Критерии оценки финансового состояния предприятия ОАО «ПО БМЗ. Критерии оценки уровня финансового состояния предприятия

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

Определение финансового положения;

Выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

Выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

Прогноз основных тенденций финансового состояния.

Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием и характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как партнера по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Целью любой фирмы (компании, организации, предприятия) служит такое финансовое состояние, когда происходит эффективное использование ресурсов, когда фирма способна в сроки и полностью ответить по своим обязательствам и т.д.

Достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли — также показатели хорошего финансового состояния фирмы (организации, предприятия, компании). Плохое финансовое состояние выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния фирмы является состояние банкротства, т.е. неспособность фирмы полностью отвечать по своим обязательствам.

При общей оценке финансового состояния предприятия основной задачей финансиста является выявление и анализ тенденций развития финансовых процессов на предприятии. Содержание анализа состоит в обработке информации, позволяющей выявить соответствие тех или иных действий фирмы на финансовом рынке ее целям.

Таким образом, финансовый анализ дает возможность ответить на следующие вопросы:

Каков риск финансовых отношений с компанией и какова ожидаемая доходность?

Как риск и доходность будут изменяться в перспективе?

Каковы основные направления улучшения финансового состояния компании?

Информация, необходимая для анализа финансового состояния предприятия, содержится в финансовой отчетности, аудиторских заключениях, оперативном бухгалтерском учете и других источниках.

Основными формами финансовой (бухгалтерской) отчетности российских предприятий являются (приложение 1):

- “Баланс предприятия” (форма №1);

- “Отчет о финансовых результатах и их использовании” (форма №2);

- “Отчет о движении денежных средств” (форма №4);

- “Приложение к балансу предприятия” (форма №5)

Баланс — главная форма бухгалтерской отчетности. Баланс показывает состояние активов предприятия и источники их формирования на определенную дату. В финансовом анализе принято различать бухгалтерский (брутто-) баланс и аналитический (нетто-) баланс.

Отличия нетто-баланса состоят в коррекции отдельных статей бухгалтерского баланса с учетом отличий бухгалтерских оценок от рыночных. Коррекция заключается:

В списании безнадежной дебиторской задолженности;

В коррекции стоимости запасов материальных ценностей на темпы инфляции и списании по ценам реализации неликвидов;

В исключении убытков;

В учете непрерывности инфляционного удорожания основных фондов;

В оценке финансовых активов по рыночным ценам.

Следует отметить, что до 1993 года важнейшим элементом преобразования бухгалтерских балансов российских предприятий в аналитические балансы было исключение из активов и пассивов износа основных фондов и других внеоборотных активов. Но уже с 1993 года износ стал исключаться и в бухгалтерских балансах из балансовой стоимости активов. Непрерывная модификация бухгалтерской отчетности российских предприятий идет по пути сближения с мировыми стандартами.

Отчет о финансовых результатах (форма №2) содержит информацию о процессе формирования прибыли за определенный период времени. Данные формы №2 объединяют показатели баланса на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств (форма №4) отражает остаток денежных средств на начало года, поступления и расход в течения года, остаток на конец года.

Приложение к балансу (форма №5) включает девять разделов, отражающих движение собственного и заемного капиталов , дебиторской и кредиторской задолженности и др.

Для ОАО существует еще один важный источник информации о финансовом состоянии — котировка ценных бумаг на биржевом или внебиржевом рынках. Курс акций на активном рынке объективно отражает финансовое состояние фирм. При снижении доходности акций или повышения их риска спрос снижается, соответственно снижается курс.

Существует несколько видов финансового анализа, в зависимости от поставленных перед аналитиком целей :

1. Предварительный анализ (экспресс-анализ);

2. Детализированный анализ финансового состояния фирмы (менее жесткие по сравнению с экспресс-анализом ограничения на время и другие ресурсы).

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа

Направление (процедура) анализа	Показатель
1. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
1.1. Оценка имущественного положения	1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. 2. Коэффициент износа основных средств. 3. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка финансового положения	1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников 2.Коэффициент текущей ликвидности. 3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. 4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. 5. Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие “больных” статей в отчетности	1. Убытки. 2. Ссуды и займы, не погашенные в срок. 3. Просроченная дебиторской и кредиторская задолженность. 4. Векселя выданные (полученные) просроченные.
2. ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТИВНОСИ ФИНАНСОВО-ЪОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
2.1. Оценка прибыльности	1. Прибыль 2. Рентабельность общая. 3. Рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности	1. Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. 2. Оборачиваемость активов. 3. Продолжительность операционного и финансового цикла. 4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала	1. Рентабельность авансированного капитала. 2. Рентабельность собственного капитала.

Основными аналитическими процедурами финансового анализа являются горизонтальный и вертикальный анализ финансовых документов и факторный анализ. Горизонтальный анализ состоит в сопоставлении финансовых показателей за ряд лет и расчете индексов изменения. Вертикальный анализ состоит в изучении структуры финансовых показателей, в формировании информативных относительных показателей. Последние сравниваются с некоторыми значениями, принимаемыми в качестве нормативных, со значениями за прошлые периоды или с аналогичными показателями по другим предприятиям.

Экспресс-анализ состоит в обработке небольшого количества существенных и легко определяемых показателей и их мониторинге. Отбор системы показателей для экспресс-анализа всегда субъективен. Какие-либо стандарты здесь отсутствуют. Один из вариантов системы приведен в таблице 1.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно предположить расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный анализ бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

При проведении экспресс-анализа финансовое положение предприятия оценивают с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Ликвидность какого-либо актива — способность его трансформироваться в денежные средства. Степень же ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность — наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие достаточного количества средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. В данной контексте выделяют показатель экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект — показатель, характеризующих результат деятельности. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности предприятия в качестве показателей эффекта используют показатели валового национального продукта, национального дохода, валового дохода от реализации, прибыли и т.д.

Экономическая эффективность — относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Наиболее общую оценку уровня экономической эффективности деятельности предприятия дают показатели рентабельности авансированного капитала и собственного капитала, а рост их в динамике рассматривается как положительная тенденция.

В рамках экспресс-анализа в дополнение к приведенной выше системе показателей целесообразно использовать следующую последовательность взаимосвязанных показателей:

— хозяйственные средства предприятия и их структура: величина хозяйственных средств в оценке нетто, основные средства, нематериальные активы, оборотные средства, собственные оборотные средства;

— основные средства предприятия: стоимостная оценка основных средств, в том числе активной их части по первоначальной и остаточной стоимости, доля арендованных основных средств, коэффициенты износа и обновления;

— структура и динамика оборотных средств предприятия: укрупненная группировка статей второго и третьего разделов баланса, а также ряд специфических показателей, таких как величина собственных оборотных средств, их доля в покрытии товарных запасов и т.д.;

— основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия: выручка от реализации, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода, уровень издержек обращения, фондоотдача, выработка, показатели оборачиваемости;

— эффективность использования финансовых ресурсов: показатель финансовых ресурсов всего, в том числе собственных, привлеченных ресурсов, рентабельность авансированного капитала, рентабельность собственного капитала и др.

На рисунке 1 приведена обобщенная блок-схема экспресс-анализа финансового состояния предприятия. Важнейшим атрибутом финансового анализа является его системность. Так как сам объект анализа (предприятие) представляет собой систему, то системным же должен быть подход к его исследованию. Иными словами, финансовый анализ (в том числе экспресс-анализ финансовой отчетности) — это нечто большее, нежели просто набор коэффициентов.

А именно, каждый из коэффициентов (количественных показателей) занимает строго определенное место и имеет четко очерченный экономический смысл и экономическую взаимосвязь с другими коэффициентами в общей (сквозной) блок-схеме анализа. Блок-схема (рисунок 1) представляет собой многоступенчатую иерархию факторов анализа, во главе которой находится результирующий показатель — целевая функция, оптимизация которой является основным критерием для аналитика.

Курсовая работа

«Финансовое состояние организации: понятие, критерии оценки и анализ»

Введение

Финансовое состояние организации всегда являлось очень важной характеристикой стабильности и надежности развития предприятия, так как оно определяет потенциал предприятия и его конкурентноспособность, эффективность использования капитала и финансовых ресурсов, своевременность выполнения обязательств перед другими хозяйствующими субъектами.

Таким образом, актуальность данной темы обусловливается тем, что в современных экономических условиях большое значение имеет правильное определение финансового состояния организации как для хозяйствующих субъектов, так и для потенциальных инвесторов.

Люди и организации, которые хотят вложить свои денежные средства в то или иное предприятие, должны быть уверены в его финансовой надежности и благополучии. Иначе они просто не будут инвестировать. \

В свою очередь сами предприятия заинтересованы в достаточно точном определении своего финансового состояния, так как это помогает им формировать дальнейшую стратегию развития и выявить проблемы еще на начальной стадии, а также привлечь дополнительные финансовые средства.

Целью данной работы является выявление недостатков в финансово хозяйственной деятельности предприятия, а также нахождение возможных решений улучшения его финансового состояния.

Для того чтобы реализовать поставленную цель, должны быть решены следующие задачи:

Раскрытие содержания понятия «финансовое состояние организации».

Изучение теоретических основ анализа финансового состояния.

Анализ финансового состояния выбранного предприятия.

Оценка финансового положения и результатов деятельности данного предприятия.

Разработка возможных вариантов улучшения финансового состояния, если будут выявлены какие-либо проблемы.

Объектом исследования является компания ОАО «РЖД». Предметом исследования является финансовое состояние компании ОАО «РЖД».

Результаты данного анализа могут использоваться в дальнейшем в планировании и организации хозяйственной деятельности предприятия, разработке финансовой, маркетинговой, ценовой и управленческой политики с целью повышения его рентабельности и прибыли.

1. Финансовое состояние организации: понятие, виды, методы оценки

1.1 Понятие финансового состояния и методы его оценки

В науке существует масса определений, что же такое финансовое состояние предприятия. К примеру, Н.П. Любушин определяет финансовое состояние организации как ее способность финансировать свою деятельность.

В рамках данного определения финансовое состояние характеризуется обеспеченностью предприятия финансовыми ресурсами, которые нужны для нормальной его деятельности.

В более широком смысле, Г.В. Савицкая описывает финансовое состояние как некую экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия к саморазвитию на фиксированный промежуток времени .

В любом случае, финансовое состояние является очень важной характеристики деятельности организации.

Для того чтобы определить в каком финансовом состоянии находится то или иное предприятие, нужно провести финансовый анализ его деятельности. Основным содержанием финансового анализа является системное изучение финансового состояния предприятия, а также факторов, непосредственно влияющих на него.

Пользоваться финансовым анализом могут различные субъекты. А.Д. Шеремет и Н.В.Романовский выделяют следующие:

• Акционеры, заинтересованные в финансовой устойчивости, платежеспособности и будущих прибылях;
• Кредиторы, выдающие краткосрочные кредиты и долгосрочные кредиты;
• Непосредственно менеджмент предприятия;
• Государство (очень часто именно в виде налоговых органов);
• Персонал предприятия, заинтересованный в стабильности уровня заработной платы и дальнейших перспектив работы в организации;
• Профсоюзы и общественность, следящие за деятельностью предприятия;
• Аудиторские и консультационные фирмы;
• Фондовые биржи. На основе отчетности они принимают решение о регистрации предприятия и приостановлении деятельности хозяйствующего субъекта на бирже.

Таким образом, финансовый анализ проводится всеми без исключения хозяйствующими субъектами. Однако, в зависимости от задач, поставленных перед организацией, анализ может осуществляться с помощью различных методик. Ниже приведены некоторые виды методик проведения финансового анализа:

В зависимости от субъекта проводящего анализ, он делится на:

• Внешний анализ проводится, как правило, за пределами предприятия. Аналитики, которые проводят данный анализ, не имеют доступа к внутренней закрытой информации фирмы. Поэтому внешний анализ менее детализирован.
• Внутренний, проводится работниками фирмы. Данный тип анализа позволяет получить более полную информацию о финансовом состоянии и выявить слабые стороны организации, причины низкой прибыли и т.д.

2. По широте охвата и в зависимости от источников финансовой информации:

Таблица 1 - Виды анализа финансово - экономического состояния предприятия

Оперативный анализРазвернутый анализЭкспресс-анализИсходная информацияБухгалтерская база данныхБухгалтерская база данныхКомплект отчетности (годовой, квартальной и т.д.)Форма №1 «Бухгалтерский баланс»Внешние аналитики чаще всего могут провести только экспресс-анализ, основанный на форме №1 «Бухгалтерский баланс». Но в то же время, потребность в этом виде анализа значительно выше чем в других видах, так как не нужно ждать закрытия периода, а можно использовать текущую информацию. Поэтому внутренние аналитики очень часто пользуются экспресс-анализом.

Основные документы, которые используются при анализе финансового состояния, являются документами бухгалтерской отчетности. Они включают:

1. Форма №1 «Бухгалтерский баланс»;
2. Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»;
3. Форма №3 «Отчет об изменениях капитала»;
4. Форма №4 «Отчет о движении денежных средств»;
5. Форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;
6. Аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации .

Безусловно, помимо годовой отчетности возможен выпуск промежуточной. Также хотелось бы отметить, что согласно налоговому законодательству налоговым службам предоставляется более широкий список документов.

В литературе выделяется множество различных показателей, позволяющих оценить финансовое состояние предприятия. К примеру, Н.Н. Погостинская рассматривает следующую классификацию данных показателей или иначе называемых финансово-оперативными коэффициентами (рис.1.1):

Рис. 1.1. Классификация финансово-оперативных коэффицинетов

Далее в работе будет рассмотрены лишь некоторый виды анализа финансового состояние организации, а именно, анализа финансовых результатов деятельности предприятия, анализа его рентабельности и финансовой устойчивости.

1.2 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Целью любой фирмы является получение прибыли. Она обеспечивает организации возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и иных потребностей. Также прибыль является основным источником формирования доходов бюджетов разных уровней. Таким образом, показатели прибыли являются очень важными в процессе оценки результатов деятельности фирмы, степени ее финансового благополучия и надежности. Именно поэтому она является одной из составных частей анализа финансового состояния предприятия.

В первую очередь можно проанализировать динамику и структуру прибыли. Для этого нужно составить следующие таблицы.

Таблица 2 - Динамика показателей прибыли

ПоказателиОтчетный периодАналогичный период прошлого годаИзменения показателяОтчетный период к предшествующему, %П1П1П0П1-П0П1/П0*100%……Пn

Данные для этой таблицы берутся из формы №2 «Отчет о прибылях и убытках».

При анализе структуры прибыли в отчетном периоде необходимо проанализировать удельный вес ее отдельных составляющих.

Таблица 3 - Структура прибыли

ПоказателиОтчетный периодАналогичный период прошлого годаОтклонения, %Абсолютное значениеУдельный вес, %Абсолютное значениеУдельный вес, %Прибыль (убыток) отчетного периода - всегоВ том числе:1.…Прибыль от хоз. деятельностиЧистая прибыль

Также могут применять факторный анализ прибыли от продаж продукции (работ, услуг). В этом случае рассчитывают изменение прибыли от реализации продукции, измени отпускных цен на продукцию и влияние на прибыль изменения в объеме продукции, т.е. вычисляют соответствующие коэффициенты, позволяющие оценить результативность предприятия.

1.3 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность в отличие от прибыли является более полным отражением эффективности работы предприятия в целом, так как только соотношение прибыли и объемов выполненных работ позволяет оценить деятельность организации в отчетном году, а также сравнить эти данные с предыдущими периодами.

Оценить рентабельность фирмы можно с помощью различных показателей:

Рентабельность продукции:

Рпр = (Пр / Сп) * 100%(1)

где Рпр - рентабельность продукции; Пр - прибыль от продаж, работ, услуг предприятия, руб; Сп - полная себестоимость реализованной продукции, руб.

Применяется данный показатель обычно во внутрихозяйственных расчетах для контроля за прибыльностью, а также при снятии с производства неэффективных изделий и т.д. Вместо прибыли от продаж при расчете можно взять валовую прибыль. Если берется прибыль от продаж, то оценивается деятельность организации на рынке в целом.

Показатели рентабельности капитала:

а) рентабельность собственного капитала:

Рск = (Пч / Кс) х 100%(2)

где Рск - рентабельность собственного капитала, Пч - чистая прибыль, Кс - собственный капитал и резервы.

Данный показатель характеризует насколько эффективно используется собственный капитал организации, а именно, сколько прибыли приходится на единицу продукции.

б) рентабельность инвестиционного капитала:

Ри = (Пч / Кик) х 100%(3)

где Ри - рентабельность инвестиционного капитала, Кик - средняя величина инвестиционного капитала.

Показатель характеризует насколько эффективно использование капитала, вложенного на длительный срок.

в) рентабельность всего капитала предприятия:

Рк = (Пр / Бср) х 100%(4)

где Рк - рентабельность всего капитала, Бср - средний за период итог баланса-нетто.

Рентабельность оборотных активов:

Роа = (Пр / АО) х 100%(5)

где Роа - рентабельность оборотных активов, АО - оборотные активы.

Рентабельность основных средств:

Рв = (Пр / Ав) х 100%(6)

где Рв - рентабельность основных средств, Ав - основные средства.

Перечисленные выше показатели помогают судить об эффективности деятельности фирмы.

рентабельность предприятие финансовый оценка

1.4 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста капитала и прибыли при сохранении кредитоспособности и платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.

Целью анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры пассивов и активов. Результатом данного анализа является ответ на вопрос: насколько независимо предприятие с финансовой точки зрения, отвечает ли состояние активов и пассивов целям и задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

Для того чтобы было удобнее разграничивать источники финансирования фирмы, приведем ниже следующий рисунок.

Рис.1.2 Формирование собственных оборотных средств организации

Чтобы определить уровень финансовой устойчивости фирмы можно использовать огромное количество коэффициентов и показателей. Ниже приведены 3 основных показателя:

СОС - собственные оборотные средства. Данный показатель характеризует чистый оборотный капитал.

СОС = Кс - Ав(7)

где Кс - собственный капитал фирмы (капитал и резервы), Ав - внеоборотные активы.

СД - собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат.

СД = (Кс + Кд) - Ав = СОС + Кд(8)

где Кд - долгосрочные обязательства.

ОИ - основные источники формирования запасов и затрат.

ОИ = (Кс + Кд) - Ав + ЗС(9)

где ЗС -красткосрочные заемные средства.

Для каждого из этих показателей обычно определяют излишки. Они помогают оценить обеспеченность запасов и затрат. Для этого из каждого из вышеупомянутых показателей отнимают запасы (З, строка 210, 2 раздел актива баланса).

На основе данных трех показателей можно судить о финансовой устойчивости организации.

Абсолютно устойчивое финансовое состояние.

З < СОС(10)

Абсолютную устойчивость встретить можно крайне редко.

Устойчивое финансовое состояние.

З = СОС + ЗС(11)

Из этого равенства следует, что фирма для покрытия своих запасов и затрат использует как собственные, так и заемные средства довольно эффективно и успешно. В данном состоянии организация может гарантировать свою платежеспособность.

Неустойчивое финансовое состояние.

З = СОС - ЗС + Ио (12)

где Ио - временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банков на временное пополнение оборотных средств, а также прочие заемные средства, способные ослабить финансовую напряженность на предприятии.

Кризисное финансовое состояние.

З > СОС + ЗС(13)

В этом случае организация находится на грани банкротства, затраты больше суммы собственного оборотного капитала, а также банковских кредитов.

В кризисном и неустойчивом финансовых состояниях фирма еще может оптимизировать структуру своих пассивов, а также обоснованно снизив уровень затрат и запасов. В результате финансовая устойчивость может придти в норму.

Выводы к 1 главе

2. Анализ финансового состояния компании ОАО «РЖД»

2.1 Анализ финансовых результатов деятельности организации.

Составим таблицу динамики показателей прибыли, используя форму №2 Бухгалтерской отчетности ОАО «РЖД» за 2009г. Единица измерения - тыс.руб.

Таблица 4. Динамика показателей прибыли ОАО «РЖД»

ПоказателиОтчетный периодАналогичный период предыд. годаИзменение показателяОтчетный период к предыд., %Выручка от продажи продукции за минусом НДС, акцизов1 050 157 9251 101 710 458-51 552 53395,3Себестоимость проданных товаров и услуг(999 853 882)(1 035 247 879)-35 393 99796,58Валовая прибыль50 304 04366 462 579- 16 158 53675,69Коммерческие и управленческие расходы(82 649)(71 063)11586116,3Прибыль (убыток) от продаж50 221 39466 391 516- 16 170 12275,64Прочие доходы(расходы)10 009 833- 11 616 65621 710 489186,89Прибыль(убыток) до налогообложения60 315 22754 774 8605 540 367110,1Чистая прибыль (убыток)14 447 39313 400 3391 047 054107,8

Из данных таблицы 4 видно, что выручка от продажи продукции в 2009 году уменьшилась на 4,7% по сравнению с 2008 годом. А прибыль от продаж уменьшилась на 24,36% за тот же период. В то же время, доля прочих доходов возросла аж на 86,89% в результате чего чистая прибыль за отчетный период превысила чистую прибыль за предыдущий на 7,8%.

Также важно отметить, что коммерческие и управленческие расходы возросли на 16,3% и составили 82 649 тыс.руб. Данные расходы в значительной мере уменьшают прибыль организации. Таким образом, в целях экономии управленческие расходы могут быть сокращены.

Таблица 5. Структура прибыли ОАО «РЖД»

ПоказателиОтчетный периодАналогичный период прошлого годаОтклонения, %Абсолютное значениеУдельный вес, %Абсолютное значениеУдельный вес, %Прибыль (убыток) отчетного периода6031522710054774860100-В том числе:1.Прибыль (убыток) от продаж5022139483,2666391516121,2- 37,942.Прочие доходы (расходы) (от внереализационных операций)1009383316,7(11616656)(21,2)37,9Чистая прибыль1444739323,91340033924,46- 0,56

Согласно данным таблицы доля прибыли от продаж в ОАО «РЖД» уменьшилась на 37,94%, в то время как доля доходов от внереализационных операций увеличилась на 37,9%. Также на 0,56% уменьшилась доля чистой прибыли организации.

Таким образом, можно сделать вывод, что компания ОАО «РЖД» несет убытки при ведении своей основной деятельности, в то время как доля внереализационных доходов довольно высока и имеет положительный тренд. Прибыль от продаж значительно уменьшилась, как было сказано выше на 37,94%.

2.2 Анализ рентабельности ОАО «РЖД».

Данные для расчета взяты из формы №1 «Бухгалтерский баланс» ОАО «РЖД».

Вычислим следующие показатели рентабельности:

) Рентабельность продукции за отчетный и предыдущий периоды:

Рпр от = (50 221 394 / 999 853 882) х 100% = 5%,(1)

Рпр пред = (66 391 516 / 1 035 247 879) х 100% = 6,4%.(1)

В результате подсчета данных показателей можно сказать, что прибыльность основных услуг, предоставляемых ОАО «РЖД» за год снизилась на 1,4% и является очень низкой, что и показывает величина прибыли предприятия.

) Рентабельность собственного капитала:

Рск от = (14 447 393 / 2 946 015 721) х 100% = 4,9%,(2)

Рск пред = (13 400 339 / 2 971 891 963) х 100% = 4,5%(2)

Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на единицу продукции. Из расчетов видно, что рентабельность собственного капитала за год возросла на 0,4%. Это может быть связано, например, с ростом котировок акций, но вовсе не обязательно означает, что имеется высокая отдача капитала, инвестируемого в предприятие.

) Рентабельность оборотных активов:

Роа от = (50 221 394 / 263 155 432) х 100% = 19,08%(5)

Роа пред = (66 391 516 / 205 043 346) х 100% = 32,38%(5)

Данные расчеты показывают, что эффективность использования оборотных активов в ОАО «РЖД» упала значительно, а именно, на 13,3%.

) Рентабельность основных средств:

Рв от = (50 221 394 / 2 685 101 293) х 100% = 1,87%(6)

Рв пред = (66 391 516 / 2 772 803 931) х 100% = 2,4%(6)

Рентабельность основных средств предприятия показывает эффективность использования основных средств. В данном случае показатель уменьшился на 0,53%, что говорит о снижении эффективности.

В результате проведенных подсчетов можно сделать вывод, что рентабельность почти всех без исключения элементов изменилась в отрицательную сторону. Это может говорить о том, что в компании ведется достаточно неэффективное использование как оборотных, так и основных средств. В результате это приводит к снижению продаж, а, следовательно, и уменьшению получаемого дохода.

2.3 Анализ финансовой устойчивости ОАО «РЖД»

Данные для расчета финансовой устойчивости организации взяты из формы №1 «Бухгалтерский баланс». Рассчитаем следующие показатели за отчетный и предыдущий периоды:

) СОСот = 2 946 015 721 - 3 238 888 447 = - 292 872 726(7)

СОС пред = 2 971 891 963 - 3 470 252 441 = - 498 360 478(7)

Наличие собственных оборотных средств за год изменилось в положительную сторону. Но данный СОС < 0. Это означает, что для того чтобы 100% финансировать внеоборотные активы собственными средствами, необходимо привлечь 292 872 726 тыс.руб. Для этого скорее всего придется использовать дополнительный к уже существующему заемный капитал.

) СД от = - 292 872 726 + 174 853 625 = - 118 019 101(8)

СД пред = - 498 360 478 + 355 053 691 = - 143 306 787(8)

) ОИ от = - 118 019 101 + 381 174 533 = 263 155 432(9)

ОИ пред = - 143 306 787 + 348 350 133 = 205 043 346(9)

?СОСот = - 292 872 726 - 80 793 934 = - 373 666 660,

?СОС пред = - 498 360 478 - 78 292 227 = - 576 652 706,

?СД от = - 118 019 101 - 80 793 934 = - 37 225 167,

?СД пред = - 143 306 787 - 78 292 227 = - 221 599 014,

?ОИ от = 263 155 432 - 80 793 934 = 182 361 498,

?ОИ пред = 205 043 346 - 78 292 227 = 126 751 119.

Исходя из расчетов, можно сделать вывод, что существует излишек общей величины формирования запасов, то есть в данном случае запасы обеспечены источниками их формирования. Но в тоже время имеется недостаток собственных оборотных средств и собственных и долгосрочных заемных средств. Из этого можно сделать вывод, что обеспечение запасов в компании ОАО «РЖД» существует благодаря краткосрочным заемным средствам.

На основе выше подсчитанных показателей определим финансовую устойчивость ОАО «РЖД».

) Является ли предприятие абсолютно устойчивым?

793 934 > - 292 872 726 - в отчетном периоде;(10)

292 227 > - 498 360 478 - в предыдущем периоде(10)

ОАО «РЖД» не является абсолютно устойчивым предприятием, так как запасы превышают собственные оборотные средства.

) Является ли предприятие нормально устойчивым?

80 793 934 < 88 301 807 - в отчетном периоде;(11)

292 227 > - 150 010 345 - в предыдущем периоде(11)

Из расчетов следует, что в отчетном году ОАО «РЖД» находилась в устойчивом состоянии, возможно, благодаря привлечению дополнительных заемных средств. В предыдущем периоде ситуация противоположная, предприятие находилось в неустойчивом состоянии.

Выводы по 2 главе

В результате проведенного анализа, можно сделать вывод, что финансовое состояние компании ОАО «РЖД» устойчивое.

Компании ОАО «РЖД» следует проводить регулярный мониторинг динамики и структуры прибыли и производить соответствующие корректировки в расходах организации. Возможно, им следует пересмотреть организацию всей своей деятельности по предоставлению транспортных услуг, так как прибыль от основной деятельности падает.

Заключение

В заключении курсовой работы, сделаем ряд важных выводов.

Финансовое состояние организации представляет собой очень значимый элемент в управлении коммерческой организацией. Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если оно способно своевременно производить все необходимые платежи и финансировать на расширенной основе свою деятельность.

Для оценки финансового состояния необходимо провести финансовый анализ.

Анализ финансового состояния помогает получить необходимую информацию для его улучшения, а также для будущего планирования деятельности предприятия.

Бухгалтерская отчетность является основанием для проведения анализа. На основе данной отчетности вычисляются требуемые показатели и коэффициенты, которые и позволяют оценить эффективность деятельности предприятия, а также определить его слабые места.

В данной работе были рассмотрены 3 вида финансового анализа: анализ финансовых результатов деятельности фирмы, анализ рентабельности и финансовой устойчивости.

На основе выше названных методов был проведен анализ финансового состояния компании ОАО «РЖД».

На основе полученных результатов можно сделать вывод, что что финансовое состояние компании ОАО «РЖД» устойчивое.

Однако, в ходе проведения анализа выяснилось, что по сравнению с предыдущим периодом в отчетном году валовая прибыль и прибыль от продаж значительно сократились, а различные показатели рентабельности говорят о неэффективном использовании средств предприятия.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия существует за счет привлечения значительного количества заемных средств. Если доля заемных средств в будущем будет продолжать расти быстрыми темпами, то велика вероятность того, что финансовая устойчивость компании ухудшится, а в целом ухудшится и ее финансовое состояние.

ОАО «РЖД» следует рассмотреть возможные изменения доли заемных средств в источниках финансирования предприятия и увеличения доли собственных средств.

Список источников

1.Батурина Н.А. Как оценить собственные оборотные средства предприятия по данным бухгалтерского баланса // www.esp-izdat.ru/?article=2156.

2.Грачев А.В. Анализ финансово-экономического состояния предприятия в современных условиях: особенности, недостатки и пути их решения // Менеджмент в России и за рубежом. - 2006. - №5. - с.89-98.

.Жулега И.А. Методология анализа финансового состояния предприятия. СПб Изд-во ГУАП, 2006. - 235с.

.Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. - М.: Изд-во Инфра-М, 2011. - 522с.

.Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации. - М.: Изд-во Эксмо, 2007. - 256с.

.Официальный сайт ОАО «РЖД» // rzd.ru.

.Погостинская Н.Н. Системная финансово-экономическая диагностика. - СПб.: Из-во МБИ, 2007. - 159с.

.Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) в ред. Приказа Минфина РФ от 18.09.2006 №115 // Консультант плюс. - 2010. - №14.

.Романовский М.В. Финансы предприятий. - СПб: Изд-во Бизнес-пресса, 2006. - 528с.

.Рубцов И.В. Финансы организации (предприятия). - М.: Изд-во Элит, 2006. - 448с.

.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: Изд-во Новое знание, 2008. - 688с.

.Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: Изд-во Инфра-М, 2008. - 208с.

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных Министерством экономики РФ (приказ № 118 от 01.10.1997 г.), предлагается все показатели финансово-экономического состояния организации разделить на два уровня : первый и второй. Эти категории имеют между собой существенные качественные различия.

В первый уровень входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализируя динамику этих показателей, следует обратить внимание на тенденцию их изменения. Если их значения ниже или выше нормативных, то это следует рассматривать как ухудшение характеристик анализируемой организации. Выделяют несколько состояний показателей первого уровня (табл. 1.13):

Таблица 1.13. Состояние показателей первого уровня

Состояние I.1 - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений («коридора»), но у его границ. Анализ динамики показателей свидетельствует, что движение происходит в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру «коридора»). Если группа показателей данного уровня находится в состоянии I.1, то данному аспекту финансового состояния организации можно дать оценку «отлично».

Состояние I.2 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ динамики показывает их устойчивость. В таком случае по данной группе показателей финансовое состояние организации можно определить как «отличное» (значения показателя находятся в середине «коридора») или «хорошее» (значение у одной из границ «коридора»).

Состояние I.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины «коридора» к его границам). Оценка финансового состояния в этом случае -- «хорошо».

Состояние II.1 - значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней, финансовое состояние организации может быть охарактеризовано как «хорошее» или «удовлетворительное».

Состояние II.2 - значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого «коридора». Оценка -- «удовлетворительно» или «неудовлетворительно». Выбор оценки определяется величиной отклонения от нормы и оценками других аспектов финансово-хозяйственного состояния организации.

Состояние II.3 - значения показателей находятся за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка -- «неудовлетворительно».

Применяя данную методику к полученным результатам расчета коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, можно сделать следующие выводы (табл. 1.14):

Таблица 1.14. Оценка состояния показателей первого уровня

Наименование показателя	Соответствие нормативу	Тенденция	Состояние показателя
Общий показательплатежеспособности	Соответствует нормативу	улучшение
К-т абсолютной ликвидности К АЛ	Не соответствует нормативу	ухудшение
	Не соответствует нормативу	ухудшение
К-т текущей ликвидности К ТЛ	Не соответствует нормативу	ухудшение
	Соответствует нормативу	улучшение
К-т обеспеченности собств. источниками финансирования К ОСИ	Соответствует нормативу	улучшение
К-т капитализации К К	Не соответствует нормативу	ухудшение
	Не соответствует нормативу	ухудшение
К-т финансирования К Ф	Не соответствует нормативу	ухудшение
	Не соответствует нормативу	ухудшение

Вывод. Таким образом, по большинству показателей МУП «Технологии управления» имеет неудовлетворительные показатели.

Значит не все так «отлично» в оценке финансового состояния нашей организации. К сожалению, ответ на вопрос о финансовом состоянии организации, имеющей различные значения показателей первого уровня, данная методика не дает.

Такую возможность дает методика, основанная на балльной оценке финансового состояния. Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

В графе 1 записываются названия (условные обозначения) коэффициентов (показателей) платежеспособности и финансовой устойчивости.

В графе 2 пишется «соответствует нормативу» или «не соответствует нормативу».

В графе 3 описывается тенденция «ухудшение», «улучшение», «устойчивая».

В графе 4 фиксируется одно из шести состояний показателя: I.1; I.2; I.3; II.1; II.2; II.3.

В графе 5 дается оценка «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно» в соответствии с отмеченным состоянием показателя.

Затем делается общий вывод о финансовом состоянии предприятия.

При анализе выявляются показатели с различными оценками. Это свидетельствует о том, что не все так «отлично» в оценке финансового состояния исследуемого предприятия. К сожалению, ответ на вопрос о финансовом состоянии предприятия, имеющего различные значения показателей первого уровня, данная методика не дает.

Следует отметить, что методика включает анализ не только показателей первого уровня (нормируемых), но и показателей второго уровня (ненормируемых).

Во второй уровень входят показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования предприятия и его финансово-хозяйственного состояния без сравнения со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции нашего предприятия, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или для анализа тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств. По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение или улучшение. Вторую группу показателей предлагается охарактеризовать следующими состояниями:

«улучшение» - 1,

«стабильность» - 2,

«ухудшение» - 3.

Для некоторых показателей можно определить «коридоры» оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования предприятия.

В целях получения более объективной оценки финансово-хозяйственного состояния предприятия предлагается сопоставить состояния показателей первого и второго уровней (табл. 1.15).

Таблица 1.15 . Сопоставление состояний показателей первого и второго уровней

Следует отметить, что изложенная методика дает весьма приблизительный и довольно общий результат оценки финансово-хозяйственного состояния и не указывает руководству предприятия направлений совершенствования управления.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения предприятия, рекомендуется производить балльную оценку финансового состояния.

Сущность такой методики заключается в классификации предприятий по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (табл. 1.15).

• 1-й класс - это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это предприятия, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.
• 2-й класс - это предприятия с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих предприятий, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные предприятия.
• 3-й класс - это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот - неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими предприятиями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.
• 4-й класс - это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких предприятий, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
• 5-й класс - это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

Таблица 1.16. Границы классов предприятий согласно критериям оценки финансового состояния

	Условия критерия	Границы классов согласно критериям
К-т абсолютнойликвидности		0,70 и более присваиваем 14 баллов	0,69 - 0,50 присваиваем от 13,8 до 10 баллов	0,49 - 0,30 присваиваем от 9,8 до 6 баллов	0,29 - 0,10 присваиваем от 5,8 до 2 баллов	Менее 0,10 присваиваем от 1,8 до 0 баллов
К-т промежуточногопокрытия	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла	1 и более > 11 баллов	0,99 - 0,80 > 10,8 - 7 баллов	0,79 - 0,70 > 6,8 - 5 баллов	0,69 - 0,60 > 4,8 - 3 баллов	0,59 и менее > от 2,8 до 0 баллов
К-т текущейликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	2 и более > 20 баллов 1,70 - 2,0 > 19 баллов	от 18,7 до 13 баллов	от 12,7 до 7 баллов	от 6,7 до 1 баллов	0,99 и менее > от 0,7 до 0 баллов
Доля оборотных средств в активах		0,5 и более > 10 баллов	от 9 до 7 баллов	от 6,5 до 4 баллов	от 3,5 до 1 балла	Менее 0,20 > От 0,5 до 0 баллов
К-т обеспеченности собственными средствами К ОСС или К-т обеспеченностифинансирования	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	0,5 и более > 12,5 баллов	от 12,2 до 9,5 баллов	от 9,2 до 3,5 баллов	от 3,2 до 0, 5 баллов	Менее 0,10 > 0,2 баллов
К-т капитализации	За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла	Менее 0,70 > 17,5 баллов 1,0 - 0,7 > 17,1 - 17,4 баллов	от 17,0 до 10,7 баллов	от 10,4 до 4,1 баллов	от 3,8 до 0,5 баллов	1,57 и более > от 0,2 до 0 баллов
К-т финансовойнезависимости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла	0,50 - 0,60 и более > 9 - 10 баллов	от 8 до 6,4 баллов	от 6 до 4,4 баллов	от 4 до 0,8 баллов	0,30 и менее > от 0,4 до 0 баллов
К-т финансовойустойчивости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 1 баллу	0,80 и более > 5 баллов	0,79 - 0,70 > 4 баллов	0,69 - 0,60 > 3 баллов	0,59 - 0,50 > 2 баллов	0,49 и менее > от 1 до 0 баллов
		100 - 97,6 баллов	93,5 - 67,6 баллов	64,4 - 37,0 баллов	33,8 - 10,8 баллов	7,5 - 0 баллов

Обобщающая оценка финансового состояния анализируемого предприятия осуществляется в табличной форме (табл. 1.17).

Таблица 1.17. Классификация уровня финансового состояния

Показатели финансового состояния	На начало года	На конец года
	Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов
К-т абсолютной ликвидности К АЛ
К-т промежуточного покрытия К ПП
К-т текущей ликвидности К ТЛ
Доля оборотных средств в активах Д ОС
К-т обеспеченности собственными средствами К ОСС или К-т обеспеченности собственными источниками финансирования К ОСИ
К-т капитализации К К
К-т финансовой независимости К ФН
К-т финансовой устойчивости К ФУ

По данным расчётов получается, что анализируемая нами организация относится к 3 классу (среднего) финансового состояния, но к концу года показатели стали немного лучше.

В финансовой теории и практике признается, что главными критериями оценки финансового состояния хозрасчетной (коммерческой) организации являются показатели платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Эти критерии оценки финансового состояния могут быть применены в финансовом анализе потребительского общества - некоммерческой организации. Применяемые в теории и практике критерии и методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости базируются на достаточно большом количестве показателей (коэффициентов), производных от состава активов и пассивов баланса организации. Сами понятия "платежеспособность" и "финансовая устойчивость", как отмечают некоторые финансисты, в определенной степени условны и не имеют строгих границ. Однако в финансовом анализе предприятий их повсюду используют. Применяют их и коммерческие банки при анализе кредитоспособности ссудозаемщиков.

Под платежеспособностью понимается способность потребительского общества своевременно и полностью выполнять свои обязательства по платежам. Для этого необходимо наличие у него средств, достаточных для выполнения платежей.

Многие ученые считают, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотношение оборотных активов или отдельных их элементов с краткосрочной задолженностью, т.е. показывающими, в какой мере активы хозяйствующего субъекта (организации, предприятия) способны покрыть его долги.

Финансовое положение потребительского общества, его платежеспособность могут быть охарактеризованы рядом показателей.

Необходимость нового подхода к определению платежеспособности потребительского общества возникла в связи с переходом экономики на рыночные отношения.

Платежеспособность потребительского общества в условиях рынка определяется системой показателей, главными из них являются три: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент ликвидности; общий коэффициент покрытия (или так называемый коэффициент текущей ликвидности).

В дополнение к сказанному отметим следующее. Под ликвидностью баланса потребительского общества, как и других организаций, понимается возможность превращения его активов в денежные средства для погашения обязательств по пассиву. С этой целью активы по балансу подразделяют по степени ликвидности на краткосрочные активы, долгосрочные активы и постоянные (немобильные) активы. Все пассивы по балансу по срокам платежей подразделяют на краткосрочные обязательства, долгосрочные обязательства, постоянные (немобильные) пассивы.

Сравнение краткосрочных активов с краткосрочными пассивами (текущими обязательствами) характеризует абсолютную ликвидность, то есть показывает, в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет высоколиквидных активов.

По примерному балансу, приведенному выше, определим коэффициенты (К):

где – коэффициент абсолютной ликвидности

– коэффициент промежуточной ликвидности

– коэффициент покрытия

ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения,

ДЗ – дебиторская задолженность,

ЗЗ – запасы и затраты,

КО – краткосрочные обязательства.

Рассчитаем коэффициенты по приведенным формулам и данным баланса. Они составляют:

На начало года На конец года

Нормативное значение показателя: 0,2–0,25.

На начало года На конец года

Достаточный критерий Кпр.л – в диапазоне 0,7–0,8.

На начало года На конец года

Коэффициент покрытия дает возможность установить, достаточно ли ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств. В зависимости от форм расчетов и оборачиваемости оборотных средств платежеспособность потребительского общества считается обеспеченной при уровне Кп = 1–2,5.

Под финансовой устойчивостью понимается финансовое состояние потребительского общества, при котором постоянно в нормальных условиях обеспечивается финансирование хозяйственной деятельности и выполнение всех его обязательств перед другими организациями, работниками и государством благодаря получению достаточных доходов.

Финансовая устойчивость потребительского общества определяется: 1) наличием собственных средств в обороте; 2) коэффициентом обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами; 3) коэффициентом финансовой устойчивости и 4) коэффициентом автономии.

Методика расчета наличия собственных средств в обороте и коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами показана выше.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами в потребительском обществе составляет соответственно:

на начало и конец года – 0,58 и 0,79.

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) определяется как отношение собственных средств в обороте и долгосрочных обязательств (кредитов и займов) к сумме оборотных активов (запасов, затрат, дебиторской задолженности).

где Сос – собственные оборотные средства,

ДО – долгосрочные обязательства (кредиты и займы),

ОК - оборотные активы (запасы, затраты, дебиторская задолженность).

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) в потребительском обществе

на начало и конец года и

Коэффициент финансовой автономии (Кфа) (называют его также коэффициентом финансовой независимости) определяется как отношение суммы собственных средств потребительского общества в виде капитала и резервов к стоимости всех пассивов, т.е.:

Коэффициент автономии по данным баланса потребительского общества соответственно составляет:

на начало и конец года и

Оптимальное значение, обеспечивающее достаточно стабильное финансовое положение организации, составляет 50–60%.

Система финансовых показателей деятельности организации включает ряд показателей рентабельности (доходности). Эти показатели рентабельности приведены в таблице 4.15.

Таблица 4.15

Показатели рентабельности, применяемые в финансовом анализе

Наименование показателя	Формула расчета	Краткий комментарий
1.Рентабельность реализованной продукции (товаров), Ррп	где Пр – прибыль от реализации продукции (товаров); Срп – полная себестоимость реализованной продукции (товаров)	Показывает размер прибыли, полученной на 1 рубль затрат (себестоимости)
2. Рентабельность производства, Рп	Рп = где Пб – балансовая прибыль; ОФ + МЗ – средняя стоимость основных фондов и материальных затрат (производственных ресурсов)	Показывает размер прибыли, полученной на 1 рубль производственных ресурсов

"Налоговое планирование", N 4, 2004

Анализ финансового состояния организации позволяет сформировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет.

Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Анализ финансового состояния включает в себя анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах работы оцениваемой организации за прошедшие периоды для выявления тенденций в ее деятельности и определения основных финансовых показателей. Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности организации.

Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы:

I. Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.

II. Оценка финансового положения.

III. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Этап I. Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

В процессе функционирования организации величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализов бухгалтерской отчетности организации.

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств, и помочь менеджерам компании принять решение в отношении дальнейшей деятельности организации.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибылях и убытках в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов организации (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за 100% и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных организации за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде.

Форма вертикального и горизонтального анализа баланса приведена в таблице 1.

Таблица 1

Форма вертикального и горизонтального анализа баланса

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)
тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в удельных весах	в % к величине
Актив
1. Основные средства
2. Прочие внеоборотные активы
3. Запасы и затраты
4. Дебиторская задолженность
5. Денежные средства и прочие активы
Баланс
Пассив
6. Капитал и резервы
7. Долгосрочные кредиты и займы
8. Краткосрочные кредиты и займы
9. Кредиторская задолженность
Баланс

Этап II. Оценка финансового положения

Для общей оценки динамики финансового состояния следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств (агрегированный баланс). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества организации. Непосредственно из аналитического баланса можно получить важнейшие характеристики финансового состояния организации, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2

Показатели финансового состояния организации

Показатели финансового состояния	Доля в балансе на отчетную дату, %	Изменения абсолютных величин, тыс. руб.	Изменения относительных величин, %
Общая стоимость имущества организации (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)
Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) (стр. 190)
Стоимость мобильных (оборотных) средств (стр. 290)
Стоимость материальных оборотных средств (стр. 210)
Величина собственных средств организации (стр. 490)
Величина заемных средств (стр. 590 + стр. 690)
Текущие собственные оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230)
Величина дебиторской задолженности (стр. 230 + стр. 240)
Величина кредиторской задолженности (стр. 620)
Рабочий капитал (стр. 290 - стр. 690)

Динамический анализ показателей, приведенных в таблице 2, позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста.

Ликвидность и платежеспособность баланса

Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной или долгосрочной перспективы. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Проанализировать ликвидность баланса необходимо для оценки кредитоспособности организации (способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам).

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы превратить в деньги данный актив, тем выше его ликвидность.

Платежеспособность подразумевает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

• наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

В зависимости от степени ликвидности активы организации можно разделить на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения. Данный показатель рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260;

А2 - быстро реализуемые активы.

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр. 240;

А3 - медленно реализуемые активы.

Статьи разд.II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270;

А4 - труднореализуемые активы.

Статьи разд.I актива баланса - внеоборотные активы:

А4 = стр. 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность:

П1 = стр. 620;

П2 - краткосрочные пассивы. Краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные обязательства:

П2 = стр. 610 + стр. 660;

П3 - долгосрочные пассивы. Статьи баланса, относящиеся к разд.V и VI, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов:

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650;

П4 - постоянные, или устойчивые, пассивы. Статьи разд.IV баланса "Капитал и резервы". Если у организации есть убытки, они вычитаются:

П4 = стр. 490.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4.

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Дальнейшее сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущая ликвидность (ТЛ) - свидетельствует о платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ - (А1 + А2) - (П1 + П2).

Перспективная ликвидность (ПЛ) - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3- П3.

Проводимый по изложенной схеме анализ бухгалтерской отчетности и ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ финансовых показателей и коэффициентов, приведенных в таблице 3.

Таблица 3

Показатели ликвидности баланса организации

Наименование показателя	Определение	Формула расчета	Норматив
Общий показатель ликвидности	Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Используется также при выборе наиболее надежного из потенциальных партнеров	L1 = (А1 + 0,5A2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)	L1 >= 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	Является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств. В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения	L2 = стр. 260 / стр. 690	L2 >= 0,2 - 0,5
Коэффициент быстрой ликвидности	Аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Рост коэффициента быстрой ликвидности, связанный в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны	L3 = (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 210 - стр. 220 - стр. 230) / стр. 690	L3 >= 1
Коэффициент текущей ликвидности	Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что краткосрочные обязательства погашаются в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция	L4 = (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230) / стр. 690	L4 >= 2
Коэффициент обеспечен- ности собственными средствами	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации. Значение данного коэффициента менее 0,1 дает основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной	L5 = (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230) / (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230)	L5 >= 0,1
Коэффициент восстановле- ния платеже- способности	Рассчитывается за 6 месяцев, если коэффициент обеспеченности собственными средствами и (или) текущей ликвидности меньше нормативной величины. Значение коэффициента больше 1 свидетельствует о реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность	L6 = L4кон.пер + 6 / t (L4кон.пер - L4нач.пер) / 2	L6 >= 1
Коэффициент маневрен- ности собственных оборотных средств	Характеризует собственные оборотные средства, которые находятся в форме денежных средств, т.е. средства, имеющие абсолютную ликвидность. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах	L7 = стр. 260 / (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690)	L7 от 0 до 1
Доля оборотных средств в активах	Характеризует долю собственных оборотных средств в общей величине хозяйственных средств	L8 = (стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр 230) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	L8 >= 0,5
Коэффициент покрытия запасов	Рассчитывается как соотношение величины источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, текущее финансовое состояние организации рассматривается как неустойчивое	L9 = (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627) / (стр. 210 + стр. 220)	L9 > 1

Финансовая устойчивость и структура капитала

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Определяя степень платежеспособности, сопоставляют состояние пассивов и активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей.

Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости является соблюдение соотношения:

< Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230).

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Однако такая ситуация не может считаться нормальной, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники для осуществления основной деятельности. Поэтому более справедливым является соотношение:

Производственные запасы (стр. 210 + стр. 220) < Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230) + Краткосрочные заемные средства (стр. 610) + Расчеты с кредиторами по товарным операциям (стр. 621 + стр. 622 + стр. 627).

Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл. 4).

Таблица 4

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Определение	Формула расчета	Норматив
Коэффициент капитализа- ции	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот	(стр. 590 + стр. 690) / (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244)	U1 <= 1,5
Коэффициент финансовой независимо- сти или концентрации собственного капитала	Характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%)	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U2 >= 0,4 - 0,6
Коэффициент концентрации заемного капитала	Показывает долю заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и отражает тенденцию зависимости организации от заемных источников формирования капитала	(стр. 590 + стр. 690) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U3 = 1 - U2
Коэффициент маневренно- сти собственного капитала	Отражает часть собственного капитала, находящуюся в мобильной форме	(стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690) / (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244)	U4 ~ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Показывает обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U5 >= 1,0

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) равна сумме строк 210 и 220 актива баланса:

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Собственные оборотные средства (СОС):

СОС = стр. 490 - стр. 190.

1. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат, или общий функционирующий капитал (КФ):

КФ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190.

1. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций (табл. 5):

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2. Нормальная независимость финансового состояния гарантирует платежеспособность организации.
3. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Таблица 5

Типы финансовых ситуаций

Этап III. Оценка и анализ финансово-хозяйственной деятельности Оценка деловой активности

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

На качественном уровне такая оценка может быть получена в результате сравнения деятельности родственных по сфере приложения капитала организаций. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся ее услугами, и др.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание необходимо уделять производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше финансовых ресурсов организации составляют такие активы, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются и приносят прибыль.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

• для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;
• для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Оборачиваемость, выраженная в оборотах, показывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, за анализируемый период; оборачиваемость, выраженная в днях, - продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. количества дней в среднем с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач организации.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих, соответственно, отдачу вложенных средств.

В таблице 6 представлены показатели деловой активности, рассчитываемые в процессе проведения финансового анализа.

Таблица 6

Показатели деловой активности

Наименование показателя	Характеристика показателя	Формула расчета
Оборачиваемость средств в расчетах	Снижение оборачиваемости говорит о снижении объема продаж, спроса на продукцию либо о росте дебиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости средств в расчетах характеризуется как положительная тенденция. Данный показатель рассчитывается в оборотах. Если для анализа необходимо получить значение показателя в днях, то 365 дней необходимо разделить на количество оборотов	Обср/расч = ВР / ДЗ, где ВР - выручка от реализации, ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности
Оборачиваемость запасов	Характеризует скорость потребления или реализации сырья или запасов. На практике часто складывается ситуация, когда менеджеры, опасаясь возможной нехватки товара и "недозарабатывания", создают избыточные запасы, чтобы подстраховаться, не задумываясь, что это приводит к излишним расходам, "замораживанию" средств и сокращению прибыли	Обзап = ВР / ЗЗ, где ЗЗ - средняя стоимость запасов и затрат
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Связывает сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок или приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель выражается в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам позволяет пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существования	Обкз = КЗ / СР, где КЗ - средняя кредиторская задолженность х интервал анализа, СР - себестоимость реализации или выручка от реализации
Оборачиваемость собственного капитала	Отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорите том, что собственные средства организации вводятся в оборот	Обск = ВР / СК, где СК - величина собственного капитала организации
Продолжитель- ность операционного цикла	Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции. При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего возрастает рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации	ОЦпрод = Обср/расч (в днях) + Обзапасов (в днях)
Продолжитель- ность финансового цикла	Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности)	ФЦпрод = ОЦпрод - Обкз

Оценка рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования организации измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они отражают доходность организации и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Данные показатели характеризуют факторную среду формирования прибыли и дохода организаций.

Для расчета основных показателей рентабельности используются данные сводного баланса и отчета о прибылях и убытках (табл. 7).

Таблица 7

Основные показатели рентабельности

Наименование показателя	Содержание показателя	Формула расчета
Рентабельность продаж	Прибыль на единицу реализованной продукции	стр. 050 / стр. 010 отчета <*>
Рентабельность основной деятельности	Прибыль от реализации на 1 руб. затрат	стр. 050 / (стр. 020 отчета + стр. 030 отчета + стр. 040 отчета)
Рентабельность совокупного капитала	Эффективность использования капитала. Динамика рентабельности собственного капитала оказывает влияние на динамику котировок акций	(стр. 140 отчета - стр. 150 отчета) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)
Рентабельность собственного капитала	(стр. 140 отчета - стр. 150 отчета) / (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244)
Период окупаемости собственного капитала	Число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244) / (стр. 140 отчета - стр. 150 отчета)
Норма прибыли (ROS)	Отношение чистой прибыли к валовому объему продаж	стр. 140 отчета / стр. 010 отчета
Доходность активов (ROA)	Отношение чистой прибыли к совокупным активам организации	стр. 140 отчета / средняя величина активов (сумма строк 300 баланса на начало и конец периода / 2)
Доходность капитала (ROE)	Отношение чистой прибыли к собственному капиталу организации	стр. 140 отчета / средняя величина собственных средств (сумма строк 490 баланса на начало и конец периода / 2)

<*> Здесь и далее - отчет о прибылях и убытках.

Приведенные показатели не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно изменяются в зависимости от профиля, размера, структуры активов и источников средств организации, поэтому целесообразно анализировать тенденции их изменения во временном периоде.

Т.А.Фадеева

Начальник отдела оценки

ЗАО "BKR-Интерком-Аудит"