Primjer transakcijskih troškova. Transakcioni troškovi - šta su oni? Vrste, primjeri. Marginalni troškovi. Krive graničnih i prosječnih troškova

Analizirajmo vrste novčanih tokova preduzeća: ekonomsko značenje indikatora - neto novčani tok (NCF) i slobodni novčani tok, njihovu konstrukcijsku formulu i praktične primjere izračunavanja.

Neto novčani tok. Ekonomski smisao

Neto novčani tok (engleskiNetCashprotok,NetVrijednostNCF, sadašnja vrijednost) – ključni je pokazatelj investicione analize i pokazuje razliku između pozitivnog i negativnog novčanog toka za odabrani vremenski period. Ovaj indikator određuje finansijsko stanje preduzeća i sposobnost preduzeća da poveća svoju vrednost i investicionu atraktivnost. Neto novčani tok je zbir novčanih tokova iz poslovnih, finansijskih i investicionih aktivnosti preduzeća.

Potrošači indikatora neto novčanih tokova

Neto novčani tok koriste investitori, vlasnici i kreditori za procjenu efektivnosti ulaganja u investicioni projekat/preduzeće. Vrijednost indikatora neto gotovinskog toka koristi se za procjenu vrijednosti preduzeća ili investicionog projekta. Budući da investicioni projekti mogu imati dug period implementacije, svi budući novčani tokovi vode do vrijednosti u sadašnjem trenutku (diskontovana), što rezultira indikatorom NPV ( NetPresentVrijednost). Ako je projekat kratkoročan, tada se diskontovanje može zanemariti prilikom izračunavanja troškova projekta na osnovu novčanih tokova.

Procjena vrijednosti NCF indikatora

Što je veća vrijednost neto novčanog toka, to je projekat atraktivniji za ulaganje u očima investitora i zajmodavca.

Formula za izračunavanje neto novčanog toka

Razmotrimo dvije formule za izračunavanje neto novčanog toka. Dakle, neto novčani tok se izračunava kao zbir svih novčanih tokova i odliva preduzeća. I opšta formula može se predstaviti kao:

NCF – neto novčani tok;

C.I. (Cash Priliv) – dolazni novčani tok, koji ima pozitivan predznak;

CO (Odliv gotovine) – odlazni novčani tok sa negativnim predznakom;

n – broj perioda za procjenu novčanih tokova.

Hajde da detaljnije opišemo neto novčani tok po vrsti aktivnosti preduzeća; kao rezultat, formula će imati sledeći oblik:

gdje:

NCF – neto novčani tok;

CFO – novčani tok iz poslovnih aktivnosti;

CFF – novčani tok iz finansijskih aktivnosti;

Primjer izračuna neto novčanog toka

Pogledajmo praktičan primjer izračunavanja neto novčanog toka. Na slici ispod prikazan je način generisanja novčanih tokova iz poslovnih, finansijskih i investicionih aktivnosti.

Vrste novčanih tokova preduzeća

Svi novčani tokovi preduzeća koji formiraju neto novčani tok mogu se podijeliti u nekoliko grupa. Dakle, u zavisnosti od svrhe upotrebe, procenitelj razlikuje sledeće vrste novčanih tokova preduzeća:

  • FCFF je slobodni novčani tok kompanije (imovina). Koristi se u modelima vrednovanja za investitore i zajmodavce;
  • FCFE – slobodni novčani tok od kapitala. Koristi se u modelima za procenu vrednosti od strane akcionara i vlasnika preduzeća.

Slobodan novčani tok društva i kapitala FCFF, FCFE

A. Damodaran razlikuje dvije vrste slobodnih novčanih tokova preduzeća:

  • Slobodan novčani tok kompanije (BesplatnoCashProtoktoČvrsto,FCFFFCF) je novčani tok preduzeća iz njegovih poslovnih aktivnosti, isključujući ulaganja u stalni kapital. Slobodni novčani tok firme se često jednostavno naziva slobodnim novčanim tokom, tj. FCF = FCFF. Ovaj tip novčani tok pokazuje koliko je gotovine ostalo preduzeću nakon ulaganja u kapitalna sredstva. Ovaj tok se stvara sredstvima preduzeća i stoga se u praksi naziva slobodnim novčanim tokovima iz sredstava. FCFF koriste investitori kompanije.
  • Slobodan novčani tok u kapital (BesplatnoCashProtoktokapital,FCFE) je novčani tok preduzeća samo iz osnovnog kapitala preduzeća. Ovaj novčani tok obično koriste dioničari kompanije.

Slobodni novčani tok firme (FCFF) se koristi za procjenu vrijednosti preduzeća, dok se slobodni novčani tok u kapital (FCFE) koristi za procjenu vrijednosti dioničara. Glavna razlika je u tome što FCFF procjenjuje sve novčane tokove iz kapitala i duga, dok FCFE procjenjuje samo tokove gotovine iz kapitala.

Formula za izračunavanje slobodnog novčanog toka kompanije (FCFF)

EBIT ( Zarada prije kamata i poreza) – zarada prije oporezivanja i kamata;

SNWC ( Promjena neto obrtnog kapitala) – promjena obrtnih sredstava, novac utrošen na nabavku novih sredstava;

Kapital Troškovi) .

J. English (2001) predlaže varijaciju formule za slobodni novčani tok firme, koja je kako slijedi:

CFO ( CpepeoTok iz operacija)– novčani tok iz poslovnih aktivnosti preduzeća;

Kamate skupe – troškovi kamata;

Porez – kamatna stopa poreza na dobit;

CFI – novčani tok iz investicionih aktivnosti.

Formula za izračunavanje slobodnog novčanog toka od kapitala (FCFE)

Formula za procjenu slobodnog novčanog toka kapitala je sljedeća:

NI ( Net Prihodi) – neto dobit preduzeća;

DA – amortizacija materijalne i nematerijalne imovine;

∆WCR – neto kapitalni troškovi, koji se nazivaju i kapitalni troškovi ( Kapital Troškovi);

Investicija – iznos uloženih investicija;

Neto pozajmica je razlika između otplaćenih i primljenih kredita.

Upotreba novčanih tokova u različitim metodama za procjenu investicionog projekta

Novčani tokovi se koriste u investicionoj analizi za procjenu različitih pokazatelja uspješnosti projekta. Razmotrimo glavne tri grupe metoda koje se temelje na bilo kojoj vrsti novčanog toka (CF):

  • Statističke metode vrednovanja investicionih projekata
    • Period povrata investicionog projekta (PP,Paybackperiod)
    • Profitabilnost investicionog projekta (ARR, računovodstvena stopa povrata)
    • Trenutna vrijednost ( N.V.NetVrijednost)
  • Dinamičke metode vrednovanja investicionih projekata
    • Neto sadašnja vrijednost (NPVNetPresentvrijednost)
    • Interna stopa povrata ( IRR, interna stopa povrata)
    • Indeks profitabilnosti (PI, indeks profitabilnosti)
    • Ekvivalent godišnjeg anuiteta (NUS, Net Uniform Series)
    • Neto stopa povrata ( NRR, neto stopa prinosa)
    • Neto buduća vrijednost ( NFV,NetBudućnostVrijednost)
    • Diskontirani period povrata (DPPDiscountedPeriod povrata)
  • Metode koje uzimaju u obzir diskontovanje i reinvestiranje
    • Modificirana neto stopa povrata ( MNPV, modificirana neto stopa prinosa)
    • Modificirana stopa povrata ( MIRR, modificirana interna stopa povrata)
    • Modificirana neto sadašnja vrijednost ( MNPV,IzmijenjenoPresentVrijednost)

Svi ovi modeli za procjenu uspješnosti projekta zasnovani su na novčanim tokovima, na osnovu kojih se donose zaključci o stepenu efektivnosti projekta. Uobičajeno, investitori koriste slobodne novčane tokove (imovina) firme za procjenu ovih omjera. Uključivanje slobodnih novčanih tokova iz kapitala u formule za izračunavanje omogućava nam da se fokusiramo na procjenu atraktivnosti projekta/preduzeća za dioničare.

Sažetak

U ovom članku smo ispitali ekonomsko značenje neto gotovinskog toka (NCF) i pokazali da nam ovaj pokazatelj omogućava da prosudimo stepen investicione atraktivnosti projekta. Razmatrano različiti pristupi u obračunu slobodnih novčanih tokova, što nam omogućava da se fokusiramo na procenu, kako za investitore tako i za akcionare preduzeća. Povećajte tačnost procene investicionih projekata, sa vama je bio Ivan Ždanov.

U toku svojih aktivnosti, preduzeće ili kompanija stvara različite novčane tokove. Mogu imati različit fokus - na priliv ili odliv sredstava, tj. primanja ili izdatke. Prisustvo slobodnog novca u kasi ili na bankovnim računima daje kompaniji mogućnost da ga reinvestira ili uloži u neki drugi posao kako bi ostvarila dodatnu dobit.

Svi novčani tokovi kao rezultat funkcionisanja preduzeća podijeljeni su u tri glavna tipa:

  • ulaganja, koja su usmjerena na osiguranje razvoja kompanije;
  • poslovni prihodi ostvareni iz osnovne djelatnosti;
  • finansijski tokovi, čiju osnovu čine finansijske transakcije: podizanje kredita, vraćanje dugova, izdavanje akcija, isplata dividendi.

Zbrojeni, oni čine neto novčani tok (Net Cash Flow, ili NCF).

Operativni novčani tok (OCF) je gotovina koja dolazi iz poslovnih aktivnosti firme. Ovaj pokazatelj je jedan od najvažnijih znakova uspjeha kompanije, jer se mnoge obaveze obično otplaćuju na njen trošak. Ona karakteriše posao čak i preciznije od stope profita, jer su česti slučajevi kada kompanija ima profit, ali nema dovoljno novca da plati račune. Ponekad se ovaj kriterijum koristi i za procenu kvaliteta zarade kompanije. Neke kompanije vode politiku „agresivnog računovodstva“, kada, uprkos velikim prihodima, nemaju gotovinu na računima.

Prihodovni dio toka iz osnovne djelatnosti sastoji se samo od iznosa sredstava od prihoda za proizvedene proizvode (prodaja, prodaja). Troškovni dio uključuje:

  • troškovi organizacije proizvodnje (nabavka sirovina, plaćanje energenata);
  • plate osoblja (ponekad se prikazuju zasebno);
  • opšti tekući troškovi ( dopisnica, najam prostorija, računi za komunalije, premije osiguranja);
  • budžet za oglašavanje;
  • otplata kamata na zajmove i kredite;
  • porezi (dobit, plate, PDV).

Novčani tok iz poslovnih aktivnosti podrazumijeva se kao prihod iz poslovnih aktivnosti nakon što se od njih oduzmu operativni rashodi. Nakon nekih korekcija, može se smatrati neto prihodom. Možete pronaći OCF vrijednost koristeći izvještaj o tokovima gotovine.

Kako izračunati novčani tok iz osnovnih aktivnosti

Za izračunavanje različitih vrsta novčanih tokova obično se koriste dvije metode: direktna i indirektna. Razlika između njih leži u nizu parametara, uključujući početne podatke o kretanju novca preko računa kompanije. Stavke koje se razmatraju u pronalaženju toka gotovine iz poslovanja uključuju stavke koje nisu uključene u obračun dobiti, kao što su amortizacija, porezi, kapitalni izdaci, predujmovi, pozajmice, dugovi i kazne.

Direktna metoda oslanja se na proučavanje kretanja finansija kroz račune kompanije. Omogućava proučavanje glavnih pravaca odliva i izvora priliva novca, analizu tokova za različite vrste delatnosti i međusobni odnos prihoda za određeni period i prodaje proizvoda.

Operativni novčani tok izračunava se direktnom metodom koristeći sljedeću formulu:

NDP(OD) = B + AVP + PP - OT - SM - PRVOD - NALPL

pri čemu:

  • B – iznos prihoda od prodaje proizvoda, usluga ili rada;
  • AVP – avansi koje prenose kupci i kupci;
  • PP – ostali primici kupaca i kupaca;
  • SM – sredstva za nabavku materijalnih sredstava za organizovanje proizvodnje;
  • NAPL – plaćeni porezi i doprinosi raznim vanbudžetskim fondovima;
  • Troškovi rada su novac potrošen na plate osoblja;
  • PRVOD – ostala plaćanja koja mogu nastati u toku osnovne djelatnosti.

Pokušajmo izračunati novčani tok iz internih aktivnosti preduzeća, na osnovu sljedećih inputa (svi pokazatelji u rubljama):

  • prihod od prodatih proizvoda – 1 milion;
  • avansi kupaca - 100 hiljada;
  • ostali primici od kupaca - 40 hiljada;
  • fond zarada – 100 hiljada;
  • troškovi sirovina i održavanja proizvodnog procesa - 400 hiljada;
  • takse i porezi – 250 hiljada;
  • ostali troškovi - 70 hiljada.

NPV(OD) ​​= 1.000.000 + 100.000 + 40.000 - 100.000 - 400.000 - 250.000 - 70.000 = 1.140.000 - 820.000 = 320 rubalja.

At indirektna metoda proračuni su zasnovani na podacima bilans i izvještaj o finansijskom učinku. Obračun se vrši prema vrsti privredne djelatnosti, a razjašnjava se odnos promjene vrijednosti imovine za određeni period i neto dobiti.

Izračun indirektnom metodom može se demonstrirati korištenjem sljedeće formule:

NPV(OD) ​​= NPR(OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔZAP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔABB + ΔRPP + ΔRBP

  • NPR(OD) – neto dobit iz internih aktivnosti;
  • AM – habanje i amortizacija;

kao i niz promjena označenih znakom Δ, u odnosu na:

  • Δ KRZ – iznos dugovanja;
  • Δ DBZ – iznos potraživanja;
  • Δ ZAP – vrijednosti zaliha;
  • Δ DBP – prihod koji se očekuje u budućim periodima;
  • Δ FV – finansijska ulaganja;
  • Δ WUA – primljeni avansi;
  • Δ AVV – izdati avansi;
  • Δ RPP – rezerva za plaćanje plaćanja i troškova u naredni period;
  • Δ RBP – troškovi za naredne periode.

Predvidimo indikatore računovodstvenog izvještaja za prethodno spomenuto preduzeće (u hiljadama rubalja) i pronađimo operativni tok koristeći indirektnu metodu:

  • nepodijeljena dobit – (+) 400;
  • amortizacija i habanje – (+) 100;
  • povjerilac – (+) 150;
  • potraživanje – (-) 120;
  • dinamika zaliha – (-) 60;
  • budući prihodi – (+) 130;
  • finansijska ulaganja (-) 90;
  • primljeni avansi – (+) 30;
  • izdati avansi – (-) 70;
  • rezerve – (-) 180;
  • predstojeći troškovi – (-) 110.

NPV(OD) ​​= 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 – 110 = 180.

Shodno tome, novčani tok iz glavnih aktivnosti kompanije, izračunat indirektnom metodom, iznosi 180 hiljada rubalja.

Standardna formula za proračun

Iako su gornja izračunavanja laka za razumijevanje, koristi se općeprihvaćena notacija, a izračun se provodi pomoću sljedeće formule:

OCFt = EBIT + DA – T,

  • – dobit iz osnovne djelatnosti, odnosno dobit preduzeća prije oporezivanja i kamata;
  • DA – odbici za amortizaciju;
  • T – iznos poreza na dohodak.

Postoje razlike između finansijskog upravljanja i računovodstvo u razumijevanju novčanog toka iz internih aktivnosti. U računovodstvu se OCFt smatra zbirom amortizacije i neto dobiti, au finansijskom upravljanju oduzima se i kamata za korištenje kreditnih sredstava.

Ovaj indikator se također koristi za određivanje nekih drugih važnih količina koje se koriste finansijske analize i poslovne procene.

Dakle, ako saberemo pokazatelj operativne dobiti (EBIT) i amortizacije (DA), dobijamo važan kriterijum EBITDA (operativni učinak u monetarnom smislu). Ako od istog indikatora EBIT oduzmemo porez na dobit, dobićemo operativni neto profit nakon oporezivanja BEZ PAT-a.


Kako bismo olakšali proučavanje materijala, članak dijelimo na teme:

Uopšteno govoreći, novčani tok - analog engleskog cashflow (cash flow) je rezultat kretanja sredstava preduzeća za određeni vremenski period, ili je to razlika između primanja sredstava preduzeća i njihovih plaćanja. za određeni period.

Novčani tok odražava kretanje sredstava, koja se u nekim slučajevima ne uzimaju u obzir pri obračunu dobiti: investicioni rashodi, plaćanja poreza, porezi plaćeni iz dobiti; uplate za otplatu glavnice duga itd.

Za dublje otkrivanje suštine novčanih tokova i efektivno upravljanje oni moraju izvršiti klasifikaciju prema sljedećim glavnim karakteristikama.

Koncept „novčanog toka preduzeća“ je agregiran i uključuje brojne vrste ovih tokova koji služe ekonomskim aktivnostima. Da bi se osiguralo efikasno ciljano upravljanje novčanim tokovima, potrebna im je određena klasifikacija. Predlaže se da se ova klasifikacija novčanih tokova izvrši prema sljedećim glavnim karakteristikama:

1. Na osnovu obima opsluživanja ekonomskog procesa razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

Novčani tok za preduzeće u celini. Ovo je najagregiranija vrsta novčanog toka, koja akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe ekonomskom procesu preduzeća u cjelini;
novčani tok po pojedincu strukturne podjele(centri odgovornosti) preduzeća. Ovakva diferencijacija novčanog toka preduzeća definiše ga kao samostalan objekat upravljanja u sistemu organizacione i ekonomske strukture preduzeća;
novčani tok za pojedinačne poslovne transakcije. U sistemu privrednog procesa preduzeća, ovu vrstu novčanog toka treba posmatrati kao primarni objekat samostalnog upravljanja.

2. Prema vrsti ekonomske aktivnosti, u skladu sa međunarodnim računovodstvenim standardima, razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

Novčani tok iz poslovnih aktivnosti. Karakteriše ga gotovinska plaćanja dobavljačima sirovina i materijala; trećim licima pojedinačne vrste usluge koje pružaju operativne aktivnosti: plate osoblje uključeno u operativni proces, kao i lica koja upravljaju ovim procesom; poreske uplate preduzeća u budžete svih nivoa i vanbudžetskim fondovima; druga plaćanja u vezi sa sprovođenjem operativnog procesa. Istovremeno, ova vrsta novčanog toka odražava gotovinske primitke od kupaca proizvoda; od poreskih organa radi preračunavanja preplaćenih iznosa i nekih drugih plaćanja predviđenih međunarodnim računovodstvenim standardima;
novčani tok iz investicionih aktivnosti. Karakteriše plaćanja i novčana primanja povezana sa realizacijom realnih i finansijskih, prodajom osnovnih sredstava koja se povlače i, rotacijom portfelja dugoročnih investicija i drugim sličnim novčanim tokovima koji služe investicionim aktivnostima preduzeća;
novčani tok iz finansijskih aktivnosti. Karakteriše primanja i isplate sredstava vezanih za privlačenje dodatnog dioničkog ili dioničkog kapitala, dobijanje dugoročnih i kratkoročnih kredita i zajmova, isplatu u gotovini dividendi i kamata na depozite vlasnika i neke druge novčane tokove povezane sa realizacijom. eksternog finansiranja ekonomskih aktivnosti preduzeća.

3. Na osnovu smjera toka gotovine, postoje dvije glavne vrste novčanih tokova:

Pozitivan novčani tok, koji karakteriše ukupnost novčanih tokova preduzeću iz svih vrsta poslovanja (pojam „priliv gotovine“ se koristi kao analog ovog pojma);
negativan novčani tok, koji karakteriše ukupnost gotovinskih plaćanja preduzeća u procesu obavljanja svih vrsta njegovih poslovnih operacija (kao analog ovog pojma se koristi termin „odliv gotovine“).

Kada karakterišete ove vrste novčanih tokova, treba obratiti pažnju na visok stepen njihove međusobne povezanosti. Nedovoljnost volumena u vremenu jednog od ovih tokova uzrokuje naknadno smanjenje volumena druge vrste ovih tokova. Stoga, u sistemu upravljanja novčanim tokovima preduzeća, oba ova tipa tokova gotovine predstavljaju jedan (složen) objekat.

4. Prema metodi obračuna obima razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova preduzeća:

Bruto novčani tok. On karakteriše celokupnu ukupnost primitaka ili izdataka sredstava u posmatranom vremenskom periodu u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala;
Neto novčani tok. On karakteriše razliku između pozitivnih i negativnih novčanih tokova (između prijema i trošenja sredstava) u posmatranom periodu u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala. Neto novčani tok je najvažniji rezultat finansijske aktivnosti preduzeća, koji u velikoj meri određuje finansijski bilans i stopu povećanja njegove tržišne vrednosti.

Obračun neto novčanog toka za preduzeće u cjelini, njegove pojedinačne strukturne podjele (centre odgovornosti), različite vrste poslovnih aktivnosti ili pojedinačne poslovne transakcije vrši se pomoću sljedeće formule:

NDP = PDP-ODP,
gdje:
NPV - iznos neto novčanog toka u posmatranom periodu;
PDP - iznos pozitivnog novčanog toka (gotovinskih primitaka) u posmatranom periodu;
ECF je iznos negativnog novčanog toka (gotovinski izdatak) u vremenskom periodu koji se razmatra.

Kao što se može vidjeti iz ove formule, ovisno o odnosu volumena pozitivnih i negativnih tokova, iznos neto novčanog toka može se okarakterizirati i pozitivnim i negativnim vrijednostima koje određuju konačni rezultat odgovarajuće ekonomske aktivnosti preduzeća i na kraju utiču na formiranje i dinamiku veličine bilansa njegovih novčanih sredstava.

5. Na osnovu nivoa zapreminske dovoljnosti razlikuju se sledeće vrste novčanih tokova preduzeća:

Višak novčanog toka. Karakteriše novčani tok u kojem gotovinski primici značajno premašuju stvarnu potrebu preduzeća za ciljanom potrošnjom. Dokaz viška gotovinskog toka je visoka pozitivna vrijednost neto gotovinskog toka koji se ne koristi u procesu obavljanja ekonomskih aktivnosti preduzeća;
deficitarni novčani tok. Karakteriše novčani tok u kojem su gotovinski primici znatno niži od stvarnih potreba preduzeća za njihovu ciljanu potrošnju. Čak i ako je iznos neto novčanog toka pozitivan, može se okarakterisati kao deficit ako ovaj iznos ne zadovoljava planiranu potrebu za trošenjem gotovine u svim planiranim oblastima privredne aktivnosti preduzeća. Negativna vrijednost iznosa neto novčanog toka automatski čini ovaj tok oskudnim.

6. Prema metodi vremenske procjene razlikuju se sljedeće vrste tokova gotovine:

Stvarni novčani tok. On karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu u vrednosti na trenutnom trenutku vrijeme;
budući novčani tok. On karakteriše novčani tok preduzeća kao jedinstvenu uporedivu vrednost, umanjenu za vrednost na određeni predstojeći trenutak u vremenu. Koncept budućeg novčanog toka može se koristiti i kao njegova nominalna identificirana vrijednost u nekom budućem trenutku (ili u kontekstu intervala budućeg perioda), što služi kao osnova za njegovo dovođenje na sadašnju vrijednost.

Vrste novčanih tokova preduzeća koje se razmatraju odražavaju sadržaj koncepta procene vrednosti novca tokom vremena u odnosu na poslovanje preduzeća.

7. Na osnovu kontinuiteta formiranja u posmatranom periodu, razlikuju se sledeće vrste novčanih tokova preduzeća:

Redovni tok novca. Karakteriše tok primitaka ili izdataka sredstava za pojedinačne poslovne transakcije (novčani tokovi jedne vrste), koji se u posmatranom vremenskom periodu odvija kontinuirano u posebnim intervalima ovog perioda. Većina vrsta novčanih tokova generisanih operativnim aktivnostima preduzeća su redovne prirode: tokovi povezani sa servisiranjem finansijskog zajma u svim njegovim oblicima; novčani tokovi koji osiguravaju implementaciju dugoročnog realnog novca, itd.;
diskretni tok gotovine. Karakteriše prijem ili trošenje sredstava vezanih za realizaciju pojedinačnih poslovnih transakcija preduzeća u vremenskom periodu koji se razmatra. Priroda diskretnog novčanog toka je jednokratna potrošnja sredstava koja su povezana sa sticanjem čitavog imovinskog kompleksa od strane preduzeća; kupovina licence za franšizing; primanje finansijskih sredstava u vidu besplatne pomoći i sl.

Kada se razmatraju ove vrste novčanih tokova preduzeća, treba obratiti pažnju na to da se oni razlikuju samo u određenom vremenskom intervalu. S obzirom na određeni minimalni vremenski interval, svi novčani tokovi preduzeća mogu se smatrati diskretnim. I obrnuto – u okviru životnog ciklusa preduzeća, dominantan deo njegovih novčanih tokova je redovne prirode.

8. Prema stabilnosti vremenskih intervala formiranja, redovni novčani tokovi se karakterišu sledećim tipovima:

Redovni tok gotovine sa ujednačenim vremenskim intervalima u posmatranom periodu. Takav novčani tok primanja ili trošenja sredstava je u prirodi anuiteta;

Redovni tok gotovine sa neujednačenim vremenskim intervalima U posmatranom periodu. Primjer takvog novčanog toka je raspored plaćanja lizinga za iznajmljenu imovinu sa neujednačenim vremenskim intervalima o kojima se strane dogovore za njihovu primjenu tokom cijelog perioda lizinga sredstva.

Razmatrana klasifikacija omogućava ciljanije računovodstvo, analizu i planiranje novčanih tokova različitih vrsta u preduzeću.

Upravljanje novčanim tokovima

Ako su objekt upravljanja u ovom sistemu novčani tokovi preduzeća povezani sa realizacijom različitih ekonomskih i finansijske transakcije, onda je predmet upravljanja finansijska služba čiji sastav i broj zavisi od veličine, strukture preduzeća, broja operacija, oblasti delatnosti i drugih faktora:

1) u malim preduzećima Glavni računovođačesto kombinuje funkcije šefa finansijskih i planskih odjela;
2) u srednjim - raspoređuju se odeljenja za računovodstvo, finansijsko planiranje i operativno upravljanje;
3) u velikim kompanijama struktura finansijske službe se značajno proširuje - pod generalnim rukovodstvom finansijskog direktora su odeljenje računovodstva, odeljenja finansijskog planiranja i operativnog upravljanja, kao i analitičko odeljenje, odeljenje za hartije od vrednosti i valute.

Što se tiče elemenata sistema upravljanja novčanim tokovima, oni uključuju finansijske metode i alate, regulativu, informacije i softver:

Na svakom koraku, vrijednost novčanog toka karakterizira:

Priliv jednak iznosu gotovinskih primanja (ili rezultata u vrednosnom smislu) u ovom koraku;
- odliv jednak uplatama u ovom koraku;
- bilans (efekat) jednak razlici između priliva i odliva.

Novčani tok se obično sastoji od tokova iz pojedinačnih aktivnosti:

A) novčani tok iz poslovnih aktivnosti;
b) novčani tok iz investicionih aktivnosti;
c) novčani tok iz finansijskih aktivnosti.

Novčani tok iz poslovnih aktivnosti uključuje novčane primitke od prodaje roba, radova i usluga, kao i predujmove kupaca i kupaca. Uplate za sirovine, zalihe, račune za komunalije, isplate plata, plaćene poreze i naknade itd. prikazani su kao odliv gotovine.

Prilikom investiranja iskazuju se novčani tokovi koji se odnose na nabavku i prodaju trajne imovine, odnosno osnovnih sredstava i nematerijalne imovine.

Finansijske aktivnosti uključuju prilive i odlive sredstava po kreditima, pozajmicama, vrijednosnim papirima itd.

Neto novčani tok je zbir novčanih tokova iz poslovnih, investicijskih i finansijskih aktivnosti. Drugim riječima, to je razlika između zbira svih novčanih primanja i zbira svih plaćanja za isti period. To su neto novčani tokovi različiti periodi diskontovani prilikom procene efikasnosti projekta.

On početna faza Tokom realizacije projekta (period ulaganja) novčani tokovi se po pravilu ispostavljaju negativnim. Ovo odražava odliv resursa koji se javlja u vezi sa stvaranjem uslova za naknadne aktivnosti (na primjer, nabavka dugotrajne imovine i formiranje neto prihoda). Nakon završetka investicionog perioda i početka operativnog perioda vezanog za početak rada dugotrajne imovine, iznos novčanog toka, po pravilu, postaje pozitivan.

Dodatni prihodi od prodaje proizvoda, kao i dodatni troškovi proizvodnje nastali tokom realizacije projekta, mogu biti pozitivni ili negativni. Tehnički, problem je odrediti koliki će biti kumulativni ukupni novčani tokovi na kraju utvrđenog horizonta istraživanja. Posebno je bitno da li je pozitivan.

Novčani tokovi se mogu izraziti u tekućim, prognoziranim i deflacioniranim cijenama. Tekuće cijene su cijene bez uzimanja u obzir inflacije. Predviđene cijene su one koje se očekuju (uzimajući u obzir inflaciju) u budućim koracima obračuna. Deflirane su predviđene cijene koje su smanjene na nivo cijena u određenom trenutku dijeljenjem sa opštim indeksom osnovne inflacije.

Uz novčane tokove, pri ocjeni investicionog projekta koristi se i akumulirani (kumulativni) novčani tok. Njegove karakteristike su akumulirani priliv, akumulirani odliv i akumulirani bilans (kumulativni efekat). Ovi indikatori se određuju u svakom koraku obračunskog perioda kao zbir odgovarajućih karakteristika novčanog toka za ovaj i sve prethodne korake.

Free Cash Flow

Slobodni novčani tok firme (FCFF) je novčani tok nakon oporezivanja iz njegovih poslovnih aktivnosti umanjen za neto ulaganja u fiksni i obrtni kapital dostupni investitorima (kreditorima i vlasnicima).

Budući da ovaj tok generiše proizvodna ili poslovna sredstva firme, često se naziva novčanim tokom od imovine.

Budući da FCFF predstavlja novčani tok generiran poslovanjem imovine koji je usmjeren investitorima, njegova vrijednost mora biti jednaka iznosu plaćanja i obrnuto.

Iz navedenog slijedi dobro poznato pravilo identitet ili bilans novčanih tokova.

Tokovi gotovine iz imovine = Tokovi gotovine kreditorima + Tokovi gotovine vlasnicima

U formalizovanom obliku, identitet novčanih tokova može se odrediti sljedećom jednakošću:

FCFF = FCFE + FCFD

gdje je FCFD novčani tok kreditorima; FCFE - novčani tok vlasnicima.

FCFF vrijednost se može izračunati Različiti putevi. U strukturi ovog toka mogu se razlikovati tri glavna elementa:

Tok nakon oporezivanja iz poslovnih aktivnosti;
neto ulaganja u obrtna sredstva;
neto ulaganja u osnovna sredstva.

Za utvrđivanje iznosa neto investicije potreban nam je bilans stanja, kao i niz prethodno uvedenih koncepata.

Podsjetimo da je neto ulaganja u obrtna sredstva u periodu t jednaka vrijednosti WCR, odnosno razlici između obrtnih sredstava (minus kratkoročnih finansijskih ulaganja) i nekamatonosnih tekućih obaveza (tj. isključujući kratkoročne kredite). ). Stoga će promjena ove vrijednosti (?WCR) tokom perioda t predstavljati iznos novca uloženog u tekuće aktivnosti. Sledi šematski prikaz metode za izračunavanje vrednosti ?WCR.

Promjene zahtjeva za obrtnim kapitalom = Promjene u obrtnoj imovini (manje kratkoročnih finansijskih ulaganja) - Promjene u nekamatonosnim kratkoročnim obavezama (manje kratkoročnih zajmova)

WCR = ? CA - ? C.L.

Slično, neto ulaganja u dugoročna sredstva ili kapitalne izdatke su novac potrošen na sticanje nove imovine minus sredstva dobijena prodajom starih. Njihova vrijednost jednaka je promjenama neto (?NFA) nekretnina, opreme, itd. u vlasništvu kompanije, korigovane za .

Neto ulaganja (promjene) u dugoročnu imovinu (isključujući dugoročna finansijska ulaganja (?NFA) = Neto dugoročna imovina na kraju perioda - Neto dugoročna imovina na početku perioda + Amortizacija (DA)

Uzimajući u obzir gore navedeno, vrijednost slobodnog novčanog toka će biti

FCFF = EBIT - POREZ + DA - ? NFA - ? WCR

Kao što ovaj izraz implicira, slobodni novčani tok je nezavisan od finansijske strukture firme. Za razliku od novčanog toka iz poslovnih aktivnosti (CFFO), koji se utvrđuje direktno ili indirektno prilikom izrade izvještaja o novčanim tokovima, kamata na pozajmice se ne uzima u obzir pri obračunu FCFF.

Novčani tok FCFD zajmodavcima sastoji se od sljedećih elemenata:

Primljena kamata I;
neto promjene kratkoročnih i dugoročnih pozajmica?D (razlika između otplaćenih i novih pozajmica).

dakle,

FCFD = I - ?D.

Zauzvrat, novčani tok vlasnicima FCFE uključuje:

Isplaćene dividende DIV;
neto promjene kapitala (nove emisije minus otkup vlastitih dionica, dionica, dionica), isključujući zadržanu dobit.

FCFE vrijednost se može definirati kao

FCFE = DIV - ?E

Može se definisati i na drugi način:

FCFE = NP + DA - ? NFA - ? WCR+ ? D

Razmatrani koncepti slobodnog novčanog toka od imovine (FCFF), kreditora (FCFD) i vlasnika (FCFE) igraju važnu ulogu u rješavanju problema finansijskog upravljanja.

Dakle, novčani tokovi iz imovine su glavni predmet analize ulaganja i pri procjeni vrijednosti preduzeća. Metodologija za izračunavanje ovog indikatora jasno pokazuje kako menadžment može povećati vrijednost kompanije. Glavne poluge za rast ovog pokazatelja su:

Povećanje operativne dobiti EBIT smanjenjem troškova i povećanjem prihoda;
optimizacija poreza;
minimiziranje operativnih i osnovnih sredstava kroz njihovo efikasnije korišćenje;
racionalizacija itd.

FCFD omjer je važan za zajmodavce. Vrijednost FCFE je od značajnog interesa za vlasnike preduzeća pri ocjeni efektivnosti politike dividendi, a može se koristiti i u analizi investicionih projekata koji se finansiraju iz vlasničkih sredstava.

Priliv novca

Kretanje novčanih tokova određeno je specifičnostima aktivnosti organizacije. Zadaci kratkoročnog finansijskog planiranja uključuju:

1. projektovanje ciklusa novčanog toka;
2. upravljanje investicijama i finansiranje obrtnih sredstava.

Danas je jedno od najvažnijih oblasti finansijskog upravljanja osiguranje likvidnosti, odnosno održavanje sposobnosti organizacije da blagovremeno izmiruje svoje troškove i obaveze.

U situaciji ekonomske stabilnosti, finansijski menadžeri naglašavaju primarnu važnost rasta i profitabilnosti, a ne likvidnosti. Čak i relativno slabi menadžeri mogu napredovati zbog ukupnog ekonomskog oporavka.

U okruženju neizvjesnosti, savremeni finansijski menadžer ne može se prvenstveno baviti rastom i profitabilnošću, već mora stalno razmatrati poziciju likvidnosti. Danas, kada moramo da se nosimo sa visokim kamatnim stopama, neizvesnošću u pogledu budućih vladinih politika i nestabilnošću novčanih tokova, prva stvar o kojoj moramo da razmišljamo je opstanak i održavanje likvidnosti.

Likvidnost i novčani tok su usko povezani. Ali koncept novčanog toka i toka sredstava imaju različitog porijekla i aplikacije u finansijama i računovodstvu. Koncept profitabilnosti, neto obrtnog kapitala, neto prihoda i toka sredstava kojima se bave računovođe nije zasnovan na konceptu novčanog toka. Fokus ovih koncepata je na prihodima i rashodima koje evidentira računovodstvo, čija je svrha evidentiranje rashoda i prihoda za određene periode. Finansijski menadžeri, bankari, zajmodavci i investitori su više zainteresovani za sadašnje i buduće tokove novca jer moraju da znaju šta imaju (će moći da imaju) da reinvestiraju, plate dividende, kamate i glavnicu na kredite.

Profitabilnost mjeri odnos prihoda i rashoda u datom periodu i stoga se čini da je povezana sa konceptom novčanog toka. Ali budući da prihodi uključuju prodaju kredita i odgođene primitke, a troškovi uključuju obaveze prema dobavljačima i dugove, koncept profitabilnosti je također vezan za koncept tokova sredstava.

Neto obrtni kapital je takođe vezan za koncept toka sredstava. Ova vrijednost je razlika između obrtne imovine i tekućih obaveza u određenom trenutku. Neto obrtni kapital je čisto kvantitativni koncept koji ne sadrži podatke o kvalitetu obrtnih sredstava ili obaveza. Budući da se koncept neto obrtnog kapitala odnosi na obrtna sredstva koja će se na kraju pretvoriti u gotovinu, postoji odnos između neto obrtnog kapitala kompanije i njegovog novca. Međutim, ovaj odnos nije rigidan i u funkciji je vremena prodaje imovine i prijema novca (zato govorimo o kretanju, odnosno protoku sredstava). Tek kada počnemo da vodimo računa o vremenu pretvaranja imovine u novac ili vremenu plaćanja tekućih obaveza, možemo govoriti o planiranju novčanih tokova, jer je ovaj koncept dinamičan.

Obračun iznosa neto prihoda i amortizacije obično se vezuje za tok sredstava, iako je u dva slučaja ovaj iznos jednak novčanom toku i stoga se odnosi na koncept novčanog toka. U prvom slučaju govorimo o poslovanju koje se obavlja samo u gotovini. U drugom - o statičnom preduzeću koje posluje samo za novac ili na kredit, a koje nema nikakvih promjena u bilansnim stavkama. Istina, nije lako zamisliti postojanje takve kompanije u stvarnom svijetu.

Finansijski menadžer uključen u kratkoročno planiranje i planiranje mora razumjeti razliku između toka novca (finansijski koncept) i toka sredstava (računovodstveni koncept). Prilikom planiranja kratkoročnih novčanih tokova, glavni alat za analizu i okvir za planiranje je procjena (cash plan).

Glavni ciljevi planiranja novčanih tokova su:

1. predvidjeti buduću potražnju organizacije za sredstvima;
2. procijeniti finansijske implikacije ovog zahtjeva;
3. identificirati moguće pravce djelovanja i odabrati najbolji koji će zadovoljiti potražnju.

Neki aspekti budućih operacija mogu se predvidjeti sa velikom tačnošću. Ovo se uglavnom odnosi na troškove. Troškove platnog spiska je prilično lako predvidjeti. Ako trebate zaposliti još 10 ljudi, onda se može procijeniti iznos dodatnih troškova visok stepen pouzdanost. Ali potražnju za robom ili uslugama koje proizvodi kompanija i uticaj konkurenata na buduće prihode nije lako predvideti, čak ni približno. Da bi riješio ove teške probleme predviđanja, menadžer mora razviti scenarije poput "Šta će se dogoditi ako...?" Šta se dešava ako se potražnja poveća za 20%? Šta se dešava ako padne 5%? Šta će se dogoditi ako glavni konkurenti smanje cijene? Menadžer novčanih tokova zapravo pravi i testira hipoteze o tome šta će kupci i konkurenti učiniti, pretvarajući te hipoteze u brojeve tokova gotovine.

Planiranje može početi nakon što se analiziraju različiti scenariji i procijene novčani tokovi. Planiranje novčanih tokova pokriva dvije glavne teme:

1. ulaganje slobodnih (viškova) sredstava;
2. dobijanje kratkoročnih kredita za pokrivanje nestašica gotovine.

S obzirom na raznolikost instrumenata u koje se može uložiti višak sredstava, te brojne izvore kratkoročnih kredita, menadžer mora riješiti problem izbora instrumenata koji obezbjeđuju najveći profit uz minimalan rizik (za ulaganje) i najnižu kamatu (za ulaganje). pozajmljivanje).

Operativni novčani tok

Operativni novčani tok je definisan kao zbir neto prihoda i amortizacije umanjen za povećanje kapitala (osim gotovine) za period.

Ovaj blok sadrži podatke koji se odnose na poslovanje preduzeća, tj. sve što je direktno vezano za osnovnu djelatnost, ono što se zove proizvodnja i prodaja. Ovi podaci se unose u obrazac u novčanom smislu, nema smisla unositi podatke o fizičkom obimu proizvodnje i prodaje na ovom obrascu - to treba učiniti u blokovima za obračun. Ovde nema potrebe da se odražava ništa osim novca. Troškove stavljamo na ovaj obrazac sa znakom “-”, a račune sa znakom “+”. Trudimo se da ne koristimo nikakve druge operacije s brojevima osim sabiranja, osim ako bilo koje pokazatelje izračunamo direktno na ovom obrascu, na primjer, u slučaju korištenja posebnih poreznih režima, možete izračunati iznos pojedinačnog poreza direktno na ovom obrascu, u jednom redu.

Šta se obično klasifikuje kao operativni novčani tokovi? Navodimo ih u nastavku:

prodaja (prihod)
Oglašavanje
Troškovi proizvodnje
Opšti poslovni troškovi (kao što je najam ureda, kancelarijski materijal, itd.)
Plata (bolje je odvojiti od svih troškova)
Porezi (mogu se podijeliti na glavne dijelove - PDV, porez na zarade, itd.)
Kamate (na primljene kredite, na izdate kredite)

Još jednom da vas podsjetim da ovdje ima smisla naznačiti samo ono što utiče na priliv ili odliv novca. Ako izvršene radnje ne utječu na stanje računa kompanije, onda ih ovdje nije potrebno navoditi. Na osnovu podataka finansijskog direktora izračunavaju se indikatori kao što su EBIT, EBITDA, NP (NetProfit). Ovi pokazatelji su potrebni da bi se shvatilo koliko novca se može „izvući“ iz poslovanja na osnovu rezultata svakog perioda. Ili obrnuto, dodajte ga. Potonje se ogleda u drugim dijelovima modela novčanog toka – u tokovima iz finansijskih i investicionih aktivnosti. Zbir svih elemenata u ovom bloku će biti novčani tok iz poslovanja, ili CFO.

Planiranje novčanih tokova

Jedan od glavnih problema sa kojima se suočava svako novo preduzeće je pravilno planiranje novčanih tokova. Profitabilni biznisi propadaju jer su u nekom trenutku ostali bez gotovine. Gotovina je razlika između stvarnih novčanih primanja i gotovinskih plaćanja. Iznos gotovine se mijenja tek kada kompanija zaista primi uplatu ili sama izvrši uplatu sredstava. Dakle, o finansijskoj stabilnosti preduzeća ne može se suditi samo po visini profita. Osnovni zadatak plana gotovinskih primanja i plaćanja je planiranje sinhronizacije prijema i utroška sredstava i na taj način održavanje tekuće solventnosti preduzeća.

Svrha i uloga operativnih je utvrđivanje konkretne trenutne finansijske i ekonomske situacije, odnosno: redoslijeda i vremena finansijskih transakcija uz što racionalnije manevriranje vlastitim, privučenim i pozajmljenim finansijskim sredstvima u cilju dobijanja što boljeg. ekonomski efekat.

Izrada plana gotovinskih primanja i plaćanja:

Utječe na projektovane tokove plaćanja u odnosu na kreditne institucije, investitori;
omogućava vam kontrolu likvidnosti - izbjegavanje nelikvidnosti ili pretjerane likvidnosti;
inicira izradu i implementaciju odgovarajućih organizacionih, finansijskih i ekonomskih mjera za uravnoteženje sredstava plaćanja.

Natrag | |

Finansijske aktivnosti su aktivnosti koje dovode do promjena u sopstvenom i pozajmljenom kapitalu organizacije kao rezultat prikupljanja sredstava, sa izuzetkom obaveza prema dobavljačima.

Vrši se analiza novčanih tokova za finansijske aktivnosti u programu FinEkAnalysis u bloku Analiza tokova gotovine.

Novčani tokovi iz finansijskih aktivnosti uključuju:

  • novčani prihodi od emisije akcija i drugih vlasničkih instrumenata, kao i dodatna ulaganja vlasnika;
  • primanja od emisije obveznica, kredita, dugoročnih i kratkoročnih kredita;
  • ciljano finansiranje i prihode;
  • prenos sredstava za otplatu glavnice duga po primljenim kreditima i pozajmicama;
  • sredstva korištena za otkup vlastitih dionica.

Za firmu se kaže da se bavi aktivnostima finansiranja ako prima sredstva od akcionara, vraća sredstva akcionarima, pozajmljuje se od kreditora i vraća iznose primljene kao zajmove.

Ovaj dio izvještaja odražava priliv i odliv sredstava vezanih za korišćenje eksternog finansiranja u vidu kredita i pozajmica, kao i sredstva od emisije i drugih dodatnih doprinosa vlasnika. Promjene u kapitalu koje se smatraju dijelom aktivnosti finansiranja obično su predstavljene novčanim prihodima od emisije dionica, kao i primljenom emisionom premijom. Promjena kapitala kao rezultat primljene neto dobiti (nastalog gubitka) ne uzima se u obzir kao dio finansijskih aktivnosti, jer se rashodi i prihodi povezani sa formiranjem finansijskog rezultata aktivnosti organizacije odražavaju u tekućim aktivnostima.

Iako se, u skladu sa standardima, otplata glavnice datog kredita smatra dijelom novčanih tokova iz aktivnosti finansiranja, plaćanje kamate na kredit može biti uključeno u odjeljak operativnih aktivnosti, jer trošak plaćanja kamata na obezbeđena pozajmljena sredstva učestvuje u formiranju finansijskog rezultata.

Je li stranica bila od pomoći?

Više informacija o novčanim tokovima iz finansijskih aktivnosti

  1. Unapređenje modela finansijskog izvještavanja prema MSFI
    Izveštaj o finansijskom položaju Izveštaj o sveobuhvatnoj dobiti Izveštaj o novčanim tokovima Poslovne aktivnosti poslovna sredstva
  2. Praćenje i analiza stanja i novčanih tokova preduzeća na osnovu finansijskih izveštaja
    Na osnovu podataka sadržanih u izvještaju o novčanim tokovima, možete pronaći odgovore na sljedeća pitanja: Koliko je preduzeće uspješno u generiranju neto gotovine?
  3. Objašnjenje algoritma za izračunavanje slobodnog novčanog toka preduzeća i slobodnog novčanog toka vlasnicima na primjeru javnih finansijskih izvještaja
    Gotovo sve potrebne informacije sadržane su u izvještaju o novčanim tokovima o novčanim tokovima. Prije nego počnete izračunavati novčani tok kompanije, preporučuje se da pažljivo proučite sastav... Uklonite plaćanja vlasnicima i vjerovnicima i primitke od njih od nebitnih stavki iz operativnog novčanog toka, uzeti u obzir promjene minimalne rezerve gotovine promjene gotovine uz ograničenja upotrebe U nekim slučajevima potrebno je ukloniti stavke na ... Imajte na umu da korekcije možda neće biti potrebne ako je novčani tok iz poslovnih aktivnosti ne sadrži stavke koje se po svom ekonomskom sadržaju odnose na finansijske ili investicione aktivnosti.
  4. Metodologija za analizu konsolidacije izvještaja o novčanim tokovima
    Glavna pitanja na koja treba odgovoriti analizom izvještaja o novčanim tokovima su koji su izvori prihoda i pravci korištenja sredstava, koji je izvor uloženih sredstava
  5. Analiza novčanih tokova komercijalne organizacije prema izvještaju o novčanim tokovima
    Neto gotovina iz investicionih aktivnosti 340 212 115 Novčani tokovi iz finansijskih aktivnosti Primici od emisije dionica ili drugih vlasničkih vrijednosnih papira 410
  6. Poboljšanje računovodstvene i analitičke podrške za upravljanje novčanim tokovima
  7. Načini reprodukcije i poboljšanja efikasnosti korišćenja osnovnih sredstava preduzeća
    PBU 23 2011 Izvještaj o novčanim tokovima Aktivnosti preduzeća se dijele na tekuće investicione i finansijske. Odgovaraju novčanim tokovima
  8. Analiza finansijskih tokova preduzeća crne metalurgije
    Šire poimanje daje tumačenje novčanih tokova kao ciljanog kretanja sredstava u tekućim investicionim i finansijskim aktivnostima privrednog subjekta B.
  9. Problematični aspekti indirektne metode analize novčanih tokova
    SAD bezgotovinske transakcije u investicijskim i finansijskim aktivnostima prikazane su u izvještaju o novčanim tokovima kao posebna stavka; međutim, iste transakcije
  10. Finansijske aktivnosti
    Analiza tokova gotovine kao Novčani tokovi za finansijske aktivnosti Ciljevi finansijskih aktivnosti finansiranje tekućih aktivnosti traženje rezervi za povećanje
  11. Provjera kvaliteta izvještaja o novčanim tokovima u ruskim kompanijama
    Što se tiče računovodstva, finansijski izvještaji moraju dati pouzdanu sliku o finansijskom položaju kompanije na datum izvještavanja, finansijskom rezultatu njegovih aktivnosti i novčanim tokovima za
  12. Ima li dovoljno novca da oživi planove kompanije?
    U našem primjeru, u trenutku formiranja modela, kompanija nema nikakvih obaveza otplate kredita i pozajmica, tako da ćemo preskočiti prognozu novčanog toka za finansijske aktivnosti.Informacije o investicionim planovima kompanije preuzete su iz odobrenih programa za godinu, kao i... Prilikom modeliranja potrebno je uzeti u obzir da realizacija investicionih programa kompanije zahtijeva preusmjeravanje finansijskih sredstava, uz povećanje bilansnih stavki kao što su Izgradnja u toku Oprema za ugradnju i. .. Da pojednostavimo model u primeru, novčani tok za investicione aktivnosti se ne smatra prognozom toka gotovine Ostaje samo da se napravi budžet
  13. Šta je finansijska ekspresna analiza
    Neto gotovina iz investicionih aktivnosti 260 -11949 -7703 4246 -35,5 x x x Novčani tokovi iz finansijskih aktivnosti Primici od emisije dionica ili drugih vlasničkih vrijednosnih papira 270
  14. Metodološki pristupi provođenju analize gotovine na osnovu finansijskih izvještaja osiguravajućeg društva
    Iznosi dividendi, kamata na dužnička finansijska ulaganja i slični prihodi od vlasničkih učešća u drugim organizacijama Iznosi preneseni u vezi sa... Iznosi preneseni u vezi sa nabavkom, stvaranjem, modernizacijom, rekonstrukcijom i pripremom za upotrebu osnovnih sredstava i nematerijalne imovine Iznosi plaća u vezi sa sticanjem akcija drugih organizacija... Stoga, analiza gotovine tradicionalno počinje procenom obima i strukture novčanih tokova u kontekstu različitih vrsta aktivnosti.Indikatori koji karakterišu obim gotovinskih primanja i isplata jedna od vodećih osiguravajućih kompanija u Rusiji - ... Stanje Stanje gotovine na početku perioda - - 2.676.917 - - 1.368.386 Tok gotovine - za tekuće aktivnosti 90.556.542 91.534.423 -977.881
  15. Obrazac „Izvještaj o novčanim tokovima”: karakteristike pripreme i procjene solventnosti komercijalne organizacije na osnovu njega
    Novčani tokovi koji nastaju u vezi sa porezom na dobit moraju biti odvojeno objavljeni i klasifikovani kao novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti osim ako se mogu direktno odnositi na aktivnosti finansiranja i ulaganja Izvještavanje o novčanim tokovima u stranoj valuti Iznos novčanih tokova
  16. Izveštaj o tokovima gotovine: priprema i obelodanjivanje informacija u skladu sa zahtevima MSFI
    Dugoročna imovina koja se drži radi prodaje i obustavljeno poslovanje zahtijevaju odvojeno objelodanjivanje informacija o novčanim tokovima iz obustavljenog poslovanja Lista referenci 1. Ageeva O A Međunarodni standardi
  17. Analiza odnosa neto dobiti i neto novčanog toka
    Da biste ustanovili kao rezultat koje vrste tekućeg ulaganja u osiguranje ili finansijske aktivnosti je uzrokovan novčani tok, možete koristiti sljedeće odnose
  18. Analiza tokova gotovine kao alat za procjenu dostupnosti sredstava u preduzeću na primjeru OAO Nizhnekamskneftekhim
    III Novčani tok iz finansijskih aktivnosti Primici od emisije akcija ili drugih vlasničkih hartija od vrijednosti 0
  19. Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja
    MSFI 1 odstupanje od bilo kojeg zahtjeva je moguće ako je 1 potrebno postići pouzdanu prezentaciju finansijske pozicije finansijskih rezultata poslovanja i tokova gotovine organizacije 2 finansijski izvještaji usklađeni sa MSFI u
  20. Upravljačko računovodstvo novčanih tokova
    Takve informacije su primarne za život kompanije, tako da se prikupljaju gotovo od prvog dana rada bilo koje organizacije, čak i ako njen menadžment nikada nije čuo za takve koncepte kao što su upravljačko računovodstvo, gotovinski jaz i finansijska napuhanost. iz tog razloga, sistemi upravljačkog računovodstva novčanih tokova dostupni u preduzećima... Govorićemo o tome kako pravilno izgraditi sistem za prikupljanje upravljačkih informacija o novčanim tokovima.. Prilikom izgradnje sistema upravljačkog računovodstva novčanih tokova potrebno je stalno ... Ako je preduzeće nerentabilno, onda ga to neko vrijeme neće ni na koji način ugroziti jer se njegove aktivnosti mogu finansirati obavezama, odnosno preduzeće će se zadužiti ili

3. Izvještaj o novčanim tokovima i njegova upotreba za dijagnosticiranje preduzeća

U međunarodnoj praksi, izvještaj o novčanim tokovima je sastavni dio obavezno izveštavanje. Osnovna svrha izvještaja o novčanim tokovima je da zainteresovanim stranama pruži informacije o prijemu i isplati gotovine od preduzeća za izvještajni period. Ove informacije bi trebale pomoći u odgovoru na sljedeća pitanja:

  • da li preduzeće dobija dovoljno sredstava za kupovinu osnovnih i obrtnih sredstava u svrhu daljeg rasta;
  • jesu li potrebna dodatna sredstva iz vanjskih izvora kako bi se osigurao neophodan rast poduzeća,
  • da li kompanija ima dovoljno slobodnog novca da ga iskoristi za otplatu duga ili ulaganje u proizvodnju novih proizvoda;
  • da li je preduzeće izdalo hartije od vrednosti i, ako jeste, u koje svrhe su korišćena primljena sredstva.

Proces generisanja novčanog toka prikazan je na Sl. 3.1.

Pravougaonici označavaju stavke bilansa stanja - sredstva i obaveze; krugovi predstavljaju stavke u bilansu uspjeha. Svaki od pravougaonika predstavlja određeni iznos imovine i obaveza na određeni datum bilansa stanja. Ako, na primjer, dođe do smanjenja stavke „dužnici“, to istovremeno povećava stanje sredstava na tekućem računu kompanije. Povećanje iznosa amortizacije znači smanjenje stanja na računu osnovnih sredstava (neto), ali povećava iznos novčanih primitaka od prodaje, a samim tim i stanje sredstava na tekućem računu preduzeća.

Gotovina i lako utrživa vrijednosne papire su glavni element ove šeme. To je bazen u koji se slijeva novac i izvor iz kojeg se novac troši za različite potrebe. Posebno naglasimo da je novčani tok koji je prošao kroz preduzeće tokom izvještajnog perioda razlika između zbira bilansnih stavki „gotovina“ i „tržišne hartije od vrijednosti“ na početku i na kraju perioda. Osnovna svrha izvještaja o novčanim tokovima nije procijeniti iznos novčanog toka kao razliku između iznosa gotovinskog računa i stavke „lako utržive hartije od vrijednosti“ na kraju i početku godine. Ovo se takođe može uraditi pomoću balansa. Svrha izrade izvještaja o novčanim tokovima je analiza glavnih pravaca priliva novca i načina njegovog odliva iz preduzeća.

Rice. 3.1. Ciklus materijalnih i novčanih tokova unutar preduzeća

Izvještaj o novčanim tokovima obično se sastoji od tri dijela, koji opisuju tokove gotovine iz poslovnih, investicijskih i finansijskih aktivnosti.

Odjeljak „operativne aktivnosti“ odražava gotovinu iz poslovanja koje su ostvarile neto dobit kroz poslovne aktivnosti. Tipični ulazni novčani tokovi se generiraju sljedećim transakcijama:

  • prodaja robe i pružanje usluga,
  • primanje kamata od drugih organizacija,
  • primanje dividendi na akcije drugih kompanija,

Osim toga, gotovina može doći iz drugih transakcija, kao što je iznajmljivanje prostorija ili opreme.

Iz toga proizlaze tipični novčani tokovi

  • plaćanja dobavljačima za TMS, energiju itd.
  • isplate radnicima i zaposlenima,
  • otplate kamata na obveznice i bankarske kredite .

Odeljak „investicione aktivnosti“ odražava tokove gotovine iz poslova vezanih za osnovna sredstva preduzeća, koja se tumače kao dugoročna ulaganja preduzeća. Tipični ulazni tokovi su rezultat sljedećih operacija:

  • prodaja osnovnih sredstava,
  • prodaja vrijednosnih papira,
  • primanje novca iz kredita datih drugim kompanijama.

Tipični izlazni tokovi su posljedica

  • nabavka osnovnih sredstava,
  • sticanje hartija od vrednosti drugih preduzeća i države,
  • pozajmljivanje novca drugim kompanijama.

Odjeljak „finansijske aktivnosti“ odražava primanje i trošenje sredstava iz operacija za privlačenje novac od investitora i kreditora, tj. transakcije koje se odnose na dugoročne obaveze i kapital. Tipični ulazni tokovi se sastoje od:

  • primanje novca od kreditora (potraživanja nisu uključena),
  • prodaja dionica.

Tipični izlazni tokovi su povezani sa

  • otplata dugoročnih računa, obveznica, hipotekarnih obaveza,
  • otkup dionica od dioničara,
  • isplata dividende u gotovini.

Za pripremu izvještaja o novčanim tokovima za određeni period, potrebne su sljedeće informacije:

  • bilans stanja preduzeća na početku i na kraju perioda,
  • bilans uspeha za period,
  • neki Dodatne informacije, koji se odnose na prodaju imovine (odnos prodajne cijene i knjigovodstvene vrijednosti), načine obračuna sa dobavljačima i primanja novca od potrošača itd.

Ispod je model za generisanje novčanog toka preduzeća.

Postoje dvije metode za pripremu izvještaja o novčanim tokovima:

  1. direktna metoda i
  2. indirektna metoda.

Razlike u upotrebi ovih metoda odnose se samo na odjeljak „operacije“.

Suština direktna metoda leži u činjenici da se redom obračunavaju glavni primici i glavna plaćanja iz poslovnih aktivnosti, a razlika između njih je neto priliv ili neto odliv novca po osnovu poslovnih aktivnosti.

Razmotrimo upotrebu direktne metode za pripremu izvještaja o novčanim tokovima iz poslovnih aktivnosti na primjeru kompanije SVP. Izveštaj o dobiti kompanije i bilans stanja uključeni su u prethodni odeljak. Ispod su dodatne informacije potrebne za pripremu izvještaja o novčanim tokovima.

Osim toga, moraju se uzeti u obzir sljedeće odredbe:

  • kamatna stopa bankovni kredit iznosi 16% svake godine,
  • kamata se plaća do zadnjeg dana svake godine,
  • obaveze prema dobavljačima, obračunate obaveze i dug prema budžetu koji su na raspolaganju na početku godine preduzeće u celosti otplaćuje tokom godine,
  • dužnici u cijelosti otplaćuju svoje dugove postojeće na početku godine.

U tabeli 3.1 predstavlja izvještaj o novčanim tokovima sastavljen direktnom metodom na osnovu dostupnih informacija o kompaniji SVP.

Tabela 3.1. Izvještaj o novčanim tokovima (direktna metoda)

Operativne aktivnosti

Novčani računi od kupaca

Primanje novca na račune

Plaćena gotovina za kupovinu materijala

Gotovina za plaćanje operativnih troškova

Plaćanje novca na račune

Plaćanje kamata

Dobijanje dodatnog bankarskog kredita

Primljene dividende

Plaćanje zaostalih poreskih obaveza

Investicione aktivnosti

Kupovina imovine

Prodaja imovine

Novčani tok od investicionih aktivnosti

Finansijske aktivnosti

Uzimanje kredita

Otplata kredita

Isplaćene dividende

Novčani tok iz finansijskih aktivnosti

Neto novčani tok

Tumačimo svaku grupu podataka sadržanih u izvještaju o novčanim tokovima koristeći direktnu metodu. Pogledajmo podatke izvještaja za XY godinu. Čitaocu se pruža mogućnost da samostalno izračuna izvještaj o novčanim tokovima za XX godinu.

Gotovina primljena od kupaca. U obračunu se koriste vrijednosti potraživanja na početku i na kraju godine, kao i iznos neto (od povrata robe) prihoda za period. Obračun se vrši pomoću formule koja izražava stanje resursa:

Potraživanja na početku godine + Prihodi u toku godine –

Potraživanja na kraju godine.

Za XY godinu dobijamo:

270,600 + 1,440,000 – 388,800 = 1,321,800.

Obračunava se gotovina primljena od otkupa potraživanja na osnovu poređenja bilansnih vrijednosti stavke "plativi računi" na početku i na kraju godine. Za XY godinu dobijamo: 47.400 – 42.800 = 4.600.

Plaćena gotovina za kupovinu materijala. Ova kalkulacija je napravljen kombinovanjem dva omjera resursa: 1) za TMS i 2) za obaveze prema dobavljačima. Na osnovu TMS bilansa, imamo sljedeći odnos:

TMS kao dio prodatih proizvoda = TMS na početku godine + Kupovina – TMS na kraju godine,

što odmah slijedi:

Nabavke = TMS kao dio prodatih proizvoda - (TMS na početku godine - TMS na kraju godine).

Istovremeno, na osnovu stanja na računu povjerilaca dobijamo

Gotovina plaćena prilikom kupovine = Kupovina +

(Obaveze na početku - Obaveze na kraju).

Kombinovanjem dva izračunata omjera dolazi se do željene vrijednosti uplaćenih sredstava za kupovinu TMS-a. Konkretno, za godinu XY imamo:

    1. Kupovine = 654.116 – (51.476 – 45.360) = 648.000.
    2. Plaćena gotovina za kupovinu robe i materijala =

648,000 + (142,988 – 97,200) = 693,788.

Gotovina koja se koristi za plaćanje operativnih troškova izračunava se upoređivanjem dvije bilansne stavke: „unaprijed plaćenih troškova” i „obračunatih obaveza” i svih stavki bilansa uspjeha koje se odnose na poslovne (tj. nefinansijske rashode). Ovi članci uključuju:

  • plaćanje direktnog rada,
  • režijski troškovi proizvodnje,
  • administrativni troškovi,
  • marketinški troškovi.

Treba naglasiti da su iznosi ovih rashoda oslobođeni amortizacije – iskazuju se u bilansu uspjeha posebnim stavkama.

Na osnovu bilansa resursa lako se dobija formula za izračunavanje novca utrošenog na operativne troškove:

Iznos obračunatih transakcijskih troškova + Promjena stavke

“unaprijeđeni troškovi” - Izmjena člana “obračunate obaveze”.

U našem slučaju, za godinu XY, promjena stavke „unaprijed plaćeni troškovi“ iznosi 11.000 – 10.000 = 1.000. Promjena stavke „obračunate obaveze“ iznosi 86.400 – 55.350 = 31.050. Iznos operativnih troškova koje je preduzeće obračunalo za godinu je

Kao rezultat dobijamo:

Novac potrošen na operativne troškove =

624,520 + (– 1,000) – 31,050 = 592,470.

Isplate novca po izdatim mjenicama utvrđuju se poređenjem bilansnih vrijednosti računa plativih na početku i na kraju godine. U slučaju SVP kompanije za XY godinu imamo: 32.600 – 37.600 = 5.000.

Plaćanje kamate koje preduzeće sprovodi tokom kalendarske godine. Shodno tome, sve obračunate kamate koje se pojavljuju u bilansu uspjeha rezultirale su odlivom gotovine za period. U godini XY ovaj iznos je bio

Primanje dodatnog bankarskog kredita utvrđuje se poređenjem stavke „bankarski kredit“ iz odjeljka kratkoročni dug na početku i na kraju godine. Bankarski kredit je na početku godine iznosio 6.500, a na kraju godine ta vrijednost je već bila 10.500. Time je kompanija dobila dodatni iznos novca u iznosu od 4.000.

Plaćanje zaostalih poreskih obaveza utvrđuju se upoređivanjem iznosa obračunatih poreza po osnovu poslovanja preduzeća u izvještajnom periodu i promjena u bilansnoj poziciji „poreske neizmirene obaveze“ u toku godine. U godini XY, SVP je obračunao 35.068 poreza na dohodak. Na početku godine poreske obaveze su iznosile 34.054, a na kraju godine 35.068. Tako je kompanija u budžet uplatila ukupno 35.068 – (35.068 – 34.054) = 34.054. Ispostavilo se da je kompanija isplatila prošlogodišnji dug i dobila novi dug jednak porezu na dobit obračunat u XY godini.

Dividende koje je primila kompanija su posljedica njenog posjedovanja 15.000 dionica u drugim preduzećima. Ove dionice su joj donijele 1.520 gotovinskih dividendi u godini XY, koje su joj isplaćene prije kraja godine, te su stoga uključene u izvještaj o novčanim tokovima.

Potrošili smo sve stavke u odjeljku “Poslovne aktivnosti” izvještaja o novčanim tokovima. Konačna vrijednost neto novčanog toka iz poslovnih aktivnosti pokazala se negativnom: (8.522). U poređenju sa prethodnom godinom, kada je novčani tok bio pozitivan, sposobnost kompanije da generiše gotovinu iz svojih osnovnih aktivnosti se pogoršala. U suštini, kompanija je imala novčane gubitke, tj. značajan pozitivan neto prihod od 81.825 generisao je negativan novčani tok. Objašnjenje ove činjenice leži u pogoršanju odnosa preduzeća sa dobavljačima. Uz to, kompanija je isplatila znatno veća poreska dugovanja u odnosu na prošlu godinu.

Investiciona aktivnost preduzeća, Po pravilu je povezan sa operacijama koje utiču na osnovna sredstva preduzeća.

Kupovina imovine dovelo do negativnog novčanog toka, jednaka cijeni nabavka sredstava (uključujući transport, montažu i puštanje u rad) i iznosila je 17.400 u XY godini.

Prodaja imovine po cijeni iznad knjigovodstvene vrijednosti povećao gotovinu kompanije za 12.000.

Kao rezultat toga, novčani tok iz investicionih aktivnosti iznosio je (5.400), tj. kao iu slučaju operativnih aktivnosti, pokazalo se da je negativno.

Finansijska aktivnost preduzeća odnosi se na dugoročne obaveze i dionice. U osnovi, to može biti izdavanje novih dionica i obveznica, otkup dionica ili obveznica od njihovih vlasnika, otplata (potpuna ili djelomična) dugoročnih kredita, otplata odgođenog poreza na dobit i isplata dividendi (sa kamatama). u operativnim aktivnostima). U našem slučaju, kompanija SVP se bavila sljedećim vrstama finansijskih aktivnosti.

Otplata dugoročnog bankarskog kredita održano u godini XY u iznosu od 5.000. To se može vidjeti poređenjem vrijednosti dugoročnih bankarskih kredita na početku i na kraju godine.

Otplata dijela odgođenog poreza na dobit bio je prirodan rezultat politike amortizacije preduzeća, koja je imala za cilj široku upotrebu ubrzane amortizacije.

Isplaćene dividende u gotovini odvijala u XY godini kako u odnosu na vlasnike povlašćenih tako i u odnosu na vlasnike običnih akcija. Povlaštene dividende su isplaćene u iznosu od 3.600, a obične dividende u iznosu od 22.000. Ukupan iznos isplaćenih dividendi je 25.600, što je odliv novca iz kompanije.

Rezultirajući novčani tok iz finansijskih aktivnosti bio je negativan i iznosio je (31.800). Neto novčani tok za godinu XY bio je jednak minus 45.752. Logičan rezultat toga bio je smanjenje gotovinskog računa preduzeća i vrednosti stavke „tržišne hartije od vrednosti“.

Suštinski element pripreme izvještaja o novčanim tokovima je verifikacija. Kao što je ranije napomenuto, neto novčani tok (ukupan iznos izvještaja o novčanim tokovima) mora biti jednak promjeni koja proizlazi iz zbira gotovinskog računa i stavke “tržišne hartije od vrijednosti” tokom godine. Ova provjera je ilustrovana sljedećom tabelom.

Podaci prikazani u tabeli poklapaju se sa odgovarajućim podacima u bilansu stanja i izvještaju o novčanim tokovima, što potvrđuje tačnost izvještaja o novčanim tokovima.

At indirektna metoda Prilikom obračuna gotovine iz poslovnih aktivnosti kao polaznu osnovu uzima se neto dobit, koja se naknadno usklađuje sa iznosima koji su uključeni u obračun neto dobiti, ali nisu uključeni u obračun gotovine. Ova podešavanja se mogu podijeliti u tri grupe:

  1. usklađivanja stavki bilansa uspjeha koje ne rezultiraju ni odlivom ni prilivom gotovine;
  2. korekcije za promjene nemonetarnih stavki radni kapital i kratkoročni dugovi;
  3. usklađivanja za stavke koje se odražavaju u investicijskim aktivnostima.

Ispod je model koji se koristi za izračunavanje novčanog toka iz poslovnih aktivnosti korištenjem indirektne metode.

Daćemo objašnjenja za svaku kategoriju prilagođavanja.

1. Troškovi amortizacije, koji odražavaju amortizaciju materijalnih i nematerijalnih osnovnih sredstava, uključuju se u troškove preduzeća za određeni vremenski period. Istovremeno, oni nisu povezani ni sa kakvim novčanim uplatama. Budući da su pri obračunu neto dobiti troškovi amortizacije isti smanjivali, a takvo smanjenje nije dovelo do odliva gotovine, njihovu vrijednost treba dodati neto dobiti prilikom usklađivanja sa novčanim tokovima iz poslovnih aktivnosti. Još jednom naglašavamo da amortizacija ne generiše pozitivan novčani tok, već se dodaje neto dobiti kako bi se pretvorila u novčani tok. Imajte na umu da se prilikom izračunavanja novčanog toka iz poslovnih aktivnosti direktnom metodom troškovi amortizacije uopće nisu pojavili u obračunu.

2. Objasnimo usklađivanje neto dobiti zbog promjene nenovčanih obrtnih sredstava na primjeru potraživanja. Povećanje potraživanja u određenom vremenskom periodu znači da je prihod iskazan u bilansu uspjeha po obračunskoj osnovi veći od primljene gotovine. U izvještajnom periodu kompanija je isporučivala robu potrošačima, odražavajući ove transakcije povećanjem potraživanja od kupaca, naplaćivala novac od potrošača kada je potraživanje isteklo, ali je na kraju potraživanje poraslo, tj. iznos duga koji duguju potrošači kompanije je povećan. To znači da se stvarni iznos novca u preduzeću smanjio, kako su se dugovi preduzeća povećali. Stoga se neto prihod po osnovu obračunskog prihoda mora umanjiti za iznos povećanja potraživanja. Neka se sada smanji vrednost TMS preduzeća, kao što je bio slučaj kod preduzeća SVP u XY godini. Na početku godine TMS je iznosio 51.476, a na kraju godine 45.360. Pošto je obim materijalnih resursa u preduzeću opao tokom određenog vremenskog perioda, to znači da preduzeće nije nabavilo istu količinu robe i materijala kao na početku godine, tj. uštedio novac. Ali poznato je da je ušteđeni novac zarađen, tj. primećena promena u TMC je dovela do pozitivnog toka gotovine. Opšte pravilo postaje očigledno: neto dobit treba da se smanji za iznos povećanja nenovčanih obrtnih sredstava i poveća za iznos njihovog smanjenja. Ovo pravilo se ogleda u gore navedenom modelu broj 2.1.

Upravo suprotna formula važi za kratkoročne dugove. Neka se iznos obaveza prema dobavljačima poveća tokom izvještajnog perioda. To znači da su dugovi kompanije prema dobavljačima povećani u odnosu na obim materijalnih resursa koje je kompanija kupila i koristila u prodatim proizvodima. Povećanje dugova zajmoprimca znači povećanje novca i obrnuto. Opšte pravilo je: neto dobit treba da se poveća za iznos povećanja bilo koje stavke kratkoročnog duga i smanji za iznos njihovog smanjenja. Ova formula se ogleda u klauzuli 2.2 modela indirektne metode.

3. Dobit od prodaje sredstva (koja se dobija kada je prodajna cena sredstva veća od njegove knjigovodstvene vrednosti) se iskazuje kao poseban red u bilansu uspeha, jer učestvuje u obračunu poreza na dobit. Istovremeno, ova dobit nema nikakve veze sa poslovnim aktivnostima. Štaviše, iznos dobiti se uzima u obzir dva puta: prvi put kao dio bilansa uspjeha, te stoga učestvuje u formiranju neto dobiti, drugi put ova dobit učestvuje u pozitivnom novčanom toku od prodaje ovo sredstvo u odjeljku “investicione aktivnosti”. Stoga, dobit od prodaje imovine treba oduzeti od neto dobiti. Ako se sredstvo prodaje sa gubitkom, gubitak se uzima u obzir u bilansu uspjeha. Istovremeno, to ne dovodi do odliva gotovine (poput deprecijacije). Dakle, gubitak od prodaje sredstva treba dodati neto dobiti kada se preračunava u novčani tok.

U tabeli 3.2 predstavlja izvještaj o novčanim tokovima sastavljen na osnovu indirektne metode. Odjeljak „operativne aktivnosti“ sastavljen je u potpunosti u skladu sa gore navedenim modelom. Prije svega, neto dobiti se dodaju troškovi amortizacije vezani za amortizaciju materijalne i nematerijalne imovine. Zatim je izvršeno usklađivanje za promjene nenovčanih stavki obrtnih sredstava: potraživanja, računi potraživanja, zalihe i unaprijed plaćeni troškovi. Slično prilagođavanje (ali korišćenjem suprotne formule) izvršeno je da se promene stavke kratkoročnog duga: obaveze prema dobavljačima, obaveze prema menici, obračunate obaveze, bankarski kredit i dug za porez na dobit. Konačno prilagođavanje je bilo oduzimanje dobiti od prodaje imovine od neto prihoda. Neto novčani tok iz poslovnih aktivnosti iznosio je minus 8.552, što se prirodno poklopilo sa istim rezultatom dobijenim direktnom metodom. Odjeljci aktivnosti ulaganja i finansiranja ostaju isti kao u izvještaju o novčanim tokovima pripremljenom direktnom metodom.

Tabela 3.2. Izvještaj o novčanim tokovima (indirektna metoda)

Operativne aktivnosti

Neto profit

Amortizacija

Amortizacija nematerijalne imovine

radni kapital

Potraživanja

Računi potraživanja

Inventar

Unaprijed plaćeni troškovi

Novčani tokovi zbog promjene

kratkoročni dugovi

Obveze

Računi plativi

Obračunate obaveze

Bankovni kredit

Dugovi za porez na dohodak

Dobit/gubitak od prodaje imovine

Novčani tok iz osnovnih aktivnosti

Investicione aktivnosti

Kupovina imovine

Prodaja imovine

Novčani tok od ulaganja

aktivnosti

Finansijske aktivnosti

Uzimanje kredita

Otplata kredita

Otplata dijela odgođenog poreza na dobit

Isplaćene dividende

Novčani tok iz finansijskih

aktivnosti

Neto novčani tok

Gotovina i tržišne hartije od vrijednosti na početku

Neto novčani tok

Gotovina i tržišne vrijednosne papire na kraju

Upoređujući dvije metode sastavljanja izvještaja o novčanim tokovima i dva odgovarajuća formata prezentacije, možemo uočiti veći informativni sadržaj indirektnog formata za dijagnostičke svrhe. U stvari, ranije smo otkrili da je novčani tok iz poslovanja bio negativan tokom godine XY. Izvještaj o novčanim tokovima vam omogućava da otkrijete razlog za ovaj efekat. Iz tabele se vidi da negativni novčani tok zbog povećanja potraživanja nije mogao biti nadoknađen adekvatnim pozitivnim novčanim tokom zbog povećanja kratkoročnih obaveza. Došlo je do dramatičnog pogoršanja odnosa sa dobavljačima. Sa povećanim prilivom prihoda smanjile su se obaveze!!! Dakle, umjesto prirodnog pozitivnog novčanog toka iz poslovnih aktivnosti, kompanija je dobila negativan tok od (8.552).

Napomenimo jednu osobinu pripisivanja nekih novčanih tokova jednoj ili drugoj vrsti aktivnosti. U razmatranom primjeru, novčani tok od dobijanja kratkoročnog bankarskog kredita uključen je u poslovne aktivnosti. Ovo se opravdava činjenicom da je kratkoročni bankarski kredit, po svom uticaju na ukupan novčani tok preduzeća, ekvivalentan komercijalnom kreditu, što dovodi do povećanja obaveza prema dobavljačima. U nekim slučajevima, finansijski analitičari klasifikuju tokove gotovine koji nastaju kao rezultat prijema i otplate bankarskog kredita kao finansijske aktivnosti, naglašavajući „finansijsko poreklo“ ovog novčanog toka. Čini se da takva razlika nije fundamentalna.

Da bismo zaključili naše razmatranje ovog pitanja, još jednom naglašavamo neophodnost i ekonomski sadržaj dva finansijska izvještaja: bilansa uspjeha i izvještaja o novčanim tokovima. U međunarodnom finansijski izvještaji Koriste se dvije osnove za analizu efektivnosti (efikasnosti) aktivnosti preduzeća:

  • obračunska osnova,
  • novčana osnova.

Obje osnove procjenjuju učinak upoređujući ulazne resurse sa izlaznim resursima: razlika između ulaznih i izlaznih resursa je konačni efekat aktivnosti kompanije.

U okviru obračunske osnove, ulazni resurs je obračunati prihod, koji se obično bilježi kao prvi red bilansa uspjeha, a kao izlazni resurs koristi se zbroj svih obračunatih troškova. Imajte na umu da se i prihodi i rashodi klasifikuju kao takvi ako postoji zakonska obaveza plaćanja u gotovini. Sama isplata se može izvršiti u narednom izvještajnom periodu. Razlika između prihoda i troškova naziva se profitom, što je u suštini samo obećanje da ćete dobiti novac. U matematičkom smislu, postoji profit neophodno stanje primanje novca.

U okviru monetarne osnove, ulazni resurs je priliv novca, a izlazni resurs odliv novca. Učinak kompanije se mjeri njihovom razlikom, koja se naziva neto novčani tok. Razlika između ovog formata analize je u tome što se i ulazni i izlazni resursi bilježe samo ako su PLAĆENI. Nikakve zakonske obaveze se ne uzimaju u obzir - samo novac primljen ili uplaćen.

Bilans uspjeha je sastavljen po obračunskoj osnovi, a izvještaj o novčanim tokovima je pripremljen po principu gotovine. Proces izvještaja o novčanim tokovima u suštini uključuje pretvaranje podataka o učinku kompanije sa obračunske osnove u mjerenje učinka na osnovu gotovine. Upoređivanje ovih procjena omogućava vam da izvučete zaključak o sposobnosti kompanije da generiše gotovinu, što je jedan od glavnih faktora za uspjeh svakog poslovanja. Gore navedeni primjer kompanije SVP daje razlog za zaključak da ova kompanija ima problema sa „generiranjem novca“. U XX godini neto dobit kompanije iznosila je 79.459. Istovremeno, novčani tok iz poslovnih aktivnosti stvoren ovom dobiti iznosi samo 37.338. U godini XY situacija se pogoršala, kompanija je ostvarila veću dobit, odnosno 81.825, a novčani tok se pokazao negativnim. Ako kompanija ne preduzme hitne mjere da uštedi novac, može se naći na ivici bankrota.

Učitavanje...Učitavanje...