İşlem maliyetleri örneği. İşlem maliyetleri - bunlar nedir? Türler, örnekler. Marjinal maliyetler. Marjinal ve ortalama maliyet eğrileri

Bir işletmenin nakit akış türlerini analiz edelim: göstergelerin ekonomik anlamı - net nakit akışı (NCF) ve serbest nakit akışı, bunların yapım formülleri ve pratik hesaplama örnekleri.

Net nakit akışı. Ekonomik anlamda

Net nakit akışı (İngilizceAçıkPeşinakış,AçıkDeğerNCF, bugünkü değer) – yatırım analizinin önemli bir göstergesidir ve seçilen bir süre için pozitif ve negatif nakit akışı arasındaki farkı gösterir. Bu gösterge belirler ekonomik durumİşletme ve işletmenin değerini ve yatırım çekiciliğini artırma yeteneği. Net nakit akışı, bir işletmenin işletme, finansman ve yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının toplamıdır.

Net nakit akışı göstergesinin tüketicileri

Net nakit akışı yatırımcılar, mal sahipleri ve kredi verenler tarafından bir yatırım projesine/girişimine yapılan yatırımın etkinliğini değerlendirmek için kullanılır. Net nakit akışı göstergesinin değeri, bir işletmenin veya yatırım projesinin değerinin değerlendirilmesinde kullanılır. Yatırım projeleri uzun bir uygulama süresine sahip olabileceğinden, gelecekteki tüm nakit akışları şimdiki zamandaki değere (iskonto edilmiş) yol açar ve bu da NPV göstergesiyle sonuçlanır ( AçıkSunmakDeğer). Proje kısa vadeli ise nakit akışlarına göre projenin maliyeti hesaplanırken iskonto ihmal edilebilir.

NCF gösterge değerlerinin tahmini

Net nakit akışı değeri ne kadar yüksek olursa, proje yatırımcının ve borç verenin gözünde o kadar yatırım çekici olur.

Net nakit akışını hesaplamak için formül

Net nakit akışını hesaplamak için iki formülü ele alalım. Yani net nakit akışı, işletmenin tüm nakit akışlarının ve çıkışlarının toplamı olarak hesaplanır. VE Genel formülşu şekilde temsil edilebilir:

NCF – net nakit akışı;

M.I. (Peşin Giriş) – olumlu işarete sahip gelen nakit akışı;

CO (Nakit çıkışı) – negatif işaretli nakit akışı;

n – nakit akışlarının değerlendirilmesi için dönem sayısı.

İşletmenin faaliyet türüne göre net nakit akışını daha ayrıntılı olarak açıklayalım, sonuç olarak formül aşağıdaki formu alacaktır:

Nerede:

NCF – net nakit akışı;

CFO – işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı;

CFF – finansman faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı;

Net nakit akışının örnek hesaplaması

Net nakit akışını hesaplamanın pratik bir örneğine bakalım. Aşağıdaki şekil işletme, finansman ve yatırım faaliyetlerinden nakit akışı yaratma yöntemini göstermektedir.

Bir işletmenin nakit akış türleri

Bir işletmenin net nakit akışını oluşturan tüm nakit akışları birkaç gruba ayrılabilir. Dolayısıyla, kullanım amacına bağlı olarak, değerleme uzmanı bir işletmenin aşağıdaki nakit akışı türlerini ayırt eder:

FCFF, şirketin (varlıkların) serbest nakit akışıdır. Yatırımcılar ve kredi verenler için değerleme modellerinde kullanılır;
FCFE – sermayeden serbest nakit akışı. İşletmenin hissedarları ve sahipleri tarafından değerin değerlendirilmesine yönelik modellerde kullanılır.

Şirketin ve sermayenin serbest nakit akışı FCFF, FCFE

A. Damodaran, bir işletmenin iki tür serbest nakit akışını birbirinden ayırır:

Şirketin serbest nakit akışı (ÖzgürPeşinAkışileFirma,FCFFFCF) bir işletmenin sabit sermaye yatırımları hariç, işletme faaliyetlerinden elde ettiği nakit akışıdır. Bir firmanın serbest nakit akışına genellikle basitçe serbest nakit akışı denir; FCF = FCFF. Bu tip Nakit akışı, şirketin sermaye varlıklarına yatırım yaptıktan sonra ne kadar nakit kaldığını gösterir. Bu akış işletmenin varlıkları tarafından yaratıldığı için uygulamada varlıklardan serbest nakit akışı olarak adlandırılmaktadır. FCFF şirketin yatırımcıları tarafından kullanılmaktadır.
Özsermayeye serbest nakit akışı (ÖzgürPeşinAkışileEşitlik,FCFE) bir işletmenin yalnızca işletmenin özsermayesinden kaynaklanan nakit akışıdır. Bu nakit akışı genellikle şirketin hissedarları tarafından kullanılır.

Bir firmanın serbest nakit akışı (FCFF) kurumsal değerini değerlendirmek için kullanılırken, özsermayeye yönelik serbest nakit akışı (FCFE) hissedar değerini değerlendirmek için kullanılır. Temel fark, FCFF'nin hem özsermayeden hem de borçtan gelen tüm nakit akışlarını değerlendirmesi, FCFE'nin ise yalnızca özsermayeden nakit akışlarını değerlendirmesidir.

Bir şirketin serbest nakit akışını hesaplamak için formül (FCFF)

FAVÖK ( Faiz ve vergiler hariç kazanç) – vergi ve faiz öncesi kazançlar;

СNWC ( Net İşletme Sermayesindeki Değişim) – işletme sermayesindeki değişiklik, yeni varlıkların edinilmesi için harcanan para;

Başkent Harcama) .

J. English (2001), bir firmanın serbest nakit akışına ilişkin formülün aşağıdaki gibi bir varyasyonunu önermektedir:

CFO ( CkülOperasyonlardan Akış)- işletmenin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı;

Faiz pahalı – faiz giderleri;

Vergi – gelir vergisinin faiz oranı;

CFI – yatırım faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı.

Sermayeden serbest nakit akışını hesaplamak için formül (FCFE)

Sermayenin serbest nakit akışını tahmin etmeye yönelik formül aşağıdaki gibidir:

NI ( Açık Gelir) – işletmenin net karı;

DA – maddi ve maddi olmayan varlıkların amortismanı;

∆WCR – net sermaye maliyetleri, aynı zamanda Sermaye Harcamaları olarak da adlandırılır ( Başkent Harcama);

Yatırım – yapılan yatırım miktarı;

Net borçlanma, geri ödenen ve alınan krediler arasındaki farktır.

Bir yatırım projesinin değerlendirilmesinde nakit akışlarının çeşitli yöntemlerde kullanılması

Nakit akışları, çeşitli proje performans göstergelerini değerlendirmek için yatırım analizinde kullanılır. Her türlü nakit akışına (CF) dayanan üç ana yöntem grubunu ele alalım:

Yatırım projelerini değerlendirmek için istatistiksel yöntemler
- Yatırım projesinin geri ödeme süresi (PP,Geri ödemeDönem)
- Bir yatırım projesinin karlılığı (ARR, Muhasebe Getiri Oranı)
- Mevcut değer ( N.V.AçıkDeğer)
Yatırım projelerini değerlendirmek için dinamik yöntemler
- Net bugünkü değer (NBDAçıkSunmakDeğer)
- İç karlılık oranı ( IRR, İç Getiri Oranı)
- Karlılık Endeksi (PI, Kârlılık endeksi)
- Yıllık gelir eşdeğeri (NUS, Net Üniforma Serisi)
- Net getiri oranı ( NRR, Net Getiri Oranı)
- Net gelecekteki değer ( NFV,AçıkGelecekDeğer)
- İndirimli geri ödeme süresi (DPPİndirimliGeri ödeme periyodu)
İskonto ve yeniden yatırımı dikkate alan yöntemler
- Değiştirilmiş net getiri oranı ( MNPV, Değiştirilmiş Net Getiri Oranı)
- Değiştirilmiş getiri oranı ( MIRR, Değiştirilmiş İç Getiri Oranı)
- Değiştirilmiş net bugünkü değer ( MNPV,DeğiştirilmişSunmakDeğer)

Proje performansının değerlendirilmesine yönelik tüm bu modeller, projenin etkililik derecesi hakkında sonuçların çıkarıldığı nakit akışlarına dayanmaktadır. Tipik olarak yatırımcılar bu oranları değerlendirmek için firmanın serbest nakit akışlarını (varlıklarını) kullanırlar. Özsermayeden gelen serbest nakit akışlarının hesaplama formüllerine dahil edilmesi, projenin/girişimin hissedarlar açısından çekiciliğini değerlendirmeye odaklanmamızı sağlar.

Özet

Bu makalede net nakit akışının (NCF) ekonomik anlamını inceledik ve bu göstergenin projenin yatırım çekiciliği derecesini değerlendirmemize izin verdiğini gösterdik. Dikkate alınan Farklı yaklaşımlar serbest nakit akışlarının hesaplanmasında, bu da hem yatırımcılar hem de işletmenin hissedarları için değerlemeye odaklanmamızı sağlar. Yatırım projelerinin değerlendirilmesinin doğruluğunu artırın, Ivan Zhdanov yanınızdaydı.

Faaliyetleri sırasında bir işletme veya şirket çeşitli nakit akışları üretir. Fon girişi veya çıkışı konusunda farklı bir odak noktasına sahip olabilirler, ör. makbuz veya giderler. Yazar kasada veya banka hesaplarında bedava paranın bulunması, şirkete ek kar elde etmek için yeniden yatırım yapma veya başka bir işe yatırım yapma fırsatı verir.

İşletmenin işleyişinin bir sonucu olarak tüm nakit akışları üç ana türe ayrılır:

şirketin gelişimini sağlamayı amaçlayan yatırımlar;
temel faaliyetlerden elde edilen işletme geliri;
temeli finansal işlemler olan finansal akışlar: kredi toplamak, borçları geri ödemek, hisse ihracı, temettü ödemesi.

Bir araya getirildiklerinde net nakit akışını (Net Nakit Akışı veya NCF) oluştururlar.

İşletme Nakit Akışı (OCF), bir firmanın işletme faaliyetlerinden gelen nakittir. Bu gösterge, bir şirketin başarısının en önemli işaretlerinden biridir, çünkü çoğu yükümlülük genellikle kendi pahasına geri ödenir. Bir şirketin kâr ettiği ancak faturaları ödemek için yeterli paraya sahip olmadığı durumlar sıklıkla olduğundan, bir işletmeyi kâr oranından daha doğru bir şekilde karakterize eder. Bazen bu kriter aynı zamanda bir şirketin kazançlarının kalitesini değerlendirmek için de kullanılır. Bazı şirketler, büyük gelirlerine rağmen hesaplarında nakit bulunmadığında “agresif muhasebe” politikası izliyor.

Temel faaliyetlerden elde edilen akışın gelir kısmı, yalnızca üretilen ürünlerden (satışlar, satışlar) elde edilen gelirlerden elde edilen fon miktarından oluşur. Maliyet kısmı şunları içerir:

üretimi organize etme giderleri (hammadde alımı, enerji kaynakları için ödeme);
personel maaşları (bazen ayrı olarak gösterilirler);
genel işletme maliyetleri ( Kırtasiye, bina kirası, elektrik faturaları, sigorta primleri);
reklam bütçesi;
kredi ve kredilere olan faizin geri ödenmesi;
vergiler (kâr, bordro, KDV).

İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı, işletme faaliyetlerinden işletme giderleri düşüldükten sonra elde edilen gelir olarak anlaşılmaktadır. Bazı ayarlamalar yapıldıktan sonra net gelir olarak kabul edilebilir. OCF değerini nakit akış tablosunu kullanarak bulabilirsiniz.

Temel faaliyetlerden nakit akışı nasıl hesaplanır?

Çeşitli nakit akış türlerini hesaplamak için genellikle iki yöntem kullanılır: doğrudan ve dolaylı. Aralarındaki fark, paranın şirketin hesaplarındaki hareketine ilişkin ilk veriler de dahil olmak üzere bir dizi parametrede yatmaktadır. Faaliyet nakit akışının bulunmasında dikkate alınan kalemler, amortisman, vergiler, sermaye harcamaları, avanslar, borçlanmalar, borçlar ve cezalar gibi kâr hesaplamasına dahil edilmeyen kalemleri içerir.

Direkt yöntemŞirketin hesapları aracılığıyla mali hareketlerin incelenmesine dayanır. Çıkışın ana yönlerini ve para girişi kaynaklarını incelemeyi, çeşitli faaliyet türlerine ilişkin akışları ve belirli bir döneme ilişkin gelir ile ürün satışı arasındaki karşılıklı ilişkiyi analiz etmeyi mümkün kılar.

İşletme nakit akışı, aşağıdaki formül kullanılarak doğrudan yöntem kullanılarak hesaplanır:

NDP(OD) = B + AVP + PP - OT - SM - PRVOD - NALPL

burada:

B – ürün, hizmet veya işin satışından elde edilen gelir miktarı;
AVP – müşteriler ve alıcılar tarafından aktarılan avanslar;
PP – müşterilerden ve alıcılardan gelen diğer gelirler;
SM – üretimi organize etmek için maddi varlıkların satın alınmasında kullanılan fonlar;
NAPL – ödenen vergiler ve çeşitli bütçe dışı fonlara yapılan katkılar;
İşgücü maliyetleri, personel maaşlarına harcanan paradır;
PRVOD – ana faaliyet sırasında ortaya çıkabilecek diğer ödemeler.

Aşağıdaki girdilere (tüm göstergeler ruble cinsinden) dayanarak işletmenin iç faaliyetlerinden elde edilen nakit akışını hesaplamaya çalışalım:

satılan ürünlerden elde edilen gelir – 1 milyon;
alıcılardan gelen avanslar - 100 bin;
müşterilerden gelen diğer gelirler - 40 bin;
ücret fonu – 100 bin;
hammadde maliyetleri ve üretim sürecinin bakımı - 400 bin;
ücretler ve vergiler – 250 bin;
diğer giderler - 70 bin.

NPV(OD) = 1.000.000 + 100.000 + 40.000 - 100.000 - 400.000 - 250.000 – 70.000 = 1.140.000 – 820.000 = 320.000 ruble.

Şu tarihte: dolaylı yöntem hesaplamalar verilere dayanmaktadır bilanço ve finansal performans raporu. Hesaplama ekonomik faaliyet türüne göre yapılır ve varlıkların belirli bir dönemdeki değerindeki değişiklikler ile net kâr arasındaki ilişki açıklığa kavuşturulur.

Dolaylı yöntemle hesaplama aşağıdaki formül kullanılarak gösterilebilir:

NPV(OD) = NPR(OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔZAP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔABB + ΔRPP + ΔRBP

NPR(OD) – dahili faaliyetlerden elde edilen net kar;
AM – aşınma ve amortisman;

ve ayrıca aşağıdakilere göre Δ işaretiyle gösterilen bir dizi değişiklik:

Δ KRZ – ödenecek hesapların tutarı;
Δ DBZ – alacak hesaplarının tutarı;
Δ ZAP – envanter değerleri;
Δ DBP – gelecek dönemlerde beklenen gelir;
Δ FV – finansal yatırımlar;
Δ WUA – alınan avanslar;
Δ АВВ – verilen avanslar;
Δ RPP – ödemelerin ve giderlerin ödenmesi için rezerv sonraki periyot;
Δ RBP – gelecek dönemlere ait giderler.

Daha önce bahsedilen işletmenin muhasebe raporu göstergelerini (binlerce ruble olarak) tahmin edelim ve dolaylı yöntemi kullanarak faaliyet akışını bulalım:

bölünmemiş kar – (+) 400;
amortisman ve aşınma – (+) 100;
alacaklı – (+) 150;
alacak – (-) 120;
hisse senedi dinamikleri – (-) 60;
gelecekteki gelir – (+) 130;
finansal yatırımlar (-) 90;
alınan avanslar – (+) 30;
verilen avanslar – (-) 70;
rezervler – (-) 180;
yaklaşan giderler – (-) 110.

NPV(OD) = 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 – 110 = 180.

Sonuç olarak şirketin ana faaliyetlerinden dolaylı yöntemle hesaplanan nakit akışı 180 bin ruble.

Standart hesaplama formülü

Yukarıdaki hesaplamaların anlaşılması kolay olmasına rağmen genel kabul görmüş gösterim kullanılmakta ve hesaplama aşağıdaki formül kullanılarak gerçekleştirilmektedir:

OCFt = FVÖK + DA – T,

– temel faaliyetlerden elde edilen kâr, yani şirketin vergi ve faiz öncesi kârı;
DA – amortisman ve amortisman kesintileri;
T – gelir vergisi tutarı.

Finansal yönetim ile yönetim arasında farklılıklar vardır. muhasebe Dahili faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışını anlamada. Muhasebede OCFt, amortisman ve net kârın toplamı olarak kabul edilir; finansal yönetimde, kredi kaynaklarının kullanımına ilişkin faiz de kaldırılır.

Bu gösterge aynı zamanda diğer bazı önemli miktarları belirlemek için de kullanılır. finansal analiz ve iş değerlemeleri.

Dolayısıyla, faaliyet kârı (EBIT) ve amortisman giderleri (DA) göstergesini toplarsak, önemli bir kriter olan FAVÖK'ü (parasal açıdan faaliyet performansı) elde ederiz. Aynı FVÖK göstergesinden gelir vergisini çıkarırsak, PAT YOK vergi sonrası faaliyet net kârını elde ederiz.

Materyali incelemeyi kolaylaştırmak için makaleyi konulara ayırıyoruz:

Genel olarak, nakit akışı - İngiliz nakit akışının (nakit akışı) bir benzeri, bir işletmenin fonlarının belirli bir süre boyunca hareketinin sonucudur veya işletmenin fon makbuzları ile ödemeleri arasındaki farktır. belirli bir süre için.

Nakit akışı, bazı durumlarda kâr hesaplanırken dikkate alınmayan fonların hareketini yansıtır: yatırım giderleri, vergi ödemeleri, kârdan ödenen vergiler; borcun ana tutarının geri ödenmesi için yapılan ödemeler vb.

Nakit akışlarının özünün daha derinlemesine açıklanması için ve Etkili yönetim aşağıdaki temel özelliklere göre sınıflandırma yapmaları gerekmektedir.

“Kurumsal nakit akışı” kavramı toplulaştırılmıştır ve ekonomik faaliyetlere hizmet eden bu akışların çok sayıda türünü içerir. Nakit akışlarının etkin hedefli yönetimini sağlamak için belirli bir sınıflandırmaya ihtiyaç duyarlar. Nakit akışlarının bu sınıflandırmasının aşağıdaki ana özelliklere göre yapılması önerilmektedir:

1. Ekonomik sürece hizmet etme ölçeğine bağlı olarak, aşağıdaki nakit akışı türleri ayırt edilir:

Bir bütün olarak işletmenin nakit akışı. Bu, bir bütün olarak işletmenin ekonomik sürecine hizmet eden her türlü nakit akışını biriktiren en toplu nakit akışı türüdür;
kişiye göre nakit akışı yapısal bölümler işletmenin (sorumluluk merkezleri). Bir işletmenin nakit akışının bu şekilde farklılaşması, onu işletmenin organizasyonel ve ekonomik yapısı sisteminde bağımsız bir yönetim nesnesi olarak tanımlar;
Bireysel ticari işlemler için nakit akışı. Bir işletmenin ekonomik süreci sisteminde, bu tür nakit akışı, bağımsız yönetimin temel amacı olarak düşünülmelidir.

2. Uluslararası muhasebe standartlarına uygun olarak ekonomik faaliyet türüne göre aşağıdaki nakit akışı türleri ayırt edilir:

Işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı. Hammadde ve malzeme tedarikçilerine yapılan nakit ödemelerle karakterize edilir; üçüncü şahıslara bireysel türler operasyonel faaliyetler sağlayan hizmetler: ücretler operasyonel sürece dahil olan personel ve bu süreci yönetenler; işletmenin her düzeydeki bütçelere ve bütçe dışı fonlara vergi ödemeleri; operasyonel sürecin uygulanmasıyla ilgili diğer ödemeler. Bu tür nakit akışı aynı zamanda ürün alıcılarından gelen nakit girişlerini de yansıtır; fazla ödenen tutarların ve uluslararası muhasebe standartlarının öngördüğü diğer bazı ödemelerin yeniden hesaplanması için vergi makamlarından;
yatırım faaliyetlerinden nakit akışı. Gerçek ve finansal uygulamaların uygulanması, emekliye ayrılan sabit varlıkların satışı ve uzun vadeli yatırım portföyünün rotasyonu ve işletmenin yatırım faaliyetlerine hizmet eden diğer benzer nakit akışlarıyla ilgili ödemeleri ve nakit makbuzları karakterize eder;
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı. Ek hisse sermayesi veya hisse sermayesi çekmek, uzun vadeli ve kısa vadeli krediler ve borçlar almak, temettülerin nakit olarak ödenmesi ve sahiplerinin mevduatlarına olan faiz ve uygulamayla ilgili diğer bazı nakit akışlarıyla ilgili fonların tahsilatlarını ve ödemelerini karakterize eder. İşletmenin ekonomik faaliyetlerinin dış finansmanı.

3. Nakit akışının yönüne bağlı olarak iki ana nakit akışı türü vardır:

Bir işletmeye her türlü ticari faaliyetten kaynaklanan nakit akışlarının toplamını karakterize eden pozitif nakit akışı (“nakit girişi” terimi bu terimin bir benzeri olarak kullanılır);
negatif nakit akışı, bir işletmenin her türlü ticari faaliyetini yürütme sürecinde yaptığı nakit ödemelerinin toplamını karakterize eder (“nakit çıkışı” terimi bu terimin bir benzeri olarak kullanılır).

Bu tür nakit akışlarını karakterize ederken aralarındaki ilişkinin yüksek derecesine dikkat etmelisiniz. Bu akışlardan birinin zaman içindeki hacimlerinin yetersizliği, bu akışların bir başka tipinin hacimlerinde daha sonra bir azalmaya neden olur. Dolayısıyla işletmenin nakit akışı yönetim sisteminde bu tür nakit akışlarının her ikisi de tek (karmaşık) bir nesneyi temsil eder.

4. Hacim hesaplama yöntemine göre, bir işletmenin aşağıdaki nakit akışı türleri ayırt edilir:

Brüt nakit akışı. Bireysel aralıklar bağlamında, söz konusu dönemdeki fon gelirlerinin veya harcamalarının tamamını karakterize eder;
Net nakit akışı. Bireysel aralıklar bağlamında, söz konusu dönemdeki pozitif ve negatif nakit akışları arasındaki farkı (fonların alınması ve harcanması arasındaki) karakterize eder. Net nakit akışı, bir işletmenin finansal faaliyetinin en önemli sonucudur ve büyük ölçüde mali dengeyi ve piyasa değerindeki artış oranını belirler.

İşletmenin bir bütün olarak net nakit akışının hesaplanması, bireysel yapısal bölümleri (sorumluluk merkezleri), çeşitli ticari faaliyetler veya bireysel ticari işlemler aşağıdaki formül kullanılarak gerçekleştirilir:

NDP = PDP-ODP,
Nerede:
NPV - söz konusu dönemdeki net nakit akışı tutarı;
PDP - söz konusu dönemdeki pozitif nakit akışı (nakit girişleri) miktarı;
ECF, söz konusu dönemdeki negatif nakit akışı (nakit harcaması) miktarıdır.

Bu formülden de görülebileceği gibi, pozitif ve negatif akış hacimlerinin oranına bağlı olarak net nakit akışı miktarı, belirleyen hem pozitif hem de negatif değerlerle karakterize edilebilir. son sonuç işletmenin karşılık gelen ekonomik faaliyetleri ve sonuçta parasal varlık dengesinin büyüklüğünün oluşumunu ve dinamiklerini etkiler.

5. Hacim yeterliliği seviyesine bağlı olarak, bir işletmenin aşağıdaki nakit akışı türleri ayırt edilir:

Aşırı nakit akışı. Nakit girişlerinin, işletmenin hedeflenen harcamalara yönelik gerçek ihtiyacını önemli ölçüde aştığı bir nakit akışını karakterize eder. Fazla nakit akışının kanıtı, işletmenin ekonomik faaliyetlerini yürütme sürecinde kullanılmayan net nakit akışının yüksek pozitif değeridir;
yetersiz nakit akışı. Nakit gelirlerinin, işletmenin hedeflenen harcamaları için gerçek ihtiyaçlarından önemli ölçüde düşük olduğu bir nakit akışını karakterize eder. Net nakit akışı miktarı pozitif olsa bile, bu tutar işletmenin ekonomik faaliyetinin planlanan tüm alanlarında planlanan nakit harcama ihtiyacını karşılamıyorsa açık olarak nitelendirilebilir. Net nakit akışı miktarının negatif değeri otomatik olarak bu akışı kıt hale getirir.

6. Zaman tahmin yöntemine göre aşağıdaki nakit akışı türleri ayırt edilir:

Gerçek nakit akışı. Bir işletmenin nakit akışını, değeri azaltılmış tek bir karşılaştırılabilir değer olarak karakterize eder. şimdiki an zaman;
gelecekteki nakit akışı. Bir işletmenin nakit akışını, gelecekte belirli bir noktaya kadar değere indirgenmiş tek bir karşılaştırılabilir değer olarak karakterize eder. Gelecekteki nakit akışı kavramı, gelecekteki bir zaman noktasında (veya gelecek bir döneme ait aralıklar bağlamında) nakit akışının bugünkü değerine getirilmesi amacına temel teşkil eden nominal tanımlanmış değeri olarak da kullanılabilir.

Söz konusu işletmenin nakit akış türleri, işletmenin ticari faaliyetleriyle ilgili olarak zaman içinde paranın değerinin değerlendirilmesi kavramının içeriğini yansıtmaktadır.

7. İncelenen dönemdeki oluşumun sürekliliğine bağlı olarak, bir işletmenin aşağıdaki nakit akışı türleri ayırt edilir:

Düzenli nakit akışı. Söz konusu dönemde bu dönemin ayrı aralıklarla sürekli olarak gerçekleştirilen bireysel ticari işlemlere (tek tür nakit akışları) ilişkin fon gelirlerinin veya harcamalarının akışını karakterize eder. Bir işletmenin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan çoğu nakit akışı türü, doğası gereği düzenlidir: her türlü finansal kredinin verilmesiyle ilgili akışlar; uzun vadeli gerçek paranın vb. uygulanmasını sağlayan nakit akışları;
ayrık nakit akışı. Söz konusu dönemde işletmenin bireysel ticari işlemlerinin uygulanmasıyla ilgili fonların alınmasını veya harcanmasını karakterize eder. Ayrık bir nakit akışının niteliği, bir işletme tarafından entegre bir mülk kompleksinin satın alınmasıyla ilgili tek seferlik fon harcamasıdır; franchising lisansı satın almak; karşılıksız yardım vb. şeklinde mali kaynakların alınması.

İşletmenin bu tür nakit akışlarını değerlendirirken yalnızca belirli bir zaman aralığında farklılık gösterdiğine dikkat etmelisiniz. Belirli bir minimum zaman aralığı göz önüne alındığında, bir işletmenin tüm nakit akışlarının ayrık olduğu düşünülebilir. Ve bunun tersi de geçerlidir; bir işletmenin yaşam döngüsü boyunca nakit akışlarının büyük bir kısmı düzenli niteliktedir.

8. Oluşum zaman aralıklarının istikrarına göre, düzenli nakit akışları aşağıdaki türlerle karakterize edilir:

Söz konusu dönem içerisinde aynı Zaman aralıklarında düzenli nakit akışı. Fonların alınmasına veya harcanmasına ilişkin bu tür bir nakit akışı, yıllık gelir niteliğindedir;

İncelenen dönem içerisinde eşit olmayan zaman aralıklarıyla düzenli nakit akışı. Böyle bir nakit akışına örnek olarak, kiralanan mülk için, varlığın kiralama süresi boyunca uygulanması için taraflarca kararlaştırılan eşit olmayan zaman aralıklarına sahip kira ödemelerinin bir planı verilebilir.

Göz önünde bulundurulan sınıflandırma, işletmedeki çeşitli türlerdeki nakit akışlarının daha hedefli muhasebeleştirilmesine, analiz edilmesine ve planlanmasına olanak tanır.

Nakit akış yönetimi

Bu sistemdeki yönetimin amacı, işletmenin çeşitli ekonomik ve finansal işlemler o zaman yönetimin konusu, bileşimi ve sayısı işletmenin büyüklüğüne, yapısına, faaliyet sayısına, faaliyet alanlarına ve diğer faktörlere bağlı olan finansal hizmettir:

1) küçük işletmelerde Baş Muhasebeci genellikle finans ve planlama departmanlarının başkanlarının işlevlerini birleştirir;
2) ortadakilerde - muhasebe, finansal planlama ve operasyonel yönetim departmanları tahsis edilmiştir;
3) büyük şirketlerde, finansal hizmetin yapısı önemli ölçüde genişletilmiştir - mali direktörün genel liderliği altında muhasebe departmanı, finansal planlama ve operasyonel yönetim departmanları ile analitik departmanı, menkul kıymetler ve para birimleri departmanı bulunmaktadır.

Nakit akışı yönetim sisteminin unsurlarına gelince, bunlar finansal yöntem ve araçları, düzenleyici, bilgi ve yazılımı içerir:

Her adımda nakit akışı değeri şu şekilde karakterize edilir:

Bu adımda nakit girişlerinin miktarına (veya değer cinsinden sonuçlara) eşit bir giriş;
- bu adımdaki ödemelere eşit çıkış;
- denge (etki) giriş ve çıkış arasındaki farka eşittir.

Nakit akışı genellikle bireysel faaliyetlerden kaynaklanan akışlardan oluşur:

A) işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı;
b) yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı;
c) finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı.

İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı, mal, iş ve hizmet satışlarından elde edilen nakit girişlerinin yanı sıra alıcılardan ve müşterilerden alınan avansları içerir. Hammadde, malzeme, elektrik faturaları, ücret ödemeleri, ödenen vergi ve ücretler vb. ödemeler nakit çıkışı olarak gösterilir.

Yatırım faaliyetlerinde, dayanıklı mülklerin (sabit varlıklar ve maddi olmayan duran varlıklar) satın alınması ve satışıyla ilgili nakit akışları gösterilmektedir.

Finansal faaliyetler, krediler, borçlanmalar, menkul kıymetler vb. fonların giriş ve çıkışlarını içerir.

Net nakit akışı, işletme, yatırım ve finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının toplamıdır. Başka bir deyişle, aynı döneme ait tüm nakit tahsilatların toplamı ile tüm ödemelerin toplamı arasındaki farktır. Net nakit akışlarıdır farklı dönemler Projenin etkililiği değerlendirilirken iskonto edilir.

Açık İlk aşama Projenin uygulanması sırasında (yatırım dönemi) nakit akışları kural olarak negatif çıkıyor. Bu, sonraki faaliyetler için koşulların yaratılmasıyla bağlantılı olarak ortaya çıkan kaynak çıkışını yansıtır (örneğin, duran varlıkların edinimi ve net gelirin oluşması). Yatırım döneminin bitiminden ve duran varlıkların faaliyete geçmesiyle ilgili faaliyet döneminin başlangıcından sonra nakit akışı miktarı kural olarak pozitif hale gelir.

Ürünlerin satışından elde edilen ek gelirin yanı sıra projenin uygulanması sırasında ortaya çıkan ek üretim maliyetleri olumlu veya olumsuz olabilir. Teknik olarak sorun, belirlenen araştırma ufku sonunda kümülatif nakit akış toplamının ne olacağını belirlemektir. Özellikle olumlu olup olmadığı temel olarak önemlidir.

Nakit akışları cari, tahmini ve deflate edilmiş fiyatlarla ifade edilebilir. Güncel fiyatlar enflasyon dikkate alınmayan fiyatlardır. Tahmini fiyatlar, gelecekteki hesaplama adımlarında beklenen fiyatlardır (enflasyon dikkate alınarak). Deflated, genel temel enflasyon endeksine bölünerek belirli bir zamanda fiyat seviyesine indirilen tahmini fiyatlardır.

Bir yatırım projesinin değerlendirilmesinde nakit akışlarının yanı sıra birikmiş (kümülatif) nakit akışı da kullanılır. Özellikleri birikmiş giriş, birikmiş çıkış ve birikmiş dengedir (kümülatif etki). Bu göstergeler, hesaplama döneminin her adımında, buna ve önceki tüm adımlara ilişkin nakit akışının karşılık gelen özelliklerinin toplamı olarak belirlenir.

Serbest nakit akışı

Bir firmanın serbest nakit akışı (FCFF), işletme faaliyetlerinden elde edilen vergi sonrası nakit akışından, yatırımcıların (alacaklılar ve sahipler) kullanabileceği sabit ve işletme sermayesine yapılan net yatırımların çıkarılmasıyla elde edilir.

Bu akış, firmanın imalat veya işletme varlıkları tarafından oluşturulduğundan, buna genellikle varlıklardan nakit akışı adı verilir.

FCFF, yatırımcılara yönlendirilen varlıkların işletilmesinden elde edilen nakit akışını temsil ettiğinden, değerinin ödeme tutarına eşit olması gerekir; bunun tersi de geçerlidir.

Yukarıdan şu şekilde çıkıyor bilinen kural kimlik veya nakit akışı dengesi.

Varlıklardan nakit akışları = Alacaklılara nakit akışları + Sahiplere nakit akışları

Resmileştirilmiş biçimde, nakit akışlarının kimliği aşağıdaki eşitlikle belirlenebilir:

FCFF = FCFE + FCFD

FCFD'nin alacaklılara nakit akışı olduğu durumlarda; FCFE - sahiplere nakit akışı.

FCFF değeri hesaplanabilir Farklı yollar. Bu akışın yapısında üç ana unsur ayırt edilebilir:

İşletme faaliyetlerinden vergi sonrası akış;
işletme sermayesine yapılan net yatırım;
Sabit varlıklara yapılan net yatırım.

Net yatırım miktarını belirlemek için bir bilançonun yanı sıra daha önce tanıtılan bir dizi kavrama ihtiyacımız var.

t döneminde işletme sermayesine yapılan net yatırımın WCR değerine, yani mevcut işletme varlıkları (eksi kısa vadeli finansal yatırımlar) ile faiz getirmeyen kısa vadeli borçlar (yani kısa vadeli krediler hariç) arasındaki farka eşit olduğunu hatırlayın. ). Dolayısıyla, t dönemi boyunca bu değerdeki (?WCR) değişim, mevcut faaliyetlere yatırılan para miktarını temsil edecektir. Aşağıda ?WCR değerinin hesaplanmasına yönelik yöntemin şematik bir sunumu bulunmaktadır.

İşletme sermayesi gereksinimlerindeki değişiklikler = İşletme dönen varlıklarındaki değişiklikler (daha az kısa vadeli finansal yatırımlar) - Faiz getirmeyen kısa vadeli yükümlülüklerdeki değişiklikler (daha az kısa vadeli borçlanmalar)

WCR = ? CA - ? C.L.

Benzer şekilde, uzun vadeli varlıklara veya sermaye harcamalarına yapılan net yatırım, yeni varlıkların edinilmesi için harcanan paradan eski varlıkların satışından elde edilen fonların çıkarılmasıyla elde edilen tutardır. Değerleri, şirketin sahip olduğu gayrimenkul, ekipman vb. net (?NFA) değişimlerine eşittir ve düzeltilmiştir.

Uzun vadeli varlıklardaki net yatırım (değişimler) (uzun vadeli finansal yatırımlar hariç (?NFA) = Dönem sonundaki net uzun vadeli varlıklar - Dönem başındaki net uzun vadeli varlıklar + Amortisman (DA)

Yukarıdakiler dikkate alındığında serbest nakit akışının değeri şu şekilde olacaktır:

FCFF = FVÖK - VERGİ + DA - ? NFA-? WCR

Bu ifadeden de anlaşılabileceği gibi serbest nakit akışı firmanın finansman yapısından bağımsızdır. Nakit akış tablosunu geliştirirken doğrudan veya dolaylı olarak belirlenen işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışından (CFFO) farklı olarak, FCFF hesaplanırken borçlanma faizleri dikkate alınmaz.

FCFD kredi verenlerine nakit akışı aşağıdaki unsurlardan oluşur:

Alınan faiz I;
kısa vadeli ve uzun vadeli borçlanmalardaki net değişiklikler?D (geri ödenen ve yeni borçlanmalar arasındaki fark).

Böylece,

FCFD = I - ?D.

Buna karşılık, FCFE sahiplerine nakit akışı şunları içerir:

Ödenen temettüler DIV;
Dağıtılmamış karlar hariç, özsermayedeki net değişiklikler (yeni ihraçlar eksi kendi hisselerinin, hisselerinin, hisselerinin geri satın alınması).

FCFE değeri şu şekilde tanımlanabilir:

FCFE = BÖL - ?E

Başka bir şekilde tanımlanabilir:

FCFE = NP + DA - ? NFA-? WCR+ mı? D

Varlıklardan (FCFF), alacaklılardan (FCFD) ve sahiplerden (FCFE) serbest nakit akışına ilişkin dikkate alınan kavramlar, finansal yönetim sorunlarının çözümünde önemli bir rol oynamaktadır.

Bu nedenle varlıklardan elde edilen nakit akışları, yatırım analizinin ve bir şirketin değerinin değerlendirilmesinin ana amacıdır. Bu göstergeyi hesaplama metodolojisi, yönetimin şirketin değerini nasıl artırabileceğini açıkça göstermektedir. Bu göstergenin büyümesinin ana kaldıraçları şunlardır:

Maliyetleri azaltarak ve geliri artırarak faaliyet kârını (FAVÖK) artırmak;
vergi optimizasyonu;
işletme ve sabit varlıkların daha verimli kullanımı yoluyla en aza indirilmesi;
rasyonelleştirme vb.

FCFD oranı borç verenler için önemlidir. FCFE değeri, temettü politikasının etkinliğini değerlendirirken işletme sahipleri için büyük önem taşır ve aynı zamanda sahiplerinin fonlarından finanse edilen yatırım projelerinin analizinde de kullanılabilir.

Nakit akımı

Nakit akışlarının hareketi, kuruluşun faaliyetlerinin özelliklerine göre belirlenir. Kısa vadeli finansal planlamanın görevleri şunları içerir:

1. Nakit akış döngüsünün tasarlanması;
2. yatırımların ve işletme sermayesi finansmanının yönetimi.

Günümüzde finansal yönetimin en önemli alanlarından biri likiditenin sağlanması, yani kurumun giderlerini ve borç yükümlülüklerini zamanında ödeyebilme yeteneğinin sürdürülmesidir.

Ekonomik istikrarın olduğu bir durumda, finans yöneticileri likiditeden ziyade büyüme ve kârlılığın birincil önemine vurgu yapmaktadırlar. Nispeten zayıf yöneticiler bile genel ekonomik toparlanma nedeniyle başarılı olabilir.

Belirsizlik ortamında, modern finans yöneticisi öncelikli olarak büyüme ve kârlılıkla ilgilenmemeli, sürekli olarak likidite pozisyonunu göz önünde bulundurmalıdır. Yüksek faiz oranları, geleceğe yönelik hükümet politikalarına ilişkin belirsizlik ve nakit akışındaki istikrarsızlıkla uğraşmak zorunda kaldığımız günümüzde düşünmemiz gereken ilk şey hayatta kalmak ve likiditeyi korumaktır.

Likidite ve nakit akışı yakından ilişkilidir. Ancak nakit akışı ve fon akışı kavramları farklı kökenler finans ve muhasebe alanındaki uygulamalar. Muhasebecilerin ele aldığı kârlılık, net işletme sermayesi, net gelir ve fon akışı kavramı, nakit akışı kavramına dayanmamaktadır. Bu kavramların odak noktası muhasebe tarafından kaydedilen gelir ve giderlerdir, amacı belirli dönemlere ait gider ve gelirleri kaydetmektir. Finans yöneticileri, bankacılar, borç verenler ve yatırımcılar mevcut ve gelecekteki nakit akışlarıyla daha fazla ilgileniyorlar çünkü yeniden yatırım yapmak, temettü, faiz ve kredi anaparasını ödemek için neye sahip olduklarını (sahip olabileceklerini) bilmeleri gerekiyor.

Kârlılık, belirli bir dönemde gelirin giderlere oranını ölçer ve bu nedenle nakit akışı kavramıyla ilişkili görünmektedir. Ancak gelirler kredili satışları ve ertelenmiş gelirleri, maliyetler ise borç hesaplarını ve borçları içerdiğinden, kârlılık kavramı aynı zamanda fon akışları kavramıyla da bağlantılıdır.

Net işletme sermayesi aynı zamanda fon akışı kavramına da bağlıdır. Bu değer, belirli bir andaki dönen varlıklar ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki farktır. Net işletme sermayesi, dönen varlıkların veya yükümlülüklerin kalitesi hakkında bilgi içermeyen, tamamen niceliksel bir kavramdır. Net işletme sermayesi kavramı, sonunda nakde dönüşecek olan dönen varlıkları ifade ettiğinden, bir şirketin net işletme sermayesi ile nakit parası arasında bir ilişki vardır. Ancak bu ilişki katı değildir ve varlıkların satılma ve paranın alınma zamanının bir fonksiyonudur (bu nedenle fonların hareketi veya akışından bahsediyoruz). Ancak varlıkların paraya dönüşme zamanını veya mevcut borçların ödeme zamanlarını dikkate almaya başladığımızda nakit akışı planlamasından bahsedebiliriz çünkü bu kavram dinamiktir.

Net gelir ve amortisman tutarının hesaplanması genellikle fon akışıyla ilgilidir, ancak iki durumda bu tutar nakit akışına eşittir ve dolayısıyla nakit akışı kavramıyla ilişkilidir. İlk durumda sadece nakit olarak yürütülen bir işten bahsediyoruz. İkincisi - sadece para veya krediyle çalışan, bilanço kalemlerinde herhangi bir değişiklik olmayan statik bir şirket hakkında. Doğru, gerçek dünyada böyle bir şirketin varlığını hayal etmek kolay değil.

Kısa vadeli planlama ve planlamayla ilgilenen bir finans yöneticisi, nakit akışı (finansal kavram) ile fon akışı (muhasebe kavramı) arasındaki farkı anlamalıdır. Kısa vadeli nakit akışlarını planlarken, planlamanın ana analiz aracı ve çerçevesi tahmindir (nakit planı).

Nakit akışı planlamasının ana hedefleri şunlardır:

1. kuruluşun gelecekteki fon talebini tahmin etmek;
2. bu talebin mali sonuçlarını değerlendirecek;
3. Olası eylem planlarını belirleyin ve talebi karşılayacak en iyi eylem planını seçin.

Gelecekteki operasyonların bazı yönleri büyük bir doğrulukla tahmin edilebilir. Bu esas olarak harcamalarla ilgilidir. Bordro maliyetlerini tahmin etmek oldukça kolaydır. 10 kişiyi daha işe almanız gerekiyorsa, ek maliyetlerin miktarı şu şekilde tahmin edilebilir: yüksek derece güvenilirlik. Ancak şirketin ürettiği mal veya hizmetlere olan talebi ve rakiplerin gelecekteki gelirler üzerindeki etkisini yaklaşık olarak bile tahmin etmek kolay değildir. Bu zor tahmin sorunlarını çözmek için bir yöneticinin "Şöyle olursa ne olur?" gibi senaryolar geliştirmesi gerekir. Talep %20 artarsa ne olur? Yüzde 5 düşerse ne olur? Büyük rakipler fiyatları düşürürse ne olur? Nakit akışı yöneticisi aslında müşterilerin ve rakiplerin ne yapacağına dair hipotezler kurar ve test eder, bu hipotezleri nakit akışı rakamlarına dönüştürür.

Çeşitli senaryolar analiz edildikten ve nakit akışları değerlendirildikten sonra planlama başlayabilir. Nakit akışı planlaması iki ana konuyu kapsar:

1. Ücretsiz (fazla) fonlara yatırım yapmak;
2. Nakit sıkıntısını kapatmak için kısa vadeli kredi almak.

Fazla fonların yatırılabileceği araçların çeşitliliği ve kısa vadeli kredilerin birçok kaynağı göz önüne alındığında, yöneticinin (yatırım için) minimum riskle (yatırım için) en yüksek karı ve (yatırım için) en düşük faizi sağlayan araçları seçme sorununu çözmesi gerekir. borçlanma).

İşletme Nakit Akışı

Faaliyet nakit akışı, döneme ait net gelir ve amortisman toplamı eksi özsermayedeki (nakit hariç) artış olarak tanımlanır.

Bu blok, işletmenin işletme faaliyetleriyle ilgili verileri içerir; üretim ve satış denilen ana faaliyetle doğrudan ilgili olan her şey. Bu veriler forma parasal olarak girilir, fiziksel üretim ve satış hacimleri hakkında bu forma bilgi koymanın bir anlamı yoktur - bu hesaplama bloklarında yapılmalıdır. Burada paradan başka bir şeyi yansıtmaya gerek yok. Bu forma harcamaları “-” işaretiyle, makbuzları ise “+” işaretiyle yerleştiriyoruz. Bu form üzerinde herhangi bir göstergeyi doğrudan hesaplamadığımız sürece, toplama dışında sayılarla başka bir işlem kullanmamaya çalışıyoruz, örneğin özel vergi rejimlerinin kullanılması durumunda, tek bir verginin tutarını doğrudan bu form üzerinden hesaplayabilirsiniz, tek satırda.

Genellikle işletme nakit akışları olarak sınıflandırılan nedir? Bunları aşağıda listeliyoruz:

Satış geliri)
Reklam
Üretim maliyeti
Genel işletme giderleri (ofis kirası, ofis malzemeleri vb.)
Maaş (tüm maliyetlerden ayırmak daha iyidir)
Vergiler (ana parçalara ayrılabilirler - KDV, bordro vergileri vb.)
Faiz (alınan krediler, verilen krediler)

Burada yalnızca para girişini veya çıkışını neyin etkilediğini belirtmenin mantıklı olduğunu bir kez daha hatırlatmama izin verin. Yapılan işlemler şirketin hesap bakiyesini etkilemiyorsa burada belirtilmesine gerek yoktur. CFO verilerine dayanarak FAVÖK, FAVÖK, NP (NetKar) gibi göstergeler hesaplanıyor. Bu göstergeler, her dönemin sonuçlarına göre işten ne kadar para çekilebileceğini anlamak için gereklidir. Veya tam tersi, ekleyin. İkincisi, nakit akışı modelinin diğer kısımlarına - finansman ve yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan akışlara - yansıtılmaktadır. Bu bloktaki tüm unsurların toplamı operasyonlardan veya CFO'dan nakit akışı olacaktır.

Nakit akışı planlaması

Herhangi bir yeni işletmenin karşılaştığı temel sorunlardan biri, uygun nakit akışı planlamasıdır. Kârlı işletmeler bir noktada nakitlerinin bitmesi nedeniyle başarısız olurlar. Nakit, fiili nakit girişleri ile nakit ödemeler arasındaki farktır. Nakit miktarı yalnızca şirket gerçekten ödeme aldığında veya fon ödemesini kendisi yaptığında değişir. Dolayısıyla bir işletmenin finansal istikrarı yalnızca kâr düzeyine göre değerlendirilemez. Nakit tahsilat ve ödeme planının asıl görevi, fonların tahsilatı ve harcamalarının senkronizasyonunu planlamak ve böylece işletmenin mevcut ödeme gücünü korumaktır.

Operasyonel olanların amacı ve rolü, mevcut spesifik mali ve ekonomik durumu belirlemektir, yani: en büyük parayı elde etmek için kişinin kendi, çektiği ve ödünç aldığı mali kaynakların en rasyonel manevrasıyla mali işlemlerin sırası ve zamanlaması. ekonomik etki.

Nakit tahsilat ve ödemelere ilişkin bir planın geliştirilmesi:

Öngörülen ödeme akışlarını aşağıdakilerle ilgili olarak etkiler: kredi kurumları yatırımcılar;
likiditeyi kontrol etmenize olanak tanır - likidite azlığından veya aşırı likiditeden kaçının;
ödeme araçlarının dengelenmesi için uygun organizasyonel, mali ve ekonomik önlemlerin geliştirilmesini ve uygulanmasını başlatır.

Geri | |

Finansal faaliyetler, ödenecek hesaplar hariç olmak üzere, fon toplama sonucunda kuruluşun kendi ve ödünç alınan sermayesinde değişikliklere yol açan faaliyetlerdir.

Finansal faaliyetlere ilişkin nakit akış analizi yapılır FinEkAnaliz programında Nakit Akış Analizi bloğunda.

Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışları şunları içerir:

hisse senedi ve diğer sermaye araçlarının ihracından elde edilen nakit gelirlerin yanı sıra sahiplerin ek yatırımları;
tahvil, kredi, uzun vadeli ve kısa vadeli kredi ihracından elde edilen gelirler;
hedeflenen finansman ve gelirler;
alınan krediler ve borçlanmalara ilişkin anapara borcunun geri ödenmesi için fon transferi;
kendi hisselerini geri satın almak için kullanılan fonlar.

Bir firmanın, hissedarlardan kaynak alması, kaynakları hissedarlara iade etmesi, alacaklılardan borç alması ve kredi olarak aldığı tutarları geri ödemesi durumunda finansman faaliyetinde bulunduğu söylenir.

Raporun bu bölümü, kredi ve borçlanma şeklinde dış finansman kullanımıyla ilişkili fonların giriş ve çıkışlarının yanı sıra ihraçtan elde edilen fonları ve sahiplerin diğer ek katkılarını yansıtıyor. Finansman faaliyetleri kapsamında değerlendirilen özsermaye değişiklikleri genellikle hisse ihracından elde edilen nakit gelirlerin yanı sıra alınan hisse primleriyle temsil edilir. Alınan net kâr (gerçekleşen zarar) sonucu özsermayede meydana gelen değişiklik, finansal faaliyetlerin bir parçası olarak dikkate alınmaz, çünkü kuruluşun faaliyetlerinin mali sonucunun oluşumuyla ilgili giderler ve gelirler mevcut faaliyetlere yansıtılır.

Her ne kadar standartlara uygun olarak sağlanan kredinin anapara tutarının geri ödenmesi finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının bir parçası olarak değerlendirilse de, ödemenin maliyeti nedeniyle krediye ilişkin faiz ödemesi işletme faaliyetleri bölümünde yer alabilecektir. sağlanan ödünç alınan fonlara olan faiz, mali sonucun oluşumuna katılır.

Sayfa faydalı oldu mu?

Finansal faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışları hakkında daha fazla bilgi bulundu

UFRS kapsamında finansal raporlama modelinin iyileştirilmesi
Finansal durum tablosu Kapsamlı gelir tablosu Nakit akış tablosu İşletme faaliyetleri işletme varlıkları
Bir işletmenin mali tablolara dayalı durumunun ve nakit akışının izlenmesi ve analizi
Nakit akış tablosunda yer alan verilere dayanarak aşağıdaki sorulara yanıt bulabilirsiniz: Şirket net nakit yaratmada ne kadar başarılı?
Kamu mali tabloları örneğini kullanarak bir şirketin serbest nakit akışını ve sahiplere serbest nakit akışını hesaplamak için algoritmanın açıklanması
Nakit akışlarına ilişkin nakit akış tablosunda neredeyse gerekli tüm bilgiler yer almaktadır.Şirketin nakit akışını hesaplamaya başlamadan önce, kompozisyonu dikkatlice incelemeniz önerilir... Sahiplere ve alacaklılara yapılan ödemeleri ve onlardan gelen makbuzları kaldırın işletme nakit akışından ilgisiz kalemlerden, asgari nakit rezervindeki değişiklikleri dikkate alın Kullanım kısıtlamaları ile nakitteki değişiklikler Bazı durumlarda, kalemlerin kaldırılması gerekebilir... Nakit akışında değişiklik yapılması gerekmeyebileceğini unutmayın. işletme faaliyetlerinden elde edilen ekonomik içerikleri finansal veya yatırım faaliyetleriyle ilgili kalemler içermemektedir. Raporda nakit akışı kalemleri gerekliliklere uygun olarak sınıflandırılmıştır.
Nakit akış tablosunun konsolidasyonunu analiz etmeye yönelik metodoloji
Nakit akış tablosunun analizinde cevaplanması gereken ana sorular, gelir kaynakları ve fon kullanma yönleri nelerdir, yatırılan fonların kaynağı nedir?
Ticari bir kuruluşun nakit akışlarının nakit akış tablosuna göre analizi
Yatırım faaliyetlerinden elde edilen net nakit 340 212 115 Finansman faaliyetlerinden nakit akışları Hisse veya diğer hisse senedi ihraçlarından elde edilen gelirler 410
Nakit akışı yönetimi için muhasebe ve analitik desteğin iyileştirilmesi
Bir işletmenin sabit varlıklarını kullanma verimliliğini yeniden üretmenin ve artırmanın yolları
PBU 23 2011 Nakit akış tablosu Bir işletmenin faaliyetleri, mevcut yatırım ve finansal olarak bölünmüştür. Nakit akışına karşılık gelirler.
Demir metalurjisi işletmelerinin finansal akışlarının analizi
Nakit akışlarının, B işletmesinin mevcut yatırım ve finansal faaliyetlerindeki fonların hedeflenen hareketi olarak yorumlanmasıyla daha geniş bir anlayış sağlanmaktadır.
Dolaylı nakit akışı analizi yönteminin sorunlu yönleri
ABD'de yatırım ve finansman faaliyetlerine ilişkin gayrinakdi işlemler nakit akış tablosunda ayrı bir kalem olarak yansıtılmaktadır; ancak aynı işlemler
Mali faaliyetler
Nakit akışlarının analizi Finansal faaliyetlere ilişkin nakit akışları Finansal faaliyetlerin amaçları Mevcut faaliyetlerin finansmanı artış için rezerv arayışı
Rus şirketlerinde nakit akışı tablolarının kalitesinin kontrol edilmesi
Muhasebe ile ilgili olarak, mali tablolar, şirketin raporlama tarihindeki mali durumu, faaliyetlerinin mali sonuçları ve nakit akışları hakkında güvenilir bir tablo sunmalıdır.
Şirketin planlarını hayata geçirmek için yeterli para var mı?
Örneğimizde, model oluşturulduğunda şirketin herhangi bir kredi ve borç geri ödeme yükümlülüğü bulunmadığından finansal faaliyetlere ilişkin nakit akışı tahminini atlayacağız.Şirketin yatırım planlarına ilişkin bilgiler onaylanan programlardan alınmıştır. yıl için de... Modelleme yaparken, şirketin yatırım programlarının uygulanmasının finansal kaynakların yönlendirilmesini gerektirdiğini ve devam eden inşaatlar Kurulum ekipmanları ve gibi bilanço kalemlerinin artırılmasını gerektirdiğini dikkate almak gerekir. .. Örnekteki modeli basitleştirmek için, yatırım faaliyetlerine ilişkin nakit akışı dikkate alınmaz Nakit akışı tahmini Geriye kalan tek şey bir bütçe hazırlamaktır
Finansal ekspres analiz nedir
Yatırım faaliyetlerinden elde edilen net nakit 260 -11949 -7703 4246 -35,5 x x x Finansman faaliyetlerinden nakit akışları Hisse veya diğer hisse senedi ihraçlarından elde edilen gelirler 270
Bir sigorta şirketinin mali tablolarına dayanarak nakit analizi yapmaya yönelik metodolojik yaklaşımlar
Diğer kuruluşlardaki özsermaye katılımından elde edilen temettü, borçlanma finansal yatırım faizleri ve benzeri gelir tutarları Aşağıdakilerle bağlantılı olarak aktarılan tutarlar: Sabit kıymetlerin ve maddi olmayan duran varlıkların edinimi, oluşturulması, modernizasyonu, yeniden inşası ve kullanıma hazır hale getirilmesiyle ilgili olarak aktarılan tutarlar Tutarlar diğer kuruluşların hisselerinin satın alınmasıyla bağlantılı olarak ödenir ... Bu nedenle, nakit analizi geleneksel olarak çeşitli faaliyet türleri bağlamında nakit akışlarının hacminin ve yapısının değerlendirilmesiyle başlar.Nakit tahsilatlarının ve ödemelerinin hacmini karakterize eden göstergeler Rusya'nın önde gelen sigorta şirketlerinden biri - ... Bakiye Dönem başı nakit bakiyesi - - 2.676.917 - - 1.368.386 Nakit akışı - cari faaliyetlerden 90.556.542 91.534.423 -977.881
“Nakit akışı raporu” formu: ticari bir kuruluşun ödeme gücünün esasına göre hazırlanması ve değerlendirilmesi özellikleri
Gelir vergileriyle bağlantılı nakit akışları ayrı olarak açıklanmalı ve finansman ve yatırım faaliyetleriyle doğrudan ilişkilendirilemediği sürece işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışları olarak sınıflandırılmalıdır Nakit akışlarının yabancı para cinsinden raporlanması Nakit akış tutarı
Nakit akış tablosu: bilgilerin UFRS gerekliliklerine göre hazırlanması ve açıklanması
Satış amaçlı elde tutulan uzun vadeli varlıklar ve durdurulan faaliyetler, durdurulan faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışlarına ilişkin bilgilerin ayrı olarak açıklanmasını gerektirir. Referans listesi 1. Ageeva O A Uluslararası standartlar
Net kar ile net nakit akışı arasındaki ilişkinin analizi
Nakit akışının ne tür bir mevcut sigorta yatırımı veya finansal faaliyet sonucu ortaya çıktığını belirlemek için aşağıdaki ilişkileri kullanabilirsiniz.
OAO Nizhnekamskneftekhim örneğini kullanarak bir kuruluştaki fonların kullanılabilirliğini değerlendirmeye yönelik bir araç olarak nakit akışı analizi
III Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı Hisse veya diğer hisse senedi ihraçlarından elde edilen gelirler 0
Uluslararası Finansal Raporlama Standartları
UFRS 1'in herhangi bir gerekliliğinden sapma şu durumlarda mümkündür: 1 kuruluşun finansal sonuçlarının ve kuruluşun nakit akışlarının finansal durumunun güvenilir bir şekilde sunulmasının gerekli olması 2 finansal tabloların UFRS ile uyumlu olması
Nakit akışlarının yönetim muhasebesi
Bu tür bilgiler şirketin yaşamı için birincil öneme sahiptir, bu nedenle yönetimi yönetim muhasebesi, nakit açıkları ve finansal şişkinlik gibi kavramları hiç duymamış olsa bile, neredeyse herhangi bir kuruluşun faaliyete geçtiği ilk günden itibaren toplanır. bu nedenle şirketlerde nakit akışlarına yönelik yönetim muhasebesi sistemleri mevcuttur... Nakit akışlarına ilişkin yönetim bilgilerinin toplanmasına yönelik bir sistemin nasıl doğru bir şekilde oluşturulacağından bahsedeceğiz Nakit akışları için bir yönetim muhasebesi sistemi oluştururken sürekli olarak gereklidir ... Bir şirket kârsızsa, faaliyetleri ödenecek hesaplarla finanse edilebildiğinden, bu bir süre için onu hiçbir şekilde tehdit etmeyecektir, yani. şirket borca girecek veya

3. Nakit akış tablosu ve bir işletmeyi teşhis etmek için kullanımı

Uluslararası uygulamada nakit akış tablosu ayrılmaz parça zorunlu raporlama. Nakit akış tablosunun temel amacı, paydaşlara raporlama dönemi için işletmeden nakit girişi ve ödemesi hakkında bilgi sağlamaktır. Bu bilgiler aşağıdaki soruların yanıtlanmasına yardımcı olacaktır:

şirketin daha fazla büyüme amacıyla sabit ve cari varlıkları satın almak için yeterli fon alıp almadığı;
İşletmenin gerekli büyümesini sağlamak için dış kaynaklardan gereken ek fon olup olmadığı,
şirketin borcunu ödemek veya yeni ürünlerin üretimine yatırım yapmak için kullanmaya yetecek kadar serbest nakdi olup olmadığı;
işletmenin menkul kıymet ihraç edip etmediği ve eğer öyleyse alınan fonların hangi amaçlarla kullanıldığı.

Nakit akışı yaratma süreci Şekil 2'de gösterilmektedir. 3.1.

Dikdörtgenler bilanço kalemlerini (varlıkları ve borçları) gösterir; daireler gelir tablosundaki kalemleri temsil eder. Dikdörtgenlerin her biri, belirli bir bilanço tarihindeki belirli miktardaki varlık ve yükümlülükleri temsil eder. Örneğin “borçlular” kaleminde bir azalma olması, aynı zamanda şirketin cari hesabındaki fon bakiyesinin de artmasına neden oluyor. Amortisman tutarındaki bir artış, sabit kıymetler hesabı bakiyesinde (net) bir azalma anlamına gelir, ancak satışlardan elde edilen nakit makbuz miktarını ve dolayısıyla işletmenin cari hesabındaki fon bakiyesini artırır.

Nakit ve kolayca pazarlanabilir menkul kıymetler bu planın ana unsurudur. Paranın aktığı havuz ve paranın çeşitli ihtiyaçlar için harcandığı kaynaktır. Raporlama döneminde işletmeden geçen nakit akışının, dönem başı ve dönem sonundaki “nakit” ve “menkul kıymetler” bilanço kalemlerinin toplamı arasındaki fark olduğunu özellikle vurgulayalım. Nakit akış tablosunun temel amacı, nakit akış tutarını, kasa hesabındaki tutar ile yıl sonu ve yıl başındaki “kolayca satılabilen menkul kıymetler” kalemi arasındaki fark olarak tahmin etmek değildir. Bu aynı zamanda denge kullanılarak da yapılabilir. Nakit akışı raporu hazırlamanın amacı, para girişinin ana yönlerini ve işletmeden çıkış yollarını analiz etmektir.

Pirinç. 3.1. İşletme içindeki malzeme ve nakit akışlarının döngüsü

Nakit akış tablosu tipik olarak işletme, yatırım ve finansman faaliyetlerinden elde edilen nakit akışlarını açıklayan üç bölümden oluşur.

“İşletme faaliyetleri” bölümü, işletme faaliyetleri yoluyla net kar sağlayan faaliyetlerden elde edilen nakitleri yansıtmaktadır. Tipik girdi nakit akışları aşağıdaki işlemlerle oluşturulur:

Mal satışı ve hizmet sunumu,
diğer kuruluşlardan faiz ödemeleri almak,
diğer şirketlerin hisselerinden temettü almak,

Ayrıca, mülk veya ekipmanın kiralanması gibi diğer işlemlerden de nakit gelebilir.

Tipik nakit akışı çıktıları şunlardan gelir:

TMS, enerji vb. için tedarikçilere yapılan ödemeler
İşçilere ve çalışanlara yapılan ödemeler,

Tahvil ve banka kredilerine ilişkin faiz ödemeleri .

“Yatırım faaliyetleri” bölümü, işletmenin uzun vadeli yatırımları olarak yorumlanan, işletmenin sabit varlıklarına ilişkin faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışlarını yansıtmaktadır. Tipik giriş akışları aşağıdaki işlemlerden kaynaklanır:

sabit varlıkların satışı,
menkul kıymet satışı,
diğer şirketlere verilen kredilerden para almak.

Tipik çıktı akışları bunun bir sonucudur

sabit varlıkların edinimi,
diğer işletmelerin ve devletin menkul kıymetlerinin satın alınması,
diğer şirketlere borç vermek.

“Finansal faaliyetler” bölümü, yatırımları çekmek için faaliyetlerden elde edilen fonları ve harcamalarını yansıtmaktadır. yatırımcılardan ve alacaklılardan gelen para, ör. uzun vadeli yükümlülükler ve özsermayeyle ilgili işlemler. Tipik giriş akışları aşağıdakilerden oluşur:

alacaklılardan para almak (alacak hesapları dahil değildir),
hisse satışı.

Tipik çıktı akışları aşağıdakilerle ilişkilidir:

uzun vadeli faturaların, tahvillerin, ipotek yükümlülüklerinin geri ödenmesi,
Hisselerin hissedarlardan geri satın alınması,
nakit temettü ödemesi.

Bir döneme ait nakit akış tablosu hazırlamak için aşağıdaki bilgiler gereklidir:

İşletmenin dönem başı ve dönem sonu bilançosu,
Döneme ait kar tablosu,
bazı Ek Bilgiler varlıkların satışı (satış fiyatı ve defter değeri oranı), tedarikçilerle uzlaşma yöntemleri ve tüketicilerden para alma vb. ile ilgili.

Aşağıda bir işletmenin nakit akışını oluşturmaya yönelik bir model bulunmaktadır.

Nakit akış tablosu hazırlamanın iki yöntemi vardır:

doğrudan yöntem ve
dolaylı yöntem.

Bu yöntemlerin kullanımındaki farklılıklar yalnızca “işlemler” bölümünü ilgilendirmektedir.

Öz direkt yöntem İşletme faaliyetlerinden elde edilen ana gelirlerin ve ana ödemelerin sırayla hesaplanmasında yatmaktadır; aradaki fark, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net para girişi veya net çıkışıdır.

SVP şirketi örneğini kullanarak işletme faaliyetlerinden nakit akış tablosu hazırlamak için doğrudan yöntemin kullanımını ele alalım. Şirketin kar tablosu ve bilançosu önceki bölümde yer almaktadır. Nakit akış tablosu hazırlamak için gereken ek bilgiler aşağıda verilmiştir.

Ayrıca aşağıdaki hükümlerin dikkate alınması gerekir:

faiz oranı banka borcu her yıl %16,
Faiz her yılın son gününe kadar ödenir,
Yıl başında mevcut olan bütçeye olan borçlar, tahakkuk eden yükümlülükler ve borçların yıl içinde işletme tarafından tamamen geri ödenmesi,
Borçlular yılbaşında mevcut olan borçlarının tamamını öderler.

Masada 3.1, SVP şirketi hakkında mevcut bilgilere dayanarak doğrudan yöntemle derlenen bir nakit akış tablosunu sunmaktadır.

Tablo 3.1. Nakit Akış Tablosu (Doğrudan Yöntem)

Operasyon aktiviteleri
Müşterilerden gelen nakit girişleri
Fatura üzerinden para alma
Malzemelerin satın alınması için ödenen nakit
İşletme masraflarını ödemek için nakit
Faturalardaki para ödemeleri
Faiz ödemeleri
Ek banka kredisi alma
Alınan temettüler
Vergi borçlarının ödenmesi

Yatırım faaliyetleri
Varlıkların satın alınması
Varlık satışı
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışı
Mali faaliyetler
Kredi almak
Kredi geri ödeme

Temettü ödemesi
Finansman faaliyetlerinden nakit akışı
Net nakit akışı

Nakit akış tablosunda yer alan her bir veri grubunu direkt yöntemi kullanarak yorumlayalım. XY yılına ait rapor verilerine bakalım. Okuyucuya XX yılın nakit akış tablosunu bağımsız olarak hesaplama fırsatı verilir.

Müşterilerden alınan nakit. Hesaplamada, yılın başında ve sonunda alacak hesaplarının değerlerinin yanı sıra döneme ait net (malların iadesi) gelir tutarı da kullanılır. Hesaplama, kaynak dengesini ifade eden bir formül kullanılarak yapılır:

Yıl başında alacaklar + Yıl içindeki gelirler –

Yıl sonunda alacaklar.

XY yılı için şunu elde ederiz:

270,600 + 1,440,000 – 388,800 = 1,321,800.

Alacak senetlerinin itfasından elde edilen nakit hesaplanır “Ödenecek faturalar” kaleminin yıl başı ve yıl sonu bilanço değerlerinin karşılaştırılmasına dayanmaktadır. XY yılı için şunu elde ederiz: 47.400 – 42.800 = 4.600.

Malzemelerin satın alınması için ödenen nakit. Bu hesaplama iki kaynak oranının birleştirilmesiyle yapılır: 1) TMS için ve 2) borç hesapları için. TMS bakiyesine göre aşağıdaki ilişkiye sahibiz:

Satılan ürünler kapsamında TMS = Yıl başında TMS + Alımlar – Yıl sonunda TMS,

hemen ardından gelen:

Alımlar = Satılan ürünler kapsamında TMS - (Yıl başında TMS - Yıl sonunda TMS).

Aynı zamanda alacaklıların hesabındaki bakiyeye dayanarak şunu elde ederiz:

Satın almalar sırasında ödenen nakit = Satın almalar +

(Başlangıçta ödenecek hesaplar - Sonunda ödenecek hesaplar).

Hesaplanan iki oranın birleştirilmesi, TMS'nin satın alınması için ödenen fonların istenen değerine yol açar. Özellikle XY yılı için elimizde:

Alımlar = 654.116 – (51.476 – 45.360) = 648.000.
Mal ve malzeme alımı için ödenen nakit =

648,000 + (142,988 – 97,200) = 693,788.

İşletme giderlerini ödemek için kullanılan nakit, iki bilanço kalemi: “peşin ödenmiş giderler” ve “tahakkuk eden yükümlülükler” ile işletmeyle ilgili tüm gelir tablosu kalemleri (yani finansal giderler değil) karşılaştırılarak hesaplanır. Bu makaleler şunları içerir:

doğrudan işçilik için ödeme,
üretim genel giderleri,
idari masraflar,
pazarlama maliyetleri.

Bu giderlerin tutarlarının amortismandan muaf olduğu vurgulanmalıdır - gelir tablosunda ayrı kalemler kullanılarak gösterilir.

Kaynak dengesine dayanarak, işletme maliyetlerine harcanan parayı hesaplamak için bir formül kolayca elde edilebilir:

Tahakkuk eden işlem maliyeti tutarı + Kalem değişikliği

“Peşin ödenmiş giderler” - “Tahakkuk eden yükümlülükler” maddesinin değiştirilmesi.

Bizim durumumuzda XY yılı için “peşin ödenen giderler” kalemindeki değişim 11.000 – 10.000 = 1.000'dir. “Tahakkuk eden pasifler” kalemindeki değişim 86.400 – 55.350 = 31.050'dir. Şirketin yıl içinde tahakkuk ettirdiği işletme giderleri tutarı

Sonuç olarak şunu elde ederiz:

İşletme giderlerine harcanan nakit =

624,520 + (– 1,000) – 31,050 = 592,470.

İhraç edilen senetlere ilişkin para ödemeleri, ödenecek senetlerin yıl başı ve yıl sonu bilanço değerleri karşılaştırılarak belirlenir. XY yılı için SVP şirketi durumunda elimizde: 32.600 – 37.600 = 5.000.

Faiz ödeme işletme tarafından takvim yılı içerisinde gerçekleştirilir. Sonuç olarak, gelir tablosunda yer alan tahakkuk eden faizlerin tamamı döneme ilişkin nakit çıkışına yol açmıştır. XY yılında bu miktar

Ek banka kredisi alınıp alınmayacağı, yıl başı ve yıl sonu kısa vadeli borçlar bölümünde yer alan “banka kredisi” kaleminin karşılaştırılması ile belirlenmektedir. Sene başında banka kredisi 6.500 iken yıl sonunda bu değer 10.500 oldu. Böylece şirket 4.000 tutarında ek para aldı.

Vergi borçlarının ödenmesiŞirketin raporlama dönemindeki performansına bağlı olarak tahakkuk eden vergi tutarları ile bilanço kalemi “vergi borçları”nda yıl içindeki değişiklikler karşılaştırılarak belirlenir. XY yılında SVP, 35.068 gelir vergisi tahakkuk ettirdi. Yılın başında vergi borcu 34.054, yıl sonunda ise 35.068 olarak gerçekleşti. Böylece şirket bütçeye toplam 35.068 – (35.068 – 34.054) = 34.054 ödemiş oldu. Şirketin geçen yılın borcunu ödeyip XY yılında tahakkuk eden gelir vergisi tutarında yeni bir borç aldığı ortaya çıktı.

Şirketin aldığı temettüler diğer işletmelerde 15.000 hisseye sahip olmasının bir sonucudur. Bu hisseler ona XY yılında yıl sonundan önce ödenen 1.520 nakit temettü getirdi ve bu nedenle nakit akış tablosuna dahil edildi.

Nakit akış tablosunun “İşletme Faaliyetleri” bölümündeki tüm kalemleri tükettik. İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışının nihai değeri negatif çıktı: (8.522). Nakit akışının olumlu olduğu bir önceki yılla karşılaştırıldığında şirketin ana faaliyetlerinden nakit yaratma kabiliyeti kötüleşti. Esas itibarıyla şirket parasal kayıplara uğradı; 81.825 tutarında önemli bir pozitif net gelir, negatif nakit akışı yarattı. Bu gerçeğin açıklaması işletmenin tedarikçileriyle ilişkilerinin bozulmasında yatmaktadır. Ayrıca şirket geçen yıla kıyasla önemli ölçüde daha yüksek vergi borcunu ödedi.

İşletmenin yatırım faaliyeti, Kural olarak, işletmenin sabit varlıklarını etkileyen operasyonlarla ilişkilidir.

Varlıkların satın alınması Negatif nakit akışına yol açtı, fiyata eşit varlık alımı (nakliye, kurulum ve devreye alma dahil) ve XY yılında 17.400 tutarındaydı.

Varlık satışı Defter değerinin üzerinde bir fiyatla satılması şirketin nakit parasını 12.000 artırdı.

Sonuç olarak, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı (5.400) olarak gerçekleşti, yani. işletme faaliyetlerinde olduğu gibi olumsuz çıktı.

İşletmenin mali faaliyeti uzun vadeli yükümlülükler ve özsermaye bölümleriyle ilgilidir. Temel olarak bu, yeni hisse ve tahvil ihraçları, hisse veya tahvillerin sahiplerinden geri satın alınması, uzun vadeli kredilerin geri ödenmesi (tam veya kısmi), ertelenmiş gelir vergilerinin geri ödenmesi ve temettü ödemeleri (faiz dahil) olabilir. işletme faaliyetlerinde). Bizim durumumuzda SVP şirketi aşağıdaki türde finansal faaliyetlerde bulunuyordu.

Uzun vadeli bir banka kredisinin geri ödenmesi XY yılında 5.000 tutarında gerçekleşti. Bu, uzun vadeli banka kredilerinin yıl başı ve yıl sonu değerleri karşılaştırılarak görülebilir.

Ertelenmiş gelir vergisinin bir kısmının geri ödenmesi işletmenin hızlandırılmış amortismanın yaygın kullanımını amaçlayan amortisman politikasının doğal bir sonucuydu.

Nakit olarak ödenen temettüler hem imtiyazlı hisse sahipleri açısından hem de adi hisse senedi sahipleri açısından XY yılında gerçekleşti. 3.600 tutarında imtiyazlı temettü ve 22.000 tutarında olağan temettü ödendi. Ödenen toplam temettü tutarı 25.600 oldu ve bu da şirketten para çıkışı anlamına geliyor.

Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı negatif olup (31.800) tutarındadır. XY yılı için net nakit akışı şuna eşitti: eksi 45.752. Bunun mantıksal sonucu işletmenin kasa hesabında ve “menkul kıymetler” kaleminin değerinde azalma oldu.

Nakit akış tablosu hazırlamanın önemli bir unsuru doğrulamadır. Daha önce de belirtildiği gibi, net nakit akışının (nakit akış tablosunun toplamı), kasa hesabı ile “menkul kıymetler” kaleminin yıl içindeki toplamından kaynaklanan değişime eşit olması gerekir. Bu kontrol aşağıdaki tabloda gösterilmektedir.

Tabloda sunulan veriler, nakit akış tablosunun doğruluğunu teyit eden bilanço ve nakit akış tablosundaki ilgili verilerle örtüşmektedir.

Şu tarihte: dolaylı yöntem İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit hesaplanırken, başlangıç noktası olarak net kâr alınır ve bu, daha sonra net kâr hesaplamasına dahil edilen ancak nakit hesaplamasına dahil edilmeyen tutarlara göre düzeltilir. Bu ayarlamalar üç gruba ayrılabilir:

ne nakit çıkışı ne de nakit girişi ile sonuçlanmayan gelir tablosu kalemlerine ilişkin düzeltmeler;
parasal olmayan kalemlerdeki değişikliklere ilişkin düzeltmeler işletme sermayesi ve kısa vadeli borçlar;
Yatırım faaliyetlerine yansıyan kalemlere ilişkin düzeltmeler.

Aşağıda dolaylı yöntem kullanılarak işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışını hesaplamak için kullanılan bir model bulunmaktadır.

Her ayarlama kategorisi için açıklamalar sunacağız.

1. Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların amortismanını yansıtan amortisman maliyetleri, belirli bir süre için işletme maliyetlerine dahil edilir. Aynı zamanda herhangi bir parasal ödemeyle de ilişkilendirilmezler. Net kârı hesaplarken amortisman maliyetleri onu azalttığından ve böyle bir azalma nakit çıkışına yol açmadığından, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışına göre düzeltilirken değerlerinin net kara eklenmesi gerekir. Amortismanın pozitif nakit akışı yaratmadığını, nakit akışına dönüştürmek için net gelire eklendiğini bir kez daha vurguluyoruz. İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışını doğrudan yöntem kullanarak hesaplarken, amortisman maliyetlerinin hesaplamada hiç görünmediğini unutmayın.

2. Nakit dışı işletme sermayesindeki değişiklikler nedeniyle net kârda yapılan düzeltmeyi alacaklar örneğiyle açıklayalım. Alacak hesaplarının belirli bir dönemde artması, gelir tablosunda tahakkuk esasına göre raporlanan gelirin, alınan nakitten fazla olması anlamına gelir. Raporlama döneminde şirket tüketicilere mal gönderdi, bu işlemleri alacak hesaplarındaki artışla yansıttı, alacak hesaplarının süresi dolduğunda tüketicilerden para topladı, ancak sonunda alacak hesapları arttı, yani. Şirketin tüketicilerinin borçlu olduğu borç miktarı arttı. Bu, şirketin borçları arttıkça işletmedeki gerçek para miktarının azaldığı anlamına geliyor. Bu nedenle, tahakkuk gelirine dayalı net karın, alacaklardaki artış tutarı kadar azaltılması gerekmektedir. XY yılında SVP işletmesinde olduğu gibi, şimdi işletmenin TMS değerinin düşmesine izin verin. Yılın başında TMS 51.476, yıl sonunda ise 45.360 oldu. İşletmedeki maddi kaynak hacmi bir süre içinde azaldığı için bu, işletmenin yılbaşındakiyle aynı miktarda mal ve malzeme satın almadığı anlamına gelir; para biriktirmek. Ancak tasarruf edilen paranın kazanılan para olduğu bilinmektedir. TMC'de kaydedilen değişiklik pozitif nakit akışına yol açtı. Genel kural açıkça ortaya çıkıyor: net kârın nakit dışı işletme sermayesindeki artış miktarı kadar azalması ve azalış miktarı kadar artması gerekir. Bu kural yukarıdaki model numarası 2.1'de yansıtılmıştır.

Kısa vadeli borçlar için ise tam tersi formül geçerlidir. Raporlama döneminde ödenecek hesap tutarının artmasına izin verin. Bu, şirketin tedarikçilere olan borçlarının, şirket tarafından satın alınan ve satılan ürünlerde kullanılan maddi kaynakların hacmine bağlı olarak arttığı anlamına geliyor. Borçlunun borçlarındaki artış, paranın artması anlamına gelir ve bunun tersi de geçerlidir. Genel kural şudur: net kar, kısa vadeli borçların herhangi bir kalemindeki artış miktarı kadar artmalı, azalış miktarı kadar azalmalıdır. Bu formül dolaylı yöntem modelinin 2.2. maddesinde yansıtılmıştır.

3. Bir varlığın satışından elde edilen kar (varlığın satış fiyatının defter değerini aşması durumunda elde edilir), gelir vergisi hesaplamasında yer aldığından gelir tablosunda ayrı bir satırda yer alır. Aynı zamanda bu kârın işletme faaliyetleriyle hiçbir ilgisi yoktur. Ayrıca, kâr miktarı iki kez dikkate alınır: ilk kez gelir tablosunun bir parçası olarak ve dolayısıyla net kâr oluşumuna katılır, ikinci kez bu kâr satıştan kaynaklanan pozitif nakit akışında yer alır. bu varlığı “yatırım faaliyetleri” bölümünde bulabilirsiniz. Bu nedenle varlığın satışından elde edilen kârın net kârdan çıkarılması gerekmektedir. Bir varlığın zararına satılması durumunda oluşan zarar gelir tablosunda dikkate alınır. Aynı zamanda herhangi bir nakit çıkışına da (amortisman gibi) yol açmaz. Bu nedenle, nakit akışına yeniden hesaplanırken bir varlığın satışından kaynaklanan zararın net kara eklenmesi gerekir.

Masada 3.2 dolaylı yönteme göre derlenen bir nakit akış tablosu sunar. “İşletme faaliyetleri” bölümü yukarıdaki modele tamamen uygun olarak derlenmiştir. Öncelikle maddi ve maddi olmayan varlıkların amortismanına ilişkin amortisman giderleri net kara eklenir. Daha sonra işletme sermayesinin nakit dışı kalemlerindeki değişiklikler için bir düzeltme yapıldı: alacak hesapları, alacak faturaları, envanter ve peşin ödenmiş giderler. Kısa vadeli borç kalemlerini değiştirmek için de benzer bir ayarlama (ancak tersi formül kullanılarak) yapıldı: ödenecek hesaplar, ödenecek faturalar, tahakkuk eden yükümlülükler, banka kredisi ve gelir vergisi borcu. Son düzenleme, varlığın satışından elde edilen kazancın net gelirden çıkarılmasıydı. İşletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı eksi 8.552 olup, doğal olarak doğrudan yöntem kullanılarak elde edilen sonuçla örtüşmektedir. Doğrudan yöntem kullanılarak hazırlanan nakit akış tablosunda yatırım faaliyetleri ve finansman faaliyetleri bölümleri aynı kalmaktadır.

Tablo 3.2. Nakit akış tablosu (dolaylı yöntem)

Operasyon aktiviteleri
Net kazanç
Amortisman
Maddi olmayan duran varlıkların amortismanı

işletme sermayesi
Alacak hesapları
Mevcut faturalar
Envanter
Önceden ödenmiş giderler
Değişiklikten kaynaklanan nakit akışları
kısa vadeli borçlar
Ödenebilir hesaplar
Ödenecek faturalar
Tahakkuk eden yükümlülükler
banka borcu
Gelir vergisi borçları
Varlık satışından elde edilen kar/zarar
Temel faaliyetlerden nakit akışı
Yatırım faaliyetleri
Varlıkların satın alınması
Varlık satışı
Yatırımdan nakit akışı aktiviteler
Mali faaliyetler
Kredi almak
Kredi geri ödeme
Ertelenmiş gelir vergisinin bir kısmının geri ödenmesi
Temettü ödemesi
Finanstan nakit akışı aktiviteler
Net nakit akışı

Başlangıçta nakit ve menkul kıymetler
Net nakit akışı
Sonunda nakit ve menkul kıymetler

Nakit akış tablosu hazırlamanın iki yöntemini ve bunlara karşılık gelen iki sunum formatını karşılaştırdığımızda, dolaylı formatın teşhis amaçlı daha yüksek bilgi içeriğine sahip olduğunu söyleyebiliriz. Aslında daha önce XY yılı boyunca faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışının negatif olduğunu tespit etmiştik. Nakit akış tablosu bu etkinin nedenini ortaya çıkarmanıza olanak tanır. Tablo, alacak hesaplarındaki artıştan kaynaklanan negatif nakit akışının, kısa vadeli yükümlülüklerdeki artış nedeniyle yeterli pozitif nakit akışıyla telafi edilemediğini göstermektedir. Tedarikçilerle ilişkilerde dramatik bir bozulma yaşandı. Artan gelir akışıyla birlikte ödenecek hesaplar azaldı!!! Böylece şirket, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan doğal pozitif nakit akışı yerine (8.552) tutarında negatif bir akış elde etti.

Bazı nakit akışlarını şu veya bu faaliyet türüne atfetmenin bir özelliğini not edelim. Ele alınan örnekte, kısa vadeli bir banka kredisinin alınmasından kaynaklanan nakit akışı işletme faaliyetlerine dahil edilmiştir. Bu, kısa vadeli bir banka kredisinin, işletmenin toplam nakit akışı üzerindeki etkisi açısından ticari bir krediye eşdeğer olması ve bunun da borç hesaplarında artışa yol açması gerçeğiyle doğrulanmaktadır. Bazı durumlarda finansal analistler, banka kredisinin alınması ve geri ödenmesinden kaynaklanan nakit akışlarını finansal faaliyetler olarak sınıflandırarak, bu nakit akışının “finansal kökenini” vurgulamaktadır. Görünüşe göre böyle bir fark temel değil.

Bu konuya ilişkin değerlendirmemizi sonuçlandırmak için iki mali tablonun gerekliliğini ve ekonomik içeriğini bir kez daha vurguluyoruz: kâr tablosu ve nakit akış tablosu. Uluslararası olarak mali tablolarİşletme faaliyetlerinin etkinliğini (verimliliğini) analiz etmek için iki temel kullanılır:

tahakkuk esası,
parasal temel.

Her iki temel de performansı girdi kaynaklarını çıktı kaynaklarıyla karşılaştırarak değerlendirir: Girdi ve çıktı kaynakları arasındaki fark, şirketin faaliyetlerinin nihai etkisidir.

Tahakkuk esasında girdi kaynağı, genellikle gelir tablosunun ilk satırı olarak kaydedilen tahakkuk eden gelirdir ve tahakkuk eden tüm maliyetlerin toplamı çıktı kaynağı olarak kullanılır. Nakit olarak ödemeye ilişkin yasal bir zorunluluk varsa hem gelir hem de giderlerin bu şekilde sınıflandırıldığını unutmayın. Ödemenin kendisi bir sonraki raporlama döneminde yapılabilir. Gelir ve maliyetler arasındaki farka kâr denir ve bu aslında yalnızca para alma vaadinden ibarettir. Matematiksel açıdan kâr var gerekli kondisyon para almak.

Parasal temel çerçevesinde girdi kaynağı para girişi, çıktı kaynağı ise para çıkışıdır. Şirketin performansı, net nakit akışı adı verilen farklarla ölçülür. Bu analiz formatının farkı, hem girdi hem de çıktı kaynaklarının yalnızca ÜCRETLİ olması durumunda kaydedilmesidir. Hiçbir yasal yükümlülük dikkate alınmaz; yalnızca alınan veya ödenen para.

Gelir tablosu tahakkuk esasına göre, nakit akış tablosu ise nakit esasına göre hazırlanır. Nakit akış tablosu süreci esas olarak şirketin performans verilerinin tahakkuk esasından nakit esasına göre performans ölçümüne dönüştürülmesini içerir. Bu tahminlerin karşılaştırılması, herhangi bir işletmenin başarısının ana faktörlerinden biri olan şirketin nakit üretme yeteneği hakkında bir sonuca varmanızı sağlar. Yukarıda tartışılan SVP şirketi örneği, bu şirketin "para üretme" konusunda sorunları olduğu sonucuna varmak için gerekçe veriyor. XX yılda şirketin net karı 79.459 oldu. Aynı zamanda bu karın yarattığı işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı ise sadece 37.338 TL oldu. XY yılında ise durum daha da kötüleşti, şirket 81.825 kar elde etti ve nakit akışı negatife döndü. Bir şirket tasarruf etmek için acil önlemler almazsa kendisini iflasın eşiğinde bulabilir.