مثال على تكاليف المعاملات. تكاليف المعاملات - ما هي؟ أنواع، أمثلة. تكاليف هامشية. منحنيات التكلفة الهامشية والمتوسطة

دعونا نحلل أنواع التدفقات النقدية للمؤسسة: المعنى الاقتصادي للمؤشرات - صافي التدفق النقدي (NCF) والتدفق النقدي الحر، وصيغة بنائها وأمثلة عملية للحساب.

صافي التدفق النقدي. من الناحية الاقتصادية

صافي التدفق النقدي (إنجليزيشبكةنقديتدفق،شبكةقيمةNCF، القيمة الحالية) – هو مؤشر رئيسي لتحليل الاستثمار ويظهر الفرق بين التدفق النقدي الإيجابي والسلبي لفترة زمنية محددة. يحدد هذا المؤشر الحالة الماليةالمؤسسة وقدرة المؤسسة على زيادة قيمتها وجاذبيتها الاستثمارية. صافي التدفق النقدي هو مجموع التدفق النقدي من أنشطة التشغيل والتمويل والاستثمار للمؤسسة.

مستهلكو مؤشر صافي التدفق النقدي

يتم استخدام صافي التدفق النقدي من قبل المستثمرين والمالكين والدائنين لتقييم فعالية الاستثمار في مشروع / مؤسسة استثمارية. يتم استخدام قيمة مؤشر صافي التدفق النقدي في تقييم قيمة المؤسسة أو المشروع الاستثماري. وبما أن المشاريع الاستثمارية يمكن أن يكون لها فترة تنفيذ طويلة، فإن جميع التدفقات النقدية المستقبلية تؤدي إلى القيمة في الوقت الحالي (مخفضة)، وينتج عن ذلك مؤشر صافي القيمة الحالية (NPV) شبكةحاضرقيمة). إذا كان المشروع قصير الأجل فيمكن إهمال الخصم عند حساب تكلفة المشروع على أساس التدفقات النقدية.

تقدير قيم مؤشر NCF

كلما ارتفعت قيمة صافي التدفق النقدي، زادت جاذبية المشروع للاستثمار في نظر المستثمر والمقرض.

صيغة لحساب صافي التدفق النقدي

دعونا نفكر في صيغتين لحساب صافي التدفق النقدي. لذلك يتم حساب صافي التدفق النقدي على أنه مجموع جميع التدفقات النقدية والتدفقات الخارجة للمؤسسة. و صيغة عامةيمكن تمثيلها على النحو التالي:

NCF - صافي التدفق النقدي.

سي.آي. (نقدي تدفق) – التدفق النقدي الوارد، والذي له علامة إيجابية؛

شركة (التدفقات النقدية) - التدفق النقدي الصادر بعلامة سلبية؛

ن – عدد فترات تقييم التدفقات النقدية.

دعونا نصف بمزيد من التفصيل صافي التدفق النقدي حسب نوع نشاط المؤسسة، ونتيجة لذلك، ستتخذ الصيغة الشكل التالي:

أين:

NCF - صافي التدفق النقدي.

المدير المالي – التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية؛

CFF – التدفق النقدي من أنشطة التمويل؛

مثال لحساب صافي التدفق النقدي

دعونا نلقي نظرة على مثال عملي لحساب صافي التدفق النقدي. ويوضح الشكل أدناه طريقة توليد التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية والتمويلية والاستثمارية.

أنواع التدفقات النقدية للمؤسسة

يمكن تقسيم جميع التدفقات النقدية للمؤسسة التي تشكل صافي التدفق النقدي إلى عدة مجموعات. لذلك، اعتمادًا على الغرض من الاستخدام، يميز المثمن الأنواع التالية من التدفقات النقدية للمؤسسة:

• FCFF هو التدفق النقدي الحر للشركة (الأصول). تستخدم في نماذج التقييم للمستثمرين والمقرضين؛
• FCFE - التدفق النقدي الحر من رأس المال. تستخدم في نماذج تقييم القيمة من قبل المساهمين وأصحاب المؤسسة.

التدفق النقدي الحر للشركة ورأس المال FCFF، FCFE

أ. يميز داموداران بين نوعين من التدفقات النقدية الحرة للمؤسسة:

• التدفق النقدي الحر للشركة (حرنقديتدفقلحازم،فكفFCF) هو التدفق النقدي للمؤسسة من أنشطتها التشغيلية، باستثناء الاستثمارات في رأس المال الثابت. غالبًا ما يُطلق على التدفق النقدي الحر للشركة ببساطة اسم التدفق النقدي الحر، أي. فكف = فكف. هذا النوعيوضح التدفق النقدي مقدار النقد الذي تركته الشركة بعد الاستثمار في الأصول الرأسمالية. يتم إنشاء هذا التدفق من أصول المؤسسة وبالتالي يطلق عليه عمليًا التدفق النقدي الحر من الأصول. يتم استخدام FCFF من قبل مستثمري الشركة.
• التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية (حرنقديتدفقلعدالة،FCFE) هو التدفق النقدي للمؤسسة فقط من رأس مال المؤسسة. عادة ما يتم استخدام هذا التدفق النقدي من قبل مساهمي الشركة.

يتم استخدام التدفق النقدي الحر للشركة (FCFF) لتقييم قيمة المؤسسة، في حين يتم استخدام التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية (FCFE) لتقييم قيمة المساهمين. والفرق الرئيسي هو أن فكف يقوم بتقييم جميع التدفقات النقدية من كل من حقوق الملكية والديون، في حين يقوم فكف بتقييم التدفقات النقدية من حقوق الملكية فقط.

صيغة حساب التدفق النقدي الحر للشركة (فكف)

الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك ( الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب) – الأرباح قبل الضرائب والفوائد؛

SNWC ( التغير في صافي رأس المال العامل) – التغير في رأس المال العامل، والأموال التي تنفق على اقتناء أصول جديدة؛

عاصمة المصروفات) .

يقترح J. English (2001) صيغة مختلفة للتدفق النقدي الحر للشركة، وهي كما يلي:

المدير المالي ( جرمادالتدفق من العمليات)- التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية للمؤسسة.

الفائدة باهظة الثمن - مصاريف الفائدة؛

الضريبة – سعر الفائدة على ضريبة الدخل؛

CFI - التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية.

صيغة لحساب التدفق النقدي الحر من رأس المال (FCFE)

صيغة تقدير التدفق النقدي الحر لرأس المال هي كما يلي:

ني ( شبكة دخل) – صافي ربح المؤسسة;

DA – انخفاض قيمة الأصول الملموسة وغير الملموسة؛

∆WCR – صافي تكاليف رأس المال، وتسمى أيضًا Capex ( عاصمة المصروفات);

الاستثمار - حجم الاستثمارات التي تم القيام بها؛

صافي الاقتراض هو الفرق بين القروض المسددة والمستلمة.

استخدام التدفقات النقدية في الطرق المختلفة لتقييم المشروع الاستثماري

تستخدم التدفقات النقدية في تحليل الاستثمار لتقييم مؤشرات أداء المشروع المختلفة. دعونا نفكر في المجموعات الثلاث الرئيسية من الأساليب التي تعتمد على أي نوع من التدفق النقدي (CF):

• الأساليب الإحصائية لتقييم المشاريع الاستثمارية
  • فترة الاسترداد للمشروع الاستثماري (ب،تسديدفترة)
  • ربحية المشروع الاستثماري (ARR، معدل العائد المحاسبي)
  • القيمة الحالية ( ن.ف.شبكةقيمة)
• الأساليب الديناميكية لتقييم المشاريع الاستثمارية
  • صافي القيمة الحالية (صافي القيمة الحاليةشبكةحاضرقيمة)
  • معدل العائد الداخلي ( IRR، معدل العائد الداخلي)
  • مؤشر الربح (PI، مؤشر الربحية)
  • معادلة القسط السنوي (NUS، سلسلة الزي الرسمي الصافي)
  • صافي معدل العائد ( NRR، صافي معدل العائد)
  • صافي القيمة المستقبلية ( إن إف في,شبكةمستقبلقيمة)
  • فترة الاسترداد مخفضة (النيابة العامةمخفضةفترة الاسترداد)
• الأساليب التي تأخذ في الاعتبار الخصم وإعادة الاستثمار
  • صافي معدل العائد المعدل ( MNPV، صافي معدل العائد المعدل)
  • معدل العائد المعدل ( MIRR، معدل العائد الداخلي المعدل)
  • صافي القيمة الحالية المعدلة ( منفف،معدلحاضرقيمة)

وتعتمد كل هذه النماذج لتقييم أداء المشروع على التدفقات النقدية، والتي على أساسها يتم استخلاص الاستنتاجات حول درجة فعالية المشروع. عادة، يستخدم المستثمرون التدفقات النقدية الحرة (الأصول) للشركة لتقييم هذه النسب. يتيح لنا إدراج التدفقات النقدية الحرة من حقوق الملكية في صيغ الحساب التركيز على تقييم جاذبية المشروع/المؤسسة للمساهمين.

ملخص

في هذه المقالة، قمنا بدراسة المعنى الاقتصادي لصافي التدفق النقدي (NCF) وأظهرنا أن هذا المؤشر يسمح لنا بالحكم على درجة جاذبية الاستثمار للمشروع. يعتبر مقاربات مختلفةفي حساب التدفقات النقدية الحرة، مما يسمح لنا بالتركيز على التقييم، سواء بالنسبة للمستثمرين أو المساهمين في المؤسسة. لزيادة دقة تقييم المشاريع الاستثمارية، كان إيفان جدانوف معك.

في سياق أنشطتها، تولد المؤسسة أو الشركة تدفقات نقدية مختلفة. ويمكن أن يكون لها تركيز مختلف - على تدفق الأموال إلى الداخل أو إلى الخارج، أي على تدفق الأموال إلى الخارج. المقبوضات أو النفقات. إن وجود الأموال المجانية في ماكينة الصراف الآلي أو في الحسابات البنكية يمنح الشركة الفرصة لإعادة استثمارها أو استثمارها في عمل آخر من أجل الحصول على ربح إضافي.

تنقسم جميع التدفقات النقدية الناتجة عن عمل المؤسسة إلى ثلاثة أنواع رئيسية:

• الاستثمار الذي يهدف إلى ضمان تطوير الشركة؛
• الدخل التشغيلي المستلم من الأنشطة الأساسية؛
• التدفقات المالية، وأساسها المعاملات المالية: جمع القروض، وسداد الديون، وإصدار الأسهم، ودفع أرباح الأسهم.

وبجمعها معًا، فإنها تشكل صافي التدفق النقدي (صافي التدفق النقدي، أو NCF).

التدفق النقدي التشغيلي (OCF) هو النقد الذي يأتي من الأنشطة التشغيلية للشركة. يعد هذا المؤشر من أهم علامات نجاح الشركة، حيث أن العديد من الالتزامات عادة ما يتم سدادها على نفقتها. إنه يصف الأعمال التجارية بشكل أكثر دقة من معدل الربح، نظرًا لوجود حالات غالبًا ما تحقق فيها الشركة ربحًا، ولكن ليس لديها ما يكفي من المال لدفع الفواتير. في بعض الأحيان يتم استخدام هذا المعيار أيضًا لتقييم جودة أرباح الشركة. تتبع بعض الشركات سياسة "المحاسبة العدوانية"، عندما لا يكون لديها أموال نقدية في حساباتها، على الرغم من الدخل الكبير.

يتكون جزء الدخل من التدفق من الأنشطة الأساسية فقط من مبلغ الأموال من إيرادات المنتجات المصنعة (المبيعات، المبيعات). يتضمن جزء التكلفة ما يلي:

• نفقات تنظيم الإنتاج (شراء المواد الخام، ودفع موارد الطاقة)؛
• رواتب الموظفين (في بعض الأحيان يتم عرضها بشكل منفصل)؛
• تكاليف التشغيل العامة ( الأدوات المكتبية، إيجار المباني، فواتير الخدمات، أقساط التأمين)؛
• ميزانية الإعلان
• سداد الفوائد على القروض والائتمانات؛
• الضرائب (الربح، الرواتب، ضريبة القيمة المضافة).

يُفهم التدفق النقدي من أنشطة التشغيل على أنه دخل من أنشطة التشغيل بعد طرح مصاريف التشغيل منها. وبعد إجراء بعض التعديلات يمكن اعتباره صافي الدخل. يمكنك العثور على قيمة OCF باستخدام بيان التدفق النقدي.

كيفية حساب التدفق النقدي من الأنشطة الأساسية

لحساب أنواع مختلفة من التدفقات النقدية، عادة ما يتم استخدام طريقتين: المباشرة وغير المباشرة. ويكمن الفرق بينهما في عدد من العوامل، بما في ذلك البيانات الأولية عن حركة الأموال عبر حسابات الشركة. تشمل العناصر التي يتم أخذها في الاعتبار عند إيجاد التدفق النقدي التشغيلي العناصر التي لا يتم تضمينها في حساب الربح، مثل الاستهلاك والضرائب والنفقات الرأسمالية والسلف والقروض والديون والغرامات.

طريقة مباشرةتعتمد على دراسة حركة الأموال من خلال حسابات الشركة. يجعل من الممكن دراسة الاتجاهات الرئيسية للتدفقات الخارجية ومصادر تدفق الأموال، وتحليل التدفقات لأنواع مختلفة من الأنشطة والعلاقة المتبادلة بين الإيرادات لفترة معينة ومبيعات المنتجات.

يتم حساب التدفق النقدي التشغيلي بالطريقة المباشرة باستخدام الصيغة التالية:

NDP(OD) = B + AVP + PP - OT - SM - PRVOD - NALPL

حيث:

• ب- مقدار الإيرادات الناتجة عن بيع المنتجات أو الخدمات أو العمل.
• AVP – السلف المحولة من قبل العملاء والمشترين؛
• PP - إيصالات أخرى من العملاء والمشترين؛
• SM - الأموال المستخدمة لشراء الأصول المادية لتنظيم الإنتاج؛
• NAPL - الضرائب المدفوعة والمساهمات في مختلف الصناديق من خارج الميزانية؛
• تكاليف العمالة هي الأموال التي تنفق على رواتب الموظفين؛
• PRVOD – المدفوعات الأخرى التي قد تنشأ أثناء النشاط الرئيسي.

دعونا نحاول حساب التدفق النقدي من الأنشطة الداخلية للمؤسسة، بناءً على المدخلات التالية (جميع المؤشرات بالروبل):

• الإيرادات من المنتجات المباعة - 1 مليون؛
• السلف من المشترين - 100 ألف؛
• إيصالات أخرى من العملاء - 40 ألف؛
• صندوق الأجور – 100 ألف;
• تكاليف المواد الخام وصيانة عملية الإنتاج - 400 ألف؛
• الرسوم والضرائب – 250 ألف;
• مصاريف أخرى - 70 ألف.

NPV(OD) ​​= 1,000,000 + 100,000 + 40,000 - 100,000 - 400,000 - 250,000 - 70,000 = 1,140,000 - 820,000 = 320,000 روبل.

في طريقة غير مباشرةوتستند الحسابات على البيانات ورقة التوازنوتقرير الأداء المالي. يتم الحساب حسب نوع النشاط الاقتصادي، ويتم توضيح العلاقة بين التغيرات في قيمة الأصول لفترة معينة وصافي الربح.

يمكن إثبات الحساب بالطريقة غير المباشرة باستخدام الصيغة التالية:

NPV(OD) ​​​​= NPR(OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔZAP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔABB + ΔRPP + ΔRBP

• NPR(OD) – صافي الربح من الأنشطة الداخلية؛
• صباحا - التآكل والإطفاء؛

بالإضافة إلى عدد من التغييرات التي تشير إليها العلامة Δ، بالنسبة إلى:

• Δ KRZ - مبلغ الحسابات المستحقة الدفع؛
• Δ DBZ - مبلغ الحسابات المستحقة القبض؛
• Δ ZAP – قيم المخزون؛
• Δ DBP – الدخل المتوقع في الفترات المستقبلية؛
• Δ FV – الاستثمارات المالية؛
• Δ WUA – السلف المستلمة؛
• Δ AVV – السلف الصادرة؛
• Δ RPP - احتياطي لدفع المدفوعات والنفقات في الفترة القادمة;
• Δ RBP – نفقات الفترات القادمة.

دعونا نتنبأ بمؤشرات التقرير المحاسبي للمؤسسة المذكورة سابقًا (بآلاف الروبل) ونجد تدفق التشغيل باستخدام الطريقة غير المباشرة:

• الربح غير المقسم – (+) 400؛
• الاستهلاك والتآكل - (+) 100؛
• الدائن – (+) 150؛
• المستحق - (-) 120؛
• ديناميكيات المخزون – (-) 60؛
• الدخل المستقبلي - (+) 130؛
• الاستثمارات المالية (-) 90؛
• السلف المستلمة - (+) 30؛
• السلف الصادرة – (-) 70 ؛
• الاحتياطيات – (-) 180؛
• النفقات القادمة – (-) 110.

صافي القيمة الحالية (OD) = 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 = 180.

وبالتالي فإن التدفق النقدي من الأنشطة الرئيسية للشركة، المحسوب بالطريقة غير المباشرة، يبلغ 180 ألف روبل.

صيغة الحساب القياسية

على الرغم من أن الحسابات المذكورة أعلاه سهلة الفهم، إلا أنه يتم استخدام التدوين المقبول عمومًا، ويتم إجراء الحساب باستخدام الصيغة التالية:

OCFt = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك + DA – T,

• - الربح من الأنشطة الأساسية، أي أرباح الشركة قبل الضرائب والفوائد؛
• DA - خصومات الاستهلاك والإطفاء؛
• T – مبلغ ضريبة الدخل.

هناك اختلافات بين الإدارة المالية و محاسبةفي فهم التدفق النقدي من الأنشطة الداخلية. في المحاسبة، يعتبر OCFt بمثابة مجموع الاستهلاك وصافي الربح؛ في الإدارة المالية، يتم أيضًا سحب الفائدة على استخدام موارد الائتمان.

يستخدم هذا المؤشر أيضًا لتحديد بعض الكميات المهمة الأخرى المستخدمة تحليل ماليوتقييمات الأعمال.

لذلك، إذا أضفنا مؤشر الربح من الأنشطة التشغيلية (EBIT) ورسوم الاستهلاك (DA)، فسنحصل على المعيار المهم وهو EBITDA (الأداء التشغيلي من الناحية النقدية). إذا قمنا بطرح ضريبة الدخل من نفس مؤشر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، نحصل على صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب بدون بات.

ولتسهيل دراسة المادة نقسم المقال إلى مواضيع:

بشكل عام، التدفق النقدي - وهو نظير للتدفق النقدي الإنجليزي (التدفق النقدي) هو نتيجة لحركة أموال المؤسسة لفترة زمنية معينة، أو هو الفرق بين إيصالات أموال المؤسسة وإيراداتها المدفوعات لفترة معينة.

يعكس التدفق النقدي حركة الأموال، والتي في بعض الحالات لا تؤخذ بعين الاعتبار عند حساب الأرباح: نفقات الاستثمار، ومدفوعات الضرائب، والضرائب المدفوعة من الأرباح؛ مدفوعات لسداد المبلغ الرئيسي للدين ، وما إلى ذلك.

للحصول على كشف أعمق عن جوهر التدفقات النقدية و الإدارة الفعالةإنهم بحاجة إلى إجراء التصنيف وفقًا للخصائص الرئيسية التالية.

يتم تجميع مفهوم "التدفقات النقدية للمؤسسة" ويتضمن أنواعًا عديدة من هذه التدفقات التي تخدم الأنشطة الاقتصادية. ومن أجل ضمان الإدارة المستهدفة الفعالة للتدفقات النقدية، فإنها تتطلب تصنيفًا معينًا. يُقترح إجراء هذا التصنيف للتدفقات النقدية وفقًا للخصائص الرئيسية التالية:

1. بناءً على حجم خدمة العملية الاقتصادية، يتم تمييز الأنواع التالية من التدفقات النقدية:

التدفق النقدي للمؤسسة ككل. هذا هو النوع الأكثر تجميعًا للتدفقات النقدية، حيث تتراكم جميع أنواع التدفقات النقدية التي تخدم العملية الاقتصادية للمؤسسة ككل؛
التدفق النقدي من قبل الأفراد الانقسامات الهيكلية(مراكز المسؤولية) للمؤسسة. يُعرّف هذا التمييز بين التدفق النقدي للمؤسسة بأنها كائن مستقل للإدارة في نظام الهيكل التنظيمي والاقتصادي للمؤسسة.
التدفق النقدي للمعاملات التجارية الفردية. في نظام العملية الاقتصادية للمؤسسة، ينبغي اعتبار هذا النوع من التدفق النقدي هو الهدف الأساسي للإدارة المستقلة.

2. حسب نوع النشاط الاقتصادي، وفقا للمعايير المحاسبية الدولية، يتم تمييز الأنواع التالية من التدفقات النقدية:

التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية. ويتميز بالمدفوعات النقدية لموردي المواد الخام والمواد الأولية؛ لأطراف ثالثة الأنواع الفرديةالخدمات التي تقدم الأنشطة التشغيلية: أجورالموظفون المشاركون في العملية التشغيلية، وكذلك أولئك الذين يديرون هذه العملية؛ مدفوعات الضرائب للمؤسسة إلى الميزانيات على جميع المستويات وإلى الأموال من خارج الميزانية ؛ المدفوعات الأخرى المتعلقة بتنفيذ العملية التشغيلية. وفي الوقت نفسه، يعكس هذا النوع من التدفق النقدي المقبوضات النقدية من مشتري المنتجات؛ من السلطات الضريبية من أجل إعادة حساب المبالغ الزائدة وبعض المدفوعات الأخرى المنصوص عليها في معايير المحاسبة الدولية؛
التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية. وهو يميز المدفوعات والمقبوضات النقدية المرتبطة بتنفيذ الأصول الثابتة والمالية وبيع الأصول الثابتة المتقاعدة وتناوب محفظة الاستثمار طويلة الأجل والتدفقات النقدية المماثلة الأخرى التي تخدم الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة ؛
التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية. وهو يميز إيصالات ومدفوعات الأموال المرتبطة بجذب رأس مال إضافي أو رأس مال مشترك، والحصول على قروض واقتراضات طويلة الأجل وقصيرة الأجل، والدفع نقدًا لأرباح الأسهم والفوائد على ودائع المالكين وبعض التدفقات النقدية الأخرى المرتبطة بالتنفيذ التمويل الخارجي للأنشطة الاقتصادية للمؤسسة.

3. بناءً على اتجاه التدفق النقدي، هناك نوعان رئيسيان من التدفقات النقدية:

التدفق النقدي الإيجابي، الذي يميز مجمل التدفقات النقدية للمؤسسة من جميع أنواع العمليات التجارية (يتم استخدام مصطلح "التدفق النقدي" كنظير لهذا المصطلح)؛
التدفق النقدي السلبي، الذي يميز إجمالي المدفوعات النقدية التي تقوم بها المؤسسة في عملية تنفيذ جميع أنواع عملياتها التجارية (يُستخدم مصطلح "التدفقات النقدية الخارجة" كنظير لهذا المصطلح).

عند توصيف هذه الأنواع من التدفقات النقدية، يجب الانتباه إلى الدرجة العالية من الترابط بينها. يؤدي عدم كفاية أحجام أحد هذه التدفقات في الوقت المناسب إلى انخفاض لاحق في أحجام نوع آخر من هذه التدفقات. لذلك، في نظام إدارة التدفق النقدي للمؤسسة، يمثل كلا النوعين من التدفقات النقدية كائنًا واحدًا (معقدًا).

4. وفقا لطريقة حساب الحجم، يتم تمييز الأنواع التالية من التدفقات النقدية للمؤسسة:

إجمالي التدفق النقدي. وهو يصف مجمل إيرادات أو نفقات الأموال في الفترة الزمنية قيد النظر في سياق فتراتها الفردية؛
صافي التدفق النقدي. وهو يميز الفرق بين التدفقات النقدية الإيجابية والسلبية (بين استلام الأموال وإنفاقها) في الفترة قيد النظر في سياق فتراتها الفردية. صافي التدفق النقدي هو النتيجة الأكثر أهمية للنشاط المالي للمؤسسة، ويحدد إلى حد كبير التوازن المالي ومعدل الزيادة في قيمتها السوقية.

يتم حساب صافي التدفق النقدي للمؤسسة ككل وأقسامها الهيكلية الفردية (مراكز المسؤولية) وأنواع مختلفة من الأنشطة التجارية أو المعاملات التجارية الفردية باستخدام الصيغة التالية:

الحزب الوطني الديمقراطي = الحزب الديمقراطي التقدمي-ODP،
أين:
NPV - مقدار صافي التدفق النقدي في الفترة قيد النظر؛
PDP - مقدار التدفق النقدي الإيجابي (المقبوضات النقدية) في الفترة الزمنية قيد النظر؛
ECF هو مقدار التدفق النقدي السلبي (الإنفاق النقدي) في الفترة الزمنية قيد النظر.

وكما يتبين من هذه الصيغة، فإنه اعتمادا على نسبة أحجام التدفقات الإيجابية والسلبية، يمكن تمييز مبلغ صافي التدفق النقدي بالقيم الإيجابية والسلبية التي تحدد النتيجة النهائيةالأنشطة الاقتصادية المقابلة للمؤسسة والتأثير في النهاية على تكوين وديناميكيات حجم رصيد أصولها النقدية.

5. بناءً على مستوى كفاية الحجم، يتم تمييز الأنواع التالية من التدفقات النقدية للمؤسسة:

التدفق النقدي الزائد. وهو يميز التدفق النقدي الذي تتجاوز فيه المقبوضات النقدية بشكل كبير حاجة المؤسسة الحقيقية للإنفاق المستهدف. دليل على التدفق النقدي الزائد هو قيمة إيجابية عالية لصافي التدفق النقدي الذي لا يستخدم في عملية تنفيذ الأنشطة الاقتصادية للمؤسسة؛
نقص التدفق النقدي. وهو يميز التدفق النقدي الذي تكون فيه المتحصلات النقدية أقل بكثير من الاحتياجات الحقيقية للمؤسسة لإنفاقها المستهدف. حتى لو كان مبلغ صافي التدفق النقدي موجبًا، فيمكن وصفه بالعجز إذا كان هذا المبلغ لا يلبي الحاجة المخططة لإنفاق النقد في جميع المجالات المخططة للنشاط الاقتصادي للمؤسسة. إن القيمة السلبية لمبلغ صافي التدفق النقدي تجعل هذا التدفق نادرًا تلقائيًا.

6. وفقا لطريقة تقدير الوقت يتم التمييز بين أنواع التدفقات النقدية التالية:

التدفق النقدي الحقيقي. وهو يصف التدفق النقدي للمؤسسة كقيمة واحدة قابلة للمقارنة، مخفضة القيمة إلى اللحظة الحاليةوقت؛
التدفق النقدي المستقبلي. وهو يصف التدفق النقدي للمؤسسة كقيمة واحدة قابلة للمقارنة، يتم تخفيضها من حيث القيمة إلى نقطة زمنية محددة قادمة. يمكن أيضًا استخدام مفهوم التدفق النقدي المستقبلي كقيمة اسمية محددة في وقت مستقبلي (أو في سياق فترات زمنية مقبلة)، والذي يعمل كأساس لغرض الوصول إلى القيمة الحالية.

تعكس أنواع التدفق النقدي للمؤسسة قيد النظر محتوى مفهوم تقييم قيمة الأموال بمرور الوقت فيما يتعلق بالعمليات التجارية للمؤسسة.

7. بناءً على استمرارية التكوين في الفترة قيد المراجعة، يتم تمييز الأنواع التالية من التدفقات النقدية للمؤسسة:

التدفق النقدي المنتظم. وهو يميز تدفق إيصالات أو نفقات الأموال للمعاملات التجارية الفردية (التدفقات النقدية من نوع واحد)، والتي يتم تنفيذها بشكل مستمر في الفترة الزمنية قيد النظر على فترات منفصلة من هذه الفترة. معظم أنواع التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية للمؤسسة تكون منتظمة بطبيعتها: التدفقات المرتبطة بخدمة قرض مالي بجميع أشكاله؛ التدفقات النقدية التي تضمن تنفيذ أموال حقيقية طويلة الأجل، وما إلى ذلك؛
التدفق النقدي المنفصل. وهو يميز استلام أو إنفاق الأموال المرتبطة بتنفيذ المعاملات التجارية الفردية للمؤسسة في الفترة الزمنية قيد النظر. إن طبيعة التدفق النقدي المنفصل هي إنفاق لمرة واحدة للأموال المرتبطة باقتناء المؤسسة لمجمع عقاري بأكمله؛ شراء ترخيص الامتياز؛ تلقي الموارد المالية في شكل مساعدة مجانية، وما إلى ذلك.

عند النظر في هذه الأنواع من التدفقات النقدية للمؤسسة، يجب الانتباه إلى حقيقة أنها تختلف فقط خلال فترة زمنية محددة. بالنظر إلى حد أدنى معين من الفاصل الزمني، يمكن اعتبار جميع التدفقات النقدية للمؤسسة منفصلة. والعكس صحيح - خلال دورة حياة المؤسسة، يكون الجزء السائد من تدفقاتها النقدية ذا طبيعة منتظمة.

8. حسب ثبات الفترات الزمنية للتكوين فإن التدفقات النقدية المنتظمة تتميز بالأنواع التالية:

التدفق النقدي المنتظم مع فترات زمنية موحدة خلال الفترة قيد المراجعة. مثل هذا التدفق النقدي لاستلام أو إنفاق الأموال هو في طبيعة الأقساط السنوية؛

التدفق النقدي المنتظم مع فترات زمنية متفاوتة خلال الفترة قيد المراجعة. مثال على هذا التدفق النقدي هو جدول دفعات التأجير للعقار المؤجر بفترات زمنية غير متساوية يتفق عليها الطرفان لتنفيذها طوال فترة تأجير الأصل.

يسمح التصنيف المدروس بإجراء محاسبة وتحليل وتخطيط أكثر استهدافًا للتدفقات النقدية بمختلف أنواعها في المؤسسة.

إدارة التدفق النقدي

إذا كان هدف الإدارة في هذا النظام هو التدفقات النقدية للمؤسسة المرتبطة بتنفيذ مختلف الأنشطة الاقتصادية و المعاملات الماليةفإن موضوع الإدارة هو الخدمة المالية التي يعتمد تكوينها وعددها على حجم وهيكل المؤسسة وعدد العمليات ومجالات النشاط وعوامل أخرى:

1) في الشركات الصغيرة رئيس الحساباتغالبا ما يجمع بين وظائف رئيس الإدارات المالية والتخطيط؛
2) في الوسط - يتم تخصيص أقسام المحاسبة والتخطيط المالي وإدارة العمليات؛
3) في الشركات الكبيرة، يتوسع هيكل الخدمة المالية بشكل كبير - تحت القيادة العامة للمدير المالي يوجد قسم المحاسبة وأقسام التخطيط المالي وإدارة العمليات، بالإضافة إلى قسم التحليلات وقسم الأوراق المالية والعملات.

أما عن عناصر نظام إدارة التدفق النقدي فتشمل الأساليب والأدوات المالية والتنظيمية والمعلوماتية والبرمجيات:

وفي كل خطوة تتميز قيمة التدفق النقدي بما يلي:

تدفق وارد يساوي مبلغ المقبوضات النقدية (أو النتائج من حيث القيمة) في هذه الخطوة؛
- التدفقات الخارجة مساوية للمدفوعات في هذه الخطوة؛
- التوازن (التأثير) يساوي الفرق بين التدفق الداخل والخارج.

يتكون التدفق النقدي عادة من التدفقات من الأنشطة الفردية:

أ) التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية؛
ب) التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية.
ج) التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية.

يشمل التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية المقبوضات النقدية من بيع البضائع والأعمال والخدمات، بالإضافة إلى السلف من المشترين والعملاء. تظهر المدفوعات مقابل المواد الخام واللوازم وفواتير الخدمات ودفع الأجور والضرائب والرسوم المدفوعة وما إلى ذلك كتدفق نقدي خارج.

عند الأنشطة الاستثمارية، يتم عرض التدفقات النقدية المرتبطة باقتناء وبيع الممتلكات المعمرة، أي الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة.

تشمل الأنشطة المالية التدفقات الداخلة والخارجة من الأموال على القروض والاقتراضات والأوراق المالية وما إلى ذلك.

صافي التدفق النقدي هو مجموع التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل والاستثمار والتمويل. بمعنى آخر، هو الفرق بين مجموع جميع المقبوضات النقدية ومجموع جميع المدفوعات لنفس الفترة. هذا هو صافي التدفقات النقدية فترات مختلفةمخفضة عند تقييم فعالية المشروع.

على المرحلة الأوليةأثناء تنفيذ المشروع (فترة الاستثمار)، تكون التدفقات النقدية، كقاعدة عامة، سلبية. ويعكس هذا تدفق الموارد الذي يحدث فيما يتعلق بتهيئة الظروف للأنشطة اللاحقة (على سبيل المثال، اقتناء الأصول غير المتداولة وتكوين صافي الدخل). بعد نهاية فترة الاستثمار وبداية فترة التشغيل المرتبطة ببدء تشغيل الأصول غير المتداولة، يصبح مقدار التدفق النقدي، كقاعدة عامة، إيجابيا.

يمكن أن تكون الإيرادات الإضافية من بيع المنتجات، وكذلك تكاليف الإنتاج الإضافية المتكبدة أثناء تنفيذ المشروع، إيجابية أو سلبية. ومن الناحية الفنية، تكمن المشكلة في تحديد الإجمالي التراكمي للتدفقات النقدية في نهاية أفق البحث المحدد. على وجه الخصوص، من المهم بشكل أساسي ما إذا كانت إيجابية.

يمكن التعبير عن التدفقات النقدية بالأسعار الحالية والمتوقعة والمخفضة. الأسعار الحالية هي أسعار دون مراعاة التضخم. الأسعار المتوقعة هي تلك المتوقعة (مع الأخذ بعين الاعتبار التضخم) في خطوات الحساب المستقبلية. الانكماش هي الأسعار المتوقعة التي يتم تخفيضها إلى مستوى السعر عند نقطة زمنية محددة عن طريق القسمة على مؤشر التضخم الأساسي العام.

جنبا إلى جنب مع التدفقات النقدية، يتم استخدام التدفق النقدي المتراكم (التراكمي) أيضا عند تقييم مشروع استثماري. خصائصه هي التدفق المتراكم والتدفق الخارجي المتراكم والتوازن المتراكم (التأثير التراكمي). يتم تحديد هذه المؤشرات في كل خطوة من فترة الحساب كمجموع الخصائص المقابلة للتدفق النقدي لهذه وجميع الخطوات السابقة.

التدفق النقدي الحر

التدفق النقدي الحر للشركة (FCFF) هو التدفق النقدي بعد خصم الضرائب من أنشطتها التشغيلية مطروحًا منه صافي الاستثمارات في رأس المال الثابت والعامل المتاح للمستثمرين (الدائنين والمالكين).

ونظرًا لأن هذا التدفق يتم إنشاؤه بواسطة الأصول الصناعية أو التشغيلية للشركة، فإنه غالبًا ما يطلق عليه التدفق النقدي من الأصول.

وبما أن FCFF يمثل التدفق النقدي الناتج عن تشغيل الأصول الموجهة للمستثمرين، فإن قيمته يجب أن تكون مساوية لمبلغ المدفوعات، والعكس صحيح.

مما سبق يتبع القاعدة المعروفةالهوية أو ميزان التدفقات النقدية.

التدفقات النقدية من الأصول = التدفقات النقدية إلى الدائنين + التدفقات النقدية إلى المالكين

في شكل رسمي، يمكن تحديد هوية التدفقات النقدية من خلال المساواة التالية:

فكف = فكف + فكفد

حيث FCFD هو التدفق النقدي للدائنين؛ FCFE - التدفق النقدي للمالكين.

يمكن حساب قيمة FCFF طرق مختلفة. وفي هيكل هذا التدفق يمكن تمييز ثلاثة عناصر رئيسية:

التدفق بعد الضريبة من الأنشطة التشغيلية؛
صافي الاستثمار في رأس المال العامل؛
صافي الاستثمار في الأصول الثابتة.

لتحديد مقدار صافي الاستثمار، نحتاج إلى ميزانية عمومية، بالإضافة إلى عدد من المفاهيم التي تم تقديمها مسبقًا.

تذكر أن صافي الاستثمار في رأس المال العامل في الفترة t يساوي قيمة WCR، أي الفرق بين أصول التشغيل الحالية (مطروحًا منها الاستثمارات المالية قصيرة الأجل) والالتزامات المتداولة التي لا تحمل فوائد (أي باستثناء القروض قصيرة الأجل) ). وبالتالي، فإن التغير في هذه القيمة (WCR) خلال الفترة t سيمثل مبلغ الأموال المستثمرة في الأنشطة الحالية. فيما يلي عرض تخطيطي لطريقة حساب قيمة WCR.

التغيرات في متطلبات رأس المال العامل = التغيرات في الأصول المتداولة التشغيلية (ناقص الاستثمارات المالية قصيرة الأجل) - التغيرات في الالتزامات قصيرة الأجل التي لا تحمل فوائد (ناقص القروض قصيرة الأجل)

دبليو سي آر = ؟ كاليفورنيا - ؟ سي.إل.

وبالمثل، فإن صافي الاستثمار في الأصول طويلة الأجل أو النفقات الرأسمالية هو الأموال التي يتم إنفاقها على الحصول على أصول جديدة مطروحًا منها الأموال المستلمة من بيع الأصول القديمة. قيمتها تساوي التغيرات في صافي (NFA) للعقارات والمعدات وغيرها المملوكة للشركة، المعدلة لـ .

صافي الاستثمار (التغيرات) في الأصول طويلة الأجل (باستثناء الاستثمارات المالية طويلة الأجل (؟ NFA) = صافي الأصول طويلة الأجل في نهاية الفترة - صافي الأصول طويلة الأجل في بداية الفترة + الإهلاك (DA)

ومع مراعاة ما سبق فإن قيمة التدفق النقدي الحر ستكون

FCFF = الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك - الضريبة + DA -؟ نفا - ؟ WCR

وكما يوحي هذا التعبير، فإن التدفق النقدي الحر مستقل عن هيكل تمويل الشركة. على عكس التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFFO)، والذي يتم تحديده بشكل مباشر أو غير مباشر عند تطوير قائمة التدفقات النقدية، لا تؤخذ الفائدة على القروض في الاعتبار عند حساب FCFF.

يتكون التدفق النقدي لمقرضي FCFD من العناصر التالية:

الفائدة المستلمة أنا؛
صافي التغيرات في القروض قصيرة الأجل وطويلة الأجل؟ د (الفرق بين القروض المسددة والقروض الجديدة).

هكذا،

FCFD = أنا - ؟د.

في المقابل، يشمل التدفق النقدي لأصحاب FCFE ما يلي:

توزيعات الأرباح المدفوعة DIV؛
صافي التغيرات في حقوق الملكية (الإصدارات الجديدة ناقص إعادة شراء الأسهم والأسهم الخاصة)، باستثناء الأرباح المحتجزة.

يمكن تعريف قيمة FCFE بأنها

FCFE = DIV - ?E

ويمكن تعريفه بطريقة أخرى:

FCFE = NP + DA - ؟ نفا - ؟ دبليو سي آر+؟ د

تلعب مفاهيم التدفق النقدي الحر من الأصول (FCFF) والدائنين (FCFD) والمالكين (FCFE) دورًا مهمًا في حل مشكلات الإدارة المالية.

وبالتالي، فإن التدفقات النقدية من الأصول هي الهدف الرئيسي لتحليل الاستثمار وعند تقييم قيمة الشركة. توضح منهجية حساب هذا المؤشر بوضوح كيف يمكن للإدارة زيادة قيمة الشركة. الروافع الرئيسية لنمو هذا المؤشر هي:

زيادة الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) عن طريق خفض التكاليف وزيادة الإيرادات؛
تحسين الضرائب؛
وتقليل الأصول التشغيلية والثابتة من خلال استخدامها بشكل أكثر كفاءة؛
ترشيد ، الخ.

تعتبر نسبة FCFD مهمة بالنسبة للمقرضين. تعتبر قيمة FCFE ذات أهمية كبيرة لأصحاب المؤسسة عند تقييم فعالية سياسة توزيع الأرباح، ويمكن استخدامها أيضًا في تحليل المشاريع الاستثمارية الممولة من أموال المالكين.

تدفق مالي

يتم تحديد حركة التدفقات النقدية من خلال تفاصيل أنشطة المنظمة. تشمل مهام التخطيط المالي قصير المدى ما يلي:

1. تصميم دورة التدفق النقدي.
2. إدارة الاستثمارات وتمويل رأس المال العامل.

اليوم، أحد أهم مجالات الإدارة المالية هو ضمان السيولة، أي الحفاظ على قدرة المنظمة على دفع نفقاتها والتزامات ديونها في الوقت المناسب.

وفي حالة الاستقرار الاقتصادي، يؤكد المديرون الماليون على الأهمية الأساسية للنمو والربحية بدلا من السيولة. حتى المديرين الضعفاء نسبيًا يمكنهم تحقيق الازدهار بسبب التعافي الاقتصادي الشامل.

في بيئة من عدم اليقين، لا يمكن للمدير المالي الحديث أن يهتم في المقام الأول بالنمو والربحية، ولكن يجب أن يأخذ في الاعتبار وضع السيولة باستمرار. واليوم، عندما يتعين علينا أن نتعامل مع أسعار الفائدة المرتفعة، وعدم اليقين بشأن السياسات الحكومية المستقبلية، وعدم استقرار التدفقات النقدية، فإن أول شيء يتعين علينا أن نفكر فيه هو البقاء والحفاظ على السيولة.

ترتبط السيولة والتدفق النقدي ارتباطًا وثيقًا. ولكن مفهوم التدفق النقدي وتدفق الأموال لها أصول مختلفةوالتطبيقات في المالية والمحاسبة. إن مفهوم الربحية وصافي رأس المال العامل وصافي الدخل وتدفق الأموال الذي يتعامل معه المحاسبون لا يعتمد على مفهوم التدفق النقدي. وتركز هذه المفاهيم على الإيرادات والمصروفات المسجلة عن طريق المحاسبة، والغرض منها هو تسجيل النفقات والدخل لفترات معينة. يهتم المديرون الماليون والمصرفيون والمقرضون والمستثمرون أكثر بالتدفقات النقدية الحالية والمستقبلية لأنهم بحاجة إلى معرفة ما لديهم (سيكونون قادرين على الحصول عليه) لإعادة الاستثمار ودفع أرباح الأسهم والفوائد وأصل القروض.

تقيس الربحية نسبة الدخل إلى النفقات خلال فترة معينة، وبالتالي يبدو أنها مرتبطة بمفهوم التدفق النقدي. ولكن بما أن الإيرادات تشمل مبيعات الائتمان والإيصالات المؤجلة، والتكاليف تشمل الحسابات المستحقة الدفع والديون، فإن مفهوم الربحية يرتبط أيضا بمفهوم تدفقات الأموال.

يرتبط صافي رأس المال العامل أيضًا بمفهوم تدفق الأموال. هذه القيمة هي الفرق بين الأصول المتداولة والخصوم المتداولة في وقت معين. صافي رأس المال العامل هو مفهوم كمي بحت لا يحتوي على معلومات حول جودة الأصول أو الالتزامات المتداولة. وبما أن مفهوم صافي رأس المال العامل يشير إلى الأصول المتداولة التي سيتم تحويلها في النهاية إلى نقد، فهناك علاقة بين صافي رأس المال العامل للشركة ونقدها. إلا أن هذه العلاقة ليست جامدة وهي دالة لوقت بيع الأصول واستلام الأموال (وبالتالي نتحدث عن حركة أو تدفق الأموال). فقط عندما نبدأ في مراعاة وقت تحويل الأصول إلى أموال أو وقت سداد الالتزامات المتداولة، يمكننا التحدث عن تخطيط التدفق النقدي، لأن هذا المفهوم ديناميكي.

عادة ما يرتبط حساب مبلغ صافي الدخل والإهلاك بتدفق الأموال، على الرغم من أنه في حالتين يكون هذا المبلغ مساويا للتدفق النقدي وبالتالي فهو يرتبط بمفهوم التدفق النقدي. في الحالة الأولى، نحن نتحدث عن عمل يتم إجراؤه نقدًا فقط. في الثانية - عن شركة ثابتة تعمل فقط مقابل المال أو بالائتمان، وليس لديها أي تغييرات في بنود الميزانية العمومية. صحيح أنه ليس من السهل تخيل وجود مثل هذه الشركة في العالم الحقيقي.

يجب على المدير المالي المشارك في التخطيط والتخطيط قصير المدى أن يفهم الفرق بين التدفق النقدي (المفهوم المالي) وتدفق الأموال (المفهوم المحاسبي). عند التخطيط للتدفقات النقدية قصيرة الأجل، فإن أداة التحليل الرئيسية وإطار التخطيط هو التقدير (الخطة النقدية).

الأهداف الرئيسية لتخطيط التدفق النقدي هي:

1. توقع الطلب المستقبلي للمنظمة على الأموال؛
2. تقييم الآثار المالية لهذا الطلب.
3. تحديد مسارات العمل الممكنة واختيار أفضلها لتلبية الطلب.

يمكن التنبؤ ببعض جوانب العمليات المستقبلية بدقة كبيرة. ويتعلق هذا بشكل رئيسي بالنفقات. من السهل إلى حد ما التنبؤ بتكاليف الرواتب. إذا كنت بحاجة إلى توظيف 10 أشخاص آخرين، فيمكن تقدير مقدار التكاليف الإضافية درجة عاليةمصداقية. لكن الطلب على السلع أو الخدمات التي تنتجها الشركة وتأثير المنافسين على الإيرادات المستقبلية ليس من السهل التنبؤ به، ولو بشكل تقريبي. لحل مشاكل التنبؤ الصعبة هذه، يجب على المدير تطوير سيناريوهات مثل "ماذا سيحدث إذا...؟" ماذا يحدث إذا زاد الطلب بنسبة 20%؟ ماذا سيحدث لو انخفض 5٪؟ ماذا يحدث إذا خفض المنافسون الرئيسيون الأسعار؟ يقوم مدير التدفق النقدي في الواقع بوضع واختبار الفرضيات حول ما سيفعله العملاء والمنافسون، وتحويل تلك الفرضيات إلى أرقام التدفق النقدي.

يمكن أن يبدأ التخطيط بمجرد تحليل السيناريوهات المختلفة وتقييم التدفقات النقدية. يغطي تخطيط التدفق النقدي موضوعين رئيسيين:

1. استثمار الأموال الحرة (الزائدة)؛
2. الحصول على قروض قصيرة الأجل لتغطية النقص النقدي.

ونظرا لتنوع الأدوات التي يمكن استثمار الأموال الفائضة فيها، وتعدد مصادر القروض قصيرة الأجل، يتعين على المدير أن يحل مشكلة اختيار الأدوات التي توفر أكبر قدر من الربح مع الحد الأدنى من المخاطر (للاستثمار) وأقل فائدة (للاستثمار). الاقتراض).

التدفق النقدي التشغيلي

يتم تعريف التدفق النقدي التشغيلي على أنه مجموع صافي الدخل والإهلاك مطروحًا منه الزيادة في حقوق الملكية (بخلاف النقد) للفترة.

تحتوي هذه الكتلة على البيانات المتعلقة بالأنشطة التشغيلية للمؤسسة، أي. كل ما يرتبط مباشرة بالنشاط الرئيسي، وهو ما يسمى بالإنتاج والمبيعات. يتم إدخال هذه البيانات في النموذج من الناحية النقدية، فلا فائدة من وضع معلومات عن الأحجام المادية للإنتاج والمبيعات في هذا النموذج - يجب أن يتم ذلك في كتل حسابية. ليست هناك حاجة لتعكس أي شيء آخر غير المال هنا. نضع النفقات في هذا النموذج بعلامة "-"، والإيصالات بعلامة "+". نحاول عدم استخدام أي عمليات أخرى بأرقام غير الجمع، إلا إذا قمنا بحساب أي مؤشرات مباشرة على هذا النموذج، فمثلا في حالة استخدام أنظمة ضريبية خاصة، يمكنك حساب مبلغ الضريبة الواحدة مباشرة على هذا النموذج، في سطر واحد.

ما الذي يتم تصنيفه عادة على أنه تدفقات نقدية تشغيلية؟ ندرجها أدناه:

المبيعات (الإيرادات)
دعاية
تكاليف الإنتاج
مصاريف الأعمال العامة (مثل إيجار المكاتب واللوازم المكتبية وما إلى ذلك)
الراتب (من الأفضل فصله عن جميع النفقات)
الضرائب (يمكن تقسيمها إلى أجزاء رئيسية - ضريبة القيمة المضافة، وضرائب الرواتب، وما إلى ذلك)
الفائدة (على القروض المستلمة، على القروض الصادرة)

اسمحوا لي أن أذكرك مرة أخرى أنه من المنطقي هنا الإشارة فقط إلى ما يؤثر على تدفق الأموال أو تدفقها إلى الخارج. إذا كانت الإجراءات التي تم تنفيذها لا تؤثر على رصيد حساب الشركة، فلا داعي للإشارة إليها هنا. استنادًا إلى بيانات المدير المالي، يتم حساب مؤشرات مثل EBIT وEBITDA وNP (NetProfit). هناك حاجة إلى هذه المؤشرات لفهم مقدار الأموال التي يمكن "سحبها" من العمل بناءً على نتائج كل فترة. أو العكس، أضفه. وينعكس هذا الأخير في أجزاء أخرى من نموذج التدفق النقدي - في التدفقات من أنشطة التمويل والاستثمار. سيكون مجموع جميع العناصر في هذه الكتلة هو التدفق النقدي من العمليات، أو المدير المالي.

تخطيط التدفق النقدي

إحدى المشاكل الرئيسية التي تواجه أي مشروع جديد هي التخطيط السليم للتدفق النقدي. تفشل الشركات المربحة لأنه في مرحلة ما نفدت أموالها. النقد هو الفرق بين المقبوضات النقدية الفعلية والمدفوعات النقدية. يتغير المبلغ النقدي فقط عندما تتلقى الشركة الدفع فعليًا أو تقوم بدفع الأموال بنفسها. وبالتالي، لا يمكن الحكم على الاستقرار المالي للمؤسسة فقط من خلال مستوى الربح. تتمثل المهمة الرئيسية لخطة المقبوضات والمدفوعات النقدية في تخطيط تزامن استلام وإنفاق الأموال وبالتالي الحفاظ على الملاءة الحالية للمؤسسة.

الغرض والدور التشغيلي هو تحديد الوضع المالي والاقتصادي الحالي المحدد، أي: تسلسل وتوقيت المعاملات المالية مع المناورة الأكثر عقلانية للموارد المالية الخاصة، وجذبها واقتراضها من أجل الحصول على أكبر قدر من المال. التأثير الاقتصادي.

وضع خطة للمقبوضات والمدفوعات النقدية:

يؤثر على تدفقات المدفوعات المتوقعة فيما يتعلق مؤسسات الائتمانالمستثمرين.
يسمح لك بالتحكم في السيولة - تجنب عدم السيولة أو السيولة المفرطة؛
يبدأ في تطوير وتنفيذ التدابير التنظيمية والمالية والاقتصادية المناسبة لموازنة وسائل الدفع.

العودة | |

الأنشطة المالية هي الأنشطة التي تؤدي إلى تغييرات في رأس المال الخاص والمقترض للمنظمة نتيجة لجمع الأموال، باستثناء الحسابات المستحقة الدفع.

يتم إجراء تحليل التدفق النقدي للأنشطة الماليةفي برنامج FinEkAnalogy في كتلة تحليل التدفق النقدي.

تشمل التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية ما يلي:

• العائدات النقدية من إصدار الأسهم وأدوات حقوق الملكية الأخرى، بالإضافة إلى الاستثمارات الإضافية من المالكين؛
• عائدات إصدار السندات والقروض والقروض طويلة الأجل وقصيرة الأجل؛
• التمويل والإيرادات المستهدفة؛
• تحويل الأموال لسداد المبلغ الرئيسي للديون على القروض والاقتراضات المستلمة ؛
• الأموال المستخدمة لإعادة شراء الأسهم الخاصة.

يقال إن الشركة تنخرط في أنشطة التمويل إذا كانت تتلقى موارد من المساهمين، وتعيد الموارد إلى المساهمين، وتقترض من الدائنين، وتسدد المبالغ المستلمة كقروض.

يعكس هذا القسم من التقرير تدفق الأموال الواردة والخارجة المرتبطة باستخدام التمويل الخارجي في شكل قروض وسلف، وكذلك الأموال من الإصدار والمساهمات الإضافية الأخرى من المالكين. عادة ما يتم تمثيل التغيرات في حقوق الملكية التي تعتبر جزءًا من أنشطة التمويل بالعائدات النقدية من إصدار الأسهم، بالإضافة إلى علاوة الإصدار المستلمة. لا يؤخذ التغير في حقوق الملكية نتيجة لصافي الربح المستلم (الخسارة المتكبدة) في الاعتبار كجزء من الأنشطة المالية، حيث أن النفقات والإيرادات المرتبطة بتكوين النتيجة المالية لأنشطة المنظمة تنعكس في الأنشطة الحالية.

على الرغم من أن سداد أصل مبلغ القرض المقدم، وفقا للمعايير، يعتبر جزءا من التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية، إلا أنه يجوز إدراج سداد الفائدة على القرض في قسم الأنشطة التشغيلية، حيث أن تكلفة السداد تشارك الفائدة على الأموال المقترضة المقدمة في تكوين النتيجة المالية.

هل كانت الصفحة مفيدة؟

اكتشف المزيد عن التدفقات النقدية من الأنشطة المالية

1. تحسين نموذج التقارير المالية في ظل المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية
   قائمة المركز المالي قائمة الدخل الشامل قائمة التدفقات النقدية الأنشطة التجارية الأصول التشغيلية
2. مراقبة وتحليل الحالة والتدفق النقدي للمؤسسة بناءً على البيانات المالية
   بناءً على البيانات الواردة في قائمة التدفق النقدي، يمكنك العثور على إجابات للأسئلة التالية: ما مدى نجاح الشركة في توليد صافي النقد؟
3. شرح خوارزمية حساب التدفق النقدي الحر للشركة والتدفق النقدي الحر للمالكين باستخدام مثال البيانات المالية العامة
   تقريبا جميع المعلومات الضرورية واردة في قائمة التدفقات النقدية على التدفقات النقدية.قبل البدء في حساب التدفق النقدي للشركة، يوصى بدراسة التكوين بعناية... إزالة المدفوعات للمالكين والدائنين والإيصالات منهم من البنود غير ذات الصلة من التدفق النقدي التشغيلي، تأخذ في الاعتبار التغيرات في الحد الأدنى للاحتياطي النقدي التغيرات النقدية مع قيود على الاستخدام في بعض الحالات، من الضروري إزالة العناصر الموجودة على ... لاحظ أنه قد لا تكون التعديلات مطلوبة إذا كان التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية لا تحتوي على بنود تتعلق في محتواها الاقتصادي بأنشطة مالية أو استثمارية، وفي التقرير يتم تصنيف بنود التدفقات النقدية وفقا للمتطلبات
4. منهجية تحليل توحيد قائمة التدفق النقدي
   إن الأسئلة الأساسية التي ينبغي أن يجيب عليها تحليل قائمة التدفق النقدي هي ما هي مصادر الدخل واتجاهات استخدام الأموال، ما هو مصدر الأموال المستثمرة
5. تحليل التدفقات النقدية لمنظمة تجارية وفقا لقائمة التدفق النقدي
   صافي النقد من أنشطة الاستثمار 340 212 115 التدفقات النقدية من أنشطة التمويل متحصلات إصدار الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى 410
6. تحسين الدعم المحاسبي والتحليلي لإدارة التدفق النقدي
   
7. طرق إعادة إنتاج وتحسين كفاءة استخدام الأصول الثابتة للمؤسسة
   PBU 23 2011 بيان التدفق النقدي تنقسم أنشطة المنشأة إلى استثمار حالي ومالي وهي تتوافق مع التدفق النقدي
8. تحليل التدفقات المالية لمؤسسات المعادن الحديدية
   يتم توفير فهم أوسع من خلال تفسير التدفقات النقدية كحركة مستهدفة للأموال في الأنشطة الاستثمارية والمالية الحالية لكيان الأعمال "ب".
9. الجوانب الإشكالية للطريقة غير المباشرة لتحليل التدفق النقدي
   تظهر المعاملات غير النقدية في الولايات المتحدة الأمريكية في أنشطة الاستثمار والتمويل في قائمة التدفقات النقدية كبند منفصل، إلا أن نفس المعاملات
10. الأنشطة المالية
    تحليل التدفقات النقدية كتدفقات نقدية للأنشطة المالية أهداف الأنشطة المالية تمويل الأنشطة الحالية البحث عن احتياطيات للزيادة
11. التحقق من جودة بيانات التدفق النقدي في الشركات الروسية
    فيما يتعلق بالمحاسبة، يجب أن تعطي البيانات المالية صورة موثوقة عن المركز المالي للشركة في تاريخ التقرير والنتيجة المالية لأنشطتها وتدفقاتها النقدية
12. هل هناك ما يكفي من المال لتحقيق خطط الشركة؟
    في مثالنا عند تكوين النموذج ليس على الشركة أي التزامات بسداد القروض والسلف، لذلك سنتخطى توقعات التدفق النقدي للأنشطة المالية، ويتم أخذ المعلومات الخاصة بالخطط الاستثمارية للشركة من البرامج المعتمدة للسنة، وكذلك... عند النمذجة، من الضروري أن نأخذ في الاعتبار أن تنفيذ البرامج الاستثمارية للشركة يتطلب تحويل الموارد المالية، مع زيادة بنود الميزانية العمومية مثل البناء قيد التنفيذ ومعدات التثبيت و. .. لتبسيط النموذج في المثال لا يعتبر التدفق النقدي للأنشطة الاستثمارية توقعات التدفق النقدي كل ما تبقى هو وضع الميزانية
13. ما هو التحليل المالي السريع
    صافي النقد من الأنشطة الاستثمارية 260 -11949 -7703 4246 -35.5 x x x التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية متحصلات إصدار الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى 270
14. الأساليب المنهجية لإجراء التحليل النقدي على أساس البيانات المالية لشركة التأمين
    مبالغ توزيعات الأرباح والفوائد على الاستثمارات المالية للديون والإيرادات المماثلة من المشاركة في رأس المال في مؤسسات أخرى المبالغ المحولة فيما يتعلق... المبالغ المحولة المتعلقة باقتناء وإنشاء وتحديث وإعادة الإعمار والإعداد لاستخدام الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة المبالغ المدفوعة فيما يتعلق بشراء أسهم المنظمات الأخرى ... لذلك، يبدأ التحليل النقدي تقليديًا بتقييم حجم وهيكل التدفقات النقدية في سياق أنواع مختلفة من الأنشطة.المؤشرات التي تميز حجم المقبوضات النقدية والمدفوعات إحدى شركات التأمين الرائدة في روسيا - ... الرصيد الرصيد النقدي في بداية الفترة - - 2,676,917 - - 1,368,386 التدفق النقدي - للأنشطة الجارية 90,556,542 91,534,423 -977,881
15. نموذج "تقرير التدفق النقدي": ميزات إعداد وتقييم ملاءة المنظمة التجارية على أساسه
    يجب الإفصاح عن التدفقات النقدية الناشئة فيما يتعلق بضرائب الدخل بشكل منفصل وتصنيفها كتدفقات نقدية من الأنشطة التشغيلية ما لم يكن من الممكن أن تكون مرتبطة مباشرة بأنشطة التمويل والاستثمار الإبلاغ عن التدفقات النقدية بالعملة الأجنبية مبلغ التدفقات النقدية
16. قائمة التدفق النقدي: إعداد المعلومات والإفصاح عنها وفقاً لمتطلبات المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية
    تتطلب الأصول طويلة الأجل المحتفظ بها للبيع والعمليات المتوقفة إفصاحًا منفصلاً عن المعلومات المتعلقة بالتدفقات النقدية من العمليات المتوقفة قائمة المراجع 1. Ageeva O A المعايير الدولية
17. تحليل العلاقة بين صافي الربح وصافي التدفق النقدي
    لتحديد نوع استثمار التأمين الحالي أو النشاط المالي الذي نتج عنه التدفق النقدي، يمكنك استخدام العلاقات التالية
18. تحليل التدفق النقدي كأداة لتقييم مدى توفر الأموال في المؤسسة باستخدام مثال OAO Nizhnekamskneftekhim
    III التدفق النقدي من أنشطة التمويل متحصلات إصدار الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى 0
19. المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية
    من الممكن حدوث انحراف في المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 1 عن أي متطلبات إذا كان 1 ضروريًا لتحقيق عرض موثوق للمركز المالي للنتائج المالية للعمليات والتدفقات النقدية للمنظمة 2 البيانات المالية تتوافق مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية في
20. المحاسبة الإدارية للتدفقات النقدية
    تعتبر مثل هذه المعلومات أساسية في حياة الشركة، لذلك يتم جمعها تقريبًا منذ اليوم الأول لعمل أي مؤسسة، حتى لو لم تسمع إدارتها من قبل بمفاهيم مثل المحاسبة الإدارية والفجوات النقدية والانتفاخ المالي. ولهذا السبب تتوفر أنظمة المحاسبة الإدارية للتدفقات النقدية في الشركات... سنتحدث عن كيفية بناء نظام تجميع المعلومات الإدارية عن التدفقات النقدية بشكل صحيح، وعند بناء نظام المحاسبة الإدارية للتدفقات النقدية لا بد من العمل باستمرار ... إذا كانت الشركة غير مربحة، فلن يهددها ذلك لبعض الوقت بأي شكل من الأشكال، حيث يمكن تمويل أنشطتها من خلال الحسابات المستحقة الدفع، أي أن الشركة ستدخل في الديون أو

3. قائمة التدفق النقدي واستخدامها في تشخيص المنشأة

في الممارسة الدولية، بيان التدفق النقدي هو جزء لا يتجزأ الإبلاغ الإلزامي. الغرض الرئيسي من بيان التدفق النقدي هو تزويد أصحاب المصلحة بمعلومات حول استلام ودفع الأموال النقدية من المؤسسة لفترة التقرير. يجب أن تساعد هذه المعلومات في الإجابة على الأسئلة التالية:

• ما إذا كانت الشركة تتلقى أموالاً كافية لشراء الأصول الثابتة والمتداولة بغرض تحقيق المزيد من النمو؛
• هو التمويل الإضافي المطلوب من مصادر خارجية لضمان النمو الضروري للمؤسسة،
• ما إذا كانت الشركة لديها ما يكفي من النقود المجانية لاستخدامها في سداد الديون أو الاستثمار في إنتاج منتجات جديدة؛
• ما إذا كانت المؤسسة قد أصدرت أوراقًا مالية، وإذا كان الأمر كذلك، لأي أغراض تم استخدام الأموال المستلمة.

تظهر عملية توليد التدفق النقدي في الشكل. 3.1.

تشير المستطيلات إلى عناصر الميزانية العمومية - الأصول والخصوم؛ تمثل الدوائر العناصر الموجودة في قائمة الدخل. يمثل كل مستطيل مبلغًا محددًا من الأصول والالتزامات في تاريخ محدد للميزانية العمومية. فإذا حدث مثلاً انخفاض في بند "المدينون"، فإن ذلك يؤدي في الوقت نفسه إلى زيادة رصيد الأموال في الحساب الجاري للشركة. الزيادة في مبلغ الاستهلاك تعني انخفاضًا في رصيد حساب الأصول الثابتة (الصافي) ولكنها تزيد من مبلغ المقبوضات النقدية من المبيعات وبالتالي رصيد الأموال في الحساب الجاري للمؤسسة.

النقدية وقابلة للتسويق بسهولة ضماناتهي العنصر الرئيسي في هذا المخطط. إنه المجمع الذي تتدفق إليه الأموال والمصدر الذي يتم منه إنفاق الأموال لتلبية الاحتياجات المختلفة. دعونا نؤكد على وجه التحديد أن التدفق النقدي الذي يمر عبر المؤسسة خلال فترة التقرير هو الفرق بين مجموع بنود الميزانية العمومية "النقد" و "الأوراق المالية القابلة للتسويق" في بداية الفترة ونهايتها. إن الغرض الرئيسي من قائمة التدفقات النقدية ليس تقدير مبلغ التدفق النقدي باعتباره الفرق بين مبلغ الحساب النقدي وبند "أوراق مالية سهلة التسويق" في نهاية وبداية العام. ويمكن القيام بذلك أيضًا باستخدام التوازن. الغرض من إعداد تقرير التدفق النقدي هو تحليل الاتجاهات الرئيسية لتدفق الأموال وطرق تدفقها من المؤسسة.

أرز. 3.1. دورة التدفقات المادية والنقدية داخل المنشأة

يتكون بيان التدفق النقدي عادة من ثلاثة أجزاء، تصف التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل والاستثمار والتمويل.

يعكس قسم "الأنشطة التشغيلية" النقد من العمليات التي حققت صافي ربح من خلال الأنشطة التشغيلية. يتم إنشاء التدفقات النقدية النموذجية من خلال المعاملات التالية:

• بيع البضائع وتقديم الخدمات،
• تلقي مدفوعات الفائدة من المنظمات الأخرى،
• الحصول على أرباح على أسهم الشركات الأخرى،

بالإضافة إلى ذلك، قد يأتي النقد من معاملات أخرى، مثل تأجير المباني أو المعدات.

تأتي مخرجات التدفق النقدي النموذجية من

• المدفوعات للموردين مقابل TMS والطاقة وما إلى ذلك.
• المدفوعات للعمال والموظفين ،

• مدفوعات الفائدة على السندات والقروض المصرفية .

يعكس قسم "الأنشطة الاستثمارية" التدفقات النقدية من العمليات المتعلقة بالأصول الثابتة للمنشأة، والتي يتم تفسيرها على أنها استثمارات طويلة الأجل للمنشأة. تنتج تدفقات الإدخال النموذجية من العمليات التالية:

• بيع الأصول الثابتة،
• بيع الأوراق المالية،
• تلقي الأموال من القروض المقدمة لشركات أخرى.

تدفقات الإخراج النموذجية هي نتيجة لذلك

• اقتناء الأصول الثابتة،
• الاستحواذ على الأوراق المالية للمؤسسات الأخرى والدولة ،
• إقراض المال لشركات أخرى.

يعكس قسم "الأنشطة المالية" استلام وإنفاق الأموال من العمليات لجذبها الأموال من المستثمرين والدائنين، أي. المعاملات المتعلقة بالالتزامات طويلة الأجل وحقوق الملكية. تتكون تدفقات الإدخال النموذجية من:

• تلقي الأموال من الدائنين (لا يتم تضمين الحسابات المدينة)،
• مبيعات الاسهم.

ترتبط تدفقات الإخراج النموذجية بـ

• سداد الفواتير طويلة الأجل والسندات والتزامات الرهن العقاري،
• إعادة شراء الأسهم من المساهمين،
• دفع الأرباح النقدية.

لإعداد قائمة التدفق النقدي لفترة ما، يجب توفير المعلومات التالية:

• الميزانية العمومية للمؤسسة في بداية ونهاية الفترة ،
• بيان الربح للفترة,
• بعض معلومات إضافيةالمتعلقة ببيع الأصول (نسبة سعر البيع إلى القيمة الدفترية)، وطرق التسوية مع الموردين واستلام الأموال من المستهلكين، وما إلى ذلك.

فيما يلي نموذج لتوليد التدفق النقدي للمؤسسة.

هناك طريقتان لإعداد قائمة التدفق النقدي:

1. الطريقة المباشرة و
2. طريقة غير مباشرة.

تتعلق الاختلافات في استخدام هذه الأساليب بقسم "العمليات" فقط.

الجوهر طريقة مباشرة يكمن في حقيقة أن المقبوضات الرئيسية والمدفوعات الرئيسية من الأنشطة التشغيلية يتم حسابها بشكل تسلسلي، والفرق بينهما هو صافي التدفق الداخل أو صافي التدفق الخارج للأموال بسبب الأنشطة التشغيلية.

دعونا نفكر في استخدام الطريقة المباشرة لإعداد قائمة التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية باستخدام مثال الشركة SVP. تم تضمين بيان أرباح الشركة والميزانية العمومية في القسم السابق. فيما يلي المعلومات الإضافية اللازمة لإعداد قائمة التدفقات النقدية.

وبالإضافة إلى ذلك، يجب مراعاة الأحكام التالية:

• سعر الفائدة قرض مصرفي 16% سنويا
• يتم دفع الفائدة حتى آخر يوم من كل عام ،
• يتم سداد الحسابات الدائنة والالتزامات المستحقة والديون المستحقة على الميزانية المتاحة في بداية العام من قبل المؤسسة بالكامل خلال العام،
• يقوم المدينون بسداد ديونهم القائمة في بداية العام بالكامل.

في الجدول 3.1 يعرض بيان التدفق النقدي الذي تم تجميعه بالطريقة المباشرة بناءً على المعلومات المتوفرة حول الشركة الأولى للرئيس.

الجدول 3.1. قائمة التدفقات النقدية (الطريقة المباشرة)

أنشطة التشغيل
المقبوضات النقدية من العملاء
تلقي الأموال على الفواتير
النقدية المدفوعة لشراء المواد
النقدية لدفع نفقات التشغيل
دفع الأموال على الفواتير
مدفوعات الفائدة
الحصول على قرض بنكي إضافي
الأرباح المستلمة
سداد المتأخرات الضريبية
الأنشطة الاستثمارية
شراء الأصول
بيع الأصول
التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية
الأنشطة المالية
الحصول على القروض
سداد القروض
الأرباح الموزعة
التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية
صافي التدفق النقدي

دعونا نفسر كل مجموعة من البيانات الواردة في قائمة التدفقات النقدية باستخدام الطريقة المباشرة. دعونا نلقي نظرة على بيانات التقرير لسنة XY. يتم منح القارئ الفرصة لحساب بيان التدفق النقدي للعام العشرين بشكل مستقل.

النقدية المستلمة من العملاء. يستخدم الحساب قيم الحسابات المدينة في بداية ونهاية العام، وكذلك مبلغ صافي الإيرادات (من عودة البضائع) لهذه الفترة. يتم الحساب باستخدام صيغة تعبر عن رصيد الموارد:

الذمم المدينة في بداية العام + الإيرادات خلال العام -

حسابات القبض في نهاية العام.

بالنسبة للسنة XY نحصل على:

270,600 + 1,440,000 – 388,800 = 1,321,800.

يتم احتساب النقد المستلم من استرداد أوراق القبض بناءً على مقارنة قيم الميزانية العمومية لبند "الأذونات المستحقة الدفع" في بداية ونهاية العام. بالنسبة للسنة XY نحصل على: 47,400 – 42,800 = 4,600.

النقدية المدفوعة لشراء المواد. هذا الحساب يتم ذلك من خلال الجمع بين نسبتين للموارد: 1) لنظام TMS و2) للحسابات المستحقة الدفع. بناءً على رصيد TMS، لدينا العلاقة التالية:

TMS كجزء من المنتجات المباعة = TMS في بداية العام + المشتريات – TMS في نهاية العام،

والذي يلي مباشرة:

المشتريات = TMS كجزء من المنتجات المباعة - (TMS في بداية العام - TMS في نهاية العام).

وفي الوقت نفسه، بناءً على رصيد حساب الدائنين، نحصل على

النقد المدفوع أثناء المشتريات = المشتريات +

(الحسابات الدائنة في البداية - الحسابات الدائنة في النهاية).

يؤدي الجمع بين النسبتين المحسوبتين إلى القيمة المطلوبة للأموال المدفوعة لشراء TMS. على وجه الخصوص، بالنسبة للسنة XY لدينا:

1. المشتريات = 654,116 – (51,476 – 45,360) = 648,000.
2. النقد المدفوع لشراء البضائع والمواد =

648,000 + (142,988 – 97,200) = 693,788.

يتم احتساب النقد المستخدم لدفع مصاريف التشغيل من خلال مقارنة بندين في الميزانية العمومية: "المصروفات المدفوعة مقدماً" و"الالتزامات المستحقة" وجميع بنود قائمة الدخل المتعلقة بالتشغيل (أي المصاريف غير المالية). تشمل هذه المقالات:

• الدفع مقابل العمالة المباشرة،
• تكاليف الإنتاج العامة،
• تكاليف إدارية،
• تكاليف التسويق.

ويجب التأكيد على أن مبالغ هذه المصاريف خالية من الإهلاك - ويتم إظهارها في قائمة الدخل باستخدام بنود منفصلة.

واستناداً إلى رصيد الموارد، يمكن بسهولة الحصول على صيغة لحساب الأموال المنفقة على تكاليف التشغيل:

مبلغ تكاليف المعاملة المتراكمة + تغيير البند

"المصاريف المدفوعة مقدما" - تغيير في مادة "الالتزامات المستحقة".

في حالتنا، بالنسبة للسنة XY، فإن التغيير في بند "المصروفات المدفوعة مقدمًا" هو 11000 - 10000 = 1000. التغير في بند الالتزامات المستحقة يساوي 86,400 – 55,350 = 31,050. مبلغ تكاليف التشغيل المستحقة على الشركة لهذا العام هو

ونتيجة لذلك نحصل على:

النقد المنفق على مصاريف التشغيل =

624,520 + (– 1,000) – 31,050 = 592,470.

يتم تحديد الدفعات المالية على الفواتير الصادرة من خلال مقارنة قيم الميزانية العمومية للفواتير المستحقة الدفع في بداية ونهاية العام. في حالة شركة SVP للسنة XY لدينا: 32,600 - 37,600 = 5,000.

دفع الفائدةالتي تنفذها المؤسسة خلال السنة التقويمية. وبالتالي فإن كافة الفوائد المستحقة التي تظهر في قائمة الدخل أدت إلى تدفقات نقدية خارجة للفترة. في العام XY كان هذا المبلغ

ويتم تحديد الحصول على قرض بنكي إضافي من خلال مقارنة بند “القرض البنكي” من قسم الديون قصيرة الأجل في بداية العام ونهايته. كان القرض البنكي في بداية العام 6500، وفي نهاية العام كانت هذه القيمة بالفعل 10500. وبذلك حصلت الشركة على مبلغ إضافي قدره 4000.

سداد المتأخرات الضريبيةيتم تحديدها من خلال مقارنة مبلغ الضرائب المستحقة على أساس أداء الشركة في فترة التقرير والتغيرات في بند الميزانية العمومية "المتأخرات الضريبية" خلال السنة. في العام XY، حصل SVP على 35.068 ضرائب دخل. وفي بداية العام بلغت المتأخرات الضريبية 34054 وفي نهاية العام 35068. وبذلك دفعت الشركة للموازنة مبلغاً إجمالياً قدره 35.068 – (35.068 – 34.054) = 34.054. اتضح أن الشركة سددت ديون العام الماضي وحصلت على دين جديد يساوي ضريبة الدخل المستحقة في العام XY.

توزيعات الأرباح المستلمة من قبل الشركةهي نتيجة لامتلاكها 15000 سهم في شركات أخرى. جلبت لها هذه الأسهم 1,520 أرباحًا نقدية في العام XY، والتي تم دفعها لها قبل نهاية العام، وبالتالي تم تضمينها في بيان التدفق النقدي.

لقد استنفذنا كافة البنود في قسم "الأنشطة التشغيلية" في قائمة التدفق النقدي. وتبين أن القيمة النهائية لصافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية سالبة: (8.522). وبالمقارنة بالعام السابق، عندما كان التدفق النقدي إيجابيا، تدهورت قدرة الشركة على توليد النقد من أنشطتها الأساسية. في الأساس، تكبدت الشركة خسائر مالية، أي. أدى صافي الدخل الإيجابي الكبير البالغ 81.825 إلى توليد تدفق نقدي سلبي. تفسير هذه الحقيقة يكمن في تدهور علاقة المؤسسة مع مورديها. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بسداد ديون ضريبية أعلى بكثير مقارنة بالعام الماضي.

النشاط الاستثماري للمؤسسة،كقاعدة عامة، يرتبط بالعمليات التي تؤثر على الأصول الثابتة للمؤسسة.

شراء الأصولأدى إلى تدفق نقدي سلبي يساوي السعراقتناء الأصول (بما في ذلك النقل والتركيب والتشغيل) وبلغ 17,400 في العام XY.

بيع الأصولبسعر أعلى من قيمتها الدفترية زاد النقد للشركة بمقدار 12000.

وبالنتيجة بلغ التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية (5,400) أي 5,400. كما في حالة الأنشطة التشغيلية فقد تبين أنها سلبية.

النشاط المالي للمؤسسةيتعلق بأقسام الالتزامات طويلة الأجل وحقوق الملكية. بشكل أساسي، يمكن أن يكون هذا إصدار أسهم وسندات جديدة، وإعادة شراء الأسهم أو السندات من أصحابها، وسداد (كامل أو جزئي) القروض طويلة الأجل، وسداد ضرائب الدخل المؤجلة ودفع أرباح الأسهم (بما في ذلك الفوائد). في الأنشطة التشغيلية). في حالتنا، كانت شركة SVP تعمل في الأنواع التالية من الأنشطة المالية.

سداد قرض بنكي طويل الأجلوقعت في العام XY بمبلغ 5000. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال مقارنة قيمة القروض المصرفية طويلة الأجل في بداية العام ونهايته.

سداد جزء من ضرائب الدخل المؤجلةكان ذلك نتيجة طبيعية لسياسة خفض قيمة العملة التي تنتهجها المؤسسة، والتي تهدف إلى الاستخدام الواسع النطاق للاستهلاك المتسارع.

توزيعات الأرباح مدفوعة نقداحدثت في سنة XY فيما يتعلق بمالكي الأسهم المفضلة وفيما يتعلق بمالكي الأسهم العادية. تم دفع أرباح ممتازة بمبلغ 3,600 وأرباح عادية بمبلغ 22,000. بلغ إجمالي أرباح الأسهم المدفوعة 25,600، وهو تدفق أموال خارجة من الشركة.

وكان التدفق النقدي الناتج من الأنشطة التمويلية سلبيا وبلغ (31,800). صافي التدفق النقدي للسنة XY كان يساوي ناقص 45.752.وكانت النتيجة المنطقية لذلك هي انخفاض الحساب النقدي للمؤسسة وقيمة بند "الأوراق المالية القابلة للتسويق".

عنصر أساسي في إعداد بيان التدفق النقدي هو التحقق. وكما أشرنا سابقاً فإن صافي التدفق النقدي (إجمالي قائمة التدفق النقدي) يجب أن يكون مساوياً للتغير الناتج عن مجموع الحساب النقدي وبند "الأوراق المالية القابلة للتسويق" خلال العام. ويوضح الجدول التالي هذا الفحص.

وتتطابق البيانات الواردة في الجدول مع البيانات المقابلة لها في الميزانية العمومية وقائمة التدفق النقدي، مما يؤكد صحة قائمة التدفق النقدي.

في طريقة غير مباشرة عند حساب النقد من الأنشطة التشغيلية، يتم أخذ صافي الربح كنقطة بداية، والذي يتم تعديله لاحقًا إلى المبالغ التي يتم تضمينها في حساب صافي الربح، ولكنها لا يتم تضمينها في حساب النقد. ويمكن تقسيم هذه التعديلات إلى ثلاث مجموعات:

1. التعديلات على بنود بيان الدخل التي لا ينتج عنها تدفق نقدي إلى الخارج أو إلى الداخل؛
2. تعديلات التغيرات في البنود غير النقدية القوى العاملةوالديون قصيرة الأجل؛
3. تعديلات على البنود التي تنعكس في الأنشطة الاستثمارية.

فيما يلي نموذج يستخدم لحساب التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية باستخدام الطريقة غير المباشرة.

وسنقدم توضيحات لكل فئة من التعديلات.

1. يتم تضمين تكاليف الاستهلاك، التي تعكس استهلاك الأصول الثابتة الملموسة وغير الملموسة، ضمن تكاليف المؤسسة لفترة من الزمن. وفي الوقت نفسه، لا ترتبط بأي مدفوعات نقدية. نظرًا لأنه عند حساب صافي الربح، خفضت تكاليف الاستهلاك ذلك، ولم يؤدي هذا التخفيض إلى تدفقات نقدية خارجة، فيجب إضافة قيمتها إلى صافي الربح عند تعديلها إلى التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية. ومرة أخرى نؤكد على أن الإهلاك لا يولّد تدفقاً نقدياً موجباً، بل يضاف إلى صافي الدخل لتحويله إلى تدفق نقدي. لاحظ أنه عند حساب التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية باستخدام الطريقة المباشرة، لم تظهر تكاليف الاستهلاك في الحساب على الإطلاق.

2. دعونا نشرح التعديل على صافي الربح بسبب التغيرات في رأس المال العامل غير النقدي باستخدام مثال الحسابات المدينة. الزيادة في الحسابات المدينة على مدى فترة من الزمن تعني أن الإيرادات الواردة في بيان الدخل على أساس الاستحقاق أكبر من النقد المستلم. خلال الفترة المشمولة بالتقرير، قامت الشركة بشحن البضائع إلى المستهلكين، مما يعكس هذه المعاملات مع زيادة في الحسابات المدينة، وجمعت الأموال من المستهلكين عند انتهاء الحسابات المدينة، ولكن في النهاية زادت الحسابات المدينة، أي. وقد زاد حجم الديون المستحقة على مستهلكي الشركة. وهذا يعني أن المبلغ الفعلي للأموال في المؤسسة قد انخفض، مع زيادة ديون الشركة. ولذلك، يجب تخفيض صافي الدخل على أساس الإيرادات المستحقة بمقدار الزيادة في الحسابات المدينة. دعونا الآن تنخفض قيمة TMS الخاصة بالمؤسسة، كما كان الحال في مؤسسة SVP في العام XY. في بداية العام، كان TMS 51.476، وفي نهاية العام – 45.360. وبما أن حجم الموارد المادية في المؤسسة قد انخفض على مدى فترة من الزمن، فإن هذا يعني أن المؤسسة لم تقم بشراء نفس الكمية من السلع والمواد كما في بداية العام، أي. الأموال المدخرة. ولكن من المعلوم أن المال المدخر هو المال المكتسب، أي: أدى التغيير الملحوظ في TMC إلى تدفق نقدي إيجابي. القاعدة العامة تصبح واضحة: يجب أن ينخفض ​​صافي الربح بمقدار الزيادة في رأس المال العامل غير النقدي ويزيد بمقدار انخفاضها.تنعكس هذه القاعدة في النموذج رقم 2.1 أعلاه.

تنطبق الصيغة المعاكسة تمامًا على الديون قصيرة الأجل. دع مبلغ الحسابات المستحقة الدفع يزداد خلال الفترة المشمولة بالتقرير. وهذا يعني أن ديون الشركة تجاه الموردين زادت بالنسبة لحجم الموارد المادية التي اشترتها الشركة واستخدمتها في المنتجات المباعة. زيادة ديون المقترض تعني زيادة في المال والعكس صحيح. القاعدة العامة هي: ويجب أن يزيد صافي الربح بمقدار الزيادة في أي بند من بنود الديون قصيرة الأجل وينقص بمقدار نقصانها.تنعكس هذه الصيغة في الفقرة 2.2 من نموذج الطريقة غير المباشرة.

3. يتم إدراج الربح من بيع الأصل (الذي يتم الحصول عليه عندما يتجاوز سعر بيع الأصل قيمته الدفترية) كبند منفصل في قائمة الدخل، حيث أنه يشارك في حساب ضريبة الدخل. وفي الوقت نفسه، لا علاقة لهذا الربح بأنشطة التشغيل. علاوة على ذلك، فإن مبلغ الربح يؤخذ في الاعتبار مرتين: المرة الأولى كجزء من قائمة الدخل، وبالتالي يشارك في تكوين صافي الربح، وفي المرة الثانية يشارك هذا الربح في التدفق النقدي الإيجابي من بيع الأصول. هذا الأصل في قسم "الأنشطة الاستثمارية". ولذلك يجب طرح الربح من بيع الأصل من صافي الربح. إذا تم بيع أصل بخسارة، يتم أخذ الخسارة في الاعتبار في قائمة الدخل. وفي الوقت نفسه، لا يؤدي إلى أي تدفقات نقدية خارجة (مثل الاستهلاك). ولذلك، يجب إضافة الخسارة الناتجة عن بيع الأصل إلى صافي الربح عند إعادة حسابه في التدفق النقدي.

في الجدول 3.2 يعرض قائمة التدفق النقدي المجمعة على أساس الطريقة غير المباشرة. تم تجميع قسم "الأنشطة التشغيلية" بما يتوافق تمامًا مع النموذج أعلاه. أولا وقبل كل شيء، يتم إضافة رسوم الاستهلاك المرتبطة بانخفاض قيمة الأصول الملموسة وغير الملموسة إلى صافي الربح. ثم تم إجراء تعديل للتغيرات في البنود غير النقدية لرأس المال العامل: الذمم المدينة والفواتير والمخزون والمصروفات المدفوعة مقدما. تم إجراء تعديل مماثل (ولكن باستخدام الصيغة المعاكسة) لتغيير بنود الديون قصيرة الأجل: الحسابات المستحقة الدفع، والفواتير المستحقة الدفع، والالتزامات المستحقة، والقرض البنكي، وديون ضريبة الدخل. وكان التعديل النهائي هو طرح الربح من بيع الأصل من صافي الدخل. وبلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية سالب 8.552، وهو ما تزامن بطبيعة الحال مع نفس النتيجة التي تم الحصول عليها باستخدام الطريقة المباشرة. يبقى قسم الأنشطة الاستثمارية وقسم الأنشطة التمويلية كما هو في قائمة التدفقات النقدية المعدة بالطريقة المباشرة.

الجدول 3.2. قائمة التدفق النقدي (الطريقة غير المباشرة)

أنشطة التشغيل
صافي الربح
الاستهلاك
استهلاك الأصول غير الملموسة
القوى العاملة
الحسابات المستحقة
الفواتير المستحقة
جرد
النفقات المدفوعة مسبقا
التدفقات النقدية نتيجة للتغير
الديون قصيرة الأجل
حسابات قابلة للدفع
فواتير مستحقة الدفع
مسؤوليات متراكمة
قرض مصرفي
ديون ضريبة الدخل
الربح/الخسارة من بيع الأصول
التدفق النقدي من الأنشطة الأساسية
الأنشطة الاستثمارية
شراء الأصول
بيع الأصول
التدفق النقدي من الاستثمار أنشطة
الأنشطة المالية
الحصول على القروض
سداد القروض
سداد جزء من ضرائب الدخل المؤجلة
الأرباح الموزعة
التدفق النقدي من المالية أنشطة
صافي التدفق النقدي
النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق في البداية
صافي التدفق النقدي
النقدية والأوراق المالية القابلة للتسويق في النهاية

من خلال مقارنة طريقتين لإعداد قائمة التدفق النقدي وتنسيقي العرض التقديميين المقابلين، يمكننا ملاحظة محتوى المعلومات الأعلى للتنسيق غير المباشر لأغراض التشخيص. في الواقع، وجدنا سابقًا أن التدفق النقدي من العمليات كان سلبيًا خلال العام XY. يسمح لك بيان التدفق النقدي بالكشف عن سبب هذا التأثير. يوضح الجدول أن التدفق النقدي السلبي الناتج عن الزيادة في الحسابات المدينة لا يمكن تعويضه بتدفق نقدي إيجابي كافٍ بسبب الزيادة في الالتزامات قصيرة الأجل. كان هناك تدهور كبير في العلاقات مع الموردين. مع زيادة تدفق الإيرادات، انخفضت الحسابات الدائنة!!! وبذلك، فبدلاً من التدفق النقدي الطبيعي الإيجابي من الأنشطة التشغيلية، حصلت الشركة على تدفق سلبي قدره (8.552).

دعونا نلاحظ إحدى ميزات إسناد بعض التدفقات النقدية إلى نوع أو آخر من النشاط. في المثال قيد النظر، يتم تضمين التدفق النقدي الناتج عن الحصول على قرض بنكي قصير الأجل في الأنشطة التشغيلية. ويبرر ذلك حقيقة أن القرض البنكي قصير الأجل، من حيث تأثيره على إجمالي التدفق النقدي للمؤسسة، يعادل قرضًا تجاريًا، مما يؤدي إلى زيادة الحسابات المستحقة الدفع. في بعض الحالات، يصنف المحللون الماليون التدفقات النقدية الناتجة عن استلام وسداد قرض مصرفي على أنها أنشطة مالية، مع التركيز على "الأصل المالي" لهذا التدفق النقدي. ويبدو أن هذا الاختلاف ليس أساسيا.

وفي ختام نظرنا في هذه المسألة، نؤكد مرة أخرى على ضرورة وجود بيانين ماليين ومحتواهما الاقتصادي: بيان الربح وبيان التدفق النقدي. في الدولية القوائم الماليةيتم استخدام قاعدتين لتحليل فعالية (كفاءة) أنشطة المؤسسة:

• أساس الاستحقاق،
• الأساس النقدي.

تقوم كلا القاعدتين بتقييم الأداء من خلال مقارنة موارد المدخلات بموارد المخرجات: الفرق بين موارد المدخلات وموارد المخرجات هو التأثير النهائي لأنشطة الشركة.

ضمن أساس الاستحقاق، يكون مورد المدخلات هو الإيرادات المستحقة، والتي يتم تسجيلها عادةً على أنها السطر الأول من بيان الدخل، ويتم استخدام إجمالي كافة التكاليف المستحقة كمورد المخرجات. لاحظ أنه يتم تصنيف كل من الإيرادات والمصروفات على هذا النحو إذا كان هناك التزام قانوني بدفعها نقدًا. قد يتم الدفع نفسه في الفترة المشمولة بالتقرير التالي. الفرق بين الإيرادات والتكاليف يسمى الربح، وهو في الأساس مجرد وعد بتلقي الأموال. من الناحية الرياضية، هناك ربح شرط ضروريتلقي المال.

في إطار الأساس النقدي، مورد المدخلات هو تدفق الأموال، ومورد المخرجات هو تدفق الأموال إلى الخارج. ويتم قياس أداء الشركة من خلال الفرق بينهما، وهو ما يسمى صافي التدفق النقدي. الفرق بين تنسيق التحليل هذا هو أن موارد المدخلات والمخرجات يتم تسجيلها فقط إذا كانت مدفوعة. لا يتم أخذ أي التزامات قانونية في الاعتبار - فقط الأموال المستلمة أو المدفوعة.

يتم إعداد قائمة الدخل على أساس الاستحقاق، كما يتم إعداد قائمة التدفقات النقدية على أساس الأساس النقدي. تتضمن عملية بيان التدفق النقدي بشكل أساسي تحويل بيانات أداء الشركة من أساس الاستحقاق إلى قياس أداء الأساس النقدي. تتيح لك مقارنة هذه التقديرات استخلاص استنتاج حول قدرة الشركة على توليد النقد، وهو أحد العوامل الرئيسية لنجاح أي عمل تجاري. إن مثال شركة SVP الذي تمت مناقشته أعلاه يعطي سببًا لاستنتاج أن هذه الشركة لديها مشاكل في "توليد الأموال". وفي العام العشرين بلغ صافي ربح الشركة 79,459. وفي الوقت نفسه، بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية الناتجة عن هذا الربح 37,338 فقط. في العام XY، ساء الوضع، وحققت الشركة أرباحًا أكبر، وهي 81,825، وتبين أن التدفق النقدي سلبي. إذا لم تتخذ الشركة إجراءات طارئة لتوفير المال، فقد تجد نفسها على وشك الإفلاس.