Ettevõtte finantsseisundi hindamine, peamised kriteeriumid. Ettevõtte OJSC "PO BMZ" finantsseisundi hindamise kriteeriumid

Finantsteoorias ja -praktikas on tunnustatud, et isemajandava (äri)organisatsiooni finantsseisundi hindamise põhikriteeriumid on organisatsiooni maksevõime ja finantsstabiilsuse näitajad. Neid finantsseisundi hindamise kriteeriume saab rakendada tarbimisühiskonna - mittetulundusühingu finantsanalüüsis. Teoorias ja praktikas kasutatavad maksevõime ja finantsstabiilsuse hindamise kriteeriumid ja meetodid põhinevad üsna suurel hulgal organisatsiooni bilansi varade ja kohustuste koosseisust tuletatud näitajatel (suhtarvudel). Mõisted "maksevõime" ja "finantsstabiilsus", nagu mõned rahastajad on märkinud, on teatud määral meelevaldsed ja neil ei ole rangeid piire. Siiski kasutatakse neid kõikjal ettevõtete finantsanalüüsis. Neid kasutavad ka kommertspangad laenuvõtjate krediidivõime analüüsimisel.

Under maksevõime tähendab tarbimisühiskonna võimet täita oma maksekohustusi õigeaegselt ja täies mahus. Selleks peab tal olema piisavalt raha maksete tegemiseks.

Paljud teadlased usuvad, et maksevõimet väljendavad koefitsiendid, mis mõõdavad käibevara või selle üksikute elementide suhet lühiajalise võlaga, s.t. mis näitab, mil määral on majandusüksuse (organisatsiooni, ettevõtte) varaga võimalik katta oma võlgnevusi.

Tarbimisühiskonna finantsseisundit, maksevõimet saab iseloomustada mitmete näitajatega.

Tarbimisühiskonna maksevõime määramisel tekkis vajadus uue lähenemise järele seoses majanduse üleminekuga turusuhetele.

Tarbimisühiskonna maksevõime turutingimustes määrab näitajate süsteem, millest peamised on kolm: absoluutne likviidsuskordaja; vahepealne likviidsuskordaja; üldine kattekordaja (või nn hetkelikviidsuskordaja).

Lisaks ülaltoodule märgime järgmist. Under bilansi likviidsus Tarbijaühiskond, nagu ka teised organisatsioonid, mõistab oma varade rahaks muutmise võimalust, et tasuda kohustustest tulenevaid kohustusi. Selleks jaotatakse bilansis olevad varad likviidsusastme järgi lühiajalisteks varadeks, pikaajalisteks varadeks ja püsivateks (mittemobiilseteks) varadeks. Kõik bilansis olevad kohustused maksete aja järgi jaotatakse lühiajalisteks kohustusteks, pikaajalisteks kohustusteks, püsivateks (liikumatuteks) kohustusteks.

Lühiajaliste varade võrdlemine lühiajaliste kohustustega (lühiajalised kohustused) iseloomustab absoluutset likviidsust ehk näitab, millises proportsioonis on võimalik lühiajalisi kohustusi tasuda kõrge likviidsete varade arvelt.

Vastavalt ülaltoodud ligikaudsele tasakaalule määrame koefitsiendid (K):

kus on absoluutne likviidsuskordaja

- vahepealne likviidsuskordaja

- katvuse suhe

DS - sularaha,

KFV - lühiajalised finantsinvesteeringud,

DZ - saadaolevad arved,

ЗЗ - varud ja kulud,

KO - lühiajalised kohustused.

Arvutame koefitsiendid etteantud valemite ja bilansiandmete järgi. Need moodustavad:

Aasta alguses Aasta lõpus

Indikaatori standardväärtus: 0,2–0,25.

Aasta alguses Aasta lõpus

Kpr.l piisav kriteerium jääb vahemikku 0,7–0,8.

Aasta alguses Aasta lõpus

Kattekordaja võimaldab kindlaks teha, kas on piisavalt likviidseid varasid lühiajaliste kohustuste tasumiseks. Sõltuvalt arveldusvormidest ja käibevara käibest loetakse tarbimisühiskonna maksevõime tagatuks tasemel Кп = 1–2,5.

Under finantsstabiilsus mõistetakse tarbimisühiskonna finantsseisundit, milles tavatingimustes tagatakse piisava sissetuleku saamise tõttu pidevalt majandustegevuse finantseerimine ning kõigi oma kohustuste täitmine teiste organisatsioonide, töötajate ja riigi ees.

Tarbimisühiskonna finantsstabiilsuse määrab: 1) ringluses olevate omavahendite olemasolu; 2) oma käibevaraga varustamise ja kulude suhe; 3) finantsstabiilsuse koefitsient ja 4) autonoomia koefitsient.

Ringluses olevate omavahendite olemasolu ning varude ja kulude suhte arvutamise metoodika oma käibevaraga on toodud ülal.

Laovarude ja omavahenditega kulude suhe tarbimisühiskonnas on vastavalt:

aasta alguses ja lõpus - 0,58 ja 0,79.

Finantsstabiilsuskordaja (Kfu) on defineeritud kui ringluses oleva omakapitali ja pikaajaliste kohustuste (laenud ja laenud) suhe käibevara (varud, kulud, debitoorsed arved) summasse.

kus Sos – enda ringlevad varad,

DO - pikaajalised kohustused (laenud ja laenud),

OK - käibevara (varud, kulud, arved).

Finantsstabiilsuse koefitsient (Kfu) tarbimisühiskonnas

aasta alguses ja lõpus ja

Finantsautonoomia koefitsient (Kfa) (nimetatakse ka finantssõltumatuse koefitsiendiks) on määratletud kui tarbimisühiskonna kapitali ja reservide kujul olevate omavahendite summa ja kõigi kohustuste väärtus, st:

Tarbijaühiskonna bilansi järgi autonoomia koefitsient on vastavalt:

aasta alguses ja lõpus ning

Optimaalne väärtus, mis tagab organisatsiooni üsna stabiilse finantsseisundi, on 50-60%.

Organisatsiooni tegevuse finantsnäitajate süsteem sisaldab mitmeid kasumlikkuse (kasumlikkuse) näitajaid. Need tasuvusnäitajad on toodud tabelis 4.15.

Tabel 4.15

Finantsanalüüsis kasutatavad kasumlikkuse näitajad

Indikaatori nimi

Arvutusvalem

Lühikommentaar

1. Müüdud toodete (kaupade) tasuvus, Rrp

kus Pr on kasum toodete (kaupade) müügist;

Срп - müüdud toodete (kaupade) kogumaksumus

Näitab 1 kulude (kulu) rubla eest saadud kasumi summat

2. Tootmise tasuvus, Рп

Рп =

kus PB - bilansiline kasum;

OF + MZ - põhivara keskmine maksumus ja materjalikulud (tootmisressursid)

Näitab 1 rubla tootmisressursside eest saadud kasumi summat

Ettevõtete finantsseisundi hindamise indikaatorid

Ettevõtete finantsseisundi hindamiseks on andmeallikateks ettevõtte bilanss ja kasumiaruanne.

Ettevõtte finantsseisundi analüüsimiseks kasutatakse nelja koefitsientide rühma:

    maksevõime ja likviidsuse näitajad;

    finantsstabiilsuse näitajad;

    kasumlikkuse näitajad;

    äritegevuse näitajad;

    turu aktiivsuse näitajad.

1. Maksevõime ja likviidsuse näitajad.

Ettevõtte likviidsus tähendab tema varade võimet rahaks konverteerida. Maksevõime tähendab ettevõtte võimet tasuda oma kohustused õigeaegselt ja täies mahus.

Ettevõtte likviidsuse määramiseks arvutatakse järgmised näitajad:

Absoluutne likviidsuskordaja

A.L. =

Selle indikaatori minimaalseks standardväärtuseks on seatud 0,2-0,25. Absoluutne likviidsuskordaja näitab, millise osa võlgnevustest suudab ettevõte aruandluse hetkel tasuda.

Kiire suhe (vahepealne likviidsuskordaja)

b.l =

Praegune likviidsuskordaja

K T. l. =

Selle koefitsiendi soovitatav väärtus on 1 kuni 2. Alumine piir näitab ettevõtte maksejõuetust. Kui praegune likviidsuskordaja on reeglina suurem kui 2-3, viitab see ettevõtte rahaliste vahendite ebaratsionaalsele kasutamisele. Praegune likviidsuskordaja näitab, kas ettevõttel on piisavalt vahendeid, millega on võimalik aasta jooksul tasuda lühiajalisi kohustusi.

Varude ja kulude pakkumise koefitsient omaallikatega

K varude kättesaadavus ja kulud =

See suhtarv näitab oma käibekapitali osakaalu, mis langeb varude ja kulude finantseerimisele.

Oma käibevara näitab, milline osa ettevõtte käibevarast on finantseeritud ettevõtte omavahenditest ning seda saab arvutada ettevõtte käibevara ja lühiajaliste kohustuste vahena. Käibevara ülejääk lühiajalistest kohustustest tähendab rahaliste vahendite olemasolu ettevõtte tegevuse laiendamiseks. Märkimisväärne ülejääk viitab aga ressursside ebaefektiivsele kasutamisele.

2. Finantsstabiilsuse näitajad.

Ettevõtte finantsstabiilsus on tema finantsressursside, nende jaotuse ja kasutamise seisund, mis tagab ettevõtte kasumi ja kapitali kasvul põhineva arengu, säilitades samal ajal maksevõime ja krediidivõime aktsepteeritava riskitaseme tingimustes.

Finantsstabiilsust on nelja tüüpi:

1.absoluutne stabiilsus(äärmiselt harv);

S = 1; 1; 1, s.o.  SOS  0

2. regulatiivne stabiilsus, tagab ettevõtte maksevõime;

S = 0; 1; 1, s.o.  SOS  0

3. ebastabiilne finantsseisund, mille puhul rikutakse lahustibilanssi, kuid omavahendite allikate täiendamise ja varude käibe kiirenemise tõttu säilib võimalus tasakaalu taastamiseks;

S = 0; 0; 1, s.o.  SOS  0

4.kriisi finantsseisund(ettevõte on pankroti äärel);

S = 0; 0; 0, st.  SOS  0

Varude moodustamise allikate iseloomustamiseks kasutatakse kolme peamist näitajat:

1. Oma käibekapitali (SOS) olemasolu:

SOS =  saldo kohustuse osa -  bilansi vara osa *

See näitaja iseloomustab puhaskäibekapitali. Selle kasv võrreldes eelmise perioodiga viitab ettevõtte edasisele arengule.

2. Reservide moodustamise ja kulude (CD) oma- ja pikaajaliste laenatud allikate olemasolu:

SD = SOS +  pööre b.

3.Peamiste reservide ja kulude moodustamise allikate koguväärtus (OI):

OI = SD + lk 610  pööre b.

Reservide varustamisel koos nende moodustamise allikatega on kolm näitajat:

1. Ülejääk (+) või puudujääk (-) SOS ( SOS):

 SOS = SOS - Z,

kus 3 - aktsiad (lk 210  p.a.b.).

2. Ülejääk (+) või puudujääk (-) SD ( SD):

 SD = SD - Z

3. Ülejääk (+) või puudujääk (-) OI ( OI):

 OI = OI - Z

Ülaltoodud näitajad varude pakkumise kohta nende moodustamise allikate järgi on integreeritud kolmekomponendilisse indikaatorisse S:

S =  COC;  SD;  OI ,

mis iseloomustab finantsstabiilsuse tüüpi.

Ettevõtte finantsstabiilsus põhineb ettevõtte kapitalistruktuuri analüüsil ja iseloomustab ettevõtte sõltumatuse astet välistest finantseerimisallikatest.

Ettevõtte finantsstabiilsuse analüüsi põhieesmärk on hinnata ettevõtte finantsriski ning teha kindlaks omakapitali adekvaatsus ja sõltuvuse määr kaasatavatest ressurssidest.

Ettevõtte finantsstabiilsuse analüüsimiseks kasutatakse järgmisi näitajaid:

Autonoomia suhe (sõltumatus, omakapitali kontsentratsiooni koefitsient)

Autonoomiategur =

Autonoomiakordaja näitab omavahendite osakaalu ettevõtte allikate struktuuris.

Selle koefitsiendi standardväärtust on praktiliselt võimatu määrata. Konkreetse ettevõtte normaalväärtuse määramisel tuleks lähtuda ettevõtte omadustest, rahaliste vahendite vajadusest ja arengueesmärkidest.

Mida suurem on selle koefitsiendi väärtus, seda suurem on ettevõtte stabiilsus. Kui see väärtus on aga ühele lähedane, näitab see ebapiisavalt tõhusat finantsjuhtimist ettevõttes, mitte aga võimet kasutada laenatud vahendeid. Teisest küljest on äärmiselt madal väärtus rääkida kõrgest finantsriskist ja suurest sõltuvusest laenuandjatest.

Sõltuvussuhe (võlakapitali kontsentratsioonikordaja)

Sõltuvuskordaja =

See suhtarv iseloomustab laenatud vahendite osakaalu ettevõtte allikate struktuuris.

Finantsstabiilsuse suhe (pikaajalise finantsstabiilsuse suhe)

Finantskoefitsient stabiilsus =

See näitaja iseloomustab jätkusuutlike finantseerimisallikate osatähtsust ettevõtte kõigis allikates, st nende kohustuste osakaalu, mida saab kasutada investeeringute rahastamiseks.

Rahastamise suhe

Rahastamise suhe =

Finantseerimissuhe näitab ettevõtte kohustuste struktuuri.

Omakapitali manööverdusvõime suhe

Omakapitali manööverdusvõime suhe =

Omakapitali manööverdusvõime määr näitab seda osa omakapitalist, mis on investeeritud mobiilsetesse varadesse.

3. Kasumlikkuse näitajad.

Kasumlikkus on teatud tüüpi vara või investeeringuliigi kasutamise tõhusus. Kasumlikkuse analüüsi põhieesmärk on määrata ettevõtte kasumlikkuse tase erinevate investeeritud vahendite ja ettevõtte varaliikide näitajate järgi ning hinnata saadud kasumlikkuse taseme adekvaatsust.

Kasumlikkuse näitajate arvutamiseks kasutatakse ettevõtte bilansi ja kasumiaruande andmeid.

Kasumlikkuse analüüsimiseks arvutatakse järgmised peamised näitajad:

Varade tasuvuse näitaja , mis räägib ettevõtte kõigi varade kasutamise efektiivsusest ja näitab, kui palju puhaskasum langeb ettevõtte kõigi varade 1 rublale.

Varade (kinnisvara) tootlus =

Omakapitali tasuvuse näitaja

Omakapitali tootlus =

See näitaja iseloomustab ettevõtte omavahendite kasutamise tasuvust ja näitab, kui palju puhaskasumit saadakse 1 investeeritud omavahendite rubla kohta.

Põhitegevuse kasumlikkuse näitaja

Põhitegevuse kasumlikkus =

See suhtarv näitab kuluefektiivsust, st kui palju põhitegevuse müügitulu saadi 1 tehtud kulude rubla kohta.

Käibe tasuvuse näitaja (müügitulu)

Käibe tasuvus =

See näitaja iseloomustab ettevõtte müügiefektiivsust ehk seda, kui palju kasumit saadi toodete müügist ostjatelt ja klientidelt müüdud toodete eest saadud 1 rubla tulu kohta.

Toote kasumlikkuse näitaja

Toote kasumlikkus =

See näitaja näitab, kui palju kasumit saadi 1 kulude rubla kohta.

Analüüsi eesmärgil saab kasutada nii puhaskasumit (kasum pärast makse) kui ka kasumit enne makse. Kasumlikkuse näitajate kahe võimaluse võrdlus (üks - kasutades maksueelse kasumi indikaatorit ja teine ​​- puhaskasumi indikaatorit) võimaldab teil määrata intressimaksete ja maksumaksete mõju teatud tüüpi ettevõtte kasumlikkuse tasemele. vara või investeeringu liik.

Lisaks saab arvutada erinevaid kasumlikkuse näitajaid teatud tüüpi tegevuste, teatud tüüpi varade jms kohta.

4. Äritegevuse näitajad.

Ettevõtte äritegevus väljendub selle arengu dünaamilisuses, annab tunnistust ettevõtte varasse investeeritud rahaliste vahendite haldamise kvaliteedist ning kajastub ettevõtte rahakäibe näitajate süsteemis. Äritegevuse suhtarvud võimaldavad hinnata rahaliste vahendite kasutamise efektiivsust. Ettevõtte finantsseisund sõltub ettevõtte erinevatesse varadesse investeeritud vahendite rahaks konverteerimise määrast.

Ettevõtte rahaliste vahendite käibe ja käibemäära näitajate arvutamiseks kasutatakse bilansi ja kasumiaruande andmeid.

Käibe ja käibekiiruse põhinäitajad:

Varade käibekordaja näitab kõigi ettevõtte käsutuses olevate ressursside kasutamise efektiivsust analüüsitud perioodil.

Varade käibekordaja =

Varade käibeperiood =

Aktsiakapitali käibekordaja annab tunnistust ettevõtte omakapitali kasutamise efektiivsusest.

Omakäibe suhe kapital =

Aktsiakapitali käibeperiood =

Äritegevuse analüüsimisel arvutatakse välja ka täpsemad näitajad käibest (debitoorsed arved, võlgnevused, varud jne) ja käibe perioodid päevades.

Debitoorsete arvete käibekordaja =

Nõuete lõpptähtaeg (päevades) =

Varude käibekordaja =

Varude käibeperiood (rakendusperiood) =

Võlakohustuste käibekordaja =

Võlakohustuste tähtaeg (päevades) =

5.Turuaktiivsuse näitajad

lihtaktsia bilansiline väärtus

põhikasum aktsia kohta

lihtaktsia dividend

dividendide väljamakse suhe

Hinne rahaline varandusi Tabel 5. Hinne rahaline varandusi Ettevõte Praegune likviidsuskordaja Kiireloomuline suhtarv ...

  • Finantsanalüüsi metoodika 12 Infotugi finantsanalüüsiks

    Analüüs

    Probleem hindamised rahaline varandusi ettevõtetele... Nende hulgas... varandusi ja muutused; hinne majandusüksuste maksevõime ja hinne bilansi likviidsus; absoluutse ja suhtelise analüüs näitajad rahaline jätkusuutlikkus ettevõtetele, hinne ...

  • Teema: "ettevõtte finantsseisundi analüüs (ettevõtte näitel" geoinveststroy "LLC")

    abstraktne

    Vajab pidevat hindamised rahaline varandusi ettevõtetele, tuvastades kõrvalekaldeid ... näitajad kriteeriumide süsteemi moodustamine hindamised rahaline varandusi, kehtestatud metoodilistes sätetes hindamine rahaline varandusi ettevõtetele ...

  • Akadeemilise distsipliini "Finantsjuhtimise teoreetilised alused" õppe-metoodiline kompleks.

    Koolitus- ja metodoloogiakompleks

    Ja analüüsimetoodika rahaline varandusi ettevõtetele... Süsteem näitajad hindamised rahaline varandusi ettevõtetele... 2. teema. Rahaline planeerimis- ja prognoosimeetodid Prognoosimine rahaline arengut ettevõtetele: mudelid ...

    • Ettevõtte finantsseisundi üks olulisemaid tunnuseid on tema tegevuse stabiilsus pikemas perspektiivis. See on seotud ettevõtte üldise finantsstruktuuriga, selle sõltuvuse astmega võlausaldajatest ja investoritest. Turutingimustes, kui ettevõtte majandustegevus ja selle arendamine toimub omafinantseeringu arvelt ja ebapiisavate omavahendite korral - laenatud vahendite arvelt, on oluliseks analüütiliseks tunnuseks ettevõtte finantsstabiilsus. ettevõtet. Finantsstabiilsus on teatud seisukord ettevõtte raamatupidamises, mis tagab selle pideva maksevõime.

    Ettevõtte maksevõime määrab tema suutlikkus ja suutlikkus õigeaegselt ja täielikult täita kaubandus-, krediidi- ja muudest rahalise iseloomuga tehingutest tulenevaid maksekohustusi. Ettevõtte likviidsuse määrab likviidsete varade olemasolu, milleks on sularaha, pangakontodel olevad vahendid ja ringlevate ressursside hõlpsasti realiseeritavad elemendid. Likviidsus peegeldab ettevõtte võimet teha igal ajal vajalikke kulutusi.

    Sõltuvalt rahaks (likviidsuseks) muutumise kiirusest jagatakse varad järgmistesse rühmadesse:

    Al on kõige likviidsemad varad. Nende hulka kuuluvad ettevõtete fondid ja lühiajalised finantsinvesteeringud.

    A2 - kiirvarad. Debitoorsed arved ja muu vara

    A3 – aeglaselt liikuvad varad. Siia kuuluvad "Käibevara" ja bilansi I jaos "Põhivara" kirje "Pikaajalised finantsinvesteeringud".

    A4 – raskesti müüdavad varad. Need on "Põhivara"

    Kohustused rühmitatakse nende tagastamise kiireloomulisuse järgi:

    P1 - kõige rohkem lühiajalisi kohustusi. Nende hulka kuuluvad kirjed "Võlad arved" ja "Muud lühiajalised kohustused"

    P2 - lühiajalised kohustused. Bilansi V jao "Lühiajalised kohustused" kirjed "Laenud ja krediidid" ja muud kirjed

    ПЗ - pikaajalised kohustused. Pikaajalised laenud ja laenatud vahendid

    P4 - püsivad kohustused. "Kapital ja reservid".

    Bilansi likviidsuse määramisel võrreldakse varade ja kohustuste gruppi omavahel.

    Bilansi absoluutse likviidsuse tingimused:

    Bilansi absoluutse likviidsuse vajalik tingimus on esimese kolme ebavõrdsuse täitumine, neljas ebavõrdsus on nn tasakaalustava iseloomuga: selle täitmine näitab, et ettevõttel on oma käibevara. Kui mõnel ebavõrdsusel on optimaalses variandis fikseeritule vastandmärk, siis saldo likviidsus erineb absoluutsest.

    Ettevõtte maksevõime ja likviidsuse kvalitatiivseks hindamiseks on lisaks bilansi likviidsuse analüüsile vaja arvutada käibevara likviidsuskordajad. Likviidsusnäitajaid kasutatakse selleks, et hinnata ettevõtte võimet täita oma lühiajalisi kohustusi.

    Absoluutne likviidsuskordaja määratakse esimese rühma likviidsete varade suhtega ettevõtte lühiajaliste võlgade kogusummasse (bilansikohustuse III jagu).

    Cal = A1 / (P1 + P2)

    See on ettevõtte likviidsuse kõige rangem kriteerium: see näitab, millise osa lühiajalisest võlast saab vajadusel raha arvelt kohe tagasi maksta.

    Kodumaises praktikas ei ulatu selle koefitsiendi tegelikud keskmised väärtused reeglina standardväärtuseni. Tavaline piirang on Kal> 0,2 ~ 0,5. Madal väärtus viitab ettevõtte maksevõime vähenemisele.

    Kattekordaja ehk jooksevlikviidsus arvutatakse käibevara (käibevara) ja lühiajaliste kohustuste (lühiajaliste kohustuste) suhtena:

    Ktl = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

    Tavaline piirang on Ktl 1-st 2-ni. Koefitsient näitab, millise osa jooksvatest laenu- ja arvelduskohustustest on võimalik kogu käibekapitali mobiliseerimisega tagasi maksta

    Praegune likviidsuskordaja võtab kokku varasemad näitajad ja on üks peamisi rahuldavat bilanssi iseloomustavaid näitajaid. Annab üldhinnangu varade likviidsusele, näidates mitu rubla käibevara langeb ühele lühiajaliste kohustuste rublale. Lääne raamatupidamis- ja analüütilises praktikas on indikaatori kriitiline madalam väärtus antud - 2; see on siiski vaid indikatiivne väärtus, mis näitab indikaatori järjekorda, kuid mitte selle täpset standardväärtust.

    Kiire suhe. Semantilise eesmärgi järgi on näitaja sarnane katvussuhtega; see aga arvutatakse kitsama käibevara vahemiku kohta, kui arvestusest jäetakse välja nende kõige vähem likviidne osa - tootmisvarud.

    Kbl = (Võlgnikud + sularaha) / lühiajalised kohustused

    Lääne kirjandus annab indikaatori ligikaudse väiksema väärtuse - 1, kuid see hinnang on tingimuslik.

    Kogulikviidsuskordaja arvutatakse käibevarade, sealhulgas varude ja lõpetamata toodangu kogusumma suhtena lühiajaliste kohustuste kogusummasse.

    Kolb = (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3) – kasutatakse bilansi likviidsuse kui terviku igakülgseks hindamiseks

    Tavaliselt rahuldatakse suhe 1,5-2,0.

    Likviidsusnäitajad on suhtelised näitajad ja ei muutu mõnda aega, kui murdosa lugeja ja nimetaja proportsionaalselt suurenevad. Sama finantsseisund võib selle aja jooksul oluliselt muutuda, näiteks vähendada kasumit, kasumlikkuse taset, käibekordajat jne. Seetõttu võite likviidsuse täielikumaks ja objektiivsemaks hindamiseks kasutada järgmist faktorimudelit:

    Käibevara Bilansiline kasum

    Nuta. = Bilansikasum * Lühiajaline võlg = X1 * X2

    kus X1 on näitaja, mis iseloomustab käibevara väärtust 1 tulu rubla kohta;

    X2 - näitaja, mis näitab ettevõtte võimet tasuda oma võlad oma tegevuse tulemuste arvelt. See iseloomustab rahanduse stabiilsust. Mida kõrgem on selle väärtus, seda parem on ettevõtte finantsseisund.

    Ja veel üks likviidsuse näitaja (omafinantseeringu suhe) on omafinantseeringu tulu summa (tulu + kulum) suhe sisemiste ja väliste finantstulu allikate kogusummasse. Seda suhet saab arvutada omafinantseeringu tulu ja lisandväärtuse suhtena. See näitab, mil määral ettevõte ise rahastab oma tegevust seoses loodud rikkusega. Samuti saate määrata, kui suure osa omafinantseeringu tulust moodustab üks ettevõtte töötaja. Selliseid näitajaid peetakse lääneriikides üheks parimaks kriteeriumiks ettevõtte likviidsuse ja finantssõltumatuse määramisel ning neid saab võrrelda teiste ettevõtetega.

    Võttes arvesse varade erinevat likviidsusastet, võib kindlalt eeldada, et kõik varad müüakse kiiremas korras ning seetõttu on antud olukorras oht ettevõtte finantsstabiilsusele. Kui CT.L. ületab oluliselt suhet 1: 1, siis võime järeldada, et ettevõttel on oma allikatest moodustatud märkimisväärne hulk vabu ressursse.

    Ettevõtte võlausaldajate poolt on selline käibekapitali moodustamise variant eelistatuim. Samas võib juhi seisukohalt ettevõttes olulist varude kuhjumist, vahendite suunamist saadaolevatele arvetele seostada ettevõtte varade puuduliku haldamisega.

    Kui ettevõttel on madal vahepealne likviidsuskordaja ja kõrge üldine kattekordaja, viitab nimetatud käibenäitajate halvenemine selle ettevõtte maksevõime halvenemisele.

    Ettevõtte maksevõime analüüs viiakse läbi rahaliste vahendite olemasolu ja laekumise võrdlemisel hädavajalike maksetega. Eristage praegust ja eeldatavat (tulevat) maksevõimet. Praegune maksevõime määratakse bilansipäeva seisuga. Ettevõte loetakse maksevõimeliseks, kui tal ei ole tasumata võlgnevusi tarnijate ees, pangalaene ega muid arveldusi.

    Eeldatav (perspektiivne) maksevõime määratakse kindlaks konkreetseks eelolevaks kuupäevaks, võrreldes selle maksevahendi suurust ettevõtte kiireloomuliste (prioriteetsete) kohustustega selle kuupäeva seisuga.

    "Maksude planeerimine", N 4, 2004

    Organisatsiooni finantsseisundi analüüs võimaldab teil kujundada ettekujutuse selle tegelikust finantsseisundist ja hinnata sellega kaasnevaid finantsriske.

    Majanduslikku seisundit iseloomustab organisatsiooni normaalseks toimimiseks vajalike rahaliste vahendite tagamine, nende paigutamise otstarbekus ja kasutamise efektiivsus, finantssuhted teiste juriidiliste ja eraisikutega, maksevõime ja finantsstabiilsus.

    Finantsseisundi analüüs hõlmab bilansi analüüsi ja hinnatud organisatsiooni viimaste perioodide finantstulemuste aruannet, et teha kindlaks tegevuse suundumused ja määrata peamised finantsnäitajad. Analüüsi põhieesmärk on õigeaegselt tuvastada ja kõrvaldada puudused finantstegevuses ning leida reservid organisatsiooni finantsseisundi ja maksevõime parandamiseks.

    Organisatsiooni finantsseisundi analüüs hõlmab järgmisi etappe:

    I. Bilansikirjete dünaamika ja struktuuri analüüs.

    II. Finantsseisundi hindamine.

    III. Finants- ja majandustegevuse tulemuslikkuse hindamine ja analüüs.

    I etapp. Bilansikirjete dünaamika ja struktuuri analüüs

    Organisatsiooni toimimise käigus muutub varade väärtus ja struktuur pidevalt. Kõige üldisema ettekujutuse fondide struktuuri ja nende allikate struktuuri kvalitatiivsetest muutustest ning nende muutuste dünaamikast saab organisatsiooni finantsaruannete vertikaalsete ja horisontaalsete analüüside abil.

    Finantsaruannete horisontaal- ja vertikaalanalüüsi eesmärk on visualiseerida bilansi, kasumiaruande ja rahavoogude aruande põhikirjetes toimunud muutusi ning aidata ettevõtete juhtidel teha otsuseid organisatsiooni edasise tegevuse kohta.

    Vertikaalne analüüs võimaldab teha järelduse bilansi ja kasumiaruande struktuuri kohta hetkeseisus, samuti analüüsida selle struktuuri dünaamikat. Vertikaalse analüüsi tehnoloogia seisneb selles, et organisatsiooni varade (bilansi analüüsimisel) ja tulude kogusumma (kasumiaruande analüüsimisel) võetakse 100% ja iga finantsaruande kirje esitatakse protsentides. aktsepteeritud baasväärtusest.

    Horisontaalanalüüs seisneb organisatsiooni finantsandmete võrdlemises kahe viimase perioodi (aasta) kohta suhtelisel ja absoluutsel kujul.

    Vertikaalse ja horisontaalse bilansi analüüsi vorm on toodud tabelis 1.

    Tabel 1

    Vertikaalse ja horisontaalse tasakaalu analüüsi vorm

    NäitajadAlgusesse
    aasta    		Lõpuks
    aasta    		Muuda (+, -)
    tuh.
    hõõruda.    		VC
    Alumine rida    		tuh.
    hõõruda.    		VC
    Alumine rida    		tuh.
    hõõruda.    		konkreetselt
    kaalud    		VC
    suurusjärk
    Varad
    1. Põhiline
    fondidest
    2. Teised
    ringlemata
    vara
    3. Varud ja
    kulud
    4. Debitoorsed arved
    võlgnevus
    5. Sularaha
    rahalised vahendid ja
    muud varad
    Tasakaal
    Passiivne
    6. Kapital ja
    reservid
    7. Pikaajaline
    laenud
    8. Lühiajaline
    laenud
    9. Võlausaldaja
    võlgnevus
    Tasakaal

    II etapp. Finantshinnang

    Finantsseisundi dünaamika üldiseks hindamiseks tuleks bilansikirjed likviidsuse ja kohustuste kiireloomulisuse alusel rühmitada eraldi konkreetsetesse rühmadesse (koondbilanss). Koondbilansi alusel viiakse läbi organisatsiooni vara struktuuri analüüs. Otse analüütilisest bilansist saate organisatsiooni finantsseisundi olulisemad tunnused, mis on toodud tabelis 2.

    tabel 2

    Organisatsiooni finantsseisundi näitajad

    Finantsnäitajad
    varandusi    		Jaga saldosse
    aruandluse juurde
    kuupäev,%    		Muudatused
    absoluutne
    kogused
    tuhat rubla.    		Muudatused
    sugulane
    väärtused,%
    kogumaksumus
    organisatsiooni vara
    (lk 300 - lk 252 -
    lk 244)
    Hind
    immobiliseeritud
    (mitteringluses olevad) fondid
    (varad) (rida 190)
    Mobiili hind
    (ringluses olevad) varad
    (lk 290)
    Materjali maksumus
    käibekapitali
    (lk 210)
    Oma suurus
    organiseerimisvahendid
    (lk 490)
    Laenatud vahendite summa
    (lk 590 + lk 690)
    Praegune oma
    käibekapitali
    (lk 490 - lk 252 -
    lk 244 + lk 590 -
    lk 190–230)
    Nõude summa
    võlgnevused
    (lk 230 + lk 240)
    Tasumisele kuuluv summa
    võlg (lk 620)
    Käibekapitali
    (lk 290 - lk 690)

    Tabelis 2 toodud näitajate dünaamiline analüüs võimaldab määrata nende absoluutsed juurdekasvud ja kasvumäärad.

    Bilansi likviidsus ja maksevõime

    Organisatsiooni finantsseisundit saab hinnata nii lühi- kui ka pikaajalisest perspektiivist. Esimesel juhul on finantsseisundi hindamise kriteeriumiteks likviidsus ja maksevõime, s.o. võime õigeaegselt ja täielikult arveldada lühiajaliste kohustuste eest.

    Organisatsiooni krediidivõimelisuse (suutlikkust õigeaegselt ja täielikult tasuda kõik oma kohustused) hindamiseks on vaja analüüsida bilansi likviidsust.

    Bilansi likviidsus on määratletud kui organisatsiooni kohustuste katmise määr tema varadega, mille rahaks konverteerimise aeg vastab kohustuste tähtajale. Bilansi likviidsust tuleks eristada varade likviidsusest, mida defineeritakse kui varade rahaks muutmiseks vajalikku ajaväärtust. Mida vähem aega kulub antud vara rahaks konverteerimiseks, seda suurem on selle likviidsus.

    Maksevõime tähendab, et organisatsioonil on piisavalt raha ja raha ekvivalente viivitamatut tagasimaksmist nõudvate võlgnevuste arveldamiseks. Seega on maksevõime peamised tunnused järgmised:

    • piisavate rahaliste vahendite olemasolu arvelduskontol;
    • maksetähtaega ületanud võlgnevused puuduvad.

    On ilmne, et likviidsus ja maksevõime ei ole üksteisega identsed. Seega võivad likviidsusnäitajad iseloomustada finantsseisundit rahuldavana, kuid sisuliselt võib see hinnang olla ekslik, kui käibevaras on oluline osa mittelikviidseid varasid ja tähtaja ületanud nõudeid.

    Sõltuvalt likviidsusastmest võib organisatsiooni varad jagada järgmistesse rühmadesse:

    A1 – kõige likviidsemad varad. Nende hulka kuuluvad kõik organisatsiooni rahalised vahendid ja lühiajalised finantsinvesteeringud. See näitaja arvutatakse järgmiselt:

    A1 = lk 250 + lk 260;

    A2 - kiiresti realiseeritavad varad.

    Nõuded, mis tuleb tasuda 12 kuu jooksul pärast aruandekuupäeva:

    A2 = lk 240;

    A3 – aeglaselt liikuvad varad.

    Bilansivara II jao artiklid, sealhulgas varud, käibemaks, saadaolevad arved (mille makseid oodatakse rohkem kui 12 kuud pärast aruandekuupäeva) ja muud käibevarad:

    A3 = rida 210 + rida 220 + rida 230 + rida 270;

    A4 – raskesti müüdavad varad.

    Bilansi põhivara I jao artiklid - põhivara:

    A4 = lk 190.

    Bilansikohustused rühmitatakse nende tasumise kiireloomulisuse järgi:

    P1 - kõige kiireloomulisemad kohustused. Nende hulka kuuluvad võlgnevused:

    P1 = lk 620;

    P2 - lühiajalised kohustused. Lühiajalised laenatud vahendid ja muud lühiajalised kohustused:

    P2 = lk 610 + lk 660;

    P3 - pikaajalised kohustused. V ja VI jaoga seotud bilansikirjed, s.o. pikaajalised laenud ja laenatud vahendid, samuti võlgnevused sissetulekute maksmisel osalejatele, edasilükkunud tulud ja reservid tulevaste kulude katteks:

    P3 = rida 590 + rida 630 + rida 640 + rida 650;

    P4 - püsivad või stabiilsed kohustused. Bilansi IV jao "Kapital ja reservid" artiklid. Kui organisatsioonil on kahju, arvatakse need maha:

    A4 = lk 490.

    Bilansi likviidsuse määramiseks on vaja võrrelda antud gruppide tulemusi varade ja kohustuste lõikes.

    Saldo loetakse absoluutselt likviidseks, kui esinevad järgmised suhted:

    A1 = P1; A2 = P2; A3 = P3; A4<= П4.

    Esimese kolme ebavõrdsuse täitumisega selles süsteemis kaasneb ka neljanda ebavõrdsuse täitumine, mistõttu on oluline võrrelda esimese kolme grupi tulemusi varade ja kohustuste osas.

    Juhul, kui süsteemi ühel või mitmel ebavõrdsusel on optimaalses variandis fikseeritule vastupidine märk, erineb bilansi likviidsus absoluutsest enam-vähem. Samas kompenseerib ühe varagrupi rahapuuduse nende ülejääk teise rühma jaoks väärtushinnangus, reaalses olukorras ei saa vähem likviidseid varasid likviidsemaid asendada.

    Likviidsete vahendite ja kohustuste edasine võrdlemine võimaldab arvutada järgmised näitajad:

    Praegune likviidsus (TL) - näitab organisatsiooni maksevõimet vaadeldavale hetkele lähima perioodi jooksul:

    TL - (A1 + A2) - (P1 + P2).

    Prospektiivne likviidsus (LP) – maksevõime prognoos, mis põhineb tulevaste laekumiste ja maksete võrdlusel:

    PL = A3-P3.

    Eeltoodud skeemi järgi tehtud finantsaruannete ja bilansi likviidsuse analüüs on ligikaudne. Täpsem analüüs on tabelis 3 toodud finantsnäitajate ja suhtarvude analüüs.

    Tabel 3

    Organisatsiooni bilansi likviidsuse näitajad

    Nimi
    indikaator    		DefinitsioonArvutusvalemStandard
    Kindral
    indeks
    likviidsus    		Seda taotletakse
    integreeritud hindamine
    bilansi likviidsus
    üldiselt. Sellega
    indikaator viiakse läbi
    muutuste hindamine
    rahaline olukord
    organisatsioonis punktist
    likviidsuse mõttes.
    Kasutatakse ka
    valides kõige usaldusväärsema
    potentsiaalsetelt partneritelt    		L1 = (A1 +
    0,5A2 +
    0,3A3) / (P1 +
    0,5P2 + 0,3P3)    		L1> = 1
    Koefitsient
    absoluutne
    likviidsus    		Kas kõige karmim
    likviidsuskriteerium
    organisatsioonid. Näitab
    milline osa lühiajalisest
    võlakohustused võivad
    olla kui vaja
    eest kohe tagasi maksta
    sularahakonto.
    Kodumaises praktikas
    tegelikud keskmised
    selle tähendus
    koefitsient reeglina
    ei jõua normi juurde
    tähenduses    		L2 = lk 260 /
    lk 690    		L2> =
    0,2 -
    0,5
    Koefitsient
    kiire
    likviidsus    		Sarnaselt koefitsiendiga
    praegune likviidsus,
    see aga arvutatakse
    kitsam ring
    Käibevara.
    Saated projitseeritud
    maksevõimalused
    allutatud organisatsioonid
    õigeaegne hoidmine
    arveldused võlgnikega.
    Analüüsides selle dünaamikat
    koefitsient, see on vajalik
    pööra tähelepanu
    selle taga olevad tegurid
    muutust. Kõrgus
    kiire koefitsient
    seotud likviidsus
    enamasti koos kasvuga
    põhjendamatud nõuded
    võlga ei saa
    iseloomustama
    organisatsiooni tegevused koos
    positiivne pool    		L3 =
    (lk 290 -
    lk 252 -
    lk 244 -
    lk 210 -
    lk 220 -
    lk 230) /
    lk 690    		L3> = 1
    Koefitsient
    praegune
    likviidsus    		Annab üldhinnangu
    varade likviidsus,
    näitab, mitu rubla
    käibevara arvele
    ühe rubla voolu eest
    kohustusi. Loogika
    selle arvutus
    indikaator koosneb
    et lühiajaline
    kohustused on kustutatud
    peamiselt voolu tõttu
    varad; seega,
    kui käibevara
    suuruselt ületada
    Praegune vastutus,
    organisatsioon saab
    peetakse
    edukalt toimiv
    (vähemalt,
    teoorias). Tähendus
    indikaator saab
    varieeruvad vastavalt majandusharule ja
    tegevused ja selle
    dünaamika mõistlik kasv
    tavaliselt nähakse kui
    soodne trend    		L4 =
    (lk 290 -
    lk 252 -
    lk 244 -
    lk 230) /
    lk 690    		L4> = 2
    Koefitsient
    kindlustatud
    ness
    oma
    vahenditega    		Iseloomustab kohalolekut
    enda ringluses
    jaoks vajalikud vahendid
    rahaline jätkusuutlikkus
    organisatsioonid. Tähendus
    see koefitsient on väiksem
    0,1 annab aluse
    äratundmise struktuur
    tasakaalu
    mitterahuldav, kuid
    organisatsioonid -
    maksejõuetu    		L5 =
    (lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244 +
    lk 590 -
    lk 190 -
    lk 230) /
    (lk 290 -
    lk 252 -
    lk 244 -
    lk 230)    		L5> =
    0,1
    Koefitsient
    taastamine
    makse
    võimeid    		Arvutatud jaoks
    6 kuud, kui
    turvalisuse suhe
    omavahendid ja
    (või) jooksev likviidsus
    vähem normatiivne
    suurusjärgus. Tähendus
    koefitsient on suurem kui 1
    annab tunnistust tõelisest
    võimalused organisatsiooni jaoks
    taastada oma
    maksevõime    		L6 =
    L4con.per + 6 /
    t (L4 finaal -
    L4 stardirada) / 2    		L6> = 1
    Koefitsient
    manööverdusvõime
    ness
    oma
    ringlevad
    fondidest    		Iseloomustab oma
    käibekapitali,
    mis on kujul
    sularaha, st.
    raha omavad
    absoluutne likviidsus.
    Kõik muud asjad on võrdsed
    näitaja kasv dünaamikas
    nähtud kui
    positiivne trend.
    Vastuvõetav indikaator
    indikaatori väärtus
    on kehtestatud
    organisatsioon
    iseseisvalt ja oleneb
    näiteks alates
    kui kõrge
    igapäevane vajadus
    tasuta sularaha
    ressursse    		L7 = lk 260 /
    (lk 290 -
    lk 252 -
    lk 244 -
    lk 230 -
    lk 690)    		L7 alates 0
    kuni 1
    Jaga
    ringlevad
    fondidest
    varades    		Iseloomustab aktsiat
    enda ringluses
    raha kokku
    majapidamisfondid    		L8 =
    (lk 290 -
    lk 252 -
    lk 244 -
    lk 230) /
    (lk 300 -
    lk 252 -
    lk 244)    		L8> =
    0,5
    Koefitsient
    katted
    aktsiad    		Arvutatud kui
    suuruse suhe
    katteallikad
    varud ja laosummad.
    Kui selle tähendus
    indikaator on väiksem kui üks,
    praegune rahaline
    organisatsiooni olek
    nähtud kui
    ebastabiilne    		L9 =
    (lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244 +
    lk 590 -
    lk 190 -
    lk 230+
    lk 610 +
    lk 621 +
    lk 622 +
    lk 627) /
    (lk 210+
    lk 220)    		L9> 1

    Finantsstabiilsus ja kapitali struktuur

    Ilma finantsstabiilsuse analüüsita jääb organisatsiooni finantsseisundi hindamine poolikuks. Maksevõime astme määramine, võrrelda kohustuste ja varade seisu. Finantsstabiilsuse analüüsi ülesanne on hinnata varade ja kohustuste suurust ja struktuuri. Iga vara elemendi ja vara kui terviku sõltumatust iseloomustavad näitajad võimaldavad mõõta, kas analüüsitav organisatsioon on majanduslikult piisavalt hea.

    Majandusüksuse finantsstabiilsuse all tuleks mõista tema reservide ja kulude kindlust koos nende tekkeallikatega. Organisatsiooni finantsseisundi üksikasjalikku analüüsi saab läbi viia absoluutsete ja suhteliste näitajate abil.

    Lihtsaim ja ligikaudseim viis finantsstabiilsuse hindamiseks on järgida suhtarvu:

    < Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230).

    See suhtarv näitab, et kõik varud on täielikult kaetud enda käibevaraga, s.o. organisatsioon on sõltumatu välistest võlausaldajatest. Seda olukorda ei saa aga pidada normaalseks, kuna see tähendab, et administratsioon ei saa, ei taha või ei suuda kasutada oma põhitegevuseks väliseid allikaid. Seega, seda õiglasem on suhe:

    Tootmisvarud (lk 210 + lk 220)< Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230) + Краткосрочные заемные средства (стр. 610) + Расчеты с кредиторами по товарным операциям (стр. 621 + стр. 622 + стр. 627).

    Finantsstabiilsust iseloomustavad aga lisaks absoluutnäitajatele ka suhtelised koefitsiendid, mis on aktsepteeritud nii maailma kui ka kodumaises raamatupidamis- ja analüütilises praktikas (tabel 4).

    Tabel 4

    Finantskindluse näitajad

    Nimi
    indikaator    		DefinitsioonArvutusvalemStandard
    Koefitsient
    suurtähtede kasutamine
    tsioone    		Näitab kui palju
    laenatud raha
    organisatsioon meelitas
    RUB 1 varadesse investeeritud
    omavahendid. Kõrgus
    näitaja dünaamikas
    annab tunnistust
    suurenev sõltuvus
    organisatsioon väliselt
    investorid ja laenuandjad,
    need. mõningane vähenemine
    rahaline jätkusuutlikkus ja
    vastupidi    		(lk 590+
    lk 690) /
    (lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244)    		U1<=
    1,5
    Koefitsient
    rahaline
    sõltumatu
    või
    kontsentratsioon
    oma
    kapitali    		Iseloomustab aktsiat
    aastal asuva organisatsiooni omanikud
    raha kogusumma,
    arenenud oma
    tegevus. Mida kõrgem
    selle tähendus
    koefitsient, eriti
    rahaliselt jätkusuutlik,
    stabiilne ja sõltumatu
    välislaenud
    ettevõte. Täiendus
    sellele indikaatorile
    on koefitsient
    kaasatud isikute kontsentratsioon
    (laenatud) kapital – nende
    summa on 1 (või 100%)    		(lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244) /
    (lk 300 -
    lk 252 -
    lk 244)    		U2> =
    0,4 -
    0,6
    Koefitsient
    kontsentratsioon
    laenatud
    kapitali    		Näitab laenatud osakaalu
    kogukapital
    kujunemise allikad
    kapitali ja peegeldab
    sõltuvus kalduvus
    organisatsioonid laenatud
    kujunemise allikad
    kapitali    		(lk 590+
    lk 690) /
    (lk 300 -
    lk 252 -
    lk 244)    		U3 = 1 -
    U2
    Koefitsient
    manööverdatav
    sti
    oma
    kapitali    		Peegeldab osa
    omakapital,
    asub mobiilis
    vormi    		(lk 290 -
    lk 252 -
    lk 244 -
    lk 230 -
    lk 690) /
    (lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244)    		U4 ~ 0,5
    Koefitsient
    rahaline
    jätkusuutlikkus    		Näitab turvalisust
    Käibevara
    pikaajalised allikad
    moodustamine    		(lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244 +
    lk 590) /
    (lk 300 -
    lk 252 -
    lk 244)    		U5> =
    1,0

    Finantssõltumatuse üldistavaks näitajaks on varude ja kulude moodustamiseks vajalike vahendite ülejääk või puudumine, mis määratakse rahaallikate suuruse ning varude ja kulude suuruse vahena.

    Varude ja kulude kogusumma (ZZ) võrdub bilansivara ridade 210 ja 220 summaga:

    ЗЗ = lk 210 + lk 220.

    Varude tekkeallikate ja kulude iseloomustamiseks kasutatakse mitmeid indikaatoreid, mis kajastavad erinevat tüüpi allikaid:

    1. Oma käibekapital (SOS):

    SOS = lk 490 – lk 190.

    1. Reservide ja kulude või kogu funktsioneeriva kapitali (CF) moodustamise oma ja pikaajaliselt laenatud allikad:

    CF = lk 490 + lk 590 - lk 190.

    1. Peamiste varude moodustamise allikate ja kulude koguväärtus (VI):

    VI = lk 490 + lk 590 + lk 610 - lk 190.

    Varude moodustamise allikate ja kulude kättesaadavuse kolm näitajat vastavad kolmele varude pakkumise ja kulude näitajale moodustamisallikate kaupa.

    On võimalik eristada nelja tüüpi finantsolukordi (tabel 5):

    1. Absoluutne rahaline sõltumatus. Seda tüüpi olukord on äärmiselt haruldane, see on äärmuslik finantsstabiilsuse tüüp.
    2. Finantsseisundi normaalne sõltumatus tagab organisatsiooni maksevõime.
    3. Ebastabiilne finantsseisund on seotud maksevõime rikkumisega, kuid siiski on võimalik tasakaalu taastada omavahendite allikate täiendamise, nõuete vähendamise ja varude käibe kiirendamise kaudu.
    4. Kriisi finantsseisund, kus ettevõte on täielikult sõltuv laenatud finantseerimisallikatest. Materiaalse käibekapitali rahastamiseks ei piisa omakapitalist, pika- ja lühiajalistest laenudest ja laenudest, s.o. varude täiendamine toimub võlgnevuste tagasimaksmise aeglustumise tulemusena tekkinud vahendite arvelt.

    Tabel 5

    Rahaliste olukordade tüübid

    III etapp. Finants- ja majandustegevuse hindamine ja analüüs Äritegevuse hindamine

    Ärihinnangu eesmärk on analüüsida praeguse põhitegevuse tulemusi ja tulemuslikkust.

    Kvalitatiivsel tasandil saab sellise hinnangu kapitaliinvesteeringute valdkonnaga seotud organisatsioonide tegevuse võrdlemisel. Sellised kvaliteedikriteeriumid on: tooteturgude laius; toodete kättesaadavus ekspordiks; organisatsiooni maine, mis väljendub eelkõige selle teenuseid kasutavate klientide teadlikkuses jne.

    Käibekapitali käibe analüüsimisel tuleks erilist tähelepanu pöörata varudele ja debitoorsetele arvetele. Mida vähem on organisatsiooni rahalisi ressursse sellistel varadel, seda tõhusamalt neid kasutatakse, seda kiiremini nad pöörduvad ja teenivad kasumit.

    Käivet hinnatakse analüüsitava perioodi käibevarade keskmiste jääkide ja nende käibe näitajate võrdlemisel. Käibed käibe hindamisel ja analüüsimisel on:

    • varude puhul - müüdud toodete valmistamise maksumus;
    • debitoorsete arvete puhul - toodete müük pangaülekandega (kuna see näitaja ei kajastu aruandluses ja seda saab tuvastada raamatupidamisandmete järgi, asendatakse see praktikas sageli müügitulu näitajaga).

    Käive, väljendatuna käibes, näitab seda tüüpi varadesse investeeritud vahendite keskmist käivet analüüsitud perioodil; käive päevades on seda tüüpi varadesse investeeritud vahendite ühe käibe kestus (päevades).

    Käibevaras olevate rahaliste vahendite suremise kestuse üldistatud tunnus on tegevustsükli kestuse näitaja, s.o. keskmine päevade arv hetkest, mil raha investeeritakse jooksvasse tootmistegevusse, kuni nende tagastamiseni tuluna arvelduskontole. See näitaja sõltub suuresti tootmistegevuse iseloomust; selle vähendamine on organisatsiooni üks peamisi farmisiseseid ülesandeid.

    Teatud liiki ressursside kasutamise efektiivsuse näitajad on kokku võetud omakapitali käibe ja põhikapitali käibe kaudu, mis iseloomustavad vastavalt investeeringu tasuvust.

    Tabelis 6 on toodud finantsanalüüsi käigus arvutatud äritegevuse näitajad.

    Tabel 6

    Äritegevuse näitajad

    Nimi
    indikaator    		Indikaatori omadusedArvutusvalem
    Käive
    fondidest
    arvutustes    		Käibe vähenemine ütleb
    müügimahu, nõudluse vähenemise kohta
    toodete või kasvu jaoks
    saadaolevad arved.
    Käibe kasv
    vahendid asulates
    iseloomustatud kui
    positiivne trend.
    See näitaja arvutatakse
    revolutsioonides. Kui analüüsiks
    vaja väärtust saada
    indikaator päevades, siis 365 päeva
    tuleb jagada
    pöörete arv    		Obr / arvutus =
    VR / DZ,
    kus BP -
    tulud
    rakendamine,
    DZ - keskmine
    suurusjärk
    saadaolevad arved
    võlgnevused
    Käive
    aktsiad    		Iseloomustab kiirust
    tooraine tarbimine või müük
    või aktsia. Praktikas sageli
    tekib olukord, kui
    juhid kartuses võimaliku ees
    kaubapuudus ja
    "alateenindav", loo
    üleliigsed varud
    kõhklemata kindlustama,
    mis viib tarbetuni
    kulud, "külmutamine"
    rahalisi vahendeid ja kasumit    		Obzap =
    ВР / ЗЗ,
    kus ЗЗ -
    keskmine
    hind
    aktsiad ja
    kulusid
    Käive
    võlausaldaja
    võlgnevused    		Seob rahasumma, mis
    organisatsioon peab tagasi pöörduma
    võlausaldajad (peamiselt
    tarnijad) teatud
    tähtaeg ja praegune väärtus
    ostud või ostetud
    kaupade/teenuste laenuandjad. Kuidas
    tavaliselt see näitaja
    väljendatud kalendripäevades,
    iseloomustades keskmist aega
    kaupade ja/või teenuste eest tasumine,
    ostetud laenuga. Kõrge
    võlgnevuse osa
    vähendab finantsstabiilsust
    ja maksevõime
    organisatsioonid siiski
    võlgnevused
    tarnijad ja töövõtjad
    võimaldab kasutada
    "tasuta" raha aja jaoks
    selle olemasolu    		Obkz = KZ / SR,
    kus KZ -
    keskmine
    võlausaldaja
    võlg x
    intervall
    analüüs, CP -
    sisseostuhind
    rakendamine või
    tulu
    rakendamisest
    Käive
    oma
    kapitali    		Peegeldab aktiivsust
    rahaliste vahendite kasutamine.
    Selle indikaatori madal väärtus
    näitab tegevusetust
    osa omavahenditest.
    Käibe kasv
    ütle, et sinu oma
    tutvustatakse organiseerimisvahendeid
    ringlusse    		Obsk = BP / SK,
    kus SC -
    suurusjärk
    oma
    kapitali
    organisatsioon
    Kestus-
    ness
    tegutsevad
    tsükkel    		Töötsükkel võrdub ajaga
    tooraine ostmise vahel ja
    materjalid või kaubad ja
    müügitulu saamine
    tooted. Kui väheneb
    töötsükkel koos teistega
    võrdsetel tingimustel aeg väheneb
    tooraine ostmise vahel ja
    tasumisele kuuluva tulu kättesaamine
    mis suurendab kasumlikkust.
    Sellest tulenevalt väheneb see
    näitaja päevades on soodne
    iseloomustab tegevusi
    organisatsioon    		OTsprod =
    Obsr/arvut
    (päevades) +
    Aktsiad
    (päevades)
    Kestus-
    ness
    rahaline
    tsükkel    		Finantstsükkel algab
    tarnijatele maksmise hetkest
    materjalid (tagasimaksmine
    võlgnevused),
    lõpeb kättesaamise hetkel
    raha ostjatelt
    saadetud tooted (lunastus
    saadaolevad arved)    		ФЦпро =
    OTsprod – Obkz

    Tasuvuse hindamine

    Organisatsiooni toimimise efektiivsust ja majanduslikku otstarbekust mõõdetakse absoluutsete ja suhteliste näitajatega: kasum, brutotulu tase, kasumlikkus jne.

    Kasumlikkuse näitajad on organisatsiooni finantstulemuste ja tulemuslikkuse suhtelised omadused. Need peegeldavad organisatsiooni kasumlikkust ja on rühmitatud vastavalt majandusprotsessis osalejate huvidele. Need näitajad iseloomustavad organisatsioonide kasumi ja tulu kujunemise tegurikeskkonda.

    Kasumlikkuse põhinäitajate arvutamiseks kasutatakse koondbilansi ja kasumiaruande andmeid (tabel 7).

    Tabel 7

    Peamised kasumlikkuse näitajad

    Indikaatori nimiIndikaatori sisuArvutusvalem
    MüügituluKasum ühiku kohta
    müüdud tooteid    		lk 050 /
    aruande lk 010
    <*>
    Esmane kasumlikkus
    tegevusi    		Kasum müügist
    1 hõõrumise eest. kulusid    		lk 050 /
    (lk 020
    raport +
    lk 030
    raport +
    lk 040
    aruanne)
    Kasumlikkus
    kogukapital    		Tõhusus
    kapitali kasutamine.
    Kasumlikkuse dünaamika
    omakapital
    mõjutab
    börsikursside dünaamika    		(lk 140
    aruanne -
    lk 150
    aruanne) /
    (lk 300 -
    lk 252 -
    lk 244)
    Kasumlikkus
    omakapital    		(lk 140
    aruanne -
    lk 150
    aruanne) /
    (lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244)
    Tagasimaksmisperiood
    omakapital    		Aastate arv jooksul
    mis on täielikult
    investeering tasub end ära
    sellele organisatsioonile    		(lk 490 -
    lk 252 -
    lk 244) /
    (lk 140
    aruanne -
    lk 150
    aruanne)
    Tootlusmäär (ROS)Puhaskasumi suhe
    brutomüügile    		lk 140
    aruanne /
    aruande lk 010
    Varade tasuvus
    (ROA)    		Puhaskasumi suhe
    koguvarale
    organisatsioon    		lk 140
    aruanne /
    keskmine
    suurusjärk
    varad (summa
    rida 300
    tasakaal peal
    algus ja lõpp
    periood / 2)
    Omakapitali tootlus
    (ROE)    		Puhaskasumi suhe
    omakapitalile
    organisatsioon    		lk 140
    aruanne /
    keskmine
    suurusjärk
    oma
    rahalised vahendid (summa
    rida 490
    tasakaal peal
    algus ja lõpp
    periood / 2)
    <*>Edaspidi – kasumiaruanne.

    Ülaltoodud näitajatel ei ole standardväärtusi, need sõltuvad paljudest teguritest ja varieeruvad oluliselt sõltuvalt organisatsiooni profiilist, suurusest, varade struktuurist ja rahaliste vahendite allikatest, mistõttu on soovitatav analüüsida nende muutumise tendentse ajaperioodil.

    T. A. Fadeeva

    Hindamisosakonna juhataja

    CJSC "BKR-Intercom-Audit"

    Venemaa Föderatsiooni Majandusministeeriumi poolt kinnitatud metoodilistes soovitustes ettevõtte finantspoliitika väljatöötamiseks (korraldus nr 118, 01.10.1997) on kõik välja pakutud. finants- ja majandusnäitajad varandusi organisatsioonid jagunevad kaks taset: esimene ja teine. Nendel kategooriatel on olulised kvalitatiivsed erinevused.

    Esimesele tasemele sisaldab näitajaid, mille jaoks määratakse standardväärtused. Nende hulka kuuluvad maksevõime ja finantsstabiilsuse näitajad.

    Nende näitajate dünaamikat analüüsides tuleks tähelepanu pöörata nende muutumise tendentsile. Kui nende väärtused on normatiivväärtustest madalamad või kõrgemad, tuleks seda pidada analüüsitava organisatsiooni omaduste halvenemiseks. Esimese taseme näitajatel on mitu olekut (tabel 1.13):

    Tabel 1.13. Esimese taseme näitajate seis

    Seisund I.1- indikaatorite väärtused on soovitatud normväärtuste vahemikus ("koridor"), kuid selle piiridel. Näitajate dünaamika analüüs näitab, et liikumine toimub kõige vastuvõetavamate väärtuste suunas (liikumine piiridest "koridori" keskmesse). Kui selle taseme näitajate rühm on seisundis I.1, siis võib organisatsiooni finantsseisundi seda aspekti hinnata "suurepäraseks".

    Seisukoht I.2- indikaatorite väärtused jäävad soovitatud piiridesse ja dünaamika analüüs näitab nende stabiilsust. Sel juhul saab selle näitajate rühma puhul organisatsiooni finantsseisundit määratleda kui "suurepärast" (näitaja väärtused on "koridori" keskel) või "hea" (väärtus on ühel “koridori” piirid).

    Seisund I.3- indikaatorite väärtused jäävad soovitatud piiridesse, kuid dünaamika analüüs näitab nende halvenemist (liikumine "koridori" keskelt selle piiridesse). Finantsseisundi hinnang antud juhul on “hea”.

    Riik II.1- indikaatorite väärtused jäävad väljapoole soovitatud vahemikku, kuid on tendents paraneda. Sel juhul võib olenevalt normist kõrvalekaldumist ja selle suunas liikumise tempost iseloomustada organisatsiooni finantsseisundit "hea" või "rahuldav".

    Riik II.2- indikaatorite väärtused on pidevalt väljaspool soovitatavat "koridori". Hinnang – "rahuldav" või "mitterahuldav". Hinnangu valiku määrab normist kõrvalekaldumise suurus ja hinnangud organisatsiooni finants- ja majandusseisundi muudele aspektidele.

    Riik II.3- indikaatorite väärtused on väljaspool normi ja halvenevad pidevalt. Hinnang – "mitterahuldav".

    Rakendades seda tehnikat saadud maksevõime ja finantsstabiilsuse suhtarvude arvutamise tulemustele, saab teha järgmised järeldused (tabel 1.14):

    Tabel 1.14. Esimese astme näitajate seisukorra hindamine

    Indikaatori nimi

    Vastavus

    Trend

    Indikaatori olek

    Maksevõime üldnäitaja

    Vastab standardile

    parandamine

    Absoluutne
    likviidsus K AL

    Ei klapi

    standard

    halvenemine

    Ei klapi

    standard

    halvenemine

    Jooksva likviidsuse K-t K TL

    Ei klapi

    standard

    halvenemine

    Nõuetele vastav

    standard

    parandamine

    Varatagatise K-t. rahastamisallikad K OSI

    Nõuetele vastav

    standard

    parandamine

    Suurtähtede kasutamine K K

    Ei klapi

    standard

    halvenemine

    Ei klapi

    standard

    halvenemine

    K-t finantseerimine K F

    Ei klapi

    standard

    halvenemine

    Ei klapi

    standard

    halvenemine

    Väljund. Seega on enamiku näitajate kohaselt MUP "Management Technologies" näitajad ebarahuldavad.

    See tähendab, et meie organisatsiooni finantsseisundi hindamisel pole kõik nii “suurepärane”. Kahjuks ei anna see meetod vastust küsimusele organisatsiooni finantsseisundi kohta, millel on erinevad esimese taseme näitajate väärtused.

    Sellise võimaluse annab finantsseisundi punkthinnangul põhinev metoodika. Selle metoodika olemus seisneb organisatsioonide klassifitseerimises finantsriski taseme järgi, see tähendab, et iga analüüsitud organisatsiooni saab omistada teatud klassile sõltuvalt "skooritud" punktide arvust, tuginedes selle tegelikele väärtustele. finantssuhtarvud.

    1. veerus märgitakse maksevõime ja finantsstabiilsuse koefitsientide (näitajate) nimetused (sümbolid).

    2. veerus on kirjas "vastab standardile" või "ei vasta standardile".

    3. veerus kirjeldatakse tendentsi "riknemine", "paranemine", "stabiilne".

    4. veerus märgitakse üks indikaatori kuuest olekust: I.1; I.2; I.3; II.1; II.2; II.3.

    5. veerus antakse hinnang "suurepärane", "hea", "rahuldav", "mitterahuldav" vastavalt indikaatori märgitud olekule.

    Seejärel tehakse üldine järeldus ettevõtte finantsseisundi kohta.

    Analüüsist selgub erinevate hinnangutega näitajad. See viitab sellele, et uuritava ettevõtte finantsseisundi hindamisel pole kõik nii “suurepärane”. Kahjuks ei anna see meetod vastust küsimusele ettevõtte finantsseisundi kohta, millel on esimese taseme näitajate erinevad väärtused.

    Tuleb märkida, et metoodika hõlmab mitte ainult esimese taseme (standardiseeritud), vaid ka teise taseme (standardeerimata) näitajate analüüsi.

    Teisele tasemele sisaldab näitajaid, mille väärtustega ei saa hinnata ettevõtte efektiivsust ja selle finants-majanduslikku seisukorda ilma nende näitajate väärtustega ettevõtetes, mis toodavad meie ettevõttega sarnaseid tooteid ja mille tootmisvõimsused on võrreldavad võimsustega. ettevõttest või nende näitajate muutuste suundumuste analüüsimiseks. Sellesse rühma kuuluvad kasumlikkuse näitajad, vara struktuuri tunnused, allikad ja käibekapitali seisund. Selle näitajate rühma puhul on soovitatav tugineda näitajate suundumuste analüüsile ja teha kindlaks nende halvenemine või paranemine. Teist näitajate rühma soovitatakse iseloomustada järgmiste olekutega:

    "Täiustamine" - 1,

    "Stabiilsus" - 2,

    "Halvenemine" - 3.

    Mõne näitaja puhul on võimalik määrata optimaalsete väärtuste "koridorid", mis sõltuvad nende kuuluvusest erinevat tüüpi tegevustesse ja muudest ettevõtte toimimise tunnustest.

    Objektiivsema hinnangu saamiseks ettevõtte finantsmajanduslikule olukorrale tehakse ettepanek võrrelda esimese ja teise taseme näitajate seisu (tabel 1.15).

    Tabel 1.15... Esimese ja teise taseme näitajate olekute võrdlus

    Tuleb märkida, et kirjeldatud metoodika annab väga ligikaudse ja üsna üldise finants-majandusliku seisundi hindamise tulemuse ega näita ettevõtte juhtimise suunda juhtimise parandamiseks.

    Võttes arvesse finantsprotsesside mitmekesisust, finantsseisundi näitajate paljusust, kriitiliste hinnangute taseme erinevusi, sellest tulenevat koefitsientide tegelike väärtuste kõrvalekalde astet ja sellest tulenevaid raskusi üldisel hinnangul. ettevõtte finantsolukorda, on soovitatav anda finantsseisundile punkthinnang.

    Selle tehnika põhiolemus on ettevõtete klassifitseerimine finantsriski taseme järgi, see tähendab mis tahes analüüsitud organisatsiooni järgi saab omistada teatud klassile sõltuvalt "skooritud" punktide arvust, tuginedes selle finantssuhtarvude tegelikele väärtustele (tabel 1.15).

    • 1 Klass- need on absoluutse finantsstabiilsusega ja täiesti maksevõimelised ettevõtted, mille finantsseisund võimaldab teil olla kindel lepingujärgsete kohustuste õigeaegses täitmises. Need on ettevõtted, millel on ratsionaalne varade ja nende allikate struktuur ning mis on reeglina üsna kasumlikud.
    • 2 Klass- need on normaalse finantsseisundiga ettevõtted. Nende finantstulemused tervikuna on optimaalsele väga lähedal, kuid mõnes suhtarvus on mõningane mahajäämus. Nendel ettevõtetel on reeglina mitteoptimaalne oma ja laenatud finantseerimisallikate suhe, mis on nihkunud laenukapitali kasuks. Samas on võlgnevuste osas kiirem kasv võrreldes muude laenatud allikate kasvuga, aga ka debitoorsete arvete kasvuga. Need on tavaliselt kasumlikud ettevõtted.
    • 3. Klass- tegemist on ettevõtetega, mille finantsseisundit saab hinnata keskmiseks. Bilansi analüüs paljastab teatud finantsnäitajate "nõrkuse". Nende maksevõime on kas minimaalse vastuvõetava taseme piiril ja finantsstabiilsus on normaalne või vastupidi - ebastabiilne finantsseisund laenatud finantseerimisallikate ülekaalu tõttu, kuid praegune maksevõime on olemas. Suhetes selliste ettevõtetega raha kaotamise ohtu peaaegu ei ole, kuid kohustuste õigeaegne täitmine on küsitav.
    • 4 Klass- need on ebastabiilse finantsseisundiga ettevõtted. Nendega tegelemisel on teatud finantsrisk. Nende kapitalistruktuur on ebarahuldav ja nende maksevõime on vastuvõetavate väärtuste alumisel piiril. Reeglina ei ole sellistel ettevõtetel kasumit üldse või on see väga ebaoluline, piisab vaid kohustuslikeks makseteks eelarvesse.
    • 5 Klass– tegemist on finantskriisiga ettevõtetega. Nad on maksejõuetud ja rahaliselt täiesti ebastabiilsed. Need ettevõtted on kahjumlikud.

    Tabel 1.16. Äriklassi piirid vastavalt finantsseisundi hindamise kriteeriumidele

    Kriteeriumitingimused

    Klassipiirid vastavalt kriteeriumidele

    Täielik absoluutse likviidsuse komplekt

    0,70 või rohkem anname 14 punkti

    0,69 - 0,50 määrame 13,8 kuni 10 punkti

    0,49 - 0,30 määrame 9,8 kuni 6 punkti

    0,29 - 0,10 määrame 5,8 kuni 2 punkti

    Alla 0,10 määrame 1,8 kuni 0 punkti

    Vahekatte komplekt

    Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvatakse maha 0,2 punkti

    1 või enam> 11 punkti

    0,99–0,80> 10,8–7 punkti
    • 0,79 - 0,70 >
    • 6,8 - 5 punkti
    • 0,69 - 0,60 >
    • 4,8 - 3 punkti

    0,59 või vähem>

    2,8 kuni 0 punkti

    Praeguse likviidsuse K-t

    Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvatakse maha 0,3 punkti
    • 2 või enam> 20 punkti
    • 1,70 - 2,0> 19 punkti

    18,7-lt 13 punktile

    12,7 kuni 7 punkti

    6,7-lt 1 punktile

    0,99 või vähem>

    0,7 kuni 0 punkti

    Käibekapitali osakaal varades
    • 0,5 ja rohkem>
    • 10 punkti

    9 kuni 7 punkti

    6,5 kuni 4 punkti

    3,5 kuni 1 punkt

    Vähem kui 0,20>

    0,5 kuni 0 punkti

    Turvakomplekt
    oma
    tähendab K OSS või

    Finantseerimistagatise komplekt

    Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvatakse maha 0,3 punkti
    • 0,5 ja rohkem>
    • 12,5 punkti

    12,2 kuni 9,5 punkti

    9,2 kuni 3,5 punkti

    3,2 kuni 0,5 punkti

    Vähem kui 0,10>

    0,2 punkti

    K-t suurtähtede kasutamine

    Iga 0,01 punkti suurenemise eest arvatakse maha 0,3 punkti

    Alla 0,70> 17,5 punkti

    1,0 - 0,7> 17,1 - 17,4 punkti

    17,0 kuni 10,7 punkti

    10,4 kuni 4,1 punkti

    3,8 kuni 0,5 punkti

    1,57 ja rohkem>

    0,2 kuni 0 punkti

    K-t rahalise sõltumatuse

    Iga 0,01 vähendamispunkti eest arvatakse maha 0,4 punkti
    • 0,50–0,60 ja rohkem>
    • 9-10 punkti

    8 kuni 6,4 punkti

    6 kuni 4,4 punkti

    4 kuni 0,8 punkti

    0,30 või vähem>

    0,4 kuni 0 punkti

    Finantsstabiilsuse komplekt

    Iga 0,01 punkti vähendamise kohta arvestatakse maha 1 punkt
    • 0,80 ja rohkem>
    • 5 punkti
    • 0,79 - 0,70 >
    • 4 punkti
    • 0,69 - 0,60 >
    • 3 punkti
    • 0,59 - 0,50 >
    • 2 punkti

    0,49 või vähem>

    1 kuni 0 punkti

    100 - 97,6 punkti

    93,5 - 67,6 punkti

    64,4 - 37,0 punkti

    33,8 - 10,8 punkti

    7,5 - 0 punkti

    Analüüsitava ettevõtte finantsseisundi üldistatud hindamine viiakse läbi tabelina (tabel 1.17).

    Tabel 1.17. Finantsseisundi taseme klassifikatsioon

    Finantstulemusnäitajad

    Aasta alguseks

    Aasta lõpus

    Punktide arv

    Koefitsiendi tegelik väärtus

    Punktide arv

    K-t absoluutse likviidsusega K AL

    Vahekatte komplekt K PP

    Jooksva likviidsuse K-t K TL

    Käibekapitali osakaal OS varades

    K-t omavahenditega varustamise K OSS või

    K-t varustamine omafinantseerimisallikatega K OSI

    Suurtähtede kasutamine K K

    K-t rahalise sõltumatuse K FN

    Finantsstabiilsuse K-t K FU

    Arvutuste järgi selgub, et meie poolt analüüsitav organisatsioon kuulub 3. klassi (keskmisesse) finantsseisu, kuid aasta lõpuks muutusid näitajad veidi paremaks.

    Laadimine...Laadimine...