Оценка на финансовото състояние на организацията. Критерии за цялостна оценка на финансовото състояние на организация с нестопанска цел

Индикатори Финансово състояние	Условия за намаляване на критерия	Граници на класа по критерии
1 клас	2 клас	3-ти клас	4-ти клас	5-ти клас
1.коефициент на абсолютна ликвидност		0,7 или повече дават 14 точки	0,69-0,5 присвоява от 13,8 до 10 точки	0,49-0,3 присвоява от 9,8 до 6 точки	0,29-0,10 присвоява от 5,8 до 2 точки	По-малко от 0,10 присвоява от 1,8 до 0 точки
2. коефициент на бърза ликвидност	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,2 точки	1 или повече - 11 точки	0,99-0,80 - 10,8-7 точки	0,79-0,70 - 6,8-5 точки	0,69-0,60 - 4,8-3 точки	0,59 или по-малко - от 2,8 до 0 точки
3. коефициент на текуща ликвидност	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,3 точки	2 или повече - 20 точки, 1,70-2,0 - 19 точки	1,69-1,50 - от 18,7 до 13 точки	1,49-1,30 - от 12,7 до 7 точки	1.29-1.00 - от 6.7 до 1 точка	0,99 или по-малко - от 0,7 до 0 точки
4. Споделете оборотен капиталв активи	* * *	0,5 или повече - 10 точки	0,49-0,40 - от 9 до 7 точки	0,39-0,30 - от 6,5 до 4 точки	0,29-0,20 - от 3,5 до 1 точки	По-малко от 0,20 - от 0,5 до 0 точки
5. коефициент, обезпечен със собствени средства	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,3 точки	0,5 или повече - 12,5 точки	0,49-0,40 - от 12,2 до 9,5 точки	0,39-0,20 - от 9,2 до 3,5 точки	0,19-0,10 - от 3,2 до 0,5 точки	По-малко от 0,10 - 0,2 точки
6. коефициент на финансов риск	За всяко увеличение с 0,01 точки се приспадат 0,3 точки	По-малко от 0,70 - 17,5 1,0-0,7 - 17,1-17,4 точки	1,01-1,22 - от 17,0 до 10,7 точки	1,23-1,44 - от 10,4 до 4,1 точки	1,45-1,56 - от 3,8 до 0,5 точки	1,57 и повече - 0,2 до 0 точки
7.коефициент на автономност	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,4 точки	0,5-0,6 и повече - 9-10 точки	0,49-0,45 - от 8 до 9 точки	0,44-0,4 - от 6 до 4,4 точки	0,39-0,31 - от 4 до 0,8 точки	0,3 или по-малко - от 0,4 до 0 точки
8. коефициент на финансова стабилност	За всяко намаление с 0,1 точки се приспада 1 точка	0,8 или повече - 5 точки	0,79-0,7 - 4 точки	0,69-0,6 - 3 точки	0,59-0,5 - 2 точки	0,49 или по-малко - от 1 до 0 точки
9. Граници на класа	х	100 - 97,6 точки	93,5 - 67,6 точки	64,4 - 37 точки	33,8 - 10,8 точки	7,6 - 0 точки

Таблица 22

Оценка на нивото на финансовото състояние …………….

Концепцията за кредитоспособност на предприятието е тясно свързана с нивото на неговата ликвидност и финансова стабилност, тъй като колкото по-висока е степента на ликвидност, толкова по-висока е степента на доверие в това предприятие като партньор на инвеститори и кредитори. От тези позиции е целесъобразно да се оцени кредитоспособността на предприятието, използвайки m методи за оценка на рейтинга на кредитоспособните кредитополучателиизползвани от отделни банки. Същността му е следната: системата от критерии се основава на обобщаващ показател, който се основава на няколко индикатора за финансовото състояние на предприятието - кредитополучателя. За всеки финансов показател се създава клас:

Кредитоспособност Клас 1 отговаря на много добро финансово състояние, клас 2 - добро, клас 3 - средно, клас 4 - слабо и клас 5 - лошо финансово състояние. Съответно предприятията, принадлежащи към клас 1, са абсолютно кредитоспособен, предприятия от 2-ри и 3-ти клас - ограничени до кредитоспособни, и 4-5 класа - неплатежоспособен.

На всеки финансов показател също се приписва тежест, изразена в дялове или проценти.

Последователността на изчисляване на обобщаващия индикатор е както следва. Получен номер на класакредитоспособност за всеки показател умножено по специфичното тегло (коефициент на тегло) на индикатора, след което резултатите се сумират и се получава обобщен показател за кредитоспособност, изразен в точки.

Таблица 23

Оценка на кредитоспособността на дружеството за .... г.

Индикатори	Кредитен клас	Oud. теглото	Анализиращо предприятие
смисъл	резултат
Коефициент на текуща ликвидност	>2,5	2-2,5	1,5-2	1-1,5	<1,0	0,1
Коефициент на бърза ликвидност	>1,2	1-1,2	0.7-1,0	0,5-0,7	<0,5	0,25
Коефициент на финансова стабилност	>0,6	0,5-0,6	0,4-0,5	0,3-0,4	<0,3	0,15
Коефициент на собствен оборотен капитал	>0,7	0.5-0,7	0,3-0,5	0,1-0,3	<0,1	0,2
Коефициент на покритие на % плащания (печалба от основни дейности / % дължими)	>6	5-6	4-5	3-4	<3	0,05
Коефициент на обслужване на дълга (имущество/краткосрочни задължения + % по дългосрочни заеми)	>3,5	3-3,5	2,5-3	2-2,5	<2	0,05
Рентабилност на продуктите (печалба преди данъци/приходи),%	>40	30-40	25-30	20-25	<20	0,2

Според таблицата изчислете класа на кредитоспособност на анализираното предприятие, направете заключение.

Можете също да използвате опростена методология за оценка на кредитоспособността на предприятието.

За да се осигури оцеляване на предприятие в съвременни условия, е необходимо преди всичко да можете да оцените финансовото състояние както на собственото си предприятие, така и на съществуващи и потенциални конкурентни предприятия. За да направите това, е необходимо да имате подходяща информационна поддръжка и да притежавате знания и способност за оценка на позицията на предприятието по основните показатели и критерии.

В момента много руски икономисти се занимават с практическото приложение на оценката на финансовото състояние на предприятието и използват в работата си методите, изложени в трудовете на V.V. Kovalev, M.I. Крейкина А.Д. Шеремета, В.Г. Савицкая и др.

Препоръчва се анализът на финансовото състояние на предприятието да се започне с оценка на резултатите от баланса и промените в неговата валута, докато намаляването на валутата на баланса се оценява отрицателно. Необходимо е да се разгледа съставът, структурата и промените на икономическите средства (балансов актив) и източниците на тяхното финансиране (балансови пасиви). Ръстът на текущите активи от финансова гледна точка показва увеличаване на мобилността на имуществото, ръстът на дългосрочните финансови инвестиции определя инвестиционната политика, провеждана от предприятието, докато ръстът на нематериалните активи показва провежданата иновативна политика от предприятието.

Темповете на растеж на задълженията и вземанията трябва да бъдат балансирани. Освен това темпът на растеж на задълженията трябва да бъде по-нисък от темпа на растеж на вземанията. Трябва да обърнете внимание на наличието на "болни" позиции в баланса (наличието на загуби).

Анализът на платежоспособността на предприятието се извършва въз основа на данни от баланса и изчисления на коефициентите на ликвидност. С помощта на коефициентите на ликвидност ще се определи способността на дружеството да изплаща краткосрочните си задължения.

Показателите за ликвидност се определят от съотношението на текущите активи (II раздел на актива или отделните му части) към краткосрочните задължения (V раздел на пасива на баланса или отделните му части).

Всяка част от оборотния капитал на предприятието, притежаваща собствена ликвидност, по отношение на размера на краткосрочните задължения, показва каква част от краткосрочните задължения на предприятието ще изплати тази част, ако бъде превърната в пари.

Такива съотношения се наричат ​​коефициенти на ликвидност.

Показателите за платежоспособност и алгоритмите за тяхното изчисляване са показани в таблица 1.2.

Таблица 1.2. Показатели за платежоспособност на предприятието

Името на индикаторите	Алгоритъм за изчисление
Коефициент на общо покритие	оборотен капитал
	Краткосрочни задължения
Коефициент на текуща ликвидност	Оборотни средства - Дългосрочни длъжници / Текущи задължения
Коефициент на абсолютна ликвидност	Парични средства + краткосрочни финансови инвестиции / краткосрочни задължения
Коефициент на бърза (междинна ликвидност).	Парични средства + KFI + + сметки вземания Текущи задължения
Коефициент на ликвидност при набиране на средства	материални запаси
	Краткосрочни задължения

Нивото на платежоспособност определя наличието на средства в сметките на предприятието, навременността и пълнотата на погасяване на задълженията на предприятието.

Наред с анализа на коефициентите на ликвидност се извършва и анализ на ликвидността на баланса, който се изразява в степента на покритие на задълженията на предприятието от неговите активи. Срокът на преобразуване, който в пари съответства на падежа на задълженията. Балансовата ликвидност се постига чрез установяване на равенство между пасивите на дружеството и неговите активи.

Техническата страна на анализа на ликвидността на баланса се състои в сравняване на средствата за активи, които са групирани според тяхната степен на ликвидност и подредени в низходящ ред на ликвидността, със задължения за пасиви, които са групирани според падежа и са подредени в възходящ ред на техните условия за плащане.

Балансът се счита за ликвиден, ако

A1>P1,A2>P2,AZ>PZ,A4<П4

В зависимост от степента на ликвидност активите на предприятието се разделят на следните групи:

A1 - най-ликвидните активи - пари в бройпредприятия и краткосрочни финансови инвестиции;

А2 - бързо реализуеми активи - вземания и други активи;

А3 - бавно движещи се активи - запаси (без ред 217 и разходи за бъдещи периоди), както и позиции от раздел А I "Дългосрочни финансови инвестиции" (намалени с размера на инвестициите в уставния капитал на други предприятия);

A4 - трудно продаваеми активи - резултатът от раздел A I от баланса, с изключение на статиите в този раздел, включени в предишната група.

Задълженията по баланса се групират според степента на спешност на тяхното плащане:

P1 - най-неотложните задължения - задължения, други задължения, както и неизплатени в срок заеми;

P2 - краткосрочни задължения - краткосрочни заеми и привлечени средства;

ПЗ - дългосрочни задължения - дългосрочни заеми и привлечени средства;

P4 - постоянни задължения - резултат от III раздел на Пасива.

Финансовата стабилност на предприятието се оценява по отношение на собствения и привлечения капитал, като източници за формиране на активи, като значително място заемат показателите за платежоспособност и рентабилност на предприятието.

Относителните показатели включват: коефициент на автономност, съотношение на заемни и собствени средства, съотношение на обезпеченост със собствен оборотен капитал и др.

Важни показатели за финансовата стабилност на предприятието са: стойността на нетните активи (реален собствен капитал) и сигурността производствени запаситехните източници на финансиране.

Таблица 1.3. Показатели за финансовата стабилност на предприятието

Име на индикатора	Алгоритъм за изчисление
1. Коефициент на автономност	Собствен капитал
	Общо имущество
2. Съотношение на привлечени и собствени средства	Ангажименти
	Собствени средства
3. Коефициент на собствен оборотен капитал	Размер на собствен оборотен капитал / Размер на текущите активи (P r. A)
4. Размерът на собствения оборотен капитал	Shr.P-Ip.A+IVp.n

Деловата активност на предприятието във финансов аспект се проявява преди всичко в скоростта на оборота и неговите средства, както и по отношение на ефективността на използване на ресурсите на предприятието. Рентабилността на предприятието отразява степента на рентабилност на дейността му. Анализът на бизнес активността и рентабилността е да се изследват нивата и динамиката на различни финансови показатели, коефициенти на оборот и рентабилност, които са показатели за представянето на предприятието, като: темпът на растеж на приходите, печалбите, производителността на труда, капиталовата производителност, оборота на средствата в разплащанията, материалните запаси, оборотния капитал, оборота на собствения капитал, както и показатели за рентабилност, рентабилност или възвръщаемост на капитал, ресурси или продукти.

Таблица 1.4. Индикатори за бизнес активност

Индикатори	Мерна единица rev.	Алгоритъм за изчисление
1. Постъпления от продажби
2. Печалба (преди данъци)
3. Производителност на труда		Постъпления от продажби Среден брой служители
4. Възвръщаемост на активите		Приход/средна стойност на ДМА
5. Оборот на средства по разплащания (вземания)		Приходи/средни вземания
6. Оборот на средства по разплащания (вземания)		365 / индикатор 5
7. Оборот на материалните запаси		Производствена себестойност/средни запаси
8. Оборот на материалните запаси		365 / индикатор 7
9. Оборот на задълженията по сметки		Средни дължими сметки х 365/производствени разходи
10. Продължителност на работния цикъл
11. Продължителност на финансовия цикъл
12. Оборот на собствения капитал		Приходи / среден собствен капитал (AM)
13. Коефициент на общ оборот на капитала		Приход/средна сума по баланса
14. Оборот на оборотни средства		Приходи / Среден общ оборотен капитал (AT)
		Оборот на оборотния капитал x рентабилност на основните дейности (продажби)

За анализа на рентабилността се изчисляват две групи коефициенти: възвръщаемост на капитала и рентабилност на операциите.

Таблица 1.5. Оценка на рентабилността

Индикатори	Алгоритъм за изчисление	Източник на информация
1. Възвръщаемост на общия капитал	Печалба преди облагане с данъци (или нетна печалба) / средна сума по баланса за периода	Образец No1, Образец No2
2. Възвръщаемост на собствения капитал	Печалба преди данъци (или нетен доход) / среден източник на собствен капитал	Формуляр No1 (III r.P), формуляр No2
3. Рентабилност на дълготрайните активи	Печалба преди данъци/средна стойност на ДМА	Формуляр No1 (I п.А), образец No2
4. Рентабилност на продажбите (основна дейност)	Печалба от продажби на продукти / приходи
5. Рентабилност (разходи) продадени продукти	Печалба от продажби / себестойност на продадените стоки

Анализът на финансовото състояние на предприятието е основният за разработване на финансовата политика на предприятието; в пазарни условия важна задача е да се предвиди финансовата ситуация в бъдеще и да се изчисли степента на отдалеченост на фирмите от несъстоятелността и степента на тяхната надеждност заема специално място.

МИНИСТЕРСТВО НА ОБРАЗОВАНИЕТО И НАУКАТА НА РУСКАТА ФЕДЕРАЦИЯ

Финансов отдел
Отдел "Финанси и цени".

Специалност: "Финанси и кредит"
Специализация: "Финансов мениджмънт"

ДИПЛОМНА РАБОТА

Тема: Критерии за оценка на финансовото състояние на предприятие

Москва 2006г

АНОТАЦИЯ
Целта на тази работа е да се даде консолидирана система от критерии, характеризиращи финансовото състояние на предприятието, необходими за вземане на управленски решения за подобряване или стабилизиране на ситуацията.
Въведението подчертава уместността на темата и целите на тази работа.
За постигане на целта постепенно се подчертават следните проблеми:
Първа глава разкрива същността и значението на оценката на финансовото състояние, описва източниците на информация, необходими за нейното извършване, прави преглед на методите за извършване на оценката;
Втората глава е посветена на разглеждането на показателите за оценка на финансовото състояние, техните алгоритми за изчисляване и интерпретиране и привеждане на недостатъците на коефициентния анализ. Освен това се обсъждат методите за интегрална оценка и се описва западният опит за прогнозиране на финансови затруднения;
Третата глава анализира финансовото състояние на руското предприятие и дава препоръки за неговото подобряване;
Заключението подчертава най-важните аспекти и заключения от изследването.
Работата включва приложения, включително финансови отчети, таблици и диаграми.
АНОТАЦИЯ
Целта на тази заключителна работа е да представи обобщената система от финансови коефициенти, описващи финансовото състояние на предприятието, които са необходими за вземане на административни решения за подобряване или стабилизиране на позицията на фирмата.
Въведението включва обосновка на избора на тази тема на дипломната работа, описание на основните цели на това изследване.
Постигането на целите се осъществява чрез поетапно решаване на следните задачи:
В първата глава се разкрива същността и значението на оценката на финансовото състояние; е дадено описание на източниците на необходимата информация и преглед на методите за нейното провеждане.
Втората глава е посветена на разглеждането на финансовите коефициенти, техните алгоритми за изчисляване, интерпретация и липсата на анализ на коефициентите. Тук са разгледани техниките за интегрирана оценка и е описан западният опит за прогнозиране на финансови затруднения.
В трета глава е извършен финансов анализ на руското предприятие и са дадени препоръки за неговото подобряване.
Работата приключва със Заключение за обобщаване на най-важните точки.
Документът включва приложения с финансови отчети, таблици и различни диаграми.

Глава 1. Същността на финансовото състояние на предприятието и
критерии за оценката му …………………………………………………………………….…….7
1.1. Понятие за финансовото състояние на предприятието и критерии
неговите оценки…………………………………………………………………………………………….7
1.2. Информационна база за оценка на финансовото състояние ………………….11
1.3. Методология и видове анализ на финансовите отчети………………………….16
1.4. Системата от критерии за оценка на финансовото състояние на предприятието…………18

Глава 2. Критерии за оценка на финансовото състояние: алгоритми
изчисляване и тълкуване ……………………………………………………………………..20
2.1. Оценка на имущественото състояние на предприятието……………………………20
2.2. Анализ на платежоспособността и ликвидността на предприятието………………….21
2.3. Оценка и анализ на финансовата стабилност…………………………………………….25
2.4. Оценка и анализ на рентабилността ………………………………………………………..29
2.5. Оценка и анализ на оборота и стопанската дейност………………………………..32
2.6. Недостатъци на анализа на изчислените показатели (коефициенти)……………..38
2.7. Интегрална оценка на финансовото състояние на предприятието………………..39
2.8. Използване на система от формализирани и неформализирани
критерии в западната практика…………………………………………………………………44

Глава 3. Оценка на финансовото състояние на АД “ПО БМЗ” и препоръки за подобряването му в бъдеще………………………………………………………………………………… …47
3.1. Обща информация………………………………………………………………………….47
3.2. Оценка на имущественото състояние……………………………………………………….47
3.3. Оценка на ликвидността……………………………………………………………...49
3.4. Оценка на финансовата стабилност………………………………………………………….53
3.5. Оценка на рентабилността………………………………………………………………………55
3.6. Оценка на стопанската дейност и оборота…………………………………………..56
3.7. Рейтингова оценка на финансовото състояние……………………………………………60
3.8. Препоръки за подобряване на финансовото състояние за в бъдеще ...... 62

Заключение………………………………………………………………………………………………….65
Списък на източниците и литературата…………………………………………………………….68
Приложения…………………………………………………………………………………………………71

ВЪВЕДЕНИЕ
В пазарни условия ключът към оцеляването и основата за стабилната позиция на предприятието е неговата финансова стабилност. Той отразява състоянието финансови ресурси, при което предприятието, свободно манипулирайки парите, е в състояние чрез ефективното им използване да осигури непрекъснат процес на производство и продажба на продукти, както и да сведе до минимум разходите за неговото разширяване и обновяване.
Актуалността на тази тема се дължи на факта, че определянето на границите на финансовата стабилност на предприятията е един от най-важните икономически проблеми при прехода към пазарна икономика, тъй като недостатъчната финансова стабилност може да доведе до липса на средства за предприятията. развиват производството, тяхната неплатежоспособност и в крайна сметка фалит. , а прекомерната стабилност ще възпрепятства развитието, натоварвайки разходите на предприятието с прекомерни запаси и резерви.
За да се оцени финансовата стабилност на предприятието, е необходимо да се оцени финансовото му състояние. Финансовото състояние е съвкупност от показатели, отразяващи наличието, разположението и използването на финансови ресурси.
Целта на оценката е да се анализира финансовото състояние на предприятието, както и да се извършва непрекъсната работа, насочена към подобряването му. Анализът на финансовото състояние показва в кои конкретни области трябва да се извършва тази работа. В съответствие с това резултатите от анализа дават отговор на въпроса кои са най-важните начини за подобряване на финансовото състояние на предприятието в определен период от неговата дейност.
Информацията за икономическите ресурси на компанията и тяхното използване е полезна при прогнозирането на способността й да генерира пари в бъдеще. Такава прогноза изисква анализ на активите, включително анализ на оборота на средствата, поставени в активите на предприятието, или на оборота на активите, анализ на оборотния капитал и инвестициите в основен капитал.
За получаване на информация за ликвидността и платежоспособността, необходима за прогнозиране на способността на дружеството да изпълнява финансовите си задължения навреме, се извършва анализ на текущата платежоспособност.
Информация за финансовата структура е необходима, за да се предвиди необходимостта от привлечени средства въз основа на приемливи финансови рискове, както и да се планира разпределението на бъдещите печалби и паричните потоци между собствениците. Такава информация може да се получи в процеса на анализ на капиталовата структура.
Информацията за представянето на компанията, особено за рентабилността, е необходима за оценка на потенциалните промени в икономическите ресурси, които е вероятно да контролира в бъдеще. Подобна информация също е важна, за да се прецени ефективността, с която една компания може да използва допълнителни ресурси. Получаването на такава информация е възможно в резултат на анализ на финансовите резултати и рентабилността на дейностите.
В бизнес практиката има немалко примери за това как игнорирането или недостатъчното внимание към аналитичните процедури и обосновки доведе до големи стратегически грешки и, обратно, укрепването на аналитичното звено в системата за управление в крайна сметка доведе до достигане на качествено ново ниво в едно или друга бизнес област.
Целта на тази работа е да се даде консолидирана система от критерии, характеризиращи финансовото състояние на предприятието, необходими за вземане на бизнес производствени, икономически и управленски решения за подобряване или стабилизиране на ситуацията, както и въз основа на тези критерии да се разработят препоръки за подобряване финансовото състояние.
За постигането му бяха поставени и решени следните изследователски задачи:
разглеждат финансовите отчети като информационна база за оценка на финансовото състояние;
опишете методологията за оценка и изчисляване на ключови показатели;
определя оптималния набор от показатели и извършва обща оценка на финансовото състояние на конкретно предприятие;
анализира идентифицираните проблеми и разработва решения за оптимизиране на финансово-стопанските дейности
Същевременно финансовото състояние е най-важната характеристика на икономическата дейност на предприятието във външната среда. Той определя конкурентоспособността на предприятието, неговия потенциал в бизнес сътрудничеството, оценява до каква степен са гарантирани икономическите интереси на самото предприятие и неговите партньори във финансови и други отношения. Следователно системата от дадени индикатори има за цел да покаже състоянието й за външни потребители, тъй като с развитието на пазарните отношения броят на потребителите на финансова информация нараства значително.
Цялостният анализ на дейността на една реална компания е наистина актуален и важен от практическа гледна точка и в същото време чудесен пример за работата на финансов мениджър и анализатор.
Тази работа е насочена към оценка на финансовото състояние на АД "ПО Брянски машиностроителен завод" през 2003-2006 г.
Работата се състои от три глави.
В първата глава, въз основа на изследването на мненията на различни автори, както и в съответствие с общоприетите подходи, се разкрива теорията на въпроса, същността и значението на оценката на финансовото състояние, дефинициите на основните понятия дадено; предоставя описание на източниците на информация, необходима за извършване на оценката, предоставя преглед на методите за провеждане на оценката, както и видовете анализ. В края на главата е дадено общо описание на системата от критерии за оценка на финансовото състояние на предприятието и тяхната класификация.
Втората глава е посветена на разглеждането на следните групи показатели за оценка на финансовото състояние, техните алгоритми за изчисляване и интерпретация:
- Оценка на имущественото състояние на предприятието;
- Анализ на платежоспособността и ликвидността на предприятието;
- Оценка и анализ на финансовата стабилност;
- Оценка и анализ на рентабилността;
- Оценка и анализ на оборота и стопанската дейност.
Ето формулите за изчисление, тяхното икономическо значение и нормативни стойности, както и недостатъците на коефициентния анализ. Разгледани са методите за интегрална оценка. Главата завършва с описание на западния опит в прогнозирането на финансови затруднения.
Третата глава анализира финансовото състояние на руското предприятие чрез изчисляване на всички групи финансови показатели (коефициенти). Оценката се извършва въз основа на приложените баланс и отчет за приходите и разходите на ОАО ПО Брянски машиностроителен завод. Изчислението се извършва по методологията, разгледана във втора глава на работата.
Чрез вертикален и хоризонтален анализ на отчитането се прави оценка на настъпилите промени във финансовото състояние, както и динамиката на тези промени. Вертикалният анализ показва структурата на средствата на предприятието и техните източници. Хоризонталният анализ на отчитането се състои в изграждането на аналитични таблици, в които абсолютните показатели се допълват от относителни темпове на растеж.
Анализът на съотношението е придружен от коментари, обясняващи причините и взаимовръзката на фактори и явления, възникнали в икономическата дейност на предприятието. Динамиката и анализът на основните показатели са представени в диаграмите. Таблиците за изчисление са включени в приложението. Главата дава препоръки за подобряване на финансовото състояние на предприятието.
Информационната база на работата е съставена от основните правни актове, специална литература, по-специално научните трудове на такива автори като Ковалев В.В., Ковалев Вит. В., Савицкая Г.В., Маркарян Е.А., Герасименко Г.П., Маркарян С.Е. и др., аналитични и статистически материали, статии от периодични издания.

ГЛАВА 1

1.1. Понятието за финансовото състояние на предприятието и критериите за неговата оценка

Финансовото състояние на предприятието е най-важната характеристика на неговата дейност. Той определя надеждността на предприятието и неговата конкурентоспособност, служи като гарант за бизнес сътрудничество и ефективно реализиране на икономическите интереси както на самото предприятие, така и на неговите партньори.
Устойчивото финансово състояние на предприятието се постига в резултат на умело, изчислено управление на целия набор от фактори, които определят резултатите на предприятието.
В условията на пазарна икономика всички участници в производствено-стопанския процес трябва да оценят финансовото състояние на предприятието.
За мениджъра на предприятието е важно да се оцени ефективността на неговите решения, ефективността на използването на материални, трудови и финансови ресурси и получените крайни финансови резултати. Важно е собствениците (включително акционерите) да знаят каква е възвръщаемостта на инвестициите в предприемачески бизнес, какво е нивото на икономическия риск, както и колко вероятна е възможността за загуба на капитал. За доставчиците е важно да се прецени възможното плащане за материални ресурси, извършена работа или предоставени услуги. Кредиторите и инвеститорите се интересуват от оценка на възможността за погасяване на заеми, икономическата привлекателност на инвестиционните проекти.
Всички тези аспекти на дейността на предприятието могат да се управляват с помощта на методи (инструменти), разработени от световната и вътрешната практика, съвкупността от които съставлява системата за финансово управление.
По този начин основните функции за оценка на финансовото състояние на предприятието са:
- обективна оценка на финансовото състояние, финансовите резултати, ефективността и стопанската дейност на анализираното дружество;
- идентифициране на фактори и причини за постигнатото състояние и получените резултати;
- изготвяне и обосноваване на управленски решения в областта на финансите;
- идентифициране и мобилизиране на резерви за подобряване на финансовото състояние и финансовите резултати, повишаване на ефективността на всички икономически дейности.

Финансовото състояние на предприятието е сложна икономическа категория, която отразява в определен момент от време състоянието на капитала в процеса на неговото обръщение и способността на стопанския субект да се саморазвива.
В процеса на оперативна, инвестиционна и финансова дейност има непрекъснат процес на движение на капитала, структурата на средствата и източниците за тяхното образуване, наличието и нуждата от финансови ресурси и в резултат на това финансовото състояние на предприятието, външната проява на която е платежоспособност, промяна.
Ако текущата платежоспособност е външно проявление на финансовото състояние на предприятието, то финансовата стабилност е неговата вътрешна страна, осигуряваща стабилна платежоспособност в дългосрочен план, която се основава на баланс на активи и пасиви, приходи и разходи, положителни и отрицателни парични средства. потоци.
Стабилно финансово състояние се постига с адекватност на собствения капитал, добро качество на активите, достатъчно ниво на рентабилност, като се отчита оперативен и финансов риск, адекватност на ликвидността, стабилен доход и широки възможности за набиране на привлечени средства.
За да осигури финансова стабилност, предприятието трябва да има гъвкава капиталова структура, да може да организира движението си по такъв начин, че да осигури постоянно превишение на приходите над разходите, за да поддържа платежоспособността и да създава условия за самофинансиране.
Финансовото състояние на предприятието, неговата устойчивост и стабилност зависят от резултатите от неговата производствена, търговска и финансова дейност. Ако производствените и финансовите планове се изпълняват успешно, това има положителен ефект върху финансовото състояние на предприятието. Напротив, в резултат на спад в производството и продажбите, разходите му се увеличават, приходите и печалбите намаляват и в резултат на това финансовото състояние на предприятието и неговата платежоспособност се влошават. Следователно стабилното състояние не е щастлив случай, а резултат от компетентно, умело управление на целия комплекс от фактори, които определят резултатите от икономическата дейност на предприятието.
Стабилното финансово състояние от своя страна оказва положително влияние върху изпълнението на производствените планове и осигуряването на производствените нужди с необходимите ресурси. Следователно финансовата дейност като неразделна част от икономическата дейност трябва да бъде насочена към осигуряване на планираното получаване и изразходване на финансови ресурси, прилагане на дисциплината на сетълмента, постигане на рационални пропорции на собствения и привлечения капитал и най-ефективното му използване.
Основните задачи за оценка на финансовото състояние:
1. Навременна и обективна диагностика на финансовото състояние на предприятието, установяване на неговите „болкови точки“ и изследване на причините за тяхното формиране.
2. Търсене на резерви за подобряване на финансовото състояние на предприятието, неговата платежоспособност и финансова стабилност.
3. Разработване на конкретни препоръки, насочени към повече ефективно използванефинансови средства и укрепване на финансовото състояние на предприятието.
4. Прогнозиране на възможни финансови резултати и разработване на модели на финансово състояние с разнообразни варианти за използване на ресурсите.
Критериите за оценка на финансовото състояние са финансови коефициенти - относителни показатели, които изразяват отношението на едни абсолютни финансови показатели към други, тъй като абсолютните балансови показатели в инфлационни условия са много трудни за привеждане в съпоставим вид.
Относителните показатели на анализираното предприятие могат да се сравнят:
с общоприети "норми" за оценка на степента на риска и прогнозиране на възможността за фалит;
подобни данни от други предприятия, което ви позволява да идентифицирате силните и слабите страни на предприятието и неговите възможности;
подобни данни за предходни години за изследване на тенденциите за подобряване или влошаване на финансовото състояние на предприятието.
В момента е формирана доста ясна система от критерии и показатели за оценка на финансово-икономическото състояние.
Подходът за оценка на финансовото състояние и неговите критерии в Русия се промени през последните години под влиянието на различни фактори, всеки от които стимулира (или възпрепятства) развитието на една или друга посока.
Сред тези фактори могат да се разграничат следните:
- формиране на пазарни отношения и възникване на различни форми на собственост;
- формиране на фондовия пазар;
- развитие на пазара на недвижими имоти;
- процеса на реформиране на счетоводството и отчетността;
- формиране и развитие на одита;
- търсенето на резултатите от финансов анализ от страна на заинтересованите страни;
- промени в нормативната уредба;
- формиране на единен счетоводно-аналитичен концептуален апарат.
Най-важната характеристика на пазарната икономика е икономическата и правна самостоятелност на стокопроизводителя, което създава обективни предпоставки за повишаване ролята на икономическия анализ в процеса на управление на предприятието и преди всичко на най-важния му компонент – финансовия анализ.
Съществуващата в условията на централизирано планиране система за икономически анализ отговаряше на нуждите на икономика с държавна собственост върху средствата за производство. Основен потребител на резултатите от икономическия анализ на дейността на предприятията беше държавата, представена от отраслови министерства и ведомства, планови, статистически, финансови и кредитни органи. Съществуващата система за държавен контрол реши проблема с идентифицирането на отклонения от поставените от директивата задачи.
Въпреки че формално анализът на икономическата дейност се считаше за неразделна част от системата за управление на предприятието, в действителност той беше ограничен до наблюдение на изпълнението на планираните цели, съставяне на множество отчети и статистически отчети, често в ущърб на вътрешноикономическия анализ (сега наречен управленски анализ).
Може да се каже, че подходите към икономическия анализ, разработени през периода на така наречената директивна икономика, напълно отговарят на нуждите на това време, но те се фокусират върху постигане на максимален ефект в условия, при които асортиментът и структурата на продуктите, цената и обемът на всеки от неговите видове бяха предварително определени. При тези условия основната задача на икономическия анализ беше да се идентифицират резерви за намаляване на разходите и увеличаване на обема на производство на търгуеми продукти и тяхното количествено определяне.
AT съвременни условияедна от основните задачи на икономическия анализ на дейността на икономически субект е обосновката за избора на онези видове продукти, които е целесъобразно за предприятието да произвежда, както и обема и на каква цена да предлага своите продукти на пазара какви ресурси се използват за това.lzovat, така че резултатите от производствената и търговската дейност на предприятието да съответстват на неговата финансова стратегия.
Понастоящем може да се твърди, че кардиналните промени в условията за функциониране на руските предприятия, настъпили през периода на развитие на пазарните отношения в Русия, са предопределили промени в методологията на икономическия анализ. В по-голяма степен това твърдение се отнася до финансов анализ. Тези промени са както следва:
- променя се целевата ориентация на анализа. Контролната функция се заменя с функциите за обосноваване на управленски и инвестиционни решения, определяне на насоките за инвестиране на капитал и оценка на тяхната целесъобразност;
- предметът на анализа се променя. За разлика от директивната икономика, когато основни субекти на анализ бяха регулаторните органи, кръгът от обекти на анализ в пазарната икономика значително се разширява. В същото време, в зависимост от целите на определени предмети, задачите на финансовия анализ се променят;
- инструментите на финансовия анализ се разширяват поради методи и методи, които позволяват да се вземат предвид такива фактори като времевата стойност на средствата, несигурността и риска, влиянието на инфлацията и др.;
- информационната база на анализа се променя. Промените в счетоводството и отчитането, свързани с процеса на реформиране на счетоводството в Русия, са както количествени, така и качествени. От своя страна се променя ролята на счетоводителя, който, като се вземат предвид новите изисквания, отговаря за формирането на показатели, по които външен потребител оценява финансовата стабилност на предприятието.

1.2. Информационна база за оценка на финансовото състояние

В съответствие с Наредбата за счетоводството и финансовото отчитане в Руска федерация, одобрен със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 29 юли 1998 г. № 34n и Правилника за счетоводството „Счетоводни отчети на организация“ (PBU 4/99) и Заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 22 юли 2003 г. № 67n „За формите на счетоводни отчети на организации“ предприятия изготвя и предава на съответните адреси тримесечни и годишни финансови отчети.
Следната счетоводна документация служи като специфична информационна база за анализ и оценка на финансовото състояние на предприятието:
1) баланс - образец No 1;
2) отчет за приходите и разходите - образец No 2;
3) обяснения към баланса и отчета за приходите и разходите:
Отчет за промените в собствения капитал - Образец № 3;
Отчет за паричните потоци - Образец No 4;
Приложение към счетоводния баланс - образец No5.
Балансът на предприятието отразява финансовото състояние на предприятието в началото и в края на отчетната година. Състои се от две части. Първата част показва активите, втората - пасивите на предприятието. И двете части винаги са балансирани: общата сума на линейните индикатори за актива е равна на общата сума на линейните индикатори за пасива. Тази сума се нарича баланс.
Активът на баланса съдържа информация към определена дата за поставянето на капитал на разположение на предприятието, т.е. за техните инвестиции в конкретни имуществени и материални ценности, необходими за производството, за разходи, които осигуряват на предприятието подходящи условия за икономически просперитет и продажба на неговите продукти, за капиталови инвестиции, свързани с финансови транзакции, и за свободни парични остатъци. Балансът на активите се състои от два раздела:
- дълготрайни активи;
- текущи активи.
Първият раздел съдържа активи от разнородно естество: материални, ценни книжа, средства в сетълмента. Това, което ги обединява, е дългосрочният характер на употреба.
Вторият раздел "Текущи активи" показва данни за оборотните средства на предприятието, които са в материални запаси, парични средства, ценни книжа, разплащания с длъжници.
Пасивът в баланса се състои от три раздела:
Капитал и резерви (раздел III);
Дългосрочни задължения (раздел IV);
Краткосрочни задължения (раздел V).
В раздел "Капитал и резерви" се отразяват показателите за собствени средства (капитал) на предприятието. Собственият капитал показва стойността на средствата, притежавани от акционерите.
Разделът „Дългосрочни задължения” показва неизплатените суми по получените заеми и заеми, които подлежат на изплащане в съответствие със споразумения повече от 12 месеца след датата на отчета.
Раздел „Текущи задължения” отразява сумите на дължимите сметки до 12 месеца след датата на отчета.
Отчетът за приходите и разходите съдържа сравнение на сбора на всички приходи на предприятието от продажба на стоки и услуги или други елементи на приходи и постъпления със сумата на всички разходи, направени от предприятието за поддържане на дейността му от началото на годината. Резултатът от това сравнение е нетната печалба или загуба за отчетния период.
За инвеститорите и анализаторите отчетът за приходите и разходите е в много отношения по-важен документ от баланса на предприятието, тъй като съдържа не замразена, еднократна, а динамична информация за това какъв успех е постигнала компанията през годината и поради кои агрегирани фактори, какъв е обхватът на дейността му.
Отчетът за печалбата и загубата се състои от четири раздела. Първият раздел показва "Приходи и разходи от обичайни дейности". Тук са отразени следните показатели: приходи (нето) от продажба на стоки, продукти, работи, услуги (минус данък добавена стойност, акцизи и подобни задължителни плащания); себестойността на продадените стоки, продукти, работи, услуги; брутна печалба (разлика между предходните две позиции); разходи за продажба (разходи за продажба); разходи за управление.
Вторият и третият раздел отразяват приходите и разходите, признати от организацията в счетоводството като други в съответствие с условията, посочени за тяхното признаване в Наредбата за счетоводството "Приходи на организацията" PBU 9/99 и Наредбата за счетоводството "Разходи на организацията " PBU 10 /99. Тези раздели отразяват следните позиции: „Вземания за лихви“ и „Дължими лихви“ (дължими суми в съответствие със споразумения за получаване (изплащане) на лихви по облигации, депозити и др., както и дължими суми за получаване от кредитни институции за използване на наличностите по сметките на предприятието; "Други оперативни приходи" и "Други оперативни разходи" - данни за операции, свързани с движението на имуществото на организацията (дълготрайни активи, запаси, валута, ценни книжа и др. ). ); "Други неоперативни приходи" (задължения по сметки и депозитарни задължения, за които е изтекъл давността, глоби, неустойки, курсови разлики); "Други неоперативни разходи" (суми на намаление на материални запаси и готова продукция; глоби, неустойки, неустойки, платени от предприятието; загуби от кражба на материални и други ценности); „Данък върху доходите и други подобни задължителни плащания“.
В раздел IV по т. "Извънредни приходи" се отразява размерът на застрахователното обезщетение и покритието от други източници на щети от природни бедствия, пожари, аварии, други извънредни събития; по позиция "Извънредни разходи" се показват разходите за материални и производствени активи, загуби от отписване на тези, които са станали неизползваеми в резултат на пожари, аварии, природни бедствия.
Раздел „Разбивка на индивидуалните печалби и загуби” предоставя разбивка на индивидуалните печалби и загуби, получени (разкрити) от предприятието през отчетния период, в сравнение с данните за същия период на предходната година.
Бележки към баланса и отчета за приходите и разходите:
Отчет за промените в собствения капитал (Формуляр № 3) се състои от три раздела. Разделът „Капитал“ отразява данни за наличието и движението на неговите компоненти: уставен (дялов) капитал, допълнителен капитал, резервен фонд, както и средства за целево финансиране и постъпления и неразпределена печалба от предходни години. Статията „Допълнителен капитал“ отразява движението на допълнителен капитал под формата на увеличение на стойността на имуществото на предприятието в резултат на неговата преоценка по установения ред, приемане за отчитане на имущество, в резултат на капиталови инвестиции , получи премия за акции. Ред 030 "Резервен фонд" отразява размера на резервния фонд, създаден в съответствие със законодателството на Руската федерация в началото на отчетната година.
Раздел II "Резерви за бъдещи разходи" съдържа информация за състоянието и движението на резервираните суми с цел равномерно включване на разходите в производствените разходи и разходите за продажба.
В статията „Резерви за оценка“ (раздел III) се посочва информация за състоянието и движението на сумите, формирани по установения ред и възприетата счетоводна политика на предприятието (резерви за съмнителни дългове, резерви за амортизация на инвестиции в ценни книжа).
Раздел „Промени в собствения капитал” разкрива информация за източниците на увеличение на капитала и причините за намаляването на капитала.
Отчет за паричните потоци (Формуляр № 4). Информацията за паричните потоци е представена във валутата на Руската федерация. Раздели 2 „Получени пари в брой” и 3 „Изпратени пари в брой” отразяват действително постъпилите пари от касата или паричните сметки за периода от началото на годината и действително издадени от касата или преведени от разплащателните и други сметки на предприятието. Паричният поток се съставя в контекста на текущата дейност, инвестиционната дейност и финансовата дейност на предприятието.
Приложение към счетоводния баланс (образец No 5). В раздела „Движение на привлечени средства“ предприятието показва наличието и движението на средствата, заети под формата на заеми от банки и от други организации.
Разделът "Вземания и задължения" отразява състоянието и движението на вземанията и задълженията, записани по сметки за сетълмент, включително задължения, обезпечени със записи на заповед и аванси.
В раздела "Амортизируемо имущество" се дешифрира съставът на нематериалните активи, дълготрайните активи и доходоносните инвестиции в материални активи, собственост на предприятието. Данните са дадени по първоначална (замяна) цена.
Разделът „Движение на средства за финансиране на дългосрочни инвестиции и финансови инвестиции” показва наличието на собствени и привлечени средства от предприятието и използването им за целите на капиталови и други дългосрочни финансови инвестиции.
В раздела "Финансови инвестиции" се дешифрира структурата на дългосрочните и краткосрочните финансови инвестиции на предприятието в уставния капитал на други организации, акции на акционерни дружества, държавни ценни книжа, депозити. Освен това е показан размерът на заемите, предоставени на други организации.
Разделът „Разходи за обичайни дейности“ предоставя данни за разходите на предприятието по техните елементи, взети предвид в съответствие с изискванията на Правилника за състава на разходите за производство и продажба на продукти (работи, услуги), включени в себестойността на продуктите (работи, услуги).
Разделът "Социални показатели" отразява отделните социални показатели: вноски във фонд за социално осигуряване, фонд за пенсии, фонд за заетост, здравно осигуряване; среден брой на заети лица, разходи за труд, парични плащания и стимули, приходи от акции и вноски в имуществото на предприятието.

1.3. Методология и видове анализ на финансовите отчети

Под метода на анализа имаме предвид подредена последователност от процедури, които трябва или трябва да се направят за получаване на желания резултат. При финансовия анализ основните елементи на методологията са: ясно формулирана цел, информационни суровини, алгоритми за броене, действителната последователност на процедурите. Детайлизирането на процедурната страна на методологията за анализ на финансово-стопанската дейност на дружеството зависи от поставените цели, както и от различни фактори на информация, време, методическа, кадрова и техническа поддръжка. Логиката на аналитичната работа предполага нейната организация под формата на двумодулна структура: експресен анализ на финансово-стопанските дейности; задълбочен анализ на финансово-стопанските дейности.
Целта на експресния анализ е да се получи бърза, нагледна и проста оценка на финансовото благосъстояние и динамиката на развитието на стопанския субект. С други думи, такъв анализ не трябва да отнема много време, а изпълнението му не включва сложни изчисления и подробна информационна база. Съответният комплекс от аналитични процедури може просто да се нарече експресен анализ или четене на доклад (отчитане). Последователността на процедурите е както следва:
- преглед на отчета по формални признаци;
- запознаване с одиторския доклад;
- запознаване със счетоводната политика на предприятието;
- идентифициране на "болни" статии в отчета и оценката им в динамика;
- запознаване с ключови индикатори;
- четене на обяснителната записка (аналитични раздели на доклада);
- обща оценка на имуществото и финансовото състояние по отчетни данни;
- формулиране на заключения въз основа на резултатите от анализа.
Целта на задълбочения анализ е по-подробно описание на имуществения и финансовия потенциал на стопанския субект, резултатите от неговата дейност през миналия период, както и възможностите за развитие на обект в бъдеще. Той конкретизира, допълва и разширява отделните процедури за експресен анализ. В този случай степента на детайлност зависи от желанието на анализатора.
На този етап от оценка на финансовото състояние се използват:
1. Хоризонталният анализ е динамичен анализ на показателите. Тя ви позволява да зададете техните абсолютни увеличения и темпове на растеж.
2. Вертикалният анализ е структурен анализ на активите и пасивите на баланса. Структурата (съставът) в икономическия анализ се измерва количествено, като съотношението на частите, изразено чрез техните специфични тегла в общия обем на изследваната съвкупност. Измерва се във фракции от единица или като процент.
Хоризонталните и вертикалните анализи се допълват взаимно, поради което на практика често се изграждат аналитични таблици, които характеризират както структурата на отчетната счетоводна форма, така и динамиката на отделните й показатели.
3. Анализ на тренда – съпоставяне на всяка отчетна позиция с редица предходни периоди и определяне на тренда, т.е. основната тенденция в динамиката на индикатора, изчистена от случайни влияния и индивидуални характеристики на отделните периоди. С помощта на тенденцията се формират възможни стойности на индикаторите в бъдеще и следователно се извършва проспективен прогнозен анализ.
4. Сравнителният (пространствен) анализ е едновременно сравнение във фермата на отделни показатели на фирма, дъщерни дружества, подразделения, цехове, и междуфермерско сравнение на показателите на дадено дружество с тези на конкурентите, със средна индустрия и средна общи икономически данни.
5. Анализ на относителни показатели (коефициенти) - изчисляване на съотношенията на отчетните данни, определяне на връзката на показателите.
6. Факторният анализ е анализ на влиянието на отделните фактори върху индикатора за ефективност с помощта на детерминирани или стохастични методи на изследване. Освен това факторният анализ може да бъде както директен, т.е. състояща се в разделяне на индикатора за изпълнение на съставните му части и обратно, когато отделни елементи се комбинират в общ индикатор за изпълнение.

1.4. Системата от критерии за оценка на финансовото състояние на предприятието

Към момента в световната счетоводна и аналитична практика са известни десетки показатели, които се използват като критерии за оценка на имущественото и финансовото състояние на фирмите. И така, в Насоките за анализ на финансовото състояние на организацията, одобрени със Заповед на Федералната служба за финансови пазари на Руската федерация от 23 януари 2001 г., № 16, са дадени около четири дузини различни коефициента.
В същото време оптималният набор от показатели, които най-обективно отразяват тенденциите в промените във финансовото състояние, се формира от всяко предприятие самостоятелно.
Системата от индикатори, като правило, е разпределена между групите, показани на фигура 1.
В съответствие с "Методологическите препоръки за развитие на финансовата политика на организацията", одобрени със Заповед на Министерството на икономиката на Русия от 01.10.97 № 118, коефициентите на ликвидност и финансова стабилност се класифицират като показатели за първи клас, а коефициентите на рентабилност, бизнес активност и имуществено състояние са класифицирани като показатели от втори клас.
Първият клас включва показатели, за които са определени нормативни (препоръчителни) стойности. Вторият клас включва нестандартизирани показатели, чиито стойности не могат да се използват директно за оценка на ефективността на предприятието. Като се имат предвид показателите на втория клас в динамиката, може да се посочи тяхното състояние само като „подобряване”, „стабилност”, „влошаване”. Разделянето на индикаторите в два класа е до голяма степен произволно и е отстъпка за недостатъчното развитие на разглеждания аналитичен инструмент.

Ориз. 1.1. Системата от критерии за оценка на финансовото състояние на предприятието

ГЛАВА 2

2.1. Оценка на имущественото състояние на предприятието

Оценката на имущественото състояние на предприятието ви позволява да получите представа за "размера" на предприятието, размера на средствата под негов контрол и структурата на активите.
Анализът на финансовото състояние започва с изследване на състава и структурата на имуществото на предприятието според баланса на активите. За по-задълбочен анализ на структурата на имуществото на предприятието е необходимо да се привлекат допълнителни данни от формуляр No 5 на финансовите отчети и формуляр No 11 на статистическата отчетност.
Балансът ви позволява да дадете обща оценка на промените в имуществото на предприятието, да разграничите в неговия състав текущи (мобилни) и нетекущи (неподвижни) активи, да проучите динамиката на неговата структура. Структурата се отнася до процента отделни групиимущество и предмети в тези групи.
Анализът на динамиката и структурата на имуществото дава възможност да се установи размерът на абсолютното и относително увеличение или намаляване на цялото имущество на предприятието и неговите отделни видове. Увеличението (намаляването) на актива показва разширяването (свиването) на предприятието.
Анализирайки причините за увеличаването на стойността на имуществото на предприятието, е необходимо да се вземе предвид влиянието на инфлацията, високо нивокоето води до значителни реални отклонения на номиналните данни на баланса от реалните.
В руската практика отчитането на инфлационните процеси се извършва само при формиране на цената на собствените средства. Корекцията на първоначалната им цена се извършва, като се вземе предвид преоценката, в резултат на която тези активи се отчитат по цена на възстановяване.
Свиването на икономическата активност може да се дължи на намаляване на ефективно търсене на стоки, работи и услуги на това предприятие, ограничен достъп до пазарите на суровини, материали, полуфабрикати или включване на дъщерни дружества в активния икономически оборот за сметка на дружеството майка.
Показателите за структурна динамика отразяват дела на участието на всеки вид имущество в общата промяна в общите активи. Техният анализ ни позволява да заключим кои активи са се увеличили поради привлечени финансови ресурси и кои са намалели поради изтичането им.

2.2. Анализ на платежоспособността и ликвидността на предприятието

Концепцията за ликвидност и платежоспособност на предприятието

Текущата дейност на предприятието се описва косвено като съвкупност от доста хаотични потоци (разплащане, парични средства, материали), свързани с преобразуването на едни видове активи в други и придружени от възникване на дългове към или от някого и тяхното погасяване или търсене . Информационно тези потоци се отразяват в съответните счетоводни сметки, а моментните им характеристики са представени във втори и пети раздел на баланса.
За да се разбере колко благоприятно е позиционирана една фирма по отношение на изчисленията на текущата си сметка, е необходимо по някакъв начин да се поставят съответните раздели на баланса като цяло или техните отделни елементи. За да обясним логиката на подобно сравнение, нека разгледаме съответните понятия.
Под ликвидност на актива се разбира способността му да се трансформира в парични средства, а степента на ликвидност се определя от продължителността на периода от време, през който тази трансформация може да се извърши. Колкото по-кратък е периодът, толкова по-висока е ликвидността на този актив. вид актив. В този смисъл всички активи, които могат да бъдат превърнати в пари, са ликвидни. Тук активът, чиято ликвидност се оценява, се третира като стока.
Съществува обаче друго разбиране за ликвидност, използвано за оценка на трансформируемостта на отделните текущи активи в парични средства в контекста на производствени и търговски дейности. В този случай оборотните активи се разглеждат не като стоки, а като елементи на естествен технологичен процес. С други думи, приема се, че преди имобилизираните в запаси средства отново да се трансформират в парични средства, те трябва последователно да преминат през незавършено производство, готова продукция, вземания. Само в този смисъл се казва за характеристиките на ликвидността на определен актив: той се разглежда не като стока, а като необходим елемент от веригата, по време на преминаването на която един вид оборотен капитал последователно се трансформира в друг Тип.
По този начин в счетоводната и аналитичната литература понятието ликвидни активи обикновено се стеснява до активи, консумирани по време на един производствен цикъл (година), през който се извършва последователното преобразуване на един текущ актив в друг и ликвидността на актива се разбира способността му да се трансформира в пари в хода на предвидения производствен и технологичен процес.
Говорейки за ликвидността на предприятието, те означават, че то има оборотен капитал в размер, теоретично достатъчен за погасяване на краткосрочни задължения, дори ако те не отговарят на сроковете на падежа, предвидени в договорите. Тъй като, както беше обосновано по-горе, текущите активи се считат за формално обезпечение на задълженията, ликвидността на дружеството означава само формално превишение на текущите активи над краткосрочните задължения и логиката на това твърдение е следната: ако балансът надеждно отразява имуществото и финансите на компанията (по-специално, това означава, че активът на баланса е потенциален доход и в него няма неликвидни активи), тогава компанията има достатъчно оборотен капитал, за да се разплати с кредиторите си.
Платежоспособността означава, че предприятието разполага със средства и техните еквиваленти, достатъчни за уреждане на задължения, изискващи незабавно погасяване. По този начин основните признаци на платежоспособност са: липсата на просрочени задължения; наличие на достатъчно средства по разплащателната сметка.
По този начин понятията за платежоспособност и ликвидност са много близки, но второто е по-обемно. Платежоспособността на предприятието зависи от степента на ликвидност на баланса. В същото време ликвидността характеризира както текущото състояние на сетълментите, така и бъдещето. Едно предприятие може да е платежоспособно към текущата дата, но да има неблагоприятни възможности в бъдеще и обратно.

Показатели за оценка на ликвидност и платежоспособност

Ликвидността и платежоспособността могат да бъдат оценени с помощта на редица абсолютни и относителни показатели. От абсолютния основен е индикаторът, характеризиращ стойността на собствения оборотен капитал (Sos). Във вътрешната практика в различно време имаше различни подходи за изчисляване на този показател:

Cos = () - (2.1)
- Дълготрайни активи
или
Cos \u003d Текущи активи - Краткосрочни задължения (2.2)

Наред с абсолютните показатели за оценка на ликвидността на предприятието се изчисляват следните относителни показатели: коефициент на текуща ликвидност, коефициент на бърза ликвидност и коефициент на абсолютна ликвидност.
Тези показатели представляват интерес не само за ръководството на предприятието, но и за външни обекти на анализ: коефициентът на абсолютна ликвидност представлява интерес за доставчиците на суровини и материали, коефициентът на бърза ликвидност е за банките, коефициентът на текуща ликвидност е за инвеститори.
Коефициентът на абсолютна ликвидност (норма на паричните резерви) се определя от съотношението на паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции към общия размер на краткосрочните дългове на предприятието. Нивото му показва каква част от краткосрочните задължения може да бъде погасена за сметка на наличните парични средства. Смята се, че стойността на този коефициент не трябва да пада под 0,2. Колкото по-висока е неговата стойност, толкова по-висока е гаранцията за погасяване на задълженията. Някои източници дават стандартна стойност от 0,1 - 0,3.
Коефициент на бърза (срочна) ликвидност - съотношението на парични средства, краткосрочни финансови инвестиции ДДС върху придобити ценности и краткосрочни вземания, плащания по които се очакват в рамките на 12 месеца след отчетната дата, към размера на краткосрочните финансови задължения. Обикновено удовлетворява съотношението 0,7 - 1. Посочената стойност на критерия на коефициента обаче е условна. На практика е възможно всяко отклонение от това правило. Така, например, стандартен индикатор е равен на 0,2 - 0,4. По-специално, всички бизнесмени разбират, че е изгодно да живеят в дългове, следователно, когато е възможно, всеки от тях предпочита да забави плащането на своите кредитори, ако това не се отразява на финансовите резултати и отношенията с доставчиците.
Коефициент на текуща ликвидност (коефициент на общо покритие на дълга) - съотношението на общата сума на текущите активи, включително материалните запаси минус разходите за бъдещи периоди, към общата сума на краткосрочните задължения. Показва до каква степен текущите активи покриват текущите задължения.

Ktl \u003d (Текущи активи - Разходи за бъдещи периоди) (2.3)
Текуща отговорност
Превишението на текущите активи над краткосрочните финансови пасиви осигурява резерв за компенсиране на загубите, които предприятието може да понесе по време на пласирането и ликвидацията на всички текущи активи, с изключение на паричните средства. Колкото по-голяма е стойността на този показател, толкова по-голямо е доверието на кредиторите, че дълговете ще бъдат погасени. Теоретично, ако стойността на коефициента е по-голяма от 100% (или математическа единица), тогава стойността на текущите активи на дружеството е по-голяма от текущите вземания на кредиторите и то може да изплати текущите си задължения. Ако стойността на коефициента е по-малка от 100% (или математическа единица), тогава няма възможност за погасяване на текущи задължения към кредиторите за сметка на съществуващи текущи активи. В западната практика се дава по-ниската стойност на индикатора - 2, значението му е, че дори и в най-неблагоприятна ситуация парите, получени от принудителното ликвидиране на текущи активи, ще бъдат достатъчни за изплащане на текущите задължения.
Въпреки това е почти невъзможно да се обоснове единен стандарт за този показател за всички отрасли, тъй като нивото зависи от сферата на дейност, структурата и качеството на активите, продължителността на оперативния цикъл, скоростта на погасяване на задълженията, и т.н.

2.3. Оценка и анализ на финансовата стабилност

Концепцията за финансова стабилност

Индикаторите на този раздел ви позволяват да получите отговори на въпроси, свързани със системата за финансиране на дейността на компанията. Акцентът в блока е върху оценката на ролята на дългосрочните източници и съотношението на различните им видове.
Финансовата стабилност се разбира като способността на предприятието да поддържа целевата структура на източниците на финансиране. Както знаете, три вида източници са изолирани в баланса: собствен капитал, заемен капитал и краткосрочни задължения. Първият източник се предоставя от собствениците на предприятието (негови учредители, участници, акционери), вторият - от наемодатели (това са основно облигационери и банки), третият - от настоящи кредитори (главно доставчици на суровини и материали, т.к. както и банки, предоставящи краткосрочни заеми). Последният източник има много съществена разлика от първите два - обикновено е безплатен. Всъщност основната специфична тежест в краткосрочните източници се заема от задълженията, по-специално за доставените суровини и материали. В дългосрочните договори за доставка могат да бъдат предвидени графици за доставка, срокове за плащане, неустойки и т. н. Сроковете за плащане могат да бъдат нарушени и често без финансови последици (причините за това са много: недостатъчно изработване на договора, монопол и т.н. ), в резултат на което предприятието има известно време свободен източник на финансиране. Що се отнася до краткосрочните източници, които се плащат (например краткосрочни банкови заеми), те могат да се управляват онлайн, т.е. прибягвайте до тях само в случай на спешност или очевидна доходност. С други думи, тези източници не са критични от дългосрочна перспектива.
Дългосрочните източници са друг въпрос. На първо място, тези източници се изплащат: собствениците на компанията получават дивиденти или капитализиран доход, който по принцип е наличен и в резултат на възможна продажба на акциите на компанията на свободния пазар, а земяните редовно плащат лихви на тях. Освен това, след като са инвестирали средствата си в компанията, инвеститорите (собственици и кредитори) се надяват да ги върнат в бъдеще с приемлива възвръщаемост. Ако тази доходност не бъде осигурена, тогава инвеститорите могат първо постепенно, а след това лавинообразно да напуснат предприятието, да продадат финансовите си инструменти или в краен случай да започнат производство по несъстоятелност. По този начин привличането на дългосрочни източници на финансиране винаги е свързано с относително голям риск за самата компания и нейните собственици в сравнение с мобилизирането на краткосрочни източници.
Привличането на заемни средства е от полза, но до определени граници. Няма строги препоръки в тази посока и следователно с годините всяка компания развива своя собствена идея за оптималната структура на източниците на финансиране, която се нарича целева структура.
Ясно е, че привличането на привлечен капитал се извършва в дискретен режим. Тоест, ако фирмата работи успешно, нейният собствен капитал расте, действителното съотношение между собствените и привлечените източници се измества към неговите собствени и следователно при достигане на определено ниво и наличието и желанието на инвестиционни възможности, компанията може да привлече , например, дългосрочен банков заем в размер, който възстановява капитала на целевата структура.

Коефициенти за финансова стабилност

За целите на анализа на структурата на източниците на предприятието и оценка на степента на финансова стабилност се изчисляват следните показатели:
1. Коефициент на концентрация на собствен капитал (финансова автономия, независимост) - делът на собствения капитал в общата валута на нетния баланс:

Ksk = (2,4)
Валута на общото нетно салдо

Той характеризира каква част от активите на предприятието се формира за сметка на собствените източници на средства. Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-финансово стабилно, стабилно и независимо от външни кредитори е предприятието. Препоръчителната стойност е 0,5 и повече.
2. Коефициентът на концентрация на привлечения (привлечен) капитал - делът на привлечените средства в общата валута на нетния баланс - показва каква част от активите на предприятието се формира от привлечени средства с дългосрочен и краткосрочен характер:

Kzk = Привлечени средства (2.5)
Валута на общото нетно салдо

Колкото по-висока е стойността на коефициента, толкова повече заеми има компанията и толкова по-рисково е нейното финансово състояние.
Сумата от този коефициент с коефициента на концентрация на собствения капитал, този коефициент е равен на единица (или 100%).
3. Коефициентът на мобилност на собствените оборотни средства:

Km = собствен оборотен капитал (2,6)
Собствен капитал на предприятието

Показва каква част от собствените средства на предприятието е в мобилна форма, позволяваща относително свободно маневриране на тези средства. Високата стойност на този коефициент характеризира положително финансовото състояние на фирмата, но няма установени стандарти в икономиката. Понякога в специалната литература за оптимална стойност се приема стойността на коефициента, равна на 0,2 - 0,5, намира се и 0,5-0,6.
4. Коефициент на финансова зависимост:

Kfz = Общата валута на нетния баланс (2.7)
Собствен капитал на предприятието

Това е противоположният показател на коефициента на финансова независимост. Той показва размера на активите на рубла собствени средства. Ако неговата стойност е равна на 1, това означава, че всички активи на предприятието се формират само за сметка на собствения капитал.

5. Коефициент на текущ дълг

Ktz = Текущи задължения (2.8)
Валута на общото нетно салдо

Показва каква част от активите се формира за сметка на краткосрочно привлечени ресурси.

6. Коефициент на устойчиво финансиране

Ktz \u003d Собствен капитал + Дългосрочни задължения (2.9)
Валута на общото нетно салдо

Той характеризира каква част от активите на баланса се формират от устойчиви източници. Ако едно предприятие не използва дългосрочни кредити и заеми, тогава неговата стойност ще съвпада със стойността на коефициента на финансова независимост. В западната практика се счита, че нормалната стойност на коефициента е около 0,9; намаляването му до 0,75 се счита за критично.
От своя страна, за да се характеризира структурата на дългосрочните източници на финансиране, се изчисляват и анализират следните показатели:
7. Коефициент на финансова независимост на капитализираните източници

KNKI = собствен капитал (2.10)
Собствен капитал + Дългосрочни задължения

В чуждестранната практика най-разпространеното е мнението, че делът на собствения капитал в общия размер на дългосрочните източници на финансиране трябва да бъде достатъчно голям. Посочена е и долната граница на индикатора - 0,6.

8. Коефициент на финансова зависимост на капитализираните източници

CLCI = Дългосрочни задължения (2.11)
Собствен капитал + Дългосрочни задължения

Повишаването на нивото на последния индикатор, от една страна, означава увеличаване на зависимостта от външни кредитори, а от друга страна, от степента на финансова надеждност на предприятието и доверието в него от банките и обществеността.
9. Коефициент на финансов ливъридж или коефициент на финансов риск - съотношението на привлечения капитал към собствения капитал:

CFL = Заемен капитал (2.12)
Собствен капитал

Това съотношение се счита за един от основните показатели за финансова стабилност. Колкото по-висока е неговата стойност, толкова по-висок е рискът от инвестиране на капитал в това предприятие.
Практически няма стандарти за съотношението на привлечените и собствените средства. Те не могат да бъдат еднакви за различните отрасли и предприятия. Делът на собствения и привлечения капитал във формирането на активите на предприятието и нивото на финансовия ливъридж зависят от отрасловата специфика на предприятието. В индустрии, в които капиталът бавно се обръща и висок дял на нетекущите активи, коефициентът на финансовия ливъридж не трябва да бъде висок. В други отрасли, където оборотът на капитала е висок и делът на основния капитал е нисък, той може да бъде много по-висок.
Нивото на финансовия ливъридж също зависи от конюнктурата на стоковия и финансовия пазар, рентабилността на основната дейност, етапа от жизнения цикъл на предприятието, неговата финансова стратегия и др.
Може да се формулира само едно правило, което работи за предприятия от всякакъв тип: собствениците на предприятието предпочитат разумен растеж в динамиката на дела на привлечените средства; напротив, кредиторите предпочитат предприятия с висок дял на собствения капитал, с по-голяма финансова автономия.

2.4. Оценка и анализ на рентабилността

Концепцията за рентабилност и рентабилност

Този раздел от анализа е най-важният, тъй като индикаторите предоставят обобщена оценка на представянето на фирмата като единен организъм, а техните благоприятни стойности и тенденции служат като основа за факта, че инвеститорите обмислят избора си във връзка с към обектите на изпитване като икономически обосновани и целесъобразни. Това от своя страна допринася за увеличаване на производствения капацитет на компанията.
Рентабилността се разбира като превишаване на приходите над разходите, а рентабилността - като получаване на приемлива възвръщаемост на инвестирания капитал, използвания ресурс, привлечените средства и др. Тези. рентабилността отразява колко ефективно компанията използва средствата си за генериране на печалба. Печалбата е абсолютен показател, който следователно има много съществен недостатък: показателите за печалба не са съпоставими за различните икономически субекти. Печалба от 1000 рубли. в същото време може да бъде печалба както на голяма фабрика, така и на малък магазин. Това обяснява факта, че в анализа показателите, свързани с печалбата и в същото време са относителни, тоест имат много по-голяма стойност. потенциално сравними в пространствено-времеви контекстни индикатори.
Рентабилност – буквално означава способността и способността да се „направи печалба“, т.е. гарантират рентабилност. За характеризиране на рентабилността се използват специални показатели, наречени коефициенти на рентабилност и се изчисляват като съотношение на печалбата към определена база, която характеризира субекта, за чиято рентабилност се опитват да преценят.
Количественото определяне и анализ на рентабилността и рентабилността може да се извърши в три основни области: оценка на възвръщаемостта на продажбите, оценка на възстановяването на разходите на производствени и инвестиционни проекти, оценка на възвръщаемостта на капитала и неговите части/инвестиции.

Коефициенти на рентабилност

Коефициенти на възвръщаемост на продажбите: възможни са различни алгоритми за изчисляването им в зависимост от това кой от показателите за печалба е в основата на изчисленията, но най-често се използват брутна, оперативна (печалба преди лихви и данъци) или нетна печалба. Съответно се изчисляват три показателя за възвръщаемост на продажбите:
1) брутен марж на печалба или брутен марж на продажби (GRM):

GPM = Брутна печалба (2,13)
Приходи от продажби

2) нормата на оперативната печалба или оперативната рентабилност на продадените продукти (OIM):

OIM = Оперативна печалба (2.14)
Приходи от продажби
3) процентът на нетната печалба или нетната рентабилност на продажбите (NPM):

NPM = Нетна печалба (2,15)
Приходи от продажби
Интерпретацията на коефициентите на рентабилност на продажбите е очевидна - те показват каква част от всяка рубла от приходите от продажби е съответно брутна, оперативна или нетна печалба. Няма стандарти за тези показатели, така че техните стойности се сравняват със средните за индустрията и също така се оценяват в динамика.
Коефициентите на рентабилност на производствените дейности изразяват ефективността на предприятието от позицията на действително направените разходи, нивото на възвръщаемост на разходите на предприятието, свързани с функционирането на производството:
Rz = нетна печалба (брутна печалба) (2,16)
Производствени разходи на продадените продукти
Коефициенти на рентабилност (рентабилност) на капитала - съотношението на балансовата (брутна, нетна) печалба към средногодишната стойност на целия вложен капитал или неговите отделни компоненти: собствен (запас), привлечен, основен, оборотен, производствен капитал и др. Този показател е особено важен за предприятията от реалния сектор на икономиката, работещи като акционерни дружества, той играе важна роля при оценката на нивото на котировка на акциите на акционерните дружества на фондовата борса.
В процеса на анализ трябва да се проучи динамиката на изброените показатели за рентабилност, изпълнението на плана по отношение на тяхното ниво и да се направят междуфермски сравнения с конкурентни предприятия.
Възвръщаемостта на инвестициите може също да се изчисли:
Приходи от ценни книжа + Приходи от дялово участие в съвместно предприятие (2.17)
Ri =
Средногодишна стойност на дългосрочни и краткосрочни инвестиции

И коефициентът на ефективност на използването на финансовите ресурси:

Efr = Нетна печалба (2,18)
Цената на имотния комплекс
Този коефициент показва степента, в която стойността на имота се компенсира от печалбата, получена през разглеждания период.
По принцип се смята, че ръстът на рентабилността е положителна тенденция, но винаги трябва да се има предвид, поради което е постигнат растежът, дали е имало неразумно намаляване на производствените и други разходи, които може да повлияе на качеството на продуктите.

2.5. Оценка и анализ на оборота и стопанската дейност

Концепцията за бизнес дейност

Индикаторите в този раздел на анализа дават някои отговори на въпроси, свързани с ефективността на използването на ресурсите на фирмата. Акцентът тук е върху оценката на рационалността на последователната трансформация на текущите активи, т.е. контролират се технологични и търговски процеси.
Факт е, че текущата, рутинна дейност на фирмата в известен смисъл е постоянна и непрекъсната верига от последователни трансформации на средствата, инвестирани в нейните активи, от една форма в друга, с цел в крайна сметка да се произведе продукт, който може да да бъдат продадени на цена, повече от по-висока от всички разходи за организиране и внедряване на тази верига. Основата на веригата са ресурси и технологии (индустриални и финансови), тоест методи за организиране на преминаването на ресурси от момента на въвеждането им във веригата до появата на приходите от продажбата на готовия продукт. От тук ясно следва изводът: скоростта на преминаване на ресурсите по веригата, при равни други условия, определя конкурентните предимства на компанията.
Под вътрешнофирмена ефективност ще разбираме способността на ръководството на компанията да организира рационалния и ефикасен поток от ресурси в хода на текущата финансово-стопанска дейност. Има и показатели, които позволяват да се направи оценката му. В англо-американската счетоводна и аналитична практика блокът от съответни показатели се нарича „бизнес активност“. Това име е много условно, тъй като в широк смисъл бизнес дейност означава целия спектър от усилия, насочени към популяризиране на компанията на пазарите на продукти, труд и капитал. В контекста на рутинното управление на финансово-стопанската дейност на предприятието този термин се разбира в по-тесен смисъл - като ефективна текуща производствена и търговска дейност.
Ресурсите на компанията са разнообразни и не всички могат да бъдат количествено измерени. За целите на оценката на финансовото състояние е препоръчително в изчисленията да се изолират следните видове ресурси: материални, финансови и финансови.

Материални ресурси

Като цяло материалните ресурси на предприятието са собственост, състояща се от две части: материално-техническата база, в основата на която са сгради, машини, оборудване и др. дълготрайни активи и дълготрайни материални активи (инвентар, незавършено производство, стоки и др.). Съвсем очевидно е, че тези две групи активи се различават значително и по отношение на ролята си в производствен процес(дълготрайните активи, без да променят физическата си форма, участват в него дълго време, докато материалните текущи активи се консумират напълно в производствения процес и следователно изискват постоянно попълване), и по отношение на техните финансови характеристики (например по отношение на бързо възстановяване на инвестициите в тези актини).
Материалните дълготрайни активи са в основата на производствената мощност на предприятието, а тяхното ядро ​​са дълготрайните активи. Поради ограничената информационна база за външен анализатор вероятно ще бъдат налични само данни за оценка на стойността на дълготрайните активи, както и на способността на предприятието да възстанови инвестициите в тях.
Материалните краткотрайни активи са материалната основа на произведените продукти. В зависимост от отрасловата принадлежност на компанията, основният дял в тези активи може да принадлежи на запаси от суровини и материали, незавършено производство или стоки за препродажба. За да се унифицират алгоритмите за изчисление, е обичайно всички такива активи да се комбинират в една група с условно име "Запаси". Нуждата от запаси, т.е. инвестиции в суровини, материали, незавършено производство и готови продукти, поради логиката на производствения процес. Инвентаризациите представляват замърсяването (макар и принудителното) на паричните средства; без такава некроза обаче технологичният процес не може да съществува. Следователно, колкото по-кратък е цикълът на трансформация на средствата, толкова по-ефективно е производството. Алгоритмите за анализ на ефективността на използването на този тип активи са изградени на това правило, а основните показатели са коефициентите на оборот.
Най-важните характеристики на финансово-икономическата дейност - приходи от продажби и печалба - са в пряка зависимост от показателите на оборота. Връзката тук е очевидна - предприятие, което има относително малък запас от оборотни средства, но ги използва по-ефективно, може да постигне същите резултати като предприятие с голям размер на текущите активи, но тяхната ирационална структура и надценена в сравнение с текущия размер нужди. Освен това текущите активи, разположени на различни етапи от цикъла, като правило, са взаимосвързани; следователно ускоряването на оборота на отделен етап най-често се съпровожда от мерки за ускоряване на оборота на други етапи.
Ефективността на инвестирането в материални запаси може да се характеризира с коефициенти на оборот, измерени в обороти или дни.
Оборотът в оборота се изчислява по следния алгоритъм:

Kobz (o) \u003d Себестойност на продуктите, продадени през отчетния период (2.19)
Средни наличности на суровини и материали за отчетния период

Посоченият индикатор се измерва в обороти; нарастването му в динамика се счита за положителна тенденция и се характеризира като ускоряване на оборота на средствата в акции.
Икономическата интерпретация на индикатора е следната: той показва колко пъти през отчетния период са се обърнали средствата, инвестирани в акции. Основният фактор за ускоряване на оборота в системата за управление на оборотния капитал е разумното относително намаляване на запасите: колкото по-малък запасът е в състояние да поддържа ритъма на производствения и технологичния процес, толкова по-висока е ефективността и рентабилността.
Оборотът на материалните запаси (в дни) е друго представяне на оборота на материалните запаси. Алгоритъмът за изчисление е както следва:

Kobz (d) \u003d Средни запаси от суровини и материали през отчетния период (2.20)
Производствена цена, / Брой дни в отчетния период
изпълнени през отчетния период

Знаменателят на намалената фракция е еднодневната цена, тоест обемът на суровините и материали, консумирани ежедневно през отчетния период. Индикаторът се измерва в дни и характеризира колко дни средно средствата са били мъртви в запасите. Колкото по-кратка е продължителността на този период, толкова по-добре, тоест намаляването на индикатора в динамиката се счита за положителна тенденция.
Показателите за оборот в оборота и дните са свързани с очевидна връзка - техният продукт е равен на продължителността на анализирания (отчетен) период.

Финансови средства и средства в населените места

В случая става дума за средства на дружеството под формата на дългосрочни и краткосрочни финансови инвестиции, парични средства и банкови сметки. За оценка на ефективността на финансовите инвестиции се използват стандартни показатели за рентабилност, като за средства в брой и в банкови сметки тук няма унифицирани показатели, тъй като средствата не са инвестиционен обект и тяхната роля е в обслужването на текущи дейности. Следователно ефективното използване на средствата всъщност се свежда до определяне на техния оптимален баланс, който осигурява приемственост и стабилност на текущата сетълмент и платежна дисциплина.
Колкото по-нисък е оборотът на текущите активи, толкова по-голяма е нуждата от финансиране. По този начин, управлявайки текущите активи, компанията получава възможността да бъде по-малко зависима от външни източници на средства и да увеличи своята ликвидност.
Продължителността на средствата в обращение се определя от комбинираното влияние на редица многопосочни външни и вътрешни фактори. Първият трябва да включва обхвата на предприятието (производство, доставка и маркетинг, посредничество и т.н.), принадлежност към индустрията (няма съмнение, че оборотът на оборотния капитал в завод за машинни инструменти и сладкарска фабрика ще бъде обективно различен) , мащабните предприятия (в повечето случаи оборотът на средства в малките предприятия е много по-висок, отколкото в големите - това е едно от основните предимства на малкия бизнес) и редица други. Не по-малко влияние върху оборота на активите оказват икономическата ситуация в страната, изградената система за безналични плащания и свързаните с това условия на дейност на предприятията. По този начин инфлационните процеси, липсата на добре установени икономически отношения с доставчици и купувачи в повечето предприятия водят до принудително натрупване на запаси, което значително забавя процеса на оборот на средства.
Трябва обаче да се подчертае, че периодът на средствата в обращение се определя до голяма степен от вътрешните условия на предприятието и преди всичко от ефективността на неговата стратегия за управление на активите (или липсата на такава). Действително, в зависимост от прилаганата ценова политика, структурата на активите, методологията за оценка на материалните запаси, предприятието има повече или по-малка свобода да влияе върху продължителността на оборота на своите средства.
Пряката зависимост на платежоспособността на организацията от оборота на текущите активи налага извършването на подробен анализ на техния оборот.
Стойността на анализа на оборота е, че ви позволява да видите картина на финансовото състояние на предприятието в динамика. Ако традиционно разглежданите показатели за ликвидност ни позволяват да направим оценка на съотношението на текущите активи и краткосрочните задължения в статика, тогава анализът на оборота на капитала, поставен в оборотен капитал, ни позволява да установим причините, които са определили една или друга стойност на анализираните показатели на активите и пасивите, както и техните тенденции се променят. Несъответствията по отношение на оборота на текущите активи и задълженията формират необходимостта от собствен оборотен капитал.
Следните формули традиционно се използват за изчисляване на коефициентите на оборот:

Коефициент на оборот на активи:
Koa = приходи от продажби (2,21)
Средни активи

Коефициент на оборот на текущите активи:

Kooa = приходи от продажби (2,22)
Средна стойност на текущите активи

Коефициент на оборот на собствения капитал:

Kosk = приходи от продажби (2,23)
Среден собствен капитал

Ефективността на управлението на оборотния капитал до голяма степен зависи от рационалността и надеждността на системата за разплащания с контрагенти. Продажбата на произведени продукти е последният етап от един производствен и търговски цикъл. Продажбата с разсрочено плащане е най-неизгодната за продавача, но тази форма на плащане е най-често срещаната в системата на бизнес отношенията. В този случай продуктите се изпращат, финансовият резултат се изчислява, но не се получават пари и се формират вземания в счетоводната система на продавача. Средствата, замърсени в него, се разбират в този раздел като средства в разплащания. По принцип вземанията са същият актив като материалните запаси, така че ефективността на управлението им се характеризира с показатели за оборот.
Индикаторът на оборота на средствата в изчисленията (в оборота). се изчислява по следния алгоритъм:

Cobs(o) = приходи от продажби (2,24)
Средни вземания

Този показател се измерва в обороти ( пъти) и показва колко пъти са се обърнали средствата, инвестирани във вземания, през отчетния период. Нарастването на индикатора в динамика се счита за положителна тенденция.
Индикаторът за оборот на средства в изчисленията (в дни) се изчислява по следния алгоритъм:
Кочани(d) = Средно вземане на сметки (2.25)
Постъпления от продажби / Брой дни в отчетния период

Този индикатор се измерва в дни и показва колко дни средно са мъртви средствата във вземания. Намаляването на индикатора в динамиката се счита за положителна тенденция. Произведението на двата дадени коефициента на оборот е равно на продължителността на отчетния период.
Също така при оценка на финансовото състояние се изчисляват показатели за оборота на задълженията (в дни и обороти). Изчислението се извършва по аналогия с изчисляването на оборота на материалните запаси.
Ефективното управление на средствата в населените места е изключително важно, т.к ако системата за сетълмент е неефективна, негативният ефект може да се натрупа в каскада, да възникнат и или да се увеличат паричните пропуски, когато настъпи крайният срок за плащане, а парите от длъжника все още не са получени. По този начин контролът върху показателите за оборот трябва да бъде постоянен.

2.6. Недостатъци на анализа на изчислените показатели (коефициенти)

Лицата, извършващи финансов анализ, получават важна, достатъчно подробна и полезна информация за финансово-икономическите условия на предприятието. Като аналитичен метод той има свои собствени проблеми и ограничения, които трябва да се вземат предвид.
Би било погрешно да се каже, че всеки конкретен индикатор е добър или лош. Например, високото съотношение на текущия момент може да показва висока ликвидност, което е добър знак, или твърде много пари, което не може да бъде оценено положително, тъй като излишъкът от пари често е непродуктивен актив. По същия начин, високият коефициент на оборот на активите може да показва, че фирмата използва ефективно своите активи или че е недостатъчно капитализирана (няма достатъчно оборотен капитал) и не може да придобие нови активи.
Ако някои показатели създават благоприятно впечатление, докато други не могат да се считат за задоволителни, може да бъде трудно да се направят окончателни заключения за представянето на компанията. Много големи фирми имат толкова широка производствена програма, че може да имат проблеми при съставянето на набора от средни стойности за индустрията, необходими за сравнение. От това следва, че е по-подходящо да се използва финансов анализ за оценка на малки фирми с тясна специализация.
Резултатите от анализа на изчислените показатели могат да бъдат повлияни от сезонни факти. Например, във фирма за производство на храни, коефициентът на оборот на запасите, който улавя състоянието на запасите малко преди началото на сезона за консервиране, ще бъде различен от същото съотношение, което отразява тяхното състояние непосредствено след края на сезона. Можете да премахнете този проблем, като използвате средномесечни индикатори при извеждане на коефициента.
За да подобрят временно представянето си, фирмите могат да използват метода на „обличане на прозорци“. Например на 29 декември 2003 г. дружеството получи заем за две години, няколко дни запази събраните средства под формата на пари, след което на 6 януари 2004 г. изплати сумата на заема предсрочно. Тази транзакция подобри текущите и бързи съотношения и благоприятно трансформира баланса, отразявайки състоянието в края на 2003 г. Това подобрение обаче беше временно, седмица по-късно балансът се върна на предишното си ниво.
Едновременното използване на различни икономически и счетоводни методи може да доведе до неправилни заключения.
Много фирми, особено малки и средни, смятат за своя задача да надхвърлят средното ниво (медиана). Такова желание обаче далеч не винаги е оправдано, много по-ефективно е да се проучи представянето на водещите фирми в тази конкретна индустрия.
Инфлацията променя балансите на фирмите: стойността, която е посочена върху тях, често се различава от действителната, реална стойност. Това несъответствие се отразява както в начислените амортизации, така и в себестойността на материалните запаси и следователно се отразява на печалбата на дружеството. Следователно, характеризиране на дейностите на една и съща фирма или няколко фирми в различни периоди.
Анализът на изчислените показатели е ефективен инструмент, който може да се сравни със скалпел в ръцете на хирург. Финансовият анализатор трябва да е наясно със слабостите в анализа на съотношенията и проблемите, свързани с него, и да ги вземе предвид при вземането на крайни преценки. Той трябва да разгледа основните финансови показатели, да оцени жизнеспособността на продуктите на компанията и работата на нейния мениджмънт, както и да проучи мрежата от клиенти, пазарните условия.

2.7. Интегрална оценка на финансовото състояние на предприятието

Изчисляване на индекси на платежоспособност

В практиката за оценка на финансовото състояние на предприятието съществуват различни варианти за съответствие или несъответствие на стойностите на отделните коефициенти с регулаторните изисквания. По този начин самият факт на изчисляване на целия набор от коефициенти не може да даде изчерпателна оценка на състоянието на предприятието (незадоволително, задоволително, добро, отлично) и следователно има обективна необходимост от интегрална оценка. Най-известната обобщена оценка е моделът на известния западен икономист Е. Алтман – метод за изчисляване на индекса на кредитоспособност, разработен с помощта на апарата за множествен дискриминантен анализ (MDA). Този индекс позволява като първо приближение да се разделят стопанските субекти на потенциални фалирали и нефалирали.
При конструирането на индекса Алтман изследва 66 промишлени предприятия, половината от които фалират между 1946 и 1965 г. и половината са успешни, и изследва 22 аналитични коефициента, които биха могли да бъдат полезни при прогнозиране на евентуален фалит. От тези показатели той избра петте най-значими за прогнозата и изгради многофакторно регресионно уравнение. По този начин индексът на Алтман е функция на някои показатели, характеризиращи икономическия потенциал на предприятието и резултатите от неговата работа през изминалия период. Като цяло индексът на кредитоспособност има формата:

Z \u003d 3,3 * K1 + 1,0 * K2 + 0,6 * K3 + 1,4 * K4 + 1,2 * K5, (2,26)

където
K1 = Печалба преди лихви и данъци / Общо активи;
K2 = Постъпления от продажби / Общо активи;
K3 = Собствен капитал (пазарна стойност) / Привлечен капитал (балансова стойност);
K4= Неразпределена печалба / Общо активи;
K5 \u003d Нетен оборотен капитал (собствен оборотен капитал) / Общо активи.
Критичната стойност на индекса е изчислена от Алтман по данни на статистическата извадка и възлиза на 2,675. С тази стойност се сравнява изчислената стойност на индекса на кредитоспособността за конкретно предприятие. Това ви позволява да очертаете граница между предприятията и да направите преценка за възможния в обозримо бъдеще (2-3 години) фалит на някои (Z< 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z >2,675). Разбира се, възможни са отклонения от дадената стойност на критерия, така че Алтман отдели интервала (1,81 -2,99), наречен "зона на несигурност", изпадането извън която с много голяма вероятност позволява да се правят преценки по отношение на оценяваната компания: ако Z< 1,81, то компания с очевид¬ностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z >2.99, тогава решението е точно обратното.
Известни са и други подобни критерии, по-специално през 1977 г. британските учени Р. Тафлер и Г. Тишоу тестват подхода на Алтман върху данните от 80 британски компаниии изгради четирифакторен прогнозен модел с различен набор от фактори.
Значението на методологията на Алтман се определя не толкова от стойността на критерия на дадения в нея индекс Z, а от самата техника на оценка. Прилагането на критерия Z за руски компании, ако е възможно, подлежи на много големи резерви. Има няколко причини за това. Първо, моделът се основава на данни на американски компании, но е очевидно, че всяка страна има свои собствени специфики на бизнес организация (това, между другото, се доказва от проучването на британски учени). Второ, Z критерият е изграден основно на базата на данни от 50-те години на миналия век; през последните години икономическата ситуация се промени в целия свят, така че изобщо не е очевидно, че повторението на анализа по метода на Алтман върху по-нови данни би оставило структурния състав на модела непроменен. На трето място, всъщност моделът на Алтман може да се приложи само по отношение на големи компании, които листват акциите си на фондовите борси. Именно за такива компании може да се получи обективна пазарна оценка на собствения капитал (показател К3).
Някои руски експерти препоръчват коригиране на ситуацията с приложимостта на чуждестранни агрегирани оценки чрез създаване на собствена база данни, използвайки данни от извадка от фирми от индустрията, която представлява интерес, както и използване на различни икономически показатели, които най-обстойно и точно отразяват позицията на предприятията, като се вземат предвид спецификите на руските икономически условия. За съжаление, тези препоръки понастоящем не са изпълними, тъй като в състояние на формиране и развитие на пазарна икономика руската икономическа и правна среда остава много променлива, което възпрепятства натрупването на интересна статистика. Ето защо изграждането на подобни оценки трябва да се отложи за по-добри времена, когато законовите и макроикономическите условия в руската икономикасе стабилизират.

Рейтингите също допринасят за обективна оценка на финансовото състояние на предприятието.
Оценката на рейтинга трябва да бъде насочена към използването на всички групи показатели за финансово-икономическото състояние. Тя може да бъде представена от "точкова" система и се извършва по следната схема.
Нормативните стойности на отделните коефициенти имат определени граници (определен диапазон), представени в табл. 2.2. Стойностите на коефициентите, които надхвърлят обхвата на нормативните (препоръчителни) стойности, трябва да се оценяват като „отличен” (5) или „незадоволителен” (2) в зависимост от спецификата на показателите (икономическото им значение).
Стойностите на коефициентите, които са в рамките на нормативния диапазон, се оценяват като „добри” (4) или „задоволителни” (3) в зависимост от това доколко са близки до „отлична” или „незадоволителна” оценка. Можем да препоръчаме да разделите стойността на диапазона наполовина и половината близо до „отличен“ с „добър“ резултат, а половината близо до „незадоволителна“ граница със „задоволителен“ резултат.
Сравнението на нормативните и действителните стойности на различни коефициенти дава възможност да се използва точкова система за оценка на финансовото и икономическото състояние на предприятието. В тази връзка възниква въпросът за значимостта на отделните групи показатели при формиране на рейтингова оценка. За разлика от варианта с еднаква значимост на всички групи показатели, вариантът за диференцирана значимост на отделните групи изглежда за предпочитане, което се потвърждава от вътрешната и чуждата практика. Особеното значение на показателите за рентабилност може да се проследи в „Златното правило на икономиката на предприятията“, чиято същност е следната: темпът на растеж на печалбата в баланса трябва да надвишава темпа на растеж на приходите от продажби на продукти, а темпът на растеж на продажбите от своя страна трябва да надвишава ръста на активите. Без да претендираме за точност при оценката на значимостта на отделните групи финансови показатели като индикативен вариант, можем да приемем стойностите, дадени в таблица 2.1. .
Таблица 2.1.

Значение на финансовите показатели

В съответствие с нормативните стойности на коефициентите на ликвидност, финансова стабилност, рентабилност и коефициенти на бизнес активност, както и общоприетите формули за определяне на действителните стойности на горните коефициенти, в таблица 2.2. може да се представи:
Таблица 2.2.
Рейтингова оценка на финансовото състояние на предприятието

Диапазони от стандартни стойности за целия комплекс (четири групи) от финансово-икономически показатели, разделени на интервали според системата за оценка - "отличен", "добър", "задоволителен", "незадоволителен";
- действителни средни стойности на показателите за ликвидност, финансова стабилност, рентабилност и бизнес активност;
- оценка на действителната стойност на всеки показател по точковата система;
- рейтингова оценка на финансовото и икономическото състояние на предприятието като цяло, като се отчита значимостта на всяка група показатели.
Използвайки тази техника, мениджърът на предприятието може да определи на какво трябва да обърне внимание.
Когато се използват такива методи за оценка на финансовото състояние на предприятието, трябва да се има предвид, че рейтингът на предприятието, изчислен по горния метод, или индексът Z, изчислен по метода на Алтман, не е пряко ръководство за действие . Те служат като ръководство за вземане на решения. По този начин тези методи се използват най-добре за създаване на извадка от предприятия с най-благоприятно финансово положение от голям брой. Така например тези методи могат да се използват в банка при разглеждане на заявления и вземане на решения за издаване на заеми и т.н.

2.8. Използване на системата от формализирани и неформализирани критерии в западната практика

Практиката показва, че фокусирането върху един критерий, макар и много привлекателно от гледна точка на теорията, не винаги е оправдано. Поради това много големи одиторски фирми и други компании, участващи в аналитични прегледи, прогнози и консултации, използват системи от критерии за своите аналитични оценки. Разбира се, това има своите недостатъци – много по-лесно е да се вземе решение в условията на еднокритериален проблем, отколкото в условията на многокритериален проблем. В същото време всяко прогнозно решение от този вид, независимо от броя на критериите, е субективно, а изчислените стойности на критериите са повече информация за размисъл, отколкото стимули за вземане на незабавни решения.
Като пример можем да посочим препоръките на Комитета по обобщение на одиторската практика (Великобритания), които съдържат списък с критични показатели за оценка на евентуален фалит на предприятие. Въз основа на разработките на западните одиторски фирми и пречупвайки тези развития спрямо местните специфики на правене на бизнес, можем да препоръчаме следната двустепенна система от показатели.
Първата група включва критерии и показатели, чиито неблагоприятни текущи стойности или възникващата динамика на промяната показват възможни значителни финансови затруднения в обозримо бъдеще, включително фалит. Те включват:
- повтарящи се значителни загуби в основната производствена дейност;
- излишък от някои критично нивопросрочени задължения;
- прекомерно използване на краткосрочни заемни средства като източници за финансиране на дългосрочни инвестиции;
- трайно ниски стойности на коефициентите на ликвидност;
- хроничен недостиг на оборотни средства;
- постоянно нарастващ до опасни граници дела на привлечените средства в общия размер на източниците на средства;
- грешна политика за реинвестиране;
- превишение на размера на привлечените средства над установените лимити;
- хронично неизпълнение на задължения към инвеститори, кредитори и акционери (относно навременността на погасяването на заемите, изплащането на лихви и дивиденти);
- висок дял на просрочените вземания;
- наличие на излишни и остарели стоки и материални запаси;
- влошаване на отношенията с институциите на банковата система;
- използват (принудително) нови източници на финансови ресурси при относително неблагоприятни условия;
- използване в производствения процес на оборудване с изтекъл срок на експлоатация;
- потенциални загуби от дългосрочни договори;
- неблагоприятни промени в портфолиото от поръчки.
Втората група включва критерии и показатели, чиито неблагоприятни стойности не дават основание текущото финансово състояние да се счита за критично; в същото време те показват, че при определени условия, обстоятелства или непредприемане на ефективни мерки ситуацията може рязко да се влоши. Те включват: .
- загуба на ключови служители от управленския апарат;
- принудителни спирания, както и нарушения на ритъма на производствения и технологичния процес;
- недостатъчна диверсификация на предприятието, т.е. прекомерна зависимост на финансовите резултати на предприятието от конкретен проект, вид продукт, вид активи и др.;
- прекомерен залог за възможния и предвидим успех и рентабилност на новия проект;
- участие на предприятието в съдебни споровес непредсказуем изход;
- загуба на ключови контрагенти;
- подценяване на необходимостта от постоянно техническо и технологично обновяване на предприятието;
- неефективни дългосрочни споразумения;
- политически риск, свързан с предприятието като цяло или неговите ключови подразделения.
Не всички разглеждани критерии могат да бъдат изчислени директно според финансовите отчети; Допълнителна информация. Що се отнася до критичните стойности на тези критерии, те трябва да бъдат детайлизирани по сектори и подсектори, като тяхното разработване може да се извърши след натрупване на определени статистически данни.

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА НА ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ НА АД ПО БМЗ
И ПРЕПОРЪКИ ЗА ПОДОБРЯВАНЕТО МУ В ПЕРСПЕКТИВА

3.1. Главна информация

Основан през 1873 г. като железопътен и металургичен завод, днес Брянски машиностроителен завод е най-голямото предприятие в машиностроителната индустрия, специализирано в областта на енергетиката и железопътната техника. Основните производствени мощности на BMZ включват производство на маневрени дизелови локомотиви, производство на товарни вагони различни видовеи модификации, металургично производство, производство на корабни и локомотивни дизелови двигатели и др.
Оценката е извършена въз основа на представените документи на Баланса
(виж Приложение 1) и Отчета за приходите и разходите на АД ПО БМЗ (виж Приложение 2).
При анализ на структурата на баланса (хоризонтален анализ) активите и пасивите в началото на анализирания период се приемат за 100%, след което се определя увеличението или намалението на всяка балансова позиция. При анализ на структурата на балансовите източници (вертикален анализ) крайната стойност на баланса се приема за 100%, като всички балансови позиции се определят като акции, като негови структурни компоненти.
За справедливо сравнение (като се вземе предвид дълъг период от време) стойността на текущите активи на компанията се коригира с индекса на инфлация:
За периода от 01.01.2005 г. до 01.01.2006 г. - с 10%
За периода от 01.01.2004 г. до 01.01.2006 г. - с 20% (инфлацията за две години е ~ 20%)
За периода от 01.01.2003 г. до 01.01.2006 г. - с 32% (инфлацията за три години е ~ 32%).
Оценката е извършена без подробна информация за значими събития и факти в дейността на АД ПО БМЗ (виж Приложение 3).

3.2. Оценка на имотното състояние

Данните за балансовата стойност на имотния комплекс (средства на разположение) на PO BMZ OJSC и данни, отчитащи корекцията на стойността на имуществото за индекса на инфлация (виж Приложение 3) за справедливо сравнение, могат да бъдат представени на графиката ( Фиг. 3.1.).

Данните показват, че през 2003 г. OJSC PO BMZ намалява общия размер на средствата, с които разполага. Обяснение за възможните причини може да се получи от подробен анализ на структурата на промените в активите на предприятието и източниците на тяхното възникване (пасиви).
Данните показват, че стойността на краткотрайните активи в структурата на имуществения комплекс на предприятието (активите като цяло) има стабилна динамика. Това свидетелства за баланса (непрекъснатостта, ритъма) на бизнес процесите в АД "ПО БМЗ".
Относителният показател за дела на текущите активи (коригиран за индекса на инфлация) в общата стойност на имотния комплекс е показан на графиката (фиг. 3.2.).
Въз основа на получената динамика на показателите по отношение може да се заключи, че през 2005 г. АД ПО БМЗ допълнително въведе в експлоатация голям обем дълготрайни активи (нетекущи активи). Това събитие има положителен ефект върху ефективността на използването на оборотния капитал на предприятието, освен това е необходим подробен анализ на промените в бизнес активността (показател за приходите от продажби). Това е в случай на неговото увеличение, както се очаква основно положителен резултат, ще се докаже целесъобразността от увеличаване на обема на нетекущите активи.

3.3. Оценка на ликвидността

Основният абсолютен показател на предприятието, който характеризира ликвидността и способността за уреждане на текущите изисквания на кредиторите, е показателят за размера на собствения оборотен капитал. Изчисляването на този показател се извършва като приспадане от сумата на текущите активи на предприятието (с изключение на позицията "Разходи за бъдещи периоди") от сумата на текущите задължения. Ако в баланса има дългосрочни заеми и заеми, те се разглеждат през текущата финансова година като собствен оборотен капитал и съответно се добавят към обема на оборотния капитал (текущите активи) на предприятието.
В периода от 2003 до 2004 г. OJSC „PO BMZ” имаше дефицит (липса, отрицателна стойност) на собствения си оборотен капитал, т.е. обемът на текущите задължения на предприятието е бил по-голям от обема на текущите активи, с които предприятието разполага. През 2005 г., поради появата на дългосрочни заеми и заеми, методологически дружеството получи положителен размер на собствен оборотен капитал.
В абсолютно изражение динамиката на собствения оборотен капитал на АД "ПО БМЗ" е отразена в Приложение 3 и е представена в графиката (фиг. 3.3.).

Може да се предположи, че през финансовата 2004 г. OJSC PO BMZ изпитва затруднения в текущата си дейност и е принуден да компенсира част от текущите си разходи чрез увеличаване на задълженията.
Има различни гледни точки относно финансовото състояние на предприятието, като се има предвид динамиката на абсолютните стойности на показателя собствен оборотен капитал:
1) От страна на кредитори и кредитори (например банки) - стойността на индикатора е отрицателна, което означава, че компанията не е в състояние да изплати текущи задължения. високи рисковепредоставяне на краткосрочни заеми за попълване на оборотни средства.
2) От страна на мениджърите на дружеството - ако се поддържа нормална управляемост на вземанията на кредиторите (на първо място, гъвкаво маневриране с падежи на различни вземания, възможност за погасяване на някои вземания чрез увеличаване на дълга към други кредитори и др.), тогава предприятието работи на "чужди" пари. С възможността за печеливша дейност принципно не е важно с чии пари предприятието изгражда своя бизнес. Въпреки това ръководството на предприятието (и, разбира се, отговорният финансов директор) не трябва да губи текущ контрол върху задълженията.
През 2004 г. се наблюдава следната системна промяна в показателите.
От една страна, има нарастващ дефицит на собствен оборотен капитал (увеличение от 8 пъти от нивото на (-2,106) хиляди рубли към 01/01/2004 до (-16,221) хиляди рубли към 01/01/ 2005 г.).
От друга страна, има увеличение на балансовата стойност на имуществения комплекс на OJSC PO BMZ (от 75 619 хиляди рубли към 01.01.2004 г. до 93 391 хиляди рубли към 01.01.2005 г.).
В същото време, в абсолютно изражение, размерът на оборотния капитал на предприятието остава приблизително на същото ниво (43 193 хиляди рубли към 01.01.2004 г. и 44 898 хиляди рубли към 01.01.2005 г.)
Може да се заключи, че растежът на имуществения комплекс на предприятието (около 17-18 милиона рубли) беше осигурен чрез увеличаване на нетекущите активи на OJSC PO BMZ. Тези. ръководството на предприятието съзнателно отиде към въвеждането на нови стратегически важни производствени активи за разширяване на дейността на предприятието. Един от източниците на този растеж бяха текущите задължения на JSC PO BMZ (за размера на увеличението на дефицита на собствен оборотен капитал, т.е. около 14 милиона рубли). Останалата част от увеличението на нетекущите активи се формира за сметка на печалбата от икономическа дейност, която предприятието е получило (приблизително 3-4 милиона рубли).
Предвид строгите изисквания на кредиторите (предимно банките да поддържат положителен и нарастващ показател за собствения си оборотен капитал) и липсата на достатъчно възможности за ресурси от страна на акционерите, за много предприятия в Руската федерация тази техника остава единственият начин за изпълняват свои собствени стратегически инвестиционни програми (което се отразява в растежа на нетекущите активи на предприятията). В случай на нормален режим на контрол върху текущите изисквания на кредиторите, този факт може да се разглежда като положителни професионални заслуги (ниво) на финансовите мениджъри на OJSC „PO BMZ“. Разбира се, това трябва да бъде подкрепено от последващо увеличение на приходите от продажби и печалбите на предприятието.
Произведен показател за абсолютния израз на обема на собствения оборотен капитал е коефициентът на текуща ликвидност или коефициентът на покритие (виж Приложение 3).
На графиката стойността на коефициента на покритие може да бъде представена, както следва:

Има показатели, които са по-малко важни от гледна точка на цялостен финансов и икономически анализ (вж. Приложение 3):
коефициент на бърза ликвидност
индикатор за абсолютен или се нарича още моментална ликвидност.
Тези показатели не практическо приложениеза предприятия с дълъг експлоатационен цикъл (строителство, инженеринг и др.), но е от значение за търговията, услугите, производителите на храни.

3.4. Оценка на финансовата стабилност

Разделът за финансова стабилност е посветен на анализа на задълженията на дружеството (източници на финансиране на имуществения комплекс на дружеството). Има две големи групи – собствен капитал (собствени задължения) и привлечен капитал (заеми, заеми, задължения). Съставът на собствените източници на финансиране включва следните позиции:
-Уставният капитал;
-Допълнителен капитал;
-Резервен капитал;
включително:
- резервни фондове, формирани в съответствие със закона;
-резерви, формирани съгласно учредителни документи;
- Натрупващи средства;
-Фонд „Социална сфера”;
-Целево финансиране и постъпления;
- Неразпределена печалба от предходни години;
- Неразпределена печалба за отчетната година.
Динамиката на собствения капитал е представена в Приложение 3.
За оценка на финансовата стабилност на предприятието могат да се изчислят много коефициенти, но това не прави анализа по-добър. Важно е да се изберат най-информативните показатели за целите на този анализ, следователно, предвид спецификата на финансовото състояние на ПО БМЗ АД и липсата на дългосрочни задължения през първите три отчетни периода, не всички коефициенти, предложени в теоретичната част на дипломната работа бяха изчислени на практика.
Отрицателни стойности на коефициента на мобилност (виж Приложение 3) през 2003-2004 г. се обясняват с липсата на собствени оборотни средства на АД ПО БМЗ. След получаване на дългосрочни кредити и заеми през 2005 г., прогнозната стойност на собствените оборотни средства е 13,6% от стойността на собствените източници на финансиране. По този начин стойността на коефициента е под приемливите критерии.
Стойности на коефициентите на финансова независимост и зависимост през 2003-2006 г. изчислено в Приложение 3.
Ясно се наблюдава зависимостта на поведението на тези показатели и динамиката на измененията в стойността на собствения оборотен капитал. През 2004 г. OJSC PO BMZ увеличи балансовата стойност на имота чрез добавяне на допълнителни нетекущи активи. В предишния раздел беше показано, че входът е финансиран от увеличение на текущите задължения към кредиторите, което обяснява увеличаването на стойността на коефициента на финансова зависимост.
В абсолютно изражение съотношението на собствените и привлечените задължения е показано на фигура 3.5.
Към 01.01.2006 г. делът на дългосрочните привлечени (привлечени) задължения в общия обем на привлечените задължения е 25,51%. Стойността на този индикатор показва добро професионална работауправление на предприятието и финансови мениджъри. Използването на дългосрочни привлечени задължения за финансиране на стопанската дейност на ПО БМЗ OJSC доказва високо ниво на доверие от страна на кредиторите към бизнеса. До 2005 г. в структурата на приетите задължения няма дългосрочни привлечени задължения.
Съотношението на привлечения капитал към собствения капитал (коефициент на финансов ливъридж): ръстът на този показател (виж Приложение 3) към 01.01.2005 г. се дължи на увеличение на текущите задължения към кредиторите. Но за други периоди стойността също е твърде висока, като се има предвид, че това предприятие се характеризира с нисък оборот на капитала и висок дял на нетекущите активи.
Като цяло много показатели не отговарят на приемливи критерии и може да се каже, че предприятията са до голяма степен зависими от кредиторите, но има тенденция към подобряване.

3.5. Оценка на рентабилността

Показателите за рентабилност характеризират ефективността на използването на имуществото или неговото определени видове, както и себестойността на производството на продадената продукция.
Тъй като няма индикативни стойности за показателите за рентабилност, е необходимо да се проучи тяхната динамика.
Тенденцията в изменението на коефициента на ефективност на използването на финансовите ресурси, която показва до каква степен през разглеждания период стойността на имота се компенсира от получената печалба, се наблюдава като благоприятна (виж Приложение 3), леко намаление на показателя към 01.01.2006 г. се дължи на въвеждането в експлоатация през 2005 г. на голям обем нетекущи активи.
Анализът на получените показатели за рентабилността на продуктите (виж Приложение 3) показва, че темпът на нарастване на рентабилността на продадените продукти към 2006 г. се забавя.
Динамичната промяна в рентабилността на производството като цяло характеризира положително финансовото състояние. Забавянето на темповете на нарастване на показателите и техният спад са свързани с увеличение на себестойността на продажбите, което отново се дължи на въвеждането в експлоатация на нови дълготрайни активи и прехвърлянето на тяхната стойност към готовата продукция.
Анализът на коефициентите на ефективност за използване на собствения капитал разкрива добрата им динамика, което показва ефективно управлениепредприятие, положителната роля на привлечените дългосрочни източници на финансиране.
Общата оценка на показателите разкрива тенденция на растеж.
Като цяло дейността на предприятието е печеливша.

3.6. Оценка на стопанската дейност и оборота

При оценката на финансовото състояние най-важен е индикаторът за динамиката на приходите от продажби. Предприятията със стабилна динамика по отношение на приходите (продажбите) могат да имат рискова структура на задълженията с голям дял от привлечените задължения. Техният бизнес ще има по-добра перспектива от компаниите, които имат добра текуща структура на задълженията, но лошо представяне на продажбите (надолу). Във втория случай структурата на пасивите може много бързо да стане нестабилна и отрицателна. Предприятие, което няма изгледи за генериране на доходи, първо „изяжда“ собствения си оборотен капитал, за да компенсира разходите си, след това е принудено да увеличи задълженията си и след това попада в зоната на фалит.
Ако проучим динамиката на промените в приходите от продажби (виж Приложение 3), можем да кажем, че резултатите от дейността на PO BMZ OJSC за 2003 г. са по-лоши от тези от 2001 г. И след това през 2004-2005 г. има нарастване на бизнес активността. Може да се предположи, че въвеждането в експлоатация на допълнителни дълготрайни активи през 2004 г. осигури ръст на бизнес активността на базата на резултатите от работата през 2004 и 2005 г.
Динамиката на промените в производствените разходи показва, че темпът на нарастване на производствените разходи е по-нисък от темпа на растеж на приходите от продажби, а превишението на действителните приходи от продажби над обема на производствените разходи доказва рентабилността на основната дейност.
Може да се констатира, че взетите по-рано управленски решения за увеличаване на обема на текущите задължения към кредиторите с цел увеличаване на съществуващите дълготрайни активи са били стратегически правилни. Основният постигнат резултат е повишаване на степента на рентабилност на основната дейност на АД ПО БМЗ.
На графиката динамиката на промените в приходите от продажби и производствените разходи е показана на фигура 3.6.

Динамиката на печалбата от основната дейност е показана на фигура 3.7.

В съвременната икономическа среда, характеризираща се с инфлационно въздействие, коефициентите, които характеризират промените в балансовите сметки на текущите активи и текущите пасиви, са важни за характеризиране на платежоспособността на предприятията. Това се дължи на факта, че при системно повишаване на цените имуществото на предприятията поскъпва в същите пропорции, докато дълговете остават в същия номинален размер, т.е. обезценявам. В тази връзка, предприятие, което има големи обеми вземания, има напрегната финансова ситуация, сравнима по своето въздействие с преките загуби от отписване на лоши задължения. Ако има увеличение на позиции с голям дял в структурата на текущите активи, това показва, че има „замразяване“ на оборотния капитал и намаляване на ликвидността и в резултат на това намаляване на платежоспособността на предприятието.
Промяна в вземанията. Тази статия отчита действителните вземания към датата на отчета, коригирани за индекса на инфлацията. Това действиенеобходими за реалистично представяне на съществуващите вземания.
Стойности на обема на вземанията и задълженията през 2003-2006 г. и техният дял в общата стойност на имуществото на JSC PO BMZ (в хиляди рубли, коригирани спрямо индекса на инфлация) са изчислени в Приложение 3.
В предприятие с големи задължения, финансовото напрежение се изглажда. Краткосрочните задължения могат условно да бъдат отнесени към нормалния дълг на предприятието, а просроченият дълг може да бъде свързан с фактори, показващи наличието на трудности в изчисленията на предприятието. Тази позиция отразява действителните задължения към отчетната дата, коригирани с индекса на инфлацията.
На графиката съотношението на вземания и задължения може да бъде представено на Фигура 3. 8.:

Данните показват, че в периода от 2003 до 2006 г. обемът на вземанията на PO BMZ OJSC е с порядък по-малък от обема на текущите задължения към кредиторите. При липса на съдебни искове и своевременно погасяване на текущите вземания на кредиторите, работата на финансовите мениджъри може да се оцени като най-ефективна. Основният резултат е възможността за използване на ресурсите на кредиторите за развитието на бизнеса на АД ПО БМЗ.
Средният матуритет на вземанията през 2003-2006 г. е съответно 16, 34, 39 и 36 дни.
Има стабилна средна продължителност на погасяване на вземанията в рамките на 30-40 дни от момента на възникване. Този индикатор се изчислява на 2 етапа:
1) разделяме обема на постъпленията от продажби на средния размер на вземанията - получаваме броя на оборотите на година
2) 360 дни (продължителност на периода), разделени на броя на оборотите в периода - получаваме средния период в дни на погасяване на вземания от клиенти и клиенти на АД "ММЗ".
Анализът на средния период на оборот на материалните запаси през 2003-2006 г. (в дни) разкрива положителна тенденция в намаляването на цикъла на оборот на материалните запаси в складовете на ПО БМЗ, което означава, че наличностите се превръщат в готова продукция за по-малко дни. Няма "стагнация" на паричните потоци в излишните салда на запасите. Това показва ефективна политика за управление на оборотния капитал.
Можете да определите средния падеж на дължимите сметки през 2003-2006 г. (в дни). Изчислението се извършва по аналогия с изчисляването на оборота на материалните запаси (виж Приложение 3)
Сравнявайки периодите на обръщение на вземания и задължения, можем да заключим, че периодът на оборот на задълженията е 2 пъти по-дълъг от периода на оборот на вземанията. Ефект - "Плащаме по-късно за един месец."
3.7. Рейтингова оценка на финансовото състояние

Нека направим интегрална оценка на финансовото състояние на АД ПО БМЗ. Би било възможно да се изчисли индексът на платежоспособност по метода на Алтман, но тъй като много експерти смятат, че тази оценка не е надеждна в руските условия на нестабилна икономика, по-добре е да се направи рейтингова оценка на финансовото състояние.
За извършване на рейтингова оценка по методологията, предложена във втора глава на работата, е необходимо да се попълни таблица 2.2. При попълване на таблицата използваме показателите, изчислени в хода на задълбочен анализ на финансовото състояние, представен в Приложение 3, и също така изчисляваме два допълнителни - коефициентът на оборот на текущите активи и коефициентът на оборот на собствения капитал. Резултатите са представени в таблица 3.1:

Крайната оценка на финансовото състояние на АД "ПО БМЗ" (3,58 точки), получена с помощта на показателите на всички групи, показва нормалното състояние на нещата в предприятието, между задоволително и добро. В същото време подобна оценка, използваща традиционни методи, които често използват само показатели за ликвидност и финансова стабилност, би дала изключително ниска оценка, което е неоправдано, тъй като предприятието функционира нормално и реализира печалба.
Като цяло може да се отбележи, че този рейтинг е доста прост на практика и обикновено отразява финансовото състояние на предприятието, но добър анализ може да се извърши само чрез задълбочено изучаване на фактите и анализиране на последствията и взаимоотношенията, и такива методи са добри за бърза оценка, за избор на най-кредитоспособните предприятия от голям брой и т.н.

Анализът на предоставената информация за АД ПО БМЗ ни позволява да направим следните заключения:
Компанията се характеризира с:
Ниска ликвидност;
Недостатъчна степен на финансова стабилност с тенденция към нарастване;
Рентабилност на продажбите.
Като цяло анализът на ликвидността е анализ на способността на активите да се трансформират в пари. Колкото по-бързо активите се превръщат в пари, толкова по-ликвидни са те. С икономическа точкаПо отношение на ниската ликвидност, това означава, че в случай на смущения в плащането на продукти, предприятието може да срещне сериозни проблеми при изплащане на задължения към доставчици за получен материал и извършени услуги, към банки за заеми и др.
Показателите за ликвидност и финансова стабилност се допълват взаимно и заедно дават представа за финансовото състояние на предприятието. Ако предприятието има неблагоприятни показатели за ликвидност, но поддържа финансова стабилност, то има шанс да излезе от трудна ситуация. Но ако както показателите за ликвидност, така и показателите за финансова стабилност са незадоволителни, тогава такова предприятие е вероятен кандидат за фалит и само компетентното финансово управление в предприятието може да спаси ситуацията.
В JSC PO BMZ трябва да се отбележи нестабилната динамика на промените в показателите за ликвидност, което показва потенциалната неплатежоспособност на предприятието. Както показа анализът на ликвидността, това предприятие не разполага изрично със средства за финансиране на увеличаването на обема на производството (по-точно за финансиране на увеличаването на оборотния капитал). В същото време дружеството разполага с резерв от обвързани парични средства под формата на вземания, което е повече от една пета от активите на дружеството.
Необходимо е да се вземе предвид и значимостта на процента на несъбираемостта на срока на вземанията. Според експерти при вземане от 30 дни очакваният процент на несъбираемост е приблизително 4%, при дълг от 31 до 60 дни - 10%, от 61 до 90 дни - 17%, от 91 до 120 дни - 26% , над 120 дни (за всеки 30 дни) - 4%, респ.
По този начин компанията трябва да намали периода на оборот на вземанията, тоест по-ефективно използване поради бързото му мобилизиране, както и подобрен контрол. Необходимо е да се организира работа по събирането на вземанията, което ще позволи освобождаването на допълнителни средства и по този начин ще увеличи ликвидността.
Привличането на допълнителни дългосрочни източници на финансиране има положителен ефект върху дейността на компанията. Но също така е важно да се увеличи собствения капитал на компанията, което ще повиши нивото на финансова стабилност на компанията.
Можем да препоръчаме посоката на нетната печалба за развитие на предприятието, за развитие на иновациите. Това ще спомогне и за увеличаване на собствените средства на компанията, което също ще повиши нейната ликвидност и стабилност.
Уставният капитал на дружеството не е попълван от създаването му през 1991 г. В тази връзка бих искал особено да отбележа значението на попълването на уставния капитал за сметка на допълнителни вноски от собствениците и привеждането на стойността му до нивото, изисквано от закона в момента. Настоящият размер на уставния капитал е допустим от правна гледна точка, тоест съответства на нивото, установено от правните актове, които са в сила към момента на създаване на това дружество. От икономическа гледна точка той е недостатъчен, което значително се отразява на ликвидността на дружеството, а също така не може да гарантира интересите на кредиторите и съответно намалява възможностите на дружеството като потенциален кредитополучател.
Трябва да се отбележи, че компанията има стабилна положителна динамика на промените в приходите.
Основен фактор, осигуряващ поддържането и нарастващата тенденция на рентабилността на основната дейност на предприятието през изследвания период е нарастването на обема на продажбите на продукти. По този начин увеличаването на обема на продажбите на продукти е резерв за увеличаване на рентабилността на OJSC PO BMZ.
Обобщавайки общите резултати, трябва да се отбележи, че за да се стабилизира финансовото състояние на ПО БМЗ АД и да се вземат информирани управленски решения, е необходимо да се въведат по-подробни процедури за финансов анализ в процеса на финансово управление на предприятието.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Изследването, проведено в тази статия, ни позволява да формулираме редица заключения.
Целта на оценката на финансовото състояние на фирмата е изграждане ефективна системафинансово управление, насочено към постигане на адекватни на пазарните условия стратегически и тактически цели на своята дейност и намиране на начини за тяхното постигане. Ефективността на всяко предприятие е от интерес както за външни пазарни агенти (предимно инвеститори, кредитори, акционери, потребители и производители), така и за вътрешни (управители на предприятия, служители на административни и управленски структурни подразделения, служители на производствените отдели).
При извършване на такъв анализ стратегическите цели за разработване на финансовата политика на предприятието са:
максимизиране на печалбата на предприятието;
оптимизиране на капиталовата структура на предприятието и осигуряване на неговата финансова стабилност;
постигане на прозрачност на финансовото и икономическото състояние на предприятието за собственици (участници, учредители), инвеститори, кредитори;
осигуряване на инвестиционната привлекателност на предприятието;
създаване ефективен механизъмуправление на предприятието;
използване от предприятието на пазарни механизми за набиране на средства.
Трудно е да се надцени значението на оценката на финансово-икономическото състояние на предприятието, тъй като то е основата, върху която се гради развитието на финансовата политика на предприятието. Въз основа на данните от окончателната оценка на финансовото състояние се разработват почти всички области на финансовата политика на предприятието, като ефективността на управленските решения зависи от това колко добре се изпълняват. Качеството на самия финансов анализ зависи от използваната методология, надеждността на финансовите отчети, както и от компетентността на лицето, вземащо управленското решение в областта на финансовата политика. Информационната база за извършване на задълбочен финансов анализ е балансът, отчетът за приходите и разходите и някои форми на счетоводство на предприятието.
Като пример за избор на насоки на финансовата политика въз основа на резултатите от финансово-икономическия анализ може да послужи решението за преструктуриране на имуществения комплекс в резултат на анализа на рентабилността на дълготрайните активи. Ако рентабилността на дълготрайните активи е ниска, стойността на дълготрайните активи в структурата на собствеността е висока, трябва да се вземе решение за ликвидация или продажба (прехвърляне), консервация на дълготрайни активи, целесъобразност от преоценка на дълготрайните активи, като се вземат предвид техните пазарна стойност, промяна на амортизационния механизъм и др.
За да се разработи кредитна политика за предприятие, се препоръчва да се анализира структурата на пасива в баланса и нивото на съотношението на собствените и привлечените средства.
Въз основа на тези данни дружеството взема решение за достатъчност на собствените си оборотни средства или тяхната липса. В последния случай се взема решение за привличане на заемни средства и се изчислява ефективността на различните опции.
В някои случаи е препоръчително предприятието да взема заеми, дори ако собствените му средства са достатъчни, тъй като възвръщаемостта на собствения капитал се увеличава в резултат на факта, че ефектът от инвестирането на средства може да бъде значително по-висок от лихвения процент.
Управлението на оборотния капитал (пари, ценни книжа), вземания, задължения, начисления и други средства за краткосрочно финансиране (с изключение на материални запаси), както и решаването на въпроси по тези проблеми изисква значително време и основният проблем на управлението най-ясно се проявява в тази област финанси: изборът между рентабилност и вероятността от несъстоятелност (стойността на активите на дружеството става по-малка от задълженията му).
Финансовото състояние на предприятието се характеризира с много частни показатели. Задачата на финансовия анализатор е да формира малък брой от най-значимите частни показатели, въз основа на които може да се направи надеждна оценка.
Въпреки че не е трудно да се изчисли списък с коефициенти, те сами по себе си имат малко значение и могат да бъдат подвеждащи, ако се анализират изолирано, извън правилния контекст. Въпреки това, съотношенията помагат да се представи финансовата информация на компанията по смислен, аналитичен начин.
От гледна точка на финансовия анализ интересни са различни методи за интегрална оценка. Те ви позволяват бързо да дадете обща оценка на дейността на компанията и да дадете препоръки, но за качествен финансов анализ все пак е по-добре да го направите по-подробен и задълбочен, за да проследите връзката между различните количества.
В хода на тази работа теоретично бяха разгледани методологията за изчисляване на индекса на платежоспособност на Алтман, както и нова методика за оценка на финансовото състояние.
На практика за АД „ПО БМЗ“ е приложена рейтингова оценка и е оценена нейната обективност. Въпреки че е трудно да се прецени ефективността на методологията въз основа на оценката на едно предприятие, рейтинговият номер правилно отразява финансовото състояние на предприятието, чиято подробна оценка е направена в работата.
Трябва да се подчертае, че няма единни критерии за показатели за оценка на финансовото състояние. Те зависят от много фактори: отрасловата принадлежност на предприятието, принципите на кредитиране, текущата структура на източниците на средства, оборота на оборотния капитал, репутацията на предприятието и др. Следователно приемливостта на стойностите на тези коефициенти, оценка на тяхната динамика и посоки на промяна може да се установи само в резултат на пространствени и времеви сравнения.
Важно е да се отбележи, че в руските условия е доста трудно да се направи обективна оценка. Нестабилността на макроикономическите условия, както и липсата на ясна правна рамка, регулиращи оценяването, допринасят за силното вариране на критериите. Не всички компании се стремят към финансова откритост и прозрачност, поради което е проблематично да се формират средни за индустрията показатели, необходими за сравнение. И показатели, редовно публикувани в медиите средства за масова информация, не може да служи като надежден ориентир.

СПИСЪК НА ИЗТОЧНИЦИ И ЛИТЕРАТУРА

Регламенти

1. Гражданския кодекс на Руската федерация (части първа, втора и трета) (с измененията и допълненията на 29 юли 2004 г.) - System Garant. Платформа F1.- Версия от 23.10.2004 г
2. Насоки за разработване на финансовата политика на предприятието. Заповед на Министерството на икономиката на Русия от 01.10.1997 г. № 118.
3. Насокиза анализ на финансовото състояние на организациите. Заповед на FSFO на Русия от 23 януари 2001 г. № 16.
4. данъчен кодРуска федерация. - М .: Vershina LLC. - 2002. - 480 с.
5. За формите на финансовите отчети на организациите. Заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 22 юли 2003 г. № 67n.
6. Наредба за счетоводството "Счетоводни отчети на организацията" (PBU 4/99). Одобрен със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 6 юли 1999 г. № 43n.
7. Наредба за счетоводството "Доходи на организацията" (PBU 9/99). Одобрен със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 6 май 1999 г. № 32n.
8. Наредба за счетоводството "Разходи на организацията" (PBU 10/99). Одобрен със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 6 май 1999 г. № 33n.
9. Наредба за счетоводството и финансовите отчети. Одобрен със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 29 юли 1998 г. № 34n.

Монографии, учебници

10. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика на финансово-стопанската дейност на предприятието: Урок. – М.: ИНФРА-М, 2002.
11. Галперин С.Б., Дороднева М.В., Мишин Ю.В., Пухова Е.В. Механизъм за анализ и прогнозиране на дейността на корпоративните структури. Дан. Галперина С.Б. - М .: "Издателство "НОВ ВЕК", Институт по микроикономика, 2001 г.
12. Държавни и общински финанси: Учебник / Изд. проф. S.I. Лушина, проф. V.A. Слепова - М.: Икономист, 2006.
13. Ефимова О.В. Финансовият анализ. – 4-то изд., преработено. и допълнителни - М: Издателство "Счетоводство", 2002г.
14. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ на финансовото състояние на предприятието. – Ед. 5-та ревизия и допълнителни - М .: Център за икономика и маркетинг, 2001.
15. Ковалев В.В. Въведение във финансовия мениджмънт. - М.: Финанси и статистика, 2004.
16. Ковалев В.В. Финансово счетоводство и анализ: Концептуална рамка. - М.: Финанси и статистика, 2004.
17. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ на стопанската дейност на предприятието: Учеб. - М .: TK Velby, Издателство Проспект, 2004.
18. Ковалев В.В., Ковалев Вит. Б. Финансово отчитане и неговия анализ (основи на науката за баланса): Тр. надбавка.- М.: TK Velby, Издателска къща Проспект, 2004.
19. Маркарян Е.А., Герасименко Г.П., Маркарян С.Е. Финансов анализ: Учеб. - 4-то изд., Rev. - М.: ID FBK-PRESS, 2003.
20. Савицкая Г.В. Анализ на икономическата дейност на предприятието: 5-то изд. / Г. В. Савицкая. - Минск: LLC "Ново знание", 2001.
21. Савицкая Г.В. Икономически анализ: Proc. /Г.В. Савицкая. - 10-то изд., преп. - М.: Ново знание, 2004. - 640 с.
22. Skamai L.G., Trubochkina M.I. Икономически анализ на дейността на предприятията. – М.: ИНФРА-М, 2004.

Периодични статии

23. Bank V.R., Bank S.V. Методология на финансовия анализ на дейността на стопанските субекти // Одитор.2004. № 7
24. Бурцев В. Анализ на финансовите отчети на IBM //AiN. 2006. No 1 (121).
25. Виборова Е.Н. Методология на експресната диагностика на финансовото състояние на стопанските субекти // Одитор. 2003. бр.9.
26. Виборова Е.Н. Характеристики на диагностицирането на финансовото състояние на стопанските субекти // Одитор. 2004. бр.3.
27. Графов А.В. Оценка на финансово-икономическото състояние на предприятието // Финанси.2001. № 7
28. Графова Г.В. Информационна база за обективна оценка на финансово-икономическото състояние на предприятието // Одитор. 2004. бр.10.
29. Графова Г.В. Критерии и показатели за оценка на финансово-икономическото състояние на предприятието // Одитор.2003.№12.
30. Графова Г.В. Нормативна база на рейтинговата оценка на финансово-икономическото състояние на предприятието // Одитор. 2005. бр.6.
31. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка на финансовото състояние на предприятието // Финанси.2001. № 4
32. Назиров В.Р. Показатели за краткосрочна и средносрочна финансова устойчивост на предприятието // Финансов бизнес.2005. Ноември декември.
33. Чупров С.В. Анализ на стандартите за показатели за финансова стабилност на предприятието // Финанси. 2003. No2.

интернет

34. www.cfin.ru
35. www.dist-cons.ru
36. www.dpo.ru
37. www.finanali.valuehost.ru
38. www.gaap.ru

Една от най-важните характеристики на финансовото състояние на предприятието е стабилността на дейността му в светлината на дългосрочна перспектива. Той е свързан с цялостната финансова структура на предприятието, степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори. При пазарни условия, кога икономическа дейностпредприятието и неговото развитие се осъществява за сметка на самофинансиране, а при недостатъчност на собствени финансови ресурси - за сметка на привлечени средства, важна аналитична характеристика е финансовата стабилност на предприятието. Финансовата стабилност е определено състояние на сметките на дружеството, което гарантира неговата постоянна платежоспособност.

Платежоспособността на предприятието се определя от способността и способността му да изпълнява своевременно и пълно задължения за плащане, произтичащи от търговски, кредитни и други сделки с паричен характер. Ликвидността на предприятието се определя от наличието на ликвидни активи, които включват парични средства, парични средства по банкови сметки и лесно реализуеми елементи на оборотен капитал. Ликвидността отразява способността на предприятието да извършва необходимите разходи по всяко време.

Активите, в зависимост от скоростта на преобразуване в пари (ликвидност), се разделят на следните групи:

Ал - най-ликвидните активи. Те включват корпоративни парични средства и краткосрочни финансови инвестиции.

A2 - бързооборотни активи. Вземания и други активи

A3 - бавно движещи се активи. Те включват "Текущи активи" и статия "Дългосрочни финансови инвестиции" от раздел I на баланса "Дългосрочни активи".

A4 - трудно продаваеми активи. Това са "Нетекущи активи"

Пасивите се групират според степента на спешност на тяхното връщане:

P1 - най-краткосрочните задължения. Те включват позициите "Задължения" и "Други текущи задължения"

P2 - краткосрочни задължения. Статии "Кредити и кредити" и други статии от раздел V от баланса "Текущи задължения"

ПЗ - дългосрочни задължения. Дългосрочни заеми и заеми

P4 - постоянни задължения. "Капитал и резерви".

При определяне на ликвидността на баланса групите активи и пасиви се сравняват една с друга.

Условия за ликвидност на абсолютния баланс:

Необходимо условие за абсолютната ликвидност на баланса е изпълнението на първите три неравенства, четвъртото неравенство е от така наречения балансиращ характер: неговото изпълнение показва, че предприятието разполага със собствен оборотен капитал. Ако някое от неравенствата има знак, противоположен на този, фиксиран в най-добрият вариант, то ликвидността на баланса се различава от абсолютната.

За качествена оценкаплатежоспособност и ликвидност на предприятието, в допълнение към анализа на ликвидността на баланса, е необходимо да се изчислят коефициентите на ликвидност на текущите активи. Коефициентите на ликвидност се използват за оценка на способността на предприятието да изпълнява своите краткосрочни задължения.

Абсолютният показател за ликвидност се определя от съотношението на ликвидните средства от първата група към общия размер на краткосрочните дългове на предприятието (раздел III от страната на пасива на баланса).

Kal \u003d A1 / (P1 + P2)

Това е най-строгият критерий за ликвидност на предприятието: показва каква част от краткосрочния дълг може да бъде погасена незабавно, ако е необходимо, за сметка на паричните средства.

Във вътрешната практика действителните средни стойности на този коефициент като правило не достигат стандартната стойност. Нормалната граница е Cal > 0,2 ~ 0,5. Ниската стойност показва намаляване на платежоспособността на предприятието.

Коефициентът на покритие или текущата ликвидност се изчислява като съотношението на текущите активи (оборотен капитал) към размера на текущите задължения (краткосрочни задължения):

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

Нормална граница - Ktl от 1 до 2. Коефициентът показва каква част от текущите задължения по заеми и разплащания може да бъде погасена чрез мобилизиране на целия оборотен капитал

Коефициентът на текуща ликвидност обобщава предишните показатели и е един от основните показатели, характеризиращи удовлетвореността баланса. Дава обща оценка на ликвидността на активите, като показва колко рубли текущи активи представляват една рубла текущи задължения. В западната счетоводна и аналитична практика се дава критичната по-ниска стойност на показателя – 2; това обаче е само индикативна стойност, указваща реда на индикатора, но не и точната му нормативна стойност.

Коефициент на бърза ликвидност. По семантична цел индикаторът е подобен на коефициента на покритие; обаче се изчислява за по-тесен кръг краткотрайни активи, когато най-малко ликвидната част от тях - материалните запаси - се изключва от изчислението.

Kbl \u003d (Длъжници + пари в брой) / текущи задължения

В западната литература е дадена приблизителна по-ниска стойност на индикатора - 1, но тази оценка е условна.

Общият коефициент на ликвидност се изчислява като съотношение на общата сума на текущите активи, включително материалните запаси и незавършеното производство, към общата сума на краткосрочните задължения.

Kolb \u003d (A1 + 0.5A2 + 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3) - използва се за цялостна оценка на ликвидността на баланса като цяло

Коефициент от 1,5-2,0 обикновено удовлетворява.

Коефициентите на ликвидност са относителни показатели и не се променят известно време, ако числителят и знаменателят на фракцията се увеличат пропорционално. Същото финансово състояние през това време може да се промени значително, например печалбата, рентабилността, коефициентът на оборот и т. н. ще намалее. Следователно, за по-пълна и обективна оценка на ликвидността, можете да използвате следния факторен модел:

Текущи активи Балансова печалба

Плачи. = Балансова печалба * Краткосрочни дългове = X1 * X2

Където X1 е индикатор, който характеризира стойността на текущите активи на 1 рубла доход;

X2 - индикатор, който показва способността на предприятието да изплаща задълженията си за сметка на резултатите от своята дейност. Характеризира стабилността на финансите. Колкото по-висока е неговата стойност, толкова по-добро е финансовото състояние на предприятието.

И друг показател за ликвидност (коефициент на самофинансиране) е съотношението на размера на самофинансиращия се доход (доход + амортизация) към общия размер на вътрешните и външни източници на финансови приходи. Това съотношение може да се изчисли като съотношение на самофинансиращия се доход към добавената стойност. Той показва степента, до която предприятието самофинансира дейността си по отношение на създаденото богатство. Можете също да определите колко самофинансиран доход пада на един служител на предприятието. Такива показатели в западните страни се считат за един от най-добрите критерии за определяне на ликвидността и финансовата независимост на компанията и могат да бъдат сравнени с други предприятия.

Като се има предвид различната степен на ликвидност на активите, може безопасно да се предположи, че всички активи ще бъдат продадени спешно и следователно в тази ситуация съществува заплаха за финансовата стабилност на предприятието. Ако стойността на Kt.l. значително надвишава съотношението 1:1, може да се заключи, че компанията разполага със значително количество свободни ресурси, генерирани от собствени източници.

От страна на кредиторите на предприятието този вариант за формиране на оборотен капитал е най-предпочитан. В същото време, от гледна точка на мениджъра, значителното натрупване на материални запаси в предприятието, пренасочването на средства към вземания може да бъде свързано с неумело управление на активите на предприятието.

Ако едно предприятие има нисък междинен коефициент на ликвидност и висок коефициент на общо покритие, влошаването на тези показатели на оборота показва влошаване на платежоспособността на това предприятие.

Анализът на платежоспособността на предприятието се извършва чрез сравняване на наличността и получаването на средства с плащанията на основни неща. Има текуща и очаквана (проспективна) платежоспособност. Текущата платежоспособност се определя на датата на баланса. Предприятието се счита за платежоспособно, ако няма просрочени задължения към доставчици, банкови заеми и други разплащания.

Очакваната (предвидена) платежоспособност се определя на конкретна предстояща дата, като се съпостави сумата на неговите платежни средства със спешните (приоритетни) задължения на предприятието на тази дата.

Насоките за разработване на финансовата политика на предприятие, одобрени от Министерството на икономиката на Руската федерация (заповед № 118 от 01.10.1997 г.), предлагат всички показатели на финансово-иконом държавиорганизации, разделени на две нива: първо и второ. Тези категории имат значителни качествени разлики между тях.

До първо нивовключва показатели, за които са определени нормативни стойности. Те включват показатели за платежоспособност и финансова стабилност.

Анализирайки динамиката на тези показатели, трябва да се обърне внимание на тенденцията на тяхното изменение. Ако стойностите им са по-ниски или по-високи от нормативните, това трябва да се счита за влошаване на характеристиките на анализираната организация. Има няколко състояния на индикаторите от първо ниво (Таблица 1.13):

Таблица 1.13. Състоянието на показателите от първо ниво

Състояние I.1- стойностите на индикаторите са в рамките на препоръчителния диапазон на стандартните стойности ("коридор"), но в неговите граници. Анализът на динамиката на индикаторите показва, че движението е в посока на най-приемливите стойности (движение от границите към центъра на "коридора"). Ако групата от показатели на това ниво е в състояние I.1, тогава този аспект на финансовото състояние на организацията може да бъде оценен като "отличен".

Състояние I.2- стойностите на индикаторите са в препоръчителните граници, а анализът на динамиката показва тяхната стабилност. В този случай, според тази група показатели, финансовото състояние на организацията може да се определи като „отлично“ (стойностите на индикатора са в средата на „коридора“) или „добро“ (стойността е една от границите на „коридора“).

Състояние I.3- стойностите на индикаторите са в препоръчителните граници, но анализът на динамиката показва тяхното влошаване (движение от средата на "коридора" към неговите граници). Оценката на финансовото състояние в случая е „добра”.

Състояние II.1- стойностите на показателите са извън препоръчителните, но има тенденция към подобряване. В този случай, в зависимост от отклонението от нормата и темпото на движение към нея, финансовото състояние на организацията може да се характеризира като "добро" или "задоволително".

Състояние II.2- стойностите на индикаторите постоянно са извън препоръчания "коридор". Оценка - "задоволително" или "незадоволително". Изборът на оценка се определя от величината на отклонението от нормата и оценките на други аспекти на финансовото и икономическото състояние на организацията.

Състояние II.3- стойностите на показателите са извън нормата и се влошават през цялото време. Оценка - "незадоволително".

Прилагайки тази техника към резултатите от изчисляването на коефициентите на платежоспособност и финансова стабилност, можем да направим следните изводи (Таблица 1.14):

Таблица 1.14. Оценка на състоянието на показателите от първо ниво

Име на индикатора	Съответствие	Тенденция	Състояние на индикатора
Общ показател за платежоспособност	Съобразен	подобрение
Kt абсолютно ликвидност K AL	Не съответства стандартен	влошаване
	Не съответства стандартен	влошаване
Kt текуща ликвидност K TL	Не съответства стандартен	влошаване
	Съответства стандартен	подобрение
Kt сигурност собствена. източници на финансиране	Съответства стандартен	подобрение
K-t изписване с главни букви K K	Не съответства стандартен	влошаване
	Не съответства стандартен	влошаване
K-t финансиране K F	Не съответства стандартен	влошаване
	Не съответства стандартен	влошаване

Заключение.Така според повечето показатели МУП "Технологии за управление" има незадоволително представяне.

Това означава, че не всичко е толкова „отлично” при оценката на финансовото състояние на нашата организация. За съжаление, отговорът на въпроса за финансовото състояние на една организация, която има различни значенияпоказатели от първо ниво, този метод не дава.

Тази възможност се предоставя от техника, базирана на точкуване на финансовото състояние. Същността на тази техника се крие в класификацията на организациите по ниво на финансов риск, тоест всяка анализирана организация може да бъде причислена към определен клас в зависимост от „откарания“ брой точки, въз основа на действителните стойности на нейните финансови съотношения.

В колона 1 се записват наименованията (символите) на коефициентите (показателите) на платежоспособност и финансова стабилност.

В колона 2 пише „отговаря на стандарта“ или „не отговаря на стандарта“.

Колона 3 описва тенденцията „влошаване“, „подобряване“, „устойчиво“.

В колона 4 се фиксира едно от шестте състояния на индикатора: I.1; I.2; I.3; II.1; II.2; II.3.

В колона 5 се дава оценка „отличен”, „добър”, „задоволителен”, „незадоволителен” в съответствие с отбелязаното състояние на индикатора.

След това се прави общ извод за финансовото състояние на предприятието.

Анализът разкрива индикатори с различни оценки. Това показва, че не всичко е толкова „отлично“ при оценката на финансовото състояние на изследваното предприятие. За съжаление, този метод не дава отговор на въпроса за финансовото състояние на предприятие с различни стойности на показателите от първо ниво.

Трябва да се отбележи, че методологията включва анализ не само на показатели от първо ниво (нормализирани), но и на показатели от второ ниво (ненормализирани).

До второ нивовключва показатели, чиито стойности не могат да служат за оценка на ефективността на предприятието и неговото финансово-икономическо състояние без сравнение със стойностите на тези показатели в предприятия, които произвеждат продукти, подобни на тези на нашето предприятие и имат производствен капацитет, съпоставим с тези на предприятието, или за анализ на тенденциите промените в тези показатели. Тази група включва показатели за рентабилност, характеристики на структурата на имуществото, източници и състояние на оборотния капитал. За тази група индикатори е препоръчително да се разчита на анализа на тенденциите в индикаторите и да се идентифицира тяхното влошаване или подобрение. Втората група показатели се предлага да се характеризира със следните състояния:

"подобрение" - 1,

"стабилност" - 2,

"влошаване" - 3.

За някои показатели е възможно да се дефинират „коридори“ на оптимални стойности в зависимост от принадлежността им към различни видоведейности и други особености на функционирането на предприятието.

За да се получи по-обективна оценка на финансовото и икономическото състояние на предприятието, се предлага да се сравни състоянието на показателите от първо и второ ниво (Таблица 1.15).

Таблица 1.15. Сравнение на състоянията на показателите от първо и второ ниво

Трябва да се отбележи, че описаната методология дава много приблизителен и доста общ резултат от оценката на финансово-икономическото състояние и не указва на ръководството на предприятието насоките за подобряване на управлението.

Като се има предвид разнообразието от финансови процеси, множеството показатели за финансовото състояние, разликите в нивото на критичните оценки, възникващата степен на отклонение от тях на действителните стойности на коефициентите и произтичащите от това трудности при цялостната оценка на финансовото състояние на предприятието, се препоръчва да се направи оценка на финансовото състояние.

Същността на тази техника се крие в класификацията на предприятията по ниво на финансов риск, тоест всяка анализирана организация може да бъде причислен към определен клас в зависимост от „откарания“ брой точки, въз основа на действителните стойности на неговите финансови съотношения (Таблица 1.15).

• 1-во клас- това са предприятия с абсолютна финансова стабилност и абсолютно платежоспособни, чието финансово състояние ви позволява да сте сигурни в своевременното изпълнение на задълженията в съответствие с договорите. Това са предприятия, които имат рационална структура на собствеността и нейните източници и като правило са доста печеливши.
• 2-ро клас- Това са предприятия с нормално финансово състояние. Като цяло финансовите им показатели са много близки до оптималните, но има известно изоставане в някои съотношения. Тези предприятия по правило имат неоптимално съотношение на собствени и заемни източници на финансиране, изместено в полза на привлечения капитал. В същото време се наблюдава по-бързо нарастване на задълженията в сравнение с нарастването на други заемни източници, както и в сравнение с нарастването на вземанията. Обикновено това са печеливши предприятия.
• 3-то клас- Това са предприятия, чието финансово състояние може да се оцени като средно. При анализа на баланса се разкрива „слабостта“ на отделните финансови показатели. Те или имат минимум платежоспособност приемливо ниво, а финансовата стабилност е нормална, или обратното - нестабилно финансово състояние поради преобладаване на заемни източници на финансиране, но има известна текуща платежоспособност. В отношенията с такива предприятия едва ли има заплаха от загуба на средства, но изпълнението на задълженията навреме изглежда съмнително.
• 4-ти клас- Това са предприятия с нестабилно финансово състояние. При работа с тях съществува известен финансов риск. Те имат незадоволителна капиталова структура, а платежоспособността е на долната граница разрешени стойности. По правило такива предприятия нямат никаква печалба или много малка, достатъчна само за задължителни плащания към бюджета.
• 5-то клас- Това са предприятия с кризисно финансово състояние. Те са неплатежоспособни и абсолютно нестабилни от финансова гледна точка. Тези предприятия са нерентабилни.

Таблица 1.16. Границите на класовете предприятия според критериите за оценка на финансовото състояние

	Критерии Условия	Граници на класа по критерии
Kt абсолютна ликвидност		0,70 и повече дават 14 точки	0,69 - 0,50 присвоява от 13,8 до 10 точки	0,49 - 0,30 присвояват от 9,8 до 6 точки	0,29 - 0,10 присвояват от 5,8 до 2 точки	По-малко от 0,10 присвоява от 1,8 до 0 точки
Междинен комплект палто	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,2 точки	1 или повече > 11 точки	0,99 - 0,80 > 10,8 - 7 точки	0,79 - 0,70 > 6,8 - 5 точки	0,69 - 0,60 > 4,8 - 3 точки	0,59 или по-малко > от 2,8 до 0 точки
Kt текуща ликвидност	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,3 точки	2 или повече > 20 точки 1,70 - 2,0 > 19 точки	от 18,7 на 13 точки	от 12,7 на 7 точки	от 6,7 на 1 точки	0,99 или по-малко > от 0,7 до 0 точки
Дял на оборотния капитал в активите		0,5 или повече > 10 точки	9 до 7 точки	от 6,5 до 4 точки	от 3,5 до 1 точки	По-малко от 0,20 > От 0,5 до 0 точки
Комплект за сигурност собствен означава към OSS или То-т на сигурността на финансирането	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,3 точки	0,5 или повече > 12,5 точки	от 12,2 до 9,5 точки	от 9,2 до 3,5 точки	от 3,2 до 0,5 точки	По-малко от 0,10 > 0,2 точки
Набор с главни букви	За всяко увеличение с 0,01 точки се приспадат 0,3 точки	По-малко от 0,70 > 17,5 точки 1,0 - 0,7 > 17,1 - 17,4 точки	от 17,0 до 10,7 точки	от 10,4 на 4,1 точки	от 3,8 до 0,5 точки	1,57 или повече > от 0,2 до 0 точки
Набор от финансова независимост	За всяко намаление с 0,01 точки се приспадат 0,4 точки	0,50 - 0,60 или повече > 9 - 10 точки	от 8 до 6,4 точки	от 6 до 4,4 точки	от 4 до 0,8 точки	0,30 или по-малко > от 0,4 до 0 точки
Набор от финансова стабилност	За всяко намаление с 0,01 точки се приспада 1 точка	0,80 или повече > 5 точки	0,79 - 0,70 > 4 точки	0,69 - 0,60 > 3 точки	0,59 - 0,50 > 2 точки	0,49 или по-малко > от 1 до 0 точки
		100 - 97,6 точки	93,5 - 67,6 точки	64,4 - 37,0 точки	33,8 - 10,8 точки	7,5 - 0 точки

Обобщена оценка на финансовото състояние на анализираното предприятие се извършва в табличен вид (Таблица 1.17).

Таблица 1.17. Класификация на нивото на финансово състояние

Индикатори за финансово състояние	За началото на годината	В края на годината
	Брой точки	Действителната стойност на коефициента	Брой точки
Абсолютна ликвидност K AL
Комплект междинно покритие K PP
Kt текуща ликвидност K TL
Делът на оборотния капитал в активите на ДОС
Комплект за сигурност собствени средствакъм OSS или Кт осигуряване със собствени източници на финансиране K OSI
K-t изписване с главни букви K K
Финансова независимост K FN
K-t на финансовата стабилност K FU

Според изчисленията се оказва, че организацията, която анализираме, принадлежи към 3-ти клас по (средно) финансово състояние, но до края на годината показателите се подобриха малко.