Įmonių valdymui būdinga akcininkų ir įmonės vadovybės santykių sistema bei mechanizmų sistema, per kurią akcininkai gali kontroliuoti įmonės darbą ir jos vadovo veiklą. Yra keletas įmonių modelių tipų: angloamerikietiškas modelis (outsider), vokiškas modelis (insider), japoniškas ir šeima.

Angloamerikietiški ir vokiški modeliai labai skiriasi, tuo pačiu tarp jų yra daug panašių modelių, kurie perėmė tam tikras pagrindinių bruožus. Pavyzdžiui, Vokietijoje ir Austrijoje naudojama grynai vokiška, neskiesta forma įmonių valdymas, tačiau Skandinavijos šalyse, kaip ir Prancūzijoje, naudojami tam tikri šio modelio aspektai.

Vokiška valdymo sistema

Vokiškas (arba germaniškas) valdymo modelis labai panašus į japonišką, todėl kartais vadinamas japonų-vokiečių. Tačiau tarp jų vis dar yra tam tikrų skirtumų. Vokiečių įmonių valdymo modelio pradininku laikomas XX amžiaus pradžioje gyvenęs sociologas, mokslininkas ir ekonomistas Marxas Weberis. Netrukus jis paplito Vokietijoje, Austrijoje, Šveicarijoje ir kitose Vakarų šalyse, išlikdamas aktualus mūsų laikais.

Paprastai vokiškas valdymo modelis naudojamas dviem atvejais:

1. Žemas akcijų rinkos išsivystymo laipsnis.
2. Akcinio kapitalo koncentracija įvairių institucinių investuotojų rankose ir nedidelė jo dalis privačiuose investuotojuose.

Modelio struktūra

Vokietijoje yra 3 valdymo struktūros lygiai.

• Aukščiausias valdymo organas yra visuotinis akcininkų susirinkimas. Jis skirtas šioms problemoms spręsti:

1. valdybos ir stebėtojų tarybos narių rinkimas ir atšaukimas,
2. auditoriaus paskyrimas,
3. įvairių įmonės įstatų papildymų ir pakeitimų kūrimas,
4. nustatyti viso pelno panaudojimo tvarką,
5. Įmonės likvidavimas.

Akcininkų susirinkimų dažnis kiekvienoje įmonėje skiriasi, nes tai priklauso nuo įstatų. Be to, susirinkimas gali būti šaukiamas valdymo organo narių ar akcininkų, turinčių ne mažiau kaip 5% akcijų, iniciatyva. Prieš posėdį paskelbiama darbotvarkė, kurioje išdėstomas klausimas ir jo sprendimo galimybės. Kiekvienas akcininkas per dieną turi galimybę pasiūlyti savo įvykių raidos versiją. Sprendimai susirinkime priimami balsų dauguma, tačiau įsigalioja tik patvirtinus notarą.

• Stebėtojų tarybos funkcijos apima stebėseną ekonominė veiklaįmonių. Tai apima bendrovės akcininkus ir darbuotojus. Be to, stebėtojų taryboje dažnai gali būti žmonių, turinčių artimus santykius su įmone (bankų, kitų įmonių darbuotojais ir kt.). Atstovų skaičius priklauso nuo įmonės dydžio. Minimalus stebėtojų tarybos atstovų skaičius – ne mažiau kaip 3 asmenys, tačiau pagal Vokietijos įstatymus jų turėtų būti gerokai daugiau.

Pagrindinis stebėtojų tarybos uždavinys – atrinkti įmonės vadovus ir kontroliuoti jų veiklą. Stebėtojų tarybos nariai sprendimus priima balsų dauguma.

• Bendrovės valdyba sudaroma iš vadovų. Valdybos atsakomybė apima tiesioginį įmonės ūkinį valdymą ir atsakomybę už šios veiklos rezultatus.

Paprastai valdybos nariai skiriami iki 5 metų kadencijai. Jiems draudžiama užsiimti bet kokia kita komercine veikla. Valdybos sprendimai priimami bendru sutarimu (kai sprendimai priimami neprieštaraujant dalyvaujančiųjų daugumai).

Vokiškam (arba germaniškam) valdymo modeliui būdingi šie bruožai:

1. Darbuotojų ir vadovybės susitarimas.
2. Ilgalaikis bendradarbiavimas.
3. Finansų sistemos, kuriose pagrindinė grandis yra bankas.
4. Pašalinių asmenų dominavimas.
5. Sutelkite dėmesį į kitas suinteresuotąsias šalis.
6. Profesinio mokymo skatinimas.

Profesinis mokymas (ir jo kokybė) Vokietijoje yra nepaprastai svarbus. Ypatingas dėmesys skirta techniniam ir inžineriniam mokymui, kuris laikomas vienu geriausių Europoje. Švietimo sistema suteikia būtiną edukacinį pasirengimą jaunimui nuo 16 iki 21 metų.

70% įvairių Vokietijos įmonių darbuotojų, baigusių mokymus ir įgijusių kvalifikaciją, turi profesinį išsilavinimą. Palyginimui: Nyderlanduose tokia kvalifikacija pastebima tik 40 proc., o Anglijoje ir JAV – 30 proc.

Visi darbuotojai ir specialistai Vokietijoje nuolat susiduria su naujomis technologijomis, prie kurių prisitaikymas yra būtinas tolesniam sėkmingam darbui, todėl darbuotojų profesinio augimo skatinimas atlieka didžiulį vaidmenį. Jei yra noro ir žinių, bus ir rezultatų.

Techniniai mokymai vadovams

Bendrieji vadybos mokymai Vokietijoje nėra labai vertinami, tačiau visi Vokietijos vadovai pagrįstai gali būti laikomi profesionalais. Iki devintojo dešimtmečio valdymas apskritai nebuvo laikomas atskiru, nepriklausoma disciplina, nes vokiečiai buvo tikri, kad toks mokymas išaugins darbuotojų egoizmą, nelojalumą ir nepaisymą produktų kokybei, o tai pražūtinga bet kuriai įmonei.

Devintajame dešimtmetyje buvo sukurtos dvi verslo mokyklos, besispecializuojančios vadybos srityje. Tačiau vokiečių vadybininkams labiau būdingas aukštasis techninis išsilavinimas arba mokslinės ir edukacinės klasifikacijos daktaro laipsnis.

Reiklus požiūris į kompetenciją

Vokiečiai vertina discipliną ir savikontrolę. Profesionalumas vaidina svarbų vaidmenį kultūroje.

Išplėstas įgaliojimų ir pareigų spektras

Kai linijos darbuotojai turi pakankamai kvalifikacijos ir kompetencijos, jiems reikia mažiau vadovybės kontrolės. Vokiečiai mano, kad personalui visiškai nereikia vadovo motyvacijos – vadovas reikalingas tik tam, kad paskirstytų užduotis ir išspręstų technines problemas, kylančias jas vykdant.

Vadovų lojalumas

Įmonių lojalumas yra labiau paplitęs Vokietijoje nei, pavyzdžiui, JAV, nes čia darbuotojai „prilimpa“ prie įmonės daug ilgiau - daugiau nei 8 metus. Jei britams ar amerikiečiams tokia patirtis atrodo žalinga įmonei, tai vokiečiams tai visiškai normalus reiškinys, nes patirtis leidžia pasiekti reikiamą kompetencijos lygį.

Vokietijoje šešėlinių deputatų sąvoka paplitusi. Tokius darbuotojus vadovai apmoko savo pavaduotojais, kurie savo pareigas gali atlikti susirgus ar kitomis situacijomis, kai aplinkybės neleidžia vadovui eiti į darbą.

Inovacijos ir kokybė

Pagrindai Konkurencinis pranašumas Vokietijos įmonės yra jų gaminių kokybė, jų pristatymas laiku, montavimas ir priežiūra. Dėl didelių pajamų Vokietijos vartotojai už tinkamą kokybę gali mokėti didžiausius dolerius.

Efektyvūs darbo santykiai

Stabilūs santykiai tarp vadovų ir jiems pavaldinių yra raktas į bet kurios Vokietijos įmonės sėkmę.

Gamybos valdymas įformintas

Vokiečiai duoda didelę reikšmę detalus darbo funkcijų ir procedūrų aprašymas. Todėl Vokietijos įmonėse yra aukštas formos formalizavimo laipsnis įvairios instrukcijos, instrukcijos, taisyklės. Ši tendencija ypač ryški didelėse korporacijose.

Pagrindiniai Vokietijos ir Amerikos modelių skirtumai

1. Amerikietiškam valdymo modeliui būdinga akcininkų priklausomybė nuo įmonių vadovų. Tačiau tai taip pat padidina įmonių kontrolės rinkos, per kurią kontroliuojami akcinių bendrijų vadovai, vaidmenį. Vadovai paprastai atlieka svarbų vaidmenį Jungtinėse Valstijose.
2. Vokiškas valdymo modelis, priešingai, labai priklauso nuo akcininkų, kurie gali burtis į dideles, nemažą svorį turinčias bendruomenes, taip kontroliuodami valdymą. Tačiau vokiečiai praktiškai nepripažįsta valdymo kaip savarankiškos medicinos.
3. Smulkiųjų akcininkų dėmesio trūkumas.
4. Nepakankamas įmonių informacijos skaidrumas.
5. Sudėtinga investuotojų investavimo į įmones sistema, ypač lyginant su JK ir JAV.

Vokietijos įmonių valdymo modelio trūkumai

Vokiškas valdymo modelis yra gana efektyvus, nors, kaip ir bet kuri sistema, turi ir trūkumų. Vokiškas valdymo modelis grindžiamas atsakomybe, kvalifikacija ir nepriklausomumu. Kaip ir amerikietiškas modelis, jis turi keletą savybių, panašių į Rusijos valdymo formą.

8. Pagrindinis įmonių valdymo posistemio turinys.

9. Įmonės valdymo (įmonės valdymo) organizavimo schema.

10. Korporatyvinių santykių dalyvių grupės: jų funkcijos ir interesai.

11. Pagrindiniai įmonių valdymo principai ir trumpas jų aprašymas („Įmonių valdymo principai“, EBPO, 1999).

13. Amerikietiškas įmonių valdymo modelis.

14. Vokiškas įmonių valdymo modelis.

15. Japoniškas įmonių valdymo modelis.

16. Insider ir autsaiderio įmonių valdymo modeliai.

17. Įmonių valdymo teisinė bazė Rusijoje.

19. Visuotinio akcininkų susirinkimo struktūra ir turinys.

20. Bendrovės direktorių valdybos darbo struktūra ir turinys.

21. Įmonės vykdomųjų organų darbo struktūra ir turinys.

22. Integruotų įmonių struktūrų apibrėžimas ir prielaidos (x).

23. X privalumai.

24. X trūkumai,

25. X formavimosi lygiai.

26. Įmonės centras X (OJSC Lukoil pavyzdys).

27. Organizacijų (įmonių) valdymas X (UAB „Rusal“ pavyzdys).

28. Gamybos ir paslaugų organizacijos (įmonės) X.

29. Vertikalios X charakteristikos (pavyzdžiai).

30. Horizontaliojo x apibrėžimas ir charakteristikos.

31. X formavimosi stadijos

32. X valdymo centralizacijos principas ir jo įgyvendinimas delegavimo metodais

33. Į X įtrauktų vertikalių ir horizontalių struktūrų sąveikos stiprinimo principas ir jo įgyvendinimas projektų valdymo metodais

34. X valdymo sistemų vienodumo užtikrinimo principas ir jo įgyvendinimo būdai bei būdai

35. Intelektinės nuosavybės apsaugos x užtikrinimo principas ir jos įgyvendinimo būdai valdymo sistemoje

36. Valdymo klaidų mažinimo X principas ir jo įgyvendinimas perduodant konkrečias funkcijas specializuotų organizacijų (įmonių) dukterinėms įmonėms ir anūkams.

37. Ekonominiai X veiklos pranašumai.

38. Rinkos reikalavimai ir holdingo struktūros atsiradimas.

39. Holdingo įmonės struktūros (holdingo) apibrėžimas

40. Laikymo privalumai.

41. Patronuojančios ir dukterinės organizacijos (bendrovių) funkcijų atskyrimo procesas ir pagrindinės holdingo funkcijos.

42. Susijungimai ir įsigijimai valdos funkcionavimo procese.

43. Portfelis, investicijos, portfelinės investicijos ir korporacijos kontrolinio akcijų paketo struktūra.

44. Grynųjų ir mišrių valdų scheminės schemos.

45. Tarpinės valdos struktūra.

46. ​​Holdingo bendrovės steigimo su akcijų mainais schema.

47. Valdos centralizuoto (vadovavimo) valdymo sistemos charakteristikos.

48.Akcinės bendrovės (korporacijos) korporatyvinio sekretoriaus funkcijos.

49. Finansinių ir pramonės grupių apibrėžimas ir charakteristikos (pav.).

50. Vidaus finansinių ir pramonės grupių teisinė bazė.

51. Vidaus teisės aktai dėl pagrindinių finansinių ir pramonės grupių ir kontroliuojančiųjų korporacijų skirtumų.

52. Galimos priemonės šalies finansų pramonės grupių veiklai remti.

53. Vidaus finansinių ir pramonės grupių atsiradimo gamybos ir konglomeratiniai principai.

54. „Pramonės“ finansinės pramonės grupės su vertikalia ir horizontalia organizacijų integracija.

55. Regioninio, nacionalinio ir tarpvalstybinio masto „teritorinės“ finansinės grupės.

56. Vidaus finansinių ir pramonės grupių „Bendroji grupė“ ir jų sudėtis.

57.Fpg su viena centrine organizacija.

58.Fpg vadovaujama valda.

59.FPG vadovauja bankas.

60. Pagrindinės problemos ir patirtis kuriant šalies finansines ir pramonės grupes.

61. Pagrindinės įmonių restruktūrizavimo priežastys.

62. Pagrindinės įmonių veiklos pertvarkymo kryptys.

65. Struktūrinės ir vadybinės sinergijos poveikis.

66. Tipinės korporacijų skaidymosi priežastys

67. Trumpas diversifikacijos procesų ir jo fazių aprašymas.

68.Outsorting ir atskyrimas įmonių valdyme

69. Korporacijų pertvarka

70. Įmonių likvidavimas

13. Amerikietiškas įmonių valdymo modelis.

Anglo-Amerikos modelis

Angloamerikietiškam modeliui būdingas atskirų akcininkų buvimas ir nuolat didėjantis nepriklausomų, t.y. ne bendrovės akcininkų (jie vadinami „išoriniais“ akcininkais arba „pašaliniais“) skaičiumi, taip pat aiškiai išplėtota teisinė bazė, apibrėžianti trijų pagrindinių dalyvių: vadovų, direktorių ir akcininkų teisės ir pareigos bei gana paprastas korporacijos ir akcininkų bei akcininkų sąveikos mechanizmas tiek metiniuose visuotiniuose susirinkimuose, tiek tarp jų.

Inkorporacija yra įprastas būdas JK ir JAV korporacijoms kaupti kapitalą. Todėl nenuostabu, kad JAV turi didžiausią kapitalo rinką pasaulyje, o Londono vertybinių popierių birža yra trečia pasaulyje pagal rinkos kapitalizaciją po Niujorko ir Tokijo. Be to, egzistuoja priežastinis ryšys tarp finansavimo akcijomis paplitimo, kapitalo rinkos dydžio ir įmonių valdymo sistemos išsivystymo. JAV yra didžiausia kapitalo rinka ir kartu labiausiai išvystyta balsavimo pagal įgaliojimą sistema bei precedento neturinti nepriklausomų (institucinių) investuotojų veikla. Pastarieji taip pat atlieka svarbų vaidmenį kapitalo rinkoje ir JK įmonių valdyme.

Pagrindiniai angloamerikietiško modelio dalyviai

Angloamerikietiško modelio dalyviai yra vadovai, direktoriai, akcininkai (daugiausia instituciniai investuotojai), vyriausybinės agentūros, biržos, savireguliacijos organizacijos, konsultacinės įmonės, teikiančios konsultavimo paslaugas korporacijoms ir (arba) akcininkams įmonių valdymo ir balsavimo pagal įgaliojimą klausimais.

Trys pagrindiniai dalyviai– tai vadovai, direktoriai ir akcininkai. Jų tarpusavio sąveikos mechanizmas yra vadinamasis „įmonių valdymo trikampis“ (6 pav.).

Angloamerikietiškas modelis, sukurtas laisvos rinkos sąlygomis, apima nuosavybės ir kontrolės atskyrimą didžiausiose korporacijose. Šis teisinis atskyrimas yra labai svarbus verslo ir socialiniu požiūriu, nes investuotojai, investuodami savo pinigus ir turėdami įmonę, nėra teisiškai atsakingi už korporacijos veiksmus. Jie deleguoja valdymo funkcijas vadovams ir moka jiems už šias funkcijas kaip verslo agentams. Mokestis už nuosavybės ir kontrolės atskyrimą vadinamas „agentūros paslaugomis“.

Akcininkų ir vadovų interesai ne visada sutampa. Angloamerikietišką valdymo modelį taikančiose šalyse galiojantys įmonių teisės aktai šį prieštaravimą išsprendžia įvairiais būdais. Svarbiausias iš jų – akcininkų išrenkama direktorių valdyba, kuri tampa jų patikėtiniu ir pradeda vykdyti fiduciarinius įsipareigojimus, tai yra veikti akcininkų naudai atliekant valdymo kontrolės funkcijas.

Akcijų nuosavybės struktūra pagal angloamerikietišką modelį

Pokario laikotarpiu JK ir JAV buvo pereita prie didesnio institucinių akcininkų skaičiaus, palyginti su individualiais investuotojais. 1990 m. JK instituciniams investuotojams priklausė maždaug 61 % JK korporacijų akcijų, o individualūs investuotojai – tik 21 %. (Palyginimui, 1981 m. individualiems investuotojams priklausė 38 proc.). 1990 metais JAV instituciniams investuotojams priklausė 53,3% Amerikos korporacijų akcijų.

Didėjantis institucinių investuotojų skaičius padidino įtaką. Savo ruožtu tai lėmė įstatymų pakeitimus, kurie prisidėjo prie jų, kaip įmonių santykių dalyvių, aktyvavimo.

Direktorių tarybos sudėtis pagal angloamerikietišką modelį

Daugumos JK ir JAV korporacijų direktorių tarybose yra ir „vidiniai“ nariai („saviškiai“), ir „pašaliniai“. „Insider“ yra asmuo, kuris arba dirba korporacijoje (vadovas, vadovas ar darbuotojas) arba yra glaudžiai susijęs su korporacijos vadovybe. „Autsaideris“ yra asmuo, tiesiogiai nesusijęs su korporacija ar jos vadovybe.

Žodžio „savai neatskleistas“ sinonimas gali būti „vykdomasis direktorius“, o žodžio „pašalinis“ sinonimas yra posakis „nevykdomasis direktorius“ arba „nepriklausomas direktorius“.

Tradiciškai direktorių valdybos pirmininkas ir generalinis direktorius buvo tas pats asmuo. Dėl to dažnai pasitaikydavo įvairių piktnaudžiavimų, ypač valdžios sutelkimą vieno asmens rankose (pavyzdžiui, direktorių valdybą kontroliuoja vienas asmuo, kuris yra ir pirmininkas, ir generalinis direktorius); arba valdžios sutelkimas nedidelės asmenų grupės rankose (pavyzdžiui, direktorių valdybą sudaro tik „saviški asmenys“); Valdyba ir (arba) Direktorių valdyba stengiasi išlaikyti valdžią ilgą laiką, nepaisydama kitų akcininkų interesų („įtvirtinimas“); ir taip pat į šiurkštus pažeidimas akcininkų interesus.

Dar 1990 m. vienas asmuo ėjo 75 % 500 didžiausių JAV korporacijų pirmininko ir generalinio direktoriaus pareigas. Priešingai, Jungtinėje Karalystėje dauguma korporacijų turėjo nevykdomąjį direktorių. Tačiau daugeliui JK įmonių valdybų vadovavo „vidiniai“ direktoriai: 1992 m. 42 % visų direktorių buvo nepriklausomi direktoriai, o 9 % didžiausių JK korporacijų nepriklausomo direktoriaus apskritai neturėjo.

Šiuo metu tiek Amerikos, tiek Didžiosios Britanijos korporacijos siekia įtraukti į savo direktorių valdybą vis daugiau nepriklausomų direktorių.

Nuo 80-ųjų vidurio. JK ir JAV susidomėjimas įmonių valdymu pradėjo didėti. Tai lėmė keletas veiksnių: abiejų šalių institucinių investicijų padidėjimas, vyriausybės kontrolės stiprinimas JAV suteikiant balsavimo teises kasmet. visuotinius susirinkimus tam tikrų institucinių investuotojų akcininkai; įmonių perėmimo veikla devintojo dešimtmečio antroje pusėje; pernelyg dideli daugelio JAV korporacijų generalinių direktorių atlyginimai ir didėjantis konkurencingumo praradimo jausmas, palyginti su Vokietijos ir Japonijos korporacijomis.

Dėl to pavieniai ir instituciniai investuotojai pradėjo informuoti vieni kitus apie aktualias tendencijas, atlikti įvairius tyrimus, organizuoti savo, kaip akcininkų, interesus ginti. Jų surinkti duomenys buvo gana įdomūs. Pavyzdžiui, įvairių organizacijų atlikti tyrimai parodė, kad daugeliu atvejų yra ryšys tarp direktorių tarybos „budrumo“ stokos ir prastų įmonių veiklos rezultatų. Be to, įmonių valdymo analitikai pastebėjo, kad nepriklausomi direktoriai dažnai neturi tiek daug informacijos, kiek vadovai iš vidaus, todėl jų galimybės veiksmingai kontroliuoti yra ribotos.

Yra keletas veiksnių, kurie prisidėjo prie nepriklausomų direktorių skaičiaus JK ir JAV įmonių valdybose padidėjimo. Tai apima: nuosavybės struktūros pokyčius, t. y. institucinių investuotojų skaičiaus ir įtakos bei jų dalyvavimo balsavime metiniuose visuotiniuose akcininkų susirinkimuose padidėjimą, taip pat nepriklausomų savireguliacijos organizacijų, tokių kaip įmonių finansinių reikalų komitetas, rekomendacijas. Valdymas JK ir įvairios akcininkų organizacijos JAV.

Valdybos sudėtis ir atstovavimas valdyboms tebėra svarbūs klausimai, susirūpinę JK ir JAV akcininkams. Taip gali būti dėl to, kad iš esmės buvo išspręsti kiti įmonių valdymo klausimai, tokie kaip informacijos atskleidimas ir korporacijų bei akcininkų sąveikos mechanizmai.

JK ir JAV direktorių tarybos yra mažesnės nei Japonijoje ar Vokietijoje. 1993 m. Spencer Stewart Corporation atlikta 100 didžiausių JAV korporacijų apklausa parodė, kad direktorių valdybų dydis mažėja ir vidutiniškai 13 narių sumažėjo nuo 15 1988 m.

Angloamerikietiško modelio įstatyminė bazė

Jungtinėje Karalystėje ir JAV santykius tarp vadovų, direktorių ir akcininkų nustato įstatymai ir teisės aktai.

Jungtinėse Amerikos Valstijose rinką reguliuoja federalinė agentūra – Vertybinių popierių ir biržų komisija vertingų popierių, nustato informacijos atskleidimo reikalavimus, taip pat reguliuoja „korporacijos-akcininkų“ ir „akcininkų-akcininkų“ santykius.

Įstatymai, reglamentuojantys pensijų fondus, taip pat turi įtakos įmonių valdymui. 1988 metais JAV darbo departamentas, atsakingas už privačių pensijų fondų veiklą, nusprendė, kad šie fondai turi fiduciarinę pareigą, tai yra, korporacijos reikaluose veikia kaip savo akcininkų „patikėtiniai“. Šis sprendimas stipriai paveikė privačių pensijų fondų ir kitų institucinių investuotojų veiklą: jie pradėjo domėtis visais įmonių valdymo, akcininkų teisių ir balsavimo metiniuose visuotiniuose akcininkų susirinkimuose klausimais.

Pažymėtina, kad Jungtinėse Amerikos Valstijose korporacijos yra registruojamos ir steigiamos konkrečioje valstijoje, o tos valstijos įstatymai sudaro korporacijos teisių ir pareigų teisinės bazės pagrindą.

Palyginti su kitomis kapitalo rinkomis, JAV galioja griežčiausios informacijos atskleidimo taisyklės ir aiški akcininkų santykių sistema. Kaip minėta aukščiau, tai turi tiesioginis ryšysį vertybinių popierių rinkos dydį ir svarbą JAV ekonomikoje ir tarptautiniu mastu.

JK teisinę įmonių valdymo sistemą nustato Parlamentas ir jai gali būti taikomos nepriklausomų institucijų, tokių kaip Vertybinių popierių ir investicijų institucija, kuri atsakinga už vertybinių popierių rinkos priežiūrą, taisyklės. Reikėtų pažymėti, kad ši valdyba nėra ta pati vyriausybės struktūra kaip JAV vertybinių popierių ir biržų komisija. Nors JK atskleidimo ir akcininkų santykių teisinė bazė yra gerai išvystyta, kai kurie stebėtojai mano, kad Anglijos sistemoje trūksta savireguliacijos ir reikalaujama valstybės tarnybos, panašios į JAV komisiją.

Vertybinių popierių biržos vaidina svarbų vaidmenį angloamerikietiškame modelyje, nustatydamos listingavimo reikalavimus, informacijos atskleidimo lygį ir kitus reikalavimus.

Atskleidimo reikalavimai angloamerikietiškame modelyje

Kaip minėta, JAV galioja bene griežčiausi atskleidimo standartai. Kitose šalyse, kuriose naudojamas angloamerikietiškas valdymo modelis, taip pat keliami aukšti atskleidimo reikalavimai, tačiau ne tokiu mastu kaip JAV, kur korporacijos privalo skelbti įvairiausią informaciją. Į metinį pranešimą arba metinio visuotinio akcininkų susirinkimo darbotvarkę turi būti įtraukta ši informacija (oficialus dokumento pavadinimas „Pranešimas akcininkams dėl balsavimo pagal įgaliojimą“): finansinė informacija (JAV šie duomenys skelbiami kas ketvirtį) ; kapitalo struktūros duomenys; pažymą apie paskirtų direktorių ankstesnę veiklą (įskaitant pavardes, užimamas pareigas, ryšius su korporacija, nuosavybės teisę į bendrovės akcijas); vykdomiesiems direktoriams (vyresniajai vadovybei) mokamo atlyginimo (atlyginimo) dydis, taip pat informacija apie atlyginimo išmokėjimą kiekvienam iš penkių daugiausiai apmokamų vadovų (turi būti nurodyti jų pavardės); duomenys apie visus akcininkus, kuriems priklauso daugiau kaip 5% įstatinio kapitalo; informacija apie galimą susijungimą ar reorganizavimą; siūlomi Chartijos pakeitimai, taip pat asmenų ar įmonių, pakviestų atlikti auditą, pavardės.

JK ir kitose šalyse, kuriose naudojamas angloamerikietiškas modelis, atskleidimo reikalavimai yra panašūs. Tačiau ataskaitos teikiamos kas šešis mėnesius, o paprastai visose kategorijose pateikiama mažiau duomenų, įskaitant finansinę informaciją ir informaciją apie paskirtus direktorius.

Korporatyviniai veiksmai, kuriems reikalingas akcininko pritarimas pagal angloamerikietišką modelį

Du veiksmai, kuriems reikalingas privalomas akcininkų pritarimas angloamerikietiškame modelyje: tai direktorių rinkimai ir auditorių skyrimas.

Taip pat yra ir kitų, ypatingų klausimų, kuriems reikalingas akcininkų pritarimas. Tai apima: akcijų pasirinkimo sandorių planų sudarymą arba keitimą (kurie tiesiogiai veikia vadovų ir direktorių atlyginimus); susijungimai ir įsigijimai; reorganizavimas, korporacijos įstatų pakeitimai.

Tarp JK ir JAV yra vienas svarbus skirtumas: JAV akcininkai neturi teisės balsuoti dėl direktorių tarybos siūlomo dividendų dydžio, o JK, priešingai, šis klausimas keliamas. į balsavimą.

Pagal angloamerikietišką modelį akcininkai turi teisę įtraukti pasiūlymus į metinio visuotinio akcininkų susirinkimo darbotvarkę. Šie pasiūlymai, vadinami akcininkų pasiūlymais, turi būti konkrečiai susiję su korporacijos veikla. Neeilinį akcininkų susirinkimą taip pat turi teisę sušaukti akcininkai, kuriems priklauso daugiau kaip 10% bendrovės kapitalo.

Jungtinėse Amerikos Valstijose Vertybinių popierių ir biržų komisija paskelbė daug skirtingų taisyklių dėl akcininkų pasiūlymų formos ir turinio, šių pasiūlymų pateikimo terminų ir paskelbimo. Komisija taip pat reguliuoja akcininkų tarpusavio sąveiką.

Angloamerikietiško modelio dalyvių santykiai

Kaip minėta aukščiau, angloamerikietiškas modelis aiškiai apibrėžia akcininkų santykių ir akcininkų santykių su korporacija klausimus. Akcinės bendrovės (korporacijos) valdyme svarbų vaidmenį atlieka nepriklausomos ir savireguliuojančios organizacijos.

Akcininkai gali naudotis savo balsavimo teise nedalyvaudami metiniame visuotiniame akcininkų susirinkime. Visi registruoti akcininkai paštu gauna šiuos dokumentus: susirinkimo darbotvarkę su visa reikalinga informacija, visus pasiūlymus, bendrovės metinį pranešimą ir balsavimo biuletenį.

Akcininkai turi galimybę balsuoti „pagal įgaliojimą“, ty jie užpildo balsavimo biuletenį ir išsiunčia jį korporacijai. Akcininkas, išsiųsdamas balsavimo biuletenį paštu, įgalioja valdybos pirmininką veikti jo vardu, ty būti jo įgaliotiniu ir paskirstyti jo balsus, kaip nurodyta balsavimo biuletenyje.

Pagal angloamerikietišką modelį instituciniai investuotojai ir įvairūs finansų specialistai stebi korporacijos veiklą ir įmonės valdymą. Tai apima investicinius fondus (pavyzdžiui, indeksų fondus ir konkrečios pramonės šakos fondus); rizikos kapitalo fondai arba fondai, investuojantys į naujas korporacijas; agentūros, vertinančios skolininkų kreditingumą ar vertybinių popierių kokybę; auditoriai ir fondai, orientuoti į bankrutuojančias įmones ar nuostolingas bendroves.

Japonijos ir Vokietijos modeliuose daugelį šių funkcijų paprastai atlieka vienas bankas. Tai yra, šiuose modeliuose yra stiprus ryšys tarp korporacijos ir jos pagrindinio banko.

Rusų kalba ir užsienio literatūra Buvo pasiūlyta kelios dešimtys įmonių valdymo sąvokos apibrėžimų; šiame skyriuje apsiribosime dviem, kurie geriausiai apibūdina santykius su išorinė aplinkaįmonių.

Įmonių valdymas yra procesas, kurio metu nustatoma pusiausvyra tarp ekonominių ir socialinių tikslų, tarp individualių ir visuomenės interesų. Kitoje pusėje, Į įmonės valdymas - tai mechanizmų rinkinys, naudojamas norint išlaikyti tinkamą akcininkų teisių ir direktorių valdybos bei vadovybės poreikių pusiausvyrą valdant įmonę.

Taigi pagrindinis įmonės valdymo uždavinys – išlaikyti pusiausvyrą tarp valdybos atsakomybės akcininkams, vadovybės – valdybai, didelių akcijų paketų savininkų – smulkiesiems akcininkams, o korporacijos – visuomenei.

Per pastaruosius trisdešimt metų įmonių valdymo institucija aktyviai išplito, daugiausiai išsivyščiusios šalys ai, šiuo atžvilgiu valdymas yra pagrįstas akcininkų interesų ir jų vaidmens korporacijos vystyme atsižvelgimu. Tai valdymas, pagrįstas nuosavybe, įmonių komunikacija, įmonės plėtros strategija ir kultūra, atsižvelgiant į tradicijas ir kolektyvinio elgesio principus.

Šiuo metu labiausiai paplitę įmonių valdymo modeliai yra Angloamerikietis kur dominuoja ekonominiai interesai, Vokiečių (germanų) kur vyrauja socialiniai interesai, taip pat Japoniškas modelis , atstovaujanti humanitariniams interesams.

Angloamerikietiškas modelis veikia ten, kur susiformavo išsklaidyta akcinio kapitalo struktūra, t.y. dominuoja daug smulkiųjų akcininkų. Šis modelis reiškia, kad yra direktorių valdyba, kuri atlieka ir priežiūros, ir vykdomąsias funkcijas. Tinkamas abiejų funkcijų įgyvendinimas užtikrinamas suformavus šį organą iš nevykdomųjų, įskaitant nepriklausomus direktorius, ir vykdomųjų direktorių.

Vokietijos modelis vystosi koncentruotos akcinio kapitalo struktūros pagrindu, kitaip tariant, kai yra keli stambūs akcininkai (federaliniai bankai). Šiuo atveju įmonės valdymo sistema yra dviejų lygių ir apima, pirma, stebėtojų tarybą (į ją įeina korporacijos akcininkų ir darbuotojų atstovai; dažniausiai personalo interesams atstovauja profesinės sąjungos) ir, antra, įmonės valdymo sistema yra padalinta į 2010 m. vykdomoji įstaiga(valdyba), kurios nariai yra vadovai. Ypatinga tokios sistemos ypatybė – aiškus priežiūros (suteiktos stebėtojų tarybai) ir vykdymo (perduotos valdybai) funkcijų atskyrimas. Pagal angloamerikietišką modelį valdyba nėra sukurta kaip nepriklausomas organas, ji yra direktorių tarybos dalis.

Kalbant apie japonų modelį, Japonijoje, kaip ir Vokietijoje, nemaža dalis akcijų priklauso bankams ir kitoms finansinėms institucijoms, kurioms vadovauja didelės ekonominės grupės (keiretsu). Azijos ir Rytų šalyse kryžminio akcijų paketo praktika yra įprasta.

Šalyse, kuriose yra pereinamojo laikotarpio ir sparčiai besivystančios ekonomikos, įmonių valdymas sprendžia verslo organizacinio ir teisinio valdymo, organizacinių struktūrų optimizavimo, įmonių vidaus ir tarpusavio santykių problemas pagal postuluotus veiklos tikslus. Šis bruožas išskiria, pavyzdžiui, Rusijos ir Kinijos įmonių valdymo modelius, kur plačiai dalyvauja akcinė nuosavybė, sudaromos sudėtingos galimybės susieti kapitalą remiantis akciniu kapitalu ir kinta suinteresuotų dalyvių sudėtis. Kita vertus, įmonių vertybės ne visada kuriamos atsižvelgiant į vidinę kultūrą ir išorinės ekonominės aplinkos ypatybes; tokiu atveju įmonės valdymo sistema netampa įrankiu įmonės skatinimui ir plėtrai, o tik siekia atitikti aukštus audito įmonių reitingus.

2008–2009 metų finansų ir ekonomikos krizė. parodė, kad esami įmonių valdymo modeliai buvo netiesioginė jo atsiradimo priežastis, nes jie rėmėsi viešomis procedūromis vertinant auditorius ir suteikiant reitingą. Būtent šis rizikos vertinimo modelis parodė savo nenuoseklumą, ženklindamas naujos įmonių išorinio vertinimo sistemos paieškų pradžią.

Vadinamoji tinkamo įmonių valdymo sistema yra sukurta siekiant išspręsti tris pagrindinius įmonės uždavinius: užtikrinti maksimalų jos efektyvumą; investicijų pritraukimas; teisinių ir socialinių įsipareigojimų vykdymas. Tik toks modelis gali būti vadinamas tinkama sistema, kurios įgyvendinimas tikrai užtikrina savininkų, vadovų ir dalininkų finansinių, socialinių, kultūrinių interesų sinergiją.

Tinkamo įmonių valdymo sistemos pirmiausia reikia atviroms akcinėms bendrovėms, turinčioms daug akcininkų, veikiančioms didelius augimo tempus turinčiose pramonės šakose ir suinteresuotoms sutelkti išorinius finansinius išteklius kapitalo rinkoje. Tačiau jo naudingumas neabejotinas nedidelį akcininkų skaičių turinčioms UAB, CJSC ir LLC, taip pat įmonėms, veikiančioms vidutinio ir mažo augimo tempus turinčiose pramonės šakose. Tokios sistemos įdiegimas leidžia optimizuoti vidaus verslas– apdoroja ir užkerta kelią konfliktams, tinkamai organizuojant įmonės santykius su savininkais, kreditoriais, potencialiais investuotojais, tiekėjais, vartotojais, darbuotojais, atstovais. vyriausybines agentūras ir visuomenines organizacijas.

IN šiuolaikinė RusijaĮmonių valdymo sistema atsirado praėjusio amžiaus 90-aisiais, o tai siejama su užsienio ekonominės veiklos rinkos atvėrimu privačioms įmonėms. Atsižvelgiant į mūsų jauną amžių, mūsų sistema dar nėra iki galo suformuota, remiantis įstatymais ir socialines savybes pagal reagavimo į rinką lygį jis traukia tiek į angloamerikietišką, tiek į vokišką Rusiškas modelisĮmonės valdymas vadinamas verslumu.

Kaip žinia, istoriškai pasaulinis verslas išsivystė nuo paprastų iki sudėtingų formų: pirmiausia – individualios ir šeimos įmonės, vėliau – verslininkų bendrijos, o tik vėliau atsirado korporacija – aukščiausia verslo veiklos organizavimo forma.

Rusijos verslas dešimtajame dešimtmetyje jis iš tikrųjų vėl ėjo šiuo keliu ir iš pradžių buvo blogai pasirengęs tikriems verslo santykiams. Šiuo atžvilgiu įmonės, plečiančios savo įtakos zoną už Rusijos Federacijos ribų, susidūrė su dar didesniais sunkumais laikytis užsienio ekonominės aplinkos verslo papročių. Taip yra ir dėl teisinių neatitikimų.

Per pastaruosius 18 metų Rusijoje buvo padaryta didelė pažanga kuriant institucinę įmonių valdymo sistemą. Rusijos Federacijos civilinis kodeksas, kodeksas dėl administracinių nusižengimų, Arbitražo proceso kodeksas, įstatymai „Dėl akcinių bendrovių“, „Dėl gamybinių kooperatyvų“, „Dėl ribotos atsakomybės bendrovių“, „Dėl nacionalinių įmonių“, „Dėl vertybinių popierių rinkos“, „Dėl VPĮ teisių ir teisėtų interesų apsaugos“. investuotojai į rinką“ vertybiniai popieriai“, „Dėl nemokumo (bankroto), Bendrovės elgesio kodeksas (sukurtas 2001 m. globojant Federalinei vertybinių popierių komisijai), taip pat nemažai kitų norminių dokumentų. Aprašytas įstatymų blokas palengvina įmonių funkcionavimą nacionalinėje aplinkoje, tačiau įmonei patekus į užsienio rinką, iškyla uždavinys integruotis į pasaulinę rinką. Šiuo atveju vienas iš įmonės vertybių sistemos vidaus ir išorės verslo aplinkai reguliatorių yra įmonės elgesio kodeksas.

Šiuolaikinių įmonių valdymo modelių analizė

Kambarovas Jamoliddinas Khikmatillajevičius,

ekonomikos mokslų kandidatas,

Akramova Sitora Saidullaevna,

pareiškėjas.

Ferganos politechnikos institutas, Uzbekistanas.

Daugelis užsienio mokslininkų nustatė keletą pagrindinių įmonių valdymo modelių, kurie du šimtmečius darė įtaką užsienio šalių teisės aktams.

Įmonės valdymo modelis – tai tam tikro tipo valdymo sistema, reprezentuojanti tam tikrą akcinės bendrovės valdymo organų sudėtį, turinčią ypatingų santykių, tam tikrą atskaitomybę, įkūnijančią tam tikrą įgaliojimų ir pareigų sąrašą. Nors kiekvienos šalies akcinės bendrovės valdymo struktūra turi specifinių bruožų, tačiau kartu yra daug bendrų įmonės valdymo bruožų. , leidžianti išskirti du pagrindinius įmonių valdymo modelius: angloamerikietišką ir kontinentinį Europos.

Manoma, kad esminius skirtumus tarp jų slypi šie aspektai: teisinis reguliavimas, pagrindiniai korporacijos dalyviai ir steigėjai, akcijų nuosavybės struktūros ypatumai, valdymo organų sistema ir galių paskirstymo tarp jų principai, antrinės vertybinių popierių rinkos organizavimas, pagrindinių dalyvių sąveikos mechanizmai.

Anglijoje, JAV, Didžiojoje Britanijoje, Australijoje, Naujojoje Zelandijoje, Kanadoje visiškai dominuoja angloamerikietiškas modelis, kuris remiasi griežto nuosavybės ir valdymo atskyrimo principu, išplėtota nuosavybės teisių institucija. Angloamerikietiškam įmonių valdymo modeliui būdingi keli bruožai.

Ryžiai. 1. Angloamerikietiškas įmonių valdymo modelis .

Išskirkime pagrindines angloamerikietiško įmonių valdymo modelio ypatybes.

Akcinio kapitalo paskirstymas. Akcininkas, kuriam priklauso tik 2-5% akcinės bendrovės akcijų, gali būti stambiu akcininku. Pusė visų Amerikos įmonių akcijų priklauso privačiai, kitą pusę kontroliuoja instituciniai savininkai (pensijų fondai, draudimo bendrovės ir investiciniai fondai), kurių skaičius nuo šeštojo dešimtmečio išaugo. praėjusį šimtmetį, nuolat didėja.

Pagrindinis skiriamasis bruožas Angloamerikietiškas modelis – tai smulkiųjų akcininkų buvimas akciniame kapitale. Šis reiškinys susideda iš išsklaidytos finansinių išteklių vietos JAV ir suinteresuotumo visos komandos dalyvavimu įmonės valdyme. Smulkiųjų investuotojų įmonių valdymo veiklos organizavimas yra sudėtingesnis nei kiti modeliai. Tuo pačiu metu valdymo sunkumai kyla dėl didelis kiekis akcininkai.

Kitose šalyse, kuriose vyrauja šis modelis, situacija iš esmės panaši: JK 1998 metais instituciniai investuotojai valdė 65% britų korporacijų akcijų, o bendras institucinių investuotojų finansinis turtas Kanadoje 2002 metais siekė 102% BVP. , tuo tarpu Vokietijoje – 57,5% BVP.

Aukštas savireguliacijos lygis. Akcinė bendrovė yra linkusi savarankiškai reguliuoti verslo reikalus, vyriausybės įsikišimas vyksta tik tada, kai savireguliacija nepavyksta. Kapitalas iš atskirų investuotojų daugiausia pritraukiamas per akcijų rinką be tiesioginio bankų, kurių vaidmuo yra ribotas, dalyvavimas. Aukštas akcinių bendrovių savivaldos lygis mažina valstybės dėmesį korporacijoms. Šis reiškinys dėl valstybės mechanizmo, saugančio korporacijas nuo išorės veiksnių, susilpnėjimo, padidina bankroto tikimybę.

Griežtas laikymasis teisinį reglamentavimąįmonių veikla. Santykius įmonių valdymo srityje reglamentuoja valstybės įstatyminė bazė, valstybės įstatymų rinkinys ir nevyriausybinių organizacijų standartai. Per pastaruosius du dešimtmečius Jungtinės Valstijos priėmė daug vyriausybės reglamentų, leidžiančių įmonių direktorių valdyboms atsižvelgti į kitų įmonių suinteresuotųjų šalių, išskyrus akcininkus, interesus.

Griežti įmonės informacijos atskleidimo reikalavimai. Informacijos atvirumas tinka visiems įmonių valdymo modeliams. Tačiau šis modelis reikalauja informacijos atvirumo labiau nei kiti modeliai. Tai lemia sparti akcininkų kaita ir vertybinių popierių rinkos aktyvumas.Kaip minėta, Jungtinėse Valstijose taikomi labai griežti atskleidimo standartai. Į metinį pranešimą arba eilinio visuotinio akcininkų susirinkimo darbotvarkę turėtų būti įtraukta ši informacija: finansinė informacija, duomenys apie kapitalo struktūrą, informacija apie paskirtų direktorių ankstesnius rezultatus, bendro atlyginimo vadovybei dydis, informacija apie akcininkus, kuriems priklauso daugiau kaip 5% įstatinio kapitalo, informacija apie galimą susijungimą ar reorganizavimą ir kt. Kitose šalyse, kuriose naudojamas angloamerikietiškas įmonių valdymo modelis, atskleidimo taisyklės taip pat yra griežtos, bet ne tokios apimties kaip Jungtinėse Valstijose.

Vertybinių popierių biržos vaidina svarbų vaidmenį angloamerikietiškame modelyje, nulemiančios informacijos atskleidimo lygį ir kitus reikalavimus.

Stebėtojų taryba. Angloamerikietiškam modeliui būdinga valdymo struktūra, tokia kaip direktorių valdyba, kurią sudaro vykdomieji ir nepriklausomi direktoriai. Nepriklausomų direktorių skaičius JAV įmonių direktorių valdybose paprastai yra lygus vykdomųjų direktorių skaičiui arba viršija jį. Svarbų vaidmenį atlieka generalinis direktorius, o pačios įmonės sėkmė yra glaudžiai susijusi su juo asmeninės savybės vadovas ir vadovas.

Galima išskirti šiuos teigiamus amerikietiško modelio bruožus:

- aktyvios vertybinių popierių rinkos susiformavimas dėl akcinio kapitalo sklaidos;

- nuolatinės tikslios informacijos prieinamumas potencialiems investuotojams;

- aukštas akcinių bendrovių savivaldos lygis leidžia įgyvendinti savarankišką veiklą;

- tobulai išplėtota akcinių bendrovių veiklą reglamentuojančio valstybinio mechanizmo teisinė bazė.

Vokiškas įmonių valdymo modelis būdingas Vidurio Europos šalims ir plačiai taikomas Vokietijos bei Austrijos korporacijose, o kai kuriuos elementus pasiskolino Prancūzijos ir Belgijos korporacijos.

Ryžiai. 2. Vokiškas įmonių valdymo modelis .

Vakarų Europos modelischarakterizuojamas aukštas laipsnis akcininkų nuosavybės koncentracija, o didžioji dalis įmonių akcijų priklauso kitoms įmonėms. Jis pagrįstas socialinės sąveikos principu – sprendimų priėmimo procese turi teisę dalyvauti visos korporacijos veikla suinteresuotos šalys. Vokietijos įmonių valdymo modelio socialinės sąveikos principo pagrindas slypi giliose Vokietijos ekonominės sistemos tradicijose, orientuotose į bendradarbiavimą ir socialinę harmoniją siekiant nacionalinio klestėjimo ir gerovės. Pagrindiniai korporacijos veiklos dalininkai yra akcininkai, vadovai, darbuotojai, pagrindiniai produktų tiekėjai ir vartotojai, bankai ir įvairios visuomeninės organizacijos.

Pagrindinės vokiško modelio charakteristikos yra šios:

Nuosavybės koncentracija. Didelė akcijų koncentracija yra vidutinių ir stambių akcininkų rankose ir reikšminga kryžminė akcijų paketų nuosavybė. Išskirtinis vokiško modelio bruožas – glaudus ryšys tarp bankų ir pramonės. Dauguma Vokietijos korporacijų teikia bankų finansavimo pranašumą akcinėms bendrovėms, todėl akcijų rinkos kapitalizacija yra nedidelė, palyginti su ekonomikos potencialu. Remiantis akcininkų, finansiniais ir ekonominiais ryšiais, tarpsektorinė pramonės koncernų integracija su finansinės institucijosį stabilias horizontalias pramonės ir finansų asociacijas. Bankai dalyvauja ne tik investicinių projektų finansavime, bet ir valdyme, todėl dideli bankai, kaip taisyklė, tampa korporacijų kūrimo centrais Vokietijoje.

Teisinė bazė. Vokietijos modelio įstatyminė bazė yra pagrįsta darbuotojų, korporacijų, bankų ir akcininkų interesų apsauga įmonių valdymo sistemoje. Kalbant apie smulkiuosius akcininkus, Vokietijos įstatymai leidžia pirkti akcijas per bankus, kurie yra depozitoriumai ir turi teisę balsuoti savo nuožiūra. Gana dažnai tai sukelia interesų konfliktą tarp banko ir akcininko. Be to, teisiniai balsavimo teisių apribojimai ir negalėjimas balsuoti paštu taip pat atbaido akcininkus nuo dalyvavimo įmonės reikaluose.

Vokietija turi stiprią federalinę tradiciją. Federaliniai ir vietiniai (žemės) įstatymai turi įtakos akcinių bendrovių valdymo struktūrai. Federaliniai įstatymai apima akcinių bendrovių įstatymus, vertybinių popierių biržų įstatymus, komercinius įstatymus, taip pat pirmiau minėtus įstatymus dėl stebėtojų tarybų sudėties. Tačiau biržų veiklos reguliavimas yra vietos valdžios prerogatyva. Federalinė agentūra buvo sukurtas 1995 metais. Jis papildė trūkstamą Vokietijos teisės aktų elementą.

Informacijos atskleidimo skaidrumas. Atskleidimo taisyklės vokiškame modelyje yra ne tokios griežtos nei angloamerikietiškame modelyje. Pavyzdžiui, finansinė informacija teikiama kas pusmetį, o ne kas ketvirtį, direktorių ir vadovų atlyginimų duomenys nėra būdingi asmenims, o finansinės ataskaitos yra labiau apibendrintos.

Dviejų lygių valdymo sistema. Svarbus vokiško modelio bruožas yra dviejų pakopų valdymo organų sistemos egzistavimas – stebėtojų taryba, kurią sudaro tik nevykdomieji direktoriai, ir valdyba, sudaryta tik iš vykdomųjų direktorių. Šiame modelyje gana aiškiai išskiriamos tiesioginio dabartinės įmonės veiklos valdymo funkcijos, už kurią atsakinga valdyba, bei vadovybės darbo kontrolę, kurią atlieka stebėtojų taryba.

Ryžiai. 3. Japoniškas įmonių valdymo modelis.

Atskiras, nepriklausomas, daugialypis įmonių valdymo modelis yra japonų modelis, kurio pagrindiniai būdingi bruožai yra šie:

Tarpusavyje susijusių įmonių grupė. Pagrindinis verslo struktūrinis vienetas yra ne viena įmonė, o tarpusavyje susijusių įmonių grupė, vadinama „keiretsu“, o pagrindinis verslo sėkmės rodiklis yra ne vienos įmonės, o visos grupės sėkmė, kuri savo ruožtu prisideda prie šalies ūkio plėtra.

Nuosavybės koncentracija. Japonijoje akcijų rinka yra visiškai finansinių institucijų ir korporacijų rankose. Palaikoma kryžminio akcijų paketo tarp grupės narių praktika. Kaip ir JK ir JAV, Japonijoje pokario laikotarpiu institucinių akcininkų skaičius labai išaugo.

Universalių bankų prieinamumas. Japonijos įmonių valdymo sistema yra pagrįsta pagrindiniu banku ir finansų-pramoniniu tinklu arba keiretsu. Beveik visos Japonijos korporacijos palaiko glaudžius ryšius su savo pagrindiniu banku. Bankai Japonijos versle atlieka tokį svarbų vaidmenį, kad kiekvienas verslas stengiasi užmegzti artimus santykius su vienu iš jų. Bankas verslo klientams teikia paskolas ir obligacijų bei akcijų išleidimo paslaugas, vykdo atsiskaitymus ir konsultacines operacijas. Pagrindinis bankas paprastai yra pagrindinis korporacijos akcijų savininkas.

Valdymas grindžiamas socialinės vienybės principu. Japoniškas modelis orientuotas į visų akcinės bendrovės dalyvių socialinę vienybę – atskiros įmonės, tarpusavyje susijusios įmonių grupės ir visos visuomenės lygmeniu. Šioje įmonių valdymo sistemoje skatinamas ir remiamas bendradarbiavimas, taip pat sprendimų priėmimas abipusiu susitarimu.

Formaliai įmonių valdymo organai Japonijoje nesiskiria nuo angloamerikietiško modelio, tačiau iš neformalios pusės jų praktika gerokai skiriasi. Japonijoje didelį vaidmenį vaidins įvairios neformalios asociacijos – sąjungos, klubai, profesinės asociacijos, kurios skiria didelį dėmesį draugiškų, pasitikinčių žmonių palaikymui.santykius ir palengvinti keitimąsi informacija tarp aukščiausio lygio skirtingų sąveikaujančių įmonių vadovų. Finansinėms-pramoninėms grupėms įtakingiausias tokio tipo organas yra grupės prezidentinė taryba, kuri kas mėnesį renkama iš pagrindinių grupės įmonių prezidentų. Neoficialioje aplinkoje keičiamasi svarbia informacija ir švelniai susitariama dėl pagrindinių sprendimų.

Taigi minėti įmonių valdymo modeliai turi ir savo ypatybių, ir panašumų. Mūsų nuomone, pagrindinis bruožas, išskiriantis įmonių valdymo modelius, yra skirtumas tarp ekonomikų, orientuotų į rinką, ir tarp ekonominių sistemų, orientuotų į bankus ar ryšius rinkos dalyvių grupių viduryje. JAV ir Jungtinės Karalystės rinkos modeliai skiriasi nuo bankų, orientuotų į kontinentinės Europos šalių, tokių kaip Vokietija, modelius ir Japonijos modelio, paremto socialine sanglauda. Naujausiuose modeliuose įmonės ir bankai užmezga ilgalaikius santykius su akcinės bendrovės, kurios skiriasi nuo ištiestosios rankos principo viešojo finansavimo schemų, paprastai susijusių su į rinką orientuotomis ekonomikomis.

Lyginamosios įmonių valdymo modelių charakteristikos vadovėlyje B.Yu. Khodievo „Įmonių valdymas“ pateikiami taip:

1 lentelė.

Abipusiai skiriamieji įmonių valdymo modelių bruožai.

Modelių charakteristikos	Anglo-Amerikos modelis	Vokiškas modelis	Japoniškas modelis
Socialinių vertybių sistema	Individualumas, pasirinkimo laisvė	Izhtimoy hamkorlik	Bendradarbiavimas ir pasitikėjimas
Darbo jėgos vaidmuo	Pasyvus	Aktyvus	Aktyvūs nariai
Pagrindinis finansavimo būdas	Akcijų birža	Bankai	Bankai
Informacijos nenuoseklumas	Valdymas	Valdymas, „namų“ bankas	Pagrindinis bankas
Investavimo sąlygos	Trumpalaikis	Ilgas terminas	Ilgas terminas
Sostinės Kaina	Aukštas	Vidutinis	Žemas
Kapitalo rinka	Labai skystas	Skystis	Santykinai skystas
Pagrindinis ekonominis vienetas (stambiame versle)	Bendrovė	Laikymas	Finansų ir pramonės grupė
Valdymo apmokėjimas	Aukštas	Vidutinis	Žemas
Akcinio kapitalo struktūra	Išsibarstę	Santykinai surinkta	Surinkta

Kaip žinoma Vokietijoje, Italijoje ir Prancūzijoje, skirtingai nei JAV ir Didžiojoje Britanijoje, įmones kontroliuoja palyginti nedidelis akcininkų skaičius. Ši tvarka vadinama „koncentruota nuosavybe“ (koncentruota nuosavybė / nuosavybė). Šiose jurisdikcijose vyrauja požiūris, kad akcininkas kontroliuoja tik tada, kai jam tiesiogiai ar netiesiogiai priklauso 20 % balsavimo teisių.

Išanalizavus šiuolaikinius įmonių valdymo modelius, padarytos šios išvados:

1. Yra trys pagrindiniai įmonių valdymo modelių tipai. Naudojant k.l. viena iš įmonių valdymo rūšių, ji privalo naudoti vieno iš esamų modelių kriterijus ir organizacinę struktūrą. Modeliai paremti 3 esminiais įmonės valdymo formavimo principais.

2. Vieno visuotinai pripažinto įmonių valdymo modelio nėra. Tie. Kai kuriose šalyse formuojami įmonių valdymo modeliai nėra visiškai identiški. Jų sistemoje valdo valdžia arba įmonių bendradarbiavimas yra tam tikrų skirtumų. Netgi šalyse, kurios naudoja tuos pačius įmonių valdymo modelius, skiriasi jų pritaikymas praktikoje.

3. Kurdamos nacionalinius įmonių valdymo modelius visos šalys remiasi savo vertybėmis ir tradicijomis. Net ir toje pačioje šalyje veikiančioms įmonėms neįmanoma atitikti tų pačių įmonių valdymo standartų. Tai rodo, kad formuojant šalies įmonių valdymą buvo remiamasi ne tik valstybinėmis, bet ir įmonės tradicijomis.

4. Jeigu kuriant nacionalinį įmonių valdymo modelį nukopijuojamas ir naudojamas k.l. standartas. kitą būseną, tuomet ji neduos laukiamos ekonominės ir socialinis efektyvumas. Nes JAV, Vokietijos ir Japonijos modeliai remiasi jų socialine-dvasine atmosfera, tradicijų formavimosi istorija, savitomis nacionalinėmis ir valstybinėmis vertybėmis. Todėl naudojant šiuos modelius kitose šalyse jų negalima visiškai nukopijuoti. Jeigu k.l. įmonė ar valstybė nori taikyti šiuos modelius, tada pirmiausia juos reikia nuodugniai išstudijuoti ir, identifikavus sau tinkamą dalį bei remiantis valstybės specifika, reikia sukurti savo modelį. Tik tokiu atveju įmonių valdymas bus tikrai sėkmingai įgyvendintas tiek valstybės teisės aktų, tiek socialinių normų pagrindu.

Kaip parodė tyrimai, įmonių valdymo išsivystymo lygis įvairiose pasaulio šalyse skiriasi viena nuo kitos, o vienoje valstybėje sukurta sistema praranda savo aktualumą kitoje. Ir to priežastis yra. Nė viena modelio kopija nebus parduota kitoje šalyje taip pat sėkmingai. Be to, nė vienas iš analizuotų modelių negali būti laikomas vyraujančiu. Nes Japonijos ir Vokietijos modeliai JAV arba JAV modelis Japonijoje ir Vokietijoje nesuteiks didelio efektyvumo.

Literatūra

1. A.N. Asaul, V.I. Pavlovas, F.I. Beskier, O.A. Pelė. – Įmonės valdymas ir įmonės valdymas. – K.: Humanistika, 2006. – p. 294.

2. Blumgardt A. Įmonių valdymo modeliai. – K.: Nauk Mysl, 2003. – p. 380.

3. B.Yu. Khadievas, R.Kh. Karlibeva, N.I. Akramova. Įmonių valdymas. – K.: Chulpanas, 2011 m.

4. Kozachenko G.V., Voronkova A.E.Įmonių valdymas: vadovėlis universitetams. - Kijevas: Svarstyklės, 2004. - p. 480.

5. PopovaA.V.Pagrindiniai nacionaliniai įmonių valdymo modeliai // www.iet.ru.

6. Stetsenko B. Vidaus įmonių valdymo modelio formavimasis pasaulinės patirties kontekste K.: Ukrainos vertybiniai popieriai - 2005. - Nr.35. P. 10-12.

Korporacija, kaip kolektyvinio turto valdymo organizacijos forma, pirmą kartą atsirado m ekonomikos istorija Europos teritorijoje. Jos ištakos siekia senovės Graikiją ir Romą. Tada jį kolektyvinio verslo formomis išplėtojo Viduržemio jūros prekybinių šalių pirkliai. Tačiau tobuliausia korporacija atsirado per pramonės revoliuciją Anglijoje. Būtent Angliška versija korporacijų ir buvo pagrindas kurti JAV verslo įstatymus XVIII amžiaus pabaigoje – XIX amžiaus pradžioje. Laikui bėgant, veikiant JAV kapitalizmo raidos istorinėms ypatybėms, susiformavo specifinis įmonių valdymo modelis, besiskiriantis nuo kitų pramoninių šalių modelių. Be to, šiandien korporacija vertinama kaip grynai amerikietiškas reiškinys.

Korporacija JAV steigiama tik valstybės valdžios atstovo sprendimu, kuris specialiu aktu fiksuoja jos įsteigimo faktą. (Preliminarus steigimo aktas - steigimo straipsnis, steigimo liudijimas).

Korporacija gali turėti tiek savo, tiek prekinis pavadinimas. Jame turi būti vienas iš šių žodžių arba santrumpų: „Corporation“ arba „Cogr“; „Incorporated“ arba „1ps“; Kai kurios valstijos leidžia vartoti žodį „Limited“ arba „Ltd“.

Organizuoti verslą korporacijos forma yra brangu Pinigai ir laikas, daugelio registracijos formalumų laikymasis. Kuriant korporaciją, privalomi registracijos mokesčiai, dirigavimo mokestis komercinė veikla valstybės mastu (franšizės mokestis), metinių ataskaitų tvarkymo mokesčiai ir kiti mokesčiai.

Kai kurių veiklos sričių, pavyzdžiui, teisinių, medicinos, audito paslaugų teikimo, įmonės neturi teisės gauti korporacijos statuso, nes šių sričių specialistai dėl savo veiklos specifikos ir būtinybės laikytis profesinė etika privalo prisiimti atsakomybę už nekvalifikuotus veiksmus, o tai apsunkina esant ribotai atsakomybei. Pavyzdžiui, Kalifornijos įstatymai draudžia kurti verslo subjektus, kuriems reikalinga licencija arba sertifikatas. Draudimas taikomas daugiau nei 100 verslo rūšių: teisinėms ir advokatų kontoroms, nekilnojamojo turto agentūroms, firmoms, kurios specializuojasi kenkėjų kontrolės srityje ir kt. Kai kurios valstijos leidžia licencijuotą veiklą profesionali korporacija(profesionalų korporacija, R.S.; profesinių paslaugų korporacija, R.S.) arba profesinė asociacija (profesinė asociacija, R. A.). Jis išsiskiria tuo, kad yra įsteigtas tik teikti profesionalias paslaugas, kurioms kiekvienas akcininkas turi turėti licenciją.

Ribota akcininkų atsakomybė už bendrovės prievoles nėra absoliuti. Tam tikromis aplinkybėmis, pavyzdžiui, nesumokėjus franšizės mokesčių, nesilaikant metinių ir periodinių ataskaitų teikimo reikalavimų arba nepranešus valstybės sekretoriui apie būstinės pasikeitimą, teismas gali laikyti korporaciją partneryste ir dėl to kyla neribota atsakomybė savininkai.

Korporacija turi sudėtingą organizacinę struktūrą. Įstatymas įpareigoja korporaciją (dažniausiai atvirą) rengti metinius akcininkų susirinkimus, kurių kvorumas yra privalomas, ir surašyti susirinkimų protokolus bei pagal jų rezultatus priimtus sprendimus. Taip pat privaloma tvarkyti buhalterinę apskaitą ir viešai skelbti metinę finansinę veiklos ataskaitą, todėl korporacija tampa labiau pažeidžiama konkurentų.

Korporacijų dominuojančios padėties JAV ekonomikoje priežastys yra šios.

Korporacija yra labiausiai patogi forma kapitalo pritraukimas dideliems projektams organizuoti. Tai leidžia, leidžiant akcijas, beveik neribotai kaupti tiek smulkiųjų, tiek didelių investuotojų lėšas gamybos plėtrai, sutelkti reikiamos kvalifikacijos darbo jėgą.

Įmonės formos įmonė gali egzistuoti neribotą laiką. Korporacijos veikla tęsiama nepaisant jos dalyvių mirties, bankroto ar pripažinimo neveiksniais. Jeigu akcininkas nusprendžia pasitraukti iš bendrovės, jis turi teisę perleisti savo dalį kitam akcininkui arba trečiajai šaliai, kuri ir toliau dalyvaus versle.

Maža korporacija, turinti ne daugiau kaip 100 narių pagal S poskyrį Mokesčių kodas JAV turi galimybę pasirinkti partnerystės mokesčių statusą. Tačiau šiai formai taikomi keli apribojimai. S korporacija gali turėti tik vienos klasės akcijas. Didžiąją jos pajamų dalį reikia uždirbti iš aktyvios veiklos, o ne pasyviai iš dividendų ir proporcingų paskirstymų. Jos akcininkai negali būti užsieniečiai asmenys– ne JAV rezidentai, kitos korporacijos ir patikos fondai.

Korporacija gali pasirinkti, kaip teikti mokesčių ataskaitas finansiniai metai(fiskaliniai metai), kurie nesutampa su kalendoriniais metais arba finansiniai metai akcininkų, o tai leidžia sutaupyti pinigų mažinant būsimų pajamų mokesčių mokėjimą.

Pagrindinis amerikietiško korporacinio modelio skiriamasis bruožas yra tas, kad tik akcininkai turi teisę daryti įtaką jos politikai ir strateginiams sprendimams. Nei valstybė, nei bankai teikia korporacijas finansiniai ištekliai, V normaliomis sąlygomis neturi teisės kištis į valdymo procesą. Ir tik tais atvejais, kai korporacijai gresia bankrotas, valstybė teismo sprendimu gauna galimybę ginti akcininkų interesus. Po 1929 m. krizės bankai buvo tikslingai ištraukti iš korporacijų operatyvinio valdymo ciklo. Susiformavo sistema, kurioje bankai atlieka finansinės infrastruktūros vaidmenį, o jų galimybės turėti akcijų korporacijose yra labai apribotos.

Korporacijos interesai pagal amerikietišką modelį yra identiški jos akcininkų, kaip organizuotos grupės, interesams. Vadovai ir darbuotojai, kurie sudaro darbuotojų grupę ir yra pašaukti vykdyti savininkų nurodymus, į korporaciją neįtraukiami. Tokiu atveju vadovai veikia kaip akcininkų agentai, kuriems suteikiamos ribotos teisės į korporacijos operatyvinį valdymą.

Pagrindinė vadybos problema amerikietiškame modelyje yra vadovų, kaip didelę de facto galią korporacijoje turinčios grupės, interesų ir akcininkų interesų derinimas. Interesų skirtumą lemia tai, kad vadovai, be korporacijos, yra įtraukti į platesnę socialinių santykių sistemą, kuri dažnai turi daug stipresnę įtaką jų interesų struktūros formavimuisi nei korporacijos ryšiai. Pavyzdžiui, vadovo socialinis statusas Jungtinėse Amerikos Valstijose labai priklauso nuo įmonės, kurioje jis dirba, dydžio ir jo vietos hierarchijoje, todėl korporacijos vadovas yra suinteresuotas padidinti įmonės dydį. ir apsunkina jos hierarchiją. Tai daroma nepaskirstytojo pelno sąskaita, t.y. sumažinant dividendų išmokėjimą, o tai gali prieštarauti akcininkų interesams.

Yra daug įmonių valdymo sričių, kuriose savininkų ir vadovų interesai gali prieštarauti. Šiuo atžvilgiu Amerikos verslo praktikoje yra mechanizmų, pirmiausia teisėkūros, kurie, viena vertus, užkerta kelią tokių konfliktų atsiradimui, kita vertus, prisideda prie veiksmingiausio jų sprendimo.

Pagal kiekvienoje valstybėje galiojančius įstatymus dėl korporacijų pagrindinė savininkų politiką valdymo procese vykdanti institucija yra direktorių valdyba. Direktoriai renkami asmeniškai visuotiniuose akcininkų susirinkimuose.

Santykius tarp korporacijos, kaip davėjo, ir direktorių, kaip patikėtinių, reglamentuoja taisyklės fiduciarinė atsakomybė(fiduciarinė pareiga), pagal kurią fiduciarai už priimtus sprendimus ir jų įgyvendinimo veiksmingumą atsako akcininkams asmeninėje baudžiamojoje atsakomybėje.

Pagal valstybės fiduciarinės atsakomybės įstatymus visiems įmonių vadovams, kurie dirba direktorių valdyboje (vadinami korporacijos pareigūnais), taip pat gresia baudžiamoji atsakomybė, jei jie netyčia suklaidina akcininkus. Kiekviena korporacija pagal įstatymus privalo turėti tokius pareigūnus. Jų sąrašas yra privalomas turi būti įtvirtinta vidaus chartijoje. Pagrindiniai pareigūnai yra prezidentas, vyriausiasis finansininkas ir korporacijos sekretorius. Pirmieji du daugiausia susiję su turto valdymu, pastaroji atsakinga už akcininkų savininkų sąveikos organizavimą. Tačiau korporacija gali paskirti bet kokį skaičių pareigūnų, kurių jai reikia, kad padidintų asmeninę vadovybės atsakomybę.

Amerikietiško modelio bruožas – labai didelis akcijų paketo susiskaldymas: daugumoje didelių įmonių akcininkų skaičius siekia šimtus tūkstančių ir milijonus, o didžiausi akcijų paketai – kelis procentus. Tai reiškia, kad nė vienas iš akcininkų praktiškai neturi galimybių kontroliuoti vadovybės veiksmų, t.y. tikrai turi įtakos valdymo procesui. Tokiomis sąlygomis valstybė imasi skirtingų smulkiųjų akcininkų masės interesų apsaugos funkcijos. Jos sistemoje yra įstaigų, kontroliuojančių korporacijų, turinčių masinius akcininkus, veiklą (Federalinė vertybinių popierių ir biržų komisija). Jungtinėse Valstijose taip pat yra gana išvystytas privačių firmų tinklas, kuris nuolat atlieka nepriklausomus visų pirmaujančių korporacijų veiklos vertinimus.

Visos šios sistemos veikimas grindžiamas tuo, kad kiekviena korporacija, turinti masinius akcininkus, privalo teikti savo akcininkams ir plačiajai visuomenei informaciją, reikalingą investiciniams sprendimams priimti. Šis reikalavimas yra įtvirtintas įstatymuose ir sukuria aukšto verslo skaidrumo režimą, kurio nėra jokioje kitoje šalyje.

Didelis akcijų paketų suskaidymas lemia tai, kad daugelis darbuotojų patys tampa savo įmonių bendrasavininkais ir gauna formalią galimybę dalyvauti valdyme. Be to, akcijų paketai naudojami darbuotojams ir vadovybei, įskaitant direktorius, atlyginti. Dėl to riba tarp savininkų ir darbuotojų yra neryški. Tai, viena vertus, sukuria galingas paskatas didinti korporacijų efektyvumą, kita vertus, sukuria stabilią vadinamojo interesų konflikto zoną, kuri periodiškai pasireiškia didelių įmonių skandalų pavidalu. paskutinė serija Tokie skandalai buvo siejami su Enron įmone, kurioje direktoriai ir pareigūnai tyčia apgaudinėjo ne tik akcininkus, bet ir valstybę bei visas jos reguliavimo institucijas. Dėl prasidėjusių procesų buvo gerokai sugriežtinti įmonių atskaitomybės teisės aktai, padidinta vadovų ir pareigūnų baudžiamoji atsakomybė.

Akcijų sklaida kartu su aukštas lygis Vertybinių popierių rinkos plėtra turi ir kitą svarbią pasekmę – didžioji dalis akcininkų, išskyrus investicijas į akcijas, nesusiję su korporacija jokiais įsipareigojimais, o savo įsitraukimą į verslą vertina tik pagal dividendų išmokėjimo dydį arba pagal dividendų padidėjimą. akcijų rinkos vertės. Iškilus problemoms akcijos lengvai pakeičia savininkus, į valdžią ateina nauji žmonės. Toks lengvas savininkų pasikeitimas turi svarbių pasekmių įmonių struktūrų organizavimui: valdžios padalijimo korporacijos viduje sistemoje akcentai perkeliami profesionalaus valdymo naudai.

Galiausiai aprašytas modelis valstybei priskiria antraeilį vaidmenį. Amerikietiškoje tradicijoje į tai žiūrima kaip į nepageidaujamą įmonės plėtros elementą, jo dalyvavimas turėtų būti minimalus ir apsiriboti vien visiems rinkos dalyviams vienodų „žaidimo taisyklių“ nustatymu.