Organisatsiooni finantsseisundi hindamine. Mittetulundusühingu finantsseisundi üldhinnangu kriteeriumid

Näitajad rahaline seisukord	Kriteeriumide vähendamise tingimused	Klassipiirid vastavalt kriteeriumidele
1 klass	2. klass	3. klass	4. klass	5. klass
1.absoluutse likviidsuse koefitsient		0,7 või rohkem annab 14 punkti	0,69-0,5 määrake 13,8 kuni 10 punkti	0,49-0,3 määrake 9,8 kuni 6 punkti	0,29-0,10 määrata 5,8 kuni 2 punkti	Alla 0,10 määrab 1,8 kuni 0 punkti
2. kiire likviidsuskordaja	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvestatakse maha 0,2 punkti	1 või enam - 11 punkti	0,99-0,80 - 10,8-7 punkti	0,79-0,70 - 6,8-5 punkti	0,69-0,60 - 4,8-3 punkti	0,59 või vähem - 2,8 kuni 0 punkti
3. voolu likviidsuse koefitsient	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvatakse maha 0,3 punkti	2 või rohkem - 20 punkti, 1,70-2,0 - 19 punkti	1,69-1,50 - 18,7 kuni 13 punkti	1,49-1,30 - 12,7 kuni 7 punkti	1,29-1,00 - 6,7 kuni 1 punkt	0,99 või vähem – 0,7–0 punkti
4. Jaga käibekapitali varades	* * *	0,5 või rohkem - 10 punkti	0,49-0,40 - 9 kuni 7 punkti	0,39-0,30 - 6,5 kuni 4 punkti	0,29-0,20 - 3,5 kuni 1 punkti	Alla 0,20 – 0,5–0 punkti
5. omavahenditega tagatud koefitsient	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvatakse maha 0,3 punkti	0,5 või rohkem - 12,5 punkti	0,49-0,40 - 12,2-9,5 punkti	0,39-0,20 - 9,2-3,5 punkti	0,19-0,10 - 3,2-0,5 punkti	Vähem kui 0,10 - 0,2 punkti
6. finantsriski suhe	Iga 0,01 punkti suurenemise eest arvatakse maha 0,3 punkti	Vähem kui 0,70–17,5 1,0–0,7–17,1–17,4 punkti	1,01-1,22 - 17,0 kuni 10,7 punkti	1,23-1,44 - 10,4 kuni 4,1 punkti	1,45-1,56 - 3,8-0,5 punkti	1,57 ja rohkem - 0,2 kuni 0 punkti
7.autonoomia koefitsient	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvestatakse maha 0,4 punkti	0,5-0,6 ja rohkem - 9-10 punkti	0,49-0,45 - 8 kuni 9 punkti	0,44-0,4 - 6 kuni 4,4 punkti	0,39-0,31 - 4-0,8 punkti	0,3 või vähem - 0,4 kuni 0 punkti
8. finantsstabiilsuse koefitsient	Iga 0,1 punkti vähendamise eest arvestatakse maha 1 punkt	0,8 või rohkem - 5 punkti	0,79-0,7 - 4 punkti	0,69-0,6 - 3 punkti	0,59-0,5 - 2 punkti	0,49 või vähem – 1 kuni 0 punkti
9. Klassipiirid	X	100 - 97,6 punkti	93,5 - 67,6 punkti	64,4 - 37 punkti	33,8 - 10,8 punkti	7,6 - 0 punkti

Tabel 22

Finantsseisundi taseme hindamine …………….

Ettevõtte krediidivõimelisuse kontseptsioon on tihedalt seotud selle likviidsuse ja finantsstabiilsuse tasemega, sest mida kõrgem on likviidsus, seda suurem on usaldus selle ettevõtte kui investorite ja võlausaldajate partneri vastu. Nendelt positsioonidelt on otstarbekas hinnata ettevõtte krediidivõimet, kasutades m krediidivõimeliste laenuvõtjate reitingu hindamise meetodid mida kasutavad üksikud pangad. Selle olemus on järgmine: kriteeriumide süsteem põhineb üldistaval näitajal, mis põhineb mitmel ettevõtte - laenuvõtja - finantsseisundi näitajal. Iga finantsnäitaja jaoks luuakse klass:

Krediidivõimeklass 1 vastab väga heale finantsseisundile, klass 2 - hea, klass 3 - keskmine, klass 4 - nõrk ja klass 5 - halb finantsseisund. Vastavalt sellele on 1. klassi kuuluvad ettevõtted täiesti krediidivõimeline, 2. ja 3. klassi ettevõtted - piiratud krediidivõimega ja 4-5 klassi - maksejõuetu.

Igale finantsnäitajale määratakse ka kaal, väljendatuna aktsiates või protsentides.

Üldistava näitaja arvutamise järjekord on järgmine. Sai klassi numbri krediidivõime iga näitaja kohta korrutatuna indikaatori erikaaluga (kaalukoefitsiendiga)., siis summeeritakse tulemused ja saadakse üldistatud krediidivõime näitaja, mida väljendatakse punktides.

Tabel 23

Ettevõtte krediidivõime hindamine …. G.

Näitajad	Krediidiklass	Oud. kaal	Ettevõtte analüüsimine
tähenduses	skoor
Praegune likviidsuskordaja	>2,5	2-2,5	1,5-2	1-1,5	<1,0	0,1
Kiire likviidsuskordaja	>1,2	1-1,2	0.7-1,0	0,5-0,7	<0,5	0,25
Finantsstabiilsuse suhe	>0,6	0,5-0,6	0,4-0,5	0,3-0,4	<0,3	0,15
Omakapitali käibekapitali suhe	>0,7	0.5-0,7	0,3-0,5	0,1-0,3	<0,1	0,2
Maksete % (kasum põhitegevusest / tasumisele kuuluv %) katvus	>6	5-6	4-5	3-4	<3	0,05
Võla teenindamise suhe (kinnisvara/lühiajalised kohustused + % pikaajalistest laenudest)	>3,5	3-3,5	2,5-3	2-2,5	<2	0,05
Toodete kasumlikkus (kasum enne makse/tulu),%	>40	30-40	25-30	20-25	<20	0,2

Arvutage tabeli järgi analüüsitava ettevõtte krediidivõimeklass, tehke järeldus.

Ettevõtte krediidivõimelisuse hindamiseks saab kasutada ka lihtsustatud metoodikat.

Ettevõtte ellujäämise tagamiseks tänapäevastes tingimustes on vaja eelkõige osata hinnata nii enda ettevõtte kui ka olemasolevate ja potentsiaalsete konkureerivate ettevõtete finantsseisundit. Selleks on vaja vastavat infotuge ning teadmisi ja oskust hinnata ettevõtte positsiooni põhinäitajate ja kriteeriumide alusel.

Praegu tegelevad paljud Venemaa majandusteadlased ettevõtte finantsseisundi hindamise praktilise rakendamisega ja kasutavad oma töös V. V. Kovaljovi, M. I. töödes kirjeldatud meetodeid. Kreykina A.D. Sheremeta, V.G. Savitskaja ja teised.

Ettevõtte finantsseisundi analüüsi on soovitatav alustada bilansi tulemuste ja selle valuuta muutuste hindamisega, kusjuures bilansivaluuta vähenemist hinnatakse negatiivselt. Arvestada tuleb majanduslike vahendite (bilansivarad) koosseisu, struktuuri ja muutustega ning nende finantseerimise allikatega (bilansi kohustused). Käibevara kasv viitab rahalisest vaatenurgast kinnisvara mobiilsuse suurenemisele, pikaajaliste finantsinvesteeringute kasv määrab ettevõtte investeerimispoliitika, immateriaalse vara kasv aga innovaatilisele poliitikale. ettevõtte poolt.

Ostjate võlgnevuste ja nõuete kasvumäärad peaksid olema tasakaalus. Lisaks peaks võlgnevuste kasvutempo olema madalam kui saadaolevate arvete kasvutempo. Peaksite pöörama tähelepanu "haigete" bilansikirjete olemasolule (kahjude olemasolu).

Ettevõtte maksevõime analüüs viiakse läbi bilansiandmete ja likviidsuskordaja arvutuste alusel. Likviidsuskoefitsientide abil selgitatakse välja ettevõtte suutlikkus tasuda oma lühiajalisi kohustusi.

Likviidsusnäitajad määratakse käibevarade (Vara II jagu või selle üksikud osad) ja lühiajaliste kohustuste suhtega (bilansi kohustuste V jagu või selle üksikud osad).

Iga osa ettevõtte käibekapitalist, millel on oma likviidsus, lühiajaliste kohustuste summa suhtes, näitab, millise osa ettevõtte lühiajalistest kohustustest see osa rahaks konverteerimisel tagasi maksab.

Selliseid suhtarve nimetatakse likviidsuskordajateks.

Maksevõime näitajad ja nende arvutamise algoritmid on toodud tabelis 1.2.

Tabel 1.2. Ettevõtte maksevõime näitajad

Näitajate nimetus	Arvutusalgoritm
Kogu katvuse suhe	käibekapitali
	Lühiajalised kohustused
Praegune likviidsuskordaja	Käibekapital - Pikaajalised võlglased / Lühiajalised kohustused
Absoluutne likviidsuskordaja	Raha + lühiajalised finantsinvesteeringud / lühiajalised kohustused
Kiire (keskmise likviidsuse) suhe	Sularaha + KFI + + debitoorsed arved Lühiajalised kohustused
Likviidsussuhe raha kaasamisel	varud
	Lühiajalised kohustused

Maksevõime tase määrab rahaliste vahendite olemasolu ettevõtte raamatupidamises, ettevõtte kohustuste tagasimaksmise õigeaegsuse ja täielikkuse.

Koos likviidsuskordaja analüüsiga viiakse läbi bilansi likviidsuse analüüs, mis väljendub ettevõtte kohustuste kaetuse astmes tema varadega. Rahaks ümberkujundamise tähtaeg vastab kohustuste tähtajale. Bilansi likviidsus saavutatakse ettevõtte kohustuste ja varade võrdsuse kehtestamisega.

Bilansi likviidsusanalüüsi tehniline pool seisneb selles, et võrreldakse vahendeid varade jaoks, mis on rühmitatud vastavalt nende likviidsusastmele ja paigutatud likviidsuse kahanevasse järjestusse, ja kohustuste jaoks kohustuste võrdlemises, mis on rühmitatud nende tähtaja järgi ja paigutatud maksetingimuste kasvavas järjekorras.

Jääk loetakse vedelaks, kui

A1>P1,A2>P2,AZ>PZ,A4<П4

Sõltuvalt likviidsusastmest jagatakse ettevõtte varad järgmistesse rühmadesse:

A1 - kõige likviidsemad varad - sularaha ettevõtted ja lühiajalised finantsinvesteeringud;

A2 - kiiresti realiseeritavad varad - saadaolevad arved ja muud varad;

A3 - aeglaselt liikuvad varad - varud (ilma rea ​​217 ja edasilükkunud kulud), samuti kirjed jaotisest A I "Pikaajalised finantsinvesteeringud" (vähendatud teiste ettevõtete põhikapitali tehtud investeeringute summaga);

A4 - raskesti müüdavad varad - bilansi jao A I tulem, välja arvatud eelmises grupis sisalduvad selle jao artiklid.

Bilansi kohustused rühmitatakse nende tasumise kiireloomulisuse astme järgi:

P1 - kiireloomulisemad kohustused - võlgnevused, muud kohustused, samuti õigeaegselt tagastamata laenud;

P2 - lühiajalised kohustused - lühiajalised laenud ja laenatud vahendid;

PZ - pikaajalised kohustused - pikaajalised laenud ja laenatud vahendid;

P4 - püsivad kohustused - Kohustuse III jao tulem.

Ettevõtte finantsstabiilsust hinnatakse tema enda ja laenatud kapitali kui vara moodustamise allika suhtes, samas kui olulise koha hõivavad ettevõtte maksevõime ja kasumlikkuse näitajad.

Suhteliste näitajate hulka kuuluvad: autonoomia koefitsient, laenu- ja omavahendite suhe, omakäibekapitaliga varustamise suhe jne.

Ettevõtte finantsstabiilsuse olulised näitajad on: netovara väärtus (reaalkapital) ja tagatis tootmisvarud nende rahastamisallikad.

Tabel 1.3. Ettevõtte finantsstabiilsuse näitajad

Indikaatori nimi	Arvutusalgoritm
1. Autonoomiategur	Omakapital
	Kogu vara
2. Laenatud ja omavahendite suhe	Kohustused
	Omavahendid
3. Omakäibekapitali suhe	Oma käibekapitali summa / Käibevara summa (P r. A)
4. Oma käibekapitali suurus	Shr.P-Ip.A+IVp.n

Ettevõtte äritegevus rahalises aspektis avaldub eelkõige käibe ja selle rahaliste vahendite kiiruses, aga ka ettevõtte ressursside kasutamise efektiivsuses. Ettevõtte kasumlikkus peegeldab tema tegevuse kasumlikkuse taset. Äritegevuse ja kasumlikkuse analüüs on erinevate tasemete ja dünaamika uurimine finantsnäitajad, käibe- ja kasumlikkuse suhtarvud, mis on ettevõtte tulemuslikkuse näitajad, näiteks: tulude kasvutempo, kasum, tööviljakus, kapitali tootlikkus, vahendite käive arveldustes, varud, käibekapital, omakapitali käive, samuti kasumlikkuse, kasumlikkuse või kapitali, ressursside või toodete tasuvuse näitajad.

Tabel 1.4. Äritegevuse indikaatorid

Näitajad	Üksus rev.	Arvutusalgoritm
1. Müügitulu
2. Kasum (enne makse)
3. Tööviljakus		Müügitulu Keskmine töötajate arv
4. Varade tasuvus		Tulu/põhivara keskmine väärtus
5. Rahaliste vahendite käive arveldustes (debitoorsed arveldused)		Tulud/keskmised nõuded
6. Rahaliste vahendite käive arveldustes (debitoorsed arved)		365 / indikaator 5
7. Varude käive		Tootmiskulu / keskmised varud
8. Varude käive		365 / indikaator 7
9. Ostjate võlgnevuste käive		Keskmine võlgnevus x 365/tootmiskulud
10. Töötsükli kestus
11. Finantstsükli kestus
12. Aktsiakäive		Tulu / keskmine omakapital (AM)
13. Kapitali kogukäibe suhe		Tulu / keskmine bilansimaht
14. Käibekapitali käive		Tulu / keskmine kogukäibekapital (AT)
		Käibekapitali käive x põhitegevuse kasumlikkus (müük)

Kasumlikkuse analüüsimiseks arvutatakse välja kaks koefitsientide rühma: kapitali tootlus ja tegevuse kasumlikkus.

Tabel 1.5. Kasumlikkuse hindamine

Näitajad	Arvutusalgoritm	Teabe allikas
1. Kogukapitali tasuvus	Maksueelne kasum (või puhaskasum) / perioodi keskmine bilansimaht	Vorm nr 1, vorm nr 2
2. Omakapitali tootlus	Maksueelne kasum (või puhaskasum) / keskmine omakapitali allikas	Vorm nr 1 (III r.P), vorm nr 2
3. Põhivara tasuvus	Maksueelne kasum / põhivara keskmine väärtus	Vorm nr 1 (I p.A), vorm nr 2
4. Müügi kasumlikkus (põhitegevus)	Kasum toote müügist / tulust
5. Kasumlikkus (kulu) müüdud tooted	Müügikasum / müüdud kaupade maksumus

Ettevõtte finantspoliitika kujundamisel on peamine analüüs ettevõtte finantsseisundist, turutingimustes on oluliseks ülesandeks prognoosida finantsolukorda tulevikus ja arvutada ettevõtete kauguse määr alates aastast. pankrot ja nende usaldusväärsuse aste võtab erilise koha.

VENEMAA FÖDERATSIOONI HARIDUS- JA TEADUSMINISTEERIUM

rahandusosakond
Rahandus- ja hinnaosakond

Eriala: "Finants ja krediit"
Spetsialiseerumine: "Finantsjuhtimine"

LÕPUTÖÖ

Teema: Ettevõtte finantsseisundi hindamise kriteeriumid

Moskva 2006

MÄRKUS
Käesoleva töö eesmärk on anda ettevõtte finantsseisundit iseloomustavate kriteeriumide koondsüsteem, mis on vajalik olukorra parandamiseks või stabiliseerimiseks juhtimisotsuste tegemiseks.
Sissejuhatuses tuuakse välja teema asjakohasus ja käesoleva töö eesmärgid.
Eesmärgi saavutamiseks tõstetakse järk-järgult esile järgmised probleemid:
Esimeses peatükis avatakse finantsseisundi hindamise olemus ja olulisus, kirjeldatakse selle läbiviimiseks vajalikke teabeallikaid, antakse ülevaade hindamise läbiviimise meetoditest;
Teine peatükk on pühendatud finantsseisundi hindamise näitajate, nende arvutamise ja tõlgendamise algoritmide käsitlemisele ning koefitsientide analüüsi puuduste toomisele. Samuti käsitletakse tervikliku hindamise meetodeid ja kirjeldatakse Lääne kogemusi rahaliste raskuste ennustamisel;
Kolmandas peatükis analüüsitakse Venemaa ettevõtte finantsseisundit ja antakse soovitusi selle parandamiseks;
Kokkuvõttes tuuakse välja uuringu olulisemad aspektid ja järeldused.
Töö sisaldab rakendusi, sealhulgas finantsaruandeid, tabeleid ja diagramme.
MÄRKUS
Käesoleva lõputöö eesmärgiks on kujutada ettevõtte finantsseisundit kirjeldavate finantsnäitajate koondsüsteemi, mis on vajalikud ettevõtte olukorra parandamise või stabiliseerimise haldusotsuste tegemiseks.
Sissejuhatus sisaldab selle kraaditöö teema valiku põhjendust, uurimistöö põhieesmärkide kirjeldust.
Eesmärkide saavutamine toimub järgmiste probleemide etapiviisilise lahendamisega:
Esimeses peatükis avatakse finantsseisundi hindamise olemus ja tähtsus; kirjeldatakse vajaliku teabe allikaid ja ülevaadet selle teostamise meetoditest.
Teine peatükk on pühendatud finantssuhtarvude käsitlemisele, nende arvutamise algoritmidele, tõlgendamisele ja suhtarvude analüüsi puudumisele. Siin vaadeldakse integreeritud hindamise tehnikaid ja kirjeldatakse läänepoolseid finantsraskuste prognoosimise kogemusi.
Kolmandas peatükis viiakse läbi Venemaa ettevõtte finantsanalüüs ja antakse soovitusi selle parandamiseks.
Töö lõpeb järeldusega, et võtta kokku olulisemad punktid.
Töö sisaldab lisasid finantsaruannetega, tabeleid ja erinevaid diagramme.

Peatükk 1. Ettevõtte finantsseisundi olemus ja
selle hindamise kriteeriumid ………………………………………………………….…….7
1.1. Ettevõtte finantsseisundi mõiste ja kriteeriumid
tema hinded………………………………………………………………………………….7
1.2. Finantsseisundi hindamise teabealus …………………….11
1.3. Finantsaruannete analüüsi metoodika ja liigid…………………………….16
1.4. Ettevõtte finantsseisundi hindamise kriteeriumide süsteem…………18

Peatükk 2. Finantsseisundi hindamise kriteeriumid: algoritmid
arvutamine ja tõlgendamine ……………………………………………………………..20
2.1. Ettevõtte varalise seisukorra hindamine………………………………20
2.2. Ettevõtte maksevõime ja likviidsuse analüüs…………………….21
2.3. Finantsstabiilsuse hindamine ja analüüs……………………………………….25
2.4. Kasumlikkuse hindamine ja analüüs …………………………………………………..29
2.5. Käibe ja äritegevuse hindamine ja analüüs……………………..32
2.6. Arvutatud näitajate (koefitsientide) analüüsi puudused………………..38
2.7. Ettevõtte finantsseisundi terviklik hindamine…………………..39
2.8. Formaliseeritud ja mitteformaliseeritud süsteemi kasutamine
kriteeriumid lääne praktikas…………………………………………………………

3. peatükk. JSC “PO BMZ” finantsseisundi hinnang ja soovitused selle parandamiseks edaspidiseks…………………………………………………………………………… …47
3.1. Üldteave………………………………………………………………….47
3.2. Varalise seisundi hindamine……………………………………………….47
3.3. Likviidsuse hindamine………………………………………………………………49
3.4. Finantsstabiilsuse hinnang……………………………………………………….53
3.5. Kasumlikkuse hindamine……………………………………………………………………………………………………………………………………………
3.6. Äritegevuse ja käibe hinnang…………………………………..56
3.7. Reitingu hinnang finantsseisundile……………………………………60
3.8. Soovitused finantsseisundi parandamiseks edaspidiseks ...... 62

Järeldus………………………………………………………………………………….65
Allikate ja kirjanduse loetelu……………………………………………………….68
Taotlused…………………………………………………………………………………71

SISSEJUHATUS
Turutingimustes on ellujäämise võti ja ettevõtte stabiilse positsiooni aluseks selle finantsstabiilsus. See peegeldab olekut finantsressursid, milles rahaga vabalt manipuleeriv ettevõte suudab nende efektiivse kasutamisega tagada toodete tootmise ja müügi katkematu protsessi ning minimeerida selle laiendamise ja uuendamise kulusid.
Teema aktuaalsus on tingitud asjaolust, et ettevõtete finantsstabiilsuse piiride määramine on turumajandusele üleminekul üks olulisemaid majandusprobleeme, kuna ebapiisav finantsstabiilsus võib kaasa tuua ettevõtete rahapuuduse. tootmist arendada, nende maksejõuetus ja lõpuks pankrot. , ning liigne stabiilsus takistab arengut, koormates ettevõtte kulusid liigsete varude ja reservidega.
Ettevõtte finantsstabiilsuse hindamiseks on vaja hinnata selle finantsseisundit. Finantsseisund on näitajate kogum, mis kajastab rahaliste vahendite olemasolu, paigutust ja kasutamist.
Hindamise eesmärk on analüüsida ettevõtte finantsseisundit, samuti teha pidevalt töid selle parandamiseks. Finantsseisundi analüüs näitab, millistes konkreetsetes valdkondades seda tööd teha tuleks. Vastavalt sellele annavad analüüsi tulemused vastuse küsimusele, millised on kõige olulisemad viisid ettevõtte finantsseisundi parandamiseks konkreetsel tegevusperioodil.
Teave ettevõtte majandusressursside ja nende kasutamise kohta on kasulik selleks, et ennustada ettevõtte suutlikkust tulevikus raha teenida. Selline prognoos eeldab varade analüüsi, sh ettevõtte varadesse paigutatud vahendite käibe ehk varade käibe analüüsi, käibekapitali ja põhikapitali investeeringute analüüsi.
Ettevõtte finantskohustuste õigeaegse täitmise võime prognoosimiseks vajaliku teabe saamiseks likviidsuse ja maksevõime kohta viiakse läbi hetke maksevõime analüüs.
Infot finantsstruktuuri kohta on vaja selleks, et prognoosida vastuvõetavatest finantsriskidest lähtuvalt laenatud vahendite vajadust, samuti planeerida tulevase kasumi ja rahavoogude jaotust omanike vahel. Sellist teavet saab kapitalistruktuuri analüüsimise käigus.
Teave ettevõtte tulemuslikkuse, eriti kasumlikkuse kohta on vajalik selleks, et hinnata võimalikke muutusi majandusressurssides, mida see tõenäoliselt tulevikus kontrollib. Selline teave on oluline ka selleks, et hinnata efektiivsust, millega ettevõte saab täiendavaid ressursse kasutada. Sellise teabe saamine on võimalik majandustulemuste ja tegevuse kasumlikkuse analüüsi tulemusena.
Äripraktikas on üsna palju näiteid selle kohta, kuidas analüütiliste protseduuride ja põhjenduste eiramine või ebapiisav tähelepanu tõi kaasa suuri strateegilisi valearvestusi ning vastupidi, analüütilise üksuse tugevdamine juhtimissüsteemis viis lõppkokkuvõttes kvalitatiivselt uuele tasemele jõudmiseni ühes või teine ​​ärivaldkond.
Käesoleva töö eesmärk on anda ettevõtte finantsseisundit iseloomustavate kriteeriumide koondsüsteem, mis on vajalik äriliste tootmis-, majandus- ja juhtimisotsuste tegemiseks olukorra parandamiseks või stabiliseerimiseks, samuti nende kriteeriumide alusel töötada välja soovitused olukorra parandamiseks. rahaline olukord.
Selle saavutamiseks püstitati ja lahendati järgmised uurimisülesanded:
käsitleda finantsaruandeid finantsseisundi hindamise infobaasina;
kirjeldada põhinäitajate hindamise ja arvutamise metoodikat;
määrata kindlaks optimaalne näitajate kogum ja viia läbi konkreetse ettevõtte finantsseisundi üldine hinnang;
analüüsida tuvastatud probleeme ja töötada välja lahendused finants- ja majandustegevuse optimeerimiseks
Samas on finantsseisund ettevõtte majandustegevuse kõige olulisem tunnus väliskeskkonnas. See määrab kindlaks ettevõtte konkurentsivõime, potentsiaali ärilises koostöös, hindab, kuivõrd on tagatud ettevõtte enda ja tema partnerite majanduslikud huvid finants- ja muudes suhetes. Seetõttu on etteantud näitajate süsteemi eesmärk näidata selle seisundit välistele tarbijatele, kuna turusuhete arenedes suureneb oluliselt finantsteabe kasutajate arv.
Reaalse ettevõtte tegevuse terviklik analüüs on tõesti asjakohane ja praktilisest aspektist oluline ning samas suurepärane näide finantsjuhi ja analüütiku tööst.
Selle töö eesmärk on hinnata JSC "PO Brjanski masinaehitustehas" finantsseisundit aastatel 2003-2006.
Teos koosneb kolmest peatükist.
Esimeses peatükis selgitatakse erinevate autorite arvamuste uurimisel, aga ka kooskõlas üldtunnustatud käsitlustega probleemi teooriat, finantsseisundi hindamise olemust ja olulisust, põhimõistete definitsioonid. antud; esitab hindamise läbiviimiseks vajalike teabeallikate kirjelduse annab ülevaate hindamise läbiviimise meetoditest, samuti analüüsi liikidest. Peatüki lõpus on üldkirjeldus ettevõtte finantsseisundi hindamise kriteeriumide süsteemist ja nende liigitusest.
Teine peatükk on pühendatud järgmiste finantsseisundi hindamise näitajate rühmade, nende arvutamise ja tõlgendamise algoritmide käsitlemisele:
- Ettevõtte varalise seisundi hindamine;
- Ettevõtte maksevõime ja likviidsuse analüüs;
- Finantsstabiilsuse hindamine ja analüüs;
- Kasumlikkuse hindamine ja analüüs;
- Käibe ja äritegevuse hindamine ja analüüs.
Siin on arvutamise valemid, nende majanduslik tähendus ja normväärtused ning koefitsientide analüüsi puudused. Käsitletakse tervikliku hindamise meetodeid. Peatükk lõpeb Lääne kogemuste kirjeldusega finantsraskuste ennustamisel.
Kolmandas peatükis analüüsitakse Venemaa ettevõtte finantsseisundit, arvutades kõik finantsnäitajate rühmad (suhtarvud). Hindamine viiakse läbi lisatud OAO PO Brjanski masinaehitustehase bilansi ja kasumiaruande alusel. Arvutamine toimub töö teises peatükis käsitletud metoodika järgi.
Finantsseisundis toimunud muutustele ja nende muutuste dünaamikale antakse hinnang aruandluse vertikaal- ja horisontaalanalüüsi abil. Vertikaalne analüüs näitab ettevõtete fondide struktuuri ja nende allikaid. Aruandluse horisontaalanalüüs seisneb analüütiliste tabelite koostamises, milles absoluutnäitajaid täiendavad suhtelised kasvumäärad.
Suhtarvude analüüsiga kaasnevad kommentaarid, mis selgitavad ettevõtte majandustegevuses toimunud tegurite ja nähtuste põhjuseid ja omavahelisi seoseid. Peamiste näitajate dünaamika ja analüüs on toodud diagrammidel. Arvutustabelid on lisatud lisas. Peatükis antakse soovitusi ettevõtte finantsseisundi parandamiseks.
Töö teabebaasi moodustasid peamised õigusaktid, erikirjandus, eelkõige selliste autorite teaduslikud tööd nagu Kovaljov V.V., Kovaljov Vit. V., Savitskaja G.V., Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. jne, analüütilised ja statistilised materjalid, perioodikaartiklid.

1. PEATÜKK

1.1. Ettevõtte finantsseisundi mõiste ja selle hindamise kriteeriumid

Ettevõtte finantsseisund on selle tegevuse kõige olulisem tunnus. See määrab ettevõtte usaldusväärsuse ja konkurentsivõime, on ärikoostöö ja nii ettevõtte enda kui ka tema partnerite majanduslike huvide tõhusa rakendamise tagaja.
Ettevõtte jätkusuutlik finantsseisund saavutatakse kogu ettevõtte tulemusi määravate tegurite kogumi oskusliku ja läbimõeldud juhtimise tulemusena.
Turumajanduses peavad kõik tootmis- ja majandusprotsessis osalejad hindama ettevõtte finantsseisundit.
Ettevõtte juhi jaoks on oluline hinnata oma otsuste tulemuslikkust, materiaalsete, tööjõu- ja rahaliste ressursside kasutamise efektiivsust ning saadud lõplikke finantstulemusi. Omanikele (sh aktsionäridele) on oluline teada, milline on ettevõtluse investeeringutasuvus, milline on majandusliku riski tase ja ka see, kui tõenäoline on kapitalikao võimalus. Tarnijate jaoks on oluline hinnata võimalikku tasumist materiaalsete ressursside, tehtud tööde või osutatud teenuste eest. Laenuandjad ja investorid on huvitatud laenude tagasimaksmise võimaluse, investeerimisprojektide majandusliku atraktiivsuse hindamisest.
Kõiki neid ettevõtte tegevuse aspekte saab juhtida maailma ja kodumaise praktika poolt välja töötatud meetodite (tööriistade) abil, mille kogusumma moodustab finantsjuhtimissüsteemi.
Seega on ettevõtte finantsseisundi hindamise peamised funktsioonid järgmised:
- objektiivne hinnang analüüsitava ettevõtte finantsseisundile, majandustulemustele, efektiivsusele ja äritegevusele;
- saavutatud seisundi ja saadud tulemuste tegurite ja põhjuste väljaselgitamine;
- finantsvaldkonna juhtimisotsuste ettevalmistamine ja põhjendamine;
- reservide väljaselgitamine ja mobiliseerimine finantsseisundi ja finantstulemuste parandamiseks, kogu majandustegevuse efektiivsuse tõstmiseks.

Ettevõtte finantsseisund on keeruline majanduslik kategooria, mis kajastab teatud ajahetkel kapitali seisundit selle ringlusprotsessis ja majandusüksuse enesearengu võimet.
Tegevus-, investeerimis- ja finantstegevuse käigus toimub pidev kapitaliringlus, fondide struktuur ja nende moodustamise allikad, rahaliste vahendite olemasolu ja vajadus ning sellest tulenevalt ettevõtte finantsseisund, mille väliseks ilminguks on maksevõime, muutus.
Kui jooksev maksevõime on ettevõtte finantsseisundi väline ilming, siis finantsstabiilsus on selle sisemine pool, mis tagab pikaajalise stabiilse maksevõime, mis põhineb varade ja kohustuste, tulude ja kulude tasakaalul, positiivsel ja negatiivsel rahal. voolab.
Jätkusuutlik finantspositsioon saavutatakse kapitali adekvaatsuse, varade hea kvaliteediga, piisava kasumlikkuse tasemega, arvestades tegevus- ja finantsriski, likviidsuse adekvaatsust, stabiilset sissetulekut ja laialdasi võimalusi laenuvahendite kaasamiseks.
Finantsstabiilsuse tagamiseks peab ettevõte olema paindliku kapitalistruktuuriga, suutma oma liikumist korraldada nii, et oleks tagatud pidev tulude ületamine kuludest, et säilitada maksevõime ja luua tingimused omafinantseeringuks.
Ettevõtte finantsseisund, jätkusuutlikkus ja stabiilsus sõltuvad selle tootmis-, äri- ja finantstegevuse tulemustest. Kui tootmis- ja finantsplaanid on edukalt ellu viidud, mõjutab see positiivselt ettevõtte finantsseisundit. Vastupidi, tootmise ja müügi vähenemise tulemusena suurenevad selle kulud, vähenevad tulud ja kasumid ning selle tulemusena halveneb ettevõtte finantsseisund ja maksevõime. Järelikult ei ole stabiilne seisund õnnelik juhus, vaid kogu ettevõtte majandustegevuse tulemusi määravate tegurite kompleksi kompetentse, oskusliku juhtimise tulemus.
Stabiilne finantsseisund omakorda avaldab positiivset mõju tootmisplaanide elluviimisele ja tootmisvajaduste varustamisele vajalike ressurssidega. Seetõttu peaks finantstegevus kui majandustegevuse lahutamatu osa olema suunatud rahaliste vahendite kavandatud laekumise ja kulutamise, arveldusdistsipliini rakendamise, oma- ja laenukapitali ratsionaalse proportsiooni saavutamise ning selle võimalikult tõhusa kasutamise tagamisele.
Finantsseisundi hindamise peamised ülesanded:
1. Ettevõtte finantsseisundi õigeaegne ja objektiivne diagnostika, selle "valupunktide" väljaselgitamine ja nende tekkimise põhjuste uurimine.
2. Reservide otsimine ettevõtte finantsseisundi, maksevõime ja finantsstabiilsuse parandamiseks.
3. Konkreetsete soovituste väljatöötamine, mille eesmärk on rohkem tõhus kasutamine rahalised vahendid ja ettevõtte finantsseisundi tugevdamine.
4. Võimalike finantstulemuste prognoosimine ja finantsseisundi mudelite väljatöötamine koos erinevate ressursside kasutamise võimalustega.
Finantsseisundi hindamise kriteeriumiteks on finantssuhtarvud - suhtelised näitajad, mis väljendavad mõne absoluutse finantsnäitaja suhet teistega, kuna inflatsioonitingimustes on bilansi absoluutnäitajaid väga raske võrreldavasse vormi viia.
Analüüsitava ettevõtte suhtelisi näitajaid saab võrrelda:
üldtunnustatud "normidega" riskiastme hindamiseks ja pankrotivõimaluse ennustamiseks;
sarnased andmed teistelt ettevõtetelt, mis võimaldavad tuvastada ettevõtte tugevaid ja nõrku külgi ning selle võimalusi;
sarnased andmed eelmiste aastate kohta, et uurida ettevõtte finantsseisundi paranemise või halvenemise suundumusi.
Praeguseks on välja kujunenud üsna selge kriteeriumide ja näitajate süsteem finants- ja majandusseisundi hindamiseks.
Venemaa finantsseisundi ja selle kriteeriumide hindamise lähenemisviis on viimastel aastatel muutunud erinevate tegurite mõjul, millest igaüks stimuleeris (või takistas) oma ühe või teise suuna arengut.
Nende tegurite hulgast saab eristada järgmist:
- turusuhete kujunemine ja erinevate omandivormide tekkimine;
- aktsiaturu moodustamine;
- kinnisvaraturu arendamine;
- raamatupidamise ja aruandluse reformimise protsess;
- auditi moodustamine ja arendamine;
- huvitatud isikute nõudlus finantsanalüüsi tulemuste järele;
- muudatused õigusraamistikus;
- ühtse arvestus- ja analüütilise kontseptuaalse aparaadi moodustamine.
Turumajanduse kõige olulisem tunnus on kaubatootja majanduslik ja õiguslik iseseisvus, mis loob objektiivsed eeldused majandusanalüüsi rolli suurendamiseks ettevõtte juhtimise protsessis ja eelkõige selle kõige olulisema komponendi - finantsanalüüsi.
Tsentraliseeritud planeerimise tingimustes eksisteerinud majandusanalüüsi süsteem vastas tootmisvahendite riigi omandis oleva majanduse vajadustele. Ettevõtete tegevuse majandusanalüüsi tulemuste peamiseks tarbijaks oli riik, keda esindasid valdkondlikud ministeeriumid ja osakonnad, planeerimis-, statistika-, finants- ja krediidiasutused. Olemasolev riigikontrolli süsteem lahendas direktiivis seatud ülesannetest kõrvalekallete tuvastamise probleemi.
Kuigi formaalselt peeti majandustegevuse analüüsi ettevõtte juhtimissüsteemi lahutamatuks osaks, siis tegelikult piirdus see planeeritud eesmärkide täitmise jälgimise, arvukate aruannete ja statistiliste aruannete koostamisega, sageli talusisese analüüsi arvelt (nüüd nimetatakse juhtimisanalüüsiks).
Võib väita, et nn suunatud majanduse perioodil välja töötatud majandusanalüüsi käsitlused vastasid täielikult tolleaegsetele vajadustele, kuid keskendusid maksimaalse efekti saavutamisele tingimustes, kus toodete sortiment ja struktuur, hind. ja iga selle tüübi maht olid eelnevalt kindlaks määratud. Nendel tingimustel oli majandusanalüüsi peamiseks ülesandeks kulude vähendamiseks ja turustatavate toodete tootmismahu suurendamiseks vajalike reservide väljaselgitamine ning nende kvantitatiivne määramine.
IN kaasaegsed tingimused majandusüksuse tegevuse majandusanalüüsi üheks peamiseks ülesandeks on nende toodete valiku põhjendamine, mida ettevõttel on otstarbekas toota, samuti oma toodangu maht ja hinnaga pakkumine. turul, milliseid ressursse selleks kasutatakse. lzovat, et ettevõtte tootmis- ja äritegevuse tulemused vastaksid tema finantsstrateegiale.
Praegu võib väita, et Venemaa turusuhete arenemise perioodil toimunud kardinaalsed muutused Venemaa ettevõtete toimimistingimustes on ette määranud muutused majandusanalüüsi metoodikas. Suuremal määral puudutab see väide finantsanalüüsi. Need muudatused on järgmised:
- muutub analüüsi sihtorientatsioon. Kontrollifunktsiooni asendavad juhtimis- ja investeerimisotsuste põhjendamise, kapitali investeerimise suundade määramise ja nende otstarbekuse hindamise funktsioonid;
- analüüsiobjekt muutub. Erinevalt direktiivimajandusest, kus põhilisteks analüüsiobjektideks olid reguleerivad asutused, laieneb turumajanduses analüüsiobjektide ring oluliselt. Samas muutuvad olenevalt teatud õppeainete eesmärkidest finantsanalüüsi ülesanded;
- finantsanalüüsi vahendid laienevad tänu meetoditele ja meetoditele, mis võimaldavad arvestada selliste teguritega nagu vahendite ajaväärtus, ebakindlus ja risk, inflatsiooni mõju jne;
- analüüsi infobaas muutub. Venemaa raamatupidamise reformimise protsessiga seotud muudatused raamatupidamises ja aruandluses on nii kvantitatiivsed kui ka kvalitatiivsed. Muutub omakorda raamatupidaja roll, kes uusi nõudeid arvestades vastutab näitajate kujunemise eest, mille järgi väline kasutaja hindab ettevõtte finantsstabiilsust.

1.2. Infobaas finantsseisundi hindamiseks

Vastavalt raamatupidamise ja finantsaruandluse määrusele aastal Venemaa Föderatsioon, kinnitatud Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi 29. juuli 1998. aasta korraldusega nr. nr 34n ning ettevõtete raamatupidamiseeskirjad “Organisatsiooni raamatupidamisaruanded” (PBU 4/99) ja Vene Föderatsiooni Rahandusministeeriumi 22. juuli 2003. aasta korraldus nr 67n “Organisatsioonide raamatupidamisaruannete vormide kohta”. koostab ja edastab kvartali- ja aastaaruanded vastavatele aadressidele.
Ettevõtte finantsseisundi analüüsimiseks ja hindamiseks on spetsiifiliseks teabebaasiks järgmised raamatupidamisdokumendid:
1) bilanss - vorm nr 1;
2) kasumiaruanne - vorm nr 2;
3) bilansi ja kasumiaruande selgitused:
Omakapitali muutuste aruanne - vorm nr 3;
Rahavoogude aruanne - vorm nr 4;
Bilansi lisa - vorm nr 5.
Ettevõtte bilanss kajastab ettevõtte finantsseisundit aruandeaasta alguses ja lõpus. See koosneb kahest osast. Esimene osa näitab ettevõtte varasid, teine ​​​​- kohustusi. Mõlemad osad on alati tasakaalus: vara reanäitajate kogusumma võrdub kohustuse reanäitajate kogusummaga. Seda summat nimetatakse bilansiks.
Bilansivara sisaldab teavet teatud kuupäeva seisuga ettevõtte käsutusse antud kapitali, s.o. nende investeeringute kohta tootmiseks vajalikesse konkreetsetesse varadesse ja materiaalsetesse väärtustesse, kulutustest, mis loovad ettevõttele sobivad tingimused majanduslikuks õitsenguks ja oma toodete müügiks, finantstehingutega seotud kapitaliinvesteeringutest ja vabade rahajääkide kohta. Varade saldo koosneb kahest osast:
- põhivara;
- Käibevara.
Esimene jaotis sisaldab heterogeenset laadi varasid: materiaalne, väärtpaberid, arveldusvahendid. Neid ühendab kasutuse pikaajaline iseloom.
Teises jaotises "Käibevara" näidatakse andmeid ettevõtte varude, sularaha, väärtpaberite ja arvelduste kohta võlgnikega.
Bilansikohustus koosneb kolmest osast:
Kapital ja reservid (III jagu);
Pikaajalised kohustused (IV jagu);
Lühiajalised kohustused (V jagu).
Jaotises "Kapital ja reservid" kajastatakse ettevõtte omavahendite (kapitali) näitajaid. Aktsiakapital näitab aktsionäridele kuuluvate vahendite väärtust.
Jaotises “Pikaajalised kohustused” kuvatakse saadud laenude ja võlakohustuste jäägid, mis kuuluvad lepingute alusel tagasimaksmisele rohkem kui 12 kuud pärast aruandekuupäeva.
Jaotises "Lühiajalised kohustused" kajastatakse 12 kuu jooksul pärast aruandekuupäeva tasumisele kuuluvate arvete summad.
Kasumiaruanne sisaldab ettevõtte kõigi kaupade ja teenuste müügist või muudest tuludest ja laekumistest saadud tulude summa võrdlust kõigi ettevõtte tegevuse jätkamiseks aasta algusest tehtud kulude summaga. Selle võrdluse tulemuseks on aruandeperioodi puhaskasum või -kahjum.
Investorite ja analüütikute jaoks on kasumiaruanne paljuski olulisem dokument kui ettevõtte bilanss, kuna see ei sisalda mitte külmutatud, ühekordset, vaid dünaamilist teavet selle kohta, millist edu on ettevõte aasta jooksul saavutanud ja millistest koondteguritest tulenevalt milline on tema tegevuse ulatus.
Kasumiaruanne koosneb neljast osast. Esimene jaotis näitab "Tavategevusest saadavad tulud ja kulud". Siin kajastuvad järgmised näitajad: tulu (neto) kaupade, toodete, tööde, teenuste müügist (miinus käibemaks, aktsiisid jms kohustuslikud maksed); müüdud kaupade, toodete, tööde, teenuste maksumus; brutokasum (vahe kahe eelmise kirje vahel); müügikulud (müügikulud); majandamiskulud.
Teises ja kolmandas osas kajastatakse tulud ja kulud, mida organisatsioon on raamatupidamises kajastanud muuna vastavalt raamatupidamismääruses "Organisatsiooni tulud" PBU 9/99 ja raamatupidamise määruses "Organisatsiooni kulud" sätestatud nende kajastamise tingimustele. "PBU 10/99. Need jaotised kajastavad järgmisi kirjeid: “Saadaolevad intressid” ja “Maksatavad intressid” (võlakirjade, hoiuste jms intresside saamise (maksmise) lepingute kohaselt tasumisele kuuluvad summad, samuti summad, mis kuuluvad krediidiasutustelt laekumisele võlakirjade, hoiuste jms eest. ettevõtte kontodel olevate rahaliste vahendite jääkide kasutamine; "Muud tegevustulud" ja "Muud tegevuskulud" - andmed organisatsiooni vara (põhivara, varud, välisvaluuta, väärtpaberid jne) liikumisega seotud toimingute kohta. ). ); "Muud mittetegevusega seotud tulud" (võlgnevused ja depoovõlad, mille aegumistähtaeg on möödunud, trahvid, trahvid, vahetuskursi vahed); "Muud tegevusvälised kulud" (varude ja valmistoodangu allahindluse summad; ettevõtte poolt tasutud trahvid, sunniraha, sundraha; materiaalsete ja muude väärtesemete vargusest tekkinud kahju; "Tulumaks ja muud sarnased kohustuslikud maksed".
IV jaotises kirjel "Erakorralised tulud" kajastatakse kindlustushüvitise ja muudest loodusõnnetustest, tulekahjudest, õnnetustest ja muudest erakorralistest sündmustest tulenevate kahjude allikate kate; kirjel "Erakorralised kulud" näidatakse materiaalsete ja tootmisvarade maksumus, kahjud tulekahjude, õnnetuste, loodusõnnetuste tagajärjel kasutuskõlbmatuks muutunud varade mahakandmisest.
Jaotises “Individuaalsete kasumite ja kahjumite jaotus” esitatakse ettevõttele aruandeperioodil saadud (selgitatud) individuaalsete kasumite ja kahjumite jaotus, võrreldes eelmise aasta sama perioodi andmetega.
Bilansi ja kasumiaruande lisad:
Omakapitali muutuste aruanne (vorm nr 3) koosneb kolmest osast. Jaotises “Kapital” kajastuvad andmed selle komponentide kättesaadavuse ja liikumise kohta: põhikapital, lisakapital, reservfond, samuti sihtfinantseerimise vahendid ning eelnevate aastate laekumised ja jaotamata kasum. Artikkel “Lisakapital” kajastab täiendava kapitali liikumist ettevõtte vara väärtuse suurenemise näol selle kehtestatud korras ümberhindluse, vara arvestusse võtmise, kapitaliinvesteeringute tulemusena. , sai ülekursi. Real 030 "Reservfond" kajastatakse vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele aruandeaasta alguses loodud reservfondi summa.
Jaotis II "Edaspidiste kulude reservid" sisaldab teavet tootmiskuludesse ja müügikuludesse kulude võrdseks arvestamiseks reserveeritud summade seisu ja liikumise kohta.
Artiklis “Hindamisreservid” (III jagu) on toodud teave kehtestatud korras moodustatud summade seisu ja liikumise ning ettevõtte vastuvõetud raamatupidamispoliitika kohta (reservid ebatõenäoliselt laekuvate võlgade jaoks, reservid väärtpaberiinvesteeringute amortisatsiooniks).
Peatükis “Omakapitali muutused” avaldatakse teave kapitali suurendamise allikate ja kapitali vähenemise põhjuste kohta.
Rahavoogude aruanne (vorm nr 4). Teave rahavoogude kohta esitatakse Vene Föderatsiooni valuutas. Jaotises 2 “Saadud sularaha” ja 3 “Saadetud sularaha” kajastatakse kassasse või kassakontodele tegelikult laekunud rahasummad perioodi kohta alates aasta algusest ning kassast tegelikult väljastatud või panga arveldus- ja muudelt kontodelt üle kantud rahasummad. ettevõtet. Rahavoog koostatakse ettevõtte jooksva tegevuse, investeerimistegevuse ja finantstegevuse kontekstis.
Bilansi lisa (vorm nr 5). Jaotises "Laenatud vahendite liikumine" näitab ettevõte pankadest ja muudelt organisatsioonidelt laenu vormis laenatud vahendite kättesaadavust ja liikumist.
Jaotises "Nõued ja võlgnevused" kajastatakse arvelduskontodel kajastatud debitoorsete ja võlgnevuste, sh vekslite ja ettemaksetega tagatud kohustuste olekut ja liikumist.
Jaotises "Amortiseeritav vara" dešifreeritakse ettevõtte omandis olevate immateriaalsete varade, põhivarade ja tulusate investeeringute koosseis materiaalsesse varasse. Andmed on antud alg(asendus)maksumuses.
Jaotises “Pikaajaliste investeeringute ja finantsinvesteeringute rahastamiseks mõeldud vahendite liikumine” näidatakse ettevõttest oma- ja laenuvahendite olemasolu ning nende kasutamist kapitali ja muude pikaajaliste finantsinvesteeringute eesmärgil.
Jaotises "Finantsinvesteeringud" dešifreeritakse ettevõtte pikaajaliste ja lühiajaliste finantsinvesteeringute struktuur teiste organisatsioonide põhikapitali, aktsiaseltside aktsiatesse, valitsuse väärtpaberitesse, hoiustesse. Lisaks näidatakse teistele organisatsioonidele antud laenusummasid.
Jaotises "Tavategevuse kulud" esitatakse andmed ettevõtte kulude kohta nende elementide kaupa, mis on arvesse võetud vastavalt eeskirjadele, mis käsitlevad määruses sisalduvate toodete (tööde, teenuste) tootmise ja müügi kulude koosseisu. toodete (tööde, teenuste) maksumus.
Jaotises “Sotsiaalsed näitajad” kajastatakse individuaalseid sotsiaalseid näitajaid: sissemaksed sotsiaalkindlustusfondi, pensionifondi, tööturufondi, ravikindlustus; keskmine töötajate arv, tööjõukulud, sularahamaksed ja stiimulid, tulu aktsiatest ja sissemaksed ettevõtte varasse.

1.3. Finantsaruannete analüüsi metoodika ja liigid

Analüüsimeetodi all peame silmas järjestatud protseduuride jada, mida tuleb või tuleks teha soovitud tulemuse saavutamiseks. Finantsanalüüsis on metoodika põhielemendid: selgelt sõnastatud eesmärk, infotooraine, loendusalgoritmid, protseduuride tegelik jada. Ettevõtte finants- ja majandustegevuse analüüsi metoodika protseduurilise poole täpsustamine sõltub püstitatud eesmärkidest, aga ka erinevatest info-, aja-, metoodika-, personali- ja tehnilise toe teguritest. Analüütilise töö loogika eeldab selle korraldust kahe mooduli struktuuri kujul: finants- ja majandustegevuse ekspressanalüüs; finants- ja majandustegevuse süvaanalüüs.
Ekspressanalüüsi eesmärk on saada kiire, visuaalne ja lihtne hinnang majandusüksuse rahalisele heaolule ja arengu dünaamikale. Teisisõnu, selline analüüs ei tohiks võtta palju aega ja selle rakendamine ei hõlma keerulisi arvutusi ja üksikasjalikku teabebaasi. Vastavat analüütiliste protseduuride kompleksi võib nimetada lihtsalt ekspressanalüüsiks ehk aruande lugemiseks (aruandluseks). Protseduuride jada on järgmine:
- aruande vaatamine vormiliste tunnuste järgi;
- audiitori järeldusotsusega tutvumine;
- ettevõtte raamatupidamispoliitikaga tutvumine;
- "haigete" artiklite tuvastamine aruandluses ja nende hindamine dünaamikas;
- põhinäitajatega tutvumine;
- seletuskirja lugemine (aruande analüütilised osad);
- üldine hinnang varale ja finantsseisundile vastavalt aruandlusandmetele;
- analüüsi tulemuste põhjal järelduste tegemine.
Süvaanalüüsi eesmärk on üksikasjalikum kirjeldada majandusüksuse varalist ja finantspotentsiaali, tema tegevuse tulemusi möödunud perioodil, aga ka võimalusi objekti arendamiseks tulevikus. See konkretiseerib, täiendab ja laiendab üksikuid kiiranalüüsi protseduure. Sel juhul sõltub detailsus analüütiku soovist.
Selles finantsseisundi hindamise etapis kasutatakse järgmist:
1. Horisontaalanalüüs on näitajate dünaamiline analüüs. See võimaldab teil määrata nende absoluutsed juurdekasvud ja kasvumäärad.
2. Vertikaalne analüüs on bilansi varade ja kohustuste struktuurne analüüs. Struktuuri (koostist) majandusanalüüsis mõõdetakse kvantitatiivselt osade suhtena, väljendatuna nende erikaaluga uuritava üldkogumi kogumahus. Seda mõõdetakse ühiku murdosades või protsentides.
Horisontaalne ja vertikaalne analüüs täiendavad üksteist, seetõttu koostatakse praktikas sageli analüütilisi tabeleid, mis iseloomustavad nii aruandlusarvestusvormi struktuuri kui ka selle üksikute näitajate dünaamikat.
3. Trendianalüüs - iga aruandluspositsiooni võrdlemine mitme eelneva perioodiga ja trendi määramine, s.o. indikaatori dünaamika peamine suundumus, mis on puhastatud juhuslikest mõjudest ja üksikute perioodide individuaalsetest omadustest. Trendi abil kujundatakse tulevikus indikaatorite võimalikud väärtused ja seetõttu viiakse läbi prognoositav analüüs.
4. Võrdlev (ruumiline) analüüs on nii ettevõtte, tütarettevõtete, osakondade, töökodade üksikute näitajate talusisene võrdlus kui ka antud ettevõtte näitajate taludevaheline võrdlus konkurentide näitajatega, keskmise majandusharu ja keskmisega. üldised majandusandmed.
5. Suhteliste näitajate (koefitsientide) analüüs - aruandlusandmete suhtarvude arvutamine, näitajate seose määramine.
6. Faktoranalüüs on üksikute tegurite mõju analüüs tulemusnäitajale, kasutades deterministlikke või stohhastilisi uurimismeetodeid. Pealegi võib faktoranalüüs olla nii otsene, s.t. mis seisneb tulemusnäitaja jagamises selle komponentideks ja vastupidi, kui üksikud elemendid ühendatakse ühiseks tulemusnäitajaks.

1.4. Ettevõtte finantsseisundi hindamise kriteeriumide süsteem

Praegu on maailma raamatupidamis- ja analüütilises praktikas teada kümneid näitajaid, mida kasutatakse ettevõtete varalise ja finantsseisundi hindamise kriteeriumina. Niisiis on organisatsiooni finantsseisundi analüüsi juhendis, mis on kinnitatud Vene Föderatsiooni föderaalse finantsturgude talituse 23. jaanuari 2001. aasta korraldusega nr 16, antud umbes neli tosinat erinevat koefitsienti.
Samal ajal moodustab iga ettevõte iseseisvalt optimaalse näitajate komplekti, mis kajastab kõige objektiivsemalt finantsseisundi muutuste suundumusi.
Näitajate süsteem on reeglina jaotatud joonisel 1 näidatud rühmade vahel.
Vastavalt "Organisatsiooni finantspoliitika arendamise metoodilistele soovitustele", mis on heaks kiidetud Venemaa Majandusministeeriumi korraldusega 01.10.97 nr 118, klassifitseeritakse likviidsuse ja finantsstabiilsuse suhtarvud esimese näitaja näitajateks. klass ning kasumlikkus, äritegevus ja varaline seisund - teise klassi näitajatena.
Esimene klass sisaldab näitajaid, mille jaoks on määratletud normatiivsed (soovitatavad) väärtused. Teise klassi kuuluvad mittestandardsed näitajad, mille väärtusi ei saa otseselt kasutada ettevõtte efektiivsuse hindamiseks. Arvestades teise klassi näitajaid dünaamikas, saab nende olekuks märkida ainult "paranemine", "stabiilsus", "halvenemine". Näitajate jagamine kahte klassi on suures osas tinglik ja on mööndus vaadeldava analüüsivahendi ebapiisavale arengule.

Riis. 1.1. Ettevõtte finantsseisundi hindamise kriteeriumide süsteem

2. PEATÜKK

2.1. Ettevõtte varalise seisundi hindamine

Ettevõtte varalise seisundi hindamine võimaldab saada aimu ettevõtte "suurusest", tema kontrolli all olevate rahaliste vahendite suurusest ja varade struktuurist.
Finantsseisundi analüüs algab ettevõtte vara koostise ja struktuuri uurimisega vastavalt varade bilansile. Ettevõtte vara struktuuri põhjalikumaks analüüsiks on vaja kaasata täiendavad andmed raamatupidamise aastaaruande vormilt nr 5 ja statistilise aruandluse vormilt nr 11.
Bilanss võimaldab anda üldise hinnangu ettevõtte vara muutustele, eristada selle koosseisus käibe- (mobiil) ja põhivara (liikumatu) ning uurida selle struktuuri dünaamikat. Struktuur viitab protsendile üksikud rühmad nende rühmade vara ja esemed.
Vara dünaamika ja struktuuri analüüs võimaldab kindlaks teha ettevõtte kogu vara ja selle üksikute liikide absoluutse ja suhtelise suurenemise või vähenemise suuruse. Vara suurenemine (vähenemine) näitab ettevõtte laienemist (kahanemist).
Analüüsides ettevõtte vara väärtuse tõusu põhjuseid, tuleb arvestada inflatsiooni mõjuga, kõrge tase mis toob kaasa bilansi nominaalandmete olulisi reaalseid kõrvalekaldeid tegelikest.
Venemaa praktikas toimub inflatsiooniprotsesside arvestus ainult omavahendite maksumuse moodustamisel. Nende algse soetusmaksumuse korrigeerimisel võetakse arvesse ümberhindlust, mille tulemusena need varad kajastatakse asendusmaksumuses.
Majandustegevuse kahanemine võib olla tingitud tegeliku nõudluse vähenemisest selle ettevõtte kaupade, tööde ja teenuste järele, piiratud juurdepääsust tooraine, materjalide, pooltoodete turgudele või tütarettevõtete kaasamisest aktiivsesse majanduskäibesse. emaettevõtte kulul.
Struktuuridünaamika näitajad kajastavad iga kinnisvaraliigi osalust koguvarade kogumuutuses. Nende analüüs võimaldab järeldada, millised varad suurenesid kaasatud rahaliste vahendite tõttu ja millised vähenesid nende väljavoolu tõttu.

2.2. Ettevõtte maksevõime ja likviidsuse analüüs

Ettevõtte likviidsuse ja maksevõime mõiste

Ettevõtte praegust tegevust kirjeldatakse kaudselt kui üsna kaootiliste voogude kogumit (arveldamine, sularaha, materjal), mis on seotud teatud tüüpi varade teisendamiseks ja millega kaasneb võlgade tekkimine kellegi ees või kelleltki ja nende tagasimaksmine või nõudmine. . Informatiivselt kajastuvad need vood vastavatel raamatupidamiskontodel ning nende hetkeomadused on esitatud bilansi teises ja viiendas osas.
Selleks, et mõista, kui soodsalt on ettevõte oma jooksevkonto arvutustes positsioneeritud, on vaja kuidagi paigutada vastavad bilansi osad tervikuna või nende üksikud elemendid. Sellise võrdluse loogika selgitamiseks vaatleme vastavaid mõisteid.
Vara likviidsuse all mõistetakse selle võimet muuta sularahaks ja likviidsuse astme määrab ajavahemik, mille jooksul seda ümberkujundamist saab läbi viia. Mida lühem on periood, seda suurem on selle likviidsus. vara tüüp. Selles mõttes on kõik varad, mida saab rahaks muuta, likviidsed. Siin käsitletakse vara, mille likviidsust hinnatakse, kaubana.
Siiski on likviidsusest veel üks arusaam, mida kasutatakse üksikute käibevarade rahasse ümberkujundatavuse hindamiseks tootmis- ja äritegevuse kontekstis. Sel juhul ei käsitleta käibevara mitte kaupadena, vaid loomuliku tehnoloogilise protsessi elementidena. Teisisõnu eeldatakse, et enne, kui laoseisus fikseeritud vahendid uuesti sularahaks muudetakse, peavad need järjest läbima lõpetamata toodangu, valmistoodangu, nõuded. Vaid selles mõttes öeldakse teatud vara likviidsuse tunnuste kohta: seda ei käsitleta kaubana, vaid ahela vajaliku elemendina, mille läbimise käigus üht tüüpi käibekapital järjekindlalt teiseks muundub. tüüp.
Seega on raamatupidamis- ja analüütilises kirjanduses likviidsete varade mõiste tavaliselt kitsendatud varadele, mis on tarbitud ühe tootmistsükli (aasta) jooksul, mille jooksul toimub ühe käibevara järjestikune ümberkujundamine teiseks ning vara likviidsus. Mõiste all mõistetakse selle meetodi võimet kavandatud tootmis- ja tehnoloogilise protsessi käigus sularahaks muuta.
Ettevõtte likviidsusest rääkides tähendab see seda, et ettevõttel on teoreetiliselt piisav käibekapital lühiajaliste kohustuste tagasimaksmiseks, isegi kui need ei vasta lepingutes ette nähtud tähtaegadele. Kuna, nagu eelpool põhjendatud, loetakse käibevara võlgnevuste formaalseks tagatiseks, siis tähendab ettevõtte likviidsus vaid käibevara formaalset ületamist lühiajalistest kohustustest ning selle väite loogika on järgmine: kui bilanss kajastab usaldusväärselt ettevõtte vara ja rahalisi vahendeid (eelkõige tähendab see, et bilansivara on potentsiaalne tulu ja selles ei ole mittelikviidseid varasid), siis on ettevõttel piisavalt käibekapitali võlausaldajatega arveldamiseks.
Maksevõime tähendab, et ettevõttel on piisavalt vahendeid ja nende ekvivalente viivitamatut tagasimaksmist nõudvate võlgnevuste tasumiseks. Seega on peamised maksevõime tunnused järgmised: tähtaja ületanud võlgnevuste puudumine; piisavate rahaliste vahendite olemasolu arvelduskontol.
Seega on maksevõime ja likviidsuse mõisted väga lähedased, kuid teine ​​on mahukam. Ettevõtte maksevõime sõltub bilansi likviidsusastmest. Samas iseloomustab likviidsus nii arvelduste hetkeseisu kui ka tulevikku. Ettevõte võib olla praegusel kuupäeval maksejõuline, kuid sellel võib olla ebasoodsaid võimalusi tulevikus ja vastupidi.

Likviidsuse ja maksevõime hindamise indikaatorid

Likviidsust ja maksevõimet saab hinnata mitmete absoluutsete ja suhteliste näitajate abil. Absoluutsest peamisest on oma käibekapitali väärtust iseloomustav näitaja (Sos). Kodumaises praktikas kasutati selle näitaja arvutamiseks erinevatel aegadel erinevaid lähenemisviise:

Cos = () - (2,1)
- Põhivara
või
Cos \u003d Käibevara – Lühiajalised kohustused (2.2)

Koos ettevõtte likviidsuse hindamise absoluutnäitajatega arvutatakse järgmised suhtelised näitajad: hetkelikviidsuskordaja, kiirlikviidsuskordaja ja absoluutse likviidsuse suhe.
Need näitajad pakuvad huvi mitte ainult ettevõtte juhtimisele, vaid ka välistele analüüsiobjektidele: absoluutne likviidsuskordaja pakub huvi tooraine ja materjalide tarnijatele, kiirlikviidsuskordaja on pankade jaoks, praegune likviidsuskordaja on investorite jaoks.
Absoluutne likviidsuskordaja (kassareservide määr) määratakse sularaha ja lühiajaliste finantsinvesteeringute suhtega ettevõtte lühiajaliste võlgade kogusummasse. Selle tase näitab, millist osa lühiajalistest kohustustest saab vaba raha arvelt tagasi maksta. Arvatakse, et selle koefitsiendi väärtus ei tohiks langeda alla 0,2. Mida kõrgem on selle väärtus, seda suurem on võlgade tagasimaksmise tagatis. Mõned allikad annavad standardväärtuseks 0,1–0,3.
Kiire (tähtajaline) likviidsuskordaja - raha, lühiajaliste finantsinvesteeringute käibemaksu soetatud väärisesemetelt ja lühiajalistelt nõuetelt, mille makseid oodatakse 12 kuu jooksul pärast aruandekuupäeva, suhe lühiajaliste finantskohustuste summasse. Tavaliselt rahuldab suhe 0,7 - 1. Siiski on koefitsiendi antud kriteeriumi väärtus tingimuslik. Praktikas on kõik kõrvalekalded sellest reeglist võimalikud. Näiteks antakse standardnäitaja väärtusega 0,2–0,4. Eelkõige mõistavad kõik ärimehed, et võlgades on tulus elada, seetõttu eelistab igaüks neist võimaluse korral oma võlausaldajate maksmisega viivitada, kui see ei mõjuta finantstulemusi ja suhteid tarnijatega.
Jooksevlikviidsuskordaja (üldine võlgade kattekordaja) - käibevarade kogusumma, sh varud miinus edasilükkunud kulud, suhe lühiajaliste kohustuste kogusummasse. See näitab, kuivõrd käibevara katab lühiajalisi kohustusi.

Ktl \u003d (Käibevara – Edasilükkunud kulud) (2,3)
Praegune vastutus
Käibevara ülejääk lühiajalistest finantskohustustest moodustab reservi kahjude hüvitamiseks, mis ettevõttel võivad tekkida kogu käibevara, välja arvatud raha, paigutamisel ja likvideerimisel. Mida suurem on selle näitaja väärtus, seda suurem on võlausaldajate kindlustunne, et võlad saavad tasutud. Teoreetiliselt on nii, et kui koefitsiendi väärtus on suurem kui 100% (või matemaatiline ühik), siis on ettevõtte käibevara väärtus suurem kui võlausaldajate jooksvad nõuded ja ta suudab tasuda oma jooksvad võlad. Kui koefitsiendi väärtus on alla 100% (või matemaatiline ühik), siis puudub võimalus võlausaldajatele jooksvaid kohustusi olemasoleva käibevara arvelt tagasi maksta. Lääne praktikas on antud näitaja madalam väärtus - 2, selle tähendus on see, et ka kõige ebasoodsamas olukorras piisab käibevara sundlikvideerimisest saadud rahast arveldusvõlgade tasumiseks.
Selle näitaja jaoks on aga praktiliselt võimatu õigustada ühtset standardit kõigi tööstusharude jaoks, kuna tase sõltub tegevusalast, varade struktuurist ja kvaliteedist, tegevustsükli kestusest, võlgnevuste tagasimaksmise kiirusest, jne.

2.3. Finantsstabiilsuse hindamine ja analüüs

Finantsstabiilsuse mõiste

Selle jaotise näitajad võimaldavad saada vastuseid ettevõtte tegevuse rahastamise süsteemiga seotud küsimustele. Plokis on rõhk pikaajaliste allikate rolli ja nende erinevate liikide vahekorra hindamisel.
Finantsstabiilsuse all mõistetakse ettevõtte võimet toetada rahastamisallikate sihtstruktuuri. Teatavasti eristatakse bilansis kolme tüüpi allikaid: omakapital, laenukapital, lühiajalised võlad. Esimese allika pakuvad ettevõtte omanikud (selle asutajad, osalejad, aktsionärid), teise - maaomanikud (need on peamiselt võlakirjaomanikud ja pangad), kolmanda - praegused võlausaldajad (peamiselt tooraine ja materjalide tarnijad, nagu samuti lühiajalisi laene pakkuvad pangad). Viimasel allikal on kahest esimesest väga oluline erinevus – see on tavaliselt tasuta. Tõepoolest, põhiosa lühiajaliste allikate puhul hõivavad võlgnevused, eelkõige tarnitud tooraine ja tarnete eest. Pikaajalistes tarnelepingutes võib ette näha tarnegraafikud, maksetähtajad, trahvid jne. Maksetingimusi saab rikkuda ja sageli ilma rahaliste tagajärgedeta (sellel on palju põhjuseid: lepingu ebapiisav läbitöötamine, monopol jne. ), mille tulemusena on ettevõttel veidi aega vaba rahastamisallikat. Mis puutub lühiajalistesse allikatesse, mis on tasulised (näiteks lühiajalised pangalaenud), siis neid saab hallata veebis, s.t. kasutada neid ainult hädaolukorras või ilmselge kasumlikkuse korral. Teisisõnu, need allikad ei ole pikaajalises perspektiivis kriitilised.
Pikaajalised allikad on teine ​​teema. Esiteks makstakse need allikad välja: ettevõtte omanikud saavad dividende või kapitaliseeritud tulu, mis on põhimõtteliselt saadaval ka ettevõtte aktsiate võimaliku müügi tulemusena vabal turul ning maaomanikud maksavad regulaarselt intressi. neid. Peale selle loodavad investorid (omanikud ja võlausaldajad) oma vahendid ettevõttesse investeerides need tulevikus vastuvõetava tuluga tagastada. Kui seda tootlust ei anta, võivad investorid ettevõttest esmalt järk-järgult ja seejärel laviinilaadselt lahkuda, müües oma finantsinstrumente või äärmisel juhul algatades pankrotimenetluse. Seega on pikaajaliste finantseerimisallikate kaasamine alati seotud suhteliselt suure riskiga ettevõttele endale ja selle omanikele võrreldes lühiajaliste allikate mobiliseerimisega.
Laenatud vahendite kaasamine on kasulik, kuid teatud piirini. Ranged soovitused selles suunas puuduvad ja seetõttu kujuneb igal ettevõttel aastate jooksul välja oma idee rahastamisallikate optimaalsest struktuurist, mida nimetatakse sihtstruktuuriks.
On selge, et laenatud kapitali kaasamine toimub diskreetsel režiimil. See tähendab, et kui ettevõte toimib edukalt, kasvab tema omakapital, nihkub tegelik suhe enda ja kaasatud allikate vahel enda poole ning seetõttu saab teatud taseme saavutamisel ning investeerimisvõimaluste olemasolul ja soovil ettevõttel ligi meelitada. , näiteks pikaajaline pangalaen summas, mis taastab sihtstruktuuri kapitali.

Finantsstabiilsuse suhtarvud

Ettevõtte allikate struktuuri analüüsimiseks ja finantsstabiilsuse taseme hindamiseks arvutatakse järgmised näitajad:
1. Omakapitali kontsentratsiooni suhe (finantsautonoomia, sõltumatus) - omakapitali osakaal netobilansi koguvaluutas:

Ksk = (2,4)
Kogu netobilansi valuuta

See iseloomustab, milline osa ettevõtte varast moodustatakse tema enda rahaliste vahendite arvelt. Mida suurem on selle suhtarvu väärtus, seda finantsiliselt stabiilsem, stabiilsem ja välistest võlausaldajatest sõltumatum on ettevõte. Soovitatav väärtus on 0,5 ja rohkem.
2. Laenatud (kaasatud) kapitali kontsentratsioonikordaja - laenatud vahendite osa netojäägi koguvaluutas - näitab, milline osa ettevõtte varast moodustub pikaajalise ja lühiajalise iseloomuga laenatud vahenditest:

Kzk = laenatud vahendid (2,5)
Kogu netobilansi valuuta

Mida suurem on koefitsiendi väärtus, seda rohkem on ettevõttel laene ja seda riskantsem on tema finantsolukord.
Selle koefitsiendi summa omakapitali kontsentratsiooni koefitsiendiga on võrdne ühega (või 100%).
3. Oma käibekapitali mobiilsuse koefitsient:

Km = oma käibekapital (2,6)
Ettevõtte omakapital

See näitab, milline osa ettevõtte omavahenditest on mobiilsel kujul, võimaldades nende vahenditega suhteliselt vabalt manööverdada. Selle koefitsiendi kõrge väärtus iseloomustab positiivselt ettevõtte finantsseisundit, kuid majanduses puuduvad kehtestatud standardid. Mõnikord on erikirjanduses optimaalseks väärtuseks võetud koefitsiendi väärtus 0,2-0,5, samuti leitakse 0,5-0,6.
4. Rahalise sõltuvuse koefitsient:

Kfz = netosaldo kogu valuuta (2,7)
Ettevõtte omakapital

See on rahalise sõltumatuse koefitsiendi vastupidine näitaja. See näitab varade suurust omavahendite rubla kohta. Kui selle väärtus on võrdne 1-ga, tähendab see, et kogu ettevõtte vara moodustatakse ainult omakapitali arvelt.

5. Praegune võlakordaja

Ktz = jooksvad kohustused (2,8)
Kogu netobilansi valuuta

Näitab, milline osa varadest moodustub lühiajaliselt laenatud ressursside arvelt.

6. Jätkusuutlik finantseerimissuhe

Ktz \u003d omakapital + pikaajalised kohustused (2,9)
Kogu netobilansi valuuta

See iseloomustab, milline osa bilansivaradest moodustatakse jätkusuutlikest allikatest. Kui ettevõte ei kasuta pikaajalisi krediite ja laene, siis langeb selle väärtus kokku finantssõltumatuse koefitsiendi väärtusega. Lääne praktikas peetakse koefitsiendi normaalväärtuseks umbes 0,9, selle vähenemist 0,75-ni peetakse kriitiliseks.
Pikaajaliste finantseerimisallikate struktuuri iseloomustamiseks arvutatakse ja analüüsitakse omakorda järgmisi näitajaid:
7. Kapitaliseeritavate allikate rahalise sõltumatuse koefitsient

KNKI = omakapital (2,10)
Omakapital + Pikaajalised kohustused

Välispraktikas on levinud arvamus, et omakapitali osakaal pikaajaliste finantseerimisallikate kogusummas peaks olema piisavalt suur. Samuti on näidatud indikaatori alumine piir - 0,6.

8. Kapitaliseeritavate allikate finantssõltuvuse koefitsient

CLCI = pikaajalised kohustused (2.11)
Omakapital + Pikaajalised kohustused

Viimase näitaja taseme tõus tähendab ühelt poolt sõltuvuse suurenemist välistest võlausaldajatest, teisalt aga ettevõtte finantskindluse astet ning pankade ja avalikkuse usaldust selle vastu.
9. Finantsvõimenduse määr ehk finantsriski suhe – laenukapitali ja omakapitali suhe:

CFL = laenukapital (2,12)
Omakapital

Seda suhet peetakse üheks peamiseks finantsstabiilsuse näitajaks. Mida kõrgem on selle väärtus, seda suurem on sellesse ettevõttesse kapitali investeerimise risk.
Laenatud ja omavahendite suhte standardid praktiliselt puuduvad. Need ei saa olla erinevate tööstusharude ja ettevõtete jaoks ühesugused. Oma- ja laenukapitali osakaal ettevõtte varade moodustamisel ning finantsvõimenduse tase sõltub ettevõtte tegevusala spetsiifikast. Tööstusharudes, kus kapital aeglaselt pöördub ja kus põhivara osakaal on suur, ei tohiks finantsvõimenduse määr olla kõrge. Teistes tööstusharudes, kus kapitalikäive on suur ja põhikapitali osakaal madal, võib see olla palju suurem.
Finantsvõimenduse tase sõltub ka kauba- ja finantsturgude konjunktuurist, põhitegevuse kasumlikkusest, ettevõtte elutsükli etapist, finantsstrateegiast jne.
Sõnastada saab ainult ühe reegli, mis töötab igat tüüpi ettevõtete puhul: ettevõtte omanikud eelistavad laenatud vahendite osakaalu dünaamika mõistlikku kasvu; Vastupidi, võlausaldajad eelistavad ettevõtteid, millel on suur aktsiakapital ja millel on suurem finantsautonoomia.

2.4. Kasumlikkuse hindamine ja analüüs

Kasumlikkuse ja tasuvuse mõiste

See analüüsi osa on kõige olulisem, kuna näitajad annavad üldist hinnangut ettevõtte kui ühtse organismi tulemuslikkusele ning nende soodsad väärtused ja suundumused on aluseks asjaolule, et investorid kaalusid oma valikut seoses. katseobjektidele majanduslikult põhjendatud ja otstarbekaks. See omakorda aitab kaasa ettevõtte tootmisvõimsuse kasvule.
Kasumlikkust mõistetakse kui tulude ületamist kulude üle ja kasumlikkust kui vastuvõetava tulu saamist investeeritud kapitalilt, kasutatud ressurssidelt, laenatud vahenditelt jne. Need. Kasumlikkus näitab, kui tõhusalt ettevõte kasutab oma vahendeid kasumi teenimiseks. Kasum on absoluutnäitaja, millel on seetõttu väga oluline puudus: erinevate majandusüksuste kasuminäitajad ei ole võrreldavad. Kasum 1000 rubla. samas võib see olla nii suure tehase kui ka väikese poe kasum. See seletab asjaolu, et analüüsis on kasumiga seotud ja samal ajal suhtelised näitajad, st palju suurema väärtusega. ruumilis-ajalistes kontekstinäitajates potentsiaalselt võrreldavad.
Kasumlikkus – tähendab sõna-sõnalt võimet ja oskust "kasumit teenida", s.t. tagada kasumlikkus. Kasumlikkuse iseloomustamiseks kasutatakse spetsiaalseid näitajaid, mida nimetatakse tasuvuskordadeks ja mis arvutatakse kasumi suhtena teatud subjekti iseloomustavasse baasi, mille tasuvust püütakse hinnata.
Kasumlikkuse ja tasuvuse kvantifitseerimist ja analüüsi saab teha kolmes põhivaldkonnas: müügitulu hindamine, tootmis- ja investeerimisprojektide kulude katmise hindamine, kapitali ja selle osade/investeeringute tasuvuse hindamine.

Kasumlikkuse suhtarvud

Müügi tasuvuse suhtarvud: nende arvutamiseks on võimalikud erinevad algoritmid olenevalt sellest, milline kasuminäitajatest on arvutuste aluseks, kuid kõige sagedamini kasutatakse bruto-, tegevus- (intresside ja maksude eelne kasum) või puhaskasumit. Sellest lähtuvalt arvutatakse kolm müügitulu näitajat:
1) brutokasumi marginaal või müügi brutomarginaal (GRM):

GPM = brutokasum (2,13)
Müügitulud

2) ärikasumi määr ehk müüdud toodete ärikasumlikkus (OIM):

OIM = ärikasum (2,14)
Müügitulud
3) puhaskasumi määr ehk müügi puhaskasumlikkus (NPM):

NPM = puhaskasum (2,15)
Müügitulud
Müügitasuvuse suhtarvude tõlgendamine on ilmne - need näitavad, milline osa igast müügitulu rublast on vastavalt bruto-, tegevus- või puhaskasum. Nende näitajate jaoks pole standardeid, seega võrreldakse nende väärtusi tööstuse keskmisega ja hinnatakse ka dünaamikas.
Tootmistegevuse kasumlikkuse suhtarvud väljendavad ettevõtte efektiivsust tegelike kantud kulude seisukohalt, ettevõtte kulude tasuvuse taset, mis on seotud tootmise toimimisega:
Rz = puhaskasum (brutokasum) (2,16)
Müüdud toodete tootmiskulud
Kapitali tasuvuse (kasumlikkuse) suhtarvud - bilansilise (bruto-, puhas) kasumi suhe kogu investeeritud kapitali või selle üksikute komponentide keskmisesse aastaväärtusesse: oma (varu), laenatud, põhi-, käibe-, tootmiskapital jne. See näitaja on eriti oluline aktsiaseltsina tegutsevatele majanduse reaalsektori ettevõtetele, millel on oluline roll aktsiaseltside aktsiate börsil noteerituse taseme hindamisel.
Analüüsi käigus tuleks uurida loetletud tasuvusnäitajate dünaamikat, plaani täitmist nende taseme osas ning viia läbi majanditevahelised võrdlused konkureerivate ettevõtetega.
ROI-d saab arvutada ka:
Tulu väärtpaberitelt + tulu ühisettevõtte aktsiakapitalist (2,17)
Ri =
Pikaajaliste ja lühiajaliste investeeringute keskmine aastane väärtus

Ja rahaliste vahendite kasutamise efektiivsuse suhe:

Efr = puhaskasum (2,18)
Kinnistukompleksi maksumus
See koefitsient näitab, mil määral kompenseerib vara väärtust vaadeldaval perioodil saadud kasum.
Põhimõtteliselt arvatakse, et kasumlikkuse kasv on positiivne trend, kuid alati tuleb silmas pidada, et tänu sellele kasv saavutati, kas ei toimunud põhjendamatult tootmiskulude ja muude kulude vähenemist, mis võib mõjutada toodete kvaliteeti.

2.5. Käibe ja äritegevuse hindamine ja analüüs

Äritegevuse mõiste

Analüüsi selle osa näitajad annavad mõningaid vastuseid küsimustele, mis on seotud ettevõtte ressursside kasutamise efektiivsusega. Siin on rõhk käibevarade järjestikuse ümberkujundamise ratsionaalsuse hindamisel, st tehnoloogilisi ja kaubanduslikke protsesse kontrollitakse.
Fakt on see, et ettevõtte praegune rutiinne tegevus on teatud mõttes pidev ja pidev ahel, mille käigus toimub tema varadesse investeeritud rahaliste vahendite järjestikuste ümberkujundamine ühest vormist teise, mille eesmärk on lõpuks toota toode, mida saaks müüakse hinnaga, mis on kõrgem kui kõik selle keti korraldamise ja elluviimise kulud. Keti aluseks on ressursid ja tehnoloogiad (tööstuslikud ja finantsilised), st meetodid ressursside liikumise korraldamiseks nende ahelasse viimise hetkest kuni valmistoote müügist saadava tulu tekkimiseni. Siit järeldub selgelt järeldus: ressursside ahelas liikumise kiirus, kui muud asjaolud on võrdsed, määrab ettevõtte konkurentsieelised.
Ettevõttesisese efektiivsuse all mõistame ettevõtte juhtkonna võimet korraldada jooksva finants- ja majandustegevuse käigus ressursside ratsionaalset ja efektiivset liikumist. On ka näitajaid, mis võimaldavad seda hinnata. Angloameerika raamatupidamis- ja analüütilises praktikas nimetatakse asjakohaste näitajate plokki "äritegevuseks". See nimi on väga tinglik, sest laiemas mõttes tähendab äritegevus kõiki jõupingutusi, mille eesmärk on edendada ettevõtet toote-, tööjõu- ja kapitaliturgudel. Ettevõtte finants- ja majandustegevuse rutiinse juhtimise kontekstis mõistetakse seda mõistet kitsamas tähenduses - tõhusa jooksva tootmis- ja äritegevusena.
Ettevõtte ressursid on mitmekesised ja kõiki pole võimalik kvantifitseerida. Finantsseisundi hindamiseks on soovitatav arvutustes eraldada järgmised ressursside liigid: materiaalsed, rahalised ja rahalised vahendid.

Materiaalsed ressursid

Üldjuhul on ettevõtte materiaalsed ressursid vara, mis koosneb kahest osast: materiaal-tehnilisest baasist, mille aluseks on hooned, masinad, seadmed jne. põhivara ja materiaalne käibevara (varud, lõpetamata toodang, kaubad jne). On üsna ilmne, et need kaks varade rühma erinevad oluliselt oma rolli poolest tootmisprotsess(põhivara, muutmata oma füüsilist vormi, osaleb selles pikka aega, samal ajal kui materiaalne käibevara kulub tootmisprotsessis täielikult ära ja vajab seetõttu pidevat täiendamist) ja nende finantsomaduste poolest (näiteks nendesse aktiinidesse tehtud investeeringute kiire hüvitamine).
Materiaalne põhivara on ettevõtte tootmisvõimsuse aluseks ja selle tuumaks on põhivara. Piiratud infobaasi tõttu on välisanalüütiku jaoks tõenäoliselt kättesaadavad vaid andmed, et hinnata põhivara väärtust, aga ka ettevõtte suutlikkust sellesse tehtud investeeringuid katta.
Materiaalne käibevara on valmistatud toodete materiaalne alus. Olenevalt ettevõtte majandusharust võib põhiosa nendest varadest kuuluda tooraine- ja materjalivarudele, lõpetamata toodangule või edasimüügiks müüdavatele kaupadele. Arvutusalgoritmide ühtlustamiseks liidetakse kõik sellised varad tavaliselt ühte gruppi tingimusliku nimetusega "Inventar". Varude vajadus, s.o. investeeringud toorainesse, materjalidesse, lõpetamata toodangusse ja valmistoodangusse, tulenevalt tootmisprotsessi loogikast. Varud kujutavad endast sularaha (kuigi sunnitud) vähenemist; ilma sellise nekroosita ei saa aga tehnoloogilist protsessi eksisteerida. Seega, mida lühem on vahendite ümberkujundamise tsükkel, seda tõhusam on tootmine. Seda tüüpi varade kasutamise efektiivsuse analüüsimise algoritmid on üles ehitatud sellele reeglile ja peamised näitajad on käibemäärad.
Finantsmajandusliku tegevuse olulisemad omadused - müügitulu ja kasum - sõltuvad otseselt käibenäitajatest. Seos on siin ilmne – suhteliselt väikese käibekapitali laoseisuga, kuid neid efektiivsemalt kasutav ettevõte suudab saavutada samasuguseid tulemusi kui suure käibevarahulgaga ettevõte, kuid nende struktuur on ebaratsionaalne ja jooksevvaraga võrreldes ülehinnatud. suurus vajab. Lisaks on tsükli erinevatel etappidel asuvad käibevarad reeglina omavahel seotud; seetõttu kaasnevad käibe kiirenemisega eraldi etapis kõige sagedamini meetmed käibe kiirendamiseks teistes etappides.
Varudesse investeerimise efektiivsust saab iseloomustada käibemääradega, mida mõõdetakse käivetes või päevades.
Käive käibes arvutatakse järgmise algoritmi järgi:

Kobz (o) \u003d Aruandeperioodil müüdud toodete maksumus (2.19)
Aruandeperioodi keskmised tooraine- ja materjalivarud

Antud indikaatorit mõõdetakse pööretena; selle dünaamika kasvu peetakse positiivseks trendiks ja seda iseloomustab aktsiate fondide käibe kiirenemine.
Indikaatori majanduslik tõlgendus on järgmine: see näitab, mitu korda aruandeperioodi jooksul aktsiatesse investeeritud vahendid ümber pöörasid. Käibe kiirenemise peamiseks teguriks käibekapitali juhtimissüsteemis on varude mõistlik suhteline vähenemine: mida väiksem on laovaru, seda on võimalik hoida tootmis- ja tehnoloogilise protsessi rütmi, seda suurem on efektiivsus ja kasumlikkus.
Varude käive (päevades) on veel üks varude käibe esitus. Arvutusalgoritm on järgmine:

Kobz (d) \u003d Aruandeperioodi keskmised tooraine- ja materjalivarud (2.20)
Tootmismaksumus, / Päevade arv aruandeperioodil
aruandeperioodil rakendatud

Vähendatud murdosa nimetajaks on ühe päeva maksumus ehk aruandeperioodil igapäevaselt tarbitud tooraine ja materjalide maht. Näitajat mõõdetakse päevades ja see iseloomustab, mitu päeva keskmiselt olid vahendid laoseisus surnud. Mida lühem on selle perioodi kestus, seda parem, st indikaatori langust dünaamikas peetakse positiivseks trendiks.
Käibenäitajad käivetes ja päevades on omavahel seotud ilmse seosega - nende toode on võrdne analüüsitava (aruandlus)perioodi kestusega.

Rahalised vahendid ja vahendid arveldustes

Antud juhul räägime ettevõtte vahenditest pika- ja lühiajaliste finantsinvesteeringute, kassas oleva sularaha ja pangakontode näol. Finantsinvesteeringute tulemuslikkuse hindamiseks kasutatakse kasumlikkuse standardnäitajaid, kuna sularahas ja pangakontol olevate vahendite puhul ühtseid näitajaid siin ei ole, kuna fondid ei ole investeerimisobjekt ning nende roll on jooksva tegevuse teenindamisel. Seetõttu taandub rahaliste vahendite tõhus kasutamine tegelikult nende optimaalse saldo kindlaksmääramisele, mis tagab praeguse arveldus- ja maksedistsipliini järjepidevuse ja stabiilsuse.
Mida madalam on käibevara käibekiirus, seda suurem on finantseerimisvajadus. Nii saab ettevõte käibevara haldades võimaluse olla vähem sõltuv välistest rahaallikatest ja suurendada oma likviidsust.
Ringluses olevate rahaliste vahendite kestuse määrab mitmete mitmesuunaliste välis- ja sisetegurite koosmõju. Esimene peaks hõlmama ettevõtte ulatust (tootmine, tarnimine ja turustamine, vahendaja jne), tööstusharu kuuluvust (pole kahtlust, et tööpinkide tehase ja kondiitritehase käibekapitali käive on objektiivselt erinev) , mastaapsed ettevõtted (enamasti on väikeettevõtete fondide käive palju suurem kui suurtes - see on väikeettevõtete üks peamisi eeliseid) ja paljud teised. Varade käibele ei avalda vähem mõju ka riigi majanduslik olukord, väljakujunenud sularahata maksete süsteem ja sellega seotud ettevõtete äritingimused. Seega põhjustavad inflatsiooniprotsessid, väljakujunenud majandussuhete puudumine tarnijate ja ostjatega enamikus ettevõtetes varude sunnitud kogunemist, mis aeglustab oluliselt rahaliste vahendite käibeprotsessi.
Siiski tuleb rõhutada, et ringluses olevate rahaliste vahendite perioodi määravad suuresti ettevõtte sisetingimused ja eelkõige selle varahaldusstrateegia tõhusus (või selle puudumine). Tõepoolest, olenevalt rakendatavast hinnapoliitikast, varade struktuurist, varude hindamise metoodikast on ettevõttel rohkem või vähem vabadus mõjutada oma vahendite käibe kestust.
Organisatsiooni maksevõime otsene sõltuvus käibevara käibekiirusest tingib vajaduse nende käibe üksikasjaliku analüüsi läbiviimiseks.
Käibeanalüüsi väärtus seisneb selles, et see võimaldab näha pilti ettevõtte finantsseisundist dünaamikas. Kui traditsiooniliselt käsitletavad likviidsusnäitajad võimaldavad anda hinnangu käibevara ja lühiajaliste kohustuste suhtele staatikas, siis käibekapitali paigutatud kapitali käibe analüüs võimaldab tuvastada põhjuseid, mis ühe või teise väärtuse määrasid. varade ja kohustuste analüüsitud näitajatest ning nende trendide muutumisest. Omakäibekapitali vajadusest tulenevad lahknevused käibevarade ja võlgnevuste käibe osas.
Käibe suhtarvude arvutamiseks kasutatakse traditsiooniliselt järgmisi valemeid:

Varade käibekordaja:
Koa = müügitulu (2,21)
Keskmine vara

Käibevara käibekordaja:

Kooa = müügitulu (2,22)
Käibevara keskmine väärtus

Aktsia käibekordaja:

Kosk = müügitulu (2,23)
Keskmine omakapital

Käibekapitali juhtimise efektiivsus sõltub suurel määral vastaspooltega arveldussüsteemi ratsionaalsusest ja usaldusväärsusest. Valmistatud toodete müük on ühe tootmis- ja kaubandustsükli viimane etapp. Edasilükatud maksega müük on müüja jaoks kõige kahjumlikum, kuid ärisuhete süsteemis on see makseviis kõige levinum. Sel juhul saadetakse tooted teele, arvutatakse majandustulemus, kuid raha ei laeku ning müüja raamatupidamissüsteemis moodustatakse debitoorsed arved. Selles morteeritud vahendeid mõistetakse selles jaotises arveldusvahenditena. Nõuded on põhimõtteliselt sama vara kui varud, mistõttu selle juhtimise tulemuslikkust iseloomustavad käibenäitajad.
Rahaliste vahendite käibe näitaja arvutustes (käibes). arvutatakse järgmise algoritmi järgi:

Cobs(o) = müügitulu (2,24)
Keskmised nõuded

Seda näitajat mõõdetakse käivetes (kordades) ja see näitab, mitu korda nõuetesse investeeritud vahendid aruandeperioodil ümber pöördusid. Näitaja kasvu dünaamikas peetakse positiivseks trendiks.
Rahaliste vahendite käibe näitaja arvutustes (päevades) arvutatakse järgmise algoritmi järgi:
Cobs(d) = keskmised saadaolevad arved (2,25)
Müügitulu / Aruandeperioodi päevade arv

Seda indikaatorit mõõdetakse päevades ja see näitab, mitu päeva keskmiselt on nõuetes olevad vahendid surnud. Näitaja langust dünaamikas peetakse positiivseks trendiks. Kahe antud käibekordaja korrutis võrdub aruandeperioodi pikkusega.
Samuti arvutatakse finantsseisundi hindamisel võlgnevuste käibe näitajad (päevades ja käivetes). Arvestus tehakse analoogselt varude käibe arvestusega.
Rahaliste vahendite tõhus haldamine arveldustes on äärmiselt oluline, sest ebatõhusa arveldussüsteemi korral võib negatiivne mõju kuhjuda kaskaadina, tekkida ja või suureneda kassalüngad, kui maksetähtaeg on saabunud ja raha pole võlgnikult veel laekunud. Seega peaks kontroll käibenäitajate üle olema pidev.

2.6. Arvutatud näitajate (koefitsientide) analüüsi puudused

Finantsanalüüsi läbiviijad saavad olulist, piisavalt üksikasjalikku ja kasulikku teavet ettevõtte finants- ja majandustingimuste kohta. Analüütilise meetodina on sellel oma probleemid ja piirangud, millega tuleb arvestada.
Oleks vale väita, et mõni konkreetne näitaja on hea või halb. Näiteks võib kõrge voolukordaja viidata kõrgele likviidsuse tasemele, mis on hea märk, või liiga suurele sularahale, mida ei saa positiivselt hinnata, kuna üleliigne sularaha on sageli ebaproduktiivne vara. Samamoodi võib kõrge põhivara käibekordaja viidata sellele, et ettevõte kasutab oma varasid tõhusalt või on alakapitaliseeritud (käibekapitali ei ole piisavalt) ega suuda uusi varasid soetada.
Kui mõned näitajad jätavad positiivse mulje, samas kui teisi ei saa pidada rahuldavaks, võib olla raske teha lõplikke järeldusi ettevõtte tegevuse kohta. Paljudel suurtel ettevõtetel on nii lai tootmisprogramm, et neil võib tekkida probleeme võrdluseks vajalike valdkonna keskmiste kogumi koostamisega. Sellest järeldub, et kitsa spetsialiseerumisega väikeettevõtete hindamiseks on sobivam kasutada finantsanalüüsi.
Arvutatud näitajate analüüsi tulemusi võivad mõjutada hooajalised faktid. Näiteks toiduaineid tootvas ettevõttes erineb varude käibekordaja, mis kajastab varude seisu vahetult enne konserveerimishooaja algust, samast suhtarvust, mis kajastab nende seisukorda vahetult pärast hooaja lõppu. Selle probleemi saate eemaldada, kasutades koefitsiendi tuletamisel keskmisi kuunäitajaid.
Oma tulemuslikkuse ajutiseks parandamiseks võivad ettevõtted kasutada "aknakatte" meetodit. Näiteks 29.12.2003 sai ettevõte laenu kaheks aastaks, mitu päeva hoidis kogutud vahendeid sularahana, misjärel maksis 6.01.04 laenusumma ennetähtaegselt tagasi. See operatsioon parandas jooksev- ja kiirsuhtarvusid ning muutis soodsalt bilansi, kajastades 2003. aasta lõpu seisu. See paranemine oli aga ajutine, nädal hiljem taastus bilanss endisele tasemele.
Erinevate majandus- ja arvestusmeetodite samaaegne kasutamine võib viia valede järeldusteni.
Paljud ettevõtted, eriti väikesed ja keskmised, peavad oma ülesandeks ületada keskmist taset (mediaan). Selline soov pole aga kaugeltki alati õigustatud, palju tõhusam on uurida selle konkreetse valdkonna juhtivate ettevõtete tulemusi.
Inflatsioon muudab ettevõtete bilanssi: nendes märgitud väärtus erineb sageli tegelikust tegelikust väärtusest. See ebakõla kajastub nii amortisatsioonikuludes kui ka varude maksumuses ning mõjutab seetõttu ettevõtte kasumit. Seetõttu iseloomustades sama ettevõtte või mitme ettevõtte tegevust erinevatel perioodidel.
Arvutatud näitajate analüüs on tõhus vahend, mida saab võrrelda kirurgi käes oleva skalpelliga. Finantsanalüütik peab teadvustama suhtarvude analüüsi nõrkusi ja sellega kaasnevaid probleeme ning arvestama neid lõplike otsuste tegemisel. Ta peab arvestama peamiste finantsnäitajatega, hindama ettevõtte toodete elujõulisust ja selle juhtkonna tööd ning uurima ka klientide võrgustikku, turutingimusi.

2.7. Ettevõtte finantsseisundi terviklik hindamine

Maksevõimeindeksite arvutamine

Ettevõtte finantsseisundi hindamise praktikas on üksikute koefitsientide väärtuste regulatiivsetele nõuetele vastavuse või mittevastavuse jaoks palju võimalusi. Seega ei saa kogu koefitsientide kogumi arvutamise fakt anda ammendavat hinnangut ettevõtte olukorrale (mitterahuldav, rahuldav, hea, suurepärane) ja seetõttu on objektiivne vajadus tervikliku hinnangu järele. Tuntuim koondhindamine on tuntud Lääne majandusteadlase E. Altmani mudel – mis on välja töötatud krediidivõime indeksi arvutamiseks mitme diskriminantanalüüsi (Multiple-discriminant analysis – MDA) meetodi abil. See indeks võimaldab esmase ligikaudsusena jagada äriüksused potentsiaalseteks pankrotistujateks ja pankrotti jäänuteks.
Indeksi koostamisel uuris Altman 66 tööstusettevõtet, millest pooled pankrotistusid aastatel 1946–1965 ja pooled olid edukad, ning uuris 22 analüütilist koefitsienti, mis võivad olla kasulikud võimaliku pankroti ennustamisel. Nende näitajate hulgast valis ta välja viis prognoosi jaoks kõige olulisemat ja koostas mitmefaktorilise regressioonivõrrandi. Seega on Altmani indeks mõne näitaja funktsioon, mis iseloomustavad ettevõtte majanduslikku potentsiaali ja viimase perioodi töö tulemusi. Üldiselt on krediidivõimelisuse indeks järgmine:

Z \u003d 3,3 * K1 + 1,0 * K2 + 0,6 * K3 + 1,4 * K4 + 1,2 * K5, (2,26)

kus
K1 = Intressi- ja maksueelne kasum / Varad kokku;
K2 = müügitulu / koguvara;
K3 = omakapital (turuväärtus) / kaasatud kapital (bilansiväärtus);
K4 = jaotamata kasum / Varad kokku;
K5 \u003d Netokäibekapital (omakäibekapital) / Varad kokku.
Indeksi kriitiliseks väärtuseks arvutas Altman statistilise valimi andmete põhjal ja see oli 2,675. Selle väärtusega võrreldakse konkreetse ettevõtte krediidivõime indeksi arvutatud väärtust. See võimaldab tõmmata piiri ettevõtete vahele ja anda hinnangu mõne (Z) võimaliku pankroti kohta lähitulevikus (2-3 aastat)< 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z >2,675). Loomulikult on võimalikud kõrvalekalded etteantud kriteeriumi väärtusest, mistõttu Altman tõi välja intervalli (1,81 -2,99), mida nimetatakse "määramatuse tsooniks", millest väga suure tõenäosusega välja jäämine võimaldab hinnata hinnatava ettevõtte kohta hinnanguid: kui Z< 1,81, то компания с очевид¬ностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z >2,99, siis on kohtuotsus just vastupidine.
Tuntud on ka teisi sarnaseid kriteeriume, eriti 1977. aastal katsetasid Briti teadlased R. Tafler ja G. Tishaw Altmani lähenemist 80. aasta andmetel. Briti ettevõtted ja ehitas nelja teguri ennustava mudeli erinevate tegurite komplektiga.
Altmani meetodi olulisuse määrab mitte niivõrd selles antud indeksi Z kriteeriumi väärtus, kuivõrd hindamistehnika ise. Z-kriteeriumi rakendamine Venemaa ettevõtetele on võimalusel väga suurte reservatsioonidega. Sellel on mitu põhjust. Esiteks põhineb mudel Ameerika ettevõtete andmetel, samas on ilmne, et igal riigil on oma ärikorralduse spetsiifika (seda, muide, tõendab Briti teadlaste uuring). Teiseks on Z-kriteerium üles ehitatud peamiselt 1950. aastate andmete põhjal; viimaste aastate jooksul on majanduslik olukord muutunud kõikjal maailmas, mistõttu pole sugugi ilmne, et Altmani meetodi järgi analüüsi kordamine uuematel andmetel jätaks mudeli struktuurse koostise muutumatuks. Kolmandaks, tegelikult saab Altmani mudelit rakendada vaid suurte ettevõtete puhul, kes noteerivad oma aktsiaid börsidel. Just selliste ettevõtete kohta on võimalik saada objektiivne turuhinnang omakapitali kohta (näitaja K3).
Mõned Venemaa eksperdid soovitavad olukorda parandada välismaiste koondhinnangute kohaldatavuse abil, luues oma andmebaasi, kasutades huvipakkuva valdkonna ettevõtete valimi andmeid, aga ka erinevaid majandusnäitajaid, mis kajastavad ettevõtete positsiooni kõige mahukamalt ja täpsemalt, võttes arvesse Venemaa majandusolude eripära. Kahjuks ei ole need soovitused praegu teostatavad, sest turumajanduse kujunemise ja arengu seisus on Venemaa majandus- ja õiguskeskkond endiselt väga voolav, mis takistab huvipakkuva statistika kogumist. Seetõttu tuleks selliste hinnangute koostamine edasi lükata paremate aegadeni, mil õiguslikud ja makromajanduslikud tingimused Venemaa majandus stabiliseeruvad.

Reitingud aitavad objektiivselt hinnata ka ettevõtte finantsseisundit.
Reitingu hindamine peaks olema suunatud kõikide finants- ja majandusseisundi näitajate rühmade kasutamisele. Seda saab kujutada "punktisüsteemiga" ja see viiakse läbi vastavalt järgmisele skeemile.
Üksikute koefitsientide normatiivsetel väärtustel on teatud piirid (teatud vahemik), mis on esitatud tabelis. 2.2. Koefitsientide väärtusi, mis ületavad normatiivsete (soovitatud) väärtuste vahemikku, tuleks hinnata "suurepäraseks" (5) või "mitterahuldavaks" (2), sõltuvalt näitajate spetsiifikast (nende majanduslikust tähendusest).
Koefitsientide väärtusi, mis jäävad normivahemikku, hinnatakse “heaks” (4) või “rahuldavaks” (3) olenevalt sellest, kui lähedal need on “suurepärasele” või “mitterahuldavale” hinnangule. Soovitame jagada vahemik pooleks ja pooleks, mis on "suurepärase" lähedal, et hinnata hindega "hea" ja pooleks, mis on "mitterahuldava" piiri lähedal, hindega "rahuldav".
Erinevate koefitsientide normatiivsete ja tegelike väärtuste võrdlemine võimaldab ettevõtte finants- ja majandusseisundi hindamiseks kasutada punktisüsteemi. Sellega seoses tekib küsimus üksikute näitajarühmade olulisuse kohta reitinguhinnangu kujunemisel. Erinevalt kõigi näitajarühmade võrdse olulisuse variandist tundub eelistatavam üksikute rühmade diferentseeritud olulisuse variant, mida kinnitab nii kodu- kui välismaa praktika. Rentaablusnäitajate erilist tähtsust saab jälgida "Ettevõtte ökonoomika kuldreeglist", mille olemus on järgmine: bilansilise kasumi kasvutempo peaks ületama toodete müügitulu kasvutempo ja kasvutempo. müük peaks omakorda ületama varade kasvu. Nõudmata täpsust üksikute finantsnäitajate rühmade olulisuse hindamisel soovitusliku võimalusena, saame võtta tabelis 2.1 toodud väärtused. .
Tabel 2.1.

Finantsnäitajate tähtsus

Vastavalt likviidsuskordaja, finantsstabiilsuse, kasumlikkuse ja äritegevuse suhtarvude normatiivsetele väärtustele, samuti üldtunnustatud valemitele ülaltoodud koefitsientide tegelike väärtuste määramiseks tabelis 2.2. võib ette kujutada:
Tabel 2.2.
Hinnang ettevõtte finantsseisundi kohta

Standardväärtuste vahemikud kogu finants- ja majandusnäitajate kompleksi (neli rühma) jaoks, mis on jagatud intervallideks vastavalt punktisüsteemile - "suurepärane", "hea", "rahuldav", "mitterahuldav";
- likviidsuse, finantsstabiilsuse, kasumlikkuse ja äritegevuse näitajate tegelikud keskmised väärtused;
- iga näitaja tegeliku väärtuse hindamine vastavalt punktisüsteemile;
- hinnanguline hinnang ettevõtte finants- ja majandusseisundile tervikuna, võttes arvesse iga näitajate rühma olulisust.
Seda tehnikat kasutades saab ettevõtte juht kindlaks teha, millele ta peab tähelepanu pöörama.
Selliste meetodite kasutamisel ettevõtte finantsseisundi hindamisel tuleb arvestada, et ülaltoodud meetodil arvutatud ettevõtte reiting ega Altmani meetodil arvutatud Z-indeks ei ole otsene tegevusjuhis. . Need on juhised otsuste tegemisel. Seega on neid meetodeid kõige parem kasutada suure hulga kõige soodsama finantsseisundiga ettevõtete valimi koostamiseks. Nii saab neid meetodeid kasutada näiteks pangas taotluste läbivaatamisel ja laenude väljastamise otsuste tegemisel jne.

2.8. Formaliseeritud ja mitteformaliseeritud kriteeriumide süsteemi kasutamine lääne praktikas

Praktika näitab, et ühele kriteeriumile keskendumine, kuigi teooria seisukohalt väga atraktiivne, ei ole alati õigustatud. Seetõttu kasutavad paljud suured audiitorfirmad ja teised analüütiliste ülevaatuste, prognooside ja konsultatsioonidega tegelevad ettevõtted oma analüütiliste hinnangute andmiseks kriteeriumisüsteeme. Sellel on muidugi ka omad miinused – ühe kriteeriumi puhul on palju lihtsam otsust teha kui mitme kriteeriumi probleemi puhul. Samas on igasugune sedalaadi ennustav otsus, sõltumata kriteeriumide arvust, subjektiivne ning kriteeriumide arvutatud väärtused on pigem informatsiooniks, mis mõtleb, kui stiimuliks koheste otsuste tegemiseks.
Näitena võib tuua Auditeerimispraktika üldistamise komitee (Suurbritannia) soovitused, mis sisaldavad kriitiliste näitajate loetelu ettevõtte võimaliku pankroti hindamiseks. Lähtudes Lääne audiitorfirmade arengutest ja murdes need arengud kodumaisele äritegevuse spetsiifikale, saame soovitada järgmist kahetasandilist näitajate süsteemi.
Esimesse rühma kuuluvad kriteeriumid ja näitajad, mille ebasoodsad hetkeväärtused või tekkiv muutuste dünaamika viitavad võimalikele olulistele finantsraskustele lähitulevikus, sealhulgas pankrotti. Need sisaldavad:
- korduvad olulised kahjud põhitootmistegevuses;
- mõnest üle kriitiline tase tähtaja ületanud võlad;
- lühiajaliselt laenatud vahendite liigne kasutamine pikaajaliste investeeringute rahastamise allikana;
- likviidsusnäitajate püsivalt madalad väärtused;
- krooniline käibekapitali puudus;
- laenatud vahendite osatähtsuse pidev suurendamine kuni ohtlike piirideni rahastamisallikate kogusummas;
- vale reinvesteerimispoliitika;
- laenatud vahendite summa ületab kehtestatud piirmäärasid;
- investorite, võlausaldajate ja aktsionäride ees võetud kohustuste krooniline täitmata jätmine (laenude tagasimaksmise, intresside ja dividendide õigeaegse maksmise osas);
- kõrge tähtaja ületanud nõuete osakaal;
- üleliigse ja aegunud kauba ja varude olemasolu;
- suhete halvenemine pangandussüsteemi institutsioonidega;
- kasutada (sunnitud) uusi rahaliste vahendite allikaid suhteliselt ebasoodsatel tingimustel;
- aegunud kasutuseaga seadmete kasutamine tootmisprotsessis;
- pikaajaliste lepingute võimalikud kahjud;
- ebasoodsad muutused tellimuste portfellis.
Teise rühma kuuluvad kriteeriumid ja näitajad, mille ebasoodsad väärtused ei anna alust pidada hetke finantsseisundit kriitiliseks; samal ajal näitavad need, et teatud tingimustel, asjaoludel või tõhusate meetmete võtmata jätmisel võib olukord järsult halveneda. Need sisaldavad: .
- juhtimisaparaadi võtmetöötajate kaotus;
- sundpeatused, samuti tootmis- ja tehnoloogilise protsessi rütmi rikkumised;
- ettevõtte ebapiisav mitmekesistamine, i.е. ettevõtte finantstulemuste liigne sõltuvus ühest konkreetsest projektist, tooteliigist, vara liigist jne;
- liigne panus uue projekti võimalikule ja prognoositavale edule ja kasumlikkusele;
- ettevõtte osalemine kohtuvaidlusi ettearvamatu tulemusega;
- peamiste vastaspoolte kaotus;
- ettevõtte pideva tehnilise ja tehnoloogilise renoveerimise vajaduse alahindamine;
- ebaefektiivsed pikaajalised lepingud;
- poliitiline risk, mis on seotud ettevõtte kui terviku või selle peamiste osakondadega.
Kõiki vaadeldavaid kriteeriume ei saa otseselt finantsaruannete järgi arvutada; Lisainformatsioon. Mis puutub nende kriteeriumide kriitilistesse väärtustesse, siis need tuleks üksikasjalikult kirjeldada sektorite ja allsektorite kaupa ning nende väljatöötamist saab läbi viia pärast teatud statistiliste andmete kogumist.

3. PEATÜKK. JSC PO BMZ FINANTSSEISU HINDAMINE
JA SOOVITUSED SELLE PARANDAMISEKS PERSPEKTIIVSES

3.1. Üldine informatsioon

1873. aastal rööbaste valtsimis- ja metallurgiatehasena asutatud Brjanski masinaehitustehas on täna suurim masinaehitustööstuse ettevõte, mis on spetsialiseerunud energeetika ja raudteeehituse valdkonnale. BMZ peamised tootmisrajatised hõlmavad manööverdiiselvedurite tootmist, kaubavagunite tootmist erinevat tüüpi ja modifikatsioonid, metallurgia tootmine, laevade ja vedurite diiselmootorite tootmine jne.
Hindamine viidi läbi bilansi esitatud dokumentide alusel
(vt lisa 1) ja JSC PO BMZ kasumiaruanne (vt lisa 2).
Bilansi struktuuri analüüsimisel (horisontaalanalüüs) võetakse analüüsitava perioodi alguse varad ja kohustused 100% ja seejärel määratakse iga bilansikirje kasv või vähenemine. Bilansiallikate struktuuri analüüsimisel (vertikaalne analüüs) võetakse bilansi lõppväärtuseks 100%, kõik bilansikirjed on määratletud aktsiatena, selle struktuursete komponentidena.
Ausa võrdluse huvides (arvestades pikka aega) korrigeeritakse ettevõtte käibevara väärtust inflatsiooniindeksiga:
Perioodil 01.01.2005 kuni 01.01.2006 - 10%
Perioodil 01.01.2004 kuni 01.01.2006 - 20% (kahe aasta inflatsioon oli ~ 20%)
Perioodil 01.01.2003 kuni 01.01.2006 - 32% võrra (kolme aasta inflatsioon oli ~ 32%).
Hindamine viidi läbi ilma üksikasjaliku teabeta oluliste sündmuste ja faktide kohta JSC PO BMZ tegevuses (vt lisa 3).

3.2. Varalise seisundi hindamine

Andmed PO BMZ OJSC kinnisvarakompleksi bilansilise väärtuse (käsatavad rahalised vahendid) kohta ja andmed, mis võtavad arvesse vara väärtuse korrigeerimist inflatsiooniindeksi jaoks (vt lisa 3), saab õiglase võrdluse huvides esitada graafikul ( joon. 3.1.).

Andmed näitavad, et OJSC PO BMZ vähendas 2003. aastal tema käsutuses olevate rahaliste vahendite kogusummat. Selgituse võimalike põhjuste kohta saab ettevõtte varade muutuste struktuuri ja nende toimumise (kohustuste) allikate üksikasjalikust analüüsist.
Andmed näitavad, et käibevara väärtus ettevõtte kinnisvarakompleksi struktuuris (varad üldiselt) on stabiilse dünaamikaga. See annab tunnistust JSC "PO BMZ" äriprotsesside tasakaalust (järjepidevus, rütm).
Käibevara (inflatsiooniindeksiga korrigeeritud) osakaalu suhteline näitaja kinnisvarakompleksi koguväärtuses on toodud graafikul (joonis 3.2.).
Saadud näitajate dünaamika põhjal võib järeldada, et 2005. aastal võttis JSC PO BMZ täiendavalt kasutusele suure hulga põhivara (põhivara). Sellel sündmusel on positiivne mõju ettevõtte käibekapitali kasutamise efektiivsusele, lisaks on vajalik üksikasjalik äritegevuse muutuste analüüs (müügitulu näitaja). See on selle kasvu puhul, nagu peamine oodata positiivne tulemus, tõendatakse põhivara mahu suurendamise otstarbekust.

3.3. Likviidsuse hindamine

Ettevõtte peamine absoluutnäitaja, mis iseloomustab likviidsust ja võlausaldajate hetkevajaduste rahuldamise võimet, on oma käibekapitali suuruse näitaja. Selle näitaja arvutamine toimub ettevõtte käibevara summast (välja arvatud kirje "Eelmaks jäänud kulud") lühiajaliste kohustuste summa mahaarvamisel. Kui bilansis on pikaajalisi laene ja võlakohustusi, loetakse need jooksval majandusaastal oma käibekapitaliks ja lisatakse vastavalt ettevõtte käibekapitali (käibevara) mahule.
Ajavahemikul 2003–2004 oli OJSC “PO BMZ” oma käibekapitali puudujääk (puudumine, negatiivne väärtus), s.o. ettevõtte lühiajaliste kohustuste maht oli suurem kui ettevõtte käsutuses olevate käibevarade maht. 2005. aastal laekus tänu pikaajaliste laenude ja võlakohustuste tekkele metoodiliselt positiivne summa omakäibekapitali.
Absoluutarvudes on JSC "PO BMZ" omakäibekapitali dünaamikat kajastatud lisas 3 ja see on esitatud graafikul (joonis 3.3.).

Võib eeldada, et OJSC PO BMZ-l oli 2004. majandusaastal raskusi oma praeguses tegevuses ja ta oli sunnitud kompenseerima osa oma jooksvatest kuludest, suurendades võlgnevusi.
Arvestades oma käibekapitali näitaja absoluutväärtuste dünaamikat, on ettevõtte finantsseisundi kohta erinevaid seisukohti:
1) Võlausaldajate ja laenuandjate (näiteks pangad) poolt - näitaja väärtus on negatiivne, mis tähendab, et ettevõte ei suuda jooksvaid kohustusi tasuda. kõrged riskid lühiajaliste laenude andmine käibekapitali täiendamiseks.
2) Ettevõtte juhtide poolt - võlausaldajate nõuete normaalse juhitavuse säilitamisel (eelkõige paindlik manööverdamine erinevate nõuete tähtaegadega, võimalus osade nõuete tagasimaksmiseks suurendades võlga teistele võlausaldajatele jne), siis töötab ettevõte "võõra" rahaga. Kasumliku tegevuse võimaluse korral pole põhimõtteliselt oluline, kelle rahale ettevõte oma äri üles ehitab. Ettevõtte juhtkond (ja loomulikult vastutav finantsdirektor) ei tohi aga kaotada kehtivat kontrolli võlgade üle.
2004. aastal on näitajates täheldatav järgmine süsteemne muutus.
Ühelt poolt suureneb oma käibekapitali puudujääk (kasv 8 korda tasemelt (-2 106) tuhat rubla 01.01.2004 seisuga (-16 221) tuhat rubla seisuga 01.01. 2005).
Teisest küljest suureneb OJSC PO BMZ kinnisvarakompleksi bilansiline väärtus (75 619 tuhandelt rublalt 01.01.2004 seisuga 93 391 tuhandele rublale 01.01.2005 seisuga).
Samal ajal jääb ettevõtte käibekapitali suurus absoluutarvudes ligikaudu samale tasemele (43 193 tuhat rubla 01.01.2004 seisuga ja 44 898 tuhat rubla 01.01.2005 seisuga)
Võib järeldada, et ettevõtte kinnisvarakompleksi kasv (umbes 17-18 miljonit rubla) tagati OJSC PO BMZ põhivara suurendamisega. Need. ettevõtte juhtkond läks teadlikult uute strateegiliselt oluliste tootmisvarade kasutuselevõtule ettevõtte tegevuse laiendamiseks. Selle kasvu üheks allikaks olid JSC PO BMZ arveldusarved (omakäibekapitali puudujäägi suurenemise summa, s.o umbes 14 miljonit rubla). Ülejäänud osa põhivara kasvust moodustati ettevõtte majandustegevusest saadud kasumi arvelt (ligikaudu 3-4 miljonit rubla).
Arvestades laenuandjate (eelkõige pankade oma käibekapitali positiivse ja kasvava näitaja säilitamise) rangeid nõudeid ja aktsionäride piisavate ressursivõimaluste puudumist, jääb see tehnika paljudele Venemaa Föderatsiooni ettevõtetele ainsaks võimaluseks ellu viia oma strateegilisi investeerimisprogramme (mis kajastub põhivaraettevõtete kasvus). Võlausaldajate praeguste nõuete üle kontrollimise tavapärase režiimi korral võib seda asjaolu pidada OJSC “PO BMZ” finantsjuhtide positiivseteks ametialasteks eelisteks (tasemeks). Loomulikult peaks seda toetama ettevõtte müügitulu ja kasumi hilisem suurenemine.
Omakäibekapitali mahu absoluutse avaldise tuletatud näitaja on jooksevlikviidsuskordaja või kattekordaja (vt lisa 3).
Graafikul saab kattesuhte väärtust esitada järgmiselt:

On näitajaid, mis on tervikliku finants- ja majandusanalüüsi seisukohalt vähem olulised (vt lisa 3):
kiire likviidsuskordaja
absoluutse näitaja või seda nimetatakse ka hetkelikviidsuseks.
Need näitajad seda ei tee praktilise rakendamise pika töötsükliga ettevõtetele (ehitus, inseneritöö jne), kuid on oluline kaubanduse, teeninduse, toiduainete tootjate jaoks.

3.4. Finantsstabiilsuse hindamine

Finantsstabiilsuse rubriik on pühendatud ettevõtte kohustuste (ettevõtte kinnisvarakompleksi finantseerimisallikate) analüüsile. On kaks suurt rühma - omakapital (oma kohustused) ja laenukapital (laenud, laenud, võlad). Omafinantseerimisallikate koosseis sisaldab järgmisi punkte:
-Põhikapital;
- Lisakapital;
-Reservkapital;
kaasa arvatud:
- vastavalt seadusele moodustatud reservfondid;
-asutusdokumentide kohaselt moodustatud reservid;
- Kogumisfondid;
-Sotsiaalsfääri fond;
-Sihtotstarbeline rahastamine ja laekumised;
- eelmiste aastate jaotamata kasum;
- Aruandeaasta jaotamata kasum.
Aktsiakapitali dünaamika on toodud lisas 3.
Ettevõtte finantsstabiilsuse hindamiseks saab arvutada palju koefitsiente, kuid see ei muuda analüüsi paremaks. Selle analüüsi jaoks on oluline valida kõige informatiivsemad näitajad, seetõttu, võttes arvesse JSC PO BMZ finantsseisundi eripära ja pikaajaliste kohustuste puudumist esimesel kolmel aruandeperioodil, ei ole kõik aruandes välja pakutud koefitsiendid. töö teoreetiline osa arvutati praktikas.
Liikuvuskoefitsiendi negatiivsed väärtused (vt lisa 3) aastatel 2003-2004 on seletatav JSC PO BMZ oma käibekapitali puudumisega. Pärast pikaajaliste laenude ja laenude saamist 2005. aastal oli omakäibekapitali hinnanguline väärtus 13,6% omafinantseerimisallikate väärtusest. Seega on koefitsiendi väärtus alla vastuvõetava kriteeriumi.
Rahalise sõltumatuse ja sõltuvuse koefitsientide väärtused aastatel 2003-2006 arvutatud lisas 3.
Selgelt on täheldatav nende näitajate käitumise sõltuvus ja omakäibekapitali väärtuse muutuste dünaamika. Just 2004. aastal suurendas OJSC PO BMZ kinnisvara bilansiväärtust, lisades täiendavaid põhivarasid. Eelmises osas näidati, et sisendit finantseeriti lühiajaliste kohustuste suurenemisega võlausaldajate ees, mis seletab finantssõltuvusnäitaja väärtuse suurenemist.
Absoluutarvudes on enda ja laenukohustuste suhe näidatud joonisel 3.5.
Seisuga 01.01.2006 oli pikaajaliste kaasatud (laenatud) kohustuste osakaal kaasatud kohustuste kogumahust 25,51%. Selle indikaatori väärtus näitab head professionaalne töö ettevõtte juhtkond ja finantsjuhid. Pikaajaliste laenukohustuste kasutamine PO BMZ OJSC majandustegevuse rahastamiseks näitab laenuandjate kõrget usaldust ettevõtte vastu. Kuni 2005. aastani laenukohustuste struktuuris pikaajalisi laenukohustusi ei olnud.
Laenukapitali suhe omakapitali (finantsvõimenduse määr): selle näitaja (vt lisa 3) kasv seisuga 01.01.2005 oli tingitud lühiajaliste kohustuste suurenemisest võlausaldajate ees. Kuid ka teistel perioodidel on väärtus liiga kõrge, arvestades, et seda ettevõtet iseloomustab väike kapitalikäive ja suur põhivara osakaal.
Üldiselt ei vasta paljud näitajad vastuvõetavatele kriteeriumidele ning võib öelda, et ettevõtted sõltuvad suuresti võlausaldajatest, kuid tendents paraneb.

3.5. Kasumlikkuse hindamine

Kasumlikkuse näitajad iseloomustavad vara või selle kasutamise efektiivsust teatud tüübid, samuti müüdud toodete tootmiskulud.
Kuna tasuvusnäitajatel ei ole soovituslikke väärtusi, on vaja uurida nende dünaamikat.
Rahaliste vahendite kasutamise efektiivsuse suhtarvu muutuse trend, mis näitab, mil määral kompenseerib vaadeldaval perioodil vara väärtust saadud kasum, on soodne (vt lisa 3). näitaja mõningane langus seisuga 01.01.2006 on tingitud suures mahus põhivara kasutuselevõtust 2005. aastal.
Saadud toodete tasuvuse näitajate analüüs (vt lisa 3) näitab, et 2006. aastaks müüdud toodete tasuvuse kasvutempo aeglustus.
Tootmise kui terviku kasumlikkuse dünaamiline muutus iseloomustab finantsseisundit positiivselt. Näitajate kasvutempo aeglustumine ja nende langus on seotud müügi omahinna tõusuga, mis on taas tingitud uute põhivarade kasutuselevõtust ja nende väärtuse ülekandmisest valmistoodangule.
Aktsiakapitali kasutamise efektiivsusnäitajate analüüs näitab nende head dünaamikat, mis viitab tõhus juhtimine Ettevõtlus, kaasatud pikaajaliste rahastamisallikate positiivne roll.
Näitajate üldhinnang näitab kasvutendentsi.
Üldiselt on ettevõtte tegevus kasumlik.

3.6. Äritegevuse ja käibe hindamine

Müügitulu näitaja dünaamika on finantsseisundi hindamisel kõige olulisem. Stabiilse tulu (müügi) dünaamikaga ettevõtetel võib olla riskantne kohustuste struktuur ja suur laenukohustuste osakaal. Nende äritegevuse väljavaated on paremad kui ettevõtetel, millel on hea praegune kohustuste struktuur, kuid kehvad müügitulemused (alla). Teisel juhul võib kohustuste struktuur väga kiiresti muutuda ebastabiilseks ja negatiivseks. Ettevõte, kellel pole väljavaateid tulu teenida, “sööb ära” esmalt oma käibekapitali, et kulusid kompenseerida, seejärel on ta sunnitud suurendama võlgnevusi ja siis satub pankrotti.
Kui uurida müügitulude muutuste dünaamikat (vt lisa 3), siis võib väita, et PO BMZ OJSC 2003. aasta tegevuse tulemused olid kehvemad kui 2001. aastal. Ja siis 2004.-2005. toimub äritegevuse tõus. Võib eeldada, et 2004. aasta täiendava põhivara kasutuselevõtt tagas 2004. ja 2005. aasta töötulemuste põhjal äritegevuse kasvu.
Tootmiskulude muutuste dünaamika näitab, et tootmiskulude kasvutempo on väiksem kui müügitulude kasvutempo ning tegeliku müügitulu ületamine tootmiskulude mahust tõendab põhitegevuse tasuvust.
Võib väita, et varasemalt tehtud juhtimisotsused suurendada lühiajaliste kohustuste mahtu võlausaldajate ees, et suurendada olemasolevat põhivara, olid strateegiliselt õiged. Peamine saavutatud tulemus on JSC PO BMZ põhitegevuse kasumlikkuse määra tõus.
Graafikul on müügitulude ja tootmiskulude muutuste dünaamika kujutatud joonisel 3.6.

Põhitegevusest saadava kasumi dünaamika on näidatud joonisel 3.7.

Kaasaegsetes majanduskonjunktuuri tingimustes, mida iseloomustab inflatsiooniline mõju, on ettevõtete maksevõime iseloomustamiseks olulised käibevarade ja lühiajaliste kohustuste bilansikontode saldode muutusi iseloomustavad koefitsiendid. Põhjuseks on asjaolu, et süstemaatilise hinnatõusuga kallineb ettevõtete vara samas proportsioonis, samas kui võlad jäävad samasse nominaalsummasse, s.o. amortiseerida. Sellega seoses on suurte nõuete mahuga ettevõttel pingeline finantsolukord, mis on oma mõjult võrreldav lootusetute võlgade kustutamisest tekkinud otsese kahjuga. Kui käibevara struktuuris suureneb suure osakaaluga kirjed, viitab see käibekapitali "külmumisele" ja likviidsuse vähenemisele ning selle tulemusena ettevõtte maksevõime langusele.
Muutus saadaolevates arvetes. See artikkel võtab arvesse tegelikke saadaolevaid arveid aruandekuupäeva seisuga, korrigeerituna inflatsiooniindeksiga. See tegevus vajalik olemasolevate nõuete realistlikuks esitamiseks.
Nõuete ja võlgnevuste mahu väärtused aastatel 2003-2006 ja nende osatähtsus JSC PO BMZ vara koguväärtuses (tuhandetes rublades, korrigeerituna inflatsiooniindeksiga) on arvutatud lisas 3.
Suure võlakohustusega ettevõttes on rahalised pinged maandatud. Lühiajalisi võlgnevusi saab tinglikult seostada ettevõtte tavapärase võlaga ja viivisvõlga võib seostada teguritega, mis viitavad raskustele ettevõtte arvutustes. See kirje kajastab aruandekuupäeva seisuga tegelikke võlgnevusi, mida on korrigeeritud inflatsiooniindeksiga.
Graafikul saab nõuete ja võlgnevuste suhet kujutada joonisel 3. 8.:

Andmed näitavad, et perioodil 2003–2006 oli PO BMZ OJSC nõuete maht suurusjärgu võrra väiksem kui lühiajaliste kohustuste maht võlausaldajate ees. Juriidiliste nõuete puudumisel ja võlausaldajate jooksvate nõuete õigeaegsel tagasimaksmisel võib finantsjuhtide tööd hinnata kõige tulemuslikumaks. Peamine tulemus on võimalus kasutada võlausaldajate ressursse JSC PO BMZ äritegevuse arendamiseks.
Nõuete keskmine tähtaeg aastatel 2003-2006 oli vastavalt 16, 34, 39 ja 36 päeva.
Nõuete keskmine tagasimaksmise kestus on stabiilne 30-40 päeva jooksul alates nende tekkimise hetkest. See indikaator arvutatakse kahes etapis:
1) jagame müügist saadud tulu mahu keskmise nõuete summaga - saame käivete arvu aastas
2) 360 päeva (perioodi kestus) jagatud perioodi käivete arvuga - saame keskmise nõuete tagasimakse perioodi päevades klientide ja JSC "MMZ" klientide poolt.
Keskmise varude käibeperioodi 2003-2006 (päevades) analüüsimisel ilmneb PO BMZ ladudes positiivne trend laovarude käibetsükli vähenemises, mis tähendab, et varud konverteeritakse valmistoodeteks vähemate päevadega. Laojääkide ülejäägis ei esine rahavoogude "stagneerumist". See näitab tõhusat käibekapitali haldamise poliitikat.
Saate määrata võlgnetavate arvete keskmise tähtaja aastatel 2003-2006 (päevades). Arvestus tehakse analoogselt varude käibe arvestusega (vt lisa 3)
Võrreldes nõuete ja võlgnevuste ringlusperioode, saame järeldada, et võlgnevuste käibeperiood on 2 korda pikem kui nõuete käibeperiood. Mõju – "Maksame kuu eest hiljem."
3.7. Reitingu hinnang finantsseisundile

Viime läbi JSC PO BMZ finantsseisundi tervikliku hinnangu. Maksevõimeindeksit oleks võimalik arvutada Altmani meetodil, kuid kuna paljude ekspertide arvates pole see hinnang Venemaa ebastabiilse majanduse tingimustes usaldusväärne, on parem finantsseisundit hinnata.
Reitingu hindamise läbiviimiseks töö teises peatükis välja pakutud metoodika järgi on vaja täita tabel 2.2. Tabeli täitmisel kasutame lisas 3 toodud finantsseisundi süvaanalüüsi käigus arvutatud näitajaid ning lisaks arvutame välja kaks täiendavat - käibevara käibekordaja ja omakapitali käibekordaja. Tulemused on esitatud tabelis 3.1:

JSC "PO BMZ" finantsseisundi lõplik hinnang (3,58 punkti), mis on saadud kõigi rühmade näitajate põhjal, näitab ettevõtte normaalset seisu, mis jääb rahuldava ja hea vahele. Samas annaks sarnane hindamine traditsiooniliste meetoditega, kus kasutatakse sageli ainult likviidsuse ja finantsstabiilsuse näitajaid, ülimadala hinnangu, mis on põhjendamatu, kuna ettevõte toimib normaalselt ja teenib kasumit.
Üldiselt võib märkida, et see reitinguskoor on praktikas üsna lihtne ja peegeldab tavaliselt ettevõtte finantsseisundit, kuid hea analüüsi saab teha ainult fakte põhjalikult uurides ning tagajärgi ja seoseid analüüsides. sellised meetodid on head kiireks hindamiseks, krediidivõimekamate ettevõtete valimiseks suure hulga hulgast jne.

JSC PO BMZ kohta esitatud teabe analüüs võimaldab meil teha järgmised järeldused:
Ettevõtet iseloomustavad:
Madal likviidsus;
Ebapiisav finantsstabiilsus kalduvusega suurenema;
Müügi tasuvus.
Üldiselt on likviidsusanalüüs varade sularahaks muutmise võime analüüs. Mida kiiremini varad rahaks konverteeritakse, seda likviidsemad need on. FROM majanduslik punkt Madala likviidsuse osas tähendab see, et toodete eest maksmise häirete korral võib ettevõttel tekkida tõsiseid probleeme võlgade tagasimaksmisel tarnijatele saadud laovarude ja osutatud teenuste eest, pankadele laenude eest jne.
Likviidsuse ja finantsstabiilsuse näitajad täiendavad üksteist ja annavad koos ettekujutuse ettevõtte finantsseisundist. Kui ettevõttel on ebasoodsad likviidsusnäitajad, kuid ta säilitab finantsstabiilsuse, siis on tal võimalus keerulisest olukorrast välja tulla. Kui aga nii likviidsusnäitajad kui ka finantsstabiilsuse näitajad on ebarahuldavad, on selline ettevõte tõenäoline pankrotti minna ja olukorra päästa suudab vaid ettevõtte kompetentne finantsjuhtimine.
JSC PO BMZ-s tuleb märkida likviidsusnäitajate muutuste ebastabiilset dünaamikat, mis näitab ettevõtte võimalikku maksejõuetust. Nagu likviidsuse analüüs näitas, ei ole sellel ettevõttel otseselt vahendeid tootmismahu suurenemise (täpsemalt käibekapitali suurendamise) rahastamiseks. Samas on ettevõttel nõuete näol seotud raha reserv, mis moodustab enam kui viiendiku ettevõtte varast.
Arvestada tuleb ka nõuete sissenõudmatuse protsendi olulisusega nõuete tähtajast. Ekspertide sõnul on 30-päevase nõude korral eeldatav sissenõudmatuse protsent ligikaudu 4%, 31-60-päevase võlaga - 10%, 61-90 päevaga - 17%, 91-120 päeva jooksul - 26%. , üle 120 päeva (iga 30 päeva kohta) - vastavalt 4%.
Seega on ettevõttel vaja lühendada nõuete käibeperioodi ehk efektiivsemat kasutamist tänu kiirele mobilisatsioonile, aga ka kontrolli paranemist. Vajalik on korraldada töö nõuete sissenõudmisel, mis võimaldab vabastada täiendavaid vahendeid ja seeläbi suurendada likviidsust.
Täiendavate pikaajaliste finantseerimisallikate kaasamine avaldab positiivset mõju ettevõtte tegevusele. Kuid oluline on ka ettevõtte omakapitali suurendamine, mis tõstab ettevõtte finantsstabiilsuse taset.
Puhaskasumi suunda saame soovitada ettevõtte arendamiseks, uuenduste arendamiseks. See aitab suurendada ka ettevõtte omavahendeid, mis suurendab ka likviidsust ja stabiilsust.
Ettevõtte põhikapitali ei ole täiendatud alates selle asutamisest 1991. aastal. Sellega seoses tahaksin eelkõige märkida, kui oluline on põhikapitali täiendamine omanike täiendavate sissemaksete arvelt ja selle väärtuse viimine seadusega hetkel nõutavale tasemele. Praegune põhikapitali suurus on õiguslikust seisukohast lubatav, st vastab selle ettevõtte asutamise ajal kehtinud õigusaktidega kehtestatud tasemele. Majanduslikust aspektist vaadatuna on see ebapiisav, mis mõjutab oluliselt ettevõtte likviidsust, samuti ei suuda tagada võlausaldajate huve ning vähendab vastavalt ettevõtte võimekust potentsiaalse laenuvõtjana.
Tuleb märkida, et ettevõttel on tulude muutuste stabiilne positiivne dünaamika.
Peamiseks ettevõtte põhitegevuse kasumlikkuse püsimist ja kasvutrendi tagavaks teguriks uuringuperioodil oli müügimahu kasv. Seega on toodete müügimahu kasv reserv OJSC PO BMZ kasumlikkuse suurendamiseks.
Üldtulemusi kokku võttes tuleb märkida, et PO BMZ JSC finantsseisundi stabiliseerimiseks ja teadlike juhtimisotsuste tegemiseks on vaja ettevõtte finantsjuhtimisprotsessi viia üksikasjalikumad finantsanalüüsi protseduurid.

KOKKUVÕTE

Käesolevas artiklis läbiviidud uuring võimaldab meil teha mitmeid järeldusi.
Ettevõtte finantsseisundi hindamise eesmärk on ehitada tõhus süsteem finantsjuhtimine, mis on suunatud oma tegevuse strateegiliste ja taktikaliste eesmärkide saavutamisele, mis on turutingimustele adekvaatne, ning leida võimalusi nende saavutamiseks. Iga ettevõtte tulemused pakuvad huvi nii välistele turuagentidele (peamiselt investorid, võlausaldajad, aktsionärid, tarbijad ja tootjad) kui ka sisemistele (ettevõtte juhid, haldus- ja juhtimistöötajad). struktuurijaotused, tootmisosakondade töötajad).
Sellise analüüsi tegemisel on ettevõtte finantspoliitika väljatöötamise strateegilised eesmärgid:
ettevõtte kasumi maksimeerimine;
ettevõtte kapitalistruktuuri optimeerimine ja finantsstabiilsuse tagamine;
ettevõtte finants- ja majandusseisundi läbipaistvuse saavutamine omanike (osalejate, asutajate), investorite, võlausaldajate jaoks;
ettevõtte investeerimisatraktiivsuse tagamine;
looming tõhus mehhanism ettevõtte juhtimine;
turumehhanismide kasutamine raha hankimiseks ettevõtte poolt.
Ettevõtte finants- ja majandusseisundi hindamise olulisust on raske üle hinnata, kuna sellelt lähtub ettevõtte finantspoliitika väljatöötamine. Finantsseisundi lõpliku hinnangu andmetele tuginedes töötatakse välja peaaegu kõik ettevõtte finantspoliitika valdkonnad ning sellest, kui hästi see ellu viiakse, sõltub juhtimisotsuste tulemuslikkus. Finantsanalüüsi enda kvaliteet sõltub kasutatavast metoodikast, finantsaruannete usaldusväärsusest, aga ka finantspoliitika valdkonna juhtimisotsuse tegija kompetentsusest. Finantsanalüüsi süvaanalüüsi läbiviimise infobaasiks on bilanss, kasumiaruanne ja mõned ettevõtte raamatupidamise vormid.
Finants- ja majandusanalüüsi tulemuste põhjal finantspoliitiliste suundade valiku näiteks võib olla põhivara tasuvuse analüüsi tulemusel tehtud otsus kinnisvarakompleksi ümberstruktureerimiseks. Kui põhivara tasuvus on madal, põhivara väärtus kinnisvarastruktuuris on kõrge, tuleks otsustada likvideerimine või müük (üleandmine), põhivara konserveerimine, põhivara ümberhindluse otstarbekus, arvestades nende väärtust. turuväärtus, amortisatsioonimehhanismi muutmine jne.
Ettevõtte krediidipoliitika väljatöötamiseks on soovitatav analüüsida bilansilise kohustuse struktuuri ning oma- ja laenuvahendite suhte taset.
Nende andmete põhjal otsustab ettevõte oma käibevahendite piisavuse või nende puudumise üle. Viimasel juhul otsustatakse laenatud raha kaasata ja arvutatakse erinevate võimaluste efektiivsus.
Mõnel juhul on ettevõttel soovitav laenu võtta ka siis, kui omavahenditest piisab, kuna omakapitali tootlus suureneb tänu sellele, et vahendite investeerimise mõju võib olla intressimäärast oluliselt suurem.
Käibekapitali (sularaha, väärtpaberid), nõuete, võlgnevuste, viitvõlgade ja muude lühiajaliste finantseerimisvahendite (v.a varud) haldamine, samuti nende probleemide lahendamine nõuab märkimisväärset aega ja peamine juhtimisprobleem on kõige selgemalt väljendub selles suunas rahandus: valik kasumlikkuse ja maksejõuetuse tõenäosuse vahel (ettevõtte varade väärtus muutub väiksemaks kui võlgnevused).
Ettevõtte finantsseisundit iseloomustavad paljud eranäitajad. Finantsanalüütiku ülesanne on moodustada väike hulk olulisematest eranäitajatest, mille põhjal saab anda usaldusväärse hinnangu.
Kuigi koefitsientide loendit pole keeruline arvutada, on neil iseenesest vähe tähendust ja need võivad olla eksitavad, kui neid analüüsida eraldi, sobivast kontekstist välja. Siiski aitavad suhtarvud esitada ettevõtte finantsteavet sisukalt ja analüütiliselt.
Finantsanalüüsi seisukohalt on huvitavad mitmesugused integraalhindamise meetodid. Need võimaldavad kiiresti anda ettevõtte tegevusele üldhinnangu ja anda soovitusi, kuid kvalitatiivse finantsanalüüsi jaoks on siiski parem teha see detailsemaks ja põhjalikumaks, jälgida erinevate koguste omavahelisi seoseid.
Selle töö käigus käsitleti teoreetiliselt Altmani maksevõimeindeksi arvutamise metoodikat, samuti uut metoodikat finantsseisundi hindamiseks.
Praktikas rakendati JSC "PO BMZ" puhul reitingu hindamist ja hinnati selle objektiivsust. Kuigi ühe ettevõtte hinnangu põhjal on metoodika tõhusust raske hinnata, kajastas reitingunumber õigesti ettevõtte finantsseisundit, mille üksikasjalik hinnang töös on antud.
Tuleb rõhutada, et finantsseisundi hindamise näitajate jaoks ei ole olemas ühtseid kriteeriume. Need sõltuvad paljudest teguritest: ettevõtte valdkondlik kuuluvus, laenuandmise põhimõtted, rahastamisallikate praegune struktuur, käibekapitali käive, ettevõtte maine jne. Seega on ettevõtte väärtuste vastuvõetavus Neid koefitsiente saab hinnata nende dünaamikale ja muutumissuundadele ainult ruumilise ja ajalise võrdluse tulemusena.
Oluline on märkida, et Venemaa tingimustes on objektiivse hinnangu andmine üsna keeruline. Makromajanduslike tingimuste ebastabiilsus, samuti selguse puudumine õiguslik raamistik, mis reguleerivad hindamist, aitavad kaasa kriteeriumide suurele varieerumisele. Kõik ettevõtted ei püüdle rahalise avatuse ja läbipaistvuse poole, seetõttu on võrdlemiseks vajalike valdkonna keskmiste näitajate kujundamine problemaatiline. Ja meedias regulaarselt avaldatavad näitajad massimeedia, ei saa olla usaldusväärne juhend.

ALLIKATE JA KIRJANDUSE LOETELU

määrused

1. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustik (esimene, teine ​​ja kolmas osa) (muudetud ja täiendatud 29. juulil 2004) - System Garant. Platvorm F1.- 23.10.2004 versioon
2. Ettevõtte finantspoliitika väljatöötamise juhend. Venemaa Majandusministeeriumi korraldus 01.10.1997 nr 118.
3. Juhised organisatsioonide finantsseisundi analüüsi kohta. Venemaa FSFO käskkiri 23. jaanuarist 2001 nr 16.
4. maksukood Venemaa Föderatsioon. - M .: Vershina LLC. - 2002. - 480 lk.
5. Organisatsioonide finantsaruannete vormidest. Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi korraldus 22. juulist 2003 nr 67n.
6. Raamatupidamise määrus "Organisatsiooni raamatupidamisaruanded" (PBU 4/99). Kinnitatud Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi 6. juuli 1999. aasta korraldusega nr 43n.
7. Raamatupidamise määrus "Organisatsiooni tulud" (PBU 9/99). Kinnitatud Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi 6. mai 1999. aasta korraldusega nr 32n.
8. Raamatupidamise määrus "Organisatsiooni kulud" (PBU 10/99). Kinnitatud Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi 6. mai 1999. aasta korraldusega nr 33n.
9. Raamatupidamise ja raamatupidamise aastaaruannete määrus. Kinnitatud Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi 29. juuli 1998. aasta korraldusega nr 34n.

Monograafiad, õpikud

10. Berdnikova T.B. Ettevõtte finants- ja majandustegevuse analüüs ja diagnostika: Õpetus. – M.: INFRA-M, 2002.
11. Galperin S.B., Dorodneva M.V., Mishin Yu.V., Pukhova E.V. Ettevõtete struktuuride tegevuse analüüsi ja prognoosimise mehhanism. Dan. Galperina S.B. - M .: "Kirjastus" UUS VEK ", Mikroökonoomika Instituut, 2001.
12. Riigi ja omavalitsuste rahandus: Õpik / Toim. prof. S.I. Lushina, prof. V.A. Slepova - M.: Majandusteadlane, 2006.
13. Efimova O.V. Finantsanalüüs. – 4. väljaanne, muudetud. ja täiendavad - M: Kirjastus "Raamatupidamine", 2002.
14. Kovalev A.I., Privalov V.P. Ettevõtte finantsseisundi analüüs. – Toim. 5. redaktsioon ja täiendavad - M .: Majandus- ja turunduskeskus, 2001.
15. Kovaljov V.V. Sissejuhatus finantsjuhtimisse. - M.: Rahandus ja statistika, 2004.
16. Kovaljov V.V. Finantsarvestus ja -analüüs: kontseptuaalne raamistik. - M.: Rahandus ja statistika, 2004.
17. Kovaljov V.V., Volkova O.N. Ettevõtte majandustegevuse analüüs: Õpik. - M .: TK Velby, kirjastus Prospekt, 2004.
18. Kovaljov V.V., Kovaljov Vit. B. Finantsaruandlus ja selle analüüs (bilansiteaduse alused): Proc. toetus.- M.: TK Velby, Kirjastus Prospekt, 2004.
19. Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. Finantsanalüüs: õpik. - 4. väljaanne, Rev. - M.: ID FBK-PRESS, 2003.
20. Savitskaja G.V. Ettevõtte majandustegevuse analüüs: 5. väljaanne / GV Savitskaja. - Minsk: LLC "Uued teadmised", 2001.
21. Savitskaja G.V. Majandusanalüüs: Proc. /G.V. Savitskaja. - 10. väljaanne, Rev. - M.: Uued teadmised, 2004. - 640 lk.
22. Skamai L.G., Trubochkina M.I. Ettevõtete tegevuse majandusanalüüs. – M.: INFRA-M, 2004.

Perioodilised artiklid

23. Bank V.R., Bank S.V. Majandusüksuste tegevuse finantsanalüüsi metoodika // Audiitor.2004. nr 7.
24. Burtsev V. IBM-i finantsaruannete analüüs //AiN. 2006. nr 1 (121).
25. Vyborova E.N. Majandusüksuste finantsseisundi ekspressdiagnostika metoodika // Audiitor. 2003. nr 9.
26. Vyborova E.N. Äriüksuste finantsseisundi diagnoosimise tunnused // Audiitor. 2004. nr 3.
27. Grafov A.V. Hinnang ettevõtte finantsmajanduslikule seisundile // Finants.2001. nr 7.
28. Grafova G.V. Infobaas ettevõtte finants- ja majandusseisundi objektiivseks hindamiseks // Audiitor. 2004. nr 10.
29. Grafova G.V. Ettevõtte finants- ja majandusseisundi hindamise kriteeriumid ja näitajad // Audiitor.2003.№12.
30. Grafova G.V. Ettevõtte finants- ja majandusseisu reitingu hindamise normatiivbaas // Audiitor. 2005. nr 6.
31. Dronov R.I., Reznik A.I., Bunina E.M. Ettevõtte finantsseisundi hinnang // Finants.2001. nr 4.
32. Nazirov V.R. Ettevõtte lühi- ja keskpika perioodi finantssäästlikkuse näitajad // Finantsäri.2005. november detsember.
33. Chuprov S.V. Ettevõtte finantsstabiilsuse näitajate standardite analüüs // Rahandus. 2003. nr 2.

Internet

34. www.cfin.ru
35. www.dist-cons.ru
36. www.dpo.ru
37. www.finanali.valuehost.ru
38. www.gaap.ru

Ettevõtte finantsseisundi üks olulisemaid tunnuseid on tema tegevuse stabiilsus pikemas perspektiivis. See on seotud ettevõtte üldise finantsstruktuuriga, selle sõltuvuse astmega võlausaldajatest ja investoritest. Turutingimustes, millal majanduslik tegevus ettevõte ja selle arendamine toimub omafinantseeringu arvelt ning oma rahaliste vahendite ebapiisavuse korral - laenatud vahendite arvelt, oluliseks analüütiliseks tunnuseks on ettevõtte finantsstabiilsus. Finantsstabiilsus on ettevõtte raamatupidamise teatud seisukord, mis tagab selle pideva maksevõime.

Ettevõtte maksevõime määrab tema suutlikkus ja suutlikkus õigeaegselt ja täielikult täita kaubandus-, krediidi- ja muudest rahalise iseloomuga tehingutest tulenevaid maksekohustusi. Ettevõtte likviidsuse määrab likviidsete varade olemasolu, mille hulka kuuluvad sularaha, sularaha pangakontodel ja kergesti realiseeritavad käibekapitali elemendid. Likviidsus peegeldab ettevõtte võimet teha igal ajal vajalikke kulutusi.

Sõltuvalt sularahaks konverteerimise (likviidsuse) kursist jagatakse varad järgmistesse rühmadesse:

Al - kõige likviidsemad varad. Nende hulka kuuluvad ettevõtte raha ja lühiajalised finantsinvesteeringud.

A2 – kiiresti liikuvad varad. Debitoorsed arved ja muu vara

A3 – aeglaselt liikuvad varad. Nende hulka kuuluvad "Käibevara" ja bilansi I jaos "Põhivara" kirje "Pikaajalised finantsinvesteeringud".

A4 - raskesti müüdavad varad. Need on "Põhivarad"

Kohustused rühmitatakse nende tagastamise kiireloomulisuse astme järgi:

P1 - kõige rohkem lühiajalisi kohustusi. Nende hulka kuuluvad kirjed "Võlad arved" ja "Muud lühiajalised kohustused"

P2 - lühiajalised kohustused. Artiklid "Laenud ja krediidid" ja muud bilansi V jao "Lühiajalised kohustused" artiklid

PZ - pikaajalised kohustused. Pikaajalised laenud ja laenud

P4 - püsivad kohustused. "Kapital ja reservid".

Bilansi likviidsuse määramisel võrreldakse varade ja kohustuste gruppe omavahel.

Absoluutbilansi likviidsustingimused:

Bilansi absoluutse likviidsuse vajalik tingimus on esimese kolme ebavõrdsuse täitumine, neljas ebavõrdsus on nn tasakaalustava iseloomuga: selle täitmine näitab, et ettevõttel on oma käibekapital. Kui mõnel ebavõrdsusel on fikseeritud märgile vastupidine märk parim variant, siis bilansi likviidsus erineb absoluutsest.

Sest kvalitatiivne hindamine ettevõtte maksevõime ja likviidsus, lisaks bilansi likviidsuse analüüsile on vaja arvutada käibevara likviidsuskordajad. Likviidsuskordajaid kasutatakse selleks, et hinnata ettevõtte võimet täita oma lühiajalisi kohustusi.

Likviidsuse absoluutnäitaja määrab esimese rühma likviidsete vahendite suhe ettevõtte lühiajaliste võlgade kogusummasse (bilansi kohustuste poole III jagu).

Kal \u003d A1 / (P1 + P2)

See on ettevõtte likviidsuse kõige karmim kriteerium: see näitab, millise osa lühiajalisest võlast saab vajadusel koheselt raha arvelt tagasi maksta.

Kodumaises praktikas ei ulatu selle koefitsiendi tegelikud keskmised väärtused reeglina standardväärtuseni. Normaalne piir on Cal > 0,2 ~ 0,5. Madal väärtus näitab ettevõtte maksevõime vähenemist.

Katte- ehk jooksevlikviidsuskordaja arvutatakse käibevara (käibekapitali) ja lühiajaliste kohustuste (lühiajaliste kohustuste) suhtena:

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

Normaallimiit - Ktl 1-st 2-ni. Koefitsient näitab, milline osa jooksvatest laenu- ja arvelduskohustustest saab tasuda kogu käibekapitali mobiliseerimisega

Praegune likviidsuskordaja võtab kokku eelnevad näitajad ja on üks peamisi rahulolu iseloomustavaid näitajaid eelarve. Annab üldhinnangu varade likviidsusele, näidates, mitu rubla käibevara moodustab ühe rubla lühiajaliste kohustuste kohta. Lääne raamatupidamis- ja analüütilises praktikas antakse indikaatori kriitiline madalam väärtus - 2; see on siiski vaid indikatiivne väärtus, mis näitab näitaja järjekorda, kuid mitte selle täpset normiväärtust.

Kiire likviidsuskordaja. Semantilise eesmärgi järgi on indikaator sarnane katvuse suhtega; see aga arvutatakse kitsama käibevara vahemiku kohta, kui arvestusest jäetakse välja nende kõige vähem likviidne osa - varud.

Kbl \u003d (Võlgnikud + sularaha) / jooksvad kohustused

Lääne kirjanduses on antud indikaatori ligikaudne madalam väärtus - 1, kuid see hinnang on tingimuslik.

Üldlikviidsuskordaja arvutatakse käibevarade, sealhulgas varude ja lõpetamata toodangu kogusumma suhtena lühiajaliste kohustuste kogusummasse.

Kolb \u003d (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3) - kasutatakse bilansi kui terviku likviidsuse igakülgseks hindamiseks

Koefitsient 1,5-2,0 tavaliselt rahuldab.

Likviidsusnäitajad on suhtelised näitajad ja ei muutu mõnda aega, kui murdosa lugeja ja nimetaja proportsionaalselt suurenevad. Sama finantsseisund võib selle aja jooksul oluliselt muutuda, näiteks väheneb kasum, kasumlikkus, käibekordaja jne. Seetõttu saab likviidsuse täielikumaks ja objektiivsemaks hindamiseks kasutada järgmist faktoriaalmudelit:

Käibevara Bilansiline kasum

Nuta. = Bilansikasum * Lühiajalised võlad = X1 * X2

kus X1 on näitaja, mis iseloomustab käibevara väärtust 1 tulu rubla kohta;

X2 - näitaja, mis näitab ettevõtte suutlikkust oma võlad oma tegevuse tulemuste arvelt tagasi maksta. See iseloomustab rahanduse stabiilsust. Mida kõrgem on selle väärtus, seda parem on ettevõtte finantsseisund.

Ja veel üks likviidsuse näitaja (omafinantseeringu suhe) on omafinantseeringu tulu (tulu + kulum) summa suhe sisemiste ja väliste finantstulu allikate kogusummasse. Seda suhet saab arvutada omafinantseeringu tulu ja lisandväärtuse suhtena. See näitab, mil määral ettevõte ise finantseerib oma tegevust seoses loodud rikkusega. Samuti saate määrata, kui suur osa omafinantseeringust jääb ettevõtte ühele töötajale. Lääneriikides peetakse selliseid näitajaid üheks parimaks kriteeriumiks ettevõtte likviidsuse ja finantssõltumatuse määramisel ning neid saab võrrelda teiste ettevõtetega.

Võttes arvesse varade erinevat likviidsusastet, võib julgelt eeldada, et kõik varad müüakse kiiresti maha ja seetõttu on antud olukorras oht ettevõtte finantsstabiilsusele. Kui Kt.l. ületab oluliselt suhet 1:1, võib järeldada, et ettevõttel on oma allikatest genereeritud vabu ressursse märkimisväärne hulk.

Ettevõtte võlausaldajate jaoks on see käibekapitali moodustamise võimalus kõige eelistatum. Samal ajal võib juhi seisukohast ettevõtte ebaõige varahaldusega seostada olulist varude kogunemist ettevõttes, raha suunamist nõuetesse.

Kui ettevõttel on madal vahepealne likviidsuskordaja ja kõrge kogukattekordaja, viitab nende käibenäitajate halvenemine selle ettevõtte maksevõime halvenemisele.

Ettevõtte maksevõime analüüs viiakse läbi rahaliste vahendite olemasolu ja laekumise võrdlemisel hädavajalike maksetega. Olemas on praegune ja eeldatav (tulevane) maksevõime. Praegune maksevõime määratakse bilansipäeval. Ettevõte loetakse maksevõimeliseks, kui tal ei ole tasumata võlgnevusi tarnijate ees, pangalaene ega muid arveldusi.

Eeldatav (perspektiivne) maksevõime määratakse kindlaks konkreetsel eelseisval kuupäeval, võrreldes tema maksevahendi suurust ettevõtte kiireloomuliste (prioriteetsete) kohustustega sellel kuupäeval.

Venemaa Föderatsiooni Majandusministeeriumi poolt kinnitatud juhised ettevõtte finantspoliitika väljatöötamiseks (korraldus nr 118, 01.10.1997) pakuvad kõiki finants- ja majandusnäitajad osariigid organisatsioonid jagunevad kaks taset: esimene ja teine. Nendel kategooriatel on olulised kvalitatiivsed erinevused.

Esimesele tasemele sisaldab näitajaid, mille jaoks määratakse normväärtused. Nende hulka kuuluvad maksevõime ja finantsstabiilsuse näitajad.

Nende näitajate dünaamikat analüüsides tuleks tähelepanu pöörata nende muutumise trendile. Kui nende väärtused on normatiivväärtustest madalamad või kõrgemad, tuleks seda pidada analüüsitava organisatsiooni omaduste halvenemiseks. Esimese taseme näitajatel on mitu olekut (tabel 1.13):

Tabel 1.13. Esimese taseme näitajate seis

Seisukoht I.1- indikaatorite väärtused jäävad standardväärtuste soovitatud vahemikku ("koridor"), kuid selle piiridel. Näitajate dünaamika analüüs näitab, et liikumine toimub kõige vastuvõetavamate väärtuste suunas (liikumine piiridest "koridori" keskmesse). Kui selle taseme näitajate rühm on olekus I.1, siis võib organisatsiooni finantsseisundi seda aspekti hinnata "suurepäraseks".

Seisukoht I.2- indikaatorite väärtused jäävad soovitatud piiridesse ja dünaamika analüüs näitab nende stabiilsust. Sel juhul võib selle näitajate rühma järgi organisatsiooni finantsseisundit määratleda kui "suurepärast" (näitajate väärtused on "koridori" keskel) või "hea" (väärtus on üks "koridori piiridest").

Seisukord I.3- indikaatorite väärtused jäävad soovitatud piiridesse, kuid dünaamika analüüs näitab nende halvenemist (liikumine "koridori" keskelt selle piiridesse). Finantsseisundi hinnang antud juhul on “hea”.

Riik II.1- indikaatorite väärtused jäävad väljapoole soovitatud väärtusi, kuid on tendents paraneda. Sel juhul võib olenevalt normist kõrvalekaldumist ja selle poole liikumise tempost iseloomustada organisatsiooni finantsseisundit "hea" või "rahuldav".

Riik II.2- indikaatorite väärtused on pidevalt väljaspool soovitatavat "koridori". Hinnang – "rahuldav" või "mitterahuldav". Hinnangu valiku määrab normist kõrvalekaldumise suurus ja hinnangud organisatsiooni finants- ja majandusseisundi muudele aspektidele.

Riik II.3- indikaatorite väärtused on väljaspool normi ja halvenevad kogu aeg. Hinnang - "mitterahuldav".

Rakendades seda tehnikat maksevõime ja finantsstabiilsuse suhtarvude arvutamise tulemustele, saame teha järgmised järeldused (tabel 1.14):

Tabel 1.14. Esimese astme näitajate seisu hindamine

Indikaatori nimi	Vastavus	Trend	Indikaatori olek
Maksevõime üldnäitaja	Nõuetele vastav	parandamine
Kt absoluutne likviidsus K AL	Ei klapi standard	halvenemine
	Ei klapi standard	halvenemine
Kt jooksva likviidsuse K TL	Ei klapi standard	halvenemine
	Vastab standard	parandamine
Kt turvalisuse oma. rahastamisallikad	Vastab standard	parandamine
K-t suurtähtede kasutamine K K	Ei klapi standard	halvenemine
	Ei klapi standard	halvenemine
K-t finantseerimine K F	Ei klapi standard	halvenemine
	Ei klapi standard	halvenemine

Väljund. Seega on enamiku näitajate kohaselt MUP "Management Technologies" ebarahuldav jõudlus.

See tähendab, et meie organisatsiooni finantsseisundi hindamisel pole kõik nii “suurepärane”. Kahjuks vastus küsimusele organisatsiooni finantsseisundi kohta, millel on erinevaid tähendusi esimese taseme näitajaid, see meetod ei anna.

Selle võimaluse annab tehnika, mis põhineb finantsseisundi hindamisel. Selle tehnika olemus seisneb organisatsioonide klassifitseerimises finantsriski taseme järgi, see tähendab, et iga analüüsitud organisatsiooni saab määrata teatud klassi, sõltuvalt "skooritud" punktide arvust, lähtudes selle tegelikest väärtustest. finantssuhtarvud.

1. veerus märgitakse maksevõime ja finantsstabiilsuse koefitsientide (näitajate) nimetused (sümbolid).

Veerus 2 on kirjutatud “vastab standardile” või “ei vasta standardile”.

3. veerus kirjeldatakse suundumust "halvenemine", "paranemine", "jätkusuutlik".

Veerus 4 on fikseeritud üks indikaatori kuuest olekust: I.1; I.2; I.3; II.1; II.2; II.3.

Veerus 5 antakse hinnang "suurepärane", "hea", "rahuldav", "mitterahuldav" vastavalt näitaja märgitud olekule.

Seejärel tehakse üldine järeldus ettevõtte finantsseisundi kohta.

Analüüsist selgub erinevate hinnangutega näitajad. See näitab, et uuritava ettevõtte finantsseisundi hindamisel pole kõik nii "suurepärane". Kahjuks ei anna see meetod vastust küsimusele, milline on ettevõtte finantsseisund esimese taseme näitajate erinevate väärtustega.

Tuleb märkida, et metoodika hõlmab mitte ainult esimese taseme (normaliseeritud), vaid ka teise taseme (normaliseerimata) näitajate analüüsi.

Teisele tasemele sisaldab näitajaid, mille väärtustega ei saa hinnata ettevõtte efektiivsust ning selle finants- ja majanduslikku seisundit ilma nende näitajate väärtustega ettevõtetes, mis toodavad meie ettevõttega sarnaseid tooteid ja mille tootmisvõimsused on võrreldavad meie ettevõtte omadega. ettevõtet või nende näitajate muutuste trendianalüüsi jaoks. Sellesse rühma kuuluvad kasumlikkuse näitajad, vara struktuuri tunnused, käibekapitali allikad ja staatus. Selle näitajate rühma puhul on soovitatav tugineda indikaatorite suundumuste analüüsile ja tuvastada nende halvenemine või paranemine. Teist näitajate rühma soovitatakse iseloomustada järgmiste olekutega:

"täiustamine" - 1,

"stabiilsus" - 2,

"riknemine" - 3.

Mõne näitaja jaoks on võimalik määratleda optimaalsete väärtuste "koridorid" sõltuvalt nende kuuluvusest. erinevat tüüpi tegevused ja muud ettevõtte toimimise tunnused.

Objektiivsema hinnangu saamiseks ettevõtte finantsmajanduslikule olukorrale tehakse ettepanek võrrelda esimese ja teise taseme näitajate seisu (tabel 1.15).

Tabel 1.15. Esimese ja teise taseme näitajate olekute võrdlus

Tuleb märkida, et kirjeldatud metoodika annab väga ligikaudse ja üsna üldise finantsmajandusliku olukorra hindamise tulemuse ning ei näita ettevõtte juhtkonnale suundi juhtimise parandamiseks.

Arvestades finantsprotsesside mitmekesisust, finantsseisundi näitajate paljusust, kriitiliste hinnangute taseme erinevusi, koefitsientide tegelike väärtuste tekkivat kõrvalekaldumist neist ja sellest tulenevaid raskusi finantsseisundi üldisel hindamisel. ettevõtte finantsseisundit arvestades on soovitatav teha finantsseisundi skoor.

Selle tehnika olemus seisneb ettevõtete klassifitseerimises finantsriski taseme järgi, see tähendab mis tahes analüüsitud organisatsiooni järgi. saab määrata teatud klassi sõltuvalt "skooritud" punktide arvust, tuginedes selle finantssuhtarvude tegelikele väärtustele (tabel 1.15).

• 1 Klass- need on absoluutse finantsstabiilsusega ja absoluutselt maksevõimelised ettevõtted, mille finantsseisund võimaldab olla kindel lepingujärgsete kohustuste õigeaegses täitmises. Need on ettevõtted, millel on ratsionaalne vara ja selle allikate struktuur ning mis on reeglina üsna kasumlikud.
• 2 Klass- Need on normaalse finantsseisundiga ettevõtted. Kokkuvõttes on nende finantsnäitajad optimaalsele väga lähedal, kuid teatud suhtarvudes on mõningane mahajäämus. Nendel ettevõtetel on reeglina ebaoptimaalne oma- ja laenatud finantseerimisallikate suhe, mis on nihkunud laenukapitali kasuks. Samas on võlgnevuste osas kiirem kasv võrreldes muude laenatud allikate kasvuga, samuti võrreldes nõuete kasvuga. Tavaliselt on need kasumlikud ettevõtted.
• 3 Klass- Need on ettevõtted, mille finantsseisundit saab hinnata keskmiseks. Bilansi analüüsimisel selgub üksikute finantsnäitajate "nõrkus". Neil on kas maksevõime minimaalne vastuvõetav tase, ja finantsstabiilsus on normaalne või vastupidi – ebastabiilne finantsseisund laenatud finantseerimisallikate ülekaalu tõttu, kuid praegune maksevõime on teatud määral olemas. Suhetes selliste ettevõtetega raha kaotamise ohtu peaaegu ei ähvarda, kuid kohustuste õigeaegne täitmine tundub kahtlane.
• 4 Klass- Need on ebastabiilse finantsseisundiga ettevõtted. Nendega tegelemisel on teatud finantsrisk. Nende kapitalistruktuur on ebarahuldav ja maksevõime on alumisel piiril lubatud väärtused. Reeglina ei ole sellistel ettevõtetel kasumit üldse või on see väga väike, millest piisab ainult kohustuslikeks makseteks eelarvesse.
• 5 Klass- Need on ettevõtted, mille finantsseisund on kriis. Nad on maksejõuetud ja rahalisest seisukohast täiesti ebastabiilsed. Need ettevõtted on kahjumlikud.

Tabel 1.16. Ettevõtete klasside piirid vastavalt finantsseisundi hindamise kriteeriumidele

	Kriteeriumtingimused	Klassipiirid vastavalt kriteeriumidele
Kt absoluutsest likviidsusest		0,70 ja rohkem annavad 14 punkti	0,69 - 0,50 määrake 13,8 kuni 10 punkti	0,49 - 0,30 määrab 9,8 kuni 6 punkti	0,29–0,10 määra 5,8–2 punkti	Alla 0,10 määrab 1,8 kuni 0 punkti
Vahekihi komplekt	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvestatakse maha 0,2 punkti	1 või enam > 11 punkti	0,99–0,80 > 10,8–7 punkti	0,79 - 0,70 > 6,8 - 5 punkti	0,69 - 0,60 > 4,8 - 3 punkti	0,59 või vähem > 2,8 kuni 0 punkti
Kt jooksvast likviidsusest	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvatakse maha 0,3 punkti	2 või enam > 20 punkti 1,70 - 2,0 > 19 punkti	18,7-lt 13-le punktile	12,7-lt 7 punktile	6,7-lt 1 punktile	0,99 või vähem > 0,7 kuni 0 punkti
Käibekapitali osakaal varades		0,5 või rohkem > 10 punkti	9 kuni 7 punkti	6,5 kuni 4 punkti	3,5 kuni 1 punkti	Vähem kui 0,20 > 0,5 kuni 0 punkti
Turvakomplekt oma tähendab OSS-i või Finantseerimise tagatis	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvatakse maha 0,3 punkti	0,5 või rohkem > 12,5 punkti	12,2 kuni 9,5 punkti	9,2 kuni 3,5 punkti	3,2 kuni 0,5 punkti	Vähem kui 0,10 > 0,2 punkti
Suurtähtede määramine	Iga 0,01 punkti suurenemise eest arvatakse maha 0,3 punkti	Alla 0,70 > 17,5 punkti 1,0 - 0,7 > 17,1 - 17,4 punkti	17,0 kuni 10,7 punkti	10,4 kuni 4,1 punkti	3,8 kuni 0,5 punkti	1,57 või rohkem > 0,2 kuni 0 punkti
Rahalise sõltumatuse komplekt	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvestatakse maha 0,4 punkti	0,50–0,60 või rohkem > 9-10 punkti	8 kuni 6,4 punkti	6 kuni 4,4 punkti	4 kuni 0,8 punkti	0,30 või vähem > 0,4 kuni 0 punkti
Finantsstabiilsuse kogum	Iga 0,01 punkti vähendamise eest arvestatakse maha 1 punkt	0,80 või rohkem > 5 punkti	0,79 - 0,70 > 4 punkti	0,69 - 0,60 > 3 punkti	0,59 - 0,50 > 2 punkti	0,49 või vähem > 1 kuni 0 punkti
		100 - 97,6 punkti	93,5 - 67,6 punkti	64,4 - 37,0 punkti	33,8 - 10,8 punkti	7,5 - 0 punkti

Analüüsitava ettevõtte finantsseisundi üldistatud hindamine viiakse läbi tabelina (tabel 1.17).

Tabel 1.17. Finantsseisundi taseme klassifikatsioon

Finantsseisundi näitajad	Aasta alguseks	Aasta lõpus
	Punktide arv	Koefitsiendi tegelik väärtus	Punktide arv
Absoluutne likviidsus K AL
Vahelaki komplekt K PP
Kt jooksva likviidsuse K TL
Käibekapitali osakaal DOS-i varades
Turvakomplekt omavahendid OSS-ile või Kt omafinantseerimisallikatega varustamine K OSI
K-t suurtähtede kasutamine K K
Rahaline sõltumatus K FN
Finantsstabiilsuse K-t K FU

Arvutuste järgi selgub, et meie poolt analüüsitav organisatsioon kuulub (keskmise) finantsseisundi 3. klassi, kuid aasta lõpuks muutusid näitajad veidi paremaks.