Sermaye piyasası nelerden oluşur? Kredi sermaye piyasasının özü ve işlevleri. Hisse senedi ve tahvil piyasası

SOYUT

"Kredi sermaye piyasası"


Eserin içeriği: 81 sayfa, 20 şekil, 15 tablo, kullanılan 33 kaynak.

Anahtar kelimeler ve deyimler: finans, kredi, menkul kıymetler, finansal piyasa, kredi sermaye piyasası, kredi piyasası, piyasa değerli evraklar.

Çalışmanın konusunu kredi sermaye piyasasının işleyiş mekanizması oluşturmaktadır. Çalışmanın amacı Belarus Cumhuriyeti'nin kredi sermaye piyasasıydı.

Çalışmada genelleme, karşılaştırma, analiz ve sentez gibi genel bilimsel yöntemler ile tablo ve şekiller oluşturma yöntemi kullanılmaktadır.



GİRİİŞ

1. KREDİ SERMAYE PİYASASININ İŞLEYİŞİNİN TEORİK YÖNLERİ

1 Kredi sermaye piyasasının tanımı ve özü

2 Kredi piyasasının yapısı ve işleyiş mekanizması

3 Menkul kıymetler piyasası organizasyonunun ekonomik özü ve temelleri

BELARUS CUMHURİYETİ'NDE KREDİ SERMAYE PİYASASI ANALİZİ

2.1 Belarus Cumhuriyeti'nde kredi piyasasının gelişimi ve işleyişinin analizi

2.2 Belarus Cumhuriyeti'nde menkul kıymetler piyasasının gelişimi ve işleyişinin analizi

BELARUS CUMHURİYETİ'NDE KREDİ SERMAYE PİYASASINI GELİŞTİRMEK İÇİN ANA YÖNERGELER

3.1 Belarus Cumhuriyeti'nde kredi vermenin öncelikli alanları

2 Belarus Cumhuriyeti menkul kıymetler piyasasının gelişimi ve işleyişine ilişkin beklentiler

ÇÖZÜM

KULLANILAN KAYNAKLARIN LİSTESİ


GİRİİŞ


Kredi sermaye piyasasının gelişimi, ticari kuruluşlar arasında mülkün varlığıyla objektif olarak önceden belirlenir. Kredi sermaye piyasasının işleyişinin önkoşulları, bazıları için ücretsiz finansal kaynaklara duyulan ihtiyaç ile diğerleri için bunların fazla olması arasındaki tutarsızlıktır. Bazı ekonomik kuruluşlardan serbest bırakılan ve diğerlerine geçici kullanım için aktarılması amaçlanan ücretsiz fonlar, kredi sermayesi haline gelir. Kredi sermaye piyasasında, ücretsiz fonlar borç verenlerden borç alanlara herhangi bir biçimde aktarılır.

Başlangıçta, kredi sermayesinin ana hareket şekli krediydi. Piyasa ilişkilerinin gelişmesi ve sermaye hacimlerinin genişlemesiyle birlikte, daha fazla karmaşık mekanizma kredi sermayesinin hareketi, menkul kıymetler ortaya çıkar. Daha sonra menkul kıymetlerin hareketine bağlı olarak türev finansal araçlar ortaya çıkmaktadır. Menkul kıymetleştirme süreçleri gelişiyor - banka kredileri ve mevduatlar da dahil olmak üzere borç alacaklarının ve yükümlülüklerinin borçlanma senetleri biçimine dönüştürülmesi. Sermayeyi borç verenlerden borç alanlara taşıma mekanizması daha karmaşık hale geliyor ve borç sermayesi için bir pazar oluşuyor. Kredi sermayesi piyasasında, serbest nakit sermayenin ve tasarrufların çeşitli ekonomik varlıklar arasında piyasada yeniden dağıtımı, finansal varlıklarla yapılan işlemler yoluyla gerçekleştirilir.

Kredi sermaye piyasası yeniden üretim sürecinde önemli bir rol oynamakta ve serbest dolaşımı sağlamaktadır. finansal kaynaklar, ekonominin reel sektörüne para yatırımı yapma fırsatı sağlayarak ülkenin üretim kapasitesinin artmasına olanak tanır, işletmelerin ve sanayilerin gelişimini teşvik eder, yatırımcılar için maksimum kar sağlar ve kaynak potansiyelinin birikmesine olanak tanır. Dolayısıyla, yukarıdakilerin tümü, Belarus Cumhuriyeti'ndeki kredi sermaye piyasasının işleyişinin verimliliğinin incelenmesi sorununun incelenmesinin uygunluğunu belirlemektedir.

Ders çalışmasının amacı, kredi sermaye piyasasının özünü ve işleyiş mekanizmasını ortaya çıkarmak, Belarus Cumhuriyeti'nde kredi sermaye piyasasının gelişimindeki özellikleri ve eğilimleri analiz etmek ve aynı zamanda geliştirilmesinin ana yönlerini belirlemektir. şimdiki aşama.

Çalışmanın takip ettiği görevler şunlardır:

kredi sermaye piyasasının özünü, yapısını ve işleyiş mekanizmasını belirlemek;

Belarus Cumhuriyeti'ndeki kredi sermaye piyasasının yasal düzenlemesinin incelenmesi;

analiz ve değerlendirme mevcut durum Belarus Cumhuriyeti kredi sermaye piyasasının kredi piyasası ve menkul kıymetler piyasası gibi yapısal bileşenleri;

Piyasa ekonomik koşullarına geçiş bağlamında Belarus Cumhuriyeti'ndeki kredi sermaye piyasasının iyileştirilmesine yönelik talimatların belirlenmesi.

Amaç ve hedefler esas alındığında çalışmanın konusunun kredi sermaye piyasasının işleyiş mekanizması olduğu anlaşılmaktadır. Çalışmanın amacı Belarus Cumhuriyeti'nin kredi sermaye piyasasıydı. Çalışmada genelleme, karşılaştırma, analiz ve sentez gibi genel bilimsel yöntemler ile tablo ve şekiller oluşturma yöntemi kullanılmaktadır. Ders çalışmasının yazılmasının teorik ve metodolojik temeli şu dergilerdeki makalelerdi: “Borsa”, “BSEU Bülteni”, “Bankacılık Bülteni”, “Ekonomik Bülten” vb. Aşağıdaki yazarların ders kitapları özellikle dikkate alınmalıdır. : I.I. Tatur “Finansal Piyasa”, Yu.N. Busygina “Menkul Kıymetler Piyasası” ve G.I. Kravtsova "Borsa". Eser yazılırken internetteki elektronik kaynaklardan da yararlanılmıştır.

1. OPERASYONUN TEORİK YÖNLERİ

KREDİ SERMAYE PİYASASI


.1 Kredi sermaye piyasasının tanımı ve özü


Modern sermaye piyasasını tanımlamak için öncelikle ekonomik bir kategori olarak kredi sermayesi kavramına dönmek gerekir.

Kredi sermayeBazı işletmelerden, şirketlerden ve diğer ekonomik kuruluşlardan serbest bırakılan ve geçici kullanım için diğer piyasa katılımcılarına devredilmesi amaçlanan serbest parasal sermayedir.

Ana kredi sermayesi kaynaklarıyeniden üretim sürecinde serbest bırakılan parasal sermaye (para) görevi görür. Bunlar şunları içerir:

üretim varlıklarını güncellemek, genişletmek ve eski haline getirmek için tasarlanmış işletmelerin amortisman fonu;

Parça işletme sermayesi nakit olarak, ürünlerin satışı ve uygulanması sürecinde serbest bırakılır malzeme maliyetleri;

mal satışından para almak ile ücretleri ödemek arasındaki farkın bir sonucu olarak elde edilen fonlar;

üretimi güncellemek ve genişletmek için kullanılan kar;

nüfusun nakit geliri ve tasarrufları;

devletin mülkiyetten kaynaklanan fonlar şeklindeki parasal tasarrufları kamu malı, hükümetin endüstriyel, ticari ve mali faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin yanı sıra merkez ve yerel bankaların pozitif bakiyeleri.

Sermayesinin bir kısmını borçluya aktarırken, borç verenin kendisi, kredi işlemi sırasında kendi kârını alma fırsatından mahrum kalır. Bu nedenle, borçlunun krediyle alınan ödünç alınan fonların parasını ödemesi gerekir - bir süre için ödünç verilen paranın borç verene artışlarla geri dönmesi gerekir. Sermaye sahibine gelen bu artışa denir. borç faizi.

Kredi faizi, sermaye sahibinin, fonlarını belirli bir süre boyunca kullanması sonucunda elde ettiği gelirdir. Yani kredinin bedeli bu.

Borç alınan fonlar borçluya iki ana yoldan ulaşabilir: doğrudan ve dolaylı (mali aracılık sistemi aracılığıyla).

Şu tarihte: doğrudan(Doğrudan) borçlanmada, borçlular sermaye piyasasında borç verenlerden finansal araçları (menkul kıymetleri) satarak kredi alırlar. Tipik olarak, doğrudan kredi piyasaları büyük ölçekli toptandır ve buralarda satılan finansal araçların değerleri, birincil yükümlülüklerin olası alıcılarının çemberini önemli ölçüde sınırlayacak kadar yüksektir. Bu dezavantaj, finansal aracılardan oluşan özel bir finans kurumunun yardımıyla çözülmektedir.

Finansal aracı- Borç verenler ve alanlar arasında iletişim kuran, borç verenlerden borç alan ve bunları borç alanlara sağlayan bir kurum. Arabuluculuğun temel görevi, borç veren ve alan arasındaki etkileşimdeki çeşitli zorlukların üstesinden gelmektir. Dolaylı borçlanmada, finansal aracı, ihraççıya borç veren, alıcıya ise ikincil yükümlülüğü borçludur.

Sermaye piyasasının birçok tanımı bulunmaktadır. En genel:

sermaye Piyasası- serbest fonların birikimini, bunların kredi sermayesine dönüştürülmesini ve yeniden üretim sürecindeki katılımcılar arasında yeniden dağıtılmasını sağlayan bir ekonomik ilişkiler sistemi;

sermaye Piyasası- kredi sermayesi için arz ve talebin oluşma alanı ve ayrıca kredi operasyonlarının uygulanması. Satıcılar ticari ve yatırım bankaları, sigorta şirketleri vb., alıcılar ise devlet, sanayi ve ticaret firmaları ve bireylerdir;

sermaye Piyasası- işlemin amacının kredi olarak sağlanan parasal sermaye olduğu ve bunun için talep ve arzın oluştuğu belirli bir emtia ilişkileri alanı;

sermaye Piyasası- kredi sermayesi için arz ve talebin oluşma alanı. Satıcılar ticari ve yatırım bankaları, sigorta şirketleri, emeklilik fonları vb., alıcılar ise devlet, sanayi ve ticaret firmaları ve bireylerdir.

Kredi sermaye piyasasının aşağıdaki tanımı daha doğru olabilir.

Kredi sermaye piyasası- hareketin meydana geldiği ekonomi alanı veya başka bir deyişle, serbest nakit sermayenin borç verenlerden borç alanlara herhangi bir biçimde hareketi.

Kredi sermaye piyasasının işlevleriözü ve ekonomide oynadığı rolün yanı sıra üretim ilişkilerini yeniden üretme görevleri tarafından belirlenir.

Kredi sermaye piyasasının beş temel işlevi vardır.

1.Kredi yoluyla meta dolaşımına hizmet etmek;

2.İşletmelerin, nüfusun, devletin ve yabancı müşterilerin parasal tasarruflarının (birikimlerinin) birikmesi veya toplanması.

.Parasal fonların doğrudan kredi sermayesine dönüştürülmesi ve üretim sürecine hizmet etmek amacıyla sermaye yatırımları şeklinde kullanılması.

4. Hükümet ve tüketici harcamalarını karşılamak için sermaye kaynağı olarak devlete ve nüfusa hizmet etmek (kredi sermaye piyasasının bütçe açıklarının kapatılmasında ve devlet tekelci kapitalizmi çerçevesinde ipotek kredileri yoluyla konut inşaatının finanse edilmesinde oynadığı büyük rol göz önüne alındığında).

Her dört durumda da piyasa, sermayenin hareketinde bir nevi aracı görevi görmektedir.

Güçlü finansal ve endüstriyel grupların oluşumu için sermayenin yoğunlaşması ve merkezileştirilmesinin hızlandırılması.

Parasal sermayenin birikimini ve hareketini yansıtan kredi sermayesi piyasası, kredi kaynakları ve menkul kıymetler biçiminde çeşitli parasal fonların oluşumu ve kullanımı ile parasal biçimdeki değerin hareketi ile organik olarak bağlantılıdır. Ekonomik bir kategori olarak kredi sermaye piyasası aracılığıyla, toplumsal yeniden üretimin geliştirilmesi için kullanılan parasal fonların hareketini, hacmini ve yönünü ölçmek ve belirlemek, parasal sermaye kullanımının sınıfsal spektrumunu ve etkisini oluşturmak mümkündür. sosyo-ekonomik ilişkiler üzerine.

Serbest rekabet döneminde kredi sermayesinin ana hareket şekli krediydi. Piyasanın gelişmesiyle birlikte bir yandan geçici kullanıma sağlanan sermaye hacminin genişlemesi, diğer yandan borç alınan sermayeye olan talebin artmasıyla birlikte sermaye piyasasının yapısı ve hareket mekanizması kredi sermayesi önemli ölçüde daha karmaşık hale geldi.

Kredi sermaye piyasasının modern yapısı iki ana özellik ile karakterize edilir: geçici ve kurumsal.

İle geçici işaretKredilerin birkaç haftadan bir yıla kadar bir süre için sağlandığı para piyasası ile doğrudan fonların daha uzun süreler için ihraç edildiği sermaye piyasası (bir yıldan beş yıla kadar) (orta vadeli kredi piyasası) ve beş veya daha fazla yıl (piyasadaki uzun vadeli krediler).

İle fonksiyonel-kurumsal temelModern kredi sermaye piyasası iki ana bağlantının varlığını ima eder: kredi piyasası ve menkul kıymetler piyasası. İkincisi, sırasıyla, yeni menkul kıymet ihraçlarının satıldığı ve satın alındığı birincil piyasa, daha önce ihraç edilen menkul kıymetlerin alınıp satıldığı döviz piyasası (ikincil piyasa) ve menkul kıymetlerin ihraç edildiği tezgah üstü piyasa olarak bölünmüştür. borsada satılamayan menkul kıymetlerin satışı

Şekil 2'de kredi sermaye piyasasının yapısını işlevsel ve kurumsal yaklaşımlar açısından sunalım. 1.1.


Pirinç. 1.1. Kredi sermaye piyasasının fonksiyonel ve kurumsal yapısı. Kaynak:


Çeşitli kredi sermaye piyasalarının etkileşimi, fiyatlandırma mekanizması ve onun unsurları (arz ve talebin faiz oranları, döviz değeri, karlılık) aracılığıyla gerçekleştirilir.

Kredi sermaye piyasasında bir emtia olan finansal varlıklara ek olarak, kredi sermaye piyasasının zorunlu unsurları, diğerleri gibi piyasa kuruluşlarıdır (hükümet düzenleyici ve denetleyici otoriteler ve öz düzenleyici kuruluşlar, piyasa altyapısı dahil).

Kredi sermaye piyasasının konuları- Finansal varlıkları satan veya satın alan, dolaşıma sokan, bunlara ödeme yapan, finansal varlıkların dolaşımına ilişkin birbirleriyle belirli ekonomik ilişkilere giren gerçek ve tüzel kişiler. Bunlara ihraççılar ve yatırımcılar da dahildir.

Hükümet düzenlemeleri Kredi sermaye piyasası ve denetimi, Belarus Cumhuriyeti Cumhurbaşkanı, Hükümet, Maliye Bakanlığı ve yerel organları tarafından yürütülür. Öz-düzenleyici kuruluşlar, profesyonel piyasa katılımcılarının derneklerini içerir.

Kredi sermaye piyasası iyi gelişmiş bir altyapı olmadan var olamaz. Piyasaya hizmet veren kuruluşların yanı sıra işlemlerin yürütülmesini sağlayan kuruluşlar (borsalar, takas kuruluşları, takas ve takas depoları) tarafından oluşturulur.

Katılımcıların piyasaya ilişkin aldıkları pozisyona bağlı olarak alıcılar, satıcılar ve piyasa süreçlerine hizmet eden ve düzenleyenler olarak ayrılırlar.

Ayrıca, kredi sermayesi piyasasının katılımcıları geleneksel olarak profesyoneller ve profesyonel olmayanlar olarak ikiye ayrılır.

Kredi sermaye piyasasındaki profesyonel katılımcılar- Profesyonel katılımcı olarak kayıtlı ve ilgili resmi makamlardan faaliyet yürütmek üzere lisans alan tüzel kişiler.

Sonuç olarak şu sonuca varılabilir. Gelişmiş bir kredi sermaye piyasasının temel özellikleri, düzenleyici yasal çerçevenin istikrarı, yeterli büyük daire piyasa katılımcıları, operasyonların bilgi şeffaflığı, piyasa katılımcılarının dürüstlüğü ve iyi gelişmiş altyapı. Bu işaretlerin varlığı piyasa katılımcılarına hızlı ve verimli kullanım Para.

1.2 Kredi piyasasının yapısı ve işleyiş mekanizması


Kredi piyasasıKredi kaynaklarının dağıtımı ve yeniden dağıtımının gerçekleştiği kredi sermaye piyasasının bir parçasıdır. Kredi kurumları(ticari bankalar ve banka dışı finansal kuruluşlar) kendi fonlarının ve ödünç alınan fonların borçlular arasında kredi sermayesi şeklinde yerleştirilmesini gerçekleştirmek.

Kredi piyasasının gelişmesinin ön koşulu, emtia-para ilişkilerinin ortaya çıktığı dönemde toplumun mülkiyet tabakalaşmasıydı. Kredi ilişkileri ekonomik hayattaki değişimlere uygun olarak gelişmiştir. Kredi, işleyiş kapsamını sürekli genişletti ve yeniden üretim sürecindeki katılımcılar arasındaki bağlantıları ifade eden nesnel bir gereklilik haline geldi. İÇİNDE modern dünya hâlâ geçerliliğini koruyor ve onun vazgeçilmez gerçekliğidir. Kredi, sermaye oluşumu süreçlerine aracılık eder ekonomik sistem ve ekonomik aktörler ile ekonomik sektörler arasındaki hareketi.

Kredinin ekonomik amacı, kesintisiz işleyişini sağlamak için fonların yeniden üretim sürecinin farklı bağlantıları ve alanları arasında yeniden dağıtılmasıdır.

Kredinin ekonomik kalkınmadaki rolü tüm ticari kuruluşlar için son derece önemlidir. Piyasa ekonomisindeki her işletme kendi kendini finanse etme modunda çalışır. Sürekli üretim dolaşımı sürecinde geçici ihtiyaç duyabilir. ek fonlar veya tam tersine mali kaynakları geçici olarak serbest bırakılabilir. Kredi alan işletmeler, ihtiyaç duydukları miktarda fona sahiptir. normal operasyon.

İkmal için kredinin rolü özellikle önemlidir işletme sermayesiİhtiyaçları herhangi bir işletme için istikrarlı olmayan: fon girişi ve çıkışının nesnel sürecine göre artar veya azalır. Sabit varlıkların yeniden üretim sürecinde kredinin rolü giderek azalıyor. Ticari işletmelerin yatırım için yeterli kar biriktirmeden önce nakit ihtiyacı vardır. Kredi kullanmak, üretim teknolojisini geliştirmenize ve yeni tür ürünlerin üretiminde hızlı bir şekilde ustalaşmanıza olanak tanır.

Kredi, bankacılık sistemi için likiditeyi düzenlemenin yanı sıra, harcamaların enflasyonist olmayan bir temelde finanse edilmesi için bir araç olarak büyük önem taşımaktadır. Bir piyasa ekonomisinde kredinin yeniden dağıtım işlevi, borç vermenin geçici ve geri ödenebilir bir temelde gerçekleştirilmesi nedeniyle bütçe finansmanı gibi kaynakların bu tür yeniden dağıtımından önemli ölçüde farklıdır.

Kredi ilişkileri, onları kredi sermayesi piyasasındaki diğer varlık türlerinden ayıran ilkelere dayanmaktadır. En sık aşağıdakiler ayırt edilir: geri ödeme, aciliyet, ödeme, malzeme güvenliği, farklılaşma, hedef yönelimi vb. İlkelerin sayısındaki ve içeriklerinin yorumlanmasındaki farklılıklar, devlet ekonomisinin, gelişiminin belirli bir döneminin özelliği olan özellikleri tarafından belirlenir. Banka kredilerinin ilkelerinin bileşimi, sosyo-ekonomik koşullar değiştikçe bir miktar değişir.

Geri ödeme prensibikredinin temeli, evrensel mülkiyeti olarak kabul edilir. Geri ödeme, borçlu tarafından kredi değerinin borç verene zamanında iade edilmesi ihtiyacıdır. Kredi düzenleme ilkesi olarak her türlü kredinin doğasında vardır.

Aciliyet ilkesiKredinin herhangi bir zamanda değil, borçlu ile borç veren arasında kararlaştırılan süre içerisinde geri ödenmesi ihtiyacını yansıtır. Bunun istisnası, geri ödeme süresi önceden kararlaştırılmayan çağrı üzerine kredilerdir.

Ödeme prensibiher borçlunun bankaya geçici kullanım için belirli bir ücret ödemesi gerektiği anlamına gelir nakit. Bu ilke ancak piyasa ekonomisine geçişle birlikte temel borç verme ilkeleri sisteminde dikkate alınmaya başlanmıştır.

Maddi güvenlik ilkesiBorç verme, borç verenin mülkiyet haklarını kanunla belirlenen şekillerde koruması gerektiği anlamına gelir.

Farklılaşma ilkesikredinin borçlunun mali durumuna ve zamanında geri ödeme kabiliyetine uygun olarak sağlanması gerektiği anlamına gelir.

Hedef yönelimikrediler, borçlunun belirlediği amaçlar için verildiği gerçeğiyle kendini gösterir. Banka, kredi kaynaklarının amaçlanan kullanımı üzerinde kontrol uygulama hakkına ve gerekli yeteneğe sahiptir. 25 Ekim 2000 tarih ve 441-Z sayılı Belarus Cumhuriyeti Bankacılık Kanunu'nun 144. Maddesi, bu prensibi zorunlu olanlardan ve bankalar tarafından fonların şu şekilde sağlanması (yerleştirilmesi) prosedürüne ilişkin Talimatı kaldırır: Belarus Cumhuriyeti Merkez Bankası Yönetim Kurulu'nun 30 Aralık 2003 tarih ve 226 sayılı kararıyla onaylanan kredi ve bunların iadesi, bankaya bir kredi sözleşmesi imzalarken bu prensibi belirleme hakkı verilmiştir.

Kredi sermaye piyasasının gelişmesine, kredi işlem türlerinin çeşitliliğindeki artış eşlik etmektedir. Bunların niteliği, kredinin şekline, karşı tarafları arasındaki ilişkiye, kredi sözleşmesinin konusuna ve amacına, ödeme yöntemlerine, ödeme araçlarına ve bir dizi başka faktöre bağlıdır. Kredi türleri ve kredi ilişkilerinin özü tabloda sunulmaktadır. 1.1.


Tablo 1.1 Kredi türlerinin özü

KrediKredi ilişkilerinin özüBankacılıkBankalar tarafından tüzel kişilere, nüfusa, devlete, yerleşik olmayanlara fon şeklinde sağlanan krediDevletYetkililer tarafından temsil edilen devletin vazgeçilmez katılımı olan ön koşul olan kredi yürütme gücü Hem borç veren hem de borç alan olarak hareket edebilen çeşitli düzeyler. Devlet kredi kuruluşları ekonomik sektörlere kredi vermektedir. Devlet, nüfusun tüketici ihtiyaçlarını karşılamak için tasarlanmış devlet tahvilleri, tahviller (kısa vadeli ve uzun vadeli), hazine yükümlülükleri (bonolar) Tüketici Kredisi ihracı ve satışı yoluyla borç alır. Diğer kredi türlerinden farklı olarak ihtiyaç kredisinin nesnesi hem mal hem de para olabilmektedir.Faktoring Kredisi, kısa vadeli alacakları (ödeme belgeleri, ödeme belgeleri, menkul kıymetler) Satın alma veya konut inşaatı için verilen Konut Kredisi. Teminat tutarında menkul kıymet ihracı ile gayrimenkul, bina, yapı, arsa teminatı üzerine verilen uzun vadeli kredileri ifade eder (ipotek, tahvil, katılma belgeleri). kredi, sermaye olarak değil, kişisel ihtiyaçların karşılanması için ödeme ve satın alma fonu olarak verilen Ticari Kredi, satılan mallar için ertelenmiş bir ödeme ile kuruluşlar tarafından birbirlerine sağlanan kredidir. Ticari kredinin aracı, geçici olarak serbest bırakılan veya çekilen finansal kaynakların yatırımı olan kambiyo senedi LeasingKredi'dir. Bir kiralama sözleşmesi kapsamında, kiraya veren, sözleşmede öngörülen mülkün mülkiyetini belirli bir satıcıdan almayı ve mülkü bir ücret karşılığında ticari amaçlarla geçici olarak kullanmak üzere kiracıya vermeyi taahhüt eder.Uluslararası Kredi, kredi sermayesinin bu alandaki hareketidir. uluslararası ekonomik ilişkiler. Doğası gereği hem kamusal hem de özel olup, hem para hem de emtia biçiminde gerçekleştirilir. Konular - devletler (hükümetler), Uluslararası organizasyonlar, bankalar, ticari kuruluşlarKaynak:


Kredi sistemi şu şekilde işlemektedir: kredi mekanizması. İlk olarak, kredi kurumları ile ekonominin çeşitli sektörleri arasında parasal sermayenin birikmesi ve harekete geçirilmesi için bir bağlantı sistemini, ikinci olarak, mevcut sermaye piyasası çerçevesinde kredi kuruluşlarının kendileri arasında parasal sermayenin yeniden dağıtımıyla ilgili ilişkileri temsil eder. üçüncüsü, kredi kuruluşları ile yabancı müşteriler arasındaki ilişkiler.

Kredi mekanizması aynı zamanda kurumları tarafından temsil edilen kredi sisteminin borç verme, yatırım, kuruluş, aracılık, danışmanlık, birikim, yeniden dağıtım faaliyetlerinin tüm yönlerini içermektedir.

Kredi ve finans kurumları ekonomideki işlevlerini üç ana alanda yerine getirmektedir: 1) sanayiye ve devlete kredi sermayesi sağlamak; 2) serbest parasal sermaye birikimi ve nüfusun parasal tasarrufları; 3) hayali sermayenin mülkiyeti. Geniş bir uzmanlaşmış kredi ve finans kurumları ağı, ücretsiz nakit sermaye ve tasarrufların toplanmasını ve bunların ticari ve endüstriyel şirketler ile devletin kullanımına sunulmasını mümkün kıldı. kredi sermayesi parası

Dolayısıyla, Belarus Cumhuriyeti'nin piyasaya geçiş koşullarında bir kredi, ödeme, geri ödeme, aciliyet, farklılaşma ve güvenlik koşullarında parasal ve emtia kaynaklarının sağlanmasıyla ilişkili bir kredi sermayesi hareketi biçimidir.

Kredi piyasasının etkinliği, düzenleyici mekanizmanın etkinliğine, ilgili belgelerin hukuki ve ekonomik içeriğinin okuryazarlığına bağlıdır.

Belarus Cumhuriyeti'ndeki parasal ilişki sisteminin ve biçimlerinin düzenlenmesi, 25 Ekim 2000 tarih ve 441-Z sayılı Belarus Cumhuriyeti Bankacılık Kanunu (değiştirilmiş ve ek olarak 14 Haziran 2010 tarih ve 132-) ile gerçekleştirilmektedir. Z), geçici olarak ücretsiz fonların harekete geçirilmesi ve kullanılması için ekonomik sosyal ilişkiler sistemini oluşturan ilişkileri düzenleyen.

Ayrıca aşağıdaki mevzuat ve düzenlemelerle desteklenmektedir: düzenlemeler:

Belarus Cumhuriyeti'nin 7 Aralık 1998 tarihli ve 218-Z sayılı Medeni Kanunu (28 Aralık 2009 tarihli ve 96-Z sayılı değiştirilip eklenen şekliyle), hukuki durum sivil işlemlere katılanlar, mülkiyet haklarının ve diğer ayni hakların ortaya çıkış nedenleri ve kullanılmasına ilişkin prosedür, ticari faaliyetlerde bulunan kişiler arasındaki ilişkileri veya bunların katılımıyla, sözleşmeden doğan ve diğer yükümlülüklerin yanı sıra diğer mülkiyet ve ilgili kişisel olmayan ilişkileri düzenler. -mülkiyet ilişkileri;

Belarus Cumhuriyeti Cumhurbaşkanı'nın 15 Mayıs 2008 tarih ve 271 sayılı Kararı “Bankaların faaliyetlerinin düzenlenmesine ilişkin bazı konularda”, bankacılık faaliyetlerini düzenlemeye yönelik önlemleri açıklamaktadır. Bu belge Yeni Bankacılık Kanunu'nun yürürlüğe girmesinden sonra geçerliliğini kaybeden 24 Mayıs 1996 tarih ve 209 sayılı Kararnameyi iptal etti;

Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası Yönetim Kurulu'nun 30 Aralık 2003 tarih ve 226 sayılı Kararı “Bankalar tarafından kredi şeklinde fon sağlanması (yerleştirilmesi) ve bunların iadesi prosedürüne ilişkin talimatların onaylanması hakkında” (26 Aralık 2007 tarih ve 227 sayılı, 14 Temmuz 2009 tarih ve 105 sayılı, 17 Aralık 2010 tarih 552 sayılı değişiklik ve eklemeler dikkate alınarak), bankalar ve banka dışı kuruluşlarca karşılık ayrılmasına ilişkin usul ve koşulları belirleyen düzenleme Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası dışındaki finansal kuruluşlar, tüzel kişilere ve bireylere kredi şeklinde Belarus rublesi ve yabancı para cinsinden fonlar ve bunların iadesi;

Belarus Cumhuriyeti'nin 10 Kasım 2008 tarihli ve 411-Z sayılı “Kredi Geçmişleri Hakkında” Kanunu, Belarus Cumhuriyeti'nde kredi bürosu gibi bir kurumu, alma, üretme ve sağlama için bir sistem oluşturmak amacıyla tanıttı. onlara konuların performansı hakkında bilgi kredi geçmişleri bankalarla yapılan işlemler;

Belarus Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı, Belarus Cumhuriyeti Ekonomi Bakanlığı ve Belarus Cumhuriyeti İstatistik ve Analiz Bakanlığı'nın 14 Mayıs 2004 tarih ve 81/128/65 sayılı Kararı (Mayıs ayında değiştirildiği şekliyle) 8, 2008 Sayı. 79/99/50) “Ticari işletmelerin mali durumu ve ödeme gücü üzerinde analiz ve kontrol talimatlarının onaylanması üzerine”, tüzel kişiler için geçerli olan değişiklikler dikkate alınarak, bunların ayrı bir bakiye ile ayrı bölümleri Bilanço yapısının tanınması konusunda bilinçli bir karar vermek amacıyla, kurumsal ve yasal biçimlerine ve mülkiyet biçimlerine bakılmaksızın, Belarus Cumhuriyeti topraklarında ekonominin çeşitli sektörlerinde ticari faaliyetlerin yürütülmesi, hesap tablosu, cari hesap tatmin edici değil ve kuruluşlar iflas etmiş vb.

Dolayısıyla kredi piyasası, kredi kaynaklarının dağıtımı ve yeniden dağıtımının gerçekleştiği kredi sermaye piyasasının bir parçasıdır. Kredi kurumları (ticari bankalar ve banka dışı mali kuruluşlar), kendi fonlarını ve ödünç aldıkları fonları, borç alanlar arasına kredi sermayesi şeklinde yerleştirir.


1.3 Ekonomik öz ve organizasyonun temelleri

Menkul Kıymetler Borsası


Hisse senedi ve tahvil piyasası- Menkul kıymetlerin ihracı, piyasa katılımcıları arasındaki dolaşımı ve geçerlilik süresinin sona ermesi veya belirli olayların meydana gelmesi üzerine itfa ile ilgili bir dizi ekonomik ilişki.

Menkul kıymetler piyasası, ekonomik içeriği itibarıyla finansal varlıkların değişimine ilişkin koşulları sağlayan bir sistemdir. Bir yandan kendi değeri olan, satılabilen, satın alınabilen ve finansal araç olarak kullanılabilen menkul kıymetlerin ihracı yoluyla ifade edilen bir ortak mülkiyet ve kredi ilişkileri sistemi, diğer yandan ise Bu finansal araçlarla yapılan işlemlerde katılımcıların etkileşimine aracılık eden unsurlar sistemi.

Piyasa ekonomisinin ayrılmaz bir parçası olan menkul kıymetler piyasası, organik olarak birbirine bağlı olan emtia ve finansal piyasalar temelinde inşa edilmiştir.

Menkul kıymetler piyasasının amacıçeşitli piyasa katılımcıları tarafından menkul kıymetlerle çeşitli işlemler gerçekleştirilerek finansal kaynakların biriktirilmesi ve bunların yeniden dağıtılması olasılığının sağlanmasından oluşur; geçici olarak serbest kalan fonların yatırımcılardan menkul kıymet ihraççılarına, bir yatırımcıdan diğerine hareketine aracılık uygulanmasında.

Menkul kıymetlerin alım satımı yoluyla, ürünleri büyük talep gören endüstrilere ve üretime geçici olarak ücretsiz fon aktarılmaktadır. Böylece, menkul kıymetler piyasasının asıl göreviserbest sermayeyi harekete geçirmek ve onu başka alanlara ve pazarlara taşımaktır. Fonların hareketi piyasa ekonomisinin doğasında olan sürekli bir süreçtir.

Son zamanlarda, banka kredileri ve diğerleri gibi birçok finansal kaynak çekme biçiminin yerine menkul kıymet ihracını (menkul kıymetleştirme süreci) geçirme eğiliminin arttığı gerçeği dikkate alındığında, menkul kıymetler piyasasının önemi Finansal piyasanın diğer segmentleri arasında artıyor.

Menkul kıymetleştirme süreci, finansal varlıkların ağırlıklı payının menkul kıymetler şeklinde olmasıyla ortaya çıkmaktadır. 20. yüzyılın sonunda. bankaların cari ve vadeli hesaplarındaki nakit ve fon şeklindeki kaynak miktarı neredeyse 20 trilyon doları buldu. ABD'nin dünya GSYİH büyüklüğü yaklaşık 30 trilyon dolara ulaştı. ABD ve dünya menkul kıymet piyasalarının hacmi yaklaşık 72 trilyon dolar civarındaydı. AMERİKA BİRLEŞİK DEVLETLERİ.

Bu durum menkul kıymetler piyasasının piyasa ekonomisindeki rolünden kaynaklanmaktadır. Menkul kıymetler piyasası, ekonomik kuruluşlara, finansal kaynakları çekmek veya çeşitli koşullarla karlı bir şekilde yerleştirmeleri için çok çeşitli araçlar sağlar; bu, hem menkul kıymet ihraç edenlerin hem de yatırım yapanların çıkar ve fırsatlarının çeşitliliğini dikkate almayı mümkün kılar. fonları içlerindedir.

AnlamMenkul kıymetler piyasası aşağıdakilerden oluşur: belirli yatırımlar için geçici olarak serbest mali kaynakların harekete geçirilmesi; uluslararası standartlara uygun piyasa altyapısının oluşturulması; ikincil menkul kıymetler piyasasının gelişimi; portföy stratejilerinin oluşturulması; yatırım riskinin azaltılması; piyasa mekanizmasının, yönetim ve fiyatlandırma sistemlerinin iyileştirilmesi; pazar gelişiminin umut verici yönlerinin tahmin edilmesinin gerçekleştirildiği pazarda pazarlama araştırmasının yoğunlaştırılması; devlet düzenlemelerine dayalı olarak hisse senedi sermayesi üzerinde gerçek kontrolün sağlanması.

Toplum geliştikçe ve piyasa ilişkileri geliştikçe, yeni tür menkul kıymet piyasalarının ortaya çıkmasıyla birlikte, ekonomik kalkınma düzeyine doğrudan bağlı olan işlevleri de genişliyor.

Gelişmiş piyasa ekonomilerine sahip ülkelerde menkul kıymetler piyasasının gerçekleştirdiği işlevler geleneksel olarak genel piyasa ve özel olarak sınıflandırılır.

İLE özelMenkul kıymetler piyasasının işlevleri aşağıdakileri içerir:

-özelleştirmede menkul kıymetlerin kullanımı, krizle mücadele yönetimi, ekonomik yeniden yapılandırma, para dolaşımının istikrarı, enflasyonla mücadele politikası;

-muhasebe (piyasada işlem gören her türlü menkul kıymetin özel listelere (kayıtlara) zorunlu olarak kaydedilmesinden, menkul kıymetler piyasası katılımcılarının kaydedilmesinden ve ayrıca satın alma ve satış anlaşmaları, rehin, güven yönetimi, dönüştürme vb. ile resmileştirilen hisse senedi işlemlerinin kaydedilmesinden oluşur. ) );

-yeniden dağıtıcı (fonların çeşitli endüstriler ve piyasa faaliyet alanları arasında yeniden dağıtılmasından oluşur, sermayenin bölgeler arası hareketini sağlar);

-birikim (çok sayıda küçük, dağınık fon ve diğer varlıkların daha büyük kolektif sermayeler halinde bir araya getirilmesiyle ifade edilir). İhraççılar için gerekli olan finansal kaynakların çekilmesi, menkul kıymet ihracı yoluyla gerçekleştirilir. Böylece, birleştirilmiş kaynaklar ciddi finansal programların uygulanmasına, borsada büyük ölçekli operasyonların gerçekleştirilmesine ve yatırım sorunlarının etkin bir şekilde çözülmesine olanak tanır;

-mülk yönetimi (hisselerdeki kontrol hissesinin satın alınmasının, bir anonim şirket üzerinde tam kontrol sağlama sorunlarını çözdüğü). Menkul kıymetlerle yapılan işlemler, anonim mülkiyet biçimine sahip ticari kuruluşların birleşmelerine, satın almalarına ve ayrılmasına olanak tanır;

-gösterge (menkul kıymetler piyasası politik, makro ve mikroekonomik süreçlerin nesnel bir yansıması olduğundan hisse senedi göstergelerinde ifade edilir). Bu göstergeler, hem bireysel ülkelerde hem de dünya genelinde ticari faaliyetleri karakterize eden endekslerdir. Belirli bir şirket grubunun hisselerinin fiyat hareketleri, ulusal ölçekte tüm sektörün veya menkul kıymetler piyasasının hisse fiyatlarındaki dalgalanmalara karşılık geldiğinden, endeksler yatırımcıların karar alırken bir göstergesidir. Dünyanın önde gelen endekslerinin karşılaştırmalı analizi, bir bütün olarak ekonomide devam eden süreçler hakkında fikir sahibi olmanıza ve bir yatırım stratejisi oluşturmanıza olanak sağlar. Ulusal ve sektör endekslerindeki değişimlerin karşılaştırılması, piyasa katılımcılarının ekonominin çeşitli sektörlerindeki durum hakkında bilgi edinmesine olanak sağlar.

Kredi sermaye piyasasının bir parçası olan menkul kıymetler piyasası aşağıdaki piyasa özelliklerine göre farklılaşmaktadır. Böylece, menkul kıymetler piyasası şu şekilde ayrılır:

-işlem türüne göre - nakit (spot piyasa) ve vadeli işlemler (vadeli);

-organizasyon derecesi - açık organize edilmişVe dağınık.Organize olmayan menkul kıymetler piyasasının özellikleri arasında menkul kıymetler piyasasında çok sayıda katılımcı bulunmaktadır;

-ticaret yeri - borsada ve tezgah üstü. Değişme- bu, komisyoncuların, bayilerin ve tüccarların üzerinde çalıştığı organize bir pazardır; tezgahın üzerinden- borsada işlem görmeyen menkul kıymetlerin dolaşım alanı. Böyle bir piyasa, yeterli kayıtlı sermayeye sahip olmayan veya herhangi bir borsaya kote olma ve borsada işlem görmesine izin verilmeyen anonim şirketlerin menkul kıymetlerinin dolaşımını ele alır;

-menkul kıymetlerin dolaşıma alınma zamanı ve yöntemi - birincil ve ikincil. Açık öncelikPiyasada menkul kıymetler ilk sahipleri arasında yer alır. İhraççıların gerekli fonları alması bu aşamadadır. Açık ikincilpiyasa, yatırımcıların kar elde etme fırsatına sahip olduğu menkul kıymetleri yeniden satar;

-ihraççıların ve yatırımcıların gözünde devlet tahvilleri piyasası, kurumsal menkul kıymetler piyasası;

-ihraççıların ve yatırımcıların vatandaşlığı - açık sakin pazarıVe yerleşik olmayan pazar;

-ticaret yolu - açık gelenekselVe bilgisayarlı;

-menkul kıymet türü - açık borsa, tahvil piyasası, bono piyasasıve benzeri. Karakteristik özellik Modern menkul kıymetler piyasası yeniliktir, yeni araçların, özellikle de türev menkul kıymetlerin tanıtılmasıdır. Gelişmiş menkul kıymet piyasalarında her türlü şerit ve sıfır (tahviller, çeşitli vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri) aktif olarak kullanılmakta olup, ikincisi sadece gerçek varlıklar için değil, aynı zamanda hesaplanan göstergeler endeksler, ağırlıklı ortalama oranlar vb. Nama, hamiline ve emir menkul kıymetler mülkiyet hakkına dayanmaktadır. Menkul kıymetlerin kaydileştirilmesindeki küresel eğilimler dikkate alındığında, gelecekte dünyanın önde gelen piyasalarında kayıtlı hamiline yazılı menkul kıymetlerin yer değiştirmesi ve defter kaydı, emir menkul kıymetlerinin getirilmesi süreçlerinin gerçekleşebileceği varsayılabilir;

-risk derecesine göre - yüksek riskli, orta riskliVe Düşük riskpazarlar. Farklı risk derecelerine sahip menkul kıymetlerin varlığı, tüm katılımcı kategorileri için piyasa taktiklerini seçme fırsatı sağlar.

Finansal aracıların niteliğine bağlı olarak menkul kıymetler piyasasının sınıflandırılması da genel olarak kabul edilmektedir - bankacılık dışı model (ABD), bankacılık (Almanya) ve karma (Japonya, Rusya) modeller:

-Amerikanmodeli. Burada çoğunlukla bankacılık dışı şirketler menkul kıymet aracılık görevini üstleniyor. Amerikan modeli, kitlesel yatırımcıların yüksek faaliyet gösterdiğini ve menkul kıymetlerle yapılan bankacılık işlemlerinin sıkı bir şekilde düzenlendiğini varsaymaktadır. Amerikan borsasındaki menkul kıymetlerin büyük bir kısmı serbestçe alınıp satılıyor ve kontrol hisseleri küçük;

-Germenmodeli. Borsadaki aracılar yalnızca bankalardır. Bu model, kontrol hisselerinin pratik olarak dağıtıldığı ve transferlerinin zor olduğu, bunun sonucunda da dolaşımdaki hisse sayısının az olduğu bir durumla karakterize edilir;

-karışıkModel, hem bankaların hem de bankacılık dışı kuruluşların aracı olarak katılımını içermektedir. Bu model örneğin Japonya'da gözlenmektedir.

Dünyada, diğer ülkelerin menkul kıymetler piyasasının gelişme eğilimlerine dayanarak, mevcut menkul kıymetler piyasası modellerinin kademeli olarak yakınlaşması süreci yaşanmaktadır.

Menkul kıymetler piyasasının konuları şunlardır: ihraççılarmenkul kıymetler, yani Üretim veya finans sektörüyle ilgili ticari kuruluşlar, işletmeler ve kuruluşlar, çoğunlukla bir anonim şirketin organizasyonel ve yasal biçiminde var olan ve ek finansman kaynakları elde etmek isteyen.

İhraççı, merkezi veya yerel makamlar ve devlet dışı kuruluşlar tarafından temsil edilen ve piyasaya bir ürün sağlayan, kalitesi ihraççının statüsüne ve faaliyetlerinin ekonomik ve mali sonuçlarına göre belirlenen bir menkul kıymet olan devlet olabilir.

İhraççılar ve yatırımcılar arasındaki aracılık, menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılar (borsalar, bankalar, takas ve takas kuruluşları) tarafından gerçekleştirilir.

Menkul kıymetler piyasasındaki mallar, hisse senedi değerleri, hisse senedi varlıkları olarak da adlandırılan menkul kıymetlerdir. Yerli ekonomi literatüründe belirsiz bir şekilde yorumlanan “borsa” teriminin ortaya çıktığı yer burasıdır. Bazı iktisatçılar menkul kıymetler piyasasını ve borsayı tanımlarken, bazıları borsa kavramını menkul kıymetlerin özsermaye piyasasındaki hareketi ile sınırlandırmakta, bazıları ise borsa kavramını borsaya indirgemektedir. Yabancı literatürde “borsa” terimi hiç kullanılmamaktadır.

Hukuki açıdan ve ekonomik puan“Güvenlik” kavramının net bir tanımı yoktur. Bunun nedeni, hakların ve yükümlülüklerin geniş bir yönünü temsil etmesi ve çeşitli tür, özellik ve özelliklerle ayırt edilmesidir.

Belarus Cumhuriyeti Medeni Kanunu'na göre güvenlikbelirlenen forma ve (veya) zorunlu ayrıntılara uygun olarak, kullanılması ve devredilmesi yalnızca ibraz üzerine mümkün olan mülkiyet haklarını belgeleyen bir belgedir.

Belarus Cumhuriyeti'nin 04/01/1992 tarih ve 1512-XII sayılı “Menkul kıymetler ve borsalar hakkında” Kanunu şunları belirler: menkul kıymetlerbunlarda ifade edilen ve ibraz veya devir yoluyla uygulanan mülkiyet haklarını veya menkul kıymet sahibinin ihraççıyla olan kredi ilişkisini belgeleyen belgeler olarak. Bu tanım hisse senedi, tahvil gibi menkul kıymetlerle ilgili olarak verilmektedir.

Menkul kıymetlerin başka tanımları da vardır. Özellikle, güvenlikbelirli bir mülkiyet hakkını (belirli bir miktar paranın ödenmesi, belirli bir mülkün devri için gereklilikler) belgeleyen bir belgedir. Teminat, bu hakkın konusuna ve yükümlüye ilişkin bilgileri içerir. Güvenlik -İhraççının yükümlülükleri kapsamında bir kişi tarafından edinilen, kanunla belirlenen şekil ve ayrıntılara sahip belgelerle onaylanan bir dizi mülkiyet ve kişisel mülkiyet dışı haklar.

Dolayısıyla menkul kıymetler piyasası, menkul kıymetlerin ihracı ve dolaşımı ile bu dolaşımın şekil ve yöntemlerine ilişkin bir dizi ekonomik ilişki olarak tanımlanabilir. Menkul kıymetler piyasasının temel amacı, yatırım yapmak amacıyla geçici olarak serbest fon biriktirmektir. Ana piyasa aracı menkul kıymetlerdir.

Şu anda, Belarus Cumhuriyeti'ndeki menkul kıymetler piyasasını düzenleyen ana düzenleyici yasal düzenlemeler şunlardır:

12 Mart 1992 tarih ve 1512-XII sayılı Belarus Cumhuriyeti Kanunu (16 Haziran 2010 tarih ve 172-Z sayılı tadil edilmiş ve eklenmiş şekliyle) İhracı ve dolaşımı için birleşik bir prosedürü tanımlayan “Menkul kıymetler ve borsalar hakkında” menkul kıymetler, menkul kıymetlerin profesyonel piyasa katılımcılarının faaliyetlerinin düzenlenmesi ve ayrıca borsanın organizasyon ve işleyiş ilkeleri;

01/09/1992 tarihli Belarus Cumhuriyeti Kanunu (01/10/2006 Sayı 100-Z'de değiştirilen şekliyle) “Ticari Şirketlere İlişkin”, hukuki ve ekonomik temeller Anonim şirketlerin, limited şirketlerin ve ek sorumluluk şirketlerinin faaliyetleri, yeniden düzenlenmesi ve tasfiyesi, katılımcılarının hak ve yükümlülükleri;

07/09/1999 tarihli Belarus Cumhuriyeti Kanunu (07/08/2008 Sayılı 372-Z'den itibaren değiştirilen ve eklenen şekliyle) Yasal dayanağı tanımlayan “Belarus Cumhuriyeti'ndeki saklama faaliyetleri ve merkezi saklama kuruluşu hakkında” Belarus Cumhuriyeti'nde menkul kıymetlerle saklama faaliyetlerinin yürütülmesi, katılımcılarının hakları, yükümlülükleri, sorumlulukları, merkezi saklama ve saklama kuruluşlarının yetkileri ve işlevleri. Bu düzenleyici yasal kanunun kabul edilmesiyle birlikte, menkul kıymetlere ilişkin mülkiyet haklarının muhasebeleştirilmesi iki seviyeli bir saklama sisteminde yapılmaya başlandı;

13 Ocak 1999 tarihli Belarus Cumhuriyeti Kanunu (22 Aralık 2005 tarih ve 76-Z sayılı tadil ve ilaveler ile) “Kambiyo senetleri ve senetlerin tedavülü hakkında” Genel terimler Devletin çıkarlarının, senet sahiplerinin, keşidecilerin haklarının, özgürlüklerinin ve meşru çıkarlarının gerekli şekilde korunmasını sağlamak üzere, Belarus Cumhuriyeti topraklarında kambiyo senedi ve senetlerin ihraç ve dolaşımına ilişkin usulün düzenlenmesi ve fatura dolaşımındaki diğer katılımcılar;

Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu'nun 14 Kasım 2000 tarih ve 1740 sayılı Kararı, ikincil piyasada kurumsal menkul kıymetlerle işlem yapılmasına ilişkin prosedürü belirleyen “Açık anonim şirketlerin menkul kıymetlerinin dolaşımına ilişkin bazı konular hakkında”;

Belarus Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı'nın 12 Eylül 2006 tarih ve 112 sayılı Kararı “Belarus Cumhuriyeti topraklarında menkul kıymetlerle işlem yapılmasına ilişkin prosedüre ilişkin Talimatların onaylanması üzerine”;

Belarus Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı'nın 11 Aralık 2009 tarih ve 146 sayılı Kararı “İhracı ve menkul kıymetlerin devlet tescili ile ilgili belirli konulara ilişkin Talimatların onaylanması hakkında.”

Tüzel kişiler ve bireyler için devlet tahvili ihracına ilişkin ana parametreler ve koşullar, Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu tarafından belirlenir. Halihazırda bu parametreler ve koşullar 13 Şubat 2003 tarih ve 173 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile belirlenmektedir (10 Şubat 2009 tarih ve 183 sayılı değişiklik ve ek ile) “Belirli hükümetlerin çıkarılmasına ilişkin temel koşulların onaylanması üzerine” Belarus Cumhuriyeti'nin menkul kıymetleri." İhraç edilen menkul kıymetler arasında dolaşım süresi bir yıla kadar olan kısa vadeli devlet tahvilleri (GKO'lar) ve bir yıl veya daha fazla dolaşım süresi olan uzun vadeli devlet tahvilleri (GDO'lar) yer almaktadır.

Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu'nun 10.12.2013 tarihli kararı uyarınca cumhuriyet bütçesinin açığını finanse etmek amacıyla tüzel kişilerin geçici olarak serbest döviz fonlarını çekmek. 1999 Sayılı 1929 (10 Şubat 2009 Sayı 183'te değiştirilen ve eklenen şekliyle) Belarus Cumhuriyeti'nde “Döviz cinsinden devlet tahvillerinin ihraç edilmesi, yerleştirilmesi ve geri ödenmesine ilişkin temel koşulların onaylanması üzerine”, Serbestçe çevrilebilen para birimi cinsinden devlet tahvillerinin ihracı, plastiği ve itfası.

Menkul kıymetler piyasası üzerindeki devlet düzenlemesi ve kontrolü, ilgili yasal ve düzenleyici yasal düzenlemelerin kabul edilmesi, menkul kıymetlerin devlet tescili, lisanslama ve sertifikalandırma, menkul kıymetler piyasası kuruluşlarının faaliyetlerinin kontrolü ve denetimi yoluyla gerçekleştirilir. Bu alanda birleşik bir devlet politikasının uygulanması, Devlet Başkanı, Belarus Cumhuriyeti Ulusal Meclisi Temsilciler Meclisi, Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu ve Cumhuriyet Ulusal Bankası tarafından yürütülmektedir. Beyaz Rusya'nın. Belarus Cumhuriyeti Cumhurbaşkanı'nın 28 Nisan 2006 tarih ve 277 sayılı Kararnamesi uyarınca (27 Haziran 2011 tarih ve 275 sayılı tadil edilmiş ve eklenmiş şekliyle) “Menkul kıymetler piyasasının düzenlenmesine ilişkin bazı konularda” bölümü Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu ile Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası arasındaki yetkiler, menkul kıymetler piyasasının düzenlenmesi konusunda yasal olarak güvence altına alınmıştır.

Menkul kıymetler piyasasının devlet tarafından düzenlenmesi, menkul kıymetlerin ihracı, dolaşımı ve itfası üzerinde kontrol ve denetimin yanı sıra, Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu'nun 31 Temmuz 2006 tarih ve 24 sayılı Kararı uyarınca menkul kıymetlerdeki mesleki ve takas faaliyetleri. 982 sayılı “Belarus Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı'nın belirli konuları ve Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu'nun belirli kararlarının geçersiz olarak tanınması hakkında” Belarus Cumhuriyeti Maliye Bakanlığına atanmıştır.

Belarus Cumhuriyeti Cumhurbaşkanının 05.05.2006 tarih ve 289 sayılı “Belarus Cumhuriyeti Hükümetinin Yapısına İlişkin” Kararnamesi uyarınca, Belarus Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı bünyesinde Menkul Kıymetler Departmanı oluşturulmuştur. Belarus Cumhuriyeti Bakanlar Kurulu'na bağlı Menkul Kıymetler Komitesi'nin dönüşümü.

Yukarıdakilerin hepsini kısaca özetleyelim.

Menkul kıymetler piyasası, menkul kıymetlerin ihracı ve dolaşımı ile bu dolaşımın şekil ve yöntemlerine ilişkin bir dizi ekonomik ilişki olarak tanımlanabilir. Menkul kıymetler piyasasının temel amacı, yatırım amacıyla geçici olarak serbest fon biriktirmektir. Ana piyasa aracı menkul kıymetlerdir.

Şu anda, Belarus Cumhuriyeti'nde kredi sermaye piyasasının yasal destek ve düzenleme sistemi oluşturulmuştur. İçin son yıllar Belarus Cumhuriyeti'nde, kredi sağlama prosedürünün serbestleştirilmesi ve basitleştirilmesinin yanı sıra menkul kıymetler piyasasının işleyişi ve düzenlenmesini amaçlayan kredi verme alanındaki düzenleyici çerçevenin iyileştirilmesine yönelik çalışmalar sistematik olarak yürütülmüştür.


2. KREDİ SERMAYE PİYASASI ANALİZİ

BELARUS CUMHURİYETİ'NDE


.1 Kredi piyasasının gelişiminin ve işleyişinin analizi

Belarus Cumhuriyeti'nde


Kredi sistemi - para dolaşımı ve kredi alanında belirli ekonomik ilişkilere hizmet eden bir dizi finansal kurum.

Belarus Cumhuriyeti'nin kredi sisteminin yapısı bankalar ve uzman finans ve kredi kuruluşları tarafından temsil edilmektedir.

Şu anda, Belarus Cumhuriyeti'nin iç ekonomik cirosu esas olarak, öncelikle banka kredisi şeklinde sunulan parasal krediyi kullanıyor.

Bankacılık sisteminin finansal potansiyelinin olumlu dinamikleri (bankacılık sisteminin kapitalizasyon seviyesinin arttırılması, bankacılık faaliyetlerinin karlılığı, hacimdeki büyüme ve bankaların kaynak tabanı yapısının optimizasyonu vb.) en önemli koşullar hacimlerin artırılması ve banka kredilerinin genişletilmesi gibi. Banka kredileri örneğini kullanarak Belarus Cumhuriyeti'nde kredi ilişkilerinin geliştirilmesindeki durumu ve eğilimleri analiz edelim. Belarus bankacılık sisteminin gelişiminin ikinci on yılı artan satışlarla dikkat çekiyor finansal hizmetler geniş bir müşteri yelpazesine. Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası'nın 2010 yılı yıllık raporuna göre, 1 Ocak 2011 tarihi itibariyle Belarus Cumhuriyeti'nin bankacılık sektörü 32 bankadan oluşmaktadır. Bankaların bölgesel yapılarını optimize etmesi nedeniyle şube ağı 2010 yılında 264'ten 226'ya düştü.

Belarus Cumhuriyeti topraklarında, Rusya Federasyonu, Litvanya, Letonya, Almanya dahil olmak üzere yabancı bankaların 8 temsilciliği ve Interstate Bank'ın bir temsilciliği bulunuyordu.

26 bankanın kayıtlı sermayesinde yabancı sermaye mevcuttu. Ayrıca 23 bankada yabancı yatırımcıların kayıtlı sermayeye katılım payı yüzde 50'yi aşıyor (9'unda yüzde 100).

Belarus Cumhuriyeti bankalarının 2009-2010 yılı ana performans göstergeleri tabloda sunulmaktadır. 2.1.


Tablo 2.1 Belarus Cumhuriyeti bankalarının 2008-2010 yılları için ana performans göstergeleri

Göstergeler01/01/201001/01/2011Yıl başından bu yana büyüme1. Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası tarafından bankaların birimleri kayıtlıdır. 333212. Kayıtlı sermaye, milyar ruble 9.555.812.023,12.467,33. Faaliyet gösteren bankaların şubeleri, birimler 264226-384. Varlıklar, milyar ruble 83 275.4127 537.244 261.85. Yasal sermaye, 13.408.617.632,74.224,16. Kâr, milyar ruble 1.084,21 714,9630,77. Varlık getirisi, %1.431.690.268. Yasal sermaye getirisi, %8.9311.772.84

Para. Kredi. Bankalar [Sınav kağıtlarına cevaplar] Varlamova Tatyana Petrovna

53. Kredi sermayesinin özellikleri, oluşum kaynakları ve kredi sermayesi piyasasının yapısı

Kredi sermayesi, devlet, tüzel kişiler ve bireyler tarafından temsil edilen ulusal ekonominin ücretsiz finansal kaynaklara yönelik ihtiyaçlarını karşılayan sermaye piyasasında özel bir yere sahiptir. Kredi sermayesinin özellikleri, onu borç verenden borçluya ve geri aktarma sürecinde en iyi şekilde ortaya çıkar:

1) sermaye olarak kredi sermayesi- sahibinin borçluya sermayenin kendisini değil, yalnızca geçici kullanım hakkını devrettiği (veya daha doğrusu sattığı) mülk (çoğu eyaletin mevzuatına göre, ödenmemiş bir ticari kredi koşulları altında alınan mallar ve iflas etmiş bir borçlunun deposunda bulunanlar genel prosedüre göre satışa tabi olmayıp, mali alacaklarının önceliği dikkate alınmaksızın alacaklıya iade edilir);

2) Bir tür meta olarak kredi sermayesi kullanım değeri, borçlu tarafından verimli bir şekilde kullanılma yeteneği ile belirlenen ve ona kar sağlayan (bir kısmı daha sonra kredi faizinin ödenmesi için kullanılır);

3) özel biçim kredi sermayesinin yabancılaştırılması, prosedür Borç verenden borçluya transferi, ödeme mekanizması açısından her zaman zaman aralıklı bir yapıya sahiptir (normal bir işlemde, satılan malların maliyeti anında ödenirken, kredi kaynakları ve bunların kullanımına ilişkin ücretler çoğunlukla yalnızca belirli bir süre sonra geri döndü);

4) kredi sermayesinin hareketinin özellikleri, ki, endüstriyel ve ticariden farklı olarak, satıcıdan (borç veren) alıcıya (borç alan) transfer aşamasında genellikle sadece nakit olarak yapılır.

Ana kaynağı borç verenin kendi fonları olan tefeci sermayenin aksine, kredi sermayesi öncelikle kredi kurumlarının devletten, tüzel kişilerden ve bireylerden çektiği (bu arada bankanın rolünü belirleyen) mali kaynaklardan oluşur. kredi piyasası sermayesinde uzman aracı). Daha sonra kredi sermayesine dönüştürülmeleri ile finansal kaynakların harekete geçirilmesinin iki kaynağını belirlemek mümkündür.

1. Devletin, tüzel kişilerin ve bireylerin geçici olarak kullanılabilir fonları, daha sonra kapitalizasyon ve kar elde etmek için gönüllü olarak finansal aracılara aktarılır.

2. Dolaşım sürecindeki endüstriyel ve ticari sermaye fonlarının geçici olarak serbest bırakılması.

Geçici olarak serbest kalan fonların yeniden dağıtımı kredi sermaye piyasasında gerçekleşir.

Kredi sermaye piyasası Finansal piyasalardan biri olarak, kredi sermayesinin dolaşımını sağlama süreciyle ilişkili özel bir finansal ilişkiler alanı olarak tanımlanabilir.

Kredi sermaye piyasasının ana katılımcıları:

1) birincil yatırımcılar, yani bankalar tarafından çeşitli ilkelere göre harekete geçirilen ve kredi sermayesine dönüştürülen serbest mali kaynakların sahipleri;

2) doğrudan fon çeken (biriktiren), bunları kredi sermayesine dönüştüren ve daha sonra faiz şeklinde bir ücret karşılığında geri ödenebilir bir temelde geçici olarak borçlulara aktaran, finansal kurumlar tarafından temsil edilen uzman aracılar;

3) tüzel kişiler, bireyler ve devlet tarafından temsil edilen, finansal kaynakları olmayan ve bunları geçici olarak kullanma hakkı için uzman bir aracıya ödeme yapmaya hazır olan borçlular.

Aracılar, kredi sermaye piyasasında önemli bir rol oynamaktadır, çünkü geçici olarak serbest kalan fonların gelir getirici sermayeye dönüştürülmesini mümkün kılanlar onlardır. Çoğu zaman ticari bankalar aracılık görevini üstlenirler.

Ticaret Hukuku kitabından yazar Gorbukhov V A

18. Emtia piyasasının yapısı. Yasal destek emtia piyasasının gelişimi Emtia piyasasının yapısı, malların üreticilerden tüketicilere tanıtımına katılan bir dizi bağlantı olarak anlaşılmaktadır.

İşletme Ekonomisi kitabından yazar

19. İşletme sermayesi. Oluşumunun kaynakları. Dolaşım Dolaşımdaki üretim varlıkları, üretim sektörüne hizmet veren ve değerini tamamen bitmiş ürünün maliyetine aktaran, bir süreçte orijinal şeklini değiştiren fonlardır.

İşletme Ekonomisi kitabından: ders notları yazar Duşenkina Elena Alekseevna

2. İşletme sermayesinin oluşum kaynakları Başlangıçta, bir işletme oluştururken, işletme sermayesi kayıtlı sermayesinin (sermaye) bir parçası olarak oluşturulur. Üretim için üretime giren envanteri satın almak için kullanılır.

Dünya Ekonomisi kitabından. Hile sayfaları yazar Smirnov Pavel Yuryeviç

6. Kârın oluşum kaynakları ve kullanım yönleri Kârın dağıtımı, kârın işletmedeki kullanım kalemlerine ve bütçeye yönlendirilmesini ifade eder. Kârın dağıtımı yalnızca kârın paya ayrılan kısmında kanunla düzenlenir.

Finans ve Kredi kitabından yazar Şevçuk Denis Aleksandroviç

46. ​​​​Dünya pazarının işleyişine yönelik araçlar: faiz oranı ve döviz kuru Ticari kuruluşlar arasında sermaye eksikliği nedeniyle ortaya çıkan sınırlamalar kredi yardımıyla aşılmaktadır. Sermaye piyasasında arz ve talepten,

İktisat Teorisi kitabından. yazar Makhovikova Galina Afanasyevna

65. Bir işletmenin mali kaynakları: oluşum kaynakları ve kullanım yönleri. Bir işletmenin sermaye yapısı Bir işletmenin ticari faaliyetlerini yürütebilmesi için sabit ve işletme sermayesine sahip olması gerekir. Sermayenin sabit ve

İktisat Teorisi kitabından. Üniversiteler için ders kitabı yazar Popov Aleksandr İvanoviç

75. İşletme sermayesinin oluşum kaynakları, bunların optimizasyonu İşletme sermayesinin bileşimi, döner üretim varlıklarını ve dolaşım fonlarını oluşturan bir dizi unsur olarak anlaşılmaktadır.Kendi (işletme sırasında) işletme sermayesi şunları kapsar:

Kitaptan 7 yılda 1.000.000 nasıl kazanılır. Milyoner Olmak İsteyenler İçin Rehber yazar Masterson Michael

82. Bir işletmenin duran varlıkları, özellikleri, bileşimi ve oluşum kaynakları Duran varlıklar, bir işletmeye, dönen varlıkların birden fazla cirosunu yaparak iş yapma fırsatı veren bir araçtır.Dönen varlıklar: sabit varlıklar ( binalar,

Analiz kitabından mali tablolar. Hile sayfaları yazar Olşevskaya Natalya

12.3. Kredi sermayesi sahibinin geliri olarak faiz Kredi faizi, kredi sermayesi sahibinin geliridir Kredi sermayesi sahibinin kârının niteliği nedir? Farklı ekonomi okulları bu soruyu farklı şekillerde yanıtlıyor.

Teori kitabından muhasebe. Hile sayfaları yazar Olşevskaya Natalya

Konu 20 KREDİ VE BANKACILIK SİSTEMİ. KREDİ SERMAYE VE MENKUL KIYMET PİYASASI 20.1. Kredinin özü ve işlevleri. Kredi kaynakları Kelimenin geniş anlamıyla kredi, bireyler veya tüzel kişiler arasında, mülkün devri sırasında ortaya çıkan ekonomik bir ilişkidir veya

Mücadelede İK kitabından rekabet avantajı Brockbank Wayne tarafından

Büyük Zenginliğin Kaynakları Ken'in şu anki muazzam serveti aynı zamanda gayrimenkule yaptığı akıllıca yatırımların bir sonucudur. Ken hayretle şunları söylüyor: "Büyük bir emlak sahibi olmak için yola çıkmadım. – Ama mağazalarım için binaların satın alınması

Yazarın kitabından

57. İşletmenin işletme sermayesinin oluşum kaynakları İşletme sermayesinin oluşumunda kullanılan kaynaklar arasında öz, ödünç alınan ve çekilen fonlar ayırt edilir.Kendi işletme sermayesinin toplam miktarı işletme tarafından bağımsız olarak belirlenir.

Yazarın kitabından

64. Ekonomik fonlar: oluşum kaynakları Ekonomik fonlar, oluşum kaynaklarına göre iki gruba ayrılır: öz fon kaynakları ve toplanan fon kaynakları. Öz mülkiyet kaynakları öz sermayeden oluşur (yetkili,

Yazarın kitabından

42. İşletmenin işletme sermayesinin oluşum kaynakları İşletme sermayesinin oluşumunda kullanılan kaynaklar arasında öz, ödünç alınan ve çekilen fonlar ayırt edilir.Kendi işletme sermayesinin toplam miktarı işletme tarafından bağımsız olarak belirlenir.

Yazarın kitabından

49. Ekonomik fonlar: oluşum kaynakları Ekonomik fonlar, oluşum kaynaklarına göre iki gruba ayrılır: öz fon kaynakları ve borç alınan fon kaynakları. Öz mülkiyet kaynakları öz sermayeden (yasal,

Yazarın kitabından

İnsan Sermayesi Geliştirme Örnekleri Eli Lilly'nin sayısız girişimi, şirketin insan sermayesini iyileştirme konusundaki kararlılığını göstermektedir. Tipik olarak bir şirket, çalışanlarını mezun olduktan hemen sonra işe alır ve onların ileri eğitim masraflarını karşılar, ardından da

Kredi sermayesinin özgüllüğü, borç verenden borçluya ve geri transfer sürecinde en iyi şekilde ortaya çıkar. Sermaye olarak kredi sermayesi, sahibi borçluya sermayenin kendisini değil, yalnızca geçici kullanım hakkını devreden veya daha doğrusu satan bir mülktür (örneğin, çoğu ülkenin mevzuatına göre, şartlar altında alınan mallar) Henüz geri ödenmemiş ve iflas etmiş borçlunun deposunda bulunan ticari krediler genel anlamda satışa konu olmayıp, mali alacaklarının önceliği dikkate alınmaksızın alacaklıya iade edilir).

Kredi sermayesi, kullanım değeri borçlu tarafından verimli bir şekilde kullanılma yeteneği ile belirlenen, ona kar sağlayan ve bir kısmı daha sonra kredi faizinin ödenmesi için kullanılan bir tür metadır.

Kredi sermayesinin yabancılaştırılmasının özel bir biçimi olan, onu borç verenden borçluya aktarma prosedürü, ödeme mekanizması açısından her zaman zaman aralıklı bir yapıya sahiptir (normal bir işlemde, satılan malların maliyeti anında ödenir, oysa kredi kaynakları ve bunlara ilişkin ödemeler çoğunlukla belirli bir süre sonra iade edilir). Borç sermayesinin, endüstriyel ve ticari sermayenin aksine, satıcıdan (borç veren) alıcıya (borç alan) transfer aşamasındaki hareketinin özellikleri, borç sermayesinin yalnızca parasal biçimde var olmasıdır.

Kredi sermaye piyasası: işlevler, yapı, araçlar

Kredi sermaye - faiz şeklinde bir ücret karşılığında geri ödenebilir olarak geçici kullanım için aktarılan bir dizi fon.

Kredi sermayesi özel bir tarihsel biçimdir. Kapitalizm öncesi üretim tarzlarına dayanan tefeci sermayenin aksine, ekonomik bir kategori olarak kredi sermayesi, kapitalist üretim ilişkilerini ifade eder; endüstriyel sermayenin yalıtılmış bir bölümünü temsil eder. Kredi sermayesinin ana kaynakları, yeniden üretim sürecinde geçici olarak serbest bırakılan fonlardır.

Kredi sermayesinin spesifik özellikleri:

  • özel bir sermaye türü olarak kredi sermayesi, sahibinin onu belirli bir süre için bir ücret karşılığında borçluya devrettiği mülktür;
  • kredi sermayesinin kullanım değeri, kredi sermayesinin kullanımı sonucunda borçluya kar getirme kabiliyetine göre belirlenir;
  • kredi sermayesinin elden çıkarılması şeklinin zamanla bozulan bir niteliği ve ödeme mekanizması vardır;
  • kredi sermayesinin hareketi yalnızca parasal biçimde gerçekleşir ve parasal sermaye aynı biçimde ancak faizle ödünç verildiğinden ve iade edildiğinden D - D formülüyle ifade edilir.

Kredi sermayesi, tüzel kişilerin ve kredi kuruluşlarının yanı sıra devletin çektiği bireyler pahasına oluşturulur. Katılıma aracılık eden gayri nakdi ödeme sisteminin gelişmesiyle birlikte kredi kurumları Yeni bir kredi sermayesi kaynağı, endüstriyel ve ticari sermayenin dolaşımı sürecinde geçici olarak serbest bırakılan fonlardır. Bu tür araçlar şunlardır:

  • sabit varlıkların amortismanı;
  • ürün satma ve harcama yapma sürecinde serbest bırakılan işletme sermayesinin bir kısmı;
  • İşletme ve kuruluşların ana faaliyetleri için ayrılan kar.

Bu fonlar kuruluşların kredi kuruluşları nezdindeki cari hesaplarında biriktirilmektedir. Bu nedenle, kredi sermaye piyasasının ekonomik rolü, ekonominin tamamında veya bireysel bölümlerinde sermaye birikiminin yararına geçici olarak serbest miktarda fon biriktirmektir. Kredi sermayesi kaynaklarının genel bir açıklaması Şekil 1'de sunulmaktadır. 10.1.

Pirinç. 10.1. Kredi sermayesinin kaynakları

Kredi sermayesi endüstriyel ve ticaret sermayesi sahipleri tarafından işletmelerin faaliyetlerine yatırılmaması, kredi faizi elde etmek amacıyla ticari kuruluşlara geçici kullanım için devredilmesidir.

K. Marx'ın tanımına göre kredi sermayesi, borçlunun işletmelerinde dolaşan ve kar üreten sermaye-fonksiyonunun aksine, sermaye-mülktür. Borç sermayesinin oluşumuyla birlikte, sermayede bir çatallanma meydana gelir: Aynı zamanda, borcun süresi dolduktan sonra faiziyle birlikte kendisine iade edilen para kapitalisti için sermaye-mülkiyettir ve onu yatıran sanayi ve ticaret kapitalisti için sermaye-mülkiyettir. kendi işletmesinde. Finansal piyasada kredi sermayesi, kullanım değeri sermaye olarak işlev görme ve kâr biçiminde gelir yaratma yeteneğinde yatan bir tür meta görevi görür. Kârın bir kısmı, kredi sermayesinin faizi veya "fiyatı"dır; bu, parasal kaynaklara (kullanım değeri) yönelik geçici ihtiyacı karşılama yeteneğinin ödenmesidir.

Kredi sermayesi arz ve talebi bir dizi faktöre göre belirlenir:

  • ekonominin imalat sektörünün gelişme ölçeği;
  • işletmelerin ve kuruluşların tasarruflarının büyüklüğü ile hane halkı tasarrufları;
  • devlet borç piyasasının durumu;
  • ekonomik kalkınmanın döngüsel doğası;
  • mevsimsel üretim koşulları;
  • ekonomideki enflasyonist süreçlerin yoğunluk derecesi;
  • döviz kurlarındaki dalgalanmalar;
  • ödemeler dengesinin durumu;
  • küresel finans piyasasının durumu;
  • Devlet ekonomi politikasının yönü ve amir bankanın para politikası.

Kredi sermaye piyasasının mevcut gelişme aşamasının bir özelliği, kısa vadeli sermayenin göreceli fazlalığı ve orta ve uzun vadeli kredi talebindeki artıştır. Bu bağlamda, kısa vadeli kredi sermayesinin orta ve uzun vadeli sermayeye dönüştürülmesine yönelik mekanizmalar özellikle önem taşımaktadır. Bu tür mekanizmalar devlet garantilerini ve faydalarını içerir.

Kredi sermaye piyasasının yapısı ve katılımcıları

Kredi sermaye piyasası, işlemin amacının kredi karşılığında sağlanan para sermayesi olduğu ve bunun için talep ve arzın oluştuğu belirli bir emtia ilişkileri alanıdır. İşlevsel açıdan bakıldığında kredi sermaye piyasası, ekonomiye borç vermek amacıyla parasal sermayenin birikimini ve yeniden dağıtımını sağlayan bir piyasa ilişkileri sistemidir. Kurumsal açıdan bakıldığında, kredi sermayesi piyasası, kredi sermayesinin hareketinin gerçekleştiği bir dizi kredi ve finans kurumu, ticaret organizatörleri ve diğer menkul kıymetler piyasası kurumlarıdır (KOBİ). Kredi sermaye piyasasının yapısı Şekil 2'de gösterilmektedir. 10.2.

Pirinç. 10.2. Kredi sermaye piyasasının yapısı

Kredi sermaye piyasasının ana konuları (katılımcıları) birincil yatırımcılar, uzman aracılar ve borçlulardır. Birincil yatırımcılar, kredi sistemi kurumları tarafından harekete geçirilen ücretsiz finansal kaynakların sahipleridir. Uzmanlaşmış aracılar, fon çeken ve bunları kredi sermayesi şeklinde yatıran kredi ve bankacılık kurumlarıdır. Borçlular tüzel kişilerdir bireyler, Devlet kurumları. Kredi sermaye piyasasının modern yapısı iki özellikle karakterize edilir: geçici ve kurumsal.

İlk kritere göre kısa vadeli krediler için para piyasası, orta ve uzun vadeli kaynaklar için ise sermaye piyasası bulunmaktadır. Kurumsal bazda, sermaye piyasasının kendisi veya menkul kıymetler piyasası ile kredi ve bankacılık sisteminin borç alınan sermaye piyasası arasında bir ayrım yapılır.

Menkul kıymetler piyasasının amacı, tüm finansal piyasalar gibi, fon ihtiyacı duyanlar ile fazla gelirini yatırıma dönüştürmek isteyenler arasında gerekli temasları kurarak ekonomiye yatırım çekme mekanizması sağlamaktır. Menkul kıymetler piyasası iki tür kaynak çekimi için koşullar sağlar:

  • Borçlunun krediyi gelecekte bir noktada geri ödemesinin beklendiği krediler şeklindedir. Bu gibi durumlarda borçlu, parayı belirli bir süre kullanma hakkını elde etmek için bir ücret (faiz) ödeyecektir. Tipik olarak bu ücret, ödünç alınan fonların bir yüzdesi olarak hesaplanan düzenli faiz ödemeleri şeklinde gelir;
  • borçlu şirketin bir kısmının mülkiyetini teklif edebilir. Burada borçlunun borç alınan fonları geri ödemesi beklenmiyor çünkü şirketin yeni sahiplerinin sorumluluğu kendisiyle paylaşmasına ve şirketin kârına katılmasına izin veriyor.

Birincil ve ikincil, borsa ve tezgah üstü olarak ayrılmıştır. Birincil pazar - Bu, yatırımcılar arasında ilk yerleşimlerinin gerçekleştirildiği birincil menkul kıymetler piyasasıdır. İkincil piyasa - Bu, daha önce birincil piyasada ihraç edilen menkul kıymetlerin işlem gördüğü ve halihazırda dolaşımda olan menkul kıymetlerin ek ihraçlarının yapıldığı piyasadır. Birincil ve ikincil menkul kıymetler piyasası borsada işlem gören ve tezgah üstü olarak düzenlenebilmektedir.

Borsa En yüksek kalitede menkul kıymetlerin alınıp satıldığı ve işlemlerin menkul kıymetler piyasasının profesyonel katılımcıları tarafından yürütüldüğü özel, kurumsal olarak organize edilmiş bir piyasa olarak bir borsa ağı tarafından temsil edilir. Menkul kıymet borsaları RCB'nin ticari, profesyonel ve teknolojik çekirdeği olarak hareket eder.

OTC pazarı borsa dışında gerçekleştirilen menkul kıymet işlemlerine ilişkin piyasayı kapsamaktadır. Yeni menkul kıymet ihracının çoğunluğu tezgah üstü piyasadan yapılmakta ve borsa kotasyonlarına kabul edilmeyen menkul kıymetlerin alım satımı yapılmaktadır. Tezgah üstü ticaret, organize bilgisayar tabanlı menkul kıymet alım satım sistemlerinin oluşturulmasının temelini oluşturabilir. Bu tür ticaret sistemleri kendi kuralları menkul kıymetlerin piyasaya kabulü, katılımcıların seçimi ve ticaret kuralları.

Menkul kıymetler piyasası aşağıdaki işlevleri yerine getirir:

  • ticari kuruluşların cirosuna sermaye çekmek;
  • farklı düzeylerde cari ve birikmiş bütçe açıklarını kapatmak için fonların konsolidasyonu;
  • Piyasa yapılarını (borsalar, yatırım fonları, şirketler) resmileştirmek için sermayenin bir havuzda toplanması.

Kredi ve bankacılık sisteminin borç sermaye piyasası aşağıdaki işlevleri yerine getirir:

  • emtia dolaşım kredisi kullanarak hizmet vermek;
  • ekonomik varlıkların geçici olarak ücretsiz fonlarının birikmesi;
  • birikmiş tasarrufların kredi sermayesine dönüştürülmesi;
  • üretim sürecine hizmet etmek için sermaye yatırımı fırsatlarının genişletilmesi;
  • geçici olarak ücretsiz fon sahiplerinin tasarrufunda gelir elde edilmesini sağlamak;
  • kurumsal yapıların oluşumu için sermayenin yoğunlaşması ve merkezileştirilmesi süreçlerinin uyarılması.

Ülkedeki kredi sermaye piyasasının gelişme düzeyi bir dizi faktöre göre belirlenir:

  • genel ekonomik kalkınma düzeyi;
  • ulusal finans piyasasının işleyiş gelenekleri;
  • diğer pazar bölümlerinin gelişme derecesi (üretim araçları pazarı, tüketim malları pazarı, işgücü piyasası, emlak piyasası);
  • üretim birikimi düzeyi;
  • tasarruf seviyesi.

Kredi sermayesi, faiz şeklinde bir ücret karşılığında geçici kullanım için aktarılan, geri ödenebilir bir fon koleksiyonudur. Bu sermaye, borçluya geçici olarak kullanma hakkını devreden tasarruf sahiplerinin mülkiyetindedir. Borçluya faydası, onu verimli bir şekilde kullanabilmesi ve kar elde edebilmesidir.

Kredi faizi, paranın gerçek değerinin bir tahmini olarak parasal sermayenin fiyatıdır. Bugünün değeri yarına göre daha yüksek olduğundan yüzde pozitif olmalıdır. C"/C) -1 = r, burada C" artan maliyettir ve C kredinin başlangıç ​​maliyetidir; t - krediyi kullanma zamanı. С" = С x (1+r) veya Ct = С x (1+r)t. İndirim faktörü Kd= 1 / (1+r)t her zaman birden küçüktür ve gelecekteki değeri bugünün değerine düşürmek için kullanılır Pratik hesaplamalarda bu, alınan mevduat veya kredinin vadesini dikkate alarak gelecekteki gelire dayalı olarak bir mevduat veya kredinin cari değerini tahmin etmek için kullanılır.

Bazı işletmelerden, şirketlerden ve diğer ekonomik varlıklardan serbest bırakılan ve geçici olarak başkalarına devredilmesi amaçlanan serbest para sermayesi, kredi sermayesi haline gelir. İkincisinin hareketi RSK'da gerçekleşir, bunun altında Genel görünüm Serbest fonları borç verenlerden borç alanlara taşıma mekanizmasını anlayın. Serbest rekabet döneminde, kredi sermayesinin ana hareket biçimi, özel para kapitalistleri (rantiyeciler) tarafından toplumun çeşitli katmanlarına sağlanan krediydi.

Piyasanın gelişmesi, bir yandan sermaye hacimlerinin genişlemesi, diğer yandan borç alınan sermayeye olan talebin artmasıyla birlikte, borç sermayesinin hareketi için daha karmaşık bir mekanizma oluşuyor. Arz ve talebe dayalı olarak aracıların yardımıyla ücretsiz fonların borç verenlerden borçlulara yeniden dağıtıldığı bir araç olan menkul kıymetler ortaya çıkıyor.

Ekonomik teoride, kredi sermayesi geleneksel olarak faiz biçimindeki bir ücret karşılığında geçici kullanım için geri ödenebilir temelde transfer edilen bir dizi fon olarak görülür. Kredi sermayesinin özünü belirlemek için onu belirlemek gerekir. özellikler, endüstriyel ve ticari sermayeden farklıdır. Kredi sermayesinin özgüllüğü, borç verenden borçluya ve geri transfer sürecinde en iyi şekilde ortaya çıkar:

  • * sermaye olarak kredi sermayesi, sahibinin onu borçluya sattığı ve belirli bir süre için sattığı mülktür;
  • * kredi sermayesinin kullanım değeri, borçlunun belirli bir kâr elde etme kabiliyetine göre belirlenir;
  • * kredi sermayesinin yabancılaştırılması şekli - onu borç verenden borçluya aktarma prosedürü her zaman zamanla değişen bir yapıya ve ödeme mekanizmasına sahiptir;
  • * kredi sermayesinin hareketinin özelliği - satıcıdan alıcıya transfer sürecinde yalnızca nakit biçimindedir

Kredi sermaye piyasasının kendine has yapısı ve katılımcıları bulunmaktadır (Şekil 5). Hedef yönelimine dayanarak, kredi sermaye piyasası dört temel bölüme ayrılabilir.

Şekil 5 Kredi sermaye piyasasının yapısı ve katılımcıları

Kredi sermaye piyasası, diğer piyasalar gibi kendi yapısına sahiptir; bu yapıya şunlar dahildir: para piyasası, sermaye piyasası, borsa ve ipotek piyasası. Ayrıca, kredi sermayesi piyasasının, ister birincil yatırımcılar, ister uzman aracılar, ister borç alanlar olsun, kendi katılımcıları vardır.

İktisat teorisinde “” tabiri yerine bir gelenek vardır. faiz geliri» “kredi faizi” terimini kullanın. Aynı zamanda kredi faizi kavramının kökeni itibarıyla belli bir anlamı vardır. Kredi faizi, kredi sermayesinden elde edilen geliri temsil eder, dolayısıyla faizin parasal niteliğini vurgular. Kredi faizi, borç veren ve alan arasındaki ilişkiyi ifade eder. Temel olarak şunları karakterize eder: 1) gelir dağılımı; 2) borç verenlerin ve borç alanların borç verme sürecinde taşıdıkları riskler. Yatırım yapılan fonlardan elde edilen gelir dağıtılırken, borçlunun payı işletme geliri, borç verenin payı ise kredi faizidir. Borç verenler temerrüt riski nedeniyle ödüllendirilir; borçlular ise kredi yükümlülüklerini yerine getirmeye yetecek kadar gelir elde edememe riskiyle karşı karşıya kalır.

Kredi ilişkileri, bağımsız bir ekonomik kategori olarak faizin dayandığı doğrudan temeldir. Kredi faizinin özü, parasal sermayenin geri ödeme esasına göre kullanılmasına dayalı olarak ortaya çıkan ekonomik ilişkiler olarak anlaşılması gerektiğidir. Bu ekonomik ilişkilerin özneleri, sırasıyla kredi faizinin alıcısı ve ödeyicisi olarak hareket eden borç veren ve borçludur. Kredi faizine ilişkin ekonomik ilişkiler spesifiktir ve kredi ilişkileriyle karıştırılamaz.

Aralarındaki farklılıklar ortaya çıkıyor ekonomik varlık kredi, aşağıdakilere özetleyin:

ödünç verilen değerin hareketinin niteliği ve kredinin kullanımı için ödenen faiz tutarı;

kredi ve kredi faizi arasındaki ekonomik ve hukuki fark;

ödünç verilen değerin ve ödenen faiz miktarının farklı hareket başlangıcı;

kredi ve kredi faizinin ortaya çıkışı çeşitli aşamalarüreme süreci.

Kredi faizi var farklı şekiller Sınıflandırmaları, kredi biçimleri, bir kredi kuruluşunun faaliyet türleri, kredi içeren yatırım türleri ve kredi koşulları dahil olmak üzere bir dizi özelliğe göre belirlenir. Kredi formuna göre:

ticari çıkar;

banka faizi;

leasing işlemlerine ilişkin faiz;

tüketici kredilerine olan faiz;

devlet kredilerine olan faiz;

uluslararası kredilere olan faiz vb.

Bir kredi kurumunun faaliyet türüne göre:

mevduat faizi;

fatura işlemlerinde indirim faizi;

kredilere olan faiz;

bankalararası kredilere olan faiz;

borçlanma senetlerine olan faiz vb.

Kredi sermaye piyasası kurumsal yapısına göre kredi sistemi, banka dışı finansal kuruluşlar ve borsalar olarak ayrılabilir. Ve her tür, çeşitli unsurların karmaşık bir ilişkisini temsil eder.

Kredi sermaye piyasası işlevsel yapısı açısından para piyasası, sermaye piyasası, menkul kıymetler piyasası ve dönüştürme işlemlerine ayrılabilir. Ve aynı zamanda her biri sırayla alt türlere ayrılmıştır. Zaman temelinde, kredilerin birkaç haftadan bir yıla kadar bir süre için sağlandığı para piyasası ile fonların daha uzun süreler için (bir yıldan beş yıla kadar) ihraç edildiği sermaye piyasasının kendisi arasında bir ayrım yapılır ( orta vadeli kredi piyasası) ve beş veya daha fazla yıldan (uzun vadeli kredi piyasası) oluşur.

Bir krediye faiz ödemenin üç yolu vardır:

  • *koleksiyon bazında
  • *indirime dayalı
  • *birikime dayalı

Tahsilat esasına göre faiz öderken, kredi faizi, kredinin geri ödendiği anda ödenir. İndirimli faiz almanın ikinci yönteminde ise kredi faizi orijinal kredi tutarından düşülmektedir. Kredi tutarı 10.000 para birimi olup yıllık %12 ise birinci yönteme göre efektif oran: 1200/10.000=%12'dir. İndirimli faiz uygulandığında oran %12 değil 1200/8800 = %13,64 olur.

Faiz indirim esasına göre ödendiğinde yıl içinde sadece 8.800 para kullanıyoruz ama yıl sonunda 10.000 para birimi ödemek zorundayız. Dolayısıyla ikinci yöntemdeki efektif faiz oranı birinci yönteme göre daha yüksektir. Taksitli krediler için, bankalar ve diğer borç verenler faiz oranlarını genellikle bileşik bazda belirler. Bu, kredinin nominal değerini belirlemek için ödeme tutarına faizin eklendiği anlamına gelir.

Borç sermayesinin sahiplerinin elinden onu üretimde kullanacak olanların eline geçmesi, sermaye sahiplerine ücret verilmesini içerir. Bu tür bir ücretlendirmenin şekli kredi faizidir. Kredi faizinin kaynağı, bir üretim faktörü olarak sermayeye uygulanan “doğal” faizdir. Kredi alan kişi, onunla gerekli üretim araçlarını satın alır, bunları kullanır ve “doğal” faiz alır, bunun bir kısmı da kredi faizini ödemeye gider. Böylece “doğal” yüzde iki kısma ayrılmıştır. Kredi faizi şeklindeki bir kısım borç verene ödenir, ikincisi ise borçluda kalarak ticari gelirini oluşturur. Böylece, borç sermayesinde bir tür çatallanma meydana gelir: aynı zamanda sermaye-mülkiyet ve sermaye-işlevi olarak ortaya çıkar. Ödünç alındığında, borç verenin şahsında bir sahibi vardır. Ancak üretimde kullanan, onu imha eder.

Kredi sermaye piyasası, üretimin ve ticaret cirosunun büyümesini, sermayenin ülke içinde hareketini, nakit tasarrufların sermaye yatırımlarına dönüştürülmesini, bilimsel ve teknolojik devrimin uygulanmasını ve sabit sermayenin yenilenmesini teşvik eder. Bu anlamda piyasa, yeniden üretimin çeşitli aşamalarına aracılık eder ve ek parasal kaynakları çektiği maddi üretim alanı için bir tür destektir.

Sermayeden bahsettiklerinde çoğu zaman diğer ürünler gibi üretilebilen makine ve ekipmanlardan bahsetmiyorlar. Sermaye, kural olarak, parasal sermaye olarak anlaşılır; bu durumda sermaye piyasası, kredi sermaye piyasasının ayrılmaz bir parçası olarak hareket eder. Sermaye piyasasının bir özelliği, sermaye talebinden veya bir üretim faktörü olarak sermaye arzından bahsettiklerinde, sermaye varlıklarını satın almak için gerekli yatırım fonlarını kastetmeleridir. Yani kredi sermayesinden bahsediyoruz. Kredi sermaye- Para sahipleri tarafından girişimcilere kredi olarak sağlanır ve faiz şeklinde gelir elde edilir. Kredi sermayesinin hareketine kredi denir.

Tüm ekonomik aktörler -hem borç alan hem de kredi için fon sağlayanlar- kredi sermaye piyasaları adı verilen piyasalarda faaliyet göstermektedir. Kredi sermaye piyasası- sermayenin arz ve talebine dayalı olarak aracıların yardımıyla borç verenler ve alanlar arasında sermayenin yeniden dağıtıldığı bir dizi finansal piyasa. Aracılar Kredi sermayesi piyasasında bankalar, fonlar ve diğer uzmanlaşmış finansal firmalar faaliyet göstermektedir. Kredi sermaye piyasasının temel görevi atıl fonları kredi sermayesine dönüştürmektir. Borçlular (borçlular) yeni sermaye yaratmak için borç alınan fonları kullanan girişimci firmalardır. Borç alanlar aynı zamanda dayanıklı tüketim malları satın almak için borç alan bireysel tüketicileri ve bütçe açıklarını kapatmak ve kamu tesislerinin oluşturulmasını finanse etmek için borç alan hükümeti de içermektedir. Ancak birincinin para şeklinde sermaye talebi varsa, ikincinin de para talebi vardır. Hanehalklarından ve devletten gelen para talebinin girişimcilik faaliyetleriyle ilgisi yoktur. Kredi sermayesi talebi- Belirli bir faiz oranında borçlular arasında talep bulunan tüm borç alınan fonların toplamı. Borç alınan fonlara olan talep, girişimci yatırımların karlılığına bağlıdır. Sermaye talebinin konusu ticarettir. Sermaye talebi grafiksel olarak negatif eğime sahip bir eğri olarak gösterilebilir. Alacaklılar bireysel tüketiciler, firmalar ve bedava fonlara sahip devlettir. Mevcut gelirlerinin bir kısmını başkalarının kullanımına ayırırlar ve bunun karşılığını faiz olarak alırlar. Kredi sermayesi teklifi- Borç verenlerin olası herhangi bir faiz oranı üzerinden sunduğu tasarruf miktarı. Sermaye arzının konuları öncelikle hane halkıdır. Ödünç verilebilir sermayenin arzı tasarruf edenlerin zaman tercihlerine ve tasarruf edenlerin sayısına bağlıdır. Sermaye arzı eğrisi (S c) pozitif bir eğime sahiptir. Hanehalkının gelirden tüketime ve tasarrufa ayırdığı pay, gelir düzeyine ve faiz oranına (tasarrufların fiyatı) bağlıdır. Bir yandan tasarruf arzı gelir alt düzeyine göre esnektir (Şekil b).

Başka bir deyişle, hane halkı gelirindeki değişiklikler tasarruf miktarı üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Öte yandan, tasarruf arzı fiyat (faiz oranı) açısından esnek değildir, yani faiz oranındaki bir değişimin tasarruf hacmi üzerinde önemli bir etkisi yoktur (Şekil a). Aynı zamanda, tasarruflarına daha yüksek faiz oranı alma arzusunun, insanları paralarını yatırmanın daha karlı yollarını aramaya ittiği de unutulmamalıdır.

İki grafiği birbirine bağlarsanız (sermaye talebi ve sermaye arzı), o zaman D c ve S C eğrilerinin kesiştiği noktada sermaye piyasasında denge kurulur.

Kredi sermayesi talep eğrisi ile kredi sermayesi arzının kesişme noktası, denge borç verme faiz oranını (r 0) gösterir. Sermaye piyasasındaki denge, bugünkü mal ve hizmetlerin hacmi ile gelecekteki varsayımsal miktarları arasındaki optimal ilişkiyi yansıtır ve yatırılan sermayenin optimal miktarını (Q 0) gösterir.

Yükleniyor...Yükleniyor...