Hisse senedi opsiyonu - sahibine belirli bir süre için önceden belirlenmiş bir fiyattan belirli sayıda hisse satma veya satın alma hakkı veren bir opsiyon.
Hisse senedi opsiyonu, diğer opsiyon sözleşmelerinden farklı olarak borsada popüler bir araçtır.
Temel konseptler
Opsiyon sözleşmesi, bir tarafın bir finansal enstrümanı sabit bir fiyattan ve belirli bir süre için satın alma hakkını diğerine devrettiği bir işlem şeklidir.Opsiyon satıcısı, bir opsiyon sözleşmesini devreden taraftır. Opsiyon alıcısı, satıcıya satın alma hakkını ödemeyi taahhüt eden taraftır.
Opsiyonun kullanılması, opsiyon sözleşmesi sahibinin hisse satın alma hakkını kullandığı andır.
Dayanak varlık, opsiyon sözleşmesinin konusu olabilecek hisse senedidir.
Kullanım fiyatı, çarpıcı fiyat, bir opsiyon işleminin maliyetidir.
Opsiyon sözleşmesinin tamamlanma tarihi (vade tarihi) sözleşmede belirtilen andır. Bu sözleşmede bir anlaşmanın mümkün olduğu son gün.
Hisse senedi seçenekleri türleri
Genel olarak, tüm opsiyon sözleşmeleri iki kategoriye ayrılır:- Amerikan tipi (işlem, taraflarca önceden kararlaştırılan herhangi bir zamanda veya belirli bir anda gerçekleşebilir);
- Avrupa tipi (sözleşme yalnızca opsiyonun belirlenen sona erme tarihinde uygulanır).
- Çağrı (satın almak için) - sözleşmede kayıtlı hakka göre sözleşmenin sahibi, belirli sayıda hisseyi sabit bir fiyattan satın alır veya anlaşmayı reddeder;
- Satış (satış için) - sözleşme sahibi, sözleşmede belirtilen yasaya göre menkul kıymetler satar veya işlemi reddeder.
- Uzun - uzun ve kısa;
- Atış - uzun ve kısa.
Şekil 1 - Seçeneklerin ana konumları
Hisse senedi opsiyonlarıyla çalışmanın pratik yönleri
Yukarıda belirtildiği gibi, iki tür hisse senedi opsiyonu vardır: al ve sat. Ancak uygulamada, satın alma anlaşmaları (Arama) daha sık sonuçlandırılır.Yatırımcı (alıcı) dayanak varlığı sahibinden (satıcı) kullanım fiyatından ve belirtilen süre içinde satın alabildiği için bir çağrı seçeneği daha sık kullanılır. Koşullar anlaşma yapılmasına izin vermiyorsa veya taraflara uygun değilse, opsiyon sözleşmesinden doğan yükümlülükler yerine getirilmeyebilir.
Opsiyon sözleşmesi imzalanırken taraflar farklı koşullardadır, yani satıcı riski alır ve alıcı riskleri hedge eder. Satıcı için tehlike, varlıkların fiyatında bir artış olasılığında yatmaktadır, çünkü opsiyon sözleşmesi kapsamındaki yükümlülüğü yerine getirmek için bunları yüksek bir fiyattan itfa etmek zorunda kalacaktır. Alıcı, opsiyon fiyatı olarak bir prim (belirli bir miktar) teklif ederse, satıcının riski azaltılabilir.
Bir hisse senedi opsiyonu satın alırken, primin iki bileşeni vardır:
- iç fiyat (temel ile grev arasındaki fiyat farkı);
- harici fiyat (opsiyon fiyatı ile dahili hisse fiyatı arasındaki fark).
Tanımlar.
Alıcının dayanakla ne yapacağına bağlı olarak:
- bir varlığın satın alınması için denir - arama seçeneği.
- bir varlığın satışı için denir - koy (koy seçeneği).
Opsiyon alıştırmasının aciliyetine bağlı olarak:
- Avrupalı(Avrupa tipi opsiyon, Avrupa tipi opsiyon) - sadece geçerlilik süresinin son gününde uygulanabilen bir opsiyon.
- Amerikan seçeneği(Amerikan tipi opsiyon, Amerikan tipi opsiyon) - vadesinden önce herhangi bir zamanda kullanılabilecek bir opsiyon.
- yarı amerikalı(Bermuda opsiyonu; Sahibinin sadece alıştırmadan önce (pencereler) sözleşmede belirtilen tarihlerde kullanma hakkına sahip olduğu Orta Atlantik opsiyonu. Quasi-Amerikan birkaç alıştırma penceresine sahip olabilir.
Dayanak varlık piyasasına bağlı olarak:
Para birimi(Döviz opsiyonu; Döviz opsiyonu; Döviz opsiyonu) - Belli bir miktardaki dövizi, belli bir fiyattan, belli bir süre için alma veya satma hakkı veren opsiyon.
Hisse senedi opsiyonu(Hisse senedi opsiyonu) - bir şirketin ortak paylarına dayalı bir opsiyon.
Emtia(Emtia opsiyonu) - alıcıya belirli bir miktar malı belirli bir süreye kadar kullanım fiyatından alma veya satma hakkı veren bir opsiyon.
Dizin Seçeneği- nesnesi belirli bir hisse senedi endeksinin katı olan bir seçenek.
Faiz seçeneği oran - belirli bir faiz oranında önceden ödenmesi gereken bir seçenek.
Nakit seçenekleri(Fiziksel seçenekler) - sabit getirili menkul kıymetlerdeki faiz oranı seçenekleri.
Sözleşme seçeneği(Vadeli işlem seçeneği; Vadeli işlem sözleşmesi seçeneği) - belirli bir teslim ayı ve belirli bir dayanak varlık ile bir sözleşmeyi satın alma veya satma hakkı veren bir seçenek. Tipik olarak, temel sözleşmeler, sözleşmenin sona erme tarihinden kısa bir süre sonra sona erer.
Ayrıca bir dizi daha nadir ve daha karmaşık seçenek türü vardır:
seçici seçeneği- alıcının gelecekte aynı fiyat ve kullanım tarihlerine sahip basit bir alım veya satım hakkı arasında seçim yapmasına izin veren bir opsiyon.bağırma seçeneği- Sahibine, yeni bir kullanım fiyatı "bağırarak", opsiyonun vadesinden önce herhangi bir zamanda dayanak varlığın mevcut fiyatı ile kullanım fiyatını eşitleme hakkı veren bir opsiyon.
bariyer(Bariyer seçeneği) - ödemesi, dayanak varlığın fiyatının belirli bir süre boyunca belirli bir seviyeye ulaşıp ulaşmadığına bağlı olan bir seçenek.
Pazarlıklı Satın Alma Seçeneği(Pazarlık-alma-fiyat seçeneği) - Kiracıya, kiralama süresi sonunda varlıkları gerçek piyasa değerinin altında bir fiyattan satın alma hakkı veren bir seçenek.
Devre dışı bırakma seçeneği(Terk etme seçeneği) - erken fesih seçeneği.
Fiyat sırası seçeneği(Yola bağlı seçenek) - maliyeti, varlığın nihai fiyatına değil, dayanak varlığın fiyat sırasına bağlı olan bir seçenek.
Esnek seçenek- tüm öğelerin önceden ayarlanmadığı bir seçenek.
İki Katmanlı Premium Seçenek(Bölünmüş ücret seçeneği) - bir seçenek için. Satın alırken, alıcı bir başlangıç primi öder ve sözleşme, sonunda (ancak sürenin bitiminden önce, alıcı primin ikinci kısmını ödeyebilir ve böylece bir süre için uzatabilir) belirli bir süreyi önceden belirler. önceden belirlenmiş dönem
Ertelenmiş(Erteleme seçeneği) - daha sonra uygulanmasını dışlamayan bir erteleme olasılığını varsayan bir seçenek.
atanabilir(Ticari opsiyon) - belirli bir süre için sabit bir fiyattan belirli sayıda menkul kıymeti satın alma ve satma hakkı ile.
takas(Takas) - faiz oranlarında. Swaption alıcısı, belirli bir gelecek tarih için bir faiz oranı takas sözleşmesi yapma hakkını elde eder. Swaption anlaşması, swaption alıcısının sabit oranın alıcısı mı yoksa ödeyen mi olacağını belirtir. Alıcının hakkını kullanmayı tercih etmesi halinde, takasın satıcısı takasın karşı tarafı olur.
kompozit- bir veya daha fazla dayanak varlığa dayalı bir opsiyon. Bazı durumlarda, bir bileşik seçenek başka bir seçeneğe dayalı olabilir.
Acayip(Egzotik seçenek) - karmaşık ticaret stratejilerini uygulamak için tasarlanmış bir seçenek.
nakit seçeneği- Kullanım sırasında sahibine, dayanak varlığın kullanım anındaki değeri ile opsiyonun kullanım fiyatı arasındaki farka dayalı bir tutar alma hakkı veren bir opsiyon.
Teslim seçenekleri(Teslim seçenekleri) - Faiz oranlı bir sözleşmenin satıcısının kullanabileceği seçenekler:
- kalite için (kalite seçeneği);
- zamanlama (zamanlama seçeneği);
Opsiyon (İngilizce olarak Opsiyon - seçim, arzu, takdir) emtia, hisse senedi veya döviz piyasasının türev finansal araçlarından biridir. Potansiyel bir satıcı veya potansiyel alıcının, gelecekte veya belirli bir süre içinde önceden belirlenmiş bir fiyattan önceden belirlenmiş bir fiyattan satma veya satın alma yükümlülüğünün değil hakkının elde edildiği bir sözleşmedir.
Opsiyon, alıcıya belirli bir tarihte veya bu tarihten önce belirli bir fiyattan bir finansal varlığı satın alma veya satma hakkını (yükümlülük olmaksızın) bir prim karşılığında veren bir sözleşmedir.
Opsiyon, satın alındığında yatırımcıya gelecekte dayanak varlığı satın alma anında sabitlenmiş değerden alma veya satma hakkı veren (ancak yükümlülük vermeyen) bir finansal türevdir. Bu sözleşmeyi satan kişi, dayanak varlığı opsiyonun alıcısına üzerinde anlaşılan fiyattan (kendisi için karlı olmasa bile) devretmeyi taahhüt eder.
İngilizce'den çevrilmiş bir seçenek, ana kalitesi kavramını açıkça veren bir seçim anlamına gelir: bir tüccar, çıkarlarına en uygun bir seçeneğin belirli koşullarını belirlemek için en geniş fırsatlara sahiptir, ancak satın almak veya satmak zorunda değildir. seçeneğin altında yatan varlık. Opsiyon sahibine işleme girme hakkı verilir, ancak yükümlülük verilmez.
Opsiyon sözleşmesi, işlemdeki alıcı ve satıcının pozisyonları eşit olmadığı için asimetrik bir araç olarak adlandırılır. Opsiyon alıcısının marjinal riski, satıcıya ödediği prim miktarı ile sınırlıdır, satıcının potansiyel riski ise sonsuz derecede yüksek olabilir. Aynı zamanda, satıcının maksimum geliri, alıcıdan alınan prim miktarı ile sınırlıdır ve alıcının karı teorik olarak sonsuz büyük olabilir.
Opsiyon ticareti iki amaca hizmet eder: fiyat değişiklikleri risklerinden korunmak ve spekülatif karlar yaratmak. Bununla birlikte, diğer türevlerden farklı olarak, seçenekler, seçenek stratejileriyle birleştirilebilmeleri açısından ilginçtir. Opsiyon sözleşmelerinin altında yatan varlıklar şunlar olabilir:
- adi ve imtiyazlı hisseler;
- hisse senedi endeksleri;
- para birimleri;
- takas malları için vadeli işlemler (enerji, metaller, tahıllar, vb.);
- faiz oranları ve tahviller.
Belirli bir örneğe bakalım. Diyelim ki yeni mahsulün buğday fiyatının mevcut piyasa fiyatından daha yüksek olacağını düşünüyorsunuz. Mevcut piyasa fiyatlarından satın alma opsiyonunu satın alarak, satıcıya bir prim ödersiniz - bu, malların maliyetinin önemsiz bir kısmıdır. Gelecekte, varsayımlarınız gerçekleşirse, buğdayı "eski" fiyatlarla satın alarak çok tasarruf edeceksiniz. Ve tahminlerin aksine tahıl fiyatı düşerse, daha önce ödenen primi kaybederek anlaşmayı iptal etme hakkınız vardır.
Seçenekler geçmişi
Opsiyon piyasalarının tüm tarihi iki döneme ayrılabilir - OTC ve takas.
Seçeneklerin ilk sözü, MÖ 2. binyıla kadar uzanır. 1973'ten önce, emtia ve hisse senetleri üzerinde tezgah üstü opsiyonlar vardı.
Döviz opsiyon ticaretinin atası, 1973'ün başında özel bir şube oluşturan Chicago Ticaret Odası (borsa) - CBOT'dur - Chicago Board Options Exchange (CBOE).
26 Nisan 1973'te CBOE kapılarını açtı. İlk gün işlem hacmi 16 hisse için 911 opsiyon sözleşmesi oldu. Opsiyon sözleşmelerinin şartlarını standartlaştırmanın yanı sıra borsa, borsada işlem gören borsalar için bir piyasa yapıcılar sistemi getirdi ve ayrıca tüm opsiyon işlemlerinin garantörü olan Option Clearing Corporation'dan (OCC) sorumluydu.
Bundan sonra, döviz opsiyon piyasasının büyümesi, açıklamaya meydan okuyan bir oranda gerçekleşti:
Amerikan Menkul Kıymetler Borsası (AMEX) Ocak 1975'te opsiyonları listeledi.
Haziran ayında Philadelphia.
Döviz piyasasının başarısı nihayetinde bugün gördüğümüz gibi seçeneklerin geliştirilmesini hızlandırdı.
Yeni ürünlerin tanıtımına devam edildi:
- 1981'den beri - faiz oranı seçenekleri (tahviller, ipotekler, hazine bonoları);
- 1982'den beri - döviz opsiyonları, tahvil vadeli işlem sözleşmeleri opsiyonları;
- 1983'ten beri - hisse senedi endekslerinde opsiyonlar, hisse senedi endekslerinde vadeli işlem sözleşmelerinde opsiyonlar.
Opsiyon ticareti Amerika Birleşik Devletleri'nde en yaygın olanıdır, opsiyon ticaretinin büyük kısmı Amerikan borsalarında gerçekleşir:
Chicago Ticaret Borsası (CME),
Amerikan Menkul Kıymetler Borsası (AMEX),
New York Borsası.
Avrupa'da opsiyon ticareti için ana platform Londra Uluslararası Finansal Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası'dır (LIFFE).
Rusya'da, RTS borsasının FORTS bölümü tarafından opsiyon ticareti yapma fırsatı sağlanmaktadır.
SEÇENEK TÜRLERİ
Seçenekler şu şekilde sınıflandırılabilir:
- türüne göre - arayın veya koyun;
- dayanak varlık için - emtia, hisse senetleri, para birimi, vadeli işlemler;
- stile göre - Avrupa, Amerika, Asya;
- ödeme türüne göre - prim ödemeli veya ödemesiz;
- dolaşım piyasasına göre.
Seçenek türleri
İki tür seçenek vardır.
Alım opsiyonu, opsiyon sahibi olarak adlandırılan sözleşmenin taraflarından birine, dayanak varlığı gelecekte belirli bir zamanda sabit bir fiyattan satın alma hakkı verir. Çağrı seçeneği olarak da adlandırılır.
Satım opsiyonu, opsiyon sahibine dayanak varlığı gelecekte belirli bir zamanda sabit bir fiyattan satma hakkı verir. Put opsiyonu da denir.
Opsiyon sahibi için alım veya satım hakkı bir yükümlülük değildir, yani bu hakkını kullanamaz.
Dayanak varlığa bağlı olarak opsiyon türleri
Dayanak varlıklara bağlı olarak, aşağıdaki seçenek türleri ayırt edilir:
Alıcıya, belirli bir süreye kadar, opsiyonun kullanım fiyatı üzerinden belirli bir miktarda bir emtia alma veya satma hakkı veren bir emtia opsiyonu.
Bir şirketin adi hisse senedine dayalı bir hisse senedi opsiyonu.
Belirli bir miktardaki dövizi, belirli bir fiyattan, belirli bir süre için alma veya satma hakkı veren döviz opsiyonu.
Nakit seçenekleri - sabit getirili menkul kıymetlerdeki faiz oranı seçenekleri.
Nesnesi belirli bir hisse senedi endeksinin katı olan bir endeks üzerindeki seçenek.
Faiz oranı seçeneği, belirli bir faiz oranında peşin olarak ödenmelidir.
Belirli bir teslim ayı ve belirli bir dayanak varlığı olan bir vadeli işlem sözleşmesi alma veya satma hakkı veren bir vadeli işlem sözleşmesi seçeneği. Tipik olarak, temeldeki vadeli işlem sözleşmeleri, opsiyon sözleşmesinin sona erme tarihinden kısa bir süre sonra sona erer.
Ayrıca daha nadir ve daha karmaşık türler de vardır.
Seçenek Stilleri
Seçeneklerin önemli bir özelliği stilleridir. Tarz Amerikan, Avrupa ve Asya olabilir. Bu durumda, opsiyonun coğrafi referansı önemli değildir, örneğin, Avrupa borsasında bir Amerikan opsiyonu satın alabilirsiniz.
Amerikan tarzı - bir opsiyon sözleşmesi, hamil tarafından vade bitiminden herhangi bir gün önce icra edilebilir.
Avrupa tarzı - bir opsiyon sözleşmesi ancak sona erme tarihinden sonra uygulanabilir.
Asya tarzı - opsiyon, satın alma anından itibaren tüm süre boyunca opsiyonun tüm dönemi için ağırlıklı ortalama fiyat üzerinden uygulanır. Bu opsiyonlar, döviz ve metal piyasalarının tipik özelliği olan tezgah üstü piyasalarda işlem görmektedir.
Hisse senedi opsiyonları daha çok Amerikan, OTC opsiyonları Avrupa ve Asya'dır.
Yerleşim türüne göre seçenek türleri
Uzlaştırma katmanı için prim ödemeli ve prim ödemesiz olmak üzere iki tür seçenek vardır.
Alıcının işlem anında satıcıya hemen prim ödediği opsiyonlara primli opsiyon denir.
Opsiyon primi, opsiyon alıcısının opsiyon sözleşmesi yapıldığında satıcıya ödediği para miktarıdır. Ekonomik özünde, bir prim, gelecekte bir anlaşma yapma hakkı için yapılan bir ödemedir. Prim tutarı, genellikle opsiyon alıcıları ve satıcıları arasındaki piyasada arz ve talebin eşitlenmesi sonucunda belirlenir. Ayrıca, dayanak varlığın cari değerine ve stokastik özelliklerine (volatilite, karlılık vb.) göre primi hesaplamanıza olanak tanıyan matematiksel modeller vardır.
Sadece vadeli işlemlerde premium seçenek yoktur.
Dolaşım piyasasına göre opsiyon türleri
Dolaşım piyasasında iki tür opsiyon vardır: borsa ve OTC.
Borsada işlem gören opsiyonlar, standart borsada işlem gören sözleşmelerdir. Onlar için borsa, sözleşmenin özelliklerini belirler. Anlaşmalar yapılırken, alım satım katılımcıları yalnızca opsiyon priminin değerini müzakere eder, diğer tüm parametreler ve standartlar borsa tarafından belirlenir. Borsa tarafından yayınlanan kote opsiyonu, o opsiyonun günlük ortalama primidir.
OTC seçenekleri standart değildir, işlemin sonunda katılımcılar tarafından müzakere edilen keyfi koşullarla sonuçlandırılır. OTC piyasasının ana alıcıları, portföylerini ve açık pozisyonlarını koruma altına alması gereken büyük finansal kuruluşlardır. Standart olanlar dışında son kullanma tarihlerine ihtiyaç duyabilirler. OTC opsiyonlarının ana satıcıları çoğunlukla büyük yatırım şirketleridir.
Paradoksal görünse de, tezgah üstü piyasa, garanti sisteminin olmamasına ve üzerinde yüksek düzeyde likidite olmasına rağmen, döviz piyasasından çok daha gelişmiştir. Bu, OTC seçeneklerinin türlerinin daha esnek olması ve son tüketiciye daha fazla odaklanmasıyla açıklanmaktadır.
Borsalar, OTC ticaretini borsa piyasasına kaydırmaya çalışıyor. Koşulları son kullanma tarihlerini ve grev fiyatlarını değiştirmenize izin veren FLEX seçenekleri ortaya çıktı.
OPSİYONEL ÖZELLİK
Bir seçenek olmalıdır:
Dayanak varlık - yani, edinilen varlık, satın alma veya satma hakkı;
Tip - ara veya koy;
Bitiş tarihi;
Prim veya opsiyon fiyatı (grev) - alıcının o anda satıcıya ödediği, gelecekte bir işlem yapma hakkı için yapılan ödemeyi ifade eder. Bu bilgi başlıktan çıkarılabilir. Örneğin, seçenek kodu SBRF-12.14 141014CA 4500 aşağıdakileri ifade eder:
SBRF - Sberbank hisseleri üzerinde vadeli işlem sözleşmesi seçeneği;
12.14 - vadeli işlemlerin gerçekleştirilme tarihi;
141014 - opsiyon dolaşımının son günü;
С - arama seçeneği;
A - "Amerikalı";
4500 kullanım fiyatıdır.
Seçenek egzersizi
Bir opsiyonu kullanmak için bir tüccar, opsiyon bir bayiden satın alındıysa satıcıya veya borsada satın alındıysa garantöre (takas kuruluşu) bir bildirim göndermelidir. Doğru yazılmış bir bildirimin alınması üzerine, bir opsiyon satıcısı atanır. Türüne bağlı olarak, satıcı, dayanak sözleşmede (dayanak sözleşmeyi satın alma veya satma) belirli bir kullanım fiyatından uzun veya kısa bir pozisyon almalıdır.
Seçeneklerin faydaları:
1. Opsiyon pozisyonları açmak, spot piyasaya göre daha az miktar gerektirir.
2. Opsiyon sözleşmesinin kullanım fiyatını, son kullanma tarihini ve varlığını siz seçersiniz.
3. Tonlarca riskten korunma fırsatı sunar.
4. Potansiyel karlarınızı sınırlamadan risklerinizi sınırlayabilirsiniz.
"Seçenek" kelimesi genellikle ekonomik konulardaki haberlerde göze çarpar. Özellikle borsa raporlarında yaygındır. Opsiyon kavramının kendisi, mevcut ikili opsiyonların ortaya çıkmasından çok daha önce, uzun zaman önce ortaya çıktı. Terim, Rusça'ya çevrilen "özgür seçim, takdir, arzu" anlamına gelen Latince optio kelimesinden gelir.
Opsiyon, işlemin taraflarından birinin, belirli bir süre içinde, herhangi bir borsada işlem gören varlığın kesin olarak belirlenmiş bir tutarının alım veya satımını yapma hakkını elde ettiği bir sözleşmedir. Bu durumda opsiyon bitiş tarihi olarak belirli bir zaman veya zaman dilimi kullanılabilir. Önemli bir nokta: Opsiyon kurallarına göre, edinilen alım satım hakkıdır, ancak anlaşma yapma zorunluluğu değildir.
İşlemin aşağıdaki parametreleri zorunlu olarak opsiyon sözleşmesi tarafından belirlenir:
- İşlem varlığının adı (türü);
- İşlemin varlığının hacmi veya tutarı;
- İşlemin tamamlanabileceği kesin süre veya süre;
- Anlaşma türü (satış veya satın alma);
- İşlem fiyatı (veya "kullanım fiyatı") önceden kararlaştırılan sözleşme fiyatıdır.
Seçenek türleri
Amaçlanan işlemin yönüne göre, tüm seçenekler 2 farklı türde sözleşmeye bölünmüştür:
- Çağrı Seçeneği veya Çağrı- bir varlık satın alma olasılığını sağlayan bir anlaşma.
- Put seçeneği veya Put- bir varlığın satılması olasılığını sağlayan bir anlaşma.
Sözleşmeler tarafından sağlanan işlevlerin özelliklerine bağlı olarak bir seçenekler alt bölümü de vardır:
- Avrupa seçeneği(veya Avrupa tipi bir opsiyon), sahibinin yalnızca belirli bir günde (opsiyon sözleşmesinin son gününde) işlem yapma hakkını kullanmasına izin verir.
- Amerikan seçeneği(veya Amerikan tipi bir opsiyon), sözleşme süresi boyunca (sonuncusu dahil) herhangi bir günde bir varlığın satın alınmasını veya satılmasını mümkün kılar.
- Asya Seçeneği(veya bir Asya tipi opsiyon) ayrıca, sözleşmenin herhangi bir gününde, ancak opsiyonun tüm dönemi için ağırlıklı ortalama fiyat üzerinden işlem yapma hakkınızı kullanmanızı sağlar.
Seçeneklerin uygulanması
Döviz alım satımında opsiyon kullanmanın temel amaçları da spekülatif kazanç elde etmektir.
Riskten korunma
Bu durumda, bir opsiyon satın alarak, tüccar, gelecekteki bir işlemdeki kayıplara karşı kendini sigortalamayı amaçlar. Bu durumda, opsiyonun maliyeti aslında sigorta ödemesidir.
Örnek 1. Yatırımcı, bugün 100 dolara mal olan bir hisseyi bir ay içinde (nakit makbuzu aldıktan sonra) satın almayı planlıyor. Hisse fiyatı yükselebileceğinden yatırımcı şu anda hisse başına 100$ fiyattan bir aylık alım opsiyonu alıyor. Seçeneğin kendisi ona, örneğin 2 dolara mal oluyor.
Bir ay sonra hissenin değeri yükselebilir - örneğin 110 dolara kadar. Bu durumda opsiyonunu kullanır ve 100 dolara bir hisse satın alır, yani. sadece 102 dolar harcıyor (seçenek maliyetini hesaba katarak). Bu hisse 110 dolara hemen satılırsa hemen 8 dolar kazanabilirsiniz.
Bir ay sonra hisse fiyatı örneğin 95 dolara düşerse yatırımcı opsiyon hakkını kullanmadan bu fiyattan satın alır. Bu durumda, satın alma ona 97 dolara mal oluyor.
Örnek 2. Yatırımcı hemen 100 dolarlık hisse satın alır. Bir ay içinde hisse fiyatında olası bir düşüşten kendini korumak için, aynı hisseyi 100 $ fiyatla satmak için bir aylık satım opsiyonu satın alır. Bu durumda, seçeneğin kendisi ona 2 dolara mal oluyor.
Bir ay sonra satın alınan menkul kıymetin değeri örneğin 90 dolara düşerse, yatırımcı bu hisseyi bir opsiyon sözleşmesi yoluyla 100 dolara satar. Şu anda 90 dolara bir hisse satın alırsa, aslında ondan 8 dolar kazanacaktır. Yatırımcı, ihraç eden şirketin iflası nedeniyle değeri sıfıra düşse bile, opsiyon kapsamındaki payları satma hakkını kullanabilecektir.
Hisselerin değeri örneğin 110 dolara yükselirse, yatırımcı, kayıplara karşı sigorta görevi gören küçük bir opsiyon primi dışında hiçbir şey kaybetmez.
Spekülatif kazançlar
Bir tüccar, opsiyon sözleşmesinin süresi boyunca bir opsiyonu başka bir tüccara kendisi için uygun bir fiyata satabilir. Bu durumda seçenekler, para birimleri, gerçek mallar vb. gibi aynı borsada işlem gören varlıklar olarak hareket eder.
Örnek. Diyelim ki bir yatırımcı 1 aylık bir süre için 100 dolar değerinde bir hisse satın alma opsiyonunu 2 dolara satın alıyor. Spekülatör, hisse fiyatının bir ay içinde artmasını bekliyor. 2 hafta sonra hisse fiyatı 105 dolara yükselirse, hisseyi 100 dolardan daha yüksek bir fiyata - 5 dolara satın alma seçeneğini satabilir. Böylece bu işlemden 3 dolar kazanıyor. Seçeneğin yeni sahibi de boşa gitmiyor - sonuçta, bu hisseyi yarım ayda 100 dolara satın alma fırsatı var. Aynı zamanda, fiyatı hala yükselebilir ve opsiyon fiyatını dikkate alarak, opsiyonu satın alırken maliyeti olan 105 $ ile aynı parayı ödeyecektir.
Yukarıda anlatılanlara benzer opsiyon işlemleri borsalarda her gün çok sayıda gerçekleştirilir. Opsiyon sözleşmeleri, riskten korunmak ve spekülatif kazanç elde etmek için uygun ve etkili bir araçtır.
Yükleniyor ...