеностите на държавната икономика, характерни за определен период на неговото развитие. Съставът на принципите на банковото кредитиране като трансформация на социално-икономическите условия е донякъде променен.

Принцип на повтаряемостсе счита за основа на кредита, негово универсално свойство. Погасяване - необходимостта от своевременно връщане от кредитополучателя на заемната стойност на кредитора. Като принцип на организация на кредита той е присъщ на всички форми на кредита.

Принципът на спешносттаотразява необходимостта от погасяване на кредита не по всяко време, а в сроковете, договорени между кредитополучателя и кредитора. Изключение правят т. нар. кредити на повикване, чийто срок на изплащане не се уговаря предварително.

Принципът на плащанеозначава, че всеки кредитополучател трябва да плати на банката определена такса за временно използване на средства. Този принцип започва да се разглежда в системата от основни принципи на кредитирането едва с прехода към пазарна икономика.

Принципът на материалната сигурносткредитирането означава, че кредиторът трябва да има защита на своите имуществени интереси в установените от закона форми.

Принципът на диференциацияозначава, че заемът трябва да бъде предоставен в съответствие с финансовото състояние на кредитополучателя и възможността за навременното му погасяване.

Целева ориентациязаеми се проявява във факта, че те се издават за цели, определени от кредитополучателя. Банката има право и необходимите възможности да упражнява контрол върху целевото използване на кредитните ресурси. Член 144 от Банковия кодекс на Република Беларус от 25 октомври 2000 г., № 441-З, този принцип произтича от задължителните и Инструкцията за процедурата за предоставяне (поставяне) от банките на средства под формата на заем и тяхното връщане, одобрени с решение на Управителния съвет на Националната банка на Република Беларус от 30 декември 2003 г., № 226, на банката е предоставено правото да определя този принцип при сключване на договор за заем.

Развитието на пазара на заемния капитал е съпроводено с увеличаване на разнообразието от видове кредитни сделки. Техният характер зависи от формата на кредита, отношенията между неговите контрагенти, предмета и обекта на договора за кредит, методите на плащане, платежните инструменти и редица други фактори. Видовете заеми и същността на кредитните отношения са представени в табл. 1.1.

Таблица 1.1 Същност на видовете кредит

КредитСъщността на кредитните отношения БанкиранеКредит, предоставен от банките под формата на средства на юридически лица, обществеността, държавата, нерезидентиДържавен кредит, предпоставка за което е задължителното участие на държавата, представлявана от изпълнителни органи на различни нива, които могат да действат едновременно като кредитор на средства и кредитополучател. Кредитните институции на държавата отпускат заеми на сектори от икономиката. Държавата заема средства чрез издаване и продажба на държавни ценни книжа, облигации (краткосрочни и дългосрочни), съкровищни ​​бонове (бонове) ConsumerCredit, предназначени да задоволят потребителските нужди на населението. За разлика от други форми на заеми, обектът на потребителския заем може да бъде както стоки, така и пари жилищно строителство. Отнася се за дългосрочни заеми, издадени за обезпечение на недвижими имоти, сгради, конструкции, земя с издаване на ценни книжа за размера на обезпечението (ипотеки, облигации, сертификати за участие) средства за задоволяване на лични нужди. Търговски кредит, предоставен от субекти един на друг с разсрочено плащане на продадените стоки. Инструментът на търговския заем е запис на заповед на LeasingCredit, който представлява инвестиция на временно свободни или привлечени финансови средства. Съгласно договора за лизинг лизингодателят се задължава да придобие собствеността върху имота, предвиден в договора, от определен продавач и да предостави имота на лизингополучателя срещу заплащане за временно ползване за бизнес цели.Международният кредит е движение на заемен капитал в областта на международните икономически отношения. Тя е както публична, така и частна по своята същност, осъществява се както във валутна, така и в стокова форма. Субекти - държави (правителства), международни организации, банки, стопански субекти Източник:

Кредитната система работи чрез кредитно съоръжение. Той представлява, първо, система от връзки за натрупване и мобилизиране на паричен капитал между кредитните институции и различни сектори на икономиката, второ, отношения, свързани с преразпределението на паричния капитал между самите кредитни институции в рамките на текущия капиталов пазар. , между кредитни институции и чуждестранни клиенти.

Кредитният механизъм също така включва всички аспекти на кредитната, инвестиционната, учредителната, посредническата, консултантската, натрупващата, преразпределителната дейност на кредитната система, представена от нейните институции.

Кредитно-финансовите институции изпълняват своите функции в икономиката в три основни направления: 1) предоставяне на заемен капитал на индустрията и държавата; 2) натрупване на свободен паричен капитал и парични спестявания на населението; 3) притежаване на фиктивен капитал. Широка мрежа от специализирани кредитни и финансови институции направи възможно събирането на свободен паричен капитал и спестявания и предоставянето им на разположение на търговските и промишлени корпорации и държавата. паричен заемен капитал

По този начин заемът в условията на прехода на Република Беларус към пазара е форма на движение на заемен капитал, свързана с предоставянето на парични и стокови ресурси при условията на плащане, погасяване, спешност, диференциация и сигурност.

Ефективността на функционирането на кредитния пазар зависи от ефективността на регулаторния и правен механизъм, грамотността на правното и икономическото съдържание на съответните документи.

Регулирането на системата и формите на паричните отношения в Република Беларус се осъществява чрез Банковия кодекс на Република Беларус от 25 октомври 2000 г. № 441-Z (изменен и допълнен от 14 юни 2010 г. № 132 -Z), който регулира отношенията, които съставляват системата на икономическите обществени отношения относно мобилизирането и използването на временно свободни средства.

Той също така се допълва от следните законодателни и подзаконови правни актове:

Гражданският кодекс на Република Беларус от 7 декември 1998 г. № 218-Z (изменен и допълнен на 28 декември 2009 г. № 96-Z), който определя правния статут на участниците в граждански сделки, основанията за възникване и ред за упражняване на правото на собственост и други имуществени права, урежда отношенията между лицата, извършващи предприемаческа дейност, или с тяхно участие, договорни и други задължения, както и други имуществени и свързани с тях лични неимуществени отношения;

Указ на президента на Република Беларус от 15 май 2008 г. № 271 „Относно някои въпроси на банковото регулиране“, определящ мерки за регулиране на банковата дейност. Този документ отмени действието на постановление от 24 май 1996 г. № 209, което загуби своята релевантност след влизането в сила на новия Банков кодекс;

Резолюция на Управителния съвет на Националната банка на Република Беларус от 30 декември 2003 г. № 226 „За одобряване на инструкциите относно процедурата за предоставяне (пластиране) от банките на средства под формата на заем и тяхното връщане“ ( с изменения и допълнения от 26 декември 2007 г. № 227, от 14.07.2009 г. № 105 от 17 декември 2010 г. № 552), който определя реда и условията за предоставяне от банки и небанкови финансови институции, с изключение на Националната банка на Република Беларус, средства в беларуски рубли и чуждестранна валута под формата на заем на юридически и физически лица и тяхното връщане;

Закон на Република Беларус от 10 ноември 2008 г. № 411-Z „За кредитните истории“, който въведе в Република Беларус такава институция като кредитно бюро, за да създаде система за тяхното получаване, формиране и предоставяне с информация за изпълнението от субекти на кредитни истории на сключени сделки с банки;

Постановление на Министерството на финансите на Република Беларус, Министерството на икономиката на Република Беларус и Министерството на статистиката и анализа на Република Беларус от 14 май 2004 г. № 81/128/65 (с измененията на май 8 от 2008 г. № 79/99/50) „За утвърждаване на инструкции за анализ и контрол върху финансовото състояние и платежоспособността на стопанските субекти, като се вземат предвид промените, които се прилагат за юридическите лица, техните отделни подразделения, които имат отделна баланс, текуща сметка, извършващи предприемаческа дейност в различни сектори на икономиката на територията на Република Беларус, независимо от тяхната организационно-правна форма и форми на собственост, за да вземат информирано решение за признаване на структурата на баланса лист като незадоволителни, а организации - в несъстоятелност и др.

По този начин кредитният пазар е част от пазара на заемен капитал, където се извършва разпределението и преразпределението на кредитните ресурси. Кредитните институции (търговски банки и небанкови финансови организации) разполагат собствени и привлечени средства под формата на заемен капитал сред кредитополучателите.

1.3 Икономическа същност и основи на организацията

пазар на ценни книжа

Пазар на акции и облигации- съвкупност от икономически отношения, свързани с емитирането на ценни книжа, тяхното обращение между пазарните субекти и обратното изкупуване в края на срока на валидност или настъпването на определени събития.

По своето икономическо съдържание пазарът на ценни книжа е система, която осигурява условия за обмен на финансови активи. От една страна, това е система от съсобственост и кредитни отношения, изразени чрез емитиране на ценни книжа, които имат собствена стойност и могат да се продават, купуват и използват като финансови инструменти, а от друга страна, това е система от елементи, които опосредстват взаимодействието на участниците в сделките с тези финансови инструменти.

Като неразделна част от пазарната икономика, пазарът на ценни книжа се изгражда на базата на стокови и финансови пазари, които са органично свързани помежду си.

Предназначение на пазара на ценни книжасе състои в натрупването на финансови ресурси и осигуряването на възможност за тяхното преразпределение от различни участници на пазара, извършващи различни операции с ценни книжа, т.е. при осъществяване на посредничество при движение на временно свободни средства от инвеститори към емитенти на ценни книжа, от един инвеститор към друг.

Чрез покупко-продажба на ценни книжа временно свободните средства се прехвърлят към онези отрасли и отрасли, чиито продукти са в голямо търсене. По този начин, основната задача на пазара на ценни книжае да се мобилизира свободен капитал и да се премести в други области и пазари. Движението на средства е непрекъснат процес, присъщ на пазарната икономика.

Като се има предвид фактът, че напоследък се засилва тенденцията много форми на привличане на финансови ресурси, като банков заем и редица други, да се заменят с емитиране на ценни книжа (процес на секюритизация), значението на пазара на ценни книжа сред други сегменти на финансовия пазар се увеличава.

Процесът на секюритизация се проявява в това, че преобладаващият дял от финансовите активи съществува под формата на ценни книжа. До края на ХХ век. размерът на ресурсите под формата на парични средства и средства в текущите и срочни сметки на банките възлиза на почти 20 трилиона долара. Съединените щати размерът на световния БВП достигна около 30 трилиона долара. САЩ, а обемът на световните пазари на ценни книжа е около 72 трилиона долара. САЩ .

Тази ситуация се дължи на ролята на пазара на ценни книжа в пазарната икономика. Пазарът на ценни книжа предоставя на икономическите субекти широка гама от инструменти за привличане на финансови ресурси или тяхното печелившо пласиране с различни условия, което позволява да се вземе предвид разнообразието от интереси и възможности както на тези, които емитират ценни книжа, така и на тези, които инвестират средствата си в тях.

Значениепазарът на ценни книжа е: да мобилизира временно свободни финансови ресурси за конкретни инвестиции; формиране на пазарна инфраструктура, отговаряща на международните стандарти; развитие на вторичния пазар на ценни книжа; формиране на портфолио стратегии; намаляване на инвестиционния риск; усъвършенстване на пазарния механизъм, системата за управление и ценообразуване; активиране на маркетингови проучвания на пазара, въз основа на които се извършва прогнозиране на обещаващи насоки за развитие на пазара; осигуряване на реален контрол върху акционерния капитал на базата на държавно регулиране.

С развитието на обществото и подобряването на пазарните отношения, заедно с появата на нови видове пазари на ценни книжа, има разширяване на техните функции, които са в пряка зависимост от нивото на икономическо развитие.

Функциите, изпълнявани от пазара на ценни книжа в страните с развита пазарна икономика, традиционно се класифицират на общопазарни и специфични.

Да се специфиченФункциите на пазара на ценни книжа включват следното:

-използването на ценни книжа в приватизацията, антикризисното управление, икономическото преструктуриране, стабилизирането на паричното обращение, антиинфлационната политика;

-счетоводство (състои се от задължително отчитане в специални списъци (регистри) на всички видове ценни книжа, циркулиращи на пазара, регистрация на участниците на пазара на ценни книжа, както и фиксиране на борсови сделки, извършени чрез договори за продажба, залог, доверително управление, преобразуване и др. .) ;

-преразпределителен (състои се в преразпределение на средства между различни отрасли и области на пазарна дейност, осигурява междурегионално движение на капитали);

-натрупване (изразено в комбинирането на множество малки, разнородни фондове и други активи в по-големи колективни капитали). Привличането на финансови ресурси, необходими на емитентите, се извършва чрез издаване на ценни книжа. По този начин комбинираните ресурси позволяват да се изпълняват сериозни финансови програми, да се извършват мащабни операции на фондовия пазар и ефективно да се решават инвестиционни проблеми;

-управление на собствеността (при което придобиването на контролния пакет решава въпросите за установяване на пълен контрол върху акционерно дружество). Операциите с ценни книжа позволяват сливания, придобивания, отделяне на стопански субекти с акционерна форма на собственост;

-индикатор (изразен в борсови индикатори, тъй като пазарът на ценни книжа е обективно отражение на политически, макро- и микроикономически процеси). Такива показатели са индекси, които характеризират бизнес активността както в отделните страни, така и по света. Тъй като движението на цените на акциите на определена група компании съответства на колебанията в цените на акциите на цялата индустрия или на пазара на ценни книжа в национален мащаб, индексите са индикатор за инвеститорите при вземане на решения. Сравнителният анализ на водещите световни индекси ви позволява да имате представа за протичащите процеси в икономиката като цяло, да изградите инвестиционна стратегия. Сравнението на промените в националните и секторните индекси позволява на участниците на пазара да получават информация за ситуацията в различни сектори на икономиката.

Пазарът на ценни книжа като част от пазара на заемен капитал се диференцира според следните пазарни характеристики. По този начин пазарът на ценни книжа се разделя на:

-по вид сделки - в брой (спот пазар) и спешни (форуърд);

-степен на организираност организирани неорганизиран.Характеристиките на неорганизирания пазар на ценни книжа включват голям брой участници на пазара на ценни книжа;

-място на търговия - на борсата и извън гишето. Размяна- това е организиран пазар, на който работят брокери, дилъри и търговци; без рецепта- сферата на обращение на ценни книжа, които не се котират на фондовата борса. Такъв пазар се занимава с обращение на ценни книжа на онези акционерни дружества, които нямат достатъчен уставен капитал или не желаят да бъдат регистрирани на никоя фондова борса и да бъдат допуснати до търговия на фондовата борса;

-време и начин на постъпване на ценните книжа в обращение - за първични и вторични. На първиченпазар е пласирането на ценни книжа сред първите собственици. Именно на този етап емитентите получават необходимите средства. На вторипазарът препродава ценни книжа, в резултат на което инвеститорите имат възможност да реализират печалба;

-вид емитенти и инвеститори - на пазар на ДЦК, пазар на корпоративни ценни книжа;

-гражданство на емитенти и инвеститори - на резидентен пазари нерезидентен пазар;

-начин на търговия традиционени компютъризиран;

-вид ценни книжа - фондов пазар, пазар на облигации, пазар на боновеи др.. Характерна черта на съвременния пазар на ценни книжа е иновацията, въвеждането на нови инструменти, предимно деривати. На развитите пазари на ценни книжа активно се използват различни стрипове, нули (облигации, различни видове фючърсни и опционни договори), като последните се сключват не само за реални активи, но и за изчислени показатели, като индекси, среднопретеглени проценти и др. . Основата на поименните, на приносител и ордерните ценни книжа е правото на собственост. Като се вземат предвид световните тенденции в дематериализацията на ценните книжа, е възможно да се предположи, че в бъдеще на водещите пазари в света може да има процеси на изместване на поименни ценни книжа на приносител и въвеждане на бездокументарни редове. ценни книжа;

-според степента на риск висок риск, среден риски малък рискпазари. Наличието на ценни книжа с различна степен на риск дава възможност за избор на пазарна тактика за всички категории участници.

Също така общопризната класификация на пазара на ценни книжа в зависимост от характера на финансовите посредници - небанков модел (САЩ), банков (Германия) и смесен (Япония, Русия) модели:

-американскимодел. Тук основно небанкови компании действат като посредници на ценни книжа. Американският модел предполага висока активност на масовия инвеститор и строго регулиране на банковите операции с ценни книжа. По-голямата част от ценните книжа на американския фондов пазар се търгуват свободно, а контролните пакети са малки;

-германскимодел. Банките са единствените посредници на фондовия пазар. Този модел се характеризира със ситуация, при която контролните пакети са практически разпределени и прехвърлянето им е трудно, в резултат на което броят на акциите в обръщение е малък;

-смесенМоделът предполага участието както на банки, така и на небанкови организации като посредници. Този модел се наблюдава например в Япония.

Въз основа на тенденциите в развитието на пазара на ценни книжа на други държави, светът е в процес на постепенно сближаване на съществуващите модели на пазара на ценни книжа.

Субектите на пазара на ценни книжа са емитентиценни книжа, т.е. стопански субекти, предприятия и организации, свързани с производствения или финансовия сектор, най-често съществуващи под правна форма на акционерно дружество и търсещи допълнителни източници на финансиране.

Емитентът може да бъде държавата, представлявана от централни или местни органи и недържавни органи, които доставят на пазара стока - ценна книга, чието качество се определя от статута на емитента, икономическите и финансовите резултати от неговата дейност.

Посредничеството между емитенти и инвеститори се осъществява от професионални участници на пазара на ценни книжа - фондови борси, банки, сетълмент и клирингови организации.

Стоката на пазара на ценни книжа са ценни книжа, иначе наричани борсови стойности, фондови активи. Следователно във вътрешната икономическа литература се появи терминът „фондов пазар“, който се тълкува двусмислено. Някои икономисти идентифицират пазара на ценни книжа и фондовия пазар, други ограничават концепцията за фондовия пазар до движението на ценни книжа на пазара на собствен капитал, а трети свеждат концепцията за фондовия пазар до фондовата борса. В чуждестранната литература терминът "фондов пазар" изобщо не се използва.

От правна и икономическа гледна точка не съществува еднозначно определение на понятието „сигурност“. Това се дължи на факта, че то представлява широк аспект от права и задължения, отличава се с разнообразие от видове, признаци и свойства.

Според Гражданския кодекс на Република Беларус сигурносте документ, удостоверяващ, в съответствие с установената форма и (или) задължителни реквизити, права на собственост, упражняването и прехвърлянето на които е възможно само при представянето му.

Законът на Република Беларус "За ценните книжа и фондовите борси" от 1 април 1992 г. № 1512-XII определя ценни книжакато документи, удостоверяващи правата на собственост, изразени в тях и реализирани чрез представяне или прехвърляне, или заемното правоотношение на собственика на ценната книга по отношение на емитента. Това определение е дадено във връзка с ценни книжа като акции, облигации.

Има и други определения за ценни книжа. По-специално, сигурносте документ, удостоверяващ определено право на собственост (изисквания за плащане на определена парична сума, прехвърляне на определено имущество). Ценната книга съдържа информация за субекта на това право и за задълженото лице. ценни книжа -съвкупност от имуществени и лични неимуществени права, придобити от лице по задълженията на емитента, удостоверени с документи, които имат формата и подробностите, установени от закона.

По този начин пазарът на ценни книжа може да се определи като съвкупност от икономически отношения по отношение на емитирането и обращението на ценни книжа, както и формите и методите на това обращение. Основната цел на пазара на ценни книжа е да акумулира временно свободни средства с цел тяхното инвестиране. Основният инструмент на пазара са ценните книжа.

Понастоящем основните регулаторни правни актове, регулиращи пазара на ценни книжа в Република Беларус, са:

Закон на Република Беларус № 1512-XII от 12 март 1992 г. (изменен и допълнен от 16 юни 2010 г. № 172-Z) „За ценните книжа и фондовите борси“, който определя единна процедура за издаване и обращение на ценни книжа, регулиращи дейността на професионалните участници на пазара на ценни книжа, както и принципите на организация и работа на фондовата борса;

Закон на Република Беларус от 09.01.1992 г. (изменен на 10.01.2006 г. № 100-Z) „За търговските дружества“, който определя правната и икономическата основа за дейността, реорганизацията и ликвидацията на акционерни дружества с ограничена отговорност отговорни дружества и дружества с допълнителна отговорност, правата и задълженията на техните членове;

Законът на Република Беларус от 09.07.1999 г. (изменен и допълнен от 08.07.2008 г. № 372-З) „За депозитарната дейност и централния депозитар на ценни книжа в Република Беларус“, който определя правната рамка за депозитар дейности с ценни книжа в Република Беларус, права, задължения, отговорност на нейните участници, правомощия и функции на централния депозитар и депозитарите. С приемането на този регулаторен правен акт отчитането на правата на собственост върху ценни книжа започна да се извършва в двустепенна депозитарна система;

Закон на Република Беларус от 13.01.1999 г. (изменен и допълнен на 22.12. 2005 г. № 76-Z) „За обращението на менителници и записи на заповед“, който определя общите условия за регулиране на процедурата за издаване и обращение на менителници и записи на заповед на територията на Република Беларус, осигуряване на необходимата защита на интересите на държавата, правата, свободите и законните интереси на притежателите на сметки, чекмеджета, други участници в обращението на сметки;

Постановление на Министерския съвет на Република Беларус от 14 ноември 2000 г. № 1740 „Относно някои въпроси на обращението на ценни книжа на отворени акционерни дружества“, което установява процедурата за извършване на сделки с корпоративни ценни книжа на вторичния пазар;

Постановление на Министерството на финансите на Република Беларус от 12 септември 2006 г. № 112 „За одобряване на Инструкциите за реда за извършване на сделки с ценни книжа на територията на Република Беларус“;

Указ на Министерството на финансите на Република Беларус от 11.12.2009 г. № 146 „За одобряване на Инструкцията по някои въпроси на емитирането и държавната регистрация на ценни книжа“.

Основните параметри и условия за емитиране на държавни ценни книжа за юридически и физически лица се определят от Министерския съвет на Република Беларус. Понастоящем тези параметри и условия се определят от Постановление на Министерския съвет от 13 февруари 2003 г. № 173 (с изменения и допълнения от 10 февруари 2009 г. № 183) „За одобряване на основните условия за издаване на някои държавни ценни книжа на Република Беларус”. Емитираните ценни книжа включват държавни краткосрочни облигации (GKO) с матуритет до една година и държавни дългосрочни облигации (GDO) с матуритет една година или повече.

С цел привличане на временно свободни валутни средства на юридически лица за финансиране на дефицита на републиканския бюджет в съответствие с постановление на Министерския съвет на Република Беларус от 10.12. 1999 № 1929 (изменен и допълнен на 10 февруари 2009 г. № 183) „За одобряване на основните условия за емитиране, пласиране и обратно изкупуване на държавни облигации, деноминирани в чуждестранна валута“ Република Беларус предвижда процедурата за издаване , пласиране и обратно изкупуване на държавни облигации, деноминирани в твърда валута.

Държавното регулиране и контрол на пазара на ценни книжа се осъществява чрез приемането на съответните законодателни и регулаторни правни актове, държавна регистрация на ценни книжа, лицензиране и атестиране, контрол и надзор върху дейността на субектите на пазара на ценни книжа. Прилагането на единна държавна политика в тази област се осъществява от държавния глава, Камарата на представителите на Народното събрание на Република Беларус, Съвета на министрите на Република Беларус, Националната банка на Република Беларус. Беларус. В съответствие с Указ на президента на Република Беларус от 28 април 2006 г. № 277 (изменен и допълнен от 27 юни 2011 г. № 275) „Относно някои въпроси на регулирането на пазара на ценни книжа“, отделът на правомощията между Съвета на министрите на Република Беларус и Националната банка на Република Беларус са законодателно фиксирани относно регулирането на пазара на ценни книжа.

Държавно регулиране на пазара на ценни книжа, контрол и надзор върху емитирането, обращението и обратното изкупуване на ценни книжа, както и професионална и борсова дейност с ценни книжа в съответствие с Резолюция на Министерския съвет на Република Беларус от 31 юли 2006 г. № 982 „Относно някои въпроси на Министерството на финансите на Република Беларус и признаване за невалидни на някои постановления на Съвета на министрите на Република Беларус“, възложено на Министерството на финансите на Република Беларус.

В съответствие с Указ на президента на Република Беларус от 5 май 2006 г. № 289 „За структурата на правителството на Република Беларус“ в Министерството на финансите на Република Беларус е създаден отдел „Ценни книжа“ чрез преобразуването на Комитета по ценните книжа към Министерския съвет на Република Беларус.

Накратко обобщете всичко по-горе.

Пазарът на ценни книжа може да се определи като съвкупност от икономически отношения по отношение на емитирането и обращението на ценни книжа, както и формите и методите на това обращение. Основната цел на пазара на ценни книжа е да акумулира временно свободни средства с цел тяхното инвестиране. Основният инструмент на пазара са ценните книжа.

В момента е създадена система за правна подкрепа и регулиране на пазара на заемен капитал в Република Беларус. През последните години Република Беларус системно работи за подобряване на регулаторната рамка в областта на кредитирането, насочена към либерализиране и опростяване на процедурата за отпускане на заеми, както и функционирането и регулирането на пазара на ценни книжа.

2. АНАЛИЗ НА ПАЗАРА НА ЗАЕМНИ КАПИТАЛИ

В РЕПУБЛИКА БЕЛАРУС

.1 Анализ на развитието и функционирането на кредитния пазар

в Република Беларус

кредитна система - съвкупност от финансови институции, обслужващи определени икономически отношения в областта на паричното обръщение, кредит.

Структурата на кредитната система на Република Беларус е представена от банки и специализирани финансови и кредитни институции.

Понастоящем във вътрешния икономически оборот на Република Беларус се използва главно паричен заем, който се представя предимно под формата на банков заем.

Положителната динамика на финансовия потенциал на банковата система (увеличаване на нивото на капитализация на банковата система, рентабилност на банковата дейност, нарастване на обема и оптимизиране на структурата на ресурсната база на банките и др.) е един от най-важните условия за увеличаване на обема и разширяване на банковото кредитиране. Нека анализираме състоянието и тенденциите в развитието на кредитните отношения в Република Беларус на примера на банковото кредитиране. Второто десетилетие на развитие на беларуската банкова система е белязано от увеличени продажби на финансови услуги за широк кръг клиенти. Според годишния отчет на Националната банка на Република Беларус за 2010 г., към 1 януари 2011 г. банковият сектор на Република Беларус включва 32 банки. Клоновата й мрежа през 2010 г. е намалена от 264 на 226 клона, което се дължи на оптимизирането от страна на банките на регионалните им структури.

На територията на Република Беларус имаше 8 представителства на чуждестранни банки, включително Руската федерация, Литва, Латвия, Германия, както и представителство на Междудържавната банка.

В уставния фонд на 26 банки има чужд капитал. В същото време в 23 банки делът на участието на чуждестранни инвеститори в уставния фонд надхвърля 50 на сто (в 9 от тях е 100 на сто).

Основните показатели за дейността на банките на Република Беларус за 2009-2010 г. са представени в таблица. 2.1.

Таблица 2.1 Основни показатели за ефективност на банките на Република Беларус за 2008-2010 г.

Показатели01.01.201001.01.2011 Ръст от началото на годината1. Регистрирани от Националната банка на Република Беларус банки, единици. 333212. Регистриран уставен капитал, милиарди рубли9 555.812 023.12 467.33. Клонове на действащи банки, позиции 264226-384. Активи, милиарди рубли 83 275,4127 537,244 261,85. Регулаторен капитал, 13,408.617,632.74,224.16. Печалба, милиарди рубли 1084,21 714,9630,77. Възвръщаемост на активите, %1,431,690,268. Възвръщаемост на регулаторния капитал, %8.9311.772.84

Пари. Кредит. Банки [Отговори на изпитни работи] Варламова Татяна Петровна

53. Характеристики на заемния капитал, източниците на неговото формиране и структурата на пазара на заемния капитал

Особено място на капиталовия пазар заема заемният капитал, който задоволява потребностите на националната икономика в лицето на държавата, юридическите и физическите лица от свободни финансови ресурси. Спецификата на заемния капитал се проявява най-пълно в процеса на прехвърлянето му от заемодателя към заемополучателя и обратно:

1) заемен капитал като капитал- имущество, чийто собственик прехвърля (или по-скоро продава) на кредитополучателя не самия капитал, а само правото на временно използване (според законодателството на повечето държави, стоки, получени при условията на търговски заем, който има които все още не са погасени и се намират в склад на банкрутирал кредитополучател, не могат да бъдат продадени по общ начин, а се връщат на кредитора, без да се взема предвид редът на неговите финансови претенции);

2) заемният капитал като вид стока, чиято използваема стойност се определя от способността да се използва продуктивно от кредитополучателя, осигурявайки му печалба (част от която се използва за последващо плащане на лихва по кредита);

3) специфична форма на отчуждаване на заемен капитал, процедурачието прехвърляне от кредитора към кредитополучателя винаги има времеви характер от гледна точка на платежния механизъм (при нормална транзакция цената на продадените стоки се заплаща веднага, докато кредитните ресурси и таксите за тяхното използване най-често са връща се само след определено време);

4) характеристики на движението на заемния капитал,който, за разлика от индустриалния и търговския, на етапа на прехвърляне от продавача (кредитора) към купувача (кредитополучателя) обикновено е само в брой.

За разлика от лихварския капитал, чийто основен източник са собствените средства на заемодателя, заемният капитал се формира предимно от финансови ресурси, привлечени от кредитни организации от държавата, юридически и физически лица (което, между другото, определя ролята на банката като специализиран посредник на кредитния пазар).капитали). Възможно е да се идентифицират два източника на мобилизиране на финансови ресурси с последващата им трансформация в заемен капитал.

1. Временно свободни средства на държавата, юридически и физически лица, доброволно прехвърлени на финансови посредници за последваща капитализация и печалба.

2. Временно освободени в процеса на обръщение средства на промишлен и търговски капитал.

Преразпределението на временно свободните парични средства се извършва на пазара на заемен капитал.

Пазар на заемен капиталкато един от финансовите пазари може да се определи като специална област на финансовите отношения, свързани с процеса на осигуряване на циркулацията на заемен капитал.

Основните участници на пазара на заемен капитал:

1) първични инвеститори, т.е. собственици на свободни финансови ресурси, мобилизирани от банките на различна основа и превърнати в заемен капитал;

2) специализирани посредници в лицето на финансови институции, занимаващи се с пряко привличане (натрупване) на средства, превръщането им в заемен капитал и последващото му временно прехвърляне на кредитополучателите на възстановима основа срещу такса под формата на лихва;

3) кредитополучатели, представлявани от юридически, физически лица и държава, които нямат финансови средства и са готови да платят на специализиран посредник за правото да ги използват временно.

Посредниците играят важна роля на пазара на заемен капитал, тъй като именно те правят възможно превръщането на временно свободните средства в капитал, който може да генерира доход. Най-често търговските банки действат като посредници.

От книгата Търговско право авторът Горбухов В А

18. Структурата на стоковия пазар. Правна подкрепа за развитието на пазара на стоки Структурата на пазара на стоки се разбира като набор от връзки, които участват в промотирането на стоки от производителите към потребителите. Основните връзки на пазара на стоки

От книгата Икономика на предприятието автор

19. Оборотни средства. Източници на неговото формиране. Обръщение Оборотните производствени активи са средства, които обслужват сферата на производството и пренасят изцяло стойността си върху себестойността на готовата продукция, променяйки първоначалната си форма в процеса на едно

От книгата Икономика на предприятието: бележки от лекции автор Душенкина Елена Алексеевна

2. Източници на формиране на оборотен капитал Първоначално при създаването на предприятието оборотният капитал се формира като част от неговия уставен капитал (капитал). Насочен е към закупуване на материални запаси, постъпващи в производството за производство

От книгата Световна икономика. мамят листове автор Смирнов Павел Юриевич

6. Източници на формиране и посоки на използване на печалбата Под разпределение на печалбата се разбира насочването на печалбата към бюджета и според начините на използване в предприятието. Законодателно разпределението на печалбата се регулира само в тази част от нея, която отива

От книгата Финанси и кредит автор Шевчук Денис Александрович

46. ​​​​Инструменти за функциониране на световния пазар: лихвен процент и обменен курс Ограниченията, произтичащи от липсата на капитал на стопанските субекти, се преодоляват с помощта на заем. От търсенето и предлагането на пазара на заемен капитал,

От книгата Икономическа теория. автор Маховикова Галина Афанасиевна

65. Финансови ресурси на предприятието: източници на формиране и насоки на използване. Структурата на капитала на предприятието За извършване на стопанска дейност предприятието трябва да разполага с основен и оборотен капитал. Разделението на капитала на основен и

От книгата Икономическа теория. Учебник за ВУЗ автор Попов Александър Иванович

75. Източници на формиране на оборотен капитал, тяхното оптимизиране

От книгата Как да спечелим 1 000 000 за 7 години. Ръководство за тези, които искат да станат милионер автор Мастърсън Майкъл

82. Нетекущи активи на предприятието, техните характеристики, състав и източници на формиране Нетекущите активи са инструмент, който позволява на предприятието да извършва бизнес, като извършва многократен оборот на текущите активи.

От книгата Анализ на финансовите отчети. мамят листове автор Олшевская Наталия

12.3. Лихвата като доход на собственика на заемния капитал Лихвата е доход на собственика на заемния капитал Какъв е характерът на печалбата на собственика на заемния капитал? Различните икономически школи отговарят на този въпрос по различни начини Логиката на разсъждението в

От книгата Теория на счетоводството. мамят листове автор Олшевская Наталия

Тема 20 КРЕДИТНО-БАНКОВА СИСТЕМА. ПАЗАРИ НА ЗАЕМЕН КАПИТАЛ И ЦЕННИ КНИЖА 20.1. Същност и функции на кредита. Източници на кредит Кредитът в широкия смисъл на думата е икономическа връзка между физически или юридически лица, произтичаща от прехвърлянето на имущество или

От книгата HR в борбата за конкурентно предимство от Брокбанк Уейн

Източници на големия капитал Сегашното огромно състояние на Кен също е резултат от разумната му инвестиция в недвижими имоти. „Не си поставих за цел да бъда голям собственик на имоти“, чуди се Кен. – Но купуването на сгради за моите магазини беше

От книгата на автора

57. Източници на формиране на оборотен капитал на предприятието Сред източниците, използвани за формиране на оборотен капитал, разпределете собствени, заети и привлечени средства.Общата сума на собствения оборотен капитал се установява от предприятието самостоятелно.

От книгата на автора

64. Икономически активи: източници на формиране Икономическите активи се разделят на две групи според източниците на формиране: източници на собствени средства и източници на заемни средства.Собствените източници на имущество се състоят от собствен капитал (упълномощен,

От книгата на автора

42. Източници на формиране на оборотен капитал на предприятието Сред източниците, използвани за формиране на оборотен капитал, разпределете собствени, заети и привлечени средства.Общата сума на собствения оборотен капитал се установява от предприятието самостоятелно.

От книгата на автора

49. Средства на домакинствата: източници на формиране Средствата на домакинствата се разделят на две групи според източниците на формиране: източници на собствени средства и източници на привлечени средства. Собствените източници на имущество се състоят от собствен капитал (упълномощен,

От книгата на автора

Примери за изграждане на човешки капитал Многобройните инициативи на Eli Lilly говорят за ангажимента на фирмата за подобряване на човешкия капитал. Обикновено една компания набира служители веднага след дипломирането си и плаща за по-нататъшното им обучение, след което харчи

Спецификата на заемния капитал се проявява най-пълно в процеса на неговото прехвърляне от заемодателя към заемополучателя и обратно. Заемният капитал като капитал е имущество, чийто собственик прехвърля или по-скоро продава на кредитополучателя не самия капитал, а само правото на временно използване (например, според законодателството на повечето страни стоките, получени при условия на търговски заем, който все още не е погасен и се намира в склад на банкрутирал кредитополучател, не подлежат на продажба по общия ред, а се връщат на кредитора без оглед на реда на неговите финансови претенции).

Заемният капитал е вид стока, чиято потребителна стойност се определя от способността да се използва продуктивно от заемополучателя, осигурявайки му печалба, част от която се използва за последващо плащане на лихвата по заема.

Специфична форма на отчуждаване на заемен капитал, процедурата за прехвърляне на която от заемодател към заемополучател винаги е разделена във времето по отношение на механизма на плащане (при нормална транзакция цената на продадените стоки се изплаща незабавно, докато кредитните ресурси и таксите най-често се връщат след определено време). Характеристиките на движението на заемния капитал, за разлика от промишления и търговския на етапа на прехвърляне от продавача (кредитора) към купувача (кредитополучателя), са, че заемният капитал съществува само в парична форма.

Пазар на заемен капитал: функции, структура, инструменти

Заемен капитал -съвкупност от парични средства, прехвърлени за временно ползване на възвратна основа срещу такса под формата на лихва.

Заемният капитал е особена историческа форма. За разлика от лихварския капитал, който се основава на докапиталистическите начини на производство, заемният капитал като икономическа категория изразява капиталистическите производствени отношения; това е обособена част от индустриалния капитал. Основните източници на заемен капитал са средствата, временно освободени в процеса на възпроизводство.

Специфични характеристики на заемния капитал:

• заемният капитал като специален вид капитал е имущество, чийто собственик го прехвърля срещу заплащане на кредитополучателя за определено време;
• използваната стойност на капитана на заема се определя от способността да носи печалба на заемополучателя в резултат на използването на заемния капитал;
• формата на отчуждаване на заемния капитал има прекъснат характер и механизъм на плащане;
• Движението на заемния капитал се извършва изключително в парична форма и се изразява с формулата П — П, тъй като паричният капитал се отдава и връща в същата форма, но с лихва.

Заемният капитал се формира за сметка на юридически и физически лица, привлечени от кредитни организации, както и държавата. С развитието на системата за безналични плащания, опосредствана от участието на кредитни организации, средствата, временно освободени в процеса на циркулация на промишлен и търговски капитал, се превръщат в нов източник на заемен капитал. Такива средства са:

• амортизация на дълготрайни активи;
• част от оборотния капитал, освободен в процеса на продажба на продуктите и извършване на разходи;
• печалба, разпределена за целите на основната дейност на предприятията и организациите.

Тези средства се натрупват по сетълмент сметки на организации в кредитни институции. Следователно икономическата роля на пазара на заемен капитал е да натрупва временно свободни парични средства в интерес на натрупването на капитал в икономиката като цяло или в отделни нейни сегменти. Обобщената характеристика на източниците на заемен капитал е представена на фиг. 10.1.

Ориз. 10.1. Източници на заемен капитал

Заемният капитал се различава от промишления и търговски капитал по това, че не се инвестира в дейността на предприятията от техните собственици, а се прехвърля за временно ползване на стопански субекти с цел получаване на лихва по заема.

По дефиницията на К. Маркс заемният капитал е капитал-собственост, за разлика от капитал-функция, която извършва кръговрат в предприятията на заемополучателя и носи печалба. С образуването на заемния капитал настъпва разцепване на капитала: той е едновременно капитал-собственост за паричния капиталист, към който се връща с лихва в края на заема, и капитал-собственост за индустриалния и търговския капиталист който ги инвестира в своето предприятие. На финансовия пазар заемният капитал действа като вид стока, чиято потребителна стойност се състои в способността да функционира като капитал и да генерира доход под формата на печалба. Част от печалбата - процентът или "цената" на заемния капитал - плащане за способността му да задоволи временната нужда от парични ресурси (потребителна стойност).

Търсенето и предлагането на заемен капитал се определят от редица фактори:

• мащабът на развитие на производствения сектор на икономиката;
• размера на спестяванията на предприятията и организациите и спестяванията на домакинствата;
• състояние на пазара на публичен дълг;
• цикличност на развитието на икономиката;
• сезонни производствени условия;
• степента на интензивност на инфлационните процеси в икономиката;
• колебания в обменните курсове;
• състоянието на платежния баланс;
• състоянието на световния финансов пазар;
• посока на държавната икономическа политика и паричната политика на емисионната банка.

Характеристика на настоящия етап на развитие на пазара на заемен капитал е относителният излишък на краткосрочен капитал и увеличаването на търсенето на средносрочни и дългосрочни заеми. В тази връзка особено важни са механизмите за трансформиране на краткосрочния заемен капитал в средносрочен и дългосрочен. Такива механизми включват държавни гаранции и обезщетения.

Структура и участници на пазара на заемен капитал

Пазарът на заемен капитал е специфична област на стоковите отношения, където обект на сделката е предоставеният на заем паричен капитал и се формира търсенето и предлагането за него. От функционална гледна точка пазарът на заемен капитал е система от пазарни отношения, които осигуряват натрупването и преразпределението на паричен капитал с цел кредитиране на икономиката. От институционална гледна точка пазарът на заемен капитал е съвкупност от финансови институции, организатори на търговия и други институции на пазара на ценни книжа (ПЦК), чрез които се осъществява движението на заемен капитал. Структурата на пазара на заемния капитал е показана на фиг. 10.2.

Ориз. 10.2. Структура на пазара на заемен капитал

Основните субекти (участници) на пазара на заемен капитал са първични инвеститори, специализирани посредници и кредитополучатели. Първичните инвеститори са собственици на свободни финансови ресурси, мобилизирани от институциите на кредитната система. Специализираните посредници са кредитни и банкови институции, които набират средства и ги инвестират под формата на заемен капитал. Кредитополучатели са юридически, физически лица, държавни органи. Съвременната структура на пазара на заемен капитал се характеризира с две особености – временна и институционална.

Според първия признак се разграничават паричният пазар на краткосрочни кредити и капиталовият пазар - средносрочни и дългосрочни ресурси. На институционална основа се разграничават капиталовият пазар или пазарът на ценни книжа и пазарът на заемен капитал на кредитно-банковата система.

Целта на функционирането на пазара на ценни книжа, подобно на всички финансови пазари, е да осигури механизъм за привличане на инвестиции в икономиката чрез установяване на необходимите контакти между тези, които се нуждаят от средства, и тези, които биха искали да инвестират излишък от доходи. Пазарът на ценни книжа предоставя условия за два вида привличане на ресурси:

• под формата на заеми, при които се очаква кредитополучателят да изплати заема в някакъв момент в бъдещето. При такива обстоятелства кредитополучателят ще плати такса (лихва) за получаване на правото да използва парите за определен период от време. По правило тази комисионна се представя под формата на редовни лихвени плащания, които се изчисляват като процент от заетите средства;
• кредитополучателят може да предложи собственост върху част от компанията. Тук не се очаква кредитополучателят да върне заетите средства, тъй като позволява на новите собственици на компанията да споделят отговорността с него и да участват в печалбите на компанията.

Дели се на първична и вторична, борсова и извънборсова. Първичен пазар -Това е пазарът на първични ценни книжа, където се извършва първоначалното им пласиране сред инвеститорите. Вторичен пазар -Това е пазарът, на който се циркулират ценни книжа, емитирани преди това на първичния пазар, както и се извършва допълнителна емисия на ценни книжа, които вече са в обращение. Първичните и вторичните пазари на ценни книжа могат да бъдат организирани като борсови и извънборсови.

фондова борсаПредставлява се от мрежа от фондови борси като специален, институционално организиран пазар, където се търгуват ценни книжа от най-високо качество и се извършват сделки от професионални участници в RZB. Фондовите борси действат като търговско, професионално и технологично ядро ​​на RZB.

Извънборсов пазаробхваща пазара на сделки с ценни книжа, извършвани извън фондовата борса. Повечето нови емисии на ценни книжа се пласират чрез извънборсовия пазар, както и търговия с ценни книжа, които не са допуснати до борсови котировки. Извънборсовият оборот може да бъде основа за създаването на организирани системи за търговия с ценни книжа, които имат компютърна основа. Такива системи за търговия имат свои собствени правила за допускане на ценни книжа до пазара, избор на участници и правила за търговия.

Пазарът на ценни книжа изпълнява следните функции:

• привличане на капитал в оборота на стопанските субекти;
• консолидиране на средствата за покриване на текущите и натрупаните дефицити на бюджетите на различни нива;
• обединяване на капитали за проектиране на пазарни структури (фондови борси, инвестиционни фондове, компании).

Пазарът на заемния капитал на кредитната и банковата система изпълнява следните функции:

• поддържане с помощта на кредита на стоковото обращение;
• натрупване на временно свободни средства на стопанските субекти;
• трансформиране на натрупаните спестявания в заемен капитал;
• разширяване на инвестиционните възможности за обслужване на производствения процес;
• осигуряване на получаването на доходи на разположение на собствениците на временно свободни средства;
• стимулиране на процесите на концентрация и централизация на капитала за формиране на корпоративни структури.

Нивото на развитие на пазара на заемен капитал в страната се определя от редица фактори:

• общо ниво на икономическо развитие;
• традиции на функциониране на националния финансов пазар;
• степента на развитие на други пазарни сегменти (пазар на средства за производство, пазар на потребителски стоки, пазар на труда, пазар на недвижими имоти);
• нивото на натрупване на производство;
• нивото на спестяванията.

Заемен капитал - съвкупност от средства на възстановима основа, прехвърлени за временно ползване срещу такса под формата на лихва. Този капитал е собственост на спестителите, които прехвърлят на кредитополучателя правото на временно ползване. За кредитополучателя ползата е, че той може да го използва продуктивно и да реализира печалба.

Лихвата по заема -- цената на паричния капитал като оценка на реалната стойност на парите. Днешната стойност е по-висока от утрешната, така че процентът трябва да е положителен. C "/C) -1 = r, където C" е увеличената цена, а C е първоначалната цена на заема; t е времето на ползване на кредита. С" = С x (1+r) или Ct = С x (1+r)t. Дисконтовият фактор Kd= 1 / (1+r)t винаги е по-малък от единица и се използва за привеждане на бъдещата стойност до днешната В практическите изчисления това се използва за оценка на текущата стойност на депозит или заем въз основа на бъдещ доход, като се вземе предвид срокът на получения депозит или заем.

Свободният паричен капитал, освободен от някои предприятия, корпорации и други стопански субекти и предназначен за прехвърляне за временно ползване на други, се превръща в заемен капитал. Движението на последните се извършва на DGC, който в най-общ вид се разбира като механизъм за движение на свободни парични средства от кредитори към кредитополучатели. През периода на свободна конкуренция основната форма на движение на заемен капитал беше кредитът, който се предоставяше от специални парични капиталисти - рентиери - на различни слоеве на обществото.

С развитието на пазара, разширяването на капитала, от една страна, и нарастването на търсенето на заемен капитал, от друга, се формира по-сложен механизъм за движение на заемния капитал. Появяват се ценни книжа, които са инструмент, чрез който свободните парични средства се преразпределят от кредиторите към кредитополучателите с помощта на посредници въз основа на търсенето и предлагането.

В икономическата теория заемният капитал традиционно се разглежда като съвкупност от средства, прехвърлени на възвратна основа за временно ползване срещу възнаграждение под формата на лихва. За да се определи същността на заемния капитал, е необходимо да се определят неговите характерни черти, които го отличават от индустриалния и търговския капитал. Спецификата на заемния капитал се проявява най-пълно в процеса на неговото прехвърляне от заемодателя към заемополучателя и обратно:

• * Заемен капитал като капитал е имущество, чийто собственик го продава на кредитополучателя и го продава за определено време;
• * използваемата стойност на заемния капитал се определя от способността на кредитополучателя да получи определена печалба;
• * формата на отчуждаване на заемния капитал - процедурата по прехвърлянето му от заемодател на заемополучател винаги има прекъснат характер и механизъм на плащане;
• * характеристика на движението на заемния капитал - в процеса на прехвърляне от продавача към купувача, е изключително в пари

Пазарът на заемен капитал има своя собствена структура и участници (Фигура 5). Въз основа на целевата ориентация пазарът на заемен капитал може да бъде обособен в четири основни сегмента.

Фигура 5. Структура и участници на пазара на заемен капитал

Пазарът на заемен капитал, както всеки друг пазар, има своя собствена структура, която включва: паричния пазар, капиталовия пазар, фондовия пазар и ипотечния пазар. Също така пазарът на заемен капитал има своите участници, независимо дали са първични инвеститори, специализирани посредници или кредитополучатели.

В икономическата теория има традиция да се използва терминът „лихви по заеми“ вместо термина „лихвен доход“. В същото време в понятието заемна лихва се влага определено значение от гледна точка на нейния произход. Лихвата по заема е доход от заемния капитал, като по този начин се подчертава паричният характер на лихвата. Лихвата по заема изразява връзката между заемодатели и заематели. Всъщност той характеризира: 1) разпределението на дохода; 2) рисковете, които кредиторите и кредитополучателите носят в процеса на кредитиране. При разпределяне на доходите, получени от инвестирани средства, делът на заемополучателя е предприемаческият доход, делът на заемодателя е лихвата по заема. Кредиторите са възнаградени за риска от неизпълнение, кредитополучателите рискуват да не спечелят достатъчно висока възвръщаемост, за да изпълнят задълженията си по заема.

Кредитните отношения са пряката основа, върху която се основава лихвата като самостоятелна икономическа категория. Същността на заемната лихва се състои в това, че тя трябва да се разбира като икономически отношения, които възникват въз основа на използването на паричен капитал на базата на изплащане. Субектите на тези икономически отношения са заемодателят и заемополучателят, действащи съответно като получател и платец на лихвата по заема. Икономическите отношения по отношение на лихвата по кредита са специфични и не трябва да се бъркат с кредитните отношения.

Различията им, чрез които се разкрива икономическата същност на заема, са следните:

естеството на движението на заетата стойност и платената лихва за ползване на заема;

икономическа и правна разлика между кредит и лихва по заем;

различно начало на движение на заетата стойност и размер на лихвата;

възникването на кредита и заемната лихва на различни етапи от възпроизводствения процес.

Лихвата по заема има различни форми, тяхната класификация се определя от редица признаци, включително форми на кредит, видове операции на кредитна институция, видове инвестиции със заем, условия на кредитиране. Видове кредити:

търговски процент;

банкова лихва;

лихви по лизингови сделки;

лихва по потребителски кредит;

лихви по държавни заеми;

лихва по международен заем и др.

По вид операции на кредитна институция:

депозитна лихва;

счетоводни лихви по транзакции с фактури;

лихви по заеми;

лихви по междубанкови заеми;

лихви по дългови ценни книжа и др.

Според институционалната структура пазарът на заемен капитал може да бъде разделен на кредитна система, небанкови финансови институции и фондови борси. И всеки вид в същото време представлява сложна връзка на различни елементи.

Пазарът на заемен капитал по своята функционална структура може да бъде разделен на паричен пазар, капиталов пазар, пазар на ценни книжа и конверсионни операции. И в същото време всеки от тях от своя страна е разделен на подвидове. На временна основа те разграничават паричния пазар, на който се предоставят заеми за период от няколко седмици до една година, и самия капиталов пазар, където средствата се емитират за по-дълги периоди: от една до пет години (пазарът за средносрочни заеми) и от пет или повече години (пазар на дългосрочни заеми).

Има три начина за плащане на лихва по заем:

• *на инкасо
• *на база отстъпка
• *на база натрупване

При плащане на лихва на инкасо, лихвите по кредита се изплащат в момента на погасяване на кредита. При втория метод за начисляване на лихва на базата на отстъпка, лихвата по кредита се приспада от първоначалната сума на кредита. Ако сумата на кредита е 10 000 парични единици при 12% годишно, ефективната ставка за първия метод е: 1200/10000=12%. Когато се начислява лихва на база отстъпка, процентът не е 12%, а 1200/8800=13,64%.

Когато лихвата се плаща на база отстъпка, ние използваме само 8800 през годината, но трябва да платим 10 000 единици в края на годината. Така ефективният лихвен процент за втория метод е по-висок от този за първия. За заеми на вноски банките и другите заемодатели обикновено начисляват лихва на базата на добавка. Това означава, че лихвата се добавя към сумата за погасяване, за да се определи номиналната стойност на заема.

Преминаването на заемния капитал от ръцете на неговите собственици в ръцете на тези, които ще го използват в производството, предполага възнаграждение на собствениците на капитала. Формата на такова възнаграждение е лихва по заем. Източникът на лихвата по заемите е "естествената" лихва върху капитала като производствен фактор. Всеки, който вземе заем, придобива с него необходимите средства за производство, използва ги и получава „естествена“ лихва, част от която отива за плащане на лихвата по заема. Така "естественият" интерес се разделя на две части. Една част под формата на лихва по заема се изплаща на заемодателя, а втората остава при заемополучателя, образувайки неговия предприемачески доход. По този начин се извършва своеобразно раздвояване на заемния капитал: едновременно той се явява като капитал-собственост и като капитал-функция. Като е взета назаем, тя има собственик в лицето на заемодателя. Но този, който го използва в производството, се разпорежда с него.

Пазарът на заемния капитал допринася за растежа на производството и търговията, движението на капитали в страната, превръщането на паричните спестявания в инвестиции, осъществяването на научно-техническата революция и обновяването на основния капитал. В този смисъл пазарът опосредства различните фази на възпроизводството, представлява своеобразна опора за материалната сфера на производството, откъдето черпи допълнителни парични ресурси.

Когато се говори за капитал, най-често не се говори за машини и оборудване, които като всяка друга стока могат да бъдат произведени. Капиталът по правило се разбира като паричен капитал; в този случай капиталовият пазар действа като неразделна част от пазара на заемен капитал. Особеност на капиталовия пазар е, че когато се говори за търсенето на капитал или предлагането на капитал като производствен фактор, те имат предвид инвестиционните средства, необходими за закупуване на капиталови активи. С други думи, говорим за заемен капитал. Заемен капитал- предоставени от собствениците на пари по заеми на предприемачи и генериране на доход под формата на лихва. Движението на заемния капитал се нарича кредит.

Всички икономически агенти, както тези, които заемат пари, така и тези, които предоставят средства за заеми, работят на пазари, наречени пазари на заемен капитал. Пазар на заемен капитал- съвкупност от финансови пазари, на които капиталът се преразпределя между кредитори и кредитополучатели с помощта на посредници въз основа на търсенето и предлагането на капитал. Посредницибанки, фондове и други специализирани финансови фирми действат на пазара на заемен капитал. Основната задача на пазара на заемен капитал е трансформирането на свободните средства в заемен капитал. Кредитополучатели (длъжници)са предимно предприемачески фирми, които използват заемни средства за създаване на нов капитал. Кредитополучателите включват също индивидуални потребители, които заемат пари за закупуване на дълготрайни стоки, и правителството за покриване на бюджетни дефицити и финансиране на обществени съоръжения. Ако обаче първите представят търсене на капитал в парична форма, то вторите - търсенето на пари. Търсенето на пари от домакинствата и държавата не е свързано с предприемаческата дейност. Търсене на заемен капитал- сумата от всички заети средства, за които има търсене от страна на кредитополучателите при определен лихвен процент. Търсенето на заемни средства зависи от рентабилността на предприемаческите инвестиции. Предмет на търсене на капитал е бизнесът. Търсенето на капитал може да се представи графично като крива с отрицателен наклон. Кредиториса индивидуалните потребители, фирмите и държавата със свободни парични средства. Те отделят част от текущия си доход за използване от други и получават компенсация за това под формата на лихви по заеми. Предлагане на заемен капитал- размера на спестяванията, предлагани от кредиторите при всяка възможна лихва. Субекти на предлагане на капитал са преди всичко домакинствата. Предлагането на заемен капитал зависи от времевите предпочитания на тези, които спестяват, и от броя на спестяващите. Кривата на предлагане на капитал (S c) има положителен наклон. Делът от дохода, който домакинствата изразходват за потребление и спестявания, зависи от нивото на доходите им и лихвения процент (цената на спестяванията). От една страна, предлагането на спестявания е еластично спрямо подниво на доход (Фигура b).

С други думи, промените в доходите на домакинствата оказват значително влияние върху размера на спестяванията. От друга страна, предлагането на спестявания е нееластично по отношение на цената (лихвения процент), т.е. промяната в лихвения процент няма съществен ефект върху размера на спестяванията (фигура а). В същото време трябва да се помни, че желанието да получат по-висока лихва върху спестяванията си принуждава хората да търсят по-изгодни начини да вложат парите си.

Бели свържете двете графики заедно (търсенето на капитал и предлагането на капитал), след което в точката на пресичане на кривите D с и S C се установява равновесие на капиталовия пазар.

Пресечната точка на кривата на търсенето на заемен капитал и предлагането на заемен капитал показва равновесната лихва по заема (r 0). Равновесието на капиталовия пазар отразява оптималното съотношение между обема на днешните стоки и услуги и хипотетичното им количество в бъдеще и показва оптималния размер на инвестирания капитал (Q 0).